Sprawozdanie Zarządu z działalności PZ CORMAY S.A. w I półroczu 2010 roku.

Transkrypt

1 Sprawozdanie Zarządu z działalności PZ CORMAY S.A. z siedzibą w Łomiankach za okres do Akt założycielski Spółka Akcyjna PZ CORMAY S.A. z siedzibą w Łomiankach została zawiązana dnia 4 października 2006 roku (akt notarialny za nr Rep. A nr 7306/2006). Założycielem Spółki i jedynym akcjonariuszem była spółka akcyjna Cormay Aktiengesellschaft z siedzibą w Vaduz. PZ CORMAY S.A. została wpisana do Rejestru Przedsiębiorców dnia 19 grudnia 2006 roku przez Sąd Rejonowy dla M. St. Warszawy w Warszawie, XIV Wydział Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego pod nr KRS Kapitał Na dzień sporządzania niniejszego sprawozdania Zarządu kapitał zakładowy Spółki wynosił ,00 złotych przy łącznej liczbie akcji wszystkich emisji Kapitał zakładowy w kwocie został wniesiony aportem i jest wpłacony w pełnej wysokości. Aportem tym jest zorganizowane przedsiębiorstwo, działające dotąd jako Przedsiębiorstwo Zagraniczne Cormay z siedzibą w Lublinie zwane dalej PZ Cormay (Lublin), a ponadto 100% udziałów w firmie Kormiej Rusłand z siedzibą w Moskwie oraz 98,5% udziałów w firmie Kormej Diana z siedzibą w Mińsku (Białoruś). Podwyższenia kapitału zakładowego dokonano w dniu o kwotę złotych w drodze emisji akcji serii B, a następnie w dniu dokonano kolejnego podwyższenia tego kapitału o kwotę złotych w drodze emisji akcji serii C. W lipcu 2008 roku przeprowadzono publiczną emisję akcji serii D. Przydzielono akcji nowej serii. Kapitał zakładowy PZ CORMAY S.A. podwyższony został z kwoty zł do zł w drodze publicznej emisji akcji zwykłych na okaziciela serii D. W listopadzie 2009 roku przeprowadzono prywatną subskrypcję akcji serii E. Przydzielono akcji serii E. Kapitał zakładowy PZ CORMAY S.A. podwyższony został z kwoty zł do 1

2 zł w drodze prywatnej subskrypcji akcji zwykłych na okaziciela serii E. W marcu 2010 roku przeprowadzono prywatną emisję akcji serii F. Przydzielono akcji serii F. Kapitał zakładowy PZ CORMAY S.A. podwyższony został z kwoty zł do zł w drodze prywatnej subskrypcji akcji zwykłych na okaziciela serii F. Akcje wszystkich serii mają wartość nominalną 1 złoty. Cena emisyjna odpowiednio wynosiła dla akcji serii B - 1,1 złotego, serii C - 2 złote, serii D 2,6 złotego, serii E 2,3 złotego, serii F 1 złoty. Kapitał zakładowy na dzień sporządzania niniejszego sprawozdania Zarządu wynosił złotych i dzieli się na akcji, którym odpowiada głosów na Walnym Zgromadzeniu PZ CORMAY S.A. Według wiedzy Zarządu PZ Cormay S.A. struktura akcjonariuszy posiadających co najmniej 5% w ogólnej liczbie głosów Spółki na dzień sporządzania niniejszego sprawozdania Zarządu przedstawiała się następująco: AKCJONARIUSZE PZ Cormay S.A. POSIADAJĄCY CO NAJMNIEJ 5% GŁOSÓW NA WZA LICZBA AKCJI (wg wiedzy Zarządu Cormay S.A.) ILOŚĆ GŁOSÓW NA WZA (SZT.) PROCENT UDZIAŁU W KAPITALE AKCYJNYM (%) UDZIAŁ W GŁOSACH NA WZA (%) TOTAL Fundusz Inwestycyjny Zamknięty ,21 28,21 Cormay AG ,42 24,42 Akcjonariuszem dominującym jest fundusz inwestycyjny TOTAL FIZ. Posiada on na dzień sporządzania niniejszego sprawozdania Zarządu akcji stanowiących 28,21 % kapitału i uprawniających do 28,21% głosów na Walnym Zgromadzeniu Akcjonariuszy. Kapitał zakładowy na dzień bilansowy 30 czerwca 2010 wynosił złotych i dzieli się na akcji, którym odpowiada głosów na Walnym Zgromadzeniu PZ CORMAY S.A. Według wiedzy Zarządu PZ Cormay S.A. struktura akcjonariuszy posiadających co najmniej 5% w ogólnej liczbie głosów Spółki na dzień 30 czerwca 2010 roku przedstawiała się następująco: AKCJONARIUSZE PZ Cormay S.A. POSIADAJĄCY CO NAJMNIEJ 5% GŁOSÓW NA WZA LICZBA AKCJI (wg wiedzy Zarządu Cormay S.A.) ILOŚĆ GŁOSÓW NA WZA (SZT.) PROCENT UDZIAŁU W KAPITALE AKCYJNYM (%) UDZIAŁ W GŁOSACH NA WZA (%) TOTAL Fundusz Inwestycyjny Zamknięty ,08 32,08 Cormay AG ,82 27,82 2

3 Akcjonariuszem dominującym był fundusz inwestycyjny TOTAL FIZ. Posiadał on na dzień akcji stanowiących 32,08 % kapitału i uprawniających do 32,08% głosów na Walnym Zgromadzeniu Akcjonariuszy. 3. Dziedziny działalności PZ CORMAY S.A. działa w obszarze biotechnologii i jej zastosowań w nowoczesnej diagnostyce medycznej. Podstawową dziedziną działalności jest produkcja nowoczesnych testów biochemicznych. Firma PZ Cormay (Lublin) wprowadziła jako pierwsza na rynek polskie testy oparte na reakcji Trindera, będące przełomem w ówczesnej diagnostyce medycznej w naszym kraju. Testy te od początku produkowano w zakładzie produkcyjnym w Lublinie, wdrażając je stopniowo. Od roku 1989 testy produkowano w oparciu o umowę licencyjną z firmą Hoffmann LaRoche (zwaną zwykle Roche ), która należy do światowych liderów w tej także branży (jest to też znany gigant farmaceutyczny). Z kolei w r PZ Cormay (Lublin) wprowadziło kolejną innowację testy ciekłe, oparte na enzymach rekombinowanych, tym razem w oparciu o prace własnego zespołu badawczego i formulacje dostawcy tych nowoczesnych enzymów z Japonii. Sprzedaż nowoczesnych testów jest od r wspierana także dostawami analizatorów automatycznych, gdyż jednocześnie PZ Cormay (Lublin) było wyłącznym dystrybutorem na Polskę firmy Roche, w latach Od roku 1998 firma Roche zdecydowała prowadzić dystrybucję poprzez własną firmę, Roche Polska Sp. z o.o. (a następnie przez stworzoną od nowa Roche Diagnostics Polska Sp. z o.o.) Obecnie PZ CORMAY S.A. dostarcza analizator biochemiczny wysokiej jakości firmy japońskiej Tokyo-Boeki, Prestige. Obok systematycznej sprzedaży w Polsce, firma PZ Cormay S.A. sprzedaje też analizatory Prestige w Rumunii, Bułgarii, Macedonii i na Ukrainie. PZ CORMAY S.A. rozwija też stopniowo własną linię analizatorów biochemicznych o nazwie ACCENT; aktualnie wdraża do sprzedaży w Polsce aparat wysokiej prędkości BS 400. Analizator ten jest dedykowany do laboratoriów szpitalnych wykonujących ponad 100 tys. badań rocznie. Obok produkcji biochemicznej wprowadzano stopniowo w latach kolejne branże, zarówno do produkcji, jak i do dystrybucji. I tak, kolejną branżą produkcyjną po biochemii stała się hematologia. W r odkupiono za korzystną cenę od znanej firmy HTL 3

4 technologie produkcyjne i urządzenia do wytwarzania odczynników do oznaczeń czerwonych i białych krwinek oraz płytek krwi, wraz z organizacyjnym i rynkowym know-how. Uruchomiono produkcję odczynników do wielu popularnych analizatorów hematologicznych, a od roku 2004 firma PZ Cormay (Lublin) stała się wyłącznym dystrybutorem firmy ORPHEE ze Szwajcarii, oferującej analizatory hematologiczne nowej generacji, na obszar Polski, Rosji, Ukrainy, Białorusi oraz republik bałtyckich. Obok tych dwóch podstawowych branż firma PZ Cormay (Lublin) stopniowo wdrażała 6 kolejnych. Są to: - elektroforeza, czyli oferta żeli diagnostycznych do oznaczania białek, - koagulologia, czyli odczynniki i aparatura do oznaczania parametrów krzepnięcia krwi, - analityka moczu, czyli testy paskowe i odpowiednia aparatura - parazytologia, czyli nowoczesne metody oznaczeń pasożytów, gdzie PZ Cormay S.A. jest wyłącznym dystrybutorem amerykańskiej firmy Diasys na Polskę, Rosję i kilka innych krajów, - system do próżniowego pobierania krwi, gdzie PZ Cormay S.A. jest wyłącznym dystrybutorem na Polskę jednego ze światowych liderów, austriackiej firmy Greiner, - serologia oznaczania grup krwi. W kwietniu 2009 roku PZ CORMAY S.A. podpisało umowę dotyczącą dystrybucji aparatury do testów cytologicznych produkowanych przez firmę NOVACYT z Francji. Tym samym PZ CORMAY S.A. rozpoczęło działalność w dziedzinie badań cytologicznych. Rynek badań cytologicznych jest jednym z najszybciej rozwijających się rynków w branży diagnostyki laboratoryjnej ze względu na klasyczny efekt przejścia od badań wykonywanych manualnie (obarczonych wysokim ryzykiem wyników fałszywych) do badań wykonywanych automatycznie za pomocą zaawansowanych systemów automatycznych, zapewniających wysoką jakość i powtarzalność wyników. 4. Organizacja PZ CORMAY S.A. PZ CORMAY S.A. ma siedzibę w Łomiankach, przy ul. Wiosennej 22, gdzie znajdują się obok biura Zarządu także dyrekcja sprzedaży krajowej, dział zamówień publicznych, marketing, dział eksportu i współpracy zagranicznej oraz dział serwisu technicznego. W Maryninie k/lublina ulokowany jest zakład produkcyjny PZ CORMAY S.A., wraz z działem badań i rozwoju, a ponadto laboratorium kontrolne i dział zapewnienia jakości. Zakład w Maryninie jest własnością PZ CORMAY S.A. 4

5 Z kolei w Lublinie mieści się logistyka, wraz z dużym magazynem wyrobów gotowych, biuro obsługi klienta oraz księgowość. W latach planowana jest inwestycja, mająca na celu rozbudowę zakładu w Maryninie, czyli rozbudowę działu produkcji i działu badań, jak również budowę magazynu i pomieszczeń dla logistyki. W ten sposób skrócona zostanie droga z produkcji do magazynów, obecnie wynosząca ok. 15 km, co generuje niepotrzebne koszty. Spółka stara się o wsparcie finansowe ze środków unijnych na przeprowadzenie rozbudowy zakładu. Spółka ubiega się również o dofinansowanie projektów badawczych dotyczących opracowania nowych odczynników do biochemii i hematologii. 5. Wyniki sprzedaży Sprzedaż firmy PZ CORMAY S.A. w I półroczu roku 2010 wzrosła w porównaniu z I półroczem 2009 o 21,0 %, osiągając poziom tys. złotych, w analogicznym okresie roku 2009 sprzedaż wyniosła tys. złotych. Sprzedaż krajowa w I półroczu roku 2010 wyniosła tys. złotych i spadła o 1 % w stosunku do wysokości sprzedaży osiągniętej w I połowie 2009 roku, natomiast sprzedaż na eksport wyniosła tys. złotych i zanotowała wzrost o 35 % w stosunku do analogicznego okresu roku Wzrost eksportu został zanotowany we wszystkich segmentach działalności firmy. Wzrost sprzedaży na rynki eksportowe spowodowany był efektem przejęcia w styczniu 2010 roku firmy ORPHEE i możliwością sprzedaży wyrobów firmy PZ CORMAY S.A. do klientów firmy ORPHEE. Ceny produktów wykazują lekką tendencję spadkową, z uwagi na silną konkurencję. Aby zapobiec negatywnym skutkom spadających cen, spółka realizuje ciągły program obniżki kosztów produkcji. PZ CORMAY S.A. prowadzi również ciągłe renegocjacje cen surowców, co przekłada się na wysokość uzyskiwanych marż. 6. Sprzedaż krajowa W I półroczu roku 2010 nastąpiła stabilizacja przychodów ze sprzedaży krajowej, w porównaniu ze sprzedażą krajową zrealizowaną przez PZ CORMAY S.A. w I połowie 2009 roku. Brak dynamiki wzrostu przychodów ze sprzedaży krajowej spowodowany był efektami kryzysu ekonomicznego oraz niskim wzrostem gospodarczym w Polsce, co przełożyło się na zmniejszenie przekazywanych środków z ZUS i KRUS do NFZ. W pierwszym półroczu 5

6 łącznie zrealizowano 40 instalacji nowych aparatów w kraju i sprzedano 155 aparatów na eksport. W latach następnych baza zainstalowanych aparatów ma automatycznie generować przychody z odczynników i przyczyniać się do poprawy rentowności sprzedaży. Zanotowaliśmy też dynamiczny wzrost sprzedaży próżniowego systemu pobierania krwi o 29% w stosunku do I połowy 2009 roku. Nastąpił niestety spadek sprzedaży hematologii i biochemii w I półroczu roku 2010 odpowiednio o 10% i 14% w stosunku do analogicznego okresu 2009 roku. Spowodowane było to spadkiem sprzedaży aparatów. W I połowie 2010 roku większość instalacji nowych aparatów była realizowana na podstawie umów dzierżawy, gdy w I połowie 2009 roku większość aparatów była sprzedawana w związku z realizacją dotacji unijnych na wyposażenie nowych laboratoriów. W sprzedaży odczynników i materiałów zużywalnych do biochemii i hematologii firma zrealizowała w wzrost sprzedaży w I półroczu o 5 %. Spółka zamierza oprzeć wzrost sprzedaży krajowej w latach na oferowaniu analizatorów wysokiej prędkości w dziedzinie biochemii i analizatorów nowej generacji z automatycznym podajnikiem próbek w dziedzinie hematologii. Spółka wprowadza również gamę nowych odczynników do biochemii i hematologii, które uzupełnią ofertę firmy. 7. Eksport W pierwszym półroczu 2010 nastąpił wzrost sprzedaży o 35% w porównaniu ze sprzedażą eksportową zrealizowaną przez PZ CORMAY S.A w pierwszym półroczu Wzrost sprzedaży w dziedzinie biochemii wyniósł 19% natomiast w dziedzinie hematologii 105%. PZ CORMAY S.A. kontynuuje ekspansję eksportową na rynki Europy Zachodniej, Wschodniej i rynki azjatyckie, jaka została zapoczątkowana przez jej poprzedniczkę, Przedsiębiorstwo Zagraniczne CORMAY. Przedsiębiorstwo Zagraniczne CORMAY rozpoczęło ekspansję eksportową na początku lat 90. ubiegłego stulecia. W tym celu stworzono m.in. firmy Kormiej Rusłand w Moskwie i Kormej Diana na Białorusi, co miało miejsce w roku Dzięki działalności tych firm produkty PZ Cormay S.A. są dobrze znane na rynkach rosyjskim i białoruskim, co jest zwłaszcza istotne w odniesieniu do bardzo szybko rozwijającego się ostatnio rynku rosyjskiego. PZ Cormay S.A. należy do liderów na rosyjskim rynku diagnostycznym. Warto podkreślić, że płatności z rynku rosyjskiego nadchodzą z wyprzedzeniem, co jest dodatkowym silnym punktem Kormiej Rusłand. 6

7 Na innych rynkach firma PZ Cormay SA jest reprezentowana przez dystrybutorów. Do najważniejszych rynków eksportowych, poza Rosją, należą Turcja, Białoruś, Rumunia, Ukraina, Kazachstan, Indie. W Europie Zachodniej PZ Cormay S.A. eksportuje do Austrii, Włoch, Francji, Wielkiej Brytanii, Niemiec, Hiszpanii i Portugalii. Wśród pozostałych krajów europejskich do ważniejszych odbiorców produktów PZ Cormay S.A. należą Bułgaria, Słowacja i Łotwa. Spółka rozwija także eksport do krajów Bliskiego Wschodu, w tym m. in. na ekskluzywny rynek Zjednoczonych Emiratów Arabskich, do Jordanii i Egiptu. Ważnym obszarem eksportowym jest też Daleki Wschód, gdzie dobrze rozwija się sprzedaż na rynek Korei Południowej. W latach Spółka rozpoczęła sprzedaż na nowych rynkach takich jak Kazachstan, Algeria, Libia, Wietnam, Azerbejdżan, Armenia, Tajlandia. W planach jest też rozwój eksportu do Chin, Uzbekistanu, oraz krajów Ameryki Południowej. W tym celu Zarząd zdecydował o wprowadzeniu nowej normy jakości ISO dotyczącej produkcji wyrobów medycznych oraz normy jakości ISO dotyczącej zarządzania środowiskiem w zakładzie pracy. Powyższe certyfikaty jakości są wymagane na niektórych rynkach oraz ugruntują renomę produktów oferowanym przez PZ CORMAY S.A. Wzrost sprzedaży na rynki eksportowe spowodowany był również efektem przejęcia w styczniu 2010 roku szwajcarskiej firmy ORPHEE zajmującej się dystrybucją wysokiej jakości analizatorów hematologicznych. Dzięki temu firma PZ CORMAY S.A. uzyskała możliwość sprzedaży własnych wyrobów poprzez nowe kanały dystrybucji. Firma ORPHEE posiada 86 dystrybutorów w 105 krajach. Spółka wprowadziła do oferty, w drugiej połowie 2008 i w 2009 roku, całą gamę nowych odczynników do hematologii. W rezultacie firma zebrała zwiększone zamówienia eksportowe w I półroczu roku 2010 w dziedzinie hematologii. W celu dalszego zwiększania obecności firmy na rynkach eksportowych Zarząd wynegocjował w I półroczu roku 2010 nowe umowy dystrybucyjne w zakresie aparatury i testów do hematologii, cytologii i parazytologii. Według Zarządu tempo rocznego wzrostu rynku diagnostyki laboratoryjnej (IVD In Vitro Diagnostics) kształtowało się w I półroczu roku 2010 na poziomie wartościowym zbliżonym do 9% na terenie Polski i 6-7 % w skali światowej. 8. Wyniki finansowe 7

8 W I półroczu 2010 roku spółka PZ CORMAY S.A. osiągnęła zysk netto na poziomie tys. złotych, co oznacza rentowność netto na poziomie 7,7%. Zysk brutto wyniósł tys. złotych, natomiast zysk brutto na poziomie sprzedaży tys. złotych. Oznacza to, że spółka osiągnęła dobre wyniki dzięki działalności podstawowej. Poniżej w tabeli przedstawione są podstawowe dane finansowe za półrocze 2010 roku wraz z danymi porównawczymi. Podstawowe dane finansowe w tys. zł. I pół 2010 I pół 2009 SUMA BILANSOWA AKTYWA TRWAŁE KAPITAŁ WŁASNY PRZYCHODY ZE SPRZEDAŻY TOWARÓW PRODUKTÓW I USŁUG ZYSK NETTO ZMIANA STANU ŚRODKÓW PIENIĘŻNYCH ZYSK(STRATA) NA DZIAŁALNOŚCI OPERACYJNEJ ZYSK (STRATA) BRUTTO PRZEPŁYWY PIENIĘŻNE Z DZIAŁALNOŚCI OPERACYJNEJ PRZEPŁYWY PIENIĘŻNE Z DZIAŁALNOŚCI INWESTYCYJNEJ PRZEPŁYWY NETTO Z DZIAŁALNOŚCI FINANSOWEJ ZOBOWIĄZANIA I REZERWY NA ZOBOWIĄZANIA ZOBOWIĄZANIA DŁUGOTERMINOWE KAPITAŁ ZAKŁADOWY LICZBA AKCJI ZYSK NETTO NA JEDNĄ AKCJĘ 0,06 0,11 WARTOŚĆ KSIĘGOWA NA JEDNĄ AKCJĘ 2,11 1,62 9. Sytuacja finansowa Sytuacja finansowa spółki była bardzo dobra w I półroczu roku Pod koniec 2009 roku Spółka przeprowadziła bardzo udaną emisję akcji serii E, co umożliwiło powiększenie kapitałów własnych spółki i przejęcie szwajcarskiej firmy ORPHEE. Dodatkowe środki finansowe pozwoliły spółce na zintensyfikowanie działań marketingowych, wprowadzenie do oferty nowych produktów, zatrudnienie dodatkowych specjalistów w dziale badań i rozwoju, dziale sprzedaży i dziale serwisu. Kapitały własne na dzień bilansowy, tj. 30 czerwca 2010 roku wynosiły tys. złotych i w odniesieniu do zwiększyły się o kwotę tys. złotych. Rachunek przepływów pieniężnych za okres obrotowy od 1 stycznia do 30 czerwca 2010 roku, wykazuje zmniejszenie stanu środków pieniężnych netto o kwotę tys. złotych. 8

9 Jednostkowy bilans sporządzony na dzień 30 czerwca 2010 roku wykazuje po stronie aktywów i pasywów sumę tys. złotych. Poniżej przedstawiono w tabeli podstawowe wskaźniki rentowności i płynności na koniec I połowy 2010 oraz I połowy 2009 roku. Wskaźniki I pół 2010 I pół 2009 Wskaźniki rentowności wyniosły: rentowność sprzedaży brutto 9,2% 10,7% rentowność sprzedaży netto 7,7% 8,5% rentowność kapitału własnego ROE ( za 6 miesięcy ) 3,1% 6,7% rentowność kapitału ogółem ROA ( za 6 miesięcy ) 2,6% 4,8% Wskaźniki płynności osiągnęły poziom odpowiednio: wskaźnik płynności bieżącej 4,6 2,8 wskaźnik płynności szybkiej 3,0 1,3 Spodziewamy się w drugim półroczu 2010 poprawić wskaźniki rentowności sprzedaży w stosunku do osiągniętych w pierwszym półroczu Spółka dzięki przeprowadzeniu publicznej emisji akcji serii E posiada środki, z których zamierza sfinansować strategię rozwoju, co będzie skutkowało poprawą wskaźników rentowności w 2010 i 2011 roku. Dalsze pozytywne efekty podwyższenia kapitałów własnych są spodziewane w roku Poprzez nie wykorzystanie do końca pierwszego półrocza 2010 w całości środków uzyskanych z emisji akcji serii E obniżeniu mogą ulec na koniec 2010 roku wskaźniki płynności. W latach dużą część środków pozyskanych z emisji akcji serii B, C i D zainwestowaliśmy w zakup aparatury diagnostycznej w celu dzierżawy na rzecz klientów. Doposażyliśmy także laboratoria w dziale Badań i Rozwoju. W 2010 roku zamierzamy dalej inwestować w kontrakty dzierżawy aparatury, co zapewni nam wzrost sprzedaży odczynników na rynku krajowym. PZ CORMAY S.A. w dniu 8 stycznia 2010 r. zawarł umowę nabycia 100% akcji szwajcarskiej Spółki ORPHEE S.A. z siedzibą w Genewie, 19 Chemin du Champs des Filles, Plan les Ouates, CH-1228, wpisanej do Genewskiego Rejestru Handlowego pod numerem CH Sprzedającymi jest sześć osób fizycznych. Cena nabycia akcji wyniosła ,00 PLN (słownie: trzy miliony złotych). Całość ceny zakupu została zapłacona emisją akcji serii F. W zawartej umowie PZ CORMAY S.A. zagwarantował wniesienie wkładu 9

10 kapitałowego w wysokości ,00 Euro (słownie: jeden milion pięćset tysięcy Euro) lub równowartości tej kwoty uiszczonej we Frankach Szwajcarskich stosownie do potrzeb Spółki ORPHEE w terminie do dnia 31 stycznia 2010 r. Zarząd Spółki ORPHEE S.A. będzie się składał z trzech Dyrektorów wskazanych przez PZ CORMAY S.A. i dwóch przez Sprzedających. Umowa reguluje również spłatę zobowiązań ORPHEE S.A. w wysokości ,00 franków szwajcarskich wobec jednego z dotychczasowych głównych akcjonariusza Orphee S.A. Z tej kwoty długu, dwa miliony franków szwajcarskich będzie przedmiotem pożyczki udzielonej ORPHEE S.A. przez tego akcjonariusza. Pożyczka będzie oprocentowana w wysokości 3% w stosunku rocznym. Spłata pożyczki zostanie dokonana pod następującymi warunkami: spłata kapitału i odsetek może zostać uruchomiona nie wcześniej niż 1 stycznia 2013 roku, pod warunkiem osiągnięcia zysku netto przez ORPHEE S.A. w wysokości dwóch milionów franków szwajcarskich w jakimkolwiek roku poczynając od roku Kwoty spłaty pożyczki nie mogą w żadnym roku przekroczyć rocznie 20% zysku netto grupy kapitałowej PZ CORMAY. W przypadku, gdy w ciągu pięciu lat od zawarcia umowy skonsolidowany, roczny zysk netto grupy kapitałowej PZ CORMAY nie przekroczy trzech milionów franków szwajcarskich) to pozostała kwota pożyczki zostanie umorzona przez pożyczkodawcę i zaksięgowana jako przychody finansowe ORPHEE S.A. Umowa podlega prawu szwajcarskiemu. Nabycie ORPHEE S.A. przez PZ CORMAY S.A. zostało sfinalizowane ze środków własnych Spółki i w ujęciu księgowym ma również charakter długoterminowej inwestycji kapitałowej. Przeprowadzenie transakcji spowoduje nabycie: nowych kanałów dystrybucyjnych, w rozumieniu możliwych do wyceny i wyodrębnienia relacji z klientami, oraz umów z odbiorcami w tym również pozyskanie kapitału ludzkiego w rozumieniu wartości intelektualnej kadry menadżerskiej oraz jej indywidualny wpływ i zaangażowanie w realizację strategii firmy. Prowadzone inne inwestycje długoterminowe to projekty badawcze nad nowymi odczynnikami i substancjami chemicznymi, których termin realizacji nie przekracza 3 lat. Krótkoterminowe projekty inwestycyjne powinny zakończyć się w 2011 roku. Prace badawcze mają za zadanie stworzenie nowych technologii produkcji odczynników w dziedzinie biochemii i hematologii. Nowe technologie mają zapewnić Spółce w przyszłości przewagę konkurencyjną oraz wzrost sprzedaży. Zarząd szacuje, że uzupełnienie oferty 10

11 poprzez wprowadzenie do produkcji nowych odczynników opartych o własne technologie w biochemii i hematologii, spowoduje wzrost marży brutto w Spółce o 100 % w przeciągu następnych 3 lat. Spółka realizuje również inwestycje dotyczącą opracowania i wdrożenia do produkcji własnego analizatora do badań biochemicznych. Podpisano umowę w sprawie dofinansowania na powyższy projekt pt. Innowacyjny system biochemiczny analizator z linią odczynnikową respektujący potrzeby klientów w ramach programu PO IG , gdzie łączna kwota projektu wynosi 10,95 mln zł, natomiast kwota dofinansowania wynosi 5,188mln zł. W I połowie 2010 roku nakłady inwestycyjne na krótkoterminowe prace badawcze wyniosły 341 tyś zł. Nakłady inwestycyjne na długoterminowe prace badawcze wyniosły na 30 czerwca tyś zł. Stan inwestycji długoterminowych obejmuje również wartość udziałów w Spółce KORMEJ DIANA (Białoruś) oraz akcji w Spółce KORMIEJ RUSŁAND (Rosja) wniesionych do Spółki jako aport niepieniężny. Spółka w I połowie 2010 roku nie posiadała kontraktów terminowych czy opcji na zakup, sprzedaż walut zagranicznych. 10. Ryzyka Do głównych ryzyk w działalności można zaliczyć: Ryzyko kursowe związane z działalnością eksportową. Ujemnie na marże w złotych wpływa umacniająca się złotówka, podczas gdy cały eksport spółka realizuje w euro i dolarach amerykańskich. Ryzyko polityczne związane z eksportem do Rosji, Białorusi. Eksport do tych krajów stanowi w sumie około 22% przychodów Spółki, co uzależnia spółkę od sprzedaży na tych rynkach. Ryzyko związane z rosnącymi kosztami zatrudnienia w Polsce. Spółka zauważa presję ze strony kosztów zatrudnienia, co może być dodatkowym obciążeniem w latach następnych. Ryzyko związane z ewentualnymi zmianami w przepisach dotyczących podatków, ceł i ubezpieczeń. Zmiany systemu podatkowego oraz często występujące różnice w interpretacji przepisów prawa podatkowego, mogą w praktyce powodować występowanie niejasności w przepisach podatkowych. 11

12 Ryzyko związana z kryzysem finansowym. Problemy gospodarcze krajów, do których Grupa sprzedaje swoje produkty i towary, zwiększają ryzyko działalności na danych rynkach. Ryzyko związane z kursami walutowymi. Szybko zmieniające się kursy walutowe krajów, do których kierowana jest sprzedaż Grupy mogą spowodować problemy z wypłacalnością odbiorców. Ponadto największy duży wpływ na wyniki spółki ma kurs notowania złotówki. Spółka realizuje około 70% sprzedaży w euro i dolarach amerykańskich. Nadmierne wzmocnienie złotego powoduje wzrost kosztów działalności w stosunku do przychodów w euro. 11. Rozwój W I połowie 2010 roku Spółka zarejestrowała około 65 nowych produktów w dziedzinie biochemii i hematologii. Planujemy w 2010 roku wprowadzić około 120 nowych produktów w biochemii; będą to gotowe zestawy dedykowane ( ready to use dedicated kits) do analizatorów wysokiej prędkości marki Olympus oraz Biolis12i. Zamierzamy również opracować i wprowadzić do produkcji nowe odczynniki hematologiczne do 22 i 26 parametrowych analizatorów hematologicznych. Wprowadzamy na rynek analizator biochemiczny BS 400 wraz z linią odczynnikową, który pozwoli Spółce w 2010 i 2011 roku zwiększyć obecność u największych klientów, w laboratoriach wykonujących powyżej 100 tys. badań rocznie, co może się przyczynić do wzrostu sprzedaży krajowej. W związku z powyższym rozbudowujemy Dział Badań i Rozwoju o nowych pracowników naukowych. W II połowie 2008 roku Spółka rozpoczęła realizację szerokiego programu rozwoju na lata Strategiczne cele programu to : - rozszerzenie oferty o własny sprzęt do diagnostyki laboratoryjnej: Spółka przygotowała wspólnie z partnerem zagranicznym projekt budowy i wdrożenia do produkcji nowego analizatora biochemicznego. Spółka podpisała w 2009 roku umowę na dofinansowanie projektu ze środków unijnych z programu Innowacyjna Gospodarka ; - wprowadzenie do oferty generycznych linii odczynnikowych do aparatów Hitachi i Olympus - dostawców sprzętu do największych światowych laboratoriów medycznych; - wprowadzenie linii produktowej do testów immunologicznych; - rozwój systemu dzierżawy aparatów diagnostycznych na rzecz laboratoriów; - wprowadzenie zewnętrznego systemu kontroli jakości; 12

13 - rozwój zintegrowanego systemu informatycznego dedykowanego dla laboratoriów medycznych. Powyższy program rozwojowy jest finansowany ze środków pozyskanych z rynku publicznego w związku z emisją akcji serii D przeprowadzona w 2008 roku oraz ze środków pozyskanych z prywatnej emisji akcji serii E, przeprowadzonej w październiku Spółka rozszerzyła w 2009 roku gamę oferowanych produktów w dziedzinie diagnostyki laboratoryjnej o analizatory i testy do badań cytologicznych produkowanych przez NOVACYT SA oraz o aparaturę do barwienia próbek produkcji ORPHEE SA. 12. Rynek Dziś nie tylko polski, ale i światowy rynek diagnostyki in vitro podzielony jest pomiędzy największe globalne koncerny farmaceutyczne, Abbott, Roche, Olympus. Jednak już dziś oferta PZ CORMAY jest porównywalna jeśli chodzi o jakość i różnorodność, zaś ceny naszych produktów są mocno konkurencyjne w porównaniu z gigantami. Dzięki temu stopniowo powiększamy nasz udział w rynku, kolejne laboratoria przechodzą na nasze odczynniki. Skutecznym posunięciem było położenie nacisku na dystrybucję aparatury diagnostycznej dedykowanej do naszych testów, gdyż ich obecność w laboratoriach generuje naturalny popyt na nasze produkty. 13. Istotne wydarzenia po dacie bilansu Dnia 14 lipca 2010 r. Sąd Rejonowy dla m. st. Warszawy, XIV Wydział Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego dokonał wpisu do KRS zmiany wysokości i struktury kapitału zakładowego Spółki oraz zmiany Statutu Spółki. Kapitał zakładowy PZ CORMAY S.A. podwyższony został z kwoty zł do kwoty zł w drodze subskrypcji prywatnej wyemitowanych (trzy miliony) akcji zwykłych na okaziciela serii F. Ogólna liczba głosów wynikających ze wszystkich wyemitowanych przez PZ CORMAY S.A. akcji po zarejestrowaniu zmiany wysokości kapitału zakładowego wynosi głosów. Spółka nabyła w dniu 8 lipca 2010 nieruchomość przeznaczoną na siedzibę spółki, biuro exportu, biuro sprzedaży krajowej oraz serwis w Łomiankach pod Warszawą. Cena zakupu wyniosła tys zł. 13

14 14. Informacja o powiązaniach organizacyjnych lub kapitałowych Spółki z innymi podmiotami. PZ Cormay S.A. jest podmiotem dominującym w Grupie Kapitałowej, w skład której według stanu na dzień 30 czerwca 2009 roku wchodziły następujące podmioty: 1) KORMEJ DIANA Sp. z o.o. Forma prawna: KORMEJ DIANA Spółka z o.o. Siedziba: Mińsk, Białoruś Przedmiot działalności : Handel hurtowy PZ Cormay S.A. jest właścicielem 98,5 % udziałów spółki KORMEJ DIANA, co daje 98,5 % udziału w głosach na zgromadzeniu wspólników oraz 98,5.% udziału w kapitale zakładowym. 2) KORMIEJ - RUSŁAND S.A. Zamknięta Forma prawna: KORMIEJ - RUSŁAND S.A. Zamknięta Siedziba: Moskwa, Rosja Przedmiot działalności : Handel hurtowy techniką medyczną PZ Cormay S.A. jest właścicielem 100% udziałów spółki KORMIEJ - RUSŁAND S.A. Zamknięta, co daje 100 % udziału w głosach na Walnym Zgromadzeniu oraz 100% udziału w kapitale zakładowym. 3) CORMAY AG z siedzibą w Księstwie Liechtenstein Spółka PZ CORMAY S.A. jest zależna od CORMAY AG Forma prawna: CORMAY Aktiengesellschaft spółka akcyjna Siedziba: Vaduz, Liechtenstein, Przedmiot działalności: Handel hurtowy Cormay AG posiada 59,7% akcji PZ CORMAY S.A, a więc jest podmiotem dominującym. Dane finansowe PZ Cormay S.A. nie są konsolidowane z Cormay AG. 4) TT Management Sp. z o.o. z siedzibą w Łomiankach. Spółka jest powiązana z uwagi na fakt, że główny akcjonariusz Emitenta spółka CORMAY AG posiada 51 % udziałów TT Management Sp. z o.o. Ponadto Prezes Zarządu emitenta Tomasz Tuora jest członkiem Rady Nadzorczej TT Management Sp. z o.o. 5) Trust Broker Sp. z o.o. z siedzibą w Warszawie. Spółka jest powiązana z uwagi na fakt, że główny Prezes Zarządu i akcjonariusz Emitenta Tomasz Tuora posiada 50 % udziałów Trust Broker Sp. z o.o. Ponadto Prezes Zarządu emitenta Tomasz Tuora jest członkiem Zarządu Trust Broker Sp. z o.o. 14

15 6) ORPHEE S.A. Forma prawna: ORPHEE S.A. Siedziba: Genewa, Szwajcaria Przedmiot działalności : Produkcja i handel hurtowy PZ Cormay S.A. jest właścicielem 100 % akcji spółki ORPHEE S.A., co daje 100 % udziału w głosach na walnym zgromadzeniu akcjonariuszy oraz 100.% udziału w kapitale zakładowym. 15. Oświadczenie o stosowaniu zasad ładu korporacyjnego Spółka przestrzega zasad ładu korporacyjnego a oświadczenie na ten temat stanowi wyodrębnioną część Sprawozdania Zarządu z działalności PZ CORMAY SA. 16. Informacja o głównych inwestycjach krajowych i zagranicznych Spółki (papiery wartościowe, instrumenty finansowe, wartości niematerialne i prawne, nieruchomości). Na dzień roku Spółka nie posiadała żadnych papierów wartościowych ani innych instrumentów finansowych. Spółka posiada nieruchomość w Maryninie pod Lublinem gdzie mieści się zakład produkcyjny. Wartość księgowa nieruchomości na dzień wynosiła netto tys zł. Spółka posiada również nieruchomość przeznaczoną na siedzibę spółki, biuro exportu, biuro sprzedaży krajowej oraz serwis w Łomiankach pod Warszawą. Wartość księgowa nieruchomości wynosi tys zł. 17. Informacje o istotnych transakcjach zawartych przez emitenta na warunkach innych niż rynkowe. Wszystkie transakcje emitenta są poprzedzone negocjacjami, należy więc przyjąć że wszystkie są realizowane na warunkach rynkowych. 18. Informacja o umowach dotyczących kredytów i pożyczek zaciągniętych i wypowiedzianych w danym roku. Spółka nie zaciągnęła innych kredytów w tym okresie, jedynie przedłużała już istniejące umowy kredytowe na kredyty obrotowe w rachunkach bieżących. Spółka ma możliwość wykorzystania kredytu w rachunku bieżącym do wysokości 600 tys. oraz w ramach 15

16 akredytyw do wysokości 700 tys zł w banku BRE BANK S.A. oraz w rachunku bieżącym do wysokości 780 tys. zł w Banku ING. Wykorzystanie tych kredytów na dzień wynosiło 566 tyś zł. Nie miało miejsca również w I połowie 2010 roku wypowiedzenie kredytu lub pożyczki. 19. Informacja o pożyczkach udzielonych w danym roku obrotowym. Spółka nie udzieliła w I połowie 2010 pożyczek. Poniżej zestawienie pożyczek na dzień bilansowy : Kwota Data Kwota pożyczki na dn. Pożyczkobiorca pożyczki umowy TT Management Sp. z o.o TT Management Sp. z o.o K2 Consulting Tomasz Tuora Oprocento Termin wanie zwrotu 10% w skali roku ,85% w skali roku % w skali roku Zabezpieczenie Weksel in blanco z klauzulą bez protestu Weksel in blanco z klauzulą bez protestu 20. Informacje o poręczeniach i gwarancjach udzielonych i otrzymanych w roku obrotowym Spółka nie udzieliła żadnych gwarancji ani poręczeń w I połowie 2010 roku. 21. Opis wykorzystania przez Spółkę wpływów z emisji do chwili sporządzenia sprawozdania a działalności. Spółka przeprowadziła w 2008 roku emisję akcji serii D. Liczba papierów wartościowych, które zostały przydzielone wyniosła sztuk akcji. Wartość przeprowadzonej subskrypcji: ,60 zł. Łączne koszty emisji, które są znane Spółce wyniosły ,31 zł. Ze środków uzyskanych z emisji Spółka zamierzała realizować najważniejsze elementy swojej strategii rozwoju opisanej w prospekcie emisyjnym oraz w pkt. 11 pt Rozwój. Spółka dotychczas wykorzystała środki finansowe pozyskane ze emisji na następujące cele: - wykorzystanie wpływów pieniężnych z emisji na rozbudowę zakładu produkcyjnego. W ramach pozyskanych środków Spółka PZ CORMAY S.A. zakupiła nowe pompy do dozowania odczynników, urządzenie do automatycznego przygotowania rozmazów i inne urządzenia służące do bieżącego utrzymania zakładu produkcyjnego. W dalszym ciągu 16

17 przewidywana jest rozbudowa zakładu produkcyjnego. W chwili obecnej prowadzone są uzgodnienia i konsultacje z projektantami dotyczące możliwej rozbudowy zakładu. - wykorzystanie wpływów pieniężnych z emisji na rozwój sprzedaży eksportowej. Spółka zintensyfikowała działalność marketingową w celu pozyskania nowych eksportowych rynków zbytu. Spółka uczestniczyła w wielu imprezach targowych w branży, gdzie nawiązano nowe kontakty handlowe. W roku 2009 oraz w ostatnim kwartale 2008 Spółka była obecna miedzy innymi na targach Medica w Dusseldorfie, ArabHealth w Dubaju, Zdrovohranienie w Moskwie. W celu rozwoju sprzedaży oraz zwiększenia konkurencyjności i terminowości dostaw Spółka zwiększyła zapasy surowców produkcyjnych i towarów handlowych. - rozwój nowych produktów Spółka złożyła wnioski o dofinansowanie na projekty badawczo rozwojowe w ramach programu RPOWL gdzie łączna kwota projektów wynosi 1,097 mln zł, natomiast kwoty dofinansowania wynosi 0,574 mln zł. Są to projekty : Opracowanie formulacji i technologii produkcji odczynników hematologicznych do analizatorów 5-Diff Mythic22, Pentra 60/80, Cell Dyn 3200/3500 oraz analizatora 3-Diff Nihon Kohden, Przygotowanie aplikacji na odczynniki biochemiczne do analizatorów Olympus i Hitachi, Opracowanie formulacji i technologii produkcji odczynników biochemicznych do oznaczania Amylazy metodą EPSG7 oraz do oznaczania Calcium metodą arsenazo III. Wszystkie trzy projekty zostały wybrane do dofinansowania i podpisano już umowy. Podpisano również umowę w sprawie dofinansowania na projekt Innowacyjny system biochemiczny analizator z linią odczynnikową respektujący potrzeby klientów w ramach programu PO IG , gdzie łączna kwota projektu wynosi 10,95mln zł, natomiast kwota dofinansowania wynosi 5,188 mln zł. Poniżej w tabeli zaprezentowane jest rozliczenie wykorzystanych środków z emisji na poszczególne cele zaprezentowane w prospekcie emisyjnym ( dane w mln zł ). Cel wykorzystania wpływów z emisji Planowany poziom nakładów Wykorzystanie pozyskanych środków na dzień Perspektywa czasowa wdrożenia projektu 17

18 Rozbudowa zakładu produkcyjnego Emitenta oraz zakup maszyn i urządzeń do produkcji i aparatury laboratoryjnej 1,7 0, Rozwój sprzedaży eksportowej 1 1 do końca 2009 Rozwój nowych produktów, w tym: 26,8 36,2 3,55 - nowe linie produktowe (generyczne linie odczynnikowe do aparatów Hitachi i Olympus, produkty do immunologii) - przejęcie podmiotu specjalizującego się w produkcji podłoży mikrobiologicznych - wdrożenie własnej linii aparatów biochemicznych o dużej prędkości bądź własnej linii aparatów hematologicznych 3,0 0,23 do końca ,0 0 do końca ,0 23,4 0, wdrożenie do oferty Emitenta systemów informatycznych mających na celu usprawnienie pracy laboratoriów 2,0 0 do końca rozwój działalności związanej z dzierżawą oraz eksportem analizatorów ACCENT RAZEM 29,5 38,9 4,65 Środki pozyskane z emisji akcji D zostały wykorzystane w całości. 2,8 2,8 do końca 2009 W listopadzie 2009 roku przeprowadzono prywatną subskrypcję akcji serii E. W ramach niepublicznej emisji podpisano umowy objęcia dotyczące akcji serii E Spółki, tj. wszystkich akcji emitowanych. Akcje serii E zostały objęte po cenie emisyjnej równej 2,30 zł każda. Koszty emisji wyniosły tys. zł. Wypływy pieniężne netto Spółki z tytułu emisji po uwzględnieniu kosztów emisji wyniosły tys. zł. Środki pozyskane z emisji zostaną przeznaczone na: 1. Przejęcie spółki ORHPEE S.A. 3,0 mln zł. W dniu 8 stycznia 2010 r. Emitent podpisał umowę nabycia 100% akcji szwajcarskiej firmy ORHPEE S.A. zajmującej się projektowaniem, komercjalizacją oraz dystrybucją na całym świecie aparatów hematologicznych, części zamiennych, a także odczynników hematologicznych i odczynników kontrolnych do nich. Ponadto spółka jest dystrybutorem aparatów cytologicznych firmy Novacyt oraz oferuje aparaty do koloryzacji o nazwie Pastel. Zgodnie z umową cena nabycia została ustalona na poziomie 3,0 mln zł i zapłacona w lutym 2010 r. 2. Dofinansowanie spółki ORHPEE S.A. 6,1 mln zł. Na mocy ww. umowy Emitent wniósł do spółki ORHPEE S.A. wkład kapitałowy w wysokości 1,5 mln euro w styczniu 2010 r. 3. Rozbudowa bazy produkcyjnej i logistycznej Emitenta 9,0 mln zł. W związku z rozszerzaniem oferty o własne aparaty diagnostyczne oraz wdrażaniem nowych technologii 18

19 planowana jest inwestycja, mająca na celu rozbudowę zakładu w Maryninie. Działania będą skierowane na rozbudowę działu produkcji i działu badań oraz budowę nowoczesnego magazynu i pomieszczeń dla logistyki. Realizacja powyższej inwestycji planowana jest na II połowę 2010 roku oraz na 2011 rok. 4. Zasilenie kapitału obrotowego Emitenta 2,8 mln zł. Działalność prowadzona przez Emitenta, w tym w zakresie sprzedaży i dzierżawy aparatury diagnostycznej, charakteryzuje się dużym zapotrzebowaniem na kapitał obrotowy. Planowana rozbudowa bazy produkcyjnej i logistycznej oraz przejęcie produkcji dla spółki ORHPEE S.A. spowoduje zwiększenie skali działalności Emitenta i podwyższenie poziomu bieżącego zapotrzebowania na kapitał obrotowy. Cel wykorzystania wpływów z emisji Planowany poziom nakładów Wykorzystanie pozyskanych środków na dzień Przejęcie spółki ORPHEE S.A. 3 3 Dofinansowanie spółki ORPHEE S.A. 6,1 6,1 Perspektywa czasowa wdrożenia projektu Rozbudowa bazy produkcyjnej i logistycznej Emitenta 9 do końca 2011 Zasilenie kapitału obrotowego Emitenta 2,8 1,4 RAZEM 20,9 10,5 W pierwszym półroczu 2010 nastąpiła emisja akcji serii F z wyłączeniem w całości prawa poboru dla dotychczasowych akcjonariuszy Spółki. Akcje te są akcjami zwykłymi na okaziciela i zostały zaoferowane w drodze subskrypcji prywatnej skierowanej do indywidualnych odbiorców byłych akcjonariuszy przejętej przez PZ CORMAY S.A. spółki ORPHEE S.A. z siedzibą w Genewie. Wyemitowano 3 mln akcji w cenie nominalnej 1 zł. Środki pozyskane z emisji zostaną przeznaczone na zasilenie kapitału obrotowego Emitenta. 22. Objaśnienie różnic pomiędzy wynikami finansowymi wykazanymi w raporcie rocznym, a wcześniej publikowanymi prognozami wyników. Spółka nie publikowała prognoz na pierwsze półrocze Ocena czynników i nietypowych zdarzeń mających wpływ na wynik z działalności za dany okres. 19

20 Do zdarzeń nadzwyczajnych w I połowie 2010 roku można zaliczyć emisję akcji serii F. Środki pozyskane z emisji zostaną przeznaczone na zasilenie kapitału obrotowego Emitenta. 24. Charakterystyka zewnętrznych i wewnętrznych czynników istotnych dla rozwoju przedsiębiorstwa oraz perspektywy rozwoju działalności z uwzględnieniem elementów strategii rynkowej. Rynek Diagnostyki Laboratoryjnej w Polsce determinują czynniki zarówno o charakterze wewnętrznym, jak i zewnętrznym. Głównymi czynnikami wewnętrznymi są: niska świadomość społeczeństwa dotycząca badań laboratoryjnych, niskie nakłady na służbę zdrowia, a więc i na badania laboratoryjne, konkurencja ze strony liderów branży przejawiająca się koncentracją sprzedaży przez 5 do 7 podmiotów generujących 70% sprzedaży na rynku. W odniesieniu do warunków zewnętrznych podstawowy wpływ na rynek ma stan gospodarki kraju a więc i stan zamożności społeczeństwa, który jest wprost skorelowany z ilością wykonywanych badań. Nie bez znaczenia są możliwości finansowania wyposażenia laboratoriów klinicznych jak i weterynaryjnych ze środków pomocowych funduszy europejskich. Środki te wpływają na poprawę diagnostyki laboratoryjnej w Polsce i nowych krajach Unii Europejskiej. Pomimo okresowych zmian dynamiki, rynek ten jest rynkiem trwale wzrostowym. Zgodnie z analizami rynkowymi wartość rynku IVD ( diagnostyka laboratoryjna in vitro) w Polsce, niezależnie od waluty i związanego z nimi ryzyka kursowego, będzie stale wzrastać. Należy oczekiwać, że obserwowane obecnie znaczące zmniejszenie dynamiki wzrostu gospodarczego nie zmieni tego trendu. Wynika to między innymi z faktu, że do roku 2013 poważne środki z funduszy unijnych przeznaczone są na wspieranie innowacyjności. Trzeba dodać że według Europejskiej Izby Producentów Diagnostyki Laboratoryjnej udział Polski w europejskim rynku IVD zwiększy się wartościowo z aktualnych 2% do 8% w roku W Polsce na badania laboratoryjne rocznie nie wydajemy więcej niż 13 zł, gdy w krajach rozwiniętych jest to więcej niż 20 Eur. Pozostałe rynki, na których PZ CORMAY S.A. koncentruje swoją działalność też charakteryzują się szybko rozwijającym się rynkiem IVD. Podstawowe rynki to oprócz Polski Rosja i kraje byłego ZSRR, Rumunia, Turcja i inne kraje Europy Wschodniej i Południowej, 20

21 rynki Arabskie i kraje Afryki Północnej. Warto zwrócić uwagę na fakt, że ilość wykonywanych badań laboratoryjnych w/w krajach wciąż jest zdecydowanie mniejsza niż w krajach zachodnich. Od pewnego czasu widać wyraźnie tendencję wzrostową, która na pewno będzie się utrzymywać. To bardzo ważne dla takiej firmy jak PZ CORMAY S.A., która koncentruje swoją działalność w tym rejonie Świata. Rynek diagnostyki laboratoryjnej jest rynkiem stale rosnącym, niezależnie od koniunktury. Światowe tempo wzrostu szacowane jest na 6-7%. Cały rynek światowy IVD wynosił w 2009 roku ok. 40 mld USD. Dodatkowym atutem PZ CORMAY S.A. jest dostęp do wysoko wyspecjalizowanej kadry oraz zlokalizowanie produkcji w kraju o relatywnie niskich kosztach wytworzenia co powoduje obniżenie się kosztów technologii. Wydaje się, że obecna sytuacja gospodarcza na świecie i relatywnie dobra sytuacja polskiej gospodarki powinna sprzyjać rozwoju rynku IVD w Polsce i na rynkach wschodzących. 25. Zmiany w podstawowych zasadach zarządzania przedsiębiorstwem W prezentowanym okresie nie nastąpiły zmiany zasad zarządzania Spółką. 26. Wszelkie umowy zawarte między Emitentem a osobami zarządzającymi, przewidujące rekompensatę w przypadku ich rezygnacji lub zwolnienia z zajmowanego stanowiska bez ważnej przyczyny lub gdy ich odwołanie lub zwolnienie następuje z powodu połączenia emitenta przez przejęcie. Umowy zawarte z osobami zarządzającymi nie przewidują rekompensat w przypadku ich rezygnacji lub zwolnienia z zajmowanego stanowiska bez ważnej przyczyny lub gdy ich odwołanie lub zwolnienie następuje z powodu połączenia Emitenta przez przejęcie. 27. Wartość wynagrodzeń, nagród lub korzyści, w tym wynikających z programów motywacyjnych lub premiowych opartych na kapitale Spółki, w tym 21

22 programów opartych na obligacjach z prawem pierwszeństwa, zamiennych, warrantach subskrypcyjnych, wypłaconych, należnych lub potencjalnie należnych odrębnie dla osób zarządzających i nadzorujących w przedsiębiorstwie Spółki. Wysokość wynagrodzeń, nagród i korzyści wypłaconych przez Spółkę PZ CORMAY S.A. w I połowie 2010 roku osobom zarządzającym przedstawia się następująco : Wynagrodzenie w tys. zł Tomasz Tuora Barbara Tuora-Wysocka W okresie sprawozdawczym osoby nadzorujące PZ Cormay S.A. pobrały wynagrodzenia w wysokości 6 tys. zł. Spółka nie posiadała w I połowie 2010 roku umów ani zobowiązań wobec osób zarządzających i nadzorujących w przedsiębiorstwie Spółki, wynikających z programów motywacyjnych lub premiowych opartych na kapitale Spółki. Tak więc nie wypłacono w I połowie 2010 roku żadnych wynagrodzeń lub innych korzyści z tego tytułu. 28. Zestawienie stanu posiadania akcji Spółki przez osoby zarządzające i nadzorujące Spółkę. Stan posiadanych akcji PZ Cormay S.A. przez Członków Zarządu oraz Rady Nadzorczej na dzień 30 czerwca 2010 roku przedstawia się następująco: Zarząd Tomasz Tuora Barbara Tuora Wysocka Rada Nadzorcza Stefan Jackowski Marek Stępień Włodzimierz Jaworski Paweł Nowak Ryszard Błażejewski ( powołany do RN w dniu ) Stanisław Szczurek ( powołany do RN w dniu ) - Rafał Gołębiewski ( odwołany z RN w dniu ) - 22

23 29. Informacje o znanych Spółce umowach w wyniku których mogą w przyszłości nastąpić zmiany w proporcjach posiadanych akcji przez dotychczasowych akcjonariuszy. Zgodnie z umową dotyczącą nabycia akcji w ramach programu motywacyjnego z dnia 8 stycznia Pan Jean Eduard Robert ma prawo do nabycia akcji PZ CORMAY S.A. w przyszłości. Spółce nie są znane żadne inne umowy w wyniku których miałyby w przyszłości nastąpić zmiany w proporcjach posiadanych akcji przez dotychczasowych akcjonariuszy. 30. Informacje o systemie kontroli programów akcji pracowniczych. W prezentowanym roku nie istniał w spółce program akcji pracowniczych. 31. Umowy z podmiotem uprawnionym do badań sprawozdań finansowych. W dniu 13 maja 2010 roku Rada Nadzorcza spółki PZ CORMAY organ uprawniony na podstawie statutu Spółki PZ CORMAY S.A. - na mocy uchwały nr 8/RN/2010 dokonała wyboru podmiotu uprawnionego do przeglądu sprawozdania jednostkowego finansowego Spółki PZ CORMAY oraz do przeglądu sprawozdania skonsolidowanego Grupy PZ Cormay. Podmiotem tym została spółka DORADCA Zespół Doradców Finansowo Księgowych Sp. z o.o. z siedzibą w Lublinie, przy ul. Józefa Piłsudskiego 1 A, wpisana na listę podmiotów uprawnionych do badania sprawozdań finansowych pod nr 232. W dniu roku Spółka zawarła z DORADCA Zespół Doradców Finansowo Księgowych Sp. z o.o. umowę o przegląd sprawozdań finansowych sporządzonych za okres roku. Za wykonanie wyżej wymienionych usług audytor otrzymał wynagrodzenie netto w wysokości ,00 zł (przegląd rocznych sprawozdań finansowych). 32. Charakterystyka struktury aktywów i pasywów jednostkowego bilansu PZ CORMAY S.A., w tym z punktu widzenia płynności. Wskaźnik struktury aktywów (liczony jako stosunek aktywów trwałych do aktywów obrotowych) wyniósł na ,0% wobec 37,9% na koniec pierwszego półrocza Aktywa obrotowe Spółki stanowiły w omawianym okresie 61,0% sumy aktywów, gdy na koniec pierwszego półrocza 2009 wynosiły 72,5% sumy aktywów. Na wielkość tę głównie wpłynęły wzrost środków pieniężnych uzyskanych z emisji akcji serii E oraz wzrost zapasów. 23

24 Wzrosły również aktywa trwałe, co związane jest z duża liczbą wstawionych aparatów na zasadzie dzierżawy oraz inwestycją długoterminową w postaci zakupu 100% akcji szwajcarskiej firmy ORPHEE Natomiast po stronie pasywów nastąpił wzrost kapitałów własnych oraz wzrost zobowiązań. Wskaźnik struktury pasywów (liczony jako stosunek kapitałów własnych do kapitałów obcych) wzrósł z poziomu 235% wg stanu na r. do 499% na r. Głównym źródłem finansowania działalności Grupy PZ CORMAY w pierwszym półroczu 2010 był kapitał własny. Udział kapitału własnego (liczony jako stosunek kapitału własnego do sumy pasywów) w pasywach Grupy PZ CORMAY wynosił 83,3% za pierwsze półrocze 2010 oraz 70,1% za pierwsze półrocze Ważniejsze zdarzenia mające wpływ na działalność oraz wyniki finansowe Spółki PZ CORMAY S.A. w okresie sprawozdawczym W pierwszym półroczu 2010 roku Spółka przeprowadziła emisję akcji serii F. Zysk z emisji powiększył kapitał obrotowy Emitenta 34. Opis struktury głównych lokat kapitałowych lub głównych inwestycji kapitałowych. Nadwyżka środków finansowych pozyskana z emisji akcji została zainwestowana w bezpieczne instrumenty finansowe. Instrumentami tymi były krótkoterminowe lokaty bankowe. Na dzień roku PZ CORMAY S.A. posiadało lokaty w : BRE BANK S.A. 500 tyś PLN (zabezpieczenie spłaty akredytywy), w DEUTSCHE BANK PBC S.A. na kwotę tys. zł oraz w POLBANK na kwotę tys. zł. 35. Charakterystyka polityki w zakresie kierunków rozwoju PZ CORMAY S.A. Podstawowe elementy polityki rozwoju PZ CORMAY S.A. są następujące: - poszerzenie i uzupełnienie palety oferowanych towarów i produktów Spółka realizuje szeroki program rozwoju palety produktowej obejmujący między innymi rozpoczęcie produkcji aparatury dla laboratoriów, program rozwoju opisany jest w pkt 11 Rozwój; - poszerzenie i pogłębienie rynków zbytu 24

25 Spółka zamierza koncentrować i zwiększać swoją sprzedaż na rynkach Europy Wschodniej, Centralnej i Południowej; na rynkach byłego ZSRR, rynkach Ameryki Południowej oraz na rynkach krajów Arabskich i na rynkach Afryki Północnej. - zachowanie bezpiecznej sytuacji finansowej i kontroli kosztów Spółka zamierza realizować ostrożną politykę finansową pozwalającą na bezpieczny rozwój, wyeliminowanie ryzyk nie związanych z podstawową działalnością i zachowanie rezerw finansowych. 36. Opis istotnych pozycji pozabilansowych w ujęciu podmiotowym, przedmiotowym i wartościowym. W spółce PZ CORMAY S.A. nie występują istotne pozycje pozabilansowe. Data: 24 sierpnia 2010 Zarząd Spółki 25