7 ember 14 21 28 5 December 12 19 27 2 2017 9 16 23 30 6 February 13 20 27 March 6 13 20 27 3 A pri l 10 18 24 2 May 8 15 22 29 June 5 12 19 26 3 July 10 17 24 31 A ugust 7 14 21 28 4 S eptember 11 Dziennik Najważniejsze informacje: CCC - CCC przedłużyło o 3 lata prawo do nabycia kolejnych 25,01% akcji eobuwie. pl Tauron - Pękanino Wind Invest pozywa Tauron o zapłatę 28,5 mln PLN odszkodowania Agora - Discovery chce wykonać opcję zakupu 51,06% udziałów w spółce Green Content od Agory Alumetal - Alumetal miał w II kw. 2017 r. 14 mln PLN zysku netto i 358 mln PLN EBITDA Bank Handlowy - Zysk netto Banku Handlowego w II kw. '17 wyniósł 158 mln PLN Eurocash - Eurocash ma list intencyjny dotyczący kupna sieci Mila GTC - GTC nie wyklucza, że ponownie wypłaci w przyszłości dywidendę w formie akcji Wawel - Zysk netto grupy Wawel w II kw. 2017 wyniósł 8,8 mln PLN Drozapol-Profil - Grażyna i Wojciech Rybka wzywają do sprzedaży 3.196.970 akcji Drozapol-Profil po 2 PLN Erbud - Erbud podpisał umowę za 32,3 mln PLN netto Erbud - Spółka zależna Erbudu podpisała umowę za 25,3 mln PLN w Niemczech Gino Rossi - Gino Rossi ma umowę dystrybucyjną na rynek rosyjski, kazachski i białoruski Sygnity - Zarząd Sygnity chce by cena emisyjna akcji nie zawierała "istotnego" dyskonta - członek zarządu Wydarzenia dnia: MLP Group - Raport kwartalny VIG - Raport kwartalny Handlowy - Raport kwartalny Nadchodzące wydarzenia: Grajewo - Raport kwartalny (23 sierpnia) Asseco Poland - Raport kwartalny (23 sierpnia) Indeksy GPW zmiana WIG otw. 62 117,5 0,5% WIG zam. 62 423,9 0,6% obrót (mln PLN) 609,6-11,6% WIG 20 otw. 2 358,9 0,5% WIG 20 zam. 2 377,3 0,7% FW20 otw. 2 353,0 0,6% FW20 zam. 2 377,0 0,9% mwig40 otw. 4 867,7 0,3% mwig40 zam. 4 887,7 0,5% Największe wzrosty kurs zmiana Polenergia 16,00 8,3% Tauron 3,98 6,4% Bogdanka 77,70 4,8% GTC 9,44 4,1% Pekabex 9,35 4,0% Największe spadki kurs zmiana Stelmet 21,40-2,6% WPH 51,49-1,9% Erste Bank 35,14-1,9% Echo 5,31-1,7% Netia 3,79-1,6% Najwyższe obroty kurs obrót Pekao 123,00 105 Norilsk Nickel 15,15 102 PKN Orlen 108,00 66 Jeronimo Martins 16,46 54 Erste Bank 35,14 52 Tauron: kontynuacja trendu wzrostowego 4.30 4.25 4.20 4.15 4.10 4.05 4.00 3.95 3.90 3.85 3.80 3.75 3.70 3.65 3.60 3.55 3.50 3.45 3.40 3.35 3.30 3.25 3.20 3.15 3.10 3.05 3.00 2.95 2.90 2.85 2.80 Indeksy zagraniczne zmiana BUX 37 097,8 0,3% RTS 1 034,3 0,6% PX50 1 032,0-0,1% DJIA 21 703,8 0,1% NASDAQ 6 213,1-0,1% S&P 500 2 428,4 0,1% DAX XETRA 12 066,0-0,8% FTSE 7 318,9-0,1% CAC 40 5 087,6-0,5% NIKKEI 19 393,1-0,4% HANG SENG 27 154,7 0,4% 2.75 Mid-term Oscillator Po kilkusesyjnej konsolidacji, wczoraj Tauron odbił się od dolnego ograniczenia kilkumiesięcznego kanału wzrostowego. Spółka długą białą świecą przełamała ostatnie, lokalne maksimum, potwierdzając zakończenie korekty i powrót trendu wzrostowego. Minimalny zasięg ruchu należy szacować na 4,00 zł, ale prawdopodobnie kurs sięgnie 4,10 zł lub 4,23 zł. 2.70 2.65 2.60 2.55 2.50 2.45 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 Waluty i surowce zmiana WIBOR 3m (%) 98,27 0,0% EUR/PLN 4,271 0,3% USD/PLN 3,614-0,8% EUR/USD 1,182 1,1% miedź (USD/t) 6 514,5 1,0% miedź (PLN/t) 23 545,4 0,1% ropa Brent (USD/bbl) 51,66-2,0%
Najważniejsze informacje: CCC Tauron Agora Alumetal Bank Handlowy Eurocash GTC Wawel Drozapol-Profil CCC przedłużyło o 3 lata prawo do nabycia kolejnych 25,01% akcji eobuwie. pl CCC podpsiał aneks, który przedłużył o 3 lata tj. do 28 lutego 2023 r., prawo do nabycia kolejnych 25,01% akcji eobuwie. pl. Ustalono, że kwota zakupu nie może być niższa niż 100 mln PLN oraz nie wyższa niż 1,2 mld PLN. W podpisanym aneksie postanowiono także o przeznaczaniu 20% zysku netto eobuwie za lata obrotowe 2019-2021 na dywidendę. (PAP) Pękanino Wind Invest pozywa Tauron o zapłatę 28,5 mln PLN odszkodowania Pękanino Wind Invest domaga się od Tauronu zapłaty 28,5 mln PLN odszkodowania - podał Tauron w komunikacie. Tauron podał, że spółka ta domaga się ponadto ustalenia, że Tauron ponosi odpowiedzialność za szkody mogące powstać w przyszłości, a szacowane na 201,6 mln PLN. W komunikacie napisano, iż wstępna ocena uzasadnienia żądań pozwu wskazuje na ich całkowitą bezzasadność. (PAP) Discovery chce wykonać opcję zakupu 51,06% udziałów w spółce Green Content od Agory Discovery Polska chce wykonać opcję zakupu pozostałych 51,06% udziałów w spółce Green Content od Agory - podała Agora w komunikacie. Realizacja opcji będzie skuteczna w momencie zaksięgowania na koncie bankowym Agory kwoty 19,0 mln PLN. W efekcie zrealizowania opcji udział Discovery w spółce Green Content wyniesie 100%, a Agora przestanie być jej udziałowcem. Transakcja ma mieć pozytywny wpływ na wyniki spółki oraz Grupy Agora w III kw. 2017 r. Szacowany wpływ powyższej transakcji na wyniki spółka poda wraz z komunikatem o zrealizowaniu opcji - napisano w komunikacie Agory. (PAP) Alumetal miał w II kw. 2017 r. 14 mln PLN zysku netto i 358 mln PLN EBITDA Zysk netto Alumetalu w II kw. 2017 r. spadł r/r o 47,4%, do 14 mln PLN. Przychody w II kw 2017 r. osiągnęły poziom 358 mln PLN i były wyższe o 12,6% r/r. EBITDA wyniosła 20,2 mln PLN wobec 31 mln PLN w analogicznym okresie ubiegłego roku, a marża EBITDA wyniosła w II kw. 2017 r. 5,6%. (PAP) Zysk netto Banku Handlowego w II kw. '17 wyniósł 158 mln PLN Zysk netto grupy Banku Handlowego w II kw. 2017 r. spadł do 158 mln PLN z 222 mln PLN rok wcześniej. Wynik odsetkowy banku w II kw. wyniósł 264,1 mln PLN. Wynik z opłat i prowizji w II kw. 2017 r. wyniósł 155,4 mln PLN, który spodziewał się 141,7 mln PLN, natomiast koszty w tym okresie wyniosły 290 mln PLN. (PAP) Eurocash ma list intencyjny dotyczący kupna sieci Mila Eurocash podpisał list intencyjny dotyczący potencjalnego zakupu 100% udziałów w spółce Domelius Limited z Nikozji, a także przejęcia kontroli nad jej spółkami zależnymi. Transakcja oznaczałaby przejęcie przez Eurocash kontroli nad siecią detaliczną Mila - podał Eurocash w komunikacie. Zgodnie z postanowieniami listu intencyjnego sprzedający udzielili Eurocash wyłączność na sfinalizowanie transakcji do 8 września 2017 roku. Eurocash nie ujawnił tych warunków. Nie podał też wartości potencjalnej transakcji. (PAP) GTC nie wyklucza, że ponownie wypłaci w przyszłości dywidendę w formie akcji Globe Trade Centre nie wyklucza, że ponownie wypłaci w przyszłości dywidendę w formie akcji, jeśli akcjonariusze nadal będą zainteresowani taką formą dywidendy - wynika z poniedziałkowej wypowiedzi Ereza Boniela, dyrektora finansowego GTC. Dodał, że na razie jest zbyt wcześnie, by mówić o wartości przyszłej dywidendy. (PAP) Zysk netto grupy Wawel w II kw. 2017 wyniósł 8,8 mln PLN W II kw. 2017 roku Wawel wypracował 8,8 mln PLN zysku netto, wobec 8 mln PLN rok wcześniej oraz przychody na poziomie 106,6 mln PLN w porównaniu do 110 mln PLN w analogicznym okresie ubieglego roku. EBITDA w II kw. 2017 r. wyniosła 11,4 mln PLN (-16% r/r), a marża EBITDA osiągnęła poziom 10,7%. (PAP) Grażyna i Wojciech Rybka wzywają do sprzedaży 3.196.970 akcji Drozapol-Profil po 2 PLN Grażyna i Wojciech Rybka wzywają do sprzedaży 3.196.970 akcji Drozapol-Profil, co stanowi 37% liczby głosów na WZ, po 2 PLN za akcję. Łącznie Grażyna i Wojciech Rybka w wyniku wezwania zamierzają osiągnąć 100% ogólnej liczy głosów na WZ. Wzywający rozważają wycofania spółki z GPW. 2
Rozpoczęcie przyjmowania zapisów w wezwaniu nastąpi 11.09.2017 r., a zakończenie przyjmowania zapisów 10.10.2017 r. (PAP) Erbud Erbud Gino Rossi Sygnity Erbud podpisał umowę za 32,3 mln PLN netto Erbud podpisał umowę o wartości 32,3 mln PLN netto na budowę budynku biurowo-usługowego w Krakowie - podał Erbud w komunikacie. Rozpoczęcie robót to 21.08.2017 r., a ich zakończenie to 31.12.2018 r. (PAP) Spółka zależna Erbudu podpisała umowę za 25,3 mln PLN w Niemczech GWI GmbH, spółka zależna Erbudu, podpisała umowę o wartości 25,3 mln PLN netto na budowę domu spokojnej starości w Niemczech - podał Erbud w komunikacie. Okres realizacji prac to 18.09.2017-31.07.2018 r. Spółka GWI GmbH jest w 85% zależna od Erbudu. (PAP) Gino Rossi ma umowę dystrybucyjną na rynek rosyjski, kazachski i białoruski Gino Rossi podpisało z rosyjską firmą Presto Limited Liability Company umowę, która rozpoczyna współpracę w zakresie dystrybucji produktów spółki na rynek rosyjski, kazachski i białoruski - podała spółka w komunikacie. Zarząd Gino Rossi szacuje wartość umowy na 3 mln PLN, ale jej ostateczna wartość będzie wynikała z wielkości realizowanych zamówień. (PAP) Zarząd Sygnity chce by cena emisyjna akcji nie zawierała "istotnego" dyskonta - członek zarządu Zarząd Sygnity planuje przeprowadzić emisję akcji do końca października i nie chce, by cena emisyjna znacząco odbiegała od obecnego kursu spółki - poinformował członek zarządu Sygnity ds. finansowych, Piotr Wierzbicki. Spółka liczy na to, że w ramach umowy restrukturyzacyjnej zdecydowana większość obligacji i długu bankowego zostanie zrolowana i rozłożona na dłuższy okres. (PAP) Kalendarz: Spółka Wydarzenie 22 sierpnia MLP Group Raport kwartalny 22 sierpnia VIG Raport kwartalny 22 sierpnia Handlowy Raport kwartalny 23 sierpnia Grajewo Raport kwartalny 23 sierpnia Asseco Poland Raport kwartalny 24 sierpnia Dom Development Raport kwartalny 24 sierpnia Benefit Systems Raport kwartalny 24 sierpnia Cyfrowy Polsat Raport kwartalny 24 sierpnia Grupa Azoty Raport kwartalny 24 sierpnia Robyg Raport kwartalny 24 sierpnia Livechat Raport kwartalny 24 sierpnia Ciech Raport kwartalny 25 sierpnia Eurocash Raport kwartalny 3
Bank Rekomendacja Data rekomendacji Cena docelowa Kapitalizacja P/E skorygowane (mln zl) 2015 2016P 2017P 2015 2016P 2017P Banki Alior Bank Sprzedaj 2017-06-12 59,00 7 968,74 19,4 11,6 24,8 1,7 1,2 1,2 BZ WBK Sprzedaj 2017-06-12 301,00 35 426,73 13,8 13,2 21,5 1,6 1,5 1,7 Erste Bank Trzymaj 2017-03-02 28,40 64 508,65 11,3 8,5 13,4 1,0 0,9 1,1 Handlowy Sprzedaj 2017-06-12 62,00 8 951,49 19,7 16,3 19,1 1,8 1,4 1,3 ING BSK Kupuj 2017-06-12 200,00 25 629,70 15,0 13,6 17,7 1,6 1,6 2,1 Komercni Kupuj 2017-02-14 1 058,00 31 014,57 54,4 12,8 16,6 6,8 1,7 1,8 mbank Sprzedaj 2017-06-12 332,00 17 585,58 13,1 11,5 35,1 1,4 1,1 1,3 Millennium Trzymaj 2017-06-12 7,40 8 831,49 14,5 9,2 70,3 1,2 0,9 1,2 Moneta Money Bank Trzymaj 2017-02-16 92,20 6 438,19-9,9 11,9-1,5 1,6 OTP Bank Trzymaj 2017-05-12 8 267,00 39 476,26 23,6 9,7 13,8 1,2 1,4 1,9 Pekao Trzymaj 2017-06-12 140,00 32 283,81 19,4 15,7 14,3 1,9 1,6 1,4 Raiffeisen Sprzedaj 2017-04-05 17,00 36 019,00 8,9 8,4 14,6 0,5 0,5 0,9 P/BV Spółka Rekomendacja Data rekomendacji Cena docelowa Kapitalizacja P/E skorygowane EV/EBITDA (mln zl) 2015 2016P 2017P 2015 2016P 2017P Przemysł podstawowy Forte Trzymaj 2017-08-01 70,00 1 551,35 15,7 12,9 15,8 11,6 12,3 13,4 Pfleiderer Group Trzymaj 2016-07-18 31,00 3 034,48 13,1 28,3 30,1 5,9 8,4 8,5 Stelmet Trzymaj 2017-08-04 23,00 628,39 - - 20,1 - - 11,1 Sektor chemiczny Ciech Kupuj 2017-03-14 88,00 3 172,01 9,9 5,5 6,2 8,3 4,9 5,2 Grupa Azoty Sprzedaj 2017-06-07 55,00 6 904,32 13,8 22,0 19,0 7,8 7,0 7,4 Synthos Sprzedaj 2017-04-10 4,90 5 809,07 13,2 21,0 7,5 9,2 11,3 5,2 Sektor budowlany Budimex Kupuj 2017-03-02 275,00 5 974,04 19,5 14,6 14,2 8,2 6,3 6,1 Elektrobudowa Trzymaj 2016-06-08 100,00 522,24 12,0 11,4 14,9 7,3 6,8 8,2 Pekabex Trzymaj 2016-11-08 13,00 226,39 14,9 12,3 10,4 7,1 5,6 5,9 Cykliczne dobra konsumpcyjne CCC Kupuj 2017-07-24 258,00 9 740,76 25,5 21,5 28,5 17,6 19,4 18,4 LPP Trzymaj 2017-07-24 7 260,00 14 092,80 37,5 54,6 37,6 14,7 21,3 18,1 Cykliczne usługi PKP Cargo Sprzedaj 2016-10-20 40,00 2 797,84 nm nm 49,4 6,4 9,8 6,8 Dystrybutorzy AB Kupuj 2017-05-31 38,90 527,72 8,2 8,6 7,6 7,5 6,5 6,8 Neuca Sprzedaj 2017-08-04 300,00 1 304,94 13,3 13,8 13,1 11,5 10,7 9,0 Media i rozrywka CD Projekt Kupuj 2017-05-24 84,00 8 314,38 6,3 12,3 54,4 3,3 12,8 40,6 WPH Trzymaj 2017-03-30 60,00 1 476,55 248,2 21,4 24,2 14,1 13,9 12,0 Sektor ubezpieczeniowy PZU Trzymaj 2017-03-03 39,00 38 858,54 16,1 21,4 16,5 - - - Sektor deweloperski ATAL Trzymaj 2017-06-06 42,10 1 486,62 17,7 10,2 8,3 22,6 10,2 6,0 Dom Development Kupuj 2017-06-06 85,10 1 740,92 15,2 10,7 9,8 14,1 9,1 7,6 Echo Kupuj 2017-05-18 6,11 2 191,39 5,4 6,2 8,3 4,7 4,0 9,9 GTC Kupuj 2017-03-28 9,24 4 344,44 14,4 4,9 8,0 14,6 10,3 10,2 PHN Kupuj 2017-04-13 20,60 725,17 20,7 24,4 22,7-100,1 27,5 22,8 Robyg Kupuj 2017-04-13 3,72 862,94 7,9 7,2 8,9 15,6 9,6 7,3 Pozostałe usługi finansowe GPW Kupuj 2017-08-22 51,70 1 916,02 15,5 11,7 13,7 7,8 8,0 8,1 Kruk Kupuj 2017-07-20 372,00 6 283,06 13,3 14,4 20,3 14,5 16,3 18,4 Holdingi przemysłowe Alumetal Kupuj 2016-05-25 64,00 746,32 10,1 9,9 11,2 7,7 8,4 8,5 Kęty Trzymaj 2017-02-15 455,00 4 075,70 13,5 14,8 15,9 9,6 11,3 10,5 Sprzęt elektroniczny i elektryczny Apator Kupuj 2017-01-26 36,00 1 026,32 20,4 17,0 13,0 11,2 10,6 8,2 Sektor IT Asseco Poland Trzymaj 2017-04-20 59,50 3 652,84 13,0 15,2 11,7 4,7 4,5 3,4 Sektor konsumpcyjny AmRest Trzymaj 2017-05-25 339,00 7 764,28 20,0 25,3 37,8 11,5 13,5 14,7 Dino Trzymaj 2017-05-15 41,00 4 949,06 - - 26,7 - - 15,8 Emperia Trzymaj 2016-11-30 63,00 1 000,90 17,6 21,0 21,5 8,2 8,2 7,7 Eurocash Trzymaj 2017-08-21 34,00 4 698,31 26,9 36,5 23,1 14,5 13,2 10,6 Jeronimo Martins Trzymaj 2016-11-30 15,00 44 228,35 22,4 16,6 25,1 10,2 12,1 11,6 Sektor telekomunikacyjny Cyfrowy Polsat Kupuj 2016-12-14 27,50 16 692,15 13,1 19,3 16,0 6,6 7,8 7,4 Magyar Telekom Kupuj 2016-12-14 570,00 6 970,03 14,9 13,2 13,4 4,5 4,5 4,5 Netia Sprzedaj 2016-12-14 4,30 1 320,24 896,4 56,6 nm 4,8 3,8 4,2 O2 Czech Republic Trzymaj 2016-12-14 258,00 13 969,57 14,8 15,9 16,9 8,0 8,6 9,1 Orange Polska Sprzedaj 2017-02-20 4,60 7 401,70 43,0 nm nm 3,7 4,4 5,0 Telekom Austria AG Trzymaj 2016-12-14 5,90 22 893,02 10,5 17,3 29,4 4,8 6,0 6,5 Sektor wydobywczy 4
Spółka Rekomendacja Data rekomendacji Cena docelowa Kapitalizacja P/E skorygowane EV/EBITDA (mln zl) 2015 2016P 2017P 2015 2016P 2017P Bogdanka Trzymaj 2017-02-16 77,00 2 642,86 nm 14,7 18,0 2,3 4,7 4,9 JSW Trzymaj 2017-06-02 75,00 10 954,50 nm 582,6 5,7 4,9 7,9 2,8 KGHM Trzymaj 2017-04-11 133,00 24 270,00 nm nm 9,3 4,1 5,5 5,4 Norilsk Nickel Kupuj 2016-12-14 20,77 86 649,91 14,9 9,3 7,8 5,8 7,7 6,2 Sektor paliwowy Lotos Kupuj 2017-02-21 52,00 9 474,74 nm 8,2 10,0 9,6 5,5 6,1 MOL Kupuj 2017-02-21 27 181,00 33 554,05 6,4 8,7 8,3 3,1 4,7 3,8 OMV Kupuj 2017-08-22 52,20 64 238,06 nm nm 46,2 4,0 3,7 4,6 PGNIG Trzymaj 2017-02-21 6,35 38 645,00 12,6 12,9 12,7 4,9 6,6 5,7 PKN Orlen Sprzedaj 2017-07-05 100,00 46 192,58 9,9 5,6 7,8 5,7 4,1 4,8 Sektor energetyczny CEZ Kupuj 2017-08-08 72,66 37 417,19 14,5 15,9 13,8 5,9 6,6 7,2 Enea Sprzedaj 2017-08-08 14,90 6 965,96 6,7 5,9 6,2 4,2 3,7 4,9 Energa Trzymaj 2017-08-08 13,90 5 759,67 10,1 27,8 7,5 4,3 4,2 5,2 PGE Trzymaj 2017-08-08 14,20 26 756,28 nm 8,8 7,2 3,2 3,3 4,6 Polenergia Kupuj 2017-08-08 16,20 727,04 18,9 nm 98,9 9,3 5,5 8,5 Tauron Sprzedaj 2017-08-08 3,40 6 975,15 nm 13,1 4,8 3,6 4,1 4,5 ZE PAK Sprzedaj 2017-08-08 15,70 750,66 nm 2,2 3,8 2,7 2,0 2,3 5
KONTAKTY Biuro Analiz Rynkowych Artur Iwański (dyrektor BAR, sektor wydobywczy) (022) 521 79 31 artur.iwanski@pkobp.pl Robert Brzoza (sektor finansowy, strategia) (022) 521 51 56 robert.brzoza@pkobp.pl Tomasz Kasowicz (sektor paliwowy, sektor chemiczny) (022) 521 79 41 tomasz.kasowicz@pkobp.pl Piotr Łopaciuk (przemysł, budownictwo, inne) (022) 521 48 12 piotr.lopaciuk@pkobp.pl Stanisław Ozga (sektor energetyczny, sektor deweloperski) (022) 521 79 13 stanislaw.ozga@pkobp.pl Adrian Skłodowski (handel hurtowy i detaliczny) (022) 521 87 23 adrian.sklodowski@pkobp.pl Jaromir Szortyka (sektor finansowy) (022) 580 39 47 jaromir.szortyka@pkobp.pl Alicja Zaniewska (analizy rynkowe) (022) 580 33 68 alicja.zaniewska@pkobp.pl Małgorzata Żelazko (telekomunikacja, media) (022) 521 52 04 malgorzata.zelazko@pkobp.pl Emil Łobodziński (doradca inwestycyjny) (022) 521 89 13 emil.lobodzinski@pkobp.pl Paweł Małmyga (analiza techniczna) (022) 521 65 73 pawel.malmyga@pkobp.pl Przemysław Smoliński (analiza techniczna) (022) 521 79 10 przemyslaw.smolinski2@pkobp.pl Biuro Klientów Instytucjonalnych Wojciech Żelechowski Robert Noworyta Michał Sergejev (director) (sales) (sales) (022) 521 79 19 (022) 521 52 46 (022) 521 82 14 wojciech.zelechowski@pkobp.pl robert.noworyta@pkobp.pl michal.sergejev@pkobp.pl Krzysztof Kubacki (head of sales trading) (022) 521 91 33 krzysztof.kubacki@pkobp.pl Marcin Borciuch (sales trader) (022) 521 82 12 marcin.borciuch@pkobp.pl Piotr Dedecjus (sales trader) (022) 521 91 40 piotr.dedecjus@pkobp.pl Tomasz Ilczyszyn (sales trader) (022) 521 82 10 tomasz.ilczyszyn@pkobp.pl Igor Szczepaniec (sales trader) (022) 521 65 41 igor.szczepaniec@pkobp.pl Maciej Kałuża (trader) (022) 521 91 50 maciej.kaluza@pkobp.pl Joanna Wilk (trader) (022) 521 48 93 joanna.wilk@pkobp.pl INFORMACJE I ZASTRZEŻENIA DOTYCZĄCE CHARAKTERU REKOMENDACJI ORAZ ODPOWIEDZIALNOŚCI ZA JEJ SPORZĄDZENIE, TREŚĆ I UDOSTĘPNIENIE Niniejsza publikacja (dalej: Publikacja ) została opracowana przez Dom Maklerski PKO Banku Polskiego (dalej: DM PKO BP ), działający zgodnie z ustawą z dnia 29 lipca 2005 r. o obrocie instrumentami finansowymi, wyłącznie na potrzeby klientów DM PKO BP. Publikacja adresowana jest do Klientów, którzy zawarli umowę o sporządzanie analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz innych rekomendacji o charakterze ogólnym w zakresie instrumentów finansowych przez DM PKO BP. Publikacja została przygotowana z dochowaniem należytej staranności i rzetelności, jednak DM PKO BP nie gwarantuje, że informacje zawarte w Publikacji są w pełni dokładne i kompletne. DM PKO BP nie ponosi odpowiedzialności za szkody poniesione w wyniku decyzji podjętych na podstawie informacji zawartych w niniejszej Publikacji. DM PKO BP informuje, iż inwestowanie środków w instrumenty finansowe wiąże się z ryzykiem utraty części lub całości zainwestowanych środków. Niniejsza Publikacja nie stanowi oferty lub zaproszenia do subskrypcji lub zakupu oraz dokonania transakcji na instrumentach finansowych, ani nie ma na celu nakłaniania do nabycia lub zbycia jakichkolwiek instrumentów finansowych. DM PKO BP informuje, że świadczy usługę maklerską w zakresie sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz innych rekomendacji o charakterze ogólnym, na podstawie zezwolenia Komisji Nadzoru Finansowego z dnia 7 października 2010 r. Jednocześnie DM PKO BP informuje, że przedmiotową usługę maklerską świadczy klientom zgodnie z obowiązującym Regulaminem świadczenia usługi sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz innych rekomendacji o charakterze ogólnym w zakresie instrumentów finansowych przez Dom Maklerski PKO Banku Polskiego, jak również umową o świadczenie usługi w zakresie sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz innych rekomendacji o charakterze ogólnym przez DM PKO BP. Podmiotem sprawującym nadzór nad DM PKO BP w ramach prowadzonej działalności maklerskiej jest Komisja Nadzoru Finansowego. Objaśnienie używanej terminologii fachowej min (max) 52 tyg - minimum (maksimum) kursu rynkowego akcji w okresie ostatnich 52 tygodni kapitalizacja - iloczyn ceny rynkowej akcji i liczby akcji EV - suma kapitalizacji i długu netto spółki free float (%) - udział liczby akcji ogółem pomniejszonej o 5% pakiety akcji znajdujące się w posiadaniu jednego akcjonariusza i akcje własne należące do spółki, w ogólnej liczbie akcji śr obrót/msc - średni obrót na miesiąc obliczony jako suma wartości obrotu za ostatnie 12 miesięcy podzielona przez 12 ROE - stopa zwrotu z kapitałów własnych ROA - stopa zwrotu z aktywów EBIT - zysk operacyjny EBITDA - zysk operacyjny + amortyzacja EPS - zysk netto na 1 akcję DPS - dywidenda na 1 akcję CEPS - suma zysku netto i amortyzacji na 1 akcję P/E - iloraz ceny rynkowej akcji i EPS P/BV - iloraz ceny rynkowej akcji i wartości księgowej jednej akcji EV/EBITDA - iloraz kapitalizacji powiększonej o dług netto spółki oraz EBITDA marża brutto na sprzedaży - relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów netto ze sprzedaży marża EBITDA - relacja sumy zysku operacyjnego i amortyzacji do przychodów netto ze sprzedaży marża EBIT - relacja zysku operacyjnego do przychodów netto ze sprzedaży rentowność netto - relacja zysku netto do przychodów netto ze sprzedaży 6