Jakie informacje należy zamieścić w prospekcie emisyjnym emitenta, który poczynił takie zobowiązania lub ma złożoną historię finansową?

Transkrypt

1 Jakie informacje należy zamieścić w prospekcie emisyjnym emitenta, który poczynił takie zobowiązania lub ma złożoną historię finansową? W niektórych przypadkach sytuacja finansowa emitenta jest na tyle ściśle powiązana z sytuacją finansową innych jednostek, że dla spełnienia wymogu zamieszczenia w prospekcie emisyjnym wszystkich informacji niezbędnych inwestorom dla dokonania oceny sytuacji finansowej i perspektyw rozwoju emitenta niezbędne są informacje finansowe dotyczące tych jednostek. Może tak się zdarzyć w przypadku emitenta o złożonej historii finansowej lub emitenta, który poczynił znaczące zobowiązania finansowe62. W przypadku gdy emitent dokonał nabycia innej jednostki o znaczącej wartości, które nie zostało jeszcze uwzględnione w jego sprawozdaniach finansowych albo emitent jest nowo utworzonym holdingiem, albo emitent składa się ze spółek, które podlegały wspólnej kontroli lub znajdowały się we wspólnej własności, ale nigdy nie tworzyły grupy, lub gdy emitent został utworzony jako odrębna osoba prawna w następstwie podziału istniejącego przedsiębiorstwa - historyczne informacje finansowe dotyczące takiego podmiotu mogą nie obejmować całej zorganizowanej działalności gospodarczej emitenta, gdyż jej część będzie uwzględniona w informacjach finansowych sporządzonych przez inną jednostkę. Aby w takich sytuacjach prospekt emisyjny emitenta zawierał komplet informacji finansowych, niezbędnych dla umożliwienia inwestorom rzetelnej oceny sytuacji finansowej, Komisja Wspólnoty Europejskiej wydała 27 lutego 2007 roku Rozporządzenie nr 211/2007 dotyczące sporządzenia prospektów emisyjnych przez podmioty o złożonej historii finansowej lub które poczyniły znaczące zobowiązania finansowe, stanowiące załącznik do Rozporządzenia Komisji (WE) nr 809/ / 5

2 Rozporządzenie Komisji (WE) nr 211/2007 zawiera opis dodatkowych informacji, które należy zamieścić w prospekcie emisyjnym emitenta, który poczynił znaczące zobowiązania finansowe lub ma złożoną historię finansową. W myśl tego rozporządzenia, emitent jest uznawany za emitenta, który poczynił znaczące zobowiązania finansowe, jeśli zawarł wiążące porozumienie w sprawie dokonania transakcji (odnośnie nabycia lub zbycia znaczącej jednostki lub części działalności, które nie zostało jeszcze wykonane w momencie zatwierdzenia prospektu emisyjnego) której dokonanie prawdopodobnie spowoduje znaczącą zmianę brutto. Znacząca zmiana brutto oznacza zmianę o więcej niż 25% w odniesieniu do przynajmniej jednego wskaźnika wielkości zorganizowanej działalności gospodarczej emitenta. Jeżeli to porozumienie uzależnia dokonanie transakcji od spełnienia określonych warunków, w tym uzyskania zgody organu regulacyjnego, nie stanowi to przeszkody dla uznania porozumienia za wiążące, jeśli spełnienie tych warunków wydaje się w zasadzie pewne. W szczególności porozumienie jest uznawane za wiążące, jeśli uzależnia dokonanie transakcji od wyniku oferty papierów wartościowych, których dotyczy prospekt emisyjny, lub - w przypadku przedstawienia oferty przejęcia - oferta papierów wartościowych, których dotyczy prospekt emisyjny, służy sfinansowaniu tego przejęcia. Jeśli po dokonaniu uzgodnionej transakcji miałaby nastąpić znacząca zmiana brutto aktywów, pasywów i zysków emitenta, właściwe jest, by w takich przypadkach obowiązywały te same wymogi informacyjne, jakie obowiązują emitenta, który zrealizował już nabycie lub zbycie. Rozporządzenie Komisji (WE) nr 211/2007 z 27 lutego 2007 roku zawiera ogólną definicję okoliczności, w których emitent powinien zostać uznany za emitenta o złożonej historii finansowej. W myśl tego dokumentu, emitent jest uznawany za emitenta o złożonej historii finansowej, jeśli spełnia wszystkie następujące warunki: 2 / 5

3 - w momencie sporządzenia prospektu emisyjnego historyczne informacje finansowe, które emitent jest zobowiązany przedstawić w rozdziale prospektu Dane finansowe, dotyczące aktywów i pasywów emitenta, jego sytuacji finansowej oraz zysków i strat" (punkt 20) niedokładnie przedstawiają sytuację całej zorganizowanej działalności gospodarczej emitenta, niedokładność ta wpływa na możliwość dokonania przez inwestorów przemyślanej oceny Informacji finansowych dotyczących emitenta, - informacje dotyczące zorganizowanej działalności gospodarczej emitenta, które są niezbędne dla dokonania przez inwestorów takiej oceny, zawarte są w informacjach finansowych innej jednostki. W przypadku gdy emitent papierów wartościowych ma złożoną historię finansową lub poczynił znaczące zobowiązania finansowe, konieczne jest włączenie do dokumentu rejestracyjnego określonych informacji finansowych dotyczących jednostki innej niż emitent w celu umożliwienia inwestorom rzetelnej oceny sytuacji finansowej emitenta64. W tej sytuacji Komisja Nadzoru Finansowego wymaga od emitenta włączenia informacji pro forma, przygotowanych zgodnie z załącznikiem Moduł danych finansowych pro forma"65, który zamieszczony jest w tej książce przy opisie punktu 20.1 części III prospektu - dokument rejestracyjny. W przypadku gdy emitent poczynił znaczące zobowiązania finansowe, informacje pro forma muszą przedstawiać przewidywane skutki transakcji, do której zobowiązał się emitent, odniesienia do terminu transakcja" w załączniku II należy rozumieć odpowiednio. Komisja Nadzoru Finansowego, żądając zamieszczenia w dokumencie ofertowym informacji finansowych, stosowanych zasad rachunkowości i badania sprawozdań finansowych, opiera się na wymogach określonych w punkcie 20.1 Historyczne dane finansowe" załącznika I66, z zastrzeżeniem możliwości adekwatnego ich dostosowania w zakresie następujących czynników: - charakteru papierów wartościowych, - charakteru i zakresu informacji zawartych już w prospekcie oraz istnienia informacji finansowych odnoszących się do jednostki innej niż emitent, których forma umożliwia włączenie ich do prospektu emisyjnego bez modyfikacji, - okoliczności danego przypadku, w tym gospodarczej istoty transakcji, w wyniku których emitent nabył lub zbył zorganizowaną działalność gospodarczą lub jej część, jak również 3 / 5

4 szczególny rodzaj tej zorganizowanej działalności, - możliwości uzyskania przez emitenta informacji finansowych dotyczących innej jednostki bez nadmiernych nakładów. Oznacza to, że jeżeli emitent potrafi umożliwić inwestorom rzetelną ocenę jego sytuacji finansowej na różne sposoby, pierwszeństwo ma ten, który jest najmniej kosztowny lub uciążliwy. Uwaga: niniejszy artykuł stanowi podrozdział z rozdziału 4 Droga na giełdę - krok po kroku" książki - pracy zbiorowej ekspertów BDO pt. Droga na giełdę. Jak przygotować spółkę do emisji publicznej" wydanej przez Difin, 2008 r. Więcej informacji o tej książce zamieszczamy w dziale Literatura biznesu". 62. Rozporządzenie Komisji (WE) nr 211/2007 z dnia 27 lutego 2007 r. zmieniające Rozporządzenie (WE) nr 809/2004 wykonujące Dyrektywę 2003/71/WE Parlamentu Europejskiego i Rady w odniesieniu do informacji finansowych, jakie muszą zawierać prospekty emisyjne emitentów o złożonej historii finansowej lub tych, którzy poczynili znaczące zobowiązania finansowe. 63. Rozporządzenie Komisji (WE) nr 809/2004 z dnia 29 kwietnia 2004 r. wykonujące Dyrektywę 2003/71/WE Parlamentu Europejskiego i Rady w sprawie informacji zawartych w prospektach emisyjnych oraz formy, włączenia przez odniesienie i publikacji takich prospektów emisyjnych oraz rozpowszechniania reklam. 4 / 5

5 64. Rozporządzenie Komisji (WE) nr 211/2007 z dnia 27 lutego 2007 r. zmieniające rozporządzenie (WE) nr 809/2004 wykonujące Dyrektywę 2003/71/WE Parlamentu Europejskiego i Rady w odniesieniu do informacji finansowych, jakie muszą zawierać prospekty emisyjne emitentów o złożonej historii finansowej lub tych, którzy poczynili znaczące zobowiązania finansowe, art Załącznik II Moduł danych finansowych pro forma" do Rozporządzenia Komisji (WE) nr 809/2004 z dnia 29 kwietna 2004 r. wykonujące Dyrektywę 2003/71/WE Parlamentu Europejskiego i Rady w sprawie informacji zawartych w prospektach emisyjnych oraz formy, włączenia przez odniesienie i publikacji takich prospektów emisyjnych oraz rozpowszechniania reklam. 66. Załącznik I Minimalny zakres informacji w odniesieniu do dokumentu rejestracyjnego dla akcji (schemat)" do Rozporządzenia Komisji (WE) nr 809/2004 z dnia 29 kwietna 2004 r. wykonujące Dyrektywę 2003/71/WE Parlamentu Europejskiego i Rady w sprawie informacji zawartych w prospektach emisyjnych oraz formy, włączenia przez odniesienie i publikacji takich prospektów emisyjnych oraz rozpowszechniania reklam. 5 / 5