Zachęty dopuszczalność przyjmowania wynagrodzenia przez firmę inwestycyjną za usługę oferowania certyfikatów inwestycyjnych
|
|
- Krystyna Kulesza
- 5 lat temu
- Przeglądów:
Transkrypt
1 Zachęty dopuszczalność przyjmowania wynagrodzenia przez firmę inwestycyjną za usługę oferowania certyfikatów inwestycyjnych Alicja Szpringer, radca prawny Jakub Szpringer, radca prawny Celem niniejszej publikacji jest ocena wpływu przepisów implementujących pakiet regulacji MiFID II na potrzebę i proces identyfikacji tzw. zachęt w odniesieniu do usługi oferowania papierów wartościowych, w tym zwłaszcza certyfikatów inwestycyjnych funduszy inwestycyjnych zamkniętych. Na tym tle weryfikacji wymaga m.in. czy wymogi dotyczące dwustronnego zarządzania procesem weryfikacji i dokumentowania zachęt zarówno przez firmę inwestycyjną, jak i towarzystwa funduszy inwestycyjnych (TFI), w odniesieniu do procesu przyjmowania zleceń nabycia jednostek uczestnictwa, powinny być stosowane w odniesieniu do oferowania certyfikatów inwestycyjnych. Czym jest zachęta Pojęciem zachęt określa się korzyści pieniężne lub niepieniężne, których otrzymanie może stanowić nieuzasadnioną motywację wpływającą na zachowanie podmiotu świadczącej usługę na rzecz klienta. W praktyce taka korzyść może zaburzać wpływ na wybór lub wykonanie usługi w najlepiej pojętym interesie klienta. Celem wyeliminowania zniekształceń w otoczeniu konkurencyjnym procesu oferowania usług i produktów inwestycyjnych, które mogłyby systemowo podważyć zaufanie do rynku finansowego, MiFID I 1 wprowadził zakaz przyjmowania lub przekazywania tego rodzaju świadczeń firmom inwestycyjnym. 1 Dyrektywa 2004/39/WE Parlamentu Europejskiego i Rady z dnia 21 kwietnia 2004 r. w sprawie rynków instrumentów finansowych zmieniająca dyrektywę Rady 85/611/EWG i 93/6/EWG i dyrektywę 2000/12/WE Parlamentu Europejskiego i Rady oraz uchylająca dyrektywę Rady 93/22/EWG (Dz.U.UE.L.145,30/04/2004 P ) 1
2 Zmiany wynikające z MiFID II Uchwalona niemal dekadę później dyrektywa MiFID II 2 nie wprowadziła dla firm inwestycyjnych nowych obowiązków w stosunku do MiFID I. Zmiana polega głównie na innym rozłożeniu nacisków dyrektywy. Jakkolwiek dyrektywa MiFID posiadała poprzednio charakter wyjaśnienia sposobu traktowania przez państwa członkowskie firm inwestycyjnych przyjmujących zachęty, aktualnie MiFID II nakazuje państwom przyjęcie określonego podejścia w przypadku przyjmowania zachęt niezgodnie z treścią dyrektywy. Efektem jest wprowadzenie generalnego zakazu przyjmowania zachęt w ustawie o obrocie instrumentami finansowymi 3, podczas gdy w poprzednim stanie prawnym, problematyka zachęt uregulowana była na poziomie rozporządzeń dotyczących działalności firm inwestycyjnych. Usługa maklerska świadczona na rzecz inwestora w związku z procesem oferowania MiFID II doprecyzował również instytucję oferowania instrumentów finansowych, która poprzednio kwalifikowana była jako usługa świadczona wyłącznie na rzecz emitenta. Oznaczało to brak istnienia stosunku prawnego pomiędzy oferującym a inwestorem, w związku z tym nie były wobec tego ostatniego wypełniane obowiązki przewidziane przez MiFID w relacji firma inwestycyjna klient. Zmianę w powyższym zakresie wprowadzono poprzez dodanie do ustawy o obrocie instrumentami finansowymi art. 74b nakazującego, w procesie oferowania, zawarcie z osobami, na rzecz których alokowane są oferowane instrumenty, umowy przyjmowania i przekazywania zleceń. W efekcie, w aktualnym stanie prawnym, w procesie oferowania instrumentów finansowych, firma inwestycyjna występuje równolegle w dwóch stosunkach prawnych, tj. jako świadczący usługę inwestycyjną oferującego (w relacji z emitentem) oraz przyjmującego i przekazującego zlecenie złożenia zapisu na instrument finansowy (w relacji z inwestorem). W perspektywie systemowej jest to zatem uzasadnione rozciągnięciem ochrony prawnej dotyczącej ochrony należytego interesu klienta na inwestorów, którzy obejmują papiery wartościowe na skutek inicjatywy podmiotu je oferującego (tj. firmy inwestycyjnej). 2 Dyrektywa Parlamentu Europejskiego i Rady 2014/65/UE z dnia 15 maja 2014 r. w sprawie rynków instrumentów finansowych oraz zmieniająca dyrektywę 2002/92/WE i dyrektywę 2011/61/UE (Dz.U.UE.L ) 3 Dz. U r. poz. 106 z późn. zm.) 2
3 Konflikt interesów Świadcząc usługi na rzecz wyżej wskazanych dwóch podmiotów, w stosunku do których - w równym stopniu - występuje obowiązek działania w sposób rzetelny, z uwzględnieniem najlepiej pojętego interesu klienta, firma inwestycyjna pozostaje w potencjalnym konflikcie interesów. W zakresie dotyczącym zidentyfikowania i zapobieżenia potencjalnemu konfliktowi interesów, MiFID II nakłada na firmy inwestycyjne przede wszystkim obowiązki polegające m.in. na zapewnieniu przez firmę inwestycyjną, że jej rola w świadczeniu usług nie wpłynie negatywnie na interesy klientów. W konsekwencji, firma inwestycyjna zobowiązana jest poinformować klienta o istniejących konfliktach interesów, związanych ze świadczeniem danej usługi maklerskiej, na rzecz tego klienta. Firma inwestycyjna powinna klientowi wyjaśnić naturę i źródło tego rodzaju konfliktu, aby umożliwić klientowi podjęcie świadomej decyzji odnośnie nabycia produktu inwestycyjnego. W tym miejscu trzeba zaznaczyć, że z perspektywy firmy inwestycyjnej będącej w relacji prawnej - odpowiednio z inwestorem oraz funduszem inwestycyjnym (lub organem zarządzającym funduszem) - potencjalny konflikt interesów występuje z definicji w relacji jedynie z inwestorem. Należy bowiem pamiętać, że płatności otrzymywane w związku ze świadczeniem tego rodzaju usług mogą potencjalnie wpłynąć na osobiste rekomendacje lub decyzje inwestycyjne firmy w odniesieniu do portfeli klientów w sposób, który może nie być w ich najlepszym interesie 4. Usługa oferowania FIZ a usługa przyjmowania i przekazywania zleceń FIO Występowanie przez firmę inwestycyjną w podwójnej roli w procesie oferowania instrumentów finansowych rodzi pytania o charakter wzajemnych relacji pomiędzy uczestnikami tego procesu w kontekście poziomu ochrony klienta firmy inwestycyjnej, w tym zwłaszcza w odniesieniu do tzw. zachęt. W przypadku umów dystrybucyjnych, dotyczących przyjmowania dyspozycji nabycia jednostek uczestnictwa funduszy inwestycyjnych otwartych, poza wątpliwością jest, iż FIO lub TFI nim zarządzające są podmiotami trzecimi w relacji do usługi świadczonej na rzecz inwestorów 4 Questions and Answers on the implementation of investor protection topics under the Market in Financial Instruments Directive and Regulation (MiFID II/ MiFIR), 3 October 2018 ESMA
4 nabywających jednostki uczestnictwa. Nie można bowiem zidentyfikować relacji między funduszem a firmą inwestycyjną jako usługi maklerskiej. Firma bowiem nie świadczy usługi przyjmowania lub przekazywania zleceń nie na rzecz funduszu, ale na rzecz przekazującego zlecenie tj. inwestorów. Nieco inaczej przedstawia się sytuacja w przypadku funduszu inwestycyjnego zamkniętego - emitenta certyfikatów inwestycyjnych, który w istocie staje się klientem firmy inwestycyjnej. W takiej sytuacji powstają 3 stosunki prawne pomiędzy każdym z kręgu fundusz - dystrybutor inwestor z czego obie relacje firmy inwestycyjnej powinny być identyfikowane jako umowy wykonywania usług maklerskich. Dopuszczalność przyjmowania zachęt w aktualnym stanie prawnym W świetle przepisów przewidujących wyjątki od generalnego zakazu przyjmowania zachęt 5, należy więc rozważyć, czy przyjmując świadczenie pieniężne w postaci wynagrodzenia za proces 5 Zgodnie z art. 83d ust. 1 ustawy o obrocie instrumentami finansowymi z dnia 15 września 2017 r. (Dz.U. z 2017 r. poz z późn. zm.), firma inwestycyjna, w związku ze świadczeniem usługi maklerskiej, nie może przyjmować ani przekazywać jakichkolwiek świadczeń pieniężnych, w tym opłat i prowizji, ani jakichkolwiek świadczeń niepieniężnych, z wyłączeniem: 1) świadczeń pieniężnych lub niepieniężnych przyjmowanych od klienta lub od osoby działającej w jego imieniu oraz świadczeń pieniężnych lub niepieniężnych przekazywanych klientowi lub osobie działającej w jego imieniu; 2) świadczeń pieniężnych lub niepieniężnych przyjmowanych lub przekazywanych osobie trzeciej, które są niezbędne do wykonywania danej usługi maklerskiej na rzecz klienta, 3) świadczeń pieniężnych i świadczeń niepieniężnych innych niż określone w pkt 1 i 2, jeżeli: a) są one przyjmowane albo przekazywane w celu poprawienia jakości usługi maklerskiej świadczonej przez firmę inwestycyjną na rzecz klienta, b) ich przyjęcie lub przekazanie nie ma negatywnego wpływu na działanie przez firmę inwestycyjną w sposób rzetelny i profesjonalny, zgodnie z zasadami uczciwego obrotu oraz zgodnie z najlepiej pojętymi interesami jej klienta, c) informacja o świadczeniach, w tym o ich istocie i wysokości, a w przypadku gdy wysokość takich świadczeń nie może zostać oszacowana - o sposobie ustalania ich wysokości, została przekazana klientowi lub potencjalnemu klientowi w sposób rzetelny, dokładny i zrozumiały przed rozpoczęciem świadczenia danej usługi maklerskiej, przy czym warunek ten uznaje się za spełniony również w przypadku przekazania klientowi lub potencjalnemu klientowi informacji sporządzonej w formie ujednoliconej. 4
5 oferowania, firma inwestycyjna korzysta z wyłączenia dotyczącego możliwości przyjmowania zachęt od klienta lub od osoby działającej w jego imieniu. Argumentem przemawiającym za tym stanowiskiem jest okoliczność, że proces usługi oferowania wiąże się z określonym nakładem pracy w tym kosztów osobowych i rzeczowych po stronie dystrybutora w relacji z emitentem jak np. strukturyzacja emisji, jej przygotowanie, rozliczenie itp. W kontekście całościowego spojrzenia na relacje z inwestorami, zawarcie takiej umowy w istocie zwiększa możliwości nabywania szerokiego wachlarza instrumentów finansowych 6. Z drugiej strony nie bez znaczenia jest fakt, że inwestor jest także dostarczycielem przychodów dla TFI, a zatem opłata przekazywana firmie inwestycyjnej w związku z emisją tytułów uczestnictwa funduszu zarządzanego przez TFI jest w pewnym uproszczeniu redystrybucją opłat jakie klienci końcowi przekazują z tytułu zarządzania funduszem inwestycyjnym przez TFI. W przypadku świadczeń przyjmowanych przez firmę inwestycyjną w związku ze świadczeniem różnego rodzaju usług o charakterze dostarczania i rekomendowania produktów powstaje pytanie, czy można uznać je za wypłacane w związku z usługami świadczonymi przez tę firmę na rzecz klientów. Biorąc pod uwagę ścisły związek funkcji alokacji i rekomendowania instrumentów finansowych, takich jak certyfikaty inwestycyjne funduszy zamkniętych, ze świadczeniem w odniesieniu do tych funduszy usług inwestycyjnych przez firmę inwestycyjną na rzecz klientów, odpowiedź powinna być twierdząca. W konsekwencji należy przyjąć, że prowizja na rzecz dystrybutora pochodząca od emitenta papierów wartościowych (FIZ) lub podmiotów z nim powiązanych (w tym także TFI zarządzającego funduszem zamkniętym) powinna być kwalifikowana jako mająca związek z usługą inwestycyjną świadczoną przez firmę inwestycyjną na rzecz inwestora w rozumieniu art. 24 ust. 9 MiFID II 7. Tym samym jest to tzw. zachęta. Oczywiście nie można nie dostrzec, że w takim wypadku opłata jest przekazywana przez klienta firmy inwestycyjnej (emitent), co literalnie jest podstawą dla przyjęcia jej dopuszczalności 6 CESR Inducements under MiFID Recomendations, V 2007, Ref: CESR/07-228b, s ESMA Q&A On MiFID II and MiFIR investor protection and intermediaries topics ESMA , s. 92 5
6 (zgodnie z art. 83d ust. 1 pkt 1) ustawy o obrocie instrumentami finansowymi). Mając więc na uwadze powyższe oraz treść art. 27 ustawy o funduszach inwestycyjnych i zarządzaniu alternatywnymi funduszami nie ma zatem powodów aby twierdzić, że zawarcie takiej umowy byłoby niedopuszczane lub z zasady byłoby objęte zakazem ustalenia wynagrodzenia z tytułu takiej umowy na rzecz firmy inwestycyjnej. Jednakże w takim wypadku nie można dokonać przeniesienia lub utożsamienia usługi świadczonej na rzecz jednej z grup klientów (emitenci) na inną grupę klientów (osoby obejmujące papiery wartościowe emitenta za pośrednictwem firmy inwestycyjnej). Innymi słowy, rozstrzygnięcie o dopuszczalności pobierania opłat od jednego z klientów, w relacji do usługi świadczonej na rzecz tego klienta, nie zwalnia z obowiązku oceny wpływu otrzymanej w ten sposób opłaty na konieczność zapewnienia działania w najlepiej pojętym interesie innego klienta. Czyli emitent jest zarówno klientem w przypadku usługi dystrybucji, jak i osobą trzecią w stosunku do usługi maklerskiej świadczonej na rzecz inwestora nabywającego instrumenty emitowane przez tego emitenta, co musi wpływać na ocenę standardu usługi świadczonej na rzecz inwestora - w tym dopuszczalności otrzymania opłaty z tytułu usługi oferowania. Poprawa jakości usług świadczonych na rzecz klienta końcowego Wszelkie świadczenia, opłaty i prowizje, jako przyjmowane od podmiotu innego niż klient lub osoba działająca w jego imieniu, powinny spełniać warunki pozwalające na ich przyjęcie przez firmę inwestycyjną, jako podnoszącą jakość usługi lub niezbędne dla jej świadczenia. Mając na uwadze charakter rozważanej usługi dodatkowego komentarza wydaje się wymagać grupa wypadków, wskazanych w art. 83d ust. 1 pkt 3 ustawy o obrocie instrumentami finansowymi. Stworzenie zamkniętego katalogu usług dodatkowych, uzasadniających wypłatę zachęt na rzecz firm inwestycyjnych na podstawie powyższego przepisu, nie jest możliwe ani konieczne. Zgodnie z art. 11 ust. 2 Dyrektywy 2017/593 8 wynagrodzenie, prowizję lub korzyść niepieniężną 8 Dyrektywa delegowana Komisji (UE) 2017/593 z dnia 7 kwietnia 2016 r. uzupełniająca dyrektywę Parlamentu Europejskiego i Rady 2014/65/UE w odniesieniu do zabezpieczenia instrumentów finansowych i środków pieniężnych należących do klientów, zobowiązań w zakresie zarządzania produktami oraz zasad mających zastosowanie do oferowania lub przyjmowania wynagrodzeń, prowizji bądź innych korzyści pieniężnych lub niepieniężnych (Tekst mający znaczenie dla EOG.). Do polskiego systemu prawnego przywołany art. 11 Dyrektywy implementuje 7 Rozporządzenia w sprawie trybu i warunków postępowania firm inwestycyjnych, banków, o 6
7 uznaje się za mające na celu podniesienie jakości odpowiedniej usługi świadczonej na rzecz klienta, jeżeli spełnione są kumulatywnie warunki wskazane w tym przepisie, tj: 1) usługa dodatkowa lub usługa wyższego stopnia świadczona na rzecz klienta akcesoryjnie względem usługi głównej musi być proporcjonalna do poziomu otrzymanych świadczeń, 2) otrzymane świadczenia nie mogą przynosić firmie inwestycyjnej, jej udziałowcom lub pracownikom bezpośredniej korzyści, nie przynosząc przy tym wymiernej korzyści danemu klientowi, 3) otrzymane świadczenia są uzasadnione przynoszeniem bieżącej korzyści danemu klientowi w związku z bieżącą zachętą. Należy więc przyjąć, że wśród podstawowych warunków jakie powinny być spełniane w każdym czasie przez podmiot przyjmujący zachętę jest to, aby beneficjentem był klient lub łącznie tożsama grupa klientów na rzecz którego świadczona jest usługa danego typu (co nie wyklucza, aby beneficjentami były także inni klienci firmy inwestycyjnej). Ponadto, za podwyższenie standardu usług uznać można taki sposób świadczenia usługi będącej rewersem usługi maklerskiej świadczonej na rzecz inwestora, wykraczający poza niezbędne minimum jakiego wymagają od firmy inwestycyjnej przepisy prawa lub istota usługi (za jaki można uznać np. koszt trwałego nośnika na jakim przekazywane są wymagane przepisami informacje). Dodatkowo, przysporzenie zaistniałe wskutek przyjęcia zachęty nie może skutkować tym, że dominującym beneficjentem przysporzenia jest firma inwestycyjna, a nie klient końcowy. Wymogi w zakresie weryfikacji podniesienia jakości usług Odnosząc powyższe ustalenia do rozkładu obowiązków między firmą inwestycyjną, a towarzystwem funduszy inwestycyjnych zarządzającym funduszem zamkniętym, który występuje jako emitent w relacji procesu plasowania emitowanych certyfikatów inwestycyjnych, powstaje pytanie o możliwość stosowania przepisów art. 32a i 32b Ustawy o funduszach inwestycyjnych i zarządzaniu alternatywnymi funduszami 9 w zakresie weryfikacji pokrycia których mowa w art. 70 ust. 2 ustawy o obrocie instrumentami finansowymi, oraz banków powierniczych z dnia 30 maja 2018 r. (Dz.U. z 2018 r. poz. 1112). 9 Ustawa z dnia 27 maja 2004 r. o funduszach inwestycyjnych i zarządzaniu alternatywnymi funduszami inwestycyjnymi (Dz. U. z 2018 r. poz
8 kosztów podnoszenia jakości usług na rzecz inwestora i wynagrodzenia otrzymywanego przez firmę inwestycyjną od osoby trzeciej. Na wstępie należy zaznaczyć, że przepisy te rozciągają - w odniesieniu do dystrybucji tytułów uczestnictwa funduszy otwartych - ciężar weryfikacji i dokumentowania z firmy inwestycyjnej na TFI w ten sposób, że oba podmioty stają się współodpowiedzialne za wykonywanie obowiązków dotyczących zachęt. Tego rodzaju internalizacja obowiązków prawnych w stosunku do TFI (i kosztów regulacyjnych z niej wynikających) niewątpliwie odbiega od wytycznych MiFID II, które adresują jedynie wymogi działalności firm inwestycyjnych. Mając na uwadze, że literalnie obowiązki o jakich mowa powyżej, dotyczą funduszy inwestycyjnych otwartych i z uwagi na to, że obowiązków nie należy interpretować rozszerzająco lub tym bardziej w drodze analogii, brak jest argumentów przemawiających za tym żeby w oparciu o aktualny stan prawny wymagać aby TFI dokonywało nadzoru lub było współodpowiedzialne za weryfikację pokrycia wynagrodzenia za oferowanie w kosztach działalności firm inwestycyjnej związanej z poprawą jakości usługi maklerskiej w stosunku do uczestnika funduszu. Nie zmienia to jednak faktu, że przepisy aktualnie obowiązującego rozporządzenia w sprawie trybu i warunków postępowania firm inwestycyjnych 10, nakazują gromadzenie i przechowywanie dokumentacji potwierdzającej, że celem świadczeń pieniężnych, 10 Zgodnie z 8 Rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 30 maja 2018 r. w sprawie trybu i warunków postępowania firm inwestycyjnych, banków, o których mowa w art. 70 ust. 2 ustawy o obrocie instrumentami finansowymi, oraz banków powierniczych (Dz.U. z 2018 r. poz. 1112), firma inwestycyjna jest obowiązana do gromadzenia i przechowywania dokumentacji potwierdzającej, że celem świadczeń pieniężnych, w tym opłat i prowizji, lub świadczeń niepieniężnych przyjętych lub przekazanych przez firmę inwestycyjną jest podniesienie jakości odpowiedniej usługi świadczonej na rzecz klienta lub potencjalnego klienta poprzez: 1) prowadzenie wewnętrznego wykazu wszystkich świadczeń pieniężnych, w tym opłat i prowizji, oraz świadczeń niepieniężnych przyjętych przez firmę inwestycyjną od osoby trzeciej w związku ze świadczeniem usług maklerskich oraz 2) rejestrowanie sposobu, w jaki świadczenia pieniężne, w tym opłaty i prowizje, lub świadczenia niepieniężne przyjmowane lub przekazywane przez firmę inwestycyjną, lub które firma inwestycyjna zamierza wykorzystać w celu poprawy jakości świadczonych usług, poprawiają jakość usług świadczonych na rzecz klientów lub potencjalnych klientów, oraz 3) rejestrowanie działań podjętych w celu uniknięcia negatywnego wpływu na wypełnianie przez firmę inwestycyjną obowiązku uczciwego, rzetelnego i profesjonalnego postępowania w najlepiej pojętym interesie klienta lub potencjalnego klienta. 8
9 w tym opłat i prowizji, lub świadczeń niepieniężnych przyjętych lub przekazanych przez firmę inwestycyjną jest podniesienie jakości odpowiedniej usługi świadczonej na rzecz klienta lub potencjalnego klienta. Podsumowując, w aktualnym stanie prawnym, analiza relacji kontaktowych między firmą inwestycyjną a emitentem (funduszem) oraz inwestorem wymaga kwalifikacji świadczeń przekazywanych cyklicznie przez emitenta za dystrybucję papierów wartościach jako zachęty. Powyższa analiza powinna uwzględniać, czy takie świadczenie jest nakierowane na podniesienie jakości usług i nie stoi w kolizji działania w ochronie dobrze pojętego interesu uczestnika. W tym celu należy przeprowadzić test (wyłącznie na poziomie firmy inwestycyjnej), czy wartość przysporzenia po stronie firmy inwestycyjnej: 1) nie powoduje preferencji w zakresie wyboru oferowanego instrumentu w oparciu o wynagrodzenie należne za emisję certyfikatów od emitenta (czyli niedającego się zarządzić konfliktu interesu), 2) czy występuję korzyść po stronie inwestora w związku z taką płatnością oraz czy jej rozmiar nie jest nieproporcjonalnie mniejszy względem korzyści uzyskiwanych z tego tytułu przez dystrybutora. Wynik takiego testu w połączeniu ze spełnieniem wymogów w zakresie zarządzania konfliktem interesów i ujawnieniem stosownych informacji klientom powinien stanowić podstawę do uznania możliwości otrzymywania przez firmę inwestycyjną świadczeń od podmiotów trzecich i w konsekwencji do kształtowania się na rynku praktyki związanej z przyjmowaniem wynagrodzenia za oferowanie papierów wartościowych. 9
POLITYKA PRZYJMOWANIA I PRZEKAZYWANIA OPŁAT, PROWIZJI I ŚWIADCZEŃ PIENIĘŻNYCH LUB NIEPIENIĘŻNYCH W NOBLE SECURITIES S.A.
POLITYKA PRZYJMOWANIA I PRZEKAZYWANIA OPŁAT, PROWIZJI I ŚWIADCZEŃ PIENIĘŻNYCH LUB NIEPIENIĘŻNYCH W NOBLE SECURITIES S.A. 1 CelZakres przedmiotowy Polityki 1. Niniejsza polityka ( Polityka ) określa: ogólne
Bardziej szczegółowoBroszura informacyjna MiFID Poradnik dla Klienta
Broszura informacyjna MiFID Poradnik dla Klienta www.gbsbank.pl Broszura informacyjna MiFID Zgodnie z wymogiem 10 ust. 1 Rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 20 listopada 2009 r. w sprawie trybu i warunków
Bardziej szczegółowoPOLITYKA DZIAŁANIA W NAJLEPIEJ POJĘTYM INTERESIE KLIENTA
POLITYKA DZIAŁANIA W NAJLEPIEJ POJĘTYM INTERESIE KLIENTA Rozdział I. POSTANOWIENIA OGÓLNE 1. EFIX DOM MAKLERSKI S.A., działając zgodnie z Rozporządzeniem Ministra Finansów z dnia 20 listopada 2009 r. w
Bardziej szczegółowoPOLITYKA KLASYFIKACJI I REKLASYFIKACJI KLIENTA W DOMU MAKLERSKIM PEKAO
POLITYKA KLASYFIKACJI I REKLASYFIKACJI KLIENTA W DOMU MAKLERSKIM PEKAO CEL POLITYKI KLASYFIKACJI Celem Polityki klasyfikacji i reklasyfikacji Klienta w Domu Maklerskim Pekao jest przedstawienie informacji
Bardziej szczegółowoZasady Klasyfikacji Klientów Domu Maklerskiego
Zasady Klasyfikacji Klientów Domu Maklerskiego Zasady Klasyfikacji Klientów Domu Maklerskiego S.A. z siedzibą w Warszawie (dalej Dom Maklerski ) na podstawie Ustawy z dnia 29 lipca 2005 r. o obrocie instrumentami
Bardziej szczegółowoBroszura informacyjna mifid. Poradnik dla Klienta
Broszura informacyjna mifid Poradnik dla Klienta Broszura Informacyjna mifid 1. MiFID informacje ogólne Niniejsza Broszura zawiera informacje przeznaczone dla Klientów Banku na temat realizowania przez
Bardziej szczegółowoREGULAMIN ZARZĄDZANIA KONFLIKTAMI INTERESÓW. w Domu Maklerskim ALFA Zarządzanie Aktywami Spółka Akcyjna
REGULAMIN ZARZĄDZANIA KONFLIKTAMI INTERESÓW w Domu Maklerskim ALFA Zarządzanie Aktywami Spółka Akcyjna Rozdział 1 Postanowienia ogólne 1 1. Zgodnie z 3 ust. 1 Rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 24
Bardziej szczegółowoZałącznik do uchwały nr 1/IV/2017 Zarządu IPOPEMA Securities S.A. z dnia 4 kwietnia 2017 r. POLITYKA
Załącznik do uchwały nr 1/IV/2017 Zarządu IPOPEMA Securities S.A. z dnia 4 kwietnia 2017 r. POLITYKA ZARZĄDZANIA KONFLIKTAMI INTERESÓW W IPOPEMA SECURITIES S.A. Niniejszy dokument określa politykę IPOPEMA
Bardziej szczegółowoPODSUMOWANIE POLITYKI KONFLIKTU INTERESÓW
1. WPROWADZENIE 1.1. Konflikt interesów może mieć miejsce, gdy osoba piastuje stanowisko zaufania publicznego, na mocy którego dokonuje profesjonalnej oceny w imieniu innych i której interesy lub obowiązki
Bardziej szczegółowoPOLITYKA WYKONYWANIA ZLECEŃ W PROSPER CAPITAL DOM MAKLERSKI S.A.
POLITYKA WYKONYWANIA ZLECEŃ W PROSPER CAPITAL DOM MAKLERSKI S.A. przyjęta Uchwałą nr 2/IV/2018 Zarządu z dnia 20 kwietnia 2018 r. Niniejsza Polityka wykonywania zleceń dotyczy usługi maklerskiej wykonywania
Bardziej szczegółowoWarszawa r. Szanowni Państwo,
Warszawa 30.04.2018 r. Szanowni Państwo, zgodnie z regulacjami MIFD II (z ang. Markets in Financial Instrument Directive - Dyrektywa 2014/65/UE w sprawie Rynków instrumentów finansowych), Bank działając,
Bardziej szczegółowoREGULAMIN ŚWIADCZENIA USŁUG DORADZTWA INWESTYCYJNEGO PRZEZ UNION INVESTMENT TOWARZYSTWO FUNDUSZY INWESTYCYJNYCH S.A.
REGULAMIN ŚWIADCZENIA USŁUG DORADZTWA INWESTYCYJNEGO PRZEZ UNION INVESTMENT TOWARZYSTWO FUNDUSZY INWESTYCYJNYCH S.A. Warszawa, 3 stycznia 2018 r. POSTANOWIENIA OGÓLNE 1 1. Niniejszy Regulamin określa prawa
Bardziej szczegółowoBank realizuje wszystkie zlecenia klienta poprzez jeden system wykonywania zleceń miejscem wykonywania zleceń przez Bank jest portfel własny Banku.
Warszawa, 31.03.2019 r. Szanowni Państwo Zgodnie z regulacjami MIFD II (z ang. Markets in Financial Instrument Directive - Dyrektywa 2014/65/UE w sprawie Rynków instrumentów finansowych), Bank działając
Bardziej szczegółowoPOLITYKA ZARZĄDZANIA KONFLIKTAMI INTERESÓW W BANKU PEKAO SA
POLITYKA ZARZĄDZANIA KONFLIKTAMI INTERESÓW W BANKU PEKAO SA Rozdział 1 Cel polityki W związku z wejściem w życie nowelizacji Ustawy oraz nowych aktów wykonawczych, implementujących zapisy Dyrektywy MiFID
Bardziej szczegółowoRegulamin zarządzania konfliktami interesów w Biurze Maklerskim ING Banku Śląskiego S.A.
ING BANK ŚLĄSKI Spółka Akcyjna ul. Sokolska 34, 40-086 Katowice ING BANK ŚLĄSKI BIURO MAKLERSKIE KRS 0000005459 Sąd Rejonowy Katowice-Wschód w Katowicach Wydział VIII Gospodarczy NIP 634-013-54-75 Kapitał
Bardziej szczegółowoDokumenty, które należy dołączyć do wniosku o udzielenie zezwolenia na pośredniczenie w zbywaniu i
Dokumenty, które należy dołączyć do wniosku o udzielenie zezwolenia na pośredniczenie w zbywaniu i odkupywaniu jednostek uczestnictwa funduszy inwestycyjnych lub tytułów uczestnictwa funduszy zagranicznych
Bardziej szczegółowoPOLITYKA KLASYFIKACJI I REKLASYFIKACJI KLIENTA W BANKU PEKAO SA
POLITYKA KLASYFIKACJI I REKLASYFIKACJI KLIENTA W BANKU PEKAO SA Rozdział 1 Cel polityki W związku z wejściem w życie nowelizacji Ustawy oraz nowych aktów wykonawczych implementujących zapisy Dyrektywy
Bardziej szczegółowoPOLITYKA KLASYFIKACJI I REKLASYFIKACJI KLIENTA W DOMU MAKLERSKIM PEKAO
POLITYKA KLASYFIKACJI I REKLASYFIKACJI KLIENTA W DOMU MAKLERSKIM PEKAO CEL POLITYKI KLASYFIKACJI W związku z ustawą z dnia 29 lipca 2005 r. o obrocie instrumentami finansowymi oraz rozporządzeniem Ministra
Bardziej szczegółowoREGULAMIN ZARZĄDZANIA KONFLIKTAMI INTERESÓW W POLSKIM DOMU MAKLERSKIM S.A.
REGULAMIN ZARZĄDZANIA KONFLIKTAMI INTERESÓW W POLSKIM DOMU MAKLERSKIM S.A. (obowiązuje od 20 września 2016r.) Rozdział I Postanowienia ogólne 1 1. Regulamin zarządzania konfliktami interesów w Polskim
Bardziej szczegółowoPOLITYKA. I. Definicje
Załącznik nr 1 do uchwały nr 8/XII/2018 Zarządu IPOPEMA Securities S.A. z dnia 28 grudnia 2018 r. POLITYKA ZARZĄDZANIA KONFLIKTAMI INTERESÓW W IPOPEMA SECURITIES S.A. Niniejszy dokument określa politykę
Bardziej szczegółowoPOLITYKA DZIAŁANIA W NAJLEPIEJ POJĘTYM INTERESIE KLIENTA I REALIZACJI ZLECEŃ
POLITYKA DZIAŁANIA W NAJLEPIEJ POJĘTYM INTERESIE KLIENTA I REALIZACJI ZLECEŃ Getin Noble Bank Spółka Akcyjna z siedzibą przy ulicy Przyokopowej 33, 01-208 Warszawa, wpisana do rejestru przedsiębiorców
Bardziej szczegółowoPolityka działania w najlepiej pojętym interesie Klientów Banku w zakresie świadczenia usług inwestycyjnych i obrotu instrumentami finansowymi przez
Polityka działania w najlepiej pojętym interesie Klientów Banku w zakresie świadczenia usług inwestycyjnych i obrotu instrumentami finansowymi przez Bank BPS S.A. Spis treści: Rozdział 1. Postanowienia
Bardziej szczegółowoREGULAMIN PROWADZENIA DZIAŁALNOŚCI W ZAKRESIE OFEROWANIA PAPIERÓW WARTOŚCIOWYCH
REGULAMIN PROWADZENIA DZIAŁALNOŚCI W ZAKRESIE OFEROWANIA PAPIERÓW WARTOŚCIOWYCH DEFINICJE: Dom Maklerski, Vestor DM Vestor z siedzibą w Warszawie; GPW Giełda Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.; Instrumenty
Bardziej szczegółowoProcedura przeprowadzania ankiety odpowiedniości oraz klasyfikacji Klienta przy świadczeniu usług inwestycyjnych
Procedura przeprowadzania ankiety odpowiedniości oraz klasyfikacji Klienta przy świadczeniu usług inwestycyjnych Niniejsza Procedura przeprowadzania ankiety odpowiedniości oraz klasyfikacji Klienta przy
Bardziej szczegółowoREGULAMIN ZARZĄDZANIA KONFLIKTAMI INTERESÓW W POLSKIM DOMU MAKLERSKIM S.A.
REGULAMIN ZARZĄDZANIA KONFLIKTAMI INTERESÓW W POLSKIM DOMU MAKLERSKIM S.A. (obowiązuje od 23 stycznia 2017r) Rozdział I Postanowienia ogólne 1 1. Celem Regulaminu jest przeciwdziałanie powstawaniu konfliktów
Bardziej szczegółowoStanowisko Urzędu Komisji Nadzoru Finansowego w sprawie stosowania w Polsce Dyrektywy MiFID II od 3 stycznia 2018 r.
27 grudnia 2017 r. Stanowisko Urzędu Komisji Nadzoru Finansowego w sprawie stosowania w Polsce Dyrektywy MiFID II od 3 stycznia 2018 r. Niniejszy materiał stanowi podsumowanie analizy dokonanej w Urzędzie
Bardziej szczegółowoBROSZURA INFORMACYJNA DOTYCZĄCA DYREKTYWY MIFID DLA KLIENTÓW BANKU BPS S.A.
BROSZURA INFORMACYJNA DOTYCZĄCA DYREKTYWY MIFID DLA KLIENTÓW BANKU BPS S.A. Podstawowe informacje o Dyrektywie MiFID Nazwa MiFID pochodzi od skrótu Markets in Financial Instruments Directive (Dyrektywa
Bardziej szczegółowoWyciąg z Regulaminu zarządzania konfliktem interesów w ramach świadczenia usług inwestycyjnych przez Bank Gospodarstwa Krajowego
Wyciąg z Regulaminu zarządzania konfliktem interesów w ramach świadczenia usług inwestycyjnych przez Bank Gospodarstwa Krajowego Warszawa, czerwiec 2014 r. Rozdział 1 Postanowienia ogólne 1. 1. Regulamin
Bardziej szczegółowoPOLITYKA KLASYFIKACJI KLIENTÓW W POLSKIM DOMU MAKLERSKIM S.A.
POLITYKA KLASYFIKACJI KLIENTÓW W POLSKIM DOMU MAKLERSKIM S.A. (obowiązuje od 3 stycznia 208 r.). Celem niniejszej polityki jest określenie zasad klasyfikacji Klientów (dalej PDM) w zakresie świadczonych
Bardziej szczegółowoPOLITYKA WYKONYWANIA ZLECEŃ ORAZ DZIAŁANIA W NAJLEPIEJ POJĘTYM INTERESIE KLIENTA PRZEZ DOM MAKLERSKI NAVIGATOR S.A. 1 [Postanowienie wstępne]
POLITYKA WYKONYWANIA ZLECEŃ ORAZ DZIAŁANIA W NAJLEPIEJ POJĘTYM INTERESIE KLIENTA PRZEZ DOM MAKLERSKI NAVIGATOR S.A. 1 [Postanowienie wstępne] 1. Zważywszy na fakt, że Dom Maklerski Navigator S.A. ( Spółka
Bardziej szczegółowoPOLITYKA POSTĘPOWANIA DOMU MAKLERSKIEGO ALFA ZARZĄDZANIE AKTYWAMI S.A. W RELACJACH Z KLIENTAMI
POLITYKA POSTĘPOWANIA DOMU MAKLERSKIEGO ALFA ZARZĄDZANIE AKTYWAMI S.A. W RELACJACH Z KLIENTAMI Str. 1 Celem realizacji wymogów przepisów prawa oraz mając na uwadze dążenie do profesjonalnego świadczenia
Bardziej szczegółowoNazwa/firma podmiotu i dane rejestrowe. OVB Allfinanz Polska Spółka Finansowa Sp. z o.o.
Załącznik nr. 3 obowiązuje od 20.06.2017 Szczegółowe informacje dotyczące podmiotu oraz usług w zakresie pośrednictwa w zbywaniu i odkupywaniu jednostek uczestnictwa funduszy inwestycyjnych oraz tytułów
Bardziej szczegółowoPolityka przyjmowania i przekazywania świadczeń pieniężnych i niepieniężnych w BPS Towarzystwie Funduszy Inwestycyjnych S.A.
Polityka przyjmowania i przekazywania świadczeń pieniężnych i niepieniężnych ( Polityka ) Niniejsza Polityka została przyjęta uchwałą Zarządu Towarzystwa nr 215/2016 z dnia 2 grudnia 2016 r. 1. Postanowienia
Bardziej szczegółowoREGULAMIN ZARZĄDZANIA KONFLIKTAMI INTERESÓW W DOMU MAKLERSKIM CONSUS S.A.
REGULAMIN ZARZĄDZANIA KONFLIKTAMI INTERESÓW W DOMU MAKLERSKIM CONSUS S.A. (obowiązuje od 1 grudnia 2014r.) Rozdział 1 Postanowienia ogólne 1 1. Regulamin zarządzania konfliktami interesów w Domu Maklerskim
Bardziej szczegółowoPOLITYKA ZARZĄDZANIA KONFLIKTAMI INTERESÓW
Załącznik do uchwały nr 4 Zarządu IPOPEMA TFI S.A. z dnia 13 stycznia 2017 r. POLITYKA ZARZĄDZANIA KONFLIKTAMI INTERESÓW W IPOPEMA TOWARZYSTWIE FUNDUSZY INWESTYCYJNYCH S.A. DOKUMENT INFORMACYJNY 1 Postanowienia
Bardziej szczegółowoPolityka działania w najlepiej pojętym interesie Klientów i wykonywania zleceń Raiffeisen Bank Polska S.A. NAJWAŻNIEJSZE POSTANOWIENIA
Polityka działania w najlepiej pojętym interesie Klientów i wykonywania zleceń Raiffeisen Bank Polska S.A. NAJWAŻNIEJSZE POSTANOWIENIA SPIS TREŚCI: 1. Postanowienia ogólne... 3 2. Zakres Usług Inwestycyjnych
Bardziej szczegółowoREGULAMIN ZARZĄDZANIA KONFLIKTAMI INTERESÓW W EFIX DOM MAKLERSKI S.A.
REGULAMIN ZARZĄDZANIA KONFLIKTAMI INTERESÓW W EFIX DOM MAKLERSKI S.A. Rozdział I. POSTANOWIENIA OGÓLNE 1. Regulamin zarządzania konfliktami interesów w EFIX DOM MAKLERSKI S.A., zwany dalej Regulaminem
Bardziej szczegółowoRegulamin zarządzania konfliktami interesów w Biurze Maklerskim ING Banku Śląskiego S.A.
ING BANK ŚLĄSKI Spółka Akcyjna ul. Sokolska 34, 40-086 Katowice ING BANK ŚLĄSKI BIURO MAKLERSKIE KRS 0000005459 Sąd Rejonowy Katowice-Wschód w Katowicach Wydział VIII Gospodarczy NIP 634-013-54-75 Kapitał
Bardziej szczegółowoZasady. klasyfikacji i reklasyfikacji klientów MiFID w Banku Pocztowym S.A.
Zasady klasyfikacji i reklasyfikacji klientów MiFID w Banku Pocztowym S.A. Warszawa, październik 2018 SPIS TREŚCI ROZDZIAŁ 1 POSTANOWIENIA OGÓLNE 3 ROZDZIAŁ 2 KLASYFIKACJA KLIENTÓW 4 ROZDZIAŁ 3 REKLASYFIKACJA
Bardziej szczegółowoREGULAMIN ZARZĄDZANIA KONFLIKTAMI INTERESÓW W EFIX DOM MAKLERSKI S.A.
REGULAMIN ZARZĄDZANIA KONFLIKTAMI INTERESÓW W EFIX DOM MAKLERSKI S.A. Rozdział I. POSTANOWIENIA OGÓLNE 1. Regulamin zarządzania konfliktami interesów w EFIX DOM MAKLERSKI S.A., zwany dalej Regulaminem
Bardziej szczegółowoPolityka klasyfikacji klienta w Dom Maklerski INC S.A.
A. Cel polityki Celem Polityki Klasyfikacji Klienta jest zdefiniowanie sposobów klasyfikowania i reklasyfikacji Klientów w zakresie świadczonych na ich rzecz Usług maklerskich. B. Defninicje 1. Określenia
Bardziej szczegółowoPolityka działania w najlepiej pojętym interesie Klienta oraz wykonywania zleceń w SGB-Banku S.A.
Polityka działania w najlepiej pojętym interesie Klienta oraz wykonywania zleceń w SGB-Banku S.A. Poznań, październik 2018 r. Spis treści ROZDZIAŁ 1. POSTANOWIENIA OGÓLNE... 2 ROZDZIAŁ 2. MIEJSCE WYKONYWANIA
Bardziej szczegółowoRegulamin świadczenia usług w zakresie przyjmowania i przekazywania zleceń nabycia oraz zbycia maklerskich instrumentów finansowych
Regulamin świadczenia usług w zakresie przyjmowania i przekazywania zleceń nabycia oraz zbycia maklerskich instrumentów finansowych I. Postanowienia ogólne. 1. 1. Niniejszy regulamin, zwany dalej Regulaminem
Bardziej szczegółowoPOLITYKA ZARZĄDZANIA KONFLIKTAMI INTERESÓW
Załącznik do uchwały nr 3 Zarządu IPOPEMA TFI S.A. z dnia 27 lipca 2016 r. POLITYKA ZARZĄDZANIA KONFLIKTAMI INTERESÓW W IPOPEMA TOWARZYSTWIE FUNDUSZY INWESTYCYJNYCH S.A. DOKUMENT INFORMACYJNY 1 Postanowienia
Bardziej szczegółowoREGULAMIN ŚWIADCZENIA USŁUG MAKLERSKICH PRZEZ PROSPER CAPITAL DOM MAKLERSKI SPÓŁKĘ AKCYJNĄ W ZAKRESIE DORADZTWA DLA PRZEDSIĘBIORSTW
REGULAMIN ŚWIADCZENIA USŁUG MAKLERSKICH PRZEZ PROSPER CAPITAL DOM MAKLERSKI SPÓŁKĘ AKCYJNĄ W ZAKRESIE DORADZTWA DLA PRZEDSIĘBIORSTW 1. Użyte w Regulaminie określenia i skróty oznaczają : 1) Dom Maklerski
Bardziej szczegółowoPOLITYKA KLASYFIKACJI I REKLASYFIKACJI KLIENTA W BANKU PEKAO SA
POLITYKA KLASYFIKACJI I REKLASYFIKACJI KLIENTA W BANKU PEKAO SA Rozdział 1 Cel polityki Celem Polityki jest zdefiniowanie sposobów klasyfikowania i reklasyfikowania Klientów oraz zakresu ochrony interesów
Bardziej szczegółowoPolityka realizacji zleceń w Deutsche Bank Polska S.A.
Poziom: 3a Polityka realizacji zleceń w Deutsche Bank Polska S.A. wersja. 1.0 1/9 Spis treści 1. Postanowienia Ogólne... 3 2. Cel i zakres Polityki... 5 3. Ogólne zasady działania Banku... 5 4. Szczegółowe
Bardziej szczegółowoROZDZIAŁ 1. POSTANOWIENIA OGÓLNE. Polityka została opracowana na podstawie obowiązujących przepisów prawa, w tym:
Polityka działania w najlepiej pojętym interesie Klientów Banku w zakresie świadczenia usług inwestycyjnych i obrotu instrumentami finansowymi przez Bank Polskiej Spółdzielczości S.A. ROZDZIAŁ 1. POSTANOWIENIA
Bardziej szczegółowoUMOWA O ŚWIADCZENIE PRZEZ BANK HANDLOWY W WARSZAWIE S.A. USŁUG PRZYJMOWANIA I PRZEKAZYWANIA ZLECEŃ NABYCIA LUB ZBYCIA PAPIERÓW WARTOŚCIOWYCH
UMOWA O ŚWIADCZENIE PRZEZ BANK HANDLOWY W WARSZAWIE S.A. USŁUG PRZYJMOWANIA I PRZEKAZYWANIA ZLECEŃ NABYCIA LUB ZBYCIA PAPIERÓW WARTOŚCIOWYCH Zwana dalej Umową zawarta dnia między: Panem/Panią data i miejsce
Bardziej szczegółowoPOLITYKA WYKONYWANIA ZLECEŃ PRZEZ DOM MAKLERSKI COPERNICUS SECURITIES S.A.
POLITYKA WYKONYWANIA ZLECEŃ PRZEZ DOM MAKLERSKI COPERNICUS SECURITIES S.A. Copernicus Securities S.A. został zarejestrowany przez Sąd Rejonowy w Warszawie, XII Wydział Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego,
Bardziej szczegółowoREGULAMIN ZARZĄDZANIA KONFLIKTAMI INTERESÓW W INVISTA DOM MAKLERSKI S.A. Z SIEDZIBĄ W WARSZAWIE. 27 czerwca 2011 r.
REGULAMIN ZARZĄDZANIA KONFLIKTAMI INTERESÓW W INVISTA DOM MAKLERSKI S.A. Z SIEDZIBĄ W WARSZAWIE 27 czerwca 2011 r. 1 1. Regulamin zarządzania konfliktami interesów w Invista Dom Maklerski S.A. określa
Bardziej szczegółowoREGULAMIN PROWADZENIA DZIAŁALNOŚCI W ZAKRESIE OFEROWANIA INSTRUMENTÓW FINANSOWYCHPRZEZ VESTOR DOM MAKLERSKI S.A.
REGULAMIN PROWADZENIA DZIAŁALNOŚCI W ZAKRESIE OFEROWANIA INSTRUMENTÓW FINANSOWYCHPRZEZ DOM MAKLERSKI S.A. DEFINICJE: Dom Maklerski, Vestor DM Vestor z siedzibą w Warszawie; GPW Giełda Papierów Wartościowych
Bardziej szczegółowoREGULAMIN PROWADZENIA DZIAŁALNOŚCI W ZAKRESIE ŚWIADCZENIA USŁUG DORADZTWA STRUKTURALNEGO, STRATEGICZNEGO I PRZY ŁĄCZENIACH PRZEDSIĘBIORSTW
REGULAMIN PROWADZENIA DZIAŁALNOŚCI W ZAKRESIE ŚWIADCZENIA USŁUG DORADZTWA STRUKTURALNEGO, STRATEGICZNEGO I PRZY ŁĄCZENIACH PRZEDSIĘBIORSTW DEFINICJE: 1. Dom Maklerski, Vestor DM Vestor z siedzibą w Warszawie;
Bardziej szczegółowoPolityka klasyfikacji i reklasyfikacji klientów Pekao Investment Banking Spółka Akcyjna
1 Polityka klasyfikacji i reklasyfikacji klientów Pekao Investment Banking Spółka Akcyjna I. POSTANOWIENIA OGÓLNE 1 Celem niniejszej Polityki jest zdefiniowanie zasad klasyfikowania i reklasyfikacji klientów
Bardziej szczegółowoPolityka wykonywania zleceń i działania w najlepiej pojętym interesie Klienta
ING BANK ŚLĄSKI Spółka Akcyjna ul. Sokolska 34, 40-086 Katowice ING BANK ŚLĄSKI BIURO MAKLERSKIE KRS 0000005459 Sąd Rejonowy Katowice-Wschód w Katowicach Wydział VIII Gospodarczy NIP 634-013-54-75 Kapitał
Bardziej szczegółowoWNIOSEK O ZMIANĘ KATEGORII KLIENTA składającego zlecenie nabycia jednostek uczestnictwa
WNIOSEK O ZMIANĘ KATEGORII KLIENTA składającego zlecenie nabycia jednostek uczestnictwa...... Imię i Nazwisko/Nazwa Klienta PESEL/REGON Korzystając z praw przysługujących klientowi na mocy 37 ust. 1 lub
Bardziej szczegółowoPOLITYKA ZARZĄDZANIA KONFLIKTAMI INTERESÓW W BANKU PEKAO SA
POLITYKA ZARZĄDZANIA KONFLIKTAMI INTERESÓW W BANKU PEKAO SA Rozdział 1 Cel polityki Celem Polityki jest wskazanie okoliczności mogących skutkować powstaniem konfliktu interesów lub stanowiących źródło
Bardziej szczegółowoPOLITYKA POSTĘPOWANIA DOMU MAKLERSKIEGO ALFA ZARZĄDZANIE AKTYWAMI S.A. W RELACJACH Z KLIENTAMI
POLITYKA POSTĘPOWANIA DOMU MAKLERSKIEGO ALFA ZARZĄDZANIE AKTYWAMI S.A. W RELACJACH Z KLIENTAMI Str. 1 Celem realizacji wymogów przepisów prawa oraz mając na uwadze dążenie do profesjonalnego świadczenia
Bardziej szczegółowoREGULAMIN ŚWIADCZENIA USŁUG DORADZTWA INWESTYCYJNEGO PRZEZ UNION INVESTMENT TOWARZYSTWO FUNDUSZY INWESTYCYJNYCH S.A.
REGULAMIN ŚWIADCZENIA USŁUG DORADZTWA INWESTYCYJNEGO PRZEZ UNION INVESTMENT TOWARZYSTWO FUNDUSZY INWESTYCYJNYCH S.A. Warszawa, 19 października 2018 r. POSTANOWIENIA OGÓLNE 1 1. Niniejszy Regulamin określa
Bardziej szczegółowoROZPORZĄDZENIE DELEGOWANE KOMISJI (UE) / z dnia r.
KOMISJA EUROPEJSKA Bruksela, dnia 12.6.2017 r. C(2017) 3890 final ROZPORZĄDZENIE DELEGOWANE KOMISJI (UE) / z dnia 12.6.2017 r. uzupełniające rozporządzenie Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) nr 600/2014
Bardziej szczegółowoPolityka wykonywania zleceń oraz działania w najlepiej pojętym interesie Klienta
Polityka wykonywania zleceń oraz działania w najlepiej pojętym interesie Klienta 1. Niniejsza polityka wykonywania zleceń oraz działania w najlepiej pojętym interesie Klienta ( Polityka ) określa: a) zasady
Bardziej szczegółowoPolityka klasyfikacji i reklasyfikacji klientów Pekao Investment Banking Spółka Akcyjna
1 Polityka klasyfikacji i reklasyfikacji klientów Pekao Investment Banking Spółka Akcyjna I. POSTANOWIENIA OGÓLNE 1 Celem niniejszej Polityki jest zdefiniowanie zasad klasyfikowania i reklasyfikacji klientów
Bardziej szczegółowoINFORMACJA MiFID II VESTOR DOMU MAKLERSKIEGO S.A.
Strona1 INFORMACJA MiFID II DOMU MAKLERSKIEGO S.A. obowiązuje od dnia 3 stycznia 2018 r. Wersja jednolita obowiązująca od dnia 11 stycznia 2018 r. Strona2 Spis treści I. Definicje... 3 II. Co to jest MiFID
Bardziej szczegółowoREGULAMIN ŚWIADCZENIA USŁUG DORADZTWA INWESTYCYJNEGO PRZEZ UNION INVESTMENT TOWARZYSTWO FUNDUSZY INWESTYCYJNYCH S.A.
REGULAMIN ŚWIADCZENIA USŁUG DORADZTWA INWESTYCYJNEGO PRZEZ UNION INVESTMENT TOWARZYSTWO FUNDUSZY INWESTYCYJNYCH S.A. Warszawa, 31 lipca 2013 r. POSTANOWIENIA OGÓLNE 1 Niniejszy Regulamin określa prawa
Bardziej szczegółowoREGULAMIN ZARZĄDZANIA KONFLIKTAMI INTERESÓW W BPS TOWARZYSTWIE FUNDUSZY INWESTYCYJNYCH S.A. (dalej: Regulamin )
REGULAMIN ZARZĄDZANIA KONFLIKTAMI INTERESÓW W BPS TOWARZYSTWIE FUNDUSZY INWESTYCYJNYCH S.A. (dalej: Regulamin ) Niniejszy Regulamin został przyjęty uchwałą Zarządu Towarzystwa nr 8/2018 z dnia 22 stycznia
Bardziej szczegółowo1) pośrednictwa w zbywaniu i odkupywaniu jednostek uczestnictwa funduszy inwestycyjnych oraz tytułów uczestnictwa funduszy zagranicznych,
SZCZEGÓŁOWE INFORMACJE DOTYCZĄCE STARFUNDS SP. Z O.O. ORAZ USŁUG W ZAKRESIE DYSTRYBUCJI JEDNOSTEK UCZESTNICTWA FUNDUSZY INWESTYCYJNYCH ORAZ TYTUŁÓW UCZESTNICTWA FUNDUSZY ZAGRANICZNYCH Dane ul. Jarochowskiego
Bardziej szczegółowo(Tekst mający znaczenie dla EOG)
31.3.2017 L 87/117 ROZPORZĄDZENIE DELEGOWANE KOMISJI (UE) 2017/568 z dnia 24 maja 2016 r. uzupełniające dyrektywę Parlamentu Europejskiego i Rady 2014/65/UE w odniesieniu do regulacyjnych standardów technicznych
Bardziej szczegółowoPROCEDURA ŚWIADCZENIA USŁUG NA RZECZ KLIENTA PROFESJONALNEGO W ERSTE Securities Polska S.A. SPÓŁKA AKCYJNA Z SIEDZIBĄ W WARSZAWIE
PROCEDURA ŚWIADCZENIA USŁUG NA RZECZ KLIENTA PROFESJONALNEGO W ERSTE Securities Polska S.A. SPÓŁKA AKCYJNA Z SIEDZIBĄ W WARSZAWIE 1. Sposób Klasyfikacji Klienta 1. ERSTE Securities Polska S.A.. (Firma
Bardziej szczegółowoZasady kategoryzacji Klienta w OPERA Domu Maklerskim Sp. z o.o.
Zasady kategoryzacji Klienta w OPERA Domu Maklerskim Sp. z o.o. W związku z wejściem w życie nowelizacji Ustawy z dnia 29 lipca 2005 r. o obrocie instrumentami finansowymi (Dz.U. z 2005 r., Nr 183, poz.1538
Bardziej szczegółowoPolityka klasyfikacji Klientów Secus Asset Management S.A. (Secus)
Polityka klasyfikacji Klientów Secus Asset Management S.A. (Secus) 1 CEL POLITYKI 1. Celem niniejszej polityki jest określenie sposobów klasyfikacji Klientów Secus w zakresie świadczonych na ich rzecz
Bardziej szczegółowoInformacja o Alior Banku SA i zasadach świadczenia usług związanych z transakcjami skarbowymi
Informacja o Alior Banku SA i zasadach świadczenia usług związanych z transakcjami skarbowymi Szanowni Państwo, Zgodnie z wymogami Dyrektywy MIFID*, są przedstawiane Państwu informacje o Alior Banku SA
Bardziej szczegółowoPOLITYKA ZARZĄDZANIA KONFLIKTAMI INTERESÓW W BANKU PEKAO SA
POLITYKA ZARZĄDZANIA KONFLIKTAMI INTERESÓW W BANKU PEKAO SA Rozdział 1 Cel polityki Celem Polityki jest wskazanie okoliczności mogących skutkować powstaniem konfliktu interesów lub stanowiących źródło
Bardziej szczegółowoINFORMACJA SZCZEGÓŁOWA. O ZASADACH ZARZĄDZANIA KONFLIKTEM INTERESÓW W PZU SA ( Zasady)
INFORMACJA SZCZEGÓŁOWA O ZASADACH ZARZĄDZANIA KONFLIKTEM INTERESÓW W PZU SA ( Zasady) I. Wprowadzenie Powszechny Zakład Ubezpieczeń Spółka Akcyjna (Spółka) w swojej działalności unika działań mogących
Bardziej szczegółowoInformacja o Banku Spółdzielczym w Sztumie jako dystrybutorze jednostek uczestnictwa funduszy inwestycyjnych
Informacja o Banku Spółdzielczym w Sztumie jako dystrybutorze jednostek uczestnictwa funduszy inwestycyjnych Niniejszy dokument przygotowany został dla Klientów korzystających z usług Banku Spółdzielczego
Bardziej szczegółowoPEŁNOMOCNICTWO DLA DM
Załącznik do Umowy o świadczenie usług maklerskich w zakresie tytułów uczestnictwa w instytucjach Nr rachunku: Imię i nazwisko: Nr dokumentu tożsamości: PESEL: dnia r. PEŁNOMOCNICTWO DLA DM Ja, będąc mocodawcą
Bardziej szczegółowoREGULAMIN ZARZĄDZANIA KONFLIKTAMI INTERESÓW W DOMU MAKLERSKIM INC SPÓŁKA AKCYJNA
REGULAMIN ZARZĄDZANIA KONFLIKTAMI INTERESÓW W DOMU MAKLERSKIM INC SPÓŁKA AKCYJNA ROZDZIAŁ 1. Postanowienia ogólne 1. Niniejszy regulamin określa sposób postępowania Domu Maklerskiego w celu przeciwdziałania
Bardziej szczegółowoPakiet Informacji MiFID dla Klientów Euro Bank S.A.
Pakiet Informacji MiFID dla Klientów Euro Bank S.A. 1. Informacje o Banku Adres: Euro Bank S.A. ul. Św. Mikołaja 72, 50-126 Wrocław Kontakt telefoniczny: 19 000, 0 801 700 100 (dla tel. stacjonarnych),
Bardziej szczegółowoPolityka zarządzania konfliktami interesów w Deutsche Bank PBC S.A. (poziom 3: Polityki lokalne DB Polityka)
Polityka zarządzania konfliktami interesów w Deutsche Bank PBC S.A. (poziom 3: Polityki lokalne DB Polityka) 1 / 9 Spis treści 1. CEL... 2. WPROWADZENIE... 3. DEFINICJE... 4. ZAKRES STOSOWANIA... 5. POTENCJALNE
Bardziej szczegółowoErste Securities Polska S.A. INFORMACJA O ERSTE SECURITIES POLSKA S.A
INFORMACJA O ERSTE SECURITIES POLSKA S.A 1 Niniejsza informacja skierowana jest do klientów detalicznych. Począwszy od maja 2015 r. ERSTE Securities Polska S.A. zaprzestał świadczenia usług maklerskich
Bardziej szczegółowoPolityka wykonywania zleceń w Banku Millennium S.A. Postanowienia ogólne
Polityka wykonywania zleceń w Banku Millennium S.A. Postanowienia ogólne 1. Polityka wykonywania zleceń w Banku Millennium S.A., zwana dalej Polityką, określa zasady, którymi kieruje się Bank Millennium
Bardziej szczegółowoINFORMACJE O DYSTRYBUTORZE DLA KLIENTÓW KUPFUNDUSZ S.A.
INFORMACJE O DYSTRYBUTORZE DLA KLIENTÓW KUPFUNDUSZ S.A. 1 FIRMA (NAZWA) SPÓŁKI KupFundusz S.A. (dawniej: Templar Wealth Management Sp. z o.o., Analizy Direct Sp. z o.o., Analizy Direct S.A.) ( Spółka )
Bardziej szczegółowoInformacja o Banku BPH S.A. i zasadach świadczenia usług związanych z transakcjami skarbowymi
Informacja o Banku BPH S.A. i zasadach świadczenia usług związanych z transakcjami skarbowymi Szanowni Państwo, Zgodnie z wymogami Dyrektywy MIFID*, przedstawiamy Państwu informacje o Banku BPH S.A. (
Bardziej szczegółowoING BANK ŚLĄSKI S.A.
ING BANK ŚLĄSKI S.A. Informacja o kosztach i opłatach dla usług przyjmowania i przekazywania zleceń nabycia lub odkupienia tytułów uczestnictwa w instytucjach wspólnego inwestowania ( Informacja o kosztach
Bardziej szczegółowoPolityka Klasyfikacji Klientów w Domu Maklerskim TMS Brokers S.A.
Polityka Klasyfikacji Klientów w Domu Maklerskim TMS Brokers S.A. Zastosowanie: Klasyfikacja Klientów Domu Maklerskiego TMS Brokers S.A. w podziale na Klientów: detalicznych, profesjonalnych i uprawnionych
Bardziej szczegółowoPOLITYKA PRZECIWDZIAŁANIA KONFLIKTOM INTERESÓW W BPS TOWARZYSTWIE FUNDUSZY INWESTYCYJNYCH S.A. (dalej: Regulamin )
(dalej: Regulamin ) Niniejszy Regulamin został przyjęty uchwałą Zarządu Towarzystwa nr 98/2016 z dnia 3 czerwca 2016 r. 1 Postanowienia Ogólne 1. Niniejsza Polityka przeciwdziałania konfliktom interesów
Bardziej szczegółowoRegulamin zarządzania konfliktami interesów w Biurze Maklerskim ING Banku Śląskiego S.A.
ING BANK ŚLĄSKI Spółka Akcyjna ul. Sokolska 34, 40-086 Katowice ING BANK ŚLĄSKI BIURO MAKLERSKIE KRS 0000005459 Sąd Rejonowy Katowice-Wschód w Katowicach Wydział VIII Gospodarczy NIP 634-013-54-75 Kapitał
Bardziej szczegółowoPROCEDURA KLASYFIKACJI KLIENTÓW W DOMU MAKLERSKIM NAVIGATOR S.A.
PROCEDURA KLASYFIKACJI KLIENTÓW W DOMU MAKLERSKIM NAVIGATOR S.A. 1. Postanowienia ogólne 1.1. Niniejsza Procedura określa zasady klasyfikacji lub zmiany klasyfikacji klienta Domu Maklerskiego Navigator
Bardziej szczegółowoZałącznik do Uchwały nr 7/OZ/2010 Zarządu Banku Spółdzielczego w Toruniu z dnia roku
Załącznik do Uchwały nr 7/OZ/2010 Zarządu Banku Spółdzielczego w Toruniu z dnia 20.04.2010 roku Regulamin przeciwdziałania i zarządzania konfliktami interesów w zakresie świadczenia usług inwestycyjnych
Bardziej szczegółowoPOLITYKA KATEGORYZACJI KLIENTÓW W PIONEER PEKAO INVESTMENT MANAGEMENT S.A.
POLITYKA KATEGORYZACJI KLIENTÓW W PIONEER PEKAO INVESTMENT MANAGEMENT S.A. 1. Wstęp Głównym celem Dyrektywy MIFID jest ochrona klientów. Przedsiębiorstwa inwestycyjne zobowiązane są działać uczciwie, sprawiedliwie
Bardziej szczegółowo1) Prospekt zatwierdzony przed 21 lipca 2019 r., memorandum informacyjne
11 lipca 2019 r. Stanowisko UKNF w związku z ryzykiem niedostosowania do dnia 21 lipca 2019 r. polskiego porządku prawnego do przepisów rozporządzenia Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) 2017/1129 z dnia
Bardziej szczegółowoPROCEDURA KLASYFIKACJI KLIENTÓW I POSTĘPOWANIA W PRZYPADKU OTRZYMANIA ŻĄDANIA O ZMIANĘ KLASYFIKACJI W DOMU MAKLERSKIM W INVESTMENTS S.A.
PROCEDURA KLASYFIKACJI KLIENTÓW I POSTĘPOWANIA W PRZYPADKU OTRZYMANIA ŻĄDANIA O ZMIANĘ KLASYFIKACJI W DOMU MAKLERSKIM W INVESTMENTS S.A. Metryka wewnętrznego aktu prawnego Domu Maklerskiego W Investments
Bardziej szczegółowoInformacja o DNB Bank Polska S.A. Pakiet Powitalny MiFID
Informacja o DNB Bank Polska S.A. Pakiet Powitalny MiFID Spis treści Wstęp... 2 Jakich produktów dotycz MiFID... 2 Jak Bank wykonuje obowiązki wynikające z Dyrektywy MiFID?... 3 1. Klasyfikacja Klientów...
Bardziej szczegółowoFORMULARZE BANKOWE. stosowane w związku z: PROCEDURĄ KLASYFIKACJI KLIENTA I OCENY ADEKWATNOŚCI W BANKU GOSPODARSTWA KRAJOWEGO
FORMULARZE BANKOWE stosowane w związku z: PROCEDURĄ KLASYFIKACJI KLIENTA I OCENY ADEKWATNOŚCI W BANKU GOSPODARSTWA KRAJOWEGO WYKAZ FORMULARZY BANKOWYCH TYTUŁ FORMULARZA Wynik oceny adekwatności grup instrumentów
Bardziej szczegółowoWytyczne Wytyczne dotyczące oceny wiedzy i kompetencji
Wytyczne Wytyczne dotyczące oceny wiedzy i kompetencji 22/03/2016 ESMA/2015/1886 PL Spis treści I. Zakres stosowania... 3 II. Odniesienia, skróty i definicje... 3 III. Cel... 5 IV. Zgodność i obowiązki
Bardziej szczegółowoROZPORZĄDZENIE DELEGOWANE KOMISJI (UE) / z dnia r.
KOMISJA EUROPEJSKA Bruksela, dnia 14.7.2016 r. C(2016) 4415 final ROZPORZĄDZENIE DELEGOWANE KOMISJI (UE) / z dnia 14.7.2016 r. uzupełniające dyrektywę 2014/65/UE Parlamentu Europejskiego i Rady w odniesieniu
Bardziej szczegółowoPROCEDURA KATEGORYZACJI KLIENTÓW W NOBLE SECURITIES S.A. Postanowienia ogólne
PROCEDURA KATEGORYZACJI KLIENTÓW W NOBLE SECURITIES S.A. 1 Postanowienia ogólne 1. Niniejsza Procedura kategoryzacji Klientów w Noble Securities S.A. (dalej Procedura ) została opracowana przez Noble Securities
Bardziej szczegółowo