Projekt zmian statutu DWS Polska FIM Stabilnego Wzrostu

Projekt zmian statutu DWS Polska FIM Stabilnego Wzrostu 1. Tytuł otrzymuje brzmienie: Statut DWS Polska Fundusz Inwestycyjny Zamknięty Stabilnego Wzrostu. 2. W art. 1 definicja pojęcie Fundusz otrzymuje brzmienie: oznacza DWS Polska Fundusz Inwestycyjny Zamknięty Stabilnego Wzrostu;. 3. W art. 1 definicja pojęcie Ustawa otrzymuje brzmienie: oznacza ustawę z dnia 27 maja 2004 roku o funduszach inwestycyjnych (Dz.U. z 2004 roku nr 146 poz. 1546);. 4. Artykuł 2 ust. 1 otrzymuje brzmienie: 1. Fundusz działa pod nazwą: DWS Polska Fundusz Inwestycyjny Zamknięty Stabilnego Wzrostu. Fundusz może używać skróconej nazwy: DWS Polska FIZ Stabilnego Wzrostu.. 5. Artykuł 13 ust. 5 otrzymuje brzmienie: 5. Rada inwestorów może postanowić o rozwiązaniu Funduszu. Uchwała o rozwiązaniu Funduszu jest podjęta, jeżeli głosy za rozwiązaniem Funduszu oddali Uczestnicy reprezentujący łącznie co najmniej 2/3 ogólnej liczby Certyfikatów Inwestycyjnych. 6. Artykuł 16 ust. 1-3 otrzymują brzmienie: 1. Fundusz może lokować Aktywa Funduszu w: 1) papiery wartościowe, 2) wierzytelności o terminie wymagalności nie dłuższym niż jeden rok, z wyjątkiem wierzytelności wobec osób fizycznych, 3) waluty, 4) instrumenty pochodne, za wyjątkiem niewystandaryzowanych instrumentów pochodnych, 5) instrumenty rynku pieniężnego - pod warunkiem, że są zbywalne. 2. Fundusz może dokonywać lokat w instrumenty pochodne, pod warunkiem że: 1) został określony standard dla tych instrumentów, oraz 2) lokata ma na celu realizację strategii inwestycyjnej Funduszu lub ograniczenie ryzyka inwestycyjnego związanego ze zmianą: a) kursów, cen lub wartości papierów wartościowych i instrumentów rynku pieniężnego, posiadanych przez Fundusz, albo papierów wartościowych i instrumentów rynku pieniężnego, które Fundusz zamierza nabyć w przyszłości, b) kursów walut w związku z lokatami Funduszu, c) wysokości stóp procentowych w związku z lokatami w depozyty, dłużne papiery wartościowe i instrumenty rynku pieniężnego oraz Aktywami Funduszu utrzymywanymi na zaspokojenie bieżących zobowiązań Funduszu. 3. Fundusz ograniczając ryzyko inwestycyjne, może zająć krótką pozycję w instrumentach pochodnych w celu ograniczenia ryzyka spadku wartości instrumentu bazowego,

2 posiadanego przez Fundusz oraz długą pozycję w celu ograniczenia ryzyka wzrostu wartości instrumentu bazowego, który zamierza nabyć Fundusz. 4. Realizacja strategii inwestycyjnej przy użyciu instrumentów pochodnych polega na: 1) wykorzystaniu różnicy pomiędzy kursem instrumentu pochodnego, a jego ceną teoretyczną obliczoną na podstawie standardu tego instrumentu, 2) zajęciu krótkiej pozycji w instrumencie pochodnym w sytuacji oczekiwanego spadku instrumentu bazowego, 3) zwiększeniu lub zmniejszeniu zaangażowania w papierach wartościowych będących przedmiotem lokat, w sytuacji, gdy zastosowanie instrumentów pochodnych jest bardziej uzasadnione pod względem kosztów, bezpieczeństwa rozliczenia, szybkości lub łatwości wykonania założonej strategii inwestycyjnej, niż zakup lub sprzedaż instrumentu bazowego, bądź papierów wartościowych wchodzących skład indeksu będącego instrumentem bazowym. 5. Lokaty Funduszu w instrumenty pochodne są obarczone ryzykami, w szczególności: 1) ryzykiem rynkowym - związanym z niekorzystnymi zmianami kursów instrumentów pochodnych lub instrumentów bazowych, 2) ryzykiem niedopasowania - związanym z możliwością wystąpienia istotnej różnicy pomiędzy rynkową ceną instrumentu pochodnego, a wartością teoretyczną tego instrumentu, 3) ryzykiem kredytowym (kontrahenta) - związanym z możliwością niewywiązania się kontrpartnera z zawartej transakcji, skutkujące niedostarczeniem, w ustalonym terminie, sumy zobowiązania wynikającego z zawartego kontraktu. Powyższe ryzyko jest zminimalizowane w związku z wyłączeniem z lokat Funduszu niewystandaryzowanych instrumentów pochodnych, 4) ryzykiem płynności - związanym z trudnością otwarcia lub zamknięcia pozycji w danym instrumencie pochodnym, w zakładanym czasie, bez istotnego wpływu na cenę tego instrumentu, 5) ryzykiem rozliczenia transakcji związanym z możliwością niedojścia do skutku kompensaty zobowiązań i należności stron transakcji na instrumentach pochodnych, ze względu na niedostarczenie całości lub części zobowiązania w wyznaczonym w kontrakcie terminie. Powyższe ryzyko jest zminimalizowane w związku z graniczeniem lokat Funduszu w instrumenty pochodne, do instrumentów, dla których został określony standard, których rozliczenie jest prowadzone przez izby rozliczeniowe. 7. W artykule 16 dodaje się ust. 6 i 7 w brzmieniu: 6. Fundusz może zaciągać, wyłącznie w bankach, pożyczki i kredyty o terminie spłaty do roku, w łącznej wysokości nie przekraczającej 30 % Wartości Aktywów Netto Funduszu w chwili zaciągnięcia tych pożyczek lub kredytów. 7. Fundusz może udzielać pożyczek papierów wartościowych dopuszczonych do publicznego obrotu, w trybie oraz na zasadach i warunkach określonych w Rozporządzeniu Rady Ministrów z dnia 19 kwietnia 2005 roku w sprawie pożyczania papierów wartościowych z udziałem podmiotów prowadzących działalność maklerską oraz banków prowadzących rachunki papierów wartościowych. 8. Artykuł 18 ust. 1 pkt 2 i 3 otrzymują brzmienie:

3 2) łączna wartość instrumentów pochodnych, rozumiana jako łączna wartość instrumentów bazowych z uwzględnieniem mnożników, które zostały nabyte, lub zawarte w innym celu niż ograniczenie ryzyka inwestycyjnego, w dniu nabywania prawa pochodnego lub zawierania transakcji terminowej nie może być większa niż 25% Aktywów Netto Funduszu, przy czym ich łączna wartość wraz z lokatami w akcje w dniu nabywania akcji, lub instrumentu pochodnego nie może być większa niż 40% Aktywów Netto Funduszu, 3) łączna wartość instrumentów pochodnych, rozumiana jako łączna wartość instrumentów bazowych z uwzględnieniem mnożników, które zostały nabyte, lub zawarte w celu ograniczenia ryzyka inwestycyjnego, w dniu instrumentu pochodnego nie może być większa niż 50% Aktywów Netto Funduszu, 9. W artykule 18 ust. 1 w pkt 8 po wyrazie waluty dodaje się wyraz obce. 10. W artykule 18 ust. 2 dodaje się pkt 4 w brzmieniu: 4) Depozyty w jednym banku krajowym, banku zagranicznym lub instytucji kredytowej nie mogą stanowić więcej niż 20 % wartości Aktywów Funduszu.. 11. Artykuł 18 ust. 3 otrzymuje brzmienie: 3. Ograniczeń, o których mowa w ust. 2, nie stosuje się do papierów wartościowych emitowanych, poręczonych lub gwarantowanych przez Skarb Państwa, Narodowy Bank Polski, państwa należące do OECD albo międzynarodowe instytucje finansowe, których członkiem jest Rzeczpospolita Polska lub co najmniej jedno z państw należących do OECD. 12. Artykuł 18 ust. 6 otrzymuje brzmienie: 6. Fundusz może dokonywać lokat w Polsce oraz na rynkach zagranicznych.. 13. Artykuł 18 ust. 7 otrzymuje brzmienie: 7. Jeżeli Fundusz przekroczy ograniczenia, wynikające z zasad dywersyfikacji lokat, jest obowiązany do niezwłocznego dostosowania stanu Aktywów Funduszu do wymagań określonych w tych zasadach, uwzględniając należycie interes Uczestników Funduszu.. 14. Artykuł 19 otrzymuje brzmienie: ----------------------------------------------------------------------- Artykuł 19 Dalsze ograniczenia inwestycyjne --------------------------------------------------- 1. Fundusz bez zgody Komisji nie może lokować Aktywów Funduszu w papiery wartościowe i wierzytelności Towarzystwa, jego akcjonariuszy oraz podmiotów będących podmiotami dominującymi lub zależnymi w stosunku do Towarzystwa lub jego akcjonariuszy.---------------------------- 2. Fundusz bez zgody Komisji nie może zawierać umów, których przedmiotem są papiery wartościowe i wierzytelności pieniężne, o terminie wymagalności nie dłuższym niż rok, z: ----- 1) członkami organów towarzystwa, ---------------------------------------------------------------------- 2) osobami zatrudnionymi w towarzystwie, ------------------------------------------------------------- 3) osobami wyznaczonymi przez depozytariusza do wykonywania obowiązków określonych w umowie o prowadzenie rejestru aktywów funduszu, ---------------------------------------------- 4) osobami pozostającymi z osobami wymienionymi w pkt 1-3 w związku małżeńskim, --------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- 5) osobami, z którymi osoby wymienione w pkt 1-3 łączy stosunek pokrewieństwa lub powinowactwa do drugiego stopnia włącznie; --------------------------------------------------------------------------

4 3. Fundusz bez zgody Komisji nie może zawierać umów, których przedmiotem są papiery wartościowe i prawa majątkowe, z: ----------------------------------------------------------------------------- 1) Towarzystwem, -------------------------------------------------------------------------------------------- 2) Depozytariuszem, z zastrzeżeniem ust. 5, --------------------------------------------------------- 3) podmiotami dominującymi lub zależnymi w stosunku do Towarzystwa lub Depozytariusza, ---------------------------------------------------------------------------------------------------------------- 4) akcjonariuszami Towarzystwa, ------------------------------------------------------------------------ 5) akcjonariuszami lub wspólnikami podmiotów dominujących lub zależnych w stosunku do Towarzystwa lub Depozytariusza. ------------------------------------------------------------------------------------- 3. Ograniczeń, o których mowa w ust. 1 i 3 nie stosuje się do papierów wartościowych emitowanych przez Skarb Państwa lub Narodowy Bank Polski. -------------------------------------------------- 4. Ograniczeń, o których mowa w ust. 3 pkt 4 i 5, nie stosuje się w przypadku, gdy podmioty, o których mowa w tych punktach, są spółkami publicznymi, a Fundusz zawiera umowę z akcjonariuszem posiadającym mniej niż 5 % ogólnej liczby głosów na walnym zgromadzeniu akcjonariuszy. ------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- 5. Fundusz może, bez potrzeby uzyskiwania zgody Komisji, zawierać z Depozytariuszem umowy, których przedmiotem jest: ----------------------------------------------------------------------------------------- 1) prowadzenie bankowych rachunków rozliczeniowych, w tym rachunków bieżących i pomocniczych, ------------------------------------------------------------------------------------------------------------------ 2) prowadzenie rachunków papierów wartościowych, ----------------------------------------------- 3) transakcja walutowa, -------------------------------------------------------------------------------------- 4) lokata terminowa, ------------------------------------------------------------------------------------------ 5) pożyczka papierów wartościowych. ------------------------------------------------------------------ 6. Fundusz zawierając umowy, o których mowa w ust. 5 pkt. 1-5 będzie dążył do wybrania najlepszej oferty rynkowej, porównując oferowane przez Depozytariusza ceny walut, oprocentowanie pożyczek pieniężnych lub kredytów i oprocentowanie lokat terminowych do ofert innych banków, równocześnie uwzględniając inne czynniki mające wpływ na ocenę danej oferty, w szczególności możliwość i szybkość zawarcia transakcji oraz szybkość i bezpieczeństwo rozliczenia transakcji z danym kontrahentem. Umowy mające za przedmiot: ------------------------------------------------ 1) lokaty terminowe - są zawierane w celu ochrony realnej wartości środków pieniężnych otrzymanych przez Fundusz w wyniku rozliczenia transakcji i nie mogą być zawierane na okres dłuższy niż 7 dni, --------------------------------------------------------------------------------------------------------------- 2) transakcje walutowe - są zawierane w celu nabycia, za inną walutę posiadaną przez Fundusz, waluty przeznaczonej na pokrycie bieżących lub spodziewanych zobowiązań Funduszu, związanych z nabywaniem papierów wartościowych i instrumentów rynku pieniężnego nominowanych w walutach obcych lub z odkupywaniem Jednostek Uczestnictwa, oraz są ograniczone wyłącznie do transakcji natychmiastowych (SPOT), ------------------------------------------------------------------------------------ 3) pożyczkę papierów wartościowych - są zawierane w celu osiągnięcia dodatkowego dochodu, w związku z papierami wartościowymi przechowywanymi na rachunkach papierów wartościowych prowadzonych przez Depozytariusza i muszą spełniać warunki, o których mowa w art.

5 16 ust. 3, przy czym okres, na jaki została udzielona pożyczka, nie może być dłuższy niż 3 miesiące. --------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- 15. Artykuł 20 otrzymuje brzmienie: ----------------------------------------------------------------------- Artykuł 20 Zasady wyceny Aktywów Funduszu ------------------------------------------------------- 1. Aktywa Funduszu są wyceniane zgodnie z przepisami ustawy z dnia 29 września 1994 roku o rachunkowości oraz rozporządzenia wydanego na podstawie art. 81 ust. 2 pkt 1 tejże ustawy. W przypadkach nieuregulowanych w przepisach powyższej ustawy i rozporządzenia, Fundusz stosuje krajowe standardy rachunkowości, a w przypadkach nieujętych w powyższych przepisach międzynarodowe standardy rachunkowości. W przypadku zmiany wymienionej wyżej ustawy lub rozporządzenia Fundusz dostosuje stosowane zasady wyceny, do nowych przepisów, w terminie wynikającym z przepisów przejściowych lub końcowych aktów zmieniających oraz dokona zmiany Statutu w przedmiotowym zakresie. 2. Księgi Funduszu są prowadzone w walucie polskiej. Operacje dotyczące Funduszu ujmuje się w walucie, w której są wyrażone oraz w walucie polskiej, po przeliczeniu według średniego kursu wyliczonego przez Narodowy Bank Polski dla danej waluty, na dzień ujęcia tych operacji w księgach rachunkowych Funduszy. W przypadku, gdy Narodowy Bank Polski nie oblicza kursu dla waluty, w której są wyrażone operacje dotyczące Funduszu, ich wartość jest określana w relacji do EURO.------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------ 3. Aktywa Funduszu wycenia się, a zobowiązania Funduszu ustala się w Dniu Wyceny oraz na dzień sporządzenia sprawozdania finansowego, według wiarygodnie oszacowanej wartości godziwej, z zastrzeżeniem ust. 7 pkt 4) oraz ust. 9-12.-------------------------------------------------------------- 4. Wartość godziwą składników lokat notowanych na aktywnym rynku, w tym akcji, warrantów subskrypcyjnych, praw do akcji, praw poboru, kwitów depozytowych, listów zastawnych, dłużnych papierów wartościowych, instrumentów pochodnych, certyfikatów inwestycyjnych, tytułów uczestnictwa emitowanych przez instytucje wspólnego inwestowania mające siedzibę za granicą wyznacza się w oparciu o ostatnie, dostępne kursy o godz. 12.00 w Dniu Wyceny, w następujący sposób:----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- 1) jeżeli Dzień Wyceny jest równocześnie zwykłym dniem dokonywania transakcji na aktywnym rynku - według ostatniego dostępnego w momencie dokonywania wyceny kursu ustalonego na aktywnym rynku w dniu wyceny, z zastrzeżeniem, że gdy wycena aktywów funduszu dokonywana jest po ustaleniu w dniu wyceny kursu zamknięcia, a w przypadku braku kursu zamknięcia - innej, ustalonej przez rynek wartości stanowiącej jego odpowiednik, za ostatni dostępny kurs przyjmuje się ten kurs albo wartość z Dnia Wyceny; ------------------------------------------------------------------------------------- 2) jeżeli Dzień Wyceny jest równocześnie zwykłym dniem dokonywania transakcji na aktywnym rynku, przy czym wolumen obrotów na danym składniku aktywów jest znacząco niski albo na danym składniku aktywów nie zawarto żadnej transakcji - według ostatniego dostępnego w momencie dokonywania wyceny kursu ustalonego na aktywnym rynku, skorygowanego w sposób umożliwiający uzyskanie wiarygodnie oszacowanej wartości godziwej, zgodnie z zasadami określonymi w ust. 5, z zastrzeżeniem, że gdy wycena aktywów funduszu dokonywana jest po ustaleniu w dniu wyceny kursu zamknięcia, a w przypadku braku kursu zamknięcia - innej, ustalonej

6 przez rynek wartości stanowiącej jego odpowiednik, za ostatni dostępny kurs przyjmuje się ten kurs albo wartość z uwzględnieniem istotnych zdarzeń mających wpływ na ten kurs albo wartość; ----------- 3) jeżeli Dzień Wyceny nie jest zwykłym dniem dokonywania transakcji na aktywnym rynku - według ostatniego dostępnego w momencie dokonywania wyceny kursu zamknięcia ustalonego na aktywnym rynku, a w przypadku braku kursu zamknięcia - innej, ustalonej przez rynek wartości stanowiącej jego odpowiednik, skorygowanego w sposób umożliwiający uzyskanie wiarygodnie oszacowanej wartości godziwej, zgodnie z zasadami określonymi w ust. 5. ------------------ 5. W przypadkach, o których mowa w ust. 4 pkt 2 i 3 Fundusz w celu wiarygodnego oszacowania wartości godziwej będzie stosował powszechnie uznane metody estymacji, w szczególności: ------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- 1) oszacowanie na podstawie ostatnich dostępnych ofert kupna i sprzedaży, przy czym nie jest możliwe oparcie się wyłącznie na ofertach sprzedaży, lub------------------------------------------------ 2) oszacowanie na podstawie ceny nieróżniącego się istotnie składnika lokat ogłoszonej na aktywnym rynku, ------------------------------------------------------------------------------------------------------------ 3) oszacowanie na podstawie analizy sytuacji finansowej emitenta i porównania z emitentami o zbliżonym profilu, których instrumenty finansowe są notowane na aktywnym rynku, ------ 4) oszacowania na podstawie zdyskontowanych przepływów pieniężnych z uwzględnieniem prognozowanych przepływów generowanych przez emitenta oraz wartości rezydualnej,----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- 5) oszacowanie na podstawie innych uznanych metod estymacji, zgodnych ze standardami, o których mowa w ust. 1, przy czym niezwłocznie po zastosowaniu takiej metody zostanie ona opisana w Statucie.------------------------------------------------------------------------------------------- 6. W przypadku, gdy składnik lokat jest przedmiotem obrotu na więcej niż jednym aktywnym rynku, wartością godziwą jest kurs ustalony na rynku głównym. Wybór rynku głównego dla danego składnika lokat jest dokonywany na koniec każdego kolejnego miesiąca kalendarzowego. Podstawą wyboru rynku głównego jest wolumen obrotu na danym składniku lokat. W przypadku, gdy nie jest możliwe wiarygodne ustalenie wolumenu obrotu danego składnika, albo wolumen ten jest taki sam na kilku rynkach, rynek główny jest wybierany w oparciu o kolejność wprowadzenia danego składnika lokat do obrotu. W przypadku, gdy powyższy sposób wyboru rynku głównego z dużym prawdopodobieństwem spowodowałby sytuację, w której wycena danego składnika lokat nie odzwierciedlałaby jego wartości godziwej, Fundusz zastosuje dodatkowo następujące kryteria wyboru: ---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- 2) ilość zawartych transakcji na danym składniku lokat, -------------------------------------------- 3) ilość danego składnika lokat wprowadzonego do obrotu na danym rynku. ---------------- 4) możliwość dokonania przez Fundusz transakcji na danym rynku. --------------------------- Kryteria są stosowane według kolejności, w której zostały wymienione, przy czym kolejne kryterium ma zastosowanie w przypadku, gdy zastosowanie poprzedniego kryterium nie jest możliwe ze względy na brak dostępu do wiarygodnych informacji, niezbędnych do zastosowania danego kryterium, lub spowoduje wybór kilku rynków. --------------------------------------------------------------------------

7 7. Wartość składników lokat nienotowanych na aktywnym rynku wyznacza się, z zastrzeżeniem pkt 4 oraz ust. 9 i 10, w oparciu o oszacowanie wartości składnika lokat przez wyspecjalizowaną, niezależną jednostkę świadczącą tego rodzaju usługi, o ile umowa zawarta pomiędzy Towarzystwem i tą jednostką obejmuje oszacowanie danego składnika oraz możliwe jest rzetelne oszacowanie przez tę jednostkę przepływów pieniężnych związanych z tym składnikiem, albo w następujący sposób:--------------------------------------------------------------------------------------------------------- 1) akcje - według wartości godziwej, z uwzględnieniem zdarzeń mających istotny wpływ na tę wartość, w szczególności w oparciu o analizę sytuacji finansowej spółki i porównanie ze spółkami o zbliżonym profilu, których akcje są notowane na rynku aktywnym;--------------------------------- 2) prawa do akcji - w oparciu o ostatnią cenę, po jakiej nabywano papiery wartościowe na rynku pierwotnym lub w pierwszej ofercie publicznej, powiększoną o wartość rynkową prawa poboru niezbędnego do ich objęcia w dniu wygaśnięcia tego prawa, a w przypadku, gdy zostały określone i podane do publicznej wiadomości różne ceny emisyjne, w oparciu o średnią cenę nabycia ważoną liczbą nabytych papierów wartościowych, z uwzględnieniem zmian wartości tych papierów, spowodowanych zdarzeniami mającymi wpływ na ich wartość rynkową; ---------------------------------------- 3) prawa poboru - według wartości teoretycznej; ------------------------------------------------------ 4) weksle, wierzytelności pieniężne, listy zastawne i inne dłużne papiery wartościowe, z zastrzeżeniem pkt 5 - w skorygowanej cenie nabycia, oszacowanej przy zastosowaniu efektywnej stopy procentowej, przy czym skutek wyceny tych składników lokat zalicza się odpowiednio do przychodów odsetkowych albo kosztów odsetkowych Funduszu; ------------------------------------------------- 5) instrumenty pochodne oparte o stopy procentowe lub kursy waluty oraz papiery wartościowe z wbudowanymi instrumentami pochodnymi tego rodzaju - według zdyskontowanych przepływów pieniężnych, określonych z uwzględnieniem bieżącej i oczekiwanej wartości instrumentów, o które jest oparty dany instrument pochodny; ------------------------------------------------------ 6) opcje - według wartości godziwej, z uwzględnieniem typu instrumentu, kursów instrumentu bazowego oraz czasu pozostałego do wygaśnięcia opcji, w tym w oparciu o wycenę dostarczaną przez wystawcę opcji, dokonywaną według uznanych metod, takich jak Monte Carlo, zmodyfikowany model Black a Scholes a, -------------------------------------------------------------------------------- 7) kontrakty terminowe - według stanu rozliczeń kontrahentów wynikających z warunków zawartej umowy, z uwzględnieniem wyceny instrumentu bazowego oraz terminu wykonania kontraktu; --------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- 8) depozyty - według wartości nominalnej z uwzględnieniem odsetek obliczanych przy zastosowaniu efektywnej stopy procentowej,---------------------------------------------------------------------------- 9) jednostki uczestnictwa, certyfikaty inwestycyjne oraz tytuły uczestnictwa emitowane przez instytucje wspólnego inwestowania mające siedzibę za granicą - według ostatniej wartości aktywów netto na jednostkę uczestnictwa, certyfikat lub tytuł uczestnictwa dostępnej o godzinie 12.00 w Dniu Wyceny, z uwzględnieniem istotnych zdarzeń mających wpływ na tę wartość, które wystąpiły w okresie od momentu ostatniej publikacji tej wartości do Dnia Wyceny;---------------------------------------- 10) składniki lokat, które nie zostały wymienione w pkt 1-9 w oparciu o metody, które pozwolą właściwie oszacować wartości godziwą danego składnika lokat, spełniającą warunki

8 określone w ust. 14, przy czym niezwłocznie po nabyciu takich składników lokat, metody zastosowane do ich wyceny zostaną opisane w Statucie. ----------------------------------------------------------------------------- 8. W przypadku przeszacowania składnika lokat dotychczas wycenianego w wartości godziwej, do wysokości skorygowanej ceny nabycia - wartość godziwa wynikająca z ksiąg rachunkowych stanowi, na dzień przeszacowania, nowo ustaloną skorygowaną cenę nabycia. --------- 9. Należności z tytułu udzielonej pożyczki papierów wartościowych, w rozumieniu rozporządzenia o pożyczkach papierów wartościowych, wycenia się według zasad przyjętych dla tych papierów wartościowych. ----------------------------------------------------------------------------------------------------- 10. Zobowiązania z tytułu otrzymanej pożyczki papierów wartościowych, w rozumieniu rozporządzenia o pożyczkach papierów wartościowych, ustala się według zasad przyjętych dla tych papierów wartościowych. ----------------------------------------------------------------------------------------------------- 11. Papiery wartościowe nabyte przez Fundusz przy zobowiązaniu się drugiej strony do odkupu wycenia się, począwszy od dnia zawarcia umowy kupna, metodą skorygowanej ceny nabycia, oszacowanej przy zastosowaniu efektywnej stopy procentowej.--------------------------------------------------- 12. Zobowiązania z tytułu zbycia papierów wartościowych, przy zobowiązaniu się Funduszu do odkupu, wycenia się, począwszy od dnia zawarcia umowy sprzedaży, metodą korekty różnicy pomiędzy ceną odkupu a ceną sprzedaży, przy zastosowaniu efektywnej stopy procentowej. - 13. Aktywa Funduszu oraz zobowiązania denominowane w walutach obcych wycenia się lub ustala w walucie, w której są notowane na aktywnym rynku, a w przypadku gdy nie są notowane na aktywnym rynku - w walucie, w której są denominowane. Aktywa Funduszu i jego zobowiązania wykazuje się w walucie polskiej, po przeliczeniu według ostatniego dostępnego średniego kursu wyliczonego dla danej waluty przez Narodowy Bank Polski. Wartość Aktywów Funduszu notowanych lub denominowanych w walutach, dla których Narodowy Bank Polski nie wylicza kursu, należy określić w relacji do Euro.----------------------------------------------------------------------------------------------------- 14. Za wiarygodnie oszacowaną wartość godziwą uznaje się wartość wyznaczoną poprzez: --------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- 1) oszacowanie wartości składnika lokat przez wyspecjalizowaną, niezależną jednostkę świadczącą tego rodzaju usługi, o ile możliwe jest rzetelne oszacowanie przez tę jednostkę przepływów pieniężnych związanych z tym składnikiem; ------------------------------------------------------------ 2) zastosowanie właściwego modelu wyceny składnika lokat, o ile wprowadzone do tego modelu dane wejściowe pochodzą z aktywnego rynku; -------------------------------------------------------------- 3) oszacowanie wartości składnika lokat za pomocą powszechnie uznanych metod estymacji;-------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- 4) oszacowanie wartości składnika lokat, dla którego nie istnieje aktywny rynek, na podstawie publicznie ogłoszonej na aktywnym rynku ceny nieróżniącego się istotnie składnika, w szczególności o podobnej konstrukcji prawnej i celu ekonomicznym--------------------------------------------- 15. Aktywny rynek stanowi rynek spełniający łącznie następujące kryteria: a) instrumenty będące przedmiotem obrotu na rynku są jednorodne, -------------------------- b) zazwyczaj w każdym czasie występują zainteresowani nabywcy i sprzedawcy, --------- c) ceny są podawane do publicznej wiadomości; ----------------------------------------------------

9 16. Modele i metody wyceny składników lokat Funduszu, o których mowa w ust. 13, podlegają uzgodnieniu z Depozytariuszem. ----------------------------------------------------------------------------- 17. W przypadku, gdy zastosowanie metod korekty wskazanych w ust. 5 lub zastosowanie metod wyceny wskazanych w ust. 7 pkt 1-9 powodowałby sytuację, w której wycena danego składnika lokat nie odzwierciedlałaby jego wartości godziwej, w rozumieniu art. 28 ust. 6 ustawy z dnia 29 września 1994 roku o rachunkowości, Fundusz zastosuje inne metody korekty i wyceny, które najlepiej pozwolą oszacować wartość godziwą danego składnika lokat, w oparciu o zasady wyrażone w ust. 14 oraz w standardach, o których mowa w ust. 1 i niezwłocznie opisze zastosowaną metodę w Statucie. ------------------------------------------------------------------------------------------- 18. Przyjęte metody wyceny składników lokat nienotowanych na aktywnym rynku są stosowane w sposób ciągły, a każda ewentualna zmiana będzie publikowana w sprawozdaniu finansowym Funduszu przez dwa kolejne lata. ------------------------------------------------------------------------ 16. Artykuł 27 ust. 1 otrzymuje brzmienie:--------------------------------------------------------------- 1. Z zastrzeżeniem ust. 2 i art. 13 ust. 5 Fundusz ulega rozwiązaniu w przypadkach wskazanych w Ustawie.