OPINIA NIEZALEŻNEGO BIEGŁEGO REWIDENTA

Transkrypt

1 OPINIA NIEZALEŻNEGO BIEGŁEGO REWIDENTA dotycząca skonsolidowanego sprawozdania finansowego Grupy kapitałowej BBI Capital Narodowy Fundusz Inwestycyjny S.A. w Warszawie za okres od r. do r. Warszawa, czerwiec 2008 r.

2 Grupa kapitałowa BBI Capital NFI Spółka Akcyjna ul. Elbląska 15/ Warszawa tel. +48 (022) fax. +48 (022) OPINIA NIEZALEŻNEGO BIEGŁEGO REWIDENTA dla Walnego Zgromadzenia, Rady Nadzorczej i Zarządu Grupy kapitałowej BBI Capital NFI Spółka Akcyjna za rok obrotowy od r. do r. Przeprowadziliśmy badanie załączonego skonsolidowanego sprawozdania finansowego grupy kapitałowej, w której jednostką dominującą jest spółka BBI Capital NFI Spółka Akcyjna z siedzibą w Warszawie, na które składa się: skonsolidowany bilans sporządzony na dzień r., który po stronie aktywów i pasywów zamyka się sumą tys. zł, skonsolidowany rachunek zysków i strat za rok obrotowy od r. do r. wykazujący zysk netto w kwocie tys. zł, zestawienie zmian w skonsolidowanym kapitale własnym za rok obrotowy od r. do r. wykazujące wzrost kapitału własnego o kwotę tys. zł, skonsolidowany rachunek przepływów pieniężnych za rok obrotowy od r. do r. wykazujący zmniejszenie stanu środków pieniężnych o kwotę tys. zł, dodatkowe informacje i objaśnienia. Sprawozdanie zostało sporządzone metodą pełną oraz metodą praw własności. Za sporządzenie tego skonsolidowanego sprawozdania finansowego oraz sprawozdania z działalności grupy kapitałowej odpowiada kierownik jednostki dominującej. Naszym zadaniem było zbadanie i wyrażenie opinii o rzetelności, prawidłowości i jasności tego sprawozdania finansowego. Badanie skonsolidowanego sprawozdania finansowego przeprowadziliśmy stosownie do postanowień: rozdziału 7 ustawy z dnia 29 września 1994 r. o rachunkowości (Dz. U. z 2002 r. Nr 76, poz. 694), norm wykonywania zawodu biegłego rewidenta, wydanych przez Krajową Radę Biegłych Rewidentów w Polsce, a kwestiach nieuregulowanych Międzynarodowych Standardów Rewizji Finansowej. Badanie skonsolidowanego sprawozdania finansowego zaplanowaliśmy i przeprowadziliśmy w taki sposób, aby uzyskać racjonalną pewność, pozwalającą na wyrażenie opinii o sprawozdaniu. W szczególności badanie obejmowało sprawdzenie poprawności zastosowanych przez jednostki powiązane zasad (polityki) rachunkowości i sprawdzenie w przeważającej mierze w sposób wyrywkowy podstaw, z których wynikają liczby i informacje zawarte w sprawozdaniu finansowym, jak i całościową ocenę skonsolidowanego sprawozdania finansowego. Podmiot wpisany na listę podmiotów uprawnionych do badania sprawozdań finansowych pod numerem 477 Sąd Rejonowy dla m.st. Warszawy XII Wydział Gospodarczy-Krajowego Rejestru Sądowego Numer KRS

3 Grupa kapitałowa BBI Capital Spółka Akcyjna Uważamy, że badanie dostarczyło wystarczającej podstawy do wyrażenia miarodajnej opinii. Naszym zdaniem załączone skonsolidowane sprawozdanie finansowe, obejmujące dane liczbowe i objaśnienia słowne: przedstawia rzetelnie i jasno wszystkie informacje istotne dla oceny sytuacji majątkowej i finansowej badanej grupy kapitałowej na dzień r., jak też jej wyniku finansowego za rok obrotowy od r. do r., sporządzone zostało, we wszystkich istotnych aspektach, zgodnie z zasadami (polityką) rachunkowości wynikającymi z Międzynarodowych Standardów Rachunkowości, Międzynarodowych Standardów Sprawozdawczości Finansowej oraz związanych z nimi interpretacji ogłoszonych w formie rozporządzeń Komisji Europejskiej, a w zakresie nieuregulowanym przez MSR, zgodnie z wymogami ustawy o rachunkowości i przepisami wydanego na jej podstawie rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 12 grudnia 2001 roku w sprawie szczególnych zasad sporządzania przez jednostki inne niż banki i zakłady ubezpieczeń sprawozdania finansowego jednostek powiązanych (Dz. U. nr 152 poz. 1729), jest zgodne z wpływającymi na treść skonsolidowanego sprawozdania finansowego przepisami prawa obowiązującymi grupę kapitałową. Informujemy, że sprawozdania finansowe jednostek zależnych: Relpol 1 Sp. z o.o., Relpol 2 Sp. z o.o., Relpol 5 Sp. z o.o., Cartridge Word Sp. z o.o., BBI Seed Fund Sp. z o.o. oraz MTI Mobilna Telefonia Internetowa Sp. z o.o. objęte skonsolidowanym sprawozdaniem finansowym, których udział w sumie bilansowej przed wyłączeniami wynosi 2,98 %, a w wyniku finansowym 10,3 %, nie były badane przez biegłego rewidenta. Sprawozdanie z działalności Grupy Kapitałowej jest kompletne, w istotnym zakresie z wymogami art. 49 ust. 2 ustawy o rachunkowości oraz rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 19 października 2005 r. w sprawie informacji bieżących i okresowych przekazywanych przez emitentów papierów wartościowych (Dz. U. z 2005 r., nr 209, poz. 1744), a zawarte w nim informacje, pochodzące ze zbadanego sprawozdania finansowego, są z nim zgodne. Małgorzata Szymańska Biegły rewident nr 9646/7213 Beata Szymańska Biegły rewident nr 10285/7579 Członek Zarządu ul. Elbląska 15/ Warszawa Podmiot uprawniony do badania Sprawozdań finansowych nr 477 Warszawa, 26 czerwca 2008 r. Podmiot wpisany na listę podmiotów uprawnionych do badania sprawozdań finansowych pod numerem 477 Sąd Rejonowy dla m.st. Warszawy XII Wydział Gospodarczy-Krajowego Rejestru Sądowego Numer KRS

4 RAPORT UZUPEŁNIAJĄCY OPINIĘ z badania skonsolidowanego sprawozdania finansowego Grupy kapitałowej BBI Capital Narodowy Fundusz Inwestycyjny S.A. w Warszawie za okres od r. do r. Warszawa, czerwiec 2008 r.

5 Grupa Kapitałowa BBI Capital Narodowy Fundusz Inwestycyjny S.A. SPIS TREŚCI RAPORTU A. CZĘŚĆ OGÓLNA...3 B. OCENA SYTUACJI MAJĄTKOWO-FINANSOWEJ...8 I. ZMIANA I STRUKTURA POZYCJI BILANSOWYCH...8 II. III. ZMIANA I STRUKTURA POZYCJI WYNIKOWYCH...9 PODSTAWOWE WSKAŹNIKI CHARAKTERYZUJĄCE DZIAŁALNOŚĆ GRUPY KAPITAŁOWEJ...10 IV. OGÓLNA OCENA DZIAŁALNOŚCI...11 C. CZĘŚĆ SZCZEGÓŁOWA...15 I. POPRAWNOŚĆ PRZYJĘTYCH ZASAD KONSOLIDACJI I DOKUMENTACJI KONSOLIDACYJNEJ...15 II. PRAWIDŁOWOŚĆ SPORZĄDZENIA SKONSOLIDOWANEGO BILANSU...15 III. PRAWIDŁOWOŚĆ SPORZĄDZENIA SKONSOLIDOWANEGO RACHUNKU ZYSKÓW I STRAT...17 IV. PRAWIDŁOWOŚĆ SPORZĄDZENIA ZESTAWIENIA ZMIAN W SKONSOLIDOWANYM KAPITALE WŁASNYM...18 V. PRAWIDŁOWOŚĆ SPORZĄDZENIA SKONSOLIDOWANEGO RACHUNKU PRZEPŁYWÓW PIENIĘŻNYCH...18 VI. PRAWIDŁOWOŚĆ SPORZĄDZENIA DODATKOWYCH INFORMACJI I OBJAŚNIEŃ...18 VII. PRAWIDŁOWOŚĆ SPORZĄDZENIA SPRAWOZDANIA Z DZIAŁALNOŚCI GRUPY KAPITAŁOWEJ W ROKU OBROTOWYM...18 D. INFORMACJE O ISTOTNYCH NARUSZENIACH PRAWA...18 E. ZDARZENIA PO DACIE BILANSU...19 F. PODSUMOWANIE BADANIA PKF CONSULT Sp. z o.o. <> Warszawa, ul. Elbląska 15/17 tel.(022) , fax. (022)

6 Grupa Kapitałowa BBI Capital Narodowy Fundusz Inwestycyjny S.A. Część ogólna A. CZĘŚĆ OGÓLNA I. DANE IDENTYFIKUJĄCE BADANĄ GRUPĘ KAPITAŁOWĄ Badanie dotyczy Grupy Kapitałowej, której jednostką dominującą jest BBI Capital Narodowy Fundusz Inwestycyjny S.A. z siedzibą w Warszawie powstały w formie Jednoosobowej Spółki Skarbu Państwa na mocy ustawy z dnia 30 kwietnia 1993 roku o narodowych funduszach inwestycyjnych i ich prywatyzacji zgodnie z aktem notarialnym Rep. A 5190/94 z dnia 15 grudnia 1994 r. Ostatnia zmiana statutu miała miejsce 4 grudnia 2007 roku aktem notarialnym Rep. A 40658/2007. W dniu 8 stycznia 2007 roku nastąpiła zmiana nazwy Spółki na BBI Capital Narodowy Fundusz Inwestycyjny S.A. (dawniej Siódmy Narodowy Fundusz Inwestycyjny im. Kazimierza Wielkiego S.A). W dniu 19 czerwca 2001 roku Spółka dominująca wpisana została do Krajowego Rejestru Sądowego pod numerem KRS Siedziba jednostki dominującej do 15 stycznia 2007 r. mieściła się w Warszawie, przy ul. Zwycięzców 28 lok. 51. Od tej daty Fundusz ma swoją siedzibę w Warszawie przy ul. Emilii Plater 28. Akcje Spółki znajdują się w publicznym obrocie, ostatnia notowana cena sprzedaży z dnia 25 czerwca 2008 r. wynosiła 3,80 zł. Na koniec badanego okresu Grupa posiada: - kapitał zakładowy tys. zł, - pozostałe kapitały własne tys. zł. Jednostka dominująca: - posiada nr statystyczny w systemie REGON przeważający rodzaj działalności posiada symbol PKD jest podatnikiem podatku od towarów i usług (VAT) i posiada nadany - przez Drugi Urząd Skarbowy w Warszawie NIP BBI Capital NFI S.A. jako jednostka dominująca wg stanu na koniec badanego okresu posiada następujące spółki zależne: Nazwa Spółki Bezpośredni i pośredni udział w kapitale Bezpośredni i pośredni udział w prawach głosu Infrabud Sp. z o.o. 100% 100% Relpol 1 Sp. z o.o. 100% 100% Relpol 2 Sp. z o.o. 100% 100% Relpol 5 Sp. z o.o. 100% 100% BBI Seed Fund Sp. z o.o. 100% 100% Cartidge World Sp. z o.o. 78,57% 78,57% MTI Mobilna Telefonia Internetowa Sp. z o.o. 70,00% 70,00% ZPP Hardex S.A. 59,43% 59,43% Spółka Infrabud Sp. z o.o. została wyłączona z konsolidacji ze względu na przeznaczenie do sprzedaży w roku PKF CONSULT Sp. z o.o. <> Warszawa, ul. Elbląska 15/17 tel.(022) , fax. (022)

7 Grupa Kapitałowa BBI Capital Narodowy Fundusz Inwestycyjny S.A. Część ogólna Spółka BBI Capital Narodowy Fundusz Inwestycyjny S.A jako znaczący inwestor wg stanu na koniec badanego okresu posiada następujące spółki stowarzyszone: Nazwa Spółki Bezpośredni i pośredni udział w kapitale Bezpośredni i pośredni udział w prawach głosu GK IZNS S.A. 46,48% 46,48% Kansas Semiconductors LLC 42,00% 42,00% Cafe News Sp. z o.o. 35,00% 35,00% GK Elzab S.A. 29,42% 26,88% GK Tell S.A. 22,86% 33,01% Media Serwice Sp. z o.o. 20,00% 20,00% Luxpol S.A. w upadłości 33,00% 33,00% Zakłady Mięsne Nakło S.A. w upadłości 33,00% 33,00% Spółki Luxpol S.A. w upadłości i Zakłady Mięsne w Nakle S.A. w upadłości zostały wyłączone z konsolidacji na podstawie MSR 28 ze względu na utratę kontroli. Spółki Kansas Semiconductors LLC oraz Media Serwice Sp. z o.o. zostały wyłączone z konsolidacji ze względu na nieistotność. Zasadniczym przedmiotem działalności Grupy Kapitałowej jest: Jednostka dominująca BBI Capital Narodowy Fundusz Inwestycyjny w Warszawie - nabywanie papierów wartościowych emitowanych przez Skarb Państwa, - nabywanie bądź obejmowanie udziałów lub akcji podmiotów zarejestrowanych i działających w Polsce oraz innych papierów wartościowych emitowanych przez te podmioty, - wykonywanie praw z akcji i udziałów oraz papierów wartościowych, jak również rozporządzanie nimi, - udzielanie pożyczek spółkom i innym podmiotom zarejestrowanym i działającym w Polsce, - zaciąganie pożyczek i kredytów dla celów Funduszu, Jednostki zależne wchodzące do konsolidacji: ZPP Hardex S.A. - produkcja płyt pilśniowych twardych zwykłych, ulepszonych i lakierowanych, - produkcja pomocnicza w powyższym zakresie, - działalność handlowa. MTI Mobilna Telefonia Internetowa Sp. z o.o. - telekomunikacja, - działalność w zakresie oprogramowania, - przetwarzanie danych, - działalność związana z bazami danych, - reprodukcja zapisów nośników informacji, - doradztwo w zakresie prowadzenia działalności gospodarczej i zarządzania. BBI Seed Fund Sp. z o.o. - działalność maklerska związana z rynkiem papierów wartościowych, - leasing finansowy, - działalność związana z zarządzaniem funduszami, - działalność holdingów finansowych, trustów, funduszów i podobnych instytucji finansowych. Cartidge World Sp. z o.o. - sprzedaż detaliczna mebli, wyposażenia biurowego, komputerów oraz sprzętu telekomunikacyjnego, - sprzedaż detaliczna artykułów nieżywnościowych w wyspecjalizowanych sklepach, - sprzedaż detaliczna drobnych wyrobów metalowych, farb i szkła, - kształcenie ustawiczne dorosłych i pozostałe formy kształcenia. 4 PKF CONSULT Sp. z o.o. <> Warszawa, ul. Elbląska 15/17 tel.(022) , fax. (022)

8 Grupa Kapitałowa BBI Capital Narodowy Fundusz Inwestycyjny S.A. Część ogólna Relpol 1 Sp. z o.o. - usługi i handel w zakresie urządzeń elektronicznych. Relpol 2 Sp. z o.o. - doradztwo w zakresie sprzętu komputerowego. Relpol 5 Sp. z o.o. - świadczenie usług informatycznych. Jednostki stowarzyszone wchodzące do konsolidacji: Grupa Kapitałowa TELL S.A. - telekomunikacja, - sprzedaż hurtowa sprzętu telekomunikacyjnego, - sprzedaż hurtowa maszyn i urządzeń biurowych, - sprzedaż detaliczna sprzętu telekomunikacyjnego, - informatyka, - reklama. Grupa Kapitałowa Elzab S.A. - produkcja komputerów i pozostałych urządzeń do przetwarzania informacji, - konserwacja i naprawa maszyn biurowych, księgujących i liczących, - prace badawczo-rozwojowe w dziedzinie nauk technicznych, - reklama, - działalność w zakresie oprogramowania, - działalność pomocnicza finansowa, gdzie indziej niesklasyfikowana, - kształcenie ustawiczne dorosłych i pozostałe formy kształcenia, gdzie indziej - niesklasyfikowane, - pozostałe miejsca krótkotrwałego zakwaterowania, gdzie indziej niesklasyfikowane, - pozostałą sprzedaż hurtowa wyspecjalizowana, - pozostałe pośrednictwo finansowe, gdzie indziej niesklasyfikowane, - wynajmem nieruchomości na własny rachunek. Cafe News Sp. z o.o. - działalność w zakresie oprogramowania, - działalność związana z informatyką, - reklama, - doradztwo w zakresie oprogramowania. Grupa Kapitałowa Iławskie Zakłady Naprawy Samochodów S.A. - sprzedaż hurtowa i detaliczna części i akcesoriów do pojazdów mechanicznych, - wynajem nieruchomości na własny rachunek oraz wynajem pozostałych maszyn i urządzeń, - produkcja wyrobów metalowych pozostała. Na dzień wydania opinii organem kierującym w jednostce dominującej jest Zarząd w składzie: Imię i Nazwisko Dawid Sukacz Piotr Karmelita Maciej Dziewolski Funkcja Prezes Zarządu Członek Zarządu Członek Zarządu W dniu 26 czerwca 2007 r. uchwałą nr 8/26/6/2007 Rada Nadzorcza jednostki dominującej powołała Pana Macieja Dziewolskiego na stanowisko Członka Zarządu Funduszu. Głównym księgowym jednostki dominującej jest Pani Małgorzata Kulis. Średnioroczne zatrudnienie w Grupie wyniosło 447 osoby. PKF CONSULT Sp. z o.o. <> Warszawa, ul. Elbląska 15/17 tel.(022) , fax. (022)

9 II. Grupa Kapitałowa BBI Capital Narodowy Fundusz Inwestycyjny S.A. Część ogólna DANE IDENTYFIKUJĄCE ZBADANE SKONSOLIDOWANE SPRAWOZDANIE FINANSOWE Na badane skonsolidowane sprawozdanie finansowe Grupy składają się sprawozdania jednostkowe Spółki dominującej oraz Spółek podporządkowanych (dane w tysiącach złotych o ile nie podano inaczej). Spółka BBI Capital NFI S.A.- jednostka dominująca Suma bilansowa na r. Wynik netto za okres r ZPP Hardex S.A Podmiot uprawniony do badania i rodzaj opinii PKF Consult Sp. z o.o., opinia bez zastrzeżeń PKF Consult Sp. z o.o., opinia bez zastrzeżeń Metoda konsolidacji Metoda pełna Metoda pełna Relpol 1 Sp. z o.o Spółka nie badana Metoda pełna Relpol 2 Sp. z o.o Spółka nie badana Metoda pełna Relpol 5 Sp. z o.o Spółka nie badana Metoda pełna MTI Mobilna Telefonia Internetowa Sp. z o.o Spółka nie badana Metoda pełna Cartidge World Sp. z o.o Spółka nie badana Metoda pełna Grupa Kapitałowa Iławskie Zakłady Naprawy Samochodów S.A Sarnowski & Wiśniewski Spółka Audytorska Sp. z o.o. Metoda praw własności Grupa Kapitałowa Elzab S. A Cafe News Sp. z o.o BDO Numerica S.A. opinia z zastrzeżeniem PKF Consult Sp. z o.o., opinia bez zastrzeżeń Metoda praw władności Metoda praw własności Grupa Kapitałowa TELL S.A Warszawskie Zakłady Fotochemiczne Foton S.A. w likwidacji ** - 476** PKF Consult Sp. z o.o., opinia ze zwróceniem uwagi PKF Consult Sp. z o.o., opinia ze zwróceniem uwagi* * sprawozdanie finansowe zbadane za okres r., likwidacja nastąpiła r. ** dane finansowe za okres r. Metoda praw władności Metoda pełna Powiązanie pomiędzy sprawozdaniami jednostkowymi, a sprawozdaniem skonsolidowanym przedstawia się następująco (dane w tysiącach złotych): Spółka Suma bilansowa Wynik netto Podmiot dominujący Podmioty zależne RAZEM Korekty konsolidacyjne dotyczące podmiotów konsolidowanych metodą praw własności i metodą pełną Suma sprawozdania skonsolidowanego Rodzaj zmiany zakresu jednostek objętych konsolidacją: W okresie objętym konsolidacją wystąpiły następujące zmiany w składzie Grupy Kapitałowej w porównaniu do roku ubiegłego: 6 PKF CONSULT Sp. z o.o. <> Warszawa, ul. Elbląska 15/17 tel.(022) , fax. (022)

10 Grupa Kapitałowa BBI Capital Narodowy Fundusz Inwestycyjny S.A. Część ogólna - metodą pełną objęto Spółki: Relpol 1 Sp. z o.o., Relpol 2 Sp. z o.o., Relpol 5 Sp. z o.o., MTI Mobilna Telefonia Internetowa Sp. z o.o., BBI Seed Fund Sp. z o.o. oraz Cartridge Word Sp. z o.o. - metodą praw własności objęto: GK Elzab S.A., Cafe News Sp. z o.o. oraz GK IZNS S.A., która do dnia r. była objęta metodą pełną, - na dzień r. zakończono likwidację spółki WZF FOTON w likwidacji Spółka Akcyjna, Przedmiotem badania było skonsolidowane sprawozdanie finansowe scharakteryzowane w opinii. Do skonsolidowanego sprawozdania finansowego załączone zostało sprawozdanie z działalności Grupy kapitałowej w roku obrotowym od r. do r. III. INFORMACJE O SKONSOLIDOWANYM SPRAWOZDANIU FINANSOWYM GRUPY KAPITAŁOWEJ ZA POPRZEDNI ROK OBROTOWY Skonsolidowane sprawozdanie finansowe za poprzedni rok obrotowy, tj. za okres od r. do r., zostało zbadane przez PKF Consult Sp. z o.o. i uzyskało opinię bez zastrzeżeń. Skonsolidowane sprawozdanie finansowe za 2006 r. zostało zatwierdzone przez Nadzwyczajne Walne Zgromadzenie Akcjonariuszy w dniu 5 lipca 2007 roku. Zatwierdzone skonsolidowane sprawozdanie finansowe za 2006 r. zostało: - złożone w Krajowym Rejestrze Sądowym w dniu r. - ogłoszone w Monitorze Polskim B nr 560 poz w dniu 7 kwietnia 2008 roku. IV. DANE IDENTYFIKUJĄCE PODMIOT UPRAWNIONY PRZEPROWADZAJĄCY BADANIE SKONSOLIDOWANEGO SPRAWOZDANIA FINANSOWEGO Uchwałą Rady Nadzorczej z dnia 26 czerwca 2007 r. Spółka PKF Consult Sp. z o.o. została powołana do zbadania skonsolidowanego sprawozdania finansowego za 2007 r., umowa o badanie została zawarta dnia 6 lipca 2007 r. Podmiot uprawniony do badania sprawozdań finansowych, PKF Consult Sp. z o.o. z siedzibą w Warszawie przy ulicy Elbląskiej 15/17, jest wpisany na listę pod numerem 477, a w jego imieniu badanie przeprowadziła Małgorzata Szymańska, wpisana do rejestru i na listę biegłych rewidentów wykonujących zawód biegłego rewidenta pod numerem 9646/7213. Zarówno podmiot uprawniony, jak i przeprowadzający w jego imieniu badanie biegły rewident oraz osoby uczestniczące w badaniu nie będące biegłymi rewidentami stwierdzają, że pozostają niezależni od badanej jednostki, w rozumieniu art. 66 ust. 2 ustawy o rachunkowości. Badanie przeprowadzono w okresie od 7 maja do 26 czerwca 2008 r. V. OŚWIADCZENIA JEDNOSTKI I DOSTĘPNOŚĆ DANYCH Zarząd Spółki dominującej w dniu 26 czerwca 2008 r. złożył oświadczenie o kompletności, rzetelności i prawidłowości skonsolidowanego sprawozdania finansowego przedstawionego do badania, ujawnieniu w informacji dodatkowej wszelkich zobowiązań warunkowych istniejących na dzień r. oraz nie zaistnieniu do dnia złożenia oświadczenia zdarzeń wpływających w sposób istotny na wielkość danych wykazywanych w skonsolidowanym sprawozdaniu finansowym za rok badany. W trakcie badania skonsolidowanego sprawozdania finansowego Spółka dominująca udostępniła dokumenty i informacje niezbędne do wydania opinii i sporządzenia raportu. VI. POZOSTAŁE INFORMACJE Nie stanowiło bezpośredniego przedmiotu badania wykrycie i wyjaśnienie zdarzeń podlegających ściganiu, jak również nieprawidłowości jakie wystąpiły poza systemem rachunkowości. PKF CONSULT Sp. z o.o. <> Warszawa, ul. Elbląska 15/17 tel.(022) , fax. (022)

11 Grupa Kapitałowa BBI Capital Narodowy Fundusz Inwestycyjny S.A. Ocena sytuacji majątkowo - finansowej B. OCENA SYTUACJI MAJĄTKOWO-FINANSOWEJ Analiza przedstawiona poniżej obejmuje trzy ostatnie okresy sprawozdawcze: - od do r., - od do r., - od do r. W okresie objętym analizą poza powiększeniem grupy o nowe spółki zależne i stowarzyszone nie wystąpiły istotne zmiany, w tym zasad konsolidacji i polityki rachunkowości, mające znaczenie dla odczytywania informacji zawartych w skonsolidowanych sprawozdaniach finansowych. Wszystkie dane prezentowane w tabelach są wyrażone w tys. zł., zaś użyte w nich symbole mają następujące znaczenie: - BZ - bilans zamknięcia - OU - okres ubiegły - BO - bilans otwarcia - OB - okres bieżący Zaprezentowane wartości w tabeli - w kolumnie Zmiana odnoszą się do wartości wyrażonych w tys. zł. Struktura poszczególnych pozycji w przedstawionych dalej tabelach liczona jest w następujący sposób: - w odniesieniu do pozycji bilansowych w stosunku do sumy bilansowej; - w odniesieniu do pozycji przychodowych rachunku zysków i strat w stosunku do wartości przychodów ogółem; - w odniesieniu do pozycji kosztowych rachunku zysków i strat w stosunku do wartości kosztów ogółem, - w odniesieniu do pozycji wynikowych na poszczególnych poziomach oraz do obciążeń wyniku w stosunku do wyniku netto. I. ZMIANA I STRUKTURA POZYCJI BILANSOWYCH L.p. AKTYWA r. (BO) Stan na Struktura Zmiana r. (BO) r. (BZ) 2005 r r r. (BZ - BO) BO A. Środki pieniężne i inne aktywa pieniężne ,3% 25,1% 12,2% -17,5% B. Portfel inwestycyjny ,1% 7,8% 47,0% 927,2% I. II. Notowane krajowe akcje, inne papiery wartościowe i instrumenty finansowe Nienotowane krajowe papiery wartościowe, udziały i inne instrumenty finansowe ,9% 21,6% 650,0% ,1% 2,9% 25,4% 1398,1% C. Należności ,9% 12,6% 7,6% 2,1% D. Zapasy ,3% 8,0% 4,6% -1,8% E. Inne aktywa ,4% 45,9% 28,6% 5,5% F. Aktywa sklasyfikowane jako przeznaczone do sprzedaży ,6% 0,0% -97,3% AKTYWA RAZEM ,0% 100,0% 100,0% 69,5% 8 PKF CONSULT Sp. z o.o. <> Warszawa, ul. Elbląska 15/17 tel.(022) , fax. (022)

12 Grupa Kapitałowa BBI Capital Narodowy Fundusz Inwestycyjny S.A. Ocena sytuacji majątkowo - finansowej L.p. PASYWA r. (BO) Stan na Struktura Zmiana r. (BO) r. (BZ) 2005 r r r. (BZ - BO) BO A. Zobowiązania ,5% 25,9% 14,8% -2,7% B. Rozliczenia międzyokresowe ,7% 2,1% 0,7% -42,5% C. Rezerwy ,8% 4,8% 2,5% -11,7% D. Zobowiązania bezpośrednio związane z aktywami długoterminowymi sklasyfikowanymi jako przeznaczone do sprzedaży E. Kapitał własny ,9% 67,3% 82,0% 106,5% I. Kapitał własny przypisany akcjonariuszom jednostki dominującej ,5% 50,3% 72,5% 144,5% II. Kapitał mniejszości ,5% 17,0% 9,4% -5,9% PASYWA RAZEM ,0% 100,0% 100,0% 69,5% II. ZMIANA I STRUKTURA POZYCJI WYNIKOWYCH L.p. Wyszczególnienie r. A. Udział w zyskach i stratach jednostki stowarzyszonej i wspólnych przedsięwzięć rozliczanych zgodnie z metodą praw własności B. Przychody ze sprzedaży produktów, towarów i materiałów Za okres Struktura Zmiana r. (OU) r. (OB) 2005 r r r. (OB - U) OU ,0% 0,0% 1,6% 25220,0% ,1% 96,8% 92,6% 9,1% C. Przychody z inwestycji Funduszu ,3% 0,9% 1,4% 91,6% D. Zysk (strata) ze zbycia inwestycji Funduszu ,7% 0,1% 6,0% 4721,1% E. Koszty sprzedanych produktów, towarów i materiałów ,4% 84,1% 79,5% 3,9% F. Aktualizacja wartości inwestycji w Funduszu ,0% 0,0% -2,9% ,4% G. Zysk (strata) brutto z podstawowej działalności (A+B+C+/-D-E-F) ,7% 727,2% 235,3% 98,4% H. Koszty sprzedaży ,1% 4,3% 4,8% 21,7% I. Koszty ogólnego zarządu ,7% 7,6% 9,5% 36,8% J. Koszty operacyjne Funduszu ,9% 3,0% 5,4% 96,2% K. Zysk (strata) netto z podstawowej działalności (G- H-I-J) ,9% 167,4% 103,4% 278,7% L. Pozostałe przychody operacyjne ,3% 2,3% 3,8% 91,2% Ł. Pozostałe koszty operacyjne ,8% 0,5% 0,4% -20,9% M. Zysk (strata) z działalności operacyjnej (K+L-Ł) ,7% 237,7% 129,0% 232,7% N. Przychody finansowe ,3% 0,1% 0,5% 460,8% O. Koszty finansowe ,8% 0,4% 0,5% 45,2% P. Zysk (strata) brutto (M+N-O) ,1% 227,8% 129,2% 247,8% R. Podatek dochodowy ,5% 35,1% 12,8% 123,1% S. Pozostałe obowiązkowe zmniejszenia zysku (zwiększenia straty) T. Zysk (strata) netto na działalności kontynuowanej (P+/-R+/-S) U. Zysk (strata) za rok obrotowy na działalności zaniechanej 0,0% 0,0% 0,0% x ,6% 192,7% 116,5% 270,5% ,2% -25,2% -2,3% -44,6% W. Zysk (strata) mniejszości, w tym: ,6% 67,5% 14,2% 28,8% - dotyczący działalności zaniechanej ,3% -11,3% -1,1% -41,6% L. Zysk (strata) netto (T+U-W) ,0% 100,0% 100,0% 513,1% PKF CONSULT Sp. z o.o. <> Warszawa, ul. Elbląska 15/17 tel.(022) , fax. (022)

13 Grupa Kapitałowa BBI Capital Narodowy Fundusz Inwestycyjny S.A. Ocena sytuacji majątkowo - finansowej III. PODSTAWOWE WSKAŹNIKI CHARAKTERYZUJĄCE DZIAŁALNOŚĆ GRUPY KAPITAŁOWEJ Wyszczególnienie j.m r r r. Podstawowe wielkości i wskaźniki struktury Suma bilansowa tys. zł Wynik netto (+/-) tys. zł Przychody ogółem przychody netto ze sprzedaży produktów, towarów i materiałów + przychody z inwestycji Funduszu + pozostałe przychody operacyjne + przychody finansowe tys. zł Wskaźnik struktury portfela inwestycyjnego (notowane krajowe akcje, inne papiery wartościowe i instrumenty finansowe/nienotowane krajowe papiery wartościowe, udziały i inne - 1,6985 0,9 instrumenty finansowe) Wskaźniki rentowności Rentowność aktywów (ROA) (wynik netto / aktywa ogółem) *100 % -13,66% 2,17% 7,85% Rentowność kapitałów własnych (ROE) (wynik netto / kapitały własne ogółem) *100 % -17,30% 3,23% 9,58% Rentowność przychodów (wynik netto / przychody ogółem) *100 % -10,46% 2,52% 13,80% Wskaźniki zadłużenia Wskaźnik ogólnego zadłużenia (zobowiązania i rezerwy ogółem / aktywa ogółem) *100 % 21,05% 32,73% 18,05% Stopa zadłużenia (wskaźnik zadłużenia kapitału własnego) (zobowiązania i rezerwy ogółem / kapitały własne) *100 % 26,67% 48,66% 22,02% Pozostałe wskaźniki Wskaźnik efektywności (wynik finansowy netto / stan aktywów netto)*100 % -17,30% 3,23% 9,58% 10 PKF CONSULT Sp. z o.o. <> Warszawa, ul. Elbląska 15/17, tel.(022) , fax. (022)

14 Grupa Kapitałowa BBI Capital Narodowy Fundusz Inwestycyjny S.A. Ocena sytuacji majątkowo - finansowej IV. OGÓLNA OCENA DZIAŁALNOŚCI 1. BILANS DYNAMIKA I STRUKTURA Wartości w tys. zł. Pasywa Aktywa Pasywa Aktywa Pasywa Aktywa Środki pieniężne Portfel inwestycyjny Należności Zapasy Inne aktywa Aktywa sklasyfikowane jako przeznaczone do sprzedaży Zobowiązania Rezerwy Kapitał własny Suma bilansowa Grupy kapitałowej zamknęła się w roku 2007 kwotą tys. zł, tj. o 69,5% wyższą w stosunku do 2006 roku. Po stronie aktywów Grupy największy wzrost (o 927,2%) odnotował portfel inwestycyjny co spowodowane było w przeważającej mierze wzrostem wartości notowanych i nienotowanych krajowych papierów wartościowe oraz wzrostem wartości innych instrumentów finansowych. W 2007 roku skład Grupy Kapitałowej uległ zmianie w wyniku likwidacji spółki zależnej WZF FOTON S.A. w likwidacji oraz sprzedaży części udziałów w Grupie Kapitałowej IZNS S.A. Dokonano natomiast nabycia kontrolnych pakietów w spółkach: Relpol 1 Sp. z o.o., Relpol 2 Sp. z o.o., Relpol 5 Sp. z o.o., MTI Mobilna Telefonia Internetowa Sp. z o.o., BBI Seed Fund Sp. z o.o., Cartridge Word Sp. z o.o., Infrabud Sp. z o.o. oraz objęto znaczącą kontrolę m. in. w spółkach GK Elzab S.A., Cafe News Sp. z o.o. Po stronie pasywów nastąpił znaczący wzrost kapitałów własnych o 106,5% w stosunku do roku poprzedniego i jest wynikiem wzrostu kapitałów własnych przypisanych akcjonariuszom jednostki dominującej o 144,5% w stosunku do roku ubiegłego. Tak istotna zmiana związana jest głównie z podwyższeniem kapitału zakładowego a co się z tym wiąże wzrostem kapitału zapasowego i rezerwowego z tytułu wyższej wartości emisyjnej nad nominalną objętego podwyższenia. Istotny wpływ na zwiększenie wartości kapitałów własnych miał także dodatni wynik finansowy za okres bieżący. PKF CONSULT Sp. z o.o. <> Warszawa, ul. Elbląska 15/17 tel.(022) , fax. (022)

15 Grupa Kapitałowa BBI Capital Narodowy Fundusz Inwestycyjny S.A. Ocena sytuacji majątkowo - finansowej 2. RACHUNEK ZYSKÓW I STRAT WYNIKI NA PODSTAWOWEJ DZIAŁALNOŚCI GRUPY wartości w tys. zł Zysk (strata) brutto z podstawowej działalności Zysk (strata) netto z podstawowej działalności 2005 r r r W stosunku do roku ubiegłego Grupa Kapitałowa prezentuje znaczącą poprawę wyniku brutto na działalności podstawowej (wzrost w wartościach bezwzględnych o kwotę tys. zł). Wzrost ten spowodowany był osiągnięciem zysku ze zbycia inwestycji Funduszu wyższym o 4721,1% (głównie sprzedaży części akcji IZNS S.A. oraz akcji PEPEES S.A.) niż w roku ubiegłym oraz wzrostem przychodów z inwestycji Funduszu ( o 91,6%), w wyniku otrzymania dywidendy i udziałów w zyskach. Ponadto Grupa wypracowała wyższe niż w roku ubiegłym o 9,1% przychody ze sprzedaży produktów, towarów i materiałów przy jednoczesnym 3,9% wzroście kosztów sprzedanych produktów, towarów i materiałów. Grupa Kapitałowa odnotował także istotny wzrost zysku netto z podstawowej działalności. W wartościach bezwzględnych wzrost ten wyniósł tys. zł (tj. 278,7% w stosunku do roku poprzedniego). Zysk ten jest kontynuacją wyniku brutto na podstawowej działalności i został osiągnięty pomimo wzrostu kosztów sprzedaży (o 21,7%), kosztów ogólnego zarządu (o 36,8%) oraz kosztów operacyjnych funduszu (o 96,2%). 12 PKF CONSULT Sp. z o.o. <> Warszawa, ul. Elbląska 15/17 tel.(022) , fax. (022)

16 Grupa Kapitałowa BBI Capital Narodowy Fundusz Inwestycyjny S.A. Ocena sytuacji majątkowo - finansowej WYNIKI NA KOLEJNYCH POZIOMACH DZIAŁALNOŚCI GRUPY Wartości w tys. zł Zysk (strata) z działalności operacyjnej 2005 r r r Zysk (strata) brutto Zysk (strata) netto W analizowanym okresie przychody z pozostałej działalności operacyjnej Grupy wzrosły w stosunku do roku ubiegłego o 91,2 %. W tym samym okresie koszty pozostałej działalności operacyjnej zmniejszyły się o 20,9 %. Wynik na pozostałej działalności operacyjnej w roku obrotowym 2007 wyniósł tys. zł i był o 232,7 % wyższy od wyniku roku poprzedniego. Zmiana wyniku na pozostałej działalności operacyjnej Grupy miała więc dość istotny wpływ na wynik brutto Grupy. Znaczący wzrost, w wyniku zrealizowaniu zysku na rozwodnieniu akcji w jednostkach zależnych i stowarzyszonych odnotowały przychody finansowe (o 460,8%). Koszty finansowe wzrosły o 45,2 % w stosunku do poprzedniego roku. Zmiany te nie były jednak na tyle duże, by wpłynąć w sposób istotny na wynik brutto. Grupa Kapitałowa odnotowała zysk brutto w wysokości tys. zł. Wynik netto Grupy był niższy o kwotę tys. zł od wyniku brutto, po uwzględnieniu obciążeń podatkowych, straty na działalności zaniechanej, oraz zysku mniejszości, i wyniósł tys. zł. Wartość ta jest wyższa o 513,1% w porównaniu z rokiem poprzednim. PKF CONSULT Sp. z o.o. <> Warszawa, ul. Elbląska 15/17 tel.(022) , fax. (022)

17 Grupa Kapitałowa BBI Capital Narodowy Fundusz Inwestycyjny S.A. Ocena sytuacji majątkowo - finansowej WSKAŹNIKI RENTOWNOŚCI 20,0% 15,0% 10,0% 5,0% 0,0% -5,0% -10,0% -15,0% -20,0% Rentowność przychodów -10,46% 2,52% 13,80% Rentowność kapitałów własnych (ROE) 2005 r 2006 r r. -17,30% 3,23% 9,58% Rentowność aktywów (ROA) -13,66% 2,17% 7,85% Wskaźniki rentowności uległy istotnej poprawie w stosunku do wartości prezentowanych w roku 2006, wszystkie wykazały wartości dodatnie. Rentowność przychodów wykazuje pięciokrotny wzrost w stosunku do roku poprzedniego. Istotny wzrost jest zauważalny także dla wartości wskaźnika kapitałów własnych ( trzykrotny). Wzrost ten należy utożsamiać ze znacznym wzrostem wyniku netto Grupy kapitałowej. Rentowność aktywów również odznacza się tendencja wzrostową. 3. ZAGROŻENIE ZASADY CIĄGŁOŚCI DZIAŁANIA Przeprowadzone badania i dowody rewizji potwierdzają, że nie występuje zagrożenie kontynuowania działalności gospodarczej badanej Grupy Kapitałowej w roku następnym po badanym. 14 PKF CONSULT Sp. z o.o. <> Warszawa, ul. Elbląska 15/17 tel.(022) , fax. (022)

18 Grupa Kapitałowa BBI Capital Narodowy Fundusz Inwestycyjny S.A. Część szczegółowa C. CZĘŚĆ SZCZEGÓŁOWA I. POPRAWNOŚĆ PRZYJĘTYCH ZASAD KONSOLIDACJI I DOKUMENTACJI KONSOLIDACYJNEJ Skonsolidowane sprawozdanie finansowe Grupy Kapitałowej BBI Capital Narodowego Funduszu Inwestycyjnego S.A. sporządzone zostało zgodnie z Międzynarodowymi Standardami Sprawozdawczości Finansowej, które zostały zatwierdzone przez Unię Europejską, a w sprawach nieuregulowanych powyższymi standardami, zgodnie z wymogami ustawy o rachunkowości z dnia 29 września 1994 roku oraz wydanymi na jej podstawie przepisami wykonawczymi. Skonsolidowane sprawozdanie finansowe jest sporządzone metodą pełną na podstawie sprawozdania jednostkowego spółki dominującej BBI Capital Narodowego Funduszu Inwestycyjnego S.A. i sprawozdań jednostkowych spółek zależnych oraz metodą praw własności. Zapewniono, w istotnym zakresie, jednolitość zasad wyceny i zasad sporządzania sprawozdań finansowych spółek Grupy Kapitałowej w zakresie wymaganym przez Międzynarodowe Standardy Sprawozdawczości Finansowej. Zarząd Spółki dominującej w sposób poprawny ustalił zasady konsolidacji. Dokumentacja konsolidacyjna zawiera komplet sprawozdań spółek podlegających konsolidacji oraz opinie i raporty z badania tych spółek. Dokumentacja konsolidacyjna zawiera zestaw informacji dodatkowych sporządzonych przez poszczególne spółki na potrzeby konsolidacji. Informacje te są uzgodnione pomiędzy spółkami i potwierdzone przez biegłego badającego skonsolidowane sprawozdanie Grupy. II. PRAWIDŁOWOŚĆ SPORZĄDZENIA SKONSOLIDOWANEGO BILANSU Szczegółowe informacje liczbowe oraz opisowe do poszczególnych pozycji bilansu zostały zaprezentowane w informacji dodatkowej i notach objaśniających stanowiących jej zintegrowaną część. Nie stwierdzono istotnych nieprawidłowości w wycenie i prezentacji pozycji bilansowych. Lp. 1. PORTFEL INWESTYCYJNY Wyszczególnienie Stan na Stan na suma przed korektami Korekty konsolidacyjne Stan na po korektach Portfel inwestycyjny I. Notowane krajowe akcje, inne papiery wartościowe i instrumenty finansowe Akcje w jednostkach stowarzyszonych notowanych Akcje stanowiące udziały mniejszościowe w spółkach notowanych II. Nienotowane krajowe papiery wartościowe, udziały i inne instrumenty finansowe Akcje i udziały w jednostkach zależnych nienotowanych Akcje i udziały w jednostkach stowarzyszonych nienotowanych Akcje i udziały w stanowiące udziały mniejszościowe w spółkach nienotowanych Nienotowane dłużne papiery wartościowe Pozostałe nienotowane papiery wartościowe i inne instrumenty finansowe Korekta konsolidacyjna w zakresie portfela inwestycyjnego dotyczy eliminacji wartości udziałów posiadanych przez jednostkę dominującą w jednostkach zależnych w kwocie (-) tys. zł, ujęcie w skonsolidowanym sprawozdaniu finansowym procentowego udziału Funduszu w aktywach netto Spółek stowarzyszonych wycenianych metodą praw własności: GK TELL S.A., GK Elzab S.A., GK IZNS S.A. oraz Cafe News S.A. w kwocie (-) tys. zł oraz wycena do wartości godziwej, w wyniku przejścia na MSSF, udziałów w spółkach Relpol w kwocie tys. zł. PKF CONSULT Sp. z o.o. <> Warszawa, ul. Elbląska 15/17 tel.(022) , fax. (022)

19 Grupa Kapitałowa BBI Capital Narodowy Fundusz Inwestycyjny S.A. Część szczegółowa Lp. 2. INNE AKTYWA Wyszczególnienie Stan na Stan na suma przed korektami Korekty konsolidacyjne Stan na po korektach I. Środki pieniężne i inne aktywa pieniężne II. Należności III. Zapasy IV. Inne aktywa, w tym V. Wartość firmy jednostek podporządkowanych Aktywa sklasyfikowane jako przeznaczone do sprzedaży W wyniku ujęcia w skonsolidowanym sprawozdaniu finansowym akcji i udziałów powyżej wartości godziwej aktywów netto Spółek: Cafe News Sp. z o.o., MTI Mobilna Telefonia Internetowa Sp. z o.o., GK TELL S.A. oraz GK Elzab S.A. powstała dodatnia wartości firmy w kwocie tys. zł. Ponadto korekty konsolidacyjne pozostałych pozycji aktywów Grupy związane są z likwidacją WZF FOTON S.A. w likwidacji oraz zmianą metody konsolidacji GK IZNS S.A., która do dnia r. była konsolidowana metodą pełną a następnie z uwagi na utratę kontroli metodą praw własności. Lp. 3. ZOBOWIĄZANIA I REZERWY Wyszczególnienie Stan na Stan na suma przed korektami Korekty konsolidacyjne Stan na po korektach I. Zobowiązania II. Rozliczenia międzyokresowe III. Rezerwy Korekty konsolidacyjne zobowiązań i rezerw związane są głównie ze zmianą metody konsolidacji GK IZNS S.A., która do dnia r. była konsolidowana metodą pełną a następnie z uwagi na utratę kontroli metodą praw własności i eliminacją jej majątku ze sprawozdania skonsolidowanego. Lp. I. 4. KAPITAŁY WŁASNE Wyszczególnienie Stan na Stan na suma przed korektami Korekty konsolidacyjne Stan na po korektach Kapitał własny Kapitał własny przypisany akcjonariuszom jednostki dominującej Kapitał zakładowy Należne wpłaty na kapitał podstawowy (-) 3 Udziały (akcje) własne (-) 4 Kapitał (fundusz) zapasowy Kapitał (fundusz) z aktualizacji wyceny Pozostałe kapitały (fundusze) rezerwowe Różnice kursowe z przeliczenia 8 Zysk (strata) z lat ubiegłych Zysk (strata) netto II. Kapitał mniejszości PKF CONSULT Sp. z o.o. <> Warszawa, ul. Elbląska 15/17 tel.(022) , fax. (022)

20 Grupa Kapitałowa BBI Capital Narodowy Fundusz Inwestycyjny S.A. Część szczegółowa Korekty konsolidacyjne wynikają z eliminacji wartości kapitału jednostek zależnych. Wykazany na dzień r. kapitał zakładowy Grupy jest równy kapitałowi zakładowemu jednostki dominującej. Korekta konsolidacyjna kapitału z aktualizacji wyceny uwzględnia głównie eliminację wyceny jednostek zależnych w jednostkowym sprawozdaniu NFI do wartości godziwej. III. PRAWIDŁOWOŚĆ SPORZĄDZENIA SKONSOLIDOWANEGO RACHUNKU ZYSKÓW I STRAT Pozycje kształtujące wynik finansowy Spółka ujęła kompletnie i prawidłowo w istotnych kwestiach w odniesieniu do całości skonsolidowanego sprawozdania finansowego. Struktura przychodów i kosztów została prawidłowo przedstawiona w notach objaśniających do sprawozdania finansowego. 1. WYNIK NETTO Z PODSTAWOWEJ DZIAŁALNOŚCI L.p. Wyszczególnienie Stan na Stan na suma przed korektami Korekty konsolidacyjne Stan na po korektach I. II. Udział w zyskach i stratach jednostki stowarzyszonej i wspólnych przedsięwzięć rozliczanych zgodnie z metodą praw własności Przychody ze sprzedaży produktów, towarów i materiałów III. Przychody z inwestycji Funduszu IV. Zysk (strata) ze zbycia inwestycji Funduszu V. Koszty sprzedanych produktów, towarów i materiałów VI. Aktualizacja wartości inwestycji w Funduszu VII. Zysk (strata) brutto z podstawowej działalności VIII. Koszty sprzedaży IX. Koszty ogólnego zarządu X. Koszty operacyjne Funduszu XI. Zysk (strata) netto z podstawowej działalności W ramach podstawowej działalności Grupy dokonano korekt konsolidacyjnych dotyczących ujęcia udziału w wyniku jaki posiada Fundusz w jednostkach stowarzyszonych objętych konsolidacją metodą praw własności oraz przychodów z tytułu dywidend przekazanych przez jednostki zależne na rzecz jednostki dominującej. Wynik ze zbycia inwestycji Spółki dominującej został pomniejszony o stratę na likwidacji Spółki WZF FOTON S.A. w likwidacji i sprzedaży części udziałów w GK IZNS S.A. 2. POZOSTAŁA DZIAŁALNOŚĆ OPERACYJNA ORAZ FINANSOWA L.p. Wyszczególnienie Stan na Stan na suma przed korektami Korekty konsolidacyjne Stan na po korektach I. Pozostałe przychody operacyjne II. Pozostałe koszty operacyjne III. Zysk (strata) z działalności operacyjnej IV. Przychody finansowe V. Koszty finansowe Korekty konsolidacyjne na pozostałej działalności operacyjnej wynikają z rozliczenia nadwyżki wartości aktywów netto nad ceną przejęcia powstałej w dniu nabycia spółek Relpol 1 Sp. z o.o., Relpol 2 Sp. z o.o. oraz Relpol 5 Sp. z o.o. Przychody finansowej zostały wyeliminowane o wyniki powstałe na rozwodnieniu akcji i udziałów w spółkach MTI Mobilna Telefonia Komórkowa Sp. z o.o., Cartridge Word Sp. z o.o. oraz TELL S.A. PKF CONSULT Sp. z o.o. <> Warszawa, ul. Elbląska 15/17 tel.(022) , fax. (022)

21 Grupa Kapitałowa BBI Capital Narodowy Fundusz Inwestycyjny S.A. Część szczegółowa 3. WYNIK BRUTTO, PODATEK DOCHODOWY, WYNIK MNIEJSZOŚCI I WYNIK NETTO L.p. Wyszczególnienie Stan na Stan na suma przed korektami Korekty konsolidacyjne Stan na po korektach I. Zysk (strata) brutto (M+N-O) II. Podatek dochodowy III. IV. V. Pozostałe obowiązkowe zmniejszenia zysku (zwiększenia straty) Zysk (strata) netto na działalności kontynuowanej (P+/-R+/-S) Zysk (strata) za rok obrotowy na działalności zaniechanej VI. Zysk (strat) mniejszości w tym: dotyczący działalności zaniechanej VII. Zysk (strata) netto (T+U-W) Korekta wyniku brutto Grupy wynika z wcześniejszych korekt konsolidacyjnych dotyczących działalności podstawowej oraz pozostałej i finansowej. Korekta konsolidacyjna dotyczy eliminacji zysku przypadającego na mniejszość w wysokości tys. zł. IV. PRAWIDŁOWOŚĆ SPORZĄDZENIA ZESTAWIENIA ZMIAN W SKONSOLIDOWANYM KAPITALE WŁASNYM Zestawienie zmian w skonsolidowanym kapitale własnym sporządzono zgodnie z Międzynarodowym Standardem Rachunkowości nr 1, przepisami prawa, elementami sprawozdania finansowego oraz danymi pochodzącymi bezpośrednio z ewidencji księgowej i analizy sald kont. V. PRAWIDŁOWOŚĆ SPORZĄDZENIA SKONSOLIDOWANEGO RACHUNKU PRZEPŁYWÓW PIENIĘŻNYCH Skonsolidowany rachunek przepływów pieniężnych prawidłowo sporządzono stosownie do zakresu informacji określonego przez Międzynarodowy Standard Rachunkowości nr 7 na podstawie: bilansu, rachunku zysków i strat, informacji dodatkowej (i jest zgodny z danymi zawartymi w tych sprawozdaniach) oraz na podstawie danych pochodzących bezpośrednio z ewidencji księgowej i analizy sald kont. VI. PRAWIDŁOWOŚĆ SPORZĄDZENIA DODATKOWYCH INFORMACJI I OBJAŚNIEŃ Informacja dodatkowa stanowi integralną część skonsolidowanego sprawozdania finansowego. Dane zawarte w informacji dodatkowej zostały przedstawione przez Spółkę, w istotnych aspektach, zgodnie z wytycznymi Międzynarodowego Standardu Rachunkowości nr 1 oraz wymogami dotyczącymi ujawnień zawartych w poszczególnych Standardach. VII. PRAWIDŁOWOŚĆ SPORZĄDZENIA SPRAWOZDANIA Z DZIAŁALNOŚCI GRUPY KAPITAŁOWEJ W ROKU OBROTOWYM Zarząd jednostki dominującej sporządził pisemne sprawozdanie z działalności Grupy, którego informacje finansowe są zgodne z danymi opiniowanego skonsolidowanego sprawozdania finansowego. Sprawozdanie to zawiera informacje wynikające z art. 49 ustawy o rachunkowości oraz rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 19 października 2005 r. w sprawie informacji bieżących i okresowych przekazywanych przez emitentów papierów wartościowych (Dz. U. z 2005 r., nr 209, poz. 1744), a zawarte w nim informacje, pochodzące ze zbadanego sprawozdania finansowego, są z nim zgodne. D. INFORMACJE O ISTOTNYCH NARUSZENIACH PRAWA W wyniku zastosowanych procedur badania uzyskano potwierdzenie, iż w okresie badanym nie zostały w Grupie naruszone przepisy prawa. 18 PKF CONSULT Sp. z o.o. <> Warszawa, ul. Elbląska 15/17 tel.(022) , fax. (022)

22 Grupa Kapitałowa BBI Capital Narodowy Fundusz Inwestycyjny S.A. Część szczegółowa E. ZDARZENIA PO DACIE BILANSU Istotne operacje gospodarcze, udokumentowane po zakończeniu roku obrotowego dotyczące następnego roku obrotowego zostały opisane w pkt 14 dodatkowych informacji i objaśnień. F. PODSUMOWANIE BADANIA 1. Firma PKF Consult Sp. z o.o. sporządziła w 2007 roku raport z przeglądu sprawozdania finansowego sporządzony na dzień r. dla Grupy Kapitałowej BBI Capital NFI S.A. Natomiast umowa o badanie skonsolidowanego sprawozdania finansowego nie zawiera dodatkowych zagadnień, które wymagałyby sporządzenia odrębnego sprawozdania. 2. W trakcie badania nie korzystaliśmy z wyników prac żadnych niezależnych specjalistów. 3. Ocenę skonsolidowanego sprawozdania finansowego zawiera opinia stanowiąca odrębny dokument. 4. Niniejszy raport zawiera 19 stron, kolejno numerowanych oraz parafowanych przez biegłego rewidenta. Małgorzata Szymańska Biegły rewident nr 9646/7213 Beata Szymańska Biegły rewident nr 10285/7579 Członek Zarządu ul. Elbląska 15/ Warszawa Podmiot uprawniony do badania Sprawozdań finansowych nr 477 Warszawa, 26 czerwca 2008 r. PKF CONSULT Sp. z o.o. <> Warszawa, ul. Elbląska 15/17 tel.(022) , fax. (022)

23 OŚWIADCZENIE CZŁONKÓW ZARZĄDU GRUPA KAPITAŁOWA BBI CAPITAL NFI S.A. SKONSOLIDOWANE SPRAWOZDANIE FINANSOWE NA DZIEŃ 31 GRUDZIEŃ 2007 ROKU ZATWIERDZENIE SPRAWOZDANIA FINANSOWEGO Zgodnie z przepisami Ustawy o rachunkowości z dnia 29 września 1994 roku (tekst jednolity Dz. U. z 2002 r. Nr 76 poz. 694 z późniejszymi zmianami) oraz Rozporządzeniem Rady Ministrów z dnia 19 października 2005 r. w sprawie informacji bieżących i okresowych przekazywanych przez emitentów papierów wartościowych (Dz. U. z 26 października 2005 r) Zarząd zapewnia że sporządzone skonsolidowane sprawozdanie finansowe daje prawidłowy i rzetelny obraz sytuacji majątkowej i finansowej Grupy Kapitałowej na dzień bilansowy oraz wyniku działalności gospodarczej za ten okres. Przy wycenie aktywów i pasywów oraz ustalaniu wyniku finansowego przyjęto, że Grupa Kapitałowa będzie kontynuować działalność gospodarczą w dającej się przewidzieć przyszłości, oraz nie zamierza ani nie musi zaniechać działalności lub istotnie zmniejszyć jej zakresu, za wyjątkiem spółek postawionych w stan likwidacji. Zarząd Funduszu oświadcza, że podmiot dokonujący przeglądu skonsolidowanego sprawozdania finansowego Grupy Kapitałowej BBI Capital NFI S.A. za 2007 roku został wybrany zgodnie z przepisami prawa oraz, że podmiot ten oraz biegli rewidenci dokonujący tego badania spełniali warunki do wydania bezstronnego i niezależnego raportu z badania zgodnie z właściwymi przepisami prawa krajowego. Według najlepszej wiedzy Zarządu Funduszu, skonsolidowane sprawozdanie finansowe Grupy Kapitałowej BBI Capital NFI S.A. za 2007 roku sporządzone zostało zgodnie z obowiązującymi zasadami rachunkowości, odzwierciedla ono w sposób prawdziwy, rzetelny i jasny sytuację majątkową i finansową Grupy oraz jej wynik finansowy. Zarząd Funduszu oświadcza, że Sprawozdanie z działalności Grupy Kapitałowej BBI Capital NFI S.A. za 2007 roku zawiera prawdziwy obraz rozwoju, osiągnięć Grupy w tym także opis podstawowych ryzyk i zagrożeń. Dawid Sukacz Prezes Zarządu Piotr Karmelita Członek Zarządu Maciej Dziewolski Członek Zarządu Osoba odpowiedzialna za sporządzenie sprawozdania finansowego Główny Księgowy Małgorzata Kulis Warszawa dn. 26 czerwiec 2008 r

24 GRUPA KAPITAŁOWA BBI CAPITAL NFI S.A WARSZAWA, UL. EMILII PLATER 28 WPROWADZENIE DO SKONSOLIDOWANEGO SPRAWOZDANIA FINANSOWEGO SPORZĄDZONE WEDŁUG MIĘDZYNARODOWYCH STANDARDÓW SPRAWOZDAWCZOŚCI FINANSOWEJ ZA OKRESY 12 MIESIĘCZNE ZAKOŃCZONE 31 GRUDNIA 2007 R I 31 GRUDNIA 2006 R 1

25 1. Skład Grupy Kapitałowej BBI Capital NFI S.A. a) Jednostka Dominujaca: Nazwa jednostki BBI Capital NFI S.A. Siedziba Warszawa, ul. Emilii Plater 28 BBI Capital Narodowy Fundusz Inwestycyjny S.A. (zwany dalej Funduszem lub BBI Capital NFI S.A. ), poprzednia nazwa (Siódmy NFI im. Kazimierza Wielkiego S.A.) został utworzony w formie jednoosobowej spółki akcyjnej Skarbu Państwa zgodnie z Ustawą z dnia 30 kwietnia 1993 r o narodowych funduszach inwestycyjnych i ich prywatyzacji (zwaną dalej "Ustawą"). Wpis do rejestru handlowego Sądu Rejonowego dla m. st. Warszawy nastąpił w dniu 31 marca 1995 r z kapitałem akcyjnym w wysokości 100 tys. złotych. Kapitał akcyjny oraz zapasowy Funduszu został następnie podwyższony poprzez wniesienie przez Skarb Państwa wkładu niepieniężnego w postaci akcji jednoosobowych spółek Skarbu Państwa, biorących udział w Programie Powszechnej Prywatyzacji. Fundusz prowadzi działalność na podstawie Ustawy z dnia 15 września 2000 r Kodeks spółek handlowych (Dz. U. Nr 94, poz z 2000 r) oraz Ustawy z dnia 30 kwietnia 1993 r o Narodowych Funduszach Inwestycyjnych i ich prywatyzacji (Dz. U. Nr 44, poz. 202 z 1993 r z późniejszymi zmianami). Przedmiot działalności Funduszu zdefiniowany jest jako pozostałe pośrednictwo finansowe i oznaczony jest numerem 6523 w Polskiej Klasyfikacji Działalności (PKD). W dniu 19 czerwca 2001 r Fundusz został zarejestrowany w KRS w Sądzie Rejonowym dla m.st. Warszawy pod numerem Fundusz prowadzi działalność na terytorium Rzeczypospolitej Polskiej i na dzień 31 grudnia 2007 r ma swoją siedzibę w Warszawie ul. Emilii Plater 28, Warszawa. Przedmiotem działalności Funduszu jest: nabywanie papierów wartościowych emitowanych przez Skarb Państwa, nabywanie bądź obejmowanie udziałów lub akcji podmiotów zarejestrowanych i działających w Polsce oraz innych papierów wartościowych emitowanych przez te podmioty, wykonywanie praw z akcji i udziałów oraz papierów wartościowych, jak również rozporządzanie nimi, udzielanie pożyczek spółkom i innym podmiotom zarejestrowanym i działającym w Polsce, zaciąganie pożyczek i kredytów dla celów Funduszu. Organami Jednostki Dominującej są: Walne Zgromadzenie, Rada Nadzorcza, Zarząd 2