Skonsolidowany raport półroczny PS 2005

EFEKT skorygowany PS KOMISJA PAPIERÓW WARTOŚCIOWYCH I GIEŁD Skonsolidowany raport półroczny PS 2005 (rok) (zgodnie z 93 ust. 2 Rozporządzenia Rady Ministrów z dnia 21 marca 2005 r. - Dz. U. Nr 49, poz. 463) dla emitentów o działalności wytwórczej, budowlanej, handlowej lub usługowej za roku obrotowego 2005 obejmujące okres od 2005-01-01 do 2005-06-30 zawierający skonsolidowane sprawozdanie finansowe według MSSF w walucie zł data przekazania: 2005-10-28 KORPORACJA GOSPODARCZA EFEKT SA (pełna nazwa emitenta) EFEKT (skrócona nazwa emitenta) (sektor wg klasyfikacji GPW w Warszawie) 30-720 Kraków (kod pocztowy) (miejscowość) Saska (ulica) (numer) 012 650 51 10 012 650 51 29 (telefon) (fax) korporacja@efektsa.pl www.efektsa.pl (e-mail) (www) 6760077402 001413856 (NIP) (REGON) Kancelaria Biegłych Rewidentów "KONTO" Spółka z o.o. 30-102 Kraków, ul. Syrokomli 17 (podmiot uprawniony do badania) WYBRANE DANE FINANSOWE w tys. zł w tys. EUR / 2005 / / 2005 / I. Przychody netto ze sprzedaŝy produktów, towarów i materiałów 21734 22345 5326 4723 II. Zysk (strata) z działalności operacyjnej 4138 841 1014 178 III. Zysk (strata) brutto 1768 701 433 148 IV. Zysk (strata) netto 987 471 242 100 V. Przepływy pienięŝne netto z działalności operacyjnej 744 5288 182 1118 VI. Przepływy pienięŝne netto z działalności inwestycyjnej 4749-356 1164-75 VII. Przepływy pienięŝne netto z działalności finansowej -7407-4739 -1815-1002 VIII. Przepływy pienięŝne netto z działalności finansowej -1914 193-469 41 IX. Aktywa razem 76826 85368 19016 18794 X. Zobowiązania i rezerwy na zobowiązania 41650 52991 10309 11666 XI. Zobowiązania długoterminowe 20370 20971 5042 4617 XII. Zobowiązania krótkoterminowe 13677 24761 3385 5451 XIII. Kapitał własny 35176 32377 8707 7128 XIV. Kapitał zakładowy 1665 1665 412 367 XV. Liczba akcji 1665150 1665150 1665150 1665150 XVI. Zysk (strata) na jedną akcję zwykłą (w zł / EUR) 0,92 0,91 2,23 0,19 XVII. Wartość księgowa na jedną akcję (w zł / EUR) 21,12 19,44 5,23 4,28 Raport powinien zostać przekazany do Komisji Papierów Wartościowych i Giełd, Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A. oraz agencji informacyjnej zgodnie z przepisami prawa ZAWARTOŚĆ RAPORTU Plik Raport biegłego rewidenta I 2005.pdf Opinia z przeglądu I 2005.pdf Oświadczenia Zarządu.pdf Opis Komisja Papierów Wartościowych i Giełd 1

EFEKT Wprowadzenie - PS 2005.pdf Skonsolidowany raport półroczny PS 2005.pdf Segmenty I 2005.pdf Sprawozdanie wg segmentów I 2005.pdf Dodatkowe noty objaśniające PS 2005.pdf Sprawozdanie z działalności grupy kapitałowej I.pdf PS PODPISY WSZYSTKICH CZŁONKÓW ZARZĄDU Data Imię i Nazwisko Stanowisko/Funkcja Podpis 2005-10-28 Bogumił Adamek Prezes Zarządu 2005-10-28 Mieczysław Kokosiński Wiceprezes Zarządu 2005-10-28 Jadwiga Chachlowska Członek Zarządu - Główny Księgowy PODPIS OSOBY, KTÓREJ POWIERZONO PROWADZENIE KSIĄG RACHUNKOWYCH Data Imię i Nazwisko Stanowisko/Funkcja Podpis 2005-10-28 Jadwiga Chachlowska Członek Zarządu - Główny Księgowy Komisja Papierów Wartościowych i Giełd 2

Raport niezależnego biegłego rewidenta z przeglądu załączonego skonsolidowanego sprawozdania finansowego grupy kapitałowej, której podmiotem dominującym jest Korporacja Gospodarcza efekt S.A. w Krakowie ul. Saska 4 za okres od 01 stycznia 2005 r. do 30 czerwca 2005 r. I. Dane porządkowe i informacja wstępna 1.1. Przegląd przeprowadzono w oparciu o umowę Nr 14/2005 z dnia 12 lipca 2005 r. zawartą pomiędzy Korporacją Gospodarczą efekt S.A. z siedzibą w Krakowie ul. Saska 4, a Kancelarią Biegłych Rewidentów Konto Sp. z o.o. z siedzibą w Krakowie, u. Syrokomli 17. Przegląd przeprowadziła biegły rewident Helena Zięba wpisana na Krajową Listę Biegłych Rewidentów wykonujących zawód biegłego rewidenta pod numerem 4645/1474 zam. 30-102 Kraków ul. Syrokomli 17/14.

Korporacja Gospodarcza efekt S.A. Raport - konsolidacja - I - sze 2005 1. Podstawa prawna konsolidacji Zgodnie ustawą o rachunkowości, skrócone skonsolidowane sprawozdanie finansowe za I-sze 2005 r. opracowano na podstawie MSR/MSSF oraz Rozporządzenia Rady Ministrów z dnia 21 marca 2005 roku w sprawie informacji bieżących i okresowych przekazywanych przez emitentów papierów wartościowych (Dz. U. Nr. 49 poz. 463 z późn. zmianami), Korporacja Gospodarcza efekt S.A. sporządza pierwsze skonsolidowane sprawozdanie finansowe wg. Międzynarodowych Standardów Sprawozdawczości Finansowej (MSSF) za okresy rozpoczynające się w 2005 roku. Datą przejścia grupy efekt S.A. na MSSF jest 1 stycznia r. Przy sporządzaniu pierwszego skonsolidowanego sprawozdania finansowego wg. MSSF zastosowano MSSF 1. Sprawozdaniem tym objęto sprawozdania jednostek wchodzących w skład grupy kapitałowej efekt S.A. według następującego stopnia podporządkowania; 2. Podmiot dominujący Korporacja Gospodarcza efekt Spółka Akcyjna z siedzibą w Krakowie przy ul. Saskiej 4 wpisana do krajowego rejestru sądowego pod numerem KRS 0000115403. Podstawowym przedmiotem działalności Spółki jest świadczenie usług wynajmu oraz dzierżawy lokali i urządzeń handlowych klasyfikacja 2 Kancelaria Biegłych Rewidentów Konto Sp. z o.o. 30-102 Kraków ul. Syrokomli 17 tel:422-37-89

Korporacja Gospodarcza efekt S.A. Raport - konsolidacja - I - sze 2005 według PKD 5212Z. Ponadto Spółka prowadzi działalność handlową hurtową i detaliczną, w tym także na rynkach zagranicznych. Akcje Spółki są dopuszczone do obrotu publicznego i notowane w systemie notowań ciągłych na rynku równoległym GPW w Warszawie S.A. Według klasyfikacji przyjętej przez ten rynek Spółka zaliczona jest do branży handlowej. Skład Zarządu w badanym okresie: Prezes Zarządu - mgr Bogumił Adamek Wiceprezes Zarządu - mgr Mieczysław Kokosińki Członek Zarządu - mgr Edward Pietras Członek Zarządu - mgr Jadwiga Chachlowska 2.1. Jednostki zależne: 2.1.1. Efekt - bis Spółka z o.o. z siedzibą w Myślenicach ul. Cegielskiego, wpisana do rejestru przedsiębiorców pod numerem KRS 0000110446. Objęcie kontrolą od 11 lutego 1991 r. Podstawowym celem działalności tej Spółki jest handel hurtowy i detaliczny. W ramach działalności handlowej prowadzi działalność w zakresie dystrybucji paliw płynnych oleju opałowego i napędowego oraz paliw stałych węgla i koksu. Spółka zajmuje się także w nieco mniejszym zakresie obrotem nawozami sztucznymi i materiałami budowlanymi oraz świadczeniem usług wynajmu klasyfikacja wg PKD 5170 B, 3 Kancelaria Biegłych Rewidentów Konto Sp. z o.o. 30-102 Kraków ul. Syrokomli 17 tel:422-37-89

Korporacja Gospodarcza efekt S.A. Raport - konsolidacja - I - sze 2005 Udział efekt S.A. w kapitale zakładowym spółki Efekt-bis Sp. z o.o. o wartości 1 400 tys. zł. oraz w ogólnej liczbie głosów na WZW tej Spółki wynosił na dzień 30 czerwca 2005 r. 100,00 %. Spółka nie posiada udziałów w kapitałach innych jednostek grupy efekt S.A. Skład Zarządu: Prezes Zarządu Józef Murzyn Członek Zarządu Janusz Kozera 2.1.2. Ekokonsorcjum - Efekt Spółka z o.o. z siedzibą w Krakowie ul. Saska 4. wpisana do rejestru przedsiębiorców pod numerem KRS 0000030781. Objęcie kontrolą od 10 kwietnia 1995 r. Podstawowym celem działalności tej Spółki jest działalność w zakresie usług proekologicznych w przedmiocie deponowania, usuwania i przetwarzania odpadów komunalnych, pielęgnacji terenów zielonych oraz wynajmu środków transportu. Klasyfikacja według PKD 90 00 A i B. Spółka jest właścicielem nowoczesnej kompostowni odpadów organicznych w Krakowie, spełniającej najwyższe europejskie standardy. Udział efekt S.A. w kapitale zakładowym o wartości 5 925 tys. zł oraz ogólnej liczbie głosów na WZW tej spółki wynosił w dniu 30.06.2005 r. 100 %. Funkcję Prezesa pełni od 01.01.2005 r. mgr Edward Pietras 4 Kancelaria Biegłych Rewidentów Konto Sp. z o.o. 30-102 Kraków ul. Syrokomli 17 tel:422-37-89

Korporacja Gospodarcza efekt S.A. Raport - konsolidacja - I - sze 2005 2.1.3. EFEKT HOTELE Sp. z o.o. z siedzibą w Krakowie ul. Opolska 12 dzień objęcia kontroli 12.08.2000 r. udział efekt S.A. w kapitale zakładowym o wartości 18 160 tys. zł oraz ogólnej liczbie głosów na WZW tej spółki wynosił w dniu 30.06. 2005 r. 100 %. Spółka wpisana do rejestru przedsiębiorców KRS pod numerem KRS 0000127658. Przedmiotem działalności Spółki jest m. in. prowadzenie działalności turystycznej i rekreacyjnej, a w szczególności budowa i prowadzenie hoteli, moteli oraz świadczenie usług gastronomicznych klasyfikacja wg PKD 4521 A. Spółka jest właścicielem trzygwiazdkowego hotelu, prowadzonego pod marką Express by Holiday Inn na podstawie 20 letniej licencji, trwającej od 2003 r. Niezależnie od prowadzonej działalności hotelarskiej Spółka świadczy również usługi w zakresie wynajmu sal konferencyjnych, organizowania imprez okolicznościowych i świąteczno-noworocznych. Funkcję Prezesa Zarządu Dyrektora Generalnego pełni mgr inż. Robert Romanowski. Biorąc pod uwagę wysoki stopień dominacji zgodnie z art. 57 63 ustawy o rachunkowości w.w. jednostki zależne wchodzące w skład grupy kapitałowej objęto konsolidacją pełną, o której mowa w art. 60 ustawy o rachunkowości. W okresach za które prezentowane jest sprawozdanie finansowe żadna ze Spółek grupy nie uczestniczyła w połączeniach z innymi spółkami. 5 Kancelaria Biegłych Rewidentów Konto Sp. z o.o. 30-102 Kraków ul. Syrokomli 17 tel:422-37-89

Korporacja Gospodarcza efekt S.A. Raport - konsolidacja - I - sze 2005 2.1.4. Informacja o jednostce zależnej wyłączonej z konsolidacji. Uwzględniając zasadę istotności jako nadrzędną zasadę rachunkowości z konsolidacji za I 2005 roku wyłączono Ukraińską Spółkę PIK, ponieważ z punktu widzenia emitenta i całej grupy kapitałowej efekt S.A. dane finansowe tej jednostki są nieistotne dla rzetelności i jasnego przedstawienia sytuacji majątkowej i finansowej grupy kapitałowej efekt S.A. Za kryterium istotności przyjęto w tym przypadku sumy bilansowe i przychody netto ze sprzedaży uzyskane przez PIK Sp. z o.o., które w poprzednim roku obrotowym tj. wynosiły: przychody netto ze sprzedaży towarów i usług 458 tys. zł sumy bilansowe 475 tys. zł W bieżącym okresie nie zaistniały okoliczności, które uzasadniałyby objęcie konsolidacją spółki PIK sp. z o.o. 3. Rola Korporacji Gospodarczej efekt S.A. i zmiany w strukturze grupy. W grupie kapitałowej efekt S.A. emitent pełni rolę podmiotu dominującego, którego własność kapitału oraz ilość głosów na WZW konsolidowanych jednostek zależnych wynosi 100% Wysoki stopień dominacji powoduje, że konsolidacja sporządzona jest metodą pełną. W okresie sprawozdawczym nie zaszły zmiany w strukturze grupy efekt S.A. Czas trwania działalności Korporacji Gospodarczej efekt S.A. i spółek zależnych nie jest oznaczony. 6 Kancelaria Biegłych Rewidentów Konto Sp. z o.o. 30-102 Kraków ul. Syrokomli 17 tel:422-37-89

Korporacja Gospodarcza efekt S.A. Raport - konsolidacja - I - sze 2005 4. Skonsolidowane skrócone sprawozdanie jako pierwsze śródroczne grupy kapitałowej Korporacja Gospodarcza efekt S.A. Skonsolidowane sprawozdanie finansowe według MSSF /MSR obejmuje: a. skonsolidowany bilans, b. skonsolidowany rachunek zysków i strat, c. zestawienie zmian w skonsolidowanym kapitale własnym, d. skonsolidowany rachunek przepływów pieniężnych, e. dodatkowe informacje i objaśnienia do skróconego skonsolidowanego sprawozdania finansowego za I 2005. 4.1. Podstawa sporządzenia skróconego skonsolidowanego sprawozdania finansowego za I 2005 Podstawą sporządzenia skróconego skonsolidowanego sprawozdania finansowego za I 2005 wg. MSSF/MSR były wprowadzone zmiany do ustawy o rachunkowości z 27.08. oraz Rozporządzenia Rady Ministrów z dnia 21 marca 2005 r. w sprawie informacji bieżących i okresowych przekazywanych przez emitentów papierów wartościowych (Dz.U. Nr 49 poz 463 z późn. zmianami), Korporacja Gospodarcza efekt S.A. sporządza pierwsze skonsolidowane sprawozdanie finansowe wg Międzynarodowych Standardów Sprawozdawczości Finansowej (MSSF) za okresy rozpoczynające się w 2005 roku. Datą przejścia grupy efekt S.A. na MSSF jest 1 stycznia r. Przy sporządzaniu pierwszego skonsolidowanego sprawozdania finansowego wg MSSF zastosowano MSSF 1. 7 Kancelaria Biegłych Rewidentów Konto Sp. z o.o. 30-102 Kraków ul. Syrokomli 17 tel:422-37-89

Korporacja Gospodarcza efekt S.A. Raport - konsolidacja - I - sze 2005 Zgodnie z w/w przepisami grupa kapitałowa efekt S.A. prezentuje w skonsolidowanym sprawozdaniu finansowym za I 2005 r. dane porównawcze za analogiczny okres roku poprzedniego: bilans na dzień: 30.06.2005: i 30.06.; oraz 30.12. r. 4.2. Sprawozdania należące do : 1) Podmiotu dominującego, na które składa się: a) wprowadzenie do sprawozdania finansowego, b) bilans sporządzony na dzień 30 czerwca 2005 r., który po stronie aktywów i pasywów przed zastosowaniem MSR wykazuje sumę 58 030 982,31 zł po zastosowaniu MSR 58 292 219,01 zł Różnica 261 236,70 zł c) rachunek zysków i strat za okres od 01 stycznia 2005 r. do 30 czerwca 2005 r. przed zastosowaniem MSR wykazujący zysk netto 996 011,89 zł po zastosowaniu MSR 1 083 090,76 zł Różnica 87 078,90 zł d) zestawienie zmian w kapitale własnym wykazujące: - przed zastosowaniem MSR 201 425,16 zł - po zastosowaniu MSR. 288 504,06 zł Różnica na zwiększenie 87 078,90 zł 8 Kancelaria Biegłych Rewidentów Konto Sp. z o.o. 30-102 Kraków ul. Syrokomli 17 tel:422-37-89

Korporacja Gospodarcza efekt S.A. Raport - konsolidacja - I - sze 2005 e) rachunek przepływów pieniężnych za okres od 01 stycznia 2005 r. do 30 czerwca 2005 r. wykazujący zmiany przed zastosowanie MSR zwiększenie stanu o kwotę 173 969,48 zł po zastosowaniu MSR zwiększenie stanu o kwotę 173 969,48 zł f) dodatkowe informacje i objaśnienia g) sprawozdanie zarządu z działalności emitenta. Sprawozdanie finansowe podmiotu dominującego za okres od 01 stycznia 2005 roku do 30 czerwca 2005 r. - było przedmiotem przeglądu przez biegłego rewidenta, podmiotu uprawnionego do badania sprawozdań finansowych Kancelarię Biegłych Rewidentów Konto Spółka z o.o. 30-102 Kraków ul. Syrokomli 17. Sprawozdanie to otrzymało opinię bez zastrzeżeń. 4.3. Sprawozdania podmiotów zależnych a) Podmiotu zależnego Firma Usługowo Handlowa Efekt bis Sp. z o,o, Myślenice ul. Cegielskiego 3 obejmujące: bilans sporządzony na dzień 30 czerwca 2005 r., który po stronie aktywów i pasywów wykazuje sumę 5 018 572,03 zł rachunek zysków i strat za okres od 01 stycznia 2005 r. do 30 czerwca 2005 r. wykazujący zysk netto 9 486,69 zł zestawienie zmian w kapitale własnym za okres od 01 stycznia 2005 r. do 30 czerwca 2005 wykazuje: 9 Kancelaria Biegłych Rewidentów Konto Sp. z o.o. 30-102 Kraków ul. Syrokomli 17 tel:422-37-89

Korporacja Gospodarcza efekt S.A. Raport - konsolidacja - I - sze 2005 stan na 01.01.2005 1 719 211,54 zł stan na 31 06.2005 1 728 698,23 zł Zwiększenie stanu o kwotę 9 486,69 zł rachunek przepływów pieniężnych za okres od 01 stycznia 2005 r. do 30 czerwca 2005 r., wykazujący zmniejszenie stanu środków pieniężnych netto w ciągu okresu sprawozdawczego o kwotę 74 390,35 zł W sprawozdaniu jak wyżej nie występują różnice wynikające z zastosowania standardów MSR. W świetle ustawy o rachunkowości sprawozdania Spólki Efekt- Bis nie podlegają badaniu przez podmiot uprawniony. b) Podmiotu zależnego Ekokonsorcjum - Efekt Sp. z o.o. Kraków ul. Saska 4 obejmujące: bilans sporządzony na dzień 30 czerwca 2005 r., który po stronie aktywów i pasywów wykazujący sumę 11 990 357,58 zł rachunek zysków i strat za okres od 01 stycznia 2005 r. do 30 czerwca 2005 r. wykazujący stratę netto 394 867,65 zł zestawienie zmian w kapitale własnym za okres od 01 stycznia 2005 r. do 30 czerwca 2005 wykazujące: stan na 01.01.2005 1 773 552,27 zł stan na 31 06.2005 1 378 684,62 zł Zmniejszenie stanu o kwotę 394 867,65 zł 10 Kancelaria Biegłych Rewidentów Konto Sp. z o.o. 30-102 Kraków ul. Syrokomli 17 tel:422-37-89

Korporacja Gospodarcza efekt S.A. Raport - konsolidacja - I - sze 2005 rachunek przepływów pieniężnych za okres od 01 stycznia 2005 r. do 30 czerwca 2005 r., wykazujący zmniejszenie stanu środków pieniężnych netto w ciągu okresu jak wyżej o kwotę 38 218,51 zł Powyższe sprawozdanie nie wykazuje różnic z tytułu zastosowania MSR. W świetle ustawy o rachunkowości sprawozdania finansowe tej jednostki nie podlegają badaniu przez podmiot uprawniony. c) Podmiotu zależnego Efekt-Hotele Sp. z o.o. Kraków ul. Opolska 12 obejmujące: bilans sporządzony na dzień 30 czerwca 2005 r., który po stronie aktywów i pasywów wykazujący sumę : przed zastosowaniem MSR 42 297 753,17 zł rachunek zysków i strat za okres od 01 stycznia 2005 r. do 30 czerwca 2005 r. wykazujący zysk netto 289 006,89 zł zestawienie zmian w kapitale własnym za okres od 01 stycznia 2005 r. do 30 czerwca 2005 r. wykazujące: przed zastosowaniem MSR zwiększenie o kwotę 289 006,89 zł po zastosowaniem MSR zmniejszenie o kwotę 1 812 694,09 zł Różnica na zmniejszenie 1 523 687,20 zł 11 Kancelaria Biegłych Rewidentów Konto Sp. z o.o. 30-102 Kraków ul. Syrokomli 17 tel:422-37-89

Korporacja Gospodarcza efekt S.A. Raport - konsolidacja - I - sze 2005 rachunek przepływów pieniężnych za okres od 01 stycznia 2005 r. do 30 czerwca 2005 r., wykazujący zmniejszenie stanu środków pieniężnych netto w ciągu okresu jak wyżej o kwotę 1 976 352,02 zł W świetle ustawy o rachunkowości sprawozdania finansowe tej jednostki nie podlegają badaniu przez podmiot uprawniony. 5. Łączne zestawienie przed wyłączeniem Spółka Wg ustawy o Wg MSR Różnica rachunkowości 1 2 3 4 5 a) sum bilansowych efekt S.A. 58 030 982,31 58 292 219,01 + 261 296,70 efekt -bis Sp. z o.o. 5 018 572,03 5 018 572,03 - Ekokonsorcjum -Efekt 11 990 357,58 11 990 357,58 - Sp. z o.o. Efekt - Hotele Sp. z o.o. 42 297 753,17 42 297 753,17 - Razem sumy bilansowe przed wyłączeniem b) Wynik netto 117 337 665,09 117 598 901,79 + 261 296,70 efekt S.A. 996 011,89 1 083 090,79 + 87 078,90 efekt -bis Sp. z o.o. 9 486,69 9 486,69 - Ekokonsorcjum -Efekt - 394 867,65-394 867,65 - Sp. z o.o. Efekt - Hotele Sp. z o.o. 289 006,89 289 006,89 - Razem wynik przed wyłączeniem (dodatni) 899 637,82 986 716,72 + 87 078,90 12 Kancelaria Biegłych Rewidentów Konto Sp. z o.o. 30-102 Kraków ul. Syrokomli 17 tel:422-37-89

Korporacja Gospodarcza efekt S.A. Raport - konsolidacja - I - sze 2005 1 2 3 4 5 c) Zmiana stanu kapitału własnego efekt S.A. 201 425,16 288 504,06 + 87 078,90 efekt -bis Sp. z o.o. 9 486,69 9 486,69 - Ekokonsorcjum -Efekt Sp. z o.o. 13-394 867,65-394 867,65 - Efekt - Hotele Sp. z o.o. 289 006,89-1 812 694,09-2 101 700,98 Razem zwiększenie stanu 105 051,09-1 909 570,99-2 014 622,08 w kapitale własnym przed wyłączeniem d) Zmiana stanu środków pieniężnych efekt S.A. 173 969,48 173 969,48 - efekt -bis Sp. z o.o. - 74 39035-74 39035 - Ekokonsorcjum -Efekt Sp. z o.o. - 38 218,51-38 218,51 - Efekt - Hotele Sp. z o.o. - 1 976 352,02-1 976 352,02 - Razem zmiana stanu środków pieniężnych przed wyłączeniem 1 914 991,40 1 914 991,40-6. Informacja o skróconym śródrocznym skonsolidowanym sprawozdaniu finansowym sporządzonym na dzień 30 czerwca 2005 r. Sprawozdania finansowe spółek grupy są sporządzone za okres I półrocza 2005 zgodnie z obowiązującymi spółki handlowe (kapitałowe) zasadami rachunkowości, przy zastosowaniu po raz Kancelaria Biegłych Rewidentów Konto Sp. z o.o. 30-102 Kraków ul. Syrokomli 17 tel:422-37-89

Korporacja Gospodarcza efekt S.A. Raport - konsolidacja - I - sze 2005 pierwszy MSR/MSSF zawiera dane porównawcze, które w niniejszym raporcie grupa kapitałowa efekt S.A. prezentuje odpowiednio za analogiczny okres roku. Ujawnione dane w skonsolidowanym sprawozdaniu finansowym za I 2005 r. są sporządzone w sposób zapewniający, ich porównywalność poprzez zastosowanie jednolitych zasad (polityki) rachunkowości we wszystkich prezentowanych okresach w tym sprawozdaniu, zgodnych z zasadami (polityką) rachunkowości stosowanymi przez spółki grupy przy sporządzaniu sprawozdań jednostkowych. W skonsolidowanym sprawozdaniu finansowym sporządzonym wg. MSR Spółki wykazują zdarzenia gospodarcze zgodnie z ich treścią ekonomiczną. Skonsolidowane sprawozdanie finansowe sporządza się w oparciu o dokumentację konsolidacyjną Spółek grupy kapitałowej sporządzoną w oparciu o wytyczne dla spółek grupy kapitałowej oraz cytowane przepisy prawa dotyczące Spółek tworzących grupę kapitałową. Dokumentację konsolidacyjną, spółki tworzące grupę kapitałową sporządzają w oparciu o prowadzone księgi rachunkowe oraz dokumenty stanowiące podstawę dokonanych w nich zapisów, a także wszelkie inne dokumenty i informacje niezbędne do jej sporządzenia. Uzasadnienie metod wyceny w części szczegółowej. 14 Kancelaria Biegłych Rewidentów Konto Sp. z o.o. 30-102 Kraków ul. Syrokomli 17 tel:422-37-89

Korporacja Gospodarcza efekt S.A. Raport - konsolidacja - I - sze 2005 6.1. Przedłożone do badania skonsolidowane sprawozdanie finansowe obejmuje: wprowadzenie do skonsolidowanego sprawozdania finansowego, skonsolidowany bilans sporządzony na dzień 30 czerwca 2005 r., który po stronie aktywów i pasywów wykazuje sumę w wysokości 76 824 743,31 zł skonsolidowany rachunek zysków i strat za okres od 01 stycznia 2005 r. do 30 czerwca 2005 r. wykazujący zysk netto 986 716,72 zł zestawienie zmian w skonsolidowanym kapitale własnym: Stan na 01 stycznia 2005 Stan na 31 czerwca 2005 Zmniejszenie stanu kapitału własnego 37 084 318,79 zł 35 174 747,80 zł 1 909 570,99 zł - skonsolidowany rachunek przepływów pieniężnych wykazujący zmniejszenie stanu środków pieniężnych netto w ciągu okresu od 01 stycznia 2005 r. do 30 czerwca 2005 r. o kwotę 1 914 991,40 zł - informacje dodatkowe - sprawozdanie zarządu z działalności Grupy za I 2005 r. 15 Kancelaria Biegłych Rewidentów Konto Sp. z o.o. 30-102 Kraków ul. Syrokomli 17 tel:422-37-89

Korporacja Gospodarcza efekt S.A. Raport - konsolidacja - I - sze 2005 6.2. Ciągłość bilansowa sprawozdania skonsolidowanego. - Podstawę ciągłości skonsolidowanego sprawozdania finansowego za I-e 2005 r. stanowi skonsolidowane sprawozdanie grupy kapitałowej efekt S.A. za rok 2003 r. zatwierdzone przez WZA w dniu 21 czerwca 2005 r. 6.3. Informacja o skonsolidowanym sprawozdaniu finansowym za rok Skonsolidowane sprawozdanie finansowe grupy kapitałowej, której podmiotem dominującym jest Korporacja Gospodarcza efekt Spółka Akcyjna w Krakowie ul. Saska 4 sporządzone za rok obejmujące: - bilans sporządzony na dzień 31 grudnia, który po stronie aktywów i pasywów wykazywał sumę 81 669 158,35 zł - rachunek zysków i strat za rok wykazujący zysk netto w wysokości 1 042 266,42 zł - zestawienie zmian w skonsolidowanym kapitale własnym wykazujące zmniejszenie kapitału własnego o kwotę 374 063,89 zł 16 Kancelaria Biegłych Rewidentów Konto Sp. z o.o. 30-102 Kraków ul. Syrokomli 17 tel:422-37-89

Korporacja Gospodarcza efekt S.A. Raport - konsolidacja - I - sze 2005 - skonsolidowany rachunek przepływu środków pieniężnych netto wykazujący zwiększenie stanu środków pieniężnych o kwotę 1 944 780,30 zł - wprowadzenie do sprawozdania finansowego oraz dodatkowa informacja i objaśnienia. - sprawozdanie zarządu z działalności grupy kapitałowej w roku zostało przyjęte i zatwierdzone Uchwałą Nr 05/2005 z dnia 21 czerwca 2005 r. Walnego Zgromadzenia Akcjonariuszy Korporacji Gospodarczej efekt S.A. w Krakowie sporządzoną w formie aktu notarialnego Rep. A 4624/2005 z dnia 21 czerwca 2005 r. Wobec powyższego stwierdzam, że skonsolidowany bilans sporządzony na dzień 30 czerwca 2005 r. spełnia zasadę ciągłości bilansowej, o której mowa w art. 5 znowelizowanej ustawy o rachunkowości. 17 Kancelaria Biegłych Rewidentów Konto Sp. z o.o. 30-102 Kraków ul. Syrokomli 17 tel:422-37-89

Korporacja Gospodarcza efekt S.A. Raport - konsolidacja - I - sze 2005 II. Analiza sytuacji majątkowej i finansowej grupy kapitałowej G R U P A 1. Skrócony bilans skonsolidowany na dzień 30 czerwca 2005 r. ( w tys. złotych ). Dane porównawcze po zastosowaniu MSSF a) Aktywa Wyszczególnienie Stan na dzień przed zastosowaniem MSR 18 Stan na dzień po zastosowaniu MSR Różnica +/- 30.06.2005 30.06. 30.06.2005 30.06. 3-4 4-6 1 2 3 4 5 6 7 8 A B Aktywa trwałe: 65 507 72 220 65 768 72 307 + 261 + 87 I-wartości niematerialne i prawne w tym wartość firmy 78 29 280 203 339 290 367 290 + 261 + 261 + 87 + 87 II-rzeczowe aktywa trwały 62 934 69 392 62 934 69 392 - - III-należności - - - długoterminowe w tym od jednostek powiązanych - IV-inwestycje długoterminowe 2 458 2 468 2 458 2 468 - - 3- długoterminowe aktywa 2 458 2 468 2 458 2 468 - - finansowe a) w tym w jednostkach 1 212 1 063 1 212 1 063 - - powiązanych Udziały lub akcje w 1 212 1 063 1 212 1 063 - - jednostkach zależnych lub współzależnych nie objętych konsolidacją W jednostkach pozostałych 1 246 1 405 1 246 1 405 - - V Długoterminowe rozliczenia 37 80 37 80 - - międzyokresowe 1 Aktywa z tytułu odroczonego podatku dochodowego 24 13 24 13 - - 2. Inne rozliczenia 13 67 13 67 - - międzyokresowe Aktywa obrotowe 11 058 13 061 11 058 13 061 - - I Zapasy 2 177 2 578 2 177 2 578 - - II Należności 6 772 7 020 - - 6 772 7 020 krótkoterminowe a)od jednostek powiązanych 392 456 392 456 - - b) od pozostałych jednostek 6 380 6 564 6 380 6 564 - - Kancelaria Biegłych Rewidentów Konto Sp. z o.o. 30-102 Kraków ul. Syrokomli 17 tel:422-37-89

Korporacja Gospodarcza efekt S.A. Raport - konsolidacja - I - sze 2005 1 2 3 4 5 6 7 8 III Inwestycje 1 681 2 634 - - 1 681 2 634 krótkoterminowe 1) Krótkoterminowe aktywa 1 681 2 634 - - 1 681 2 634 finansowe a) w jednostkach powiązanych 0 0 0 - - b) w jednostkach pozostałych 967 1 757 967 1 757 - - c) środki pieniężne i inne 714 877 714 877 - - aktywa pieniężne 2) Inne inwestycje - - krótkoterminowe IV Krótkoterminowe rozliczenia międzyokresowe 428 829 428 829 - - Razem aktywa ( A + B ) 76 565 85 281 76 826 85 368 + 261 + 87 G R U P A b) Pasywa Wyszczególnienie Stan na dzień przed zastosowaniem MSR Stan na dzień po zastosowaniu MSR Różnica +/- 30.06.2005 30.06. 30.06.2005 30.06. 3-4 4-6 1 2 3 4 5 6 7 8 A B Kapitał własny 33 054 32 290 35 176 32 377 + 2 122 + 87 I Kapitał podstawowy 1 665 1 665 1 665 1 665 - - III Akcje własne ( wartość - 982-982 - 982-982 - - ujemna ) IV Kapitał zapasowy 17 648 16 536 17 648 16 536 - - V Kapitał z aktualizacji wyceny 10 641 11 475 12 502 11 475 + 1 861 - VI Pozostałe kapitały 7 333 6 421 7 333 6 421 - - rezerwowe VII Zysk z lat ubiegłych - 4 151-3 209-3977 - 3 209-174 - VIII Zysk ( strata ) netto 900 + 384 987 471 + 87 - IX kapitał mniejszości - - - Zobowiązania i rezerwy na zobowiązania 43 511 52 991 41 650 52 991-1 861 - I Rezerwy na zobowiązania 7 114 4 692 5 253 4 692-1 861-19 Kancelaria Biegłych Rewidentów Konto Sp. z o.o. 30-102 Kraków ul. Syrokomli 17 tel:422-37-89

Korporacja Gospodarcza efekt S.A. Raport - konsolidacja - I - sze 2005 1. Rezerwa z tytułu odroczonego podatku dochodowego 5 253 4 692 5 253 4 692 - - 2. Pozostałe rezerwy - - - 1 861-1 861 ( krótkoterminowe ) b) od pozostałych jednostek - - II Zobowiązania 20 419 20 971 20 370 20 971-49 - długoterminowe a) Wobec jednostek - powiązanych b) Wobec pozostałych jednostek 20 419 20 971 20 370 20 971 + 49 - III Zobowiązania 13 628 24 761 13 677 24 761 + 49 - krótkoterminowe a) Wobec jednostek - 13-13 - - powiązanych b) Wobec pozostałych 13 045 24 108 13 094 24 108 + 49 - jednostek 3. Fundusze specjalne 583 640 583 640 - - IV Rozliczenia 2 350 2 567 2 350 2 567 - - międzyokresowe 2 Inne rozliczenia 2 350 2 567 2 350 2 567 - - miedzyokresowe krótkoterminowe a) Długoterminowe 2 091 2 313 2 091 2 313 - - b) Krótkoterminowe 259 254 259 254 - - Razem Pasywa ( A + B ) 76 565 85 281 76 826 85 368 + 261 + 87 G R U P A c ) Dane uzupełniające Wyszczególnienie Stan na dzień przed zastosowaniem MSR Stan na dzień po zastosowaniu MSR Różnica +/- 30.06.2005 30.06. 30.06.2005 30.06. 3-4 4-6 1 2 3 4 5 6 7 8 1 Wartość księgowa 33 054 32 290 35 176 32 377 + 2 122 + 87 2 Liczba akcji 1 665 150 1 665 150 1 665 150 1 665 150 - - 3 Wartość księgowa 19,85 19,39 21,13 19,45 + 1,28 +0,40 20 Kancelaria Biegłych Rewidentów Konto Sp. z o.o. 30-102 Kraków ul. Syrokomli 17 tel:422-37-89

Korporacja Gospodarcza efekt S.A. Raport - konsolidacja - I - sze 2005 G R U P A 2. Skrócony skonsolidowany rachunek zysków i strat za okres od 01 stycznia 2005 do 30 czerwca 2005 w porównaniu z danymi roku (w tys. zł ). Wyszczególnienie Stan na dzień przed zastosowaniem MSR Stan na dzień po zastosowaniu MSR Różnica +/- 30.06.2005 30.06. 30.06.2005 30.06. 3-4 4-6 1 2 3 4 5 6 7 8 A Przychody netto ze sprzedaży produktów, towarów materiałów, w tym od jednostek powiązanych 21 734-22 345-21 734-22 345-97,27 97,27 I Przychody netto ze sprzedaży produktów 9 103 8 353 9 103 8 353 108,98 108,98 II Przychody netto ze sprzedaży towarów i materiałów 12 631 13 992 12 631 13 992 90,27 90,27 B Koszty sprzedanych 16 771 17 456 16 771 17 456 96,08 96,08 produktów, towarów, materiałów, w tym: Od jednostek powiązanych Koszt wytworzenia sprzedanych produktów 5 455 5 479 5 455 5 479 99,56 99,56 II Wartość sprzedanych towarów i materiałów 11 316 11 977 11 316 11 977 94,48 94,48 C Zysk brutto ze sprzedaży ( A-B) 4 963 4 889 4 963 4 889 101,51 101,51 D Koszty sprzedaży 1 393 1 515 1 393 1 515 91,95 91,95 E Koszty ogólnego zarządu 3 906 2 742 3 819 2 655 97,77 96,83 F Zysk ze sprzedaży (C-D-E) - 336 632-249 719 - - G Pozostałe przychody operacyjne 4 554 179 4 554 179 2 544,13 2 544,13 H Zysk ze zbycia nie finansowych aktywów trwałych 4 398-4 398 - - - I 1. Dotacje 2. Inne przychody operacyjne 63 93 63 116 63 93 63 116 100,00 80,17 100,00 80,17 21 Kancelaria Biegłych Rewidentów Konto Sp. z o.o. 30-102 Kraków ul. Syrokomli 17 tel:422-37-89

Korporacja Gospodarcza efekt S.A. Raport - konsolidacja - I - sze 2005 1 2 3 4 5 6 7 8 J Pozostałe koszty - - 292,98 292,98 57 operacyjne Strata ze zbycia nie 167 38 167 57 7,90 7,90 finansowych aktywów trwałych Aktualizacja wartości aktywów niefinansowych 3 19 3 38 - - Inne koszty operacyjne 164 164 19 - - K Zysk na działalności operacyjnej ( F+G+H) 4 051 754 4 138 841 548,81 102,15 L Przychody finansowe 231 847 231 847 27,27 27,27 Odsetki 22 44 22 44 50,00 50,00 W tym jednostek powiązanych - - - - - - Zysk ze zbycia inwestycji - 9-9 - - Aktualizacja wartości inwestycji - 680-680 - - Inne przychody finansowe 209 114 209 114 183,33 183,33 Różnice kursowe 198 M Koszty finansowe Inne koszty finansowe 2 601 990 2 601 990 262,73 262,73 W tym odsetki 899 960 899 960 93,65 93,65 Inne koszty finansowe 1 702 30 1 702 30 - - N Zysk na działalności gospodarczej (J+J+K) 1 681 611 1 768 698 275,12 253,30 O Wynik zdarzeń - 3-3 - - nadzwyczajnych Zyski nadzwyczajne - 3-3 - - Straty nadzwyczajne - - - - - - P Zysk brutto 1 681 614 1 768 701 273,78 252,21 R Podatek dochodowy 781 230 781 230 339,57 339,57 część bieżąca 236 246 236 246 95,94 93,94 część odroczona 545-16 545-16 - - S Strata netto (strata) 900 384 987 471 234,38 209,56 22 Kancelaria Biegłych Rewidentów Konto Sp. z o.o. 30-102 Kraków ul. Syrokomli 17 tel:422-37-89

Korporacja Gospodarcza efekt S.A. Raport - konsolidacja - I - sze 2005 a) Zysk na 1 akcję. I sze 2005 I sze 2003 Lp. Wyszczególnienie w/g MSR 2005 2005 1 Zysk netto (zanualizowany za 1 558 1 549 1 558 1 549 ostatnie 12 miesięcy) 2 Średnia ważona liczby akcji 1 694 775 1 694 775 1 694 775 1 694 775 zwykłych 3 Zysk na 1 akcję. 0,92 0,91 0,92 0,91 3. Wskaźniki charakteryzujące grupę kapitałową. W I półroczu br. Jednostki grupy kapitałowej efekt S.A. kontynuowały swoją działalność gospodarczą w branżach stanowiących podstawowy przedmiot ich działalności. W grupie efekt S.A. już tradycyjnie są to trzy segmenty branżowe, z których pierwszy obejmuje handel i usługi na rzecz handlu, drugi usługi proekologiczne, z kolei trzeci skierowany jest na rynek usług turystycznych i hotelarskich i wokół niego skoncentrowano w tym okresie najwięcej uwagi i działań, jako że branża hotelowa jest największym i zarazem najważniejszym przedsięwzięciem gospodarczym i strategicznym całej grupy kapitałowej efekt: S.A. Realizując działalność gospodarczą w wymienionych wyżej branżach, grupa kapitałowa efekt S.A. wypracowała w I-ym półroczu br. skonsolidowany zysk netto w wysokości - według ustawy o rachunkowości 900 tys. zł - wg. MSR 987 tys. zł 23 Kancelaria Biegłych Rewidentów Konto Sp. z o.o. 30-102 Kraków ul. Syrokomli 17 tel:422-37-89

Korporacja Gospodarcza efekt S.A. Raport - konsolidacja - I - sze 2005 przy zaangażowaniu skonsolidowanych aktywów o łącznej wartości: - według ustawy o rachunkowości 76 565 tys. zł - wg. MSR 76 826 tys. zł - wzrost sumy aktywów 261 tys. zł W analogicznym okresie roku ubiegłego wypracowała zysk netto: - według ustawy o rachunkowości 384 tys. zł - wg. MSR 471 tys. zł W okresie II kwartału roku 2005 nie dokonywano odpisów aktualizujących należności lub zapasy a wykazane za I odpisy aktualizujące wartość składników majątkowych dokonane zostały w I kwartale br. i wtedy grupa kapitałowa efekt S.A. obciążyła koszty z tytułu odpisów aktualizujących należności wątpliwe kwotą 1 608 tys. zł (z tego 8 tys zł ujęto w kosztach operacyjnych, a 1 600 tys.zł w kosztach finansowych), zmniejszyła natomiast te odpisy o 3 tys. zł ujmując je w przychodach operacyjnych. Jak wynika z zastosowania metod przeglądu materiałów zgłoszonych do skonsolidowanego sprawozdania finansowego grupy kapitałowej efekt S.A. w okresie sprawozdawczym grupa efekt S.A. kontynuowała działalność w segmentach odnotowując dobre efekty ekonomiczne i finansowe. Działalności tej nie towarzyszyły zdarzenia nadzwyczajne, odbiegające od normalnego toku realizowania zadań, dlatego też był to okres sprzyjający, by więcej uwagi poświęcić planom inwestycyjnym i strategicznym grupy, zainicjowanym w okresach wcześniejszych. Zostały one skoncentrowane wokół Spółki 24 Kancelaria Biegłych Rewidentów Konto Sp. z o.o. 30-102 Kraków ul. Syrokomli 17 tel:422-37-89

Korporacja Gospodarcza efekt S.A. Raport - konsolidacja - I - sze 2005 Efekt- Hotele i nowych koncepcji inwestycyjnych na sąsiadujących z hotelem nieruchomościach. Reasumując powyższe ustalenia, nie stwierdzono zjawisk stanowiących zagrożenia dla kontynuowania działalności grupy kapitałowej efekt S.A. 25 Kancelaria Biegłych Rewidentów Konto Sp. z o.o. 30-102 Kraków ul. Syrokomli 17 tel:422-37-89

Korporacja Gospodarcza efekt S.A. Raport - konsolidacja - I - sze 2005 III. Część szczegółowa. 1. Przyjęte w grupie kapitałowej zasady i metody wyceny oraz wykorzystanie danych Jednostki objęte konsolidacją sporządzają sprawozdania jednostkowe wg. polskich zasad rachunkowości, natomiast niniejsze skonsolidowane sprawozdanie za I 2005 według MSSF. Przejście na MSSF wywarło wpływ na dane skonsolidowane poprzez zaniechanie amortyzacji wartości firmy, oraz przekwalifikowanie do kapitału z aktualizacji wyceny różnic kursowych z wyceny długoterminowych zobowiązań zaciągniętych w walutach obcych, które dotychczas wykazywane były jako rezerwy na zobowiązania. Obie korekty wpłynęły na wzrost aktywów oraz kapitału własnego grupy łącznie o kwotę 2 122 tys. zł, powodując wzrost zysku netto o kwotę 87 tys.zł. i wzrost zysku z lat ubiegłych o kwotę 174 tys. zł oraz zmniejszenie zobowiązań o kwotę 1 861 tys. zł z równoczesnym zwiększeniem o tę kwotę kapitału z aktualizacji wyceny. Spółki objęte konsolidacją stosują jednakowe metody wyceny aktywów i pasywów oraz sporządzania sprawozdań finansowych. 26 Kancelaria Biegłych Rewidentów Konto Sp. z o.o. 30-102 Kraków ul. Syrokomli 17 tel:422-37-89

Korporacja Gospodarcza efekt S.A. Raport - konsolidacja - I - sze 2005 Aktywa i pasywa wycenia się przy zachowaniu zasady ciągłości, ostrożności i kontynuacji. Wycena stanu aktywów trwałych następuje wg ceny nabycia pomniejszonej o odpisy amortyzacyjne przy uwzględnieniu aktualizacji ich wyceny. Przy czym środki trwałe o niskiej wartości (do 3,5 tys. zł ) są amortyzowane jednorazowo w miesiącu następnym po ich przyjęciu do użytkowania. Odpisy amortyzacyjne rzeczowych aktywów trwałych i wartości niematerialnych i prawnych zostały dokonane w oparciu o przepisy ustawy z dnia 15 lutego 1992 r. o podatku dochodowym od osób prawnych z uwzględnieniem zmian wprowadzonych do ustawy z dnia 20 listopada 1999 r. o zmianie ustawy o podatku dochodowym od osób prawnych (Dz. U. Nr 54, poz. 654/2000 z późniejszymi zmianami). Począwszy od 1 stycznia 2005 roku odpisy amortyzacyjne wartości aktywów trwałych i wartości niematerialnych i prawnych dokonywane są wg stawek ustalonych na podstawie przyjętych zasad przez Zarząd spółki, w których określono okresy ich użytkowania i metody amortyzacji. Inwestycje długoterminowe ujmowane są w księgach rachunkowych wg cen nabycia lub ceny zakupu, jeżeli koszty przeprowadzenia i rozliczenia transakcji nie są istotne. Odpisów wyrażających trwałą utratę wartości tych inwestycji dokonuje się nie później niż na koniec okresu sprawozdawczego, w którym nastąpiła utrata wartości. Długoterminowe i krótkoterminowe rozliczenia międzyokresowe obejmują oprócz rozliczeń międzyokresowych kosztów także aktywa z tytułu odroczonego podatku dochodowego. 27 Kancelaria Biegłych Rewidentów Konto Sp. z o.o. 30-102 Kraków ul. Syrokomli 17 tel:422-37-89

Korporacja Gospodarcza efekt S.A. Raport - konsolidacja - I - sze 2005 Krótkoterminowe rozliczenia międzyokresowe obejmują rozliczenia międzyokresowe kosztów czynne i bierne. Do czynnych rozliczeń międzyokresowych zalicza się wydatki lub zużycie składników majątkowych dotyczące późniejszych okresów niż ten w którym je poniesiono. Do biernych rozliczeń międzyokresowych zalicza się ściśle oznaczone świadczenia przyjęte przez Spółkę, lecz jeszcze nie stanowiące zobowiązania oraz prawdopodobne koszty. Ujemne przejściowe różnice w podatku dochodowym zalicza się do aktywów z tytułu odroczonego podatku dochodowego tylko wówczas, gdy istnieje pewność ich rozliczenia w ciągu okresów obrotowych. Ewidencja analityczna rzeczowych aktywów trwałych i aktywów obrotowych prowadzona jest w ujęciu ilościowo-wartościowym i wartościowym. Inwentaryzacja rzeczowych aktywów trwałych prowadzona jest zgodnie z zasadami określonymi w ustawie o rachunkowości. Zapasy materiałowe i towarowe wycenia się wg cen nabycia, nie wyższych od cen sprzedaży. Wartość należności urealnia się tworząc odpisy aktualizujące ich wartość. Odpisy aktualizujące tworzone są na należności wątpliwe od podmiotów, które zostały postawione w stan likwidacji lub upadłości oraz zalegających z zapłatą dłużej niż 6 miesięcy, w wysokości 28 Kancelaria Biegłych Rewidentów Konto Sp. z o.o. 30-102 Kraków ul. Syrokomli 17 tel:422-37-89

Korporacja Gospodarcza efekt S.A. Raport - konsolidacja - I - sze 2005 uzależnionych od oceny ich sytuacji gospodarczej i finansowej oraz stopnia ryzyka. Należności i rozliczenia wykazywane są w wartościach netto (pomniejszonych o odpisy aktualizujące). Należności umorzone, przedawnione lub nieściągalne zmniejszają dokonane uprzednio odpisy aktualizujące ich wartość, a te, od których nie dokonano odpisów aktualizujących lub dokonano odpisy w niepełnej wysokości zalicza się odpowiednio do pozostałych kosztów operacyjnych lub kosztów finansowych. Inwestycje krótkoterminowe kwalifikuje się (z wyjątkiem nieruchomości oraz wartości niematerialnych i prawnych) wg przewidywanego czasu ich wykorzystania nie przekraczającego 12 miesięcy. Wycena inwestycji krótkoterminowych następuje wg cen nabycia albo cen rynkowych, w zależności od tego, która z nich jest niższa zgodnie z zasadą ostrożnej wyceny. Kapitały własne stanowią kapitały tworzone przez spółki zgodnie z obowiązującym prawem tj. właściwymi ustawami oraz Statutem i umową Spółki. Kapitał zakładowy wynika z objęcia akcji przez jej akcjonariuszy i jest wykazany według wartości nominalnej, w wysokości stanowiącej iloczyn wyemitowanych i objętych oraz należycie opłaconych akcji i wartości nominalnej jednej akcji zgodnej ze Statutem spółki oraz wpisem do Krajowego Rejestru Spółek. Rachunek zysków i strat podmioty grupy kapitałowej sporządzają zarówno w ujęciu porównawczym jak i kalkulacyjnym. Dla celów 29 Kancelaria Biegłych Rewidentów Konto Sp. z o.o. 30-102 Kraków ul. Syrokomli 17 tel:422-37-89

Korporacja Gospodarcza efekt S.A. Raport - konsolidacja - I - sze 2005 konsolidacji przyjęty został wariant rachunku zysków i strat stosowany przez podmiot dominujący, to jest wariant kalkulacyjny. Skonsolidowany wynik finansowy i jednostkowe wyniki finansowe spółek grupy kapitałowej, w skonsolidowanym i jednostkowych rachunkach zysków i strat przedstawia się stosując zasady memoriału i współmierności, realizacji i ostrożności. W całości wpływają na wynik finansowy danego okresu obrotowego, poniesione w danym okresie opłacone lub przypadające do zapłaty, względnie znane do dnia sporządzenia bilansu: koszty ogólnego zarządu, koszty handlowe, pozostałe koszty operacyjne i straty nadzwyczajne. Przychodem są natomiast wyłącznie zrealizowane lub zarachowane lecz uznane za niewątpliwe pozostałe przychody i zyski nadzwyczajne. Ogólnie przychody i zyski kwalifikuje się wg uprawdopodobnienia powstania w okresie sprawozdawczym korzyści ekonomicznych o wiarygodnie określonej wartości w formie zwiększania wartości aktywów albo zmniejszenia wartości zobowiązań. Natomiast koszty i straty kwalifikuje się wg uprawdopodobnienia zmniejszenia w okresie sprawozdawczym korzyści ekonomicznych o wiarygodnie określonej wartości, w formie zmniejszenia wartości aktywów albo zmniejszenia w okresie sprawozdawczym korzyści ekonomicznych o wiarygodnie określonej wartości aktywów albo zwiększenia wartości zobowiązań i rezerw. Spółki grupy kapitałowej, będące podatnikami podatku dochodowego od osób prawnych, dokonują rozliczeń z tego tytułu według ogólnych 30 Kancelaria Biegłych Rewidentów Konto Sp. z o.o. 30-102 Kraków ul. Syrokomli 17 tel:422-37-89

Korporacja Gospodarcza efekt S.A. Raport - konsolidacja - I - sze 2005 zasad i stawek określonych w ustawie o podatku dochodowym od osób prawnych, obowiązujących w danym roku podatkowym. 2. Podstawa sporządzenia skróconego sprawozdania finansowego. Skrócone skonsolidowane sprawozdanie finansowe za I 2005 r. sporządzone zostało w oparciu o: a) Międzynarodowe Standardy Sprawozdawczości finansowej i Międzynarodowe Standardy Rachunkowości. b) Ustawę o rachunkowości z dnia29 września 1994 r. z późniejszymi zmianami. c) Rozporządzenie Rady Ministrów z dnia 11 sierpnia r. w sprawie szczegółowych warunków, jakim powinien odpowiadać prospekt emisyjny oraz skrót prospektu (Dz. U. Nr 186 poz. 921 z 27.08. r.) d) Rozporządzenie Rady Ministrów z dnia 21 marca 2005 r. w sprawie informacji bieżących i okresowych przekazywanych przez emitentów papierów wartościowych (Dz. U. Nr 49 poz.463) Korporacja Gospodarcza efekt S.A. jako podmiot dominujący w Grupie Kapitałowej jest odpowiedzialna za sporządzenie skonsolidowanych sprawozdań i raportów finansowych. 31 Kancelaria Biegłych Rewidentów Konto Sp. z o.o. 30-102 Kraków ul. Syrokomli 17 tel:422-37-89

Korporacja Gospodarcza efekt S.A. Raport - konsolidacja - I - sze 2005 Grupa kapitałowa efekt S.A. miała obowiązek sporządzenia półrocznego skonsolidowanego sprawozdania finansowego. Konsolidacją objęto trzy Spółki zależne. Spółka dominująca posiada również udziały lub akcje w innych spółkach, które nie są objęte konsolidacją, gdyż udziały te oraz akcje nie przekraczają 20 % ich kapitału. Ponadto z konsolidacji wyłączono spółkę PIK, która zgodnie z nadrzędną zasadą istotności nie ma większego znaczenia dla wartości ujętych w skonsolidowanym bilansie. 3. Proces konsolidacji W procesie konsolidacji pełnej zostały dokonane następujące wyłączenia konsolidacyjne. 3.1. Korekta aktywów 3.1.1. Aktywa trwałe a) Inwestycje długoterminowe Długoterminowe aktywa finansowe w jednostkach powiązanych: Udziały 29 333 tys. zł Długoterminowe aktywa finansowe 6 054 tys. zł 3.1.2. Aktywa obrotowe - należności krótkoterminowe w jednostkach powiązanych 2 925 tys. zł 32 Kancelaria Biegłych Rewidentów Konto Sp. z o.o. 30-102 Kraków ul. Syrokomli 17 tel:422-37-89

Korporacja Gospodarcza efekt S.A. Raport - konsolidacja - I - sze 2005 - krótkoterminowe aktywa finansowe w jednostkach powiązanych 1 479 tys. zł akcje i udziały własne 982 tys. zł Razem korekta aktywów 40 773 tys. zł 3.2. Korekta pasywów 3.2.1. Kapitał własny kapitał zakładowy akcje własne kapitał zapasowy zobowiązania długoterminowe wobec jednostek powiązanych zobowiązania krótkoterminowe wobec jednostek powiązanych ( w podmiotach zależnych ) Razem korekty pasywów 25 485 tys. zł 982 tys. zł 3 848 tys. zł 7 044 tys. zł 3 414 tys. zł 40 773 tys. zł 4. Suma aktywów i pasywów po wyłączeniach. Suma bilansowa przed wyłączeniem ustalonym w wyniku konsolidacji 117 338 tys. zł - wyłączenia 40 773 tys. zł Suma skonsolidowanego bilansu po uwzględnieniu wyłączeń 76 565 tys. zł 33 Kancelaria Biegłych Rewidentów Konto Sp. z o.o. 30-102 Kraków ul. Syrokomli 17 tel:422-37-89

Korporacja Gospodarcza efekt S.A. Raport - konsolidacja - I - sze 2005 IV. Rezerwa kapitałowa Rezerwa kapitałowa z konsolidacji ustalona w roku 1995 została w całości umorzona. V. Ustalenie amortyzacji wartości firmy z konsolidacji przypadającej na rok 2005. Amortyzacja wartości firmy z konsolidacji ustalona w roku 1995 została w całości umorzona. VI. Konsolidacja kapitałów i ustalenie kapitału mniejszościowego. 1) Kapitałem podstawowym jest kapitał zakładowy jednostki dominującej Korporacja Gospodarcza efekt S.A., który. wynosi ogółem 1 665 tys. zł Kapitały podstawowe jednostek zależnych. w części w jakiej stanowią własność Korporacji Gospodarczej efekt S.A. wynoszą 25 485 tys. zł Kapitał podstawowy w tej wysokości został uwzględniony w bilansie skonsolidowanym w pozycji korygującej kapitały. 2) Kapitał mniejszościowy nie występuje W wyniku powyższych ustaleń stwierdzam, że skonsolidowane kapitały własne wykazano w prawidłowej wysokości. 34 Kancelaria Biegłych Rewidentów Konto Sp. z o.o. 30-102 Kraków ul. Syrokomli 17 tel:422-37-89

Korporacja Gospodarcza efekt S.A. Raport - konsolidacja - I - sze 2005 VII. Prawidłowość i kompletność danych zawartych w informacji dodatkowej. Informacja dodatkowa sporządzona zgodnie z ustawą o rachunkowości(tekst jednolity z dnia 27 marca 2002 r. Dz. U. Nr.76 poz. 694 z późniejszymi zmianami) zawiera informacje uzupełniające objaśniające dane wykazane w sprawozdaniu finansowym. Jest zgodna z w/w przepisami prawa. Stwierdzam, ze informacja ta zawiera kompletne i prawidłowe dane. VIII. Skonsolidowane sprawozdanie z przepływów pieniężnych. Sprawozdanie jak wyżej prawidłowo wykazuje zmianę stanu środków pieniężnych netto grupy kapitałowej w roku badanym i przedstawia się jak niżej: zmiana stanu z działalności operacyjnej 744 tys. zł zmiana stanu z działalności inwestycyjnej 4 749 tys. zł zmiana stanu z działalności finansowej - 7 407 tys. zł Razem - 1 914 tys. zł IX. Podstawa sporządzania skonsolidowanego sprawozdania finansowego. Podstawę sporządzenia półrocznego skonsolidowanego sprawozdania finansowego stanowią: 35 Kancelaria Biegłych Rewidentów Konto Sp. z o.o. 30-102 Kraków ul. Syrokomli 17 tel:422-37-89

Korporacja Gospodarcza efekt S.A. Raport - konsolidacja - I - sze 2005 Zasady wynikające z Ustawy z dnia 29 września 1994 r. o rachunkowości (tekst jednolity z dnia 27 marca 2002 r. DZ. U. Nr 76 poz.694 ) z późniejszymi zmianami. Rozporządzenie Ministra Finansów z dnia 11 marca 2005 r. w sprawie informacji bieżących i okresowych przekazywanych przez emitentów papierów wartościowych (Dz. U. Nr 49, poz. 463 ), Rozporządzenie Ministra Finansów z dnia 11 sierpnia r. w sprawie szczegółowych warunków, jakim powinien odpowiadać prospekt emisyjny oraz skrót prospektu (Dz. U. Nr 186 poz. 1921 z późniejszymi zmianami), Dokumentacja konsolidacyjna sporządzona w oparciu o wytyczne dla Spółek grupy kapitałowej oraz przepisy prawa dotyczące spółek tworzących grupę kapitałową obejmuje: Dokumentację konsolidacyjna sporządzona przez spółki tworzące grupę kapitałową w oparciu o prowadzone księgi rachunkowe, oraz dokumenty stanowiące podstawę dokonanych w nich zapisów wszelkie inne dokumenty oraz informacje niezbędne do jej sporządzenia, Jednostki objęte konsolidacją stosują jednakowe metody wyceny aktywów i pasywów oraz sporządzania sprawozdań finansowych. Aktywa i pasywa wycenia się przy zachowaniu zasady ciągłości, ostrożności i kontynuacji. 36 Kancelaria Biegłych Rewidentów Konto Sp. z o.o. 30-102 Kraków ul. Syrokomli 17 tel:422-37-89

Korporacja Gospodarcza efekt S.A. Raport - konsolidacja - I - sze 2005 Jednostkowe półroczne sprawozdania finansowe podmiotów zależnych i dominującego, sporządzone na dzień 30.06.2005 r. i za okres od 01.01.2005 r. do 30.06.2005 r. Korekty i wyłączenia konsolidacyjne dokonane podczas konsolidacji, niezbędne do sporządzenia sprawozdania finansowego jednostek powiązanych. Korporacja Gospodarcza efekt S.A,posiada wydzieloną jednostkę organizacyjną sporządzającą samodzielne sprawozdanie finansowe natomiast jednostki od niej zależne nie posiadają wewnętrznych jednostek organizacyjnych sporządzających samodzielne sprawozdania finansowe, a skonsolidowane sprawozdanie finansowe zawiera dane jednostkowe odrębnych podmiotów objętych konsolidacją. Powyżej opisane zasady są stosowane w sposób ciągły oraz zapewniają porównywalność prezentowanych danych w kolejnych okresach sprawozdawczych. W wyniku dokonanego przeglądu tej dokumentacji stwierdzam, że dokumentacja konsolidacyjna jest kompletna i prawidłowa. 37 Kancelaria Biegłych Rewidentów Konto Sp. z o.o. 30-102 Kraków ul. Syrokomli 17 tel:422-37-89

Korporacja Gospodarcza efekt S.A. Raport - konsolidacja - I - sze 2005 X. Ustalenia końcowe Przedstawione w niniejszym raporcie rezultaty przeglądu pozwalają na wydanie o skonsolidowanym sprawozdaniu finansowym opinii o treści pozytywnej. Raport niniejszy zawiera 38 stron (plus spis treści) kolejno ponumerowanych. Każda ze stron została oznaczona podpisem biegłego rewidenta. Biegły rewident Podmiot uprawniony do badania sprawozdań finansowych Kraków 21.października 2005 r. 38 Kancelaria Biegłych Rewidentów Konto Sp. z o.o. 30-102 Kraków ul. Syrokomli 17 tel:422-37-89

Korporacja Gospodarcza efekt S.A. Raport - konsolidacja - I - sze 2005 Spis Treści I. Dane porządkowe i informacja wstępna 1 1. Podstawa prawna konsolidacji 2 2. Podmiot dominujący 2 3. Rola Korporacji Gospodarczej efekt S.A. i zmiany w strukturze grupy. 6 4. Skonsolidowane skrócone sprawozdanie jako pierwsze śródroczne grupy kapitałowej Korporacja Gospodarcza efekt S.A. 7 5. Łączne zestawienie przed wyłączeniem 12 6. Informacja o skróconym śródrocznym skonsolidowanym sprawozdaniu finansowym sporządzonym na dzień 30 czerwca 2005 r. 13 II. Analiza sytuacji majątkowej i finansowej grupy kapitałowej 18 1. Skrócony bilans skonsolidowany na dzień 30 czerwca 2005 r. ( w tys. złotych ). 18 2. Skrócony skonsolidowany rachunek zysków i strat za okres od 01 stycznia 2005 do 30 czerwca 2005 w porównaniu z danymi roku (w tys. zł ). 21 3. Wskaźniki charakteryzujące grupę kapitałową. 23 III. Część szczegółowa. 26 1. Przyjęte w grupie kapitałowej zasady i metody wyceny oraz wykorzystanie danych 26 2. Podstawa sporządzenia skróconego sprawozdania finansowego. 31 39 Kancelaria Biegłych Rewidentów Konto Sp. z o.o. 30-102 Kraków ul. Syrokomli 17 tel:422-37-89