Polska i Świat w 2017 roku
|
|
- Jerzy Szulc
- 7 lat temu
- Przeglądów:
Transkrypt
1 Polska i Świat w 2017 roku Marcin Kujawski Ekonomista na region Europy Środkowo-Wschodniej Biuro Analiz Ekonomicznych Styczeń 2017
2 Perspektywy na 2017 rok Światowy wzrost gospodarczy w 2017 roku będzie mocniejszy niż w roku ubiegłym jednak skala przyspieszenia będzie niewielka. Spodziewamy się wyższego tempa wzrostu cen dóbr i usług konsumpcyjnych na świecie głównie w związku z droższymi surowcami. Ekspansywna polityka fiskalna w USA będzie wspierać wzrost gospodarczy ale i napędzać inflację. W efekcie oczekujemy dwóch podwyżek stóp procentowych w Stanach Zjednoczonych w tym roku. Koniunktura w strefie euro nieco osłabnie ale pozostanie solidna. Podobnie w Chinach oczekujemy stabilizacji sytuacji gospodarczej. Dysparytet stóp procentowych między Fed-em a EBC spowoduje naszym zdaniem spadek EURUSD do Wzrost gospodarczy w Polsce będzie w 2017 roku oscylował w okolicach 2.5% r/r. Będzie to wynikiem pozycji cyklicznej gospodarki i obniżającego się potencjalnego tempa wzrostu gospodarczego w Polsce. Przewidujemy wyraźne przyspieszenie inflacji CPI w Polsce w nadchodzących miesiącach. Uważamy że tempo wzrostu cen dóbr i usług konsumpcyjnych może osiągnąć wynoszący 2.5% cel NBP już w I kwartale. Mimo wyższej inflacji nie oczekujemy w tym roku zmian stóp procentowych w Polsce. Naszym zdaniem umiarkowane tempo wzrostu PKB skłoni RPP do utrzymania stóp procentowych na obecnym poziomie. EURPLN może charakteryzować się dużą zmiennością jednak prognoza BNP zakłada osłabienie kursu złotego wobec euro do około 4.50 na koniec roku. 24 January
3 Ropa naftowa: Droższa Indeks S&P GSCI metale (USD, prawa skala) S Ropa brent (USD/bbl) Źródło: Macrobond, IEA, BGZ BNP Paribas Po spadku do 30$ na początku 2016 roku ceny ropy naftowej zaczęły rosnąć. Obecnie koszt baryłki ropy naftowej wzrósł do 55$. Ograniczenie podaży przez kraje OPEC wraz z mocniejszym globalnym wzrostem gospodarczym w tym roku sugerują, że cena ropy naftowej może dalej rosnąć w nadchodzących miesiącach. Analitycy BNP zakładają, że ropa naftowa może zdrożeć do około 60$ za baryłkę pod koniec bieżącego roku. Ceny ropy naftowej są skorelowane z cenami metali szlachetnych, co sugeruje wzrost cen surowców w najbliższym czasie. 24 stycznia
4 Światowe ceny żywności: W ślad za cenami ropy naftowej Źródło: Macrobond, MFW, BGZ BNP Paribas Ceny żywności na światowych rynkach są w dużej mierze zależne od cen ropy naftowej. Oprócz bezpośredniego efektu wynikającego z np. wyższych kosztów transportu istotny jest również wpływ cen ropy naftowej na koszty różnego rodzaju nawozów mineralnych itp. Efekty ten widoczny jest w cenach żywności dopiero po pewnym czasie, dlatego dla cen żywności znaczenie ma nie tylko bieżący koszt ropy naftowej ale także jej cena z przeszłości. Wzrost gospodarczy na świecie wskazuje na nieznaczny wzrost cen żywności w tym roku. 24 stycznia
5 Świat: Nieznacznie szybszy wzrost PKB Źródło: Macrobond, OECD, MFW, BGZ BNP Paribas Wskaźniki wyprzedzające w głównych gospodarkach światowych nieznacznie poprawiły się w ostatnim czasie. Wyższe ceny surowców będą przekładać się jednak na wzrost inflacji, co będzie zmniejszać realną silę nabywczą gospodarstw domowych. W efekcie przyspieszenie wzrostu PKB w tym roku na świecie będzie niewielkie. 24 stycznia
6 USA: Wzrost napędzany przez politykę fiskalną USA: Wskaźnik Warunków Finansowych i Monetarnych (+6m, odwrócona skala) USA: PKB (% r/r, prawa skala) Źródło: Macrobond, BEA, Markit, BGZ BNP Paribas Wybór Donalda Trumpa na prezydenta USA może oznaczać poluzowanie polityki fiskalnej (niższe podatki) i w rezultacie szybszy wzrost PKB oraz wyższą inflację w Stanach Zjednoczonych. Oczekiwania na stymulus fiskalny zostały odzwierciedlone w ostatnich wskaźnikach wyprzedzających. Jednocześnie warunki finansowe i monetarne uległy nieznacznemu zacieśnieniu, co sugerowałoby nieco słabsze perspektywy wzrostu gospodarczego w USA. 24 stycznia
7 USA: Podwyżki stóp procentowych Źródło: Macrobond, Rezerwa Federalna, BEA, BGZ BNP Paribas Inflacja CPI wyraźnie przyspieszyła w ostatnim czasie i zbliżyła się do 2% celu inflacyjnego Banku Rezerwy Federalnej. Amerykańska gospodarka osiągnęła pełne zatrudnienie. Impuls popytowy związany z luźniejszą polityką fiskalną może w konsekwencji przełożyć się na dalszy wzrost cen dóbr i usług konsumpcyjnych. Bank centralny w USA planuje zacieśnienie polityki pieniężnej by przeciwdziałać zbyt szybkiemu wzrostowi cen. Oczekujemy dwóch podwyżek stóp procentowych po 25pb każda w drugiej połowie bieżącego roku. Bardziej restrykcyjna polityka Fed będzie przekładać się również na wzrost rynkowych stóp procentowych. 24 stycznia
8 Strefa euro: Lepsza koniunktura? Źródło: Macrobond, Komisja Europejska, Eurostat, MFW, BGZ BNP Paribas Wzrost gospodarczy w strefie euro utrzymuje się poniżej 2% r/r. Odbicie wskaźników koniunktury w ostatnich miesiącach sugeruje jednak, że wzrost PKB w strefie euro może przyspieszyć w najbliższym czasie. Wyższa inflacja wynikająca głównie z droższych paliw i żywności będzie jednak negatywnie wpływać na realny dochód do dyspozycji gospodarstw domowych. W efekcie sądzimy, że tempo wzrostu PKB zwolni w strefie euro do 1.5% r/r w tym roku z 1.7% r/r w roku ubiegłym. Inflacja bazowa powinna przyspieszać w dłuższej perspektywie. Oczekujemy jednak kontynuacji luźnej polityki pieniężnej prowadzonej przez Europejski Bank Centralny w bieżącym roku. 24 stycznia
9 Chiny: Stagnacja Źródło: Macrobond, NBS, BGZ BNP Paribas Wzrost gospdoarczy w Chinach obniżył się do około 6.5-7%. Nie spodziewamy się ożywienia gospodarczego w tym roku. Zbyt wysoka stopa oszczędności wraz z przeinwestowaniem gospodarki w ostatnich latach jest spójne z naszą prognozą. By pobudzić aktywność gospodarczą konieczne są reformy strukturalne. Po 5 latach skończyła się deflacja cen prodcuentów. 24 stycznia
10 EURUSD: Parytet Źródło: Macrobond, BEA, Eurostat, BGZ BNP Paribas Czynniki fundamentalne takie jak relatywne tempo wzrostu cen jest spójne z wyraźnym wzrostem kursu EURUSD. Ekonomiści BNP Paribas spodziewają się jednak zacieśnienia polityki pieniężnej w USA i wzrostu stopy Fed do poziomu % pod koniec przyszłego roku. Stopy procentowe EBC pozostaną natomiast bez zmian. Różnica krótkoterminowych stóp procentowych jest dobrym prognostykiem kursu EURUSD od 2005 roku. Stratedzy BNP Paribas przewidują w efekcie, że kurs EURUSD osiągnie parytet do końca 2017 roku. 24 stycznia
11 Polska: Słabszy wzrost gospodarczy w 2016 roku Źródło: GUS, Komisja Europejska, BGZ BNP Paribas Dane o aktywności gospodarczej za okres od października do grudnia sugerują, że tempo wzrostu PKB spadło do 2% r/r w ostatnim kwartale zeszłego roku z 2.5% r/r w III kwartale 2016 roku. W efekcie prognozujemy, że w ubiegłym roku tempo wzrostu PKB w Polsce zwolniło do około 2.7% r/r z 3.6% r/r w 2015 roku. Wskaźniki wyprzedzające zapowiadają odbicie tempa wzrostu gospodarczego w bieżącym roku jednak my zakładamy, że wzrost PKB będzie dalej oscylować wokół 2.5% r/r. 24 stycznia
12 Polska: Cykliczne spowolnienie Źródło: Macrobond, GUS, OECD, Markit, BGZ BNP Paribas Tempo wzrostu gospodarczego w Polsce wykazuje dużą cykliczność. Po okresach boomu gospodarczego następuje spowolnienie a dynamika PKB oscyluje wokół trendu. Cykl koniunkturalny najczęściej jest skutkiem dużych wahań popytu inwestycyjnego. Przy dobrej koniunkturze przedsiębiorcy często nadmiernie inwestują przeszacowując przyszły popyt, co z kolei prowadzi do konieczności ograniczenia wydatków kapitałowych w kolejnych okresach. Pozycja cykliczna gospodarki jest dobrze określana przez poziom zapasów. 24 stycznia
13 Polska: Odbicie inwestycji? Źródło: Macrobond, GUS, Eurostat, BGZ BNP Paribas Bardzo słaby napływ funduszy europejskich rzutował na dynamikę inwestycji w ubiegłym roku. Dane za listopad były jednak bardziej optymistyczne jeśli chodzi o transfery z Unii Europejskiej, co może zapowiadać wyższy napływ unijnych środków w bieżącym roku a w konsekwencji szybsze tempo wzrostu inwestycji. Dane o produkcji budowlano-montażowej za ostatni kwartał ubiegłego roku poprawiły się, co również może sugerować lepsze perspektywy wzrostu wydatków kapitałowych w najbliższych miesiącach. 24 stycznia
14 Polska: Odbicie inwestycji? Napływ bezpośrednich inwestycji zagranicznych znacząco osłabł w drugiej połowie ubiegłego roku, co nie najlepiej wróży inwestycjom w polskiej gospodarce. Badania ankietowe wśród ekspertów gospodarczych również jest spójne z raczej niskimi wydatkami kapitałowymi w kolejnych miesiącach. W efekcie o ile inwestycje sektora rządowego powinny mocno odbić po zeszłorocznej stagnacji to inwestycje sektora prywatnego (krajowego i zagranicznego) mogą okazać się niskie.. Źródło: Macrobond, GUS, NBP, Ifo, BGZ BNP Paribas 24 stycznia
15 Polska: Mocna konsumpcja gospodarstw domowych Źródło: Macrobond, GUS, BGZ BNP Paribas Konsumpcja gospodarstw domowych była głównym motorem wzrostu gospodarczego w Polsce w ubiegłym roku. Sądzimy że wydatki konsumpcyjne pozostaną istotnym czynnikiem napędzającym gospodarkę również w nadchodzących kwartałach. Spożycie indywidualne jest wspierane przez dobrą sytuację na rynku pracy (wpływającą na wzrost wynagrodzeń) jak i politykę prorodzinną (program Rodzina 500+) Badania ankietowe gospodarstw domowych są spójne z wysoką dynamiką konsumpcji prywatnej w kolejnych miesiącach. 24 stycznia
16 Polska: Rynek pracownika Źródło: Macrobond, GUS, Eurostat, BGZ BNP Paribas Wynagrodzenia powinny mocno rosnąć w bieżącym roku. Sytuacja na rynku pracy wspiera żądania płacowe pracowników. Firmy raportują dużą liczbę wakatów przy jednoczesnych dużych problemach ze znalezieniem odpowiednich kandydatów. Jednocześnie wzrost płac powinien być napędzany przez podwyżkę płacy minimalnej o 8.1% w styczniu 2017 roku. Historycznie przełożenie płacy minimalnej na średnie wynagrodzenie w gospodarce wynosi 20-30%. Wysoka dynamika dochodów gospodarstw domowych dobrze wróży popytowi konsumpcyjnemu. 24 stycznia
17 Polska: Droższe paliwa Źródło: Macrobond, GUS, BGZ BNP Paribas Wyraźny wzrost cen ropy naftowej w ostatnich miesiącach będzie mocno wpływał na inflację cen dóbr i usług konsumpcyjnych (CPI) w Polsce. Spodziewamy się, że ceny paliw mogą rosnąć o około 20% r/r pod koniec I kwartału bieżącego roku. Wyższe koszty ropy naftowej są też widoczne w cenach producentów które rosną o 3% r/r i wyprzedzają zmiany indeksu CPI o około 2 miesiące. 24 stycznia
18 Polska: Wyższe ceny żywności Źródło: Macrobond, GUS, BGZ BNP Paribas Po wyraźnym spadku w 2015 roku dynamika cen żywności odbiła i obecnie wynosi +2.5% r/r. Oczekiwania co do cen sprzedaży w sektorze spożywczym sugerują utrzymanie takiego tempa wzrostu cen przynajmniej w krótkim terminie. Obserwowany w ostatnim czasie wzrost cen mięsa (wieprzowiny i wołowiny) również zapowiada, że żywność może drożeć w perspektywie kilku najbliższych miesięcy. W dłuższym czasie kluczowe dla cen żywności będą tegoroczne zbiory oraz sytuacja na rynku światowym. 24 stycznia
19 Polska: Podwyżki cen energii Źródło: Macrobond, GUS, Eurostat, BGZ BNP Paribas Od początku roku Urząd Regulacji Energetyki podniósł ceny prądu dla odbiorców detalicznych o 4%. Jednocześnie ceny gazu zostały obniżone o 7%. Uważamy jednak, że obniżki cen gazu są krótkotrwałe i biorąc pod uwagę sytuację na Towarowej Giełdzie Energii w dalszej części roku spodziewamy się ich podwyżek. Podwyżka cen gazu dla przedsiębiorców o 12% również wskazuje na przejściowy charakter niższych rachunków za gaz dla gospodarstw domowych. 24 stycznia
20 Polska: Inflacja bazowa do góry Źródło: Macrobond, GUS, NBP, Komisja Europejska, BGZ BNP Paribas Wzrost presji płacowej oraz utrzymujący się wysoki popyt konsumpcyjny będą wspierać wzrost inflacji bazowej w bieżącym roku. Badania ankietowe przedsiębiorców wskazują, że firmy planują podwyżki cen. Spodziewamy się, że inflacja bazowa osiągnie 1.5% r/r na koniec roku. 24 stycznia
21 Stopy procentowe: Perspektywy Źródło: Macrobond, GUS, NBP, BGZ BNP Paribas Od 2004 roku, funkcja reakcji RPP obejmuje realne tempo wzrostu PKB oraz stopy inflacji CPI. Ostatnie projekcje NBP są spójne z zacieśnieniem polityki pieniężnej w najbliższych latach. W przeszłości RPP zawsze podnosiły stopy procentowe, kiedy tempo wzrostu cen konsumenckich przekraczało cel inflacyjny NBP. Spodziewamy się, że inflacja znajdzie się powyżej celu w 2017 roku, jednakże głównie za sprawą czynników podażowych. W konsekwencji, i biorąc pod uwagę umiarkowane tempo wzrostu PKB, nasz scenariusz bazowy zakłada, że RPP utrzyma stopy procentowe na niezmienionym poziomie w br. 24 stycznia
22 Stopy procentowe: Wycena rynkowa Źródło: Macrobond, NBP, BGZ BNP Paribas Rynek przestał wyceniać obniżki stóp procentowych w Polsce w sierpniu 2016 roku. Od tego czasu czynniki globalne, takie jak wzrost rynkowych stóp procentowych w najważniejszych gospodarkach na świecie, a także wygasająca w Polsce deflacja spowodowały pojawienie się oczekiwań na podwyżki stóp procentowych przez RPP. Obecnie rynek spodziewa się zacieśnienia polityki pieniężnej w Polsce o 15-20pb stóp w perspektywie 9 miesięcy oraz o 40-50pb w ciągu najbliższych 2 lat. 24 stycznia
23 Stawki IRS: Czynniki krajowe Źródło: Macrobond, GUS, BGZ BNP Paribas Biorąc pod uwagę przyspieszającą inflację uważamy, że rynek może zacząć wyceniać większą skalę podwyżek stop procentowych na wiosnę 2017 roku. Oczekiwania bardziej restrykcyjnej polityki pieniężnej w Polsce są spójne z wyższymi krótkoterminowymi rynkowymi stopami procentowymi. 24 stycznia
24 Stawki IRS: Czynniki zewnętrzne Źródło: Macrobond, BGZ BNP Paribas Średnio- i długoterminowe rynkowe stopy procentowe w Polsce kształtują się w dużej mierze pod wpływem czynników globalnych. Dalszy wzrost rentowności obligacji oraz stawek IRS na rynkach bazowych sugeruje wyższe rentowności krajowych papierów dłużnych oraz poziomy złotowych stawek IRS. 24 stycznia
25 EURPLN: EURUSD i różnica stóp procentowych Źródło: Macrobond, EBC, Eurostat, NBP, GUS, BGZ BNP Paribas W ostatnich latach osłabienie euro wobec dolara było często tożsame z deprecjacją krajowej waluty, także względem euro. Prognoza kursu EURUSD jest spójna z osłabieniem złotego w horyzoncie nadchodzących kwartałów. Ponowny spadek różnicy realnych stóp procentowych między Polską a strefą euro sugeruje, że złoty może tracić na wartości również w najbliższych tygodniach. 24 stycznia
26 EURPLN: Inwestycje portfelowe Źródło: Macrobond, EBC, NBP, BGZ BNP Paribas Napływ netto inwestycji portfelowych do Polski dobrze objaśniał kierunek zmian kursu EURPLN od czasu globalnego kryzysu finansowego w latach Różnica krótkoterminowych rynkowych stóp procentowych pomiędzy Polską a strefą euro wskazuje na zbilansowane saldo przepływów portfelowych netto. 24 stycznia
27 EURPLN: Inwestycje portfelowe (akcje) Źródło: Macrobond, GUS, NBP, BGZ BNP Paribas Kurs EURPLN jest silnie skorelowany z polskim rynkiem akcji. Silne odbicie cen akcji w ostatnim czasie wskazuje na możliwość umocnienia złotego wobec euro. 24 stycznia
28 EURPLN: Produktywność w sektorze przemysłowym Źródło: Macrobond, GUS, NBP, BGZ BNP Paribas Ostatnie wzrosty cen akcji wskazują również na potencjalnie lepsze perspektywy dla sektora przetwórstwa przemysłowego w Polsce, a pośrednio także na wyższą produktywność. Produktywność w sektorze przemysłowym jest niezłym prognostykiem kursu EURPLN od 2009 roku. Ostatnie dane z sektora wskazują na konsolidację kursu złotego wobec euro w przedziale stycznia
29 EURPLN i USDPLN: Długookresowe relacje Źródło: Macrobond, GUS, Eurostat, MFW, BGZ BNP Paribas W dłuższym horyzoncie czasowym kurs złotego powinien wynikać z czynników fundamentalnych, takich jak relatywne zmiany PKB/produktywności oraz cen konsumpcyjnych. Relatywnie wyższy poziom PKB jest spójny z mocniejszym kursem złotego, podczas gdy relatywnie wyższa inflacja wskazuje na osłabienie krajowej waluty. Jednocześnie zmiany bilansu płatniczego oraz czynniki globalne, takie jak ceny surowców, pozostaną zapewne istotnymi determinantami kursu walutowego. 24 stycznia
30 Prognoza BGŻ BNP Paribas (1) 17 (1) 18 (1) PKB Konsumpcja pryw atna Inw estycje Eksport Import Inflacja CPI Inflacja bazow a Stopa bezrobocia (%) Bilans handlow y (mld EUR) Rachunek bieżacy (mld EUR) Rachunek biezacy (% PKB) Deficyt sektora fin. publ. (% PKB) Dług publiczny (% PKB) Stopa referencyjna (%) (2) EURPLN (2) Przypis: (1) Prognoza (2) Koniec okresu Dane wyrażaja procentowa zmiane rok do roku chyba że zaznaczono inaczej Źrodlo: BGZ BNP Paribas 24 stycznia
31 WAŻNA INFORMACJA: Niniejsze opracowanie ma charakter wyłącznie informacyjny i nie może być traktowane jako doradztwo ani porada inwestycyjna. W szczególności nie może być traktowane jako oferta ani propozycja zawarcia jakiejkolwiek transakcji, jak również nie jest formą reklamy ani ofertą sprzedaży jakiejkolwiek usługi świadczonej przez Bank BGŻ BNP Paribas SA. Przedstawione opinie i komentarze są niezależnymi opiniami Banku BGŻ BNP Paribas SA i pozostają aktualne wyłącznie w momencie ich wydania. Przy ich opracowaniu wykorzystano źródła informacji, które są uważane za wiarygodne i dokładne, jednak zastrzegamy, iż mimo to mogą być one niekompletne lub skrócone. Niniejszy dokument stanowi własność Banku. Kopiowanie i rozpowszechnianie niniejszego dokumentu w całości lub w części możliwe jest wyłącznie po uprzednim uzyskaniu pisemnej zgody Banku. Bank BGŻ BNP Paribas Spółka Akcyjna z siedzibą w Warszawie przy ul. Kasprzaka 10/16, Warszawa, zarejestrowany w rejestrze przedsiębiorców Krajowego Rejestru Sądowego przez Sąd Rejonowy dla m. st. Warszawy w Warszawie, XII Wydział Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego pod nr KRS , posiadający NIP oraz kapitał zakładowy w wysokości zł w całości wpłacony.
KOMENTARZ TYGODNIOWY
Dane makroekonomiczne z Polski Inflacja konsumentów dane GUS Inflacja konsumentów i jej wybrane składowe 12,00% 10,00% 8,00% 6,00% 4,00% 2,00% 0,00% 2,5% 2,1% 1,2% -2,00% -4,00% -6,00% -8,00% -10,00% -12,00%
Bardziej szczegółowoProjekcja inflacji i wzrostu gospodarczego Narodowego Banku Polskiego na podstawie modelu NECMOD
Instytut Ekonomiczny Projekcja inflacji i wzrostu gospodarczego Narodowego Banku Polskiego na podstawie modelu NECMOD Warszawa / listopada Projekcja inflacji i wzrostu gospodarczego na podstawie modelu
Bardziej szczegółowoKomentarz tygodniowy
Komentarz tygodniowy 10-17.02.2017 DANE MAKROEKONOMICZNE Z POLSKI Produkt Krajowy Brutto Według danych GUS, wzrost PKB w IV kwartale 2016 r. wyniósł 2,7 % r/r, wobec 2,5 % wzrostu w III kwartale 2016 r.
Bardziej szczegółowoProjekcja inflacji i wzrostu gospodarczego Narodowego Banku Polskiego na podstawie modelu NECMOD
Warszawa, 8.7. r. Projekcja inflacji i wzrostu gospodarczego Narodowego Banku Polskiego na podstawie modelu NECMOD Instytut Ekonomiczny Plan prezentacji. Zmiany pomiędzy rundami prognostycznymi Zmiana
Bardziej szczegółowoKOMENTARZ TYGODNIOWY
Dane makroekonomiczne z Polski Prognozy gospodarcze dla Polski Komisja Europejska Prognozy gospodarcze dla Polski 5,0% 4,0% 3,0% 2,0% 4,4% 3,6% 1,0% 2,1% 2,7% 0,0% 2019 2020 Zmiana PKB, r/r Inflacja konsumentów
Bardziej szczegółowoKomentarz tygodniowy
Komentarz tygodniowy 17-24.02.2017 DANE MAKROEKONOMICZNE Z POLSKI Stopa bezrobocia rejestrowanego (dane GUS) Stopa bezrobocia rejestrowanego na koniec stycznia br. ukształtowała się na poziomie 8,6 % (tj.
Bardziej szczegółowoProjekcja inflacji i wzrostu gospodarczego Narodowego Banku Polskiego na podstawie modelu NECMOD
Warszawa,.. r. Projekcja inflacji i wzrostu gospodarczego Narodowego Banku Polskiego na podstawie modelu NECMOD Instytut Ekonomiczny Plan prezentacji. Zmiany pomiędzy rundami prognostycznymi Zmiana założeń
Bardziej szczegółowoKOMENTARZ TYGODNIOWY
Dane makroekonomiczne z Polski Prognozy gospodarcze dla Polski ankieta makroekonomiczna NBP Prognozy gospodarcze dla Polski 5,0% 4,0% 3,0% 2,0% 4,0% 3,5% 3,1% 1,0% 1,7% 2,5% 2,4% 0,0% 2019 2020 2021 Zmiana
Bardziej szczegółowoProjekcja inflacji i wzrostu gospodarczego Narodowego Banku Polskiego na podstawie modelu NECMOD
Warszawa,.7. r. Projekcja inflacji i wzrostu gospodarczego Narodowego Banku Polskiego na podstawie modelu NECMOD Instytut Ekonomiczny Projekcja PKB lipiec % 9 8 9% % % proj.centralna 9 8 7 7-8q 9q q q
Bardziej szczegółowoKomentarz tygodniowy
Komentarz tygodniowy 12-19.01.2018 DANE MAKROEKONOMICZNE Z POLSKI Produkcja przemysłowa, sprzedaż detaliczna dane GUS Według danych GUS, produkcja przemysłowa w grudniu 2017 r. wzrosła o 2,7 % r/r, wobec
Bardziej szczegółowoOpis dyskusji na posiedzeniu decyzyjnym Rady Polityki Pieniężnej w dniu 6 maja 2015 r.
Opis dyskusji na posiedzeniu decyzyjnym Rady Polityki Pieniężnej w dniu 6 maja 2015 r. Członkowie Rady Polityki Pieniężnej dyskutowali na temat polityki pieniężnej w kontekście bieżącej i oczekiwanej sytuacji
Bardziej szczegółowoŚniadanie z ekspertami PKO Banku Polskiego. Perspektywy gospodarki oraz rynków finansowych według ekonomistów i strategów PKO Banku Polskiego
Śniadanie z ekspertami PKO Banku Polskiego Perspektywy gospodarki oraz rynków finansowych według ekonomistów i strategów PKO Banku Polskiego Warszawa, 7 lutego Perspektywy dla gospodarki: Spowolnienie
Bardziej szczegółowoPrognozy wzrostu dla Polski 2015-06-02 15:58:50
Prognozy wzrostu dla Polski 2015-06-02 15:58:50 2 Bank of America Merrill Lynch podniósł prognozy wzrostu PKB dla Polski - z 3,3 do 3,5 proc. w 2015 r. i z 3,4 do 3,7 proc. w 2016 r. W raporcie o gospodarce
Bardziej szczegółowoŚniadanie z ekspertami PKO Banku Polskiego
Śniadanie z ekspertami PKO Banku Polskiego Perspektywy gospodarki oraz rynków finansowych według ekonomistów i strategów PKO Banku Polskiego Warszawa, 28 października 2014 r. Perspektywy dla gospodarki:
Bardziej szczegółowoWarunki XVI subskrypcji Lokaty Inwestycyjnej Banku BGŻ BNP Paribas S.A PLN
Warunki XVI subskrypcji Lokaty Inwestycyjnej Banku BGŻ BNP Paribas S.A. 1) Kwota minimalna i waluta lokaty inwestycyjnej 4.000 PLN 2) Okres subskrypcji od 9 października 2017 r. do 30 października 2017
Bardziej szczegółowoOpis dyskusji na posiedzeniu decyzyjnym Rady Polityki Pieniężnej w dniu 8 lipca 2015 r.
Opis dyskusji na posiedzeniu decyzyjnym Rady Polityki Pieniężnej w dniu 8 lipca 2015 r. Członkowie Rady Polityki Pieniężnej dyskutowali na temat polityki pieniężnej w kontekście bieżącej sytuacji makroekonomicznej
Bardziej szczegółowoOpis dyskusji na posiedzeniu decyzyjnym Rady Polityki Pieniężnej w dniu 4 marca 2015 r.
Opis dyskusji na posiedzeniu decyzyjnym Rady Polityki Pieniężnej w dniu 4 marca 2015 r. Członkowie Rady Polityki Pieniężnej dyskutowali na temat obecnej i przyszłych decyzji dotyczących polityki pieniężnej
Bardziej szczegółowoStan i prognoza koniunktury gospodarczej
222 df Instytut Badań nad Gospodarką Rynkową przedstawia osiemdziesiąty piąty kwartalny raport oceniający stan koniunktury gospodarczej w Polsce (IV kwartał 2014 r.) oraz prognozy na lata 2015 2016 KWARTALNE
Bardziej szczegółowoKomentarz tygodniowy
Komentarz tygodniowy 07-14.07.2017 DANE MAKROEKONOMICZNE Z POLSKI Prognozy gospodarcze dla Polski wyniki ankiety NBP NBP opublikował wyniki ankiety makroekonomicznej, którą przeprowadzono w okresie od
Bardziej szczegółowoProjekcja inflacji i wzrostu gospodarczego Narodowego Banku Polskiego na podstawie modelu NECMOD
Warszawa, 9.. r. Projekcja inflacji i wzrostu gospodarczego Narodowego Banku Polskiego na podstawie modelu NECMOD Instytut Ekonomiczny Plan prezentacji. Zmiany pomiędzy rundami prognostycznymi Zmiana założeń
Bardziej szczegółowoStan i prognoza koniunktury gospodarczej
222 df Instytut Badań nad Gospodarką Rynkową przedstawia osiemdziesiąty siódmy kwartalny raport oceniający stan koniunktury gospodarczej w Polsce ( kwartał 2015 r.) oraz prognozy na lata 2015 2016 KWARTALNE
Bardziej szczegółowoLokata inwestycyjna XVI subskrypcja
Lokata inwestycyjna XVI subskrypcja (oferowana 9 października 2017 r. do 30 października 2017 r.) XVI Subskrypcja Lokaty Inwestycyjnej oferowana w oddziałach Banku BGŻ BNP Paribas S.A. Oprocentowanie Lokaty
Bardziej szczegółowoKOMENTARZ TYGODNIOWY
Dane makroekonomiczne z Polski Decyzja w sprawie stóp procentowych Referencyjna stopa procentowa i wskaźniki inflacji 3,00% 2,3% 2,00% 1,7% 1,50% 1,00% 0,00% -1,00% Referencyjna stopa procentowa NBP Inflacja
Bardziej szczegółowoAnaliza Fundamentalna. Co dalej z USA? Perspektywy polityki monetarnej, głównych indeksów oraz dolara.
Analiza Fundamentalna Co dalej z USA? Perspektywy polityki monetarnej, głównych indeksów oraz dolara. USA Agenda PKB rynek pracy inflacja Fed giełdy dolar główne wyzwania 2 Główne pytania dotyczące gospodarki
Bardziej szczegółowoKOMENTARZ TYGODNIOWY
Dane makroekonomiczne z Polski Prognozy gospodarcze dla Polski Ministerstwo Finansów Prognozy gospodarcze dla Polski 5,0% 4,0% 3,0% 2,0% 4,0% 3,7% 1,0% 1,8% 2,5% 0,0% 2019 2020 Zmiana PKB, r/r Inflacja
Bardziej szczegółowoOpis dyskusji na posiedzeniu decyzyjnym Rady Polityki Pieniężnej w dniu 8 października 2014 r.
Opis dyskusji na posiedzeniu decyzyjnym Rady Polityki Pieniężnej w dniu 8 października 2014 r. Członkowie Rady Polityki Pieniężnej dyskutowali na temat bieżącej i przyszłych decyzji dotyczących polityki
Bardziej szczegółowoKomentarz tygodniowy 25.09-02.10.2015
Komentarz tygodniowy 25.09-02.10.2015 DANE MAKROEKONOMICZNE Z Z POLSKI Inflacja konsumentów - GUS Wskaźnik IX 2014 VIII 2015 IX 2015 Inflacja konsumentów, r/r -0,3 % -0,6 % -0,8 % Według wstępnych danych
Bardziej szczegółowoKOMENTARZ TYGODNIOWY
Dane makroekonomiczne z Polski Inflacja konsumentów Inflacja konsumentów i jej wybrane składowe 12,00% 10,00% 8,00% 6,00% 6,1% 4,00% 2,00% 0,00% 1,3% 0,7% -2,00% -4,00% -6,00% -8,00% -10,00% -12,00% Inflacja
Bardziej szczegółowoOpis dyskusji na posiedzeniu decyzyjnym Rady Polityki Pieniężnej w dniu 15 kwietnia 2015 r.
Opis dyskusji na posiedzeniu decyzyjnym Rady Polityki Pieniężnej w dniu 15 kwietnia 2015 r. Członkowie Rady Polityki Pieniężnej dyskutowali na temat polityki pieniężnej w kontekście bieżącej i oczekiwanej
Bardziej szczegółowoKOMENTARZ TYGODNIOWY
Dane makroekonomiczne z Polski Produkcja przemysłowa GUS Produkcja przemysłowa i inflacja producentów, r/r 15,00% 10,00% 7,7% 5,00% 0,00% 1,4% -5,00% Produkcja przemysłowa, zmiana r/r Inflacja producentów,
Bardziej szczegółowoKOMENTARZ TYGODNIOWY
Dane makroekonomiczne z Polski Inflacja konsumentów finalne dane GUS Inflacja konsumentów i jej wybrane składowe 12,00% 10,00% 8,00% 6,00% 4,00% 2,00% 0,00% 4,0% 1,1% 0,9% -2,00% -4,00% -6,00% -8,00% -10,00%
Bardziej szczegółowoKomentarz tygodniowy
Komentarz tygodniowy 10-17.11.2017 DANE MAKROEKONOMICZNE Z POLSKI Produkt Krajowy Brutto (wstępne dane GUS) Według danych GUS, wzrost PKB w III kwartale 2017 r. wyniósł 4,7 % r/r, wobec 4,0 % wzrostu w
Bardziej szczegółowoStan i prognoza koniunktury gospodarczej
222 df Instytut Badań nad Gospodarką Rynkową przedstawia osiemdziesiąty szósty kwartalny raport oceniający stan koniunktury gospodarczej w Polsce (I kwartał 2015 r.) oraz prognozy na lata 2015 2016 KWARTALNE
Bardziej szczegółowoStan i prognoza koniunktury gospodarczej
222 df Instytut Badań nad Gospodarką Rynkową przedstawia osiemdziesiąty dziewiąty kwartalny raport oceniający stan koniunktury gospodarczej w Polsce (IV kwartał 2015 r.) oraz prognozy na lata 2016 2017
Bardziej szczegółowoOPIS DYSKUSJI NA POSIEDZENIU DECYZYJNYM RADY POLITYKI PIENIĘŻNEJ W DNIU 30 CZERWCA 2010 R.
N a r o d o w y B a n k P o l s k i Rada Polityki Pieniężnej OPIS DYSKUSJI NA POSIEDZENIU DECYZYJNYM RADY POLITYKI PIENIĘŻNEJ W DNIU 30 CZERWCA 2010 R. Rada Polityki Pieniężnej dyskutowała przede wszystkim
Bardziej szczegółowoProjekcja inflacji i wzrostu gospodarczego Narodowego Banku Polskiego na podstawie modelu NECMOD
Warszawa,.. r. Projekcja inflacji i wzrostu gospodarczego Narodowego Banku Polskiego na podstawie modelu NECMOD Instytut Ekonomiczny Plan prezentacji. Zmiany pomiędzy rundami Projekcja marcowa na tle listopadowej
Bardziej szczegółowoOpis dyskusji na posiedzeniu decyzyjnym Rady Polityki Pieniężnej w dniu 2 grudnia 2015 r.
Opis dyskusji na posiedzeniu decyzyjnym Rady Polityki Pieniężnej w dniu 2 grudnia 2015 r. Na posiedzeniu członkowie Rady dyskutowali na temat polityki pieniężnej w kontekście bieżącej i przyszłej sytuacji
Bardziej szczegółowoProjekcja inflacji i wzrostu gospodarczego Narodowego Banku Polskiego na podstawie modelu NECMOD
Warszawa, 7.. r. Projekcja inflacji i wzrostu gospodarczego Narodowego Banku Polskiego na podstawie modelu NECMOD Instytut Ekonomiczny Plan prezentacji. Zmiany pomiędzy rundami Rozliczenie Otoczenie Gospodarka
Bardziej szczegółowoKomentarz tygodniowy
Komentarz tygodniowy 16-23.02.2018 DANE MAKROEKONOMICZNE Z POLSKI Produkcja przemysłowa, sprzedaż detaliczna dane GUS Według danych GUS, produkcja przemysłowa w styczniu 2018 r. wzrosła o 8,6 % r/r, wobec
Bardziej szczegółowoWarunki X subskrypcji Lokaty Inwestycyjnej Banku BGŻ BNP Paribas S.A.
Warunki X subskrypcji Lokaty Inwestycyjnej Banku BGŻ BNP Paribas S.A. 1) Kwota minimalna i waluta lokaty inwestycyjnej 4.000 PLN 2) Okres subskrypcji od 12 stycznia 2017 r. do 31 stycznia 2017 r. 3) Okres
Bardziej szczegółowoKOMENTARZ TYGODNIOWY
3,4% 2,8% 2,8% 4,6% 4,2% 5,4% 5,0% 5,3% 5,1% 5,1% KOMENTARZ TYGODNIOWY 09-16.11.2018 Dane makroekonomiczne z Polski Zmiana PKB tzw. szybki szacunek GUS Zmiana realnego PKB niewyrównanego sezonwo, r/r 6,0%
Bardziej szczegółowoANALIZY MAKROEKONOMICZNE KOMENTARZ BIEŻĄCY. 28 sierpnia W II kw. lekki spadek dynamiki wzrostu PKB
ANALIZY MAKROEKONOMICZNE KOMENTARZ BIEŻĄCY 28 sierpnia 2015 W II kw. lekki spadek dynamiki wzrostu W II kw. 2015 r. dynamika wzrostu obniżyła się do 3,3 z 3,6 w I kw. Wynik jest zbieżny z tzw. szacunkiem
Bardziej szczegółowoStan i prognoza koniunktury gospodarczej
222 df Instytut Badań nad Gospodarką Rynkową przedstawia dziewięćdziesiąty trzeci kwartalny raport oceniający stan koniunktury gospodarczej w Polsce (IV kwartał 2016 r.) oraz prognozy na lata 2017 2018
Bardziej szczegółowoOpis dyskusji na posiedzeniu decyzyjnym Rady Polityki Pieniężnej w dniu 6 lipca 2016 r.
Opis dyskusji na posiedzeniu decyzyjnym Rady Polityki Pieniężnej w dniu 6 lipca 2016 r. Na posiedzeniu członkowie Rady dyskutowali na temat polityki pieniężnej w kontekście sytuacji makroekonomicznej w
Bardziej szczegółowoKOMENTARZ TYGODNIOWY
Dane makroekonomiczne z Polski Prognozy gospodarcze dla Polski Międzynarodowy Fundusz Walutowy Prognozy gospodarcze dla Polski 6,0% 5,0% 4,0% 3,0% 2,0% 1,0% 4,1% 3,5% 2,5% 2,5% 0,0% 2018 2019 Zmiana PKB,
Bardziej szczegółowoKOMENTARZ TYGODNIOWY
Dane makroekonomiczne z Polski Decyzja w sprawie stóp procentowych Referencyjna stopa procentowa i wskaźniki inflacji 3,00% 2,00% 1,50% 1,00% 0,9% 0,6% 0,00% -1,00% -2,00% Referencyjna stopa procentowa
Bardziej szczegółowoStan i prognoza koniunktury gospodarczej
222 df Instytut Badań nad Gospodarką Rynkową przedstawia osiemdziesiąty trzeci kwartalny raport oceniający stan koniunktury gospodarczej w Polsce ( kwartał 2014 r.) oraz prognozy na lata 2014 2015 KWARTALNE
Bardziej szczegółowoStan i prognoza koniunktury gospodarczej
222 df Instytut Badań nad Gospodarką Rynkową przedstawia osiemdziesiąty drugi kwartalny raport oceniający stan koniunktury gospodarczej w Polsce (I kwartał 2014 r.) oraz prognozy na lata 2014 2015 KWARTALNE
Bardziej szczegółowoProjekcja inflacji i wzrostu gospodarczego Narodowego Banku Polskiego na podstawie modelu NECMOD
Warszawa,.. r. Projekcja inflacji i wzrostu gospodarczego Narodowego Banku Polskiego na podstawie modelu NECMOD Instytut Ekonomiczny Plan prezentacji. Zmiany pomiędzy rundami Projekcja listopadowa na tle
Bardziej szczegółowoStan i prognoza koniunktury gospodarczej
222 df Instytut Badań nad Gospodarką Rynkową przedstawia osiemdziesiąty czwarty kwartalny raport oceniający stan koniunktury gospodarczej w Polsce ( kwartał 2014 r.) oraz prognozy na lata 2014 2015 KWARTALNE
Bardziej szczegółowoKOMENTARZ TYGODNIOWY
Dane makroekonomiczne z Polski Inflacja konsumentów wstępne dane GUS Inflacja konsumentów i jej wybrane składowe 24,00% 20,00% 16,00% 12,00% 8,00% 4,00% 0,00% 5,7% 3,1% 2,6% -4,00% -8,00% -12,00% Inflacja
Bardziej szczegółowoKomentarz tygodniowy
Komentarz tygodniowy DANE MAKROEKONOMICZNE Z POLSKI Decyzja w sprawie stóp procentowych Wskaźnik IX 2012 VIII 2013 IX 2013 Referencyjna stopa NBP 4,75 % 2,50 % 2,50 % Rada Polityki Pieniężnej utrzymała
Bardziej szczegółowoAkademia Forex Semestr II - Analiza Fundamentalna
Akademia Forex Semestr II - Analiza Fundamentalna Polityka banków centralnych i dane gospodarcze, które rządzą zmiennością - bieżąca sytuacja na rynkach. Dlaczego decyzje banków centralnych są tak istotne?
Bardziej szczegółowoKomentarz tygodniowy
Komentarz tygodniowy 09-16.09.2016 DANE MAKROEKONOMICZNE Z Z POLSKI Inflacja konsumentów Według finalnych danych GUS, wskaźnik inflacji konsumentów w sierpniu 2016 r. ukształtował się na poziomie minus
Bardziej szczegółowoAktualna i przewidywana sytuacja na rynku walut
Aktualna i przewidywana sytuacja na rynku walut Piotr Popławski, Analityk walutowy Banku BGŻ Warszawa, 19 września 214 r. Kluczowe czynniki kształtujące kurs walutowy: Krajowe i zagraniczne stopy procentowe
Bardziej szczegółowoLokata inwestycyjna XIV subskrypcja
1. Lokata inwestycyjna XIV subskrypcja (oferowana od 7 czerwca 2017 r. do 27 czerwca 2017 r.) XIV Subskrypcja Lokaty Inwestycyjnej oferowana w oddziałach Banku BGŻ BNP Paribas S.A. Oprocentowanie Lokaty
Bardziej szczegółowoCitiWeekly. Ostatnie istotne dane przed przerwą świąteczną. Gospodarka i Rynki Finansowe. Wykres 1. Zmiany kursów walut. 15 grudnia stron
Gospodarka i Rynki Finansowe 15 grudnia 2014 6 stron CitiWeekly Ostatnie istotne dane przed przerwą świąteczną Rozpoczynający się tydzień będzie obfitował w publikacje danych. W Polsce uwaga będzie skoncentrowana
Bardziej szczegółowoKomentarz tygodniowy 07-14.08.2015
Komentarz tygodniowy 07-14.08.2015 DANE MAKROEKONOMICZNE Z Z POLSKI Inflacja konsumentów Według danych GUS, wskaźnik inflacji konsumentów w lipcu br. ukształtował się na poziomie minus 0,7 % r/r (wobec
Bardziej szczegółowoKomentarz tygodniowy
Komentarz tygodniowy 08-15.12.2017 DANE MAKROEKONOMICZNE Z POLSKI Inflacja konsumentów Według finalnych danych opublikowanych przez GUS, inflacja w listopadzie br. wyniosła 2,5 % r/r, wobec 2,1 % r/r w
Bardziej szczegółowoStan i prognoza koniunktury gospodarczej
222 df Instytut Badań nad Gospodarką Rynkową przedstawia osiemdziesiąty pierwszy kwartalny raport oceniający stan koniunktury gospodarczej w Polsce (IV kwartał 2013 r.) oraz prognozy na lata 2014 2015
Bardziej szczegółowoKomentarz tygodniowy
Komentarz tygodniowy 05-12.01.2018 DANE MAKROEKONOMICZNE Z POLSKI Budżet na 2018 r. W minionym tygodniu Sejm przyjął ustawę budżetową na rok 2018. Tegoroczny budżet przewiduje m.in. wzrost dochodów do
Bardziej szczegółowoRAPORT SPECJALNY EUR/PLN w świetle bieżącej polityki EBC
EUR/PLN W ŚWIETLE BIEŻĄCEJ POLITYKI EBC Luzowanie ilościowe w strefie euro jak dotąd sprzyjało aprecjacji złotego wobec wspólnej waluty. Pomimo chwilowego rozczarowania rynków finansowych skromną skalą
Bardziej szczegółowoPrzegląd prognoz gospodarczych dla Polski i świata na lata 2013-2014. Aleksander Łaszek
Przegląd prognoz gospodarczych dla Polski i świata na lata 2013-2014 Aleksander Łaszek Wzrost gospodarczy I Źródło: Komisja Europejska Komisja Europejska prognozuje w 2014 i 2015 roku przyspieszenie tempa
Bardziej szczegółowoKOMENTARZ BIEŻĄCY ANALIZY MAKROEKONOMICZNE. 30 czerwca Efekty okresowe silnie poprawiające wynik w obrotach bieżących w I kw. br.
ANALIZY MAKROEKONOMICZNE KOMENTARZ BIEŻĄCY 3 czerwca 217 Efekty okresowe silnie poprawiające wynik w obrotach bieżących w I kw. br. Według danych NBP w I kw. 217 r. na rachunku obrotów bieżących odnotowano
Bardziej szczegółowoStabilizacja przed dalszym wzrostem Najnowsze prognozy Instytutu Studiów Ekonomiczno Społecznych *
Stabilizacja przed dalszym wzrostem Najnowsze prognozy Instytutu Studiów Ekonomiczno Społecznych * Karolina Konopczak karolina.konopczak@ises.edu.pl Instytut Studiów Ekonomiczno Społecznych (ISES) Polska
Bardziej szczegółowoMonitor: Depozyty/Kredyty
Analizy Makroekonomiczne 5 listopada 214 Wyhamowanie depozytów i stabilizacja kredytów Depozyty: Wyhamowanie tempa wzrostu depozytów ogółem (skor. o FX) do 6,7 w 3q214 (z 7,5% w 2q) efekt spadku depozytów
Bardziej szczegółowoOpis dyskusji na posiedzeniu decyzyjnym Rady Polityki Pieniężnej w dniu 6 kwietnia 2016 r.
Opis dyskusji na posiedzeniu decyzyjnym Rady Polityki Pieniężnej w dniu 6 kwietnia 2016 r. Na posiedzeniu członkowie Rady dyskutowali na temat polityki pieniężnej w kontekście sytuacji makroekonomicznej
Bardziej szczegółowoŚniadanie z ekspertami PKO Banku Polskiego
Śniadanie z ekspertami PKO Banku Polskiego Perspektywy gospodarki oraz rynków finansowych według ekonomistów i strategów PKO Banku Polskiego Warszawa, kwietnia Perspektywy dla gospodarki: Deflator PKB
Bardziej szczegółowoCitiWeekly. Stopy nisko na dłużej. Gospodarka i Rynki Finansowe. Wykres 1. Zmiany kursów walut. Polska. 16 czerwca stron
Polska Gospodarka i Rynki Finansowe 16 czerwca 2014 6 stron Stopy nisko na dłużej W rozpoczynającym się tygodniu uwaga rynków będzie koncentrować się zarówno na aferze podsłuchowej jak i danych o płacach
Bardziej szczegółowoKomentarz tygodniowy 28.08-04.09.2015
Komentarz tygodniowy 28.08-04.09.2015 DANE MAKROEKONOMICZNE Z Z POLSKI Indeks PMI Wskaźnik VIII 2014 VII 2015 VIII 2015 Indeks PMI, pkt 49,0 54,5 51,1 Według danych opublikowanych przez Markit, indeks
Bardziej szczegółowoKOMENTARZ TYGODNIOWY
Dane makroekonomiczne z Polski Wykonanie budżetu państwa dane Ministerstwa Finansów Dochody z VAT w latach 2013-2019, mld zł 100,0 80,0 60,0 40,0 80,0 83,7 86,7 54,3 62,7 57,9 62,4 20,0 0,0 Dochody z VAT
Bardziej szczegółowoANALIZY MAKROEKONOMICZNE KOMENTARZ BIEŻĄCY. 30 czerwca 2014
ANALIZY MAKROEKONOMICZNE KOMENTARZ BIEŻĄCY 3 czerwca 214 W I kw. 214 r. dalszy spadek deficytu w obrotach bieżących i zadłużenia zagranicznego Polski W I kw. 214 r. na rachunku obrotów bieżących wystąpił
Bardziej szczegółowoCitiWeekly. Kolejne kwartały będą lepsze dzięki konsumpcji. Gospodarka i Rynki Finansowe. Wykres 1. Zmiany kursów walut. 16 sierpnia 2016 r.
Gospodarka i Rynki Finansowe 16 sierpnia 216 r. stron Kolejne kwartały będą lepsze dzięki konsumpcji Wzrost gospodarczy przyspieszył w II kwartale, ale jednocześnie okazał się niższy niż oczekiwano. PKB
Bardziej szczegółowoPrognozy gospodarcze dla
Prognozy gospodarcze dla Polski po I kw. 21 Łukasz Tarnawa Główny Ekonomista Polskie Towarzystwo Ekonomiczne, 13.5.21 Gospodarka globalna po kryzysie finansowym Odbicie globalnej aktywności gospodarczej
Bardziej szczegółowoMonitor: Depozyty/Kredyty
Analizy Makroekonomiczne 8 listopada 213 Skorygowane* LTD najniższe od 28 roku Depozyty: Umiarkowane spowolnienie tempa wzrostu depozytów ogółem (skor. o FX) do 6,7 w 3q 213 (z 7,3% w 2q) efekt netto osłabienia
Bardziej szczegółowoKomentarz tygodniowy
Komentarz tygodniowy DANE MAKROEKONOMICZNE Z POLSKI Wskaźnik II kw. 2012 I kw. 2013 II kw. 2013 PKB, zmiana r./r. 2,3 % 0,5 % 0,8 % Popyt krajowy, zmiana r./r. Produkt Krajowy Brutto -0,4 % -0,9 % -1,9
Bardziej szczegółowoKomentarz tygodniowy
Komentarz tygodniowy 06-13.10.2017 DANE MAKROEKONOMICZNE Z POLSKI Prognozy gospodarcze MFW Międzynarodowy Fundusz Walutowy opublikował (link http://www.imf.org/en/publications/weo/is sues/2017/09/19/world-economic-outlookoctober-2017)
Bardziej szczegółowoŚniadanie z ekspertami PKO Banku Polskiego
Śniadanie z ekspertami PKO Banku Polskiego Perspektywy gospodarki oraz rynków finansowych według ekonomistów i strategów PKO Banku Polskiego Warszawa, 29 kwietnia 214 r. Perspektywy dla gospodarki: Między
Bardziej szczegółowoCzerwcowa projekcja makroekonomiczna NBP
DEPARTAMENT STRATEGII I ANALIZ e-mail: Analizy.Makro@pkobp.pl MAKRO: KOMENTARZ 05 lipca 2010 Czerwcowa projekcja makroekonomiczna NBP 1. Wyniki czerwcowej projekcji PKB i inflacji Wg wyników najnowszej
Bardziej szczegółowoświatowe ceny surowców, w tym ropy naftowej i żywności, co przyczyniło się do przyspieszenia inflacji w większości krajów. - źródło: www.nbp.
Niniejszy materiał został opracowany wyłącznie w celu informacyjnym i nie może być traktowany jako oferta lub rekomendacja do zawierania jakichkolwiek transakcji. Informacje zawarte w materiale pochodzą
Bardziej szczegółowoProjekcja inflacji i wzrostu gospodarczego Narodowego Banku Polskiego na podstawie modelu NECMOD
Instytut Ekonomiczny Projekcja inflacji i wzrostu gospodarczego Narodowego Banku Polskiego na podstawie modelu NECMOD Warszawa / marca Projekcja inflacji i wzrostu gospodarczego Narodowego Banku Polskiego
Bardziej szczegółowoKomentarz tygodniowy
Komentarz tygodniowy 03-10.11.2017 DANE MAKROEKONOMICZNE Z POLSKI Decyzja w sprawie stóp procentowych RPP pozostawiła (zgodnie z oczekiwaniami) stopy procentowe NBP na niezmienionym poziomie (główna stopa
Bardziej szczegółowoWpływ bieżącej sytuacji gospodarczej na sektor małych i średnich przedsiębiorstw MSP
Wpływ bieżącej sytuacji gospodarczej na sektor małych i średnich przedsiębiorstw MSP Prof. Anna Zielińska-Głębocka Uniwersytet Gdański Rada Polityki Pieniężnej 1.Dynamika wzrostu gospodarczego spowolnienie
Bardziej szczegółowoRozwój Polski w warunkach stagnacji gospodarczej Unii Europejskiej
Witold Grostal, Dyrektor Biura Strategii Polityki Pieniężnej w NBP Rozwój Polski w warunkach stagnacji gospodarczej Unii Europejskiej VII Konferencja dla Budownictwa / 14 kwietnia 2015 r. 2005Q1 2006Q1
Bardziej szczegółowoKomentarz tygodniowy 18-25.09.2015
Komentarz tygodniowy 18-25.09.2015 DANE MAKROEKONOMICZNE Z Z POLSKI Stopa bezrobocia - GUS Wskaźnik VIII 2014 VII 2015 VIII 2015 Stopa bezrobocia rejestrowanego 11,7 % 10,1 % 10,0 % Stopa bezrobocia rejestrowanego
Bardziej szczegółowoStan i prognoza koniunktury gospodarczej nr 1/2018 (97)
Instytut Prognoz i Analiz Gospodarczych przedstawia dziewięćdziesiąty siódmy kwartalny raport oceniający stan koniunktury gospodarczej w Polsce ( kwartał 2017 r.) oraz prognozy na lata 2018-2019 Stan i
Bardziej szczegółowoProjekcja inflacji i wzrostu gospodarczego Narodowego Banku Polskiego na podstawie modelu NECMOD
Warszawa,.7.1 r. Projekcja inflacji i wzrostu gospodarczego Narodowego Banku Polskiego na podstawie NECMOD Instytut Ekonomiczny CZERWCOWA NA TLE PROJEKCJI LUTOWEJ Rozliczenie Reestymacja Zmiana załoŝeń
Bardziej szczegółowoProjekcje makroekonomiczne ekspertów Eurosystemu dla obszaru euro
Projekcje makroekonomiczne ekspertów Eurosystemu dla obszaru euro Eksperci Eurosystemu opracowali projekcje rozwoju sytuacji makroekonomicznej w obszarze euro na podstawie informacji dostępnych na dzień
Bardziej szczegółowoKomentarz tygodniowy
Komentarz tygodniowy 27.01-03.02.2017 DANE MAKROEKONOMICZNE Z Z POLSKI Zmiana PKB oraz inwestycji (wstępne dane GUS) Według wstępnych danych GUS, PKB Polski wzrósł w 2016 r. o 2,8 %, wobec 3,9 % wzrostu
Bardziej szczegółowoCitiWeekly. Nadzieje na obniżki stóp na horyzoncie? Gospodarka i Rynki Finansowe. Wykres 1. Zmiany kursów walut. Polska. 26 maja stron
Polska Gospodarka i Rynki Finansowe 26 maja 2014 6 stron CitiWeekly Nadzieje na obniżki stóp na horyzoncie? Tydzień rozpocznie się od comiesięcznej konferencji prasowej GUS oraz publikacji danych o sprzedaży
Bardziej szczegółowoKomentarz tygodniowy 04-11.12.2015
Komentarz tygodniowy 04-11.12.2015 DANE MAKROEKONOMICZNE Z Z POLSKI Obroty w handlu zagranicznym - GUS Według danych GUS, pomimo trudności w handlu z krajami Europy Wschodniej (w I-X 2015 r. wartość polskiego
Bardziej szczegółowoKomentarz tygodniowy 08-15.01.2016
Komentarz tygodniowy 08-15.01.2016 DANE MAKROEKONOMICZNE Z Z POLSKI Inflacja konsumentów Według danych GUS, wskaźnik inflacji konsumentów w grudniu 2015 r. ukształtował się na poziomie minus 0,5 % r/r
Bardziej szczegółowoCitiWeekly. Niższa inflacja i wyższy PKB. Gospodarka i Rynki Finansowe. Wykres 1. Zmiany kursów walut
Polska Gospodarka i Rynki Finansowe 18 listopada 2013 6 stron CitiWeekly Niższa inflacja i wyższy PKB W najbliższych dniach poznamy kolejne dane z gospodarki za październik (z rynku pracy oraz dane o produkcji),
Bardziej szczegółowoWpływ globalnego kryzysu finansowego na polską gospodarkę
Mirosław Gronicki Wpływ globalnego kryzysu finansowego na polską gospodarkę Warszawa 31 maja 2011 r. Spis treści 1. Geneza światowego kryzysu finansowego. 2. Światowy kryzys finansowy skutki. 3. Polska
Bardziej szczegółowoKOMENTARZ TYGODNIOWY
Dane makroekonomiczne z Polski Indeks PMI dla przemysłu dane Markit Indeks PMI dla przemysłu w latach 2017-2019 56,0 55,0 54,8 55,0 54,0 53,0 54,6 52,9 52,0 51,0 52,3 50,0 49,0 48,0 48,2 47,4 47,0 47,6
Bardziej szczegółowodochodów do dyspozycji, powinno nadal przyczyniać się do wzrostu gospodarczego. Wzrostowi gospodarczemu powinien sprzyjać także wzrost inwestycji.
ARTYKUŁ WSTĘPNY Na posiedzeniu w dniu 7 lutego 2008 r. Rada Prezesów postanowiła na podstawie prowadzonej regularnie analizy ekonomicznej i monetarnej utrzymać podstawowe stopy procentowe na niezmienionym
Bardziej szczegółowoKOMENTARZ TYGODNIOWY
Dane makroekonomiczne z Polski Decyzja w sprawie stóp procentowych Referencyjna stopa procentowa i wskaźniki inflacji 3,00% 2,00% 1,00% 1,50% 1,2% 0,9% 0,00% -1,00% -2,00% Referencyjna stopa procentowa
Bardziej szczegółowoCitiWeekly. Dobre dane z gospodarki przemawiają przeciw obniżkom stóp. Gospodarka i Rynki Finansowe. Wykres 1. Zmiany kursów walut
Gospodarka i Rynki Finansowe 1 grudnia 2014 6 stron CitiWeekly Dobre dane z gospodarki przemawiają przeciw obniżkom stóp W tym tygodniu kluczowym wydarzeniem na krajowym rynku finansowym będzie posiedzenie
Bardziej szczegółowoKOMENTARZ TYGODNIOWY
Dane makroekonomiczne z Polski Produkcja przemysłowa Produkcja przemysłowa i inflacja producentów, r/r 15,00% 10,00% 5,00% 4,7% 2,7% 0,00% -5,00% Produkcja przemysłowa, zmiana r/r Inflacja producentów,
Bardziej szczegółowo