Zespół Analiz Ekonomicznych:

Transkrypt

1 Zespół Analiz Ekonomicznych: Dorota Strauch, CFA Kierownik Zespołu Analiz Ekonomicznych tel Wzrost stopy bezrobocia w styczniu W centrum uwagi na początku tygodnia będzie wystąpienie J. Powella W oczekiwaniu na wtorkowe wypowiedzi szefa Fed oczekujmy ruchu bocznego zarówno kursu EURUSD jak i EURPLN Dobry koniec tygodnia na Wall Street wspiera sentyment na globalnym rynku akcji Paweł Radwański Główny Ekonomista tel. (22) pawel.radwanski@raiffeisen.pl Wojciech Stępień, CFA Analityk Rynków Finansowych (rynek walutowy) tel. (22) wojciech.stepien@raiffeisen.pl Mateusz Namysł Analityk Rynków Finansowych (rynek giełdowy i surowcowy) tel. (22) mateusz.namysl@raiffeisen.pl PRZEGLĄD WYDARZEŃ Członek RPP Kamil Zubelewicz ocenił że, większość konieczna do przegłosowania podwyżki stóp procentowych może się nie uformować nawet do końca 2019 r. Jego zdaniem możliwe, że Rada będzie tolerować przejściowy wzrost inflacji nawet do poziomu 4 proc. Stopa bezrobocia rejestrowanego w Polsce wzrosła w styczniu do 6,9 % wobec 6.6% w grudniu. Wzrost wynika z czynników sezonowych takich jak niższa aktywność sektorów rolniczego oraz budowlanego, dlatego po wzroście na początku roku wskaźnik powinien wiosną wiosennych powrócić do spadków. W tym tygodniu poznamy szczegółowe dane nt. wzrostu PKB Polski w IV kw. oraz odczyt indeksu PMI. Spodziewamy się, że wskaźnik wyniesie w lutym 54,1 pkt wobec 54,6 pkt w styczniu. Z opublikowanego w piątek końcowego wyliczenia wynika, że inflacja w strefie euro spowolniła do 1,3 proc. w styczniu w ujęciu rdr z 1,4 % w grudniu. CPI bazowy rdr wzrósł w o 1,0 proc., po wzroście w grudniu o 0,9 proc. Z drugiego wyliczenie niemieckiego PKB za IV kwartał 2017 r. wynika z kolei, że wskaźnik wzrósł o 0,6 proc. kdk, po uwzględnieniu czynników sezonowych. W ujęciu rdr PKB Niemiec wzrósł z kolei w IV kwartale o 2,9 proc. W najbliższych dniach w centrum uwagi znajdą się wstępne odczyty inflacji ze strefy euro (środa). Podobnie jak konsensus rynkowy spodziewamy się spadku wskaźnika do 1,2 % w ujęciu rdr z 1,3 % w marcu. Ze Stanów Zjednoczonych najważniejszym odczytem w tym tygodniu będzie odczyt indeksu aktywności w przemyśle USA ISM (oczekujmy spadku do 58.7 pkt z 59.1 pkt w styczniu) oraz styczniowej inflacji PCE (oczekujmy 1,7 %). Rynki w tym tygodniu będą jednak prawdopodobnie żyły przede wszystkim wystąpieniem nowego szefa Fed J. Powella w Kongresie USA (jutro i w środę). KOMENTARZ RYNKOWY Ubiegły tydzień na rynku walutowym przyniósł umiarkowane umocnienie dolara. Kurs EURUSD zszedł w okolicę 1,23, a do jego spadków przyczyniała się jastrzębia interpretacja minutek ze styczniowego posiedzenia Fed, które potwierdziły plany odnośnie podwyżek stóp procentowych w USA. Na początku tego tygodnia w centrum uwagi znajdzie się dzisiejsze wstąpienie prezesa EBC M. Draghiego w Parlamencie Europejskim oraz jutrzejsze wystąpienia szefa Fed J. Powella w Kongresie USA. Szczególnie ważne będą jutrzejsze wypowiedzi prezesa Fed oraz jego komentarze na temat oczekiwań co do inflacji oraz stóp procentowych. W oczekiwaniu na wystąpienie Powella spodziewamy się ruchu kursu EURUSD w zakresie 1,227-1,235. Ruch boczny okolicy poziomu 4,15 kontynuuje kurs EURPLN. W przypadku polskiej waluty najważniejszym czynnikiem w ostatnim czasie pozostaje globalny sentyment i podwyższona awersja do ryzyka, z którą mamy obecnie do czynienia i która wyhamowuje trend aprecjacyjny złotego. Nastroje na światowych rynkach Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie. 1

2 BIULETYN DZIENNY, 26 lutego 2018, GODZ 9.10 będą prawdopodobnie nadawały kierunek notowaniom złotego w najbliższych dniach. W oczekiwaniu na wystąpienie szefa Fed oczekujemy ruchu EURPLN w zakresie 4,15 4,18. Druga połowa ubiegłego tygodnia przebiegała pod znakiem konsolidacji kursu USDPLN nieco poniżej poziomu 3,4. W oczekiwaniu na jutrzejsze wystąpienie szefa Fed oczekujemy kontynuacji tego ruchu. Wystąpienie Powella powinno nadać kierunek notowaniom w dalszej części tygodnia. Piątkowa sesja na Wall Street przyniosła solidne, około 1,5 % wzrosty głównych indeksów, co pozwoliło im odrobić większość strat poniesionych na początku ubiegłego tygodnia. Czynnikiem powodującym podwyższoną zmienność na rynkach akcji pozostaje presja, którą wywierają rosnące rentowności amerykańskich obligacji skarbowych. Z drugiej strony jednak notowania indeksów stabilizują bardzo dobre wyniki kwartalne raportowane przez amerykańskie korporacje. W kończącym się okresie prezentacji raportów za pierwszy kwartał, zanotowały one wzrost zysku aż o 14 % rdr. Oczekuje się, że ta wysoka dynamika, wspierana między innymi przez reformę podatków w USA, będzie utrzymywana również w dalszej części tego roku. Dobre wyniki piątkowej sesji na Wall Street wspierają sentyment na globalnym rynku akcji w poniedziałek. Na plusach kończą sesję giełdy azjatyckie. Wzrosty na otwarciu sugerują również europejskie indeksy akcyjne. W przypadku rynku akcji również wystąpienie szefa Fed będzie nadawało kierunek w dalszej części tygodnia. Jeśli szef Fed powstrzyma się od zaostrzenia retoryki w porównaniu do swojej poprzedniczki J. Yellen, powinno to mieć korzystny wpływ na notowania ryzykownych aktywów. Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie. 2

3 Waluty Stan na początek dnia Zamkn. Zmiana (dziś) % Zmiana % 5 sesji Wyniki sesji: Polska Zamkn. Zmiana % Zmiana % 5 sesji obroty (w tys PLN) EUR/PLN 4,1674 4,1680-0,11% 0,80% WIG 0,0 0,00% 0,00% 0,00 USD/PLN 3,3881 3,3805-0,37% 1,49% WIG ,1 0,79% 0,69% #N/A N/A CHF/PLN 3,6186 3,6202-0,10% 0,95% WIG 30 0,0 0,00% 0,00% 0,00 EUR/USD 1,2330 1,2330 0,28% -0,67% mwig40 0,0 0,00% 0,00% 0,00 GBP/PLN 4,7443 4,7459 0,10% 1,66% swig80 0,0 0,00% 0,00% 0,00 *Zamkniecie z poprzedniego dnia z godziny 22:00 WIG Banki 0,0 0,00% 0,00% 0,00 FIXINGI Data Wartość Zmiana (pb) WIG Telkom 0,0 0,00% 0,00% 0,00 3M Euribor ,000% - WIG Budow 0,0 0,00% 0,00% 0,00 3M Libor CHF ,745% - WIG Paliwa 0,0 0,00% 0,00% 0,00 FIXINGI Wartość Zmiana (pb) Wyniki sesji: Świat Indeks Zamkn. Zmiana % Zmiana % 5 sesji 1M Wibor fixing 0,00% - Europa Środkowa i Wschodnia 3M Wibor fixing 0,00% - Czechy PX 1106,6 0,14% -0,33% 6M Wibor fixing 0,00% - Węgry BUX 38341,3 0,26% -1,70% *Fixing z dnia poprzedniego Rosja RTS 0,0 0,00% 0,00% Turcja BIST ,1 0,76% 2,17% FIXING NBP Wartość Zmiana % Europa Zachodnia Europa DJ Euro Stoxx ,9 0,51% 1,50% EUR/PLN 4,1738-0,17% Niemcy DAX 0,0 0,00% 0,00% GBP/PLN 4,7365 0,28% UK FTSE ,8 0,42% 0,37% CHF/PLN 3,6302 0,14% Francja CAC ,9 0,41% 1,57% *Fixing z dnia poprzedniego Włochy FTSE MIB 22776,9 0,46% 0,92% Ameryka Północna i Południowa Surowiec jednostka Zamkn. Zmiana % Zmiana % USA DJIA 0,0 0,00% 0,00% (USD) 5 sesji USA S&P500 0,0 0,00% 0,00% S&P GSCI punkty 451,53 0,60% 2,26% Brazylia IBX ,9 0,76% 2,91% Ropa Brent barylka 67,26-0,07% 2,42% Azja (dziś) Złoto uncja 1 339,45 0,81% -0,54% Japonia NIKKEI 225 0,0 0,00% 0,00% Srebro uncja 16,74 1,28% 0,49% Chiny SSE Composite 3329,6 1,23% 5,56% Miedź tona 7 095,00-0,94% -1,91% Indie SENSEX 0,0 0,00% 0,00% Źródło: Bloomberg :16 Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie. 3

4 Kalendarium Godz. Kraj Wskaźnik Ostateczna dana PIĄTEK 23 Luty Prognoza Raiffeisen Średnia oczekiwań Poprzedni 08:00 DE PKB (IV kwartał, %, r/r) 2,6 2,3 2,3 2,3 10:00 PL Stopa bezrobocia (styczeń. %) 6,9 7,0 6,9 6,6 11:00 EZ Inflacja konsumencka HICP rewizja (styczeń, %, r/r) 1,3 1,3 1,4 PONIEDZIAŁEK 26 Luty 16:00 US Sprzedaż nowych domów (styczeń, tys) WTOREK 27 Luty 14:00 DE Inflacja konsumencka, wst. (luty, %, r/r) 1,6 14:30 US Zamówienia na dobra trwałego użytku, wst. (luty, %, m/m) -2,0 2,8 16:00 US Indeks zaufania konsumentów - Conference Board ,4 ŚRODA 28 Luty 02:00 CN PMI przemysł (luty, pkt) 51,3 02:00 CN PMI usługi (luty, pkt) 55,3 09:00 CH Indeks KOF (luty, pkt) 106,9 10:00 PL PKB (Q4, %, r/r) 5,1 11:00 EZ Inflacja CPI (Luty, %, r/r) 1,3 11:00 EZ Inflacja bazowa (Luty, %, r/r) 1,2 14:30 US Rewizja PKB (Q4, %, kw./kw. zann) 2,6 15:45 US Chicago PMI (luty, pkt) 65,7 CZWARTEK 1 Marca 9:00 PL PMI przemysł (luty, pkt) 54,1 54,6 9:00 FR PMI przemysł (luty, pkt, rewizja) 56,1 56,1 9:00 FR PMI usługi (luty, pkt, rewizja) 57,9 57,9 9:15 ES PMI przemysł (luty, pkt) 55,2 9:30 DE PMI przemysł (luty, pkt, rewizja) 60,3 60,3 9:30 DE PMI usługi (luty, pkt, rewizja) 55,3 55,3 9:45 IT PMI przemysł (luty, pkt) 55,3 10:00 EZ PMI przemysł (luty, pkt, rewizja) 58,5 58,5 10:00 EZ PMI usługi (luty, pkt, rewizja) 56,7 56,7 10:30 UK PMI przemysł (luty, pkt) 55,3 11:00 EZ Stopa bezrobocia (styczeń. %) 8,7 14:30 US Wnioski o zasiłek dla bezrobotnych (dane tygodniowe, tys.) 16:00 US ISM przemysł (luty, pkt) 59,1 Źródło: Reuters; Bloomberg; prognozy Raiffeisen Bank Polska i Raiffeisen Research Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie. 4

5 Raiffeisen Polbank ul. Grzybowska Warszawa Departament Sprzedaży Rynków Finansowych Telefon: Faks: Dealing: Bydgoszcz tel.: (22) Gdańsk tel.: (22) Katowice tel.: (22) Kielce tel.: (22) Kraków tel.: (22) Lublin tel.: (22) Łódź tel.: (22) Poznań tel.: (61) Rzeszów tel.: (22) Szczecin tel.: (22) Toruń tel.: (22) Warszawa tel.: (22) Wrocław tel.: (22) Zielona Góra tel.: (22) Klauzula Ograniczenia Odpowiedzialności Raiffeisen Bank Polska SA: Niniejsza wiadomość została przesłana zgodnie z Pani/Pana zleceniem. Informujemy, że zgoda na otrzymywanie informacji może zostać w każdej chwili odwołana. Jeżeli nie życzy sobie Pani/ Pan dalszego otrzymywania materiałów przygotowanych przez Zespół Analiz Ekonomicznych Raiffeisen Bank Polska S.A (dalej: RBPL lub Bank) lub niniejszy materiał został wysłany na Pani/Pana adres przez pomyłkę, prosimy o przesłanie a o tytule "REZYGNACJA" na skrzynkę ową: ekonomistarez@raiffeisen.pl. Opracowanie to nie stanowi oferty w rozumieniu art. 66 Kodeksu Cywilnego i zostało przesłane na podstawie ustnej zgody, która w każdej chwili może być odwołana. Ma ono charakter wyłącznie informacyjny. Powielanie bądź publikowanie go lub jego części bez pisemnej zgody Banku jest zabronione. Decyzja inwestycyjna w odniesieniu do papieru wartościowego, produktu finansowego lub inwestycji powinna być podjęta na podstawie opublikowanego prospektu emisyjnego lub kompletnej dokumentacji dla papieru wartościowego, produktu finansowego lub inwestycji. Ostateczna decyzja zawarcia transakcji należy wyłącznie do Klienta. Bank nie występuje w roli pośrednika ani przedstawiciela Klienta. Przed zawarciem każdej transakcji Klient powinien nie opierając się na informacjach przekazanych przez Bank określić jej ryzyko, potencjalne korzyści oraz straty z nią związane, jak również w szczególności charakterystykę, konsekwencje prawne, podatkowe i księgowe transakcji oraz konsekwencje zmieniających się czynników rynkowych, a także w sposób niezależny ocenić czy jest w stanie sam lub po konsultacjach ze swoimi doradcami podjąć takie ryzyko. Niniejszy dokument nie stanowi rekomendacji, porady inwestycyjnej i nie jest związany ze świadczeniem usług doradztwa inwestycyjnego. Dokument, ani żadna z jego części nie stanowi podstawy do zawarcia jakiejkolwiek umowy lub powstania zobowiązania. Opracowanie to nie zastępuje niezbędnych porad odnośnie zakupu lub sprzedaży papieru wartościowego, inwestycji lub innego produktu finansowego. Analiza oparta jest na informacjach publicznie dostępnych do jej sporządzenia nie wykorzystano żadnych informacji poufnych. Wyrażane opinie są niezależnymi opiniami Banku. W opracowaniu wykorzystano źródła informacji, które Bank uważa za wiarygodne i dokładne, lecz nie istnieje gwarancja, że są one wyczerpujące i w pełni odzwierciedlają stan faktyczny. Wykresy i diagramy przestawione w niniejszym opracowaniu mają charakter wyłącznie ilustracyjny oraz nie są doradztwem inwestycyjnym ani prognozą. Informacje zawarte w tej publikacji są aktualne na datę utworzenia dokumentu i mogą ulec zmianie w przyszłości. Analitycy zatrudnieni przez RBPL nie są wynagradzani z tytułu konkretnych transakcji inwestycyjnych zawartych w związku z niniejszym opracowaniem. Wynagrodzenie autorów niniejszego raportu oparte jest na ogólnym zysku RBPL, który obejmuje między innymi przychody z bankowości inwestycyjnej i innych transakcji RBPL. W ogólności RBPL zabrania swoim analitykom i osobom raportującym do analityków dokonywania transakcji papierami wartościowymi lub innymi instrumentami finansowymi przedsiębiorstwa, które jest przedmiotem opracowania analitycznego, o ile transakcja ta nie była wcześniej zaakceptowana przez właściwą jednostkę RBPL. RBPL wdrożył rozwiązania organizacyjne i administracyjne, włączając w to bariery informacyjne przeciwdziałające powstawaniu konfliktów interesów związanych z rekomendacjami. Jeżeli jakiekolwiek postanowienie niniejszej Klauzuli okaże się niezgodne z prawem, nieważne lub niewykonalne na mocy obowiązujących przepisów prawa, postanowienie takie, o ile da się je oddzielić od pozostałych postanowień, może być pominięte z niniejszej Klauzuli, Postanowienie takie nie będzie w żaden sposób wpływać na legalność, ważność i wykonalność pozostałych postanowień. Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie. 5