ch 7 14 21 28 4 April 11 18 25 2 May 9 16 23 30 6 June 13 20 27 4 July 11 18 25 1 August 8 15 22 29 5 September 12 19 26 3 October 10 17 24 31 7 November 14 21 28 5 December 12 19 26 2 2017 9 16 23 30 6 February 13 20 27 6 March 13 20 27 3 April 10 17 24 1 May 8 15 22 29 5 June 12 19 26 3 July 10 17 Dziennik Najważniejsze informacje: Sektor bankowy - KNF zatwierdziła prospekt emisyjny Raiffeisen Bank Polska; zapisy 7-11 lipca PKN Orlen Orlen Lietuva podpisał porozumienie z litewskimi kolejami ws. taryf przewozowych PGNiG - PGNiG wypłaci 0,2 PLN dywidendy na akcję z zysku za '16 ZE PAK - ZE PAK wypłaci 1,29 PLN dywidendy na akcję za '16 Tauron - Tauron wyemituje 10-letnie euroobligacje przy rentowności 163 bp plus MS Echo Investment - Lisala chce, by Echo Investment wypłaciło jeszcze 206,3 mln PLN dywidendy Grupa Azoty - EBOiR sprzedał 2,85 mln akcji Grupy Azoty w ABB ABC Data - WZ ABC Data za utworzeniem kapitału rezerw. na wypłaty zaliczek na poczet dywidendy Altus TFI - Altus TFI wypłaci 1,5 PLN dywidendy na akcję z zysku za '16 Gekoplast - Gekoplast wypłaci 0,55 PLN dywidendy na akcję za '16 J.W. Construction - - J.W. Construction złożył najwyższą ofertę na zakup nieruchomości w Krakowie Krynica Vitamin - Krynica Vitamin wypłaci 0,17 PLN dywidendy na akcję Marvipol - Marvipol rozpoczyna działalność w Trójmieście, piątkowe WZ zdecyduje o dywidendzie Wydarzenia dnia: Alior - WZA Echo - WZA PZU - WZA Polnord - WZA Asseco SEE - Ex-div Intercars - Ex-div Grupa Azoty - Police - Ex-div Indeksy GPW zmiana WIG otw. 61 657,0-0,1% WIG zam. 61 411,7-0,8% obrót (mln PLN) 715,9-18,2% WIG 20 otw. 2 343,4 0,4% WIG 20 zam. 2 327,7-0,7% FW20 otw. 2 335,0 0,0% FW20 zam. 2 328,0-0,8% mwig40 otw. 4 922,3-0,2% mwig40 zam. 4 891,8-1,3% Największe wzrosty kurs zmiana Echo 6,45 2,7% Erste Bank 32,75 1,8% Alumetal 62,00 1,6% ATAL 38,50 1,3% Asseco Poland 49,30 1,1% Największe spadki kurs zmiana Grupa Azoty 63,50-8,7% Millennium 7,16-5,3% Stelmet 21,23-3,5% mbank 465,00-2,5% Lotos 53,40-2,5% Najwyższe obroty kurs obrót Norilsk Nickel 13,79 125 PZU 45,60 117 Erste Bank 32,75 106 KGHM 110,35 81 Pekao 126,20 78 USD/PLN: test wsparcia Mid-term Oscillator Po wykonaniu ruchu powrotnego do przełamanego, długoterminowego wsparcia, USD/PLN zniżkowało wczoraj w okolicę ostatniego, lokalnego minimum. Jego przełamanie potwierdziłoby zakończenie korekty i powrót trendu spadkowego. W takim przypadku, minimalny zasięg ruchu należałoby szacować na 3,67 zł, ale prawdopodobnie kurs sięgnie 3,63 zł lub nawet okolic 3,58 zł. 4.30 4.29 4.28 4.27 4.26 4.25 4.24 4.23 4.22 4.21 4.20 4.19 4.18 4.17 4.16 4.15 4.14 4.13 4.12 4.11 4.10 4.09 4.08 4.07 4.06 4.05 4.04 4.03 4.02 4.01 4.00 3.99 3.98 3.97 3.96 3.95 3.94 3.93 3.92 3.91 3.90 3.89 3.88 3.87 3.86 3.85 3.84 3.83 3.82 3.81 3.80 3.79 3.78 3.77 3.76 3.75 3.74 3.73 3.72 3.71 3.70 3.69 3.68 3.67 3.66 3.65 3.64 3.63 3.62 3.61 3.60 3.59 3.58 3.57 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 Indeksy zagraniczne Waluty i surowce zmiana BUX 35 456,0-0,5% RTS 1 002,8-0,1% PX50 977,2 0,1% DJIA 21 454,6 0,7% NASDAQ 6 234,4 1,4% S&P 500 2 440,7 0,9% DAX XETRA 12 647,3-0,2% FTSE 7 387,8-0,6% CAC 40 5 252,9-0,1% NIKKEI 20 130,4-0,5% HANG SENG 25 683,5-0,6% zmiana WIBOR 3m (%) 98,27 0,0% EUR/PLN 4,238 1,2% USD/PLN 3,729-0,2% EUR/USD 1,136 1,4% miedź (USD/t) 5 822,0 0,6% miedź (PLN/t) 21 712,0 0,4% ropa Brent (USD/bbl) 47,31 1,4%
Najważniejsze informacje: Sektor bankowy PKN Orlen 2 KNF zatwierdziła prospekt emisyjny Raiffeisen Bank Polska; zapisy 7-11 lipca KNF zatwierdziła prospekt emisyjny Raiffeisen Bank Polska w związku z ofertą publiczną akcji serii AA. Oferta obejmuje 33.850.251 istniejących akcji sprzedawanych przez Raiffeisen Bank International AG, stanowiących 15% kapitału zakładowego. Zapisy na akcje odbędą się 7-11 lipca - podał bank w prospekcie emisyjnym. Uprawnieni do wzięcia udziału w ofercie są tylko inwestorzy instytucjonalni. 29 czerwca rozpoczyna się proces budowy księgi popytu, który potrwa do 6 lipca. Przyjmowanie zapisów inwestorów instytucjonalnych odbędzie się w dniach 7-11 lipca, a około 19 lipca planowany jest pierwszy dzień notowania akcji na GPW. (PAP) Orlen Lietuva podpisał porozumienie z litewskimi kolejami ws. taryf przewozowych Orlen Lietuva i litewska spółka kolejowa Lietuvos Geleżinkeliai podpisały w środę porozumienie dotyczące taryf za przewóz produktów ropopochodnych koleją i wzajemnego zadłużenia za lata 2014-2016. Porozumienie przewiduje równy podział wzajemnych roszczeń wynikających ze sporu o stosowanie opłaty infrastrukturalnej. Wypracowano również porozumienie dotyczące wysokości taryf i wzajemnych zobowiązań oraz sposób stosowania opłaty infrastrukturalnej. (PAP) PGNiG PGNiG wypłaci 0,2 PLN dywidendy na akcję z zysku za '16 Akcjonariusze PGNiG uchwalili przeznaczenie na dywidendę 1.155,7 mln PLN, czyli 0,2 PLN na akcję, z zysku za 2016 r. Dzień dywidendy ustalono na 19 lipca, a termin jej wypłaty na 3 sierpnia 2017 r. Walne zdecydowało, że pozostałe 1.420,2 mln PLN z zysku za 2016 r. powiększy kapitał zapasowy. (PAP) ZE PAK ZE PAK wypłaci 1,29 PLN dywidendy na akcję za '16 WZ ZE PAK przegłosowało wypłatę dywidendy za 2016 r. w wysokości 65,56 mln PLN, czyli 1,29 PLN na akcję. Tauron Echo Investment Grupa Azoty ABC Data Dzień dywidendy ustalono na 4 sierpnia, a termin wypłaty dywidendy na 16 sierpnia 2017 r. Kwota dywidendy stanowi 49,89% wysokości osiągniętego w 2016 r. zysku. Pozostałą część zysku w wysokości 65,84 mln PLN spółka przeznaczy na zasilenie kapitału zapasowego. (PAP) Tauron wyemituje 10-letnie euroobligacje przy rentowności 163 bp plus MS Rentowność 10-letnich euroobligacji Tauronu wyniesie 163 bp powyżej mid-swap (MS), a kupon 2,375% - poinformował Tauron w komunikacie. Tauron oferuje euroobligacje o wartości do 500 mln EUR, okresy odsetkowe są roczne. Spółka będzie ubiegać się o dopuszczenie euroobligacji do obrotu na rynku regulowanym Giełdy Papierów Wartościowych w Londynie. (PAP) Lisala chce, by Echo Investment wypłaciło jeszcze 206,3 mln PLN dywidendy Lisala, akcjonariusz z prawie 66-% udziałem w kapitale Echo Investment, zgłosił zmianę do projektu uchwały na WZ o przeznaczeniu zysku, która zakłada wypłatę dywidendy na poziomie 557,1 mln PLN. Wobec tego, że spółka zdecydowała w 2016 r. o wypłacie zaliczki w wysokości 350,8 mln PLN, do wypłaty pozostałaby kwota 206,3 mln PLN. Dywidenda na akcję ma wynieść 0,5 PLN. Proponowany dzień dywidendy to 5 lipca, a jej wypłata miałaby nastąpić 21 lipca. Kwota 206,3 mln PLN ma pochodzić z kapitału zapasowego spółki. (PAP) EBOiR sprzedał 2,85 mln akcji Grupy Azoty w ABB Europejski Bank Odbudowy i Rozwoju sprzedał w ramach procesu budowy przyspieszonej księgi popytu 2,85 mln akcji Grupy Azoty, z dyskontem wobec kursu z wtorkowego zamknięcia. To połowa pakietu akcji Azotów posiadanego dotąd przez EBOiR. Grzegorz Zieliński, dyrektor EBOiR, powiedział, cytowany w komunikacie, że bank będzie nadal wspierać spółkę przy finansowaniu długu i liczy na dalszą współpracę. Ocenił, że sprzedaż pakietu akcji Grupy Azoty zwiększy free float, co będzie z korzyścią dla warszawskiej giełdy. (PAP) WZ ABC Data za utworzeniem kapitału rezerwowego na wypłaty zaliczek na poczet dywidendy WZ ABC Data zdecydowało o przeznaczeniu z zysku za 2016 r. 5 mln PLN na kapitał rezerwowy na nabycie akcji własnych, a 14,5 mln PLN na kapitał zapasowy. Akcjonariusze zdecydowali także o utworzeniu kapitału rezerwowego w kwocie 20 mln PLN na finansowanie wypłaty zaliczek na poczet przewidywanej dywidendy. (PAP)
Altus TFI Altus TFI wypłaci 1,5 PLN dywidendy na akcję z zysku za '16 Akcjonariusze Altus TFI uchwalili wypłatę 68,3 mln PLN dywidendy z zysku za 2016 r., czyli 1,5 PLN na akcję. Walne zdecydowało, że 2,2 mln PLN z zysku za ubiegły rok zasili kapitał zapasowy spółki, a 10% wyniku, czyli 7,8 mln PLN zostanie, zgodnie ze statutem spółki, przeznaczone na cele społeczne. Dzień dywidendy ustalono na 12 lipca, a termin jej wypłaty na 26 lipca 2017 r. (PAP) Gekoplast Gekoplast wypłaci 0,55 PLN dywidendy na akcję za '16 WZ Gekoplastu przegłosowało wypłatę 0,55 PLN dywidendy na akcję za 2016 r., czyli łącznie prawie 3,3 mln PLN. Dzień dywidendy ustalony został na 4 lipca, a wypłata nastąpi w dwóch transzach: 0,28 PLN na akcję 21 lipca oraz 0,27 PLN na akcję - 22 września 2017 r. (PAP) J.W. Construction Krynica Vitamin Marvipol J.W. Construction złożył najwyższą ofertę za 44,1 mln PLN na zakup nieruchomości w Krakowie J.W. Construction złożył najwyższą ofertę za 44,1 mln PLN netto, w przetargu ogłoszonym przez PKO BP na zakup nieruchomości w Krakowie. Przetarg dotyczy zakupu lokalu użytkowego o powierzchni 8.206,50 m kw. oraz 10 lokali mieszkalnych. Obecnie spółka oczekuje potwierdzenia oficjalnego wyniku przetargu, zgodnie z warunkami bank ma na rozstrzygnięcie 30 dni od dnia otwarcia ofert. (PAP) Krynica Vitamin wypłaci 0,17 PLN dywidendy na akcję ZWZ spółki Krynica Vitamin podjęło uchwałę ws. przeznaczenia na wypłatę dywidendy 2,08 mln PLN, czyli 0,17 PLN na jedną akcję. Prawie 1,6 mln PLN trafi na kapitał zapasowy. Dzień dywidendy to 5 lipca, a dzień wypłaty dywidendy 5 października. (PAP) Marvipol rozpoczyna działalność w Trójmieście, piątkowe WZ zdecyduje o dywidendzie Spółka, która dotychczas prowadziała działalność wyłącznie w stolicy, kupiła w Gdańsku pierwszą działkę i planuje zakup kolejnych gruntów. Docelowo Marvipol chce sprzedawać ok. 1 tys. lokali rocznie, a firma powinna utrzymywać kilkunastoprocentowe tempo wzrostu sprzedaży mieszkań. Piątkowe WZ będzie decydować o dywidendzie. Mariusz Książek, prezes i główny akcjonariusz Marvipolu, nie mówi nie propozycji NN OFE, ws. jej dwukrotnego zwiększenia wobec rekomendowanej, ale do tego potrzebna będzie zgoda wierzycieli. (Parkiet) (PAP) Kalendarz: 29 czerwca Alior WZA 29 czerwca Echo WZA 29 czerwca PZU WZA 29 czerwca Polnord WZA 29 czerwca Asseco SEE Ex-div 29 czerwca Intercars Ex-div 29 czerwca Grupa Azoty - Police Ex-div 30 czerwca Pekabex WZA 30 czerwca PHN WZA 30 czerwca Grupa Azoty WZA 30 czerwca Mangata WZA 30 czerwca Pelion WZA 30 czerwca PKN Orlen WZA 30 czerwca Grupa Azoty - Puławy WZA 30 czerwca Amica WZA 30 czerwca ZPUE WZA 3
Bank Rekomendacja Data rekomendacji Cena docelowa Kapitalizacja P/E skorygowane (mln zl) 2015 2016P 2017P 2015 2016P 2017P Banki Alior Bank Sprzedaj 2017-06-12 59,00 7 823,97 19,4 11,6 24,3 1,7 1,2 1,2 BZ WBK Sprzedaj 2017-06-12 301,00 35 297,72 13,8 13,2 21,4 1,6 1,5 1,7 Erste Bank Trzymaj 2017-03-02 28,40 59 648,30 11,3 8,5 12,4 1,0 0,9 1,1 Handlowy Sprzedaj 2017-06-12 62,00 9 535,54 19,7 16,3 20,3 1,8 1,4 1,4 ING BSK Kupuj 2017-06-12 200,00 23 808,30 15,0 13,6 16,5 1,6 1,6 2,0 Komercni Kupuj 2017-02-14 1 058,00 27 866,66 54,4 12,8 15,0 6,8 1,7 1,6 mbank Sprzedaj 2017-06-12 332,00 19 595,73 13,1 11,5 39,2 1,4 1,1 1,4 Millennium Trzymaj 2017-06-12 7,40 8 685,92 14,5 9,2 69,1 1,2 0,9 1,2 Moneta Money Bank Trzymaj 2017-02-16 92,20 6 215,47-9,9 11,5-1,5 1,5 OTP Bank Trzymaj 2017-05-12 8 267,00 35 286,54 23,6 9,7 12,4 1,2 1,4 1,7 Pekao Trzymaj 2017-06-12 140,00 33 123,72 19,4 15,7 14,7 1,9 1,6 1,4 Raiffeisen Sprzedaj 2017-04-05 17,00 31 157,23 8,9 8,4 12,6 0,5 0,5 0,7 P/BV Spółka Rekomendacja Data rekomendacji Cena docelowa Kapitalizacja P/E skorygowane EV/EBITDA (mln zl) 2015 2016P 2017P 2015 2016P 2017P Przemysł podstawowy Forte Kupuj 2017-06-20 86,00 1 801,10 15,7 12,9 16,1 11,6 12,3 13,4 Pfleiderer Group Trzymaj 2016-07-18 31,00 2 986,60 13,1 27,8 29,6 5,9 8,3 8,4 Stelmet Trzymaj 2017-01-11 32,00 623,40-9,8 14,7-8,9 8,5 Sektor chemiczny Ciech Kupuj 2017-03-14 88,00 3 218,39 9,9 5,6 6,3 8,3 5,0 5,3 Grupa Azoty Sprzedaj 2017-06-07 55,00 6 299,20 13,8 22,0 17,4 7,8 7,0 6,9 Synthos Sprzedaj 2017-04-10 4,90 6 219,28 13,2 21,0 8,0 9,2 11,3 5,5 Sektor budowlany Budimex Kupuj 2017-03-02 275,00 6 105,52 19,5 14,9 14,5 8,2 6,6 6,3 Elektrobudowa Trzymaj 2016-06-08 100,00 564,02 12,0 12,3 16,1 7,3 7,4 8,9 Pekabex Trzymaj 2016-11-08 13,00 234,87 14,9 12,7 10,8 7,1 5,8 6,1 Cykliczne dobra konsumpcyjne CCC Trzymaj 2016-10-14 200,00 8 999,44 25,0 32,2 27,8 17,6 23,2 18,5 LPP Trzymaj 2016-10-14 5 444,00 13 212,00 37,0 57,5 27,6 14,7 23,6 14,4 Cykliczne usługi PKP Cargo Sprzedaj 2016-10-20 40,00 2 773,21 nm nm 49,0 6,4 9,7 6,8 Dystrybutorzy AB Kupuj 2017-05-31 38,90 581,30 8,2 8,6 8,4 7,5 6,5 7,3 Neuca Trzymaj 2017-06-08 400,00 1 799,59 13,3 13,8 15,0 11,5 10,7 10,4 Media i rozrywka CD Projekt Kupuj 2017-05-24 84,00 8 218,26 6,3 12,3 53,8 3,3 12,8 40,1 WPH Trzymaj 2017-03-30 60,00 1 548,53 248,2 21,4 25,3 14,1 13,9 12,5 Sektor ubezpieczeniowy PZU Trzymaj 2017-03-03 39,00 39 376,65 16,1 21,6 16,7 - - - Sektor deweloperski ATAL Trzymaj 2017-06-06 42,10 1 490,49 17,7 10,2 8,4 22,6 10,2 6,0 Dom Development Kupuj 2017-06-06 85,10 1 740,92 15,2 10,7 9,8 14,1 9,1 7,6 Echo Kupuj 2017-05-18 6,11 2 661,85 5,4 6,2 10,1 4,7 4,0 11,2 GTC Kupuj 2017-03-28 9,24 4 376,66 14,4 4,9 8,1 14,6 10,3 10,1 PHN Kupuj 2017-04-13 20,60 715,37 20,7 24,4 22,4-100,1 27,5 22,6 Robyg Kupuj 2017-04-13 3,72 855,05 7,9 7,2 8,8 15,6 9,6 7,3 Pozostałe usługi finansowe GPW Kupuj 2016-12-09 43,30 2 024,73 15,5 15,5 15,4 7,8 10,3 9,8 Kruk Trzymaj 2017-01-31 260,00 5 827,58 13,3 22,9 21,1 14,5 22,5 18,7 Holdingi przemysłowe Alumetal Kupuj 2016-05-25 64,00 944,14 10,1 12,6 14,2 7,7 10,2 10,5 Kęty Trzymaj 2017-02-15 455,00 4 104,14 13,5 14,9 16,0 9,6 11,3 10,5 Sprzęt elektroniczny i elektryczny Apator Kupuj 2017-01-26 36,00 1 159,41 20,4 19,2 14,7 11,2 11,8 9,2 Sektor IT Asseco Poland Trzymaj 2017-04-20 59,50 4 091,91 13,0 15,2 13,1 4,7 4,5 3,8 Sektor konsumpcyjny AmRest Trzymaj 2017-05-25 339,00 7 407,89 20,0 25,3 36,0 11,5 13,5 14,1 Dino Trzymaj 2017-05-15 41,00 4 470,62 - - 24,1 - - 14,4 Emperia Trzymaj 2016-11-30 63,00 1 030,39 17,6 21,6 22,1 8,2 8,5 7,9 Eurocash Sprzedaj 2016-11-30 32,00 4 353,38 26,9 23,1 19,2 14,5 10,0 9,1 Jeronimo Martins Trzymaj 2016-11-30 15,00 46 067,16 22,4 17,3 26,1 10,2 12,6 12,1 Sektor telekomunikacyjny Cyfrowy Polsat Kupuj 2016-12-14 27,50 15 988,65 13,1 18,5 15,4 6,6 7,6 7,2 Magyar Telekom Kupuj 2016-12-14 570,00 6 710,82 14,9 12,7 12,9 4,5 4,5 4,4 Netia Sprzedaj 2016-12-14 4,30 1 449,13 896,4 62,2 nm 4,8 4,1 4,5 O2 Czech Republic Trzymaj 2016-12-14 258,00 13 957,94 14,8 15,9 17,0 8,0 8,6 9,1 Orange Polska Sprzedaj 2017-02-20 4,60 6 784,89 43,0 nm nm 3,7 4,4 4,8 Telekom Austria AG Trzymaj 2016-12-14 5,90 19 004,43 10,5 14,4 24,4 4,8 5,3 5,8 Sektor wydobywczy 4
Spółka Rekomendacja Data rekomendacji Cena docelowa Kapitalizacja P/E skorygowane EV/EBITDA (mln zl) 2015 2016P 2017P 2015 2016P 2017P Bogdanka Trzymaj 2017-02-16 77,00 2 188,43 nm 12,2 14,9 2,3 4,0 4,1 JSW Trzymaj 2017-06-02 75,00 8 580,44 nm 582,6 4,4 4,9 7,9 2,1 KGHM Trzymaj 2017-04-11 133,00 22 070,00 nm nm 8,5 4,1 5,5 5,1 Norilsk Nickel Kupuj 2016-12-14 20,77 81 351,47 14,9 8,7 7,2 5,8 7,3 5,8 Sektor paliwowy Lotos Kupuj 2017-02-21 52,00 9 872,22 nm 8,5 10,5 9,6 5,7 6,3 MOL Kupuj 2017-02-21 27 181,00 29 626,19 6,4 7,7 7,3 3,1 4,2 3,4 OMV Trzymaj 2017-02-21 35,30 64 072,57 nm nm 15,4 3,3 4,3 4,7 PGNIG Trzymaj 2017-02-21 6,35 38 586,00 12,6 12,9 12,7 4,9 6,5 5,7 PKN Orlen Trzymaj 2017-02-21 98,00 47 817,87 9,9 5,6 9,1 5,7 4,1 5,4 Sektor energetyczny CEZ Kupuj 2016-12-20 77,49 35 066,17 14,5 12,3 15,2 5,9 6,2 6,4 Enea Trzymaj 2016-12-20 10,20 5 915,33 6,7 7,7 7,6 4,2 4,6 4,9 Energa Trzymaj 2016-12-20 9,60 4 422,24 10,1 24,8 7,1 4,3 4,8 4,8 PGE Trzymaj 2016-12-20 10,70 23 502,89 nm 12,0 10,6 3,2 4,5 5,6 Polenergia Trzymaj 2016-12-20 11,95 542,10 18,9 nm 117,1 9,7 6,5 7,6 Tauron Trzymaj 2016-12-20 2,89 6 326,70 nm 12,4 6,5 3,6 4,9 5,2 ZE PAK Kupuj 2016-12-20 14,50 803,52 nm 3,0 3,1 2,7 2,2 1,7 5
KONTAKTY Biuro Analiz Rynkowych Artur Iwański (dyrektor BAR, sektor wydobywczy) (022) 521 79 31 artur.iwanski@pkobp.pl Robert Brzoza (sektor finansowy, strategia) (022) 521 51 56 robert.brzoza@pkobp.pl Tomasz Kasowicz (sektor paliwowy, sektor chemiczny) (022) 521 79 41 tomasz.kasowicz@pkobp.pl Piotr Łopaciuk (przemysł, budownictwo, inne) (022) 521 48 12 piotr.lopaciuk@pkobp.pl Stanisław Ozga (sektor energetyczny, sektor deweloperski) (022) 521 79 13 stanislaw.ozga@pkobp.pl Adrian Skłodowski (handel hurtowy i detaliczny) (022) 521 87 23 adrian.sklodowski@pkobp.pl Jaromir Szortyka (sektor finansowy) (022) 580 39 47 jaromir.szortyka@pkobp.pl Alicja Zaniewska (analizy rynkowe) (022) 580 33 68 alicja.zaniewska@pkobp.pl Małgorzata Żelazko (telekomunikacja, media) (022) 521 52 04 malgorzata.zelazko@pkobp.pl Emil Łobodziński (doradca inwestycyjny) (022) 521 89 13 emil.lobodzinski@pkobp.pl Paweł Małmyga (analiza techniczna) (022) 521 65 73 pawel.malmyga@pkobp.pl Przemysław Smoliński (analiza techniczna) (022) 521 79 10 przemyslaw.smolinski2@pkobp.pl Biuro Klientów Instytucjonalnych Wojciech Żelechowski Robert Noworyta Michał Sergejev (director) (sales) (sales) (022) 521 79 19 (022) 521 52 46 (022) 521 82 14 wojciech.zelechowski@pkobp.pl robert.noworyta@pkobp.pl michal.sergejev@pkobp.pl Krzysztof Kubacki (head of sales trading) (022) 521 91 33 krzysztof.kubacki@pkobp.pl Marcin Borciuch (sales trader) (022) 521 82 12 marcin.borciuch@pkobp.pl Piotr Dedecjus (sales trader) (022) 521 91 40 piotr.dedecjus@pkobp.pl Tomasz Ilczyszyn (sales trader) (022) 521 82 10 tomasz.ilczyszyn@pkobp.pl Igor Szczepaniec (sales trader) (022) 521 65 41 igor.szczepaniec@pkobp.pl Maciej Kałuża (trader) (022) 521 91 50 maciej.kaluza@pkobp.pl Joanna Wilk (trader) (022) 521 48 93 joanna.wilk@pkobp.pl INFORMACJE I ZASTRZEŻENIA DOTYCZĄCE CHARAKTERU REKOMENDACJI ORAZ ODPOWIEDZIALNOŚCI ZA JEJ SPORZĄDZENIE, TREŚĆ I UDOSTĘPNIENIE Niniejsza publikacja (dalej: Publikacja ) została opracowana przez Dom Maklerski PKO Banku Polskiego (dalej: DM PKO BP ), działający zgodnie z ustawą z dnia 29 lipca 2005 r. o obrocie instrumentami finansowymi, wyłącznie na potrzeby klientów DM PKO BP. Publikacja adresowana jest do Klientów, którzy zawarli umowę o sporządzanie analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz innych rekomendacji o charakterze ogólnym w zakresie instrumentów finansowych przez DM PKO BP. Publikacja została przygotowana z dochowaniem należytej staranności i rzetelności, jednak DM PKO BP nie gwarantuje, że informacje zawarte w Publikacji są w pełni dokładne i kompletne. DM PKO BP nie ponosi odpowiedzialności za szkody poniesione w wyniku decyzji podjętych na podstawie informacji zawartych w niniejszej Publikacji. DM PKO BP informuje, iż inwestowanie środków w instrumenty finansowe wiąże się z ryzykiem utraty części lub całości zainwestowanych środków. Niniejsza Publikacja nie stanowi oferty lub zaproszenia do subskrypcji lub zakupu oraz dokonania transakcji na instrumentach finansowych, ani nie ma na celu nakłaniania do nabycia lub zbycia jakichkolwiek instrumentów finansowych. DM PKO BP informuje, że świadczy usługę maklerską w zakresie sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz innych rekomendacji o charakterze ogólnym, na podstawie zezwolenia Komisji Nadzoru Finansowego z dnia 7 października 2010 r. Jednocześnie DM PKO BP informuje, że przedmiotową usługę maklerską świadczy klientom zgodnie z obowiązującym Regulaminem świadczenia usługi sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz innych rekomendacji o charakterze ogólnym w zakresie instrumentów finansowych przez Dom Maklerski PKO Banku Polskiego, jak również umową o świadczenie usługi w zakresie sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz innych rekomendacji o charakterze ogólnym przez DM PKO BP. Podmiotem sprawującym nadzór nad DM PKO BP w ramach prowadzonej działalności maklerskiej jest Komisja Nadzoru Finansowego. Objaśnienie używanej terminologii fachowej min (max) 52 tyg - minimum (maksimum) kursu rynkowego akcji w okresie ostatnich 52 tygodni kapitalizacja - iloczyn ceny rynkowej akcji i liczby akcji EV - suma kapitalizacji i długu netto spółki free float (%) - udział liczby akcji ogółem pomniejszonej o 5% pakiety akcji znajdujące się w posiadaniu jednego akcjonariusza i akcje własne należące do spółki, w ogólnej liczbie akcji śr obrót/msc - średni obrót na miesiąc obliczony jako suma wartości obrotu za ostatnie 12 miesięcy podzielona przez 12 ROE - stopa zwrotu z kapitałów własnych ROA - stopa zwrotu z aktywów EBIT - zysk operacyjny EBITDA - zysk operacyjny + amortyzacja EPS - zysk netto na 1 akcję DPS - dywidenda na 1 akcję CEPS - suma zysku netto i amortyzacji na 1 akcję P/E - iloraz ceny rynkowej akcji i EPS P/BV - iloraz ceny rynkowej akcji i wartości księgowej jednej akcji EV/EBITDA - iloraz kapitalizacji powiększonej o dług netto spółki oraz EBITDA marża brutto na sprzedaży - relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów netto ze sprzedaży marża EBITDA - relacja sumy zysku operacyjnego i amortyzacji do przychodów netto ze sprzedaży marża EBIT - relacja zysku operacyjnego do przychodów netto ze sprzedaży rentowność netto - relacja zysku netto do przychodów netto ze sprzedaży 6