Raport dzienny 7 lipca 215 GłÄwne indeksy WIG2 Indeks Zmiana 1D Zmiana 1M Zmiana 1Y obroty PLN/USDm WIG2 2 272 -.27% -4.% -4.5% 376/98 WIG3 2 492 -.37% -3.7% -2.% 423/111 mwig4 3 649 -.57% -4.2% 8.4% 78/2 swig8 12 892 -.34% -5.8% 3.9% 13/3 WIG 52 59 -.33% -3.1% 2.5% 47/123 WIGBANKI 7 124 -.13% -4.3% -12.9% 134/35 4 35 3 25 2 26 255 25 245 24 235 GłÄwne indeksy światowe 15 23 1D 1M 3M 1Y Dow Jones 17 684 -.26% -.93% -1.7% 3.87% S&P5 2 69 -.39% -1.15% -.36% 4.61% NASDAQ 4 992 -.34% -1.51% 1.66% 12.14% DAX 1 891-1.52% -2.74% -1.17% 9.94% RTSI$ 93-1.82% -2.14% -7.4% -34.82% XU1 82 366 1.41%.52% -.12% 4.33% 1 5 3/4/15 6/5/15 11/5/15 14/5/15 19/5/15 22/5/15 27/5/15 1/6/15 5/6/15 1/6/15 15/6/15 18/6/15 23/6/15 26/6/15 1/7/15 225 22 215 21 Surowce Rentowność skarbowych papieräw dłużnych 1D 1M 3M 1Y 3M 1Y 2Y 5Y 1Y Miedź (USD/t) 5 59. -3.29% -5.9% -6.6% -21.8% Polska 1.62% 1.76% 1.93% 2.64% 3.19% Ropa (USD/bbl) 57.1 1.6% -1.7% -7.3% -46.3% Węgry 1.1%.99% 1.47% 2.92% 3.84% Aluminium (USD/t) 1 685. -2.21% -2.7% -5.% -12.5% Niemcy -.33% -.24% -.25%.13%.79% Złoto (USD/OZ) 1 168. -.36%.% -3.6% -11.3% USA.1%.26%.59% 1.56% 2.29% Waluty 1D 1M 3M 1Y USD/PLN 3.859.34% 2.4% 2.1% 24.9% EUR/PLN 4.26.1%.6% 3.9% 1.3% EUR/USD 1.136 -.35% -1.8% 1.7% -18.9% USD/HUF 286.36.47% 2.5% 3.9% 25.6% Informacje ze späłek Dom Development Liczba mieszkań sprzedanych i przekazanych w 2Q Sygnity Rezygnacja Wiceprezesa ZUE Najkorzystniejsza oferta dla PKP PLK Budimex Umowa na budowę osiedla mieszkaniowego w Łodzi Budimex Deweloper sprzedał w II kw. 58 mieszkań Lotos Szacunkowa marża rafineryjna w czerwcu Wojas Przychody osiągnięte w czerwcu Arteria Umowa nabycia Contact Center od Orange Polska Monnari Wyniki sprzedaży w II kw. PKM Duda Ostatni dzień przyjmowania zapisçw w wezwaniu Najbardziej aktywne akcje 1D 1M % obrotäw obroty (PLN/USD) PKO BP 3.2.67% -6.7% 11.7% 44/11 PZU 44.1.1% 2.8% 11.% 41/1 PKN Orlen 71.41.65% 1.8% 1.5% 39/1 Pekao 171. -.81% -4.8% 6.% 22/5 Wygrani/Przegrani 1D 1D Bogdanka 59.26 3.6% PGNiG 6.58-2.81% LPP 6781.15 1.82% KGHM 13.8-1.89% Wydarzenia w späłkach SpÄłka Wydarzenie PKM Duda Ostatni przyjmowania zapisçw w wezwaniu Cedrobu AC SA Dzień dywidendy (2,3 zł na akcję) Pekao Dzień wypłaty dywidendy (1 zł na akcję) Lentex Dzień dywidendy (,4 zł na akcję) Comp Dzień ustalenia prawa do 1,6 zł dywidendy na akcję Prognozy makro Godz. Wydarzenie Będzie Ostatnio 1:3 Produkcja przemysłowa (r/r) UK 1.6% 1.2% 14:3 Bilans handlu zagranicznego (mld USD) US -42.1-4.9 Informacje dotyczące powiązań Millennium DM ze spçłką, będącą przedmiotem niniejszego raportu oraz pozostałe informacje, wymagane przez Rozporządzenie RM z dnia 19.X.25 roku umieszczone zostały na ostatniej stronie raportu.
Informacje ze späłek Dom Development Liczba mieszkań sprzedanych i przekazanych w 2Q SpÇłka podała, że w II kwartale sprzedała 598 lokali (+28% kw/kw, +29% r/r) oraz 2,91 w okresie ostatnich 4 kwartałçw (+2% r/r). SpÇłka podała, że w minionym kwartale przekazała klientom 375 mieszkań, a na wynik finansowy największy wpływ miały przekazania na projektach: Saska (131 lokali), Wilno (111), Oaza (5) oraz Derby (43). Sygnity Rezygnacja Wiceprezesa SpÇłka podała, że w dniu 6 lipca br. Krzysztof Ducal złożył rezygnację z funkcji Wiceprezesa Zarządu ds. Finansowych. ZUE Najkorzystniejsza oferta dla PKP PLK PKP PLK wybrała ofertę konsorcjum ze spçłką w roli lidera (Przedsiębiorstwo Napraw i Utrzymania Infrastruktury Kolejowej w Krakowie Sp. z o.o. jako Partner) jako najkorzystniejszą w przetargu na rewitalizację toru nr 2 linii kolejowej nr 131 na odcinku Tarnowskie GÇry - Kalety, przebudowa Stacji BoronÇw oraz przebudowa 18 rozjazdçw w stacji Tarnowskie GÇry. Wartość oferty wynosi 45.9 mln PLN, a termin realizacji 31 grudnia 215 roku. SpÇłka informowała o złożeniu oferty z najniższą ceną w raporcie bieżącym nr 58/215 z dnia 2 maja br. Budimex Umowa na budowę osiedla mieszkaniowego w Łodzi SpÇłka podpisała w dniu 6 lipca z mlocum SA umowę na budowę osiedla mieszkaniowego przy ul. Łąkowej 23/25 w Łodzi. Wartość umowy wynosi 61 mln PLN netto, a termin zakończenia robçt 25 miesięcy od daty podpisania umowy. Budimex Deweloper sprzedał w II kw. 58 mieszkań Budimex Nieruchomości, deweloper z grupy kapitałowej sprzedał w II kwartale br. 58 lokali (+16% kw/kw, +19% r/r) oraz 2,211 w okresie ostatnich 4 kwartałçw (+118% r/r) Lotos Szacunkowa marża rafineryjna w czerwcu Grupa Lotos szacuje, że modelowa marża rafineryjna spçłki w czerwcu 215 r. wzrosła do 8.73 USD/bbl z 7.49 USD/bbl w maju. Rok wcześniej, w czerwcu 214 roku, marża wynosiła 4,44 USD/bbl. W całym drugim kwartale 215 r. marża wyniosła 8.8 USD/bbl wobec 4.97 USD/bbl w drugim kwartale 214 r. Wojas Przychody osiągnięte w czerwcu Wojas poinformował, iż wielkość skonsolidowanych przychodçw ze sprzedaży osiągniętych przez Grupę Kapitałową Wojas. w czerwcu 215 roku wyniosła 19 464 tys. PLN i była wyższa o 1.% w stosunku do przychodçw osiągniętych w czerwcu 214 roku. W okresie styczeń - czerwiec 215 wielkość skonsolidowanych przychodçw ze sprzedaży wyniosła 1 22 tys. PLN i była wyższa o 2.4% w stosunku do przychodçw osiągniętych w analogicznym okresie roku poprzedniego. Skonsolidowane przychody ze sprzedaży detalicznej w czerwcu 215 roku wyniosły 16 546 tys. PLN i były wyższe o 2.2 % od przychodçw osiągniętych w czerwcu 214 roku. Narastająco, w okresie styczeń - czerwiec 215 skonsolidowane przychody ze sprzedaży detalicznej wyniosły 83 915 tys. PLN i były wyższe o 2.% od przychodçw osiągniętych w analogicznym okresie roku poprzedniego. Arteria Umowa nabycia Contact Center od Orange Polska Arteria zawarła z Grupą Orange Polska warunkową umowę zobowiązującą do zakupu 1% udziałçw Contact Center, spçłki działającej na rynku call center. Wejście Contact Center do Grupy Arteria zwiększy liczbę stanowisk telemarketingowych posiadanych przez Grupę do ponad 2. Arteria planuje kolejne akwizycje w Polsce, jak rçwnież w regionie Europie Centralnej. Wartość umowy jest szacowana na ok. 8.5 mln PLN i zostanie ostatecznie potwierdzona po rozliczeniu ceny na dzień transakcji. Warunkiem finalizacji transakcji jest m.in. zgoda wydana przez UOKiK. Dzięki realizowanej transakcji, spçłka znacząco rozszerzy portfel klientçw o nowe branże. Dotyczy to zwłaszcza sektora telekomunikacyjnego, bankowego, ubezpieczeniowego i IT, ktçre w połączeniu z obecnym portfelem, opartym głçwnie o rynek energetyczny, marketing internetowy i wydawnictwa specjalistyczne, pozwoli objąć wszystkie liczące się sektory tego rynku usług. SpÇłka Contact Center działa na polskim rynku od ponad 15 lat. Prowadzi operacje w czterech lokalizacjach, obsługując blisko 5 klientçw w ramach ruchu przychodzącego i wychodzącego. SpÇłka osiągnęła w 214 roku przychody na poziomie blisko 31 mln PLN. ul. Żaryna 2A, 2-593 Warszawa Telefon: (22) 598 26 2
Monnari Wyniki sprzedaży w II kw. Według wstępnych informacji przekazanych przez spçłkę w II kwartale br. skonsolidowane przychody grupy wyniosły 5.9 mln PLN względem 4.9 mln PLN w roku ubiegłym, co oznacza wzrost o 24.45% r/r. Sprzedaż w całej pierwszej połowie roku wyniosła 93.7 mln PLN, co w porçwnaniu z wynikiem analogicznego okresu ubiegłego roku w wysokości 75.2 mln PLN oznacza wzrost o 24.6%. PKM Duda Ostatni dzień przyjmowania zapisäw w wezwaniu 7 lipca jest ostatnim dniem przyjmowania zapisçw w ogłoszonym w maju przez Cedrob i trwającym od 1 czerwca wezwaniu do sprzedaży akcji spçłki PKM Duda. Cena zaoferowana w wezwaniu wynosi 7.4 PLN za akcję. Kurs w poniedziałek na zamknięciu wynosił 6.63 PLN. Producent mięsa drobiowego zamierza w rezultacie wezwania zwiększyć udział w kapitale zakładowym PKM Duda z 32.99% do 66%. Pakiety Unibep Członek RN sprzedał w dniu 3 czerwca 2,987 akcji spçłki po średniej cenie jednostkowej 11.59 PLN (łącznie za 34.6 tys. PLN) ul. Żaryna 2A, 2-593 Warszawa Telefon: (22) 598 26 3
Kalendarium dywidend Data ustalenia prawa SpÄłka Dywidenda Data wypłaty Poniedziałek AEDES.14 215-7-24 215-7-6 EDINVEST.24 215-7-23 HANDLOWY 7.43 215-7-24 SANOK 2.65 215-7-22 Wtorek ELZAB.89 215-7-23 215-7-7 COMP 1.6 215-7-21 VINDEXUS.5 215-7-15 VINDEXUS.5 215-11-16 ENAP.4 215-11-27 ACAUTOGAZ 2.3 215-7-22 LENTEX.4 215-7-23 K2INTERNT 1. 215-7-21 Środa 215-7-8 Czwartek ESKIMOS.1 215-7-23 215-7-9 Piątek SEKA.3 215-7-28 215-7-1 Poniedziałek MAGELLAN 1.85 215-7-27 215-7-13 RELPOL.38 215-7-28 ACE.29 215-7-3 SILVANO.42 215-7-15 TESGAS.1 215-7-3 Wtorek DUON.5 215-7-3 215-7-14 INPRO.9 215-7-28 PRAGMAINK 1. 215-1-5 VERBICOM.2 215-7-29 IZOSTAL.7 215-8-3 Środa ATM.15 215-12-15 215-7-15 ATM.5 215-7-3 MAKARONPL.17 215-8-3 STALPROFI.1 215-8-5 PGNIG.2 215-8-4 GPW 2.4 215-8-4 MAKOLAB.15 215-8-5 ERBUD.5 215-7-3 Czwartek GWARANT.4 215-7-31 215-7-16 KETY 3.72 215-12-4 ORBIS 1.5 215-8-4 KETY 1.76 215-8-5 Piątek 215-7-17 ul. Żaryna 2A, 2-593 Warszawa Telefon: (22) 598 26 4
ul. Żaryna 2A, 2-593 Warszawa Telefon: (22) 598 26 5 S&P5 DOW JONES NASDAQ DAX RTSI$ XU1 2 4 6 8 1 12 14 3/4/15 5/5/15 8/5/15 13/5/15 18/5/15 27/5/15 1/6/15 4/6/15 9/6/15 12/6/15 17/6/15 22/6/15 25/6/15 3/6/15 22 24 26 28 21 212 214 5 1 15 2 25 3 3/4/15 5/5/15 8/5/15 13/5/15 18/5/15 27/5/15 1/6/15 4/6/15 9/6/15 12/6/15 17/6/15 22/6/15 25/6/15 3/6/15 172 174 176 178 18 182 184 2 4 6 8 1 12 14 3/4/15 5/5/15 8/5/15 13/5/15 18/5/15 27/5/15 1/6/15 4/6/15 9/6/15 12/6/15 17/6/15 22/6/15 25/6/15 3/6/15 475 48 485 49 495 5 55 51 515 52 5 1 15 2 25 3/4/15 6/5/15 11/5/15 14/5/15 19/5/15 22/5/15 28/5/15 2/6/15 5/6/15 1/6/15 15/6/15 18/6/15 23/6/15 26/6/15 1/7/15 9 95 1 15 11 115 12 125 13 2 4 6 8 1 12 14 16 3/4/15 7/5/15 13/5/15 18/5/15 26/5/15 29/5/15 3/6/15 8/6/15 11/6/15 17/6/15 22/6/15 25/6/15 3/6/15 3/7/15 6 7 8 9 1 11 12 2 4 6 8 1 12 28/4/15 4/5/15 7/5/15 12/5/15 15/5/15 26/5/15 29/5/15 3/6/15 8/6/15 11/6/15 16/6/15 19/6/15 24/6/15 29/6/15 2/7/15 7 72 74 76 78 8 82 84 86 88 9
Kalendarium Poniedziałek Wtorek Środa Czwartek Piątek 6 lipca '15 7 lipca '15 8 lipca '15 9 lipca '15 1 lipca '15 Dane makro ZamÇwienia w przemyśle (GER), Indeks Sentix (EU), Indeks PMI dla usług (US), Raport ISM dla usług (US) Produkcja przemysłowa (GER), (UK), Handel zagraniczny (US), Decyzja ws. stçp procentowych (PL), Wnioski o kredyt hipoteczny (US), ProtokÇł z posiedzenia FOMC (US) ZamÇwienia na sprzęt, maszyny i urządzenia (JP), Decyzja ws. stçp procentowych (UK), Wnioski o zasiłek dla bezrobotnych (US) ndeks zaufania konsumentçw (JP), Produkcja przemysłowa (FR) Wyniki spçłek Dzień dywidendy ACAUTOGAZ, LENTEX, K2INTERNT, DELKO, COMP, HANDLOWY, STOMIL SANOK GORENJE, PTWP ELZAB, MEDICALG, GLCOSMED SEKA, WDBBU, IPOPEMA VINDEXUS, MEGARON Inne Poniedziałek Wtorek Środa Czwartek Piątek 13 lipca '15 14 lipca '15 15 lipca '15 16 lipca '15 17 lipca '15 Dane makro Handel zagraniczny (CN), Produkcja przemysłowa (JP), Budżet federalny (US) Inflacja CPI (GER), (UK), Bilans płatniczy (PL), Sprzedaż detaliczna (US), Produkt Krajowy Brutto (CN), Produkcja przemysłowa (CN), Inflacja CPI (PL), Indeks NY Empire State (US), Produkcja przemysłowa (US), Prezes Fed przedstawi pçłroczny raport nt. polityki monetarnej przed Komisją ds. Usług Finansowych Izby ReprezentantÇw (US) Inflacja konsumencka (EU), Decyzja ECB ws. stçp procentowych (EU), Przeciętne zatrudnienie i wynagrodzenie (PL), Wnioski o zasiłek dla bezrobotnych (US), Indeks Fed z Filadelfii (US) Produkcja przemysłowa (PL), Sprzedaż detaliczna (PL), Inflacja CPI (US), Pozwolenia na budowę domçw (US), Rozpoczęte budowy domçw (US), Indeks Uniwersytetu Michigan (US) Wyniki spçłek IZOBLOK, DSS ALTERCO Dzień dywidendy MAGELLAN, RELPOL, SILVANO, TESGAS IZOSTAL, INPRO, DUON, PRAGMAINK, VERBICOM ATM, ERBUD, PGNIG, GPW, MAKOLAB, ORBIS, KETY, GWARANT, EKOPOL Inne ul. Żaryna 2A, 2-593 Warszawa Telefon: (22) 598 26 6
Aktualne wskaźniki Banki Potencjał M. cap Zmiana ceny P/E EV/EBITDA lub ROE DY % P/BV-banki, deweloperzy Rekomendacja Cena Wycena +/- (PLNm) 1 M 1 Y 214 215p 216p 214 215p 216p * 3 214* 2 Alior akumuluj 88.1 12.5 16% 6 396.7-4% 7% 19.8 17.7 15.8 2.1 1.9 1.7 11.7%.% Bank Handlowy akumuluj 89.3 117. 31% 11 669.2-15% -19% 12.3 15. 13.8 1.6 1.6 1.6 12.5% 8.3% ING BŚK neutralnie 125.6 143.6 14% 16 34.6-7% -3% 15.7 14.9 14.8 1.6 1.5 1.5 1.8% 3.2% mbank kupuj 4.1 52.2 26% 16 888.3-8% -2% 13.1 12.3 12.7 1.5.3.3 12.5%.% Getin Noble neutralnie 1.26 1.8 43% 3 339.2-18% -59% 9.3 13.4 9.8.7.6.6 7.%.% Pekao neutralnie 171. 183.7 7% 44 882.4-5% -3% 16.5 18.3 16.4 1.9 1.9 1.9 11.4% 5.8% BZ WBK kupuj 324.4 419.8 29% 32 191.7 % -12% 16.8 12.9 13.1 1.9 1.8 1.6 15.8% 3.% PKO BP akumuluj 3.2 37.3 24% 37 75. -7% -22% 11.6 13.9 12.7 1.4 1.3 1.2 11.5%.% Ubezpieczenia PZU akumuluj 44.1 528.5 2% 38 3.6 3% 2% 12.8 14.4 14.3 2.9 2.8 2.8 23.9% 6.8% Deweloperzy Echo neutralnie 6.53 7.7 17% 2 694.9-6% -1% 6.7 13.5 bd.85.84 1.65.2%.% GTC akumuluj 6.9 * * 2 139.5 2% -19% - 9.2 bd 1.4.86 1.47-3.3%.% Dom Development akumuluj 51.44 52.3 2% 1 274.2-2% 18% 22.9 19.6 15.4 1.48 1.48 1.45 4.9% 4.4% Robyg akumuluj 2.32 2.7 16% 61.4-3% 3% 13.1 13.4 9.6 1.37 1.36 1.32 12.8% 4.7% Branża spożywcza OtmuchÇw kupuj 7.2 11.8 64% 91.8 3% -17% 9.7 8.8 8.2 5.4 4.8 4.4 4.9%.% Ambra kupuj 8.94 11.1 24% 225.3 4% 8% 8.7 1.6 1. 7.7 7. 6.7 11.4%.% Tarczynski akumuluj 12.77 13.8 8% 144.9-5% 3% 12.4 14.5 11.6 6.8 6.3 5.7 11.9%.% Duda akumuluj 6.63 7.3 1% 184.3-8% -7% 8.1 11.3 11. 5. 5.5 5. 6.3%.% Handel CCC neutralnie 175. 171.9-2% 6 72. -1% 56% 16. 26.2 21.1 23.4 18. 14.6 57.2% 1.7% LPP redukuj 6 781 6 15-1% 12 417.1-5% -15% 25.9 3.4 23.5 16.4 16.8 13.7 29.4%.5% Redan akumuluj 3.25 4.5 38% 112.7-6% 89% 2.2 25. 12.8 5.1 5.5 4.1-3.2%.% IT, dystrybutorzy IT AB kupuj 38.31 51.6 35% 62.1-9% 3% 1.8 9. 8.2 8.2 8. 6.9 14.%.% ABC Data akumuluj 3.31 4.4 34% 414.6-13% -19% 12.5 8. 7.6 7.4 7.8 7.4 13.1% 1.9% Action neutralnie 36.4 42.8 18% 64.6-9% -15% 8.6 1.6 1.1 8.1 8.4 7.7 19.4% 2.7% Branża gärnicza Kopex akumuluj 7.27 1.4 43% 54.4-11% -32% 5.3 7.2 6.6 3.1 3.6 3.2 3.4% 5.5% Famur neutralnie 1.92 2.8 46% 924.5-34% -52% 9.2 1.1 9.1 3.4 3.1 2.9 11.2%.% Przemysł elektromaszynowy Amica kupuj 157.5 131. -17% 1 224.6-8% 57% 15.7 15.7 14.6 7.2 7.5 6.9 18.5%.% Relpol kupuj 6.3 7.3 16% 6.5-16% -11% 11.4 7.4 6.3 5. 5. 4.4 6.9% 6.% Aplisens redukuj 12.4 12.5 1% 163.7-5% -7% 13. 12. 11.2 7.1 7.6 6.1 1.3% 2.4% Apator neutralnie 4.4 38. -6% 1 337.5-3% 13% 16. 15.4 14.6 11.6 1. 7.4 22.7% 1.2% Zetkama akumuluj 74.97 75.5 1% 367.7-3% 2% 12.4 12.2 11.5 8.4 7.8 7.4 16.1%.% Pozostałe späłki Elemental Holding kupuj 4. 4.2 6% 627.5-2% 74% 2.1 17.2 12.1 15.7 11.1 9.2 12.4%.% Ferro kupuj 1.48 12.8 22% 222.6-16% 3% 9.3 8.5 8.3 8. 6.7 6.2 13.2% 9.5% Lentex kupuj 7.5 13.3 77% 449.5-14% -3% 7.4 9.7 8.7 8.1 5.2 4.6 17.5% 5.3% Benefit Systems akumuluj 427.4 363. -15% 1 91.8-2% 53% 28.3 26.3 23.2 2 17.8 15.7 31.1% 2.1% Work Service neutralnie 17.54 17.4-1% 1 14.8-2% 22% 31.5 21.3 17.7 12.3 11.2 9.1 13.3%.% Impel akumuluj 29.79 35.8 2% 383.3-5% % 12.6 12.9 1.8 6.4 6.3 5.8 11.7% 5.% ŹrÇdło: Bloomberg, Millennium DM; p-prognozy skonsolidowane Millennium DM, *-wycena w trakcie aktualizacji, * 2 -na podstawie ogłoszonej decyzji WZA lub propozycji Zarzadu dot. podziału zysku za rok 214 do ceny obecnej, * 3 -iloraz zysku netto za cztery ostatnie kwartały i sredniego poziomu kapitałçw własnych z pięciu ostatnich kwartałçw ul. Żaryna 2A, 2-593 Warszawa Telefon: (22) 598 26 7
Departament Analiz Sprzedaż Marcin Materna, CFA Doradca inwestycyjny +48 22 598 26 82 marcin.materna@millenniumdm.pl Dyrektor banki i ubezpieczenia Radosław Zawadzki +48 22598 26 34 radoslaw.zawadzki@millenniumdm.pl Dyrektor Marcin Palenik, CFA +48 22 598 26 71 marcin.palenik@millenniumdm.pl Maciej Krefta +48 22 598 26 88 maciej.krefta@millenniumdm.pl Sebastian Siemiątkowski +48 22 598 26 5 sebastian.siemiatkowski@millenniumdm.pl Artur Topczewski +48 22 598 26 59 artur.topczewski@millenniumdm.pl Analityk branża spożywcza, handel, energetyka Analityk deweloperzy, gçrnictwo, przemysł drzewny Analityk fundusze inwestycyjne Analityk fundusze inwestycyjne Arkadiusz Szumilak +48 22 598 26 75 arkadiusz.szumilak@millenniumdm.pl Marek Przytuła +48 22 598 26 68 marek.przytula@millenniumdm.pl Jarosław Ołdakowski +48 22 598 26 11 jaroslaw.oldakowski@millenniumdm.pl Leszek Iwaniec +48 22 598 26 9 leszek.iwaniec@millenniumdm.pl Grażyna Mendrych +48 22 598 26 26 grazyna.mendrych@millenniumdm.pl Ul. Żaryna 2A, Millennium Park IIIp 2-593 Warszawa Polska Fax: +48 22 898 32 2 Tel. +48 22 598 26 pełni funkcję animatora emitenta dla spçłek: Ciech, Wielton, Selena FM, Skyline, Sygnity, od ktçrych otrzymał wynagrodzenie z tego tytułu. pełni funkcję animatora rynku dla spçłek: Ciech, Wielton, Selena FM, Skyline, Sygnity, KGHM, PZU, Kompap. w ciągu ostatnich 12 miesięcy pełnił funkcję oferującego w trakcie oferty publicznej dla akcji spçłek: MFO S.A., od ktçrej otrzymał wynagrodzenie z tego tytułu. SpÇłki będące przedmiotem raportu moga być klientami Grupy Kapitałowej Millennium Banku S.A., głçwnego akcjonariusza Millennium Domu Maklerskiego S.A. Pomiędzy, a spçłkami będącymi przedmiotem niniejszego raportu nie występują żadne inne powiązania, o ktçrych mowa w Rozporządzeniu Rady MinistrÇw z dnia 19 października 25 roku w sprawie Informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentçw finansowych lub ich emitentçw, ktçre byłyby znane sporządzającemu niniejszą rekomendację inwestycyjną. Millennium TFI S.A., spçłka zależna, posiada 6.45% akcji, Projprzem S.A., 5.79% akcji Bumech S.A. oraz 6.63% akcji Rainbow Tours S.A. Niniejsza publikacja została przygotowana przez wyłącznie na potrzeby klientçw, nie stanowi reklamy ani oferowania papierçw wartościowych, może być ona także dystrybuowana za pomocą środkçw masowego przekazu, na podstawie każdorazowej decyzji Dyrektora Departamentu Doradztwa i Analiz. Rozpowszechnianie lub powielanie niniejszego materiału w całości lub w części bez pisemnej zgody jest zabronione. Niniejsza publikacja została przygotowana z dochowaniem należytej staranności i rzetelności, w oparciu o fakty uznane za wiarygodne, jednak nie gwarantuje, że są one w pełni dokładne i kompletne. Podstawą przygotowania publikacji były informacje na temat spçłek, jakie były publicznie dostępne. Kwotowania zwarte w niniejszym dokumencie mają charakter informacyjny, nie są ofertami kupna lub sprzedaży wymienionych instrumentçw ani propozycjami dokonania transakcji czy inwestycji. nie ponosi odpowiedzialności za szkody poniesione w wyniku decyzji podjętych na podstawie informacji zawartych w niniejszym opracowaniu.