Skrócone półroczne skonsolidowane sprawozdanie finansowe na 30 czerwca 2014 r. oraz za sześć miesięcy 30 czerwca 2014 r. 14 sierpnia 2014 r. [www.agora.pl] Strona 1
SKONSOLIDOWANY BILANS NA 30 CZERWCA 2014 R. 30 czerwca 2014 niebadane 31 grudnia 2013 zbadane Aktywa Aktywa trwałe: Wartości niematerialne 415101 417216 Rzeczowe aktywa trwałe 710070 724636 Długoterminowe aktywa finansowe 2108 163 Inwestycje rozliczane metodą praw własności 17274 11835 Należności długoterminowe i rozliczenia międzyokresowe 51039 44926 Aktywa z tytułu odroczonego podatku dochodowego 5 523 5 211 1 201 115 1 203 987 Aktywa obrotowe: Zapasy 26817 25846 Należności krótkoterminowe i rozliczenia międzyokresowe 250733 233940 Należności z tytułu podatku dochodowego 1217 3874 Krótkoterminowe aktywa finansowe 72934 75656 Środki pieniężne i ich ekwiwalenty 67922 99554 419 623 438 870 Aktywa razem 1 620 738 1 642 857 Załączone noty stanowią integralną część niniejszego skróconego półrocznego skonsolidowanego sprawozdania finansowego. [www.agora.pl] Strona 2
SKONSOLIDOWANY BILANS NA 30 CZERWCA 2014 R. (C.D.) 30 czerwca 2014 niebadane 31 grudnia 2013 zbadane Nota Pasywa Kapitał własny akcjonariuszy jednostki dominującej: Kapitał zakładowy 50937 50937 Kapitał zapasowy ze sprzedaży akcji powyżej wartości nominalnej 147192 147192 Zyski/(straty)z lat ubiegłych i roku bieżącego 980814 991445 1 178 943 1 189 574 Udziały niekontrolujące 17 600 18 021 Kapitał własny 1 196 543 1 207 595 Zobowiązania długoterminowe: Rezerwa z tytułu odroczonego podatku dochodowego 39261 41634 Długoterminowe kredyty i pożyczki 3 65461 78004 Pozostałe zobowiązania finansowe 27592 27592 Rezerwa na świadczenia emerytalne 2363 2289 Rezerwy na zobowiązania 22 88 Rozliczenia międzyokresowe i pozostałe zobowiązania 5484 5340 140 183 154 947 Zobowiązania krótkoterminowe: Rezerwa na świadczenia emerytalne 81 162 Zobowiązania krótkoterminowe 155945 146679 Zobowiązania z tytułu podatku dochodowego 3048 491 Krótkoterminowe kredyty i pożyczki 3 63361 67859 Rezerwy na zobowiązania 3350 3584 Krótkoterminowe rozliczenia międzyokresowe 58227 61540 284 012 280 315 Pasywa razem 1 620 738 1 642 857 Załączone noty stanowią integralną część niniejszego skróconego półrocznego skonsolidowanego sprawozdania finansowego. [www.agora.pl] Strona 3
SKONSOLIDOWANY RACHUNEK ZYSKÓW I STRAT ZA SZEŚĆ MIESIĘCY ZAKOŃCZONE 30 CZERWCA 2014 R. Sześć miesięcy Sześć miesięcy Nota 30 czerwca 2014 niebadane 30 czerwca 2013 niebadane Przychody ze sprzedaży produktów, towarów i materiałów 4 524771 533651 Koszty sprzedanych produktów, towarów i materiałów (375520) (359744) Zysk brutto ze sprzedaży 149251 173907 Koszty sprzedaży (96427) (110125) Koszty ogólnego zarządu (60499) (56972) Pozostałe przychody operacyjne 5133 7967 Pozostałe koszty operacyjne (7019) (10767) Zysk/(strata) z działalności operacyjnej 4 (9561) 4010 Przychody finansowe 4328 3807 Koszty finansowe (4053) (6660) Udział w zyskach/(stratach) netto jednostek rozliczanych metodą praw własności (816) (281) Zysk/(strata) brutto (10102) 876 Podatek dochodowy (364) (1 689) Strata netto (10 466) (813) Przypadająca na: Akcjonariuszy jednostki dominującej (10631) (203) Udziały niekontrolujące 165 (610) (10466) (813) Podstawowy / rozwodniony zysk/(strata) przypadający/a na jedną akcję (w zł) (0,21) (0,00) Załączone noty stanowią integralną część niniejszego skróconego półrocznego skonsolidowanego sprawozdania finansowego. [www.agora.pl] Strona 4
SKONSOLIDOWANE SPRAWOZDANIE Z CAŁKOWITYCH DOCHODÓW ZA SZEŚĆ MIESIĘCY ZAKOŃCZONE 30 CZERWCA 2014 R. Sześć miesięcy 30 czerwca 2014 niebadane Sześć miesięcy 30 czerwca 2013 niebadane Strata netto za okres (10 466) (813) Inne całkowite dochody/(straty): Pozycje, które nie zostaną przeniesione do rachunku zysków i strat - - - - Pozycje, które mogą być przeniesione do rachunku zysków i strat Różnice kursowe z przeliczenia sprawozdań finansowych spółek zagranicznych - (76) - (76) Inne całkowite dochody/(straty) ogółem, za okres - (76) Całkowite dochody ogółem za okres (10 466) (889) Przypadające na: Akcjonariuszy jednostki dominującej (10631) (279) Udziały niekontrolujące 165 (610) (10 466) (889) Załączone noty stanowią integralną część niniejszego skróconego półrocznego skonsolidowanego sprawozdania finansowego. [www.agora.pl] Strona 5
SKONSOLIDOWANE ZESTAWIENIE ZMIAN W KAPITALE WŁASNYM ZA SZEŚĆ MIESIĘCY ZAKOŃCZONE 30 CZERWCA 2014 R. Sześć miesięcy 30 czerwca 2014 r. Kapitał zakładowy Kapitał własny akcjonariuszy jednostki dominującej Kapitał zapasowy ze sprzedaży akcji powyżej wartości nominalnej Kapitał z przeliczenia sprawozdań finansowych spółek zagranicznych Zyski/(straty) z lat ubiegłych i roku bieżącego Razem Udziały niekontrolujące Kapitał własny razem Stan na 31 grudnia 2013 r. zbadane 50937 147192-991445 1189574 18021 1207595 Całkowite dochody za okres sprawozdawczy Zysk/(strata) netto okresu - - - (10631) (10631) 165 (10466) Całkowite dochody ogółem za okres - - - (10631) (10631) 165 (10466) Transakcje z właścicielami, ujęte bezpośrednio w kapitale własnym Dopłaty od i wypłaty do właścicieli Dywidendy spółek zależnych - - - - - (586) (586) Dopłaty od i wypłaty do właścicieli ogółem - - - - - (586) (586) Zmiany w udziale własnościowym w jednostkach podporządkowanych Zmiany w udziale własnościowym w jednostkach podporządkowanych ogółem - - - - - - - Transakcje z właścicielami ogółem - - - - - (586) (586) Stan na 30 czerwca 2014 r. niebadane 50 937 147 192-980 814 1 178 943 17 600 1 196 543 Załączone noty stanowią integralną część niniejszego skróconego półrocznego skonsolidowanego sprawozdania finansowego. [www.agora.pl] Strona 6
SKONSOLIDOWANE ZESTAWIENIE ZMIAN W KAPITALE WŁASNYM ZA SZEŚĆ MIESIĘCY ZAKOŃCZONE 30 CZERWCA 2014 R. (C. D.) Kapitał zakładowy Kapitał własny akcjonariuszy jednostki dominującej Kapitał zapasowy ze sprzedaży akcji powyżej wartości nominalnej Kapitał z przeliczenia sprawozdań finansowych spółek zagranicznych Zyski/(straty) z lat ubiegłych i roku bieżącego Razem Udziały niekontrolujące Kapitał własny razem Sześć miesięcy 30 czerwca 2013 r. Stan na 31 grudnia 2012 r. zbadane 50937 147192 (161) 990403 1188371 17679 1206050 Całkowite dochody za okres sprawozdawczy Strata netto okresu - - - (203) (203) (610) (813) Inne całkowite dochody ogółem - - (76) - (76) - (76) Całkowite dochody ogółem za okres - - (76) (203) (279) (610) (889) Transakcje z właścicielami, ujęte bezpośrednio w kapitale własnym Dopłaty od i wypłaty do właścicieli Koszt płatności w formie papierów wartościowych rozliczanych w instrumentach finansowych - - - 1397 1397-1397 Dywidendy spółek zależnych - - - - - (666) (666) Pozostałe - - - (2) (2) - (2) Dopłaty od i wypłaty do właścicieli ogółem - - - 1395 1395 (666) 729 Zmiany w udziale własnościowym w jednostkach podporządkowanych Dodatkowe zaangażowanie udziałowca niekontrolującego - - - 24 24 21 45 Zmiany w udziale własnościowym w jednostkach podporządkowanych ogółem - - - 24 24 21 45 Transakcje z właścicielami ogółem - - - 1419 1419 (645) 774 Stan na 30 czerwca 2013 r. niebadane 50937 147192 (237) 991619 1189511 16424 1205935 Załączone noty stanowią integralną część niniejszego skróconego półrocznego skonsolidowanego sprawozdania finansowego. [www.agora.pl] Strona 7
SKONSOLIDOWANY RACHUNEK PRZEPŁYWÓW PIENIĘŻNYCH ZA SZEŚĆ MIESIĘCY ZAKOŃCZONE 30 CZERWCA 2014 R. Sześć miesięcy Sześć miesięcy Nota 30 czerwca 2014 niebadane 30 czerwca 2013 niebadane Działalność operacyjna Zysk/(strata) brutto (10102) 876 Udział w (zyskach)/stratach netto jednostek rozliczanych metodą praw własności 816 281 Amortyzacja rzeczowych aktywów trwałych 42088 41247 Amortyzacja wartości niematerialnych 5790 7933 (Zyski)/Straty z tytułu różnic kursowych 41 366 Odsetki, netto 2717 5240 (Zysk)/ strata z tytułu działalności inwestycyjnej (2568) 858 Zmiana stanu rezerw (307) (4027) Zmiana stanu zapasów (970) (1217) Zmiana stanu należności i czynnych rozliczeń międzyokresowych (14901) 6693 Zmiana stanu zobowiązań 15375 8591 Zmiana stanu biernych rozliczeń międzyokresowych (1902) (3762) Inne korekty 1226 1410 Przepływy środków pieniężnych brutto 37303 64489 Podatek dochodowy zapłacony (906) (3897) Przepływy środków pieniężnych netto z działalności operacyjnej 36397 60592 Działalność inwestycyjna Wpływy ze sprzedaży rzeczowych aktywów trwałych i wartości niematerialnych 7589 15978 Wpływy z tytułu odsetek 1140 - Wpływy ze sprzedaży krótkoterminowych papierów wartościowych 50792 22775 Wydatki inwestycyjne na rzeczowe aktywa trwałe i wartości niematerialne (35829) (30928) Wydatki netto na nabycie podmiotów zależnych, stowarzyszonych i współkontrolowanych (6436) (100) Nabycie krótkoterminowych papierów wartościowych (47000) (140100) Udzielone pożyczki (1320) - Pozostałe wydatki 8 (7000) - Przepływy środków pieniężnych netto z działalności inwestycyjnej (38064) (132375) [www.agora.pl] Strona 8
Sześć miesięcy 30 czerwca 2014 niebadane Sześć miesięcy 30 czerwca 2013 niebadane Działalność finansowa Wpływy z tytułu kredytów i pożyczek 6953 8439 Dywidendy wypłacone udziałowcom niekontrolującym (416) (463) Spłata kredytów i pożyczek (23377) (35231) Płatności zobowiązań z tytułu umów leasingu finansowego (9603) (7098) Odsetki zapłacone (3331) (4988) Pozostałe (191) (232) Przepływy środków pieniężnych netto z działalności finansowej (29965) (39573) Zmiana stanu środków pieniężnych i ich ekwiwalentów (31 632) (111 356) Środki pieniężne i ich ekwiwalenty Na początek okresu obrotowego 99554 190917 Na koniec okresu obrotowego 67922 79561 Załączone noty stanowią integralną część niniejszego skróconego półrocznego skonsolidowanego sprawozdania finansowego. [www.agora.pl] Strona 9
NOTY DO SKRÓCONEGO PÓŁROCZNEGO SKONSOLIDOWANEGO SPRAWOZDANIA FINANSOWEGO NA 30 CZERWCA 2014 R. ORAZ ZA SZEŚĆ MIESIĘCY ZAKOŃCZONE 30 CZERWCA 2014 R. 1. INFORMACJE OGÓLNE Podstawowym przedmiotem działalności Agory S.A. z siedzibą w Warszawie, ul. Czerska 8/10 ( Spółka ), jest wydawanie dzienników (w tym Gazety Wyborczej) oraz działalność internetowa. Spółka jest obecna w segmencie kin, poprzez spółki zależne Helios S.A. i Next Film Sp. z o.o. ( grupa Helios ) oraz w segmencie reklamy zewnętrznej poprzez spółkę zależną AMS S.A. ( AMS ). Dodatkowo, Spółka kontroluje 5 spółek radiowych oraz prowadzi działalność wydawniczą w segmencie czasopism oraz wydawnictw periodycznych. Ponadto, Grupa Agora prowadzi działalność poligraficzną w drukarniach należących bezpośrednio do Spółki i spółki zależnej Agora Poligrafia Sp. z o.o. Od marca 2014 r. Agora jest obecna także w segmencie telewizyjnym poprzez udziały w spółce Stopklatka S.A. Na dzień 30 czerwca 2014 r. grupę kapitałową Agory ( Grupa ) stanowiły: spółka dominująca Agora S.A. oraz 15 spółek zależnych. Dodatkowo Grupa posiada udziały w spółce współkontrolowanej Stopklatka S.A. (od 12 marca 2014 r.) oraz w trzech spółkach stowarzyszonych: GoldenLine Sp. z o.o., Online Technologies HR Sp. z o.o. oraz Instytut Badań Outdooru IBO Sp. z.o.o. Grupa prowadzi działalność we wszystkich głównych miastach Polski, a do dnia 10 grudnia 2013 r. prowadziła również działalność na Ukrainie poprzez spółkę LLC Agora Ukraine. Sprawozdanie finansowe zostało przygotowane na dzień oraz za sześć miesięcy 30 czerwca 2014 r., z danymi porównawczymi na dzień 31 grudnia 2013 r. i za sześć miesięcy 30 czerwca 2013 r. Sprawozdanie finansowe zostało zatwierdzone do publikacji przez Zarząd Agory S.A. w dniu 14 sierpnia 2014 r. 2. PODSTAWA SPORZĄDZENIA SKRÓCONEGO PÓŁROCZNEGO SKONSOLIDOWANEGO SPRAWOZDANIA FINANSOWEGO Skonsolidowany bilans na 30 czerwca 2014 r., skonsolidowany rachunek zysków i strat, skonsolidowane sprawozdanie z całkowitych dochodów, skonsolidowany rachunek przepływów pieniężnych oraz skonsolidowane zestawienie zmian w kapitale własnym za sześć miesięcy 30 czerwca 2014 r. nie zostały zbadane przez biegłego rewidenta. Skonsolidowane sprawozdanie finansowe na 31 grudnia 2013 r. oraz za dwanaście miesięcy 31 grudnia 2013 r. podlegało badaniu przez biegłego rewidenta, który wydał opinię bez zastrzeżeń. Skrócone półroczne skonsolidowane sprawozdanie finansowe zostało przygotowane według Międzynarodowego Standardu Rachunkowości 34 Śródroczna sprawozdawczość finansowa, zgodnie z art. 55 ust. 5 ustawy o rachunkowości (Dz. U. z 2013 r., poz. 330 z późniejszymi zmianami) i wydanych na jej podstawie przepisów wykonawczych oraz zgodnie z wymogami określonymi w rozporządzeniu Ministra Finansów z dnia 19 lutego 2009 r. w sprawie informacji bieżących i okresowych przekazywanych przez emitentów papierów wartościowych oraz warunków uznawania za równoważne informacji wymaganych przepisami prawa państwa niebędącego państwem członkowskim (Dz. U. z 2014 r., poz. 133). Przygotowując skrócone półroczne skonsolidowane sprawozdanie finansowe, Grupa stosowała te same zasady rachunkowości, co opisane w skonsolidowanym sprawozdaniu finansowym na 31 grudnia 2013 r., za wyjątkiem zmian opisanych poniżej. Skrócone półroczne skonsolidowane sprawozdanie finansowe na 30 czerwca 2014 r. powinno być czytane razem ze zbadanym skonsolidowanym sprawozdaniem finansowym na 31 grudnia 2013 r. Dla sprawozdań finansowych Grupy za rok obrotowy rozpoczynający się z dniem 1 stycznia 2014 r. efektywne są następujące nowe standardy oraz zmiany do istniejących standardów, które zostały zatwierdzone przez Unię Europejską: 1) MSSF 10 Skonsolidowane sprawozdania finansowe; 2) MSSF 11 Wspólne ustalenia umowne; 3) MSSF 12 Ujawnianie informacji na temat udziałów w innych jednostkach; 4) MSR 27 (2011) Jednostkowe sprawozdania finansowe; 5) MSR 28 (2011) Inwestycje w jednostkach stowarzyszonych i we wspólnych przedsięwzięciach; 6) Zmiany do MSSF 10, MSSF 11 i MSSF 12 Objaśnienia na temat przepisów przejściowych; 7) Zmiany do MSSF 10, MSSF 12 i MSR 27 Jednostki inwestycyjne; 8) Zmiany do MSR 32 Instrumenty finansowe: prezentacja Kompensowanie aktywów i zobowiązań finansowych [www.agora.pl] Strona 10
9) Zmiany do MSR 39 Instrumenty Finansowe: Ujmowanie i Wycena: Nowacja instrumentów pochodnych a dalsze stosowanie rachunkowości zabezpieczeń; 10) Zmiany do MSR 36 Utrata wartości aktywów: Ujawnienia wartości odzyskiwalnej dotyczące aktywów niefinansowych. Zastosowanie przez Grupę nowego standardu MSSF 12 spowoduje wzrost ilości wymaganych ujawnień dotyczących inwestycji w inne jednostki, które zostaną zaprezentowane w skonsolidowanym sprawozdaniu finansowym za rok 2014. Grupa ocenia, że pozostałe zmiany do standardów nie mają istotnego wpływu na skonsolidowane sprawozdanie finansowe. W szczególności ocena kontroli nad podmiotami, w które zainwestowano, dokonana zgodnie z nowymi standardami MSSF 10 i MSSF 11 nie zmienia wniosków co do zakresu kontroli Grupy nad tymi podmiotami i sposobu ich ujęcia w skonsolidowanym sprawozdaniu finansowym. 3. ZOBOWIĄZANIA Z TYTUŁU KREDYTÓW I POŻYCZEK W dniu 28 maja 2014 r. Agora S.A. zawarła nową umowę kredytową o Wielocelowy Limit Kredytowy ( Umowa ) z Bankiem Polska Kasa Opieki S.A. ( Bank ). W związku z zawarciem nowej Umowy, w dniu 11 lipca 2014 r. nastąpiło rozwiązanie dotychczasowej umowy kredytowej z Bankiem dotyczącej długoterminowego kredytu konsorcjalnego zawartej w dniu 5 kwietnia 2002 r. wraz z późniejszymi zmianami. Na podstawie nowej Umowy, Agora S.A. uzyskała kredyt refinansujący przeznaczony na spłatę istniejącego zadłużenia kredytowego wynikającego z niespłaconej części kredytu konsorcjalnego, jak również dysponuje otwartym kredytem terminowym do kwoty 100,0 mln zł z okresem dostępności do dnia 31 maja 2015 r. oraz kredytem w rachunku bieżącym do kwoty 35 mln zł z okresem dostępności do dnia 28 maja 2015 r. Na dzień 30 czerwca 2014 r. pozostałe do spłaty zadłużenie z tytułu kredytu refinansującego wynosiło 25 928 tys. zł i zostało zaprezentowane w całości w zobowiązaniach krótkoterminowych. Na dzień 30 czerwca 2014 r., zadłużenie zewnętrzne grupy Helios (Helios S.A. oraz Next Film Sp. z o.o.) z tytułu kredytów bankowych i zobowiązań z tytułu leasingu finansowego wynosiło 102 893 tys. zł i składały się na nie: - kredyty bankowe w łącznej wysokości 48 190 tys. zł (z tego 28 015 tys. zł jest prezentowane w zobowiązaniach długoterminowych), - zobowiązania z tytułu leasingu finansowego wysokości 54 703 tys. zł (z tego 37 445 tys. zł jest prezentowane w zobowiązaniach długoterminowych) dotyczą one głównie wyposażenia kin oraz samochodów. W związku z niespełnieniem niektórych kowenantów finansowych określonych w umowach kredytowych, spółka Helios S.A. zaprezentowała część swojego zadłużenia długoterminowego w zobowiązaniach krótkoterminowych. Do dnia publikacji niniejszego skróconego półrocznego skonsolidowanego sprawozdania finansowego kredyty bankowe Helios S.A. nie zostały postawione w stan wymagalności. 4. PRZYCHODY I INFORMACJE O SEGMENTACH OPERACYJNYCH Zgodnie z MSSF 8 Segmenty operacyjne w niniejszym skróconym półrocznym skonsolidowanym sprawozdaniu finansowym ujmowane są informacje o segmentach w oparciu o elementy składowe Grupy, które zarządzający monitorują w zakresie podejmowania decyzji operacyjnych. Segmenty operacyjne to elementy składowe Grupy, dla których dostępna jest oddzielna informacja finansowa, regularnie oceniana przez osoby podejmujące kluczowe decyzje odnośnie alokacji zasobów i oceniające działalność Grupy. Dla celów zarządczych, Grupa została podzielona na segmenty w oparciu o wytwarzane produkty i świadczone usługi. Od pierwszego kwartału 2014 r., w wyniku zmian organizacyjnych, Grupa zmieniła sposób raportowania wybranych segmentów operacyjnych. Najistotniejsze zmiany dotyczą wyodrębnienia działalności poligraficznej z dotychczasowego segmentu Prasa Codzienna jako odrębnego segmentu operacyjnego. Kolejna istotna zmiana dotyczy włączenia działalności związanej z wydawaniem czasopism Agory do nowego segmentu Prasa oraz przeniesieniem dotychczasowej działalności pionu Projekty Specjalne do segmentu Film i Książka (wcześniej segment Kino). Dane porównawcze za analogiczny okres 2013 r. zostały odpowiednio przekształcone. Zarząd pragnie jednak zwrócić uwagę, że w związku z tą zmianą, dane prezentowane w raportach za poprzednie okresy mogą nie być w pełni porównywalne z obecnie prezentowanym podejściem zarządczym. Od 1 stycznia 2014 r. działalność Grupy podzielona jest na sześć głównych segmentów sprawozdawczych. Są to: 1) Segment Prasa obejmuje działalność Grupy dotyczącą wydawania Gazety Wyborczej, Metra oraz wydawania czasopism w ramach pionu Czasopisma i Prasa Bezpłatna, [www.agora.pl] Strona 11
2) Segment Film i Książka obejmuje działalność Grupy w zakresie zarządzania obiektami kinowymi w ramach spółki Helios S.A. oraz dystrybucji filmów w kinach w ramach Next Film Sp. z o.o., jak również działalność pionu Projektów Specjalnych Agory S.A. (m.in. kolekcje wydawnicze oraz koprodukcja filmowa), 3) Segment Reklama Zewnętrzna obejmuje działalność spółek grupy AMS, które oferują usługi reklamowe na różnego rodzaju nośnikach reklamy zewnętrznej, 4) Segment Internet obejmuje funkcjonowanie Grupy w zakresie oferowania produktów i usług internetowych oraz multimedialnych, na co składa się działalność pionu Internet Agory S.A., Trader.com (Polska) Sp. z o.o., LLC Agora Ukraine (do 10 grudnia 2013 r.), AdTaily Sp. z o.o., Sport4People Sp. z o.o. oraz Sir Local Sp. z o.o. (od 1 grudnia 2013 r.), 5) Segment Radio obejmuje działalność Grupy w zakresie funkcjonowania radiostacji lokalnych oraz ponadregionalnego radia TOK FM, w jego skład wchodzi również pion Radio w Agorze S.A., 6) Segment Druk obejmuje funkcjonowanie Grupy w zakresie działalności poligraficznej prowadzonej przez pion Druku Agory S.A. i spółkę Agora Poligrafia Sp. z o.o. Zasady rachunkowości segmentów operacyjnych są takie same jak zasady rachunkowości Grupy Agora, poza kwestiami opisanymi poniżej. Dane dla danego segmentu są dla celów zarządczych konsolidowane pro-forma. Zarząd monitoruje oddzielnie głównie wyniki operacyjne segmentów w celu podejmowania decyzji dotyczących alokacji zasobów, oceny skutków tej alokacji oraz wyników działalności. Koszty operacyjne segmentu Prasa związane z produkcją tytułów własnych Grupy rozliczane są na zasadzie alokacji kosztów bezpośrednich i pośrednich związanych z ich produkcją z segmentu Druk. Ocena poszczególnych segmentów jest dokonywana do poziomu zysku/straty na działalności operacyjnej. Wyniki operacyjne poszczególnych segmentów nie zawierają: a) przychodów i pełnych kosztów promocji realizowanej bez wcześniejszej rezerwacji pomiędzy segmentami Grupy Agora; jedyne koszty, które są prezentowane to bezpośrednie koszty zmienne kampanii na nośnikach reklamy zewnętrznej - są one alokowane z segmentu Reklama Zewnętrzna do pozostałych segmentów, b) amortyzacji konsolidacyjnej (opis poniżej). Finansowanie Grupy (łącznie z kosztami i przychodami finansowymi) oraz podatek dochodowy są monitorowane na poziomie Grupy i nie podlegają alokacji. Ceny transakcyjne stosowane przy transakcjach pomiędzy segmentami operacyjnymi są ustalane na zasadach rynkowych, podobnie jak przy transakcjach ze stronami niepowiązanymi. Pozycje uzgadniające zawierają dane nieujęte w poszczególnych segmentach, m.in. pozostałe przychody i koszty pionów wspomagających (scentralizowane funkcje technologiczne, administracyjno-finansowe, zarządzania zasobami ludzkimi itp.), a także Zarządu Agory S.A., Agorę TC Sp. z o.o., wyłączenia konsolidacyjne oraz inne korekty uzgadniające dane prezentowane w raportach zarządczych do skonsolidowanych danych finansowych Grupy. Od pierwszego kwartału 2014 r. w wyniku zmian organizacyjnych w Grupie Agora, pion administracji oddziałowej został włączony do pionów wspomagających (w latach ubiegłych pion ten znajdował się w segmencie Prasa Codzienna), zaś pion kolportażu został włączony do segmentu Prasa (w latach ubiegłych pion ten znajdował się w pionach wspomagających). Dane porównawcze za analogiczny okres 2013 r. zostały odpowiednio przekształcone. Amortyzacja operacyjna obejmuje amortyzację wartości niematerialnych oraz rzeczowych aktywów trwałych przypisanych bezpośrednio do danego segmentu. Amortyzacja konsolidacyjna obejmuje korekty konsolidacyjne m.in. dotyczące wartości niematerialnych oraz zwiększeń rzeczowych aktywów trwałych rozpoznanych bezpośrednio na konsolidacji. Odpisy aktualizujące oraz odwrócenie odpisów aktualizujących dotyczy odpisów prezentowanych w pozostałych kosztach i przychodach operacyjnych. Wartość inwestycji w spółki stowarzyszone i współkontrolowane wyceniane metodą praw własności obejmuje wartość zakupionych udziałów skorygowaną o udział w wynikach netto tych spółek ustalony metodą praw własności. Prezentowane dane za sześć miesięcy 30 czerwca 2014 r. i 30 czerwca 2013 r. dotyczą GoldenLine Sp. z o.o., Online Technologies HR Sp. z o.o., Instytut Badań Outdooru IBO Sp. z o.o. (od 1 czerwca 2013 r.) oraz Stopklatka S.A. (od 12 marca 2014 r.). Nakłady inwestycyjne to wydatki określone na podstawie zaksięgowanych w danym okresie sprawozdawczym faktur dotyczących zakupu rzeczowych aktywów trwałych i wartości niematerialnych. Grupa nie raportuje segmentów w ujęciu geograficznym, gdyż działalność, którą do dnia 10 grudnia 2013 r. prowadziła na Ukrainie nie miała znaczącego wpływu na wyniki Grupy jako całości. [www.agora.pl] Strona 12
4. PRZYCHODY I INFORMACJE O SEGMENTACH OPERACYJNYCH (C.D.) Prasa Film i książka Sześć miesięcy 30 czerwca 2014 r. Reklama zewnętrzna Internet Radio Druk Pozycje uzgadniające Sprzedaż klientom zewnętrznym 146247 120858 71718 58712 39176 84845 3215 524771 Sprzedaż do innych segmentów (2) 3502 4391 1963 1992 2125 709 (14682) - Przychody ogółem 149749 125249 73681 60704 41301 85554 (11467) 524771 Razem Koszty ogółem (1),(2),(3) (134522) (122520) (71645) (50306) (38172) (86790) (30377) (534332) Zysk /(strata) operacyjny (a)(1) 15227 2729 2036 10398 3129 (1236) (41844) (9561) Koszty i przychody finansowe 275 275 Udział w zyskach/(stratach) netto jednostek podporządkowanych wycenionych metodą praw własności (3) - - (90) 107 - - (833) (816) Podatek dochodowy (364) (364) Strata netto (10 466) (1) na poziomie segmentów nie zawiera amortyzacji konsolidacyjnej, która jest uwzględniona w pozycjach uzgadniających; (2) podane kwoty nie zawierają przychodów i pełnych kosztów promocji realizowanej bez wcześniejszej rezerwacji pomiędzy segmentami Grupy Agora; jedyne koszty, które są prezentowane to bezpośrednie koszty zmienne kampanii na nośnikach reklamy zewnętrznej - są one alokowane z segmentu Reklama Zewnętrzna do pozostałych segmentów; (3) pozycje uzgadniające zawierają dane nieujęte w poszczególnych segmentach, m.in. koszty operacyjne oraz wynik na pozostałej działalności operacyjnej pionów wspomagających (scentralizowane funkcje technologiczne, administracyjno-finansowe, zarządzania zasobami ludzkimi itp.) oraz Zarządu Agory S.A. i Agorę TC Sp. z o.o. (48 038 tys. zł), wyłączenia konsolidacyjne oraz inne korekty uzgadniające dane prezentowane w raportach zarządczych do skonsolidowanych danych finansowych Grupy Agora. W przypadku inwestycji w spółki wyceniane metodą praw własności pozycje uzgadniające obejmują inwestycję w spółkę Stopklatka S.A. [www.agora.pl] Strona 13
4. PRZYCHODY I INFORMACJE O SEGMENTACH OPERACYJNYCH (C.D.) Sześć miesięcy 30 czerwca 2014 r. Prasa Film i książka (3) Reklama zewnętrzna Internet Radio Druk Pozycje uzgadniające Razem Amortyzacja operacyjna (4869) (12706) (8246) (2511) (1305) (8302) (9263) (47202) Amortyzacja konsolidacyjna (1) - (269) - (534) - - 127 (676) Odpisy aktualizujące (1635) (278) (1441) (427) (320) (400) (247) (4748) Odwrócenie odpisów aktualizujących 451 169 165 184 116 18 6 1109 Koszt płatności w formie papierów wartościowych rozliczanych w instrumentach finansowych - - - - - - - - Nakłady inwestycyjne (2) 679 20554 4366 2389 1004 783 3537 33312 Prasa Film i książka Stan na 30 czerwca 2014 r. Reklama zewnętrzna Internet Radio Druk Pozycje uzgadniające (4) Razem Rzeczowe aktywa trwałe i wartości niematerialne 87429 277972 237756 53678 71260 204670 192406 1125171 Inwestycje w spółki stowarzyszone i współkontrolowane wyceniane metodą praw własności - - 123 11798 - - 5353 17274 (1) nie jest uwzględniona na poziomie zysku / (straty) operacyjnej poszczególnych segmentów; (2) na podstawie zaksięgowanych w danym okresie faktur; (3) kwota nakładów inwestycyjnych zawiera również wartość rzeczowych aktywów trwałych w leasingu w kwocie 6 654 tys. zł. (4) pozycje uzgadniające zawierają głównie wartość siedziby Spółki (122 335 tys. zł) oraz pozostałe rzeczowe aktywa trwałe i wartości niematerialne pionów wspomagających Agory S.A. i Agory TC Sp. z o.o., nieujęte w poszczególnych segmentach oraz korekty konsolidacyjne. W przypadku inwestycji w spółki wyceniane metodą praw własności pozycje uzgadniające obejmują inwestycję w spółkę Stopklatka S.A. [www.agora.pl] Strona 14
4. PRZYCHODY I INFORMACJE O SEGMENTACH OPERACYJNYCH (C.D.) Prasa Film i książka Sześć miesięcy 30 czerwca 2013 r. Reklama zewnętrzna Internet Radio Druk Pozycje uzgadniające Sprzedaż klientom zewnętrznym 170535 116358 75292 52929 38394 77201 2942 533651 Sprzedaż do innych segmentów (2) 2479 4021 1039 2019 2364 683 (12605) - Przychody ogółem 173014 120379 76331 54948 40758 77884 (9663) 533651 Razem Koszty ogółem (1),(2),(3) (136356) (122094) (75969) (48098) (37366) (76107) (33651) (529641) Zysk /(strata) operacyjny (a)(1) 36658 (1715) 362 6850 3392 1777 (43314) 4010 Koszty i przychody finansowe (2853) (2853) Udział w zyskach/(stratach) netto jednostek podporządkowanych wycenionych metodą praw własności (281) (281) Podatek dochodowy (1689) (1689) Strata netto (813) (1) na poziomie segmentów nie zawiera amortyzacji konsolidacyjnej, która jest uwzględniona w pozycjach uzgadniających; (2) podane kwoty nie zawierają przychodów i pełnych kosztów promocji realizowanej bez wcześniejszej rezerwacji pomiędzy segmentami Grupy Agora; jedyne koszty, które są prezentowane to bezpośrednie koszty zmienne kampanii na nośnikach reklamy zewnętrznej - są one alokowane z segmentu Reklama Zewnętrzna do pozostałych segmentów; (3) pozycje uzgadniające zawierają dane nieujęte w poszczególnych segmentach, m.in. koszty operacyjne oraz wynik na pozostałej działalności operacyjnej pionów wspomagających (scentralizowane funkcje technologiczne, administracyjno-finansowe, zarządzania zasobami ludzkimi itp.) oraz Zarządu Agory S.A. i Agorę TC Sp. z o.o. (45 051 tys. zł), wyłączenia konsolidacyjne oraz inne korekty uzgadniające dane prezentowane w raportach zarządczych do skonsolidowanych danych finansowych Grupy Agora. [www.agora.pl] Strona 15
4. PRZYCHODY I INFORMACJE O SEGMENTACH OPERACYJNYCH (C.D.) Sześć miesięcy 30 czerwca 2013 r. Prasa Film i książka (3) Reklama zewnętrzna Internet Radio Druk Pozycje uzgadniające Razem Amortyzacja operacyjna (4274) (13761) (8552) (2393) (1225) (7990) (9607) (47802) Amortyzacja konsolidacyjna (1) - (269) - (1236) - - 127 (1378) Odpisy aktualizujące (1861) (877) (1206) (959) (619) (589) (758) (6869) Odwrócenie odpisów aktualizujących 1482 239 704 451 314 537 614 4341 Koszt płatności w formie papierów wartościowych rozliczanych w instrumentach finansowych (634) - (119) (135) (93) (54) (362) (1397) Nakłady inwestycyjne (2) 4177 10983 4898 2956 368 69 4450 27901 Prasa Film i książka Stan na 30 czerwca 2013 r. Reklama zewnętrzna Internet Radio Druk Pozycje uzgadniające (4) Razem Rzeczowe aktywa trwałe i wartości niematerialne 83818 273155 247555 66988 65844 222922 191026 1151308 Inwestycje w spółki stowarzyszone i współzależne wyceniane metodą praw własności - - 240 11537 - - - 11777 (1) nie jest uwzględniona na poziomie zysku / (straty) operacyjnej poszczególnych segmentów; (2) na podstawie zaksięgowanych w danym okresie faktur; (3) kwota nakładów inwestycyjnych zawiera również wartość rzeczowych aktywów trwałych w leasingu w kwocie 131 tys. zł; (4) pozycje uzgadniające zawierają głównie wartość siedziby Spółki (127 400 tys. zł) oraz pozostałe rzeczowe aktywa trwałe i wartości niematerialne pionów wspomagających Agory S.A. i Agory TC Sp. z o.o., nieujęte w poszczególnych segmentach oraz korekty konsolidacyjne. [www.agora.pl] Strona 16
5. PLANY MOTYWACYJNE OPARTE O INSTRUMENTY FINANSOWE W okresach objętych niniejszym sprawozdaniem przeprowadzono w Grupie następujące, opisane poniżej, plany motywacyjne: A - Plan motywacyjny oparty o płatności w papierach wartościowych rozliczanych w instrumentach finansowych; B - Plany motywacyjne oparte o stopień realizacji celu wynikowego oraz aprecjacji ceny akcji. A. Plan motywacyjny oparty o płatności w papierach wartościowych rozliczanych w instrumentach finansowych (od 2005 r.) W 2013 r. uprawnieni pracownicy Grupy uczestniczyli w programie motywacyjnym opartym o certyfikaty inwestycyjne w Partycypacyjnym Funduszu Inwestycyjnym Zamkniętym (PFIZ) powołanym do obsługi programu, zarządzanym przez Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych Skarbiec S.A. Liczba certyfikatów przyznanych uprawnionym pracownikom zależała od spełnienia ich indywidualnych celów, nie zależała natomiast od warunków rynkowych. W pierwszej połowie 2013 r. Grupa zakończyła realizację planów motywacyjnych opartych o certyfikaty inwestycyjne. Zaprezentowany poniżej wpływ niegotówkowych płatności w papierach wartościowych rozliczanych w instrumentach finansowych wynika z ujęcia programu motywacyjnego uruchomionego w 2012 r. Szczegółowe informacje o programie 2012 r. znajdują się w skonsolidowanym sprawozdaniu finansowym Grupy Agora za 2013 r. Wpływ płatności opartych o instrumenty finansowe na skonsolidowane sprawozdanie finansowe Grupy Agora: Sześć miesięcy 30 czerwca 2014 Sześć miesięcy 30 czerwca 2013 Rachunek zysków i strat koszty świadczeń na rzecz pracowników - 1397 Pozostałe kapitały rezerwowe - 1397 Poniższa tabela przedstawia liczby certyfikatów objętych przez pracowników Grupy w ramach planów motywacyjnych (w sztukach, łącznie z certyfikatami przyznanymi członkom zarządu Agory S.A.): Sześć miesięcy 30 czerwca 2014 Sześć miesięcy 30 czerwca 2013 Na początek okresu - 290568 Przyznane - - Utracone - (1760) Nabyte uprawnienia - (288808) Na koniec okresu - - [www.agora.pl] Strona 17
Certyfikaty inwestycyjne nabyte przez członków zarządu Agory S.A. (sztuki): Stan na 30 czerwca 2013 Nabyte uprawnienia w 2013 Utracone w 2013 Przyznane w 2013 Stan na 31 grudnia 2012 Plan motywacyjny 2012 r. (seria O) Piotr Niemczycki (1) - (5454) - - 5454 Zbigniew Bąk (2) - (6246) - - 6246 Marek Jackiewicz (3) - (1101) - - 1101 Stanisław Turnau (3) - (1197) - - 1197 Grzegorz Kossakowski - (4685) - - 4685 Wanda Rapaczynski (4) - - - - n/d Robert Musiał (5) - - - - n/d Bartosz Hojka (5) - - - - n/d Tomasz Jagiełło (5) - - - - n/d - (18 683) - - 18 683 (1) Piotr Niemczycki pełnił funkcję prezesa zarządu do 11 lutego 2013 r. (2) Zbigniew Bąk pełnił funkcję wiceprezesa zarządu do 28 czerwca 2013 r. (3) Marek Jackiewicz i Stanisław Turnau pełnili funkcję członków zarządu do 28 czerwca 2013 r. (4) Wanda Rapaczynski pełniła funkcję prezesa zarządu od 28 czerwca 2013 r. do 12 marca 2014 r. (5) Robert Musiał, Bartosz Hojka i Tomasz Jagiełło pełnią funkcję członków zarządu od 28 czerwca 2013 r. Szczegóły dotyczące nabycia uprawnień dla nabytych certyfikatów: Certyfikaty serii Data nabycia uprawnień Okres nabycia O 25 czerwca 2013 r. 9 miesięcy Przedział czasowy październik 2012 r. czerwiec 2013 r. Liczba certyfikatów (w szt.) 18 683 W pierwszym półroczu 2014 r. nie poniesiono kosztów niegotówkowych płatności w postaci certyfikatów nabytych przez członków zarządu, do ujęcia zgodnie ze standardem MSSF 2 (w pierwszym półroczu 2013 r. koszt ten wyniósł 90 tys. zł). B - Plany motywacyjne oparte o stopień realizacji celu wynikowego oraz aprecjacji ceny akcji W latach 2010 2012 uprawnieni pracownicy Grupy (członkowie zarządu oraz najwyższa kadra kierownicza) uczestniczyli w programie motywacyjnym ( Trzyletni Plan Motywacyjny za lata 2010-2012) opartym o dwa komponenty: stopień realizacji celu odnoszącego się do wyniku EBITDA operacyjna Grupy ( Cel EBITDA ) oraz stopień aprecjacji ceny giełdowej akcji Spółki ( Cel Wzrostu Wartości Akcji ), których podstawowy opis został przedstawiony w skonsolidowanym sprawozdaniu finansowym Grupy Agora na 31 grudnia 2013 r. Zgodnie z założeniami, plan motywacyjny oparty o stopień realizacji celu wynikowego oraz aprecjacji ceny akcji za lata 2010-2012, został rozliczony w drugim kwartale 2013 r. Realizacja planu zakończyła się wypłatą 3 048 tys. zł. Począwszy od trzeciego kwartału 2013 r. uprawnieni pracownicy Grupy (członkowie Zarządu Spółki) uczestniczą w nowym programie motywacyjnym opartym o dwa komponenty, których podstawowy opis został przedstawiony poniżej ( Trzyletni Plan Motywacyjny za lata 2013-2015): (i) stopień realizacji celu odnoszącego się do wyniku EBITDA operacyjna Grupy Agora ( Cel EBITDA ). Cel EBITDA określony został w zależności od realizacji określonego poziomu wyniku EBITDA Grupy Agora za 2014 r. ( Warunek ). W przypadku niespełnienia Warunku, Cel EBITDA został określony jako skumulowana wartość [www.agora.pl] Strona 18
wyniku EBITDA operacyjna (po eliminacji ewentualnych korekt) do osiągnięcia w latach 2013 2015. Wartość potencjalnej premii w tym elemencie zależna będzie od stopnia realizacji Celu EBITDA i będzie ona określona w oparciu o zbadane skonsolidowane sprawozdania finansowe Grupy za lata 2013 2015. W przypadku gdyby Cel EBITDA został zrealizowany w stopniu poniżej 70%, bądź w przypadku spełnienia Warunku, premia w tym elemencie Trzyletniego Planu Motywacyjnego nie zostanie przyznana, (ii) stopień aprecjacji ceny giełdowej akcji Spółki ( Cel Wzrostu Wartości Akcji ). Wartość potencjalnej premii w tym elemencie Trzyletniego Planu Motywacyjnego, zależna będzie od stopnia aprecjacji kursu w przyszłości, wyliczanego w zależności od średniej z kursów zamknięcia notowań akcji Spółki w okresie 1.01.2016 r. 31.03.2016 r. ( Kurs Odniesienia ), skorygowaną o: (i) sumę dywidend na 1 akcję Spółki, do których akcjonariusze nabyli prawo w okresie 1.04.2013 r. 31.03.2016 r. oraz (ii) korektę z tytułu ewentualnego skupu akcji własnych w celu umorzenia w okresie 1.04.2013 r. 31.03.2016 r. ( Cena Akcji do Wyliczenia Premii ). W przypadku gdyby Cena Akcji do Wyliczenia Premii była niższa niż 9,9 zł, Cel Wzrostu Wartości Akcji uznaje się za niezrealizowany i premia w tym elemencie Trzyletniego Planu Motywacyjnego nie zostanie przyznana. Przyznanie premii z Trzyletniego Planu Motywacyjnego uzależnione będzie również od spełnienia innych warunków, które nie mają charakteru warunków rynkowych (np. pozostawanie uprawnionego pracownika w stosunku pracy w Grupie, niezaprzestanie pełnienia funkcji członka Zarządu Spółki). Zasady, cele, korekty i warunki rozliczenia Trzyletniego Planu Motywacyjnego dla członków Zarządu Spółki zostały określone w uchwale Rady Nadzorczej. Począwszy od drugiego kwartału 2014 r., wartość potencjalnej premii z tytułu realizacji Celu EBITDA została oszacowana przy założeniu niespełnienia Warunku w oparciu o najlepszy szacunek przewidywanej wartości realizacji Celu EBITDA i odnoszona jest w rachunek zysków i strat przez cały okres trwania Planu, proporcjonalnie do udziału rzeczywistego wyniku EBITDA operacyjnego Grupy (po eliminacji korekt) osiągniętego w okresie od 1 stycznia 2013 r. do dnia bilansowego danego sprawozdania finansowego w przewidywanej wartości realizacji Celu EBITDA. Wartość godziwa rezerwy na koszty potencjalnej premii z tytułu realizacji Celu Wzrostu Wartości Akcji, oszacowana została przy wykorzystaniu modelu dwumianowego (model Cox, Ross, Rubinstein), biorącego pod uwagę m.in.: bieżącą wysokość kursu akcji Spółki (na dzień bilansowy, którego dotyczy sprawozdanie finansowe) oraz zmienność kursu akcji Spółki z okresu 12 miesięcy poprzedzających dzień bilansowy, na który jest sporządzane sprawozdanie finansowe. Wartość ta odnoszona jest w rachunek zysków i strat proporcjonalnie przez cały okres rozliczenia Trzyletniego Planu Motywacyjnego, tj. od 1 grudnia 2013 r. (dzień przyznania) do 30 czerwca 2016 r. (dzień rozliczenia). Podstawowe parametry modelu dwumianowego służącego kalkulacji wartości godziwej potencjalnej premii z tytułu realizacji Celu Wzrostu Wartości Akcji oraz kosztu do uwzględnienia w rachunku zysków i strat Grupy Agora za dany okres, zostały przedstawione poniżej: kurs akcji Agory S.A. na dzień bilansowy, którego dotyczy sprawozdanie finansowe zł 8,98 zmienność kursu akcji Agory S.A. w okresie ostatnich dwunastu miesięcy % 33,78 kurs bazowy zł 9,00 stopa wolna od ryzyka % 2,38-2,61 (w terminach zapadalności) Na potrzeby szacunku obu powyższych wartości godziwych przyjęto również wskaźnik prawdopodobieństwa wypełnienia przez uprawnionych pracowników warunków nierynkowych, o których mowa powyżej, na poziomie 80,0%. [www.agora.pl] Strona 19
Łączny wpływ nowego Trzyletniego Planu Motywacyjnego na skonsolidowane sprawozdanie finansowe Grupy Agora: Sześć miesięcy 30 czerwca 2014 Sześć miesięcy 30 czerwca 2013 Rachunek zysków i strat - koszty wynagrodzeń i świadczeń na rzecz pracowników 299 - Rachunek zysków i strat podatek odroczony (57) - Zobowiązania: rozliczenia międzyokresowe - stan na koniec okresu 994 - Aktywo z tytułu podatku odroczonego - stan na koniec okresu 189 - Łączny koszt nowego Trzyletniego Planu Motywacyjnego związany z udziałem w tym programie członków zarządu Agory S.A.: Sześć miesięcy 30 czerwca 2014 Sześć miesięcy 30 czerwca 2013 Bartosz Hojka 72 - Tomasz Jagiełło 72 - Grzegorz Kossakowski 83 - Robert Musiał 72 - RAZEM 299-6. ZMIANY REZERW I ODPISÓW AKTUALIZUJĄCYCH WARTOŚCI AKTYWÓW W okresie od 1 stycznia 2014 r. do 30 czerwca 2014 r. skorygowano salda odpisów aktualizujących składniki majątkowe o następujące kwoty: - odpisy na należności: wzrost o 1 385 tys. zł, - odpisy na zapasy: spadek o 406 tys. zł, - odpisy aktualizujące wartość rzeczowych aktywów trwałych i wartości niematerialnych: spadek o 189 tys. zł. Ponadto w okresie od 1 stycznia 2014 r. do 30 czerwca 2014 r. zmieniono salda następujących rezerw: - zmniejszono rezerwę na odsetki, kary i podobne o kwotę 96 tys. zł, - zwiększono rezerwę na sprawy sporne i pozostałe o kwotę 214 tys. zł, - wykorzystano rezerwę na koszty wynagrodzeń i odprawy dla byłych członków Zarządu na kwotę 402 tys. zł, - zmniejszono rezerwę na odprawy emerytalne o kwotę 7 tys. zł, - wykorzystano rezerwę na koszty związane ze zwolnieniem grupowym na kwotę 15 tys. zł. 7. KAPITAŁY WŁASNE Gospodarka polska zgodnie z zapisami MSR 29 Sprawozdawczość finansowa w warunkach hiperinflacji była uważana za gospodarkę hiperinflacyjną do końca 1996 r. Przepisy MSR 29 dotyczące sprawozdań Grupy wymagają przeszacowania kapitału zakładowego Grupy w okresie hiperinflacji wskaźnikiem ogólnego wzrostu cen w tym okresie. Retrospektywne zastosowanie MSR 29 odnośnie kapitału własnego oznaczałoby konieczność ujęcia zwiększenia wysokości kapitału zakładowego Grupy w korespondencji z obniżeniem o tę samą wartość wysokości salda zysków z lat ubiegłych. W związku z powyższym, korekta z tytułu hiperinflacji kapitału zakładowego nie wpływa na wartość kapitału własnego Grupy a jedynie na wysokość poszczególnych jego elementów. [www.agora.pl] Strona 20