Prezentacja dla inwestorów wyniki 4Q 2014, CC Group Small&MidCap Conference 5 th Edition Warszawa, 26 marca 2015

15 Prezentacja dla inwestorów wyniki 4Q 2014, CC Group Small&MidCap Conference 5 th Edition Warszawa, 26 marca 2015

Skarbiec TFI jedno z najlepiej rozpoznawalnych TFI w Polsce jedno z najdłużej działających TFI na polskim rynku najszersza sieć dystrybucji na polskim rynku (71 dystrybutorów zewnętrznych i 2 kanały sprzedaży własnej) ponad 15 mld zł aktywów pod zarządzaniem, w tym 3,4 mld aktywów w funduszach bez dedykowanych piąte miejsce w Polsce, drugie wśród niezależnych TFI 15 10 Aktywa pod zarządzaniem Skarbiec TFI 15,1 mld zł unikalny na polskim rynku, zespołowy model zarządzania gwarantujący sprawny obieg informacji w zespole zarządzających oraz motywację do wspólnych sukcesów oferta produktów inwestycyjnych na każdą sytuację makroekonomiczną i trend rynkowy (27 funduszy własnych i 4 we współpracy z JP Morgan) blisko 40% aktywów detalicznych w funduszach inwestujących poza granicami Polski potwierdzony track record innowacyjności: pierwszy fundusz pieniężny pierwszy fundusz parasolowy pierwszy fundusz inwestycyjny zamknięty pierwszy polski fundusz wierzytelności medycznych 5 0 12-2011 06-2012 12-2012 06-2013 12-2013 06-2014 12-2014 Aktywa pod zarządzaniem Skarbiec TFI - fundusze skierowane do szerokiego grona inwestorów (detaliczne) 4 3 2 1 3,4 mld zł 0 12-2011 06-2012 12-2012 06-2013 12-2013 06-2014 12-2014 Źródło: Spółka, IZFiA, dane na 31.12.2014 2

Długoterminowy wzrost wyników finansowych Wyniki finansowe Skarbiec Holding (mln zł) Generowane środki pieniężne (FCFF, mln zł) 101 91 31,4 63 59 20,9 13 12 30 23 11,5 9,1 2011 2012 2013 2014 2011 2012 2013 2014 przychody ze sprzedaży wynik netto* Struktura przychodów ze sprzedaży w 2014 r. wysokie napływy netto i wzrost aktywów pod zarządzaniem konsekwencją wprowadzanych innowacji produktowych, dobrych wyników inwestycyjnych i szerokiej sieci dystrybucji; dominujący udział wynagrodzenia stałego z tyt. zarządzania funduszami inwestycyjnymi w kształtowaniu wyników Grupy. 14% 8% wynagrodzenie za zarządzanie funduszami inwestycyjnymi wynagrodzenie stałe istotny udział wynagrodzenia zmiennego pomimo trudnego roku na rynku w 2014 pobranie pierwszego success fee w 2013 r.; wynagrodzenie zmienne pozostałe przychody możliwość wypłaty wysokiej dywidendy (do 100% zysku) ze względu na wysoki powtarzalny poziom konwersji wyniku na wolne środki pieniężne; 78% * wynik netto znormalizowany = wynik netto raportowany po skorygowaniu o koszty związane z procesem IPO oraz koszty programów motywacyjnych opartych na akcjach szczegóły korekt w załączniku FCFF = EBIT podatek zapłacony + koszty niegotówkowe CAPEX wzrost kapitału obrotowego netto 3

Skarbiec TFI na tle rynku

sytuacja na rynku Podsumowanie napływów w 2014 r.: 10,4 mld zł napływów netto do funduszy detalicznych TFI w 2014 r., w tym: 6,9 mld zł napływów do funduszy dłużnych, 6,1 mld zł napływów do funduszy pieniężnych, 2,7 mld zł odpływów z funduszy akcji i mieszanych; bardzo dobra sprzedaż funduszy dłużnych (6,9 mld zł napływów netto w 2014 r.) we wszystkich grupach produktowych; 2,7 mld zł odpływów z funduszy akcji i mieszanych z widocznym przesunięciem kapitału z funduszy inwestujących w Polsce do funduszy inwestujących zagranicą; fundusze sekurytyzacyjne i rynku surowców wśród grup funduszy z najwyższą dynamiką wzrostu aktywów w 2014 r. (wzrost odpowiednio o 109% i 28%); Główne wydarzenia w 4Q 2014 r.: brak rajdu św Mikołaja w Polsce spadek indeksów WIG (- 6,3%), WIG20 (-7,4%), mwig (4,3%); niestabilna sytuacja geopolityczna w regionie - zaostrzenie konfliktu na wschodzie Ukrainy; zapowiedź wprowadzenia luzowania pieniężnego przez Europejski Bank Centralny; prognozowana poprawa sytuacji w gospodarce Polski (na tle CEE i Strefy Euro) w kolejnych latach - przesłanka powrotu inwestorów na polski rynek akcji w 2015 r.. napływy netto do TFI w Polsce (fundusze detaliczne, mld zł) stopy zwrotu indeksów 0,40 1,59 1,56 2,64 2,30 0,67-0,17-0,74-1,80 zmiana q/q 2,57 1Q'14 2Q'14 3Q'14 4Q'14 Źródło: analizy online akcji i mieszane dłużne pieniężne 1,34 0,05 zmiana r/r WIG -6,3% +0,3% MSCI EM Eastern Europe -25,7% -37,6% MSCI EM -4,1% -3,9% MSCI World +0,1% +2,1% Citigroup Poland GBI* +2,1% +9,9% * Citigroup Poland Government Bond Index Źródło: stooq.pl, dane Spółki, zmiany liczone wg dat zamknięcia z 31.12.2014 5

Skarbiec TFI napływy do funduszy detalicznych 8 194 napływy netto 80 napływy netto za 01-02 15 +17 mln zł w tym do funduszy wysokomarżowych +23 mln zł napływy do grup funduszy (z konwersjami) 296 92 86 65 37 54 1Q'14 2Q'14 3Q'14 4Q'14-14 1Q'14 2Q'14 3Q'14 4Q'14-65 -45-70 akcji, mieszane i alternatywne -105 dłużne i niefinansowe -18-57 pieniężne 268 mln zł napływów netto do Skarbiec TFI w 2014 r. (2,6% udział w napływach netto na rynek), w tym 225 mln zł napływów z wyłączeniem funduszy pieniężnych (5,2% udział w rynku); napływy skierowane głównie do funduszy dłużnych szeroka oferta produktów własnych Skarbca (7 funduszy) wsparta funduszami JP Morgan; 37 mln zł napływów netto w 4Q 14 do funduszy akcji, mieszanych i alternatywnych odzwierciedleniem zmiany w trendach rynkowych (50 mln zł napływów do tej grupy funduszy na rynku); ujemne saldo napływów netto w 4Q spowodowane głównie umorzeniami w funduszu Lokacyjnym (kapitał częściowo konwertowany na pozostałe fundusze z oferty Skarbca); Źródło: dane Analizy Online, IZFiA, spółka Skarbiec TFI - udział w sprzedaży netto fundusze detaliczne, bez funduszy pieniężnych (mln zł) 26 16 251 63 17 46 16-68 1Q 2014 2Q 2014 3Q 2014 4Q 2014 sprzedaż netto Skarbiec TFI teoretyczna sprzedaż netto Skarbiec TFI wg udziału w AuM 6

Aktywa pod zarządzaniem - dywersyfikacja Skarbiec TFI aktywa pod zarządzaniem* (mld zł) Skarbiec TFI aktywa funduszy detalicznych (mld zł, na koniec kwartału) 9,8 13,7 15,0 15,2 0,31 0,29 0,23 0,30 0,36 0,32 11% 9% 4,6 7,0 10,6 11,6 11,7 1,27 1,38 1,69 1,79 1,69 50% 1,73 50% 2,7 1,9 2,8 3,1 3,4 3,5 2011 2012 2013 2014 02.2015 1,51 1,44 1,37 1,33 1,33 39% 1,45 4Q'13 1Q'14 2Q'14 3Q'14 4Q'14 02'15 41% fundusze detaliczne fundusze dedykowane akcji i mieszane dłużne i pozostałe pieniężne * bez aktywów zarządzanych w ramach portfeli instrumentów finansowych długoterminowy wzrost aktywów pod zarządzaniem Skarbiec TFI 22% CAGR funduszy detalicznych (lata 2011-2014); wzrost aktywów netto w 2014 r. o 9,3 % (+289 mln zł), w tym: wzrost aktywów w kategorii dłużne i pozostałe o 34% (+425 mln zł) spadek aktywów w kategorii akcji i mieszane o 12% (-185 mln zł) wzrost aktywów w funduszach pieniężnych o 16% (+49 mln zł); wysoki udział aktywów w funduszach dłużnych (50% obecnie vs 41% na koniec 2013 r.) - potencjał do konwersji na fundusze wysokomarżowe w 2015 r. Źródło: Spółka, IZFiA 7

Pełna oferta Skarbiec TFI - produkty na każdą sytuację makro i trend rynkowy dywersyfikacja produktów (i) stabilność biznesu, (ii) rozproszona baza pobierania success fee, (iii) potencjał konwersji lepsza pozycja konkurencyjna u dystrybutorów, którzy ograniczają liczbę dystrybuowanych TFI utrzymanie klienta w długim okresie Polska Europa Świat Suma Akcji / Mieszane 861 mln zł 289 mln zł 179 mln zł 3 6 2 3 2 8 1 329 mln zł Dłużne 813 mln zł 38 mln zł 737 mln zł 1 589 mln zł 1 3 1 1 5 Pieniężne 359 mln zł 1 359 mln zł Alternat ywne 103 mln zł 4 103 mln zł Suma 2 136 mln zł 327 mln zł 917 mln zł 3 380 mln zł Źródło: Spółka, IZFiA x mln zł AuM na 31.12.2014 x liczba funduszy na 31.12.2014 x liczba funduszy, na których pobrano success fee w 2014 r. 8

performance funduszy % AuM FIO ze stopą zwrotu powyżej benchmarku w danym okresie Skarbiec TFI stopy zwrotu funduszy w 2014 r. fundusze wysokomarżowe fundusze wysokomarżowe (3Y stopa zwrotu) 1Q (4Q'14) 94% 12/14 Spółek Wzrostowych 8,5% (+74,4%) 1Y 57% 9/14 Akcji Nowej Europy 6,7% (+36,5%) 3Y 98% 13/14 III Filar 5,8% (+29,2%) fundusze niskomarżowe fundusze niskomarżowe 1Q (4Q'14) 59% 2/4 Obligacja 8,3% (+22,7%) 1Y 77% 3/4 Depozytowy 5,9% (+19,9%) 3Y 100% 4/4 Lokacyjny 3,3% (+26,4%) liczba funduszy z performance powyżej benchmarku w okresie / łączna liczba funduszy Jakość i wyniki funduszy Skarbiec TFI docenione przez ekspertów rynkowych: Skarbiec III filar najlepszym funduszem w kategorii funduszy stabilnego wzrostu w 2014 r. (ranking Rzeczpospolitej) Skarbiec Spółek Wzrostowych Alfa 2013 Najlepszy Fundusz Akcji Nowej Europy fundusze docenione przez niezależny portal analizy online: Spółek Wzrostowych Źródło: Spółka, Rzeczpospolita, Analizy Online, dane na koniec 12.2014 r. III Filar, Waga Zrównoważony, Lokacyjny, Małych i Średnich Spółek 9

Wyniki finansowe

podsumowanie wyników Wyniki finansowe Skarbiec Holding (tys. zł) 4Q 2014 4Q 2013 zmiana 2014 2013 zmiana przychody całkowite, w tym: 22 144 20 995 +5% 91 056 101 349-10% - wynagrodzenie stałe z tyt. zarządzania 18 165 18 408-1% 71 968 68 577 +5% - wynagrodzenie zmienne z tyt. zarządzania 2 714 931 +192% 12 494 24 641-49% - pozostałe przychody* 1 265 1 656-24% 6 594 8 131-19% koszty operacyjne 16 325 15 478 +5% 67 025 65 767 +2% EBIT 5 405 5 557-3% 23 071 35 447-35% zysk netto 4 301 4 456-3% 18 385 28 923-36% zysk netto znormalizowany 5 246 4 679 +12% 23 255 30 113-23% * pozostałe przychody obejmują przychody z tyt. opłat manipulacyjnych (oddawane w blisko 100% dystrybutorom) oraz przychody z tyt. świadczonych usług księgowych 4Q 14 normalizacja wyników 2014 normalizacja wyników 4,3 +0,4 +0,5 5,2 18,4 +1,5 +3,4 23,3 zysk netto raportowany koszty IPO programy motywacyjne zysk netto znormalizowany zysk netto raportowany koszty IPO programy motywacyjne zysk netto znormalizowany 11

opłata stała z tyt. zarządzania zarządzanie funduszami opłata stała (mln zł) 68,6 43,6 5,3 +3,1% +13,8% 72,0 44,9 19,7 22,5 4,6 18,4 18,2 12,6 1,2 10,7 1,1 4,7 6,3 2013 2014 4Q'13 4Q'14 fundusze dedykowane i portfele fundusze detaliczne - wysokomarżowe fundusze detaliczne - niskomarżowe wzrost opłaty stałej za zarządzanie funduszami detalicznymi w 2014 o 6% r/r pochodną wzrostu AuM; stabilne stawki opłaty stałej za zarządzanie (%) dla obu kategorii funduszy; potencjał konwersji aktywów z funduszy niskomarżowych na wysokomarżowe w przyszłości. Fundusze akcji, mieszane i alternatywne +1,8% 1 364 1 389 1 549 1 334 3,59% 3,59% 3,59% 3,59% Fundusze pieniężne, obligacji i aktywów niefinansowych +5,1% 2 075 1 778 1 869 1 717 1,37% 1,35% 1,37% 1,35% 2013 2014 4Q'13 4Q'14 2013 2014 4Q'13 4Q'14 średni AuM (mln zł) średnia stawka brutto opłaty stałej* średni AuM (mln zł) * średnia stawka brutto opłaty stałej dla danej grupy funduszy liczona jako: przychody brutto (z kick back) z tyt. opłaty stałej / średni AuM średnia stawka brutto opłaty stałej* 12

success fee systematyczność pobierania 30 20 10 Success fee nominalne - rocznie Success fee nominalne - kwartalnie 6 24,6 niskomarżowe - zagranica 3,7 4,0 1,5 niskomarżowe - Polska 4 0,2 4,5 wysokomarżowe - zagranica 3,2 12,5 2,6 2,7 wysokomarżowe - Polska 2,3 14,4 0,1 pozostałe* 2 3,9 3,1 6,0 2,3 2,5 0,1 0 4,0 0,6 0,1 2013 2014 0 0,1 0,2 0,1 0,1 1Q 2014 2Q 2014 3Q 2014 4Q 2014 10 / 3 7 / 2 liczba funduszy z pobranym SF w kwartale (wysoko/niskomarżowe) 3 / 1 4 / 0 4 / 0 4 / 1 pobranie success fee w każdym kwartale pomimo zmiennych warunków na rynku efekt zdywersyfikowanej geograficznie i produktowo oferty funduszy; ok. 70% success fee pobranego na funduszach inwestujących poza granicami Polski (33% w 2013 r.); success fee pobrane w 2014 r. stanowiło 0,42% średnich aktywów w funduszach detalicznych (2013: 0,8%), w tym: 0,73% średnich aktywów w funduszach wysokomarżowych (2013: 1,3%) 0,15% średnich aktywów w funduszach niskomarżowych. (2013: 0,3%) * pozycja pozostałe obejmuje success fee pobrane na funduszach dedykowanych oraz na portfelach Pobrane success fee jako % średniego AuM 0,31% 0,23% 0,17% 0,20% 0,02% 0,00% 0,00% 0,01% 1Q 2014 2Q 2014 3Q 2014 4Q 2014 wysokomarżowe niskomarżowe 13

koszty działalności Grupy (mln zł) 65,8 67,0 32,4 34,3 12,2 11,2 21,1 21,6 2013 2014 koszty działalności Grupy 15,5 16,3 8,6 8,3 1,3 2,2 5,6 5,9 4Q 2013 4Q 2014 koszty stałe koszty zmienne koszty dystrybucji (zmienne) pozycja koszty zmienne obejmuje koszty: agenta transferowego, banku powiernika oraz zmienną część kosztu wynagrodzenia (mln zł) 19,5 6,5 1,2 3,4 2,7 11,8 11,4 2013 2014 koszty wynagrodzeń 17,4 2,7 0,2 2,6 2,9-0,1 4Q'13 program motywacyjny wynagrodzenie zmienne (premie) wynagrodzenie stałe 3,8 0,5 0,3 4Q'14 koszty dystrybucji wzrost zgodnie z tempem wzrostu przychodów z opłaty stałej (porównywalny poziom 2H 2014 i 2H 2013); koszty stałe pod ścisłą kontrolą 34% kosztów operacyjnych ma charakter kosztów stałych; konkurencyjny system motywacyjny wynagradzający za performance (premie) oraz umożliwiający związanie kluczowych menedżerów przez długoterminowe programy motywacyjne (akcje, warranty); 4Q 14 - rozpoczęcie ujmowania kosztu nowego programu motywacyjnego (0,24 mln zł kwartalnie) szacowany łączny koszt do ujęcia w kolejnych latach: 2014/15 r. ok 1 mln zł, 2015/16 r. ok 0,9 mln zł. 14

Podsumowanie Zarządcze: perspektywa kolejnych kwartałów: Oczekiwane znaczące napływy nowych środków na rynek funduszy w 2015, w tym zwiększenie tempa napływów do funduszy wysokomarżowych (kontynuacja trendu zapoczątkowanego w 4Q 2014); koncentracja Skarbiec TFI na najważniejszych partnerach bankowych - trend z 2014 roku może zostać utrzymany duże przesunięcia oszczędności w ramach banków; koncentracja Skarbiec TFI na zwiększaniu aktywów funduszy wysokomarżowych oraz nowych funduszy alternatywnych (Skarbiec Zdrowia, Skarbiec Nieruchomości) wprowadzenie przez Skarbiec TFI na rynek kolejnych produktów, min. strategii multi-asset. kluczowe parametry 2014: 3,4 mld zł w aktywach funduszy detalicznych (39% aktywów w funduszach wysokomarżowych); 268 mln zł napływów netto do funduszy detalicznych w 2014 r. (2,6% udział w napływach rynkowych), w tym 225 mln zł napływów netto po wyłączeniu funduszy pieniężnych (5,2% udział w rynku); 23,3 mln zł znormalizowanego zysku netto za 2014r.; 18,4 mln zł zysku netto po 4Q powiększone o zysk jednostkowy Skarbiec Holding za 1H 2015 - do dystrybucji do inwestorów w 2H 2015.; 26 mln zł środków pieniężnych i ekwiwalentów na koniec 2014 r.; 72 mln zł opłaty stałej z tyt. zarządzania funduszami w 2014 r. (wzrost o 5% r/r); 12,5 mln zł pobranej opłaty zmiennej, w tym na 9 funduszach detalicznych. 15

Kontakt IR Tomasz Cierkowski Investor Relations CC Group sp z oo tel: 22 440 1 440 e-mail: t.cierkowski@ccgroup.com.pl Bartosz Józefiak Członek Zarządu Skarbiec Holding tel: 22 521 30 20 e-mail: bartosz.jozefiak@skarbiec.com.pl Zastrzeżenie Niniejsze opracowanie zostało sporządzone wyłącznie w celach informacyjnych i nie ma na celu nakłaniania do nabycia lub zbycia jakichkolwiek instrumentów finansowych. Opracowanie nie stanowi reklamy, oferty ani proponowania nabycia instrumentów finansowych. Zostały w nim wykorzystane źródła informacji, które SKARBIEC Holding S.A. uznaje za wiarygodne i dokładne, jednak nie ma gwarancji,że są one wyczerpujące i w pełni odzwierciedlają stan faktyczny. Opracowanie może zawierać stwierdzenia dotyczące przyszłości, które stanowią ryzyko inwestycyjne lub źródło niepewności i mogą istotnie różnić się od faktycznych rezultatów. SKARBIEC Holding S.A. nie ponosi odpowiedzialności za efekty decyzji, które zostały podjęte na podstawie niniejszego opracowania. Opracowania nie należy traktować jako źródła wiedzy wystarczającej do podjęcia decyzji inwestycyjnej. Odpowiedzialność za sposób wykorzystania informacji zawartych w opracowaniu spoczywa wyłącznie na korzystającym z opracowania. Opracowanie podlega ochronie wynikającej z ustawy o prawie autorskim i prawach pokrewnych. Powielanie, publikowanie lub jego rozpowszechnianie wymaga pisemnej zgody SKARBIEC Holding S.A. 16

Załączniki

Strategia Skarbca dostosowana do polskiego rynku strategia na rynku dystrybutora rynek funduszy pozostaje rynkiem push zarządzanym przez dystrybutorów o sprzedaży jednostek decyduje zasięg uzyskiwany dzięki dystrybutorom dystrybutorzy oczekują: szerokiej palety produktów, procesu inwestycyjnego generującego systematyczne wyniki, wiarygodności potwierdzonej latami współpracy Model biznesowy Skarbca dostosowany do oczekiwań dystrybutorów i klientów końcowych Strategia Skarbca Oczekiwania klienta końcowego pełna gama produktów inwestycyjnych systematyczność wyników i niskie ryzyko Koncentracja na największym i najbardziej perspektywicznym segmencie końcowych klientów poszukującym stabilnego zwrotu przy ograniczonym ryzyku Oczekiwania dystrybutorów pełna gama produktów i systematyczność wyników wiarygodność TFI atrakcyjne wynagrodzenie Dotarcie przez jak najszerszą sieć dystrybutorów z pełną paleta produktów, w tym innowacjami Skarbiec TFI produkty na każdą sytuację makro i rynek oraz zespołowe zarządzanie 17 lat na rynku rynkowe stawki wynagrodzenia Celem zespołu zarządzania jest osiąganie stabilnych systematycznych wyników inwestycyjnych 18

dywidenda Skarbiec Holding SA wpływ przesuniętego roku obrotowego Skarbiec TFI rok obrotowy = rok kalendarzowy 12 13 03 14 06 14 09 14 12 14 03 15 06 15 09 15 12 15 raport roczny i WZ (2Q 15) wypłata dywidendy (2Q 15) Skarbiec Holding SA rok obrotowy kończy się z końcem czerwca (dywidenda powiększa zysk jednostkowy Skarbiec Holding SA) 12 13 03 14 06 14 09 14 12 14 03 15 06 15 09 15 12 15 przedłużony pierwszy rok obrotowy w SH = efekt zmiany raport roczny i WZ (październik) wypłata dywidendy do akcjonariuszy Skarbiec Holding SA (październik) w kolejnych latach dywidenda wypłacana przez Skarbiec Holding SA obejmuje: 2015: zysk Skarbiec TFI (1-4Q 14) i zysk Skarbiec Holding SA (1Q 14-2Q 15) 2016: zysk Skarbiec TFI (1-4Q 15) i zysk Skarbiec Holding SA (3Q 15-2Q 16) 2017 i kolejne zgodnie z mechanizmem z 2016 r. 19

performance funduszy detalicznych grupa akcji mieszane obligacji fundusz wysokomarżowy fundusz stopa zwrotu w okresie (wg stanu na 31.12.2014) 1Q 1Y 3Y Skarbiec Akcja -6,8% -7,7% 21,5% Skarbiec TOP Funduszy Akcji -6,3% -3,5% 21,9% Skarbiec Małych i Średnich Spółek -4,5% -9,0% 42,6% Skarbiec Spółek Wzrostowych 3,3% 8,5% 74,4% Skarbiec Akcji Nowej Europy 3,6% 6,7% 36,5% Skarbiec Market Neutral 9,5% -3,0% 0,0% Skarbiec TOP Brands 0,4% 1,3% 15,6% Skarbiec Rynków Rozwiniętych 0,9% 5,4% 32,7% Skarbiec Rynków Wschodzących -3,5% -2,5% -2,3% Skarbiec SMARTFIZ FIZ 5,4% 10,6% - Skarbiec Rynków Surowcowych -13,0% -19,6% -29,9% JPM Emerging Markets Opportunities 4,6% 13,3% - JPM Highbridge US Steep 5,4% 14,7% - Skarbiec III Filar 0,0% 5,8% 29,2% Skarbiec Waga -2,0% 1,4% 24,0% Skarbiec TOP Funduszy Stabilnych -2,4% 0,3% 20,0% Skarbiec Market Opportunities 3,8% 3,7% 8,5% Skarbiec Obligacja 1,5% 8,3% 22,7% Skarbiec Depozytowy 1,0% 5,9% 19,9% Skarbiec Obligacyjny FIZ 1,4% 6,4% 27,2% Skarbiec Obligacyjny Nowej Europy FIZ 2,8% 11,2% - Skarbiec Lokacyjny 0,4% 3,3% 26,4% Skarbiec Globalnych Obligacji Korporacyjnych FIZ -0,1% 2,7% - Skarbiec Absolute Return Globalnych Obligacji FIZ 0,8% - - JPM Global High Yield Bond 0,5% 3,7% - JPM Global Strategic Bond 0,8% 2,6% - pieniężne Skarbiec Kasa 0,3% 2,1% 10,0% Skarbiec Rynku Nieruchomości FIZ -0,8% -2,8% -27,1% alternatywne Sezam Dochodowych Nieruchomości FIZAN 1,4% 3,3% - Skarbiec Dochodowych Nieruchomości FIZAN -0,6% - - Skarbiec Zdrowia FIZAN 0,2% - - 20

Normalizacja wyników dane w mln zł 2011 2012 2013 2014 1H 2014 3Q 2014 4Q 2014 Zysk z działalności operacyjnej (raportowany) 14,8 11,9 35,4 23,1 11,5 6,1 5,4 Koszty programu motywacyjnego 0,2 1,3 1,2 3,4 1,6 1,3 0,5 Koszty IPO ( w tym koszty nieodliczalnego VAT) 1,9 0,6 0,7 0,5 Zysk z działalności operacyjnej (znormalizowany) 15,0 13,1 36,6 28,3 13,7 8,1 6,4 Zysk netto (raportowany) 12,9 10,3 28,9 18,4 9,3 4,8 4,3 Koszty programu motywacyjnego 0,2 1,3 1,2 3,4 1,6 1,3 0,5 Koszty IPO (netto) 1,5 0,5 0,6 0,4 Zysk netto (znormalizowany) 13,1 11,6 30,1 23,3 11,4 6,6 5,2 koszty programu motywacyjnego (koszty niepodatkowe): stary program, kończący się w roku kalendarzowym 2014; koszty nowego programu to szacowany całkowity koszt 2,8 mln zł, w roku 2014/2015: 1,0 mln zł, a w 2015/2016: 0,9 mln zł koszty IPO (koszty podatkowe w kwocie brutto): jednorazowe koszty 21

Skonsolidowane sprawozdanie z całkowitych dochodów dane w tys. zł 2011 (dane zbadane) 2012 (dane zbadane) 2013 (dane zbadane) 2014 (dane niebadane) 1H 2014 3Q 2014 4Q 2014 Przychody ze sprzedaży 63 166 59 026 101 349 91 056 44 688 24 224 22 144 Amortyzacja (639) (587) (510) (573) (271) (160) (142) Koszty dystrybucji (20 688) (20 769) (32 445) (34 272) (17 181) (8 831) (8 260) Koszty świadczeń pracowniczych (11 354) (13 236) (19 516) (17 432) (8 800) (4 845) (3 787) Pozostałe koszty działalności operacyjnej (15 793) (12 427) (13 296) (14 748) (6 840) (3 772) (4 136) Koszty operacyjne (48 474) (47 019) (65 767) (67 025) (33 092) (17 608) (16 325) Zysk brutto ze sprzedaży 14 692 12 007 35 582 24 031 11 596 6 616 5 819 Pozostałe przychody operacyjne 148 155 396 619 563 41 15 Pozostałe koszty operacyjne (60) (301) (531) (1 579) (625) (525) (429) Zysk z działalności operacyjnej 14 780 11 861 35 447 23 071 11 534 6 132 5 405 Przychody finansowe 1 890 1 624 792 691 527 71 93 Koszty finansowe (597) (164) (98) (191) (163) 29 (57) Zysk / (strata) na aktywach trwałych przeznaczonych do sprzedaży (2) 13 0 2 1 1 0 Udziały w zyskach (stratach) jednostek stowarzyszonych 0 (259) 0 0 0 0 0 Zysk brutto 16 071 13 075 36 141 23 573 11 899 6 233 5 441 Podatek dochodowy (3 184) (2 799) (7 218) (5 188) (2 602) (1 446) (1 140) Zysk netto z działalności kontynuowanej 12 887 10 276 28 923 18 385 9 297 4 787 4 301 Zysk/(strata) za rok obrotowy z działalności zaniechanej 0 0 0 0 0 0 0 Zysk netto 12 887 10 276 28 923 18 385 9 297 4 787 4 301 Inne całkowite dochody Aktywa finansowe dostępne do sprzedaży (1 604) (782) 85 1 (102) 2 101 Inne całkowite dochody netto (1 604) (782) 85 1 (102) 2 101 CAŁKOWITY DOCHÓD ZA ROK 11 283 9 494 29 008 18 386 9 195 4 789 4 402 22

Skonsolidowane sprawozdanie z sytuacji finansowej dane w tys. zł 2011-12-31 (dane zbadane) 2012-12-31 (dane zbadane) 2013-12-31 (dane zbadane) 2014-06-30 (dane niebadane) 2014-12-31 (dane zbadane) AKTYWA 75 244 76 690 104 882 84 370 95 750 Aktywa trwałe 62 982 58 093 55 817 56 173 58 233 Rzeczowe aktywa trwałe 1 169 1 312 1 351 1 777 1 857 Wartości niematerialne 52 145 52 056 51 969 51 991 51 983 Inwestycje w jednostkach stowarzyszonych 2 500 3 741 0 0 0 Aktywa finansowe dostępne do sprzedaży 6 788 777 1 720 1 588 3 768 Aktywa z tytułu podatku odroczonego 380 207 777 817 625 Aktywa obrotowe 12 059 17 650 49 005 26 107 37 517 Należności z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe należności 5 895 7 566 9 645 10 508 11 330 Należności z tytułu podatku dochodowego 0 0 23 0 0 Aktywa finansowe wyceniane w wartości godziwej przez wynik finansowy 1 506 2 575 12 747 3 947 4 766 Środki pieniężne i ich ekwiwalenty 4 658 7 509 26 590 11 652 21 421 Aktywa trwałe zaklasyfikowane jako przeznaczone do sprzedaży 203 947 60 2 090 0 KAPITAŁY WŁASNE I ZOBOWIĄZANIA 75 244 76 690 104 882 84 370 95 750 Kapitał własny (przypadający akcjonariuszom jednostki dominującej) 68 250 69 895 93 406 72 360 83 346 Kapitał podstawowy 65 5 165 5 165 5 165 5 457 Kapitał w trakcie rejestracji 0 0 0 292 0 Pozostałe kapitały 53 360 53 537 59 194 60 759 63 235 Kapitał z aktualizacji wyceny aktywów finansowych dostępnych do sprzedaży 852 70 155 53 156 Zyski zatrzymane / (Niepokryte straty) 13 973 11 123 28 892 6 091 14 498 Udziały niekontrolujące 0 0 400 0 0 Zobowiązania długoterminowe 257 348 518 553 600 rezerwy 80 106 113 113 154 zobowiązania z tytułu leasingu finansowego 177 242 405 440 446 Zobowiązania krótkoterminowe 6 737 6 447 10 558 11 457 11 804 Zobowiązania z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe zobowiązania 3 179 5 003 6 106 5 736 7 755 Zobowiązania z tytułu podatku dochodowego 9 330 49 849 467 Zobowiązania z tytułu leasingu finansowego 123 168 184 221 247 Rozliczenia międzyokresowe 3 426 946 4 219 4 651 3 335 Zobowiązania razem 6 994 6 795 11 076 12 010 12 404 23

Skonsolidowane sprawozdanie z przepływów pieniężnych dane w tys. zł 2011 (dane zbadane) 2012 (dane zbadane) 2013 (dane zbadane) 2014 (dane niebadane) 1H 2014 3Q 2014 4Q 2014 Przepływy środków pieniężnych z działalności operacyjnej Zysk brutto 16 071 13 075 36 141 23 573 11 899 6 233 5 441 Korekty: (3 958) (4 647) (4 639) (1 821) (994) (2 323) 1 496 Koszty programu motywacyjnego 229 1 287 1 190 3 360 1 565 1 257 538 Inne korekty (1 307) (3 813) 2 282 (585) (764) (2 205) 2 384 Podatek dochodowy zapłacony (2 880) (2 121) (8 111) (4 596) (1 795) (1 375) (1 426) Środki pieniężne netto z działalności operacyjnej 12 113 8 428 31 502 21 752 10 905 3 910 6 937 Przepływy środków pieniężnych z działalności inwestycyjnej Sprzedaż pozostałych aktywów finansowych 3 177 11 028 657 21 255 20 518 1 736 Nabycie pozostałych aktywów finansowych (1 517) (10 644) (10 603) (15 083) (13 583) 0 (1 500) Inne (2 874) 2 466 4 078 (560) (413) 52 (199) Środki pieniężne netto z działalności inwestycyjnej (1 214) 2 850 (5 868) 5 612 6 522 53 (963) Przepływy środków pieniężnych z działalności finansowej Wpływy z tytułu emisji akcji 15 1 000 0 292 292 0 0 Emisja akcji nabytych przez akcjonariuszy niekontrolujących 0 0 400 0 0 0 0 Wykup akcji od akcjonariuszy niekontrolujących 0 0 0 (13 464) (13 464) 0 0 Dywidendy wypłacone akcjonariuszom jednostki dominującej 0 (3 500) (6 687) (19 034) (19 034) 0 0 Spłata kredytu i odsetek (21 184) (24) 0 0 0 0 0 Spłata zobowiązań z tyt. leasingu finansowego (355) (267) (266) (327) (159) (66) (102) Inne 5 910 (5 636) 0 0 0 0 0 Środki pieniężne netto z działalności finansowej (15 614) (8 427) (6 553) (32 533) (32 365) (66) (102) Zwiększenie/(zmniejszenie) netto stanu środków pieniężnych i ich ekwiwalentów (4 715) 2 851 19 081 (5 169) (14 938) 3 897 5 872 Środki pieniężne na początek okresu 9 373 4 658 7 509 26 590 26 590 11 652 15 549 Środki pieniężne na koniec okresu 4 658 7 509 26 590 21 421 11 652 15 549 21 421 24