OPINIA NIEZALEŻNEGO BIEGŁEGO REWIDENTA

Transkrypt

1 OPINIA NIEZALEŻNEGO BIEGŁEGO REWIDENTA dotycząca sprawozdania finansowego BBI Capital Narodowy Fundusz Inwestycyjny Spółka Akcyjna w Warszawie za okres od r. do r. Warszawa, czerwiec 2008 r.

2 BBI Capital NFI Spółka Akcyjna ul. Elbląska 15/ Warszawa tel. +48 (022) fax. +48 (022) OPINIA NIEZALEŻNEGO BIEGŁEGO REWIDENTA dla Walnego Zgromadzenia, Rady Nadzorczej i Zarządu BBI Capital Narodowego Funduszu Inwestycyjnego Spółka Akcyjna za rok obrotowy od r. do r. Przeprowadziliśmy badanie załączonego sprawozdania finansowego BBI Capital Narodowego Funduszu Inwestycyjnego Spółka Akcyjna z siedzibą w Warszawie, na które składa się: bilans sporządzony na dzień r., który po stronie aktywów i pasywów zamyka się sumą tys. zł, rachunek zysków i strat za rok obrotowy od r. do r. wykazujący zysk netto w kwocie tys. zł, zestawienie zmian w kapitale (funduszu) własnym za rok obrotowy od r. do r. wykazujące wzrost kapitału własnego o kwotę tys. zł, rachunek przepływów pieniężnych za rok obrotowy od r. do r. wykazujący zmniejszenie stanu środków pieniężnych o kwotę tys. zł, zestawienia portfela inwestycyjnego sporządzone na dzień r. wykazujące wartość bilansową tys. zł, informacja dodatkowa. Za sporządzenie tego sprawozdania finansowego oraz sprawozdania z działalności jednostki odpowiada kierownik jednostki. Naszym zadaniem było zbadanie i wyrażenie opinii o rzetelności, prawidłowości i jasności tego sprawozdania finansowego oraz prawidłowości ksiąg rachunkowych stanowiących podstawę jego sporządzenia. Badanie sprawozdania finansowego przeprowadziliśmy stosownie do postanowień: rozdziału 7 ustawy z dnia 29 września 1994 r. o rachunkowości (Dz. U. z 2002 r. Nr 76, poz. 694), norm wykonywania zawodu biegłego rewidenta, wydanych przez Krajową Radę Biegłych Rewidentów w Polsce, a w kwestiach nieuregulowanych Międzynarodowych Standardów Rewizji Finansowej. Badanie sprawozdania finansowego zaplanowaliśmy i przeprowadziliśmy w taki sposób, aby uzyskać racjonalną pewność, pozwalającą na wyrażenie opinii o sprawozdaniu. W szczególności badanie obejmowało sprawdzenie poprawności zastosowanych przez jednostkę zasad (polityki) rachunkowości i znaczących szacunków, sprawdzenie w przeważającej mierze w sposób wyrywkowy dowodów i zapisów księgowych, z których wynikają liczby i informacje zawarte w sprawozdaniu finansowym, jak i całościową ocenę sprawozdania finansowego. Podmiot wpisany na listę podmiotów uprawnionych do badania sprawozdań finansowych pod numerem 477 Sąd Rejonowy dla m.st. Warszawy XII Wydział Gospodarczy-Krajowego Rejestru Sądowego Numer KRS

3 BBI Capital NFI Spółka Akcyjna Uważamy, że badanie dostarczyło wystarczającej podstawy do wyrażenia miarodajnej opinii. Naszym zdaniem załączone sprawozdanie finansowe, obejmujące dane liczbowe i objaśnienia słowne: przedstawia rzetelnie i jasno wszystkie informacje istotne dla oceny sytuacji majątkowej i finansowej badanej jednostki na dzień r., jak też jej wyniku finansowego za rok obrotowy od r. do r., sporządzone zostało, we wszystkich istotnych aspektach, zgodnie z zasadami (polityką) rachunkowości, wynikającymi z Międzynarodowych Standardów Rachunkowości, Międzynarodowych Standardów Sprawozdawczości Finansowej oraz związanych z nimi interpretacji ogłoszonych w formie rozporządzeń Komisji Europejskiej, a w zakresie nieuregulowanym w tych Standardach stosownie do wymogów ustawy o rachunkowości i wydanych na jej podstawie przepisów wykonawczych oraz na podstawie prawidłowo prowadzonych ksiąg rachunkowych, jest zgodne z wpływającymi na treść sprawozdania finansowego przepisami prawa i postanowieniami statutu Spółki. Sprawozdanie z działalności jest kompletne, w istotnym zakresie z wymogami art. 49 ust. 2 ustawy o rachunkowości oraz rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 19 października 2005 r. w sprawie informacji bieżących i okresowych przekazywanych przez emitentów papierów wartościowych (Dz. U. z 2005 r., nr 209, poz. 1744), a zawarte w nim informacje, pochodzące ze zbadanego sprawozdania finansowego, są z nim zgodne. Małgorzata Szymańska Biegły rewident nr 9646/7213 Beata Szymańska Biegły rewident nr 10285/7579 Członek Zarządu ul. Elbląska 15/ Warszawa Podmiot uprawniony do badania Sprawozdań finansowych nr 477 Warszawa, 26 czerwca 2008 r. Podmiot wpisany na listę podmiotów uprawnionych do badania sprawozdań finansowych pod numerem 477 Sąd Rejonowy dla m.st. Warszawy XII Wydział Gospodarczy-Krajowego Rejestru Sądowego Numer KRS

4 Raport uzupełniający opinię z badania sprawozdania finansowego BBI Capital Narodowy Fundusz Inwestycyjny Spółka Akcyjna w Warszawie za okres od r. do r. Warszawa, czerwiec 2008 r.

5 SPIS TREŚCI RAPORTU A. CZĘŚĆ OGÓLNA...3 B. OCENA SYTUACJI MAJĄTKOWO-FINANSOWEJ...6 I. ZMIANA I STRUKTURA GŁÓWNYCH POZYCJI BILANSOWYCH...6 II. ZMIANA I STRUKTURA POZYCJI WYNIKOWYCH (WARIANT KALKULACYJNY)...7 III. PODSTAWOWE WSKAŹNIKI CHARAKTERYZUJĄCE DZIAŁALNOŚĆ JEDNOSTKI...8 IV. OGÓLNA OCENA DZIAŁALNOŚCI...9 C. CZĘŚĆ SZCZEGÓŁOWA...13 I. PRAWIDŁOWOŚĆ I RZETELNOŚĆ KSIĄG RACHUNKOWYCH...13 II. ELEMENTY SPRAWOZDANIA FINANSOWEGO...13 II.1. Informacje o wybranych, istotnych pozycjach bilansu...13 II.2. Informacje o wybranych pozycjach kształtujących wynik działalności gospodarczej...15 II.3. Zestawienie zmian w kapitale (funduszu) własnym...16 II.4. Rachunek przepływów pieniężnych...16 II.5. Informacja dodatkowa...16 II.6. Sprawozdanie z działalności jednostki w roku obrotowym...16 D. INFORMACJE O ISTOTNYCH NARUSZENIACH PRAWA...16 E. ZDARZENIA PO DACIE BILANSU...16 F. PODSUMOWANIE BADANIA PKF CONSULT Sp. z o.o. <> Warszawa, ul. Elbląska 15/17 tel.(022) , fax. (022)

6 A. CZĘŚĆ OGÓLNA BBI Capital NFI S.A. Część ogólna I. DANE IDENTYFIKUJĄCE BADANĄ JEDNOSTKĘ Badanie dotyczy Spółki BBI Capital Narodowego Funduszu Inwestycyjnego S.A. (dawniej: Siódmy Narodowy Fundusz Inwestycyjny im. Kazimierza Wielkiego S.A.) w Warszawie powstałej na podstawie aktu notarialnego Rep. A 5190/94 z dnia 15 grudnia 1994 roku. Spółka powstała na czas nieokreślony. Ostatnia zmiana statutu miała miejsce 4 grudnia 2007 roku aktem notarialnym Rep. A 40658/2007. Fundusz prowadzi działalność na podstawie ustawy z dnia 15 września 2000 roku Kodeks spółek handlowych (Dz.U. Nr 94, poz z 2000 roku) oraz ustawy z dnia 30 kwietnia 1993 roku o narodowych funduszach inwestycyjnych i ich prywatyzacji (Dz.U. Nr 44, poz. 202 z 1993 roku z późniejszymi zmianami). W dniu 8 stycznia 2007 roku nastąpiła zmiana nazwy Spółki na BBI Capital Narodowy Fundusz Inwestycyjny S.A. W dniu 19 czerwca 2001 roku Spółka wpisana została do Krajowego Rejestru Sądowego pod numerem KRS Siedziba Spółki mieści się w Warszawie, przy ul. Emilii Plater 28. Akcje Spółki znajdują się w publicznym obrocie, ostatnia notowana cena sprzedaży z dnia 25 czerwca 2008 r. wynosiła 3,80 zł. Na koniec badanego okresu Spółka posiada: - kapitał zakładowy tys. zł. - pozostałe kapitały własne tys. zł. W dniu 9 lutego 2007 r. Uchwałą nr 3 Nadzwyczajnego Zgromadzenia Akcjonariuszy Spółki kapitał zakładowy spółki został podwyższony o kwotę ,40 zł poprzez zwiększenie wysokości kapitału zakładowego spółki z kwoty ,70 zł do kwoty ,10 zł. w drodze emisji szt. akcji zwykłych na okaziciela serii B o wartości nominalnej 0,10 zł każda. Powyższa zmiana została wpisana do Krajowego Rejestru Sądowego w dniu r. W dniu 4 grudnia 2007 r. Uchwałą nr 1 Zarządu Spółki (w związku z Uchwałą nr 4/2007 Nadzwyczajnego Walnego Zgromadzenia Spółki z dnia 26 października 2007 r.w sprawie ustanowienia kapitału docelowego) kapitał zakładowy spółki został podwyższony o kwotę ,00 zł poprzez zwiększenie wysokości kapitału zakładowego spółki z kwoty ,10 zł do kwoty ,10 zł w drodze emisji szt. akcji zwykłych na okaziciela serii F o wartości nominalnej 0,10 zł każda. Powyższa zmiana została wpisana do Krajowego Rejestru Sądowego w dniu 4 stycznia 2008 r. Badana Spółka wg stanu na koniec badanego okresu: - jest spółką zależną pośrednio od BBI Investment Sp. z o.o. która jako jednostka dominująca łącznie z BBI Capital S.A. posiadają 50,45% udziału w kapitale i 50,45% w prawach głosu, - jest spółką dominującą dla Infrabud Sp. z o.o., w której posiada 100% udziału w kapitale i 100% w prawach głosu, - jest spółką dominującą dla Relpol 1 Sp. z o.o., w której posiada 100% udziału w kapitale i 100% w prawach głosu, - jest spółką dominującą dla Relpol 2 Sp. z o.o., w której posiada 100% udziału w kapitale i 100% w prawach głosu, - jest spółką dominującą dla Relpol 5 Sp. z o.o., w której posiada 100% udziału w kapitale i 100% w prawach głosu, - jest spółką dominującą dla BBI Seed Fund Sp. z o.o., w której posiada 100% udziału w kapitale i 100% w prawach głosu, - jest spółką dominującą dla Cartridge Word Sp. z o.o., w której posiada 78,57% udziału w kapitale i 78,57% w prawach głosu, - jest spółką dominującą dla MTI Mobilna Telefonia Internetowa Sp. z o.o., w której posiada 70,00% udziału w kapitale i 70,00% w prawach głosu, - jest spółką dominującą dla Zakładów Płyt Pilśniowych Hardex S.A., w której posiada 59,43% udziału w kapitale i 59,43% w prawach głosu, PKF CONSULT Sp. z o.o. <> Warszawa, ul. Elbląska 15/17 tel.(022) , fax. (022)

7 4 BBI Capital NFI S.A. Część ogólna - posiada jednostkę stowarzyszoną Iławskie Zakłady Naprawy Samochodów S.A., w której posiada 46,48% udziału w kapitale i 46,48% w prawach głosu, - posiada jednostkę stowarzyszoną Kansas Semiconductors, w której posiada 42,00% udziału w kapitale i 42,00% w prawach głosu, - posiada jednostkę stowarzyszoną Cafe News Sp. z o.o., w której posiada 35,00% udziału w kapitale i 35,00% w prawach głosu, - posiada jednostkę stowarzyszoną Elzab S.A., w której posiada 29,42% udziału w kapitale i 26,88% w prawach głosu, - posiada jednostkę stowarzyszoną Tell S.A., w której posiada 22,86% udziału w kapitale i 33,01% w prawach głosu, - posiada jednostkę stowarzyszoną Media Service Sp. z o.o., w której posiada 20,00% udziału w kapitale i 20,00% w prawach głosu, - posiada jednostkę stowarzyszoną Luxpol S.A. w upadłości, w której posiada 33,00% udziału w kapitale i 33,00% w prawach głosu, - posiada jednostkę stowarzyszoną Zakłady Mięsne w Nakle S.A. w upadłości, w której posiada 33,00% udziału w kapitale i 33,00% w prawach głosu. Zasadniczym przedmiotem działalności badanej Spółki jest: - nabywanie papierów wartościowych emitowanych przez Skarb Państwa, - nabywanie bądź obejmowanie udziałów lub akcji podmiotów zarejestrowanych i działających w Polsce oraz innych papierów wartościowych emitowanych przez te podmioty, - wykonywanie praw z akcji i udziałów oraz papierów wartościowych, jak również rozporządzanie nimi, - udzielanie pożyczek spółkom i innym podmiotom zarejestrowanym i działającym w Polsce. Badana Spółka: - posiada nr statystyczny w systemie REGON przeważający rodzaj działalności posiada symbol EKD jest podatnikiem podatku od towarów i usług (VAT) i posiada nadany przez Drugi Urząd Skarbowy w Warszawie NIP Na dzień wydania opinii organem kierującym jednostką jest Zarząd w składzie: Imię i Nazwisko Dawid Sukacz Piotr Karmelita Maciej Dziewolski PKF CONSULT Sp. z o.o. <> Warszawa, ul. Elbląska 15/17 tel.(022) , fax. (022) Funkcja Prezes Zarządu Członek Zarządu Członek Zarządu W dniu 26 czerwca 2007 r. uchwałą nr 8/26/6/2007 Rada Nadzorcza powołała Pana Macieja Dziewolskiego na stanowisko Członka Zarządu. Głównym księgowym badanej jednostki jest Pani Małgorzata Kulis. Średnioroczne zatrudnienie wyniosło 8 osób. II. DANE IDENTYFIKUJĄCE ZBADANE SPRAWOZDANIE FINANSOWE Roczne sprawozdanie finansowe Spółki BBI Capital Narodowy Fundusz Inwestycyjny S.A. zostało sporządzone zgodnie z Międzynarodowymi Standardami Sprawozdawczości Finansowej na podstawie decyzji Walnego Zgromadzenia Funduszu (uchwała nr 2 z dnia 14 stycznia 2005 r.) o przejściu z dniem roku na MSSF. Przedmiotem badania było sprawozdanie finansowe scharakteryzowane w opinii. Do sprawozdania finansowego załączone zostało sprawozdanie z działalności jednostki w roku obrotowym od r. do r. III. INFORMACJE O SPRAWOZDANIU FINANSOWYM JEDNOSTKI ZA POPRZEDNI ROK OBROTOWY Sprawozdanie finansowe za poprzedni rok obrotowy, tj. za okres od r. do r., zostało zbadane przez PKF Consult Sp. z o.o. i uzyskało opinię bez zastrzeżeń. Sprawozdanie finansowe za 2006 r. zostało zatwierdzone przez Walne Zgromadzenie Akcjonariuszy w dniu 5 lipca 2007 r., które postanowiło przekazać zysk netto za ubiegły rok obrotowy w kwocie ,14 zł na zwiększenie kapitału zapasowego.

8 Część ogólna Zatwierdzone sprawozdanie finansowe za 2006 r. zostało: - złożone w Krajowym Rejestrze Sądowym, wpis uzyskano w dniu r., - ogłoszone w Monitorze Polskim B nr 521 w dniu 1 kwietnia 2008 r. Na podstawie zatwierdzonego sprawozdania finansowego na dzień r. prawidłowo otwarto księgi rachunkowe badanego okresu. Stosownie do art. 5 ust. 1 ustawy o rachunkowości wykazane w księgach rachunkowych na dzień ich zamknięcia stany aktywów i pasywów ujęto w tej samej wysokości, w otwartych na następny rok obrotowy księgach rachunkowych. Spółka jako jednostka dominująca w Grupie Kapitałowej sporządziła również, pod datą 31 grudnia 2007 r. skonsolidowane sprawozdanie finansowe zgodnie z MSSF zatwierdzonymi przez Unię Europejską. W celu zrozumienia sytuacji finansowej i wyników działalności Spółki jako jednostki dominującej jednostkowe sprawozdanie finansowe należy czytać w powiązaniu ze sprawozdaniem skonsolidowanym. IV. DANE IDENTYFIKUJĄCE PODMIOT UPRAWNIONY PRZEPROWADZAJĄCY BADANIE SPRAWOZDANIA FINANSOWEGO Uchwałą Rady Nadzorczej nr 7/26/6/2007 z dnia 26 czerwca 2007 r. Spółka PKF Consult Sp. z o.o. została powołana do zbadania sprawozdania finansowego za 2007 r., umowa o badanie została zawarta dnia 6 sierpnia 2007 r. Podmiot uprawniony do badania sprawozdań finansowych, PKF Consult Sp. z o.o. z siedzibą w Warszawie przy ulicy Elbląskiej 15/17, jest wpisany na listę pod numerem 477, a w jego imieniu badanie przeprowadziła Małgorzata Szymańska wpisana do rejestru i na listę biegłych rewidentów wykonujących zawód biegłego rewidenta pod numerem 9646/7213. Zarówno podmiot uprawniony, jak i przeprowadzający w jego imieniu badanie biegły rewident oraz osoby uczestniczące w badaniu nie będące biegłymi rewidentami stwierdzają, że pozostają niezależni od badanej jednostki, w rozumieniu art. 66 ust. 2 ustawy o rachunkowości. Badanie przeprowadzono w okresie od 20 kwietnia do 26 czerwca 2008 r. V. OŚWIADCZENIA JEDNOSTKI I DOSTĘPNOŚĆ DANYCH Zarząd Spółki w dniu 26 czerwca 2008 r. złożył oświadczenie o kompletności, rzetelności i prawidłowości sprawozdania finansowego przedstawionego do badania, ujawnieniu w informacji dodatkowej wszelkich zobowiązań warunkowych istniejących na dzień r. oraz nie zaistnieniu do dnia złożenia oświadczenia zdarzeń wpływających w sposób istotny na wielkość danych wykazywanych w sprawozdaniu finansowym za rok badany. W trakcie badania sprawozdania finansowego Spółka udostępniła wszelkie dokumenty i informacje niezbędne do wydania opinii i sporządzenia raportu. VI. POZOSTAŁE INFORMACJE Nie stanowiło przedmiotu badania wykrycie i wyjaśnienie zdarzeń podlegających ściganiu, jak również nieprawidłowości jakie wystąpiły poza systemem rachunkowości. PKF CONSULT Sp. z o.o. <> Warszawa, ul. Elbląska 15/17 tel.(022) , fax. (022)

9 Ocena sytuacji majątkowo - finansowej B. OCENA SYTUACJI MAJĄTKOWO-FINANSOWEJ Analiza przedstawiona poniżej obejmuje trzy ostatnie okresy sprawozdawcze: - od do r., - od do r., - od do r. W okresie objętym analizą nie wystąpiły istotne zmiany mające znaczenie dla odczytywania informacji zawartych w sprawozdaniach finansowych. Wszystkie dane prezentowane w tabelach są wyrażone w tys. zł., zaś użyte w nich symbole mają następujące znaczenie: - BZ - bilans zamknięcia - OU - okres ubiegły - BO - bilans otwarcia - OB - okres bieżący Zaprezentowane wartości w tabeli - w kolumnie Zmiana odnoszą się do wartości wyrażonych w zł. Struktura poszczególnych pozycji w przedstawionych dalej tabelach liczona jest w następujący sposób: - w odniesieniu do pozycji bilansowych w stosunku do sumy bilansowej; - w odniesieniu do pozycji przychodowych rachunku zysków i strat w stosunku do wartości przychodów ogółem; - w odniesieniu do pozycji kosztowych rachunku zysków i strat w stosunku do wartości kosztów ogółem, - w odniesieniu do pozycji wynikowych na poszczególnych poziomach oraz do obciążeń wyniku w stosunku do wyniku netto. I. ZMIANA I STRUKTURA GŁÓWNYCH POZYCJI BILANSOWYCH A. Stan na Struktura Zmiana AKTYWA r r r r r r. Środki pieniężne i inne aktywa pieniężne (BZ - BO) BO ,8% 42,5% 8,4% - 37,7% B. Portfel inwestycyjny ,1% 55,8% 88,3% 396,4% I. II. III. Notowane krajowe akcje, inne papiery wartościowe i instrumenty finansowe Nienotowane krajowe papiery wartościowe, udziały i inne instrumenty finansowe Zagraniczne papiery wartościowe, udziały i inne instrumenty finansowe ,0% 27,0% 35,4% 311,0% ,1% 28,8% 52,9% 476,5% 0,0% 0,0% 0,0% x C. Należności ,9% 0,3% 3,1% 2 962,8% D. Inne aktywa ,2% 0,2% 0,2% 228,8% E. Aktywa sklasyfikowane jako przeznaczone do sprzedaży 950 0,0% 1,2% 0,0% - 100,0% AKTYWA RAZEM (A+B+C+D+E) ,0% 100,0% 100,0% 213,7% 6 PKF CONSULT Sp. z o.o. <> Warszawa, ul. Elbląska 15/17 tel.(022) , fax. (022)

10 Ocena sytuacji majątkowo - finansowej Stan na Struktura Zmiana PASYWA r r r r r r. (BZ - BO) BO A. Zobowiązania ,3% 29,3% 10,6% 13,7% B. Rozliczenia międzyokresowe 0,0% 0,0% 0,0% x C. Rezerwy ,4% 0,1% 0,0% 19,4% D. Zobowiązania bezpośrednio związane z aktywami sklasyfikowanymi jako przeznaczone do sprzedaży 0,0% 0,0% 0,0% x E. Kapitał własny ,3% 70,6% 89,3% 296,9% 1. Kapitał zakładowy ,9% 1,8% 1,7% 200,1% 2. Należne wpłaty na kapitał zakładowy (wielkość ujemna) 0,0% 0,0% 0,0% x 3. Akcje własne (wielkość ujemna) ,9% 0,0% 0,0% x 4. Kapitał zapasowy ,7% 55,2% 36,8% 109,1% 5. Kapitał rezerwowy z aktualizacji wyceny ,3% 10,6% 33,5% 893,9% 6. Pozostałe kapitały rezerwowe ,0% 0,0% 12,1% x 7. Zysk (strata) z lat ubiegłych ,3% 0,0% 0,0% x 8. Zysk (strata) netto ,5% 3,0% 5,2% 443,6% PASYWA RAZEM (A+B+C+D+E) ,0% 100,0% 100,0% 213,7% II. ZMIANA I STRUKTURA POZYCJI WYNIKOWYCH (WARIANT KALKULACYJNY) Wyszczególnienie Za okres Struktura Zmiana 2005 r r. (OU) 2007 r. (OB) 2005 r r r. (OB -OU) OU A Przychody z inwestycji ,8% 99,5% 80,8% -39,4% 1. Udział w wyniku finansowym netto 0,0% 0,0% 0,0% x 2. Przychody z akcji, innych papierów wartościowych i instrumentów finansowych oraz udziałów ,2% 78,8% 63,7% 39,4% 3. Przychody z tytułu odsetek ,6% 20,7% 17,1% -38,5% 4. Dodatnie różnice kursowe 0,0% 0,0% 0,0% x 5. Pozostałe 0,0% 0,0% 0,0% x B Pozostałe przychody operacyjne ,2% 0,5% 19,2% 2 961,5% C Koszty operacyjne ,9% 100,0% 99,9% 96,2% 1. Koszty działania funduszu ,5% 97,6% 97,2% 95,6% 2. Amortyzacja środków trwałych oraz wartości niematerialnych i prawnych ,4% 2,4% 2,7% 119,6% D Pozostałe koszty operacyjne ,1% 0,0% 0,1% x E Rezerwy i odpisy aktualizujące ,0% 0,2% -54,2% ,4x F Wynik z inwestycji netto ,0% 69,6% 5,0% -60,7% G Zyski (straty) z inwestycji ,0% -2,5% 95,0% ,1% H Zysk (strata) z działalności operacyjnej ,0% 67,2% 100,1% 710,0% J Zysk (strata) brutto ,0% 67,2% 100,1% 710,0% K Podatek dochodowy ,0% 32,8% -0,1% -100,9% 1. część bieżąca 783 0,0% 32,5% 0,0% -100,0% 2. część odroczona ,0% 0,3% -0,1% -187,5% L Ł M Pozostałe obowiązkowe zmniejszenia zysku (zwiększenia straty) Zysk (strata) netto na działalności kontynuowanej Strata za rok obrotowy na działalności zaniechanej 0,0% 0,0% 0,0% x ,0% 100,0% 100,0% 443,6% 0,0% 0,0% 0,0% x N Zysk (strata) netto ,0% 100,0% 100,0% 443,6% PKF CONSULT Sp. z o.o. <> Warszawa, ul. Elbląska 15/17 tel.(022) , fax. (022)

11 Ocena sytuacji majątkowo - finansowej III. PODSTAWOWE WSKAŹNIKI CHARAKTERYZUJĄCE DZIAŁALNOŚĆ JEDNOSTKI Wyszczególnienie j.m r r r. Podstawowe wielkości i wskaźniki struktury Suma bilansowa tys. zł Wynik netto (+/-) tys. zł Przychody tys. zł Wskaźnik struktury portfela inwestycyjnego (notowane krajowe akcje, inne papiery wartościowe i instrumenty finansowe/nienotowane krajowe papiery wartościowe, udziały i inne instrumenty finansowe) 0,00 0,9380 0,6688 Wskaźnik struktury pasywów (źródeł finansowania) (kapitał własny / kapitał obcy) 132,94 2,40 8,39 Wskaźniki płynności Wskaźnik płynności (środki pieniężne i inne aktywa pieniężne) / bieżące zobowiązania) 107,5 1,5 0,8 Wskaźniki rentowności Rentowność aktywów (ROA) (wynik netto / stan aktywów)100 % 47,54% 3,02% 5,24% Rentowność kapitałów własnych (ROE) (wynik netto / stan kapitałów własnych) 100 % 47,90% 4,28% 5,86% Wskaźniki zadłużenia Wskaźnik ogólnego zadłużenia (zobowiązania i rezerwy / aktywa ogółem)100 % 0,7% 29,4% 10,7% Stopa zadłużenia (wskaźnik zadłużenia kapitału własnego) (zobowiązania ogółem / kapitały własne)100 % 0,3% 41,4% 11,9% Pozostałe wskaźniki Wartość aktywów netto na 1 akcję wartość aktywów netto/liczba akcji* 3,74 3,97 5,26 Zysk/strata netto na 1 akcję zysk (strata) netto/liczba akcji** 1,61 0,17 0,42 * wartość aktywów netto na jedną akcję obliczono w stosunku do liczby akcji Funduszu pomniejszonej o akcje własne posiadane przez Fundusz ** zysk na jedną akcję wyznaczono dla ilości akcji Funduszu obliczonej według MSR 8 PKF CONSULT Sp. z o.o. <> Warszawa, ul. Elbląska 15/17, tel.(022) , fax. (022)

12 IV. OGÓLNA OCENA DZIAŁALNOŚCI 1. BILANS BBI Capital NFI S.A. Ocena sytuacji majątkowo - finansowej DYNAMIKA I STRUKTURA Wartości w tys. zł Pasywa Aktywa Pasywa Aktywa Pasywa Aktywa Środki pieniężne Portfel inwestycyjny Należności Inne aktywa Zobowiązania Rezerwy Kapitał własny Suma bilansowa Funduszu zamknęła się w roku 2007 kwotą tys. zł i w stosunku do roku 2006 wzrosła o 213,7%. W strukturze aktywów dominującą pozycję zajmuje portfel inwestycyjny stanowiący 88,3% sumy bilansowej i środki pieniężne stanowiące 8,4% sumy bilansowej. Wartość portfela inwestycyjnego wzrosła w stosunku do 2006 roku o 396,4%, co związane jest ze zmianą strategii Funduszu, która zaczęła być realizowana w IV kwartale 2006 r. Fundusz zrezygnował ze strategii całkowitego upłynnienia majątku jednostki realizowanej w roku 2005 i pierwszych trzech kwartałach 2006 roku, i rozpoczął odbudowę portfela inwestycyjnego. Po stronie pasywów na koniec 2007 r. kapitały własne stanowią 89,3% sumy bilansowej. Wartość kapitałów własnych na koniec 2007 r. była o 296,9% wyższa niż na koniec 2006 r. Tak istotna zmiana związana jest ze zwiększeniem kapitału rezerwowego z aktualizacji wyceny z kwoty tys. zł do kwoty tys. zł oraz podwyższenia kapitału zakładowego. Udział kapitałów obcych w sumie bilansowej wyniósł na koniec 2007 r. 10,6% w porównaniu do 29,4% udziału w roku PKF CONSULT Sp. z o.o. <> Warszawa, ul. Elbląska 15/17 tel.(022) , fax. (022)

13 Ocena sytuacji majątkowo - finansowej STRUKTURA PORTFELA INWESTYCYJNEGO Notowane krajowe akcje, inne papiery wartościowe i instrumenty finansowe Nienotowane krajowe papiery wartościowe, udziały i inne instrumenty finansowe r r r W roku 2007 nastąpiła zmiana struktury portfela inwestycyjnego, w którym pojawiły się zarówno akcje spółek notowanych, jak również akcje i udziały w jednostkach nienotowanych. Na dzień bilansowy roku 2007 wartość akcji posiadanych w jednostkach notowanych była znacznie (o 33,1%) niższa niż wartość akcji i udziałów posiadanych w jednostkach nienotowanych. NOTOWANE KRAJOWE PAPIERY WARTOŚCIOWE, UDZIAŁY I INSTRUMENTY FINANSOWE (w tys. zł) Akcje w jednostkach stowarzyszonych notowanych Akcje mniejszościowe notowanych r r r Na koniec 2007 roku Fundusz posiadał akcje spółek notowanych na warszawskiej giełdzie w kwocie tys. zł, z czego 37,9% stanowiły akcje posiadane w jednostce stowarzyszonej Tell S.A., 28,7% stanowiły akcje posiadane w jednostce stowarzyszonej Elzab S.A., a 33,4% stanowiły akcje mniejszościowe. Akcje spółek notowanych zostały wycenione na koniec roku 2007 według kursu zamknięcia z ostatniego dnia roku. Ze względu na sposób klasyfikacji papierów wartościowych, zgodnie z MSR 32 wycena akcji spółki Tell S.A. (wzrost wartości o tys. zł), Elzab S.A. (wzrost wartości o tys. zł) oraz BOMI S.A. (wzrost wartości o tys. zł) została odniesiona na kapitał z aktualizacji wyceny, wycena akcji mniejszościowych jako przeznaczonych do obrotu w kwocie ( ) 5 958,6 tys. zł została natomiast odniesiona na wynik finansowy roku PKF CONSULT Sp. z o.o. <> Warszawa, ul. Elbląska 15/17 tel.(022) , fax. (022)

14 Ocena sytuacji majątkowo - finansowej NIENOTOWANE KRAJOWE PAPIERY WARTOŚCIOWE, UDZIAŁY I INNE INSTRUMENTY FINANSOWE (w tys. zł) Akcje i udziały w jednostkach zależnych nienotowanych Akcje i udziały w jednostkach stowarzyszonych nienotowanych Akcje i udziały mniejszościowe w spółkach nienotowanych Nienotowane dłużne papiery wartościowe r r r Wartość portfela inwestycyjnego nienotowanych papierów wartościowych wzrosła o 476,5% w stosunku do roku ubiegłego. Wzrost spowodowany był głównie zwiększeniem o 421,4% inwestycji w nienotowane akcje i udziały w jednostkach zależnych, których wartość na koniec 2007 r. wyniosła tys. zł. Wzrost ten wynikał głównie z wyceny akcji posiadanych w spółce Zakłady Płyt Pilśniowych Hardex S.A. (wzrost wartości o ponad tys. zł) oraz zakupu i wyceny udziałów w Infrabud Sp. z o.o. (odpowiednio tys. zł oraz zł wycena odniesiona na wynik finansowy roku 2007) W roku 2007 Fundusz dokonał inwestycji w kwocie tys. zł w nienotowane akcje i udziały w jednostkach stowarzyszonych (m. in. Cafe News Sp. z o.o tys. zł oraz Media Service Sp. z o.o tys. zł). W roku 2007 Fundusz dokonał inwestycji w kwocie tys. zł w nienotowane akcje i udziały stanowiące udziały mniejszościowe (m. in. Awbud 1 Sp. z o.o tys. zł, Awbud 2 Sp. z o.o tys. zł, KopaHaus Sp. z o.o tys. zł). W roku 2007 Fundusz dokonał również inwestycji w kwocie tys. zł w nienotowane dłużne papiery wartościowe. Łączna zmiana portfela inwestycyjnego wynikająca z wyceny papierów wartościowych spółek nienotowanych wyniosła w 2007 roku tys. zł i składały się na nią następujące zmiany cząstkowe: - wycena Hardex wzrost o tys. zł, - wycena Relpol 1, Relpol 2, Relpol 5 wzrost o tys. zł - wycena Foton S.A. w likwidacji spadek o 416 tys. zł (w związku z likwidacją), - wycena Kansas spadek o 3 tys. zł, - wycena IZNS S.A. wzrost o tys. zł, - wycena Infrabud Sp. z o.o tys. zł. PKF CONSULT Sp. z o.o. <> Warszawa, ul. Elbląska 15/17 tel.(022) , fax. (022)

15 Ocena sytuacji majątkowo - finansowej 2. RACHUNEK ZYSKÓW I STRAT KSZTAŁTOWANIE SIĘ PRZYCHODÓW I KOSZTÓW Wartości w tys r r r. Przychody z inwestycji Pozostałe przychody operacyjne Koszty operacyjne Pozostałe koszty operacyjne Rezerwy i odpisy aktualizujące Zyski (straty) z inwestycji W roku 2007 przychody z inwestycji spadły o 39,4% w stosunku do okresu ubiegłego. Spadek wynikał głównie z niższej o 38,2% wartości dywidend. W roku 2006 wyniosły one tys. zł, a w roku badanym tys. zł. Spadek dotyczył także wartości przychodów z dłużnych papierów wartościowych, które wyniosły w badanym okresie 144 tys. zł, tj. były o 56,5% niższe niż w roku poprzednim. W badanym okresie zmniejszyły się również przychody z odsetek od lokat bankowych, które osiągnęły wartość 709 tys. zł, tj. o 38,5% mniej niż za rok ubiegły. Koszty operacyjne działalności Funduszu zwiększyły się o 96,2% w stosunku do roku poprzedniego. Wzrost kosztów nastąpił głównie w wyniku zwiększenia się kosztów odsetek z tytułu zaciągniętych kredytów (wzrost o tys. zł) oraz pozostałych kosztów (wzrost o tys. zł). Rezerwy i odpisy aktualizujące wyniosły tys. zł i były to w całości odpisy aktualizujące wartość akcji spółek notowanych i nienotowanych przeznaczonych do obrotu. Fundusz odnotował zysk z inwestycji na sprzedaży akcji i udziałów w spółkach notowanych i nienotowanych w kwocie tys. zł. 3. ZAGROŻENIE ZASADY CIĄGŁOŚCI DZIAŁANIA Biorąc pod uwagę stan majątkowo-finansowy na r. i inne ustalenia dokonane w trakcie badania stwierdzono, iż nie występuje istotne zagrożenie kontynuacji działania w roku następnym po roku badanym. 12 PKF CONSULT Sp. z o.o. <> Warszawa, ul. Elbląska 15/17 tel.(022) , fax. (022)

16 Część szczegółowa C. CZĘŚĆ SZCZEGÓŁOWA I. PRAWIDŁOWOŚĆ I RZETELNOŚĆ KSIĄG RACHUNKOWYCH 1. PRAWIDŁOWOŚĆ STOSOWANEGO SYSTEMU KSIĘGOWOŚCI Księgowość Funduszu do dnia r. była prowadzona przez biuro rachunkowe Polskie Centrum Audytu i Rachunkowości Sp. z o.o. z siedzibą w Warszawie, przy wykorzystaniu systemu komputerowego POLSYSTEM. Od dnia r. księgi rachunkowe prowadzone są przez Fundusz. Spółka posiada aktualną dokumentację, o której mowa w art. 10 ustawy, w tym również zakładowy plan kont zatwierdzony przez Zarząd Spółki. W trakcie naszego badania nie stwierdziliśmy istotnych nieprawidłowości ksiąg rachunkowych, które mogłyby mieć istotny wpływ na zbadane sprawozdanie finansowe, a które nie zostałyby usunięte, w tym dotyczących: zasadności i ciągłości stosowanych zasad (polityki) rachunkowości, udokumentowania operacji gospodarczych, rzetelności, bezbłędności i sprawdzalności ksiąg rachunkowych oraz powiązania zapisów w ramach ksiąg rachunkowych, prawidłowości otwarcia ksiąg rachunkowych na podstawie sald zatwierdzonego bilansu za okres poprzedni, powiązania zapisów z dowodami księgowymi i sprawozdaniem finansowym, zasadności stosowanych metod zabezpieczenia dostępu do danych i systemu ich przetwarzania za pomocą komputera, spełniania warunków jakim powinna odpowiadać ochrona dokumentacji księgowej oraz przechowywania ksiąg rachunkowych i sprawozdań finansowych. 2. INWENTARYZACJA AKTYWÓW I PASYWÓW Spółka przeprowadziła inwentaryzację aktywów i pasywów w zakresie i terminach oraz z częstotliwością wymaganą przez ustawę o rachunkowości. Różnice inwentaryzacyjne ujęto i rozliczono w księgach badanego okresu. II. ELEMENTY SPRAWOZDANIA FINANSOWEGO II.1. INFORMACJE O WYBRANYCH, ISTOTNYCH POZYCJACH BILANSU Szczegółowe informacje liczbowe oraz opisowe do poszczególnych pozycji aktywów i pasywów zostały zaprezentowane w informacji dodatkowej i notach objaśniających stanowiących jej zintegrowaną część. Nie stwierdzono istotnych nieprawidłowości w wycenie i prezentacji pozycji bilansowych. 1. Portfel inwestycyjny Portfel inwestycyjny Funduszu o łącznej wartości tys. zł składa się z udziałów w spółkach zależnych w kwocie tys. zł, udziałów w spółkach stowarzyszonych w kwocie tys. zł, udziałów mniejszościowych w pozostałych jednostkach krajowych w kwocie tys. zł oraz dłużnych papierów wartościowych w kwocie tys. zł. Udziały i akcje w spółkach zależnych zostały właściwie zaprezentowane i wycenione zgodnie z przyjętymi zasadami MSR 39. Fundusz dokonał wyceny udziałów w poszczególnych spółkach. W ciągu badanego okresu wartość udziałów spółek portfela inwestycyjnego Funduszu zwiększyła się w wyniku zakupu, sprzedaży i wyceny na dzień bilansowy akcji i udziałów według poniższych danych: INFRABUD Sp. z o.o. RELPOL 1 Sp. z o.o. RELPOL 2 Sp. z o.o. RELPOL 5 Sp. z o.o. HARDEX S.A. FOTON S.A. w likwidacji tys. zł, tys. zł, tys. zł, tys. zł, tys. zł, tys. zł, PKF CONSULT Sp. z o.o. <> Warszawa, ul. Elbląska 15/17 tel.(022) , fax. (022)

17 MTI Sp. z o.o. BBI Seed Fund Sp. z o.o. Cartridge Word Sp. z o.o. IZNS S.A. BBI Capital NFI S.A. Część szczegółowa zmiana wartości pozycji w badanym okresie tys. Zł, 50 tys. zł, tys. zł, tys. zł, tys. zł. Udziały i akcje w spółkach stowarzyszonych zostały właściwie zaprezentowane i wycenione zgodnie z przyjętymi zasadami rachunkowości. W ciągu badanego okresu wartość udziałów spółek stowarzyszonych zwiększyła się w wyniku zakupu i wyceny na dzień bilansowy akcji i udziałów według poniższych danych: TELL S.A. ELZAB S.A. Cafe News Sp. z o.o. Media Service Sp. z o.o. IZNS S.A. Kansas Semiconductors zmiana wartości pozycji w badanym okresie tys. zł, tys. zł, tys. zł, tys. zł, tys. zł, 73 tys. zł, tys. zł. Udziały i akcje mniejszościowe w spółkach krajowych zostały właściwie zaprezentowane i wycenione zgodnie z przyjętymi zasadami rachunkowości. W ciągu badanego okresu wartość udziałów spółek mniejszościowych zwiększyła się w wyniku zakupu i wyceny na dzień bilansowy akcji i udziałów według poniższych danych: BIOTON S.A. HTL S.A. JUPITER S.A. PPH BOMI S.A. AWBUD 1 Sp. z o.o. AWBUD 2 Sp. z o.o. KOPAHAUS S.A. PEP S.A. PEPES S.A. IBISYSTEM S.A. INFOSYSTEMS S.A. VI NFI MAGMA POLONIA S.A. ARMATURA S.A. FORTE S.A. ORZEŁ BIAŁY S.A. ZEG S.A. zmiana wartości pozycji w badanym okresie tys. zł, tys. zł, - 79 tys. zł, tys. zł, tys. zł, tys. zł, tys. zł, 222 tys. zł, 10 tys. zł, tys. zł, 479 tys. zł, tys. zł, tys. zł, 402 tys. zł, tys. zł, 57 tys. zł, tys. zł. 2. Kapitał zakładowy Informacje dotyczące wartości kapitału zakładowego na dzień r. zostały ujęte w części ogólnej niniejszego raportu w punkcie I. Zmiany kapitału zakładowego w badanym okresie przedstawiały się następująco (dane w złotych): Kapitał zakładowy na dzień r. Zwiększenie emisja akcji Kapitał zakładowy na dzień r , , ,10 W dniu 9 lutego 2007 r. Uchwałą nr 3 Nadzwyczajnego Zgromadzenia Akcjonariuszy Spółki kapitał zakładowy spółki został podwyższony o kwotę ,40 zł poprzez zwiększenie wysokości kapitału zakładowego spółki z kwoty ,70 zł do kwoty ,10 zł. w drodze emisji szt. akcji zwykłych na okaziciela serii B o wartości nominalnej 0,10 zł każda. Powyższa zmiana została wpisana do Krajowego Rejestru Sądowego w dniu r. 14 PKF CONSULT Sp. z o.o. <> Warszawa, ul. Elbląska 15/17 tel.(022) , fax. (022)

18 Część szczegółowa W dniu r NWZA uchwałą nr 4 podjęło decyzję w sprawie zmiany statutu spółki poprzez upoważnienie zarządu do podwyższenia kapitału zakładowego w granicach kapitału docelowego. Zarząd jest upoważniony do jednego lub kilku podwyższeń kapitału zakładowego o kwotę nie większą niż zł poprzez emisję nie więcej niż akcji zwykłych na okaziciela w okresie 3 lat od dnia rejestracji aktu. Rejestracja w KRS nastąpiła r. Uchwałą nr 6 z r. Walne Zgromadzenie postanowiło wprowadzić możliwość obejmowania bezpłatnych warrantów subskrypcyjnych uprawniających do objęcia akcji serii C,D,E z wyłączeniem prawa poboru. Osoby uczestniczące w Programie Motywacyjnym będą mogły otrzymać warranty subskrypcyjne na warunkach określonych w uchwale, które uprawniać będą do objęcia nowej emisji po cenie emisyjnej: Emisji akcji serii C po cenie emisyjnej równej 4,06 zł za jedną akcję, Emisji akcji serii D po cenie emisyjnej równej 4,35 zł za jedną akcję, Emisji akcji serii E po cenie emisyjnej równej 4,64 zł za jedną akcję, Po wpisaniu do KRS warunkowego podwyższenia kapitału zakładowego Spółka wyemituje warranty subskrypcyjne nie więcej niż po akcji serii A,B,C o wartości nominalnej 0,1 zł. Walne podwyższa warunkowo kapitał zakładowy Spółki i określa wartość nominalną warunkowego podwyższenia na kwotę nie wyższą niż zł. Rejestracja w KRS nastąpiła r. 3. Kapitał z aktualizacji wyceny Zgodnie z przyjętymi przez Fundusz zasadami wyceny akcji i udziałów według MSR 39 jednostka odnosi na kapitał z aktualizacji wycenę udziałów zaklasyfikowanych jako przeznaczone do sprzedaży. W przypadku wyłączenia składnika majątku z bilansu wartość kapitału z aktualizacji odpowiadająca wyłączanym udziałom zostaje odniesiona w rachunek zysków i strat. W związku z powyższym na zmianę wartości pozycji kapitału z aktualizacji wyceny w badanym okresie wpływ miała wycena spółek zależnych oraz wyksięgowanie akcji w związku z likwidacją spółki WZF Foton S.A. w likwidacji. Zmiany kapitału z aktualizacji wyceny przedstawiały się w badanym okresie następująco (dane w złotych): KZAW na r. zwiększenie - wycena zmniejszenie - likwidacja zmniejszenie - wycena razem zmiana stanu KZAW na r , , , , , ,05 Kapitał z aktualizacji został ujęty w księgach Funduszu kompletnie z zachowaniem właściwej periodyzacji. II.2. INFORMACJE O WYBRANYCH POZYCJACH KSZTAŁTUJĄCYCH WYNIK DZIAŁALNOŚCI GOSPODARCZEJ Pozycje kształtujące wynik finansowy Spółka ujęła kompletnie i prawidłowo w istotnych kwestiach w odniesieniu do całości sprawozdania finansowego. Struktura przychodów i kosztów została prawidłowo przedstawiona w notach objaśniających do sprawozdania finansowego. 1. Przychody z inwestycji Przychody z inwestycji Funduszu dotyczą głównie przychodów z tytułu otrzymanych dywidend, odsetek od lokat bankowych oraz dyskonta dłużnych papierów wartościowych. Przychody z dywidend stanowią w badanym okresie 74,6% przychodów z inwestycji, na co składają się: Spółka wartość dywidendy IZNS S.A ,00 NFI Magma Polonia S.A ,00 Torfarm S.A. 996,00 Impel S.A ,00 Odratrans S.A. 789,60 razem: ,60 PKF CONSULT Sp. z o.o. <> Warszawa, ul. Elbląska 15/17 tel.(022) , fax. (022)

19 II.3. BBI Capital NFI S.A. Część szczegółowa ZESTAWIENIE ZMIAN W KAPITALE (FUNDUSZU) WŁASNYM Zestawienie zmian w kapitale własnym sporządzono zgodnie z Międzynarodowym Standardem Rachunkowości nr 1, przepisami prawa, elementami sprawozdania finansowego oraz danymi pochodzącymi bezpośrednio z ewidencji księgowej i analizy sald kont. II.4. RACHUNEK PRZEPŁYWÓW PIENIĘŻNYCH Rachunek przepływów pieniężnych prawidłowo sporządzono stosownie do zakresu informacji określonego przez Międzynarodowy Standard Rachunkowości nr 7 na podstawie: bilansu, rachunku zysków i strat, informacji dodatkowej (i jest zgodny z danymi zawartymi w tych sprawozdaniach) oraz na podstawie danych pochodzących bezpośrednio z ewidencji księgowej i analizy sald kont. II.5. INFORMACJA DODATKOWA Informacja dodatkowa stanowi integralną część sprawozdania finansowego. Dane zawarte w informacji dodatkowej zostały przedstawione przez Spółkę, w istotnych aspektach, zgodnie z wytycznymi Międzynarodowego Standardu Rachunkowości nr 1 oraz wymogami dotyczącymi ujawnień zawartych w poszczególnych Standardach. II.6. SPRAWOZDANIE Z DZIAŁALNOŚCI JEDNOSTKI W ROKU OBROTOWYM Zarząd sporządził pisemne sprawozdanie z działalności spółki, którego informacje finansowe są zgodne z danymi opiniowanego sprawozdania finansowego. Sprawozdanie to zawiera informacje wynikające z art. 49 ustawy o rachunkowości oraz rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 19 października 2005 r. w sprawie informacji bieżących i okresowych przekazywanych przez emitentów papierów wartościowych (Dz. U. z 2005 r., nr 209, poz. 1744). D. INFORMACJE O ISTOTNYCH NARUSZENIACH PRAWA W wyniku zastosowanych procedur badania nie stwierdziliśmy naruszenia przepisów prawa, a także statutu Spółki. E. ZDARZENIA PO DACIE BILANSU Istotne operacje gospodarcze, udokumentowane po zakończeniu roku obrotowego dotyczące następnego roku obrotowego zostały opisane w pkt 15 dodatkowych informacji i objaśnień. 16 PKF CONSULT Sp. z o.o. <> Warszawa, ul. Elbląska 15/17 tel.(022) , fax. (022)

20 Część szczegółowa F. PODSUMOWANIE BADANIA 1. Firma PKF Consult Sp. z o.o. nie sporządzała w 2007 roku raportów cząstkowych dla BBI Capital Narodowy Fundusz Inwestycyjny S.A., z wyjątkiem raportu z przeglądu sprawozdania finansowego sporządzonego na dzień r., natomiast umowa o badanie sprawozdania finansowego nie zawiera dodatkowych zagadnień, które wymagałyby sporządzenia odrębnego sprawozdania. 2. W trakcie badania nie korzystaliśmy z wyników prac żadnych niezależnych specjalistów. 3. Ocenę sprawozdania finansowego zawiera opinia stanowiąca odrębny dokument. 4. Przeprowadzone badanie obejmowało sprawdzenie w dużej mierze metodą wyrywkową dowodów i zapisów księgowych, z których wynikają kwoty i informacje zawarte w sprawozdaniu finansowym, a także pozycje kształtujące wysokość rozrachunków z budżetami. W związku z tym mogą wystąpić różnice pomiędzy wynikami ewentualnych kontroli podatkowych przeprowadzanych zwykle metodą pełną a ustaleniami zawartymi w raporcie. 5. Niniejszy raport zawiera 17 stron kolejno numerowanych, parafowanych przez biegłego rewidenta. Małgorzata Szymańska Biegły rewident nr 9646/7213 Beata Szymańska Biegły rewident nr 10285/7579 Członek Zarządu ul. Elbląska 15/ Warszawa Podmiot uprawniony do badania Sprawozdań finansowych nr 477 Warszawa, 26 czerwca 2008 r. PKF CONSULT Sp. z o.o. <> Warszawa, ul. Elbląska 15/17 tel.(022) , fax. (022)

21 OŚWIADCZENIE CZŁONKÓW ZARZĄDU BBI CAPITAL NFI S.A. SPRAWOZDANIE FINANSOWE NA DZIEŃ 31 GRUDNIA 2007 ROKU ZATWIERDZENIE SPRAWOZDANIA FINANSOWEGO Zgodnie z przepisami Ustawy o rachunkowości z dnia 29 września 1994 r (tekst jednolity Dz. U. z 2002 r. Nr 76 poz. 694 z późniejszymi zmianami) oraz Rozporządzeniem Rady Ministrów z dnia 19 października 2005 r. w sprawie informacji bieżących i okresowych przekazywanych przez emitentów papierów wartościowych (Dz. U. z 26 października 2005 r) Zarząd zapewnia że sporządzone sprawozdanie finansowe daje prawidłowy i rzetelny obraz sytuacji majątkowej i finansowej Funduszu na dzień bilansowy oraz wyniku działalności gospodarczej za ten okres. Przy sporządzaniu załączonego sprawozdania finansowego przyjęte zostały zasady rachunkowości, które stosowane były w sposób ciągły. Przy wycenie aktywów i pasywów oraz ustalaniu wyniku finansowego przyjęto, że Fundusz będzie kontynuować działalność gospodarczą w dającej się przewidzieć przyszłości, oraz nie zamierza ani nie musi zaniechać działalności lub istotnie zmniejszyć jej zakresu. Zarząd oświadcza, że podmiot uprawniony do badania sprawozdań finansowych, dokonujący badania sprawozdania finansowego został wybrany zgodnie z przepisami prawa oraz że podmiot ten oraz biegli rewidenci dokonujący tego badania spełniali warunki do wydania bezstronnej i niezależnej opinii oraz raportu z badania, zgodnie z właściwymi przepisami prawa krajowego. Dawid Marek Sukacz Prezes Zarządu Piotr Karmelita Członek Zarządu Maciej Dziewolski Członek Zarządu Osoba odpowiedzialna za sporządzenie sprawozdania finansowego Główny Księgowy Małgorzata Kulis Warszawa dn. 26 czerwiec 2008 r

22 BBI Capital Narodowy Fundusz Inwestycyjny Spółka Akcyjna Warszawa, ul. Emilii Plater 28 Wprowadzenie do sprawozdania finansowego sporządzonego według Międzynarodowych Standardów Sprawozdawczości Finansowej za okresy 12 miesięczne zakończone 31 grudnia 2007 roku i 31 grudnia 2006 roku

23 Wprowadzenie do sprawozdania finansowego sporządzonego według międzynarodowych standardów sprawozdawczości finansowej za okresy 12 miesięczne zakończone 31 grudnia 2007 roku i 31 grudnia 2006 roku (w tysiącach złotych) 1. Przedmiot działalności BBI Capital NFI S.A. w okresie objętym sprawozdaniem BBI Capital NFI S.A. poprzednia nazwa Siódmy NFI im. Kazimierza Wielkiego S.A. (zwany dalej Funduszem ) został utworzony w formie jednoosobowej spółki akcyjnej Skarbu Państwa zgodnie z Ustawą z dnia 30 kwietnia 1993 r o narodowych funduszach inwestycyjnych i ich prywatyzacji (zwaną dalej "Ustawą"). Wpis do rejestru handlowego Sądu Rejonowego dla m. st. Warszawy nastąpił w dniu 31 marca 1995 r z kapitałem zakładowym w wysokości 100 tys. zł. Kapitał akcyjny oraz zapasowy Funduszu został następnie podwyższony poprzez wniesienie przez Skarb Państwa wkładu niepieniężnego w postaci akcji jednoosobowych spółek Skarbu Państwa, biorących udział w Programie Powszechnej Prywatyzacji. Fundusz prowadzi działalność na podstawie Ustawy z dnia 15 września 2000 r Kodeks spółek handlowych (Dz. U. Nr 94, poz z 2000 roku) oraz Ustawy z dnia 30 kwietnia 1993 r o Narodowych Funduszach Inwestycyjnych i ich prywatyzacji (Dz. U. Nr 44, poz. 202 z 1993 roku z późniejszymi zmianami). Przedmiot działalności Funduszu zdefiniowany jest jako pozostałe pośrednictwo finansowe i oznaczony jest numerem 6523 w Polskiej Klasyfikacji Działalności (PKD). W dniu 19 czerwca 2001 r Fundusz został zarejestrowany w KRS w Sądzie Rejonowym dla m.st. Warszawy pod numerem Fundusz prowadzi działalność na terytorium Rzeczypospolitej Polskiej i na dzień 31 grudnia 2007 r ma swoją siedzibę w Warszawie ul. Emilii Plater 28, Warszawa. Przedmiotem działalności Funduszu jest: nabywanie papierów wartościowych emitowanych przez Skarb Państwa, nabywanie bądź obejmowanie udziałów lub akcji podmiotów zarejestrowanych i działających w Polsce oraz innych papierów wartościowych emitowanych przez te podmioty, wykonywanie praw z akcji i udziałów oraz papierów wartościowych, jak również rozporządzanie nimi, udzielanie pożyczek spółkom i innym podmiotom zarejestrowanym i działającym w Polsce, zaciąganie pożyczek i kredytów dla celów Funduszu. 2

24 Wprowadzenie do sprawozdania finansowego sporządzonego według międzynarodowych standardów sprawozdawczości finansowej za okresy 12 miesięczne zakończone 31 grudnia 2007 roku i 31 grudnia 2006 roku (w tysiącach złotych) Organami Funduszu są: Walne Zgromadzenie, Rada Nadzorcza, Zarząd Skład Rady Nadzorczej na 31 grudnia 2007 r przedstawiał się następująco: Przewodniczący: Członkowie: Krzysztof Aleksander Zakrzewski Bogusław Leśnodorski Grzegorz Lech Maj Leszek Piaskowski Jan Modrzejewski Z dniem 16 listopada 2007 r Pan Andrzej Stanecki Członek Rady Nadzorczej zrezygnował z pełnionej funkcji. Pan Andrzej Stanecki pełnił funkcję Członka Rady Nadzorczej BBI Capital NFI S.A. w okresie od 17 listopada 2006 r do 16 listopada 2007 r. Pana Andrzej Stanecki został wykreślony z KRS w dniu 28 kwietnia 2008 r. W dniu 4 grudnia 2007 r Nadzwyczajne Walne Zgromadzenie Funduszu powołało Pana Jana Modrzejewskiego w skład Rady Nadzorczej Funduszu. Skład Zarządu Funduszu na dzień 31 grudnia 2007 r: Prezes Zarządu: Członek Zarządu: Członek Zarządu: Dawid Marek Sukacz Piotr Karmelita Maciej Dziewolski W dniu 26 czerwca 2007 r Rada Nadzorcza BBI Capital NFI S.A. powołała Pana Macieja Dziewolskiego na stanowisko Członka Zarządu Funduszu. 2. Czas trwania działalności emitenta Czas trwania Funduszu jest nieoznaczony. 3. Strategia Funduszu BBI Capital NFI S.A. zamierza koncentrować się na rynku inwestycji private equity/venture capital, gdzie istnieje niewykorzystana nisza rynkowa. Operowanie w tej niszy rynkowej może przynosić bardzo wysokie stopy zwrotu. Fundusz poza inwestycjami stricte venture capital zamierza przeprowadzać inwestycje o charakterze restrukturyzacyjnym, gdzie często bardzo istotnym elementem działania jest 3

25 Wprowadzenie do sprawozdania finansowego sporządzonego według międzynarodowych standardów sprawozdawczości finansowej za okresy 12 miesięczne zakończone 31 grudnia 2007 roku i 31 grudnia 2006 roku (w tysiącach złotych) restrukturyzacja finansowa. Podstawowym celem BBI Capital NFI S.A. jest wzrost wartości funduszu wyrażony wzrostem wartości akcji, poprzez stworzenie liczącego się na polskim rynku inwestycji prywatnych wyspecjalizowanego podmiotu inwestycyjnego koncentrującego się na jasno zdefiniowanych projektach inwestycyjnych, które generują wysokie stopy zwrotu. Dla realizacji celu podstawowego, fundusz będzie koncentrował się na celach pośrednich: notowanie BBI Capital NFI S.A. na GPW zapewniające inwestorom przejrzystą i płynną strukturę, z możliwością i dostępem do pozyskiwania nowego kapitału, zbudowanie i dostarczenie w jednym podmiocie odpowiedniej masy krytycznej w zakresie inwestycji o określonych parametrach i charakterystykach, zdobycie i utrzymanie pozycji lidera na rynku inwestycji w spółki charakteryzujące się szybkim tempem wzrostu w perspektywicznych branżach, na wczesnym etapie rozwoju i przy udziale osób zarządzających, jak również w inwestycje o charakterze restrukturyzacyjnym i koncepcyjnym, tworzenie wizerunku spółki wyspecjalizowanej w inwestycjach o wysokich stopach zwrotu, z silnym zaangażowaniem w realizowane projekty, gdzie oprócz dostarczania kapitału potrzebna jest również jasna i precyzyjna koncepcja rozwoju oraz realizacji inwestycji, zdolność do generowania w sposób trwały i powtarzalny wysokich stóp zwrotu z poszczególnych projektów (oczekiwany średnioroczny IRR z realizowanych projektów w przedziale 25% - 35% rocznie), zdolność do generowania stóp zwrotu na przestrzeni całego cyklu koniunkturalnego oraz do optymalizowania alokacji nadwyżek kapitałowych, zbudowanie silnych kompetencji zarządczych dających przewagę w pozyskiwaniu biznesowo atrakcyjnych projektów inwestycyjnych, budowę sprawnej i jednocześnie lekkiej struktury organizacyjnej, która oprócz bezpośredniego nadzoru nad realizowanymi projektami będzie w stanie sprawnie zbierać i wymieniać informacje na temat potencjału poszczególnych przedsiębiorstw - aktywów, a następnie inspirować działania mające na celu maksymalizację istniejących pomiędzy nimi efektów synergicznych, generowanie kapitału inwestycyjnego w oparciu o dźwignię finansową, pozyskiwanie do 6 projektów rocznie, co oznacza, że wstępnej i pogłębionej analizie inwestycyjnej poddawanych będzie w skali roku kilkanaście projektów. Przy konstruowaniu strategii założono, że głównym obszarem aktywności i funkcjonowania BBI Capital NFI S.A. jest realizacja i prowadzenie projektów inwestycyjnych w formie inwestycji własnych. Poprzez realizowanie projektów inwestycyjnych rozumie się tutaj inwestycje kapitałowe w drodze obejmowania udziałów i akcji nowych projektów oraz przejmowanie działających już spółek, a także zarządzanie właścicielskie tymi inwestycjami. 4