Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie. 1

Transkrypt

1 Zespół Analiz Ekonomicznych: Dorota Strauch, CFA Kierownik Zespołu Analiz Ekonomicznych tel Paweł Radwański Główny Ekonomista tel. (22) Wojciech Stępień, CFA Analityk Rynków Finansowych (rynek walutowy) tel. (22) Mateusz Namysł, CFA Analityk Rynków Finansowych (rynek giełdowy i surowcowy) tel. (22) mateusz.namysl@raiffeisen.pl EUR/PLN 4,2880 0,1% USD/PLN 3,7017 0,3% EUR/USD 1,1545-0,2% WIG ,0-0,1% DJ Euro Stoxx ,2 0,4% DAX 12339,0 0,8% S&P ,6 0,4% Źródło: Bloomberg :42 Włochy w centrum uwagi po komentarzach nt. powrotu do własnej waluty EURUSD reaguje spadkiem w stronę dolnego ograniczenia kilkumiesięcznej konsolidacji Inflacja CPI w Polsce spadła we wrześniu, jednak rosnące ceny ropy (najwyżej od niemal 4 lat) i wyższe od oczekiwań dynamiki żywności mogą ograniczyć głębszy spadek wskaźnika EURPLN ponownie rośnie w stronę 4,30 PRZEGLĄD WYDARZEŃ Informacje o porozumieniu między USA a Kanadą wywołały umiarkowany optymizm na rynkach. W Europie w centrum uwagi pozostaje kwestia polityki fiskalnej Włoch. Według nieoficjalnych doniesień (m.in. z wczorajszego spotkania europejskich ministrów finansów) Komisja Europejska może odrzucić zaprezentowany w ubiegłym tygodniu plan budżetu włoskiego rządu na 2019r. Dziś rano obawy inwestorów dodatkowo nasilił komentarz przedstawiciela włoskiego rządu o tym, że kraj może rozwiązać swoje problemy wracając do własnej waluty. Informacje te mogą dziś ciążyć włoskim aktywom i ograniczać optymizm na europejskim rynku, gdzie dodatkowo w centrum uwagi pozostają negocjacje Brexitowe. Według szybkiego szacunku GUS ceny towarów i usług konsumpcyjnych rosły we wrześniu o 1,8% r/r, notując tym samym spadek tempa wzrostu z 2,0% notowanych na przestrzeni ostatnich miesięcy. Odczyt był zgodny z naszą prognozą i zbliżony do mediany rynku na poziomie 1,9% r/r. W strukturze danych widać jednak pewne zaskoczenie. O ile zarówno ceny paliw, jak i energii rosły zgodnie z naszymi oczekiwaniami, ceny żywności wzrosły aż o 0,6% m/m wobec naszych szacunków w okolicach 0,3% m/m. Niestety wskazuje to, że nasza prognoza inflacji bazowej na poziomie 0,9% r/r (podobnie jak miesiąc wcześniej) jest zawyżona, a odczyt ukształtuje się najprawdopodobniej na poziomie niższym niż przed miesiącem. Wrześniowe dane utwierdzają nas w przekonaniu, że najbliższe posiedzenie Rady Polityki Pieniężnej nie przyniesie zmiany retoryki. Tym bardziej, że obniżeniu inflacji towarzyszą sygnały wolniejszego wzrostu PKB widoczne choćby w ostatnim odczycie PMI. W tej sytuacji, najciekawszą informacją, jakiej spodziewamy się w środę jest ewentualny komentarz członków gremium do rosnących ostatnio cen energii. Czynnik ten może bowiem podnieść inflację w przyszłym roku nawet do poziomów powyżej ostatniej projekcji inflacyjnej, która i bez tego wskazywała na powrót CPI do środka celu już w połowie roku. Indeks ISM z sektora przetwórczego w USA spadł o 1,5pkt do 59,8pkt we wrześniu, co było zgodne z konsensusem, który zakładał powrót wskaźnika na niższe poziomy wobec bardzo wysokiej wartości z sierpnia nad 60pkt. 15 z 18 branż zanotowało wzrost aktywności. Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie. 1

2 BIULETYN DZIENNY, 2 października 2018, GODZ 9.10 KOMENTARZ RYNKOWY Kurs EURUSD rozpoczął tydzień od konsolidacji przy 1,16, po tym jak nie udało się w ubiegłym tygodniu trwale wybić z kanału bocznego ograniczonego od góry okolicami 1,18. Dziś rano para pogłębia spadki w stronę 1,15 prawdopodobnie pod wpływem doniesień z Włoch. Poziom 1,15 jest dolnym ograniczeniem kilkumiesięcznej konsolidacji i powinien zahamować obecne spadki, jednak rośnie ryzyko wybicia dołem z tego zakresu. Tymczasem kurs EURPLN kolejny raz nie zdołał utrwalić spadków i pokonać poziomu 4,2650. Ponowne osłabienie sentymentu na rynkach wschodzących sprzyja krótkoterminowym korekcyjnym wzrostom pracy w stronę 4,30, choć dziś nie powinien mieć miejsce powrót nad tę barierę. Dalsze wzrosty notują ceny ropy naftowej. Wartość brent dotarła wczoraj do poziomu 85dol. najwięcej od niemal czterech lat. Do wzrostów w ostatnim czasie przyczyniają się obawy o spadek podaży po wejściu sankcji z USA na Iran w listopadzie. Co istotne, wyższe ceny surowca podbijają inflację CPI, w tym sprzyjają naszej prognozie wskaźnika na koniec roku blisko 2,0%r/r. 2 Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie.

3 BIULETYN DZIENNY, 2 października 2018, GODZ 9.10 Waluty Stan na początek dnia Zamkn. Zmiana (dziś) % Zmiana % 5 sesji Wyniki sesji: Polska Zamkn. Zmiana % Zmiana % 5 sesji obroty (w tys PLN) EUR/PLN 4,2880 4,2887 0,12% -0,08% WIG 58957,0-0,03% 0,12% ,13 USD/PLN 3,7017 3,7145 0,32% 1,88% WIG ,0-0,05% 0,15% ,53 CHF/PLN 3,7699 3,7712 0,23% -0,29% WIG ,9-0,10% 0,09% ,06 EUR/USD 1,1545 1,1546-0,19% -1,92% mwig ,3-0,06% 0,51% ,18 GBP/PLN 4,8320 4,8334 0,15% 0,67% swig ,0-0,19% -1,21% ,47 *Zamkniecie z poprzedniego dnia z godziny 22:00 WIG Banki 7814,4-0,79% 1,11% ,46 FIXINGI Data Wartość Zmiana (pb) WIG Telkom 596,2-0,21% -1,10% ,58 3M Euribor ,317% 0,0010 WIG Budow 1920,4 1,29% -0,28% 2 291,33 3M Libor CHF ,736% (0,0022) WIG Paliwa 7412,0 0,67% 1,80% 2 291,33 FIXINGI Wartość Zmiana (pb) Wyniki sesji: Świat Indeks Zamkn. Zmiana % Zmiana % 5 sesji 1M Wibor fixing 1,64% - Europa Środkowa i Wschodnia 3M Wibor fixing 1,72% - Czechy PX 1098,2-0,34% -0,32% 6M Wibor fixing 1,79% - Węgry BUX 36883,5-0,77% 3,07% *Fixing z dnia poprzedniego Rosja RTS 1191,3-0,06% 2,43% Turcja BIST ,0-1,55% -1,25% FIXING NBP Wartość Zmiana % Europa Zachodnia Europa DJ Euro Stoxx ,2 0,44% 0,11% EUR/PLN 4,2714-0,23% Niemcy DAX 12339,0 0,75% -0,10% GBP/PLN 4,8055 0,15% UK FTSE ,7-0,19% 0,50% CHF/PLN 3,7638-0,16% Francja CAC ,8 0,24% 0,56% *Fixing z dnia poprzedniego Włochy FTSE MIB 20610,0-0,49% -3,42% Ameryka Północna i Południowa Surowiec jednostka Zamkn. Zmiana % Zmiana % USA DJIA 26651,2 0,73% 0,34% (USD) 5 sesji USA S&P ,6 0,36% 0,18% S&P GSCI punkty 486,28 1,05% 2,63% Brazylia IBX ,3-0,87% 0,88% Ropa Brent barylka 84,98 2,73% 4,66% Azja (dziś) Złoto uncja 1 188,96-0,30% -1,01% Japonia NIKKEI ,8 0,52% 1,57% Srebro uncja 14,49-1,14% 1,04% Chiny SSE Composite 2821,4 1,06% 3,38% Miedź tona 6 258,00 1,15% -1,65% Indie SENSEX 36526,1 0,83% 0,61% Źródło: Bloomberg :42 Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie. 3

4 Kalendarium Godz Kraj Wskaźnik PONIEDZIAŁEK 1 Października Ostateczna dana Prognoza Raiffeisen Konsensus Poprzedni odczyt 3:45 CH Caixin PMI w przemyśle (Wrzesień, pkt) 50,0 50,5 50,6 9:00 PL PMI w przemyśle (Wrzesień, pkt) 50,5 51,8 51,4 10:00 EZ PMI w przemyśle (Wrzesień, pkt) 53,2 53,3 53,3 10:00 PL Inflacja CPI (Wrzesień, %, r/r) 1,8 1,8 1,9 2,0 16:00 US ISM w przemyśle (Wrzesień, pkt) 59,8 61,4 60,1 61,3 WTOREK 2 Października 11:00 EZ Inflacja PPI (Wrzesień, %, r/r) 18:45 US Przemówienie prezesa Fed (J. Powell) SRODA 3 Października 09:55 DE PMI w usługach (Wrzesień, pkt) 56,5 56,5 09:55 DE PMI composite (Wrzesień, pkt) 55,3 55,3 10:00 EZ PMI w usługach (Wrzesień, pkt) 54,7 54,7 10:00 EZ PMI composite (Wrzesień, pkt) 54,2 54,2 PL Stopa referencyjna NBP (%) 1,5 1,5 1,5 14:15 US Zatrudnienie ADP (Wrzesień, tys.) :00 US ISM w usługach (Wrzesień, pkt) 59,6 58,3 58,5 22:00 US Przemówienie prezesa Fed (J. Powell) CZWARTEK 4 Października 16:00 US Zamówienia w przemyśle (Sierpień, %, m/m) 2,1-0,8 PIĄTEK 5 Października 08:00 US Zamówienia w przemyśle (Sierpień, %, m/m) 2,3 0,1-0,8 14:30 US Zatrudnienie w sektorze pozarolniczym (Wrzesień, tys.) :30 US Stopa bezrobocia (Wrzesień, %) 3,8 3,8 3,9 14:30 US Płace (Wrzesień, %, m/m) 0,3 0,3 0,4 PONIEDZIAŁEK 1 Października Dzień bez sesji (m.in. USA, Kanada) 08:00 DE Produkcja przemysłowa (Sierpień, %, m/m) -1,1 10:30 EZ Indeks Sentix (Wrzesień, pkt) 12,0 Źródło: Reuters; Bloomberg; prognozy Raiffeisen Bank Polska i Raiffeisen Research Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie. 4

5 Raiffeisen Polbank ul. Grzybowska Warszawa Departament Sprzedaży Rynków Finansowych Telefon: Faks: Dealing: Bydgoszcz tel.: (22) Gdańsk tel.: (22) Katowice tel.: (22) Kielce tel.: (22) Kraków tel.: (22) Lublin tel.: (22) Łódź tel.: (22) Poznań tel.: (61) Rzeszów tel.: (22) Szczecin tel.: (22) Toruń tel.: (22) Warszawa tel.: (22) Wrocław tel.: (22) Zielona Góra tel.: (22) Klauzula Ograniczenia Odpowiedzialności Raiffeisen Bank Polska SA: Niniejsza wiadomość została przesłana zgodnie z Pani/Pana zleceniem. Informujemy, że zgoda na otrzymywanie informacji może zostać w każdej chwili odwołana. Jeżeli nie życzy sobie Pani/ Pan dalszego otrzymywania materiałów przygotowanych przez Zespół Analiz Ekonomicznych Raiffeisen Bank Polska S.A (dalej: RBPL lub Bank) lub niniejszy materiał został wysłany na Pani/Pana adres przez pomyłkę, prosimy o przesłanie a o tytule "REZYGNACJA" na skrzynkę ową: ekonomistarez@raiffeisen.pl. Opracowanie to nie stanowi oferty w rozumieniu art. 66 Kodeksu Cywilnego i zostało przesłane na podstawie ustnej zgody, która w każdej chwili może być odwołana. Ma ono charakter wyłącznie informacyjny. Powielanie bądź publikowanie go lub jego części bez pisemnej zgody Banku jest zabronione. Decyzja inwestycyjna w odniesieniu do papieru wartościowego, produktu finansowego lub inwestycji powinna być podjęta na podstawie opublikowanego prospektu emisyjnego lub kompletnej dokumentacji dla papieru wartościowego, produktu finansowego lub inwestycji. Ostateczna decyzja zawarcia transakcji należy wyłącznie do Klienta. Bank nie występuje w roli pośrednika ani przedstawiciela Klienta. Przed zawarciem każdej transakcji Klient powinien nie opierając się na informacjach przekazanych przez Bank określić jej ryzyko, potencjalne korzyści oraz straty z nią związane, jak również w szczególności charakterystykę, konsekwencje prawne, podatkowe i księgowe transakcji oraz konsekwencje zmieniających się czynników rynkowych, a także w sposób niezależny ocenić czy jest w stanie sam lub po konsultacjach ze swoimi doradcami podjąć takie ryzyko. Niniejszy dokument nie stanowi rekomendacji, porady inwestycyjnej i nie jest związany ze świadczeniem usług doradztwa inwestycyjnego. Dokument, ani żadna z jego części nie stanowi podstawy do zawarcia jakiejkolwiek umowy lub powstania zobowiązania. Opracowanie to nie zastępuje niezbędnych porad odnośnie zakupu lub sprzedaży papieru wartościowego, inwestycji lub innego produktu finansowego. Analiza oparta jest na informacjach publicznie dostępnych do jej sporządzenia nie wykorzystano żadnych informacji poufnych. Wyrażane opinie są niezależnymi opiniami Banku. W opracowaniu wykorzystano źródła informacji, które Bank uważa za wiarygodne i dokładne, lecz nie istnieje gwarancja, że są one wyczerpujące i w pełni odzwierciedlają stan faktyczny. Wykresy i diagramy przestawione w niniejszym opracowaniu mają charakter wyłącznie ilustracyjny oraz nie są doradztwem inwestycyjnym ani prognozą. Informacje zawarte w tej publikacji są aktualne na datę utworzenia dokumentu i mogą ulec zmianie w przyszłości. Analitycy zatrudnieni przez RBPL nie są wynagradzani z tytułu konkretnych transakcji inwestycyjnych zawartych w związku z niniejszym opracowaniem. Wynagrodzenie autorów niniejszego raportu oparte jest na ogólnym zysku RBPL, który obejmuje między innymi przychody z bankowości inwestycyjnej i innych transakcji RBPL. W ogólności RBPL zabrania swoim analitykom i osobom raportującym do analityków dokonywania transakcji papierami wartościowymi lub innymi instrumentami finansowymi przedsiębiorstwa, które jest przedmiotem opracowania analitycznego, o ile transakcja ta nie była wcześniej zaakceptowana przez właściwą jednostkę RBPL. RBPL wdrożył rozwiązania organizacyjne i administracyjne, włączając w to bariery informacyjne przeciwdziałające powstawaniu konfliktów interesów związanych z rekomendacjami. Jeżeli jakiekolwiek postanowienie niniejszej Klauzuli okaże się niezgodne z prawem, nieważne lub niewykonalne na mocy obowiązujących przepisów prawa, postanowienie takie, o ile da się je oddzielić od pozostałych postanowień, może być pominięte z niniejszej Klauzuli, Postanowienie takie nie będzie w żaden sposób wpływać na legalność, ważność i wykonalność pozostałych postanowień. Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie. 5