Dziennik. 30 sierpnia 2017 r. Najważniejsze informacje: Wydarzenia dnia: Emperia: przełamanie oporu 110

Transkrypt

1 Najważniejsze informacje: LPP - Zysk netto LPP w II kwartale wyniósł 173,3 mln PLN LPP - LPP zakłada w '17 r. 10% wzrostu powierzchni; obniża CAPEX do ok. 375 mln PLN Synthos - Synthos miał w II kw r. 36 mln PLN straty netto Dino Polska - Zysk netto Dino Polska wyniósł w II kw r. 46,7 mln PLN Emperia - Sierpień w segmencie detalicznym Emperii istotnie lepszy niż lipiec prezes Emperia - Proces pozyskiwania inwestora dla Emperii na etapie "dość zaawansowanego" due diligence Neuca - Nakłady inwestycyjne Neuki na 2018 rok będą wyższe r/r Neuca - Prognoza zysku netto Neuki na '17 bardzo ambitna; spółka będzie "walczyć" o realizację - prezes Neuca - Neuca planuje, że z zysku za '17 dywidenda na akcję wzrośnie o ok % Netia - Rada Nadzorcza Netii powołała Katarzynę Iwuć na prezesa Netii ABC Data - Zysk netto Grupy ABC Data w II kw. wyniósł 3,3 mln PLN - wstępne wyniki Arctic Paper - Arctic Paper szacuje, że w 17 CAPEX wyniesie 170 mln PLN Inpro - Inpro wprowadziło do sprzedaży 193 lokali w Gdyni Mostostal Warszawa - Mostostal Warszawa ma umowę o wartości 32,1 mln PLN brutto Redan - Redan liczy, że część modowa zanotuje w 17 zysk na sprzedaży Selvita - Walne Selvity uchwaliło publiczną emisję do 2,2 mln akcji Vistal Gdynia - Vistal Gdynia ma umowę w Norwegii o wartości ok. 23 mln PLN netto Vistula - Vistula czuje się komfortowo z parytetem wymiany 0,82 akcji za akcję Bytomia Wydarzenia dnia: Stelmet - NWZ Stalprodukt - Raport kwartalny Ciech - Raport kwartalny Indeksy GPW zmiana WIG otw ,7 1,2% WIG zam ,4-1,2% obrót (mln PLN) 965,1 15,0% WIG 20 otw ,4 2,1% WIG 20 zam ,6-1,3% FW20 otw ,0 2,3% FW20 zam ,0-1,4% mwig40 otw ,7 0,3% mwig40 zam ,1-1,1% Największe wzrosty kurs zmiana Emperia 93,00 6,3% Norilsk Nickel 16,10 2,7% PHN 15,75 1,6% Dino 54,28 1,3% LPP 8 310,00 1,3% Największe spadki kurs zmiana CD Projekt 80,52-4,6% Neuca 258,00-4,4% BZ WBK 365,85-4,2% Kruk 322,25-4,2% Cyfrowy Polsat 26,80-3,6% Najwyższe obroty kurs obrót Norilsk Nickel 16, PKN Orlen 117, OTP Bank , Erste Bank 35, KGHM 126,70 90 Trakcja - Raport kwartalny LPP - Raport kwartalny Emperia: przełamanie oporu Indeksy zagraniczne zmiana BUX ,6-1,2% RTS 1 067,6-0,1% PX ,3-1,4% DJIA ,4 0,3% NASDAQ 6 301,9 0,3% S&P ,3 0,1% DAX XETRA ,9-1,5% FTSE 7 337,4-0,9% CAC ,9-0,9% NIKKEI ,6-0,4% HANG SENG ,0-0,4% Waluty i surowce zmiana 60 WIBOR 3m (%) 98,27 0,0% EUR/PLN 4,265 1,1% USD/PLN 3,547-0,1% EUR/USD 1,203 1,2% December February March April May June July August September 18 miedź (USD/t) 6 797,0 1,2% Emperia bardzo silnie wczoraj zwyżkowała, przełamując długą białą świecą lokalne maksimum z połowy roku. Tym samym, można mówić o kontynuacji długoterminowego trendu wzrostowego. Minimalny zasięg ruchu należy szacować na 96,15 zł, a potencjalny na 100,50 zł. W średnim terminie wzrosty mogą jednak sięgnąć nawet okolic 107,50 zł. miedź (PLN/t) ,9 1,2% ropa Brent (USD/bbl) 52,00 0,2%

2 Najważniejsze informacje: LPP LPP Synthos Dino Polska Emperia Emperia Neuca Neuca Zysk netto LPP w II kwartale wyniósł 173,3 mln PLN Grupa LPP miała w II kw r. 173,3 mln PLN zysku netto, przypadającego akcjonariuszom jednostki dominującej wobec 89,8 mln PLN zysku rok wcześniej. Wynik jest zgodny z wcześniejszymi szacunkami spółki. Zysk operacyjny wyniósł 207,6 mln PLN wobec 86,5 mln PLN zysku rok wcześniej, a EBITDA wzrosła o 84,1% r/r do 281,2 mln PLN. Zysk brutto na sprzedaży wzrósł do 964,4 mln PLN z 749,7 mln PLN przed rokiem. Marża brutto wyniosła 56,5% wobec 49,9% przed rokiem. Spółka podała, że to efekt nowej polityki zarządzania towarem oraz poprawy kolekcji. Koszty sprzedaży i ogólnego zarządu wzrosły o 14,1% r/r do 743,8 mln PLN. Przychody grupy LPP wzrosły do 1,7 mld PLN z 1,5 mld PLN w drugim kwartale 2016 roku (wzrost o 13,5% r/r). To efekt dodatnich LFL, wzrostu powierzchni i rozwoju sprzedaży online. (PAP) LPP zakłada w '17 r. 10% wzrostu powierzchni; obniża CAPEX do ok. 375 mln PLN Grupa LPP zakłada w 2017 r. wzrost powierzchni sieci sklepów o 10% r/r i nakłady inwestycyjne na poziomie ok. 375 mln PLN - podała spółka w prezentacji. Wcześniej spółka zapowiadała wzrost powierzchni w tym roku o 11% i CAPEX w wysokości ok. 430 mln PLN. LPP podtrzymuje cel marży brutto na poziomie 52-53%. Z planowanych nakładów 340 mln PLN ma być przeznaczone na sklepy, a 35 mln PLN na siedzibę spółki. (PAP) Synthos miał w II kw r. 36 mln PLN straty netto Grupa Synthos miała w II kw r. 36 mln PLN straty netto wobec 58 mln PLN zysku netto przed rokiem. Zysk operacyjny spadł w II kwartale do 36 mln PLN ze 142 mln PLN rok wcześniej.ebitda spadła z kolei do 95 mln PLN ze 191 mln PLN. Przychody wyniosły 1,8 mld PLN wobec 1,1 mld PLN w II kw r. Na koniec czerwca 2017 r. grupa rozpoznała odpis aktualizujący wartość niefinansowych aktywów trwałych w kwocie 153 mln PLN dotyczący nabytego od Ineos w 2016 r. biznesu EPS. Spółka podała, że za wzrost przychodów odpowiadał głównie segment kauczuków syntetycznych oraz segment tworzyw styrenowych. Wzrost wynikał przede wszystkim ze wzrostu notowań podstawowych surowców (butadien i styren) przy porównywalnych poziomach sprzedanych wolumenów, a także z akwizycji biznesu styropianowego w II półroczu 2016 r. (PAP) Zysk netto Dino Polska wyniósł w II kw r. 46,7 mln PLN Zysk netto Dino Polska wzrósł w II kw r. 46,7 mln PLN z 40,4 mln PLN zysku netto rok wcześniej. Przychody grupy wzrosły w II kwartale o 34% w porównaniu do analogicznego okresu poprzedniego roku i wyniosły 1108,1 mln PLN. EBITDA osiągnęła w tym okresie 88,5 mln PLN wobec 66,9 mln PLN w II kw r., a marża EBITDA w II kw r. wyniosła 8%. (PAP) Sierpień w segmencie detalicznym Emperii istotnie lepszy niż lipiec prezes Segment detaliczny Emperii notuje w sierpniu istotnie lepsze wyniki sprzedaży niż w lipcu poinformował we wtorek prezes Emperii Dariusz Kalinowski. W II kw. sprzedaż LFL segmentu detalicznego wzrosła o 2,5%, a w całym I półroczu spadła o 0,1% (PAP) Proces pozyskiwania inwestora dla Emperii na etapie "dość zaawansowanego" due diligence Wiceprezes Emperii Cezary Baran, powiedzial podczas konferencji, że proces przebiega zgodnie z harmonogramami wewnętrznymi, a spółka jest na etapie due diligence. Nie chciał ujawniać szczegółów dot. liczby, czy charakteru podmiotów biorących udział w tym procesie. Nie chciał też określić, kiedy możliwy jest wybór inwestora. (PAP) Nakłady inwestycyjne Neuki na 2018 rok będą wyższe r/r Nakłady inwestycyjne Neuki na 2018 r. będą wyższe niż w roku 2017, głównie z uwagi na dalszą realizację budowy magazynu - poinformował na konferencji prezes spółki Piotr Sucharski. Dodał, iż jest zbyt wcześnie, aby mówić o konkretnych planach inwestycyjnych czy decyzjach. Wyższe niż w tym roku mają być kwoty wydane na magazyn. Spółka planuje także inne nakłady inwestycyjne. Jak wynika z raportu rocznego za 2016 rok, w 2017 roku grupa planuje realizację planów inwestycyjnych w wysokości 90 mln PLN. Zarząd podtrzymał, że grupa wyhamowuje dynamikę wzrostu sieci przychodni. Obecnie sieć liczy 63 przychodnie i obejmuje swoim zasięgiem około 144 tys. pacjentów. (PAP) Prognoza zysku netto Neuki na '17 bardzo ambitna; spółka będzie "walczyć" o realizację - prezes Prognoza zysku netto Neuki na 2017 r. jest bardzo ambitna, ale spółka będzie walczyć o jej realizację - powiedział podczas konferencji prezes Piotr Sucharski. Poziom 100 mln PLN ocenia on jako bliski szczytu możliwości spółki. Czynniki niesprzyjające, które mocno wpłynęły na marże, cały czas oddziaływują - dodał prezes Neuki. (PAP) 2

3 Neuca Neuca planuje, że z zysku za '17 dywidenda na akcję wzrośnie o ok % Pomimo obniżenia prognozy na 2017 r. Neuca planuje, że z zysku za 2017 r. dywidenda na akcję będzie o około 10-15% wyższa niż wypłacona za rok poinformowała spółka w komunikacie prasowym. (PAP) Netia ABC Data Arctic Paper Inpro Mostostal Warszawa Redan Selvita Vistal Gdynia Vistula Rada Nadzorcza Netii powołała Katarzynę Iwuć na prezesa Netii Rada Nadzorcza Netii powołała Katarzynę Iwuć na stanowisko prezesa Netii - podała spółka w komunikacie. Jednocześnie powołała Astera Papazyana, Tomasza Dakowskiego i Stefana Radzimińskiego na stanowiska członków zarządu. (PAP) Zysk netto Grupy ABC Data w II kw. wyniósł 3,3 mln PLN - wstępne wyniki Według wstępnych wyników spółki, zysk netto Grupy ABC Data w II kw r. wyniósł 3,3 mln PLN, zysk operacyjny był na poziomie 7,2 mln PLN, EBITDA wyniosła 8,4 mln PLN, a przychody 919 mln PLN. W I półroczu wyniki grupy wyniosły: zysk netto 4,8 mln PLN, EBIT 12,6 mln PLN, EBITDA 15,2 mln PLN, a przychody mln PLN. Spółka podała, że dług netto w I półroczu wyniósł 90,7 mln PLN. (PAP) Arctic Paper szacuje, że w 17 CAPEX wyniesie 170 mln PLN Arctic Paper szacuje, że w 2017 r. CAPEX wyniesie łącznie 170 mln PLN, z czego 70 mln PLN w segmencie papieru oraz 100 mln PLN w segmencie celulozy poinformował prezes Per Skoglund. Spółka spodziewa się dalszego wzrostu cen celulozy. Prezes przypomniał, że w 2016 r. łączny CAPEX wyniósł ok. 160 mln PLN. (PAP) Inpro wprowadziło do sprzedaży 193 lokali w Gdyni Inpro wprowadziło do sprzedaży 193 mieszkania w ramach nowego osiedla Azymut w Gdyni - poinformowała spółka w komunikacie prasowym. Planowany termin zakończenia budowy to 30 czerwca 2019 roku. (PAP) Mostostal Warszawa ma umowę o wartości 32,1 mln PLN brutto Mostostal Warszawa podpisał z Miejskim Przedsiębiorstwem Gospodarki Komunalnej w Krośnie umowę na rozbudowę i przebudowę Oczyszczalni Ścieków w Krośnie - poinformowała spółka w komunikacie. Wartość umowy wynosi 32,1 mln PLN brutto. Prace mają zostać zakończone w ciągu 48 miesięcy od dnia zawarcia umowy. (PAP) Redan liczy, że część modowa zanotuje w 17 zysk na sprzedaży Redan liczy, że część modowa zanotuje w tym roku dodatni wynik na sprzedaży poinformował we wtorek prezes Bogusz Kruszyński. W I półroczu 2017 r. wynik na sprzedaży modowej sieci Top Secret był dodatni i wyniósł 0,4 mln PLN wobec 6,2 mln PLN straty przed rokiem. Prezes wyjaśnił, że wzrost marży handlowej w Top Secret wynika m.in. z dopasowania kolekcji do potrzeb klientów, zróżnicowania kolekcji pod względem cenowym, zmniejszenia skali wyprzedaży towarów z poprzednich sezonów i skutecznych akcji wyprzedażowych. Sprzedaż Top Secret w I półroczu spadła o 2,2% r/r do 115 mln PLN. Marża handlowa wzrosła o 3,8% r/r do 50,9 mln PLN. Koszty sprzedaży i ogólnego zarządu spadły o 8,6% r/r do 50,5 mln PLN. (PAP) Walne Selvity uchwaliło publiczną emisję do 2,2 mln akcji Akcjonariusze Selvity uchwalili emisję do 2,2 mln akcji serii H z wyłączeniem prawa poboru, która ma zostać przeprowadzona w ramach oferty publicznej - podała spółka w komunikacie. Selvita informowała wcześniej, że planuje pozyskanie z emisji ok. 140 mln PLN. Ogłoszona na początku sierpnia strategia przewiduje, że nakłady inwestycyjne spółki w latach wyniosą ok. 360 mln PLN. Strategia zakłada samodzielne finansowanie wczesnych faz badań nad lekami i komercjalizację projektów innowacyjnych na późniejszych etapach rozwoju. (PAP) Vistal Gdynia ma umowę w Norwegii o wartości ok. 23 mln PLN netto Vistal Gdynia podpisał umowę na wykonanie konstrukcji i montaż trzech obiektów mostowych w Norwegii. Wartość umowy netto wynosi ok. 23 mln PLN - podała spółka w komunikacie. Zamawiającym jest firma PORR. (PAP) Vistula czuje się komfortowo z parytetem wymiany 0,82 akcji za akcję Bytomia Zarząd Vistuli czuje się komfortowo z parytetem wymiany akcji na poziomie 0,82 w procesie połączenia z Bytomiem i nie zakłada, by miał on podlegać negocjacjom. Zakłada wstępnie, że akcjonariusze obu spółek będą decydować o połączeniu pod koniec listopada - poinformował PAP Biznes Grzegorz Pilch, prezes Vistula Group. W jego ocenie, dzięki planowanemu połączeniu z Bytomiem za akcje, połączona grupa będzie miała potencjał do dalszych akwizycji. (PAP) 3

4 Kalendarz: Spółka Wydarzenie 30 sierpnia Stelmet NWZ 30 sierpnia Stalprodukt Raport kwartalny 30 sierpnia Trakcja Raport kwartalny 30 sierpnia LPP Raport kwartalny 31 sierpnia LPP Ostatni dzień z prawem do dywidendy 31 sierpnia ABC data Raport kwartalny 31 sierpnia Apator Raport kwartalny 31 sierpnia Budimex Raport kwartalny 31 sierpnia CCC Raport kwartalny 31 sierpnia Elektrobudowa Raport kwartalny 31 sierpnia PKP Cargo Raport kwartalny 31 sierpnia Polnord Raport kwartalny 31 sierpnia PZU Raport kwartalny 31 sierpnia Rawlplug Raport kwartalny 31 sierpnia ZEPAK Raport kwartalny 1 września LPP Ex-div 4

5 Bank Rekomendacja Data rekomendacji Cena docelowa Kapitalizacja P/E skorygowane (mln zl) P 2018P P 2018P Banki Alior Bank Sprzedaj , ,12 11,6 25,9 13,4 1,2 1,3 1,2 BZ WBK Sprzedaj , ,95 13,2 22,0 16,8 1,5 1,7 1,6 Erste Bank Trzymaj , ,84 8,5 13,5 15,3 0,9 1,2 1,1 Handlowy Trzymaj , ,32 16,3 17,9 15,5 1,4 1,3 1,3 ING BSK Kupuj , ,00 13,6 18,0 15,7 1,6 2,2 2,0 Komercni Kupuj , ,63 12,8 16,2 16,0 1,7 1,7 1,6 mbank Sprzedaj , ,05 11,5 37,0 15,6 1,1 1,4 1,3 Millennium Trzymaj , ,41 9,2 71,0 12,9 0,9 1,3 1,1 Moneta Money Bank Trzymaj , ,25 9,9 11,8 13,6 1,5 1,6 1,6 OTP Bank Trzymaj , ,92 9,7 14,3 13,6 1,4 1,9 1,8 Pekao Trzymaj , ,71 15,7 14,7 14,6 1,6 1,4 1,4 Raiffeisen Sprzedaj , ,71 8,4 15,0 15,2 0,5 0,9 0,8 P/BV Spółka Rekomendacja Data rekomendacji Cena docelowa Kapitalizacja P/E skorygowane EV/EBITDA (mln zl) P 2018P P 2018P Przemysł podstawowy Forte Trzymaj , ,83 12,9 16,3 13,4 12,3 13,7 11,3 Pfleiderer Group Trzymaj , ,09 25,5 27,2 21, Stelmet Trzymaj ,00 631,33-20,2 15,0-11,1 8,4 Sektor chemiczny Ciech Kupuj , ,39 5,5 6,2 7, Grupa Azoty Sprzedaj , ,10 22,0 19,1 15,3 7,0 7,5 6,7 Synthos Sprzedaj , ,23 21,0 7,6 9,1 11,3 5,2 5,6 Sektor budowlany Budimex Kupuj , ,01 14,1 13,7 13, Elektrobudowa Trzymaj ,00 522,24 11,4 14,9 14, Pekabex Trzymaj ,00 227,60 12,3 10,5 9, Cykliczne dobra konsumpcyjne CCC Kupuj , ,09 21,5 29,7 23,1 19,4 19,1 15,2 LPP Trzymaj , ,85 54,6 40,7 26,0 21,3 19,7 14,0 Cykliczne usługi PKP Cargo Sprzedaj , ,76 nm 51,0 21, Dystrybutorzy AB Kupuj ,90 534,19 8,6 7,7 7,3 6,5 6,9 6,6 Neuca Sprzedaj , ,10 13,8 12,2 11,1 10,7 8,4 7,5 Media i rozrywka CD Projekt Kupuj , ,58 12,3 50,7 57,3 12,8 37,6 40,9 WPH Trzymaj , ,86 21,4 23,0 16,2 14,9 12,5 9,9 Sektor ubezpieczeniowy PZU Trzymaj , ,46 22,8 17,6 15, Sektor deweloperski ATAL Trzymaj , ,56 10,2 8,7 8,7 10,2 6,3 6,7 Dom Development Kupuj , ,92 10,7 9,8 8,1 9,1 7,6 6,1 Echo Kupuj , ,63 6,2 8,2 6,9 4,0 9,9 7,6 GTC Kupuj , ,46 4,9 8,1 10, PHN Kupuj ,60 734,97 24,4 23,0 13,7 27,5 23,0 19,8 Robyg Kupuj ,72 891,88 7,2 9,2 5,5 9,6 7,5 5,2 Pozostałe usługi finansowe GPW Kupuj , ,92 11,7 13,7 12,9 7,0 7,1 6,8 Kruk Kupuj , ,32 14,4 19,5 17,0 16,3 17,9 16,1 Holdingi przemysłowe Alumetal Kupuj ,00 741,76 9,9 11,2 8, Kęty Trzymaj , ,09 13,4 14,4 14, Sprzęt elektroniczny i elektryczny Apator Kupuj , ,32 17,0 13,0 12, Sektor IT Asseco Poland Trzymaj , ,83 15,2 11,8 11,2 9,1 7,7 7,4 Sektor konsumpcyjny AmRest Trzymaj , ,43 25,3 37,4 26,2 13,5 14,5 11,4 Dino Trzymaj , ,61-28,7 23,7-16,8 14,1 Emperia Trzymaj , ,62 24,1 24,6 22, Eurocash Trzymaj , ,71 36,5 24,9 20,6 13,2 11,4 10,0 Jeronimo Martins Trzymaj , ,42 16,6 25,1 23, Sektor telekomunikacyjny Cyfrowy Polsat Kupuj , ,83 14,3 14,7 14,0 7,4 7,4 6,9 Magyar Telekom Kupuj , ,13 8,6 14,1 11,7 4,6 4,8 4,5 Netia Trzymaj , ,14 51,5 24,2 28,2 4,2 4,3 5,0 O2 Czech Republic Trzymaj , ,57 13,6 16,6 16,8 7,8 9,0 9,1 Orange Polska Trzymaj , ,77 nm nm 66,1 4,4 5,3 5,1 Telekom Austria AG Trzymaj , ,49 9,0 15,7 16,3 5,0 6,4 6,4 Sektor wydobywczy 5

6 Spółka Rekomendacja Data rekomendacji Cena docelowa Kapitalizacja P/E skorygowane EV/EBITDA (mln zl) P 2018P P 2018P Bogdanka Trzymaj , ,85 14,6 17,9 11, JSW Trzymaj , ,16 582,6 6,1 7,6 7,9 3,1 3,4 KGHM Kupuj , ,00 nm 12,3 6,7 5,5 7,6 4,4 Norilsk Nickel Kupuj , ,24 9,6 8,2 7, Sektor paliwowy Lotos Kupuj , ,45 9,3 11,3 9, MOL Kupuj , ,62 8,6 8,2 8, OMV Kupuj , ,13 nm 46,6 11,2 4,3 6,2 4,2 PGNIG Trzymaj , ,00 13,7 13,5 12, PKN Orlen Sprzedaj , ,90 5,6 8,6 9,8 4,1 5,3 5,4 Sektor energetyczny CEZ Kupuj , ,30 15,9 13,5 20,6 6,6 7,1 7,2 Enea Sprzedaj , ,11 5,9 6,3 5,6 3,7 4,9 4,1 Energa Trzymaj , ,77 27,8 7,6 7,8 4,2 5,2 5,2 PGE Trzymaj , ,90 8,8 7,3 10,2 3,3 4,7 5,2 Polenergia Kupuj ,20 706,14 nm 96,1 158,9 5,5 8,4 8,1 Tauron Sprzedaj , ,25 13,1 4,9 5,2 4,1 4,5 4,8 ZE PAK Sprzedaj ,70 772,52 2,2 4,0 3,5 2,0 2,3 2,2 6

7 KONTAKTY Biuro Analiz Rynkowych Artur Iwański (dyrektor BAR, sektor wydobywczy) (022) Robert Brzoza (sektor finansowy, strategia) (022) Tomasz Kasowicz (sektor paliwowy, sektor chemiczny) (022) Piotr Łopaciuk (przemysł, budownictwo, inne) (022) Stanisław Ozga (sektor energetyczny, sektor deweloperski) (022) Adrian Skłodowski (handel hurtowy i detaliczny) (022) adrian.sklodowski@pkobp.pl Jaromir Szortyka (sektor finansowy) (022) jaromir.szortyka@pkobp.pl Alicja Zaniewska (analizy rynkowe) (022) alicja.zaniewska@pkobp.pl Małgorzata Żelazko (telekomunikacja, media) (022) malgorzata.zelazko@pkobp.pl Emil Łobodziński (doradca inwestycyjny) (022) emil.lobodzinski@pkobp.pl Paweł Małmyga (analiza techniczna) (022) pawel.malmyga@pkobp.pl Przemysław Smoliński (analiza techniczna) (022) przemyslaw.smolinski2@pkobp.pl Biuro Klientów Instytucjonalnych Wojciech Żelechowski Robert Noworyta Michał Sergejev (director) (sales) (sales) (022) (022) (022) wojciech.zelechowski@pkobp.pl robert.noworyta@pkobp.pl michal.sergejev@pkobp.pl Krzysztof Kubacki (head of sales trading) (022) krzysztof.kubacki@pkobp.pl Marcin Borciuch (sales trader) (022) marcin.borciuch@pkobp.pl Piotr Dedecjus (sales trader) (022) piotr.dedecjus@pkobp.pl Tomasz Ilczyszyn (sales trader) (022) tomasz.ilczyszyn@pkobp.pl Igor Szczepaniec (sales trader) (022) igor.szczepaniec@pkobp.pl Maciej Kałuża (trader) (022) maciej.kaluza@pkobp.pl Joanna Wilk (trader) (022) joanna.wilk@pkobp.pl INFORMACJE I ZASTRZEŻENIA DOTYCZĄCE CHARAKTERU REKOMENDACJI ORAZ ODPOWIEDZIALNOŚCI ZA JEJ SPORZĄDZENIE, TREŚĆ I UDOSTĘPNIENIE Niniejsza publikacja (dalej: Publikacja ) została opracowana przez Dom Maklerski PKO Banku Polskiego (dalej: DM PKO BP ), działający zgodnie z ustawą z dnia 29 lipca 2005 r. o obrocie instrumentami finansowymi, wyłącznie na potrzeby klientów DM PKO BP. Publikacja adresowana jest do Klientów, którzy zawarli umowę o sporządzanie analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz innych rekomendacji o charakterze ogólnym w zakresie instrumentów finansowych przez DM PKO BP. Publikacja została przygotowana z dochowaniem należytej staranności i rzetelności, jednak DM PKO BP nie gwarantuje, że informacje zawarte w Publikacji są w pełni dokładne i kompletne. DM PKO BP nie ponosi odpowiedzialności za szkody poniesione w wyniku decyzji podjętych na podstawie informacji zawartych w niniejszej Publikacji. DM PKO BP informuje, iż inwestowanie środków w instrumenty finansowe wiąże się z ryzykiem utraty części lub całości zainwestowanych środków. Niniejsza Publikacja nie stanowi oferty lub zaproszenia do subskrypcji lub zakupu oraz dokonania transakcji na instrumentach finansowych, ani nie ma na celu nakłaniania do nabycia lub zbycia jakichkolwiek instrumentów finansowych. DM PKO BP informuje, że świadczy usługę maklerską w zakresie sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz innych rekomendacji o charakterze ogólnym, na podstawie zezwolenia Komisji Nadzoru Finansowego z dnia 7 października 2010 r. Jednocześnie DM PKO BP informuje, że przedmiotową usługę maklerską świadczy klientom zgodnie z obowiązującym Regulaminem świadczenia usługi sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz innych rekomendacji o charakterze ogólnym w zakresie instrumentów finansowych przez Dom Maklerski PKO Banku Polskiego, jak również umową o świadczenie usługi w zakresie sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz innych rekomendacji o charakterze ogólnym przez DM PKO BP. Podmiotem sprawującym nadzór nad DM PKO BP w ramach prowadzonej działalności maklerskiej jest Komisja Nadzoru Finansowego. Objaśnienie używanej terminologii fachowej min (max) 52 tyg - minimum (maksimum) kursu rynkowego akcji w okresie ostatnich 52 tygodni kapitalizacja - iloczyn ceny rynkowej akcji i liczby akcji EV - suma kapitalizacji i długu netto spółki free float (%) - udział liczby akcji ogółem pomniejszonej o 5% pakiety akcji znajdujące się w posiadaniu jednego akcjonariusza i akcje własne należące do spółki, w ogólnej liczbie akcji śr obrót/msc - średni obrót na miesiąc obliczony jako suma wartości obrotu za ostatnie 12 miesięcy podzielona przez 12 ROE - stopa zwrotu z kapitałów własnych ROA - stopa zwrotu z aktywów EBIT - zysk operacyjny EBITDA - zysk operacyjny + amortyzacja EPS - zysk netto na 1 akcję DPS - dywidenda na 1 akcję CEPS - suma zysku netto i amortyzacji na 1 akcję P/E - iloraz ceny rynkowej akcji i EPS P/BV - iloraz ceny rynkowej akcji i wartości księgowej jednej akcji EV/EBITDA - iloraz kapitalizacji powiększonej o dług netto spółki oraz EBITDA marża brutto na sprzedaży - relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów netto ze sprzedaży marża EBITDA - relacja sumy zysku operacyjnego i amortyzacji do przychodów netto ze sprzedaży marża EBIT - relacja zysku operacyjnego do przychodów netto ze sprzedaży rentowność netto - relacja zysku netto do przychodów netto ze sprzedaży 7