Zespół Analiz Ekonomicznych:

Transkrypt

1 Zespół Analiz Ekonomicznych: Dorota Strauch, CFA Kierownik Zespołu Analiz Ekonomicznych tel Paweł Radwański Główny Ekonomista tel. (22) Wojciech Stępień, CFA Analityk Rynków Finansowych (rynek walutowy) tel. (22) Mateusz Namysł Analityk Rynków Finansowych (rynek giełdowy i surowcowy) tel. (22) mateusz.namysl@raiffeisen.pl KOMENTARZ EKONOMICZNY BIULETYN DZIENNY, :06 Wczorajsze minutki z Rady Polityki Pieniężnej nie przyniosły zaskoczenia. Szczególnie dotyczy to najważniejszej obecnie kwestii w gospodarce a więc rynku pracy. Większość członków Rady uważa, ze presja płacowa będzie rosnąć jedynie stopniowo a wzrost płac ograniczany jest przez napływ pracowników z zagranicy oraz wzrost aktywności zawodowej w kraju. Zaznaczono też osłabiony w ostatnim czasie mechanizm transmisji z rynku pracy na dynamikę cen. Wymowa minutek pozostaje zatem gołębia. Warto jednak przypomnieć, że ostatnie posiedzenie Rady miało miejsce przed publikacją październikowych danych z rynku pracy, które wskazały na najszybszy od wielu lat wzrost płac oraz wzrost zatrudnienia pomimo niższego wieku emerytalnego. Naszym zdaniem, o ile najbliższe miesiące nie przyniosą wyraźnych oznak spowolnienia zatrudnienia i płac, co jest zresztą prawdopodobne, retoryka Rady zacznie się zaostrzać a w pierwszych miesiącach 2018r. może nawet pojawić się wniosek o podwyżkę stóp procentowych. Dziś o 10:00 poznamy oficjalne dane GUS o stopie bezrobocia. Oceniamy, że potwierdzi on szacunki MPRiPS na poziomie 6,6%, co będzie oznaczać spadek o 0,2 pkt względem września i 1,6 pkt. w ujęciu rdr. Wyraźny spadek wskaźnika będzie potwierdzeniem, że większość wniosków o emeryturę związanych z obniżonym wiekiem emerytalnym pochodziło od osób niepracujących. KOMENTARZ RYNKOWY Wczorajsza sesja na rynkach charakteryzowała się ograniczoną płynnością. Nie handlowano w Stanach Zjednoczonych oraz Japonii ze względu na święta narodowe. Dzisiaj mamy tzw. Black Friday, czyli dzień po święcie Dziękczynienia, kiedy amerykanie masowo ruszają na zakupy. Wyniki sprzedaży tego dnia są często traktowane jako prognostyk jak będzie wyglądać okres do świąt Bożego Narodzenia dla amerykańskich detalistów. W czwartek poznaliśmy zrewidowane dane o PKB z Niemiec oraz Wlk. Brytanii, jednak nie różniły się one od wstępnych odczytów i nie miało to wpływu na rynek. Tym co miało wpływ na notowania aktywów w tym szczególnie na umocnienie się euro były wstępne odczyty PMI dla Francji, Niemiec oraz strefy euro. Okazały się być one na bardzo wysokich poziomach, zwłaszcza francuskie. Takie dane za listopad wskazują, że wzrost gospodarczy w strefie euro może utrzymywać się na podwyższonym poziomie po wyraźnym przyspieszeniu w ostatnich kwartałach. W tym kontekście rynki są ciekawe jak dobra sytuacja gospodarcza w Europie przełoży się na działania EBC i czy możliwe jest by bank centralny podniósł stopy procentowe przed wygaśnięciem programu skupu aktywów. EURPLN zanotował wczoraj kolejną spadkową sesję zbliżając się do 4,20. Tuż poniżej tego poziomu przy 4,1980 znajduje się wsparcie związane z dołkiem lokalnym sprzed kilku miesięcy. Z jednej strony para ma za sobą wiele z rzędu sesji spadkowych oraz znajduje się blisko strefy wyprzedania, co sugerowałoby możliwość przynajmniej krótkoterminowego odbicia, z drugiej niedawno przełamała konsolidację w której znajdywała się przez ponad miesiąc. Spadek jest wspierany przez dobre dane gospodarcze oraz pozytywny sentyment do rynków rozwijających się. EURUSD ostatnie dobre dane ze strefy euro przy braku pozytywnych doniesień na temat reformy podatków w USA sprzyjały wzrostowi pary wyraźnie powyżej 1,18, Najbliższym oporem dla pary pozostaje 1,188. Jeżeli ten poziom zostałby przełamany to otworzyłaby się możliwość wzrostu nawet w okolicę 1,20. Dziś wpływ na parę walutową mogą mieć wstępne dane o PMI dla przemysłu i usług w Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie. 1

2 BIULETYN DZIENNY, 24 listopada 2017, GODZ 9.10 Stanach Zjednoczonych oraz indeks instytutu IFO z Niemiec. Ograniczony potencjał do dalszego spadku ma w naszej ocenie w najbliższych dniach kurs USDPLN. Spadek pary może przystopować przy 3,55. Jednak z technicznego punktu widzenia istnieje potencjał do zejścia w okolicę dołka z wrześnie br. tzn. nieco powyżej 3,51. Wpływ na parę będą miały dzisiejsze dane z amerykańskiej gospodarki. Ropa naftowa znajduje się na tegorocznych szczytach. Sprzyja temu m.in. zamknięcie rurociągu Keystone, co ogranicza podaż surowca w USA. Dodatkowo w przyszłym tygodniu będzie miało miejsce posiedzenie OPEC na którym kartel może zdecydować się przedłużyć porozumienie o ograniczeniu wydobycia surowca, choć wydaje się, że jest to już zawarte w cenach. Dziś dodatkowo wpływ na notowania surowca będzie miał odczyt ilości aktywnych platform wiertniczych w USA. W ostatnich dniach słabo zachowują się notowania gazu ziemnego w Stanach Zjednoczonych, co jest spowodowane zarówno przez mniejszy spadek zapasów surowca niż oczekiwano, choć warto odnotować, że spadek był wyższy niż w ostatnich latach. Spadkowi sprzyjają także prognozy temperatur w USA, które wskazują iż będą one zbliżone do średniej z ostatnich lat bądź nieco wyższe, co może skutkować mniejszym zapotrzebowaniem na surowiec. Należy mieć na uwadze, że w najbliższym czasie notowania surowca mogą być bardzo zmienne. Bardzo dobrze zachowywała się wczoraj warszawska giełda czemu sprzyjało silne zachowanie Pekao SA oraz PKN Orlen. W kontekście rodzimego parkietu warto odnotować lekkie odbicie w ostatnich dniach swig80, który w ostatnich miesiącach wyraźnie tracił. Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie. 2

3 BIULETYN DZIENNY, :06 Waluty Stan na początek dnia Zamkn. Zmiana (dziś) % Zmiana % 5 sesji Wyniki sesji: Polska Zamkn. Zmiana % Zmiana % 5 sesji obroty (w tys PLN) EUR/PLN 4,2060 4,2062 0,01% -0,66% WIG 64207,8 0,34% 3,06% ,19 USD/PLN 3,5505 3,5497 0,04% -1,13% WIG ,9 0,58% 3,85% ,72 CHF/PLN 3,6147 3,6170-0,03% -0,44% WIG ,1 0,36% 3,36% ,27 EUR/USD 1,1846 1,1849-0,03% 0,47% mwig ,0-0,31% 1,53% ,36 GBP/PLN 4,7241 4,7232-0,47% -0,54% swig ,0 0,09% 2,17% ,85 *Zamkniecie z poprzedniego dnia z godziny 22:00 WIG Banki 8268,2 0,81% 4,46% ,45 FIXINGI Data Wartość Zmiana (pb) WIG Telkom 743,7-0,12% 1,76% ,14 3M Euribor ,329% - WIG Budow 2800,1 0,56% 4,67% 6 553,25 3M Libor CHF ,751% - WIG Paliwa 7926,7 1,44% 4,98% ,44 FIXINGI Wartość Zmiana (pb) Wyniki sesji: Świat Indeks Zamkn. Zmiana % Zmiana % 5 sesji 1M Wibor fixing 1,66% - Europa Środkowa i Wschodnia 3M Wibor fixing 1,73% - Czechy PX 1046,0-0,06% -0,65% 6M Wibor fixing 1,81% - Węgry BUX 39962,7-0,42% 2,52% *Fixing z dnia poprzedniego Rosja RTS 1158,6-0,04% 2,85% Turcja BIST ,3-0,98% -1,82% FIXING NBP Wartość Zmiana % Europa Zachodnia Europa DJ Euro Stoxx ,1 0,26% 0,20% EUR/PLN 4,2108-0,18% Niemcy DAX 13015,0-1,16% 0,30% GBP/PLN 4,7310-0,50% UK FTSE ,2-0,02% 0,41% CHF/PLN 3,6245-0,04% Francja CAC ,5 0,50% 0,81% *Fixing z dnia poprzedniego Włochy FTSE MIB 22397,8 0,37% 0,86% Ameryka Północna i Południowa Surowiec jednostka Zamkn. Zmiana % Zmiana % USA DJIA 0,0 0,00% 0,00% (USD) 5 sesji USA S&P500 0,0 0,00% 0,00% S&P GSCI punkty 0,00 0,00% 0,00% Brazylia IBX ,9-0,10% 5,13% Ropa Brent barylka 63,61 0,09% 1,42% Azja (dziś) Złoto uncja 1 290,98-0,02% -0,11% Japonia NIKKEI 225 0,0 0,00% 0,00% Srebro uncja 17,13 0,19% -1,04% Chiny SSE Composite 3353,8 0,06% -0,86% Miedź tona 6 963,00 0,13% 3,35% Indie SENSEX 33588,1 0,08% 1,45% Źródło: Bloomberg :05 Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie. 3

4 Kalendarium Godz. Kraj Wskaźnik Ostateczna dana CZWARTEK 23 Listopada Brak sesji w USA (Święto Dziękczynienia) BIULETYN DZIENNY, :06 Prognoza Raiffeisen Średnia oczekiwań Poprzedni 8:00 DE PKB (Q3, k/k, II odczyt) 0,8 0,8 9:00 FR PMI przetwórstwo (Listopad, dane wstępne) 55,5 56,1 9:30 DE PMI przetwórstwo (Listopad, dane wstępne) 60,9 60,3 60,6 9:30 EZ PMI przetwórstwo (Listopad, dane wstępne) 58,2 58,2 58,5 10:30 UK PKB (Q3, k/k) 0,4 14:00 PL Minutki z posiedzenia RPP 14:00 PL Podaż pieniądza M3 (Październik, %, r/r) 5,5 5,5 5,4 14:30 EZ Minutki z posiedzenia EBC PIĄTEK 24 Listopada 10:00 DE Indeks Ifo (Listopad, pkt) 117,0 116,5 116,7 14:00 PL Stopa bezrobocia (Październik, %) 6,6 6,6 6,8 15:45 US PMI przetwórstwo (Listopad, dane wstępne) 55,0 54,6 Poniedziałek 27 Listopada 16:00 US Sprzedaż nowych domów (październik, tys.) WTOREK 28 Listopada 13:00 DE Indeks zaufania konsumentów Gfk (Listopad, pkt.) 10,7 16:00 US Indeks zaufania konsumentów - Conference Board (Listopad, pkt.) ,9 16:00 US Indeks Fed z Richmond (Listopad, pkt.) 12 22:40 US Tygodniowa zmiana zapasu paliw według API (mln baryłek) -6,35 ŚRODA 29 Listopada 8:45 FR PKB (Q3, %, r/r, drugi odczyt) 1,8 14:00 DE Inflacja CPI (Listopad, %, r/r) 1,6 14:30 US PKB (Q3, %, k/k saar, drugi odczyt) 3,1 CZWARTEK 30 Listopada 9:00 DE Sprzedaż detaliczna (Październik, %, m/m) 0,5 9:00 DE Stopa bezrobocia (Październik, %) 3,6 10:00 PL PKB (Q3, %, r/r, drugi odczyt) 4,7 10:00 SZ Indeks KOF (Listopad, pkt) 109,1 12:00 EZ Stopa bezrobocia (Październik, %) 8,9 14:30 US Inflacja bazowa PCE (Listopad, %, r/r) 1,3 14:30 US Dochody osobiste (Październik, %, m/m) 0,4 14:30 US Wydatki osobiste (Październik, %, m/m) 1,0 15:45 US Chicago PMI (Listopad, pkt) 66,2 Źródło: Reuters; Bloomberg; prognozy Raiffeisen Bank Polska i Raiffeisen Research Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie. 4

5 BIULETYN DZIENNY, :06 Raiffeisen Polbank ul. Grzybowska Warszawa Departament Sprzedaży Rynków Finansowych Telefon: Faks: Dealing: Bydgoszcz tel.: (22) Gdańsk tel.: (22) Katowice tel.: (22) Kielce tel.: (22) Kraków tel.: (22) Lublin tel.: (22) Łódź tel.: (22) Poznań tel.: (61) Rzeszów tel.: (22) Szczecin tel.: (22) Toruń tel.: (22) Warszawa tel.: (22) Wrocław tel.: (22) Zielona Góra tel.: (22) Klauzula Ograniczenia Odpowiedzialności Raiffeisen Bank Polska SA: Niniejsza wiadomość została przesłana zgodnie z Pani/Pana zleceniem. Informujemy, że zgoda na otrzymywanie informacji może zostać w każdej chwili odwołana. Jeżeli nie życzy sobie Pani/ Pan dalszego otrzymywania materiałów przygotowanych przez Zespół Analiz Ekonomicznych Raiffeisen Bank Polska S.A (dalej: RBPL lub Bank) lub niniejszy materiał został wysłany na Pani/Pana adres przez pomyłkę, prosimy o przesłanie a o tytule "REZYGNACJA" na skrzynkę ową: ekonomistarez@raiffeisen.pl. Opracowanie to nie stanowi oferty w rozumieniu art. 66 Kodeksu Cywilnego i zostało przesłane na podstawie ustnej zgody, która w każdej chwili może być odwołana. Ma ono charakter wyłącznie informacyjny. Powielanie bądź publikowanie go lub jego części bez pisemnej zgody Banku jest zabronione. Decyzja inwestycyjna w odniesieniu do papieru wartościowego, produktu finansowego lub inwestycji powinna być podjęta na podstawie opublikowanego prospektu emisyjnego lub kompletnej dokumentacji dla papieru wartościowego, produktu finansowego lub inwestycji. Ostateczna decyzja zawarcia transakcji należy wyłącznie do Klienta. Bank nie występuje w roli pośrednika ani przedstawiciela Klienta. Przed zawarciem każdej transakcji Klient powinien nie opierając się na informacjach przekazanych przez Bank określić jej ryzyko, potencjalne korzyści oraz straty z nią związane, jak również w szczególności charakterystykę, konsekwencje prawne, podatkowe i księgowe transakcji oraz konsekwencje zmieniających się czynników rynkowych, a także w sposób niezależny ocenić czy jest w stanie sam lub po konsultacjach ze swoimi doradcami podjąć takie ryzyko. Niniejszy dokument nie stanowi rekomendacji, porady inwestycyjnej i nie jest związany ze świadczeniem usług doradztwa inwestycyjnego. Dokument, ani żadna z jego części nie stanowi podstawy do zawarcia jakiejkolwiek umowy lub powstania zobowiązania. Opracowanie to nie zastępuje niezbędnych porad odnośnie zakupu lub sprzedaży papieru wartościowego, inwestycji lub innego produktu finansowego. Analiza oparta jest na informacjach publicznie dostępnych do jej sporządzenia nie wykorzystano żadnych informacji poufnych. Wyrażane opinie są niezależnymi opiniami Banku. W opracowaniu wykorzystano źródła informacji, które Bank uważa za wiarygodne i dokładne, lecz nie istnieje gwarancja, że są one wyczerpujące i w pełni odzwierciedlają stan faktyczny. Wykresy i diagramy przestawione w niniejszym opracowaniu mają charakter wyłącznie ilustracyjny oraz nie są doradztwem inwestycyjnym ani prognozą. Informacje zawarte w tej publikacji są aktualne na datę utworzenia dokumentu i mogą ulec zmianie w przyszłości. Analitycy zatrudnieni przez RBPL nie są wynagradzani z tytułu konkretnych transakcji inwestycyjnych zawartych w związku z niniejszym opracowaniem. Wynagrodzenie autorów niniejszego raportu oparte jest na ogólnym zysku RBPL, który obejmuje między innymi przychody z bankowości inwestycyjnej i innych transakcji RBPL. W ogólności RBPL zabrania swoim analitykom i osobom raportującym do analityków dokonywania transakcji papierami wartościowymi lub innymi instrumentami finansowymi przedsiębiorstwa, które jest przedmiotem opracowania analitycznego, o ile transakcja ta nie była wcześniej zaakceptowana przez właściwą jednostkę RBPL. RBPL wdrożył rozwiązania organizacyjne i administracyjne, włączając w to bariery informacyjne przeciwdziałające powstawaniu konfliktów interesów związanych z rekomendacjami. Jeżeli jakiekolwiek postanowienie niniejszej Klauzuli okaże się niezgodne z prawem, nieważne lub niewykonalne na mocy obowiązujących przepisów prawa, postanowienie takie, o ile da się je oddzielić od pozostałych postanowień, może być pominięte z niniejszej Klauzuli, Postanowienie takie nie będzie w żaden sposób wpływać na legalność, ważność i wykonalność pozostałych postanowień. Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie. 5