Zespół Analiz Ekonomicznych:

Transkrypt

1 Zespół Analiz Ekonomicznych: Dorota Strauch, CFA Kierownik Zespołu Analiz Ekonomicznych tel Paweł Radwański Główny Ekonomista tel. (22) Wojciech Stępień, CFA Analityk Rynków Finansowych (rynek walutowy) tel. (22) Mateusz Namysł Analityk Rynków Finansowych (rynek giełdowy i surowcowy) tel. (22) mateusz.namysl@raiffeisen.pl BIULETYN DZIENNY, :09 Decyzja Komisji Europejskiej bez wpływu na notowania złotego Rosną rentowności na rynkach bazowych po przegłosowaniu reformy podatków w USA Kurs EURUSD na grudniowych szczytach pomimo uchwalenia zmian podtakowych w USA Notowaniom euro pomagają jastrzebie wypwoiedzi częsci członkóo rady EBC KOMENTARZ RYNKOWY Wczorajsza decyzja Komisji Europejskiej o rozpoczęciu procedury praworządności wobec Polski nie zrobiła dużego wrażenia na rynku walutowym. Kurs EURPLN wzrósł co prawda w reakcji na ogłoszenie decyzji, skala tego ruchu była jednak raczej umiarkowana. Mają na to wpływ dwa czynniki, po pierwsze decyzja była dobrze sygnalizowana i nie stanowi zaskoczenia, po drugie natomiast, rynek ma świadomość, że ryzyko wprowadzanie sankcji wobec Polski, które mogłoby mieć większy wpływ na kondycję polskiej gospodarki, pozostaje niskie. Czynnikiem stabilizującym notowania złotego jest obecnie wysoki apetyt na ryzyko w końcówce roku na światowych rynkach wspierany przez postęp w pracach nad reformą podatków w USA. Wczoraj udało się ostatecznie przegłosować zmiany podatkowe w Izbie Reprezentantów, która dołączyła do Senatu, który wcześniej zaaprobował Reformę. Tutaj jako czynnik zagrożenia należy jednak wskazać zwyżkujące w ostatnich dniach rynkowe stopy procentowe. Rentowność 10- letnich obligacji USA testowała wczoraj poziom 2,5 % i była najwyżej od marca. Kontynuacja tego wzrostu w kierunku 2,6 % może schładzać sentyment do aktywów rynków wschodzących, co w połączeniu z wczorajszą decyzją Komisji Europejskiej również sugeruje ograniczony potencjał do umocnienia złotego w najbliższych dniach. Z technicznego punktu widzenia obowiązującym zakresem wahań w przypadku kurs EURPLN jest obecnie przedział 4,19-4,22 i kontynuacja ruchu w tym przedziale pozostaje najbardziej prawdopodobnym scenariuszem w nadchodzących dniach. Decyzja Komisji Europejskiej ws. procedury praworządności nie zmienia również wiele w naszych oczekiwaniach co do kształtowania się kursu EURPLN do końca roku i nadal naszym celem dla kursu na koniec 2017 roku pozostaje poziom 4,20. Kurs EURUSD przetestował wczoraj po raz pierwszy w grudniu poziom 1,19 po czym zszedł nieznacznie poniżej tej bariery, gdzie utrzymuje się również dzisiaj rano. Wzrost kursu, pomimo uchwalenia reformy podatkowej w USA można tłumaczyć dwoma powodami. Po pierwsze rynek pozostaje sceptyczny co do tego, czy zmiany pobudzą wzrost inflacji, który uzasadniałby bardziej dynamiczne, niż jest to obecnie wyceniane, podwyżki stóp Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie. 1

2 BIULETYN DZIENNY, 21 grudnia 2017, GODZ 9.10 procentowych w USA (obecnie rynek wycenia dwukrotne podwyższenie kosztu kredytu w przyszłym roku przez Fed). Po drugie natomiast notowaniom euro w ostatnich dniach pomagały jastrzębie wypowiedzi kilku europejskich bankierów centralnych (Weidmann, Makuch, Hannson), którzy opowiedzieli się za dalszym ograniczaniem stymulacji monetarnej w przyszłym roku. Wypowiedzi te wraz z przegłosowaniem reformy podatków przełożyło się to na odbicie rentowności europejskich obligacji w tym tygodniu). Dzisiaj w przypadku kursu EURUSD spodziewamy się ruchu bocznego i skutecznym oporem powinna na razie być okolica 1,19. W centrum uwagi w trakcie sesji znajdą się dane nt. PKB USA za III kw (będzie to już trzeci odczyt). Dane te maja jednak umiarkowany potencjał aby przełożyć się na wyraźniejszy ruch na rynku. W centrum uwagi będą dzisiaj również wybory w Katalonii. Sondaże wskazują, że głosowanie powinno przynieść utrzymanie status quo, a wiec powinna utrzymać się względna równowaga pomiędzy zwolennikami oraz przeciwnikami niepodległości, co powinno ograniczać ryzyko dążeń niepodległościowych regionu. Ruch boczny prawdopodobny jest również dzisiaj w przypadku kursu USDPLN. Silniejszy impuls w przypadku dolara może nadejść jutro, kiedy zaplanowana jest publikacja danych nt,. inflacji PCE za listopad. Oczekuje się, że wskaźnik wzrośnie do 1,5% z 1,4%. Dane nt, inflacji z USA w ostatnich miesiącach jednak konsekwentnie rozczarowują i gdyby tendencja ta utrzymała się również w przypadku jutrzejszego odczytu pojawić może się próba zejścia kursu USDPLN w kierunku tegorocznego minimum w okolicy 3,52. Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie. 2

3 BIULETYN DZIENNY, :09 Waluty Stan na początek dnia Zamkn. Zmiana (dziś) % Zmiana % 5 sesji Wyniki sesji: Polska Zamkn. Zmiana % Zmiana % 5 sesji obroty (w tys PLN) EUR/PLN 4,2009 4,2056-0,10% -0,52% WIG 63355,5-0,08% 1,29% ,63 USD/PLN 3,5382 3,5408-0,05% -1,23% WIG ,3 0,14% 2,07% ,41 CHF/PLN 3,5870 3,5914-0,09% -0,94% WIG ,1-0,05% 1,58% ,85 EUR/USD 1,1872 1,1877-0,03% 0,72% mwig ,9-0,57% -0,26% ,03 GBP/PLN 4,7257 4,7432-0,12% -0,89% swig ,9-0,22% 0,14% ,29 *Zamkniecie z poprzedniego dnia z godziny 22:00 WIG Banki 8448,1 0,78% 2,97% ,19 FIXINGI Data Wartość Zmiana (pb) WIG Telkom 739,3 0,22% 0,67% ,29 3M Euribor ,000% - WIG Budow 2816,2 0,84% 1,17% ,75 3M Libor CHF ,000% (0,0006) WIG Paliwa 7180,7-0,99% 2,35% ,88 FIXINGI Wartość Zmiana (pb) Wyniki sesji: Świat Indeks Zamkn. Zmiana % Zmiana % 5 sesji 1M Wibor fixing 1,65% - Europa Środkowa i Wschodnia 3M Wibor fixing 1,72% - Czechy PX 1075,9 0,43% 1,50% 6M Wibor fixing 1,81% - Węgry BUX 38846,6 0,10% 1,62% *Fixing z dnia poprzedniego Rosja RTS 1129,3-0,46% -1,07% Turcja BIST ,2 0,32% 1,92% FIXING NBP Wartość Zmiana % Europa Zachodnia Europa DJ Euro Stoxx ,7-0,83% -0,81% EUR/PLN 4,1975-0,09% Niemcy DAX 13069,2-1,11% -0,43% GBP/PLN 4,7483-0,20% UK FTSE ,2-0,25% 0,38% CHF/PLN 3,5925-0,58% Francja CAC ,8-0,56% -0,86% *Fixing z dnia poprzedniego Włochy FTSE MIB 22109,7-0,74% -1,30% Ameryka Północna i Południowa Surowiec jednostka Zamkn. Zmiana % Zmiana % USA DJIA 24726,7-0,11% 0,57% (USD) 5 sesji USA S&P ,3-0,08% 0,62% S&P GSCI punkty 425,98 0,75% 2,44% Brazylia IBX ,9 0,96% 0,64% Ropa Brent barylka 64,57 0,02% 1,99% Azja (dziś) Złoto uncja 1 265,16-0,12% 0,84% Japonia NIKKEI ,1-0,11% 0,76% Srebro uncja 16,17-0,38% 1,76% Chiny SSE Composite 3300,1 0,38% 0,23% Miedź tona 7 044,00 1,47% 4,68% Indie SENSEX 33777,4-0,18% 2,19% Źródło: Bloomberg :41 Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie. 3

4 Kalendarium Godz. Kraj Wskaźnik Ostateczna dana ŚRODA 20 Grudnia BIULETYN DZIENNY, :09 Prognoza Raiffeisen Średnia oczekiwań Poprzedni 8:00 DE Inflacja PPI (Listopad, %, r/r) 2,6 2,7 2,7 CZWARTEK 21 Grudnia 14:30 US PKB (Q3 saar, trzeci odczyt) 3,3 3,3 3,3 14:30 US Filadelfia Fed (Grudzień, pkt) 21,0 22,0 22,7 14:30 US Wnioski o zasiłek (tyg., tys.) PIĄTEK 22 Grudnia 9:00 SZ Indeks KOF (Grudzień, pkt) 110,6 110,3 14:30 US Zamówienia na dobra trwałe (Listopad, %, m/m) 0,7 0,5 0,9 14:30 US Inflacja bazowa PCE (Listopad, %, r/r) 1,5 1,5 1,4 16:00 US Sprzedaż nowych domów (Listopad, tys.) ŚRODA 27 Grudnia 14:30 US Liczba podpisanych umów na sprzedaż domów (Listopad, %, r/r) 3,5 16:00 US Indeks Conference Board (Grudzień, pkt) 128,0 129,5 CZWARTEK 28 Grudnia 14:30 US Chicago PMI (Grudzień, pkt) 61,8 63,9 PIĄTEK 29 Grudnia 10:00 EZ Podaż pieniądza M3 (Listopad, %, r/r) 4,8 5,0 14:00 DE Inflacja CPI (Listopad, %, r/r) 1,5 1,8 Źródło: Reuters; Bloomberg; prognozy Raiffeisen Bank Polska i Raiffeisen Research Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie. 4

5 BIULETYN DZIENNY, :09 Raiffeisen Polbank ul. Grzybowska Warszawa Departament Sprzedaży Rynków Finansowych Telefon: Faks: Dealing: Bydgoszcz tel.: (22) Gdańsk tel.: (22) Katowice tel.: (22) Kielce tel.: (22) Kraków tel.: (22) Lublin tel.: (22) Łódź tel.: (22) Poznań tel.: (61) Rzeszów tel.: (22) Szczecin tel.: (22) Toruń tel.: (22) Warszawa tel.: (22) Wrocław tel.: (22) Zielona Góra tel.: (22) Klauzula Ograniczenia Odpowiedzialności Raiffeisen Bank Polska SA: Niniejsza wiadomość została przesłana zgodnie z Pani/Pana zleceniem. Informujemy, że zgoda na otrzymywanie informacji może zostać w każdej chwili odwołana. Jeżeli nie życzy sobie Pani/ Pan dalszego otrzymywania materiałów przygotowanych przez Zespół Analiz Ekonomicznych Raiffeisen Bank Polska S.A (dalej: RBPL lub Bank) lub niniejszy materiał został wysłany na Pani/Pana adres przez pomyłkę, prosimy o przesłanie a o tytule "REZYGNACJA" na skrzynkę ową: ekonomistarez@raiffeisen.pl. Opracowanie to nie stanowi oferty w rozumieniu art. 66 Kodeksu Cywilnego i zostało przesłane na podstawie ustnej zgody, która w każdej chwili może być odwołana. Ma ono charakter wyłącznie informacyjny. Powielanie bądź publikowanie go lub jego części bez pisemnej zgody Banku jest zabronione. Decyzja inwestycyjna w odniesieniu do papieru wartościowego, produktu finansowego lub inwestycji powinna być podjęta na podstawie opublikowanego prospektu emisyjnego lub kompletnej dokumentacji dla papieru wartościowego, produktu finansowego lub inwestycji. Ostateczna decyzja zawarcia transakcji należy wyłącznie do Klienta. Bank nie występuje w roli pośrednika ani przedstawiciela Klienta. Przed zawarciem każdej transakcji Klient powinien nie opierając się na informacjach przekazanych przez Bank określić jej ryzyko, potencjalne korzyści oraz straty z nią związane, jak również w szczególności charakterystykę, konsekwencje prawne, podatkowe i księgowe transakcji oraz konsekwencje zmieniających się czynników rynkowych, a także w sposób niezależny ocenić czy jest w stanie sam lub po konsultacjach ze swoimi doradcami podjąć takie ryzyko. Niniejszy dokument nie stanowi rekomendacji, porady inwestycyjnej i nie jest związany ze świadczeniem usług doradztwa inwestycyjnego. Dokument, ani żadna z jego części nie stanowi podstawy do zawarcia jakiejkolwiek umowy lub powstania zobowiązania. Opracowanie to nie zastępuje niezbędnych porad odnośnie zakupu lub sprzedaży papieru wartościowego, inwestycji lub innego produktu finansowego. Analiza oparta jest na informacjach publicznie dostępnych do jej sporządzenia nie wykorzystano żadnych informacji poufnych. Wyrażane opinie są niezależnymi opiniami Banku. W opracowaniu wykorzystano źródła informacji, które Bank uważa za wiarygodne i dokładne, lecz nie istnieje gwarancja, że są one wyczerpujące i w pełni odzwierciedlają stan faktyczny. Wykresy i diagramy przestawione w niniejszym opracowaniu mają charakter wyłącznie ilustracyjny oraz nie są doradztwem inwestycyjnym ani prognozą. Informacje zawarte w tej publikacji są aktualne na datę utworzenia dokumentu i mogą ulec zmianie w przyszłości. Analitycy zatrudnieni przez RBPL nie są wynagradzani z tytułu konkretnych transakcji inwestycyjnych zawartych w związku z niniejszym opracowaniem. Wynagrodzenie autorów niniejszego raportu oparte jest na ogólnym zysku RBPL, który obejmuje między innymi przychody z bankowości inwestycyjnej i innych transakcji RBPL. W ogólności RBPL zabrania swoim analitykom i osobom raportującym do analityków dokonywania transakcji papierami wartościowymi lub innymi instrumentami finansowymi przedsiębiorstwa, które jest przedmiotem opracowania analitycznego, o ile transakcja ta nie była wcześniej zaakceptowana przez właściwą jednostkę RBPL. RBPL wdrożył rozwiązania organizacyjne i administracyjne, włączając w to bariery informacyjne przeciwdziałające powstawaniu konfliktów interesów związanych z rekomendacjami. Jeżeli jakiekolwiek postanowienie niniejszej Klauzuli okaże się niezgodne z prawem, nieważne lub niewykonalne na mocy obowiązujących przepisów prawa, postanowienie takie, o ile da się je oddzielić od pozostałych postanowień, może być pominięte z niniejszej Klauzuli, Postanowienie takie nie będzie w żaden sposób wpływać na legalność, ważność i wykonalność pozostałych postanowień. Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie. 5