FINANSE MIĘDZYNARODOWE

Transkrypt

1 Niels Bohr opowieść o wielkości profesora uczeń wysłuchał 3 wykładów rabina, gdy go pytali jakie one były: pierwszy wykład znakomity przejrzysty i precyzyjny, drugi znacznie lepszy inspirujący zrozumiałem połowę, rabin też nie wszystko rozumiał, - trzeci niezwykły ja nic nie zrozumiałem i rabin też niewiele. FINANSE MIĘDZYNARODOWE Eugeniusz Najlepszy, Finanse Międzynarodowe Przedsiębiorstw, PWE, Warszawa, 2007 K.Lutkowski, Finanse międzynarodowe, PWN, Warszawa, 2007 P.Bożyk, J.Misala, M.Puławski, MSE, PWE, Warszawa,2001 Krzysztof Kochan, Forex w praktyce, Vademecum inwestora walutowego, Helion, Gliwice, 2010

2 FINANSE MIĘDZYNARODOWE Wydzielane w ramach międzynarodowych stosunków ekonomicznych MSE MSE dyscyplina nauki badająca powiązania gospodarcze z zagranicą Mikroekonomia bada zasady gospodarowania podmiotów Makroekonomia bada zasady gospodarowania w skali kraju MSE bada procesy kształtowania powiązań gospodarczych z zagranicą i międzynarodowej polityki gospodarczej teoria i polityka Teoria: prawa uniwersalne (np. koszty komparatywne D.Ricarda, teoria mnożnika i supermnożnika eksportowego, kursów walutowych.) Teoria prawa specyficzne (przepływy czynników produkcji, powiązania towarowe, usługowe, technologiczne, barier - cła ) Międzynarodowa polityka ekonomiczna (narzędzia monetarne, kursowe, administracyjne, taryfowe,

3 FINANSE MIĘDZYNARODOWE Międzynarodowe przepływy kapitału. Transfer siły nabywczej między krajami. Źródłem mogą być transakcje towarowe, usługowe, kapitałowe, kredytowe, Kryteria: zwrotność i odpłatność Nieodpłatne, bezzwrotne (UE) Nieodpłatne, zwrotne (nieoprocentowane pożyczki) Odpłatne, bezzwrotne (ang. Console) Odpłatne, zwrotne (kredyty, )

4 FINANSE MIĘDZYNARODOWE Wywołują te ruchy zmianę stanu należności i zobowiązań, pozycji netto kraju Motywy przepływu kapitału (polityczne, humanitarne, ekonomiczne..) Okres (<1 rok głównie weksle handlowe, skarbowe, akcepty bankowe, certyfikaty depozytowe, kredyty handlowe, rachunki otwarte >1 rok, obligacje, inwestycje bezpośrednie, portfelowe, kredyty, pożyczki, hedge) Podmioty sprawcze (prywatne, publiczne, pieniężne, niepieniężne, banki centralne, instytucje wspierające eksport, instytucje międzynarodowe regionalne, globalne), Charakter kapitału (transakcje autonomiczne, indukowane - wyrównawcze) Normalność przepływu kapitału z krajów o niższej stopie zwrotu do wyższej stopie zwrotu, ryzyko może odwrócić kierunek Więcej przy omawianiu bilansu płatniczego

5 STRUKTURA WYKŁADU RYNEK WALUTOWY Pojecie rynku walutowego i kursu Typologia kursów i rynków walutowych Uczestnicy rynku motywy działania Rodzaje transakcji walutowych Determinanty rynku walutowego Teorie kursu walutowego BILANS PŁATNICZY Pojęcie i konstrukcja bilansu płatniczego Równowaga i nierównowaga bilansu płatniczego Teoria bilansu płatniczego Polityka przywracania równowagi bilansu płatniczego MIĘDZYNARODOWY SYSTEM WALUTOWY System waluty złotej Okres międzywojenny system dewizowo-sztabowy System z Bretton Woods Międzynarodowy system po 1973 Integracja walutowa Krajów Europejskich

6 RYNKI WALUTOWE, KURSY, TRANSAKCJE, TEORIA KURSU WALUTOWEGO Prof. dr hab. Krzysztof Kalicki 2010 E.Chrabonszczewska, K.Kalicki Teoria i polityka kursu walutowego, SGH, 1996 Francesca Taylor, Rynki i opcje walutowe, Dom wyd.abc, Kraków 2000 Ed.P de Grauwe, Exchange Rate Economics, Where do we stand? MIT PRESS, Cambridge Mass, 2005 Krzysztof Kochan, Forex w praktyce, Vademecum inwestora walutowego, Helion, Gliwice, 2010 Eugeniusz Najlepszy, Finanse Międzynarodowe Przedsiębiorstw, PWE, Warszawa, 2007

7 PLAN WYKŁADU RYNEK WALUTOWY; KURS; SYSTEMY WALUTOWE GŁÓWNE NURTY W TEORII KURSU WALUTOWEGO TEORIE STRUMIENIOWE TEORIA PARYTETU SIŁY NABYWCZEJ TEORIA ELASTYCZNOŚCIOWA MODEL MUNDELL-FLAMING INTEREST COVERED & UNCOVERED PARITY TEORIE I MODELE ZASOBOWE MODEL PORTFOLIO KURSU WALUTOWEGO MONETARNY MODEL KURSU WALUTOWEGO ZMIENNOŚĆ KURSU WALUTOWEGO RESTRYKCYJNOŚĆ ZAŁOŻEŃ A RZECZYWISTOŚĆ NIEFUNDAMENTALNE TEORIE KURSU WALUTOWEGO ANALIZA TECHNICZNA

8 OPINIE O KURSACH WALUT Alan Greenspan: Having endeavored to forecast exchange rates for more than half century, I have understandably developed significant humility about my ability in this area Bill Gross PIMCO If you think writing about the fortunes of the stock market is tricky, try getting your arms around currencies. Kenneth Rogoff IMF Explaining the yen, dollar and euro exchange rates is still a very difficult task, even ex-post.

9 INSTRUMENTY ROZLICZEŃ W HANDLU ZAGRANICZNYM Wyręczenie adres w potrzebie obowiązek powiadomienia o wyręczeniu 2 dni, odbiór weksla i protestu oraz wszystkich praw przez wyręczającego Wtóropisy i odpisy: może być w kilku numerowanych egzemplarzach, prawo wydania innych wtóropisów, Przedawnienia 3 lata akceptant, 1 rok indsanci od dnia protestu, 6 mies. indosanci między sobą Kolizja praw Dyskonto weksla upłynnienie

10 PORĘCZENIE - AVAL Jednostronne zobowiązanie, pisemne, akcesoryjne Umowa poręczenia lub poręczenie wekslowe Inne zabezpieczenia: Zastaw ogólny, rejestrowy Przewłaszczenie na zabezpieczenie Kaucja Cesja wierzytelności Przystapienie do długu Pełnomocnictwo do rachunku Hipoteka zwykła, kaucyjna, przymusowa, morska

11 INSTRUMENTY ROZLICZEŃ W HANDLU ZAGRANICZNYM Factoring skup wierzytelności Forfaiting skup weksli bez regresu

12 INSTRUMENTY ROZLICZEŃ W HANDLU ZAGRANICZNYM Collection, Inkasso 1978 jednolite zasady Wydanie dokumentów w zamian za zapłatę lub zabezpieczenie zapłaty wyjątek franco Rodzaje a vista; terminowe, eksportowe; importowe, finansowe; handlowe D/P, D/A, D/P z tratą terminową Spedytorskie, z instrukcją telegraficzną, sailling telegram, gwarantowane Cykle inkasowe, koszty

13 INSTRUMENTY ROZLICZEŃ W HANDLU ZAGRANICZNYM Konsygnata wysyłka towaru do składu handlowego importera, bez przejścia własności

14 INSTRUMENTY ROZLICZEŃ W HANDLU ZAGRANICZNYM Kredyt w rachunku otwartym (open account) Odmianą rachunek konsygnacyjny przelew po sprzedaniu towaru do sieci importera Wysokie zaufanie do importera

15 WSPIERANIE EKSPORTU Specjalne instytucje rządowe ECGD, COFACE, HERMES, AKA, KUKE Ubezpieczenia na rachunek własny i Skarbu Państwa Pożyczki na finansowanie eksportu Gwarancje eksportowe Kredyt dla nabywcy, kredyt dla dostawcy