Centrum Wiedzy Newsletter Wealth Management

Transkrypt

1 8% 6% 4% 2% 0% -2% -4% -6% -8% -10% -12% Stopy zwrotu z głównych klas aktywów Źródło: Bloomberg, stopy zwrotu pobrane w dniu , wykres sporządzony przez Vestor DM 1,0% 12,0%,0% 2,0% -3,0% 2,9% -0,6% Ropa WTI 0,3% 3,1% 1,3% 1,1% Obligacje Skarbowe (Polska) Stopy zwrotu z wybranych funduszy inwestycyjnych 19,3% UniAkcje Biopharma 6,6% S&P 500 1,1% 0,4% Miesięczne 12,0% 1,4% Akcje Świat (MSCI World) PKO Papierów Dłużnych USD Miesięczne Roczne 0,4% 10,4% 0,0% 1,1% Pekao Zrównoważony Skarbiec Market Neutral Rynku Amerykańskiego Źródło: Bloomberg, stopy zwrotu pobrane w dniu , wykres sporządzony przez Vestor DM na podstawie FIO i SFIO analizowanych przez Vestor DM -0,2% 2,0% 2,4% EUR/PLN Roczne -0,3% -0,5% Akcje Polska (WIG) -10,6% Akcje EM (MSCI EM) -1,8% -2,4% Złoto W marcu najwyższą stopę zwrotu, sięgającą 2,9%, przyniosła ropa naftowa. Cena tego surowca przekroczyła poziom 60 dolarów za baryłkę potwierdzając średnioterminowy trend wzrostowy, który zapoczątkowany został wraz z początkiem stycznia. Aktualnie trend wzrostowy na ropie wydaje się być stabilny, nawet odczyty pokazujące wzrost zapasów surowca w USA nie powodują większej reakcji podażowej. Marzec był kolejnym miesiącem, w którym względnie wysokie stopy zwrotu przynosiły obligacje skarbowe. Polskie 10 letnie skarbówki zyskały 1,3% w skali miesiąca, a w skali całego roku 3,1%. Za wzrost notowań obligacji odpowiada zmiana nastawienia banków centralnych zwłaszcza tych z krajów rozwiniętych - w kierunku prowadzenia łagodniejszej polityki pieniężnej w kolejnych okresach. Kolejny miesiąc wzrostów mają za sobą także akcje na rynku amerykańskim. Indeks S&P 500 wzrósł w ciągu miesiąca o 1,1%, a w ciągu roku o 6,6%. Na tym tle względnie słabsze pozostają akcje polskie. Wzrost wartości indeksu WIG w ciągu roku wyniósł 2,4%. W okresie ostatniego roku najlepszym funduszem akcyjnym okazał się fundusz UniAkcje Biopharma, który pozwolił zarobić inwestorom 19,3%. Wzrost wyceny jednostki uczestnictwa w skali miesiąca wynosi natomiast 0,3%,. Wśród funduszy obligacyjnych najlepszy roczny wynik osiągnął PKO Papierów Dłużnych USD, który pozwolił zarobić 12% w skali roku i 1,1% w skali miesiąca. Bardzo dobrą roczną stopę zwrotu osiągnął także fundusz mieszany Pekao Zrównoważony Rynku Amerykańskiego. Stopa zwrotu z tego funduszu w skali roku wyniosła 10,4%, natomiast w skali miesiąca fundusz zyskał 0,4%. W ciągu minionego roku najlepszym funduszem absolutnej stopy zwrotu okazał się Skarbiec Market Neutral, którego roczna stopa zwrotu wyniosła 1,1%, natomiast miesięczna stopa zwrotu ukształtowała się na poziomie 0%. Przegląd światowych rynków Marzec nie przyniósł większych zmian w nastawieniu inwestorów do najważniejszych klas aktywów. Rynki akcji pozostają silne, a odbicie od grudniowych dołków jest kontynuowane bez dłuższych chwil słabości indeksów. Paliwem dla inwestorów inwestujących w akcje jest z pewnością łagodniejsza polityka pieniężna sygnalizowana przez najważniejsze banki centralne z FED na czele. Amerykańska rezerwa federalna nie tylko odłożyła w czasie kolejne podwyżki stóp procentowych ale także ogranicza proces redukcji swojej sumy bilansowej. W praktyce oznacza to więcej pieniądza w gospodarce, który może zostać przeznaczony na inwestycje. Pomimo dobrego sentymentu do rynków akcji należy być świadomym czynników ryzyka, które są coraz wyraźniej widoczne. Zmiana podejścia FED w kierunku bardziej łagodnej polityki pieniężnej wynika z obaw o kondycje światowej gospodarki i perspektyw globalnego wzrostu gospodarczego. Zgodnie ogólnie przyjętą wiedzą ekonomiczną łagodna polityka pieniężna jest prowadzona gdy gospodarka nie znajduje się w najlepszej kondycji. Dodatkowo inwestorów zainteresowanych rynkami akcji może niepokoić sytuacja na rynku długu amerykańskiego. Marzec przyniósł kolejną falkę spadkową rentowności obligacji. Widać wyraźnie, że część inwestorów przenosi środki w kierunku bezpiecznych obligacji skarbowych. Dodatkowo spread pomiędzy rentownościami obligacji 10 i 2 letnich wynosi obecnie zaledwie 14 pkt. baz, podczas gdy na początku miesiąca przekraczał 20 pkt. baz. Odwrócona krzywa dochodowości była w przeszłości często zapowiedzią zbliżającej się recesji. Warto więc obserwować jak rozwijać się będzie sytuacja na rynku długu w kolejnych miesiącach. Michał Piątkowski, Doradca Inwestycyjny

2 Akcje Indeksy akcji USA i Niemcy W marcu mocne pozostawały indeksy giełdowe, zwłaszcza te na giełdach rynków rozwiniętych. Indeksy amerykańskie czyli S&P 500, DJIA czy Nasdaq Composite kontynuowały zwyżki rozpoczęte na początku tego roku. Najważniejszy z indeksów S&P 500 będący benchmarkiem dla innych światowych indeksów akcji, znalazł się wyraźnie powyżej 2800 pkt, niespełna 5% poniżej historycznych szczytów osiągniętych we wrześniu 2018 roku. Przy utrzymaniu się aktualnego dobrego sentymentu na rynku akcji być może kolejne miesiące przyniosą próbę przebicia aktualnych rekordów notowań. Scenariusz taki jest prawdopodobny, jednak należy pamiętać, że aktualna hossa jest już bardzo zaawansowana i jej kontynuacja zależy od wielu różnych czynników. Wśród największych czynników ryzyka można wskazać obawy o perspektywy wzrostu globalnej gospodarki czy spłaszczającą się krzywą dochodowości na amerykańskich obligacjach. Zrealizowanie się ryzyk na rynku mar 18 cze 18 wrz 18 gru 18 lut 19 amerykańskim powinno wpłynąć także na akcje na innych rynkach. S&P 500 INDEX Obligacje Indeksy akcji Polska i MSCI EM mar 18 cze 18 wrz 18 gru 18 lut 19 WIG Index MSCI EM (prawa oś) Marzec przyniósł znaczące spadki rentowności obligacji skarbowych zarówno na rynkach rozwiniętych takich jak Stany Zjednoczone czy Niemcy jak i w Polsce. Spadki rentowności obligacji to przede wszystkim skutek zmiany podejścia banków centralnych do polityki pieniężnej. Amerykański FED zapowiedział odroczenie w czasie kolejnych podwyżek stóp procentowych, dokładając do tego ograniczenie redukcji swojego bilansu. Decyzje takie powodują, że w gospodarce dostępna będzie większa ilość pieniądza co oczywiście winduje notowania instrumentów finansowych. Dodatkowym czynnikiem wpływającym na spadki rentowności są pojawiające się obawy inwestorów dotyczących globalnej sytuacji gospodarczej. Poprzez przesunięcie w kierunku łagodniejszej polityki pieniężnej FED sugeruje, że koniunktura nie jest już tak mocna jak chociażby rok temu. Część inwestorów decyduje się więc na przesunięcie środków w kierunku bezpiecznych obligacji skarbowych. Surowce Marzec przyniósł kontynuację wzrostu notowań ropy naftowej, której cena przekroczyła 60 dolarów za baryłkę. Od początku stycznia ropa znajduje się w silnym średnioterminowym trendzie wzrostowym Notowania ropy naftowej wspierane są min. poprzez uspokojenie nastrojów wokół konfliktu handlowego pomiędzy USA a Chinami. Koniec marca przyniósł spadek notowań złota, które straciło w ciągu miesiąca 1,8%. W skali roku spadek notowań sięgnął natomiast 2,4%. Złoto jest surowcem, który powszechnie uważany jest za bezpieczną przystań, a więc jego notowania teoretycznie powinny rosnąć w przypadku pojawienia się niepewności na rynkach. Aktualnie sentyment na rynkach akcji i obligacji jest jednak pozytywny, nie widać więc przesunięci kapitału w kierunku złota. Dodatkowo notowaniom surowc nie sprzyja silny dolar. Waluty Marzec nie przyniósł znaczących zmian w notowaniach najważniejszej pary walutowej świata, czyli EURUSD, która od października porusza się mniej więcej w przedziale 1,13 1,15. Co prawda po koniec miesiąca kurs EUR/USD spadł poniżej poziomu 1,125, nie można jednak jeszcze mówić o wybiciu z konsolidacji. Co ciekawe dolar umacnia się w stosunku do EUR nawet pomimo znacznej zmiany przekazu FED wstrzymującej dalsze podwyżki stóp procentowych. Umocnienie dolara może sugerować, że inwestorzy pozostają ostrożni w stosunku do Europy, która w dalszym ciągu nie uporała się ze wszystkimi swoimi problemami. Nadal nie rozwiązana pozostaje kwestia Brexitu, jak i skomplikowana sytuacja gospodarcza krajów południa Europy. Rentowności 10 - letnich obligacji skarbowych 3,40% 3,20% 3,00% 2,80% 2,60% 2,40% 2,20% 2,00% -0,20% mar 18 cze 18 wrz 18 gru 18 lut 19 USA Niemcy (prawa oś) Notowania ropy WTI 40 mar 18 maj 18 lip 18 wrz 18 lis 18 sty 19 mar 19 WTI CRUDE FUTURE May19 110% 105% 100% 95% Kursy walut w odniesieniu do USD 0,80% 0,60% 0,40% 0,20% 0,00% 90% mar 18 cze 18 wrz 18 gru 18 lut 19 EURUSD USDJPY USDCNY Rentowność 10 - letnich obligacji skarbowych 3,50% 3,30% 3,10% 2,90% 2,0% 2,50% mar 18 cze 18 wrz 18 gru 18 Polska lut Notowania złota mar 18maj 18 lip 18 wrz 18 lis 18 sty 19 mar 19 LME Gold SPOT ($) 4,20 3,0 Kursy walut w odniesieniu do PLN 3,20 mar 18 cze 18 wrz 18 gru 18 lut 19 EUR-PLN X-RATE USD-PLN X-RATE CHF-PLN X-RATE

3 FUNDUSZE O NAJWYŻSZEJ STOPIE ZWROTU Top 5 funduszy akcyjnych i surowcowych (według rocznej stopy zwrotu) UniAkcje Biopharma 0.2% 9.53% 19.2%.1 Investor Sektora Nieruchomości i Budownictwa 4.40% 13.48% 1.90% 10.1 PKO Akcji Rynku Złota 1.64% 11.3% 11.50% ,0 118,0 113,0 108,0 UniAkcje Biopharma Investor Nowych Technologii 1.41% 18.83% 10.94% UniAkcje Selektywny Globalny 1.31% 12.19% 10.92% b.d. Źródło: Bloomberg, stopy zwrotu pobrane w dniu , tabela sporządzona przez Vestor DM na podstawie FIO i SFIO analizowanych przez Vestor DM Top 5 funduszy akcyjnych akcji polskich (według rocznej stopy zwrotu) Źródło: Bloomberg, stopy zwrotu pobrane w dniu , tabela sporządzona przez Vestor DM na podstawie FIO i SFIO analizowanych przez Vestor DM Top 5 funduszy akcyjnych akcji zagranicznych (według rocznej stopy zwrotu) IPOPEMA Akcji 0.00% 3.5% 2.25% 6.8 Investor Akcji Spółek Dywidendowych 0.6% 8.5% 2.09% Investor Top 25 Małych Spółek 1.92% 9.43% 0.91% Skarbiec Małych i Średnich Spółek 2.98% 13.08% -0.0% Aviva Investors Polskich Akcji 0.38% 5.2% -1.03% ,0 98,0 108,0 Ipopema Akcji 104,0 100,0 96,0 92,0 88,0 Investor Sektora Nieruchomości i Budownictwa 116,0 UniAkcje Biopharma 0.2% 9.53% 19.2%.1 Investor Sektora Nieruchomości i Budownictwa 4.40% 13.48% 1.90% 10.1 Investor Nowych Technologii 1.41% 18.83% 10.94% UniAkcje Selektywny Globalny 1.31% 12.19% 10.92% b.d. Pekao Akcji Amerykańskich 0.01% 14.1% 10.14% Źródło: Bloomberg, stopy zwrotu pobrane w dniu , tabela sporządzona przez Vestor DM na podstawie FIO i SFIO analizowanych przez Vestor DM Top 5 funduszy absolutnej stopy zwrotu (według rocznej stopy zwrotu) Źródło: Bloomberg, stopy zwrotu pobrane w dniu , tabela sporządzona przez Vestor DM na podstawie FIO i SFIO analizowanych przez Vestor DM Skarbiec Market Neutral -0.01% 4.59% 1.08% 20.9 NN Stabilny Globalnej Alokacji 0.39% 2.26% 0.93% Pekao Alternatywny Dynamiczny Absolutnej Stopy Zwrotu 0.80% 2.24% 0.30% 1.0 Skarbiec Global Bond Opportunities 0.6% 3.0% 0.23% 6.0 Pekao Alternatywny - Absolutnej Stopy Zwrotu 0.6% 1.15% -1.22% ,0 106,0 101,0 96,0 Skarbiec Market Neutral 110,0 108,0 106,0 104,0 102,0 100,0 98,0 96,0

4 FUNDUSZE O NAJWYŻSZEJ STOPIE ZWROTU Top 5 funduszy obligacyjnych (według rocznej stopy zwrotu) Źródło: Bloomberg, stopy zwrotu pobrane w dniu , tabela sporządzona przez Vestor DM na podstawie FIO i SFIO analizowanych przez Vestor DM Top 5 funduszy obligacyjnych obligacji polskich (według rocznej stopy zwrotu) Źródło: Bloomberg, stopy zwrotu pobrane w dniu , tabela sporządzona przez Vestor DM na podstawie FIO i SFIO analizowanych przez Vestor DM Top 5 funduszy obligacyjnych obligacji zagranicznych (według rocznej stopy zwrotu) Źródło: Bloomberg, stopy zwrotu pobrane w dniu , tabela sporządzona przez Vestor DM na podstawie FIO i SFIO analizowanych przez Vestor DM Top 5 funduszy mieszanych (według rocznej stopy zwrotu) Źródło: Bloomberg, stopy zwrotu pobrane w dniu , tabela sporządzona przez Vestor DM na podstawie FIO i SFIO analizowanych przez Vestor DM PKO Papierów Dłużnych USD 1.05% 2.85% 11.99% 44.3 Pekao Obligacji Dolarowych Plus 1.52% 5.88% 11.98% Pekao Obligacji - Dynamiczna Alokacja 0.69% 1.01% 3.41% 61.1 Skarbiec Global High Yield Bond 0.24% 6.11% 3.15% 40.0 Gamma Obligacji Korporacyjnych 0.26% 0.99% 3.01% 83.4 Pekao Obligacji - Dynamiczna Alokacja 0.69% 1.01% 3.41% 61.1 Gamma Obligacji Korporacyjnych 0.26% 0.99% 3.01% 83.4 NN Obligacji 0.66% 0.1% 2.95% 90.1 PZU Papierów Dłużnych Polonez 0.26% 1.25% 2.93% Pekao Obligacji - Dynamiczna Alokacja % 0.64% 2.86% PKO Papierów Dłużnych USD 1.05% 2.85% 11.99% 44.3 Pekao Obligacji Dolarowych Plus 1.52% 5.88% 11.98% Skarbiec Global High Yield Bond 0.24% 6.11% 3.15% 40.0 NN Globalny Długu Korporacyjnego (L) 0.4% 5.94% 2.45% 49.6 Santander Obligacji Europejskich 0.54% 1.2% 2.02% 1.6 Pekao Zrównoważony Rynku Amerykańskiego 0.36% 9.61% 10.43% 20.0 Investor Zrównoważony 1.38% 8.99% 5.81% Santander Platinum Dynamiczny 0.5%.58% 5.34% 48.3 Investor Zabezpieczenia Emerytalnego 1.10% 5.35% 4.58% Santander Platinum Stabilny 0.5% 4.06% 3.36% 80.1 PKO Papierów Dłużnych USD 114,0 110,0 106,0 102,0 98,0 94,0 104,0 Pekao Obligacji Dynamiczna Alokacja 103,0 102,0 101,0 100,0 99,0 113,0 Pekao Obligacji Dolarowych Plus 109,0 105,0 101,0 9,0 Pekao Zrównoważony Rynku Amerykańskiego 113,0 108,0 103,0 98,0

5 Fundusz pod lupą UniOszczędnościowy Podstawowe informacje Firma zarządzająca: Union Investment TFI 102,5 Roczna inwestycja 100 PLN w Fundusz UniOszczędnościowy Typ funduszu: Dłużny polski 102,0 Zasięg geograficzny: Zarządzający: Min. pierwsza wpłata: Polska Andrzej Czarnecki 100 PLN 101,5 101,0 Min. kolejna wpłata: 100 PLN 100,5 Opłata za nabycie 0% Opłata za zarządzanie: 0,9% Opłata za sukces: Ryzyko: 1 Benchmark: Nie 100% WIBID 1M, pomniejszone o stawkę rezerwy obowiązkowej Aktywa: 1.63,8 Wartość j.u. 123,43 PLN Początek działalności Źródło: Karta funduszu i KIID na marzec 2019r., tabela sporządzona przez Vestor DM 100,0 99,5 Stopa zwrotu 1 miesiąc 0,15% YTD 0,50% 1 rok 2,15% 3 lata 6,1% 5 lat 12,12% Od początku 23,32% Źródło: Strona internetowa funduszu, stopy zwrotu na dzień r., tabela sporządzona przez Vestor DM Polityka inwestycyjna Głównymi kategoriami lokat Subfunduszu są dłużne papiery wartościowe i Instrumenty Rynku Pieniężnego. Środki pieniężne Uczestników będą lokowane przez Fundusz na rachunek Subfunduszu w Instrumenty Rynku Pieniężnego i dłużne papiery wartościowe, w przypadku których czas pozostający do wykupu nie przekracza 39 dni lub wysokość oprocentowania jest ustalana dla okresów nie dłuższych niż 39 dni. Do 30% lokat mogą stanowić depozyty bankowe. Fundusz może dokonywać lokat za granicą. Instrumenty Rynku Pieniężnego i papiery wartościowe objęte lub nabyte za granicą mogą stanowić do 100% wartości Aktywów Subfunduszu. 4,00% 3,50% 3,00% 2,50% 2,00% 3,% Stopy zwrotu w latach kalendarzowych 3,2% 2,1% 1,8% 2,4% 2,3% Profil inwestora Subfundusz skierowany jest do inwestorów, którzy: - chcą lokować nadwyżki finansowe w krótkoterminowe papiery dłużne i inne instrumenty rynku pieniężnego, - są zainteresowani zdywersyfikowanym i elastycznym portfelem gotówkowym, - są zainteresowani inwestycją o wysokiej płynności, - mają co najmniej 3 - miesięczny horyzont inwestycyjny, - akceptują niskie ryzyko inwestycyjne. 1,50% 1,00% 0,50% 0,00% Źródło: KIID na luty 2019r., wykres sporządzony przez Vestor DM Wskaźniki ryzyka Wartość Średnia dla grupy Odchylenie standardowe (1Y) 0,1% 0,9% Współczynnik Sharpe a (alfa) 12,3% 2,5% Beta 0,33 0,34 Źródło: Bloomberg, wyliczenia Vestor, tabela sporządzona przez Vestor DM

6 Fundusz pod lupą UniOszczędnościowy Struktura portfela Funduszu 100,0% Obligacje korporacyjne 100% Źródło: Karta funduszu na marzec 2019 r., wykres sporządzony przez Vestor DM Główne pozycje w portfelu Funduszu Omówienie lokat Funduszu 14,0% 12,1% 12,0% 10,0% 8,0% 6,0% 4,8% 4,3% 3,6% 4,0% 3,5% 3,4% 3,2% 2,8% 2,3% 2,3% 2,0% 0,0% Źródło: Sprawozdanie finansowe na r., wykres sporządzony przez Vestor DM Fundusz UniOszczędnościowy zakłada w swojej polityce inwestycyjnej, że środki funduszu będą lokowane głównie w krótkoterminowe papiery skarbowe oraz krótkoterminowe dłużne instrumenty emitowane przez polskie przedsiębiorstwa, a także instrumenty, w których wysokość oprocentowania jest ustalana dla okresów nie dłuższych niż rok. Instrumenty tego typu cechują się niską wrażliwością na zmiany wartości rynkowych stóp procentowych (duration portfela funduszu jest na niskim poziomie). Polityka inwestycyjna przyjęta przez fundusz znajduje odzwierciedlenie w strukturze jego portfela. Największe zaangażowanie Fundusz UniOszczędnościowy posiada w listach zastawnych banków hipotecznych, odpowiednio PKO, mbanku i Pekao. Aż 12,0% aktywów funduszu ulokowanych jest w zmiennokuponowym liście zastawnym Banku Hipotecznego PKO, który daje zarobić 0,49% marży powyżej stopę referencyjną. Wśród innych największych lokat próżno szukać papieru, który dawałby 2% marży ponad stopę referencyjną. Taka struktura portfela zapewnia jednak to, że portfel ten jest mało wrażliwy na zmiany stóp procentowych i ma ograniczone ryzyko kredytowe osiągnięte poprzez dobór do portfela papierów dłużnych emitentów o ugruntowanej pozycji rynkowej. Blisko 5% aktywów funduszu na 30 czerwca 2018 roku było ulokowane w papiery dłużne, za którymi stoją największe polskie przedsiębiorstwa czy też grupy bankowe. Pozostała część aktywów lokowana była w krótkoterminowe papiery dłużne przedsiębiorstw o niższym stopniu kapitalizacji czy większym ryzyku kredytowym, które oferowały jednak zauważalnie wyższe rentowności do wykupu. W tej sekcji prezentowany jest konkretny fundusz, wybrany przez autorów Newslettera za ciekawy do szerszego omówienia z perspektywy edukacyjnej. W każdym Newsletterze omawiany jest inny przykład funduszu. Fundusz UniOszczędnościowy znajduje się w ofercie Vestor Dom Maklerski.

7 Fundusz pod lupą UniOszczędnościowy Fundusze podobne profilem do Funduszu UniOszczędnościowy Nazwa funduszu: Poziom ryzyka (1-) UniOszczędnościowy AGIO Kapitał AGIO Kapitał PLUS Aviva Investors Dłużnych Papierów Korporacyjnych Gamma Obligacji Korporacyjnych Santander Prestiż Obligacji Korporacyjnych Santander Obligacji Korporacyjnych UniProfit Plus % 2.15% 6.1% 12.12% 0.50% % 2.55% 8.98% 1.3% 0.8% 1 0.2% 1.53% 6.53% 13.95% 0.58% % 1.49% 8.88% 13.99% 1.5% % 3.01% 2.89% 4.11% 0.99% % 0.1%.9% 14.19% 1.51% 2 0,0% 0,62%,66% 13,02% 1,36% 1 0.1% 2.33% 6.95% 13.04% 0.54% Podstawowe dane Nazwa funduszu: Agio Kapitał AGIO Kapitał PLUS Aviva Investors Dłużnych Papierów Korporacyjnych Gamma Obligacji Korporacyjnych Firma zarządzająca: AgioFunds TFI AgioFunds TFI Aviva Investors Poland TFI PKO TFI Typ funduszu: Dłużne polskie Dłużne polskie Dłużne polskie Dłużne polskie Zasięg geograficzny: Polska Polska Polska Polska Min. pierwsza wpłata: EUR 100 PLN 1000 PLN 500 PLN Min. kolejna wpłata: 5000 PLN 100 PLN 100 PLN 100 PLN Opłata za zarządzanie: 1.3% p.a. 1.3% p.a. 1% p.a. 1,3% p.a. Opłata za sukces: Tak Tak Tak Nie Benchmark: Brak Brak Indeks FTSE PLN 6 Month Eurodeposit Local Currency + 0,6% w skali roku Brak Aktywa: 324,5 mln PLN 119, mln PLN 54,6 mln PLN 140,9 mln PLN Nazwa funduszu: Santander Prestiż Obligacji Korporacyjnych Santander Obligacji Korporacyjnych UniProfit Plus Firma zarządzająca: Santander TFI Santander TFI Union Investment TFI Typ funduszu: Dłużne polskie Dłużne polskie Dłużne polskie Zasięg geograficzny: Polska Polska Polska Min. pierwsza wpłata: PLN 1000 PLN EUR Min. kolejna wpłata: 1000 PLN 100 PLN PLN Opłata za zarządzanie: 1,8% p.a. 1,9% p.a. 1,0% p.a. Opłata za sukces: Nie Nie Tak Benchmark: WIBID 3M punktów bazowych WIBID 3M + 50 punktów bazowych WIBID 1-miesięczny pomniejszony o stopę rezerwy obowiązkowej NBP Aktywa: 3.089,3 mln PLN 2.363,2 mln PLN 1.203,6 mln PLN Źródło: Strony internetowe TFI, Karty funduszy, KIID, tabela sporządzona przez Vestor DM

8 FUNDUSZE POLSKIE Fundusze pieniężne Altus Konserwatywny % -3.50% -0.82% 3.09% 8.06% -0.8% Aviva Investors Dochodowy % 0.20% 1.2%.21% % Aviva Investors Niskiego Ryzyka % -0.01% 0.56% 3.06% 5.60% -0.11% Investor Dochodowy % -0.10% 0.16% 4.22%.38% -0.56% Investor Oszczędnościowy % 0.13% 1.54%.81% 12.46% 0.28% IPOPEMA Oszczędnościowy 1 0.5% 0.0% 1.3%.14% 12.16% 0.13% NN Oszczędnościowy 1 0.5% 0.01% 0.66% 3.13% 6.93% -0.15% NN Krótkoterminowych Obligacji % 0.36% 1.21%.21% 13.31% 0.60% NN Oszczędnościowy (L) 1 0.5% 0.02% 0.65% 3.11% 6.0% -0.14% Noble Fund Oszczędnościowy % 0.04% 1.11% 6.48% 10.54% 0.08% Pekao Spokojna Inwestycja % 0.00% 1.29% 5.09% 8.63% 0.16% Pekao Oszczędny 1 0.8% -0.06% 1.35% 5.26% 8.9% 0.19% Pekao Oszczędny Plus % -0.18% 1.81% 5.92% 11.02% 0.18% Gamma Plus % -0.02% 0.65%.28% 13.08% 0.03% Gamma 2 0.9% -0.02% 1.02% 8.66% 15.94% 12.00% PKO Obligacji Skarbowych Plus % -0.25% 0.34% 4.80% 10.90% -0.1% PKO Obligacji Skarbowych % -0.25% 0.30% 4.2% 9.19% -0.13% Skarbiec Konserwatywny % -0.04% 1.03% 5.64% 9.43% 0.02% PZU Ochrony Majątku % -0.02% 0.20% 1.2% 4.01% -0.16% PZU Oszczędnościowy % 0.10% 1.05% 5.32% 10.48% 0.28% PZU Sejf % 0.05% 0.6% 4.99% 9.60% 0.15% UniAktywny Dochodowy % 0.01% 1.56% 9.3% % UniDolar % 0.00% 1.96% 3.88% 6.34% 0.84% UniEuro % 0.08% -0.22% 0.99% 2.50% 0.2% UniKorona Dochodowy % 0.0% 1.43% 8.55% 14.41% 0.38% Fundusze dłużne AGIO Kapitał % 0.23% 2.55% 8.98% 1.3% 0.8% AGIO Kapitał PLUS % 0.2% 1.53% 6.53% 13.95% 0.58% AGIO Oszczędnościowy PLUS % 0.14% 0.99% 2.25% % Aviva Investors Dłużnych Papierów Korporacyjnych % 0.19% 1.49% 8.88% 13.99% 1.5% Aviva Investors Obligacji 3 1.5% 0.42% 1.54% 4.25% 11.62% 0.04% Aviva Investors Obligacji Dynamiczny % 0.66% 2.82%.93% 22.49% 1.03% Investor Obligacji % 0.54% 2.19% 8.64% 1.36% 0.48% Investor Obligacji Korporacyjnych % 0.26% 0.93% 3.6% % Investor Obligacji Rynków Wschodzących Plus % 0.18% -1.89% -0.3% - 0.6% IPOPEMA Dłużny % 0.00% 2.15%.8% % IPOPEMA Obligacji % 0.5% 2.26%.51% 14.51% 0.4% NN Obligacji % 0.66% 2.95% 8.44% 1.85% 0.1% NN Globalny Długu Korporacyjnego (L) % 0.4% 2.45% 18.9% 13.6% 5.94% NN Obligacji Rynków Wschodzących (Waluta Lokalna) (L) % -1.58% -13.3% -1.5% % 2.12% NN Krótkoterminowych Obligacji Plus (L) % 0.21% -3.93% -5.91% -0.56% 0.38% Noble Fund Obligacji % -0.1% 1.5% 4.02% - 0.6% Pekao Obligacji Dolarowych Plus % 1.52% 11.98% 8.1% 2.80% 5.88% Pekao Obligacji Europejskich Plus % 0.41% 0.21% -2.3% 0.5% 2.19% Pekao Obligacji i Dochodu % 1.05% -0.09% 11.34% 15.90% 5.1% Pekao Obligacji Plus % 0.4% 2.56%.04% 13.32% 0.5%

9 FUNDUSZE POLSKIE Fundusze dłużne Pekao Obligacji Strategicznych % 0.94% -0.2% 6.84% 8.30% 3.81% Pekao Obligacji - Dynamiczna Alokacja % 0.48% 2.86%.14% 16.99% 0.64% Pekao Obligacji - Dynamiczna Alokacja % 0.69% 3.41%.69% 16.8% 1.01% Gamma Obligacji Korporacyjnych % 0.26% 3.01% 2.89% 4.11% 0.99% PKO Obligacji Długoterminowych % 0.32% 1.55% 6.64% 15.03% 0.26% PKO Papierów Dłużnych Plus % 0.09% 1.2% 5.5% 11.34% 0.2% PKO Papierów Dłużnych USD % 1.05% 11.99% 3.53% % Santander Obligacji Europejskich % 0.54% 2.02% 2.80% 6.64% 1.2% Santander Obligacji Korporacyjnych % 0.09% 0.59%.5% 13.02% 1.36% Santander Obligacji Skarbowych 3 1.0% 0.36% 1.83% 5.30% 12.89% 0.18% Santander Prestiż Obligacji Korporacyjnych Globalny % 1.08% -0.43% % Santander Prestiż Obligacji Korporacyjnych % 0.0% 0.62%.66% 13,02% 1.36% Santander Prestiż Obligacji Skarbowych % 0.29% 1.90% 5.82% 14.0% 0.18% Skarbiec Dłużny Uniwersalny % 0.61% 2.15% 6.51% 13.38% 1.40% Skarbiec Global High Yield Bond % 0.24% 3.15% 19.14% 1.21% 6.11% Skarbiec Obligacji Wysokiego Dochodu % 0.55% 0.0% 8.30% 11.08% 3.63% Skarbiec Konserwatywny Plus % 0.33% 1.65%.84% % PZU Dłużny Aktywny % 0.43% 2.3% % PZU Dłużny Rynków Wschodzących % -0.34% 1.6% 1.99% 9.02% 5.42% PZU Globalny Obligacji Korporacyjnych % 0.59% 1.82% % PZU Papierów Dłużnych Polonez % 0.26% 2.93% 3.96% 15.60% 1.25% UniKorona Obligacje % -0.13% 0.9% 5.02% 12.23% -0.05% UniOszczędnościowy % 0.15% 2.15% 6.1% 12.12% 0.50% UniObligacje Aktywny % -0.64% -0.33% 3.5% 13.60% -0.31% UniObligacje: Nowa Europa % -1.30% -4.08% -8.6% 6.89% 0.83% UniProfit Plus % 0.1% 2.33% 6.95% 13.04% 0.54% Fundusze mieszane AGIO Stabilny PLUS 3 2.5% 0.28% -0.8% 1.01% - 1.3% Aviva Investors Aktywnej Alokacji % -0.81% -1.5% 8.6% 13.9% 5.49% Aviva Investors Kapitał Plus % 0.10% -3.26% -2.18% 0.58% 2.65% Aviva Investors Optymalnego Wzrostu % -0.18% -3.14% -9.82% -22.9% 6.25% Aviva Investors Stabilnego Inwestowania % 0.12% -0.83% 1.16% 2.3% 1.55% Aviva Investors Zrównoważony % 0.30% -0.46% 4.96% 1.90% 2.8% Investor Bezpiecznego Wzrostu % 0.15% 1.33% 12.19% % Investor Zabezpieczenia Emerytalnego % 1.10% 4.58% 2.80% 36.% 5.35% Investor Zrównoważony % 1.38% 5.81% 44.21% 55.80% 8.99% IPOPEMA Portfel Polskich Funduszy % 0.00% -1.23% 2.35% 2.39% 0.32% NN Stabilnego Wzrostu % 0.08% -0.15% 6.23% 8.60% 0.96% NN Zrównoważony % -0.20% -1.11%.04% 11.62% 1.42% NN Perspektywa % 0.11% 0.21% 6.39% 11.0% 1.59% NN Perspektywa % 0.05% -0.08% 8.48% 13.59% 2.62% NN Perspektywa % -0.06% -0.42% 8.64% 13.0% 3.21%

10 FUNDUSZE POLSKIE Fundusze mieszane NN Perspektywa % -0.19% -0.84% 8.5% 12.60% 3.49% NN Perspektywa % -0.29% -1.21% 8.82% 11.83% 3.8% Noble Fund Mieszany % -0.09% -9.9% -3.51% -5.91% 3.84% Noble Fund Stabilnego Wzrostu PLUS % -1.42% % -3.13% 1.13% -0.09% Noble Fund Timingowy % -1.28% % -1.89% 0.02% -0.41% Pekao Alternatywny - Globalnego Dochodu % 0.48% 0.% 9.50% % Pekao Dochodu i Wzrostu Regionu Pacyfiku % 0.66% -.81% 10.11% 12.0% 6.15% Pekao Dochodu i Wzrostu Rynku Chińskiego % 0.11% -5.55% 1.09% 18.19% 8.20% Pekao Dochodu USD % 0.4% 2.26% 1.4% % Pekao Elastycznego Inwestowania 3 1.0% 0.34% -2.3% 6.42% 4.81% 1.55% Pekao Stabilnego Inwestowania % 0.25% -0.5% 2.86% -0.83% 2.33% Pekao Stabilnego Wzrostu % 0.24% -0.5% 4.50% 1.95% 2.50% Pekao Strategii Globalnej % 0.81% 3.2% 13.15% 20.06%.41% Pekao Strategii Globalnej - Konserwatywny % 0.9% 3.05% 12.09% % Pekao Wzrostu i Dochodu Rynku Amerykańskiego % 0.00% 0.18% 11.09% -.2% Pekao Wzrostu i Dochodu Rynku Europejskiego % 0.1% -0.85% 8.1% 12.50%.20% Pekao Zmiennej Alokacji % 0.00% 0.00% 0.55% 2.56% -0.23% Pekao Zmiennej Alokacji Rynku Amerykańskiego % 0.46% 0.69% 3.45% 10.92% 0.99% Pekao Zrównoważony % -0.03% -1.19%.08% -3.2% 3.41% Pekao Zrównoważony Rynku Amerykańskiego % 0.36% 10.43% 13.36% 38.54% 9.61% PKO Stabilnego Wzrostu % -0.52% -0.04% 9.11% 13.45% 0.99% PKO Strategicznej Alokacji % 0.30% -1.10% 9.14% 13.52% 0.36% PKO Zabezpieczenia Emerytalnego 2020 E % 0.08% 1.9% 6.52% 13.19% 0.08% PKO Zabezpieczenia Emerytalnego 2030 E % -0.08% 2.5% 10.45% 13.38% 3.1% PKO Zabezpieczenia Emerytalnego 2040 E % -0.49% 1.51% 10.94% 10.94% 4.50% PKO Zabezpieczenia Emerytalnego 2050 E % -0.82% 0.68% 16.56% 20.60% 5.59% PKO Zabezpieczenia Emerytalnego 2060 E % -1.13% 0.08% 13.95% 16.68% 5.12% PKO Zrównoważony % -0.92% -1.48% 10.15% 12.51% 1.61% Santander Platinum Dynamiczny % 0.5% 5.34% 13.5% 18.91%.58% Santander Platinum Konserwatywny % 0.69% 2.08% 5.49% 14.32% 1.8% Santander Platinum Stabilny % 0.5% 3.36% 8.69% 13.46% 4.06% Santander Stabilnego Wzrostu % 0.3% -0.16%.69% 9.56% 2.00% Santander Strategia Dynamiczna % -0.28% -3.5% % Santander Strategia Konserwatywna % 0.06% 0.1% % Santander Strategia Stabilna % -0.14% -2.04% % Santander Zrównoważony % 0.00% 0.13% 9.68% 9.60% 2.93% Credit Agricole Dynamiczny Polski 4 2.5% 0.6% -0.19% 19.12% 21.5% 3.5% Credit Agricole Stabilnego Wzrostu % 0.60% 0.% 12.51% 20.1% 2.06% Skarbiec Global Income % 0.8% % Skarbiec III Filar % 0.1% -2.14% 13.11% 14.61% 3.1% Skarbiec Top Funduszy Stabilnych % 0.31% -0.64% 12.00% 11.16% 3.15% Skarbiec Waga % -0.29% -1.95% 12.11% 8.68% 3.92% PZU Stabilnego Wzrostu Mazurek % -0.01% -0.81% -4.60% -4.40% 1.4% PZU Zrównoważony % -0.49% -6.05% 1.08% -3.40% 2.06% UniKorona Zrównoważony % 0.86% 1.08% 12.44% 9.58% 4.64% UniStabilny Wzrost 4 2.0% 0.35% 1.3% 10.42% 11.21% 2.55%

11 FUNDUSZE POLSKIE Fundusze absolutnej stopy zwrotu Fundusze akcyjne i surowcowe AGIO Akcji Małych i Średnich Spółek % 1.00% -9.63% -.21% -1.02% - Altus Absolutnej Stopy Zwrotu Dłużny % -1.22% -3.04% 4.19% 13.14% -2.01% Aviva Globalnych Strategii % 0.56% -1.65% -0.1% % NN Dynamiczny Globalnej Alokacji (L) % 0.28% -2.13% 4.4% 20.2% 2.54% NN Stabilny Globalnej Alokacji % 0.39% 0.93% 6.15% 19.23% 2.26% Noble Fund Global Return % -1.98% % -6.15% -8.85% -1.44% Pekao Alternatywny Dynamiczny Absolutnej Stopy Zwrotu % 0.80% 0.30% % Pekao Alternatywny - Absolutnej Stopy Zwrotu % 0.6% -1.22%.32% % Santander Prestiż Alfa % 1.15% -2.00% % Skarbiec Global Bond Opportunities % 0.6% 0.23% 5.30%.18% 3.0% Skarbiec Market Neutral % -0.01% 1.08% 11.62% 23.60% 4.59% Skarbiec Market Opportunities % 2.34% -6.88% 26.12% 35.13% 2.85% PZU Aktywny Akcji Globalnych % 0.02% -.03% 4.64% -6.89% 1.4% AGIO Agresywny Spółek Wzrostowych % 0.8% -4.28%.06% 0.3% 5.6% AGIO Akcji PLUS % -0.28% -4.11% 10.90% % Altus Short % 0.50% -5.61% % % -2.86% Aviva Investors Europejskich Akcji % -0.89% -12.8% % %.62% Aviva Investors Globalnych Akcji % -0.41% -1.5% 5.44% 10.45% 8.82% Aviva Investors Małych Spółek % 1.4% -11.8% % % 11.3% Aviva Investors Nowoczesnych Technologii % 0.6% -6.22% -0.63% 0.14% 8.38% Aviva Investors Nowych Spółek % 1.01% -8.92% -5.10% -9.10%.85% Aviva Investors Polskich Akcji % 0.38% -1.03% 11.1% 4.08% 5.2% Investor Akcji % 1.20% -4.44% 32.% 36.58% 11.39% Investor Akcji Rynków Wschodzących % 0.24% -3.82%.18% -.85% Investor Akcji Spółek Dywidendowych % 0.6% 2.09% 32.04% 1.26% 8.5% Investor Akcji Spółek Wzrostowych % 1.15% 0.28% 38.10% % Investor Ameryka Łacińska % -3.19% 8.81% 33.24% 18.42% 8.08% Investor BRIC % 0.1% 2.8% 3.61% 41.4% 10.0% Investor Gold Otwarty % -1.16% -5.8% -5.3% -4.90% 0.34% Investor Indie i Chiny % 3.54% 5.92% 28.89% 45.80% 9.96% Investor Niemcy % -1.8% -9.28% 11.51%.04% 10.49% Investor Nowych Technologii % 1.41% 10.94% 1.81% 82.4% 18.83% Investor Rosja % 1.38% 6.00% 30.43% 21.6% 11.93% Investor Sektora Nieruchomości i Budownictwa % 4.40% 1.90% 11.8% 46.90% 13.48% Investor Top 25 Małych Spółek % 1.92% 0.91% 21.34%.01% 9.43% Investor Top 50 Małych i Średnich Spółek % 0.45% 1.12% 13.13%.91% 8.94% Investor Turcja % % % % % -2.42% IPOPEMA Akcji % 0.00% 2.25% 9.11% 2.36% 3.5% IPOPEMA Globalnych Megatrendów % 0.6% -5.63% 32.53% % IPOPEMA m-indeks % -0.61% -9.20% 15.20% 19.81% 5.39% IPOPEMA Short Equity % 1.28% -.99% % % -2.98% NN Akcji % -0.92% -2.3% 9.9% 10.64% 2.10% NN Średnich i Małych Spółek % -0.14% -.15% 9.96% 18.9%.20% NN Akcji Środkowoeuropejskich % -5.9% % -9.08% 1.92% 2.50% NN Globalny Spółek Dywidendowych (L) % 0.61% 8.38% 22.91% 40.03% 11.41%

12 FUNDUSZE POLSKIE Fundusze akcyjne i surowcowe NN Spółek Dywidendowych USA (L) % -0.04% 2.4% 25.4% 26.52% 11.61% NN Europejski Spółek Dywidendowych (L) % 0.33% 1.89% 15.58% 11.8% 11.45% NN Japonia (L) % -1.65% -8.29% 15.82% 29.8% 6.16% NN Nowej Azji (L) % -0.1% -4.11% 21.6% 20.66% 9.0% NN Spółek Dywidendowych Rynków Wschodzących (L) % 0.49% 2.54% 29.8% 28.36% 9.33% NN Globalny Odpowiedzialnego Inwestowania (L) % 2.25% -.60% 19.1% -13.3% 15.12% Noble Fund Africa And Frontier % -0.51% % 14.69% -19.4% 9.83% Noble Fund Akcji Małych i Średnich Spółek % -1.26% % 2.41% -1.82%.62% Noble Fund Akcji % -1.03% % 2.0% -8.98% 4.90% Pekao Akcji Amerykańskich % 0.01% 10.14% 19.50% 48.43% 14.1% Pekao Akcji Europejskich % -0.56% -2.66% 3.66% 8.3% 10.92% Pekao Akcji Małych i Średnich Spółek Rynków Rozwiniętych % -0.34% -4.13% 5.64% 14.50% 12.83% Pekao Akcji Polskich % -0.28% -3.19% 8.45% % 5.0% Pekao Akcji Rynków Dalekiego Wschodu % -0.10% % 1.23% 16.25% 10.8% Pekao Akcji Rynków Wschodzących % -0.85% % 12.8% -6.32% 8.5% Pekao Akcji - Aktywna Selekcja % 0.00% -3.43% 9.02% -8.2% 6.06% Pekao Dynamicznych Spółek % -0.06% % 0.23% 1.22% 10.15% Pekao Małych i Średnich Spółek Rynku Polskiego % -0.84% -8.41%.24% -0.42% 8.59% Pekao Strategii Globalnej - Dynamiczny % 0.4% 1.05% % Pekao Surowców i Energii % 0.90% -2.44% 1.2% %.09% Gamma Akcji Małych i Średnich Spółek % 0.64% -5.02% 4.66% 0.63% 5.24% Gamma Akcyjny % -1.59% -5.84% 6.24% 0.34% 2.6% PKO Akcji Dywidendowych Globalny % 0.43% 2.8% 13.28% % PKO Akcji Małych i Średnich Spółek % -0.23% -3.82% 14.99% 20.66%.38% PKO Akcji Nowa Europa % -2.9% % 0.31% 12.13% 5.08% PKO Akcji Plus % -1.5% -1.6% 15.5% 1.6% 2.06% PKO Akcji Rynków Wschodzących 5 0.0% 0.2% % 10.9% % PKO Akcji Rynku Amerykańskiego 4 0.0% 0.36%.22% 20.% % PKO Akcji Rynku Polskiego 5 0.0% 1.42% -8.49%.9% % PKO Akcji Rynku Europejskiego 5 0.0% 0.59% 3.15% 14.62% % PKO Akcji Rynku Japońskiego 6 0.0% -0.84% -4.40% 6.1% -.22% PKO Akcji Rynku Złota 2.10% 1.64% 11.50% 16.46% % PKO Dóbr Luksusowych Globalny % -1.23% -1.68% 28.% 42.95% 14.21% PKO Infrastruktury i Budownictwa Globalny % -1.62% -8.46% 3.9% 4.92% 10.4% PKO Medycyny i Demografii Globalny % 0.84% % PKO Surowców Globalny % -0.54% 6.4% 42.61% 44.34% 9.81% PKO Technologii i Innowacji Globalny % 1.58%.33% 56.0% 91.4% 12.9% Santander Akcji Małych i Średnich Spółek % 1.15% -.25% % Santander Akcji Polskich % 0.00% -1.25% 13.0% 4.94% 4.84% Santander Akcji Środkowej i Wschodniej Europy % -2.85% % 3.9% 1.16% 8.05% Santander Akcji Tureckich 3.50% % -2.95% % % 3.80% Santander Prestiż Akcji Amerykańskich % 0.40% -1.12% % Santander Prestiż Akcji Europejskich % 0.32% 0.33% 16.20% % Santander Prestiż Akcji Polskich % 1.68% -1.90% 18.06% 22.83% 5.92% Santander Prestiż Akcji Rynków Wschodzących % 0.4% -.09% % Santander Prestiż Akcji Środkowej i Wschodniej Europy % -5.89% % 8.65% 20.1% 8.49% Santander Prestiż Europejskich Spółek Dywidendowych % 1.26% 3.68% 1.86% % Santander Prestiż Technologii i Innowacji % 1.0% 2.22% % Santander Strategia Akcyjna % -0.43% -5.81% % Credit Agricole Akcji Nowej Europy % -2.64% -11.4% 8.44% 3.16%.4%

13 FUNDUSZE POLSKIE Fundusze akcyjne i surowcowe Credit Agricole Akcyjny % 1.12% -1.44% 32.2% 35.8% 6.43% Skarbiec Akcja % -0.39% -3.48% 23.38% 6.03% 6.48% Skarbiec Emerging Markets Opportunities % -0.2% 3.04% 42.55% 43.32% 11.24% Skarbiec Globalny Małych i Średnich Spółek % -0.23% 3.94% 5.45% % Skarbiec Global Select Equity % -0.28% -0.81% 14.6% 15.% 10.06% Skarbiec Małych i Średnich Spółek % 2.98% -0.0% 36.44% 34.4% 13.08% Skarbiec Rynków Rozwiniętych % -0.18% 2.39% 29.31% 29.59% 10.29% Skarbiec Rynków Surowcowych % -0.13% % % % -2.8% Skarbiec Rynków Wschodzących % 0.89% 1.88% % Skarbiec Spółek Wzrostowych % 0.64% 9.39% 9.60% 89.33% 25.55% Skarbiec Top Brands % -0.01% 3.4% 62.81% 66.90% 1.88% Skarbiec Top Funduszy Akcji % 0.48% -1.56% 20.15% 10.10% 5.% PZU Akcji Krakowiak % -1.1% % -8.85% % 1.68% PZU Akcji Małych i Średnich Spółek % 1.05% % % % 5.2% PZU Akcji Rynków Rozwiniętych % 0.9% 6.34% 1.69% 28.98% 11.16% PZU Akcji Rynków Wschodzących % -0.0% 3.6% 29.34% 5.04% 8.38% PZU Akcji Spółek Dywidendowych % -1.54% % 1.28% 15.28% 1.04% PZU Innowacyjnych Technologii % -0.23% -4.52% % PZU Medyczny % -0.42% -8.15% % % 5.65% UniAkcje Biopharma % 0.2% 19.2% 21.53% % UniAkcje Daleki Wschód % 0.% -0.6% 20.40% - 8.8% UniAkcje Dywidendowy % 0.38% -0.% 9.46% 21.24% 9.19% UniAkcje Małych i Średnich Spółek % 1.41% -.4% 4.68% 3.61% 10.90% UniAkcje Nowa Europa % 0.56% -5.8% 13.5% 44.34% 6.31% UniAkcje Selektywny Globalny % 1.31% 10.92% 16.02% % UniAkcje Turcja 3.50% % % % % -2.51% UniAkcje Wzrostu % -0.21% -4.48% 14.09% 13.8% 4.22% UniKorona Akcje % -0.05% -3.58% 12.59%.06% 3.48%

14 Rynek pieniężny Rynek Wskaźnik Wartość obecna Wartość wstecz 1M Początek 2019 Wartość wstecz 12 M Polska WIBOR 3M 1.2% 1.2% 1.2% 1.1% Strefa Euro EURIBOR 3M -0.31% -0.31% -0.31% -0.33% USA LIBOR 3M (USD) 2.60% 2.69% 2.80% 2.15% Szwajcaria LIBOR 3M (CHF) -0.1% -0.2% -0.1% -0.4% Źródło: Bloomberg, stopy zwrotu na , tabela sporządzona przez Vestor DM Rynek obligacji Rynek Wskaźnik Wartość obecna Wartość wstecz 1M Początek 2019 Wartość wstecz 12 M Polska Obligacje 10 - letnie 2.81% 2.84% 2.6% 3.22% USA Obligacje 10 - letnie 2.39% 2.2% 2.55% 2.8% Niemcy Obligacje 10 - letnie -0.0% 0.18% 0.15% 0.50% Wielka Brytania Obligacje 10 - letnie 1.00% 1.30% 1.19% 1.3% Włochy Obligacje 10 - letnie 2.48% 2.5% 2.86% 1.84% Japonia Obligacje 10 - letnie -0.10% -0.03% -0.01% 0.03% Turcja Obligacje 10 - letnie 1.86% 14.45% 16.22% 12,29% Chiny Obligacje 10 - letnie 3.0% 3.1% 3.14% 3.3% Źródło: Bloomberg, stopy zwrotu na , tabela sporządzona przez Vestor DM Rynek akcji Rynek Wskaźnik Wartość obecna Wartość wstecz 1M Początek 2019 Wartość wstecz 12 M Polska WIG Polska WIG USA S&P USA NASDAQ Composite Niemcy DAX Chiny Shanghai Composite Japonia Nikkei Świat MSCI World Świat MSCI Emergin Markets Źródło: Bloomberg, stopy zwrotu na , tabela sporządzona przez Vestor DM Rynek surowców Rynek Wskaźnik Wartość obecna Wartość wstecz 1M Początek 2019 Wartość wstecz 12 M Świat Ropa WTI Świat Miedź Świat Złoto Świat Srebro Świat Platyna Źródło: Bloomberg, stopy zwrotu na , tabela sporządzona przez Vestor DM

15 Zastrzeżenia prawne Newsletter Centrum wiedzy (dalej Newsletter ) został opracowany i sporządzony przez Vestor Dom Maklerski z siedzibą w Warszawie ( Spółka ) w celu edukacyjnym. Newsletter nie stanowi oferty ani zaproszenia do składania ofert w rozumieniu przepisów Kodeksu cywilnego, nie stanowi usługi doradztwa inwestycyjnego w rozumieniu art. 6 ustawy z dnia 29 lipca 2005 r. o obrocie instrumentami finansowymi (Dz. U. z 2016 roku poz z późn. zm., dalej jako Ustawa ), ani porady inwestycyjnej, nie jest też wskazaniem, iż jakakolwiek inwestycja jest odpowiednia w indywidualnej sytuacji inwestora. Newsletter nie ma charakteru rekomendacji dotyczącej instrumentów finansowych w rozumieniu zapisów Rozporządzenia delegowanego Komisji (UE) 2016/958 z dnia 9 marca 2016 r. uzupełniającego rozporządzenie Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) nr 596/2014 w odniesieniu do regulacyjnych standardów technicznych dotyczące środków technicznych do celów obiektywnej prezentacji rekomendacji inwestycyjnych lub innych informacji rekomendujących lub sugerujących strategię inwestycyjną oraz ujawniania interesów partykularnych lub wskazań konfliktów interesów, ani nie stanowi analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz innych rekomendacji o charakterze ogólnym dotyczących transakcji w zakresie instrumentów finansowych w rozumieniu art. 69 ust. 4 pkt 6 Ustawy. Wszelkie informacje zawarte w Newsletterze zostały przekazane jego odbiorcom niezależnie od ich potrzeb i indywidualnego profilu inwestycyjnego. Treść Newslettera opiera się na analizie danych historycznych i nie stanowi gwarancji osiągnięcia podobnych wyników w przyszłości; w szczególności, informacje przedstawione w Newsleterze i nie powinny stanowić samodzielnej podstawy jakichkolwiek decyzji inwestycyjnych. Newsletter w zakresie przygotowanym przez Spółkę został sporządzony z rzetelnością i starannością przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności, na podstawie ogólnodostępnych informacji, uznanych przez autorów za wiarygodne. Spółka działa na podstawie zezwolenia Komisji Nadzoru Finansowego i podlega jej nadzorowi. Autorzy ani Spółka nie ponoszą odpowiedzialności za następstwa decyzji inwestycyjnych podjętych na postawie informacji i opinii zawartych w Newsletterze. Odpowiedzialność za decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie Newslettera ponoszą wyłącznie inwestorzy. Rozpowszechnianie bez zgody Spółki bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie Newslettera lub jego części jest zabronione.