Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie. 1 BIULETYN DZIENNY, :17. Zespół Analiz Ekonomicznych:

Transkrypt

1 Zespół Analiz Ekonomicznych: Dorota Strauch, CFA Kierownik Zespołu Analiz Ekonomicznych tel Paweł Radwański Główny Ekonomista tel. (22) Aleksandra Pikała Młodszy Ekonomista Wojciech Stępień, CFA Analityk Rynków Finansowych (rynek walutowy) tel. (22) Mateusz Namysł Analityk Rynków Finansowych (rynek giełdowy i surowcowy) tel. (22) mateusz.namysl@raiffeisen.pl BIULETYN DZIENNY, :17 Stopa bezrobocia w maju spadła do 7,4%. Nieduże wahania EURUSD w poniedziałek, dzisiaj w centrum uwagi będą wystąpienia prezes EBC M. Draghiego oraz prezes Fed J. Yellen Wystąpienie zaplanowane ma również prezes BoE M. Carney Dobrze tydzień rozpoczęły polskie aktywa, umconił się złoty i rosły indeksy giełdowe KOMENTARZ EKONOMICZNY Zgodnie z naszymi oczekiwaniami stopa bezrobocia w maju wyniosła 7,4% (szacunek flash Ministerstwa Pracy wskazywał na spadek do 7,5%). Tym samym roczne tempo spadku tego wskaźnika utrzymało się na poziomie z kwietnia tj. 1,7 pkt. proc. Jeżeli ta tendencja będzie kontynuowana w kolejnych miesiącach, to sezonowo stopa bezrobocia w miesiącach wakacyjnych może spaść poniżej 7,0%. KOMENTARZ RYNKOWY Wczorajsza sesja na rynku walutowym przyniosła umiarkowane wahania pary EURUSD. Kurs najpierw zszedł nieco poniżej poziomu 1,12 po dobrym odczycie indeksu IFO z Niemiec. Po południu powrócił jednak powyżej tego poziomu po słabszych od oczekiwań danych na temat zamówień na dobra trwałe w USA. Później wieczorem ponownie zszedł poniżej tej granicy po słowach M. Draghiego, który w wystąpieniu na Uniwersytecie w Lizbonie wskazał na korzyści płynące z niskich stóp procentowych w strefie euro. Dzisiaj rano kurs utrzymuje się bardzo blisko poziomu 1,12. Wystąpienia bankierów centralnych pozostaną w centrum uwagi rynków również w dalszej części sesji. Serię wystąpień rozpocznie o godz. 10:00 M. Draghi, którego mowa inauguracyjna zainicjuje kongres bankowy organizowany przez EBC w Portugali. W dalszej części dnia wystąpienia będą jeszcze mieli między innymi członek rady EBC B. Coeure i główny ekonomista banku P. Praet. Dzisiejsze wystąpienie prezesa EBC M. Draghiego, w trakcie którego powinien ona raczej utrzymać dominującą w jego wszystkich poprzednich wypowiedziach w ostatnim czasie gołębią retorykę, może okazać się raczej argumentem za umiarkowanym spadkiem kursu EURUSD. Raczej mało prawdopodobny jest również dużo bardziej jastrzębi ton wypowiedzi B. Coure oraz P. Praeta. Z punktu widzenia pary ważniejsze okazać może się jednak wieczorne wystąpienie prezes Fed J. Yellen, która również będzie dzisiaj przemawiać. W przypadku szefowej Fed możliwy jest z kolei jastrzębi ton, w kontekście przyszłości polityki amerykańskiego banku centralnego. Zgodnie z obecną prognozą Fed, po dwóch podwyżkach stóp proc. wcześniej w tym roku, Fed chciałby podnieść koszt kredytu jeszcze raz, oraz kontynuować cykl, podwyższając stopy trzykrotnie w przyszłym roku. Bardzo sceptycznie szanse realizacji tych planów ocenia jednak obecnie rynek, który wycenia zaledwie jeszcze tylko jedną podwyżkę stóp procentowych do końca przyszłego roku. W trakcie dzisiejszego wystąpienia prezes Fed może ona podjąć próby pewnej modyfikacji tych oczekiwań. W swoim wystąpieniu może ona podkreślić dobrą sytuację na rynku pracy w USA, który wydaje się być bardzo blisko stanu pełnego zatrudnienia. Możliwe również, że oceni ona, iż obecne spowolnienie tempa inflacji w USA, które rynek intepretuje jako główny argument za przerwą w podwyżkach stóp procentowych, ma tymczasowy charakter. Taki ton wystąpienia Yellen zostałby prawdopodobnie odczytany jako jastrzębi i może się przełożyć się na spadek kursu EURUSD, który w takim przypadku może zejść bliżej rejonu dolnego ograniczenia konsolidacji, w której znajduje się od połowy maja (1,11-1,13). Poza prezesami EBC i Fed, swoje wystąpienie ma dzisiaj zaplanowane również szef Banku Anglii M. Carney, który zaprezentuje doroczny raport na temat stabilności finansowej na Wyspach. Wystąpienie Carneya będzie intersujące w kontekście Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie. 1

2 BIULETYN DZIENNY, 27 czerwca 2017, GODZ 9.10 mieszanych sygnałów, jakie ostatnio napływają z BoE na temat przyszłości stóp procentowych. Czerwcowe posiedzenie BoE zakończyło się głosowaniem w stosunku 5-3 za pozostawieniem ich bez zmian. W ubiegłym tygodniu za brakiem podwyżek w najbliższym czasie wypowiedział się również Carney, nieco później jednak plany podwyżki w drugiej połowie tego roku poparł jednak główny ekonomista BoE. Rynek obecnie podwyżkę stóp na Wyspach z ponad 50 proc. prawdopodobieństwem wycenia na I kw. przyszłego roku. Dobrze tydzień rozpoczął złoty. Kurs EURPLN pod koniec ubiegłego tygodnia wybił się dołem z trendu wzrostowego, w którym znajdował się od połowy czerwca i wczoraj zszedł już w okolice poziomu 4,20. Wsparciem, które może na razie powstrzymywać ruch aprecjacyjny złotego powinna okazać się okolica 4,19, gdzie przebiega obecnie linia trendu wzrostowego poprowadzona przez lokalne minima od maja. Jednocześnie po trzech bardzo dobrych sesjach w wykonaniu złotego rośnie prawdopodobieństwo odreagowania kursu EURPLN, w tym przypadku na opór kurs powinien napotkać w okolicy poziomu 4,23. Fundamentalnie z punktu widzenia złotego korzystne pozostaje otoczenie międzynarodowe. Początek tygodnia na rynkach ryzykownych aktywów przyniósł wzrosty, presja na spadek rentowności utrzymywała się natomiast na bazowych rynkach długu. Z czynników lokalnych korzystny wpływ z punktu widzenia złotego mają ubiegłotygodniowe informacje na temat zaskakująco dobrej obecnie kondycji polskiego budżetu. Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie. 2

3 BIULETYN DZIENNY, :17 Waluty Stan na początek dnia Zamkn. Zmiana (dziś) % Zmiana % 5 sesji Wyniki sesji: Polska Zamkn. Zmiana % Zmiana % 5 sesji obroty (w tys PLN) EUR/PLN 4,2034 4,2076-0,08% -1,01% WIG 61701,6 1,18% 1,07% ,00 USD/PLN 3,7561 3,7610-0,11% -1,59% WIG ,7-0,07% 0,15% ,63 CHF/PLN 3,8595 3,8704-0,24% -1,30% WIG ,1 1,47% 0,54% ,87 EUR/USD 1,1190 1,1188 0,03% 0,59% mwig ,4 0,86% 2,09% ,78 GBP/PLN 4,7777 4,7853-0,35% -0,55% swig ,2 0,38% 0,33% ,90 *Zamkniecie z poprzedniego dnia z godziny 22:00 WIG Banki 7324,3 2,58% 0,64% ,47 FIXINGI Data Wartość Zmiana (pb) WIG Telkom 726,0 0,22% 1,63% ,29 3M Euribor b/d 0,000% - WIG Budow 3494,2 1,11% 1,78% ,28 3M Libor CHF ,731% - WIG Paliwa 7453,4-0,05% 0,10% ,08 FIXINGI Wartość Zmiana (pb) Wyniki sesji: Świat Indeks Zamkn. Zmiana % Zmiana % 5 sesji 1M Wibor fixing 1,66% - Europa Środkowa i Wschodnia 3M Wibor fixing 1,73% - Czechy PX 971,4-0,95% -3,25% 6M Wibor fixing 1,81% - Węgry BUX 35739,1 0,39% -0,58% *Fixing z dnia poprzedniego Rosja RTS 993,2 0,04% 1,24% Turcja BIST100 0,0 0,00% 0,00% FIXING NBP Wartość Zmiana % Europa Zachodnia Europa DJ Euro Stoxx ,8 0,51% -0,50% EUR/PLN 4,2117-0,33% Niemcy DAX 12733,4-0,47% -0,15% GBP/PLN 4,7969-0,38% UK FTSE ,8 0,31% -1,02% CHF/PLN 3,8773-0,52% Francja CAC ,8 0,56% -0,28% *Fixing z dnia poprzedniego Włochy FTSE MIB 21002,0 0,81% -0,06% Ameryka Północna i Południowa Surowiec jednostka Zamkn. Zmiana % Zmiana % USA DJIA 21409,6 0,07% -0,55% (USD) 5 sesji USA S&P ,1 0,03% -0,59% S&P GSCI punkty 355,50 0,48% -1,63% Brazylia IBX ,8 1,84% 0,31% Ropa Brent barylka 46,24 0,89% 0,48% Azja (dziś) Złoto uncja 1 250,51 0,53% 0,54% Japonia NIKKEI ,1 0,36% -0,03% Srebro uncja 16,68 0,54% 1,25% Chiny SSE Composite 3191,2 0,18% 1,63% Miedź tona 5 794,50-0,10% 1,23% Indie SENSEX 31001,4-0,44% -0,99% Źródło: Bloomberg :17 Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie. 3

4 Kalendarium Godz. Kraj Wskaźnik Ostateczna dana PONIEDZIAŁEK 26 Czerwca BIULETYN DZIENNY, :17 Prognoza Raiffeisen Średnia oczekiwań Poprzedni 10:00 PL Stopa bezrobocia (maj, %) 7,4 7,4 7,5 7,7 10:00 DE Indeks Instytutu Ifo (czerwiec, pkt.) 115,1 114,6 14:30 US Zamówienia na dobra trwałego użytku (maj, %, m/m) -1,1-1,4 -,07-0,8 EZ Wystąpienie M. Draghiego WTOREK 27 Czerwca 15:00 US Wskaźnik CaseShiller (kwiecień, %, m/m) 5,9 5,9 16:00 US Wskaźnika zaufania Conference Board (czerwiec, pkt) 118,0 116,9 117,9 ŚRODA 28 Czerwca 14:30 US Zapasy hurtowe (maj, %, m/m) 0,5 CZWARTEK 29 Czerwca 09:00 ES Inflacja CPI (czerwiec, %, r/r) 1,5 2,0 14:00 DE Inflacja CPI (czerwiec, %, r/r) 1,4 1,3 1,4 14:30 US PKB (I kw., %, zanualizowany k/k, odczyt finalny) 1,2 1,2 1,2 PIĄTEK 30 Czerwca 09:00 ES Inflacja CPI (czerwiec, %, r/r) 1,5 2,0 14:00 DE Inflacja CPI (czerwiec, %, r/r) 1,4 1,3 1,4 14:30 US PKB (I kw., %, zanualizowany k/k, odczyt finalny) 1,2 1,2 1,2 14:30 PL Inflacja CPI (czerwiec, %, r/r) 1,9 1,9 14:30 PL Personal income (maj, %, m/m) 0,3 0,4 14:30 PL Personal spending (maj, %, m/m) 0,1 0,4 16:00 US Indeks Michigan (czerwiec, pkt) 94,5 94,5 PONIEDZIAŁEK 3 Lipca 9:00 PL Indeks PMI dla przemysłu (czerwiec, %, r/r, wst) 52,7 16:00 US Indeks ISM przetwórstwo (czerwiec, pkt) 55,0 54,9 WTOREK 4 Lipca 11:00 EZ Inflacja PPI (maj, %, r/r) 4,3 Źródło: Reuters; Bloomberg; prognozy Raiffeisen Bank Polska i Raiffeisen Research Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie. 4

5 BIULETYN DZIENNY, :17 Raiffeisen Polbank ul. Grzybowska Warszawa Departament Sprzedaży Rynków Finansowych Telefon: Faks: Dealing: Bydgoszcz tel.: (22) Gdańsk tel.: (22) Katowice tel.: (22) Kielce tel.: (22) Kraków tel.: (22) Lublin tel.: (22) Łódź tel.: (22) Poznań tel.: (61) Rzeszów tel.: (22) Szczecin tel.: (22) Toruń tel.: (22) Warszawa tel.: (22) Wrocław tel.: (22) Zielona Góra tel.: (22) Klauzula Ograniczenia Odpowiedzialności Raiffeisen Bank Polska SA: Niniejsza wiadomość została przesłana zgodnie z Pani/Pana zleceniem. Informujemy, że zgoda na otrzymywanie informacji może zostać w każdej chwili odwołana. Jeżeli nie życzy sobie Pani/ Pan dalszego otrzymywania materiałów przygotowanych przez Zespół Analiz Ekonomicznych Raiffeisen Bank Polska S.A (dalej: RBPL lub Bank) lub niniejszy materiał został wysłany na Pani/Pana adres przez pomyłkę, prosimy o przesłanie a o tytule "REZYGNACJA" na skrzynkę ową: ekonomistarez@raiffeisen.pl. Opracowanie to nie stanowi oferty w rozumieniu art. 66 Kodeksu Cywilnego i zostało przesłane na podstawie ustnej zgody, która w każdej chwili może być odwołana. Ma ono charakter wyłącznie informacyjny. Powielanie bądź publikowanie go lub jego części bez pisemnej zgody Banku jest zabronione. Decyzja inwestycyjna w odniesieniu do papieru wartościowego, produktu finansowego lub inwestycji powinna być podjęta na podstawie opublikowanego prospektu emisyjnego lub kompletnej dokumentacji dla papieru wartościowego, produktu finansowego lub inwestycji. Ostateczna decyzja zawarcia transakcji należy wyłącznie do Klienta. Bank nie występuje w roli pośrednika ani przedstawiciela Klienta. Przed zawarciem każdej transakcji Klient powinien nie opierając się na informacjach przekazanych przez Bank określić jej ryzyko, potencjalne korzyści oraz straty z nią związane, jak również w szczególności charakterystykę, konsekwencje prawne, podatkowe i księgowe transakcji oraz konsekwencje zmieniających się czynników rynkowych, a także w sposób niezależny ocenić czy jest w stanie sam lub po konsultacjach ze swoimi doradcami podjąć takie ryzyko. Niniejszy dokument nie stanowi rekomendacji, porady inwestycyjnej i nie jest związany ze świadczeniem usług doradztwa inwestycyjnego. Dokument, ani żadna z jego części nie stanowi podstawy do zawarcia jakiejkolwiek umowy lub powstania zobowiązania. Opracowanie to nie zastępuje niezbędnych porad odnośnie zakupu lub sprzedaży papieru wartościowego, inwestycji lub innego produktu finansowego. Analiza oparta jest na informacjach publicznie dostępnych do jej sporządzenia nie wykorzystano żadnych informacji poufnych. Wyrażane opinie są niezależnymi opiniami Banku. W opracowaniu wykorzystano źródła informacji, które Bank uważa za wiarygodne i dokładne, lecz nie istnieje gwarancja, że są one wyczerpujące i w pełni odzwierciedlają stan faktyczny. Wykresy i diagramy przestawione w niniejszym opracowaniu mają charakter wyłącznie ilustracyjny oraz nie są doradztwem inwestycyjnym ani prognozą. Informacje zawarte w tej publikacji są aktualne na datę utworzenia dokumentu i mogą ulec zmianie w przyszłości. Analitycy zatrudnieni przez RBPL nie są wynagradzani z tytułu konkretnych transakcji inwestycyjnych zawartych w związku z niniejszym opracowaniem. Wynagrodzenie autorów niniejszego raportu oparte jest na ogólnym zysku RBPL, który obejmuje między innymi przychody z bankowości inwestycyjnej i innych transakcji RBPL. W ogólności RBPL zabrania swoim analitykom i osobom raportującym do analityków dokonywania transakcji papierami wartościowymi lub innymi instrumentami finansowymi przedsiębiorstwa, które jest przedmiotem opracowania analitycznego, o ile transakcja ta nie była wcześniej zaakceptowana przez właściwą jednostkę RBPL. RBPL wdrożył rozwiązania organizacyjne i administracyjne, włączając w to bariery informacyjne przeciwdziałające powstawaniu konfliktów interesów związanych z rekomendacjami. Jeżeli jakiekolwiek postanowienie niniejszej Klauzuli okaże się niezgodne z prawem, nieważne lub niewykonalne na mocy obowiązujących przepisów prawa, postanowienie takie, o ile da się je oddzielić od pozostałych postanowień, może być pominięte z niniejszej Klauzuli, Postanowienie takie nie będzie w żaden sposób wpływać na legalność, ważność i wykonalność pozostałych postanowień. Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie. 5