Ekonomiczna wartość dodana EVA

Ekonomiczna wartość dodana EVA Ranking Spółek Giełdowych 2012 Wrocław, 2013 r. [Wpisz tekst]

Opracowanie: Rafał Krawczyk Konsultant biznesowy VBA rafal.krawczyk@vba.pl Wsparcie merytoryczne: Dariusz Ciborski Łukasz Pelc Bartosz Kaszuba Prezes Zarządu VBA Konsultant biznesowy VBA Konsultant biznesowy VBA dariusz.ciborski@vba.pl lukasz.pelc@vba.pl bartosz.kaszuba@vba.pl Wsparcie techniczne: Jakub Stęplowski Programista VBA 1

Spis treści Znaczenie EVA... 3 EVA 2012... 5 Ranking zestawienie tabelaryczne... 9 Metodyka kalkulacji EVA... 45 Spis tabel Tabela 1 Ranking EVA według sektorów... 8 Tabela 2 Ranking EVA spółek giełdowych... 10 Tabela 3 Ranking EVA spółek z sektora: handel detaliczny... 25 Tabela 4 Ranking EVA spółek z sektora: handel hurtowy... 26 Tabela 5 Ranking EVA spółek z sektora: rynek kapitałowy... 27 Tabela 6 Ranking EVA spółek z sektora: inwestycje... 27 Tabela 7 Ranking EVA spółek z sektora: finanse inne... 28 Tabela 8 Ranking EVA spółek z sektora: informatyka... 29 Tabela 9 Ranking EVA spółek z sektora: media... 30 Tabela 10 Ranking EVA spółek z sektora: hotele i restauracje... 30 Tabela 11 Ranking EVA spółek z sektora: usługi inne... 31 Tabela 12 Ranking EVA spółek z sektora: usługi inne, cd.... 32 Tabela 13 Ranking EVA spółek z sektora: telekomunikacja... 32 Tabela 14 Ranking EVA spółek z sektora: budownictwo... 33 Tabela 15 Ranking EVA spółek z sektora: budownictwo, cd.... 34 Tabela 16 Ranking EVA spółek z sektora: deweloperzy... 35 Tabela 17 Ranking EVA spółek z sektora: energetyka... 36 Tabela 18 Ranking EVA spółek z sektora: przemysł chemiczny... 36 Tabela 19 Ranking EVA spółek z sektora: przemysł drzewny i papierniczy... 37 Tabela 20 Ranking EVA spółek z sektora: przemysł farmaceutyczny... 37 Tabela 21 Ranking EVA spółek z sektora: przemysł elektromaszynowy... 38 Tabela 22 Ranking EVA spółek z sektora: przemysł lekki... 39 Tabela 23 Ranking EVA spółek z sektora: przemysł materiałów budowlanych... 40 Tabela 24 Ranking EVA spółek z sektora: przemysł metalowy... 41 Tabela 25 Ranking EVA spółek z sektora: przemysł motoryzacyjny... 42 Tabela 26 Ranking EVA spółek z sektora: przemysł paliwowy... 42 Tabela 27 Ranking EVA spółek z sektora: przemysł spożywczy... 43 Tabela 28 Ranking EVA spółek z sektora: przemysł surowcowy... 44 Tabela 29 Ranking EVA spółek z sektora: przemysł tworzyw sztucznych... 44 Tabela 30 Ranking EVA spółek z sektora: przemysł inne... 44 Spis rysunków Rysunek 1 Spółki najlepiej gospodarujące powierzonym kapitałem... 5 Rysunek 2 Spółki o największych zyskach i stratach ekonomicznych w 2012 roku [w tys. PLN]... 6 Rysunek 3 Spółki o największej wartości EVA [w mln PLN]... 7 2

Znaczenie EVA Niniejszy raport prezentuje wykonany przez (VBA) ranking spółek notowanych na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie (GPW) pod względem fundamentalnej wartości dla inwestorów. Opracowanie powstało na podstawie danych dostarczonych przez firmę Notoria. Ranking pokazuje giełdowe przedsiębiorstwa, w kategorii budowy wartości dla akcjonariuszy. Nasze podejście bazuje na danych fundamentalnych i oparte jest o metodę oceny poprzez Ekonomiczną Wartość Dodaną (Economic Value Added EVA - zastrzeżony znak towarowy Stern Stewart & Co.). Fundamentem metodyki kalkulacji EVA jest znana w literaturze akademickiej koncepcja dochodu rezydualnego. Do finansów wprowadził go Alfred Marshall pod koniec XVIII wieku, definiując go jako nadwyżkę wypracowanego wyniku operacyjnego nad kosztem kapitału przedsiębiorstwa (własnego i obcego) określonego według obowiązującej stopy procentowej. Koncepcja EVA jest doskonałym przykładem promocji podejścia do przedsiębiorstwa poprzez pryzmat wartości dla inwestora. Metodyka ta jest obecnie używana na całym świecie przez tysiące firm, konsultantów, uniwersytetów, etc. Jej praktyczne zastosowanie podkreślił m.in. Peter Drucker, który określił ją, jako kompleksowy i istotny miernik wydajności, odzwierciedlający wszystkie wymiary mające znaczenie dla zwiększenia wartości przedsiębiorstwa. EVA (Economic Value Added) - Ekonomiczna Wartość Dodana jest miarą zysku ekonomicznego. Jest on wyliczany jako różnica między zyskiem operacyjnym netto po opodatkowaniu i alternatywnym kosztem kapitału. Koszt ten określony jest przez średni ważony koszt kapitału własnego i długu ("WACC") oraz kwotę zaangażowanego kapitału. Zrównoważony wzrost wartości EVA można osiągnąć na cztery sposoby: Inwestowanie w projekty, których stopa zwrotu przewyższa WACC; Poprawa efektywności działalności operacyjnej, skutkująca wzrostem stopy zwrotu kapitału; Wycofanie kapitału z inwestycji, których stopa zwrotu jest mniejsza od WACC oraz dla których nie ma perspektyw wzrostu i przesunięcie tych środków do inwestycji dobrze rokujących lub bezpośrednio do właścicieli; Zwiększenie stosunku długu do kapitału własnego, w sytuacji gdy stosunek ten powoduje obniżenie WACC i nie zagraża elastyczności i przetrwaniu spółki. EVA umożliwia odmienne spojrzenie na zyski lub straty generowane przez spółki. Uwzględnienie kosztu kapitału własnego (pomijanego przy liczeniu zysku księgowego w sprawozdaniach finansowych), pozwala na weryfikację, czy spółka w danym okresie generuje zyski przewyższające koszt zaangażowanego kapitału. Wyliczona EVA udziela odpowiedzi, jak spółka zarządza powierzonym kapitałem. Zaleta Ekonomicznej Wartości Dodanej wynika z uwzględnienia w obliczeniach To, co odróżnia EVA od innych wskaźników wydajności, takich jak ROE, EBITDA, czy EPS, to uwzględnienie wszystkich kosztów prowadzenia działalności spółki (operacyjnej i finansowej). EVA interpretuje się podobnie jak NPV, co oznacza, że dbanie o ciągły wzrost EVA powinno być jednym z celów organizacji opierających się na koncepcjach tworzenia wartości. Stern Stewart & Co. zarówno kosztu kapitału obcego, jak i własnego. Dodatnia EVA oznacza zysk ekonomiczny przedsiębiorstwa i oznacza budowę wartości. Wartość zerowa pokazuje, że przedsiębiorstwo pokrywa koszt zaangażowanego kapitału. Ujemna wartość oznacza ekonomiczną stratę i destrukcję 3

wartości. Ranking EVA pokazuje różnicę w efektywności wykorzystania i zarządzania całkowitym kapitałem zainwestowanym w spółkę. Główne składniki EVA bazują na danych finansowych dostępnych w sprawozdaniach finansowych (bilans, rachunek zysków i strat). Specyficzną cechą miernika EVA jest to, że nie jest on ani miernikiem księgowym, ani też gotówkowym. Tworzy odrębną grupę mierników, a to za sprawą ujęcia kosztu kapitału własnego (który nie jest wykazywany przez system rachunkowości przedsiębiorstwa) wyznacza on alternatywny koszt zainwestowanego kapitału własnego. Przyjęty w niniejszym opracowaniu model kalkulacji opiera się o klasyczną metodę opracowaną przez Stern Stewart & Co. z uwzględnieniem kilku korekt wynikających ze sposobu prezentacji danych w sprawozdaniach finansowych spółek. Ranking obejmuje spółki notowane na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie (GPW) z pominięciem sektora finansowego (banki, ubezpieczenia, inne). Ranking obejmuje spółki z sektorów: handel detaliczny, handel hurtowy, rynek kapitałowy, inwestycje, finanse inne, informatyka, media, hotele i restauracje, usługi inne, telekomunikacja, budownictwo, deweloperzy, energetyka, przemysł chemiczny, przemysł drzewny i papierniczy, przemysł farmaceutyczny, przemysł elektromaszynowy, przemysł lekki, przemysł materiałów budowlanych, przemysł metalowy, przemysł motoryzacyjny, przemysł paliwowy, przemysł spożywczy, przemysł surowcowy, przemysł tworzyw sztucznych, przemysł inne. W niniejszym raporcie przedstawiono Ekonomiczną Wartość Dodaną za lata 2012 i 2011. W celu uszeregowania spółek w rankingu posłużono się względną miarą zdefiniowaną przez odniesienie Ekonomicznej Wartości Dodanej do wielkości całkowitego zainwestowanego kapitału (EVA/IC). W wyniku tej operacji otrzymano wskaźnik ekonomicznej stopy zwrotu (EVA/IC), która pokazuje jak efektywnie spółka wykorzystywała w danym okresie cały swój kapitał. Raport przygotowany został w oparciu o dane według stanu na dzień 7 maja 2013. 4

EVA 2012 EVA wskazuje na spadek fundamentalnej wartości Spółek na rynku kapitałowym w roku 2012 W 2012 roku 24% analizowanych spółek wykazywało dodatnią EVA, a więc kreowało wartość, co oznacza pogorszenie w stosunku do roku 2011, w którym 35% spółek wykazywało pozytywną EVA. Sumaryczna wartość EVA w roku 2012 wyniosła -23 mld PLN i jest diametralnym pogorszeniem do roku poprzedniego, w którym wartość ta była na plusie. Spadek wartości EVA może wskazywać na pogorszającą się sytuację na rynku kapitałowym. Odmienny sygnał daje wartość rynkowa (kapitalizacja) spółek notowanych na GPW. Sumarycznie spółki z rankingu z roku poprzedniego zwiększyły swoją kapitalizację o 20 mld PLN, co stanowi wzrost na poziomie 5,5%. Zakłady Mięsne Henryk Kania spółką najlepiej wykorzystującą swój kapitał w 2012 roku Liderem w zestawieniu w roku 2012 została spółka Zakłady Mięsne Henryk Kania S.A. jeden z największych producentów wyrobów wędliniarskich i mięsa konfekcjonowanego w Polsce. Dwie spółki utrzymały się w pierwszej dziesiątce w porównaniu do roku poprzedniego. Są to Europejskie Centrum Odszkodowań oraz BEST. W pierwszej dziesiątce dominują spółki związane z sektorem spożywczym. 42% spółek poprawiło swoją pozycję w rankingu. Rysunek 1 Spółki najlepiej gospodarujące powierzonym kapitałem KANIA 84,3% INVFRICA 73,4% ELKOP EUCO QUERCUS GRUPASMT MEDIATEL FAMUR BEST LPP 42,3% 35,6% 33,3% 33,0% 31,5% 27,9% 27,8% 26,5% 0,0% 10,0% 20,0% 30,0% 40,0% 50,0% 60,0% 70,0% 80,0% 90,0% Zakłady Mięsne Henryk Kania awansowały o 66 pozycji w porównaniu do roku poprzedniego. Na wzrost kreowanej wartości dodanej wpływ miała przede wszystkim konsekwentnie realizowana od kilku lat strategia rozwoju, opierająca się na wzroście sprzedaży produktów w oparciu o nowoczesne kanały dystrybucji. Spektakularny awans w rankingu zanotowała druga w zestawieniu spółka Investment Friends Capital (awans o 341 pozycji), venture capital zajmująca się inwestycjami na rynku 5

kapitałowym. Awans w rankingu wynika głównie z poprawy wyników z działalności operacyjnej. Najmniejszą efektywnością pod względem Ekonomicznej Wartości Dodanej charakteryzowały się spółki ABM Solid (grupa spółek budowlanych), Hydrobudowa Polska (od dnia 26 marca 2013 akcje zostały wycofane z obrotu, w związku z upływem 6 miesięcy od dnia uprawomocnienia się postanowienia sądu o likwidacji spółki), One-2-One (rozwiązania dla sektora mediów i usług marketingowych). CEZ spółką generującą największą Ekonomiczną Wartość Dodaną W pierwszej dziesiątce dominują spółki przemysłu chemicznego, handel detaliczny oraz sektor mediów. Pod względem wartości EVA niekwestionowanym liderem w 2012 r. jest spółka CEZ. Wartość wygenerowanej EVA przez CEZ stanowi 30% łącznej wartości EVA. Mimo, że w porównaniu do poprzedniego roku spółka zanotowała dwa razy mniejszy zysk ekonomiczny, to i tak pozwoliło to na powrót na fotel lidera w zestawieniu. Również wartość rynkowa CEZ spadła o 19%, z 73 do 59 mld PLN. Rysunek 2 Spółki o największych zyskach i stratach ekonomicznych w 2012 roku [w tys. PLN] Drugą spółką w tym zestawieniu jest ubiegłoroczny zwycięzca pod względem wielkości EVA - KGHM. W porównaniu do roku 2011 wartość dodana spadła prawie piętnastokrotnie, na co złożyły się niższe wyniki firmy w porównaniu do roku poprzedniego (spadek EBIT o prawie 50%), przy wzroście zaangażowanego na początku okresu kapitału. Niższy wynik operacyjny w porównaniu do roku poprzedniego to przede wszystkim efekt sprzedaży aktywów telekomunikacyjnych w roku 2011 oraz wzrost kosztów wsadów obcych i wprowadzenia podatku od wydobycia niektórych kopalin. W tym samym czasie kapitalizacja spółki wzrosła z 22 do 38 mld PLN, czyli o przeszło 70%. Największą utratę wartości w zestawieniu zanotowała spółka PBG, świadcząca usługi w obszarach: gazu ziemnego, ropy naftowej i wody (projektowanie, wykonawstwo, remonty, eksploatacja, serwis). Spółka w 2012 roku zanotowała stratę operacyjną w wysokości ponad 3,5 mld PLN. W dniu 13 czerwca 2012 roku sąd wydał postanowienie o ogłoszeniu upadłości spółki z możliwością zawarcia układu z wierzycielami. 6

Rysunek 3 Spółki o największej wartości EVA [w mln PLN] CEZ 1 538,7 KGHM 573,2 CYFPOLS TVN SYNTHOS ZYWIEC LPP EUROCASH FAMUR 319,1 293,0 292,4 271,1 264,1 225,5 203,0 KRUKSA 78,5 0,0 200,0 400,0 600,0 800,0 1 000,0 1 200,0 1 400,0 1 600,0 Przemysł surowcowy najatrakcyjniejszym sektorem pod względem wielkości EVA Globalnie tylko 4 sektory w 2012 roku osiągnęły dodatnią wartość EVA. W kolejności malejącej są to: o Media; o Przemysł spożywczy; o Inwestycje; o Przemysł inne. Łącznie sektory te wypracowały zysk ekonomiczny na poziomie 0,5 mld PLN. Największą zmianę bezwzględną in plus w stosunku do roku 2011 zanotował sektor handlu hurtowego wzrost o 4 mld PLN. Po drugiej stronie zestawienia są sektory: o Przemysł surowcowy 9,1 mld PLN straty; o Budownictwo 6,7 mld PLN straty. 7

Tabela 1 Ranking EVA według sektorów L.p. Sektor EVA 2012 [tys. PLN] EVA 2011 [tys. PLN] 1 media 354 265,5 583 961,7 2 przemysł spożywczy 145 628,6 479 524,1 3 inwestycje 9 653,2 nd 4 przemysł - inne 4 284,3 847,1 5 przemysł tworzyw sztucznych -30 288,3 19 215,2 6 przemysł motoryzacyjny -51 252,4 3 822,1 7 przemysł drzewny i papierniczy -76 326,2 222 345,8 8 handel detaliczny -93 917,7 157 760,5 9 finanse - inne -124 862,1-101 512,0 10 przemysł lekki -137 654,6-77 080,0 11 przemysł farmaceutyczny -165 288,2-208 704,2 12 usługi - inne -207 672,6-91 198,8 13 przemysł elektromaszynowy -208 607,5-134 633,7 14 przemysł chemiczny -250 536,1 1 120 797,8 15 handel hurtowy -251 839,1-4 297 221,0 16 hotele i restauracje -252 354,5-121 384,6 17 rynek kapitałowy -277 640,3-266 386,1 18 energetyka -383 994,8 2 011 190,7 19 przemysł materiałów budowlanych -421 932,9-241 069,4 20 przemysł metalowy -531 387,7 202 628,5 21 informatyka -676 530,8-154 535,1 22 telekomunikacja -786 216,0 538 497,7 23 przemysł surowcowy -989 550,0 8 127 853,8 24 deweloperzy -4 612 936,2-3 749 051,6 25 przemysł paliwowy -5 670 157,7-3 144 899,0 26 budownictwo -7 586 352,5-828 378,2 8

Ranking zestawienie tabelaryczne Poniżej zaprezentowany jest pełny ranking EVA spółek notowanych na GPW oraz ranking według sektorów. Poszczególne kolumny rankingu oznaczają: Spółka skrócona nazwa spółki; Skrót 3 znakowy kod przypisany danej spółce (stosowany przez GPW); Ranking miejsce rankingowe spółki; EVA/IC miara względna, która posłużyła do uszeregowania spółek w rankingu; określa stosunek wartości bezwzględnej EVA do wartości zainwestowanego w spółkę kapitału; EVA wartość bezwzględna EVA ; MV wartość rynkowa spółki wyliczona jako iloczyn liczby akcji i ceny akcji na koniec roku. Źródła danych Dane źródłowe do obliczeń zostały pozyskane dzięki uprzejmości i zaangażowaniu Notoria Serwis S.A. Podstawowym materiałem źródłowym były skonsolidowane roczne sprawozdania finansowe spółek oraz kursy akcji i wartości indeksów. 9

Tabela 2 Ranking EVA spółek giełdowych Ranking EVA/IC EVA [tys. PLN] MV [tys. PLN] Zysk netto [tys. PLN] Spółka Skrót 2012 2011 2012 2011 2012 2011 2012 2011 2012 2011 KANIA KAN 1 67 84,3% 5,4% 11 505,4 1 297,3 225 330,1 916 978,4 6 495,0-26 283,0 INVFRICA IFC 2 343 73,4% -72,0% 3 329,7-7 826,9 16 217,2 138 862,5-94 358,0-7 421,0 ELKOP EKP 3 318 42,3% -23,0% 10 161,7-2 260,0 13 780,3 34 680,0 13 009,0-4 086,0 EUCO EUC 4 7 35,6% 34,7% 7 785,5 5 293,3 56 784,0 1 469 440,0 11 150,0 7 665,0 QUERCUS QRS 5 nd 33,3% nd 9 653,2 nd 174 776,2 nd 13 603,0 nd GRUPASMT SMT 6 nd 33,0% nd 8 302,7 nd 91 840,0 nd 7 015,0 nd MEDIATEL MTL 7 301 31,5% -16,3% 1 134,6-1 449,7 12 967,1 90 356,6 83,0-2 262,0 FAMUR FMF 8 105 27,9% 1,8% 202 963,0 15 104,6 2 296 755,0 964 081,8 271 372,0 119 184,0 BEST BST 9 2 27,8% 89,7% 23 019,8 23 136,2 140 400,0 624 905,1 26 209,0 23 068,0 LPP LPP 10 19 26,5% 17,9% 264 094,6 181 269,0 8 331 609,7 94 475,8 352 429,0 268 725,0 ZYWIEC ZWC 11 12 23,1% 27,1% 271 073,0 280 740,5 4 375 589,6 90 364,7 310 241,0 318 421,0 APATOR APT 12 40 22,5% 11,0% 66 137,4 28 370,9 1 080 282,3 1 421 730,9 93 420,0 47 296,0 INTEGER ITG 13 39 20,3% 11,3% 36 141,3 14 734,9 1 151 049,0 44 310,4 53 122,0 22 971,0 BENEFIT BFT 14 nd 20,1% nd 16 064,8 nd 553 113,7 nd 29 392,0 nd EUROCASH EUR 15 28 17,4% 13,8% 225 474,3 105 134,1 6 029 574,6 315 716,0 250 381,0 134 399,0 SILVANO SFG 16 9 16,5% 31,1% 32 388,9 51 746,4 472 800,0 185 869,3 57 852,1 94 965,6 OVOSTAR OVO 17 nd 14,9% nd 42 714,8 nd 534 000,0 nd 72 704,2 nd AC ACG 18 nd 14,5% nd 11 566,6 nd 231 602,2 nd 25 060,0 nd OLYMPIC OEG 19 53 14,5% 8,7% 51 380,4 29 978,6 991 208,3 201 254,7 98 930,4 61 084,3 CASHFLOW CFL 20 52 13,6% 8,7% 3 195,5 1 424,1 17 925,0 306 406,7 797,0 1 879,0 KRUKSA KRU 21 nd 13,6% nd 78 488,8 nd 744 629,0 nd 81 039,0 nd MENNICA MNC 22 116 12,8% 1,1% 55 999,5 4 595,0 1 174 516,2 50 605,7 114 625,0 58 228,0 PRESCO PRE 23 nd 12,7% nd 15 065,8 nd 143 416,0 nd 22 085,0 nd WAWEL WWL 24 22 12,7% 14,7% 33 482,8 32 622,3 1 196 804,5 281 448,1 66 668,0 56 783,0 MEGAR MEG 25 nd 12,2% nd 2 590,1 nd 90 450,0 nd 4 950,0 nd 10

Ranking EVA/IC EVA [tys. PLN] MV [tys. PLN] Zysk netto [tys. PLN] Spółka Skrót 2012 2011 2012 2011 2012 2011 2012 2011 2012 2011 SIMPLE SME 26 37 12,1% 11,7% 1 800,7 1 529,9 31 669,6 25 428,3 3 343,0 2 618,0 VOTUM VOT 27 nd 11,8% nd 2 420,3 nd 55 680,0 nd 5 644,0 nd SNIEZKA SKA 28 66 11,6% 5,5% 23 683,9 12 014,8 533 761,1 40 565,0 45 610,0 17 170,0 HARPER HRP 29 83 10,8% 4,2% 8 864,2 3 792,9 110 149,1 72 792,5 8 255,0 58,0 4FUNMED 4FM 30 47 10,4% 9,6% 3 819,2 3 309,9 82 082,7 4 702 763,3 8 349,0 8 033,0 KINOPL KPL 31 nd 10,0% nd 6 645,8 nd 187 938,5 nd 13 532,0 nd WADEX WAX 32 nd 10,0% nd 1 322,0 nd 35 652,5 nd 3 065,0 nd OPENFIN OPF 33 nd 9,9% nd 46 955,4 nd 759 500,0 nd 123 215,0 nd YAWAL YWL 34 203 9,5% -4,9% 15 699,6-8 494,0 27 786,6 23 139,0 27 829,0-3 349,0 EUROTEL ETL 35 45 9,4% 10,1% 3 497,6 3 575,0 64 844,8 177 921,5 7 739,0 7 201,0 PRAGMAIN PRI 36 25 9,4% 14,4% 8 772,3 6 950,3 70 545,6 52 926,7 9 164,0 6 199,0 BUMECH BMC 37 51 9,0% 9,0% 6 485,8 5 095,9 39 481,4 63 961,7 6 003,0 5 512,0 OPTIMUST CDR 38 23 9,0% 14,7% 11 726,1 13 732,4 588 690,0 565 405,0 28 125,0 23 565,0 MACROSFT MCL 39 49 8,7% 9,2% 2 589,5 2 664,9 60 439,0 297 600,0 5 506,0 5 684,0 TOYA TOA 40 nd 8,5% nd 7 308,0 nd 180 512,6 nd 17 643,0 nd FORENGRO FEG 41 44 8,1% 10,3% 25 120,6 31 235,8 702 000,0 714 817,0 50 362,5 58 831,8 ACTION ACT 42 50 7,9% 9,0% 18 579,5 19 000,3 367 584,0 45 820,0 48 319,0 42 409,0 SYNTHOS SNS 43 16 7,9% 21,6% 292 425,8 607 198,9 7 158 782,5 83 712,2 586 345,0 960 277,0 BUDIMEX BDX 44 178 7,7% -3,5% 68 442,4-32 897,1 1 787 106,9 67 841,5 185 982,0 75 594,0 AVIA ASG 45 nd 7,6% nd 13 300,8 nd 353 600,0 nd 23 066,7 nd IMCSA IMC 46 nd 7,3% nd 31 167,3 nd 511 755,0 nd 58 117,5 nd CYFPOLS CPS 47 1 7,3% 97,1% 319 109,2 482 558,2 5 716 470,0 75 580,8 598 298,0 160 190,0 TVN TVN 48 75 6,7% 4,7% 293 002,0 209 592,5 3 411 254,1 54 958,5 486 071,0-317 365,0 ARTERIA ARR 49 43 6,4% 10,5% 3 701,0 5 321,6 57 397,4 286 346,2 8 526,0 7 544,0 CCC CCC 50 24 6,4% 14,5% 44 993,5 76 730,6 2 803 200,0 355 887,7 106 314,0 122 776,0 11

Ranking EVA/IC EVA [tys. PLN] MV [tys. PLN] Zysk netto [tys. PLN] Spółka Skrót 2012 2011 2012 2011 2012 2011 2012 2011 2012 2011 NEUCA NEU 51 56 6,2% 7,9% 24 983,9 31 478,5 434 330,5 38 695,3 66 016,0 53 192,0 ZAMET ZMT 52 nd 5,7% nd 7 234,4 nd 255 195,0 nd 29 636,0 nd ZPUE PUE 53 117 5,5% 0,9% 10 239,1 1 348,0 347 060,0 32 102,4 32 833,0 19 558,0 NFI_EMF EMF 54 84 5,3% 4,1% 67 320,1 50 598,8 1 759 511,7 22 724,0-1 813,0 32 972,0 ODLEWNIE ODL 55 65 5,1% 5,7% 1 989,0 2 472,2 40 501,7 329 726,8 5 152,0 5 934,0 ATLANTIS ATS 56 192 5,0% -4,4% 3 321,8-1 000,1 49 140,0 3 909 495,1 1 294,0 3 421,0 ZETKAMA ZKA 57 29 4,0% 13,6% 6 132,8 15 520,9 202 933,7 10 060,7 22 663,0 26 370,0 STOMIL_S SNK 58 64 4,0% 6,1% 11 508,3 16 227,2 481 313,2 40 252,3 46 373,0 39 803,0 ASTARTA AST 59 11 3,4% 27,8% 65 857,0 305 250,6 1 375 000,0 124 641,3 184 880,7 386 721,8 FASING FSG 60 82 3,2% 4,2% 3 335,6 3 829,5 82 870,3 77 581,7 12 328,0 11 506,0 ENERGOAP ENP 61 162 3,2% -2,5% 418,4-298,3 18 786,9 86 770,3 2 030,0 972,0 IPOPEMA IPE 62 14 3,1% 23,9% 2 410,1 16 131,2 262 742,2 1 191 873,3 9 054,0 24 487,0 PC_GUARD PCG 63 34 2,9% 13,0% 1 793,5 1 778,2 58 615,2 143 427,3 4 954,0 4 170,0 PRAGMAFA PRF 64 139 2,7% -1,2% 2 077,5-683,6 41 952,6 43 358,1 5 445,0 5 325,0 INTROL INL 65 233 2,6% -6,5% 3 105,2-7 879,0 118 542,7 126 225,5 14 346,0 7 480,0 PGOSA PGO 66 nd 2,5% nd 4 374,6 nd 178 155,0 nd 26 479,0 nd TELL TEL 67 71 2,2% 5,1% 1 560,8 3 344,1 63 096,2 31 900,7 9 316,0 9 426,0 KGHM KGH 68 4 2,2% 48,9% 573 228,6 8 592 000,2 38 000 000,0 58 691,1 4 802 000,0 11 127 000,0 CEZ CEZ 69 69 2,0% 5,1% 1 538 735,1 3 408 332,0 59 178 873,5 64 380,7 6 752 927,0 6 973 351,6 RELPOL RLP 70 101 2,0% 2,1% 1 201,4 1 133,5 77 450,1 24 051,6 9 196,0 6 892,0 PANITERE TER 71 87 1,9% 3,5% 329,7 589,0 31 834,8 53 243,2 2 609,0 2 753,0 IZOSTAL IZS 72 nd 1,8% nd 3 341,5 nd 245 580,0 nd 20 306,0 nd GPW GPW 73 60 1,8% 6,8% 12 427,4 35 864,2 1 631 451,6 2 075 490,9 105 774,0 133 742,0 PAGED PGD 74 76 1,5% 4,6% 4 409,0 13 622,2 228 614,0 75 986,2 28 939,0 26 568,0 BERLING BRG 75 61 1,2% 6,7% 811,3 3 806,9 115 501,3 679 278,0 10 517,0 13 376,0 12

Ranking EVA/IC EVA [tys. PLN] MV [tys. PLN] Zysk netto [tys. PLN] Spółka Skrót 2012 2011 2012 2011 2012 2011 2012 2011 2012 2011 PBOANIOL PBO 76 nd 1,1% nd 592,1 nd 6 740,0 nd 2 473,0 nd KRAKCHEM KCH 77 136 0,9% -1,0% 755,8-716,2 59 000,0 86 670,0 10 238,0 7 004,0 AMICA AMC 78 30 0,9% 13,5% 3 550,7 46 498,9 424 918,7 5 289 738,6 47 744,0 80 959,0 KULCZOIL KOV 79 260 0,8% -8,9% 4 834,9-41 800,2 631 101,3 79 858,1-268 949,2-71 338,2 RADPOL RDL 80 63 0,7% 6,4% 807,5 6 913,0 205 758,0 48 710,4 12 494,0 14 235,0 HYGIENIK HGN 81 259 0,7% -8,9% 181,7-2 201,3 49 583,0 39 500,0 1 939,0 115,0 INTERCAR CAR 82 74 0,6% 4,8% 5 545,1 38 768,4 1 181 304,6 193 317,5 100 790,0 108 229,0 ASBIS ASB 83 88 0,5% 3,4% 1 851,8 9 675,6 159 840,0 1 747 145,8 27 927,4 18 512,1 BORYSZEW BRS 84 15 0,2% 21,6% 2 472,4 161 477,4 1 399 163,7 67 047,8 39 278,0 159 466,0 MAGELLAN MAG 85 119 0,2% 0,7% 623,8 2 039,0 276 848,7 40 612,3 37 155,0 30 452,0 IQPARTNE IQP 86 nd 0,1% nd 21,3 nd 23 470,7 nd -3 728,0 nd GREENECO GET 87 337 0,1% -49,0% 1,5-1 207,3 14 432,6 59 675,2-54,0-1 923,0 WOJAS WOJ 88 85-0,1% 3,9% -70,5 2 259,7 51 975,7 29 854,4 2 888,0 4 654,0 WIELTON WLT 89 153-0,1% -1,9% -235,8-3 657,7 256 593,8 328 218,0 22 885,0 10 368,0 ABCDAT ABC 90 20-0,2% 16,8% -482,8 39 490,5 260 462,1 73 066,5 31 074,0 50 583,0 ASSECOSL ACS 91 80-0,2% 4,3% -972,3 18 292,0 416 733,6 69 552,0 58 105,6 65 783,8 APLISENS APN 92 89-0,2% 3,4% -215,8 2 737,3 188 602,1 5 822 300,0 12 010,0 12 010,0 TRANSPOL TRN 93 5-0,3% 40,4% -51,9 3 848,1 36 876,4 56 876,7 2 083,0 4 283,0 ENERGOIN ENI 94 184-0,3% -3,8% -464,8-4 914,7 261 000,0 43 914,0 13 212,0 10 585,0 SOPHARM SPH 95 nd -0,6% nd -4 532,6 nd 528 000,0 nd 71 189,3 nd MIESZKO MSO 96 26-0,6% 14,4% -2 716,5 25 365,8 178 175,8 1 546 750,0 13 972,0 30 471,0 IZOL_JAR IZO 97 204-0,7% -5,0% -72,3-484,9 7 752,0 218 204,5 874,0 95,0 CINEMA CCI 98 106-0,7% 1,8% -8 645,9 17 699,7 1 331 200,0 315 702,0 101 301,5 92 421,5 FASTFINA FFI 99 27-0,8% 14,0% -1 194,0 6 410,6 32 300,0 32 906,1 7 340,0 6 869,0 TAURON TPE 100 143-0,8% -1,4% -191 606,4-257 718,2 8 324 609,6 2 040 168,8 1 466 802,0 1 245 116,0 13

Ranking EVA/IC EVA [tys. PLN] MV [tys. PLN] Zysk netto [tys. PLN] Spółka Skrót 2012 2011 2012 2011 2012 2011 2012 2011 2012 2011 LENTEX LTX 101 42-0,8% 10,5% -2 917,0 19 933,8 308 764,2 12 488,6 26 240,0 37 269,0 KOGENER KGN 102 102-0,9% 2,1% -13 155,5 30 254,6 1 288 850,0 7 945 966,4 92 523,0 122 661,0 CORMAY CRM 103 54-1,0% 8,4% -1 318,2 6 023,1 411 975,4 539 311,2 15 311,0 13 711,0 MONNARI MON 104 296-1,3% -15,3% -1 139,1-13 357,1 35 661,6 246 940,0 8 233,0-4 986,0 MILKI MLK 105 94-1,4% 2,6% -13 979,5 20 977,9 453 125,0 44 955,0 52 210,4 63 562,2 VINDEXUS VIN 106 219-1,4% -5,8% -1 499,0-4 713,6 34 659,9 10 058,2 7 466,0 19 544,0 FERRO FRO 107 8-1,5% 34,0% -4 000,6 22 690,3 131 336,7 69 720,0 17 406,0 18 113,0 AGROPUBL AGT 108 187-1,6% -4,0% -9 007,2-14 867,8 160 000,0 110 153,3 20 838,6 922,7 PEGASNON PGS 109 118-1,6% 0,7% -18 732,3 6 955,7 710 663,8 53 361,5 85 541,5 61 685,0 GRAJEWO GRJ 110 124-1,8% 0,3% -25 175,2 4 734,6 652 555,6 43 501,9 49 815,0 33 209,0 KETY KTY 111 111-2,0% 1,4% -21 809,0 14 511,3 1 336 798,6 13 130,6 117 049,0 114 249,0 TP TPS 112 96-2,0% 2,5% -405 988,6 513 198,3 16 334 987,5 16 538,7 855 000,0 1 917 000,0 IMPEL IPL 113 58-2,1% 7,5% -7 991,2 25 434,2 395 475,5 76 497,3 28 156,0 58 976,0 OPTEAM OPM 114 149-2,2% -1,9% -655,8-530,3 31 390,0 155 331,9 2 095,0 1 953,0 EFEKT EFK 115 179-2,4% -3,5% -2 433,7-3 613,8 14 319,0 96 241,6 1 572,0-2 846,0 POLICE PCE 116 6-2,5% 35,6% -27 529,2 247 733,6 929 250,0 93 740,0 104 175,0 311 900,0 STALEXP STX 117 167-2,5% -2,8% -28 783,9-34 482,0 346 166,8 12 170,6 8 602,0 5 287,0 UNIBEP UNI 118 108-2,5% 1,7% -5 961,0 3 339,3 171 809,5 28 358,9 16 779,0 21 119,0 AMREST EAT 119 150-2,5% -1,9% -52 078,6-21 179,5 2 040 776,5 256 535,7 90 927,0 54 669,0 QUMAK QMK 120 81-2,5% 4,2% -2 241,4 3 573,1 96 591,3 22 509,1 10 389,0 13 268,0 ASSECOP ACP 121 133-2,5% -0,7% -144 942,5-38 129,7 3 764 063,7 500 386,5 370 100,0 397 100,0 PGE PGE 122 152-2,6% -1,9% -1 239 556,1-852 862,0 34 048 344,7 77 736,6 3 211 070,0 4 892 695,0 INSTAL_K INK 123 100-2,6% 2,2% -4 433,4 3 201,3 124 946,3 62 308,9 18 763,0 21 144,0 ZPC_OTM OTM 124 130-2,7% -0,4% -4 633,3-486,4 136 406,3 7 888,9 6 523,0 8 663,0 ALMA ALM 125 175-2,8% -3,4% -11 658,4-15 093,6 150 146,7 85 008,9 4 980,0 7 010,0 14

Ranking EVA/IC EVA [tys. PLN] MV [tys. PLN] Zysk netto [tys. PLN] Spółka Skrót 2012 2011 2012 2011 2012 2011 2012 2011 2012 2011 GINOROSS GRI 126 276-2,8% -11,6% -2 093,5-10 078,9 46 800,2 122 540,0 4 231,0-8 726,0 MAKRUM MKM 127 266-3,1% -9,9% -2 696,2-9 070,6 75 048,8 887 174,6 11 343,0-2 035,0 MARVIPOL MVP 128 36-3,1% 12,2% -16 506,6 32 490,0 358 157,0 56 700,0 17 726,0 49 065,0 GRAAL GRL 129 146-3,2% -1,7% -10 343,9-4 975,9 120 443,8 283 353,0 13 126,0 6 454,0 ECHO ECH 130 77-3,3% 4,5% -145 430,5 167 116,9 2 121 000,0 31 305,0 374 115,0 207 857,0 KOFOLA KFL 131 170-3,3% -3,1% -23 784,5-22 385,0 719 746,6 40 040,0 28 943,0 24 232,0 LOTOS LTS 132 121-3,3% 0,5% -454 787,4 62 425,0 5 350 782,5 24 072 000,0 922 943,0 648 994,0 AZOTY ATT 133 21-3,4% 16,5% -115 541,8 307 987,2 3 455 822,4 35 291,9 294 376,0 461 527,0 AGROWILL AWG 134 nd -3,4% nd -8 481,7 nd 42 931,4 nd 5 243,9 nd PELION PEL 135 110-3,5% 1,5% -31 127,0 14 209,5 362 964,3 11 273,8 55 910,0 80 231,0 ENEA ENA 136 166-3,5% -2,8% -424 834,7-309 287,8 6 943 891,8 6 875 532,7 717 216,0 794 699,0 ELBUDOWA ELB 137 131-3,6% -0,5% -12 131,8-1 789,2 505 620,3 148 500,0 39 540,0 37 918,0 MWTRADE MWT 138 163-3,7% -2,7% -7 064,8-3 977,2 82 167,5 104 490,0 9 015,0 9 175,0 ZELMER ZLR 139 62-3,7% 6,6% -14 607,7 20 512,0 597 056,0 3 318,0 29 370,0 48 264,0 DEBICA DBC 140 103-3,7% 2,0% -30 844,7 15 172,2 841 967,8 1 119 279,9 93 426,0 90 795,0 PGNIG PGN 141 181-3,7% -3,7% -1 160 550,8-1 043 837,4 30 739 000,0 1 692 898,0 2 236 000,0 1 756 000,0 LENA LEN 142 171-3,8% -3,1% -3 068,2-2 496,4 74 625,2 1 953 052,5 8 834,0 7 231,0 ASSECOBS ABS 143 141-3,8% -1,3% -10 052,9-3 408,4 359 245,6 734 880,0 26 532,0 29 834,0 ZREMBCH ZRE 144 321-3,8% -25,8% -890,6-7 757,9 9 859,5 2 286,0 659,0-7 757,0 COLIAN COL 145 223-3,9% -6,0% -25 851,0-39 017,0 312 523,6 242 550,0 46 427,0 19 534,0 INTERSPO IPO 146 324-3,9% -28,1% -2 239,8-14 416,9 41 103,3 1 357 689,2 616,0-12 383,0 WDM WDM 147 nd -4,0% nd -1 539,2 nd 19 800,0 nd 6 896,0 nd VISTULA VST 148 194-4,0% -4,5% -19 629,5-22 619,4 144 570,6 320 000,0 12 276,0 6,0 MOL MOL 149 134-4,0% -0,8% -1 720 930,9-334 382,1 26 067 054,3 14 499 337,2 2 091 672,0 2 182 170,8 ELZAB ELZ 150 214-4,1% -5,6% -2 049,2-2 695,6 24 044,2 23 013 232,6 2 956,0 2 232,0 15

Ranking EVA/IC EVA [tys. PLN] MV [tys. PLN] Zysk netto [tys. PLN] Spółka Skrót 2012 2011 2012 2011 2012 2011 2012 2011 2012 2011 ERBUD ERB 151 295-4,1% -15,1% -13 526,2-44 172,8 176 844,2 744 658,4 17 223,0-20 358,0 MCI MCI 152 273-4,2% -11,0% -24 482,7-67 724,3 397 148,0 46 498,5 41 572,0 18 679,0 BSCDRUK BSC 153 nd -4,3% nd -7 423,2 nd 168 689,3 nd 17 162,0 nd SONEL SON 154 180-4,4% -3,6% -2 755,1-2 164,2 68 740,0 13 261,3 6 374,0 6 068,0 PAMAPOL PMP 155 183-4,5% -3,8% -10 695,0-8 762,3 63 476,8 122 538,5-3 296,0-2 654,0 HAWE HWE 156 55-4,5% 8,3% -19 354,0 23 080,8 407 500,8 460 518,0 16 908,0 49 616,0 PATENTUS PAT 157 244-4,6% -7,2% -4 308,2-5 539,5 56 345,0 304 553,9 8 384,0 4 722,0 MIRBUD MRB 158 93-4,6% 2,9% -13 927,9 7 491,4 92 250,0 389 375,7 8 608,0 25 192,0 STALPROF STF 159 68-4,8% 5,3% -15 980,0 14 227,6 293 300,0 9 654,5 16 102,0 37 101,0 MNI MNI 160 120-4,8% 0,7% -23 560,7 3 241,8 145 451,0 18 437,8 4 046,0 24 563,0 DECORA DCR 161 156-4,8% -2,1% -8 012,0-3 594,4 96 078,2 3 541 736,8 11 867,0 3 125,0 SEKO SEK 162 299-4,9% -15,5% -2 682,7-8 615,8 22 277,5 865 115,8 2 068,0-4 663,0 BOGDANKA LWB 163 189-5,1% -4,2% -139 712,5-102 183,1 4 625 848,2 51 313,6 289 368,0 220 921,0 PLASTBOX PLX 164 221-5,1% -5,9% -5 989,9-5 372,6 107 950,4 140 327,6 4 773,0 3 848,0 ROPCZYCE RPC 165 264-5,2% -9,8% -12 012,0-27 030,8 79 222,9 47 989,1 8 764,0 4 181,0 FERRUM FER 166 224-5,2% -6,1% -9 550,6-11 536,6 182 847,2 648 740,6 2 908,0 3 946,0 ATM ATM 167 242-5,2% -7,0% -17 779,7-22 683,6 377 607,3 248 808,7 13 057,0 17 497,0 COGNOR COG 168 35-5,3% 12,3% -37 519,9 74 793,3 144 364,5 20 511,2-443,0 115 820,0 ZUK ZUK 169 126-5,3% -0,1% -2 049,5-47,7 92 192,6 45 896,5 2 896,0 4 558,0 ARCTIC ATC 170 256-5,3% -8,6% -69 858,7-100 756,4 324 664,5 69 597,0-102 640,0 12 066,0 ULMA ULM 171 78-5,3% 4,4% -21 334,3 17 975,0 230 459,5 18 810,0 20 427,0 49 349,0 POZBUD POZ 172 177-5,4% -3,5% -7 419,5-4 136,0 79 484,7 65 393,3 7 747,0 8 955,0 URSUS URS 173 254-5,4% -8,5% -4 712,5-6 925,1 76 742,8 8 683,3 5 613,0 1 211,0 ELEKTROT ELT 174 158-5,5% -2,1% -4 847,5-1 877,0 85 648,8 437 500,0 6 612,0 9 714,0 POWERMED PWM 175 79-5,6% 4,3% -239,1 155,1 8 320,0 52 508,2 416,0 690,0 16

Ranking EVA/IC EVA [tys. PLN] MV [tys. PLN] Zysk netto [tys. PLN] Spółka Skrót 2012 2011 2012 2011 2012 2011 2012 2011 2012 2011 KRUSZWIC KSW 176 154-5,6% -2,0% -36 897,3-13 020,9 652 829,4 63 038,0 3 413,0 29 971,0 FAM FAM 177 247-5,7% -7,5% -5 342,3-6 266,1 46 868,0 357 644,5 4 293,0-33,0 IMPEXMET IPX 178 112-5,7% 1,4% -55 881,8 13 071,7 700 000,0 310 455,0 70 207,0 107 018,0 PEP PEP 179 145-5,8% -1,7% -53 577,3-11 541,1 611 710,9 23 822,0 93 350,0 69 633,0 LSISOFT LSI 180 196-5,8% -4,6% -1 257,4-966,0 9 293,2 62 550,1 1 126,0 1 140,0 POLNORD PND 181 236-5,9% -6,6% -96 879,3-117 758,9 266 583,5 34 132,8 25 740,0 70 859,0 PROJPRZM PJP 182 277-5,9% -11,8% -6 182,7-12 390,7 53 011,2 134 460,0 7 260,0 1 063,0 PKNORLEN PKN 183 205-5,9% -5,2% -2 161 175,8-1 676 958,2 21 171 598,5 220 215,4 2 344 594,0 2 363 397,0 CENNOWTE CNT 184 268-5,9% -10,3% -3 124,2-7 490,0 76 719,6 1 479 513,0 2 388,0 2 553,0 FARMACOL FCL 185 238-6,0% -6,8% -51 374,0-54 678,2 762 606,0 700 000,0 113 519,0 60 041,0 JSW JSW 186 nd -6,0% nd -651 344,1 nd 10 848 831,5 nd 985 100,0 nd RAINBOW RBW 187 218-6,0% -5,8% -2 259,9-2 100,0 60 099,8 18 223,9 3 031,0 2 383,0 KRYNICKI KRC 188 215-6,0% -5,6% -4 579,9-2 945,8 50 601,5 186 293,2 2 360,0 1 263,0 SELENAFM SEL 189 240-6,1% -7,0% -26 564,8-29 224,1 181 302,0 361 518,3 4 544,0 17 774,0 HYDROTOR HDR 190 148-6,2% -1,8% -5 587,4-1 280,1 64 610,2 26 129 765,8 6 131,0 6 796,0 ASSECOSE ASE 191 185-6,2% -3,9% -44 196,5-23 311,4 477 427,1 1 804 800,0 49 626,0 54 764,0 PEPEES PPS 192 115-6,2% 1,2% -6 706,9 1 124,0 73 870,0 21 941,7 1 895,0 8 594,0 JW_CONST JWC 193 186-6,3% -4,0% -60 062,0-35 275,7 218 456,1 68 917,4 9 553,0 31 256,0 ATLANTA ATP 194 41-6,3% 10,7% -7 292,2 4 957,6 19 189,5 43 000,0 205,0 10 102,0 INDYKPOL IND 195 164-6,4% -2,7% -19 610,3-8 135,1 111 544,7 45 081,2-3 306,0 8 631,0 EUROFILM EEF 196 144-6,5% -1,6% -17 629,2-4 381,3 131 716,2 202 429,0 7 362,0-27 435,0 BIPROMET BPM 197 193-6,5% -4,4% -4 194,5-2 593,9 39 058,7 46 969,3 3 936,0 4 016,0 EKO_EXP EEX 198 10-6,5% 29,8% -1 859,7 4 538,2 154 514,3 50 515,2 1 526,0 6 863,0 MAKARONY MAK 199 263-6,5% -9,5% -5 920,0-8 814,4 19 887,7 724 526,5 1 258,0-3 347,0 WASKO WAS 200 147-6,6% -1,8% -11 612,1-2 922,6 228 880,6 596 194,4 10 703,0 16 333,0 17

Ranking EVA/IC EVA [tys. PLN] MV [tys. PLN] Zysk netto [tys. PLN] Spółka Skrót 2012 2011 2012 2011 2012 2011 2012 2011 2012 2011 NOWAGALA CNG 201 208-6,6% -5,4% -16 201,7-14 043,4 111 794,6 81 027,6 7 192,0 8 974,0 EMC EMC 202 195-6,6% -4,6% -5 485,8-3 330,6 132 819,1 190 887,1 408,0 239,0 DOMDEVEL DOM 203 190-6,6% -4,3% -76 285,1-50 619,5 845 015,1 341 090,5 91 217,0 82 659,0 BARLINEK BRK 204 227-6,6% -6,4% -36 579,4-37 612,2 228 642,8 330 464,4-35 495,0-20 317,0 KOELNER KLR 205 31-6,6% 13,5% -32 352,7 49 471,4 286 528,0 128 729,4 10 302,0 67 716,0 DUON DUO 206 269-6,7% -10,3% -15 134,0-10 692,2 70 703,3 48 172,6 6 214,0-3 066,0 WIKANA WIK 207 86-6,8% 3,8% -12 382,3 4 987,5 67 066,2 1 067 338,5 5 008,0 18 012,0 PANOVA NVA 208 173-6,9% -3,3% -24 141,3-10 926,8 190 000,0 211 482,2 17 648,0 21 172,0 INPRO INP 209 nd -7,0% nd -13 144,8 nd 129 329,2 nd 16 748,0 nd WARIMPEX WXF 210 201-7,0% -4,9% -99 943,7-60 981,9 210 600,0 10 072,8 31 017,2 28 616,4 FORTE FTE 211 98-7,0% 2,3% -27 919,8 8 297,0 306 389,0 247 535,3 34 498,0 38 416,0 INTERLUB ITB 212 91-7,1% 3,1% -7 655,4 2 839,5 20 065,8 23 725,0-1 342,0 7 959,0 MITSA MIT 213 176-7,3% -3,4% -29 448,8-12 575,9 49 366,8 121 103,8 5 144,0 19 643,0 ACE ACE 214 182-7,3% -3,7% -19 119,9-8 968,5 121 013,9 22 120 000,0 9 697,2 9 222,3 LIBET LBT 215 nd -7,5% nd -23 902,2 nd 99 000,0 nd 3 454,0 nd KREZUS KZS 216 335-7,6% -44,4% -4 067,5-31 718,0 1 006 535,1 190 000,0 4 758,0-18 096,0 WESTA WES 217 nd -7,7% nd -50 322,0 nd 32 658,7 nd -95 777,6 nd JHMDEV JHM 218 nd -7,8% nd -21 967,5 nd 40 000,0 nd 8 965,0 nd ROBYG ROB 219 210-7,9% -5,5% -56 530,9-41 499,4 368 847,8 13 951,2 20 033,0 22 319,0 HYPERION HYP 220 225-7,9% -6,2% -3 892,5-8 081,3 25 721,6 1 014 945,0-505,0 359,0 COMARCH CMR 221 226-7,9% -6,3% -58 591,5-44 805,4 591 795,3 73 435 602,1 40 660,0 36 257,0 ALCHEMIA ALC 222 46-8,0% 9,6% -56 666,5 56 609,4 1 035 000,0 560 505,0 25 485,0 125 346,0 KPPD KPD 223 132-8,0% -0,7% -5 141,3-376,5 39 440,5 53 730,1 3 939,0 3 254,0 POLNA PLA 224 270-8,1% -10,6% -3 279,1-4 698,5 27 657,8 26 181,1 2 416,0 1 612,0 UNIMA U2K 225 255-8,4% -8,5% -1 564,4-1 539,5 8 671,5 8 513,5 885,0 905,0 18

Ranking EVA/IC EVA [tys. PLN] MV [tys. PLN] Zysk netto [tys. PLN] Spółka Skrót 2012 2011 2012 2011 2012 2011 2012 2011 2012 2011 BIOTON BIO 226 294-8,4% -15,0% -124 193,6-192 147,7 838 678,5 243 788,5 37 837,0-77 554,0 CAMMEDIA CAM 227 275-8,5% -11,5% -2 855,5-3 968,5 21 999,2 512 830,0 932,0-909,0 K2INTERN K2I 228 32-8,6% 13,4% -1 785,8 2 693,2 42 220,7 239 905,2 172,0 4 813,0 RAFAMET RAF 229 249-8,6% -7,8% -9 736,7-8 584,7 76 268,3 34 294,5 3 779,0 4 254,0 NWR NWN 230 99-8,9% 2,3% -771 722,0 181 444,3 4 059 208,7 99 402,5-5 551,8 568 318,5 HERKULES HRS 231 157-9,1% -2,1% -26 602,5-5 269,2 55 567,5 35 530,6 1 015,0 10 046,0 ORZELBIA OBL 232 107-9,2% 1,7% -26 242,5 4 007,5 262 044,2 33 013,2 11 082,0 36 161,0 TELFORCE TFO 233 248-9,2% -7,7% -9 040,5-7 563,7 15 408,2 22 703,1 1 259,0 430,0 NETMEDIA NEM 234 198-9,2% -4,7% -6 459,2-3 084,4 52 245,0 23 398,7-794,0 5 987,0 DUDA DUD 235 109-9,4% 1,6% -49 764,0 8 065,5 108 420,9 833 316,9-19 851,0 39 265,0 NOVITA NVT 236 222-9,4% -6,0% -8 395,2-5 472,2 56 500,0 42 637,4 6 038,0 5 233,0 HUTMEN HTM 237 90-9,6% 3,1% -24 334,6 5 178,0 84 211,7 3 761 928,2 6 651,0 7 435,0 TRAKCJA TRK 238 38-9,6% 11,6% -84 942,9 53 042,8 136 942,2 18 504,2-14 306,0 98 782,0 RONSON RON 239 281-9,7% -12,3% -52 872,4-58 427,5 220 611,6 42 089,4 31 655,0 6 826,0 WANDALEX WDX 240 279-9,8% -12,2% -4 957,8-5 258,4 11 100,9 22 849,8 861,0-1 107,0 EUROHOLD EHG 241 nd -9,9% nd -44 300,8 nd 115 005,9 nd -16 266,7 nd RANKPRO RNK 242 18-10,0% 18,7% -85 566,1 126 892,4 409 762,7 13 254,9 24 369,0 151 687,0 MUZA MZA 243 300-10,3% -15,9% -3 080,1-5 130,6 9 924,6 107 159,1-131,0-383,0 TFSKOK SKO 244 72-10,3% 4,9% -37 383,7 2 625,9 555 670,1 55 395,6 4 847,0 1 089,0 COMPLEX CMX 245 95-10,4% 2,5% -11 315,3 2 340,6 22 440,0 67 513,0-3 051,0 8 989,0 ROVESE RSE 246 191-10,4% -4,4% -246 837,3-90 573,1 384 081,7 10 963,7-62 677,0 83 166,0 STALPROD STP 247 197-10,4% -4,7% -156 017,5-66 155,0 1 237 400,0 21 665,3 63 678,0 121 640,0 CHEMOSER CHS 248 231-10,4% -6,4% -6 177,5-3 481,5 38 011,4 404 320,0 620,0 2 983,0 PROCAD PRD 249 243-10,5% -7,1% -1 478,0-1 010,9 7 936,7 54 308,3 428,0 651,0 NTT NTT 250 245-10,6% -7,2% -13 122,5-8 968,2 39 888,0 141 231,1 2 391,0 776,0 19

Ranking EVA/IC EVA [tys. PLN] MV [tys. PLN] Zysk netto [tys. PLN] Spółka Skrót 2012 2011 2012 2011 2012 2011 2012 2011 2012 2011 KOPEX KPX 251 237-10,6% -6,8% -283 740,9-163 279,2 1 315 685,9 4 397,9 53 286,0 143 639,0 ORBIS ORB 252 217-10,7% -5,7% -210 232,2-114 154,7 1 750 926,3 19 920,3 68 339,0 119 095,0 NETIA NET 253 123-11,0% 0,4% -334 554,8 8 507,8 1 652 806,7 49 329,0-87 704,0 248 786,0 LIBRA GLE 254 340-11,0% -63,3% -3 287,9-43 923,8 18 693,6 57 400,0 3 552,0-37 105,0 AGORA AGO 255 228-11,0% -6,4% -161 445,2-95 458,2 528 730,1 68 880,0-9 035,0 42 171,0 LCCORP LCC 256 200-11,1% -4,8% -150 803,2-56 259,5 523 643,2 71 302,9 69 278,0 61 318,0 INFOVIDE IMX 257 230-11,2% -6,4% -21 303,0-11 785,2 58 582,7 9 376 139,3 3 101,0 8 562,0 ZUE ZUE 258 122-11,3% 0,4% -24 802,1 831,7 143 880,0 8 050,0 2 618,0 21 264,0 LZPS PRT 259 142-11,4% -1,3% -7 611,6-1 011,7 76 847,3 291 455,0 7 546,0-10 079,0 LUBAWA LBW 260 113-11,5% 1,3% -25 780,9 681,2 57 239,0 441 101,1 5 659,0 39 726,0 VARIANT VRT 261 326-11,5% -29,3% -4 603,0-18 150,9 8 110,9 12 695,2 189,0-13 450,0 ARMATURA ARM 262 212-11,6% -5,5% -26 334,6-12 714,7 98 820,0 3 551 315,0-2 654,0 5 185,0 MOST_ZAB MSZ 263 97-11,6% 2,4% -35 133,5 7 199,0 170 008,8 283 129,0-11 512,0 27 855,0 ATMG ATG 264 258-11,7% -8,8% -30 762,3-23 224,4 87 720,0 390 720,0-5 244,0 1 633,0 NORTHC NCT 265 310-11,7% -20,3% -7 567,4-14 771,9 10 880,0 1 746 318,6 605,0-6 152,0 ESSYSTEM ESS 266 211-11,7% -5,5% -18 437,4-8 206,2 107 159,1 1 381 905,0 4 278,0 11 694,0 GROCLIN GCN 267 257-12,1% -8,7% -24 126,9-16 248,4 69 630,0 68 961,3 2 056,0 625,0 INTERFER INF 268 265-12,3% -9,9% -13 277,8-10 893,3 76 025,1 47 582,3 3 703,0-590,0 COMP_W CMP 269 168-12,5% -2,9% -53 162,6-10 305,9 351 540,4 13 120,0-11 763,0 28 772,0 ERG ERG 270 229-12,9% -6,4% -4 559,7-2 187,7 16 455,9 74 361,5-419,0 1 840,0 BBI_DEV BBD 271 220-12,9% -5,8% -43 358,8-17 695,8 198 769,7 17 209,9 2 207,0 15 817,0 EMPERIA EMP 272 250-13,0% -7,8% -194 389,9-73 385,8 875 923,6 225 397,8 20 803,0 700 052,0 OCTAVA 08N 273 59-13,2% 7,4% -64 692,7 67 831,4 30 378,7 46 625,0 20 063,0 131 521,0 GREMIMED GMM 274 289-13,2% -13,7% -5 053,2-4 804,4 13 047,3 63 377,4 10 038,0 3 116,0 PEKAES PEK 275 92-13,3% 2,9% -42 817,1 9 061,0 167 864,8 217 333,2-13 396,0 47 156,0 20

Ranking EVA/IC EVA [tys. PLN] MV [tys. PLN] Zysk netto [tys. PLN] Spółka Skrót 2012 2011 2012 2011 2012 2011 2012 2011 2012 2011 FON FON 276 290-13,4% -14,0% -9 451,0-2 669,0 33 775,0 113 914,2-12 869,0 15 419,0 GTC GTC 277 311-13,4% -20,7% -1 173 183,8-2 045 402,1 3 161 792,6 11 938,2-393 390,0-1 173 864,0 MOJ MOJ 278 286-13,6% -13,2% -5 000,3-4 358,3 14 379,1 9 120,0 51,0 904,0 IDEATFI IDA 279 nd -13,8% nd -2 409,1 nd 23 271,6 nd 497,0 nd ZASTAL ZST 280 287-14,4% -13,3% -15 503,8-13 295,6 57 339,1 15 420,9 15 182,0 273,0 OPONEO OPN 281 202-14,5% -4,9% -11 888,6-2 885,3 97 552,0 448 073,6 1 359,0 7 453,0 ORCO OPG 282 206-14,9% -5,3% -506 122,2-253 604,6 999 928,9 94 560,7-163 699,7-235 221,1 CAPITALP CPA 283 308-14,9% -18,7% -8 221,3-9 989,1 32 934,8 336 724,4-5 383,0 5 113,0 ARCUS ARC 284 312-15,0% -21,0% -10 309,8-15 040,9 28 323,5 333 191,1 1 685,0-6 206,0 RAFAKO RFK 285 161-15,0% -2,4% -78 436,4-10 373,2 583 944,0 39 156,0 9 835,0 58 439,0 KONSORCJ KST 286 155-15,1% -2,0% -44 820,8-5 506,9 146 550,9 381 723,1-4 671,0 25 759,0 BUDVAR BDV 287 253-15,3% -8,2% -6 934,7-3 611,1 16 723,6 301 944,0-1 620,0 1 135,0 PROCHNIK PRC 288 278-15,3% -12,2% -4 199,6-3 339,2 29 395,3 89 103,3 275,0 29,0 PETROLIN OIL 289 282-15,4% -12,4% -162 413,7-99 653,9 45 961,7 14 212,0-103 344,0-142 479,0 EDINV EDI 290 114-15,8% 1,2% -8 384,3 712,0 50 820,2 86 580,0 833,0 9 098,0 SKYLINE SKL 291 291-15,9% -14,0% -7 225,1-6 580,0 15 900,0 45 889,1-1 205,0-1 748,0 TIM TIM 292 252-16,1% -8,1% -33 706,2-16 640,1 115 879,8 27 755,9 1 598,0 13 718,0 PROCHEM PRM 293 241-16,3% -7,0% -19 428,5-7 991,1 62 865,3 25 333,3-3 858,0 4 982,0 ATLASEST ATL 294 232-16,5% -6,5% -171 401,9-75 165,6 83 031,3 119 661,3-53 755,7-92 691,0 WISTIL WST 295 306-17,0% -17,9% -25 588,7-34 031,4 11 400,0 57 855,4-13 111,0-31 405,0 POLMED POM 296 213-17,3% -5,5% -9 130,4-2 446,2 51 880,5 10 701,0-3 432,0 2 199,0 TRANSUP TUP 297 234-17,4% -6,6% -42 824,5-19 084,2 29 359,8 29 000,0-5 246,0-16 351,0 MAGNA 06N 298 316-17,5% -21,3% -4 717,2-6 629,0 32 020,5 3 534 012,0 858,0-5 184,0 POLCOLOR PLT 299 302-17,6% -16,3% -22 194,6-22 732,1 14 338,5 59 785,0-10 230,0-9 156,0 TALEX TLX 300 274-18,4% -11,4% -7 985,3-5 097,5 15 390,5 12 800,0-2 152,0 662,0 21

Ranking EVA/IC EVA [tys. PLN] MV [tys. PLN] Zysk netto [tys. PLN] Spółka Skrót 2012 2011 2012 2011 2012 2011 2012 2011 2012 2011 DROP DRP 301 267-18,6% -10,2% -12 750,7-6 987,1 52 809,3 87 357,5-4 229,0 2 523,0 TRITON TRI 302 271-18,6% -10,8% -41 328,8-16 676,2 28 767,6 31 275,0-18 385,0-4 696,0 ENELMED ENE 303 nd -18,7% nd -15 304,4 nd 96 624,3 nd -8 831,0 nd DELKO DEL 304 216-19,7% -5,6% -9 085,6-2 633,4 12 916,8 105 057,0-5 947,0 595,0 PEMUG PMG 305 313-19,8% -21,1% -5 543,2-4 521,2 29 774,0 54 870,0-279,0 6 253,0 PLAZACEN PLZ 306 307-19,9% -18,4% -804 442,8-764 767,8 412 208,0 23 947,4-352 251,6 41 279,4 CIECH CIE 307 160-20,0% -2,4% -399 890,8-42 121,9 1 169 938,0 218 360,7-430 584,0 1 159,0 DGA DGA 308 285-20,3% -13,1% -5 545,2-3 239,4 12 297,4 1 381 800,0-2 600,0 1 706,0 FOTA FOT 309 125-20,7% 0,2% -31 886,5 324,0 39 547,2 173 156,0-20 034,0 2 145,0 AMPLI APL 310 169-20,9% -3,0% -2 529,8-334,4 4 201,0 366 850,0-862,0 661,0 PBSFINSA PBF 311 315-21,0% -21,3% -5 901,6-3 008,1 43 898,4 533 520,0-1 620,0-2 478,0 INVESTCO INC 312 338-21,2% -57,2% -6 426,4-31 158,3 31 886,2 38 704 523,1-2 379,0-24 514,0 EFH EFH 313 174-21,3% -3,4% -73 625,8-11 723,1 26 388,0 81 140,2-48 282,0 14 623,0 AWBUD AWB 314 239-22,3% -6,8% -27 110,6-7 903,4 51 106,3 2 902 500,0-28 119,0 361,0 DROZAPOL DPL 315 298-22,5% -15,4% -17 267,3-12 390,3 23 556,4 52 201,8-8 871,0-1 920,0 MEWA MEW 316 327-22,6% -29,7% -3 638,8-8 351,0 7 236,1 11 575,7-1 688,0-11 479,0 JUPITER JPR 317 104-22,8% 1,8% -69 124,3 3 635,2 65 438,1 80 312,5-40 290,0 25 486,0 ATREM ATR 318 188-24,8% -4,1% -21 238,5-3 258,2 35 997,3 36 771,9-12 081,0 4 672,0 DRAGOWSK ADD 319 261-24,8% -9,0% -5 276,9-1 887,2 6 826,5 6 080,0-3 206,0 403,0 TESGAS TSG 320 138-24,9% -1,1% -33 904,1-1 401,4 37 682,0 53 397,9-42 169,0 13 206,0 EUROIMPL EUI 321 nd -24,9% nd -3 833,1 nd 15 254,7 nd -2 386,0 nd QUANTUM QNT 322 303-25,5% -17,0% -3 963,1-2 683,9 7 685,1 30 030,9-1 226,0 66,0 KOMPAP KMP 323 304-25,9% -17,3% -19 211,0-4 758,7 27 942,6 299 187,0-8 526,0 25 674,0 PCC PCI 324 135-27,7% -1,0% -26 235,3-418,0 112 470,1 120 437,2-14 449,0 4 171,0 INTAKUS ITK 325 322-28,3% -26,1% -33 904,9-37 911,5 4 950,0 403 686,5-30 457,0-28 018,0 22

Ranking EVA/IC EVA [tys. PLN] MV [tys. PLN] Zysk netto [tys. PLN] Spółka Skrót 2012 2011 2012 2011 2012 2011 2012 2011 2012 2011 POINTG PGM 326 127-31,0% -0,2% -7 968,9-36,3 27 013,3 9 574,3-10 484,0 2 961,0 LSTCAPIT LST 327 325-31,6% -28,6% -15 122,9-10 228,9 27 915,8 112 500,0-4 947,0 10 255,0 MOST_WWA MSW 328 330-31,6% -31,0% -158 959,8-195 662,7 251 000,0 213 833,5-114 273,0-124 530,0 KORBUDOM KBD 329 314-32,8% -21,2% -30 182,3-21 523,7 168 756,6 498 849,8-31 556,0-23 095,0 SKOTAN SKT 330 272-34,0% -11,0% -21 341,3-10 968,8 220 320,0 16 740,8-7 992,0-31 425,0 EKOHOLD EKO 331 235-38,7% -6,6% -96 210,0-16 150,3 337 885,4 195 813,8-74 103,0 3 414,0 REDAN RDN 332 128-40,3% -0,2% -37 577,2-138,1 22 897,3 223 335,2-26 983,0 3 200,0 MISPOL MIP 333 319-40,5% -24,4% -45 240,1-30 167,9 20 389,8 159 300,0-39 948,0-19 395,0 PRIMAMOD PMA 334 70-40,7% 5,1% -5 732,8 691,2 11 520,0 81 030,0-3 853,0 535,0 BYTOM BTM 335 348-41,1% -134,7% -10 886,9-6 017,0 17 812,5 15 675,0-5 367,0 1 418,0 B3SYSTEM B3S 336 246-41,2% -7,3% -8 450,4-2 093,3 8 776,7 215 222,3-6 771,0-701,0 CITYINTE CIA 337 13-41,6% 26,8% -24 161,4 11 586,5 307 901,0 25 830,2-19 794,0 16 923,0 BUDOPOL BDL 338 165-41,7% -2,7% -29 303,8-1 531,2 15 080,0 68 938,2-47 033,0 9 593,0 SANWIL SNW 339 317-42,0% -21,5% -33 779,7-19 180,6 10 524,6 17 400,0-23 012,0-7 188,0 MOST_EXP MSX 340 339-43,2% -60,5% -24 345,8-67 163,5 15 595,6 132 224,7-15 767,0-52 791,0 ALTERCO ALT 341 251-43,5% -7,9% -180 210,7-17 543,6 12 430,6 1 300 000,0-225 457,0 6 149,0 REMAK RMK 342 172-43,5% -3,3% -21 265,3-1 399,3 48 600,0 17 212,0-17 962,0 6 104,0 CELPRODE CPD 343 333-44,4% -43,2% -264 645,2-401 425,2 153 647,8 421 576,3-162 844,0-286 198,0 GANT GNT 344 207-46,5% -5,4% -418 985,8-60 122,8 78 468,0 3 026 049,3-412 387,0 30 630,0 TRAVEL TVL 345 331-48,0% -33,6% -1 711,7-1 671,6 14 680,7 8 883,0-1 644,0-1 118,0 KCI KCI 346 297-48,5% -15,3% -21 486,6-5 332,1 16 376,9 540 792,0-12 472,0 10 257,0 BOMI BMI 347 309-56,2% -19,9% -347 049,9-138 852,2 11 730,0 962 550,0-894 988,0-85 761,0 MIRACUL MIR 348 345-58,9% -97,2% -13 189,8-26 061,6 13 162,3 153 707,7-14 553,0-24 900,0 IDM IDM 349 334-63,0% -44,1% -288 529,5-318 381,5 45 817,1 35 922,7-336 753,0-264 150,0 POLAQUA PQA 350 151-64,0% -1,9% -214 883,7-6 257,4 93 500,3 404 445,6-175 222,0 25 266,0 23

Ranking EVA/IC EVA [tys. PLN] MV [tys. PLN] Zysk netto [tys. PLN] Spółka Skrót 2012 2011 2012 2011 2012 2011 2012 2011 2012 2011 PLJADLO PLJ 351 262-64,8% -9,1% -25 886,4-3 035,6 8 882,9 15 969,6-23 135,0 1 064,0 POLIMEX PXM 352 293-78,1% -14,4% -1 314 049,3-317 478,2 323 115,5 20 549,4-1 242 551,0-133 620,0 WILBO WLB 353 329-80,9% -30,8% -31 285,8-24 539,0 7 462,5 7 872,3-30 660,0-28 203,0 RESBUD RES 354 342-132,0% -67,2% -6 980,0-8 223,1 13 824,1 16 004,8-6 430,0-6 647,0 IDEON IDE 355 323-138,1% -27,6% -204 129,2-43 232,3 54 958,5 73 207,5-226 289,0-26 390,0 PBG PBG 356 137-158,0% -1,1% -3 809 356,5-27 493,8 75 477,6 1 560 983,3-2 849 295,0 160 883,0 CALATRAV CTC 357 17-160,0% 20,9% -260 029,6 21 371,5 190 000,0 590 185,1-262 227,0 29 088,0 ENMONTPD EPD 358 292-215,7% -14,2% -353 734,2-27 709,4 18 452,7 1 034 805,0-345 339,0-17 673,0 ABMSOLID ABM 359 328-222,9% -30,1% -166 709,7-48 460,8 1 348,9 187 050,0-183 833,0-47 417,0 HYDROWLO HBP 360 199-235,8% -4,8% -1 176 134,0-22 429,1 4 211,2 305 396,3-1 190 492,0 14 663,0 ONE2ONE O2O 361 341-605,6% -66,3% -18 481,5-6 603,2 981,3 28 183,0-28 807,0-9 025,0 24

Tabela 3 Ranking EVA spółek z sektora: handel detaliczny LPP LPP 1 (10) 26,5% 264 094,6 8 331 609,7 352 429,0 EUROCASH EUR 2 (15) 17,4% 225 474,3 6 029 574,6 250 381,0 SILVANO SFG 3 (16) 16,5% 32 388,9 472 800,0 57 852,1 EUROTEL ETL 4 (35) 9,4% 3 497,6 64 844,8 7 739,0 CCC CCC 5 (50) 6,4% 44 993,5 2 803 200,0 106 314,0 NFI_EMF EMF 6 (54) 5,3% 67 320,1 1 759 511,7-1 813,0 TELL TEL 7 (67) 2,2% 1 560,8 63 096,2 9 316,0 MONNARI MON 8 (104) -1,3% -1 139,1 35 661,6 8 233,0 ALMA ALM 9 (125) -2,8% -11 658,4 150 146,7 4 980,0 GINOROSS GRI 10 (126) -2,8% -2 093,5 46 800,2 4 231,0 INTERSPO IPO 11 (146) -3,9% -2 239,8 41 103,3 616,0 VISTULA VST 12 (148) -4,0% -19 629,5 144 570,6 12 276,0 EMPERIA EMP 13 (272) -13,0% -194 389,9 875 923,6 20 803,0 OPONEO OPN 14 (281) -14,5% -11 888,6 97 552,0 1 359,0 MEWA MEW 15 (316) -22,6% -3 638,8 7 236,1-1 688,0 EKOHOLD EKO 16 (331) -38,7% -96 210,0 337 885,4-74 103,0 REDAN RDN 17 (332) -40,3% -37 577,2 22 897,3-26 983,0 PRIMAMOD PMA 18 (334) -40,7% -5 732,8 11 520,0-3 853,0 BOMI BMI 19 (347) -56,2% -347 049,9 11 730,0-894 988,0 25

Tabela 4 Ranking EVA spółek z sektora: handel hurtowy TOYA TOA 1 (40) 8,5% 7 308,0 180 512,6 17 643,0 ACTION ACT 2 (42) 7,9% 18 579,5 367 584,0 48 319,0 NEUCA NEU 3 (51) 6,2% 24 983,9 434 330,5 66 016,0 BERLING BRG 4 (75) 1,2% 811,3 115 501,3 10 517,0 KRAKCHEM KCH 5 (77) 0,9% 755,8 59 000,0 10 238,0 INTERCAR CAR 6 (82) 0,6% 5 545,1 1 181 304,6 100 790,0 ASBIS ASB 7 (83) 0,5% 1 851,8 159 840,0 27 927,4 ABCDAT ABC 8 (90) -0,2% -482,8 260 462,1 31 074,0 EFEKT EFK 9 (115) -2,4% -2 433,7 14 319,0 1 572,0 PELION PEL 10 (135) -3,5% -31 127,0 362 964,3 55 910,0 STALPROF STF 11 (159) -4,8% -15 980,0 293 300,0 16 102,0 COGNOR COG 12 (168) -5,3% -37 519,9 144 364,5-443,0 FARMACOL FCL 13 (185) -6,0% -51 374,0 762 606,0 113 519,0 ATLANTA ATP 14 (194) -6,3% -7 292,2 19 189,5 205,0 TELFORCE TFO 15 (233) -9,2% -9 040,5 15 408,2 1 259,0 WANDALEX WDX 16 (240) -9,8% -4 957,8 11 100,9 861,0 VARIANT VRT 17 (261) -11,5% -4 603,0 8 110,9 189,0 NORTHC NCT 18 (265) -11,7% -7 567,4 10 880,0 605,0 KONSORCJ KST 19 (286) -15,1% -44 820,8 146 550,9-4 671,0 TIM TIM 20 (292) -16,1% -33 706,2 115 879,8 1 598,0 DELKO DEL 21 (304) -19,7% -9 085,6 12 916,8-5 947,0 FOTA FOT 22 (309) -20,7% -31 886,5 39 547,2-20 034,0 AMPLI APL 23 (310) -20,9% -2 529,8 4 201,0-862,0 DROZAPOL DPL 24 (315) -22,5% -17 267,3 23 556,4-8 871,0 26

Tabela 5 Ranking EVA spółek z sektora: rynek kapitałowy IPOPEMA IPE 1 (62) 3,1% 2 410,1 262 742,2 9 054,0 GPW GPW 2 (73) 1,8% 12 427,4 1 631 451,6 105 774,0 WDM WDM 3 (147) -4,0% -1 539,2 19 800,0 6 896,0 IDEATFI IDA 4 (279) -13,8% -2 409,1 23 271,6 497,0 IDM IDM 5 (349) -63,0% -288 529,5 45 817,1-336 753,0 Tabela 6 Ranking EVA spółek z sektora: inwestycje QUERCUS QRS 1 (5) 33,3% 9 653,2 174 776,2 13 603,0 27

Tabela 7 Ranking EVA spółek z sektora: finanse inne BEST BST 1 (9) 27,8% 23 019,8 140 400,0 26 209,0 CASHFLOW CFL 2 (20) 13,6% 3 195,5 17 925,0 797,0 KRUKSA KRU 3 (21) 13,6% 78 488,8 744 629,0 81 039,0 PRESCO PRE 4 (23) 12,7% 15 065,8 143 416,0 22 085,0 OPENFIN OPF 5 (33) 9,9% 46 955,4 759 500,0 123 215,0 PRAGMAIN PRI 6 (36) 9,4% 8 772,3 70 545,6 9 164,0 PRAGMAFA PRF 7 (64) 2,7% 2 077,5 41 952,6 5 445,0 MAGELLAN MAG 8 (85) 0,2% 623,8 276 848,7 37 155,0 IQPARTNE IQP 9 (86) 0,1% 21,3 23 470,7-3 728,0 FASTFINA FFI 10 (99) -0,8% -1 194,0 32 300,0 7 340,0 VINDEXUS VIN 11 (106) -1,4% -1 499,0 34 659,9 7 466,0 MWTRADE MWT 12 (138) -3,7% -7 064,8 82 167,5 9 015,0 MCI MCI 13 (152) -4,2% -24 482,7 397 148,0 41 572,0 KREZUS KZS 14 (216) -7,6% -4 067,5 1 006 535,1 4 758,0 EUROHOLD EHG 15 (241) -9,9% -44 300,8 115 005,9-16 266,7 TFSKOK SKO 16 (244) -10,3% -37 383,7 555 670,1 4 847,0 GREMIMED GMM 17 (274) -13,2% -5 053,2 13 047,3 10 038,0 CAPITALP CPA 18 (283) -14,9% -8 221,3 32 934,8-5 383,0 SKYLINE SKL 19 (291) -15,9% -7 225,1 15 900,0-1 205,0 MAGNA 06N 20 (298) -17,5% -4 717,2 32 020,5 858,0 EFH EFH 21 (313) -21,3% -73 625,8 26 388,0-48 282,0 JUPITER JPR 22 (317) -22,8% -69 124,3 65 438,1-40 290,0 LSTCAPIT LST 23 (327) -31,6% -15 122,9 27 915,8-4 947,0 28