Zespół Analiz Ekonomicznych: Marta Petka - Zagajewska. Główny Ekonomista tel. (22) 347 75 95 marta.petka-zagajewska@raiffeisen.pl Mateusz Namysł Analityk Rynków Finansowych (rynek walutowy) tel. (22) 347 75 96 mateusz.namysl@raiffeisen.pl Dane o bezrobociu w sierpniu najprawdopodobniej wskażą na kontynuację trendu spadkowego, oczekujemy odczytu na poziomie 8,5%. Rynki wczoraj pozostawały pod wpływem środowych decyzji Fed i jego zapowiedzi odnośnie przyszłych działań. Rynek ropy naftowej ulega lekkiej korekcie wcześniejszego odbicia przed przyszłotygodniowym spotkaniem OPEC. Wczoraj silnie wzrastały rynki akcyjne w Europie. Wzrosty na warszawskim parkiecie były ograniczane przez wyraźne spadki sektora energetycznego w związku z wypowiedziami ministra energii. KOMENTARZ EKONOMICZNY Dziś o 10:00 GUS ogłosi oficjalne dane o stopie bezrobocia rejestrowanego w sierpniu. Przedstawione wcześniej przez Ministerstwo Rodziny i Pracy szacunki wpisywały się w nasze i rynkowe prognozy wskazując, że miniony miesiąc przyniósł spadek bezrobocia do poziomu 8,5% z 8,6% miesiąc wcześniej. Oczekujemy, że dzisiejsze dane GUS potwierdzą powyższe szacunki. Przegląd informacji: Premier Beata Szydło zapowiedziała, że w przyszłym tygodniu ogłosi dalsze zmiany w rządzie. W mediach spekuluje się o możliwej dymisji Ministra Finansów Pawła Szałamachy. KOMENTARZ RYNKOWY EUR/PLN 4,2788 0,0% USD/PLN 3,8178 0,0% EUR/USD 1,1207 0,0% WIG 20 1776,2 1,0% DJ Euro Stoxx50 3051,7 2,3% DAX 10674,2 2,3% S&P500 2177,2 0,7% Źródło: Bloomberg 2016-09-23 08:41 Wczorajsze zachowanie wielu klas aktywów było efektem decyzji podjętych przez Fed oraz jego komentarzy/sygnałów odnośnie potencjalnego kształtu polityki pieniężnej w przyszłości. Rynki pozytywnie przyjęły potencjalnie wolniejszą ścieżkę podwyższania stóp procentowych w Stanach Zjednoczonych, co znalazło swoje przełożenie w mniejszej awersji do ryzyka i wyraźnych wzrostach na rynkach akcyjnych. Wczorajsze, niższe od oczekiwań dane o liczbie wniosków o zasiłek dla bezrobornych nadal wskazują, że sytuacja na rynku pracy w Stanach Zjednoczonych pozostaje dobra. Jednak pozostałe dane ze Stanów Zjednoczonych, które także wczoraj poznaliśmy, rozczarowały. Niższa od oczekiwań była sprzedaż domów na rynku wtórnym oraz indeks wskaźników wyprzedzających Conference Board. Wczoraj w godzinach popołudniowych osłabienie dolara odwróciło się. Skala powrotu zniosła mniej więcej 1/3 wcześniejszego wzrostu kursu EURUSD. Obecnie para oscyluje przy 1,12 a na jej dzisiejsze notowania wpływ będą miały wstępne odczyty indeksów PMI ze strefy euro (te poznamy rano), jak i popołudniowe wypowiedzi przedstawicieli Fed popołudniu. EURPLN wczoraj nieznacznie się osłabiał i nadal możliwe jest testowanie w najbliższych dniach sierpniowych dołków. Dość silne ostatnie odbicie notowań ropy naftowej dzisiaj ulega nieznacznej korekcie. Na cenę ropy wpływają oczekiwania odnośnie przyszłotygodniowego spotkania OPEC, które teoretycznie mogłoby przynieść decyzję o zamrożeniu produkcję ropy na odpowiednim poziomie, by szybciej zbilansować rynek ropy. Szanse na takie rozwiązanie są jednak ograniczone ze względu m.in. na zachowanie Iranu, który chce zwiększyć poziom ropy naftowej do poziomu sprzed nałożenia na ten kraj sankcji. Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie. 1
BIULETYN DZIENNY, 23 września 2016, GODZ 9.10 Rynek wciąż reaguje na zapowiedzi o potencjalnym zamrożeniu produkcji, jednak im dłużej się one nie spełniają, tym coraz mniej poważane będą takie zapowiedzi. By doszło do zamrożenia produkcji na określonym poziomie, to mając na uwadze chęć zwiększania produkcji przez Iran, Nigerie i Libię musiałoby dojść do zmniejszenia produkcji przez Arabie Saudyjską. Decyzje i komentarze Fed poprawiły nastroje na europejskich parkietach (CAC40 +2,27%; DAX +2,28%). Wzrosty pozwoliły niemieckiemu DAX-owi wyrażnie odbić się od linii trendu spadkowego, która obowiązywała jeszcze w sierpniu br., przed jej przebiciem. W przypadku francuskiego CAC40 wczorajsza sesja również umocniła obronę ważnych poziomów. Na tle silnych wzrostów na europejskich parkietach słabiej zachowywał się warszawski parkiet, choć tu również odnotowano przyzwoite wzrosty. (WIG+1,11%, WIG20+1,01%). Przyczyną słabszego zachowania warszawskich indeksów był m.in. sektor energetyczny (WIG-Energia -4,44%). Największe spółki energetyczne były pod presją ze względu na wczorajsze wypowiedzi w Sejmie Ministra Energii, który powedział że w ciągu kilku lat wartość nominalna spółek energetycznych SP wzrośnie o 50 mld zł. Oznaczałoby to konieczność zapłaty wysokiego podatku przez spółki z tego sektora. Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie. 2
Waluty Stan na początek dnia Zamkn. Zmiana (dziś) % Zmiana % 5 sesji Wyniki sesji: Polska Zamkn. Zmiana % Zmiana % 5 sesji obroty (w tys PLN) EUR/PLN 4,2788 4,2792 0,01% -0,71% WIG 48154,9 1,11% 2,03% 1 122 976,38 USD/PLN 3,8178 3,8177 0,03% -1,14% WIG 20 1776,2 1,01% 1,73% 849 791,06 CHF/PLN 3,9382 3,9406-0,03% -0,03% WIG 30 2049,5 0,99% 2,06% 980 745,36 EUR/USD 1,1207 1,1208-0,01% 0,47% mwig40 4104,8 1,49% 3,24% 206 451,69 GBP/PLN 4,9778 4,9924-0,06% -1,99% swig80 14294,3 0,37% 0,44% 44 288,69 *Zamkniecie z poprzedniego dnia z godziny 22:00 WIG Banki 6249,5 1,87% 2,82% 253 358,50 FIXINGI Data Wartość Zmiana (pb) WIG Telkom 786,9 2,76% 4,14% 14 995,26 3M Euribor #NAZWA? -0,301% - WIG Budow 2857,0 0,27% 1,63% 7 173,45 3M Libor CHF #NAZWA? -0,746% - WIG Paliwa 4634,5 0,31% 4,25% 179 409,44 FIXINGI Wartość Zmiana (pb) Wyniki sesji: Świat Indeks Zamkn. Zmiana % Zmiana % 5 sesji 1M Wibor fixing 1,65% - Europa Środkowa i Wschodnia 3M Wibor fixing 1,71% - Czechy PX 875,9 1,28% 1,32% 6M Wibor fixing 1,79% - Węgry BUX 28300,8 0,16% 0,57% *Fixing z dnia poprzedniego Rosja RTS 1002,1 0,00% 4,24% Turcja BIST100 79795,9 2,41% 3,56% FIXING NBP Wartość Zmiana % Europa Zachodnia Europa DJ Euro Stoxx50 3051,7 2,33% 2,62% EUR/PLN 4,2856-0,41% Niemcy DAX 10674,2 2,28% 2,33% GBP/PLN 4,9896-0,36% UK FTSE 100 6911,4 1,12% 2,69% CHF/PLN 3,9330-0,46% Francja CAC 40 4509,8 2,27% 3,12% *Fixing z dnia poprzedniego Włochy FTSE MIB 16637,7 1,76% 0,25% Ameryka Północna i Południowa Surowiec jednostka Zamkn. Zmiana % Zmiana % USA DJIA 18392,5 0,54% 0,99% (USD) 5 sesji USA S&P500 2177,2 0,65% 1,39% S&P GSCI punkty 358,89 1,12% 2,69% Brazylia IBX50 9887,4 1,03% 1,86% Ropa Brent barylka 47,31-0,71% 3,36% Azja (dziś) Złoto uncja 1 335,18-0,14% 1,89% Japonia NIKKEI 225 0,0 0,00% 0,00% Srebro uncja 19,83-0,22% 5,56% Chiny SSE Composite 3034,6-0,25% 1,06% Miedź tona 4 853,00 1,89% 1,51% Indie SENSEX 28773,1 0,93% 1,27% Źródło: Bloomberg 2016-09-23 08:41 Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie. 3
Kalendarium Godz. Kraj Wskaźnik Ostateczna dana Prognoza Raiffeisen Średnia oczekiwań Poprzedni PIĄTEK 16 WRZEŚNIA 14:00 PL Wynagrodzenie (Sierpień, %, r/r) 3,10 3,20 3,20 3,20 14:00 PL Zatrudnienie (Sierpień, %, r/r) 4,70 5,30 5,00 4,80 14:30 USA Inflacja CPI (Sierpień, %, r/r) 0,20 0,20 0,10 0,00 16:00 USA Indeks Uniwersytetu Michigan, wst. (Wrzesień, pkt) 89,80 92,00 91,00 89,80 Dzień trzech Wiedźm PONIEDZIAŁEK 19 WRZEŚNIA 14:00 PL Produkcja przemysłowa (Sierpień, %, r/r) 7,50 5,90 5,75-3,40 14:00 PL Produkcja budowlano-montażowa (Sierpień, %, m/m) -20,50-12,30-13,40-18,80 14:00 PL Sprzedaż detaliczna (Sierpień, %, m/m) 5,60 4,10 4,45 2,00 WTOREK 20 WRZEŚNIA 14:30 US Pozwolenia na budowę domów (Sierpień, mln) 1,14 1,16 1,18 1,14 14:30 US Rozpoczęte budowy domów (Sierpień, mln) 1,14 1,18 1,19 1,21 ŚRODA 21 WRZEŚNIA 01:50 JP Import (Sierpień, %, r/r) -17,30-17,80-24,70 01:50 JP Eksport (Sierpień, %, r/r) -9,60-4,80-14,00 02:00 JP Decyzja BoJ ws. stóp procentowych (Wrzesień, %) -0,10-0,10-0,10 20:00 US Decyzja FOMC ws. stóp procentowych (Wrzesień, %) 0,25-0,50 0,25-0,50 0,25-0,50 0,25-0,50 CZWARTEK 22 WRZEŚNIA 14:00 PL Protokół z posiedzenia RPP 14:30 US Wnioski o zasiłek dla bezrobotnych (Dane tygodniowe, tys.) 252,00 265,00 260,00 16:00 US Sprzedaż domów na rynku wtórnym (Sierpień, mln) 5,33 5,47 5,45 5,39 16:00 US Indeks wskaźników wyprzedzających - Conference Board (Wrzesień,%) -0,20 0,00 0,40 PIĄTEK 23 WRZEŚNIA 02:30 JP Indeks PMI dla przemysłu, wst. (Wrzesień, pkt.) 49,50 09:00 FR Indeks PMI dla przemysłu, wst. (Wrzesień, pkt.) 48,00 48,40 48,30 09:00 FR Indeks PMI dla usług, wst. (Wrzesień, pkt.) 52,00 51,90 52,30 09:30 D Indeks PMI dla przemysłu, wst. (Wrzesień, pkt.) 53,10 53,10 53,60 09:30 D Indeks PMI dla usług, wst. (Wrzesień, pkt.) 51,90 52,10 51,70 10:00 EZ Indeks PMI dla przemysłu, wst. (Wrzesień, pkt.) 51,50 51,50 51,70 10:00 EZ Indeks PMI dla usług, wst. (Wrzesień, pkt.) 52,50 52,80 52,80 10:00 PL Stopa bezrobocia (Sierpień, %) 8,50 8,50 8,60 15:45 US Indeks PMI dla przemysłu, wst. (Wrzesień, pkt.) 51,80 52,00 Źródło: Reuters; Bloomberg; prognozy Raiffeisen Bank Polska i Raiffeisen Research Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie. 4
Raiffeisen Polbank ul. Grzybowska 78 00-844 Warszawa Departament Sprzedaży Rynków Finansowych Telefon: + 48 22 585 37 86 Faks: + 48 22 585 33 68 www.raiffeisenpolbank.com Dealing: Bydgoszcz tel.: (22) 585 37 73 Gdańsk tel.: (22) 585 37 71 Katowice tel.: (22) 585 37 69 Kielce tel.: (22) 585 37 70 Kraków tel.: (22) 585 37 70 Lublin tel.: (22) 585 37 75 Łódź tel.: (22) 585 37 75 Poznań tel.: (61) 655 47 51 Rzeszów tel.: (22) 585 37 75 Szczecin tel.: (22) 585 37 71 Toruń tel.: (22) 585 37 72 Warszawa tel.: (22) 585 37 79 Wrocław tel.: (22) 585 37 74 Zielona Góra tel.: (22) 585 37 73 Klauzula Ograniczenia Odpowiedzialności Raiffeisen Bank Polska SA: Niniejsza wiadomość została przesłana zgodnie z Pani/Pana zleceniem. Informujemy, że zgoda na otrzymywanie informacji może zostać w każdej chwili odwołana. Jeżeli nie życzy sobie Pani/ Pan dalszego otrzymywania materiałów przygotowanych przez Zespół Analiz Ekonomicznych Raiffeisen Bank Polska S.A (dalej: RBPL lub Bank) lub niniejszy materiał został wysłany na Pani/Pana adres przez pomyłkę, prosimy o przesłanie e-maila o tytule "REZYGNACJA" na skrzynkę e-mailową: ekonomistarez@raiffeisen.pl. Opracowanie to nie stanowi oferty w rozumieniu art. 66 Kodeksu Cywilnego i zostało przesłane na podstawie ustnej zgody, która w każdej chwili może być odwołana. Ma ono charakter wyłącznie informacyjny. Powielanie bądź publikowanie go lub jego części bez pisemnej zgody Banku jest zabronione. Decyzja inwestycyjna w odniesieniu do papieru wartościowego, produktu finansowego lub inwestycji powinna być podjęta na podstawie opublikowanego prospektu emisyjnego lub kompletnej dokumentacji dla papieru wartościowego, produktu finansowego lub inwestycji. Ostateczna decyzja zawarcia transakcji należy wyłącznie do Klienta. Bank nie występuje w roli pośrednika ani przedstawiciela Klienta. Przed zawarciem każdej transakcji Klient powinien nie opierając się na informacjach przekazanych przez Bank określić jej ryzyko, potencjalne korzyści oraz straty z nią związane, jak również w szczególności charakterystykę, konsekwencje prawne, podatkowe i księgowe transakcji oraz konsekwencje zmieniających się czynników rynkowych, a także w sposób niezależny ocenić czy jest w stanie sam lub po konsultacjach ze swoimi doradcami podjąć takie ryzyko. Niniejszy dokument nie stanowi rekomendacji, porady inwestycyjnej i nie jest związany ze świadczeniem usług doradztwa inwestycyjnego. Dokument, ani żadna z jego części nie stanowi podstawy do zawarcia jakiejkolwiek umowy lub powstania zobowiązania. Opracowanie to nie zastępuje niezbędnych porad odnośnie zakupu lub sprzedaży papieru wartościowego, inwestycji lub innego produktu finansowego. Analiza oparta jest na informacjach publicznie dostępnych do jej sporządzenia nie wykorzystano żadnych informacji poufnych. Wyrażane opinie są niezależnymi opiniami Banku. W opracowaniu wykorzystano źródła informacji, które Bank uważa za wiarygodne i dokładne, lecz nie istnieje gwarancja, że są one wyczerpujące i w pełni odzwierciedlają stan faktyczny. Wykresy i diagramy przestawione w niniejszym opracowaniu mają charakter wyłącznie ilustracyjny oraz nie są doradztwem inwestycyjnym ani prognozą. Informacje zawarte w tej publikacji są aktualne na datę utworzenia dokumentu i mogą ulec zmianie w przyszłości. Analitycy zatrudnieni przez RBPL nie są wynagradzani z tytułu konkretnych transakcji inwestycyjnych zawartych w związku z niniejszym opracowaniem. Wynagrodzenie autorów niniejszego raportu oparte jest na ogólnym zysku RBPL, który obejmuje między innymi przychody z bankowości inwestycyjnej i innych transakcji RBPL. W ogólności RBPL zabrania swoim analitykom i osobom raportującym do analityków dokonywania transakcji papierami wartościowymi lub innymi instrumentami finansowymi przedsiębiorstwa, które jest przedmiotem opracowania analitycznego, o ile transakcja ta nie była wcześniej zaakceptowana przez właściwą jednostkę RBPL. RBPL wdrożył rozwiązania organizacyjne i administracyjne, włączając w to bariery informacyjne przeciwdziałające powstawaniu konfliktów interesów związanych z rekomendacjami. Jeżeli jakiekolwiek postanowienie niniejszej Klauzuli okaże się niezgodne z prawem, nieważne lub niewykonalne na mocy obowiązujących przepisów prawa, postanowienie takie, o ile da się je oddzielić od pozostałych postanowień, może być pominięte z niniejszej Klauzuli, Postanowienie takie nie będzie w żaden sposób wpływać na legalność, ważność i wykonalność pozostałych postanowień. Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie. 5