KONTRAKTY TERMINOWE NA WIG20 Wyniki sesji: piątek, 18 listopada 2011 Wartość zmiana System: Kurs otwarcia 2 285-45 -1,93% Aktualna pozycja krótka, sygnał otwarcia długiej 2363 Kurs zamknięcia 2 262-38 -1,65% Ostatnia zmiana sygnału z długiej na krótką 2372 Kurs min. 2 255-29 -1,27% Kurs max. 2 318-13 -0,56% Wolumen obrotu 56 255-3 647-6,09% Najbliższe poziomy oporu: 2280 2380 Otwarte pozycje 101 129 3 401 3,48% Najbliższe poziomy wsparcia: 2230 2180 2060 2000 FW20 (2,285.00, 2,318.00, 2,255.00, 2,262.00, -38.0000) J WIG20 (2,279.89, 2,306.42, 2,239.88, 2,239.88, -53.4802) J 2950 2250 2200 2150 2100 2050 2000 1950 2950 2250 2200 2150 2100 2050 2000 1950 W poszukiwaniu oszczędności Ostatnia sesja ubiegłego tygodnia nie należała do udanych dla posiadaczy długich pozycji na FW20. Wykres grudniowego kontraktu stracił w piątek 1,65% i notuje obecnie wartość 2262.0 pkt. LOP po sesji jest równa 101 129. Baza wynosi 22 pkt. Technicznie wykres znajduje się w krótkoterminowym trendzie spadkowym (wydaje się, że mozolnie budowany od końca września ruch wzrostu został całkowicie zanegowany) i dalszych wsparć należy szukać na poziomach 2234 pkt. i 2200 pkt. Opory dla ewentualnych wzrostów znajdują się na pułapach pkt. i 2340 pkt. W dalszym ciągu negatywnie na WIG20 może wpływać przecena KGHM. Jeśli bowiem miały by się potwierdzić doniesienia o stałych i stabilnych wpływach ok. 2 mld PLN rocznie, wtedy prawdopodobnie rynek będzie dalej przeceniał miedziowego giganta. Tymczasem w weekend, po zmianach we Włoszech oraz Grecji (wymuszonych), nowy rząd ma także Hiszpania. Zgodnie z prognozami, partia Zapatero przegrała z kretesem, pozostawiając gospodarkę w opłakanym stanie. Wygrała centroprawicowa Partia Ludowa, pod przewodnictwem Mariano Rajoy. Nowy premier będzie musiał zmierzyć się z deficytem finansów publicznych oraz dalszym rozlewem kryzysu w Strefie Euro. Wybór hiszpańskiego społeczeństwa uspokoił już nieco hiszpański rynek długu. Rentowność hiszpańskich 10 latek spadła do poziomu 6,379%. Dziś na notowania wpływ będą mieć dane makro z USA (sprzedaż domów na rynku wtórnym, 16.00, 4,8 mln). Biorąc pod uwagę poranne oscylujące wokół zera wartości kontraktów na zachodnioeuropejskie indeksy należy spodziewać się dziś neutralnego rozpoczęcia sesji notowań terminowych w Warszawie. Krzysztof Zarychta
RYNEK AKCJI Wyniki sesji: piątek, 18 listopada 2011. Indeks Kurs max. 52 tygodnie Kurs min. Kurs otwarcia Kurs zamknięcia Zmiana [%] Kurs min. Kurs max. Zakres wahań Wartość obrotów [mln PLN] WIG20 2 942,4 2 019,0 2 279,89 2 239,88-2,33% 2 239,88 2 306,42 66,5 919,8 swig80 12 936,5 8 282,0 8 972,98 8 944,29-0,66% 8 911,93 8 972,98 61,0 78,8 mwig40 2 993,2 2 054,5 2 225,29 2 208,83-0,90% 2 205,40 2 226,24 20,8 93,8 WIG PL 49 765,2 35 670,7 39 421,02 38 770,45-1,77% 38 770,45 39 421,02 650,6 - WIG 50 501,8 35 349,0 39 616,96 39 106,23-1,74% 39 106,23 39 898,09 791,9 1 110,9 Spółka Cena [PLN] Mkt Cap [mln PLN] zmiana % zmiana % względem WIG20 dzienna 1M 3M 6M dzienna 1M 3M 6M ASSECOPOL 45,20 3 506-1,4% -6,6% 24,2% -6,0% 0,9% -3,8% 24,8% 14,8% BANK HANDLOWY 67,00 8 754 2,7% -6,8% 7,2% -31,2% 5,0% -4,0% 7,8% -10,3% BOGDANKA 107,50 3 656-0,5% 2,4% 16,8% -5,2% 1,9% 5,2% 17,4% 15,6% BRE 259,80 10 938 1,5% -1,7% 4,5% -23,6% 3,8% 1,1% 5,1% -2,8% GETIN 7,41 5 424-1,2% -15,0% -10,7% -47,3% 1,1% -12,2% -10,2% -26,4% GTC 8,89 1 950-0,1% -26,5% -27,6% -51,9% 2,2% -23,7% -27,1% -31,1% JSW 89,00 10 610 0,7% -0,6% -11,0% - 3,0% 2,3% -10,4% - KERNEL 62,50 4 980-0,3% -6,5% 0,4% -16,2% 2,0% -3,7% 1,0% 4,6% KGHM 143,90 28 780-13,8% 1,0% -5,9% -20,8% -11,5% 3,8% -5,3% 0,1% LOTOS 28,34 3 681-2,0% 5,4% -12,5% -38,4% 0,3% 8,2% -11,9% -17,6% PBG 75,75 1 083-4,1% -8,0% -16,8% -47,7% -1,8% -5,2% -16,2% -26,9% PEKAO 135,50 35 551-0,4% -4,9% 4,6% -17,9% 1,9% -2,1% 5,1% 3,0% PGE 19,78 36 984 0,5% 0,2% 3,0% -18,9% 2,8% 3,0% 3,6% 1,9% PGNIG 4,04 23 836-0,5% 4,9% 7,7% -4,0% 1,8% 7,8% 8,3% 16,8% PKNORLEN 38,02 16 262-0,1% -1,4% 9,2% -26,1% 2,3% 1,5% 9,8% -5,3% PKOBP 32,52 40 650-1,5% -8,6% -8,3% -25,2% 0,8% -5,8% -7,7% -4,4% PZU 323,00 27 892 0,6% 0,4% -3,6% -17,2% 3,0% 3,2% -3,0% 3,7% TAURON 5,30 9 289-1,5% -4,7% 1,0% -19,7% 0,8% -1,8% 1,5% 1,1% TPSA 17,87 23 868 1,3% 5,4% 11,7% 1,5% 3,6% 8,3% 12,2% 22,4% TVN 9,23 3 173-3,7% -36,7% -18,0% -45,0% -1,3% -33,8% -17,4% -24,2% Komentarz po sesji Dzień pod znakiem expose Uczestnicy rynku, zresztą nie tylko krajowego, wyczekiwali na expose premiera Donalda Tuska. Wbrew obawom, expose było dość zwarte i konkretne. Oczywiście rynek finansowy przywiązywał największe znaczenie do kwestii gospodarczych, których było sporo. Kluczową kwestią dla rynku była zapowiedź wprowadzenia podatku od wydobycia miedzi i srebra, co błyskawicznie przeceniło KGHM (zwłaszcza w kontekście braku konkretów, ile miałby wynosić i od czego być naliczany), który z kolei ściągnął w dół cały indeks. Swoje trzy grosze w końcowej fazie sesji dołożyła jeszcze technika, czyli kolejne zejście WIG20 w rejon minimów z ostatnich dni w okolicy 2270 pkt. Puszczenie tej bariery uruchomiło w końcówce dodatkową, techniczną podaż. Tydzień kończy się więc na rynku niezbyt dobrymi nastrojami i zapowiedzią rozwinięcia korekty październikowej zwyżki. Sytuacji nie poprawiają także indeksy amerykańskie i europejskie, które mają przed sobą niemal analogiczne perspektywy. Wygląda więc na to, że początek przyszłego tygodnia będzie nieco bardziej nerwowy. Tomasz Gessner Komentarz przed sesją: Zewnętrzne zagrożenia Na początku tygodnia głównym zagrożeniem dla naszego rynku jest sytuacja na indeksach europejskich oraz amerykańskich, które tydzień zakończyły w bardzo niebezpiecznych miejscach. Już poranne notowania kontraktów amerykańskich wskazują, że popyt w Eurolandzie albo weźmie się solidnie do pracy i opanuje sytuację, albo układ sił zostanie sprawnie ustawiony i to na kilka kolejnych dni. Na naszym parkiecie główną siłą napędzającą potencjalną przecenę są walory KGHM, które mocno ucierpiały po piątkowym expose premiera Donalda Tuska, w którym zapowiedziane zostało wprowadzenie podatku od wydobycia miedzi i srebra. Problemem na chwilę obecną będzie więc nie tylko sam podatek, ale przede wszystkim brak szczegółów. Inwestorzy w tej sytuacji nie wiedzą ile miałby on wynosić, ani też w jaki sposób będzie naliczany, a niepewności jak wiadomo rynki bardzo nie lubią, w tej sytuacji najprościej jest aktywa na wszelki wypadek sprzedawać. Dzień nie będzie dziś jakoś specjalnie urozmaicony z punktu widzenia danych makroekonomicznych. Istotnych danych jest niewiele. O 16:00 opublikowane zostaną dane z amerykańskiego rynku nieruchomości na temat sprzedaży domów na rynku wtórnym w październiku. Oczekuje się, że było ich 4,8 mln. Z naszego podwórka poznamy natomiast dane o październikowej produkcji przemysłowej oraz cenach produkcji. Jak zwykle wpływ na rynek miałby szanse zostać zauważony tylko w przypadku mocnego odchylenia od prognoz. W przeciwnym razie dane przejdą przez GPW i rynek złotego raczej niezauważone Tomasz Gessner
INFORMACJE ZE SPÓŁEK KGHM Rząd chce stabilnego przychodu z podatku od miedzi i srebra - powiedział w piątek premier Donald Tusk w expose. Wysokość wpływów z podatku od srebra i miedzi zależeć będzie m.in. od cen rynkowych - powiedział Jacek Rostowski, minister finansów. Podatek od srebra i miedzi mógłby wejść w życie po 1Q 12. Mógłby zależeć od ilości wydobytej rudy, zawartości danego metalu i cen surowców - powiedział PAP Maciej Grabowski, wiceminister finansów. KGHM ocenia, że pomysł rządu na uporządkowanie przychodów z podatku od wydobywania miedzi i srebra jest dobry, ale ważne są szczegóły. Ostatnie plany KGHM o skupie akcji za 3 mld PLN nie oznaczają rezygnacji ze spodziewanej akwizycji zagranicznych złóż, a skup nie przeszkodzi też w wypłacie godziwej dywidendy - powiedział w rozmowie z PAP prezes Herbert Wirth. BDM: W naszej nowej wycenie (<149,2 PLN), zakładamy wzrost efektywnej stawki CIT z 19% do 28%, co zabiera z naszego modelu w latach 2011-2020 ok. 2,8 mld PLN. Dolna granica wyceny jest równa w tym scenariuszu 128,8 PLN. W przypadku uzależnienia podatku od wielkości wydobytej rudy (by osiągnąć poziom 2-3 mld PLN rocznie, bez względu na poziom generowanych zysków), wartość bieżąca takiego obciążenia była by znacznie wyższa (2 mld PLN/WACC=16,7mln PLN PV), co może dalej negatywnie wpływać na wycenę KGHM). Mostostal Płock Hawe Mostostał Płock podpisał umowę z Przedsiębiorstwem Eksploatacji Rurociągów Naftowych "Przyjaźń" na budowę dwóch zbiorników na ropę. Wartość kontraktu to 72,7 mln PLN. Hawe nie wyklucza powołania spółki celowej do planowanych akwizycji, która mogłaby wyemitować akcje o wartości ok. 200 mln PLN i zaciągnąć dług na ok. 400 mln PLN- wynika z wypowiedzi dla PAP prezesa Hawe Jerzego Karney. Karney powiedział w wywiadzie dla PAP, że Hawe jest zainteresowana kupnem TK Telekom, a także Exatela. Hawe liczy, że może jeszcze w listopadzie lub do połowy grudnia zapadnie decyzja w sprawie współpracy i kupna części infrastruktury od Hawe przez grupę Zygmunta Solorza-Żaka. Hawe jest też zainteresowana rozszerzeniem współpracy z PTC i spodziewa się znacznego postępu w tej kwestii. Przychody grupy Hawe mogą w 2012 roku sięgnąć - bez akwizycji - setek milionów PLN, a wyniki w 2011 roku będą porównywalne do 2010 roku, gdy przychody wyniosły 101 mln zł, a zysk netto 37 mln PLN - powiedział prezes Hawe. Spółka liczy m.in. na finalizację przynajmniej kilku z negocjowanych obecnie kilkunastu kontraktów o wartości kilkunastu milionów PLN każdy, w tym na kontrakt z Zygmuntem Solorzem-Żakiem po sfinalizowaniu przez niego kupna Polkomtelu, a także na samorządowe projekty budowy sieci szkieletowych finansowane ze środków unijnych. PGE, PBG, Polimex, Rafako, Alstom, Mostostal PBG Alstom rozpoczął analizy prawne podstaw decyzji PGE o wyborze oferty konsorcjum Rafako, Polimeksu- Mostostal i Mostostalu Warszawa na wykonawcę dla bloków w Opolu - podał Alstom w komunikacie prasowym. Alstom podał, że jego oferta spełnia wszystkie warunki przetargowe zarówno technicznie jak i handlowe oraz wymagania postawione przez zamawiającego. PBG m.in. w związku z przejęciem Rafao oraz zdarzeniami jednorazowymi planuje skorygować prognozę wyników finansowych na 2011 w górę - poinformował prezes spółki Jerzy Wiśniewski. PBG w związku z uzyskaniem zgody od instytucji finansowych na podwyższenie kowenantów spodziewa się wzrostu kosztów obsługi długu o około 100-200 pkt. Action AB TIM KGHM, Stalprodukt Action spodziewa się rekordowych przychodów w 4Q 11, w listopadzie spółka spodziewa się wzrostu przychodów na poziomie 50% r/r. W piątek Action podpisał umowę sponsorską z KP Legia Warszawa. AB poszerzyła swoją ofertę handlową o produkty marki Seagate. Umowa obejmuje dystrybucję wewnętrznych i zewnętrznych dysków twardych 2,5" i 3,5" oraz dysków serwerowych. W 3Q 11 dystrybutor IT podpisał 18 kontraktów dystrybucyjnych, a kolejne 20 jest w trakcie procesu negocjacyjnego. TIM, który w październiku stał się większościowym akcjonariuszem Marketeo.com, nie wyklucza kolejnych akwizycji w przyszłym roku. Interesują go spółki, dzięki którym uzyska dostęp do klientów, będących odbiorcami finalnymi - powiedział PAP prezes TIM, Krzysztof Folta. Marketeo.com może w perspektywie kilku lat trafić na rynek główny GPW, emitując przy okazji nowe akcje. KGHM i Stalprodukt zostały dopuszczone do dalszego etapu negocjacji w sprawie kupna od Ministerstwa Skarbu Państwa (MSP) Zakładów Górniczo-Hutniczych Bolesław - poinformował resort w piątkowym komunikacie. Integer Pioneer Pekao Investment Management zmniejszył zaangażowanie w akcje Integera do 4,9%. Sygnity PBG, Rafako GTC Fundusze Allianz FIO i Allianz Platinium FIZ przekroczyły 5,1% udziału głosach na WZA. PBG wezwało do sprzedaży 3,6% akcji Rafako po 13,22 PLN za sztukę. W wyniku wezwania chce zwiększyć udział do 66%.Zapisy potrwają od 2 do 16 stycznia 2012 roku. Eli Alroy, przewodniczącego Rady Nadzorczej, który nabył 10 tys akcji w średniej cenie 9,08 PLN za akcję w dniu 18 listopada 2011. Orzeł Opony Udział AgioFunds TFI spadł z 5,1% do 4,5%. Źródło: spółki, PAP
INDEKSY I WSKAŹNIKI indeksy giełdowe pozostałe wskaźniki zmiana zmiana indeks/ticker data kurs 1D 1M 3M 6M indeks/ticker data kurs 1D 1M 3M 6M świat surowce MSCI AC World 2011 11 18 296,6 0,6% 1,1% 0,6% 13,2% Miedź LME 3M 2011 11 18 7 540,0 2,5% 1,2% 14,0% 16,8% MSCI World 2011 11 18 1 162,7 0,4% 1,4% 1,5% 12,6% Ropa WTI Crude 2011 11 18 97,7 1,3% 11,7% 16,9% 3,7% MSCI EM 2011 11 18 952,0 1,9% 1,1% 5,6% 16,9% Złoto Spot $/oz 2011 11 18 1 718,9 0,1% 5,0% 7,2% 13,7% MSCI BRIC 2011 11 18 282,8 1,7% 2,3% 5,9% 18,3% Aluminium LME 3M 2011 11 18 2 094,0 2,9% 5,2% 10,4% 18,1% Europa Środkowa, Wschodnia i Południowa obligacje i rynek pieniężny Polska WIG 2011 11 18 39 797,2 1,7% 1,8% 1,1% 19,4% Polska 5yr yield 2011 11 18 5,196 0,4% 2,3% 2,4% 7,4% Polska WIG20 2011 11 18 2 293,4 2,3% 2,1% 1,7% 17,0% Polska 10yr yield 2011 11 18 5,814 0,1% 0,6% 2,1% 3,4% Polska mwig40 2011 11 18 2 228,9 0,9% 2,2% 0,4% 21,9% Polska WIBOR 3M 2011 11 18 4,840 0,0% 3,9% 5,0% 11,3% Polska swig80 2011 11 18 9 003,4 0,7% 0,3% 1,5% 26,5% Polska WIBOR 6M 2011 11 18 4,860 0,0% 2,1% 2,7% 7,8% Węgry BUX 2011 11 18 17 370,3 2,0% 2,1% 5,9% 26,1% USA 10yr yield 2011 11 18 2,010 2,6% 9,4% 2,5% 36,1% Czechy PX 2011 11 18 886,4 1,8% 5,9% 11,4% 27,5% Niemcy 10yr yield 2011 11 18 1,967 4,0% 6,6% 6,6% 35,7% Bułgaria Sofix 2011 11 18 327,3 1,4% 4,9% 13,9% 25,3% Japonia 10yr yield 2011 11 18 0,949 1,4% 6,0% 4,1% 16,0% Rosja Micex 2011 11 18 1 460,6 1,0% 2,6% 0,7% 10,0% Hiszpania 10yr yield 2011 11 18 6,487 1,2% 21,1% 30,0% 21,0% Rosja RTS (USD) 2011 11 18 1 495,9 1,1% 4,9% 5,5% 18,9% Irlandia 10yr yield 2011 10 13 7,736 0,1% 10,4% 41,4% 15,5% Rumunia BET 2011 11 18 4 479,5 1,2% 1,6% 3,7% 20,1% Portugalia 10yr yield 2011 11 18 11,304 0,1% 4,9% 7,7% 23,0% Turcja ISE 100 2011 11 18 55 089,8 1,1% 7,2% 4,9% 13,9% Włochy 10yr yield 2011 11 18 6,165 2,5% 18,0% 42,1% 49,3% Europa Zachodnia CDS Euro Stoxx 50 2011 11 18 2 242,8 0,3% 2,7% 2,2% 20,4% Belgia 5yr USD 2011 11 18 325,0 4,2% 12,0% 31,7% 107,0% W. Brytania FTSE 100 2011 11 18 5 423,1 1,1% 0,3% 6,3% 7,5% Chiny 5yr USD Francja CAC40 2011 11 18 3 010,3 0,4% 4,4% 1,9% 22,8% Francja 5yr USD 2011 11 18 220,4 2,8% 18,4% 40,7% 188,2% Niemcy DAX 2011 11 18 5 850,2 0,9% 1,3% 3,5% 20,6% Grecja 5yr USD Hiszpania IBEX 35 2011 11 18 8 270,6 0,5% 4,4% 1,3% 17,5% Hiszpania 5yr USD 2011 11 18 456,5 4,9% 21,8% 27,3% 67,0% Holandia AEX 2011 11 18 290,2 0,7% 3,1% 3,6% 16,5% Irlandia 5yr USD 2011 11 18 708,3 3,0% 7,3% 13,3% 8,0% Szwecja OMX 30 2011 11 18 947,5 0,7% 0,5% 5,4% 18,7% Japonia 5yr USD 2011 11 18 115,8 1,4% 7,3% 8,6% 38,5% Austria ATX 2011 11 18 1 810,0 0,7% 8,4% 15,4% 34,2% Niemcy 5yr USD 2011 11 18 95,1 0,1% 5,6% 14,9% 136,0% Ameryka Północna i Południowa Polska 5yr USD 2011 11 18 286,1 0,3% 17,2% 36,6% 98,0% USA DJIA 2011 11 18 11 770,7 0,2% 2,2% 8,0% 4,8% Portugalia 5yr USD 2011 11 18 1 052,9 2,9% 2,4% 12,0% 59,3% USA S&P500 2011 11 18 1 216,1 0,0% 0,6% 7,2% 8,3% Rosja 5yr USD 2011 11 18 239,3 2,8% 0,5% 21,5% 69,3% USA Nasdaq Comp 2011 11 18 2 588,0 0,6% 3,0% 8,4% 8,1% USA 5yr EUR 2011 11 18 51,1 1,5% 24,1% 8,7% 3,9% Kanada S&P/TSX 2011 11 18 11 915,4 0,2% 1,1% 1,7% 11,4% W. Brytania 5yr USD 2011 11 18 90,1 1,8% 7,5% 8,9% 46,7% Meksyk IPC 2011 11 18 36 110,7 0,5% 3,9% 9,5% 3,4% Włochy 5yr USD 2011 11 18 532,5 6,5% 19,4% 43,2% 214,4% Brazylia BOVESPA 2011 11 18 56 988,9 0,5% 3,1% 6,8% 9,7% kursy walut Argentyna MERVAL 2011 11 18 2 519,0 0,4% 7,2% 10,9% 24,5% EUR/PLN 2011 11 18 4,426 0,5% 0,8% 6,0% 12,2% Azja i Australia USD/PLN 2011 11 18 3,273 0,9% 3,5% 12,8% 16,5% Japonia NIKKEI 225 2011 11 21 8 374,9 1,2% 4,2% 5,6% 12,6% CHF/PLN 2011 11 18 3,571 0,6% 0,3% 2,9% 12,2% Hong Kong Hang Seng 2011 11 18 18 491,2 1,7% 2,3% 6,9% 18,2% EUR/USD 2011 11 18 1,353 0,4% 2,7% 6,0% 3,7% Chiny Shanghai Comp 2011 11 18 2 416,6 1,9% 1,4% 5,4% 14,4% USD/JPY 2011 11 18 76,910 0,1% 0,8% 0,2% 6,0% Indie BSE30 2011 11 18 16 371,5 0,5% 2,2% 0,4% 8,5% Indonezja JKSE 2011 11 18 3 754,5 1,0% 3,8% 6,4% 0,5% Izrael TA 25 2011 11 20 1 103,7 0,8% 2,1% 0,3% 14,3% Korea Kospi 2011 11 21 1 839,2 2,0% 0,0% 1,2% 13,9% Australia S&P/ASX 200 2011 11 21 4 177,0 1,9% 0,7% 0,8% 7,8% Źródło: Bloomberg
RYNKI ZAGRANICZNE DJ Industrial (11,768.98, 11,854.81, 11,755.82, 11,796.16, +25.4297) 1 NASDAQ US (2,595.02, 2,595.84, 2,567.15, 2,572.50, -15.4900) 1 12250 12000 11750 11500 11250 11000 10750 10500 10250 S&P 500 US (1,216.19, 1,223.51, 1,211.36, 1,215.65, -0.47998) 1375 Frankfurt DAX (5,800.79, 5,897.99, 5,769.69, 5,800.24, -49.9297) 7800 1350 7600 1325 7400 1300 1275 1250 7200 7000 6800 6600 1225 6400 1200 6200 1175 6000 1150 5800 1125 1100 5600 5400 5200 1075 5000 July August September October November De ne July August September October November D 4800 Paris CAC 40 (2,989.97, 3,026.39, 2,979.60, 2,997.01, -13.) 4100 4000 3900 London FT-SE (5,423.14, 5,423.14, 5,347.89, 5,362.94, -60.2002) 6100 6000 3800 5900 3700 5800 3600 5700 3500 5600 3400 5500 3300 5400 3200 5300 3100 5200 3000 5100 5000 4900 4800 ne July August September October November De 4700