Raport dzienny 1 września 215 GłÅwne indeksy WIG2 Indeks Zmiana 1D Zmiana 1M Zmiana 1Y obroty PLN/USDm 7 26 WIG2 2 143.35% -3.6% -15.5% 734/195 WIG3 2 366.48% -4.% -12.7% 742/197 mwig4 3 636.25% -5.2% 1.7% 86/23 swig8 13 211.36% -4.2% 7.6% 22/6 WIG 5 87.32% -4.% -6.9% 842/223 WIGBANKI 6 6-1.6% -.8% -23.2% 139/37 6 5 4 255 25 245 24 GłÅwne indeksy światowe 1D 1M 3M 1Y Dow Jones 16 254-1.45% -7.73% -9.7% -4.78% S&P5 1 942-1.39% -7.71% -7.75% -2.69% NASDAQ 4 757-1.15% -6.77% -6.31% 3.71% DAX 1 33.31% -11.22% -8.54% 6.22% RTSI$ 797.34% -6.6% -16.92% -35.7% XU1 72 3 -.7% -7.9% -9.71% -9.49% 3 2 1 9/4/15 14/4/15 17/4/15 2 27/4/15 3/4/15 6/5/15 11/5/15 14/5/15 19/5/15 22/5/15 27/5/15 1/6/15 5/6/15 1/6/15 235 23 225 22 Surowce Rentowność skarbowych papieråw dłużnych 1D 1M 3M 1Y 3M 1Y 2Y 5Y 1Y Miedź (USD/t) 5 354. 1.86% 4.1% -1.7% -22.7% Polska 1.62% 1.67% 1.81% 2.46% 2.97% Ropa (USD/bbl) 47.2 -.86% -7.5% -3.1% -53.5% Węgry.47%.62% 1.12% 2.62% 3.62% Aluminium (USD/t) 1 649. 2.7% 3.5% -6.3% -2.6% Niemcy -.33% -.26% -.22%.4%.68% Złoto (USD/OZ) 1 17.4.41%.% -6.8% -11.1% USA.3%.39%.74% 1.53% 2.2% Waluty 1D 1M 3M 1Y USD/PLN 3.759 -.42% -1.4% 2.7% 15.6% EUR/PLN 4.2122 -.1%.2% 1.8%.4% EUR/USD 1.126.41% 1.6% -.9% -13.1% USD/HUF 28.8 -.37% -.6% 1.7% 15.% Informacje ze spåłek Newag Oferta konsorcjum Newagu na rozbudowę metra wybrana w Sofii KGHM Na razie bez odpisçw Kopex Kilkanaście MikrusÇw do Chin? Asseco Poland Kontrakt za 17 mln PLN Best Przedwstępna umowa zakupu 29.4% akcji Kredyt Inkaso za 152.3 mln PLN Pani Teresa Medica WkrÇtce wezwanie na 1% akcji po 13.4 PLN APS Energia W ofercie publicznej spçłka przydzieliła wszystkie oferowane akcje Wind Mobile Cena emisyjna akcji ustalona na 7.8 PLN Najbardziej aktywne akcje 1D 1M % obrotäw obroty (PLN/USD) PZU 432..21% -1.3% 12.7% 93/24 KGHM 83.4 3.67% -12.% 8.6% 63/16 PGE 15.8 1.28% -4.9% 7.2% 52/13 PKN Orlen 71.3 1.39% -14.1% 5.3% 39/1 Wygrani/Przegrani 1D 1D KGHM 83.4 3.67% ALIOR 85. -2.31% Lotos 3.1 3.8% PKO BP 28.65-1.38% Wydarzenia w spåłkach SpÄłka Wydarzenie Calatrava NWZ ws. zmian w radzie nadzorczej Prognozy makro Godz. Wydarzenie Będzie Ostatnio 14:3 Wnioski o zasiłek dla bezrobotnych US 275 tys. 282 tys. 17: Tygodniowa zmiana zapasçw paliw US Informacje dotyczące powiązań Millennium DM ze spçłką, będącą przedmiotem niniejszego raportu oraz pozostałe informacje, wymagane przez Rozporządzenie RM z dnia 19.X.25 roku umieszczone zostały na ostatniej stronie raportu.
Informacje ze spåłek Newag Oferta konsorcjum Newagu na rozbudowę metra wybrana w Sofii Oferta konsorcjum Newagu oraz spçłki Siemens A.G. w Wiedniu oraz Siemens EOOD w Sofii została wybrana jako najkorzystniejsza w przetargu na rozbudowę metra w Sofii. SpÇłka podała, że zakres podstawowy obejmuje dostawę 2 pojazdçw trçjczłonowych, dodatkowo klient może zamçwić 1 kolejnych pojazdçw (opcja). Klientowi zaoferowano dostawę pojazdçw bazujących na platformie "Inspiro" (pojazdy dostarczone dla Metra Warszawskiego), a dostawa pojazdçw będzie zrealizowana w terminie 36 miesięcy od podpisania umowy. Szacunkowa wartość prac przypadających na Newag to minimum 37.4 mln EUR (158.43 mln PLN) netto oraz dodatkowo 18.5 mln EUR (78.37 mln PLN) netto w razie skorzystania przez klienta z opcji na dostawę kolejnych 1 pojazdçw. KGHM Na razie bez odpisäw Prezes Herbert Wirth poinformował, że spçłka na razie nie widzi potrzeby przeszacowania wartości aktywçw w związku z niskimi cenami miedzi. Kopex Kilkanaście MikrusÄw do Chin? Andrzej Meder, członek Zarządu poinformował, że dzięki wspçłpracy z firmą Xi'an Coal Mining Factory spçłka liczy na sprzedaż na rynku chińskim kilkunastu MikrusÇw (każdy wart kilkadziesiąt mln EUR). SpÇłka podpisała 8 września br. umowę o wspçłpracy z firmą Xi'an Coal Mining Factory, chińskim producentem maszyn dla gçrnictwa, na mocy ktçrej w Chinach będą produkowane wybrane elementy systemu Mikrus (m.in. konstrukcje stalowe obudowy ścianowej, kable, agregaty wodne i łańcuchy), a w Polsce mają być wytwarzane najbardziej zaawansowane technologicznie elementy (głowice, systemy zasilania i sterowania). Asseco Poland Kontrakt za 17 mln PLN SpÇłka podpisała umowę z Mazowieckim Szpitalem BrÇdnowskim w Warszawie, ktçry jest liderem projektu "E-zdrowie dla Mazowsza" i wykona sieć teleinformatyczną w 23 największych mazowieckich szpitalach. Wartość kontraktu to ponad 17 mln PLN netto. W ramach umowy Asseco będzie odpowiedzialne m.in. za zaprojektowanie, dostarczenie, instalację, konfigurację oraz wdrożenie infrastruktury sieciowej, jak rçwnież implementację oprogramowania. Best Przedwstępna umowa zakupu 29.4% akcji Kredyt Inkaso za 152.3 mln PLN Best podpisał z AGIO RB FIZ przedwstępną umowę dotyczącą zakupu 29.43% akcji w Kredyt Inkaso za 152.3 mln PLN, co oznacza, że cena za jedną akcję wyniosła 4 PLN (na wczorajszej sesji akcje Kredyt Inkaso zakończyły notowania na poziomie 33.6 PLN). Jak powiedział prezes spçłki Best Krzysztof Borusowski, intencją jest stworzenie bardzo silnego gracza na rynku zarządzania wierzytelnościami w naszej części Europy. Besto podał, że podpisał umowę z największym akcjonariuszem Kredyt Inkaso - funduszem Agio RB FIZ, w wyniku ktçrej przejmie od funduszu pakiet 29.4% akcji Kredyt Inkaso za 152 mln PLN. Wcześniej spçłka zawarła rçwnież umowę z Haitong Bank dotyczącą powierniczego nabycia kilkuprocentowego pakietu akcji Kredyt Inkaso na warszawskiej giełdzie. Po sfinalizowaniu obu transakcji, udział BEST w kapitale zakładowym i ogçlnej liczbie głosçw na walnym zgromadzeniu Kredyt Inkaso wyniesie blisko 33%. Pani Teresa Medica WkrÄtce wezwanie na 1% akcji po 13.4 PLN Pani Teresa Medica ma umowę inwestycyjną, na podstawie ktçrej głçwny jej akcjonariusz sprzeda 81.39% akcji spçłce Sigvaris Holging. Łączna cena wszystkich akcji to prawie 26.3 mln PLN. Zgodnie z umową inwestycyjną większościowy akcjonariusz zobowiązał się sprzedać niemieckiej firmie Sigvaris Holding i przenieść na nią wszystkie posiadane przez niego akcje spçłki Pani Teresa Medica, czyli 1.96. akcji, stanowiących 81.39% kapitału zakładowego oraz dających prawo do 85.43% głosçw na walnym zgromadzeniu. Jak podano w komunikacie, nabycie akcji odbędzie się w drodze wezwania do zapisywania się na sprzedaż 1% akcji spçłki, a cena za akcje to 13.4 PLN. APS Energia W ofercie publicznej späłka przydzieliła wszystkie oferowane akcje W ramach nowej emisji akcji nastąpił przydział 1.73 mln oferowanych w ramach oferty publicznej akcji serii E. W transzy inwestorçw instytucjonalnych przydzielono blisko 1.7 mln akcji, a w transzy detalicznej 3.999 tys. akcji. Cena emisyjna akcji serii E została ustalona na 4.5 PLN. Wpływy z emisji wyniosły około 7.79 mln PLN netto. Pozyskane środki spçłka chce przeznaczyć na budowę kompleksu biurowoprodukcyjnego. ul. Żaryna 2A, 2-593 Warszawa Telefon: (22) 598 26 2
Wind Mobile Cena emisyjna akcji ustalona na 7.8 PLN Wind Mobile ustalił cenę emisyjną akcji w ofercie publicznej na 7.8 PLN. Przedział cenowy wynosił 7.8-9.2 PLN. Oferta publiczna Wind Mobile obejmuje do 75 tys. nowych akcji serii K oraz do 62 tys. akcji sprzedawanych przez akcjonariuszy (IIF, Janusz Homa, H&H Investment, Grzegorz Młynarczyk). Pakiety LW Bogdanka NN PTE zwiększył zaangażowanie do 11.26% z 9.93% udziału w kapitale i ogçlnej liczbie głosçw Torpol Pioneer Pekao Investment Management S. zmniejszył zaangażowanie do 4.27% z 5.5% udziału w kapitale i ogçlnej liczbie głosçw ul. Żaryna 2A, 2-593 Warszawa Telefon: (22) 598 26 3
Kalendarium dywidend Data ustalenia prawa SpÄłka Dywidenda Data wypłaty Poniedziałek 215-9-7 Wtorek 215-9-8 Środa 215-9-9 Czwartek 215-9-1 Piątek HYDROTOR 2. 215-1-1 215-9-11 Poniedziałek NTTSYSTEM.15 215-9-3 215-9-14 Wtorek STALPROD 2. 215-9-3 215-9-15 Środa 215-9-16 Czwartek BOGDANKA 3.5 215-1-8 215-9-17 EFEKT.7 215-1-1 Piątek 215-9-18 ul. Żaryna 2A, 2-593 Warszawa Telefon: (22) 598 26 4
ul. Żaryna 2A, 2-593 Warszawa Telefon: (22) 598 26 5 S&P5 DOW JONES NASDAQ DAX RTSI$ XU1 2 4 6 8 1 12 14 16 18 8/4/15 13/4/15 16/4/15 21/4/15 24/4/15 29/4/15 4/5/15 7/5/15 12/5/15 15/5/15 2/5/15 26/5/15 29/5/15 3/6/15 8/6/15 11/6/15 2 22 24 26 28 21 212 214 5 1 15 2 25 3 35 4 8/4/15 13/4/15 16/4/15 21/4/15 24/4/15 29/4/15 4/5/15 7/5/15 12/5/15 15/5/15 2/5/15 26/5/15 29/5/15 3/6/15 8/6/15 11/6/15 173 174 175 176 177 178 179 18 181 182 183 184 2 4 6 8 1 12 8/4/15 13/4/15 16/4/15 21/4/15 24/4/15 29/4/15 4/5/15 7/5/15 12/5/15 15/5/15 2/5/15 26/5/15 29/5/15 3/6/15 8/6/15 11/6/15 47 475 48 485 49 495 5 55 51 515 2 4 6 8 1 12 14 16 18 2 9/4/15 14/4/15 17/4/15 2 27/4/15 3/4/15 6/5/15 11/5/15 14/5/15 19/5/15 22/5/15 28/5/15 2/6/15 5/6/15 1/6/15 9 95 1 15 11 115 12 125 13 2 4 6 8 1 12 14 16 7/4/15 1/4/15 15/4/15 2/4/15 23/4/15 28/4/15 5/5/15 8/5/15 14/5/15 19/5/15 22/5/15 27/5/15 1/6/15 4/6/15 9/6/15 6 7 8 9 1 11 12 2 4 6 8 1 12 7/4/15 1/4/15 15/4/15 2/4/15 24/4/15 29/4/15 5/5/15 8/5/15 13/5/15 18/5/15 22/5/15 27/5/15 1/6/15 4/6/15 9/6/15 7 72 74 76 78 8 82 84 86 88 9
Kalendarium Poniedziałek Wtorek Środa Czwartek Piątek 7 września '15 8 września '15 9 września '15 1 września '15 11 września '15 Dane makro Produkcja przemysłowa (GER), Indeks Sentix (EU) PKB (JP) Inflacja CPI (CN), Produkcja przemysłowa (UK), Zmiana zapasçw paliw wg API (US) Wnioski o zasiłek dla bezrobotnych (US), Zmiana zapasçw paliw (US) Inflacja CPI (GER), Inflacja PPI (US), Indeks Uniwersytetu Michigan, wst. (US) Wyniki spçłek Dzień dywidendy HYDROTOR Inne Poniedziałek Wtorek Środa Czwartek Piątek 14 września '15 15 września '15 16 września '15 17 września '15 18 września '15 Dane makro Produkcja przemysłowa (JP), Produkcja przemysłowa (EU), Bilans płatniczy (PL) Komunikat po posiedzeniu BoJ (JP), Indeks instytutu Stopa bezrobocia (UK), ZEW (GER), Inflacja CPI Inflacja konsumencka (EU), (PL), Sprzedaż detaliczna Wnioski o kredyt hipoteczny (US), Indeks NY Empire State (US), Inflacja konsumencka (US), Produkcja przemysłowa (US), (US), Wykorzystanie mocy produkcyjnych (US) Handel zagraniczny (JP), Sprzedaż detaliczna (UK), Sprzedaż detaliczna (PL), Produkcja przemysłowa (PL), ProtokÇł z posiedzenia BoJ Pozwolenia na budowę (JP), Bilans płatniczy (EU), domçw (US), Rozpoczęte Indeks wskaźnikçw budowy domçw (US), Wnioski wyprzedzających - o zasiłek dla bezrobotnych Conference Board (US) (US), Projekcje makroekonomiczne FOMC (US), Decyzja FOMC ws. stçp procentowych (US) Wyniki spçłek IZOBLOK AMBRA Dzień dywidendy NTTSYSTEM STALPROD BOGDANKA, EFEKT Inne ul. Żaryna 2A, 2-593 Warszawa Telefon: (22) 598 26 6
Aktualne wskaźniki Banki Potencjał M. cap Zmiana ceny P/E EV/EBITDA lub ROE DY % P/BV-banki, deweloperzy Rekomendacja Cena Wycena +/- (PLNm) 1 M 1 Y 214 215p 216p 214 215p 216p * 3 214* 2 Alior akumuluj 85. 12.5 21% 6 177.9-1% % 19.1 17.1 15.2 2.1 1.9 1.6 11.4%.% Bank Handlowy akumuluj 84.5 117. 39% 11 35.5-5% -29% 11.6 14.2 13.1 1.5 1.5 1.5 12.5% 8.8% ING BŚK neutralnie 123. 143.6 17% 15 995.8-8% -13% 15.4 14.6 14.5 1.5 1.5 1.4 1.8% 3.3% mbank kupuj 362.1 52.2 39% 15 289. 4% -28% 11.9 11.2 11.5 1.4.2.2 12.5%.% Getin Noble neutralnie.86 1.8 19% 2 279.1-5% -69% 6.3 9.2 6.7.4.4.4 7.%.% Pekao neutralnie 155.6 183.7 18% 4 84.3-4% -18% 15. 16.6 14.9 1.7 1.7 1.7 11.4% 6.4% BZ WBK kupuj 296.1 419.8 42% 29 383.3 2% -27% 15.3 11.8 11.9 1.8 1.7 1.5 15.8% 3.2% PKO BP akumuluj 28.65 37.3 3% 35 812.5 2% -28% 11. 13.2 12. 1.3 1.2 1.2 11.5%.% Ubezpieczenia PZU akumuluj 432. 528.5 22% 37 34.2-1% -14% 12.6 14.2 14. 2.8 2.7 2.7 2.1% 6.9% Deweloperzy Echo neutralnie 6.6 7.7 16% 2 723.8-3% 6% 6.7 13.7 bd.86.85 1.67.1%.% GTC akumuluj 5.94 * * 2 733.7 1% 2% - 11.7 bd 1.33 1.1 1.87-3.3%.% Dom Development akumuluj 47.2 52.3 11% 1 169.2-8% 7% 21. 18. 14.1 1.36 1.35 1.33 4.9% 4.8% Robyg akumuluj 2.44 2.7 11% 641.9 % 5% 13.8 14.1 1.1 1.44 1.43 1.38 12.8% 4.5% Branża spożywcza OtmuchÇw kupuj 6.35 11.8 86% 81. -8% -29% 8.6 7.8 7.2 5. 4.4 4. 4.9%.% Ambra kupuj 8.67 11.1 28% 218.5 % -4% 8.4 1.3 9.7 7.5 6.8 6.5 11.4%.% Tarczynski akumuluj 13.72 13.8 1% 155.7 2% 31% 13.3 15.6 12.5 7.1 6.5 6. 11.9%.% Duda akumuluj 5.65 7.3 29% 157.1-1% -24% 6.9 9.6 9.4 4.6 5. 4.5 6.3%.% Handel CCC neutralnie 169.1 171.9 2% 6 491.5-11% 31% 15.4 25.3 2.4 22.7 17.5 14.2 56.4% 1.8% LPP redukuj 7 731 6 15-21% 14 156.4 2% -23% 29.5 34.6 26.8 18.6 19.1 15.6 29.4%.4% Redan akumuluj 2.5 4.5 8% 75.4-25% -4% 13.5 16.8 8.6 3.6 4. 2.9-3.2%.% IT, dystrybutorzy IT AB kupuj 37.15 51.6 39% 61.4-1% 27% 8.8 8.7 7.9 8. 7.8 6.7 14.2%.% ABC Data akumuluj 3.24 4.4 37% 45.9-7% -18% 12.2 7.8 7.4 7.3 7.7 7.3 13.1% 11.1% Action neutralnie 26.42 42.8 62% 438.8-33% -44% 6.3 7.7 7.3 6.5 6.5 5.9 19.4% 3.8% Branża gårnicza Kopex akumuluj 6.3 1.4 65% 468.3-1% -44% 4.6 6.3 5.7 2.8 3.3 2.9 2.4% 6.3% Famur neutralnie 1.71 2.8 64% 823.4-1% -55% 8.2 9. 8.1 3. 2.8 2.6 11.2%.% Przemysł elektromaszynowy Amica kupuj 163.5 131. -2% 1 271.3-6% 51% 16.3 16.3 15.2 7.5 7.8 7.2 17.4%.% Relpol kupuj 6.56 7.3 11% 63. 14% 1% 11.9 7.7 6.6 5.2 5.1 4.5 6.9% 5.8% Aplisens redukuj 13. 12.5-4% 171.6 % -3% 13.6 12.6 11.7 7.4 7.9 6.4 1.3% 2.3% Apator neutralnie 3.72 38. 24% 1 17. -19% -17% 12.1 11.7 11.1 9. 7.6 5.6 22.7% 1.6% Zetkama akumuluj 88. 75.5-14% 431.6-2% 31% 14.6 14.4 13.5 9.8 9.2 8.7 16.1%.% Pozostałe spåłki Elemental Holding kupuj 4.7 4.2-1% 74. 7% 85% 23.8 2.3 14.3 18.5 12.9 1.8 12.8%.% Ferro kupuj 1.27 12.8 25% 218.2-9% -4% 9.1 8.4 8.2 7.9 6.6 6.1 13.2% 9.7% Lentex kupuj 8.32 13.3 59% 498.7 5% 3% 8.2 1.8 9.6 8.8 5.8 5.1 17.5% 4.8% Benefit Systems akumuluj 449. 363. -19% 1 147.1 3% 5% 29.7 27.6 24.4 21 18.7 16.5 31.1% 2.% Work Service neutralnie 16.65 17.4 5% 1 83.8-2% -5% 29.9 2.3 16.8 11.8 1.7 8.7 13.3%.% Impel akumuluj 28.8 35.8 24% 37.5-3% -2% 12.2 12.5 1.4 6.3 6.2 5.7 11.7% 5.2% ŹrÇdło: Bloomberg, Millennium DM; p-prognozy skonsolidowane Millennium DM, *-wycena w trakcie aktualizacji, * 2 -na podstawie ogłoszonej decyzji WZA lub propozycji Zarzadu dot. podziału zysku za rok 214 do ceny obecnej, * 3 -iloraz zysku netto za cztery ostatnie kwartały i sredniego poziomu kapitałçw własnych z pięciu ostatnich kwartałçw ul. Żaryna 2A, 2-593 Warszawa Telefon: (22) 598 26 7
Departament Analiz Sprzedaż Marcin Materna, CFA Doradca inwestycyjny +48 22 598 26 82 marcin.materna@millenniumdm.pl Dyrektor banki i ubezpieczenia Radosław Zawadzki +48 22598 26 34 radoslaw.zawadzki@millenniumdm.pl Dyrektor Marcin Palenik, CFA +48 22 598 26 71 marcin.palenik@millenniumdm.pl Maciej Krefta +48 22 598 26 88 maciej.krefta@millenniumdm.pl Sebastian Siemiątkowski +48 22 598 26 5 sebastian.siemiatkowski@millenniumdm.pl Artur Topczewski +48 22 598 26 59 artur.topczewski@millenniumdm.pl Analityk branża spożywcza, handel, energetyka Analityk deweloperzy, gçrnictwo, przemysł drzewny Analityk fundusze inwestycyjne Analityk fundusze inwestycyjne Arkadiusz Szumilak +48 22 598 26 75 arkadiusz.szumilak@millenniumdm.pl Marek Przytuła +48 22 598 26 68 marek.przytula@millenniumdm.pl Jarosław Ołdakowski +48 22 598 26 11 jaroslaw.oldakowski@millenniumdm.pl Leszek Iwaniec +48 22 598 26 9 leszek.iwaniec@millenniumdm.pl Marek PszczÄłkowski +48 22 598 26 6 marek.pszczolkowski@millenniumdm.pl Marcin Czerwonka +48 22 598 26 7 marcin.czerwonka@millenniumdm.pl Ul. Żaryna 2A, Millennium Park IIIp 2-593 Warszawa Polska Fax: +48 22 898 32 2 Tel. +48 22 598 26 pełni funkcję animatora emitenta dla spçłek: Ciech, Wielton, Selena FM, Skyline, Sygnity, od ktçrych otrzymał wynagrodzenie z tego tytułu. pełni funkcję animatora rynku dla spçłek: Ciech, Wielton, Selena FM, Skyline, Sygnity, KGHM, PZU, Kompap. w ciągu ostatnich 12 miesięcy pełnił funkcję oferującego w trakcie oferty publicznej dla akcji spçłek: MFO S.A., od ktçrej otrzymał wynagrodzenie z tego tytułu. SpÇłki będące przedmiotem raportu moga być klientami Grupy Kapitałowej Millennium Banku S.A., głçwnego akcjonariusza Millennium Domu Maklerskiego S.A. Pomiędzy, a spçłkami będącymi przedmiotem niniejszego raportu nie występują żadne inne powiązania, o ktçrych mowa w Rozporządzeniu Rady MinistrÇw z dnia 19 października 25 roku w sprawie Informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentçw finansowych lub ich emitentçw, ktçre byłyby znane sporządzającemu niniejszą rekomendację inwestycyjną. Millennium TFI S.A., spçłka zależna, posiada 6.45% akcji, Projprzem S.A., 5.79% akcji Bumech S.A. oraz 6.63% akcji Rainbow Tours S.A. Niniejsza publikacja została przygotowana przez wyłącznie na potrzeby klientçw, nie stanowi reklamy ani oferowania papierçw wartościowych, może być ona także dystrybuowana za pomocą środkçw masowego przekazu, na podstawie każdorazowej decyzji Dyrektora Departamentu Doradztwa i Analiz. Rozpowszechnianie lub powielanie niniejszego materiału w całości lub w części bez pisemnej zgody jest zabronione. Niniejsza publikacja została przygotowana z dochowaniem należytej staranności i rzetelności, w oparciu o fakty uznane za wiarygodne, jednak nie gwarantuje, że są one w pełni dokładne i kompletne. Podstawą przygotowania publikacji były informacje na temat spçłek, jakie były publicznie dostępne. Kwotowania zwarte w niniejszym dokumencie mają charakter informacyjny, nie są ofertami kupna lub sprzedaży wymienionych instrumentçw ani propozycjami dokonania transakcji czy inwestycji. nie ponosi odpowiedzialności za szkody poniesione w wyniku decyzji podjętych na podstawie informacji zawartych w niniejszym opracowaniu.