Biuletyn Inwestorski. Nr 3/2012. Marzec

Transkrypt

1 Biuletyn Inwestorski Nr 3/2012 Marzec

2 Komentarz Prezesa Zarządu Szanowni Państwo, 20 marca opublikowaliśmy wyniki finansowe za 2011 rok. To dobry moment na podsumowanie tego okresu. Po stronie udanych przedsięwzięć na pierwszy plan wysuwa się wzbogacenie Grupy Makarony Polskie o markę Tenczynek. Na tę inwestycję patrzymy przede wszystkim z perspektywy długoterminowej, jako ważny element naszego rozwoju, który pozwala wejść w nowe, perspektywiczne kategorie rynku. W 2012 roku zamierzamy osiągnąć przychody ze sprzedaży produktów pod marką Tenczynek na poziomie około 9 mln zł, a w perspektywie kolejnych 2 lat ponad 15 mln zł rocznie. Paweł Nowakowski Prezes Zarządu Makarony Polskie S.A. W drugiej połowie ubiegłego roku zakończyliśmy proces dostosowania ceny produktów do poziomu pokrywającego wyższe koszty zakupu surowców. Zawarliśmy też umowy zabezpieczające przed dalszymi wzrostami cen surowców. Efekt uporządkowania cen i zawarcia nowych kontraktów jest widoczny w wynikach Grupy Makarony Polskie już od początku 2012 roku. Pomimo udanych przedsięwzięć, mających na celu dalszy rozwój Grupy Makarony Polskie, w I połowie 2011 roku dotkliwie odczuliśmy podwyżki cen surowców, który zaważył na rentowności w całym ubiegłym roku. W tym czasie ponieśliśmy też istotne koszty związane z włączeniem do struktur Grupy marki Tenczynek. Pomimo, że w 2011 roku poziom przychodów wzrósł o 17%, Grupa Makarony Polskie zakończyła ten okres ujemnym wynikiem netto w wysokości 3,3 mln zł. Obecnie koncentrujemy się na działaniach, mających poprawić rentowność. Obok procesu urentownienia kontraktów, który został zakończony w ubiegłym roku, podjęliśmy działania ograniczające wydatki, poprzez koncentrację produkcji, obniżenie kosztów administracji i poprawę efektywności struktur sprzedaży. Przez pierwszych kilka miesięcy będziemy jeszcze ponosić jednorazowe koszty restrukturyzacji, natomiast w drugiej połowie roku chcemy osiągnąć rentowność na poziomie zakładanym w strategii tj. rentowność EBITDA 10%, a rentowność netto 3%. Paweł Nowakowski

3 W Spółce r. W Spółce i na rynku 17-procentowy wzrost sprzedaży produktów Grupy Makarony Polskie w 2011 r. Rentowność pod presją wysokich cen surowców W 2011 r. Grupa Makarony Polskie osiągnęła przychody ze sprzedaży w wysokości 210,7 mln zł łącznie ze sprzedażą surowców. Przychody ze sprzedaży produktów Grupy wyniosły 160,2 mln zł w stosunku do 136,8 mln zł w 2010 r., co oznacza wzrost o 17,1%. Mimo dynamicznego wzrostu sprzedaży, Grupa zakończyła 2011 r. ujemnym wynikiem netto na poziomie 3,3 mln zł. Było to spowodowane gwałtownymi, kilkudziesięcioprocentowymi podwyżkami cen surowców wykorzystywanych w produkcji m.in. mąki, jaj, owoców i mięsa. W 2011 r. Grupa Makarony Polskie zanotowała wzrost sprzedaży we wszystkich kategoriach oferowanych produktów: makaronów (7%), dań gotowych (44,7%), dżemów (83,2%). Gwałtowne podwyżki cen surowców uniemożliwiły jednak Grupie realizację zakładanego poziomu rentowności. Negatywny wpływ wysokich cen surowców na wyniki Grupy w 2011 r. wyniósł 5,7 mln zł. Dla porównania - w 2010 r. było to tylko 2,3 mln zł. Grupa Makarony Polskie 2011 (tys. zł) 2010 (tys. zł) Zmiana Przychody ze sprzedaży produktów, usług, towarów i materiałów % Koszt sprzedanych produktów, usług, towarów i materiałów % Zysk brutto ze sprzedaży % Koszty sprzedaży % Koszty zarządu % EBITDA % EBIT zysk brutto zysk netto Rentowność EBITDA 3.01% 5.70% Rentowność netto sprzedaży -1.59% 1.45%

4 W Spółce W Spółce i na rynku Sprzedaż Grupy Makarony Polskie 2011 (tys. zł) 2010 (tys. zł) Zmiana Makarony % Dania gotowe % Przetwory warzywne i marynaty Dżemy % Syropy Pozostałe % Razem produkty % Sprzedaż surowców % Razem ogółem %

5 W Spółce i na rynku Na rynku Rynek owoców i warzyw W minionym miesiącu ceny owoców krajowych w dalszym ciągu utrzymywały się na wysokim poziomie. W najbliższych miesiącach nie należy spodziewać się poprawy sytuacji. Możliwe są chwilowe wahania cen związane z kursem walut. Ceny warzyw świeżych były stabilne. Chwilowe wahania wynikały z trudności logistycznych spowodowanych wysokimi mrozami. Obecnie wróciły do poziomu ukształtowanego w styczniu i ustabilizowały się. Zmian należy spodziewać się na początku drugiego kwartału. Rynek zboża Od dłuższego czasu sytuacja na krajowym rynku zbóż nie ulega zmianie. Do transakcji dochodzi rzadko - często z powodu braku porozumienia między sprzedającymi i kupującymi. Ceny żądane przez sprzedających są wysokie i nie są akceptowane przez kupujących. Zapotrzebowanie na ziarno pszenicy konsumpcyjnej jest ciągle niewielkie. Stąd też ceny tego zboża są stabilne. Młyny w dalszym ciągu nie zgłaszają większego zapotrzebowania na pszenicę i z reguły kupują małe partie zbóż. W zależności od regionu i jakości ziarna, ceny pszenicy konsumpcyjnej w młynach kształtują się w przedziale PLN/t. W I połowie lutego ceny pszenicy na giełdzie MATIF rosły osiągając poziom 217,25 EUR/t ( r.) w kontrakcie marcowym. Następnie, głównie w wyniku sporego umocnienia się euro w stosunku do dolara, nastąpił spadek cen do 206 EUR ( ). W ostatnim dniu miesiąca cena wzrosła do 213 Euro. Rynek mięsa W odniesieniu do stycznia, sytuacja na rynku mięsa nie uległa zmianie. Widoczne były nieznaczne obniżki cen oraz zwiększona liczba oferujących mięso do sprzedaży. Pomocne były redukcje kursów walut. Dynamika średnich cen skupu żywca w Polsce kształtowała się na poziomie +/- 1%.

6 O rynku r. Rzeczpospolita r. TVR O Grupie r. Portalspozywczy.pl W mediach Stagnacja na krajowym rynku dań gotowych Analitycy firmy badawczej Euromonitor International nie przewidują boomu na polskim rynku dań gotowych. Według nich w tym roku wydatki na dania gotowe, w tym na mrożone potrawy, sięgną 273 mln euro. Według aktualnego kursu to ok. 1,15 mld zł. Będą o niespełna 2,5 proc. wyższe niż w 2011 r. Do 2015 r. wartość rynku dań gotowych zwiększy się o 11 proc. Z kolei z danych firmy Nielsen wynika, że w 2011 r. wielkość sprzedaży tradycyjnych dań gotowych, czyli tych w słoikach i puszkach, poszła w górę o zaledwie 0,5 proc., do 39 tys. ton. Wartość tego rynku utrzymała się na poziomie 360 mln zł, a więc takim samym jak w 2010 r. PIM i ARR wydadzą 3 miliony euro na Makarony Europy 28 lutego 2012 r. Polska Izba Makaronu podpisała umowę z Agencją Rynku Rolnego na realizację kampanii promocyjnoinformacyjnej Makarony Europy". Trzyletni program promujący makaron realizowany będzie na Ukrainie. Całkowity budżet programu wynosi euro netto, z czego euro netto stanowi dofinansowanie z budżetu Unii Europejskiej, ,70 euro netto stanowi dofinansowanie z budżetu Państwa, ,30 euro netto stanowi dofinansowanie z Funduszu Promocji Ziarna Zbóż i Przetworów Zbożowych oraz wpłat Członków PIM. Prezes Makaronów Polskich: Nadal interesujemy się przejęciami Grupa Makarony Polskie koncentruje się obecnie na poprawie rentowności, jednak nie odkłada całkiem planów akwizycyjnych. Cały czas podtrzymujemy zainteresowanie przejęciami we wszystkich segmentach, w których prowadzimy działalność: w makaronach, przetworach owocowo - warzywnych, daniach gotowych - mówi prezes spółki Paweł Nowakowski w rozmowie z serwisem portalspozywczy.pl. W obliczu koncentracji w handlu i dystrybucji, koncentracja przetwórców też będzie następowała. W tej chwili jesteśmy skupieni na tym, by uporządkować naszą wewnętrzną rentowność i działalność, jednak przyglądamy się takim możliwościom - podkreśla prezes. Zauważa on, że w ostatnim czasie w branży makaronowej nie było transakcji przejęć i połączeń, ostatnie takie transakcje nastąpiły w 2007 roku, z udziałem właśnie Makaronów Polskich. Jak informuje, na rynku istnieje ok. 50 producentów makaronów - kilku dużych i kilkunastu średnich. Pozostali to mali producenci, którzy nie zapewniają podaży do sieci private label, raczej działają na rynku lokalnym. W tym segmencie raczej nie ma upadłości, a przynajmniej od jakiegoś czasu nie obserwowaliśmy takich zjawisk. Podmioty wypadają z rynku raczej na zasadzie racjonalnych decyzji - firmy rodzinne zwykle działają w kilku segmentach i w razie dekoniunktury rezygnują z tych najmniej opłacalnych działalności - mówi Paweł Nowakowski. I dodaje, że luka po ewentualnym wycofaniu się jednego z graczy jest zastępowana przez wzrost sprzedaży największych producentów.

7 Notowania akcji +6,02% Cena akcji/ wartość indeksu na dzień C/Z (P/E) C/WK (P/BV) MAK 4,05 zł - 0,62 WIG ,55 10,78 0,95 WIG Spożywczy 3 936,40 9,98 1,58 Źródło:

8 Kalendarium najbliższych wydarzeń Data Wydarzenie r. Raport sprzedażowy za marzec 2012 r.