Najważniejsze informacje: PKO BP - PKO BP spodziewa się niższego kosztu ryzyka w segmencie kredytów konsumpcyjnych PKO BP - Bank spodziewa się, że wynik odsetkowy i prowizyjny '17 wzrośnie w tempie jednocyfrowym PKO BP - PKO BP chce na przełomie II i III kw. przedstawić propozycję dla kredytobiorców CHF KGHM - Związkowcy i zarząd przygotowują się do mediacji CD Projekt - W środę gra sieciowa Gwint przejdzie ze stanu tzw. zamkniętej do otwartej bety Energa - Zarząd Energi za wypłatą 0,19 PLN dywidendy na akcję PKP Cargo - PKP Cargo oczekuje dalszych zwyżek przewozu rud i wyrobów hutniczych, materiałów budowlanych, paliw płynnych oraz kontenerów Aplitt - Aplitt ma zgodę rady nadzorczej na kupno Monetii City Service - City Service wypłaci 0,62 EUR dywidendy na akcję IMS - IMS prognozuje 7 mln PLN zysku netto w 2017 r. i podtrzymuje politykę dywidendową Mercator Medical - Mercator Medical chce w sierpniu rozpocząć produkcję rękawic w nowej fabryce w Tajlandii Toya - Toya chce skupić do 4,99 mln akcji własnych za 5,9-7,3 PLN za papier Trans Polonia - Trans Polonia zamierza do wakacji przeprowadzić emisję akcji; rozwinie transport chemikaliów Uniwheels - W wezwaniu na Uniwheels złożono zapisy na ponad 75 % akcji - warunek spełniony Wydarzenia dnia: Alumetal - Ex-div CD Projekt - WZA Dino Polska - Raport kwartalny Forte - Ostatni dzień z prawem do dywidendy PHN - Raport kwartalny Torpol - Raport kwartalny Indeksy GPW zmiana WIG otw. 60 923,8 1,5% WIG zam. 61 024,9 0,5% obrót (mln PLN) 0,0 WIG 20 otw. 2 336,0 1,7% WIG 20 zam. 2 343,1 0,6% FW20 otw. 2 338,0 1,4% FW20 zam. 2 337,0 0,6% mwig40 otw. 4 786,5 1,3% mwig40 zam. 4 803,2 0,3% Największe wzrosty kurs zmiana OMV 50,21 4,4% Stelmet 28,00 3,4% Enea 11,55 3,1% ZE PAK 16,55 3,1% Bogdanka 69,10 2,8% Największe spadki kurs zmiana Ciech 72,20-3,2% Alior Bank 70,51-2,3% AB 36,18-2,2% PHN 16,32-2,0% ZPUE 308,00-1,9% Najwyższe obroty kurs obrót OMV 50,21 199 PZU 46,70 120 PKN Orlen 110,90 102 Norilsk Nickel 14,63 98 Erste Bank 34,03 93 [ ] Instal Kraków: test oporu 17.5 17.0 16.5 16.0 15.5 15.0 14.5 14.0 13.5 13.0 12.5 12.0 Indeksy zagraniczne zmiana BUX 34 875,8 0,1% RTS 1 083,6-0,4% PX50 1 017,0-0,3% DJIA 20 894,8 0,4% NASDAQ 6 133,6 0,8% S&P 500 2 394,0 0,5% DAX XETRA 12 619,5-0,2% FTSE 7 496,3 0,3% CAC 40 5 322,9-0,0% NIKKEI 19 678,3 0,4% HANG SENG 25 391,3 0,9% 11.5 11.0 Waluty i surowce zmiana 15 10 5 0-5 WIBOR 3m (%) 98,27 0,0% EUR/PLN 4,192 0,2% USD/PLN 3,727-0,8% 2 8 16 22 7 14 21 4 11 18 25 2 February March April May 16 23 6 13 28 4 11 25 1 16 22 29 5 12 19 26 10 17 24 31 14 June July August September October November 28 5 12 19 27 9 16 23 30 6 13 20 27 6 13 20 3 10 18 2 15 22 29 5 12 1 December 2017 February March April May June EUR/USD 1,125 1,0% Po odbiciu się od dolnego ograniczenia długoterminowego kanału wzrostowego pod koniec kwietnia, Instal Kraków silnie zwyżkuje. Na ostatnich sesjach kurs doszedł pod opór w postaci lokalnego maksimum z połowy marca. Jego pokonanie dodatkowo potwierdzi kontynuację wzrostów o minimalnym zasięgu 16,05 zł i potencjalnym 16,75 zł lub nawet 17,50 zł. miedź (USD/t) 5 677,0 1,4% miedź (PLN/t) 21 156,8 0,7% ropa Brent (USD/bbl) 50,66 0,0%
Najważniejsze informacje: PKO BP PKO BP PKO BP KGHM CD Projekt Energa PKP Cargo Aplitt City Service IMS PKO BP spodziewa się niższego kosztu ryzyka w segmencie kredytów konsumpcyjnych PKO BP spodziewa się, że w kolejnych kwartałach koszt ryzyka w segmencie kredytów konsumpcyjnych będzie na niższym poziomie niż w I kwartale 2017 roku - poinformował Piotr Mazur, wiceprezes zarządu. W segmencie kredytów konsumpcyjnych koszty ryzyka wzrosły w I kwartale 2017 roku do 156 pb. (PAP) Bank spodziewa się, że wynik odsetkowy i prowizyjny '17 wzrośnie w tempie jednocyfrowym PKO BP spodziewa się, że wynik odsetkowy i prowizyjny w 2017 roku wzrośnie w tempie jednocyfrowym - poinformował Bartosz Drabikowski, wiceprezes banku. Wynik odsetkowy banku w pierwszym kwartale wyniósł 2.046 mln PLN, czyli wzrósł 10% r/r i 1% kw/kw. Marża odsetkowa wzrosła do 3,2% z 3,1% rok wcześniej. Wynik z prowizji wyniósł 710 mln PLN (wzrost o 12% r/r i 1% kw/kw). (PAP) PKO BP chce na przełomie II i III kw. przedstawić propozycję dla kredytobiorców CHF PKO BP chce na przełomie II i III kw. przedstawić swoją propozycję dla kredytobiorców CHF - poinformował Zbigniew Jagiełło, prezes banku. Bank chce zaadresować tę ofertę dla klientów ze współczynnikiem DTI powyżej 65%. Drugim elementem byłoby posiadanie jednego mieszkania lub domu. Trzecim parametrem jest to, by rata po przejściu na kredyt złotowy była taka sama - powiedział Jagiełło. Będzie to dobrowolna oferta ze strony banku i klienta. (PAP) Związkowcy i zarząd przygotowują się do mediacji Spór zbiorowy wszczęty przez Związek Zawodowy Pracowników Przemysłu Miedziowego i KGHM wchodzi w kolejną fazę. Podpisano protokół rozbieżności i przesłano do Ministerstwa Pracy, które ma wyznaczyć mediatora z listy poinformowała Jolanta Piątek, rzeczniczka KGHM. (PAP) W środę gra sieciowa Gwint przejdzie ze stanu tzw. zamkniętej do otwartej bety W środę gra sieciowa Gwint przejdzie ze stanu tzw. zamkniętej do otwartej bety poinformował Parkiet. To oznacza, że będzie mógł w nią zagrać każdy gracz na świecie. Efekty tego kroku będą widoczne w wynikach spółki. (Puls Biznesu) Zarząd Energi za wypłatą 0,19 PLN dywidendy na akcję Zarząd Energi zarekomenduje przeznaczenie na dywidendę z zysku za 2016 r. 78,7 mln PLN, co daje 0,19 PLN na akcję. Zeszłoroczny zysk spółki wyniósł 783,5 mln PLN. Oznacza to, że kwota rekomendowana na dywidendę stanowi 10% zysku. (PAP) PKP Cargo oczekuje dalszych zwyżek przewozu rud i wyrobów hutniczych, materiałów budowlanych, paliw płynnych oraz kontenerów PKP Cargo oczekuje dalszych zwyżek przewozu rud i wyrobów hutniczych, materiałów budowlanych, w tym głównie kamienia, paliw płynnych oraz kontenerów. W miarę potrzeb będzie również inwestować w tabor poinformował Maciej Libiszewski, prezes PKP Cargo. Głównym celem zarządu PKP Cargo na ten rok jest poprawa kondycji grupy. Grupa, wraz z zależną czeską spółką AWT zamierza mocno rozwijać przewozy w logistycznym trójkącie Bałtyk-Adriatyk-Morze Północne, a także na Nowym Jedwabnym Szlaku. (Parkiet) Aplitt ma zgodę rady nadzorczej na kupno Monetii Rada nadzorcza spółki Aplitt wyraziła zgodę na nabycie przez nią 100% udziałów w Certis Investments, który jest jedynym właścicielem sieci agencji płatniczych Monetia. Kwotę zakupu ustalono na 16 mln PLN plus wartość zysku netto wygenerowanego przez Monetię między 1 stycznia 2017 r. a ostatnim dniem miesiąca poprzedzającego przejście własności udziałów Certis Investments. Źródłem finansowania inwestycji są środki własne spółki. (PAP) City Service wypłaci 0,62 EUR dywidendy na akcję ZWZ spółki City Service uchwaliło przeznaczenie 19,6 mln EUR na wypłatę dywidendy, czyli 0,62 EUR na jedną akcję. Dzień dywidendy został ustalony na 23 maja, a wypłata ma nastąpić nie później niż do 13 czerwca. (PAP) IMS prognozuje 7 mln PLN zysku netto w 2017 r. i podtrzymuje politykę dywidendową IMS prognozuje następujące wyniki finansowe za 2017 r.: przychody w wysokości 47,5 mln PLN, zysk netto: 7 mln PLN, zysk operacyjny: 9,5 mln PLN, EBITDA: 13,5 mln PLN. 2
Zarząd podtrzymał jednocześnie realizację polityki dywidendowej zakładającej coroczną wypłatę dywidendy w wysokości co najmniej 60 % osiągniętego zysku netto przypisanego akcjonariuszom jednostki dominującej. (PAP) Mercator Medical Toya Trans Polonia Uniwheels Mercator Medical chce w sierpniu rozpocząć produkcję rękawic w nowej fabryce w Tajlandii Mercator Medical realizuje budowę fabryki jednorazowych rękawic nitrylowych w Tajlandii zgodnie z harmonogramem oraz budżetem. W sierpniu fabryka rozpocznie produkcję. Fabryka osiągnie pełne moce produkcyjne w I półroczu 2018 - poinformował Leszek Michnowski, wiceprezes spółki. Inwestycja w Tajlandii, warta łącznie 119 mln PLN, zakłada uruchomienie ogółem 8 linii produkcji rękawic o łącznej wydajności ok. 150 mln sztuk rękawic miesięcznie. (PAP) Toya chce skupić do 4,99 mln akcji własnych za 5,9-7,3 PLN za papier Zarząd Toya chce rozpocząć skup do 4,99 mln akcji własnych spółki. Minimalna cena nabycia wyniesie 5,9 PLN, a maksymalna 7,3 PLN za akcję. Upoważnienie zarządu do przeprowadzenia skupu wygasa 30 czerwca 2018 r. Zarząd poinformował jednocześnie, że rekomenduje zatrzymanie w spółce całego zysku za 2016 r., tj. 29,6 mln PLn w celu przeznaczenia ich na nabycie akcji własnych. (PAP) Trans Polonia zamierza do wakacji przeprowadzić emisję akcji; rozwinie transport chemikaliów Trans Polonia zamierza do końca czerwca przeprowadzić emisję akcji. Pozyskane środki przeznaczy na inwestycje nastawione w dużym stopniu na rozwój segmentu transportu chemii, który w ciągu 3 lat ma wielkością dorównać segmentowi przewozu paliw. Obecna oferta jest kierowana do inwestorów instytucjonalnych. W marcu tego roku spółka ogłosiła, że planuje wydać na inwestycje około 62 mln PLN w latach 2018-2020, a duża część tych nakładów ma być sfinansowana właśnie emisją do 8,5 mln nowych akcji. Spółka pracuje również nad długoterminową polityką dywidendową. (PAP) W wezwaniu na Uniwheels złożono zapisy na ponad 75 % akcji - warunek spełniony W wezwaniu na akcje Uniwheels złożono zapisy na ponad 75 % akcji, co oznacza spełnienie się warunku kupna akcji przez wzywającego. Na dzień 22 maja 2017 r. w wezwaniu zostało objętych zapisami powyżej 9,3 mln akcji spółki. (PAP) Kalendarz: 3
Spółka Wydarzenie 22 maja Alumetal Ostatni dzień z prawem do dywidendy 22 maja Intercars Raport kwartalny 22 maja PKO BP Raport kwartalny 23 maja Alumetal Ex-div 23 maja CD Projekt WZA 23 maja Dino Polska Raport kwartalny 23 maja Forte Ostatni dzień z prawem do dywidendy 23 maja PHN Raport kwartalny 23 maja Torpol Raport kwartalny 23 maja Vienna Insurance Group Raport kwartalny 23 maja Wawel Ostatni dzień z prawem do dywidendy 24 maja Forte Ex-div 24 maja GTC Ostatni dzień z prawem do dywidendy 24 maja JSW Raport kwartalny 24 maja Pekabex Raport kwartalny 24 maja Wawel Ex-div 25 maja Asseco Poland Raport kwartalny 25 maja Bogdanka Raport kwartalny 25 maja CD Projekt Raport kwartalny 25 maja Dom Development WZA 25 maja Enea Raport kwartalny 25 maja GTC Ex-div 25 maja PGNiG Raport kwartalny 26 maja PKP Cargo Raport kwartalny 4
Bank Rekomendacja Data rekomendacji Cena docelowa Kapitalizacja P/E skorygowane (mln zl) 2015 2016P 2017P 2015 2016P 2017P Banki Alior Bank Kupuj 2016-12-16 59,00 9 113,96 19,4 28,4 36,3 1,7 1,5 1,5 BZ WBK Sprzedaj 2016-12-16 312,00 34 484,00 13,8 16,1 19,5 1,6 1,7 1,6 Erste Bank Trzymaj 2017-03-02 28,40 61 313,09 11,3 8,5 12,7 1,0 0,9 1,1 Handlowy Trzymaj 2016-12-16 74,00 9 459,76 19,7 15,8 16,2 1,8 1,4 1,4 ING BSK Kupuj 2017-02-03 190,00 24 068,50 15,0 13,6 17,1 1,6 1,6 2,0 Komercni Kupuj 2017-02-14 1 058,00 28 061,17 54,4 12,8 15,1 6,8 1,7 1,6 mbank Sprzedaj 2016-12-16 306,00 17 836,32 13,1 15,1 26,8 1,4 1,4 1,3 Millennium Kupuj 2016-12-16 6,00 8 673,78 14,5 12,1 34,1 1,2 1,2 1,2 Moneta Money Bank Trzymaj 2017-02-16 92,20 6 448,99-9,9 12,0-1,5 1,6 OTP Bank Trzymaj 2017-05-12 8 267,00 33 964,46 23,6 9,7 11,9 1,2 1,4 1,6 Pekao Trzymaj 2016-12-16 127,00 36 798,30 19,4 16,0 17,9 1,9 1,6 1,6 Raiffeisen Sprzedaj 2017-04-05 17,00 31 890,72 8,9 8,4 12,9 0,5 0,5 0,8 P/BV Spółka Rekomendacja Data rekomendacji Cena docelowa Kapitalizacja P/E skorygowane EV/EBITDA (mln zl) 2015 2016P 2017P 2015 2016P 2017P Przemysł podstawowy Forte Kupuj 2016-07-22 74,00 1 895,33 15,7 17,8 16,9 11,4 13,1 13,3 Pfleiderer Group Trzymaj 2016-07-18 31,00 2 798,32 13,1 26,1 27,6 5,9 8,0 8,0 Stelmet Trzymaj 2017-01-11 32,00 822,19-12,9 19,4-11,1 10,5 Sektor chemiczny Ciech Kupuj 2017-03-14 88,00 3 804,94 9,9 6,6 7,4 8,3 5,6 6,0 Grupa Azoty Trzymaj 2016-06-21 74,18 6 761,16 13,8 11,6 12,5 7,9 6,0 6,1 Synthos Sprzedaj 2017-04-10 4,90 6 563,32 13,2 21,0 8,5 9,2 11,3 5,8 Sektor budowlany Budimex Kupuj 2017-03-02 275,00 6 517,83 19,5 15,9 15,5 8,2 7,3 7,1 Elektrobudowa Trzymaj 2016-06-08 100,00 571,61 12,0 12,5 16,3 7,3 7,5 9,0 Pekabex Trzymaj 2016-11-08 13,00 242,13 14,9 13,1 11,1 7,1 5,9 6,3 Cykliczne dobra konsumpcyjne CCC Trzymaj 2016-10-14 200,00 8 647,29 25,0 31,0 26,7 17,6 22,4 17,8 LPP Trzymaj 2016-10-14 5 444,00 11 674,27 37,0 50,8 24,4 14,7 21,0 12,8 Cykliczne usługi PKP Cargo Sprzedaj 2016-10-20 40,00 2 705,58 nm nm 47,8 6,4 9,6 6,7 Dystrybutorzy AB Trzymaj 2016-07-25 30,00 585,67 8,2 9,3 10,0 7,5 8,4 8,3 Neuca Kupuj 2016-06-27 386,00 1 725,06 13,3 15,3 14,8 11,5 11,1 10,4 Media i rozrywka WPH Trzymaj 2017-03-30 60,00 1 514,12 248,2 21,4 24,8 14,1 13,9 12,3 Sektor ubezpieczeniowy PZU Trzymaj 2017-03-03 39,00 40 326,52 16,1 22,2 17,1 - - - Sektor deweloperski ATAL Trzymaj 2016-10-14 28,00 1 466,10 17,7 14,6 11,2 22,6 12,8 10,2 Dom Development Trzymaj 2017-04-21 62,20 1 740,92 15,2 14,3 12,8 14,1 12,2 10,9 Echo Kupuj 2017-05-18 6,11 2 311,07 5,4 6,2 8,8 4,7 4,0 10,3 GTC Kupuj 2017-03-28 9,24 4 247,80 14,4 4,9 7,8 14,6 10,3 9,9 PHN Kupuj 2017-04-13 20,60 761,57 20,7 24,4 23,8-100,1 27,5 23,5 Robyg Kupuj 2017-04-13 3,72 868,20 7,9 7,2 9,0 15,6 9,6 7,3 Pozostałe usługi finansowe GPW Kupuj 2016-12-09 43,30 1 989,47 15,5 15,2 15,1 7,8 10,1 9,7 Kruk Trzymaj 2017-01-31 260,00 5 614,83 13,3 22,0 20,3 14,5 21,9 18,2 Holdingi przemysłowe Alumetal Kupuj 2016-05-25 64,00 996,67 10,1 13,3 15,0 7,7 10,7 11,0 Kęty Trzymaj 2017-02-15 455,00 3 957,22 13,5 14,3 15,5 9,6 11,0 10,2 Sprzęt elektroniczny i elektryczny Apator Kupuj 2017-01-26 36,00 1 139,54 20,4 18,8 14,4 11,2 11,7 9,0 ZPUE Trzymaj 2016-04-13 465,00 431,20 11,0 8,6 9,3 7,7 6,7 6,4 Sektor IT Asseco Poland Trzymaj 2017-04-20 59,50 4 307,72 13,0 15,2 13,8 4,7 4,5 4,0 Sektor konsumpcyjny AmRest Sprzedaj 2016-12-19 257,00 7 037,71 20,0 38,7 33,4 11,5 15,2 12,6 Dino Trzymaj 2017-05-15 41,00 3 970,62 - - 21,4 - - 13,0 Emperia Trzymaj 2016-11-30 63,00 974,74 17,6 20,5 20,9 8,2 8,0 7,4 Eurocash Sprzedaj 2016-11-30 32,00 4 313,04 26,9 22,9 19,0 14,5 9,9 9,0 Jeronimo Martins Trzymaj 2016-11-30 15,00 45 967,48 22,4 17,3 26,0 10,2 12,6 12,0 Sektor telekomunikacyjny Cyfrowy Polsat Kupuj 2016-12-14 27,50 17 075,88 13,1 19,8 16,4 6,6 7,9 7,5 Magyar Telekom Kupuj 2016-12-14 570,00 6 649,46 14,9 12,6 12,7 4,5 4,4 4,3 Netia Sprzedaj 2016-12-14 4,30 1 574,53 896,4 67,5 nm 4,8 4,4 4,9 O2 Czech Republic Trzymaj 2016-12-14 258,00 13 330,94 14,8 15,2 16,2 8,0 8,2 8,7 Orange Polska Sprzedaj 2017-02-20 4,60 6 023,72 43,0 nm nm 3,7 4,4 4,5 Telekom Austria AG Trzymaj 2016-12-14 5,90 19 931,02 10,5 15,1 25,5 4,8 5,5 5,9 Sektor wydobywczy 5
Spółka Rekomendacja Data rekomendacji Cena docelowa Kapitalizacja P/E skorygowane EV/EBITDA (mln zl) 2015 2016P 2017P 2015 2016P 2017P Bogdanka Trzymaj 2017-02-16 77,00 2 350,34 nm 13,1 16,0 2,3 4,2 4,4 KGHM Trzymaj 2017-04-11 133,00 23 050,00 nm nm 8,9 4,1 5,5 5,2 Norilsk Nickel Kupuj 2016-12-14 20,77 86 279,16 14,9 9,2 7,5 5,8 7,6 6,0 Sektor paliwowy Lotos Kupuj 2017-02-21 52,00 10 288,18 nm 8,9 10,9 9,6 5,8 6,4 MOL Kupuj 2017-02-21 27 181,00 31 138,55 6,4 8,1 7,7 3,1 4,4 3,6 OMV Trzymaj 2017-02-21 35,30 68 885,04 nm nm 16,5 3,3 4,3 5,0 PGNIG Trzymaj 2017-02-21 6,35 37 111,00 12,6 12,4 12,2 4,9 6,3 5,5 PKN Orlen Trzymaj 2017-02-21 98,00 47 432,93 9,9 5,6 9,0 5,7 4,1 5,4 Sektor energetyczny CEZ Kupuj 2016-12-20 75,97 38 245,69 14,5 13,4 16,6 5,9 6,5 6,7 Enea Trzymaj 2016-12-20 10,20 5 098,66 6,7 6,6 6,5 4,2 4,3 4,5 Energa Trzymaj 2016-12-20 9,60 4 140,67 10,1 23,2 6,6 4,3 4,6 4,7 PGE Trzymaj 2016-12-20 10,70 21 502,25 nm 10,9 9,7 3,2 4,2 5,3 Polenergia Trzymaj 2016-12-20 11,95 560,73 18,9 nm 121,1 9,7 6,6 7,7 Tauron Trzymaj 2016-12-20 2,89 5 818,46 nm 11,4 6,0 3,6 4,7 5,0 ZE PAK Kupuj 2016-12-20 14,50 841,13 nm 3,1 3,3 2,7 2,3 1,8 6
KONTAKTY Biuro Analiz Rynkowych Artur Iwański (dyrektor BAR, sektor wydobywczy) (022) 521 79 31 artur.iwanski@pkobp.pl Robert Brzoza (sektor finansowy, strategia) (022) 521 51 56 robert.brzoza@pkobp.pl Tomasz Kasowicz (sektor paliwowy, sektor chemiczny) (022) 521 79 41 tomasz.kasowicz@pkobp.pl Piotr Łopaciuk (przemysł, budownictwo, inne) (022) 521 48 12 piotr.lopaciuk@pkobp.pl Stanisław Ozga (sektor energetyczny, sektor deweloperski) (022) 521 79 13 stanislaw.ozga@pkobp.pl Adrian Skłodowski (handel hurtowy i detaliczny) (022) 521 87 23 adrian.sklodowski@pkobp.pl Jaromir Szortyka (sektor finansowy) (022) 580 39 47 jaromir.szortyka@pkobp.pl Alicja Zaniewska (analizy rynkowe) (022) 580 33 68 alicja.zaniewska@pkobp.pl Małgorzata Żelazko (telekomunikacja, media) (022) 521 52 04 malgorzata.zelazko@pkobp.pl Emil Łobodziński (doradca inwestycyjny) (022) 521 89 13 emil.lobodzinski@pkobp.pl Paweł Małmyga (analiza techniczna) (022) 521 65 73 pawel.malmyga@pkobp.pl Przemysław Smoliński (analiza techniczna) (022) 521 79 10 przemyslaw.smolinski2@pkobp.pl Biuro Klientów Instytucjonalnych Wojciech Żelechowski Robert Noworyta Michał Sergejev (director) (sales) (sales) (022) 521 79 19 (022) 521 52 46 (022) 521 82 14 wojciech.zelechowski@pkobp.pl robert.noworyta@pkobp.pl michal.sergejev@pkobp.pl Krzysztof Kubacki (head of sales trading) (022) 521 91 33 krzysztof.kubacki@pkobp.pl Marcin Borciuch (sales trader) (022) 521 82 12 marcin.borciuch@pkobp.pl Piotr Dedecjus (sales trader) (022) 521 91 40 piotr.dedecjus@pkobp.pl Tomasz Ilczyszyn (sales trader) (022) 521 82 10 tomasz.ilczyszyn@pkobp.pl Igor Szczepaniec (sales trader) (022) 521 65 41 igor.szczepaniec@pkobp.pl Maciej Kałuża (trader) (022) 521 91 50 maciej.kaluza@pkobp.pl Joanna Wilk (trader) (022) 521 48 93 joanna.wilk@pkobp.pl INFORMACJE I ZASTRZEŻENIA DOTYCZĄCE CHARAKTERU REKOMENDACJI ORAZ ODPOWIEDZIALNOŚCI ZA JEJ SPORZĄDZENIE, TREŚĆ I UDOSTĘPNIENIE Niniejsza publikacja (dalej: Publikacja ) została opracowana przez Dom Maklerski PKO Banku Polskiego (dalej: DM PKO BP ), działający zgodnie z ustawą z dnia 29 lipca 2005 r. o obrocie instrumentami finansowymi, wyłącznie na potrzeby klientów DM PKO BP. Publikacja adresowana jest do Klientów, którzy zawarli umowę o sporządzanie analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz innych rekomendacji o charakterze ogólnym w zakresie instrumentów finansowych przez DM PKO BP. Publikacja została przygotowana z dochowaniem należytej staranności i rzetelności, jednak DM PKO BP nie gwarantuje, że informacje zawarte w Publikacji są w pełni dokładne i kompletne. DM PKO BP nie ponosi odpowiedzialności za szkody poniesione w wyniku decyzji podjętych na podstawie informacji zawartych w niniejszej Publikacji. DM PKO BP informuje, iż inwestowanie środków w instrumenty finansowe wiąże się z ryzykiem utraty części lub całości zainwestowanych środków. Niniejsza Publikacja nie stanowi oferty lub zaproszenia do subskrypcji lub zakupu oraz dokonania transakcji na instrumentach finansowych, ani nie ma na celu nakłaniania do nabycia lub zbycia jakichkolwiek instrumentów finansowych. DM PKO BP informuje, że świadczy usługę maklerską w zakresie sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz innych rekomendacji o charakterze ogólnym, na podstawie zezwolenia Komisji Nadzoru Finansowego z dnia 7 października 2010 r. Jednocześnie DM PKO BP informuje, że przedmiotową usługę maklerską świadczy klientom zgodnie z obowiązującym Regulaminem świadczenia usługi sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz innych rekomendacji o charakterze ogólnym w zakresie instrumentów finansowych przez Dom Maklerski PKO Banku Polskiego, jak również umową o świadczenie usługi w zakresie sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz innych rekomendacji o charakterze ogólnym przez DM PKO BP. Podmiotem sprawującym nadzór nad DM PKO BP w ramach prowadzonej działalności maklerskiej jest Komisja Nadzoru Finansowego. Objaśnienie używanej terminologii fachowej min (max) 52 tyg - minimum (maksimum) kursu rynkowego akcji w okresie ostatnich 52 tygodni kapitalizacja - iloczyn ceny rynkowej akcji i liczby akcji EV - suma kapitalizacji i długu netto spółki free float (%) - udział liczby akcji ogółem pomniejszonej o 5% pakiety akcji znajdujące się w posiadaniu jednego akcjonariusza i akcje własne należące do spółki, w ogólnej liczbie akcji śr obrót/msc - średni obrót na miesiąc obliczony jako suma wartości obrotu za ostatnie 12 miesięcy podzielona przez 12 ROE - stopa zwrotu z kapitałów własnych ROA - stopa zwrotu z aktywów EBIT - zysk operacyjny EBITDA - zysk operacyjny + amortyzacja EPS - zysk netto na 1 akcję DPS - dywidenda na 1 akcję CEPS - suma zysku netto i amortyzacji na 1 akcję P/E - iloraz ceny rynkowej akcji i EPS P/BV - iloraz ceny rynkowej akcji i wartości księgowej jednej akcji EV/EBITDA - iloraz kapitalizacji powiększonej o dług netto spółki oraz EBITDA marża brutto na sprzedaży - relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów netto ze sprzedaży marża EBITDA - relacja sumy zysku operacyjnego i amortyzacji do przychodów netto ze sprzedaży marża EBIT - relacja zysku operacyjnego do przychodów netto ze sprzedaży rentowność netto - relacja zysku netto do przychodów netto ze sprzedaży 7