Najważniejsze informacje: S. telekomunikacyjny - Dziś ogłoszenie wyników aukcji na częstotliwości LTE JSW - Krzysztof Zawadzki, były wiceprezes u, zostanie CFO JSW? PGNiG - Nie ma planów zmian w zarządzie PGNiG PZU - PZU uplasował obligacje o wartości 350 mln EUR oprocentowane 1,375% Bogdanka, Enea - W wezwaniu Enei złożono zapisy na ponad 64,57% głosów na WZ - MSP: powinien przeanalizować swój program inwestycyjny - Skarb Państwa prawdopodobnie wniesie do u aportem akcje jednej spółki - Parafowane porozumienie u i związkowców ws. kopalni Brzeszcze Hutmen - Hutmen dokonał odpisu na ok. 12,5 mln PLN, który obciąży wynik netto w III kw. Magellan - Magellan analizuje strategiczne opcje rozwoju, w tym poszukiwanie inwestora MCI Management - MCI Management planuje emisję obligacji o wartości do 200 mln PLN Tell - Tell nie kupi Merlina od Czerwonej Torebki Nadchodzące wydarzenia: Orange Polska - Raport kwartalny (21 października) Bogdanka - Koniec zapisów w wezwaniu do sprzedaży akcji spółki ogłoszonym przez Eneę (21 października) PKN Orlen - Raport kwartalny (22 października) Indeksy GPW WIG otw. 51 807,6 0,9% WIG zam. 51 391,7-0,4% obrót (mln PLN) 696,3 8,9% WIG 20 otw. 2 146,3 1,0% WIG 20 zam. 2 121,9-0,7% FW20 otw. 2 154,0 0,7% FW20 zam. 2 129,0-0,9% mwig40 otw. 3 766,0 1,4% mwig40 zam. 3 751,1-0,1% Największe wzrosty kurs PHN 19,20 2,9% Emperia 65,80 2,8% OMV 25,46 2,1% Erste Bank 26,32 1,6% Action 23,79 1,2% Największe spadki kurs Bogdanka 58,84-5,5% Netia 5,41-3,9% Synthos 3,78-2,3% Eurocash 47,25-2,3% PKP Cargo 64,50-2,2% Najwyższe obroty kurs obrót OTP Bank 5 670,00 60 968 MOL 13 015,00 22 253 Komercni 5 080,00 33 412 KGHM 93,95 94 PZU 386,95 79 CCC: pod oporem 27 4 May 11 18 25 1 June 8 15 22 29 July 6 13 20 27 3 August 10 17 24 31 7 September 14 21 28 5 October 12 19 26 2 Nov ember Od ponad tygodnia CCC zwyżkuje po odbiciu się od dolnego ograniczenia kilkumiesięcznego kanału spadkowego. W piątek kurs zwyżkował pod opór w postaci lokalnego maksimum z połowy września, którego przełamanie otworzy drogę dla dalszego, korekcyjnego ruchu w górę. W takim przypadku minimalny zasięg wzrostu należałoby szacować na 177,28 zł, ale bez większych problemów kurs może sięgnąć 181,24 zł lub 183,60 zł. 205 204 203 202 201 200 199 198 197 196 195 194 193 192 191 190 189 188 187 186 185 184 183 182 181 180 179 178 177 176 175 174 173 172 171 170 169 168 167 166 165 164 163 162 161 160 159 158 157 156 155 154 153 152 15 10 5 0-5 -10 Indeksy zagraniczne Waluty i surowce BUX 21 852,1-0,7% RTS 881,2 0,6% PX50 970,8 0,7% DJIA 17 216,0 0,4% NASDAQ 4 886,7 0,3% S&P 500 2 033,1 0,5% DAX XETRA 10 104,4 0,4% FTSE 6 378,0 0,6% CAC 40 4 702,8 0,6% NIKKEI 18 291,8 1,1% HANG SENG 23 067,4 0,8% WIBOR 3m (%) 1,73 0,0% EUR/PLN 4,237 0,0% USD/PLN 3,724 0,0% EUR/USD 1,138-0,2% miedź (USD/t) 5 303,5-0,4% miedź (PLN/t) 19 752,3-0,2% ropa Brent (USD/bbl) 48,31 0,0%
Najważniejsze informacje: S. telekomunikacyjny Dziś ogłoszenie wyników aukcji na częstotliwości LTE Rzecznik UKE Dawid Piekarz poinformował, że ogłoszenie wyników aukcji na częstotliwości LTE nastąpi w poniedziałek. (PAP) JSW PGNiG Krzysztof Zawadzki, były wiceprezes u, zostanie CFO JSW? Z informacji Parkietu wynika, że z uwagi na małe zainteresowanie menedżerów bardzo prawdopodobne jest, że konkurs na stanowisko prezesa zostanie zamknięty bez rozstrzygnięcia. Do czasu ogłoszenia nowego konkursu i wyboru prezesa obowiązki szefa JSW może wciąż pełnić albo Józef Myrczek albo Tomasz Gawlik, który od 3 września tego roku zasiada w fotelu wiceprezesa JSW ds. strategii. Z kolei o stanowisko zastępcy prezesa ds. finansowych ubiega się dziesięć osób, przy czym dwie kandydatury zostały odrzucone ze względów formalnych poinformowała Katarzyna Jabłońska-Bajer, rzeczniczka JSW. Z ustaleń dziennika wynika, że wśród kandydatów jest Krzysztof Zawadzki, były wiceprezes u, i to on ma największe szanse na wygranie konkursu. (Parkiet) Nie ma planów zmian w zarządzie PGNiG Jak poinformował minister skarbu Andrzej Czerwiński, nie ma planów zmian w zarządzie PGNiG. Planowane jest jedynie dokooptowanie przewodniczącego rady nadzorczej. (PAP) PZU PZU uplasował obligacje o wartości 350 mln EUR oprocentowane 1,375% PZU uplasował obligacje o wartości 350 mln EUR, oprocentowane wg stałej stopy procentowej w wysokości 1,375%, zapadające w lipcu 2019 r.. Cena emisyjna jednej obligacji wyniosła 99.218 EUR powiększone o odsetki narosłe od 3 lipca 2015 r. za jedną obligację. Agencja ratingowa Standard & Poor's przyznała tym obligacjom, wstępny rating niezabezpieczonego zadłużenia "A-", tj. na poziomie inwestycyjnym. Obligacje zostaną wprowadzone do obrotu na rynku regulowanym Irlandzkiej Giełdy Papierów Wartościowych na podstawie prospektu emisyjnego zatwierdzonego przez Centralny Bank Irlandii. Obligacje zostaną zasymilowane i będą tworzyć jedną serię z obligacjami o wartości nominalnej 500 mln EUR, wyemitowanymi przez PZU Finance AB (publ) w lipcu 2014 roku. Marża ponad Mid-Swap wyemitowanych euroobligacji wyniosła 85 pb, co przełożyło się na rentowność na poziomie 1,499%. Wykup obligacji nastąpić ma 3 lipca 2019 r. (PAP) (PAP) Bogdanka, Enea Hutmen Magellan MCI Management W wezwaniu Enei na Bogdankę złożono zapisy na ponad 64,57% głosów na WZ W wezwaniu Enei na Bogdankę, do dnia 15 października złożono zapisy na ponad 21.962.189 akcji, czyli 64,57% ogólnej liczby głosów na WZ spółki. Oznacza to, że został spełniony warunek złożenia w wezwaniu zapisów na minimalną liczbę akcji. (PAP) MSP: powinien przeanalizować swój program inwestycyjny Minister skarbu Andrzej Czerwiński uważa, że powinien przeanalizować swój program inwestycyjny. W jego ocenie niektóre projekty były zbyt optymistycznie rozpoczynane i planowane. (PAP) Skarb Państwa prawdopodobnie wniesie do u aportem akcje jednej spółki Skarb Państwa prawdopodobnie wniesie do u aportem akcje jednej spółki w zamian za objęcie akcji w podwyższeniu kapitału o 400 mln PLN. Obecnie rozpatrywanych jest kilka propozycji, ostateczną decyzję wkrótce podejmie rada ministrów. nie będzie musiał sprzedawać tych akcji. (PAP) Parafowane porozumienie u i związkowców ws. kopalni Brzeszcze Przedstawiciele u i związków zawodowych parafowali w piątek projekt porozumienia regulującego kwestie pracownicze w kopalni Brzeszcze po jej przejęciu od Spółki Restrukturyzacji Kopalń (SRK). Zgodnie z dokumentem, działalność kopalni ma być kontynuowana przy zachowaniu rachunku ekonomicznego. (PAP) Hutmen dokonał odpisu na ok. 12,5 mln PLN, który obciąży wynik netto w III kw. W związku z aktualizacją planów sprzedaży majątku HMN Szopienice w likwidacji, Hutmen dokonał odpisu w wysokości ok. 12,5 mln PLN. Odpisy zmniejszą wynik netto III kwartału. Impexmetal kontroluje 65,2% głosów na walnym Hutmenu, zaś Boryszew 18,%. (PAP) Magellan analizuje strategiczne opcje rozwoju, w tym poszukiwanie inwestora Magellan rozpoczął przegląd strategicznych opcji rozwoju spółki, wśród których będą rozważane: poszukiwanie inwestora strategicznego, zawarcie aliansu strategicznego, dokonanie transakcji o innej strukturze, jak również brak takich działań. (PAP) MCI Management planuje emisję obligacji o wartości do 200 mln PLN 2
MCI Management planuje emisję do 200.000 obligacji zabezpieczonych o łącznej wartości do 200 mln PLN. Obligacje mają posiadać 6 miesięczny okres kuponowy o zmiennym kuponie opartym o stopę WIBOR 6M i marżę, uzgodnioną po przeprowadzeniu procesu przedsprzedażowego z udziałem potencjalnych obligatariuszy i określoną w warunkach emisji obligacji. Obligacje MCI Management będą notowane na warszawskiej giełdzie. (PAP) Tell Tell nie kupi Merlina od Czerwonej Torebki Tell odstąpił od negocjacji kupna 100% akcji spółki Merlin od Czerwonej Torebki. Tellowi przysługiwało prawo wyłączności na negocjacje do 16 października 2015 r. (PAP) Kalendarz: Spółka Wydarzenie 21 października Orange Polska Raport kwartalny 21 października Bogdanka Koniec zapisów w wezwaniu do sprzedaży akcji spółki ogłoszonym przez Eneę 22 października PKN Orlen Raport kwartalny 3
Bank Rekomendacja Data rekomendacji Kapitalizacja P/E skorygowane (mln zl) 2014 2015P 2016P 2014 2015P 2016P Banki Alior Bank Kupuj 2015-07-06 100,00 5 996,29 17,8 15,2 10,9 1,9 1,7 1,4 BZ WBK Trzymaj 2015-07-06 324,00 31 457,35 19,2 12,8 13,9 2,3 1,6 1,5 Erste Bank Kupuj 2015-09-28 29,80 47 933,13 nm 14,7 13,6 1,0 1,1 1,0 Handlowy Trzymaj 2015-07-06 98,00 11 367,39 15,5 14,6 13,7 2,0 1,4 1,4 ING BSK Trzymaj 2015-07-06 134,00 16 587,75 16,7 15,6 14,4 1,7 1,6 1,5 Komercni Trzymaj 2015-09-21 5 926,00 30 203,39 13,7 15,3 15,3 1,7 1,8 1,8 mbank Trzymaj 2015-07-06 405,00 16 291,84 16,4 12,1 12,1 1,9 1,3 1,2 Millennium Trzymaj 2015-07-06 6,70 7 727,55 15,5 12,6 11,2 1,8 1,2 1,1 OTP Bank Trzymaj 2015-07-16 5 809,00 21 759,28 nm 19,5 12,3 0,9 1,3 1,2 Pekao Trzymaj 2015-07-06 174,00 40 630,36 17,8 16,3 14,8 2,0 1,7 1,7 Spółka Rekomendacja Data rekomendacji Cena docelowa Cena docelowa Kapitalizacja P/E skorygowane P/BV EV/EBITDA (mln zl) 2014 2015P 2016P 2014 2015P 2016P Sektor chemiczny Ciech Sprzedaj 2015-06-23 43,65 3 717,98 11,3 18,3 14,1 6,5 8,2 7,6 Grupa Azoty Sprzedaj 2015-06-18 67,93 8 984,13 27,6 18,5 17,2 8,3 7,7 7,0 Synthos Trzymaj 2015-06-30 4,93 5 001,89 17,3 12,2 12,2 9,7 9,5 8,6 Sektor budowlany Budimex Kupuj 2015-01-08 157,00 5 335,79 19,4 27,1 22,3 9,5 15,1 12,6 Elektrobudowa Trzymaj 2015-04-13 110,00 735,17 24,7 34,7 27,3 7,1 18,6 16,0 Cykliczne dobra konsumpcyjne AmRest Kupuj 2015-05-15 171,20 3 680,61 40,2 25,3 21,0 8,4 10,4 8,9 CCC Trzymaj 2015-06-02 187,00 6 643,20 21,7 24,7 17,4 18,7 19,8 14,6 LPP Sprzedaj 2015-06-02 6 497,00 14 356,00 32,8 40,5 26,4 16,7 19,6 15,1 Cykliczne usługi Emperia Kupuj 2015-07-01 83,98 827,47 26,7 17,7 17,0 7,0 6,8 6,3 Eurocash Trzymaj 2015-07-01 39,72 6 563,45 29,8 27,5 24,9 14,7 15,7 14,8 PKP Cargo Sprzedaj 2015-08-11 70,00 2 888,96 62,0 9,8 11,2 8,2 4,7 4,5 Dystrybutorzy AB Kupuj 2015-05-25 49,00 598,94 8,1 9,2 8,9 6,7 8,2 7,4 Action Trzymaj 2015-05-25 42,50 395,15 10,7 5,2 4,8 9,1 5,3 4,8 Media i rozrywka Cyfrowy Polsat Trzymaj 2015-05-25 27,90 16 308,42 54,0 20,2 18,0 18,9 14,7 13,5 WPH Kupuj 2015-06-24 45,50 1 121,64-20,2 14,0-12,4 9,2 Sektor ubezpieczeniowy PZU Kupuj 2015-05-22 531,00 33 414,02 13,1 11,5 11,7 - - - Sektor deweloperski Dom Development Trzymaj 2015-02-04 47,35 1 252,68 21,3 19,2 13,2 17,2 16,1 10,8 Echo Kupuj 2014-10-03 7,30 2 864,07 11,7 7,7 4,5 5,4 4,0 nm GTC Kupuj 2015-01-15 6,40 2 511,87 nm 5,3 7,7-8,4-1,8-3,2 PHN Trzymaj 2014-09-10 27,80 895,97 nm 672,4 37,1-437,2 65,3 nm Robyg Kupuj 2014-10-15 2,51 644,58 18,4 15,7 9,6 12,5 12,8 8,8 Pozostałe usługi finansowe GPW Trzymaj 2015-04-15 51,60 1 586,12 14,7 12,1 11,2 10,8 7,6 7,0 Holdingi przemysłowe Alumetal Trzymaj 2015-07-20 59,50 717,21 10,3 10,5 10,7 9,2 8,2 9,3 Kęty Kupuj 2015-09-02 370,00 2 632,43 13,1 12,7 12,3 9,2 8,8 8,4 Sprzęt elektroniczny i elektryczny Apator Kupuj 2014-09-23 43,50 1 135,57 15,1 13,6 12,5 10,3 9,2 8,5 ZPUE Kupuj 2015-08-06 355,00 469,07 14,4 12,8 12,1 7,5 8,0 7,5 Sektor konsumpcyjny Otmuchów Kupuj 2015-05-22 8,61 80,57 12,1 11,3 10,0 6,0 4,9 4,4 Sektor telekomunikacyjny Netia Kupuj 2015-05-25 7,00 1 883,17 10,7 216,4 33,2 3,5 4,6 4,2 Orange Polska Sprzedaj 2015-05-25 9,00 9 829,56 36,6 32,0 39,8 3,8 4,1 4,0 Sektor wydobywczy Bogdanka Trzymaj 2015-09-04 49,60 2 001,36 14,5 11,1 20,2 5,2 4,2 4,8 JSW Trzymaj 2015-09-24 14,70 1 455,90 nm nm nm 5,4 6,5 3,8 KGHM Trzymaj 2015-09-03 80,00 18 790,00 9,8 8,3 25,5 4,9 4,3 5,5 NWR Sprzedaj 2015-05-21 0,03 199,84 nm nm nm -2,3 13,0 15,9 Sektor paliwowy Duon Kupuj 2015-07-16 4,11 356,11 11,3 14,1 12,5 6,2 8,5 7,8 Lotos Sprzedaj 2015-09-18 27,20 5 457,46 nm 8,1 9,2-18,9 6,2 6,8 MOL Trzymaj 2015-09-18 13 552,00 18 644,18 271,0 7,5 6,6 4,8 3,1 3,1 OMV Trzymaj 2015-09-18 23,44 35 196,75 23,6 10,7 13,8 2,9 3,8 3,5 PGNIG Trzymaj 2014-12-09 4,84 39 766,00 30,1 13,8 17,3 4,6 6,5 7,3 PKN Orlen Sprzedaj 2015-09-18 66,80 27 587,23 nm 6,1 6,8-10,2 4,0 4,2 Sektor energetyczny CEZ Trzymaj 2015-09-29 75,92 41 059,38 91,7 10,2 14,4 34,6 6,4 6,7 Enea Kupuj 2015-09-29 15,80 5 990,38 9,1 5,9 9,9 4,0 4,1 6,0 Energa Kupuj 2015-09-29 19,00 7 246,17 9,0 9,5 12,8 5,5 5,1 5,8 PGE Kupuj 2015-09-29 15,00 26 924,56 20,3 nm 9,4 4,2 3,6 5,3 Polenergia Kupuj 2015-09-29 36,90 1 159,63 25,9 14,6 15,7 11,9 9,0 7,4 Trzymaj 2015-09-29 3,41 5 660,73 7,5 5,5 6,9 4,3 4,1 5,0 ZE PAK Trzymaj 2015-09-29 14,70 687,64 7,8 7,8 13,1 3,7 3,4 3,2 4
KONTAKTY Biuro Analiz Rynkowych Artur Iwański (dyrektor BAR, sektor (022) 521 79 31 artur.iwanski@pkobp.pl wydobywczy) Robert Brzoza (sektor finansowy, strategia) (022) 521 51 56 robert.brzoza@pkobp.pl Włodzimierz Giller (handel, media, telekomunikacja) (022) 521 79 17 wlodzimierz.giller@pkobp.pl Monika Kalwasińska (paliwa, chemia, sektor spożywczy) (022) 521 79 41 monika.kalwasinska@pkobp.pl Piotr Łopaciuk (przemysł, budownictwo, inne) (022) 521 48 12 piotr.lopaciuk@pkobp.pl Paweł Małmyga (analiza techniczna) (022) 521 65 73 pawel.malmyga@pkobp.pl Stanisław Ozga (sektor energetyczny, deweloperski) (022) 521 79 13 stanislaw.ozga@pkobp.pl Adrian Skłodowski (dystrybucja, inne) (022) 521 87 23 adrian.sklodowski@pkobp.pl Przemysław Smoliński (analiza techniczna) (022) 521 79 10 przemyslaw.smolinski2@pkobp.pl Jaromir Szortyka (sektor finansowy) (022) 580 39 47 jaromir.szortyka@pkobp.pl Biuro Klientów Instytucjonalnych Wojciech Żelechowski Michał Sergejev Mark Cowley (director) (sales) (sales) (022) 521 79 19 (022) 521 82 14 (022) 521 52 46 wojciech.zelechowski@pkobp.pl michal.sergejev@pkobp.pl mark.cowley@pkobp.pl Krzysztof Kubacki (head of sales trading) (022) 521 91 33 krzysztof.kubacki@pkobp.pl Marcin Borciuch (sales trader) (022) 521 82 12 marcin.borciuch@pkobp.pl Piotr Dedecjus (sales trader) (022) 521 91 40 piotr.dedecjus@pkobp.pl Tomasz Ilczyszyn (sales trader) (022) 521 82 10 tomasz.ilczyszyn@pkobp.pl Igor Szczepaniec (sales trader) (022) 521 65 41 igor.szczepaniec@pkobp.pl Maciej Kałuża (trader) (022) 521 91 50 maciej.kaluza@pkobp.pl Andrzej Sychowski (trader) (022) 521 48 93 andrzej.sychowski@pkobp.pl INFORMACJE I ZASTRZEŻENIA DOTYCZĄCE CHARAKTERU REKOMENDACJI ORAZ ODPOWIEDZIALNOŚCI ZA JEJ SPORZĄDZENIE, TREŚĆ I UDOSTĘPNIENIE Niniejsza publikacja (dalej: Publikacja ) została opracowana przez Dom Maklerski PKO Banku Polskiego (dalej: DM PKO BP ), firmę rekomendującą (dalej: Rekomendującego), działającą zgodnie z ustawą z dnia 29 lipca 2005 r. o obrocie instrumentami finansowymi oraz rozporządzeniem Ministra Finansów z dnia 19 października 2005 r. w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (dalej: Rozporządzenie), wyłącznie na potrzeby klientów DM PKO BP. Publikacja adresowana jest do Klientów, którzy zawarli umowę o sporządzanie analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz publikacji w zakresie instrumentów finansowych przez DM PKO BP. Publikacja została przygotowana z dochowaniem należytej staranności i rzetelności, jednak DM PKO BP nie gwarantuje, że informacje zawarte w Publikacji są w pełni dokładne i kompletne. DM PKO BP nie ponosi odpowiedzialności za szkody poniesione w wyniku decyzji podjętych na podstawie informacji zawartych w niniejszej Publikacji. DM PKO BP informuje, iż inwestowanie środków w instrumenty finansowe wiąże się z ryzykiem utraty części lub całości zainwestowanych środków. Niniejsza Publikacja nie stanowi oferty lub zaproszenia do subskrypcji lub zakupu oraz dokonania transakcji na instrumentach finansowych, ani nie ma na celu nakłaniania do nabycia lub zbycia jakichkolwiek instrumentów finansowych. DM PKO BP informuje, że świadczy usługę maklerską w zakresie sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz innych rekomendacji o charakterze ogólnym, na podstawie zezwolenia Komisji Nadzoru Finansowego z dnia 7 października 2010 r. Jednocześnie DM PKO BP informuje, że przedmiotową usługę maklerską świadczy klientom zgodnie z obowiązującym Regulaminem świadczenia usługi sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz publikacji w zakresie instrumentów finansowych przez Dom Maklerski PKO Banku Polskiego (tutaj), jak również umowy o świadczenie usługi w zakresie sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz publikacji przez DM PKO BP. Podmiotem sprawującym nadzór nad DM PKO BP w ramach prowadzonej działalności maklerskiej jest Komisja Nadzoru Finansowego. Objaśnienie używanej terminologii fachowej min (max) 52 tyg - minimum (maksimum) kursu rynkowego akcji w okresie ostatnich 52 tygodni kapitalizacja - iloczyn ceny rynkowej akcji i liczby akcji EV - suma kapitalizacji i długu netto spółki free float (%) - udział liczby akcji ogółem pomniejszonej o 5% pakiety akcji znajdujące się w posiadaniu jednego akcjonariusza i akcje własne należące do spółki, w ogólnej liczbie akcji śr obrót/msc - średni obrót na miesiąc obliczony jako suma wartości obrotu za ostatnie 12 miesięcy podzielona przez 12 ROE - stopa zwrotu z kapitałów własnych ROA - stopa zwrotu z aktywów EBIT - zysk operacyjny EBITDA - zysk operacyjny + amortyzacja EPS - zysk netto na 1 akcję DPS - dywidenda na 1 akcję CEPS - suma zysku netto i amortyzacji na 1 akcję P/E - iloraz ceny rynkowej akcji i EPS P/BV - iloraz ceny rynkowej akcji i wartości księgowej jednej akcji EV/EBITDA - iloraz kapitalizacji powiększonej o dług netto spółki oraz EBITDA marża brutto na sprzedaży - relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów netto ze sprzedaży marża EBITDA - relacja sumy zysku operacyjnego i amortyzacji do przychodów netto ze sprzedaży marża EBIT - relacja zysku operacyjnego do przychodów netto ze sprzedaży rentowność netto - relacja zysku netto do przychodów netto ze sprzedaży