Dziennik. 16 października 2015 r. Najważniejsze informacje: Wydarzenia dnia: Nadchodzące wydarzenia: Sfinks: test oporu 5.0

Transkrypt

1 Najważniejsze informacje: S. telekomunikacyjny - UKE zakończył aukcję częstotliwości LTE, wart. ofert: 9,23 mld PLN S. wydobywczy - Plan MSP dla kopalń: integracja z energetyką, zwiększanie popytu na węgiel Bogdanka, Enea - Enea przedłuża przyjmowanie zapisów w wezwaniu na Bogdankę do 21 X Bogdanka, Enea - NWZ Bogdanki nie podjęło uchwały ws. zmian w statucie Tauron - Tauron uzgodnił warunki zakupu części aktywów KWK Brzeszcze za 1 PLN JSW - JSW nadal prowadzi rozmowy z obligatariuszami; podpisanie Term Sheetu do 16 XI PZU - KNF może utrzymać zasady podziału zysku przez ubezpieczycieli PGE - PGE zakończy inwestycję w Pomorzanach w '19, umowy z wykonawcami w I kw. '16 Asseco Poland - Asseco ma warunkową umowę sprzedaży spółki Matrix42, zarobi na transakcji Medicalgorithmics - Kupuje za 34,1 mln USD 75% udziałów amerykańskiej spółki Netia, Mennica - Spór akcjonariuszy Netii o wezwanie Action - Action nie zachwyci wynikami za III kw.; w przyszłym tygodniu zaktualizuje prognozy ABC Data - ABC Data podobne tendencje jak w wynikach II kw. obserwowała w III kw. Grupa Azoty - Oficjalne uruchomienie instalacji produkcyjnej dwóch nowych typów nawozów Kopex - Kopex Waratah ma kontrakt za ok. 7,8 mln PLN S. energetyczny - Produkcja energii elektrycznej w Polsce we wrześniu '15 wzrosła o 4,84% r/r Wydarzenia dnia: Bogdanka - Koniec zapisów w wezwaniu do sprzedaży akcji spółki ogłoszonym przez Eneę Nadchodzące wydarzenia: Orange Polska - Raport kwartalny (21 października) Bogdanka - Koniec zapisów w wezwaniu ogłoszonym przez Eneę (21 października) Indeksy GPW WIG otw ,5 0,5% WIG zam ,6 0,8% obrót (mln PLN) 639,6-5,4% WIG 20 otw ,4 0,5% WIG 20 zam ,4 0,8% FW20 otw ,0 0,7% FW20 zam ,0 1,1% mwig40 otw ,7-0,5% mwig40 zam ,4 1,1% Największe wzrosty kurs Bogdanka 62,29 4,4% PKN Orlen 65,60 4,1% Ciech 72,00 3,9% Eurocash 48,35 2,9% Netia 5,63 2,4% Największe spadki kurs Action 23,50-3,6% Lotos 29,80-2,2% Apator 34,05-2,1% CEZ 75,60-1,5% Energa 17,41-1,2% Najwyższe obroty kurs obrót OTP Bank 5 740, MOL , Komercni 5 147, KGHM 95,30 94 PZU 388,65 80 PKN Orlen - Raport kwartalny (22 października) Sfinks: test oporu Indeksy zagraniczne BUX ,1 0,5% RTS 876,2 1,5% PX50 964,2-0,2% DJIA ,8 1,3% NASDAQ 4 782,9 0,0% S&P ,9 1,5% DAX XETRA ,8 1,5% FTSE 6 338,7 1,1% CAC ,3 1,4% NIKKEI ,9 1,2% HANG SENG ,2 2,0% 1.5 Waluty i surowce 10 mber December February March April May June July August September October Novem Od kilku tygodni Sfinks pozostaje w korekcie wcześniejszych, silnych wzrostów. Wczoraj kurs zwyżkował jednak pod górne ograniczenie średnioterminowego kanału spadkowego, którego przełamanie otworzyłoby drogę dla wzrostów. Choć na razie nadal byłoby za wcześnie by mówić o trwałym powrocie długoterminowego trendu, to jednak kurs powinien sięgnąć co najmniej 3,90 zł lub 4,05 zł, a możliwe, że i 4,28 zł lub 4,41 zł WIBOR 3m (%) 1,73 0,0% EUR/PLN 4,234-0,4% USD/PLN 3,718 0,0% EUR/USD 1,139-0,9% miedź (USD/t) 5 324,5 0,1% miedź (PLN/t) ,6 0,7% ropa Brent (USD/bbl) 48,31-0,5%

2 Najważniejsze informacje: S. telekomunikacyjny UKE zakończył aukcję częstotliwości LTE, wartość ofert wyniosła 9,23 mld PLN Urząd Komunikacji Elektronicznej zakończył aukcję częstotliwości 800 i 2600 MHz. Suma ofert złożonych przez uczestników procesu sięgnęła ostatecznie 9,23 mld PLN. Według nieoficjalnych informacji Orange zdobył dwa bloki w paśmie 800 MHz, a pozostali uczestnicy NetNet, Play, i T-Mobile po jednym. Natomiast w paśmie 2,6 GHz po cztery bloki zdobyły Polkomtel i Play, a po trzy bloki przypadły Orange i T-Mobile. (PAP, telko.in) Sektor energetyczny, Sektor wydobywczy Bogdanka, Enea Bogdanka, Enea Tauron JSW PZU Plan MSP dla kopalń: integracja z energetyką, zwiększanie popytu na węgiel Oprócz restrukturyzacji spółek, plan dla górnictwa opiera się na integracji kopalń z energetyką, zwiększeniu popytu na węgiel i rozwijaniu regionu - poinformował PAP szef MSP Andrzej Czerwiński, komentując przedwstępną umowę Tauronu i SRK ws. kopalni Brzeszcze. Oprócz Silesii, która ma zaangażować się w restrukturyzację kopalń Kompanii Węglowej, także PGE, Energa i PGNiG Termika zadeklarowały wejście do Nowej Kompanii Węglowej. (wnp.pl, PAP) Enea przedłuża przyjmowanie zapisów w wezwaniu na Bogdankę do 21 X Enea przedłuża przyjmowanie zapisów w wezwaniu na akcje Bogdanki do 21 października. Celem wydłużenia terminu wezwania jest otrzymanie zgody od UOKiK. Przewidywany termin wydania decyzji to 20 października. W przypadku przedłużającego się postępowania, możliwe są kolejne zmiany terminów zapisów. (PAP) NWZ Bogdanki nie podjęło uchwały ws. zmian w statucie Czwartkowe NWZ Bogdanki nie podjęło uchwały w sprawie zmian w statucie spółki ograniczających możliwość wykonywania prawa głosu do 10%. Na walnym byli obecni akcjonariusze reprezentujący 67,88% kapitału zakładowego. Z informacji PAP wynika, że za podjęciem uchwały w sprawie zmian w statucie głosowało 18,8% obecnych akcjonariuszy. (PAP) Tauron uzgodnił warunki zakupu części aktywów KWK Brzeszcze za 1 PLN Spółka zależna Tauronu, RSG, uzgodniła ze Spółką Restrukturyzacji Kopalń warunki przedwstępnej umowy zakupu części aktywów KWK Brzeszcze. Cena za przejmowane aktywa ma wynieść 1 PLN. Strony uzgodniły, że umowa przyrzeczona zostanie zawarta do końca grudnia 2015 roku. Przedwstępna umowa warunkowa nie określa wielkości zatrudnienia ani wysokości wynagrodzenia pracowników nabywanej zorganizowanej części przedsiębiorstwa. Obecnie kopalnie skupione w grupie Tauron (Zakład Górniczy Janina i Zakład Górniczy Sobieski) zaspokajają ok. 40% jej zapotrzebowania na paliwo. Zgodnie z przyjętymi w strategii założeniami wskaźnik ten m.in. dzięki przejęciu KWK Brzeszcze w najbliższych latach ma przekroczyć 50%. Finalna umowa zostanie zawarta niezwłocznie po uzyskaniu przez strony m.in. zgód korporacyjnych oraz pozytywnej decyzji UOKiK. (PAP) JSW nadal prowadzi rozmowy z obligatariuszami; podpisanie Term Sheetu do 16 XI Jastrzębska Spółka Węglowa nadal prowadzi intensywne rozmowy z obligatariuszami w celu uzgodnienia i podpisania listy najistotniejszych zasad i warunków przeprowadzenia restrukturyzacji zadłużenia finansowego JSW oraz spółek z grupy kapitałowej. Jej podpisanie powinno nastąpić do 16 listopada. Zgodnie z wcześniejszymi informacjami Term Sheet miał być uzgodniony do 15 października 2015 r. (PAP) KNF może utrzymać zasady podziału zysku przez ubezpieczycieli Zastępca przewodniczącego KNF Lesław Gajek poinformował, że Komisja może utrzymać dotychczasowe zasady podziału zysków przez ubezpieczycieli i dopuścić do przeznaczenia na dywidendę 100% zysku za 2015 r. Dodał, iż PZU jest bardzo dobrze skapitalizowane i jest prawdopodobne, że będzie mogło wypłacić przyzwoitą dywidendę. (PAP) PGE PGE zakończy inwestycję w Pomorzanach w '19, umowy z wykonawcami w I kw. '16 PGE chce zakończyć program inwestycyjny w Elektrowni Pomorzany w III kwartale 2019 r. Zawarcie umów z wykonawcami planowane jest na koniec I kwartału 2016 r. (PAP) Asseco Poland Asseco ma warunkową umowę sprzedaży spółki Matrix42, zarobi na transakcji Asseco Western Europe podpisało warunkową umowę sprzedaży działającej na terenie Niemiec, Austrii, Szwajcarii oraz Australii, spółki Matrix42 AG. Nabywcami są menedżerowie spółki współpracujący z funduszem EMERAM Capital Partners GmbH. Transakcja jest zyskowna dla Asseco, a jej finalizacja spodziewana jest w ciągu około miesiąca. W księgach Asseco Poland spółka jest wyceniona na 145 mln PLN. (PAP) 2

3 Medicalgorithmics Netia, Mennica Action ABC Data Grupa Azoty Kopex Sektor energetyczny Medicalgorithmics kupuje za 34,1 mln USD 75% udziałów amerykańskiej spółki Medicalgorithmics zawarł warunkową umowę kupna 75 proc. udziałów w amerykańskiej spółce Medi-Lynx Cardiac Monitoring. Cena za udziały wynosi 34,1 mln USD. Medi-Lynx świadczy usługi diagnostyki medycznej za pomocą technologii monitorowania kardiologicznego, systemu PocketECG, dostarczanego przez Medicalgorithmics. Firma prowadzi działalność na terenie Stanów Zjednoczonych. (PAP) Spór akcjonariuszy Netii o wezwanie Do Sądu Okręgowego w Warszawie wpłynął pozew Sisu Capital Master Fund, jednego z większych akcjonariuszy Netii. Fundusz domaga się, aby sąd ustalił, że Mennica, Mennica Polska SA Tower S.K.A oraz FIP 11 Fundusz Inwestycyjny Zamknięty Aktywów Niepublicznych nie mogą wykonywać prawa głosu z posiadanych walorów telekomu. Chodzi o wszystkie akcje zwykłe na okaziciela i te nabyte od 28 kwietnia 2014 r. Sisu uważa, że pozwani, kupując akcje telekomu, działali w porozumieniu oraz, że w efekcie powinni byli ogłosić wezwanie do zapisywania się na akcje Netii. Wartość przedmiotu sporu została określona na 126,17 mln PLN. (Parkiet) Action nie zachwyci wynikami za III kw.; w przyszłym tygodniu zaktualizuje prognozy Lipiec i sierpień nie były udanymi miesiącami dla Action. Spółka zmniejszała stany magazynowe, a wynikom dodatkowo nie pomagały zmiany w VAT. Wrzesień był lepszy, ale w ocenie prezesa Piotra Bielińskiego cały III kw. nie był dla spółki rewelacyjny. W przyszłym tygodniu Action planuje opublikować aktualizację prognozy na 2015 r. (PAP) ABC Data podobne tendencje jak w wynikach II kw. obserwowała w III kw. ABC Data, która w II kw. zanotowała spadek przychodów, przy jednoczesnej poprawie marży ocenia, że podobne trendy jak w II kw. były kontynuowane także w III kw. Spółka spodziewa się, że IV kw. będzie dla niej tradycyjnie najlepszy w roku. (PAP) G.A. Puławy oficjalnie uruchomiła wczoraj instalację produkcyjną dwóch nowych typów nawozów Grupa Azoty Puławy oficjalnie uruchomiła wczoraj instalację produkcyjną dwóch nowych typów nawozów na bazie mocznika i siarczanu amonu. To końcowa inwestycja Nowego Kompleksu Nawozowego, którego całkowita wartość wyniosła ponad 450 mln PLN. (wnp.pl) Kopex Waratah ma kontrakt za ok. 7,8 mln PLN Należąca do Grupy Kopex Australijska spółka Kopex Waratah, podpisała kontrakt na remont sprzętu górniczego dwóch kombajnów typu continuous miner oraz trzech mobilnych obudów ścianowych. Podpisany kontrakt opiewa na wartość 2,79 mln AUD - tj. ok. 7,8 mln PLN. (wnp.pl) Produkcja energii elektrycznej w Polsce we wrześniu '15 wzrosła o 4,84% r/r Według danych Polskich Sieci Elektroenergetycznych produkcja energii elektrycznej w Polsce we wrześniu 2015 r. wyniosła GWh (wzrost o 4,84% r/r). Krajowe zużycie energii elektrycznej w Polsce w minionym miesiącu wyniosło GWh (wzrost o 2,07% r/r). (wnp.pl) Kalendarz: Spółka Wydarzenie 16 października Bogdanka Koniec zapisów w wezwaniu do sprzedaży akcji spółki ogłoszonym przez Eneę 21 października Orange Polska Raport kwartalny 21 października Bogdanka Koniec zapisów w wezwaniu do sprzedaży akcji spółki ogłoszonym przez Eneę 22 października PKN Orlen Raport kwartalny 3

4 Bank Rekomendacja Data rekomendacji Kapitalizacja P/E skorygowane (mln zl) P 2016P P 2016P Banki Alior Bank Kupuj , ,78 17,8 15,3 11,0 1,9 1,7 1,5 BZ WBK Trzymaj , ,94 19,2 12,9 14,0 2,3 1,6 1,5 Erste Bank Kupuj , ,08 nm 14,5 13,4 1,0 1,1 1,0 Handlowy Trzymaj , ,06 15,5 14,5 13,6 2,0 1,4 1,4 ING BSK Trzymaj , ,75 16,7 15,6 14,4 1,7 1,6 1,5 Komercni Trzymaj , ,22 13,7 15,5 15,5 1,7 1,9 1,8 mbank Trzymaj , ,70 16,4 12,2 12,2 1,9 1,3 1,2 Millennium Trzymaj , ,08 15,5 12,7 11,3 1,8 1,2 1,1 OTP Bank Trzymaj , ,24 nm 19,7 12,5 0,9 1,4 1,2 Pekao Trzymaj , ,27 17,8 16,1 14,7 2,0 1,7 1,7 Spółka Rekomendacja Data rekomendacji Cena docelowa Cena docelowa Kapitalizacja P/E skorygowane P/BV EV/EBITDA (mln zl) P 2016P P 2016P Sektor chemiczny Ciech Sprzedaj , ,39 11,3 18,7 14,4 6,5 8,3 7,7 Grupa Azoty Sprzedaj , ,45 27,6 18,7 17,3 8,3 7,8 7,1 Synthos Trzymaj , ,98 17,3 12,5 12,5 9,7 9,7 8,7 Sektor budowlany Budimex Kupuj , ,38 19,4 27,5 22,6 9,5 15,3 12,8 Elektrobudowa Trzymaj ,00 735,88 24,7 34,7 27,3 7,1 18,6 16,0 Cykliczne dobra konsumpcyjne AmRest Kupuj , ,10 40,2 25,4 21,1 8,4 10,4 8,9 CCC Trzymaj , ,40 21,7 24,4 17,2 18,7 19,6 14,4 LPP Sprzedaj , ,00 32,8 40,5 26,4 16,7 19,6 15,1 Cykliczne usługi Emperia Kupuj ,98 804,84 26,7 17,2 16,6 7,0 6,6 6,0 Eurocash Trzymaj , ,25 29,8 28,1 25,5 14,7 16,0 15,1 PKP Cargo Sprzedaj , ,45 62,0 10,0 11,5 8,2 4,8 4,6 Dystrybutorzy AB Kupuj ,00 607,20 8,1 9,3 9,1 6,7 8,2 7,5 Action Trzymaj ,50 390,34 10,7 5,1 4,8 9,1 5,2 4,8 Media i rozrywka Cyfrowy Polsat Trzymaj , ,68 54,0 20,1 17,9 18,9 14,6 13,5 WPH Kupuj , ,70-20,1 13,9-12,3 9,2 Sektor ubezpieczeniowy PZU Kupuj , ,82 13,1 11,5 11, Sektor deweloperski Dom Development Trzymaj , ,56 21,3 19,0 13,0 17,2 15,9 10,7 Echo Kupuj , ,07 11,7 7,7 4,5 5,4 4,0 nm GTC Kupuj , ,41 nm 5,4 7,8-8,4-1,8-3,2 PHN Trzymaj ,80 870,30 nm 653,1 36,0-437,2 63,4 nm Robyg Kupuj ,51 647,21 18,4 15,8 9,6 12,5 12,8 8,8 Pozostałe usługi finansowe GPW Trzymaj , ,52 14,7 12,2 11,2 10,8 7,6 7,0 Holdingi przemysłowe Alumetal Trzymaj ,50 710,43 10,3 10,4 10,6 9,2 8,1 9,3 Kęty Kupuj , ,64 13,1 12,8 12,5 9,2 8,8 8,5 Sprzęt elektroniczny i elektryczny Apator Kupuj , ,29 15,1 13,5 12,4 10,3 9,1 8,4 ZPUE Kupuj ,00 477,40 14,4 13,0 12,3 7,5 8,1 7,6 Sektor konsumpcyjny Otmuchów Kupuj ,61 80,95 12,1 11,3 10,0 6,0 4,9 4,4 Sektor telekomunikacyjny Netia Kupuj , ,75 10,7 225,2 34,5 3,5 4,8 4,4 Orange Polska Sprzedaj , ,92 36,6 32,5 40,4 3,8 4,1 4,1 Sektor wydobywczy Bogdanka Trzymaj , ,71 14,5 11,7 21,4 5,2 4,4 5,0 JSW Trzymaj , ,77 nm nm nm 5,4 6,5 3,8 KGHM Trzymaj , ,00 9,8 8,4 25,9 4,9 4,4 5,6 NWR Sprzedaj ,03 199,84 nm nm nm -2,3 13,0 15,9 Sektor paliwowy Duon Kupuj ,11 354,04 11,3 14,0 12,4 6,2 8,5 7,7 Lotos Sprzedaj , ,23 nm 8,2 9,3-18,9 6,3 6,8 MOL Trzymaj , ,85 271,0 7,5 6,6 4,8 3,1 3,1 OMV Trzymaj , ,84 23,6 10,4 13,6 2,9 3,7 3,5 PGNIG Trzymaj , ,00 30,1 13,8 17,2 4,6 6,5 7,3 PKN Orlen Sprzedaj , ,71 nm 6,2 6,9-10,2 4,1 4,3 Sektor energetyczny CEZ Trzymaj , ,03 91,7 10,1 14,2 34,6 6,3 6,6 Enea Kupuj , ,89 9,1 5,9 9,9 4,0 4,1 6,0 Energa Kupuj , ,91 9,0 9,5 12,7 5,5 5,1 5,8 PGE Kupuj , ,77 20,3 nm 9,4 4,2 3,6 5,2 Polenergia Kupuj , ,17 25,9 14,7 15,8 11,9 9,0 7,5 Tauron Trzymaj , ,16 7,5 5,4 6,9 4,3 4,1 4,9 ZE PAK Trzymaj ,70 683,58 7,8 7,8 13,0 3,7 3,4 3,2 4

5 KONTAKTY Biuro Analiz Rynkowych Artur Iwański (dyrektor BAR, sektor (022) wydobywczy) Robert Brzoza (sektor finansowy, strategia) (022) Włodzimierz Giller (handel, media, telekomunikacja) (022) Monika Kalwasińska (paliwa, chemia, sektor spożywczy) (022) Piotr Łopaciuk (przemysł, budownictwo, inne) (022) Paweł Małmyga (analiza techniczna) (022) Stanisław Ozga (sektor energetyczny, deweloperski) (022) Adrian Skłodowski (dystrybucja, inne) (022) Przemysław Smoliński (analiza techniczna) (022) Jaromir Szortyka (sektor finansowy) (022) Biuro Klientów Instytucjonalnych Wojciech Żelechowski Michał Sergejev Mark Cowley (director) (sales) (sales) (022) (022) (022) Krzysztof Kubacki (head of sales trading) (022) Marcin Borciuch (sales trader) (022) Piotr Dedecjus (sales trader) (022) Tomasz Ilczyszyn (sales trader) (022) Igor Szczepaniec (sales trader) (022) Maciej Kałuża (trader) (022) Andrzej Sychowski (trader) (022) INFORMACJE I ZASTRZEŻENIA DOTYCZĄCE CHARAKTERU REKOMENDACJI ORAZ ODPOWIEDZIALNOŚCI ZA JEJ SPORZĄDZENIE, TREŚĆ I UDOSTĘPNIENIE Niniejsza publikacja (dalej: Publikacja ) została opracowana przez Dom Maklerski PKO Banku Polskiego (dalej: DM PKO BP ), firmę rekomendującą (dalej: Rekomendującego), działającą zgodnie z ustawą z dnia 29 lipca 2005 r. o obrocie instrumentami finansowymi oraz rozporządzeniem Ministra Finansów z dnia 19 października 2005 r. w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (dalej: Rozporządzenie), wyłącznie na potrzeby klientów DM PKO BP. Publikacja adresowana jest do Klientów, którzy zawarli umowę o sporządzanie analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz publikacji w zakresie instrumentów finansowych przez DM PKO BP. Publikacja została przygotowana z dochowaniem należytej staranności i rzetelności, jednak DM PKO BP nie gwarantuje, że informacje zawarte w Publikacji są w pełni dokładne i kompletne. DM PKO BP nie ponosi odpowiedzialności za szkody poniesione w wyniku decyzji podjętych na podstawie informacji zawartych w niniejszej Publikacji. DM PKO BP informuje, iż inwestowanie środków w instrumenty finansowe wiąże się z ryzykiem utraty części lub całości zainwestowanych środków. Niniejsza Publikacja nie stanowi oferty lub zaproszenia do subskrypcji lub zakupu oraz dokonania transakcji na instrumentach finansowych, ani nie ma na celu nakłaniania do nabycia lub zbycia jakichkolwiek instrumentów finansowych. DM PKO BP informuje, że świadczy usługę maklerską w zakresie sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz innych rekomendacji o charakterze ogólnym, na podstawie zezwolenia Komisji Nadzoru Finansowego z dnia 7 października 2010 r. Jednocześnie DM PKO BP informuje, że przedmiotową usługę maklerską świadczy klientom zgodnie z obowiązującym Regulaminem świadczenia usługi sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz publikacji w zakresie instrumentów finansowych przez Dom Maklerski PKO Banku Polskiego (tutaj), jak również umowy o świadczenie usługi w zakresie sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz publikacji przez DM PKO BP. Podmiotem sprawującym nadzór nad DM PKO BP w ramach prowadzonej działalności maklerskiej jest Komisja Nadzoru Finansowego. Objaśnienie używanej terminologii fachowej min (max) 52 tyg - minimum (maksimum) kursu rynkowego akcji w okresie ostatnich 52 tygodni kapitalizacja - iloczyn ceny rynkowej akcji i liczby akcji EV - suma kapitalizacji i długu netto spółki free float (%) - udział liczby akcji ogółem pomniejszonej o 5% pakiety akcji znajdujące się w posiadaniu jednego akcjonariusza i akcje własne należące do spółki, w ogólnej liczbie akcji śr obrót/msc - średni obrót na miesiąc obliczony jako suma wartości obrotu za ostatnie 12 miesięcy podzielona przez 12 ROE - stopa zwrotu z kapitałów własnych ROA - stopa zwrotu z aktywów EBIT - zysk operacyjny EBITDA - zysk operacyjny + amortyzacja EPS - zysk netto na 1 akcję DPS - dywidenda na 1 akcję CEPS - suma zysku netto i amortyzacji na 1 akcję P/E - iloraz ceny rynkowej akcji i EPS P/BV - iloraz ceny rynkowej akcji i wartości księgowej jednej akcji EV/EBITDA - iloraz kapitalizacji powiększonej o dług netto spółki oraz EBITDA marża brutto na sprzedaży - relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów netto ze sprzedaży marża EBITDA - relacja sumy zysku operacyjnego i amortyzacji do przychodów netto ze sprzedaży marża EBIT - relacja zysku operacyjnego do przychodów netto ze sprzedaży rentowność netto - relacja zysku netto do przychodów netto ze sprzedaży