KURIER GIEŁDOWY. Strona Główna Komentarze Kalendarium Obraz rynku Sektory ZAMKNIĘCIA 8:24 KURSY BIEŻĄCE NA GODZINĘ: 27 maja 2016 r.

Transkrypt

1 ZAMKNIĘCIA 8:24 KURSY BIEŻĄCE NA GODZINĘ: KURIER GIEŁDOWY Strona Główna Komentarze Kalendarium Obraz rynku Sektory WIG WIG20 WIG20 USD mwig40 swig80 Obrót (mpln) zamknięcia Wolumen Otwarte pozycje CAC 40 (FRANCJA) ISE 100 (TURCJA) WALUTY EUR/USD RTS (ROSJA) OBLIGACJE Polska - 10 letnie USA - 10 letnie EUR/PLN Zmiana Relatywnie do WIG ,4 0, ,3 0,99 0,08 468,5 1,47 0, ,8 0,94 0, ,7 0,43-0,47 729,8 14,3 - Zmiana dzienna , , ,67 SUROWCE Ropa Brent (USD/baryłka) Włochy - 10 letnie SHANGHAI COMP (CHINY) USD/PLN AUD/USD GPW - KONTRAKTY NA WIG20 (FW20) BUX (WĘGRY) EUROSTOXX 50 (EU) MSCI EM (KRAJE ROZWIJAJ.) DIJA (USA) NASDAQ COMPOSITE (USA) S&P 500 (USA) Miedź (USD/tona) Złoto (USD/uncja) NIKKEI225 (JAPONIA) EuroStoxx50 Futures Źródło: Bloomberg DAX (NIEMCY) Ropa WTI (USD/baryka) Niemcy - 10 letnie Hiszpania - 10 letnie DAX Futures S&P500 Futures GPW - INDEKSY INDEKSY ZAGRANICZNE Zmiana ,8-0, ,6 0, ,7 0, ,2 0, ,6-0,73 802,9 0,41 918,8 0, ,3-0, ,8 0, ,1-0,02 Zmiana [] 49,5-0,16 49,6-0, ,0 1, ,4-0,29 Rentow. INDEKSY ZAGRANICZNE Zmiana [pb] 3,07-0,6 0,15-0,6 1,83-3,8 1,50 3,2 1,38 2,2 Zmiana ,8 0, ,1-0,05 Zmiana [PLN, USD] [PLN, USD] [] 4,4054-0,0033-0,24 3,9356-0,0093-0,07 0,7224-0,0021-0,21 mon 0,0015 0,15 KONTRATKY TERMINOWE Zmiana 3 060,0-0, ,0 0, ,5 0,04 INDEKS WIG INFORAMCJA DNIA: Jednak rozważana jest konsolidacja OFE? Wg nieoficjalnych informacji Rzeczpospolitej: Rząd rozważa stworzenie jednego dużego funduszu emerytalnego, do który zarządzałby aktywami wszystkich 12 OFE o wartości 140 mld PLN. Zarządzaniem aktywami dotychczasowych OFE mogłoby zająć się PZU lub BGK. Komentarz Raiffeisen Broekrs Informacja o potencjalnie dużym negatywnym wpływie na wyceny spółek w których OFE mają znaczący udział, Raport z przeglądu OFE Rada Ministrów musi przedłożyć Sejmowi do 31 grudnia br. O ile z punktu widzenia efektywności kosztowej konsolidacja OFE mogła by mieć sens ekonomiczny, to nieefektywność w zarządzaniu mogłaby z nawiązką przekroczyć potencjalne oszczędności kosztowe. Ze spółek z WIG20 połączenie zaangażowania OFE spowodowałoby, że jeden podmiot posiadałby 40,6 proc. w Asseco Poland, czyli układ sił na WZA uległby zmianie, w spółce postrzeganej dotąd jako prywatnej. (S. Kozłowski) Zarządca komisaryczny w kolejnym SKOK KNF ustanowiła zarządcę komisarycznego w Twojej SKOK w Kędzierzynie-Koźlu. Komentarz Raiffeisen Brokers Depozyty członków Twojej SKOK wynoszą 216,2 mln PLN. Liczba członków Twojej SKOK to 53,4 tys. (S. Kozłowski) mbank mln EUR kredytu o ICBC mbank podpisał z ICBC Europe Oddział w Polsce umowę, na podstawie której otrzyma 3-letni kredyt o wartości 130 mln EUR. Komentarz Raiffeisen Brokers Kredyt od Industrial and Commercial Bank of China jest częściowym zaskoczeniem, choć decyzja ma zapewne de facto ekonomiczne uzasadnienie, ponieważ od pewnego czasu mbank pozyskiwał finansowanie poprzez listy zastawne, ale w drugiej połowie 2015 r. marża wzrosła do WIBOR 3M+110 pb. (lub 115 pb.) wobec wcześniejszej marży na WIBOR 6M +78 pb. Pożyczka od ICBC może być wstępem do szerszej współpracy. (S. Kozłowski)

2 Strona Główna Komentarze Kalendarium Obraz rynku Sektory WYKRES Jest nadzieja dla energetyki i kopalń TYGODNIA Koniunktura w branży górniczej i energetycznej jest istotnym czynnikiem wpływającym na wyceny giełdowe oraz decyzje gospodarcze rządu. W pierwszym wymiarze pogarszająca się sytuacja finansowa wpływa na niższe wyceny spółek i spadek kursów, natomiast w drugim wymiarze implikuje potrzebę stabilizacji lub sanacji ważnego ogniwa gospodarki. O ile dostosowanie po stornie kosztów czy płynności kopalń czy spółek energetycznych jest po stronie zarządów spółek, akcjonariuszy i pośrednio rządu, to generalnie niezależnym od spółek jest cena węgla i energii elektrycznej. I o ile od szczytu w 2011 r. ceny energii elektrycznej w Niemczech, jak i cena węgla energetycznego ARA spadały do początku 2016 r. to w ostatnich miesiącach widoczna jest próba ustabilizowania cen, lub w wariancie bardziej optymistycznym, próba przełamania trendu spadkowego. Jeżeli powyższe tendencje byłby kontynuowane to rosłaby szansa na zmniejszenie napięć w rachunkach wyników kopalń, choć do trwałej poprawy płynności byłaby jeszcze daleka droga. (S. Kozłowski)

3 Strona Główna Komentarze Kalendarium Obraz Obraz rynku rynku Sektory Sektory KALENDARIUM GIEŁDOWE PIĄTEK, 27 MAJA ALIOR - Ostatni Dzień notowania praw poboru AVIAAML - Dzień wypłaty dywidendy INPRO - Dzień dywidendy MAGELLAN - Dzień wypłaty dywidendy MAGELLAN - Wezwanie POLMED - Dzień dywidendy

4 Strona Główna Komentarze Kalendarium Obraz rynku Sektory Obraz rynku Indeksy Stopy zwrotu Dzienny obrót Dzień Tydzień Miesiąc YTD (w mln PLN) Zmiana obrotu WIG ,4 0,91 0,18-2,54 0,49 729,8 14,3 WIG ,3 0,99 0,40-3,50-0,53 599,7 11,9 Średnie kroczące 20 sesji 50 sesji 90 sesji 200 sesji Średni obrót z 3 miesięcy Odchylenie od średniego obrotu WIG , , , ,5 681,2 7,1 WIG , , , ,7 531,2 12,9 spółek powyżej średniej ruchomej Spółki rosnące bez zmian Spółki malejące Liczba spółek* sesyjnej sesyjnej sesyjnej 41,5 20,1 38,4 38,38 47,26 50,65 Obrót w mln PLN* 610,4 14,3 106,0 83,5 2,0 14,5 Największe wzrosty (w PLN) zmiana Największe spadki (w PLN) zmiana STARHEDGE 0,59 13,46 MOJ 0,86-9,47 PKPCARGO 35,50 10,94 PEIXIN 2,90-7,94 ACTION 14,90 10,37 ORCOGROUP 0,76-7,32 SECOGROUP 19,60 8,05 RUBICON 1,16-7,20 IMMOBILE 3,07 7,72 INPRO 5,61-6,50 Najbardziej wykupione (w PLN) Statystyki spółek RSI (14) Najbardziej wyprzedane (w PLN) RSI (14) GORENJE 29,00 90,98 INTEGERPL 46,35 14,90 MOBRUK 18,00 82,88 PHN 14,20 19,81 GLCOSMED 4,79 81,66 QUMAK 6,50 19,85 INTERCARS 278,40 80,44 COMPERIA 5,99 20,36 DUDA 6,28 79,55 KDMSHIPNG 2,39 21,22

5 KURIER GIEŁDOWY Strona Główna Komentarze Kalendarium Obraz Obraz rynku rynku Sektory Sektory WSKAŹNIKI GIEŁDOWE FINANSE Konsensus wg Bloomberga P/E ROE [] P/BV D/Y [] Banki na GPW mln PLN ALIOR 53, ,8 11,5 10,2 9,3 9,1 10,1 1,2 1,1 1,0 0,0 3,3 3,0 BPH 31, ,8 17,5-1,1-6,6 3,8 0,5 0,5-0,0 0,0 - mbank 322, ,7 12,0 10,4 8,7 9,0 9,0 1,0 1,0 0,9 3,3 3,7 4,0 BZ WBK 272, ,0 12,4 10,8 10,0 10,6 11,2 1,3 1,3 1,2 4,1 3,9 4,4 GETIN NOBLE 0, ,0 5,7 3,6 2,7 3,7 3,5 0,3 0,2 0,2 0,0 0,0 0,0 HANDLOWY 77, ,3 16,1 14,1 8,6 9,1 10,3 1,5 1,5 1,4 5,7 5,8 6,6 ING BSK 120, ,7 13,6 11,3 9,3 9,7 10,8 1,4 1,3 1,3 3,5 3,5 3,7 MILLENNIUM 4, ,7 9,8 8,6 9,4 8,7 8,8 0,8 0,8 0,7 0,0 4,3 4,6 PEKAO 152, ,3 17,3 14,6 9,0 10,0 11,4 1,7 1,7 1,7 5,2 5,3 5,9 PKO BP 24, ,6 10,6 9,4 8,8 9,0 9,3 1,0 0,9 0,9 4,1 3,9 4,2 SANTANDER 4, ,0 9,0 8,0 6,7 7,2 7,7 0,7 0,7 0,6 4,4 4,6 5,1 Mediana ,88 12,17 10,28 8,80 9,04 9,32 1,03 0,98 1,00 3,28 3,75 4, Indeks WIG WIG Banki P/BV '16 1,8 ROE'16 vs. P/BV'16 Im wyższe ROE, tym wyższa wycena (P/BV) PEKAO ,4 1,0 0,6 GETIN NOBLE HANDLOWY ING BSK ALIOR mbank PKO BP MILLENNIUM SANTANDER BZ WBK ,2 3,6 5,5 7,4 9,3 11,2 ROE `16 P/E ROE [] P/BV D/Y [] Finanse - inne mln PLN GETIN HOLDING 1,07 782,48 3,6 3, ,3 0,3-0,3 0,3 - GPW 36, ,74 12,4 11,7 10,8 16,2 15,9 17,0 2,9 2,8 3,3 2,9 2,8 3,3 IP FINANCE (PROVIDENT) 275,50 610,33 8,1 7,0 6,9 19,9 21,8 23,2 1,3 1,2-1,3 1,2 - KREDYT INKASO 18,00 232,86 5,6 4,9 4,7 16,7 15,9 15,9 0,8 0,7 0,7 0,8 0,7 0,7 KRUK 191, ,51 14,8 13,5 14,1 26,4 24,6 19,5 3,4 2,8 2,5 3,4 2,8 2,5 MAGELLAN 66,22 445,00 9,3 8, ,1 1,0-1,1 1,0 - OPEN FINANCE 3,07 166,87 11,0 9,4-5,8 5,8-0,4 0,4-0,4 0,4 - TALANX 29, ,35 9,7 9,0 8,4 9,3 9,6 9,8 0,9 0,8 0,8 0,9 0,8 0,8 PZU 32, ,23 11,5 11,0 10,7 19,2 19,4 18,5 2,1 2,1 2,0 2,1 2,1 2,0 Mediana 782 9,72 9,01 9,58 16,70 15,90 17,77 1,11 0,98 1,95 1,11 0,98 1,95 41 PLN PZU, skala lewa Rentowności 10-letnich obligacji skarbowych, skala prawa (odwrócona) 2, Miesięczny obrót akcjami z WIG [mld PLN] 38 2, , , ,4

6 Strona Główna Komentarze Kalendarium Obraz rynku Sektory Sektory WSKAŹNIKI GIEŁDOWE HANDEL Konsensus wg Bloomberga P/E EV/EBITDA P/BV D/Y [] Energetyka CEZ 70, ,5 11,7 14,8 5,1 5,4 5,8 0,9 0,9 0,9 8,8 6,8 5,4 ENEA 10, ,5 6,3 6,7 4,6 4,4 4,2 0,4 0,4 0,4 4,4 4,5 4,3 ENERGA 10, ,9 6,4 6,4 4,0 4,4 4,2 0,5 0,5 0,4 12,8 8,5 7,5 PGE 12, ,4 7,8 8,9 3,5 4,0 4,2 0,6 0,6 0,5 6,5 6,0 5,2 TAURON PE 2, ,7 4,4 5,7 3,6 4,0 4,1 0,2 0,2 0,2 5,5 3,9 3,3 ZE PAK 12, ,6 640,0 5,4 4,8 3,6 3,3 0,2 0,2 0,2 5,7 2,9 - Mediana ,36 7,83 6,65 4,56 4,40 4,22 0,48 0,47 0,45 6,14 4,53 4, WIG Energetyka Indeks WIG 2,3 PLN/MWh ,5-3, ,2 Roczna zmiana miesięcznej konsumpcji prądu 152 Ceny prądu (BASE) - roczne kontrakty -9, Media i Telekomunikacja P/E EV/EBITDA P/BV D/Y [] AGORA 12,82 611,07 50,5 42,7 25,2 5,0 5,2 4,9 0,5 0,5 0,5 0,0 3,9 4,4 CYFROWY POLSAT 23, ,79 12,5 10,7 12,3 7,4 7,6 7,5 1,5 1,3 1,2 0,0 0,8 1,9 NETIA 4, ,34 81,7 74,2 58,3 4,2 4,4 4,5 0,8 0,9 0,9 11,1 7,2 5,9 ORANGE PL 5, ,67 25,0 93,5 165,7 WIG Telekomunikacja 2,1 Indeks 2,3 WIG 2,3 0,6 0,6 0,7 6,3 4,9 5,0 107 WIG Media Indeks WIG Mediana 4659,01 37, ,49 41,78 4,63 4,79 4, ,73 0,76 WIG Informatyka 0,80 3,15 Indeks WIG 4,38 4, P/E EV/EBITDA P/BV D/Y [] Handel i usługi AMREST 233, ,0 29,4 23,5 13,3 11,5 10,1 4,7 4,1 3,6 0,0 0,8 0,7 CCC 169, ,6 25,8 20,0 24,3 18,4 14,8 6,0 4,8 4,1 1,8 1,6 1,9 EUROCASH 49, ,9 23,2 21,5 14,5 13,0 12,1 6,0 5,3 4,8 1,6 2,1 2,4 INTERCARS 278, ,8 19,1 16,1 15,2 14,2 12,3 3,1 2,8 2,4 0,3 0,3 0,7 LPP 5 484, ,1 26,9 21,7 14,4 14,6 12,3 5,1 4,5 3,9 0,6 1,0 1,5 SILVANO FG 1, ,9 9,3 8,2 3,5 4,1 4,1 1,5 1,7 1,6 5,3 5,3 5,8 VISTULA 3, ,1 15,3 13,3 11,4 10,6 9,8 1,2 1,1 1,1 0,0 1,1 1,1 Mediana ,97 21,11 18,07 13,87 12,27 11,11 3,90 3,44 2,99 0,58 1,15 1,42 Informatyka P/E EV/EBITDA P/BV D/Y [] ASSECO POLAND 54, ,1 12,3 11,5 6,7 6,4 6,1 0,8 0,7 0,7 5,2 5,5 5,9 CD PROJEKT 27, ,5 21,9 105,4 4,4 13,2 35,2 4,8 4,0 3, ,0 COMARCH 134, ,8 18,2 13,4 7,6 7,5 6,3 1,5 1,4 1,3-0,6 1,4 COMP 55, ,3 14,6 10,5 8,8 9,1 8,1 0,8 0,7 0,7 2,0 2,8 2,2 SYGNITY 6, ,7 10,2 3,7 1,8 2,5 1,6 0,3 0,4 0, Mediana ,35 13,48 12,42 7,14 6,95 6,21 1,16 1,05 0,99 3,61 2,84 1,79 P/E EV/EBITDA P/BV D/Y [] Dystrybutorzy IT ABC DATA 3, ,6 12,0 11,4 7,0 8,8 8,5 1,4 1,5 1,4 11,1 11,0 8,1 ACTION 14, ,4 7,2 6,4 6,8 8,1 7,4 0,7 0,6 0,6 7,4 9,7 9,8 AB SA 31, ,3 7,8 7,3 5,2 5,3 5,0 1,0 0,9 0,8 2,3 2,3 3,0 Mediana 427 7,34 7,75 7,30 6,76 8,13 7,42 0,96 0,87 0,80 7,36 9,70 8,06 Dystrybutorzy farmaceutyczni P/E EV/EBITDA P/BV D/Y [] FARMACOL 44, ,28 10,2 10,4 10,1 10,2 10,4 10,1 10,2 10,4 10,1 10,2 10,4 10,1 NEUCA 337, ,23 16,6 15,4 14,1 16,6 15,4 14,1 16,6 15,4 14,1 16,6 15,4 14,1 PELION 52,03 579,91 15,5 10,9 9,4 15,5 10,9 9,4 15,5 10,9 9,4 15,5 10,9 9,4 Mediana ,55 10,88 10,11 15,55 10,88 10,11 15,55 10,88 10,11 15,55 10,88 10,11

7 Strona Główna Komentarze Kalendarium Obraz rynku Sektory Sektory WSKAŹNIKI GIEŁDOWE PRZEMYSŁ Konsensus wg Bloomberga P/E EV/EBITDA P/BV D/Y [] Górnictwo BOGDANKA 40, ,1 9,5 9,8 2,8 3,0 3,0 0,5 0,6 0,6 7,6 6,0 4,9 JSW 15, ,7 4,3 3,5 0,3 0,4 0,5 0,0 0,0 0,0 KGHM 64, ,7 21,7 18,7 4,2 5,4 5,0 0,5 0,6 0,6 5,6 3,4 2,9 NWR 0, #N/A N/A Mediana ,4 15,6 14,3 4,18 4,32 3,45 0,51 0,57 0,56 5,62 3,36 2,91 USD/t tyś. ton 648 USD/t 103 USD/ t USD/baryłka Miedź (lewa oś) Zapasy miedzi na światowych giełdach (prawa oś) Modelowa marża rafineryjna PKN Orlen (skala lewa) 20 okr. śr. ruch. (Modelowa marża rafineryjna PKN Orlen (skala lewa)) Węgiel koksujący - kontrakt termnowy (lewa oś) Węgiel energetyczny ARA (prawa oś) Indeks WIG WIG Paliwa WIG Surowce P/E EV/EBITDA P/BV D/Y [] Paliwa EXILLON ENERGY 70, ,4 2, SERINUS ENERGY 1, , LOTOS 31, ,0 9,4 10,6 8,4 6,1 5,9 0,7 0,7 0,7 0,0 0,0 0,0 MOL 16260, ,8 10,3 8,9 4,1 4,6 4,5 0,9 1,0 0,9 3,2 3,5 3,6 PGNiG 5, ,9 14,8 14,8 4,8 5,3 5,2 1,0 1,0 1,0 3,7 3,9 3,4 PKN ORLEN 70, ,6 7,7 8,5 3,9 5,1 5,3 1,3 1,2 1,1 2,6 2,9 3,2 Mediana ,3 9,8 8,9 4,44 5,07 5,17 0,96 0,99 0,97 2,89 3,19 3, USD/t Aluminium (lewa oś) Srebro (prawa oś) USD/ t. oz. 19 USD/baryłka Ropa Brent P/E EV/EBITDA P/BV D/Y [] Przemysł - inne ACE AMICA 190, ,9 14,7 13,9 9,2 8,2 7,8 2,5 2,3 2,1 1,7 1,3 1,7 APATOR 32, , ,0 9,3 8,9 2, ,5 - - BORYSZEW 5, , FAMUR 2, ,1 15,4 25,3 6,2 5,8 5,2 1,4 1,4 1,3 0,0 1,6 2,2 GORENJE 29, ,9 14,6 6,8 6,6 6, KĘTY 338, ,9 13,8 15,4 10,3 9,5 8,7 2,5 2,3 2,3 4,2 4,0 4,6 KOPEX 3, ,7 20,7 11,9 5,7 4,8 4,5 0,1 0,1 0,1 11,8 0,0 0,0 LIBET 1, ,4 4,3-0,4 0, LENTEX 9, , , , ,4 - - PZ CORMAY 2, ,7-31,0 10,8 1,3 1,1 1, PKP CARGO 35, ,9 10,1 7,7 3,5 3,7 3,2 0,4 0,4 0,4 6,6 6,7 5,2 POZBUD 3, ,6 7,4 8,0 5,9 5,9 6,8 0,6 0,6 0,6 9,0 9,5 8,0 WIELTON 8, ,7 20,6 17,7 14,5 10,3 9,0 2,9 2,4 2,2 2,6 1,2 2,1 Mediana ,9 15,6 14,6 7,65 7,39 7,28 1,49 1,29 1,26 3,46 2,45 3,03

8 Strona Główna Komentarze Kalendarium Obraz rynku Sektory WSKAŹNIKI GIEŁDOWE PRZEMYSŁ, BUDOWNICTWO I DEWELOPERZY Konsensus wg Bloomberga P/E EV/EBITDA P/BV D/Y [] Budownictwo BUDIMEX 183, ,3 17,6 15,4 8,7 7,7 6,6 8,1 7,6 7,1 3,3 4,8 5,1 ELEKTROBUDOWA 106, ,8 8,6 9,4 5,7 5,6 5,6 1,3 1,2 1,1 3,8 4,8 5,5 ERBUD 28, ,7 12,0 10,9 6,4 6,6 6,2 1,2 1,1 1,0 1,8 2,9 3,5 MOSTOSTAL WARSZAW 15, TRAKCJA 12, ,2 12,6 12,0 6,9 6,7 6,5 0,9 0,9 0,8 0,0 2,1 2,6 ULMA 68, ,5 4,7 3, ZUE 8, ,9 2,3 2, Mediana Deweloperzy P/E EV/EBITDA P/BV D/Y [] CAPITAL PARK 6, ,5 16,4 126,0 28,9 16,6 0,8 0,7 0, DOM DEVELOPMENT 54, ,9 13,5 13,3 13,4 10,5 9,3 1,5 1,5 1,5 4,6 6,1 7,7 ECHO INVESTMENT 6, ,8 15,9 16,6 25,4 22,5 22,1 0,8 0,9 0,9 5,3 21,2 0,0 GTC 6, ,0 9,1 8,1 19,1 11,5 10,0 1,1 1,0 0,9 0,0 0,0 - IMMOFINANZ 2, ,4-23,2 17,2 32,3 25,3 0,5 0,6 0,6 4,9 3,0 3,2 LC Corp. 1, ,0 8,6 6, ,7 0,6 0,6-9,1 7,6 PHN 14, ,7 21,4 15,8 20,9 24,8 20,3 0,3 0,3 0,3 9,1 6,3 7,3 POLNORD 11, ,2 22,2 11,6 31,1 120,6 14,9 33,2 31,4 32, ,0 ROBYG 3, ,6 9,5 7,8 18,0 10,7 7,8 1,6 1,5 1,4 3,5 6,8 7,4 RONSON 1, ,6 10,4 10,7 17,1 11,9 16,7 0,9 0,8 0,8 2,8 4,1 6,2 WARIMPEX 0, ,4 2,3 11,9 12,7 14, ,0 0,0 Mediana ,0 11,94 11,59 18,56 17,58 15,72 0,86 0,88 0,84 4,57 6,06 6, Indeks WIG WIG Deweloperzy WIG Budownictwo Indeks WIG WIG Chemia WIG Spożywczy P/E EV/EBITDA P/BV D/Y [] Chemia CIECH 64, ,9 7,7 8,1 6,5 5,6 5,6 2,7 2,0 1,7 0,0 4,6 4,7 GRUPA AZOTY 73, ,7 11,2 10,4 6,4 5,3 5,1 1,2 1,0 1,0 0,1 1,6 2,1 POLICE 24, ,8-8,3 8,8 6,8 6,0 1, ,0 2,1 3,2 SYNTHOS 3, ,2 12,4 10,9 9,1 8,6 7,2 2,2 2,1 1,9 6,3 4,1 5,1 Mediana ,0 11,2 9,4 7,65 6,17 5,81 1,93 2,03 1,70 1,01 3,09 3,96 Kauczuk naturalny (prawa oś) USD/kg UAH/t UkrAgroConsult - olej słonecznikowy (lewa oś) Kukurydza (prawa oś) USD/bu USD/t USD/lb 18, , , , Kakao (lewa oś) Cukier (prawa oś) , P/E EV/EBITDA P/BV D/Y [] Spółki rolnicze ASTARTA 40, ,8 4,5 3,7 3,0 3,5 3,5 1,4 1,1 0,9 0,0 0,0 5,3 IM COMPANY 7, ,4 2,4 2,3 2,7 2,9 3,1 2,4 1,3 0,9-2,2 - KERNEL 53, ,9 4,6 4,6 3,8 4,2 4,2 1,0 1,0 0,9 1,8 1,8 1,8 MILKILAND 1, ,7 13,0 8, OVOSTAR 98, ,8 5,5 7,5 5,4 4,9 5,9 0,9 0,8 0,7 0,0-5,3 Mediana 406 6,3 4,6 4,1 3,85 4,16 4,18 1,18 1,07 0,88 0,00 1,84 5,26 P/E EV/EBITDA P/BV D/Y [] Słodycze mln PLN OTMUCHÓW 5, ,5 11,9 7,7 5,8 5,0 4,6 0,5 0,5 0, WAWEL 1051, ,8 17,0 15,4 11,1 11,7 10,5 3,2 2,9 2,7 2,3 2,8 3,3 Mediana ,5 13,5 11,9 6,24 7,10 6,90 0,76 0,72 0,70 2,27 2,88 3,12

9 Strona Główna Komentarze Kalendarium Obraz Obraz rynku rynku Sektory Dom Maklerski Raiffeisen Bank Polska S.A. ul. Piękna 20, Warszawa, tel.: lub Sekcja Analiz Giełdowych Sobiesław Kozłowski, Makler PW tel.: Dominik Niszcz, CFA tel.: Wyjaśnienia dotyczące stosowanej terminologii fachowej i wskaźników: Dług netto suma zobowiązań oprocentowanych pomniejszona o środki pieniężne i ich ekwiwalenty EBITDA wynik działalności operacyjnej przed potrąceniem salda na działalności finansowej, opodatkowaniem i amortyzacją EBIT wynik na działalności operacyjnej EV (wartość przedsiębiorstwa; EV= MC + dług netto) suma kapitalizacji i długu netto Marża brutto na sprzedaży relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów ze sprzedaży Marża EBITDA (EBITDA/Przychody ze sprzedaży) relacja EBITDA do przychodów ze sprzedaży Marża EBIT (EBIT/Przychody ze sprzedaży) relacja wyniku z działalności operacyjnej do przychodów ze sprzedaży ROS (zysk netto/przychody ze sprzedaży) rentowność sprzedaży ROA (zysk netto/suma aktywów) rentowność aktywów ROE (zysk netto/kapitał własny) rentowność kapitału własnego EBIT/EV iloraz zysku z działalności operacyjnej i wartości przedsiębiorstwa (suma kapitalizacji i długu netto) MC/EBIT iloraz kapitalizacji (wartość rynkowa) oraz zysku z działalności operacyjnej MC/S iloraz kapitalizacji (wartość rynkowa) i przychodów ze sprzedaży P/E (cena/zysk) relacja kurs akcji do rocznego zysku netto przypadający na akcję P/BV (cena/wartość księgowa) relacja kursu akcji do wartości księgowej przypadającą na akcję P/CF [cena/(zysk netto + amortyzacja)] relacja kursu akcji do sumy przypadającego na akcję zysku netto i amortyzacji Stopa dywidendy (DY) dywidenda na akcję podzielona przez kurs akcji Wskaźnik wypłaty dywidendy (D/E) relacja dywidenda przypadająca na akcję do zysku na akcję Wskaźnik pokrycia dywidendy (E/D) relacja zysku na akcję do dywidendy na akcję *koszt połączenia według taryfy operatora

10 Strona Główna Komentarze Kalendarium Obraz rynku Sektory Klauzula Ograniczenia Odpowiedzialności Zarówno niniejsze opracowanie, jak i żaden z jego elementów nie stanowi: a) usługi doradztwa inwestycyjnego w rozumieniu art.69 ust.2 pkt.5 Ustawy o obrocie instrumentami finansowymi (Dz.U Nr 183, poz. 1538, z późn. zm.), b) rekomendacji w rozumieniu 3 Rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 19 października 2005 r. w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (Dz.U. Nr 206, poz.1715); c) oferty w rozumieniu art. 66 ustawy z dnia 23 kwietnia 1964r. - kodeks cywilny (Dz. U. Nr 16, poz. 93, z późn. zm.), d) publicznego proponowania nabycia instrumentów finansowych ani oferty publicznej instrumentów finansowych w rozumieniu art. 3 Ustawy z dnia 29 lipca 2005 r. o ofercie publicznej i warunkach wprowadzania instrumentów finansowych do zorganizowanego systemu obrotu oraz o spółkach publicznych (tekst jednolity: Dz. U. z 2009 r. Nr 185, poz z późn. zm.). Przy przygotowaniu niniejszego opracowania nie uwzględniono indywidualnych potrzeb i sytuacji klientów Domu Maklerskiego Raiffeisen Bank Polska S.A.(dalej Raiffeisen Brokers) w zakresie wiedzy, doświadczenia, sytuacji finansowej oraz celów inwestycyjnych klientów. Niniejsze opracowanie ma charakter wyłącznie informacyjny. Zostało sporządzone z zachowaniem należytej staranności, rzetelności i obiektywizmu na podstawie informacji i materiałów pochodzących ze źródeł, które Raiffeisen Brokers uważa za wiarygodne i dokładne, lecz nie istnieje gwarancja, iż są one wyczerpujące i w pełni odzwierciedlają stan faktyczny. Wyrażone w niniejszym opracowaniu opinie i wnioski są niezależnymi opiniami analityków Domu Maklerskiego Raiffeisen Bank Polska S.A. (zwanego dalej Raiffeisen Brokers) na dzień sporządzenia opracowania. Raiffeisen Brokers nie ponosi odpowiedzialności za jakiekolwiek działania lub decyzje podjęte przez Klientów w oparciu o treść niniejszego opracowania, ani za szkody poniesione w wyniku ww. decyzji inwestycyjnych. Ostateczna decyzja co do zawarcia transakcji należy wyłącznie do Klienta. Jest prawdopodobne, iż Raiffeisen Brokers świadczył, świadczy lub będzie świadczył usługi na rzecz przedsiębiorców lub innych podmiotów wymienionych w niniejszym opracowaniu. Raiffeisen Brokers, jego akcjonariusze i pracownicy mogą posiadać akcje emitentów lub inne instrumenty finansowe powiązane z akcjami emitentów wymienionych w opracowaniu. Powielanie bądź publikowanie niniejszego opracowania lub jego części bez pisemnej zgody Raiffeisen Brokers, jest zabronione. Raiffeisen Brokers działa na podstawie zezwolenia Komisji Nadzoru Finansowego i pod jej nadzorem. Jest organizacyjnie wydzieloną jednostką organizacyjną działającą w strukturach Raiffeisen Bank Polska S.A. z siedzibą w Warszawie przy ul. Grzybowskiej 78, Warszawa, wpisana do Krajowego Rejestru Sądowego pod nr KRS przez Sąd Rejonowy dla miasta stołecznego Warszawy, XII Wydział Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego, o nr NIP: , o nr REGON: , o opłaconym kapitale zakładowym w wysokości PLN.