4 July 11 18 25 1 August 8 16 22 29 5 September 12 19 26 3 October 10 17 24 31 7 November 14 21 28 5 December 12 19 27 2 2017 9 16 23 30 6 February 13 20 27 March 6 13 20 27 3 April 10 18 24 2 May 8 15 22 29 5 June 12 19 26 3 July 10 17 Dziennik Najważniejsze informacje: Grupa Azoty - EBOiR chce sprzedać 2,85 mln akcji Grupy Azoty w ofercie prywatnej PZU - PZU wyemituje obligacje podporządkowane o łącznej wartości nominalnej 2,25 mld PLN Sektor paliwowy - Posłowie szykują podwyżkę opłaty paliwowej Cyfrowy Polsat - Cyfrowy Polsat wypłaci 204,65 mln PLN dywidendy za '16, czyli 0,32 PLN na akcję Trakcja - Trakcja wypłaci 0,5 PLN dywidendy na akcję za '16 AmRest - AmRest wyemituje SSD na łączną kwotę ok. 316 mln PLN Comarch - Comarch wypłaci 1,5 PLN dywidendy na akcję za '16 PCM - Prime Car Management wypłaci 2,36 PLN dywidendy na akcję CI Games - CI Games podał strategię na lata 2017-19; chce zrezygnować z produkcji gier klasy AAA Ergis - Ergis wypłaci 0,20 PLN dywidendy na akcję za '16 BBI Development - BBI Development chce skupić do 8 mln akcji własnych Getin Holding - WZ Getin Holdingu przegłosowało emisję akcji s. C, chce pozyskać 30 mln PLN PGO - Polska Grupa Odlewnicza wypłaci 0,37 PLN dywidendy na akcję za '16 Rainbow Tours - Akcjonariusze Rainbow Tours wraz ze spółką chcą sprzedać w ABB do 720 tys. akcji TXM - ZWZ TXM za przyjęciem programu motywacyjnego dla zarządu spółki Unibep - Unibep ma umowę za 33,6 mln PLN netto Wydarzenia dnia: AmRest - WZA ZEPAK - WZA Emperia - WZA PGNiG - WZA ABC Data - WZA Kruk - Ex-div Asseco SEE - Ostatni dzień z prawem do dywidendy Indeksy GPW zmiana WIG otw. 61 727,7 0,6% WIG zam. 61 915,1 0,3% obrót (mln PLN) 875,7 14,6% WIG 20 otw. 2 334,8 0,9% WIG 20 zam. 2 345,1 0,3% FW20 otw. 2 335,0 0,7% FW20 zam. 2 347,0 0,3% mwig40 otw. 4 934,5 0,6% mwig40 zam. 4 957,3 0,5% Największe wzrosty kurs zmiana LPP 7 192,30 4,0% Millennium 7,56 3,8% PGE 12,68 3,2% Synthos 4,71 2,8% JSW 73,52 2,8% Największe spadki kurs zmiana Polenergia 11,98-3,9% AmRest 353,00-3,6% PKN Orlen 113,50-3,0% Ciech 62,11-2,4% Stelmet 22,00-2,2% Najwyższe obroty kurs obrót Norilsk Nickel 13,72 130 PKN Orlen 113,50 119 KGHM 111,40 113 OMV 46,08 75 Pekao 127,25 73 Intercars - Ostatni dzień z prawem do dywidendy Millennium: powrót trendu wzrostowego 8.8 8.7 8.6 8.5 8.4 8.3 8.2 8.1 8.0 7.9 7.8 7.7 7.6 7.5 7.4 7.3 7.2 7.1 7.0 6.9 6.8 6.7 6.6 6.5 6.4 6.3 6.2 6.1 6.0 5.9 5.8 5.7 5.6 5.5 5.4 5.3 5.2 5.1 5.0 Indeksy zagraniczne zmiana BUX 35 645,8-0,3% RTS 1 003,8 1,1% PX50 976,0 0,5% DJIA 21 310,7-0,5% NASDAQ 6 146,6-1,6% S&P 500 2 419,4-0,8% DAX XETRA 12 671,0-0,8% FTSE 7 434,4-0,2% CAC 40 5 258,6-0,7% NIKKEI 20 225,1 0,4% HANG SENG 25 840,0-0,1% 4.9 4.8 4.7 4.6 4.5 Waluty i surowce zmiana Mid-term Oscillator 4.4 4.3 100 90 50 10 WIBOR 3m (%) 98,27 0,0% 80 70 60 EUR/PLN 4,217 0,9% 40 30 20 USD/PLN 3,736-0,6% 0 EUR/USD 1,129 1,5% Millenium przełamało wczoraj długą białą świecą górne ograniczenie kilkutygodniowej konsolidacji. Tym samym, kurs zakończył korektę i powrócił do trendu wzrostowego. Minimalny zasięg ruchu należy szacować już na 7,75 zł, ale bez większych problemów wzrosty mogą sięgnąć 8,15 zł lub nawet 8,65 zł. miedź (USD/t) 5 789,0 0,3% miedź (PLN/t) 21 628,3-0,3% ropa Brent (USD/bbl) 46,65 1,8%
Najważniejsze informacje: Grupa Azoty PZU Sektor paliwowy Cyfrowy Polsat EBOiR chce sprzedać 2,85 mln akcji Grupy Azoty w ofercie prywatnej Europejski Bank Odbudowy i Rozwoju chce sprzedać 2,85 mln akcji Grupy Azoty w ofercie prywatnej - podała agencja Bloomberg. Jak podano, wielkość oferty może wynieść około 47 mln EUR. Opublikowanie ceny spodziewane jest 28 czerwca. Jak wynika ze strony spółki, EBOiR ma obecnie 5,7 mln akcji spółki, stanowiące 5,75% udział w jej akcjonariacie. (PAP) PZU wyemituje obligacje podporządkowane o łącznej wartości nominalnej 2,25 mld PLN Zarząd PZU podjął decyzję o emisji obligacji podporządkowanych o łącznej wartości nominalnej 2,25 mld PLN. Obligacje będą oprocentowane według zmiennej stopy procentowej stanowiącej sumę 6M WIBOR oraz marży wynoszącej 1,80%. Dzień wykupu obligacji będzie przypadał 29 lipca 2027 r. Obligacje będą przedmiotem oferty prywatnej. (PAP) Posłowie szykują podwyżkę opłaty paliwowej Do marszałka Sejmu trafi poselski projekt ustawy powołującej Fundusz Dróg Samorządowych, który ma być finansowany z podwyższenia opłaty paliwowej o 0,20 PLN. To zaś przełoży się na wzrost cen benzyny, ON i LPG o prawie 0,25 PLN za litr. Wpływy z wyższej daniny mają wynieść ok. 5 mld PLN rocznie, połowa zasili FDS, a połowa KFD. Przepisy mają wejść w życie w czasie wakacji. (Rzeczpospolita) Cyfrowy Polsat wypłaci 204,65 mln PLN dywidendy za '16, czyli 0,32 PLN na akcję WZ Cyfrowego Polsatu przegłosowało, aby wypłacić z zysku za 2016 r. łącznie 204,65 mln PLN dywidendy, czyli 0,32 PLN na akcję. Cyfrowy Polsat miał w 2016 roku prawie 578 mln PLN zysku netto. Na kapitał zapasowy spółka przeznaczy 373,3 mln zł. Dzień dywidendy został ustalony na 20 lipca, a dzień wypłaty dywidendy na 3 sierpnia 2017 r. (PAP) Trakcja Trakcja wypłaci 0,5 PLN dywidendy na akcję za '16 WZ Trakcji zdecydowało, że na dywidendę z zysku za 2016 r. trafi 25,7 mln PLN, czyli 0,5 PLN na akcję. AmRest Dniem dywidendy jest 5 lipca, a dniem jej wypłaty 19 lipca 2017 r. Wysokość uchwalonej dywidendy jest zgodna z propozycją RN spółki. Zarząd Trakcji rekomendował wcześniej wypłatę 22,6 mln PLN dywidendy, czyli 0,44 PLN na akcję. Zysk spółki w 2016 roku wyniósł 28,7 mln PLN. (PAP) AmRest wyemituje SSD na łączną kwotę ok. 316 mln PLN AmRest Holdings podpisała umowę, której przedmiotem jest emisja instrumentu dłużnego Schuldscheindarlehen (SSD) pod prawem niemieckim na łączną kwotę 75 mln EUR, czyli ok. 316 mln PLN. Przewidywany termin zaciągnięcia zobowiązania to 3 lipca 2017 r. Emisja SSD będzie elementem planu dywersyfikacji źródeł finansowania dłużnego AmRest. Środki z emisji wykorzystane zostaną na rozwój Spółki oraz refinansowanie zadłużenia. (PAP) Comarch Comarch wypłaci 1,5 PLN dywidendy na akcję za '16 WZ Comarchu przegłosowało przeznaczenie 12,2 mln PLN z zysku za 2016 r. na wypłatę dywidendy, czyli 1,5 PLN na jedną akcję. Pozostała część zysku netto, czyli 33,389 mln PLN zostanie przekazana na kapitał zapasowy. PCM CI Games Dzień dywidendy ustalono na 31 lipca, a jej wypłata nastąpi 11 sierpnia 2017 r. Comarch nie wypłacił dywidendy z zysku za lata 2014 i 2015. Z zysku za 2013, 2012 i 2011 rok spółka wypłaciła po 1,5 PLN dywidendy na akcję. (PAP) Prime Car Management wypłaci 2,36 PLN dywidendy na akcję PCM przeznaczy 28,1 mln PLN na wypłatę dywidendy za 2016 r., czyli 2,36 PLN na jedną akcję. Dzień dywidendy to 6 lipca, a termin wypłaty to 21 lipca 2017 r. (PAP) CI Games podał strategię na lata 2017-19; chce zrezygnować z produkcji gier klasy AAA CI Games ogłosił strategię na lata 2017-2019. Zarząd zamierza m.in. zrezygnować z produkcji gier klasy AAA i skoncentrować się na mniejszych pod względem skali projektach. W strategii napisano, że dwa kluczowe 2
projekty na lata 2017-2019 to wydanie na platformy sprzętowe PS4, Xbox One oraz PC, dwóch gier: shootera taktycznego oraz drugiej części gry "Lords of the Fallen". Zarząd spółki zapowiada również wydanie gry snajperskiej na platformy mobilne w III kw. 2017 r., a na podstawie wyniku sprzedaży tej gry zarząd podejmie decyzje co do dalszej strategii w zakresie gier mobilnych (PAP) Ergis Ergis wypłaci 0,20 PLN dywidendy na akcję za '16 Akcjonariusze Ergisu zdecydowali, by spółka wypłaciła z zysku za 2016 r. łącznie 7,9 mln PLN dywidendy, czyli 0,20 PLN na akcję. Dzień dywidendy ustalono na 7 lipca, a termin jej wypłaty na 14 lipca 2017 roku. BBI Development Getin Holding Pozostałą część zysku za 2016 rok w kwocie 11,6 mln PLN przeznaczono na kapitał zapasowy. (PAP) BBI Development chce skupić do 8 mln akcji własnych za nie więcej niż 4 mln PLN WZ BBI Development przedłużyło upoważnienie zarządu do nabywania akcji własnych do 30 czerwca 2018 r. Łączna liczba akcji objętych buybackiem wzrosła do 8 mln, a środki przeznaczone na ich zakup do 4 mln PLN. Maksymalna, jednostkowa cena nabycia akcji własnej w transakcji nie może przekroczyć 2 PLN. Celem skupu akcji jest ich umorzenie i obniżenie kapitału zakładowego BBI Development. (PAP) WZ Getin Holdingu przegłosowało emisję akcji s. C, z której chce pozyskać 30 mln PLN Akcjonariusze Getin Holdingu przegłosowali podwyższenie kapitału zakładowego o 27,78 mln PLN w drodze prywatnej emisji akcji serii C z wyłączeniem prawa poboru - wynika z uchwał WZ. Cena emisyjna akcji została ustalona na 1,08 PLN, co oznacza, że spółka może pozyskać z emisji około 30 mln PLN na działalność windykacyjną na Ukrainie. (PAP) PGO Polska Grupa Odlewnicza wypłaci 0,37 PLN dywidendy na akcję za '16 Polska Grupa Odlewnicza wypłaci 0,37 PLN dywidendy na akcję za 2016 r., czyli łącznie 35,6 mln PLN. Rainbow Tours TXM Unibep Dzień dywidendy to 3 lipca, a jej wypłata nastąpi 11 lipca 2017 r. (PAP) Akcjonariusze Rainbow Tours wraz ze spółką chcą sprzedać w ABB do 720 tys. akcji Akcjonariusze Rainbow Tours: Grzegorz Baszczyński, Elephant Capital i TCZ Holding wraz ze spółką Rainbow Tours, posiadającą akcje własne, rozpoczęli proces przyspieszonej budowy księgi popytu, której celem jest sprzedaż łącznie do 720.000 akcji spółki uprawniających łącznie do 3,39%. głosów na jej walnym zgromadzeniu. Sprzedaż ma objąć po 200 tys. akcji poszczególnych akcjonariuszy i 120 tys. akcji własnych, które posiada Rainbow Tours. Każdy z akcjonariuszy, z zastrzeżeniem wyjątków zawartych w umowach, zobowiązał się do 180-dniowego lock-upu. (PAP) ZWZ TXM za przyjęciem programu motywacyjnego dla zarządu spółki Akcjonariusze TXM podczas wtorkowego WZ zdecydowali o wprowadzeniu programu motywacyjnego dla zarządu spółki na lata 2018-2020. WZ zdecydowało o uchwaleniu warunkowego podwyższenia kapitału zakładowego TXM o kwotę 1.245.000 PLN, poprzez emisję nie więcej niż 622.500 akcji serii F o wartości nominalnej 2 PLN. (PAP) Unibep ma umowę za 33,6 mln PLN netto Unibep zawarł umowę na realizację w systemie generalnego wykonawstwa budynku mieszkaniowego w Warszawie. Wynagrodzenie ma charakter ryczałtowy i wynosi 33,6 mln PLN netto - podała grupa w komunikacie. Terminy realizacji inwestycji został ustalony na 16 miesięcy od dnia zawarcia umowy. (PAP) 3
Kalendarz: 28 czerwca AmRest WZA 28 czerwca ZEPAK WZA 28 czerwca Emperia WZA 28 czerwca PGNiG WZA 28 czerwca ABC Data WZA 28 czerwca Kruk Ex-div 28 czerwca Asseco SEE Ostatni dzień z prawem do dywidendy 28 czerwca Intercars Ostatni dzień z prawem do dywidendy 28 czerwca Grupa Azoty - Police Ostatni dzień z prawem do dywidendy 29 czerwca Alior WZA 29 czerwca Echo WZA 29 czerwca PZU WZA 29 czerwca Polnord WZA 29 czerwca Asseco SEE Ex-div 29 czerwca Intercars Ex-div 29 czerwca Grupa Azoty - Police Ex-div 30 czerwca Pekabex WZA 30 czerwca PHN WZA 30 czerwca Grupa Azoty WZA 30 czerwca Mangata WZA 30 czerwca Pelion WZA 30 czerwca PKN Orlen WZA 30 czerwca Grupa Azoty - Puławy WZA 30 czerwca Amica WZA 30 czerwca ZPUE WZA 4
Bank Rekomendacja Data rekomendacji Cena docelowa Kapitalizacja P/E skorygowane (mln zl) 2015 2016P 2017P 2015 2016P 2017P Banki Alior Bank Sprzedaj 2017-06-12 59,00 7 904,11 19,4 11,6 24,6 1,7 1,2 1,2 BZ WBK Sprzedaj 2017-06-12 301,00 35 099,25 13,8 13,2 21,3 1,6 1,5 1,7 Erste Bank Trzymaj 2017-03-02 28,40 58 321,71 11,3 8,5 12,1 1,0 0,9 1,0 Handlowy Sprzedaj 2017-06-12 62,00 9 471,51 19,7 16,3 20,2 1,8 1,4 1,4 ING BSK Kupuj 2017-06-12 200,00 24 062,00 15,0 13,6 16,6 1,6 1,6 2,0 Komercni Kupuj 2017-02-14 1 058,00 27 693,89 54,4 12,8 14,9 6,8 1,7 1,6 mbank Sprzedaj 2017-06-12 332,00 20 101,42 13,1 11,5 40,2 1,4 1,1 1,5 Millennium Trzymaj 2017-06-12 7,40 9 171,16 14,5 9,2 73,0 1,2 0,9 1,3 Moneta Money Bank Trzymaj 2017-02-16 92,20 6 270,42-9,9 11,6-1,5 1,5 OTP Bank Trzymaj 2017-05-12 8 267,00 35 376,68 23,6 9,7 12,4 1,2 1,4 1,7 Pekao Trzymaj 2017-06-12 140,00 33 399,31 19,4 15,7 14,8 1,9 1,6 1,5 Raiffeisen Sprzedaj 2017-04-05 17,00 30 754,26 8,9 8,4 12,4 0,5 0,5 0,7 P/BV Spółka Rekomendacja Data rekomendacji Cena docelowa Kapitalizacja P/E skorygowane EV/EBITDA (mln zl) 2015 2016P 2017P 2015 2016P 2017P Przemysł podstawowy Forte Kupuj 2017-06-20 86,00 1 824,48 15,7 12,9 16,3 11,6 12,3 13,5 Pfleiderer Group Trzymaj 2016-07-18 31,00 3 022,18 13,1 28,2 30,0 5,9 8,4 8,4 Stelmet Trzymaj 2017-01-11 32,00 646,01-10,1 15,2-9,1 8,7 Sektor chemiczny Ciech Kupuj 2017-03-14 88,00 3 273,20 9,9 5,6 6,4 8,3 5,0 5,3 Grupa Azoty Sprzedaj 2017-06-07 55,00 6 896,38 13,8 22,0 19,0 7,8 7,0 7,4 Synthos Sprzedaj 2017-04-10 4,90 6 232,51 13,2 21,0 8,0 9,2 11,3 5,5 Sektor budowlany Budimex Kupuj 2017-03-02 275,00 6 178,28 19,5 15,1 14,7 8,2 6,7 6,5 Elektrobudowa Trzymaj 2016-06-08 100,00 566,63 12,0 12,3 16,1 7,3 7,4 9,0 Pekabex Trzymaj 2016-11-08 13,00 237,53 14,9 12,9 10,9 7,1 5,8 6,1 Cykliczne dobra konsumpcyjne CCC Trzymaj 2016-10-14 200,00 8 975,96 25,0 32,2 27,7 17,6 23,2 18,5 LPP Trzymaj 2016-10-14 5 444,00 13 197,87 37,0 57,4 27,6 14,7 23,6 14,4 Cykliczne usługi PKP Cargo Sprzedaj 2016-10-20 40,00 2 787,99 nm nm 49,2 6,4 9,8 6,8 Dystrybutorzy AB Kupuj 2017-05-31 38,90 581,30 8,2 8,6 8,4 7,5 6,5 7,3 Neuca Trzymaj 2017-06-08 400,00 1 813,18 13,3 13,8 15,1 11,5 10,7 10,4 Media i rozrywka CD Projekt Kupuj 2017-05-24 84,00 8 266,32 6,3 12,3 54,1 3,3 12,8 40,3 WPH Trzymaj 2017-03-30 60,00 1 545,66 248,2 21,4 25,3 14,1 13,9 12,5 Sektor ubezpieczeniowy PZU Trzymaj 2017-03-03 39,00 39 696,15 16,1 21,8 16,8 - - - Sektor deweloperski ATAL Trzymaj 2017-06-06 42,10 1 471,13 17,7 10,2 8,3 22,6 10,2 6,0 Dom Development Kupuj 2017-06-06 85,10 1 740,92 15,2 10,7 9,8 14,1 9,1 7,6 Echo Kupuj 2017-05-18 6,11 2 591,70 5,4 6,2 9,8 4,7 4,0 11,0 GTC Kupuj 2017-03-28 9,24 4 454,89 14,4 4,9 8,2 14,6 10,3 10,2 PHN Kupuj 2017-04-13 20,60 713,97 20,7 24,4 22,4-100,1 27,5 22,6 Robyg Kupuj 2017-04-13 3,72 852,42 7,9 7,2 8,8 15,6 9,6 7,3 Pozostałe usługi finansowe GPW Kupuj 2016-12-09 43,30 2 031,44 15,5 15,6 15,5 7,8 10,3 9,9 Kruk Trzymaj 2017-01-31 260,00 5 866,94 13,3 23,0 21,2 14,5 22,6 18,8 Holdingi przemysłowe Alumetal Kupuj 2016-05-25 64,00 928,91 10,1 12,4 14,0 7,7 10,1 10,3 Kęty Trzymaj 2017-02-15 455,00 4 085,18 13,5 14,8 16,0 9,6 11,3 10,5 Sprzęt elektroniczny i elektryczny Apator Kupuj 2017-01-26 36,00 1 176,62 20,4 19,4 14,9 11,2 12,0 9,3 Sektor IT Asseco Poland Trzymaj 2017-04-20 59,50 4 047,09 13,0 15,2 12,9 4,7 4,5 3,7 Sektor konsumpcyjny AmRest Trzymaj 2017-05-25 339,00 7 488,50 20,0 25,3 36,4 11,5 13,5 14,2 Dino Trzymaj 2017-05-15 41,00 4 451,02 - - 24,0 - - 14,4 Emperia Trzymaj 2016-11-30 63,00 1 040,02 17,6 21,8 22,3 8,2 8,6 8,0 Eurocash Sprzedaj 2016-11-30 32,00 4 360,33 26,9 23,2 19,2 14,5 10,0 9,1 Jeronimo Martins Trzymaj 2016-11-30 15,00 45 959,86 22,4 17,3 26,1 10,2 12,6 12,0 Sektor telekomunikacyjny Cyfrowy Polsat Kupuj 2016-12-14 27,50 16 244,47 13,1 18,8 15,6 6,6 7,6 7,3 Magyar Telekom Kupuj 2016-12-14 570,00 6 694,74 14,9 12,7 12,9 4,5 4,4 4,4 Netia Sprzedaj 2016-12-14 4,30 1 466,55 896,4 62,9 nm 4,8 4,1 4,6 O2 Czech Republic Trzymaj 2016-12-14 258,00 13 890,81 14,8 15,8 16,9 8,0 8,5 9,0 Orange Polska Sprzedaj 2017-02-20 4,60 6 758,64 43,0 nm nm 3,7 4,4 4,8 Telekom Austria AG Trzymaj 2016-12-14 5,90 19 090,23 10,5 14,5 24,5 4,8 5,3 5,8 Sektor wydobywczy 5
Spółka Rekomendacja Data rekomendacji Cena docelowa Kapitalizacja P/E skorygowane EV/EBITDA (mln zl) 2015 2016P 2017P 2015 2016P 2017P Bogdanka Trzymaj 2017-02-16 77,00 2 208,16 nm 12,3 15,0 2,3 4,0 4,2 JSW Trzymaj 2017-06-02 75,00 8 632,10 nm 582,6 4,5 4,9 7,9 2,1 KGHM Trzymaj 2017-04-11 133,00 22 280,00 nm nm 8,6 4,1 5,5 5,1 Norilsk Nickel Kupuj 2016-12-14 20,77 81 115,51 14,9 8,7 7,2 5,8 7,3 5,8 Sektor paliwowy Lotos Kupuj 2017-02-21 52,00 10 125,49 nm 8,8 10,7 9,6 5,8 6,4 MOL Kupuj 2017-02-21 27 181,00 29 785,39 6,4 7,8 7,4 3,1 4,3 3,5 OMV Trzymaj 2017-02-21 35,30 63 591,65 nm nm 15,3 3,3 4,3 4,7 PGNIG Trzymaj 2017-02-21 6,35 38 586,00 12,6 12,9 12,7 4,9 6,5 5,7 PKN Orlen Trzymaj 2017-02-21 98,00 48 544,98 9,9 5,6 9,2 5,7 4,1 5,5 Sektor energetyczny CEZ Kupuj 2016-12-20 77,26 35 146,87 14,5 12,3 15,2 5,9 6,2 6,4 Enea Trzymaj 2016-12-20 10,20 5 897,67 6,7 7,7 7,6 4,2 4,6 4,9 Energa Trzymaj 2016-12-20 9,60 4 496,77 10,1 25,2 7,2 4,3 4,8 4,8 PGE Trzymaj 2016-12-20 10,70 23 708,57 nm 12,1 10,7 3,2 4,5 5,7 Polenergia Trzymaj 2016-12-20 11,95 544,37 18,9 nm 117,6 9,7 6,5 7,6 Tauron Trzymaj 2016-12-20 2,89 6 379,28 nm 12,5 6,5 3,6 4,9 5,2 ZE PAK Kupuj 2016-12-20 14,50 813,18 nm 3,0 3,1 2,7 2,2 1,8 6
KONTAKTY Biuro Analiz Rynkowych Artur Iwański (dyrektor BAR, sektor wydobywczy) (022) 521 79 31 artur.iwanski@pkobp.pl Robert Brzoza (sektor finansowy, strategia) (022) 521 51 56 robert.brzoza@pkobp.pl Tomasz Kasowicz (sektor paliwowy, sektor chemiczny) (022) 521 79 41 tomasz.kasowicz@pkobp.pl Piotr Łopaciuk (przemysł, budownictwo, inne) (022) 521 48 12 piotr.lopaciuk@pkobp.pl Stanisław Ozga (sektor energetyczny, sektor deweloperski) (022) 521 79 13 stanislaw.ozga@pkobp.pl Adrian Skłodowski (handel hurtowy i detaliczny) (022) 521 87 23 adrian.sklodowski@pkobp.pl Jaromir Szortyka (sektor finansowy) (022) 580 39 47 jaromir.szortyka@pkobp.pl Alicja Zaniewska (analizy rynkowe) (022) 580 33 68 alicja.zaniewska@pkobp.pl Małgorzata Żelazko (telekomunikacja, media) (022) 521 52 04 malgorzata.zelazko@pkobp.pl Emil Łobodziński (doradca inwestycyjny) (022) 521 89 13 emil.lobodzinski@pkobp.pl Paweł Małmyga (analiza techniczna) (022) 521 65 73 pawel.malmyga@pkobp.pl Przemysław Smoliński (analiza techniczna) (022) 521 79 10 przemyslaw.smolinski2@pkobp.pl Biuro Klientów Instytucjonalnych Wojciech Żelechowski Robert Noworyta Michał Sergejev (director) (sales) (sales) (022) 521 79 19 (022) 521 52 46 (022) 521 82 14 wojciech.zelechowski@pkobp.pl robert.noworyta@pkobp.pl michal.sergejev@pkobp.pl Krzysztof Kubacki (head of sales trading) (022) 521 91 33 krzysztof.kubacki@pkobp.pl Marcin Borciuch (sales trader) (022) 521 82 12 marcin.borciuch@pkobp.pl Piotr Dedecjus (sales trader) (022) 521 91 40 piotr.dedecjus@pkobp.pl Tomasz Ilczyszyn (sales trader) (022) 521 82 10 tomasz.ilczyszyn@pkobp.pl Igor Szczepaniec (sales trader) (022) 521 65 41 igor.szczepaniec@pkobp.pl Maciej Kałuża (trader) (022) 521 91 50 maciej.kaluza@pkobp.pl Joanna Wilk (trader) (022) 521 48 93 joanna.wilk@pkobp.pl INFORMACJE I ZASTRZEŻENIA DOTYCZĄCE CHARAKTERU REKOMENDACJI ORAZ ODPOWIEDZIALNOŚCI ZA JEJ SPORZĄDZENIE, TREŚĆ I UDOSTĘPNIENIE Niniejsza publikacja (dalej: Publikacja ) została opracowana przez Dom Maklerski PKO Banku Polskiego (dalej: DM PKO BP ), działający zgodnie z ustawą z dnia 29 lipca 2005 r. o obrocie instrumentami finansowymi, wyłącznie na potrzeby klientów DM PKO BP. Publikacja adresowana jest do Klientów, którzy zawarli umowę o sporządzanie analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz innych rekomendacji o charakterze ogólnym w zakresie instrumentów finansowych przez DM PKO BP. Publikacja została przygotowana z dochowaniem należytej staranności i rzetelności, jednak DM PKO BP nie gwarantuje, że informacje zawarte w Publikacji są w pełni dokładne i kompletne. DM PKO BP nie ponosi odpowiedzialności za szkody poniesione w wyniku decyzji podjętych na podstawie informacji zawartych w niniejszej Publikacji. DM PKO BP informuje, iż inwestowanie środków w instrumenty finansowe wiąże się z ryzykiem utraty części lub całości zainwestowanych środków. Niniejsza Publikacja nie stanowi oferty lub zaproszenia do subskrypcji lub zakupu oraz dokonania transakcji na instrumentach finansowych, ani nie ma na celu nakłaniania do nabycia lub zbycia jakichkolwiek instrumentów finansowych. DM PKO BP informuje, że świadczy usługę maklerską w zakresie sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz innych rekomendacji o charakterze ogólnym, na podstawie zezwolenia Komisji Nadzoru Finansowego z dnia 7 października 2010 r. Jednocześnie DM PKO BP informuje, że przedmiotową usługę maklerską świadczy klientom zgodnie z obowiązującym Regulaminem świadczenia usługi sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz innych rekomendacji o charakterze ogólnym w zakresie instrumentów finansowych przez Dom Maklerski PKO Banku Polskiego, jak również umową o świadczenie usługi w zakresie sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz innych rekomendacji o charakterze ogólnym przez DM PKO BP. Podmiotem sprawującym nadzór nad DM PKO BP w ramach prowadzonej działalności maklerskiej jest Komisja Nadzoru Finansowego. Objaśnienie używanej terminologii fachowej min (max) 52 tyg - minimum (maksimum) kursu rynkowego akcji w okresie ostatnich 52 tygodni kapitalizacja - iloczyn ceny rynkowej akcji i liczby akcji EV - suma kapitalizacji i długu netto spółki free float (%) - udział liczby akcji ogółem pomniejszonej o 5% pakiety akcji znajdujące się w posiadaniu jednego akcjonariusza i akcje własne należące do spółki, w ogólnej liczbie akcji śr obrót/msc - średni obrót na miesiąc obliczony jako suma wartości obrotu za ostatnie 12 miesięcy podzielona przez 12 ROE - stopa zwrotu z kapitałów własnych ROA - stopa zwrotu z aktywów EBIT - zysk operacyjny EBITDA - zysk operacyjny + amortyzacja EPS - zysk netto na 1 akcję DPS - dywidenda na 1 akcję CEPS - suma zysku netto i amortyzacji na 1 akcję P/E - iloraz ceny rynkowej akcji i EPS P/BV - iloraz ceny rynkowej akcji i wartości księgowej jednej akcji EV/EBITDA - iloraz kapitalizacji powiększonej o dług netto spółki oraz EBITDA marża brutto na sprzedaży - relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów netto ze sprzedaży marża EBITDA - relacja sumy zysku operacyjnego i amortyzacji do przychodów netto ze sprzedaży marża EBIT - relacja zysku operacyjnego do przychodów netto ze sprzedaży rentowność netto - relacja zysku netto do przychodów netto ze sprzedaży 7