Najważniejsze informacje: CCC - Przychody grupy CCC w X '17 wyniosły 466 mln PLN, czyli więcej r/r o 1,2% LPP - LPP liczy, że w XI marża utrzyma się na poziomie z X, podtrzymuje cele na 17 - wiceprezes JSW - JSW rozważa przejęcie Przedsiębiorstwa Budowy Szybów należącego do Kopeksu Grupa Azoty - Grupa Azoty została członkiem TGE ING Bank Śląski - Wytyczne dot. podziału zysku za '17 będą pod koniec XI - prezes Lotos - Lotos szacuje, że marża rafineryjna w październiku '17 wyniosła 8,55 USD/bbl J.W. Construction - Zarząd uchwalił program emisji obligacji o łącznej wartości do 100 mln PLN Bytom - Bytom miał w październiku 14,955 mln PLN przychodów, wzrost r/r o 20% GetBack - GetBack wchodzi na rynek bułgarski Gobarto - Gobarto kupiło firmę Jama, dystrybutora mięsa i wędlin Wydarzenia dnia: Erste Bank - Raport kwartalny MOL - Raport kwartalny Komercni - Raport kwartalny Nadchodzące wydarzenia: Wawel - Raport kwartalny (6 listopada) Alumetal - NWZ (7 listopada) Asbis - Raport kwartalny (7 listopada) CEZ - Raport kwartalny (7 listopada) Pfleiderer Group - Raport kwartalny (7 listopada) PGE - Raport kwartalny (7 listopada) Indeksy GPW zmiana WIG otw. 65 020,0 high WIG zam. 64 375,8-0,8% obrót (mln PLN) 873,3 high WIG 20 otw. 2 524,5 high WIG 20 zam. 2 501,4-0,9% FW20 otw. 2 539,0 high FW20 zam. 2 511,0-0,8% mwig40 otw. 4 892,9 high mwig40 zam. 4 860,4-0,3% Największe wzrosty kurs zmiana Kruk 292,90 5,0% Stelmet 20,87 4,4% Norilsk Nickel 20,00 3,5% MOL 3 300,00 3,1% OMV 52,91 2,6% Największe spadki kurs zmiana ATAL 41,51-5,2% Emperia 87,42-4,8% Eurocash 35,35-4,0% Robyg 3,16-3,7% Cyfrowy Polsat 24,58-3,1% Najwyższe obroty kurs obrót Norilsk Nickel 20,00 549 PKN Orlen 129,10 105 OMV 52,91 99 CCC 265,60 93 Erste Bank 37,36 88 KCI: kontynuacja wzrostów 1.45 1.40 1.35 1.30 1.25 1.20 1.15 1.10 1.05 1.00 0.95 0.90 0.85 0.80 0.75 Indeksy zagraniczne zmiana BUX 40 149,9 1,4% RTS 1 118,7-0,7% PX50 1 066,2-0,1% DJIA 23 516,3 0,3% NASDAQ 6 714,9-0,0% S&P 500 2 579,9 0,0% DAX XETRA 13 440,9-0,2% FTSE 7 555,3 0,9% CAC 40 5 510,5-0,1% NIKKEI 22 539,1 0,5% HANG SENG 28 518,6-0,3% 0.70 0.65 Waluty i surowce zmiana 0.60 WIBOR 3m (%) 98,21 0,0% 70 60 50 40 EUR/PLN 4,235 0,4% 30 20 10 0 USD/PLN 3,628-0,5% -10 30 6 13 20 27 6 February March 13 20 27 3 10 18 24 2 8 April May 15 22 29 5 June 12 19 26 3 10 17 24 31 7 July August 14 21 28 4 11 September 18 25 2 9 October 16 23 30 6 13 November 20-20 -30 EUR/USD 1,167 1,0% KCI przełamało wczoraj długą białą świecą ostatnie lokalne maksimum, potwierdzając kontynuację ruchu w ramach długoterminowego kanału horyzontalno-wzrostowego. Jego minimalny zasięg należy szacować na 1,19 zł, ale prawdopodobnie kurs sięgnie 1,29 zł lub nawet okolic 1,44 zł. miedź (USD/t) 6 855,0-0,9% miedź (PLN/t) 24 869,3-1,4% ropa Brent (USD/bbl) 60,62 0,2%
Najważniejsze informacje: CCC Przychody grupy CCC w X '17 wyniosły 466 mln PLN, czyli więcej r/r o 1,2% Skonsolidowane przychody CCC ze sprzedaży za październik 2017 r. wyniosły 466 mln PLN, co oznacza wzrost r/r o 1,2% - podała grupa w komunikacie. Przychody ze sprzedaży detalicznej w sklepach stacjonarnych sieci CCC za październik 2017 wyniosły 374,1 mln PLN i były niższe od osiągniętych w analogicznym okresie roku ubiegłego o 6,9%. Przychody w kanale internetowym za październik 2017 wyniosły 70,5 mln PLN (+75,4% r/r), a narastająco za okres styczeń-październik wyniosły 477,1 mln PLN (+114,8% r/r). (PAP) LPP JSW Grupa Azoty ING Bank Śląski Lotos J.W. Construction LPP liczy, że w XI marża utrzyma się na poziomie z X, podtrzymuje cele na 17 - wiceprezes LPP liczy, że w listopadzie marża brutto na sprzedaży utrzyma się na poziomie z października, kiedy wyniosła około 61% i podtrzymuje, że w 2017 r. będzie ona w przedziale 52-53% - poinformował Przemysław Lutkiewicz, wiceprezes spółki. Spółka podała w czwartek, że jej skonsolidowane przychody ze sprzedaży wyniosły w październiku 2017 roku ok. 657 mln PLN, co oznacza wzrost r/r o ok. 7%. Szacunkowa marża brutto na sprzedaży LPP wyniosła w październiku 2017 roku ok. 61% i była wyższa o 1 pkt% w stosunku do marży zrealizowanej w październiku roku poprzedniego. Przychody ze sprzedaży internetowej w październiku wyniosły ok. 35,7 mln PLN i były wyższe r/r o ok. 67% Powierzchnia handlowa sklepów na koniec października 2017 r. wyniosła ok. 957 tys. m kw. i była większa r/r o ok. 6%. Zgodnie z wcześniejszymi informacjami, celem LPP na ten rok jest wzrost marży brutto w stosunku do poziomów z 2016 r. Spółka zakłada, że marża powinna znaleźć się w przedziale 52-53%. (PAP) JSW rozważa przejęcie Przedsiębiorstwa Budowy Szybów należącego do Kopeksu JSW rozważa przejęcie Przedsiębiorstwa Budowy Szybów należącego do Kopeksu. Wartość transakcji szacuje się na 250-300 mln PLN. Zapis o zakupie aktywów zwiększających kompetencje grupy w robotach przygotowawczych znajdzie się w nowej strategii Jastrzębskiej Spółki Węglowej. Według naszych źródeł spółka jest zainteresowana przejęciem Przedsiębiorstwa Budowy Szybów (PBSz) z Bytomia należącego do Kopexu. Obecnie pakiet kontrolny Kopexu znajduje się w rękach Famuru. Władze JSW nie komentują tych doniesień. Z kolei zarząd Kopexu zaznacza, że zgodnie z wcześniejszymi deklaracjami rozważa sprzedaż PBSz. (Rzeczpospolita, Parkiet) Grupa Azoty została członkiem TGE Grupa Azoty uzyskała status członka giełdy na rynku towarów giełdowych - poinformowała spółka w komunikacie prasowym. Towarowa Giełda Energii jest miejscem, gdzie przejrzyste procedury transakcyjne zapewniają kształtowanie się rynkowych cen energii i gazu, surowców niezbędnych dla funkcjonowania Grupy Azoty. Obecność na TGE pozwala nam mieć wpływ na przyszły kształt giełdowego rynku towarowego poinformował, cytowany w raporcie, Tomasz Hinc, wiceprezes Grupy Azoty. (PAP) Wytyczne dot. podziału zysku za '17 będą pod koniec XI - prezes ING Bank Śląski spodziewa się, że otrzyma od KNF wytyczne dotyczące podziału zysku za 2017 rok pod koniec listopada - poinformował Brunon Bartkiewicz, prezes banku. (PAP) Lotos szacuje, że marża rafineryjna w październiku '17 wyniosła 8,55 USD/bbl Grupa Lotos szacuje, że modelowa marża rafineryjna spółki w październiku 2017 r. wyniosła 8,55 USD/bbl wobec 10,40 USD/bbl we wrześniu 2017 i 8,86 USD/bbl w październiku 2016 roku. (PAP) Zarząd uchwalił program emisji obligacji o łącznej wartości do 100 mln PLN Zarząd J.W. Construction uchwalił program emisji obligacji, w trybie oferty prywatnej, o łącznej wartości do 100 mln PLN. Pozyskane środki miałyby trafić na zakup gruntów pod planowane projekty deweloperskie. Oprocentowanie obligacji zostanie ustalone w oparciu o stawkę WIBOR 6M powiększoną o marżę. Planowany termin wykupu obligacji to 16 listopada 2020 r. Obligacje zostaną wprowadzone do alternatywnego systemu obrotu na rynku ASO Catalyst. (PAP) 2
Bytom Bytom miał w październiku 14,955 mln PLN przychodów, wzrost r/r o 20% Bytom miał w październiku 2017 roku 14,955 mln PLN przychodów (wzrost o 20% r/r). Sprzedaż detaliczna wzrosła o 20,1% r/r do 14,715 mln PLN, w tym sprzedaż detaliczna na sieci porównywalnej wyniosła 13,523 mln PLN (wzrost o 11,8% r/r). Marża detaliczna w październiku 2017 roku wzrosła o 18,2% r/r do 8,063 mln PLN. Marża detaliczna wyniosła 54,8%, co oznacza spadek o 0,9 p.p. Narastająco, w okresie I-X 2017 sprzedaż detaliczna i hurtowa spółki wyniosła 140,802 mln PLN (wzrost o 20,7% r/r). (PAP) GetBack Gobarto GetBack wchodzi na rynek bułgarski Spółka zależna Getbacku wygrała przetarg w Bułgarii na zakup portfeli wierzytelności o łącznej wartości nominalnej ok. 50 mln PLN - podał Getback w komunikacie. Zgodnie z warunkami przetargu nabycie wierzytelności nastąpi po podjęciu ostatecznej decyzji przez zarząd banku oraz po uzgodnieniu ostatecznych postanowień umowy. Getback informuje, że zaoferowana cena jest rynkową dla tego rodzaju aktywów i nie odbiega od porównywalnych cen dla transakcji tego typu. (PAP) Gobarto kupiło firmę Jama, dystrybutora mięsa i wędlin Gobarto kupiło wałbrzyską firmę Jama, która prowadzi działalność na rynku hurtowego obrotu mięsem i wędlinami. Cena bazowa transakcji wynosi 12 mln PLN. Wysokość ceny może ulec zmianie w zależności od zatwierdzenia bilansu spółki. (PAP) Kalendarz: Spółka Wydarzenie 3 listopada BRD Raport kwartalny 3 listopada Erste Bank Raport kwartalny 3 listopada MOL Raport kwartalny 3 listopada Komercni Raport kwartalny 6 listopada Wawel Raport kwartalny 7 listopada Alumetal NWZ 7 listopada Asbis Raport kwartalny 7 listopada CEZ Raport kwartalny 7 listopada Pfleiderer Group Raport kwartalny 7 listopada PGE Raport kwartalny 8 listopada Agora NWZ 8 listopada Energa Raport kwartalny 8 listopada Magyar Telekom Raport kwartalny 8 listopada Pekao Raport kwartalny 8 listopada Polenergia Raport kwartalny 8 listopada Tauron Raport kwartalny 9 listopada ABC data Raport kwartalny 9 listopada Alior Raport kwartalny 9 listopada Benefit Systems Raport kwartalny 9 listopada Cyfrowy Polsat Raport kwartalny 9 listopada Grupa Azoty Raport kwartalny 9 listopada Moneta Money Bank Raport kwartalny 9 listopada Neuca Raport kwartalny 9 listopada OMV Raport kwartalny 9 listopada Stalexport Autostrady Raport kwartalny 10 listopada Agora Raport kwartalny 10 listopada Eurocash Raport kwartalny 10 listopada OTP Bank Raport kwartalny 3
Bank Rekomendacja Data rekomendacji Cena docelowa Kapitalizacja P/E skorygowane (mln zl) 2015 2016P 2017P 2015 2016P 2017P Banki Alior Bank Sprzedaj 2017-06-12 59,00 9 095,87 19,4 11,6 28,3 1,7 1,2 1,4 BZ WBK Sprzedaj 2017-06-12 301,00 35 575,58 13,8 13,2 21,6 1,6 1,5 1,7 Erste Bank Kupuj 2017-10-16 42,40 68 003,25 11,3 8,5 14,0 1,0 0,9 1,2 Handlowy Trzymaj 2017-08-28 71,00 9 536,84 19,7 16,3 18,6 1,8 1,4 1,4 ING BSK Trzymaj 2017-09-26 210,00 26 020,00 15,0 13,6 18,2 1,6 1,6 2,2 Komercni Trzymaj 2017-10-16 1 008,00 29 387,21 54,4 12,8 13,0 6,8 1,7 1,7 mbank Sprzedaj 2017-06-12 332,00 19 298,63 13,1 11,5 38,6 1,4 1,1 1,4 Millennium Kupuj 2017-10-12 8,40 9 547,23 14,5 9,2 14,3 1,2 0,9 1,2 Moneta Money Bank Kupuj 2017-10-16 92,30 6 362,88-9,9 10,4-1,5 1,5 OTP Bank Trzymaj 2017-10-16 10 541,00 40 801,30 23,6 9,7 10,9 1,2 1,4 1,9 Pekao Kupuj 2017-09-15 145,00 31 102,70 19,4 15,7 13,5 1,9 1,6 1,3 Raiffeisen Sprzedaj 2017-10-16 24,60 41 745,24 8,9 8,4 9,1 0,5 0,5 1,0 P/BV Spółka Rekomendacja Data rekomendacji Cena docelowa Kapitalizacja P/E skorygowane EV/EBITDA (mln zl) 2015 2016P 2017P 2015 2016P 2017P Przemysł podstawowy Forte Trzymaj 2017-08-01 70,00 1 412,60 15,7 12,9 14,4 11,6 12,3 12,5 Pfleiderer Group Sprzedaj 2017-09-04 35,00 2 549,22 13,1 30,6 17,2 5,9 8,8 7,1 Stelmet Trzymaj 2017-08-04 23,00 612,83 - - 19,6 - - 10,9 Sektor chemiczny Ciech Kupuj 2017-03-14 88,00 3 172,54 9,9 5,5 6,2 - - - Grupa Azoty Sprzedaj 2017-06-07 55,00 7 152,32 13,8 22,0 19,7 7,8 7,0 7,7 Synthos Zawieszona 2017-10-27-6 523,62 13,2 21,0 8,4 9,2 11,3 5,7 Sektor budowlany Budimex Kupuj 2017-03-02 275,00 4 762,64 19,5 11,6 11,3 - - - Elektrobudowa Trzymaj 2016-06-08 100,00 417,79 12,0 9,1 11,9 - - - Cykliczne dobra konsumpcyjne CCC Kupuj 2017-07-24 258,00 10 419,43 25,5 21,5 30,4 17,6 19,4 19,5 LPP Trzymaj 2017-07-24 7 260,00 15 551,63 37,5 54,6 41,5 14,7 21,3 20,0 Cykliczne usługi PKP Cargo Sprzedaj 2016-10-20 40,00 2 306,53 nm nm 40,7 - - - Dystrybutorzy AB Kupuj 2017-05-31 38,90 439,01 8,2 8,6 6,4 7,5 6,5 6,1 Neuca Sprzedaj 2017-08-04 300,00 1 130,37 13,3 13,8 11,4 11,5 10,7 7,9 Media i rozrywka CD Projekt Kupuj 2017-09-11 106,00 11 534,40 6,3 12,3 46,0 3,3 12,8 33,9 WPH Kupuj 2017-09-22 52,50 1 239,94 249,5 25,3 23,3 14,9 14,9 11,7 Sektor ubezpieczeniowy PZU Trzymaj 2017-03-03 39,00 40 412,88 16,1 22,2 17,1 - - - Sektor deweloperski ATAL Trzymaj 2017-06-06 42,10 1 607,02 17,7 10,2 9,0 22,6 10,2 6,5 Dom Development Kupuj 2017-06-06 85,10 1 740,92 15,2 10,7 9,8 14,1 9,1 7,6 Echo Kupuj 2017-05-18 6,11 1 852,98 5,4 6,2 7,0 4,7 4,0 9,0 GTC Trzymaj 2017-10-11 10,14 4 174,16 14,4 4,9 6,6 17,6 9,1 8,2 PHN Kupuj 2017-04-13 20,60 677,11 20,7 24,4 21,2-100,1 27,5 21,9 Robyg Kupuj 2017-04-13 3,72 831,37 7,9 7,2 8,6 15,6 9,6 7,1 Pozostałe usługi finansowe GPW Kupuj 2017-08-22 51,70 1 889,16 15,5 11,7 13,5 6,7 7,0 7,0 Kruk Kupuj 2017-07-20 372,00 5 490,18 13,3 14,4 17,7 14,5 16,3 16,6 Holdingi przemysłowe Alumetal Kupuj 2017-10-02 56,50 794,27 10,2 9,5 12,9 7,8 9,0 9,9 Kęty Trzymaj 2017-10-06 424,00 3 739,53 13,5 11,5 15,7 9,6 10,4 10,3 Sprzęt elektroniczny i elektryczny Apator Kupuj 2017-01-26 36,00 1 002,15 20,4 16,6 12,7 - - - Sektor IT Asseco Poland Trzymaj 2017-09-08 53,20 3 901,01 12,9 15,2 13,6 4,7 4,8 5,1 Sektor konsumpcyjny AmRest Trzymaj 2017-05-25 339,00 7 658,22 20,0 25,3 37,3 11,5 13,5 14,5 Dino Trzymaj 2017-09-18 69,00 6 666,72 - - 32,3 - - 19,0 Emperia Trzymaj 2017-10-11 93,00 1 078,77 16,0 14,7 21,3 8,2 7,3 9,2 Eurocash Trzymaj 2017-08-21 34,00 4 916,67 26,9 36,5 24,1 14,5 13,2 11,1 Jeronimo Martins Trzymaj 2017-10-20 16,50 42 241,44 22,4 15,1 24,5 10,2 10,9 10,6 Sektor telekomunikacyjny Cyfrowy Polsat Kupuj 2017-08-23 29,20 15 720,04 13,1 14,3 13,5 6,6 7,4 7,0 Magyar Telekom Kupuj 2017-08-23 533,00 6 579,89 13,8 8,6 13,2 4,5 4,6 4,6 Netia Trzymaj 2017-08-23 3,92 1 431,71 896,4 51,5 25,8 4,8 4,2 4,5 O2 Czech Republic Trzymaj 2017-08-23 294,00 13 280,88 14,6 13,6 16,2 7,8 7,8 8,8 Orange Polska Trzymaj 2017-08-23 5,88 7 217,97 43,0 nm nm 3,7 4,4 5,0 Play Communications Kupuj 2017-08-23 40,50 9 328,31 - - 20,3 - - 8,4 Telekom Austria AG Trzymaj 2017-08-23 8,30 22 766,69 10,5 9,0 15,4 4,8 5,0 6,4 Sektor wydobywczy 4
Spółka Rekomendacja Data rekomendacji Cena docelowa Kapitalizacja P/E skorygowane EV/EBITDA (mln zl) 2015 2016P 2017P 2015 2016P 2017P Bogdanka Trzymaj 2017-09-13 84,50 2 482,99 nm 9,2 12,1 2,3 4,1 4,1 JSW Trzymaj 2017-09-13 114,00 11 739,99 nm 582,6 4,4 4,9 7,9 2,6 KGHM Kupuj 2017-08-29 151,50 24 580,00 nm nm 12,0 4,1 5,5 7,4 Norilsk Nickel Kupuj 2016-12-14 20,77 114 819,75 14,9 12,3 10,5 - - - Sektor paliwowy Lotos Trzymaj 2017-10-05 65,00 12 270,02 nm 5,5 9,8 9,6 4,0 6,6 MOL Kupuj 2017-09-28 3 397,63 36 774,71 51,4 9,6 9,1 19,4 5,1 4,2 OMV Kupuj 2017-08-22 52,20 73 333,76 nm nm 52,8 5,8 4,3 6,7 PGNIG Trzymaj 2017-02-21 6,35 39 117,00 12,6 13,1 12,9 - - - PKN Orlen Sprzedaj 2017-07-05 100,00 55 217,24 9,9 5,6 9,4 5,7 4,1 5,7 Sektor energetyczny CEZ Kupuj 2017-08-08 73,19 43 028,42 14,5 15,9 15,8 5,9 6,6 7,8 Enea Sprzedaj 2017-08-08 14,90 6 047,76 6,7 5,9 5,4 4,2 3,7 4,6 Energa Trzymaj 2017-08-08 13,90 5 184,12 10,1 27,8 6,7 4,3 4,2 4,9 PGE Trzymaj 2017-08-08 14,20 24 381,68 nm 8,8 6,5 3,2 3,3 4,3 Polenergia Kupuj 2017-08-08 16,20 508,02 18,9 nm 69,1 9,3 5,5 7,2 Tauron Sprzedaj 2017-08-08 3,40 5 993,72 nm 13,1 4,1 3,6 4,1 4,3 ZE PAK Sprzedaj 2017-08-08 15,70 630,72 nm 2,2 3,2 2,7 2,0 2,0 5
KONTAKTY Biuro Analiz Rynkowych Artur Iwański (dyrektor BAR, sektor wydobywczy) (022) 521 79 31 artur.iwanski@pkobp.pl Robert Brzoza (sektor finansowy, strategia) (022) 521 51 56 robert.brzoza@pkobp.pl Tomasz Kasowicz (sektor paliwowy, sektor chemiczny) (022) 521 79 41 tomasz.kasowicz@pkobp.pl Piotr Łopaciuk (przemysł, budownictwo, inne) (022) 521 48 12 piotr.lopaciuk@pkobp.pl Stanisław Ozga (sektor energetyczny, sektor deweloperski) (022) 521 79 13 stanislaw.ozga@pkobp.pl Andrzej Rembelski (sektor spożywczy i rolniczy) (022) 521 79 03 andrzej.rembelski@pkobp.pl Adrian Skłodowski (handel hurtowy i detaliczny) (022) 521 87 23 adrian.sklodowski@pkobp.pl Jaromir Szortyka (sektor finansowy) (022) 580 39 47 jaromir.szortyka@pkobp.pl Alicja Zaniewska (analizy rynkowe) (022) 580 33 68 alicja.zaniewska@pkobp.pl Małgorzata Żelazko (telekomunikacja, media) (022) 521 52 04 malgorzata.zelazko@pkobp.pl Emil Łobodziński (doradca inwestycyjny) (022) 521 89 13 emil.lobodzinski@pkobp.pl Paweł Małmyga (analiza techniczna) (022) 521 65 73 pawel.malmyga@pkobp.pl Przemysław Smoliński (analiza techniczna) (022) 521 79 10 przemyslaw.smolinski2@pkobp.pl Biuro Klientów Instytucjonalnych Wojciech Żelechowski Robert Noworyta Michał Sergejev (director) (sales) (sales) (022) 521 79 19 (022) 521 52 46 (022) 521 82 14 wojciech.zelechowski@pkobp.pl robert.noworyta@pkobp.pl michal.sergejev@pkobp.pl Krzysztof Kubacki (head of sales trading) (022) 521 91 33 krzysztof.kubacki@pkobp.pl Marcin Borciuch (sales trader) (022) 521 82 12 marcin.borciuch@pkobp.pl Piotr Dedecjus (sales trader) (022) 521 91 40 piotr.dedecjus@pkobp.pl Tomasz Ilczyszyn (sales trader) (022) 521 82 10 tomasz.ilczyszyn@pkobp.pl Igor Szczepaniec (sales trader) (022) 521 65 41 igor.szczepaniec@pkobp.pl Maciej Kałuża (trader) (022) 521 91 50 maciej.kaluza@pkobp.pl Joanna Wilk (trader) (022) 521 48 93 joanna.wilk@pkobp.pl INFORMACJE I ZASTRZEŻENIA DOTYCZĄCE CHARAKTERU REKOMENDACJI ORAZ ODPOWIEDZIALNOŚCI ZA JEJ SPORZĄDZENIE, TREŚĆ I UDOSTĘPNIENIE Niniejsza publikacja (dalej: Publikacja ) została opracowana przez Dom Maklerski PKO Banku Polskiego (dalej: DM PKO BP ), działający zgodnie z ustawą z dnia 29 lipca 2005 r. o obrocie instrumentami finansowymi, wyłącznie na potrzeby klientów DM PKO BP. Publikacja adresowana jest do Klientów, którzy zawarli umowę o sporządzanie analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz innych rekomendacji o charakterze ogólnym w zakresie instrumentów finansowych przez DM PKO BP. Publikacja została przygotowana z dochowaniem należytej staranności i rzetelności, jednak DM PKO BP nie gwarantuje, że informacje zawarte w Publikacji są w pełni dokładne i kompletne. DM PKO BP nie ponosi odpowiedzialności za szkody poniesione w wyniku decyzji podjętych na podstawie informacji zawartych w niniejszej Publikacji. DM PKO BP informuje, iż inwestowanie środków w instrumenty finansowe wiąże się z ryzykiem utraty części lub całości zainwestowanych środków. Niniejsza Publikacja nie stanowi oferty lub zaproszenia do subskrypcji lub zakupu oraz dokonania transakcji na instrumentach finansowych, ani nie ma na celu nakłaniania do nabycia lub zbycia jakichkolwiek instrumentów finansowych. DM PKO BP informuje, że świadczy usługę maklerską w zakresie sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz innych rekomendacji o charakterze ogólnym, na podstawie zezwolenia Komisji Nadzoru Finansowego z dnia 7 października 2010 r. Jednocześnie DM PKO BP informuje, że przedmiotową usługę maklerską świadczy klientom zgodnie z obowiązującym Regulaminem świadczenia usługi sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz innych rekomendacji o charakterze ogólnym w zakresie instrumentów finansowych przez Dom Maklerski PKO Banku Polskiego, jak również umową o świadczenie usługi w zakresie sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz innych rekomendacji o charakterze ogólnym przez DM PKO BP. Podmiotem sprawującym nadzór nad DM PKO BP w ramach prowadzonej działalności maklerskiej jest Komisja Nadzoru Finansowego. Objaśnienie używanej terminologii fachowej min (max) 52 tyg - minimum (maksimum) kursu rynkowego akcji w okresie ostatnich 52 tygodni kapitalizacja - iloczyn ceny rynkowej akcji i liczby akcji EV - suma kapitalizacji i długu netto spółki free float (%) - udział liczby akcji ogółem pomniejszonej o 5% pakiety akcji znajdujące się w posiadaniu jednego akcjonariusza i akcje własne należące do spółki, w ogólnej liczbie akcji śr obrót/msc - średni obrót na miesiąc obliczony jako suma wartości obrotu za ostatnie 12 miesięcy podzielona przez 12 ROE - stopa zwrotu z kapitałów własnych ROA - stopa zwrotu z aktywów EBIT - zysk operacyjny EBITDA - zysk operacyjny + amortyzacja EPS - zysk netto na 1 akcję DPS - dywidenda na 1 akcję CEPS - suma zysku netto i amortyzacji na 1 akcję P/E - iloraz ceny rynkowej akcji i EPS P/BV - iloraz ceny rynkowej akcji i wartości księgowej jednej akcji EV/EBITDA - iloraz kapitalizacji powiększonej o dług netto spółki oraz EBITDA marża brutto na sprzedaży - relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów netto ze sprzedaży marża EBITDA - relacja sumy zysku operacyjnego i amortyzacji do przychodów netto ze sprzedaży marża EBIT - relacja zysku operacyjnego do przychodów netto ze sprzedaży rentowność netto - relacja zysku netto do przychodów netto ze sprzedaży 6