GRUPY KAPITAŁOWEJ WASKO S.A.
|
|
|
- Justyna Kubicka
- 8 lat temu
- Przeglądów:
Transkrypt
1 RAPORT ROCZNY SKONSOLIDOWANY GRUPY KAPITAŁOWEJ WASKO S.A. ZA ROK ZAKOŃCZONY DNIA 31 GRUDNIA 2015 R. ZAWIERAJĄCY: PISMO PREZESA ZARZĄDU WASKO S.A. SPRAWOZDANIE ZARZĄDU WASKO S.A. Z DZIAŁALNOŚCI GRUPY KAPITAŁOWEJ WASKO S.A. W ROKU OBROTOWYM 2015 SKONSOLIDOWANE SPRAWOZDANIE FINANSOWE GRUPY KAPITAŁOWEJ WASKO S.A. ZA ROK ZAKOŃCZONY DNIA 31 GRUDNIA 2015R. OPINIA NIEZALEŻNEGO BIEGŁEGO REWIDENTA RAPORT Z BADANIA SKONSOLIDOWANEGO SPRAWOZDANIA FINANSOWEGO ZA ROK ZAKOŃCZONY DNIA 31 GRUDNIA 2015R.
2 Szanowni Akcjonariusze, w imieniu Zarządu WASKO S.A. przekazuję w Państwa ręce Skonsolidowany Raport Roczny Grupy Kapitałowej WASKO S.A. za rok Rok 2015 był okresem, w którym nastąpiło zakończenie i ostateczne rozliczenie szeregu złożonych projektów rozpoczętych w okresach poprzednich o wartości ponad 400 mln zł. Do najistotniejszych należą kontrakty dotyczące budowy sieci szerokopasmowego dostępu do internetu, które wykonywaliśmy na terenie wielu województw, w tym w województwie dolnośląskim, gdzie sieć objęła zasięgiem ponad 1000 miejscowości w 131 gminach, województwie świętokrzyskim oraz podlaskim. Chciałbym również wspomnieć o zakończeniu bardzo trudnego i złożonego projektu, jakim była budowa Krajowego Systemu Bezpieczeństwa Morskiego KSBM IIa dla Urzędu Morskiego w Gdyni. W ostatnim okresie spółki z Grupy Kapitałowej WASKO zrealizowały szereg nowych projektów informatycznych, wśród których na uwagę zasługują m.in.: integracja Centralnego Rejestru Karty Polaka z Systemem Centralnej Personalizacji Dokumentów dla Ministerstwa Spraw Wewnętrznych i Administracji, wdrożenie Systemu e-administracja zrealizowane dla województwa kujawsko-pomorskiego w ramach Projektu Infostrada Kujaw i Pomorza, w którym zaimplementowaliśmy platformę informatyczną obejmującą usługi w zakresie e-administracji i informacji przestrzennej, z której korzysta obecnie 150 jednostek samorządu terytorialnego. Dzięki efektom synergii uzyskanym pomiędzy spółkami w Grupie, do których należy m.in. spółka Gabos Software, oferująca systemy informatyczne dedykowane dla sektora medycznego, znacząco zwiększyliśmy sprzedaż w tym sektorze, dostarczając nowe systemy dla małych i średnich ośrodków medycznych, jak również dużych szpitali, m.in. System Zintegrowanego Zarządzania i Obsługi Informatycznej w Samodzielnym Publicznym Szpitalu Klinicznym im. prof. W. Orłowskiego w Warszawie. W roku 2015 jako integrator rozwiązań teleinformatycznych, zrealizowaliśmy też wiele projektów w obszarze automatyki, teletransmisji, radiokomunikacji i radionawigacji. Przykładem może być współpraca z Państwową Agencją Żeglugi powietrznej, która należy do grona stałych klientów Grupy, dla której dostarczaliśmy m.in wyposażenie techniczno-operacyjne do portów lotniczych na terenie całego kraju. W obszarze rozwiązań integrujących elementy automatyki, elektroniki i informatyki realizowaliśmy między innymi modernizacje zajezdni ruchu środków komunikacji miejskiej, wdrażając unikalny w skali kraju, w całości zaprojektowany i wykonany przez nas system.
3 W mijającym okresie utrzymaliśmy również wysoką pozycję konkurencyjną jako dostawca rozwiązań informatycznych dla sektora wydobywczego w Polsce. Spółka zależna COIG S.A. jako partner technologiczny wspomaga bieżącą działalność spółek węglowych, jak również proces restrukturyzacji tego sektora, czego odzwierciedleniem jest zawarcie kolejnych długoletnich umów z takimi klientami, jak Jastrzębska Spółka Węglowa S.A., czy Katowicki Holding Węglowy S.A. Miło mi poinformować, że dzięki opisanym powyżej działaniom w roku 2015 przychody ze sprzedaży całej Grupy Kapitałowej WASKO wyniosły prawie 450 mln zł, co oznacza wzrost w stosunku do roku 2014 o ponad 20 %, a skonsolidowany zysk netto wzrósł w tym okresie o ponad 95 % i wyniósł 26,4 mln zł. Dzięki bardzo dobrym wynikom finansowym aktualna sytuacja finansowa Grupy Kapitałowej jest bardzo stabilna, a prowadzona konserwatywna polityka finansowa jest gwarantem zdrowych i mocnych fundamentów, na których oparta jest jej działalność. Pozycja rynkowa i wypracowane wyniki finansowe znalazły odzwierciedlenie kolejny raz w wielu branżach. Przed nami kolejny rok obrotowy pełen wyzwań i pracy, w którym nadal będziemy poszukiwać nowych odbiorców na nowych rynkach, przygotowując nowe i rozwijając dotychczasowe produkty. Naszym celem będzie też kontynuacja stałego podnoszenia kwalifikacji zawodowych naszej kadry i inwestowanie w poszukiwanie i rozwój nowych innowacyjnych technologii, co zamierzamy realizować we współpracy z ośrodkami akademickimi, instytutami badawczorozwojowymi i prywatnymi inwestorami. Do bardzo ciekawych i zaawansowanych technologicznie zadań należy zaliczyć nasz udział w takich projektach, jak Budowa platformy zdalnego testowania hipotez i analiz danych biomedycznych. Wszystkie zrealizowane projekty i planowane zamierzenia wymagają zaangażowania naszych pracowników i współpracowników, którym serdecznie dziękuję za codzienną pracę. Dziękuję również za dotychczasową współpracę wszystkim naszym klientom, kontrahentom oraz partnerom akademickim i instytucjom badawczym. Jestem przekonany, że informacje zaprezentowane w Skonsolidowanym Raporcie Rocznym pozwolą wszystkim zainteresowanym zapoznać się w sposób wyczerpujący z działalnością Grupy Kapitałowej WASKO w roku 2015, jej sytuacją finansową oraz pozwolą ocenić jej perspektywy na przyszłość. Z poważaniem, Wojciech Wajda Prezes Zarządu
4
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
7 9 : 6 %*7 "!$#&3*7 $ 3!"%)-$ &"(=/ %$&A"(4&%+/ #(41 4#&/# $ &/%!/%&/0 (*%!-$,(41 4#&/#,(#$4 #D C/&#&!$3*7(0,3#,/"#.$%+:!5#4#&/%5*+&#(/0!43!/# #+1*3*72%4,B(% &/=02B(% &/&#*4&% #5/%"35*+/:!5#4#&/%!/# #*43!4%=5/*7 #,/%(-$ #("B*/$3*7< "-(% #+1,%*+#=&%,(#$&/%&/#&"(=&%:!5#4#&/%!4%=5/*7;(#&/*4%D &B&/% 35&#&/#(#$#.!0!5#4#&/%!4%=5/*7;(#&/*4%D "3*41*3*7(4%&!4%&/#(#$#.#!&B*/ 5*+/,/!#!# "3*41*3*7$.3$#&/#/ $.3$#&/#!-2#(41 4#+1*3*7 (#4*7,(#$&/%D,/!#!# )/#&3"#"0"0,-.5/6,!-2 4/#.#&/##=&%;;()# 4%&/#6 5.#!2$3/#!# 3 4/#.#&/#(;#&-$#(41 4#+1*3*7/# 4(0+1*3*7,-.5/(#4*7)/"%"-$8 :
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
9 5(%!/%, 4#5D*4%&/0 ( *4#!0,02=/5#*+/ &/&/%+!4%; (#,("0 &#!"1,/.3 4)/#&3 $!5.# 4/%#(41 0 4*4%;-.$% /&'()#*+% &# "%)#" 4)/#& $ #(41 4/%,-.5/,/!#& $,5" &( &/&/%+!4%;,(#$4 #&/# 5.# #(41 0&# 4/%D,02=/5#*+/&/&/%+!4%;(#,("0F!"#$%&' +*/%*7#+ # #$%.0*7 & (4%+3)04# )#!4#*#=/5 ()!'!"*+!&,-" (%4%!#(41 0 /*%,(%4%!#(41 0 /*%,(%4%!#(41 0 /*%,(%4%!#(41 0 6
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
12 ; 1 0 #5#,/"#.4#5.# $3$$3!5B*/@?8<4.!5.# #!/A@?8#5*+/4$35.3*7&# 5#4/*/%=#$#("B*/&)/&#=&%+<4.5#> #; &/%4/&'()#*+1,!/# #&1,(4%4,-.5A&# 4/%D!,(41 4%&/#!,(#$4 #&/#< #5*+&#(/0!4#)/,!/# #+1*3)/ * &#+)&/%+ O ;.!-$ &# #=&3) ;()# 4%&/05*+&#(/0!43,-.5/!1F+*/%*7#+ #(#4(3!"3&##+ # &,-'!"0+%#(.,#<" "&,- =&"/5")+ #"&)"2'$(4'.,#<"4)'%>$!" =4)'%>$!".4*!,*5"4" 96A869 99'8 96A869 99'8 $;%=;:""4" ' '..%=")! ' '6 1,#!(? 1 / 0 B0 C 0 0 "#&,!/# #&/##5*+/,(4%4!234#(41 4#+1*%,(4%!"#$/#!/A&#!"A,0+1*F &,-'!"0+%#.,#<""&,- =$&"/5"A( #"&)"2'$3.,#<" 4)'%>$!" =$'4>A!(- A,#<(4)'%>$ +*/%*7#+ # D$,,%"$ E(F "&,#(*5 D!*,?$,,%"$ E(F & (4%+3)04# D!*,?$,,%"$ E(FG & (4%+#,/%(43D!5/ D #.:,+"; ".$*,4F 6?@8?6 66<8: 6?@8?6 66<8: 6 <?? 6 <?? 86 <@9 86 <@9 9@:::@ <:9 9@:::@ <:9 #&+*/%*7#+ #M(%4%!#(41 0(#4;.-$&3#5*+&#(/0!4,-.5/$((#4$5(%!/%,+%; 4#5D*4%&/0 &/#,02=/5#*+/ (#,("0< 4$/A5!43.!$+% 4##&;#4$#&/% $ 5#,/"#=% 4#5.# $3) $#+1*.1*4&/%9::?#5*+/$"(#&!#5*+#*7!%!3+&3*7&#/%.
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�)$#!,(4% #>3#5*+//)/%&&3*7< 5"-(%,4!"#.3$(A5#*75#(20#D!"$#<,4#5D*4%&/0,(*%!00!"A,&/#&/##5*+/,(#*$&/5),-.5/&#)*3!"#$3,(3$#"34#*+/$3&/50,,/!#&/#0)$34#5D*4&34!"#.!"#"%*4&/%,(*%!,(3$#"34#*+/ 2%*&/%,!/# #@9<@:O0 4/#.0$5#,/"#=%4#5.# $3) (4% 4#"$/%( 4%&/%)&/&/%+!4%;!,(#$4 #&/#+% &!"5# )/&0+1*#.#O0 4/#.-$$,-.*% #2!'"$#(%,4<4$/A5!4#+1*!$+%4##&;#>$#&/% O
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
29 CI `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�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
31 \ S,-.(*40 ( 4$/A5!43.!"#&,!/# #&/##5*+/ :9?$#+1* +% #5*+&#(/0!43 )&/%+!4B*/$3*7< 5"-(43 2+A=/ #5*+% 5#(20 #D!"$# &# )*3!"#$3,(3$#"34#*+//5)%(*+#=/4#*+/,(4%!/A2/(!"$# 4/%D!,(41 4%&/#&/&/%+!4%;(#,("0=/*42##5*+/,!/# #&3*7,(4%4$3&!/:?99?<*!"#&$/?@<O0 4/#.0$5#,/"#=% 4#5.# $3) &/0? )#+# ( #) 4/%=&3 02=/*4&3 4,/"#= =/&/*4&3 /),(' (.$!5/%; %&"(0) % 3*4&%;!4"#.*%&/# 3,=)$%;$32(#.'%("A$,(4%"#(;0&#!"#(*4%&/% 3!"%)0/&"%;($#&%;#(41 4#&/#/2!.0;/&'()#"3*4&%+$(#)#*7,(+%5"0F Y(4%*/$ 4/#.#&/% $35=0*4%&/0 /&'()#*3+&%)0 $!%5"(4% *7(&3 4 ($/#,,(4%4 $ (>%&/% 4/&"%;($#&%;!3!"%)04#(41 4#&/#/!3!"%)0$4,/"#=0=/&/*4&3)/),('(.$!5/%; $#(!4#$/%Z (4% )/"%)4#)-$/%&/#+%!"!"#$#$(#44$ (>%&/%)F % 35$#&%;< #0"&)/*4&%; 3!"%)0 /&"%;($#&%; #(41 4#&/# / 2!.0;/ &'()#"3*4&%+2%+)0+1*%; $#,!3!"%)3F3!"%)/&"%;($#&%;#(41 4#&/#4,/"#=%) #4/%70("$&/ #&3*7/,=#"'()3(#,("$G#&#=/"3*4&%+0!/&%!!&"%==/;%&*%(#43!"%) /&"%;($#&%+2!.0;/I=%5"(&/*4&%;%5( 0#*+%&"#K< /&'(#!"(05"0(3(#4!,(4A"05),0"%($%;(#4!%($/!;$#(#&*3+&3 P `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
32 043!5#&/% $ /)/%&/0 #)#$/#+1*%; =# 2/%5"0 P $ =5#=/4#*+/ Y 4/#.3DZ $(#4 4 5&/%*4&1 /&'(#!"(05"0(1 "%*7&/*4&1,(#$)*&3*7 %*34+/ # )/&/!"(#*3+&3*7 $"3) %*34+/,4$=%&/0 $A/ %*34+/,4$=%&/0�>3"5$#&/% ` &/0@ *4%($*#( )/&# /#!" (0D(%,(%4%&"$#&#,(4%4 (%43 %&"# /#!"# (0&/#,,/!#.# 0)$A 4 $!,(#$/% 4#)-$/%&/#,02=/*4&%;,&F 420 $# /) %(&/4#*+#!3!"%)0)&/"(/&;0$/43+&%;)/#!"#Z<(%#=/4$#&%;4, 4/#.%)	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`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a#!,(4A"$%; +%$- 45/ 4,/"#= %!,=&3 /) 3 3;/%(# $ (0&/0,,/!#. 0)$A 4 &# B$/# *4%&/% 0!.0; &# 4(0 #0"(!5/%; (#4!%($/!$%; &#,(;(#)$#&/%) 0>3"5$#&3),(4%4"#*+A;"$/##"0&5$%; 9
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b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
36 \CCJ &/0$(4%B&/#(/=/"%*7&/5#=1!5#4#$#(.30)$A&#FY420 $A/&'(#!"(05"0(3 /&'()#"3*4&%+ =#,"(4%22# #D&# 4#!"!$#&/%))%"!4"0*4&%+/&"%=/;%&*+/,"3)#=/4#*+/ /!"%($#&/#,(*%!#)/"%*7&=;/*4&3)/Z (4% )/"4#)-$/%&/#2%+)0+%!"#$A0(41 4%D!/%*/5),0"%($3*7"3,0F,(4%.1*4&/5) 0=#(&3<,(4%.1*4&/5/&/%) 0=#(&%< 0(41 4%&/#!"A,$%< ) 0.3< (0"%(3<,(4%.1*4&/5/"3,9<!4#'5/ S CRRJ (&,=, 4 4!/% 4/21 $ S#(#*7 $ &/0?( 4=%*/.# $ (>%&/%!3!"%)0 #&"35=/43+&%; =# '="3 $-45-$ "(#&!,("$3*7 #)-$/%&/% 2%+)0+%!"#$A< /&!"#=#*+A / 0(0*7)/%&/%!3!"%)0 #&"35=/43+&%; J(34&"!,-.5/ &# "%(%&/% *#.%; 4#5.# 0,(4%"$-(!"$# (4%$&%; $ S#(#*7!5.#!3!"%)0 $*7 41 &# #+&/5/!3;&#.0!"#&$/1*% $3,!#>%&/% $!43!"5/*7,(#*$&/5-$,( 05*3+&3*7 (&,=< "%()/&#=% 2/(*4% 2A 1*% $3,!#>%&/%) $-45-$ (#4!4#'3.# 0+1*%/) 0.3 5&"(=/ $3+BE %#=/4#*+#,(+%5"0 23$#E!/A 2A 4/%$"%()/&/%:)/%!/A*3 #"34=%*%&/# C` &/$%(!3"%"#( 3&#.#"%'#!43D!5/%;$#(!4#$/%$ &/0@ 5&#.$32(0'%("3 $,(4%"#(;0&/%;(#&/*4&3),&Y!"#$#$3,!#>%&/#*%&"(0)2=/*4%&/$%;(#4 0(41 4%D&/%42A &3*7 # #,"#*+/!/%*/!"#& #( 0$(#)#*7,(+%5"0F%&"(0)%*7&=;// &'()#*3+&3*7#05J0)#&/!"3*4&M,.%*4&3*7Z '%("#4!"#.#04&##&#+5(43!"&/%+!41$"3),!"A,$#&/0<*,"$/%( 4#$/ 1*1(=A,-.5/+#5#0"(34$#&%;!"#$*3(4$/14#D0&/,%(%"$(5!/0!.0;!/%*/$3*7 ` J\ &/09@<,,/!#.0)$A&#!"#$A0(41 4%D!/%*/$3*7%W"%&%(#"/& C/(%$#== =#(4A 0#(!4#.5$!5/%;+%$- 4"$#=1!5/%;$#"$/*#*7 (#)#*7$35&3$#&3*7,(#*!"#(*43/4#/&!"#=0+%0(41 4%&/#C/(%$#==<(%&)$#&%+ '/()3#=="%"$(5!<$#"$/*#*7(#4$+% &!"5#*7, =%;.3*7M$4A!"*7$/%//%=!50G/#.%+ #"5$</&>3&/%($/%,(4%,($# 41!45=%&/#/,);1$%$ (>%&/0"3*70(41 4%D 99
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` &/0 6 =/!",# # (50,)/A 43 5#(2%) #D!"$# 4%*4,!,=/"%+ =!5/%+# M ;.-$&3)#5*+&#(/0!4%)M4!"#.#,,/!#�)$#!,(4% #>3#5*+//)/%&&3*7< 5"-(%,4!"#.3$(A5#*75#(20#D!"$#<,4#5D*4%&/0,(*%!00!"A,&/#&/##5*+/,(#*$&/5),-.5/&#)*3!"#$34 &/#9!/%(,&/#@@6(5)%(*+#=/4#*+//,(3$#"34#*+/$3&/50,,/!#&/# 0)$34#5D*4&34!"#.!"#"%*4&/%,(*%!,(3$#"34#*+/<$$3&/505"-(%;;.-$&3) #5*+&#(/0!4%),-.5/+%!",!/# #+1*%@:O0 4/#.0$5#,/"#=%4#5.# $3) `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�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
39 .1*4&/% (05#(%5< #!%($/! 0(41 4%D 2+A"3*7 0)$1 2A 4/% B$/# *4&3 5D*#8(50 ` &/0:6$A 4/%(43&/%GV=0 23.!/A0(*43!"%,!0)$#&/%4# #&/#/&$%!"3*3+&%;< 5"-(%;,(4% )/"%)23.#20 $#!3!"%)04#2%4,/%*4%&/%"%*7&/*4&%; =#(0,34"3#5.# 3 4"$%A 4/%(43& )$A &# +%; (%#=/4#*+A,,/!#& 8:< #,(4% )/"%) $#&/%!3!"%)0< 5"-(3)#&#*%=0$!,#(*/%,(#*3!.0>2*7(&3<!.0>2 3!,43"(!5/*7(#4(#"$&/*"$#*7%)/*4&%; (#)#*7,(#*'/()#4#,(+%5"$#.#/4#/&!"#=$#.#!3!"%)35&"(=/!"A,0F!3!"%)H $(#44/&"%;(#*+1/!"&/%+1*3*7!3!"%)-$H<!3!"%)*7(&32$ $%+4#5.# -$(#4!3!"%) *7(&3,)!"-$"%*7&=;/*4&3*7 (>%&/%4#5D*43.!/A,%.&3)!05*%!%)<#!/1;&/A"%%'%5"3 4#$*$#.3, +A*/%)&$%+$!,-=&%+/&/*+#"3$3<+#51+%!"4.>%&/%$&/!50&#(%#=/4#*+A,(+%5"0 2# #$*4G(4$+$%;, $13!"%)!,#(*/#,"3)#=/4#*+/!4"-$5!,=#"#*3+&3*7 C\\ &/0 : 5$/%"&/# 6( #(41,/&'()$#. "(43)#&/ (A;$%; $#(!4#$/%,/!0,4$0$!,(#$/%F.-$&3&!,%5"((#&!,("0 (;$%;,(4%*/$5)/"%&"$/ $!,(#$/%4#,.#"A&"32*/1>%&/$%+$$3!5B*/<68)=&4.!4*4A*/%,!"A,$#&/#&#!"1,/. $ &/0996("#2*/1>%&/$#2A 1*#,(4% )/"%)!,(04!"#.# (A*4&# $ &/0;(0 &/#:(<*43))/"%&",/&'()$#.$(#,(*/%2/%>1*3)&(P:4 &/# 6;(0 &/#:(<; 4/%4!"#.34#$#("%!4*4%;-.$%/&'()#*+%(#4!"#&$/!5#(41 0$ "%+!,(#$/%&'()#*+%&*/%4!"#.3(-$&/%>4#,(%4%&"$#&%F $,5":,(#$4 #&/# C/&#&!$%; 4#(5 :,02=/5$#&%; $ &/0 95$/%"&/#(50< $,5" : 5&!=/ $#&%;,(#$4 #&/# C/&#&!$%; 4# (5 :,02=/5$#&%; $ &/095$/%"&/#(50< $,5"4!4%(4&%;5&!=/ $#&%;#,("0-.(*4&%;(0,3#,/"#.$%+ 4#(5,02=/5$#&%;$ &/09!/%(,&/#( $,5"?5&!=/ $#&%;,(#$4 #&/#C/&#&!$%;4#H5$#("#.(,02=/5$#&%;$ &/0@=0"%;6( "(43)#&3,4%$ "3*430)$34 &/#!/%(,&/#(50,,/!#&%+,)/A 43)/"%&"%)+#5 35&#$*1/.-$&3)&!,%5"(#"%)(#&!,("0 (;$%;+#5#)#$/#+1*3)<5"-(%+,(4% )/"%) 23.!"#(*4%&/% / )&"#> $,+#4 #*7 &#=%>1*3*7 #)#$/#+1*%; )2/=&3*7 0(41 4%D (%+%!"(0+1*3*7$(#44,(4%,($# 4%&/%)!45=%D$4#5(%!/%/*72!.0;//%5!,=#"#*+/#.5$/"#$3!5BE $3&#;( 4%&/#35&#$*34"3"0.0(%#=/4#*+/,(4% )/"00)$3$3&/!.#9<@)=&4.!4*4%;-.$3),(4%&#=/4$#&/0"(43)#&3*7 50)%&"-$<#(41, "(43)0+%!$+%!"#&$/!54#$#("%$(#,(*/%2/%>1*3)&(P:<5"-(%2%*&/%2(4)/&#!"A,0+1*F "#&$/!5#(41 0F #(41 04&#."(43)#&1&"A4#*#.5$/*/%2%44#!# &1/$+%;*%&/%2(#5+%!",!"#$ 2*/1>%&/#,-.5/5#(10)$&14"3"0.0&/% *7$#&/#)/&/)#=&%;;$#(#&"$#&%;,4/)0!,(#$&B*/ 0(41 4%D (%+%!"(0+1*3*7 4$#>3$!43< >% 4;.#!4#&% &/%,(#$/.$B*/ 4/#.#&/# 0(41 4%D (%+%!"(0+1*3*7 "3*43.3 0!"%(%5!,$ $#&3*7 $# #)/ &/%2+A"3)/ 0 4/%=&1,(4%4,-.5A ;$#(#&*+1+#5B*/<$!4*4%;-=&B*/$!50"%5&/%$.#B*/$%+%5!,=#"#*+/0(41 4%D,(4%40>3"5$&/5-$=02 0!"A,&/%&/#,(4%4#)#$/#+1*%;/&'(#!"(05"0(3!,(4A"$%+&/%,!/# #+1*%+$3)#;#&3*7,(4%4 96
40 0)$A,#(#)%"(-$&# "4;.#!4#&%0!"%(5/&/%!,$ $#.3,(4%($#&/#=02&/%,(#$/.$%; $35&3$#&/#,(4%4#)#$/#+1*%;0!"#$$3*74# #D #,"$/%( 4%&/% 4; &B*/,(4%!"#$/&%;!"#&$/!5# 4%!"#&%) '#5"3*4&3)<,(4%.>3.##)#$/#+1*%)02# #&/#/%5!,%("343&/%4#=%>&3*7/&!"3"0"-$$3*7(#40*4%=&/ $3>!43*7 /%4#=%>&/% )%(/"0),(4%!"#$/&%+!3"0#*+/#(41 4$(#*#0$#;A</>&#.>&#,(4%4 #)#$/#+1*%; 5#(# 0)$&# +%!" (#>1* $3;-($#&# / &/%4; &# 4 4#!# #)/ $!,-.>3*/#!,.%*4&%;%+$3!5BE5/=50&#!"5("&/%,(4%5(#*4#*#.5$/"1$#("BE0)$3(#4,&#!"05("&/% $3&/5$3,(#*$#&3,(4%4)/"%&"#$4$/14504(%#=/4#*+15&"(#5"0#("BE"%+5#(3,4!"#+%$ $3(#V&%+ 3!,(,(*+/ (4%5)3*70*732/%D35&#$*3$B$/# *4%&/0!%($/!0;$#(#&*3+&%; 3"0.%),(435.# 0/=0!"(0+1*%;#2!0( #=&BE>1 #D#)#$/#+1*%;)>&#+% 3&/%,(43"*43E</> >1 # 4#,.#"3 <8)=& 5#( 0)$&3*7 $ 4$/1450 4(4%5)1 4$.51 35&#$*3 $&#,(#$/% 5/=50 0!45 4&3*7,=#!"/5$3*70*7$3"-$ "#2=%"-$$#("B*/4.5#> 34%*43$/!"1,(43*43&1/*7 )%*7#&/*4&%;0!45 4%&/#23./*7&/%$.#B*/$%0>3"5$#&/%,(4%4,(#*$&/5-$#)#$/#+1*%;<*,"$/%( 4/.3$3)/%&/&%,$3>%+&/%4#=%>&%%5!,%("3434!"#.#*4ABE&#=/*4&%+5#(3$3&/5#4(-$&/% #2!0( #=&%+*%&3,$/% 4/#=&B*/35&#$*3,(4%4#)#$/#+1*%; DI I D ] &/085$/%"&/# 23.#!/A0(*43!"BE4#5D*4%&/#,(+%5"0Y/5$/ #*+#2!4#(-$$35=0*4%&/# /&'()#*3+&%;/20 $# =&B=1!5/%+/%*/45/%=%"$%+Z(%#=/4$#&%;,(4%45&!(*+0)<5"-(%; =/ %(%)23.#!,-.5# (+%5" =&B=1!5/%+/%*/45/%=%"$%+(%#=/4$#&3$!,-=&/%4'/()#)/C&20 /%=&%"23.,/%($!41"%; "3,0/&$%!"3*+1$=!*%4=%*&1,(4%4!#)(41 )$A45&!(*+0),,/!#.$(50#(!4#.%5 +%$- 4"$# =&B=1!5/%; %+ $#("BE,/%$#.#&# 5$"A 2=/!5 )=& 4. (4% )/"%) 0)$3 23.4#,(+%5"$#&/%/$35&#&/%(%;/&#=&%+!/%*/!4%(5,#!)$%+2%+)0+1*%+$!43!"5/%,$/#"3 $+%$- 4"$# =&B=1!5/%;I9)/%+!*$B*/$9;)/&#*7K(43(%#=/4#*+/4#!"!$#&,(#4,/%($!43&#"#5 0>1!5#=A"%*7&=;/A)/5(5#&#=/4#*+/ 0(0*7)/%&/0$320 $#&%+!/%*/!"A,!4325/%;&"%(&%"0043!5#5.9"3!/A*3;!, #(!"$ )$3*7<*!"#&$/5.)=&)/%!45#D*-$$+%$- 4"$# =&B=1!5/%;(*43!"%4#5D*4%&/% /&$%!"3*+/ 23.!/A$4#)50,#*44/A=/$&/)0 4/#.,(4%!"#$/*/%=%/&/!"%(!"$# )/&/!"(#*+// 3'(34#*+/<.# 4%+%$- 4"$# =&B=1!5/%;<(%,(%4%&"#&*/)/#!"<;)/&/,$/#"-$<,(4%!"#$/*/%=% '/()(%#=/40+1*3*7,(+%5"(#4, )/"-$<&#*4%=%4%!,-.5#)/;(0,3<2%45"-(3*7,(#$/.$% / "%()/&$% $35&#&/%,(#* &/%)>=/$% *4#! ;#=/ #(!4#.%5 +%$- 4"$# $(A*43. $3(->&/%&/#,(4%!"#$/*/%=);)/&/,$/#"-$<5"-(%$&/!.3&#+$/A5!43$5.# $(%#=/4#*+A,(+%5"0 (*43!"BE 4#)5&1.#5",(4%5#4#&/#,(4%4 (%4%!# #(41 0 M #&# +*/%*7# #+ A/ (%4%!##(41 0C&20 M#&# #)#"%,#!/05#5=0*43 2/%5"-$ =&B=1!5/%+/%*/ 45/%=%"$%+ #&0 #(!4#.5$/ +%$- 4"$# %4#(%)0 (4323=!5/%)0 //*%)#(!4#.5$/ %(4%)0 /*7#=#5$/ 98
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`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
42 ,/!#�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�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`JJ '%($#&/%&$3*7(4$/14#D"%*7&=;/*4&3*7+%!"&/%42A &% =#0"(43)#&/#/,,(#$/#&/#,43*+/ (3&5$%+< (4$+0 / $4(!"0 (0,3 5&0+1*3!/A 2.3!5#$/*4&3,!"A, "%*7&=;/*4&3 $3)0!4#!"!$#&/%&$3*7(4$/14#D/,( 05"-$4&/)/4$/14#&3*7/%42A &%+%!"&/%0!"#&&%,($# 4%&/%,(#*(4$+$3*7(#4,&!4%&/%5!4"-$,(#*$#D<,(+%5"-$/,(""3,-$!"&/%+%04#!# &/&% (3435< /> &/% $!43!"5/%,(#*% 4#5D*41!/A!05*%!%) (#4 >% &/% 5#> 3 &$3,( 05" 4!"#&/% 4##5*%,"$#&3,(4%4 (3&%5< #,&/%!/&% 5!4"3!/A 4$(-*1,-.5#,!/# # (420 $#&3 :
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
45 J\R J 0(2353'50#3"!( '%5 /!( '%5 /!( 3&'0#3%5"!( 3&'0#3%5"!( A53!" A53!"!";!";6 ; ;6 (% 3".0;"%()/&$3I9=%"&/K < < 99< < (% 3"$(#*70&502/%>1*3) 6< < 9< 8< %( (. 3 J\`\ `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d <? <? (%. d4#$3+1"5/%)$%5!=/!"#&$/1*3*74#2%4,/%*4%&/%0)-$=/&/%5(% 3"$%/;$#(#&*3+&% :
46 J\` `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d < < ) :9
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
50 /&"%;(#*+# ;(0, 4# #&/$3*7 '%(0+1*3*7 (4$/14#&/#, 2&%; "3,0 =# (->&%; ( 4#+0 5=/%&"-$/!%5"(-$<*4%;,(435.# %)+%!",.1*4%&/%4,4<*!,$ $#. 4$/A5!4%&/%!/.35&50(%&*3+&%+$4#5(%!/%!,(4% #>3!3!"%)-$5=#!3(#4043!5#&/%5(43B*/!5#=/< 5&!=/ #*+#0)-$ "3*41*3*7B$/# *4%&/#0!.0;4%$&A"(4&3*7 /!""&3*7*43&&/5-$)#+1*3*7$,.3$&# 4/#.#=&BE(0,3#,/"#.$%+$!"#"&/)5$#("#=% (50+#5(-$&/%>!50"50+1*3*7,43"3$&/%&# 4/#.#=&BE(0,3$5=%+&3*75(%!#*7&#=%>1F 4#$#(*/%.0;"%()/&$3*70)-$!%($/!$3*7$!%5"(4%$3 23$*43)X (%#=/4#*+#$"%()/&/%/$(#)#*74#,=#&$#&3*720 >%"-$5&"(#5"-$4#$#("3*745=/%&"#)/ (#445=/%&"#)/&#=%>1*3)/,("'%=#, )/"-$4(0,3X $,($# 4#&/%&#(3&%5%'%5"-$,($# 4&3*7,(#*2# #$*4G(4$+$3*7 C ; &/%4 %*34+1# 3# 4(*4%+, )/"()$32(#&3) 2# #&/#!,(#$4 #&/# '/&#&!$%;,-.5/(#4!5&!=/ $#&%;!,(#$4 #&/#'/&#&!$%;4#(5+%!"(&!" e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f:<64./2$/140+1*%;$ &/02/=#&!$3)<,!4*4%;-=&%,43*+%(#*70&5043!5-$/!"(#"4#5(%!4#5(%!!"3*4&/# 9;(0 &/#(50 4!"#.3,(4%=/*4&%$%.0;50(!0!"#&$/1*%;B(% &/1#(3")%"3*4&1B(% &/*750(!-$;.!4&3*7,(4%4#( $3#&5=!5/ =#2$/140+1*3*7&#!"#"&/ 4/%D5#> %;)/%!/1*#$ #&3) 5(%!/%5(%!/%!"3*4&/# 9;(0 &/#(50B(% &/50(!$3&/-!.:<?:?P (-$&3$#=&% #&%'/&#&!$%4#(5:,(4%=/*4&$#&#=;/*4&3!,!-2$35(43!"0+1*F =#$3=/*4%&/#,!4*4%;-=&3*7,43*+/#5"3$-$/,#!3$-$2/=#&!0&# 4/%D9;(0 &/#:(5050(! B(% &/ ;.!4&3 &# 4/%D 9 ;(0 &/# (5,(4%4 #( $3 #&5 =!5/ =# "#2 PPP:*43=/f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
53 H #(41 B$/# *4#<>%$% =%+%;$/% 43!,(#$4 #&/%'/&#&!$%,-.5/4#(52("$3 $(#4 4 #&3)/,(-$&3$#=&3)/!,(41 4&% 4!"#. 4; &/% 4 2$/140+1*3)/ 4#!# #)/ (#*70&5$B*/ (#4< >% $!,!-2 (4%"%=&3 / +#!&3,(4%!"#$/#!3"0#*+A '/&#&!$1 < #!,(#$4 #&/% #(41 0,(4%!"#$/# (4%*43$/!"3 2(#4 4/#.#=&B*/,-.5/ $ 5(%!/% 2+A"3)!,(#$4 #&/%) &# "<#(41 B$/# *4#"#5>%</>, )/"0,(#$&/&3 2# #&/#!,(#$4 #&/# '/&#&!$%;4#5(%!!"3*4&/# 9;(0 &/#(50<"+%!"(&!"e0&;0 3"=!5#,4!,54!/% 4/21$#(!4#$/%<4!"#.$32(#&34; &/%4,(4%,/!#)/,(#$#(#4<>%, )/""%& $(#442/%;.3)/(%$/ %&"#)/ 5&0+1*3)/2# #&/#!,(#$4 #&/#'/&#&!$%;!,%.&/#+1$#(0&5/ $3 #&/#2%4!"(&&%+/&/%4#=%>&%+,/&//42# #&/#!,(#$4 #&/#'/&#&!$%;4; &/% 4$.#B*/$3)/,(4%,/!#)/ =/$/*%< &/#@5$/%"&/#6( +*/%*7#+ #(%4%!#(41 0 gggggggggggggg #$%.0*7/*%,(%4%!#(41 0 gggggggggggggg & (4%+3)04#/*%,(%4%!#(41 0 gggggggggggggg )#!4#*#=/5/*%,(%4%!#(41 0 gggggggggggggg
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�$# 4%,-.5#&/%!"!0+%"#5>%4#!# 3<4#=%*#+1*%+4#)/%!4*4%&/%&#!"(&/%/&"%(&%"$%+,-.5/4#,/!0,(4%2/%;02(# #=&%;;()# 4%&/#$'()/%#0 /=02$/ % '; 8 4#5(%!/%4# #D/'0&5*+&$#&/#5)/"%"-$ 4/#.#+1*3*7$(# 4/%&# 4(*4%+4#!"!$#&/% )#+1,!"#&$/%&/##.1*4&/5# #=%*%&/#)/!+/0(,%+!5/%+<5"-(3))$#$4#!# 4/%:,(43,# 50 ; 3 '0&5*+A 5)/"%"0 #0 3"0,%.&/ (# # &# 4(*4#<,$3>!4% 4#!# 3!"!0+%!/A,$/% &/,-.5#&/%!"!0+%,$3>!4%+4#!# 3
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h60!",5": "#"0"0,-.5/$3&#;( 4%&/%#(41 00!"#=## ## 4(*4#; &/%42$/140+1*3)/$,-.*% (%;0=#*+#)/<0!"#=#&/%!"(05"0(3/$3!5B*/$3&#;( 4%&/#5=0*4$3*7)%&% >%(-$M 3(%5"(-$,-.5/ &#=%>3 5),%"%&*+/#(41 0; &/%42$/140+1*3)/,(4%,/!#)/,(#$#$4#5(%!/%2$/145-$ /&'()#*3+&3*7$5#> 3)(*4&3)!,(#$4 #&/04 4/#.#=&B*/,-.5#,(%4%&"0+%/&'()#*+%&#"%)#" $3!5B*/ $3&#;( 4%&/# $ #&3)(50 2("$3)*4.&5-$ #(41 0/ # 3 # 4(*4%+,-.5/ $, 4/#=%&#!"#.%/4)/%&&%!5.# &/5/$3&#;( 4%&/#</=%$3!"1,/.3$ #&3)5(%!/% 9
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�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gggggggggggggg #$%.0*7G/*%,(%4%!#(41 0 gggggggggggggg & (4%+3)04#G/*%,(%4%!#(41 0 gggggggggggggg )#!4#*#=/5M/*%,(%4%!#(41 0
63 SKONSOLIDOWANE SPRAWOZDANIE FINANSOWE GRUPY KAPITAŁOWEJ WASKO S.A. ZA ROK ZAKOŃCZONY DNIA 31 GRUDNIA 2015 ROKU WRAZ Z OPINIĄ NIEZALEŻNEGO BIEGŁEGO REWIDENTA
64 Skonsolidowane sprawozdanie finansowe grupy Kapitałowej WASKO S.A. za rok zakończony dnia 31 grudnia 2015 roku (w tysiącach PLN) SPIS TREŚCI SPRAWOZDANIE Z CAŁKOWITYCH DOCHODÓW... 4 SKONSOLIDOWANY BILANS... 5 SKONSOLIDOWANY RACHUNEK PRZEPŁYWÓW PIENIĘŻNYCH... 6 SKONSOLIDOWANE SPRAWOZDANIE ZE ZMIAN W KAPITAŁACH WŁASNYCH... 7 ZASADY (POLITYKI) RACHUNKOWOŚCI ORAZ DODATKOWE NOTY OBJAŚNIAJĄCE INFORMACJE OGÓLNE SKŁAD ZARZĄDU GRUPY ZATWIERDZENIE SPRAWOZDANIA FINANSOWEGO SKŁAD GRUPY KAPITAŁOWEJ Zmiany w Grupie Kapitałowej ISTOTNE wartości oparte na profesjonalnym osądzie i szacunkach Profesjonalny osąd Niepewność szacunków Podstawa sporządzenia skonsolidowanego sprawozdania finansowego Oświadczenie o zgodności Waluta pomiaru i waluta sprawozdania finansowego Zmiany stosowanych zasad rachunkowości Nowe standardy i interpretacje, które zostały opublikowane, a nie weszły jeszcze w życie Istotne zasady rachunkowości Zasady konsolidacji Inwestycje w jednostkach stowarzyszonych Przeliczanie pozycji wyrażonych w walucie obcej Rzeczowe aktywa trwałe Nieruchomości Inwestycyjne Aktywa trwałe przeznaczone do sprzedaży Wartości niematerialne Wartość firmy Leasing Utrata wartości niefinansowych aktywów trwałych Koszty finansowania zewnętrznego Aktywa finansowe Utrata wartości aktywów finansowych Zapasy Należności z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe należności Środki pieniężne i ekwiwalenty środków pieniężnych Oprocentowane kredyty bankowe, pożyczki i papiery dłużne Zobowiązania z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe zobowiązania Rezerwy Odprawy emerytalne i nagrody jubileuszowe Przychody Podatki Zysk netto na akcję Informacje dotyczące segmentów operacyjnych Informacje dotyczące umów o usługę budowlaną Przychody i koszty Pozostałe przychody operacyjne Pozostałe koszty operacyjne Przychody finansowe Koszty finansowe Koszty według rodzajów Koszty amortyzacji ujęte w rachunku zysków i strat Koszty świadczeń pracowniczych Zasady (polityka) rachunkowości oraz dodatkowe noty objaśniające do sprawozdania finansowego załączone na stronach od 8 do 70 stanowią jego integralną część 1
65 Skonsolidowane sprawozdanie finansowe grupy Kapitałowej WASKO S.A. za rok zakończony dnia 31 grudnia 2015 roku (w tysiącach PLN) 13. Podatek dochodowy Obciążenie podatkowe Uzgodnienie efektywnej stawki podatkowej Odroczony podatek dochodowy Działalność zaniechana Aktywa trwałe zaklasyfikowane jako przeznaczone do sprzedaży Majątek socjalny oraz zobowiązania ZFŚS Zysk przypadający na jedną akcję Dywidendy wypłacone i zaproponowane do wypłaty Rzeczowe aktywa trwałe Leasing Grupa jako leasingobiorca Grupa jako leasingodawca Zobowiązania z tytułu umów leasingu finansowego i umów dzierżawy z opcją zakupu Nieruchomości inwestycyjne Wartości niematerialne Inwestycje w jednostkach stowarzyszonych wycenianych metodą praw własności Wartość firmy Aktywa finansowe dostępne do sprzedaży Pozostałe aktywa finansowe (długoterminowe) Pożyczki Świadczenia pracownicze Świadczenia emerytalne i nagrody jubileuszowe Zapasy Należności z tytułu dostaw i usług, należności z tytułu bieżącego podatku oraz pozostałe należności Krótkoterminowe rozliczenia międzyokresowe Krótkoterminowe aktywa finansowe Pożyczki Certyfikaty inwestycyjne Weksle Środki pieniężne i ich ekwiwalenty Kapitał podstawowy i pozostałe kapitały Kapitał podstawowy Pozostałe kapitały rezerwowe Niepodzielony wynik finansowy oraz ograniczenia w wypłacie dywidendy Kapitały akcjonariuszy niekontrolujących Kredyty, pożyczki i pozostałe zobowiązania finansowe Obligacje Pozostałe zobowiązania długoterminowe Rezerwy Zmiany stanu rezerw Rezerwa na naprawy gwarancyjne Rezerwa na odprawy emerytalne Inne rezerwy Kredyty Zobowiązania krótkoterminowe Rozliczenia międzyokresowe Zobowiązania warunkowe Zobowiązania inwestycyjne Sprawy sporne Rozliczenia podatkowe Informacje uzupełniające do rachunku przepływów pieniężnych Informacje o podmiotach powiązanych Podmiot o znaczącym wpływie na Spółkę Jednostka stowarzyszona Zasady (polityka) rachunkowości oraz dodatkowe noty objaśniające do sprawozdania finansowego załączone na stronach od 8 do 70 stanowią jego integralną część 2
66 Skonsolidowane sprawozdanie finansowe grupy Kapitałowej WASKO S.A. za rok zakończony dnia 31 grudnia 2015 roku (w tysiącach PLN) Wspólne przedsięwzięcie, w którym Grupa jest wspólnikiem Warunki transakcji z podmiotami powiązanymi Pożyczka udzielona członkowi Zarządu Inne transakcje z udziałem członków Zarządu Wynagrodzenie kadry kierowniczej Grupy Informacje o wynagrodzeniu biegłego rewidenta lub podmiotu uprawnionego do badania sprawozdań finansowych Cele i zasady zarządzania ryzykiem finansowym ryzyko Ryzyko stopy procentowej Ryzyko walutowe Ryzyko cen towarów Ryzyko kredytowe Ryzyko związane z płynnością Instrumenty finansowe Wartości godziwe poszczególnych klas instrumentów Finansowych Ryzyko stopy procentowej Zabezpieczenie Zarządzanie kapitałem Struktura zatrudnienia Zdarzenia następujące po dniu bilansowym Zasady (polityka) rachunkowości oraz dodatkowe noty objaśniające do sprawozdania finansowego załączone na stronach od 8 do 70 stanowią jego integralną część 3
67 Skonsolidowane sprawozdanie finansowe grupy Kapitałowej WASKO S.A. za rok zakończony dnia 31 grudnia 2015 roku (w tysiącach PLN) SKONSOLIDOWANE SPRAWOZDANIE Z CAŁKOWITYCH DOCHODÓW za rok zakończony dnia 31 grudnia 2015 roku Działalność kontynuowana Nota Rok zakończony 31 grudnia 2015 Rok zakończony 31 grudnia 2014 Przychody ze sprzedaży ogółem Sprzedaż produktów 10, Sprzedaży towarów i materiałów Koszty własny sprzedaży Koszt wytworzenia sprzedanych produktów Wartość sprzedanych towarów i materiałów Zysk (strata) brutto na sprzedaży Pozostałe przychody operacyjne Koszty sprzedaży Koszty ogólnego zarządu Pozostałe koszty operacyjne Zysk (strata) na działalności operacyjnej Przychody finansowe Koszty finansowe Udział w zysku jednostek stowarzyszonych Zysk (strata) brutto Podatek dochodowy Zysk (strata) netto w tym przypisany Akcjonariuszom jednostki dominującej Akcjonariuszom niekontrolującym Inne całkowite dochody netto - - Całkowity dochód za okres w tym przypisany Akcjonariuszom jednostki dominującej Akcjonariuszom niekontrolującym Zysk (strata) na akcję (wyrażony w złotych na jedną akcję) - podstawowy i rozwodniony z zysku przypadającego akcjonariuszom jednostki dominującej - podstawowy i rozwodniony z zysku z działalności kontynuowanej przypadającego akcjonariuszom jednostki dominującej 0,28 0,14 0,28 0,14 Zasady (polityka) rachunkowości oraz dodatkowe noty objaśniające do sprawozdania finansowego załączone na stronach od 8 do 70 stanowią jego integralną część 4
68 Skonsolidowane sprawozdanie finansowe grupy Kapitałowej WASKO S.A. za rok zakończony dnia 31 grudnia 2015 roku (w tysiącach PLN) SKONSOLIDOWANY BILANS na dzień 31 grudnia 2015 roku Nota 31 grudnia 2015 roku 31 grudnia 2014 roku Aktywa trwałe Rzeczowe aktywa trwałe Wartości niematerialne 22, Nieruchomości inwestycyjne Inwestycje w jednostki stowarzyszone Aktywa finansowe dostępne do sprzedaży Pozostałe aktywa finansowe (długoterminowe) Należności długoterminowe Rozliczenia międzyokresowe Aktywa z tytułu odroczonego podatku dochodowego Inne inwestycje długoterminowe Aktywa obrotowe Zapasy Należności handlowe oraz pozostałe należności Rozliczenia międzyokresowe Pozostałe aktywa finansowe Środki pieniężne i ich ekwiwalenty Aktywa trwałe zaklasyfikowane jako przeznaczone do sprzedaży Aktywa razem Kapitał własny ogółem Kapitał własny przypadający akcjonariuszom jednostki dominującej Kapitał podstawowy Pozostałe kapitały rezerwowe Zyski zatrzymane Kapitały akcjonariuszy niekontrolujących Zobowiązania Długoterminowe Oprocentowane kredyty i pożyczki 34, Zobowiązania z tytułu odroczonego podatku dochodowego Rezerwy Pozostałe zobowiązania finansowe Pozostałe zobowiązania Zobowiązania krótkoterminowe Zobowiązania z tytułu dostaw i usług oraz inne zobowiązania Oprocentowane kredyty i pożyczki 34, Pozostałe zobowiązania finansowe 35, Zobowiązania z tytułu podatku bieżącego Pozostałe zobowiązania budżetowe Rozliczenia międzyokresowe Rezerwy Pasywa razem Zasady (polityka) rachunkowości oraz dodatkowe noty objaśniające do sprawozdania finansowego załączone na stronach od 8 do 70 stanowią jego integralną część 5
69 Skonsolidowane sprawozdanie finansowe grupy Kapitałowej WASKO S.A. za rok zakończony dnia 31 grudnia 2015 roku (w tysiącach PLN) SKONSOLIDOWANY RACHUNEK PRZEPŁYWÓW PIENIĘŻNYCH za rok zakończony dnia 31 grudnia 2015 roku Nota Rok zakończony 31 grudnia 2015 Rok zakończony 31 grudnia 2014 Przepływy środków pieniężnych z działalności operacyjnej Zysk/strata brutto Korekty razem Udział w zyskach/stratach inwestycji w jednostki stowarzyszone wyceniane metodą praw własności Amortyzacja Odsetki i dywidendy, netto (Zysk) strata z tytułu działalności inwestycyjnej Zmiana stanu należności Zmiana stanu zapasów Zmiana stanu zobowiązań z wyjątkiem kredytów i pożyczek Zmiana stanu rozliczeń międzyokresowych Zmiana stanu rezerw Podatek dochodowy zapłacony Pozostałe Środki pieniężne netto z działalności operacyjnej Sprzedaż aktywów trwałych i wartości niematerialnych Nabycie rzeczowych aktywów trwałych i wartości niematerialnych Sprzedaż aktywów trwałych przeznaczonych do sprzedaży Nabycie nieruchomości inwestycyjnych Wpływy z wykupu aktywów finansowych - - Nabycie jednostek zależnych, po potrąceniu przejętych środków pieniężnych Odsetki otrzymane Spłata udzielonych pożyczek Udzielenie pożyczek Środki pieniężne netto z działalności inwestycyjnej Wpływy z emisji instrumentów finansowych utrzymywanych do terminu wymagalności Spłata zobowiązań z tytułu leasingu finansowego Wpływy z tytułu zaciągnięcia kredytów/pożyczek Spłata kredytów Dywidendy wypłacone akcjonariuszom jednostki dominującej Wykup aktywów finansowych utrzymywanych do terminu wymagalności Nabycie udziałów niekontrolujących Odsetki zapłacone Dotacje otrzymane Środki pieniężne netto z działalności finansowej Zwiększenie/Zmniejszenie stanu środków pieniężnych Bilansowa zmiana stanu środków pieniężnych, w tym: Środki pieniężne na początek okresu Środki pieniężne na koniec okresu, w tym: o ograniczonej możliwości dysponowania - - Zasady (polityka) rachunkowości oraz dodatkowe noty objaśniające do sprawozdania finansowego załączone na stronach od 8 do 70 stanowią jego integralną część 6
70 Skonsolidowane sprawozdanie finansowe grupy Kapitałowej WASKO S.A. za rok zakończony dnia 31 grudnia 2015 roku (w tysiącach PLN) SKONSOLIDOWANE SPRAWOZDANIE ZE ZMIAN W KAPITAŁACH WŁASNYCH za rok zakończony dnia 31 grudnia 2015 roku Przypadający akcjonariuszom jednostki dominującej Kapitał akcjonariuszy niekontrolujących Kapitał własny ogółem Pozycje kapitału własnego: Kapitał podstawowy Pozostałe kapitały rezerwowe Zyski zatrzymane Razem Na dzień 1 stycznia Zysk za okres Inne całkowite dochody za okres Dywidenda Podział zysku za 2014 rok Nabycie udziałów niekontrolujących Na dzień 31 grudnia za rok zakończony dnia 31 grudnia 2014 roku Przypadający akcjonariuszom jednostki dominującej Kapitał akcjonariuszy niekontrolujących Kapitał własny ogółem Pozycje kapitału własnego: Kapitał podstawowy Pozostałe kapitały rezerwo Zyski zatrzymane Razem we Na dzień 1 stycznia Zysk za okres Inne całkowite dochody za okres Dywidenda Podział zysku za 2014 rok Nabycie udziałów niekontrolujących Na dzień 31 grudnia Zasady (polityka) rachunkowości oraz dodatkowe noty objaśniające do sprawozdania finansowego załączone na stronach od 8 do 70 stanowią jego integralną część 7
71 Skonsolidowane sprawozdanie finansowe grupy Kapitałowej WASKO S.A. za rok zakończony dnia 31 grudnia 2015 roku (w tysiącach PLN) ZASADY (POLITYKI) RACHUNKOWOŚCI ORAZ DODATKOWE NOTY OBJAŚNIAJĄCE 1. INFORMACJE OGÓLNE Niniejsze skonsolidowane sprawozdanie finansowe Grupy Kapitałowej WASKO S.A. obejmuje rok zakończony dnia 31 grudnia 2015 roku oraz zawiera dane porównawcze za rok zakończony dnia 31 grudnia 2014 roku. Grupa Kapitałowa WASKO S.A. ( Grupa ) składa się z WASKO S.A. ( jednostka dominująca, Grupa ) i jej spółek zależnych (patrz Nota 4). WASKO S.A. została utworzona Aktem Notarialnym z dnia 16 listopada 1999 roku. Siedziba Grupy mieści się w Gliwicach, ul. Berbeckiego 6. WASKO S.A. jest spółką akcyjną, której akcje znajdują się w publicznym obrocie. Jednostka dominująca jest wpisana do rejestru przedsiębiorców Krajowego Rejestru Sądowego prowadzonego przez Sąd Rejonowy, X Wydział Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego, pod numerem KRS Jednostce dominującej nadano numer statystyczny REGON Czas trwania jednostki dominującej oraz jednostek wchodzących w skład Grupy Kapitałowej jest nieoznaczony. Podstawowym przedmiotem działania Grupy Kapitałowej jest: projektowanie, wdrażanie i integracja systemów informatycznych, projektowanie oraz budowa systemów informatycznych dla operatorów telekomunikacyjnych, przeprowadzanie audytów informatycznych i telekomunikacyjnych, projektowanie sieci transmisji danych oraz wdrażanie technologii sieciowych, przechowywanie, przetwarzanie i alokacja danych, dostarczanie sprzętu i infrastruktury informatycznej światowych producentów, usługi utrzymania i serwisu sprzętu komputerowego oraz infrastruktury informatycznej, serwis sprzętu komputerowego i oprogramowania, outsourcing w zakresie pełnej obsługi systemów informatycznych oraz asysty technicznej, budowa sieci transmisji danych oraz kompletnych stacji bazowych i linii radiowych, instalacja telewizji przemysłowej, systemów kontroli dostępu i systemów przeciwpożarowych,, projektowanie oraz montaż aparatury kontrolno-pomiarowej i teletransmisyjnej, budowa systemów wspomagania dowodzenia dla centrów powiadamiania ratunkowego integrujących działania pogotowia ratunkowego, policji, straży pożarnej oraz straży miejskiej, monitoring systemów przeciwpożarowych i włamaniowych, wykonywanie ekspertyz z zakresu ochrony środowiska oraz przeglądów ekologicznych, przeprowadzanie audytów projektów finansowanych ze środków pomocowych, e-learning, wdrażanie zintegrowanego systemu klasy ERP, usługi kolokacji szaf i serwerów, utrzymywanie internetowych serwisów informacyjnych Gmin i Powiatów. W okresie, którego dotyczy niniejsze sprawozdanie, WASKO S.A. jak również żadna z jednostek zależnych nie połączyła się z żadną inna jednostką. 8
72 Skonsolidowane sprawozdanie finansowe grupy Kapitałowej WASKO S.A. za rok zakończony dnia 31 grudnia 2015 roku (w tysiącach PLN) 2. SKŁAD ZARZĄDU GRUPY W skład Zarządu jednostki dominującej na dzień 31 grudnia 2015 roku wchodzili: Wojciech Wajda Paweł Kuch Andrzej Rymuza Tomasz Macalik - Prezes Zarządu - Wiceprezes Zarządu - Wiceprezes Zarządu - Członek Zarządu W roku zakończonym 31 grudnia 2015 skład Zarządu nie uległ zmianom. Od dnia 1 stycznia 2016 do dnia zatwierdzenia niniejszego sprawozdania finansowego skład zarządu ulegał następującym zmianom: - dnia 1 lutego 2016 roku Członek Zarządu Pan Tomasz Macalik zmienił funkcję na Wiceprezesa Zarządu, - dnia 1 lutego 2016 roku na stanowisko Wiceprezesa Zarządu został powołany Pan Przemysław Ligenza - dnia 11 kwietnia 2016 Pan Przemysław Ligenza złożył rezygnację z tytułu pełnienia funkcji Wiceprezesa Zarządu WASKO S.A. 3. ZATWIERDZENIE SPRAWOZDANIA FINANSOWEGO Niniejsze skonsolidowane sprawozdanie finansowe zostało zatwierdzone do publikacji przez Zarząd jednostki dominującej w dniu 29 kwietnia 2016 roku. 4. SKŁAD GRUPY KAPITAŁOWEJ Na dzień 31 grudnia 2015 roku oraz 31 grudnia 2014 roku w skład Grupy Kapitałowej WASKO S.A. wchodzi WASKO S.A. oraz następujące Spółki zależne i stowarzyszone: Jednostka Siedziba Zakres działalności Jednostki zależne COIG S.A. Gabos Software Sp. z o.o. *COIG-SOFTWARE Sp. z o. o. D2S Sp. z o.o. Jednostki stowarzyszone **ADVICOM Spółka z o.o. **"PRO-COIG" Spółka z o.o. Katowice Bytom Katowice Gliwice Jastrzębie Zdrój ul. Leśna 4 Katowice ul. Mikołowska 100 Kompleksowe, dedykowane usługi informatyczne Kompleksowe, dedykowane usługi informatyczne Usługi informatyczne Projektowanie, wykonawstwo sieci światłowodowych Spółka stowarzyszona Spółka stowarzyszona Udział w kapitale na dzień 31 grudnia 2015 Udział w kapitale na dzień 31 grudnia ,93% 85,00% 90,00% 90,00% *93,93% *85,00% 50,05% 50,05% 23,43% 21,20% 19,93% 18,04% *COIG-SOFTWARE Sp. z o.o. jest jednostką bezpośrednio zależną od COIG S.A. **Udziały w jednostkach stowarzyszonych posiada COIG S.A. Na dzień 31 grudnia 2015 roku oraz na dzień 31 grudnia 2014 roku udział w ogólnej liczbie głosów posiadany przez Spółkę w podmiotach zależnych i stowarzyszonych jest równy udziałowi Spółki w kapitałach tych jednostek. 9
73 Skonsolidowane sprawozdanie finansowe grupy Kapitałowej WASKO S.A. za rok zakończony dnia 31 grudnia 2015 roku (w tysiącach PLN) 4.1. ZMIANY W GRUPIE KAPITAŁOWEJ W okresie zakończonym 31 grudnia 2015 roku WASKO S.A. zwiększyła swoje zaangażowanie w COIG S.A. do poziomu 93,93% nabywając akcji. W okresie zakończonym 31 grudnia 2014 roku jednostka dominująca nabyła 90% udziałów w Spółce Gabos Software Sp. z o. o. z siedzibą w Bytomiu. Ponadto WASKO S.A. dokonało zbycia 100% udziałów ISA Sp. z o.o. do spółki zależnej COIG S.A. Przed zatwierdzeniem niniejszego sprawozdania jednostka dominująca nabyła 10% udziałów w Spółce Gabos Software Sp. z o.o., zwiększając swoje zaangażowanie do 100%. 5. ISTOTNE WARTOŚCI OPARTE NA PROFESJONALNYM OSĄDZIE I SZACUNKACH 5.1. PROFESJONALNY OSĄD W procesie stosowania zasad (polityki) rachunkowości wobec zagadnień podanych poniżej, największe znaczenie, oprócz szacunków księgowych, miał profesjonalny osąd kierownictwa. Klasyfikacja umów leasingowych Grupa dokonuje klasyfikacji leasingu jako operacyjnego lub finansowego w oparciu o ocenę, w jakim zakresie ryzyko i pożytki z tytułu posiadania przedmiotu leasingu przypadają w udziale leasingodawcy, a w jakim leasingobiorcy. Ocena ta opiera się na treści ekonomicznej każdej transakcji. Grupa użytkuje nieruchomość zlokalizowaną w Gliwicach na podstawie umowy, która klasyfikowana jest jako umowa najmu NIEPEWNOŚĆ SZACUNKÓW Poniżej omówiono podstawowe założenia dotyczące przyszłości i inne kluczowe źródła niepewności występujące na dzień bilansowy, z którymi związane jest istotne ryzyko znaczącej korekty wartości bilansowych aktywów i zobowiązań w następnym roku finansowym. Test na utratę wartości firmy Grupa przeprowadziła testy na utratę wartości firmy zidentyfikowanej na skutek transakcji połączenia spółek WASKO S.A. oraz HOGA.PL S.A., które miało miejsce w 2006 roku. Wymagało to oszacowania wartości użytkowej ośrodka wypracowującego środki pieniężne, do którego została przypisana wartość firmy. Założenia przyjęte do wyliczenia wartości firmy zostały opisane w nocie nr 24. Oszacowanie wartości użytkowej polega na ustaleniu przyszłych przepływów pieniężnych generowanych przez ośrodek wypracowujący środki pieniężne i wymaga ustalenia stopy dyskontowej do zastosowania w celu obliczenia bieżącej wartości tych przepływów. Utrata wartości prac badawczo rozwojowych Na każdy dzień bilansowy Grupa analizuje przesłanki utraty wartości prac badawczo rozwojowych (w tym również składników nieoddanych jeszcze do użytkowania) oraz jeśli to wymagane przeprowadza test na utratę ich wartości. Dokładna polityka testów na utratę wartości aktywów trwałych, w tym prac badawczo rozwojowych opisana została w nocie 9.10 istotnych zasad rachunkowości. Wycena rezerw Rezerwy z tytułu świadczeń pracowniczych zostały oszacowane za pomocą metod aktuarialnych. Rezerwy z tytułu napraw gwarancyjnych zostały oszacowane w oparciu o wskaźniki ustalane na podstawie danych historycznych. Wskaźniki są wyznaczane jako relacja poniesionych kosztów napraw gwarancyjnych w okresie do wartości sprzedaży produktów, towarów objętych gwarancją. 10
74 Skonsolidowane sprawozdanie finansowe grupy Kapitałowej WASKO S.A. za rok zakończony dnia 31 grudnia 2015 roku (w tysiącach PLN) Dla działalności handlowej, rezerwa jest ustalana dla przychodów, dla której obsługa gwarancyjna leży po stronie WASKO S.A. Wysokość tej rezerwy ustalana jest na poziomie około 1% wartości przychodów z działalności handlowej. W przypadku wystąpienia istotnego prawdopodobieństwa naliczenia przez odbiorcę kary za opóźnienie w realizacji przedmiotu umowy spowodowane z winy Grupy, wysokość rezerw szacowana jest na podstawie zapisów umownych, w szczególności na podstawie zapisanej w danej umowie wartości kary za dany okres opóźnienia. Szczegóły dotyczące wartości oszacowanych w ten sposób rezerw zostały zaprezentowane w nocie 37.4 dodatkowych informacji i objaśnień. Składnik aktywów z tytułu podatku odroczonego Grupa rozpoznaje składnik aktywów z tytułu podatku odroczonego bazując na założeniu, że w przyszłości zostanie osiągnięty zysk podatkowy pozwalający na jego wykorzystanie. Pogorszenie uzyskiwanych wyników podatkowych w przyszłości mogłoby spowodować, że założenie to stałoby się nieuzasadnione. Ujmowanie przychodów Grupa stosuje metodę procentowego zaawansowania prac przy rozliczaniu kontraktów długoterminowych. Stosowanie tej metody opiera się na szacowaniu przez Grupę proporcji dotychczas wykonanych prac do całości usług do wykonania. Jeśli na podstawie analizy wynika, iż szacunkowe koszty całkowite kontraktu przewyższą wiarygodne przychody z kontraktu (tzn. całkowity wynik na kontrakcie będzie stratą), wtedy cała strata na kontrakcie rozpoznawana jest w danym okresie obrotowym. Rezerwy na szacowane straty wykazuje się jako Pozostałe rezerwy długo lub krótkoterminowe. Jeżeli nie można w wiarygodny sposób oszacować wyniku na kontrakcie to przychody ujmuje się wyłącznie do wysokości poniesionych kosztów, dla których istnieje prawdopodobieństwo ich odzyskania. Koszty z tytułu kontraktu ujmuje się jako koszty tego okresu, w którym zostały poniesione. Stawki amortyzacyjne Wysokość stawek amortyzacyjnych ustalana jest na podstawie przewidywanego okresu ekonomicznej użyteczności składników rzeczowego majątku trwałego oraz wartości niematerialnych. Grupa corocznie dokonuje weryfikacji przyjętych okresów ekonomicznej użyteczności na podstawie bieżących szacunków. 6. PODSTAWA SPORZĄDZENIA SKONSOLIDOWANEGO SPRAWOZDANIA FINANSOWEGO Niniejsze skonsolidowane sprawozdanie finansowe zostało sporządzone zgodnie z zasadą kosztu historycznego, z wyjątkiem aktywów finansowych dostępnych do sprzedaży oraz aktywów finansowych wycenianych do wartości godziwej przez wynik finansowy. Niniejsze skonsolidowane sprawozdanie finansowe jest przedstawione w złotych ( PLN ), a wszystkie wartości, o ile nie wskazano inaczej, podane są w tysiącach PLN. Niniejsze skonsolidowane sprawozdanie finansowe zostało sporządzone przy założeniu kontynuowania działalności gospodarczej przez jednostki Grupy w dającej się przewidzieć przyszłości, w okresie co najmniej 12 miesięcy od dnia bilansowego, czyli 31 grudnia 2015 roku. Na dzień zatwierdzenia niniejszego sprawozdania finansowego nie stwierdza się istnienia okoliczności wskazujących na zagrożenie kontynuowania działalności przez jednostki Grupy w okresie co najmniej 12 miesięcy po dniu bilansowym na skutek zamierzonego lub przymusowego zaniechania bądź istotnego ograniczenia przez nie dotychczasowej działalności OŚWIADCZENIE O ZGODNOŚCI Niniejsze skonsolidowane sprawozdanie finansowe zostało sporządzone zgodnie z Międzynarodowymi Standardami Sprawozdawczości Finansowej ( MSSF ) oraz MSSF zatwierdzonymi przez UE. Na dzień zatwierdzenia niniejszego sprawozdania do publikacji, biorąc pod uwagę toczący się w UE proces wprowadzania standardów MSSF oraz prowadzoną przez 11
75 Skonsolidowane sprawozdanie finansowe grupy Kapitałowej WASKO S.A. za rok zakończony dnia 31 grudnia 2015 roku (w tysiącach PLN) Grupę działalność, w zakresie stosowanych przez Grupę zasad rachunkowości nie ma różnicy między standardami MSSF, które weszły w życie, a standardami MSSF zatwierdzonymi przez UE. MSSF obejmują standardy i interpretacje zaakceptowane przez Radę Międzynarodowych Standardów Rachunkowości ( RMSR ) oraz Komitet ds. Interpretacji Międzynarodowej Sprawozdawczości finansowej ( KIMSF ). Niektóre jednostki Grupy prowadzą swoje księgi rachunkowe zgodnie z polityką (zasadami) rachunkowości określonymi przez Ustawę z dnia 29 września 1994 roku o rachunkowości, Dz. U. nr 330 z 2013 r.( Ustawa ) z późniejszymi zmianami i wydanymi na jej podstawie przepisami ( polskie standardy rachunkowości ). Skonsolidowane sprawozdanie finansowe zawiera korekty nie zawarte w księgach rachunkowych jednostek Grupy wprowadzone w celu doprowadzenia sprawozdań finansowych tych jednostek do zgodności z MSSF WALUTA POMIARU I WALUTA SPRAWOZDANIA FINANSOWEGO Walutą pomiaru Grupy i walutą sprawozdawczą niniejszego skonsolidowanego sprawozdania finansowego jest złoty polski. 7. ZMIANY STOSOWANYCH ZASAD RACHUNKOWOŚCI Zasady (polityki) rachunkowości zastosowane do sporządzenia sprawozdania finansowego są spójne z tymi, które zastosowano przy sporządzaniu sprawozdania finansowego Grupy za rok zakończony 31 grudnia 2014 roku. Grupa nie zdecydowała się na wcześniejsze zastosowanie żadnego standardu, interpretacji lub zmiany, która została opublikowana, lecz nie weszła dotychczas w życie. 8. NOWE STANDARDY I INTERPRETACJE, KTÓRE ZOSTAŁY OPUBLIKOWANE, A NIE WESZŁY JESZCZE W ŻYCIE Następujące standardy i interpretacje zostały wydane przez Radę Międzynarodowych Standardów Rachunkowości lub Komitet ds. Interpretacji Międzynarodowej Sprawozdawczości Finansowej, a nie weszły jeszcze w życie: MSSF 9 Instrumenty Finansowe (opublikowano dnia 24 lipca 2014 roku) do dnia zatwierdzenia niniejszego sprawozdania finansowego niezatwierdzony przez UE - mający zastosowanie dla okresów rocznych rozpoczynających się dnia 1 stycznia 2018 roku lub później, Zmiany do MSR 19 Programy określonych świadczeń: Składki pracownicze (opublikowano dnia 21 listopada 2013 roku) mająca zastosowanie dla okresów rocznych rozpoczynających się dnia 1 lipca 2014 roku lub później, w UE mające zastosowanie najpóźniej dla okresów rocznych rozpoczynających się dnia 1 lutego 2015 roku lub później, Zmiany wynikające z przeglądu MSSF (opublikowano dnia 12 grudnia 2013 roku) niektóre ze zmian mają zastosowanie dla okresów rocznych rozpoczynających się dnia 1 lipca 2014 roku lub później, a niektóre prospektywnie dla transakcji mających miejsce dnia 1 lipca 2014 roku lub później, w UE mające zastosowanie najpóźniej dla okresów rocznych rozpoczynających się dnia 1 lutego 2015 roku lub później, MSSF 14 Regulacyjne rozliczenia międzyokresowe (opublikowano dnia 30 stycznia 2014 roku) zgodnie z decyzją Komisji Europejskiej proces zatwierdzania standardu w wersji wstępnej nie zostanie zainicjowany przed ukazaniem się standardu w wersji ostatecznej - do dnia zatwierdzenia niniejszego sprawozdania finansowego niezatwierdzony przez UE mający zastosowanie dla okresów rocznych rozpoczynających się dnia 1 stycznia 2016 roku lub później, Zmiany do MSSF 11 Rozliczenie nabycia udziału we wspólnej działalności (opublikowano dnia 6 maja 2014 roku) - mające zastosowanie dla okresów rocznych rozpoczynających się dnia 1 stycznia 2016 roku lub później, Zmiany do MSR 16 oraz MSR 38 Wyjaśnienie dopuszczalnych metod amortyzacji (opublikowano dnia 12 maja 2014 roku) mające zastosowanie dla okresów rocznych rozpoczynających się dnia 1 stycznia 2016 roku lub później, MSSF 15 Przychody z tytułu umów z klientami (opublikowano dnia 28 maja 2014 roku), obejmujący zmiany do MSSF 15 Data wejścia w życie MSSF 15 (opublikowano dnia 11 września 12
76 Skonsolidowane sprawozdanie finansowe grupy Kapitałowej WASKO S.A. za rok zakończony dnia 31 grudnia 2015 roku (w tysiącach PLN) 2015 roku) do dnia zatwierdzenia niniejszego sprawozdania finansowego niezatwierdzony przez UE mający zastosowanie dla okresów rocznych rozpoczynających się dnia 1 stycznia 2018 roku lub później, Zmiany do MSR 16 i MSR 41 Rolnictwo: rośliny produkcyjne (opublikowano dnia 30 czerwca 2014 roku) mające zastosowanie dla okresów rocznych rozpoczynających się dnia 1 stycznia 2016 roku lub później, Zmiany do MSR 27 Metoda praw własności w jednostkowym sprawozdaniu finansowym (opublikowano dnia 12 sierpnia 2014 roku) mające zastosowanie dla okresów rocznych rozpoczynających się dnia 1 stycznia 2016 roku lub później, Zmiany do MSSF 10 i MSR 28 Transakcje sprzedaży lub wniesienia aktywów pomiędzy inwestorem a jego jednostką stowarzyszoną lub wspólnym przedsięwzięciem (opublikowano dnia 11 września 2014 roku) nie podjęto decyzji odnośnie terminu, w którym EFRAG przeprowadzi poszczególne etapy prac prowadzących do zatwierdzenia niniejszych zmian - do dnia zatwierdzenia niniejszego sprawozdania finansowego niezatwierdzone przez UE - termin wejścia w życie został odroczony przez RMSR na czas nieokreślony, Zmiany wynikające z przeglądu MSSF (opublikowano dnia 25 września 2014 roku) - mające zastosowanie dla okresów rocznych rozpoczynających się dnia 1 stycznia 2016 roku lub później, Zmiany do MSSF 10, MSSF 12 i MSR 28 Jednostki inwestycyjne: Zastosowanie wyjątku dotyczącego konsolidacji (opublikowano dnia 18 grudnia 2014 roku) do dnia zatwierdzenia niniejszego sprawozdania finansowego niezatwierdzone przez UE - mające zastosowanie dla okresów rocznych rozpoczynających się dnia 1 stycznia 2016 roku lub później, Zmiany do MSR 1 Ujawnienia (opublikowano dnia 18 grudnia 2014 roku) - mające zastosowanie dla okresów rocznych rozpoczynających się dnia 1 stycznia 2016 roku lub później, MSSF 16 Leasing (opublikowano dnia 13 stycznia 2016 roku) - nie podjęto decyzji odnośnie terminu, w którym EFRAG przeprowadzi poszczególne etapy prac prowadzących do zatwierdzenia niniejszych zmian do dnia zatwierdzenia niniejszego sprawozdania finansowego niezatwierdzony przez UE - mający zastosowanie dla okresów rocznych rozpoczynających się dnia 1 stycznia 2019 roku lub później, Zmiany do MSR 12 Ujmowanie aktywów z tytułu odroczonego podatku dochodowego wynikających z nierozliczonych strat podatkowych (opublikowano dnia 19 stycznia 2016 roku) do dnia zatwierdzenia niniejszego sprawozdania finansowego niezatwierdzone przez UE mające zastosowanie dla okresów rocznych rozpoczynających się dnia 1 stycznia 2017 roku lub później, Zmiany do MSR 7 Inicjatywa w zakresie ujawniania informacji (opublikowano dnia 29 stycznia 2016 roku) do dnia zatwierdzenia niniejszego sprawozdania finansowego niezatwierdzone przez UE mające zastosowanie dla okresów rocznych rozpoczynających się dnia 1 stycznia 2017 roku lub później, Wyjaśnienia do MSSF 15 Przychody z tytułu umów z klientami (opublikowano dnia 12 kwietnia 2016 roku) do dnia zatwierdzenia niniejszego sprawozdania finansowego niezatwierdzone przez UE mające zastosowanie dla okresów rocznych rozpoczynających się dnia 1 stycznia 2018 roku lub później. Zarząd nie przewiduje, aby wprowadzenie powyższych standardów oraz interpretacji miało istotny wpływ na stosowane przez Grupę zasady (politykę) rachunkowości. 13
77 Skonsolidowane sprawozdanie finansowe grupy Kapitałowej WASKO S.A. za rok zakończony dnia 31 grudnia 2015 roku (w tysiącach PLN) 9. ISTOTNE ZASADY RACHUNKOWOŚCI 9.1. ZASADY KONSOLIDACJI Skonsolidowane sprawozdanie finansowe obejmuje sprawozdanie finansowe WASKO S.A. z siedzibą w Gliwicach, ul. Berbeckiego 6, Gliwice oraz sprawozdania finansowe jej jednostek zależnych sporządzone każdorazowo za rok zakończony dnia 31 grudnia 2015 roku. Sprawozdania finansowe jednostek zależnych po uwzględnieniu korekt doprowadzających do zgodności z MSSF sporządzane są za ten sam okres sprawozdawczy co sprawozdanie jednostki dominującej, przy wykorzystaniu spójnych zasad rachunkowości, w oparciu o jednolite zasady rachunkowości zastosowane dla transakcji i zdarzeń gospodarczych o podobnym charakterze. Wszystkie znaczące salda i transakcje pomiędzy jednostkami Grupy, w tym niezrealizowane zyski wynikające z transakcji w ramach Grupy, zostały w całości wyeliminowane. Niezrealizowane straty są eliminowane, chyba że dowodzą wystąpienia utraty wartości. Jednostki zależne podlegają konsolidacji w okresie od dnia objęcia nad nimi kontroli przez jednostkę dominującą ma miejsce wtedy, gdy posiada ona bezpośrednio lub pośrednio, poprzez swoje jednostki zależne, więcej niż połowę liczby głosów w danej spółce, chyba że możliwe jest do udowodnienia, że taka własność nie stanowi o sprawowaniu kontroli. Sprawowanie kontroli ma miejsce również wtedy, gdy Grupa ma możliwość wpływania na politykę finansową i operacyjną danej jednostki INWESTYCJE W JEDNOSTKACH STOWARZYSZONYCH Inwestycje w jednostkach stowarzyszonych są ujmowane metodą praw własności. Są to jednostki, na które jednostka dominująca bezpośrednio lub poprzez spółki zależne wywiera znaczący wpływ i które nie są ani jej jednostkami zależnymi, ani wspólnymi przedsięwzięciami. Inwestycje w jednostkach stowarzyszonych są wykazywane w bilansie według ceny nabycia powiększonej o późniejsze zmiany udziału jednostki dominującej w aktywach netto tych jednostek, pomniejszonej o ewentualne odpisy z tytułu utraty wartości. Rachunek zysków i strat odzwierciedla udział w wynikach działalności jednostek stowarzyszonych. W przypadku zmiany ujętej bezpośrednio w kapitale własnym jednostek stowarzyszonych, jednostka dominująca ujmuje swój udział w każdej zmianie i ujawnia go, jeśli jest to zasadne, w sprawozdaniu ze zmian w kapitale własnym PRZELICZANIE POZYCJI WYRAŻONYCH W WALUCIE OBCEJ Transakcje wyrażone w walutach innych niż polski złoty są przeliczane na złote polskie przy zastosowaniu kursu obowiązującego w dniu zawarcia transakcji. Na dzień bilansowy aktywa i zobowiązania pieniężne wyrażone w walutach innych niż polski złoty są przeliczane na złote polskie przy zastosowaniu odpowiednio obowiązującego na koniec okresu sprawozdawczego średniego kursu ustalonego dla danej waluty przez Narodowy Bank Polski. Powstałe z przeliczenia różnice kursowe ujmowane są odpowiednio w pozycji przychodów (kosztów) finansowych lub, w przypadkach określonych zasadami (polityką) rachunkowości, kapitalizowane w wartości aktywów. Aktywa i zobowiązania niepieniężne ujmowane według kosztu historycznego wyrażonego w walucie obcej są wykazywane po kursie historycznym z dnia transakcji. Aktywa i zobowiązania niepieniężne ujmowane według wartości godziwej wyrażonej w walucie obcej są przeliczane po kursie z dnia dokonania wyceny do wartości godziwej. Następujące kursy zostały przyjęte dla potrzeb wyceny bilansowej: Kursy przyjęte dla potrzeb wyceny bilansowej 31 grudnia grudnia 2014 USD 3,9011 3,5072 EUR 4,2615 4,
78 Skonsolidowane sprawozdanie finansowe grupy Kapitałowej WASKO S.A. za rok zakończony dnia 31 grudnia 2015 roku (w tysiącach PLN) 9.4. RZECZOWE AKTYWA TRWAŁE Rzeczowe aktywa trwałe wykazywane są według ceny nabycia/kosztu wytworzenia pomniejszonych o umorzenie oraz odpisy aktualizujące z tytułu utraty wartości. Wartość początkowa środków trwałych obejmuje ich cenę nabycia powiększoną o wszystkie koszty bezpośrednio związane z zakupem i przystosowaniem składnika majątku do stanu zdatnego do używania. Po ujęciu początkowym, rzeczowe aktywa trwałe są wykazywane w cenie nabycia lub koszcie wytworzenia pomniejszonym o umorzenie i odpisy aktualizujące z tytułu utraty wartości. W skład kosztu wchodzi również koszt wymiany części składowych maszyn i urządzeń w momencie poniesienia, jeśli spełnione są kryteria rozpoznania. Koszty poniesione po dacie oddania środka trwałego do używania, takie jak koszty konserwacji i napraw, obciążają rachunek zysków i strat w momencie ich poniesienia. Środki trwałe w momencie ich nabycia zostają podzielone na części składowe będące pozycjami o istotnej wartości, do których można przyporządkować odrębny okres ekonomicznej użyteczności. Częścią składową są również koszty generalnych remontów. Amortyzacja jest naliczana metodą liniową przez szacowany okres użytkowania danego składnika aktywów, wynoszący: Typ Okres Budynki i budowle Maszyny i urządzenia techniczne Urządzenia biurowe Środki transportu Komputery Inwestycje w obcych środkach trwałych lat 4-5 lat 4 lata 5 lat 4-5 lat 10 lat Dana pozycja rzeczowych aktywów trwałych może zostać usunięta z bilansu po dokonaniu jej zbycia lub w przypadku, gdy nie są spodziewane żadne ekonomiczne korzyści wynikające z dalszego użytkowania takiego składnika aktywów. Wszelkie zyski lub straty wynikające z usunięcia danego składnika aktywów z bilansu (obliczone jako różnica pomiędzy ewentualnymi wpływami ze sprzedaży netto a wartością bilansową danej pozycji) są ujmowane w rachunku zysków i strat w okresie, w którym dokonano takiego usunięcia. Inwestycje rozpoczęte dotyczą środków trwałych będących w toku budowy lub montażu i są wykazywane według cen nabycia lub kosztu wytworzenia pomniejszonych o ewentualne odpisy aktualizujące z tytułu utraty wartości. Środki trwałe w budowie nie podlegają amortyzacji do czasu zakończenia budowy i przekazania środka trwałego do używania. Wartość końcową, okres użytkowania oraz metodę amortyzacji składników aktywów weryfikuje się raz do roku i w razie konieczności koryguje z efektem od początku następnego roku obrotowego NIERUCHOMOŚCI INWESTYCYJNE Nieruchomości inwestycyjne są ujmowane według ceny nabycia lub kosztu wytworzenia z uwzględnieniem kosztów transakcji. Po początkowym ujęciu wartość nieruchomości inwestycyjnych pomniejszana jest o umorzenie i odpisy z tytułu utraty wartości. Nieruchomości inwestycyjne są usuwane z bilansu w przypadku ich zbycia lub w przypadku stałego wycofania danej nieruchomości inwestycyjnej z użytkowania, gdy nie są spodziewane żadne przyszłe korzyści z jej sprzedaży. Wszelkie zyski lub straty wynikające z usunięcia nieruchomości inwestycyjnej z bilansu są ujmowane w zysku lub stracie w tym okresie, w którym dokonano takiego usunięcia. Przeniesienia aktywów do nieruchomości inwestycyjnych dokonuje się tylko wówczas, gdy następuje zmiana sposobu ich użytkowania potwierdzona przez zakończenie użytkowania składnika aktywów przez właściciela lub zawarcie umowy leasingu operacyjnego. Jeżeli składnik aktywów wykorzystywany przez właściciela - Grupę staje się nieruchomością inwestycyjną, 15
79 Skonsolidowane sprawozdanie finansowe grupy Kapitałowej WASKO S.A. za rok zakończony dnia 31 grudnia 2015 roku (w tysiącach PLN) Grupa stosuje zasady opisane w części Rzeczowe aktywa trwałe aż do dnia zmiany sposobu użytkowania tej nieruchomości AKTYWA TRWAŁE PRZEZNACZONE DO SPRZEDAŻY Składnik aktywów trwałych (lub grupa do zbycia) jest klasyfikowany jako przeznaczony do sprzedaży, jeśli jego wartość bilansowa zostanie odzyskana przede wszystkim w drodze transakcji sprzedaży, a nie poprzez dalsze wykorzystanie. Sytuacja taka ma miejsce, gdy składnik aktywów jest dostępny do natychmiastowej sprzedaży w jego bieżącym stanie z uwzględnieniem jedynie normalnych i zwyczajowo przyjętych warunków dla sprzedaży tego typu aktywów oraz jego sprzedaż jest wysoce prawdopodobna. Sprzedaż jest wysoce prawdopodobna, gdy przedstawiciele odpowiedniego poziomu kierownictwa są zdecydowani na wypełnienie planu sprzedaży składnika aktywów oraz aktywny program znalezienia nabywcy i zakończenia planu został rozpoczęty. Ponadto składnik aktywów musi być aktywnie oferowany na sprzedaż po cenie, która jest racjonalna w odniesieniu do jego bieżącej wartości godziwej. Dodatkowo należy oczekiwać że sprzedaż zostanie zakończona w terminie jednego roku od dnia klasyfikacji. Aktywa trwałe zaklasyfikowane jako przeznaczone do sprzedaży wyceniane są w kwocie niższej z jego wartości bilansowej i wartości godziwej pomniejszonej o koszty sprzedaży WARTOŚCI NIEMATERIALNE Wartości niematerialne nabyte w oddzielnej transakcji lub wytworzone (jeżeli spełniają warunki rozpoznania dla kosztów prac badawczych i rozwojowych) początkowo wycenia się w cenie nabycia lub koszcie wytworzenia. Cena nabycia wartości niematerialnych nabytych w transakcji połączenia jednostek gospodarczych jest równa ich wartości godziwej na dzień połączenia. Po ujęciu początkowym, wartości niematerialne są wykazywane w cenie nabycia lub koszcie wytworzenia pomniejszonym o umorzenie i odpisy aktualizujące z tytułu utraty wartości. Nakłady poniesione na wartości niematerialne wytworzone we własnym zakresie, z wyjątkiem aktywowanych nakładów poniesionych na prace rozwojowe, nie są aktywowane i są ujmowane w kosztach okresu, w którym zostały poniesione. Grupa ustala, czy okres użytkowania wartości niematerialnych jest ograniczony czy nieokreślony. Wartości niematerialne o ograniczonym okresie użytkowania są amortyzowane przez okres użytkowania oraz poddawane testom na utratę wartości każdorazowo, gdy istnieją przesłanki wskazujące na utratę ich wartości. Okres i metoda amortyzacji wartości niematerialnych o ograniczonym okresie użytkowania są weryfikowane przynajmniej na koniec każdego roku obrotowego. Zmiany w oczekiwanym okresie użytkowania lub oczekiwanym sposobie konsumowania korzyści ekonomicznych pochodzących z danego składnika aktywów są ujmowane poprzez zmianę odpowiednio okresu lub metody amortyzacji i traktowane jak zmiany wartości szacunkowych. Odpis amortyzacyjny składników wartości niematerialnych o ograniczonym okresie użytkowania ujmuje się w rachunku zysków i strat w ciężar tej kategorii, która odpowiada funkcji danego składnika wartości niematerialnych. Wartości niematerialne o nieokreślonym okresie użytkowania oraz te, które nie są użytkowane są corocznie poddawane weryfikacji pod kątem ewentualnej utraty wartości, w odniesieniu do poszczególnych aktywów lub na poziomie ośrodka wypracowującego środki pieniężne. Koszty prac badawczych i rozwojowych Koszty prac badawczych są ujmowane w rachunku zysków i strat w momencie poniesienia. Nakłady poniesione na prace rozwojowe wykonane w ramach danego przedsięwzięcia są przenoszone na kolejny okres, jeżeli można uznać, że zostaną one w przyszłości odzyskane. Po początkowym ujęciu nakładów na prace rozwojowe, stosuje się model kosztu historycznego wymagający, aby składniki aktywów były ujmowane według cen nabycia pomniejszonych o skumulowaną amortyzację i skumulowane odpisy aktualizujące z tytułu utraty wartości. Wszelkie nakłady przeniesione na kolejny okres są amortyzowane przez przewidywany okres uzyskiwania przychodów ze sprzedaży z danego przedsięwzięcia. Koszty prac rozwojowych są poddawane ocenie pod kątem ewentualnej utraty wartości corocznie jeśli składnik aktywów nie został jeszcze oddany do użytkowania, lub częściej gdy 16
80 Skonsolidowane sprawozdanie finansowe grupy Kapitałowej WASKO S.A. za rok zakończony dnia 31 grudnia 2015 roku (w tysiącach PLN) w ciągu okresu sprawozdawczego pojawi się przesłanka utraty wartości wskazująca na to, że ich wartość bilansowa może nie być możliwa do odzyskania. Podsumowanie zasad stosowanych w odniesieniu do wartości niematerialnych Grupy przedstawia się następująco: Koszty prac rozwojowych Oprogramowanie komputerowe Znak towarowy Okresy użytkowania 5 lat 2-8 lat 5 lat Wykorzystana metoda amortyzacji Wewnętrznie wytworzone lub nabyte metoda liniowa metoda liniowa metoda liniowa Wewnętrznie wytworzone Nabyte Nabyte Coroczna weryfikacja pod kątem utraty wartości (w tym również w przypadku składników nie oddanych jeszcze do użytkowania) oraz w przypadku istnienia przesłanki wskazującej na utratę wartości. Zyski lub straty wynikające z usunięcia wartości niematerialnych z bilansu są wyceniane według różnicy pomiędzy wpływami ze sprzedaży netto a wartością bilansową danego składnika aktywów i są ujmowane w rachunku zysków i strat w momencie ich usunięcia z bilansu WARTOŚĆ FIRMY Wartość firmy z tytułu przejęcia jednostki jest początkowo ujmowana według ceny nabycia stanowiącej kwotę nadwyżki sumy: (i) (ii) przekazanej zapłaty, kwoty wszelkich niekontrolujących udziałów w jednostce przejmowanej oraz (iii) w przypadku połączenia jednostek realizowanego etapami wartości godziwej na dzień przejęcia udziału w kapitale jednostki przejmowanej, należącego poprzednio do jednostki przejmującej. nad kwotą netto ustaloną na dzień przejęcia wartości możliwych do zidentyfikowania nabytych aktywów i przejętych zobowiązań. Po początkowym ujęciu, wartość firmy jest wykazywana według ceny nabycia pomniejszonej o wszelkie skumulowane odpisy aktualizujące z tytułu utraty wartości. Test na utratę wartości przeprowadza się raz na rok lub częściej, jeśli wystąpią ku temu przesłanki. Wartość firmy nie podlega amortyzacji. Na dzień przejęcia nabyta wartość firmy jest alokowana do każdego z ośrodków wypracowujących środki pieniężne, które mogą skorzystać z synergii połączenia. Każdy ośrodek, lub zespół ośrodków, do którego została przypisana wartość firmy: odpowiada najniższemu poziomowi w Grupie, na którym wartość firmy jest monitorowana na wewnętrzne potrzeby zarządcze oraz jest nie większy niż jeden segment operacyjny określony zgodnie z MSSF 8 Segmenty operacyjne. Odpis z tytułu utraty wartości ustalany jest poprzez oszacowanie odzyskiwalnej wartości ośrodka wypracowującego środki pieniężne, do którego została alokowana dana wartość firmy. W przypadku, gdy odzyskiwalna wartość ośrodka wypracowującego środki pieniężne jest niższa niż wartość bilansowa, ujęty zostaje odpis z tytułu utraty wartości. W przypadku, gdy wartość firmy stanowi część ośrodka wypracowującego środki pieniężne i dokonana zostanie sprzedaż części działalności w ramach tego ośrodka, przy ustalaniu zysków lub strat ze sprzedaży takiej działalności wartość firmy związana ze sprzedaną działalnością zostaje włączona do jej wartości bilansowej. W takich okolicznościach sprzedana wartość firmy jest ustalana na podstawie względnej wartości sprzedanej działalności i wartości zachowanej części ośrodka wypracowującego środki pieniężne. 17
81 Skonsolidowane sprawozdanie finansowe grupy Kapitałowej WASKO S.A. za rok zakończony dnia 31 grudnia 2015 roku (w tysiącach PLN) 9.9. LEASING Grupa jako leasingobiorca Umowy leasingu finansowego, które przenoszą na Grupę zasadniczo całe ryzyko i korzyści wynikające z posiadania przedmiotu leasingu, są ujmowane w bilansie na dzień rozpoczęcia leasingu według niższej z następujących dwóch wartości: wartości godziwej środka trwałego stanowiącego przedmiot leasingu lub wartości bieżącej minimalnych opłat leasingowych. Opłaty leasingowe są rozdzielane pomiędzy koszty finansowe i zmniejszenie salda zobowiązania z tytułu leasingu, w sposób umożliwiający uzyskanie stałej stopy odsetek od pozostałego do spłaty zobowiązania. Koszty finansowe są ujmowane bezpośrednio w ciężar rachunku zysków i strat, chyba, że spełnione są wymogi kapitalizacji. Środki trwałe użytkowane na mocy umów leasingu finansowego są amortyzowane przez krótszy z dwóch okresów: szacowany okres użytkowania środka trwałego lub okres leasingu. Umowy leasingowe, zgodnie, z którymi leasingodawca zachowuje zasadniczo całe ryzyko i wszystkie pożytki wynikające z posiadania przedmiotu leasingu, zaliczane są do umów leasingu operacyjnego. Opłaty leasingowe z tytułu leasingu operacyjnego oraz późniejsze raty leasingowe ujmowane są jako koszty w rachunku zysków i strat metodą liniową przez okres trwania leasingu. Grupa jako leasingodawca Umowy leasingowe, zgodnie z którymi Grupa zachowuje zasadniczo całe ryzyko i wszystkie pożytki wynikające z posiadania przedmiotu leasingu, zaliczane są do umów leasingu operacyjnego. Początkowe koszty bezpośrednie poniesione w toku negocjowania umów leasingu operacyjnego dodaje się do wartości bilansowej środka stanowiącego przedmiot leasingu i ujmuje przez okres trwania leasingu na tej samej podstawie, co przychody z tytułu wynajmu. Warunkowe opłaty leasingowe są ujmowane jako przychód w okresie, w którym staną się należne UTRATA WARTOŚCI NIEFINANSOWYCH AKTYWÓW TRWAŁYCH Na każdy dzień bilansowy Grupa ocenia, czy istnieją jakiekolwiek przesłanki wskazujące na to, że mogła nastąpić utrata wartości któregoś ze składników niefinansowych aktywów trwałych. W razie stwierdzenia, że przesłanki takie zachodzą, lub w razie konieczności przeprowadzenia corocznego testu sprawdzającego, czy nastąpiła utrata wartości, Grupa dokonuje oszacowania wartości odzyskiwalnej danego składnika aktywów lub ośrodka wypracowującego środki pieniężne, do którego dany składnik aktywów należy. Wartość odzyskiwalna składnika aktywów lub ośrodka wypracowującego środki pieniężne odpowiada wartości godziwej pomniejszonej o koszty sprzedaży tego składnika aktywów lub odpowiednio ośrodka wypracowującego środki pieniężne, lub jego wartości użytkowej, zależnie od tego, która z nich jest wyższa. Wartość tę ustala się dla poszczególnych aktywów, chyba że dany składnik aktywów nie generuje samodzielnie wpływów pieniężnych, które w większości są niezależne od tych, które są generowane przez inne aktywa lub grupy aktywów. Jeśli wartość bilansowa składnika aktywów jest wyższa niż jego wartość odzyskiwalna, ma miejsce utrata wartości i dokonuje się wówczas odpisu do ustalonej wartości odzyskiwalnej. Przy szacowaniu wartości użytkowej prognozowane przepływy pieniężne są dyskontowane do ich wartości bieżącej przy zastosowaniu stopy dyskontowej przed uwzględnieniem skutków opodatkowania, która odzwierciedla bieżące rynkowe oszacowanie wartości pieniądza w czasie oraz ryzyko typowe dla danego składnika aktywów. Odpisy aktualizujące z tytułu utraty wartości składników majątkowych używanych w działalności kontynuowanej ujmuje się w tych kategoriach kosztów, które odpowiadają funkcji składnika aktywów, w przypadku którego stwierdzono utratę wartości. Na każdy dzień bilansowy Grupa ocenia, czy występują przesłanki wskazujące na to, że odpis aktualizujący z tytułu utraty wartości, który był ujęty w okresach poprzednich w odniesieniu do danego składnika aktywów jest zbędny, lub czy powinien zostać zmniejszony. Jeżeli takie przesłanki występują, Grupa szacuje wartość odzyskiwalną tego składnika aktywów. Poprzednio ujęty odpis aktualizujący z tytułu utraty wartości ulega odwróceniu wtedy i tylko wtedy, gdy od czasu ujęcia ostatniego odpisu aktualizującego nastąpiła zmiana wartości szacunkowych stosowanych do ustalenia wartości odzyskiwalnej danego składnika aktywów. W takim przypadku, podwyższa się wartość bilansową składnika aktywów do wysokości jego wartości 18
82 Skonsolidowane sprawozdanie finansowe grupy Kapitałowej WASKO S.A. za rok zakończony dnia 31 grudnia 2015 roku (w tysiącach PLN) odzyskiwalnej. Podwyższona kwota nie może przekroczyć wartości bilansowej składnika aktywów, jaka zostałaby ustalona (po odjęciu umorzenia), gdyby w ubiegłych latach w ogóle nie ujęto odpisu aktualizującego z tytułu utraty wartości w odniesieniu do tego składnika aktywów. Odwrócenie odpisu aktualizującego z tytułu utraty wartości składnika aktywów ujmuje się niezwłocznie jako przychód w rachunku zysków i strat. Po odwróceniu odpisu aktualizującego, w kolejnych okresach odpis amortyzacyjny dotyczący danego składnika jest korygowany w sposób, który pozwala w ciągu pozostałego okresu użytkowania tego składnika aktywów dokonywać systematycznego odpisania jego zweryfikowanej wartości bilansowej pomniejszonej o wartość końcową KOSZTY FINANSOWANIA ZEWNĘTRZNEGO Koszty finansowania zewnętrznego są kapitalizowane jako część kosztu wytworzenia środków trwałych. Na koszty finansowania zewnętrznego składają się odsetki wyliczone przy zastosowaniu metody efektywnej stopy procentowej, obciążenia finansowe z tytułu umów leasingu finansowego oraz różnice kursowe powstałe w związku z finansowaniem zewnętrznym do wysokości odpowiadającej korekcie kosztu odsetek AKTYWA FINANSOWE Aktywa finansowe dzielone są na następujące kategorie: Aktywa finansowe utrzymywane do terminu wymagalności, Aktywa finansowe wyceniane w wartości godziwej przez wynik finansowy, Pożyczki udzielone i należności, Aktywa finansowe dostępne do sprzedaży. Aktywa finansowe utrzymywane do terminu wymagalności są to aktywa finansowe niebędące instrumentami pochodnymi, o określonych lub możliwych do określenia płatnościach oraz ustalonym terminie wymagalności, które Grupa zamierza i ma możliwość utrzymać w posiadaniu do tego czasu, inne niż: wyznaczone przy początkowym ujęciu jako wyceniane w wartości godziwej przez wynik finansowy, wyznaczone jako dostępne do sprzedaży, spełniające definicję pożyczek i należności. Aktywa finansowe utrzymywane do terminu wymagalności wyceniane są według zamortyzowanego kosztu przy użyciu metody efektywnej stopy procentowej. Aktywa finansowe utrzymywane do terminu wymagalności kwalifikowane są jako aktywa długoterminowe, jeżeli ich zapadalność przekracza 12 miesięcy od dnia bilansowego. Składnikiem aktywów finansowych wycenianych w wartości godziwej przez wynik finansowy jest składnik spełniający jeden z poniższych warunków: a) Jest klasyfikowany jako przeznaczony do obrotu. Składniki aktywów finansowych kwalifikuje się jako przeznaczone do obrotu, jeśli są: nabyte głównie w celu sprzedaży w krótkim terminie, częścią portfela określonych instrumentów finansowych zarządzanych łącznie i co do których istnieje prawdopodobieństwo uzyskania zysku w krótkim terminie, instrumentami pochodnymi, z wyłączeniem instrumentów pochodnych będących elementem rachunkowości zabezpieczeń oraz umów gwarancji finansowych, b) Został zgodnie z MSR 39 zakwalifikowany do tej kategorii w momencie początkowego ujęcia. Instrumenty pochodne są również klasyfikowane jako przeznaczone do obrotu, chyba że są to instrumenty uznane za efektywne instrumenty zabezpieczające lub umowy gwarancji finansowych. Aktywa finansowe wyceniane w wartości godziwej przez wynik finansowy są wyceniane w wartości godziwej uwzględniając ich wartość rynkową na dzień bilansowy bez uwzględnienia kosztów transakcji sprzedaży. Zmiany wartości tych instrumentów finansowych ujmowane są w rachunku zysków i strat jako przychody lub koszty finansowe. Jeżeli kontrakt zawiera jeden lub więcej wbudowanych instrumentów pochodnych, cały kontrakt może zostać zakwalifikowany do kategorii aktywów finansowych wycenianych w wartości godziwej przez wynik finansowy. Nie 19
83 Skonsolidowane sprawozdanie finansowe grupy Kapitałowej WASKO S.A. za rok zakończony dnia 31 grudnia 2015 roku (w tysiącach PLN) dotyczy to przypadków, gdy wbudowany instrument pochodny nie wpływa istotnie na przepływy pieniężne z kontraktu lub wydzielenie wbudowanych instrumentów pochodnych jest wyraźnie zakazane. Aktywa finansowe mogą być przy pierwotnym ujęciu zakwalifikowane do kategorii wycenianych w wartości godziwej przez wynik finansowy, jeżeli poniższe kryteria są spełnione: (i) taka kwalifikacja eliminuje lub znacząco obniża niespójność traktowania, gdy zarówno wycena jak i zasady rozpoznawania strat lub zysków podlegają innym regulacjom; lub (ii) aktywa są częścią grupy aktywów finansowych, które są zarządzane i oceniane w oparciu o wartość godziwą, zgodnie z udokumentowaną strategią zarządzania ryzykiem; lub (iii) aktywa finansowe zawierają wbudowane instrumenty pochodne, które powinny być oddzielnie ujmowane. Pożyczki udzielone i należności to niezaliczane do instrumentów pochodnych aktywa finansowe o ustalonych lub możliwych do ustalenia płatnościach, nienotowane na aktywnym rynku. Zalicza się je do aktywów obrotowych, o ile termin ich wymagalności nie przekracza 12 miesięcy od dnia bilansowego. Pożyczki udzielone i należności o terminie wymagalności przekraczającym 12 miesięcy od dnia bilansowego zalicza się do aktywów trwałych. Wszystkie pozostałe aktywa finansowe są aktywami finansowymi dostępnymi do sprzedaży. Aktywa finansowe dostępne do sprzedaży są ujmowane według wartości godziwej, bez potrącania kosztów transakcji, z uwzględnieniem wartości rynkowej na dzień bilansowy. W przypadku braku notowań giełdowych na aktywnym rynku i braku możliwości wiarygodnego określenia ich wartości godziwej metodami alternatywnymi, aktywa finansowe dostępne do sprzedaży wyceniane są w cenie nabycia skorygowanej o odpis z tytułu utraty wartości. Dodatnią i ujemną różnicę pomiędzy wartością godziwą aktywów dostępnych do sprzedaży (jeśli istnieje cena rynkowa ustalona na aktywnym rynku regulowanym albo których wartość godziwa może być ustalona w inny wiarygodny sposób) a ich ceną nabycia, po pomniejszeniu o podatek odroczony, odnosi się w poczet innych całkowitych dochodów. Spadek wartości aktywów dostępnych do sprzedaży spowodowany utratą wartości odnosi się do rachunku zysków i strat jako koszt finansowy. Nabycie i sprzedaż aktywów finansowych rozpoznawane są na dzień dokonania transakcji. W momencie początkowego ujęcia składnik aktywów finansowych wycenia się w wartości godziwej, powiększonej, w przypadku składnika aktywów niekwalifikowanego jako wyceniony w wartości godziwej przez wynik finansowy, o koszty transakcji, które mogą być bezpośrednio przypisane do nabycia. Składnik aktywów finansowych zostaje usunięty z bilansu, gdy Grupa traci kontrolę nad prawami umownymi składającymi się na dany instrument finansowy; zazwyczaj ma to miejsce w przypadku sprzedaży instrumentu lub gdy wszystkie przepływy środków pieniężnych przypisane danemu instrumentowi przechodzą na niezależną stronę trzecią UTRATA WARTOŚCI AKTYWÓW FINANSOWYCH Na każdy dzień bilansowy Grupa ocenia, czy istnieją obiektywne przesłanki utraty wartości składnika aktywów finansowych lub grupy aktywów finansowych AKTYWA UJMOWANE WEDŁUG ZAMORTYZOWANEGO KOSZTU Jeżeli istnieją obiektywne przesłanki na to, że została poniesiona strata z tytułu utraty wartości pożyczek udzielonych i należności wycenianych według zamortyzowanego kosztu, to kwota odpisu aktualizującego z tytułu utraty wartości równa się różnicy pomiędzy wartością bilansową składnika aktywów finansowych a wartością bieżącą oszacowanych przyszłych przepływów pieniężnych (z wyłączeniem przyszłych strat z tytułu nieściągnięcia należności, które nie zostały jeszcze poniesione), zdyskontowanych z zastosowaniem pierwotnej (tj. ustalonej przy początkowym ujęciu) efektywnej stopy procentowej. Wartość bilansową składnika aktywów obniża się bezpośrednio lub poprzez rezerwę. Kwotę straty ujmuje się w rachunku zysków i strat. Grupa ocenia najpierw, czy istnieją obiektywne przesłanki utraty wartości poszczególnych składników aktywów finansowych, które indywidualnie są znaczące, a także przesłanki utraty wartości aktywów finansowych, które indywidualnie nie są znaczące. Jeżeli z przeprowadzonej analizy wynika, że nie istnieją obiektywne przesłanki utraty wartości indywidualnie ocenianego składnika aktywów finansowych, niezależnie od tego, czy jest on znaczący, czy też nie, to Grupa włącza ten składnik do grupy aktywów finansowych o podobnej charakterystyce ryzyka kredytowego i łącznie ocenia pod kątem utraty wartości. Aktywa, które indywidualnie są oceniane pod kątem utraty wartości i dla których ujęto odpis aktualizujący z tytułu utraty wartości lub uznano, że dotychczasowy odpis nie ulegnie zmianie, nie są brane pod uwagę przy łącznej ocenie grupy aktywów pod kątem utraty wartości. Jeżeli w następnym okresie odpis z tytułu utraty wartości zmniejszył się, a zmniejszenie to można w obiektywny sposób powiązać ze zdarzeniem następującym po ujęciu odpisu, to uprzednio 20
84 Skonsolidowane sprawozdanie finansowe grupy Kapitałowej WASKO S.A. za rok zakończony dnia 31 grudnia 2015 roku (w tysiącach PLN) ujęty odpis odwraca się. Późniejsze odwrócenie odpisu aktualizującego z tytułu utraty wartości ujmuje się w rachunku zysków i strat w zakresie, w jakim na dzień odwrócenia wartość bilansowa składnika aktywów nie przewyższa jego zamortyzowanego kosztu AKTYWA FINANSOWE WYKAZYWANE WEDŁUG KOSZTU Jeżeli występują obiektywne przesłanki, że nastąpiła utrata wartości nienotowanego instrumentu kapitałowego, który nie jest wykazywany według wartości godziwej, gdyż jego wartości godziwej nie można wiarygodnie ustalić, albo instrumentu pochodnego, który jest powiązany i musi zostać rozliczony poprzez dostawę takiego nienotowanego instrumentu kapitałowego, to kwotę odpisu z tytułu utraty wartości ustala się jako różnicę pomiędzy wartością bilansową składnika aktywów finansowych oraz wartością bieżącą oszacowanych przyszłych przepływów pieniężnych zdyskontowanych przy zastosowaniu bieżącej rynkowej stopy zwrotu dla podobnych aktywów finansowych AKTYWA FINANSOWE DOSTĘPNE DO SPRZEDAŻY Jeżeli występują obiektywne przesłanki, że nastąpiła utrata wartości składnika aktywów finansowych dostępnego do sprzedaży, to kwota stanowiąca różnicę pomiędzy ceną nabycia tego składnika aktywów i jego bieżącą wartością godziwą, pomniejszoną o wszelkie odpisy z tytułu utraty wartości tego składnika uprzednio ujęte w rachunku zysków i strat, zostaje wyksięgowana z kapitału własnego i przeniesiona do rachunku zysków i strat. Nie można ujmować w rachunku zysków i strat odwrócenia odpisu z tytułu utraty wartości instrumentów kapitałowych kwalifikowanych jako dostępne do sprzedaży. Jeżeli w następnym okresie wartość godziwa instrumentu dłużnego dostępnego do sprzedaży wzrośnie, a wzrost ten może być obiektywnie łączony ze zdarzeniem następującym po ujęciu odpisu z tytułu utraty wartości w rachunku zysków i strat, to kwotę odwracanego odpisu ujmuje się w rachunku zysków i strat ZAPASY Zapasy są wyceniane według niższej z dwóch wartości: ceny nabycia/kosztu wytworzenia i możliwej do uzyskania ceny sprzedaży netto. Koszty poniesione na doprowadzenie każdego składnika zapasów do jego aktualnego miejsca i stanu zarówno w odniesieniu do bieżącego, jak i poprzedniego roku są ujmowane w następujący sposób: Materiały Produkty gotowe i produkty w toku Towary w cenie nabycia ustalonej metodą pierwsze weszło-pierwsze wyszło. koszt bezpośrednich materiałów i robocizny oraz odpowiedni narzut pośrednich kosztów produkcji ustalony przy założeniu normalnego wykorzystania mocy produkcyjnych, z wyłączeniem kosztów finansowania zewnętrznego. w cenie nabycia ustalonej metodą pierwsze weszło-pierwsze wyszło. Ceną sprzedaży netto możliwą do uzyskania jest szacowana cena sprzedaży dokonywanej w toku zwykłej działalności gospodarczej, pomniejszona o koszty wykończenia i szacowane koszty niezbędne do doprowadzenia sprzedaży do skutku NALEŻNOŚCI Z TYTUŁU DOSTAW I USŁUG ORAZ POZOSTAŁE NALEŻNOŚCI Należności z tytułu dostaw i usług są ujmowane i wykazywane według kwot pierwotnie zafakturowanych, z uwzględnieniem odpisu na wątpliwe należności. Odpis na należności oszacowywany jest wtedy, gdy ściągnięcie pełnej kwoty należności przestało być prawdopodobne. W przypadku, gdy wpływ wartości pieniądza w czasie jest istotny, wartość należności jest ustalana poprzez zdyskontowanie prognozowanych przyszłych przepływów pieniężnych do wartości bieżącej, przy zastosowaniu stopy dyskontowej brutto odzwierciedlającej aktualne oceny rynkowe wartości pieniądza w czasie. Jeżeli zastosowana została metoda polegająca na dyskontowaniu, zwiększenie należności w związku z upływem czasu jest ujmowane jako przychody finansowe. Pozostałe należności obejmują w szczególności wpłacone kaucje, wadia jak również rozrachunki z pracownikami oraz zaliczki przekazane z tytułu przyszłych zakupów rzeczowych aktywów trwałych, wartości niematerialnych oraz zapasów. Zaliczki są prezentowane zgodnie 21
85 Skonsolidowane sprawozdanie finansowe grupy Kapitałowej WASKO S.A. za rok zakończony dnia 31 grudnia 2015 roku (w tysiącach PLN) z charakterem aktywów, do jakich się odnoszą odpowiednio jako aktywa trwałe lub obrotowe. Jako aktywa niepieniężne zaliczki nie podlegają dyskontowaniu. Należności budżetowe prezentowane są w ramach pozostałych aktywów niefinansowych, z wyjątkiem należności z tytułu podatku dochodowego od osób prawnych, które stanowią w bilansie odrębną pozycję ŚRODKI PIENIĘŻNE I EKWIWALENTY ŚRODKÓW PIENIĘŻNYCH Środki pieniężne i lokaty krótkoterminowe wykazane w bilansie obejmują środki pieniężne w banku i w kasie oraz lokaty krótkoterminowe o pierwotnym okresie zapadalności nieprzekraczającym trzech miesięcy. Saldo środków pieniężnych i ich ekwiwalentów wykazane w rachunku przepływów pieniężnych składa się z określonych powyżej środków pieniężnych i ich ekwiwalentów, pomniejszonych o niespłacone kredyty w rachunkach bieżących OPROCENTOWANE KREDYTY BANKOWE, POŻYCZKI I PAPIERY DŁUŻNE W momencie początkowego ujęcia, wszystkie kredyty bankowe, pożyczki i papiery dłużne są ujmowane według wartości godziwej, pomniejszonej o koszty związane z uzyskaniem kredytu lub pożyczki. Po początkowym ujęciu oprocentowane kredyty, pożyczki i papiery dłużne są wyceniane według zamortyzowanego kosztu, przy zastosowaniu metody efektywnej stopy procentowej, Przy ustalaniu zamortyzowanego kosztu uwzględnia się koszty związane z uzyskaniem kredytu lub pożyczki oraz dyskonta lub premie uzyskane w związku z zobowiązaniem. Przychody i koszty są ujmowane w rachunku zysków i strat z chwilą usunięcia zobowiązania z bilansu, a także w wyniku rozliczenia metodą efektywnej stopy procentowej ZOBOWIĄZANIA Z TYTUŁU DOSTAW I USŁUG ORAZ POZOSTAŁE ZOBOWIĄZANIA Zobowiązania krótkoterminowe z tytułu dostaw i usług wykazywane są w kwocie wymagającej zapłaty. Zobowiązania finansowe wyceniane w wartości godziwej przez wynik finansowy obejmują zobowiązania finansowe przeznaczone do obrotu oraz zobowiązania finansowe pierwotnie zakwalifikowane do kategorii wycenianych do wartości godziwej przez wynik finansowy. Zobowiązania finansowe są klasyfikowane jako przeznaczone do obrotu, jeżeli zostały nabyte dla celów sprzedaży w niedalekiej przyszłości. Instrumenty pochodne, włączając wydzielone instrumenty wbudowane, są również klasyfikowane jako przeznaczone do obrotu, chyba że są uznane za efektywne instrumenty zabezpieczające. Zobowiązania finansowe mogą być przy pierwotnym ujęciu zakwalifikowane do kategorii wycenianych w wartości godziwej przez wynik finansowy, jeżeli poniższe kryteria są spełnione: (i) taka kwalifikacja eliminuje lub znacząco obniża niespójność traktowania, gdy zarówno wycena jak i zasady rozpoznawania strat lub zysków podlegają innym regulacjom; lub (ii) zobowiązania są częścią grupy zobowiązań finansowych, które są zarządzane i oceniane w oparciu o wartość godziwą, zgodnie z udokumentowaną strategią zarządzania ryzykiem; lub (iii) zobowiązania finansowe zawierają wbudowane instrumenty pochodne, które powinny być oddzielnie ujmowane. Na dzień 31 grudnia 2015 roku żadne zobowiązania finansowe nie zostały zakwalifikowanie do kategorii wycenianych w wartości godziwej przez wynik finansowy (na dzień 31 grudnia 2014: zero). Zobowiązania finansowe wyceniane w wartości godziwej przez wynik finansowy są wyceniane w wartości godziwej, uwzględniając ich wartość rynkową na dzień bilansowy bez uwzględnienia kosztów transakcji. Zmiany w wartości godziwej tych instrumentów są ujmowane w rachunku zysków i strat jako koszty lub przychody finansowe. Zobowiązania finansowe niebędące instrumentami finansowymi wycenianymi w wartości godziwej przez wynik finansowy, są wyceniane według zamortyzowanego kosztu przy użyciu metody efektywnej stopy procentowej. Grupa wyłącza ze swojego bilansu zobowiązanie finansowe, gdy zobowiązanie wygasło to znaczy, kiedy obowiązek określony w umowie został wypełniony, umorzony lub wygasł. Zastąpienie dotychczasowego instrumentu dłużnego przez instrument o zasadniczo różnych 22
86 Skonsolidowane sprawozdanie finansowe grupy Kapitałowej WASKO S.A. za rok zakończony dnia 31 grudnia 2015 roku (w tysiącach PLN) warunkach dokonywane pomiędzy tymi samymi podmiotami Grupa ujmuje jako wygaśniecie pierwotnego zobowiązania finansowego i ujęcie nowego zobowiązania finansowego. Podobnie znaczące modyfikacje warunków umowy dotyczącej istniejącego zobowiązania finansowego Grupa ujmuje jako wygaśniecie pierwotnego i ujęcie nowego zobowiązania finansowego. Powstające z tytułu zamiany różnice odnośnych wartości bilansowych wykazuje się w rachunku zysków i strat. Pozostałe zobowiązania budżetowe obejmują w szczególności zobowiązania wobec urzędu skarbowego z tytułu podatku od towarów i usług, zobowiązania z tytułu ubezpieczeń społecznych. Pozostałe zobowiązania niefinansowe ujmowane są w kwocie wymagającej zapłaty REZERWY Rezerwy tworzone są wówczas, gdy na Grupie ciąży istniejący obowiązek (prawny lub zwyczajowo oczekiwany) wynikający ze zdarzeń przeszłych, i gdy prawdopodobne jest, że wypełnienie tego obowiązku spowoduje konieczność wypływu korzyści ekonomicznych oraz można dokonać wiarygodnego oszacowania kwoty tego zobowiązania. Jeżeli Grupa spodziewa się, że koszty objęte rezerwą zostaną zwrócone, na przykład na mocy umowy ubezpieczenia, wówczas zwrot ten jest ujmowany jako odrębny składnik aktywów, ale tylko wtedy, gdy jest rzeczą praktycznie pewną, że zwrot ten rzeczywiście nastąpi. Koszty dotyczące danej rezerwy są wykazane w rachunku zysków i strat po pomniejszeniu o wszelkie zwroty. W przypadku, gdy wpływ wartości pieniądza w czasie jest istotny, wielkość rezerwy jest ustalana poprzez zdyskontowanie prognozowanych przyszłych przepływów pieniężnych do wartości bieżącej, przy zastosowaniu stopy dyskontowej brutto odzwierciedlającej aktualne oceny rynkowe wartości pieniądza w czasie oraz ewentualnego ryzyka związanego z danym zobowiązaniem. Jeżeli zastosowana została metoda polegająca na dyskontowaniu, zwiększenie rezerwy w związku z upływem czasu jest ujmowane jako koszty finansowe ODPRAWY EMERYTALNE Zgodnie z zakładowymi systemami wynagradzania pracownicy spółek Grupy mają prawo do oraz odpraw emerytalnych. Odprawy emerytalne są wypłacane jednorazowo, w momencie przejścia na emeryturę. Wysokość odpraw emerytalnych zależy od stażu pracy oraz średniego wynagrodzenia pracownika. Grupa tworzy rezerwę na przyszłe zobowiązania z tytułu odpraw emerytalnych w celu przyporządkowania kosztów do okresów, których dotyczą. Według MSR 19, odprawy emerytalne są programami określonych świadczeń po okresie zatrudnienia. Wartość bieżąca tych zobowiązań jest obliczona przez niezależnego aktuariusza. Naliczone zobowiązania są równe zdyskontowanym płatnościom, które w przyszłości zostaną dokonane, z uwzględnieniem rotacji zatrudnienia i dotyczą okresu do dnia bilansowego. Informacje demograficzne oraz informacje o rotacji zatrudnienia oparte są o dane historyczne. Zyski i straty z obliczeń aktuarialnych są rozpoznawane w zysku lub stracie PRZYCHODY Przychody są ujmowane w takiej wysokości, w jakiej jest prawdopodobne, że Grupa uzyska korzyści ekonomiczne związane z daną transakcją oraz gdy kwotę przychodów można wycenić w wiarygodny sposób. Przychody są rozpoznawane w wartości godziwej zapłaty otrzymanej lub należnej, po pomniejszeniu o podatek od towarów i usług (VAT) oraz rabaty. Przy ujmowaniu przychodów obowiązują również kryteria przedstawione poniżej SPRZEDAŻ TOWARÓW I PRODUKTÓW Przychody są ujmowane, jeżeli znaczące ryzyko i korzyści wynikające z prawa własności do towarów i produktów zostały przekazane nabywcy oraz gdy kwotę przychodów można wycenić w wiarygodny sposób ŚWIADCZENIE USŁUG Przychody z tytułu świadczenia usług są ujmowane na podstawie stopnia zaawansowania ich realizacji. Procentowy stan zaawansowania realizacji usługi ustalany jest jako stosunek kosztów poniesionych do szacowanych kosztów niezbędnych do zrealizowania zlecenia. 23
87 Skonsolidowane sprawozdanie finansowe grupy Kapitałowej WASKO S.A. za rok zakończony dnia 31 grudnia 2015 roku (w tysiącach PLN) Grupa klasyfikuje oraz rozlicza świadczone usługi w oparciu o następujące kryteria: dla umów kompleksowych obejmujących dostawę sprzętu, licencji, oprogramowania wraz z wdrożeniem, stopień zaawansowania realizowanej usługi określany jest w oparciu o poniesione koszty, na które składa się wartość dostarczonego sprzętu, wyposażenia oraz koszty świadczonych usług związanych z realizacją umowy, dla umów, dla których dostawa sprzętu nie stanowi integralnej części umowy, stopień zaawansowania realizowanej usługi określany jest w oparciu o poniesione koszty nie uwzględniające wartości dostarczonego sprzętu, dla umów o świadczenie usług, które charakteryzują się wysokim udziałem kosztów robocizny w kosztach projektu ogółem, stopień zaawansowania realizowanej usługi określany jest w oparciu o poniesione koszty robocizny, umowy na dostawę sprzętu, dla których udział kosztów innych niż wartość sprzętu jest znikoma, są traktowane jako umowy handlowe, a przychody z realizacji umowy są rozpoznawane zgodnie z zasadami określonymi w MSR 18. Jeżeli wyniku kontraktu nie można wiarygodnie oszacować, wówczas przychody uzyskiwane z tytułu tego kontraktu są ujmowane tylko do wysokości poniesionych kosztów, które Grupa spodziewa się odzyskać ODSETKI Przychody z tytułu odsetek są ujmowane sukcesywnie w miarę ich naliczania (z uwzględnieniem metody efektywnej stopy procentowej, stanowiącej stopę dyskontującą przyszłe wpływy pieniężne przez szacowany okres życia instrumentów finansowych) w stosunku do wartości bilansowej netto danego składnika aktywów finansowych DYWIDENDY Dywidendy są ujmowane w momencie ustalenia praw akcjonariuszy lub udziałowców do ich otrzymania PRZYCHODY Z TYTUŁU WYNAJMU (LEASINGU OPERACYJNEGO) Przychody z tytułu wynajmu nieruchomości ujmowane są metodą liniową przez okres wynajmu w stosunku do otwartych umów DOTACJE RZĄDOWE Jeżeli istnieje uzasadniona pewność, że dotacja zostanie uzyskana oraz spełnione zostaną wszystkie związane z nią warunki, wówczas dotacje rządowe są ujmowane według ich wartości godziwej. Jeżeli dotacja dotyczy danej pozycji kosztowej, wówczas jest ona ujmowana jako przychód w sposób współmierny do kosztów, które dotacja ta ma w zamierzeniu kompensować. Jeżeli dotacja dotyczy składnika aktywów, wówczas jej wartość godziwa jest ujmowana na koncie przychodów przyszłych okresów, a następnie stopniowo, drogą równych odpisów rocznych, odpisywana do rachunku zysków i strat przez szacowany okres użytkowania związanego z nią składnika aktywów PODATKI PODATEK BIEŻĄCY Zobowiązania i należności z tytułu bieżącego podatku za okres bieżący i okresy poprzednie wycenia się w wysokości kwot przewidywanej zapłaty na rzecz organów podatkowych (podlegających zwrotowi od organów podatkowych) z zastosowaniem stawek podatkowych i przepisów podatkowych, które prawnie lub faktycznie już obowiązywały na dzień bilansowy PODATEK ODROCZONY Na potrzeby sprawozdawczości finansowej, podatek odroczony jest obliczany metodą zobowiązań bilansowych w stosunku do różnic przejściowych występujących na dzień bilansowy między wartością podatkową aktywów i zobowiązań a ich wartością bilansową wykazaną w sprawozdaniu finansowym. 24
88 Skonsolidowane sprawozdanie finansowe grupy Kapitałowej WASKO S.A. za rok zakończony dnia 31 grudnia 2015 roku (w tysiącach PLN) Rezerwa na podatek odroczony ujmowana jest w odniesieniu do wszystkich dodatnich różnic przejściowych z wyjątkiem sytuacji, gdy rezerwa na podatek odroczony powstaje w wyniku początkowego ujęcia wartości firmy lub początkowego ujęcia składnika aktywów bądź zobowiązania przy transakcji nie stanowiącej połączenia jednostek gospodarczych i w chwili jej zawierania nie mającej wpływu ani na wynik finansowy brutto, ani na dochód do opodatkowania czy stratę podatkową oraz w przypadku dodatnich różnic przejściowych wynikających z inwestycji w jednostkach zależnych lub stowarzyszonych i udziałów we wspólnych przedsięwzięciach z wyjątkiem sytuacji, gdy terminy odwracania się różnic przejściowych podlegają kontroli inwestora i gdy prawdopodobne jest, iż w dającej się przewidzieć przyszłości różnice przejściowe nie ulegną odwróceniu. Aktywa z tytułu podatku odroczonego ujmowane są w odniesieniu do wszystkich ujemnych różnic przejściowych, jak również niewykorzystanych ulg podatkowych i niewykorzystanych strat podatkowych przeniesionych na następne lata, w takiej wysokości, w jakiej jest prawdopodobne, że zostanie osiągnięty dochód do opodatkowania, który pozwoli wykorzystać ww. różnice, aktywa i straty z wyjątkiem sytuacji, gdy aktywa z tytułu odroczonego podatku dotyczące ujemnych różnic przejściowych powstają w wyniku początkowego ujęcia składnika aktywów bądź zobowiązania przy transakcji nie stanowiącej połączenia jednostek gospodarczych i w chwili jej zawierania nie mają wpływu ani na wynik finansowy brutto, ani na dochód do opodatkowania czy stratę podatkową oraz w przypadku ujemnych różnic przejściowych z tytułu inwestycji w jednostkach zależnych lub stowarzyszonych oraz udziałów we wspólnych przedsięwzięciach, składnik aktywów z tytułu odroczonego podatku jest ujmowany w bilansie jedynie w takiej wysokości, w jakiej jest prawdopodobne, iż w dającej się przewidzieć przyszłości ww. różnice przejściowe ulegną odwróceniu i osiągnięty zostanie dochód do opodatkowania, który pozwoli na potrącenie ujemnych różnic przejściowych. Wartość bilansowa składnika aktywów z tytułu odroczonego podatku jest weryfikowana na każdy dzień bilansowy i ulega stosownemu obniżeniu o tyle, o ile przestało być prawdopodobne osiągnięcie dochodu do opodatkowania wystarczającego do częściowego lub całkowitego zrealizowania składnika aktywów z tytułu odroczonego podatku dochodowego. Nieujęty składnik aktywów z tytułu odroczonego podatku dochodowego podlega ponownej ocenie na każdy dzień bilansowy i jest ujmowany do wysokości odzwierciedlającej prawdopodobieństwo osiągnięcia w przyszłości dochodów do opodatkowania, które pozwolą na odzyskanie tego składnika aktywów. Aktywa z tytułu odroczonego podatku dochodowego oraz rezerwy na podatek odroczony wyceniane są z zastosowaniem stawek podatkowych, które według przewidywań będą obowiązywać w okresie, gdy składnik aktywów zostanie zrealizowany lub rezerwa rozwiązana, przyjmując za podstawę stawki podatkowe (i przepisy podatkowe) obowiązujące na dzień bilansowy lub takie, których obowiązywanie w przyszłości jest pewne na dzień bilansowy. Podatek dochodowy dotyczący pozycji ujmowanych bezpośrednio w kapitale własnym jest ujmowany w kapitale własnym, a nie w rachunku zysków i strat. Grupa kompensuje ze sobą aktywa z tytułu odroczonego podatku dochodowego z rezerwami z tytułu odroczonego podatku dochodowego wtedy i tylko wtedy, gdy posiada możliwy do wyegzekwowania tytuł prawny do przeprowadzenia kompensat należności ze zobowiązaniami z tytułu bieżącego podatku i odroczony podatek dochodowy ma związek z tym samym podatnikiem i tym samym organem podatkowym. 25
89 Skonsolidowane sprawozdanie finansowe grupy Kapitałowej WASKO S.A. za rok zakończony dnia 31 grudnia 2015 roku (w tysiącach PLN) PODATEK OD TOWARÓW I USŁUG Przychody, koszty, aktywa i zobowiązania są ujmowane po pomniejszeniu o wartość podatku od towarów i usług, z wyjątkiem: gdy podatek od towarów i usług zapłacony przy zakupie aktywów lub usług nie jest możliwy do odzyskania od organów podatkowych; wtedy jest on ujmowany odpowiednio jako część ceny nabycia składnika aktywów lub jako część pozycji kosztowej oraz należności i zobowiązań, które są wykazywane z uwzględnieniem kwoty podatku od towarów i usług. Kwota netto podatku od towarów i usług możliwa do odzyskania lub należna do zapłaty na rzecz organów podatkowych jest ujęta w bilansie jako część należności lub zobowiązań ZYSK NETTO NA AKCJĘ Zysk netto na akcję dla każdego okresu jest obliczony poprzez podzielenie zysku netto za dany okres przez średnią ważoną liczbę akcji w danym okresie sprawozdawczym. Grupa nie prezentuje rozwodnionego zysku/straty na akcję, ponieważ nie występują rozwadniające potencjalne akcje zwykłe. 10. INFORMACJE DOTYCZĄCE SEGMENTÓW OPERACYJNYCH Dla celów zarządczych Grupa została podzielona na jednostki organizacyjne, odpowiadające grupom klientów, dla których świadczone są usługi/realizowana jest sprzedaż usług, produktów i towarów. Istnieją zatem następujące sprawozdawcze segmenty operacyjne: Segment obsługujący sektor telekomunikacyjny, Segment obsługujący sektor administracji rządowej i samorządowej, Segment obsługujący sektor bankowy i ubezpieczeniowy, Segment obsługujący sektor paliwowo-energetyczny, Segment obsługujący sektor edukacyjny, Segment obsługujący sektor ochrony zdrowia, Segment wydobywczy, Segment obsługujący sektor jednostek usługowo-produkcyjnych oraz IT. Żaden z segmentów operacyjnych Grupy nie został połączony z innym segmentem w celu stworzenia powyższych sprawozdawczych segmentów operacyjnych. Zarząd monitoruje oddzielnie wyniki operacyjne segmentów w celu podejmowania decyzji dotyczących alokacji zasobów, oceny skutków tej alokacji oraz wyników działalności. Podstawą oceny wyników działalności jest zysk lub strata na działalności operacyjnej. Finansowanie Grupy (łącznie z kosztami i przychodami finansowymi) oraz podatek dochodowy są monitorowane na poziomie Grupy i nie ma miejsca ich alokacja do segmentów. Ceny transakcyjne stosowane przy transakcjach pomiędzy segmentami operacyjnymi są ustalane na zasadach rynkowych podobnie jak przy transakcjach ze stronami niepowiązanymi, jednak Grupa nie realizuje sprzedaży pomiędzy segmentami. W poniższych tabelach przedstawione zostały dane dotyczące przychodów i zysków poszczególnych segmentów operacyjnych Grupy za rok zakończony dnia 31 grudnia 2015 roku i za rok zakończony dnia 31 grudnia 2014 roku. 26
90 Skonsolidowane sprawozdanie finansowe Grupy Kapitałowej WASKO S.A. za rok zakończony dnia 31 grudnia 2015 roku (w tysiącach PLN) Ze względu na rodzaj prowadzonej działalności Grupa nie ma racjonalnej możliwości przypisania kosztów sprzedaży, kosztów ogólnego zarządu, przychodów i kosztów z pozostałej działalności operacyjnej oraz kosztów i przychodów finansowych do poszczególnych segmentów, koszty i przychody te są prezentowane jako przychody/koszty nieprzypisane. Rok zakończony 31 grudnia 2015 roku działalność kontynuowana według segmentów Za rok zakończony dnia 31 grudnia 2015 Sektor Telekomunikacji Administracja rządowa i samorządowa Sektor wydobywczy Bankowość i ubezpieczenia DZIAŁALNOŚĆ KONTYNUOWANA Sektor paliwowoenergetyczny Edukacja Ochrona zdrowia Przedsiębiorstwa usługowe, produkcyjne oraz IT Przychody netto ze sprzedaży produktów, towarów i materiałów, w tym: Przychody ze sprzedaży produktów Przychody ze sprzedaży towarów i materiałów Koszt sprzedanych produktów, towarów i materiałów, w tym: Koszt wytworzenia sprzedanych produktów Wartość sprzedanych towarów i materiałów Wynik segmentu: Przychody nieprzypisane Koszty nieprzypisane Udział w zysku jednostek stowarzyszonych Zysk przed opodatkowaniem Podatek dochodowy Zysk netto za rok obrotowy RAZEM
91 Skonsolidowane sprawozdanie finansowe Grupy Kapitałowej WASKO S.A. za rok zakończony dnia 31 grudnia 2015 roku (w tysiącach PLN) Rok zakończony 31 grudnia 2014 roku działalność kontynuowana według segmentów: Za rok zakończony dnia 31 grudnia 2014 Przychody netto ze sprzedaży produktów, towarów i materiałów, w tym: Przychody ze sprzedaży produktów Przychody ze sprzedaży towarów i materiałów Koszt sprzedanych produktów, towarów i materiałów, w tym: Koszt wytworzenia sprzedanych produktów Wartość sprzedanych towarów i materiałów Sektor Telekomunikacji Administracja rządowa i samorządowa Bankowość i ubezpieczenia Sektor paliwowoenergetyczny DZIAŁALNOŚĆ KONTYNUOWANA Edukacja Ochrona zdrowia Sektor wydobywczy Przedsiębiorstwa usługowe, produkcyjne oraz IT RAZEM Wynik segmentu: Przychody nieprzypisane Koszty nieprzypisane Udział w zysku jednostek stowarzyszonych Zysk przed opodatkowaniem Podatek dochodowy Zysk netto za rok obrotowy
92 Skonsolidowane sprawozdanie finansowe Grupy Kapitałowej WASKO S.A. za rok zakończony dnia 31 grudnia 2015 roku (w tysiącach PLN) 11. INFORMACJE DOTYCZĄCE UMÓW O USŁUGĘ BUDOWLANĄ Przychody z tytułu świadczenia usług są ujmowane na podstawie stopnia zaawansowania ich realizacji. Procentowy stan zaawansowania realizacji usługi ustalany jest jako stosunek kosztów poniesionych do szacowanych kosztów niezbędnych do zrealizowania zlecenia. Klasyfikacja oraz sposób rozliczenia świadczonych usług zostały opisane w punkcie Poniższa tabela przedstawia skutki wyceny umów o usługę budowlaną, w tym przychody oraz koszty realizowanych umów za rok zakończony 31 grudnia 2015 oraz za rok zakończony 31 grudnia 2014, jak również kwoty należne zamawiającym oraz kwoty należne od zamawiających z tytułu prac wynikających z realizowanych umów na dzień 31 grudnia 2015 roku oraz na dzień 31 grudnia 2014 roku. Skutki wyceny umów o usługę budowlaną Rok zakończony 31 grudnia 2015 Rok zakończony 31 grudnia 2014 Poniesione koszty umowy Ujęte zyski pomniejszone o ujęte straty Przychody z umowy obliczone wg stopnia zaawansowania wykonania umowy Należności uwarunkowane wykonaniem umowy (faktury częściowe) Przychody z umowy pomniejszone o faktury częściowe Kwota brutto należna zamawiającym z tytułu prac wynikających z umowy (pasywa) Kwota brutto należna od zmawiających z tytułu prac wynikających z umowy (aktywo) Przychody z umowy ujęte jako przychody za dany okres W zakres podpisywanych umów o budowę mogą wchodzić zobowiązania i należności warunkowe związane z następującymi ryzykami/szansami: 1) ryzyko poniesienia kar kontraktowych z tytułu ewentualnego niedotrzymania umownych terminów realizacji umowy; 2) ryzyko poniesienia dodatkowych kosztów i kar kontraktowych z tytułu ewentualnego nienależytego wykonania przedmiotu umowy; 3) ryzyko poniesienia kar kontraktowych z tytułu ewentualnego niedotrzymania umownych parametrów technicznych przedmiotu umowy; 4) ryzyko poniesienia ewentualnych kosztów napraw, remontów, modernizacji w umownym okresie gwarancyjnym; 5) ryzyko roszczeń i kar powstałych w następstwie ewentualnych zawieszeń/odstąpień od umowy przez jedną ze stron umowy. 29
93 Skonsolidowane sprawozdanie finansowe Grupy Kapitałowej WASKO S.A. za rok zakończony dnia 31 grudnia 2015 roku (w tysiącach PLN) 12. PRZYCHODY I KOSZTY POZOSTAŁE PRZYCHODY OPERACYJNE Pozostałe przychody operacyjne Rok zakończony 31 grudnia 2015 Rok zakończony 31 grudnia 2014 Rozwiązanie odpisów aktualizujących należności Rozwiązanie rezerw 36 - Przychody z odsprzedaży - refaktury Przychody z nieruchomości inwestycyjnych Zysk ze zbycia rzeczowych aktywów trwałych Otrzymane bonusy Przychody z tytułu otrzymanych kar i odszkodowań Inne Rozwiązanie odpisów aktualizujących prace rozwojowe Rozwiązanie odpisów aktualizujących inne aktywa 74 - RAZEM POZOSTAŁE KOSZTY OPERACYJNE Pozostałe koszty operacyjne Rok zakończony 31 grudnia 2015 Rok zakończony 31 grudnia 2014 Strata ze zbycia aktywów trwałych przeznaczonych do sprzedaży Utworzone rezerwy Odpis aktualizujący wartość należności przeterminowanych i spornych Nadwyżka (wkład własny) kosztów realizacji projektów dofinansowanych nad kwotą otrzymanych dotacji nota Należności umorzone i przedawnione Koszty nieruchomości inwestycyjnych Odpis aktualizujący wartość zapasów Koszty sądowe Odpis aktualizujący wartość prac rozwojowych Odpis aktualizujący aktywa trwałe przeznaczone do sprzedaży i nieruchomości inwestycyjne Strata na sprzedaży rzeczowych aktywów trwałych Koszty usług refakturowanych Kary Darowizny Inne RAZEM
94 Skonsolidowane sprawozdanie finansowe Grupy Kapitałowej WASKO S.A. za rok zakończony dnia 31 grudnia 2015 roku (w tysiącach PLN) PRZYCHODY FINANSOWE Przychody finansowe Rok zakończony 31 grudnia 2015 Rok zakończony 31 grudnia 2014 Przychody z tytułu odsetek bankowych Przychody z tytułu odsetek od pożyczek Pozostałe odsetki od instrumentów finansowych Różnice kursowe - - Przychody z tytułu odsetek od kontrahentów Inne RAZEM KOSZTY FINANSOWE Koszty finansowe Rok zakończony 31 grudnia 2015 Rok zakończony 31 grudnia 2014 Aktualizacja wartości aktywów dostępnych do sprzedaży (trwała utrata wartości) Odsetki od kredytów bankowych Koszty finansowe z tytułu umów leasingu finansowego Odpis aktualizujący wartość udzielonych pożyczek - 56 Odsetki od obligacji Różnice kursowe Odsetki od innych zobowiązań/kontrahentów Odsetki budżetowe Inne RAZEM
95 Skonsolidowane sprawozdanie finansowe Grupy Kapitałowej WASKO S.A. za rok zakończony dnia 31 grudnia 2015 roku (w tysiącach PLN) KOSZTY WEDŁUG RODZAJÓW Koszty według rodzajów Rok zakończony 31 grudnia 2015 Rok zakończony 31 grudnia 2014 Amortyzacja środków trwałych i wartości niematerialnych Zużycie materiałów i energii Usługi informatyczne Usługi serwisowe Usługi instalacyjne Usługi najmu Usługi budowlane Usługi geodezyjne i projektowe Inne usługi obce Podatki i opłaty Wynagrodzenia Ubezpieczenia społeczne i inne świadczenia Pozostałe koszty Razem koszty według rodzaju, w tym: Pozycje ujęte w koszcie własnym sprzedaży Pozycje ujęte w kosztach sprzedaży Pozycje ujęte w kosztach ogólnego zarządu Zmiana stanu produktów KOSZTY AMORTYZACJI UJĘTE W RACHUNKU ZYSKÓW I STRAT Amortyzacja Rok zakończony 31 grudnia 2015 Rok zakończony 31 grudnia 2014 Amortyzacja środków trwałych Amortyzacja wartości niematerialnych Razem koszty amortyzacji, w tym; Pozycje ujęte w koszcie własnym sprzedaży Pozycje ujęte w kosztach sprzedaży Pozycje ujęte w kosztach ogólnego zarządu
96 Skonsolidowane sprawozdanie finansowe Grupy Kapitałowej WASKO S.A. za rok zakończony dnia 31 grudnia 2015 roku (w tysiącach PLN) KOSZTY ŚWIADCZEŃ PRACOWNICZYCH Koszty świadczeń pracowniczych Rok zakończony 31 grudnia 2015 Rok zakończony 31 grudnia 2014 Wynagrodzenia pracownicze Wynagrodzenia z tyt. umów cywilnoprawnych Koszty ubezpieczeń społecznych od wynagrodzeń pracowniczych Koszty ubezpieczeń społecznych z tytułu umów cywilnoprawnych Inne świadczenia pracownicze Razem koszty świadczeń pracowniczych, w tym; Pozycje ujęte w koszcie własnym sprzedaży Pozycje ujęte w kosztach sprzedaży Pozycje ujęte w kosztach ogólnego zarządu PODATEK DOCHODOWY OBCIĄŻENIE PODATKOWE Główne składniki obciążenia podatkowego za rok zakończony dnia 31 grudnia 2015 roku i 31 grudnia 2014 roku przedstawiają się następująco: Składniki obciążenia podatkowego Ujęte w zysku lub stracie: Bieżący podatek dochodowy Rok zakończony 31 grudnia 2015 Rok zakończony 31 grudnia 2014 Bieżące obciążenie z tytułu podatku dochodowego Odroczony podatek dochodowy Powstanie i odwrócenie różnic przejściowych Obciążenie podatkowe ujęte w zysku netto Ujęte w innych całkowitych dochodach: Odroczony podatek dochodowy Podatek od niezrealizowanego zysku/straty z tytułu aktywów finansowych dostępnych do sprzedaży Obciążenie podatkowe ujęte w innych całkowitych dochodach Obciążenie podatkowe wykazane w sprawozdaniu z całkowitych dochodów
97 Skonsolidowane sprawozdanie finansowe Grupy Kapitałowej WASKO S.A. za rok zakończony dnia 31 grudnia 2015 roku (w tysiącach PLN) UZGODNIENIE EFEKTYWNEJ STAWKI PODATKOWEJ Uzgodnienie podatku dochodowego od wyniku finansowego brutto przed opodatkowaniem według ustawowej stawki podatkowej, z podatkiem dochodowym liczonym według efektywnej stawki podatkowej Grupy za rok zakończony dnia 31 grudnia 2015 roku i 31 grudnia 2014 roku przedstawia się następująco: Uzgodnienie efektywnej stawki podatkowej Rok zakończony 31 grudnia 2015 Rok zakończony 31 grudnia 2014 Zysk /(strata) brutto przed opodatkowaniem z działalności kontynuowanej Zysk /(strata) przed opodatkowaniem z działalności zaniechanej Zysk /(strata) brutto przed opodatkowaniem Podatek według ustawowej stawki podatkowej obowiązującej w Polsce, wynoszącej 19% (2014: 19%) Straty w jednostkach bez prawa do odliczenia Rezerwa na zobowiązania NKUP - 32 Koszty reprezentacji PFRON Kary i odszkodowania Umorzone należności Usługi obce Amortyzacja Pozostałe różnice nie stanowiące podstawy opodatkowania Podatek według efektywnej stawki podatkowej wynoszącej 18% (2014: 23%) Podatek dochodowy (obciążenie) wykazany w rachunku zysków i strat Podatek dochodowy przypisany działalności zaniechanej RAZEM
98 Skonsolidowane sprawozdanie finansowe Grupy Kapitałowej WASKO S.A. za rok zakończony dnia 31 grudnia 2015 roku (w tysiącach PLN) ODROCZONY PODATEK DOCHODOWY Odroczony podatek dochodowy wynika z następujących pozycji: Podatek odroczony 31 grudnia 2015 Bilans 31 grudnia 2014 Rachunek zysków i strat za rok zakończony 31 grudnia grudnia 2014 Rezerwa z tytułu podatku odroczonego Różnica pomiędzy wartością podatkową i bilansową środków trwałych Leasing finansowy Wycena kontraktów długoterminowych Wycena pożyczek Pozostałe Wycena jednostek stowarzyszonych według metody praw własności Rezerwa brutto z tytułu podatku odroczonego Aktywa z tytułu podatku odroczonego Niewykorzystane urlopy Premie Niezafakturowane koszty okresu Odpis aktualizujący należności Odpis aktualizujący aktywa finansowe Rezerwa na gwarancje Rezerwa na kary, koszty sądowe Wycena kontraktów długoterminowych Odpis aktualizujący wartość aktywów niefinansowych Odpis aktualizujący wartość pożyczek udzielonych Odprawy emerytalne Ubezpieczenia społeczne obciążające pracodawcę Straty podatkowe Nieuregulowane zobowiązania Wartość bilansowa sprzedanych licencji Inne Aktywa brutto z tytułu podatku odroczonego Obciążenie z tytułu odroczonego podatku dochodowego ujęte bezpośrednio w innych całkowitych dochodach - - ujęte w rachunku zysków i strat Aktywa z tytułu podatku odroczonego: Aktywa z tytułu podatku odroczonego działalność kontynuowana Aktywa z tytułu podatku odroczonego działalność zaniechana (nota 14) Rezerwa z tytułu podatku odroczonego Rezerwa z tytułu podatku odroczonego działalność kontynuowana Rezerwa z tytułu podatku odroczonego działalność zaniechana (nota 14) Na dzień 31 grudnia 2015 jak i na dzień 31 grudnia 2014 roku Grupa rozpoznała podatek odroczony od wszystkich różnic przejściowych. 35
99 Skonsolidowane sprawozdanie finansowe Grupy Kapitałowej WASKO S.A. za rok zakończony dnia 31 grudnia 2015 roku (w tysiącach PLN) 14. DZIAŁALNOŚĆ ZANIECHANA W roku zakończonym dnia 31 grudnia 2015 roku, jak również w roku zakończonym 31 grudnia 2014 Grupa nie zaniechała żadnego rodzaju działalności. 15. AKTYWA TRWAŁE ZAKLASYFIKOWANE JAKO PRZEZNACZONE DO SPRZEDAŻY Aktywa 31 grudnia grudnia 2014 Rzeczowe aktywa trwałe Odpis do ceny sprzedaży Aktywa netto zaklasyfikowane jako przeznaczone do sprzedaży Po dniu bilansowym spółka zależna dokonała sprzedaży nieruchomości klasyfikowanej jako przeznaczona do sprzedaży. Wartość nieruchomości na dzień 31 grudnia 2015 została doprowadzona do ceny sprzedaży poprzez zwiększenie odpisu aktualizującego o 233 tys. PLN. 16. MAJĄTEK SOCJALNY ORAZ ZOBOWIĄZANIA ZFŚS Ustawa z dnia 4 marca 1994 r. o zakładowym funduszu świadczeń socjalnych z późniejszymi zmianami stanowi, że Zakładowy Fundusz Świadczeń Socjalnych tworzą pracodawcy zatrudniający powyżej 20 pracowników na pełne etaty. Grupa tworzy taki fundusz i dokonuje okresowych odpisów w wysokości odpisu podstawowego. Celem Funduszu jest subsydiowanie działalności socjalnej Grupy, pożyczek udzielonych jej pracownikom oraz pozostałych kosztów socjalnych. Grupa skompensowała aktywa Funduszu ze swoimi zobowiązaniami wobec Funduszu, ponieważ aktywa te nie stanowią oddzielnych aktywów Grupy. W związku z powyższym, saldo netto na dzień 31 grudnia 2015 roku wynosi - 18 tysięcy PLN (na dzień 31 grudnia 2014 roku 294 tysiące PLN). Tabele poniżej przedstawiają analitykę aktywów, zobowiązań oraz kosztów Funduszu. Majątek socjalny oraz zobowiązania ZFŚS 31 grudnia grudnia 2014 Pożyczki udzielone pracownikom Środki pieniężne Zobowiązania z tytułu Funduszu Saldo po skompensowaniu aktywa (zobowiązania) Odpisy na Fundusz w okresie obrotowym
100 Skonsolidowane sprawozdanie finansowe Grupy Kapitałowej WASKO S.A. za rok zakończony dnia 31 grudnia 2015 roku (w tysiącach PLN) 17. ZYSK PRZYPADAJĄCY NA JEDNĄ AKCJĘ Zysk podstawowy przypadający na jedną akcję oblicza się poprzez podzielenie zysku netto za okres przypadającego na zwykłych akcjonariuszy Grupy przez średnią ważoną liczbę wyemitowanych akcji zwykłych występujących w ciągu okresu. Zysk rozwodniony równy jest zyskowi podstawowemu, gdyż nie istnieją instrumenty rozwadniające. Poniżej przedstawione zostały dane dotyczące zysku oraz akcji, które posłużyły do wyliczenia podstawowego i rozwodnionego zysku na jedną akcję: Zysk na akcje Rok zakończony 31 grudnia 2015 Rok zakończony 31 grudnia 2014 Zysk /(strata) netto z działalności kontynuowanej Zysk /(strata) z działalności zaniechanej - - Zysk /(strata) netto Odsetki od umarzalnych akcji uprzywilejowanych zamiennych na akcje zwykłe Zysk netto przypadający na zwykłych akcjonariuszy, zastosowany do obliczenia rozwodnionego zysku na jedną akcję Średnia ważona liczba wyemitowanych akcji zwykłych zastosowana do obliczenia podstawowego zysku na jedną akcję Wpływ rozwodnienia: Opcje na akcje - - Umarzalne akcje uprzywilejowane - - Zysk na akcje 0,29 0,15 W okresie między dniem bilansowym a dniem sporządzenia niniejszego sprawozdania finansowego nie wystąpiły żadne inne transakcje dotyczące akcji zwykłych lub potencjalnych akcji zwykłych. 18. DYWIDENDY WYPŁACONE I ZAPROPONOWANE DO WYPŁATY Dywidenda z akcji zwykłych za 2014 rok, wypłacona dnia 29 sierpnia 2015 roku, wyniosła tysięcy PLN. Wartość dywidendy na jedną akcję wypłaconej za rok 2014 wyniosła 0,04 PLN. W roku 2014 wypłacono dywidendę za rok 2013 w kocie 912 tysięcy PLN. Zarząd jednostki dominującej zamierza zarekomendować Walnemu Zgromadzeniu wypłacenie dywidendy za rok 2015 zgodnie z dotychczasową polityką dywidendową w wysokości 4 groszy na akcje. 37
101 Skonsolidowane sprawozdanie finansowe Grupy Kapitałowej WASKO S.A. za rok zakończony dnia 31 grudnia 2015 roku (w tysiącach PLN) 19. RZECZOWE AKTYWA TRWAŁE Rok zakończony dnia 31 grudnia 2015 Wartość brutto na dzień 1 stycznia 2015 roku Grunty Budynki Maszyny i urządzenia Środki transportu Inne środki trwałe Środki trwałe w budowie Ogółem Zwiększenia stanu Sprzedaż/likwidacja Transfer Wartość brutto na dzień 31 grudnia 2015 roku Amortyzacja i odpisy aktualizujące na dzień 1 stycznia 2015 roku Amortyzacja za rok obrotowy Sprzedaż/likwidacja Odpis aktualizujący Transfer Amortyzacja i odpisy aktualizujące na dzień 31 grudnia 2015 roku Wartość netto na dzień 1 stycznia Wartość netto na dzień 31 grudnia
102 Skonsolidowane sprawozdanie finansowe Grupy Kapitałowej WASKO S.A. za rok zakończony dnia 31 grudnia 2015 roku (w tysiącach PLN) Rok zakończony dnia 31 grudnia 2014 Wartość brutto na dzień 1 stycznia 2014 roku Grunty Budynki Maszyny i urządzenia Środki transportu Inne środki trwałe Środki trwałe w budowie Ogółem Zwiększenia stanu Nabycie jednostki zależnej Sprzedaż/likwidacja Transfer Wartość brutto na dzień 31 grudnia 2014 roku Amortyzacja i odpisy aktualizujące na dzień 1 stycznia 2014 roku Nabycie jednostki zależnej Amortyzacja za rok obrotowy Sprzedaż/likwidacja Odpis aktualizujący Transfer Amortyzacja i odpisy aktualizujące na dzień 31 grudnia 2014 roku Wartość netto na dzień 1 stycznia 2014 Wartość netto na dzień 31 grudnia Wartość bilansowa środków trwałych użytkowanych na dzień 31 grudnia 2015 roku na mocy umów leasingu finansowego oraz umów dzierżawy z opcją zakupu wynosi tysięcy PLN (na dzień 31 grudnia 2014 roku: tysiące PLN). W okresie zakończonym dnia 31 grudnia 2015 roku Grupa nie poniosła kosztów finansowych, które zostałyby skapitalizowane w wartości środków trwałych. Na dzień 31 grudnia 2015 roku środki trwałe zaliczane do kategorii maszyny i urządzenia o wartości netto na dzień 31 grudnia 2015 roku wynoszącej 3,2 mln złotych (na dzień 31 grudnia 2014 ich wartość wynosiła 4 mln) stanowią zabezpieczenie w formie zastawu rejestrowego do umowy wieloproduktowej, w ramach której Grupa posiada dostępny limit kredytowy w rachunku bieżącym. 20. LEASING GRUPA JAKO LEASINGOBIORCA Grupa jest stroną umów wynajmu i dzierżawy powierzchni biurowych, których koszty w 2015 roku kształtowały się na poziomie tysięcy złotych (w 2014 roku tysięcy złotych) GRUPA JAKO LEASINGODAWCA Standardowe umowy najmu i dzierżawy których stroną jest Grupa zawierane są na czas nieokreślony i przewidują kilkumiesięczny okres ich wypowiedzenia. Przychody Grupy z tytułu umów najmu i dzierżawy wyniosły w 2015 roku tys. PLN (rok poprzedni tys. PLN). 39
103 Skonsolidowane sprawozdanie finansowe Grupy Kapitałowej WASKO S.A. za rok zakończony dnia 31 grudnia 2015 roku (w tysiącach PLN) ZOBOWIĄZANIA Z TYTUŁU UMÓW LEASINGU FINANSOWEGO I UMÓW DZIERŻAWY Z OPCJĄ ZAKUPU Na dzień 31 grudnia 2015 roku Grupa korzysta ze środków trwałych (środki transportu) użytkowanych na podstawie umów zaklasyfikowanych jako umowy leasingu finansowego. Na dzień 31 grudnia 2015 roku oraz na dzień 31 grudnia 2014 roku przyszłe minimalne opłaty leasingowe z tytułu tych umów oraz wartość bieżąca minimalnych opłat leasingowych netto przedstawiają się następująco: Opłaty leasingowe 31 grudnia grudnia 2014 Opłaty minimalne Wartość bieżąca opłat Opłaty minimalne Wartość bieżąca opłat W okresie 1 roku W okresie od 1 do 5 lat Powyżej 5 lat Razem minimalne opłaty leasingowe Minus koszty finansowe Wartość bieżąca minimalnych opłat leasingowych, w tym: Wartość bieżąca długoterminowych minimalnych opłat leasingowych Wartość bieżąca krótkoterminowych minimalnych opłat leasingowych W roku zakończonym 31 grudnia 2015 roku koszty finansowe z tytułu odsetek ujęte jako koszt danego okresu obrotowego wyniosły 92 tysięcy PLN (w roku zakończonym dnia 31 grudnia 2014 roku: 167 tysięcy PLN). Umowy leasingu środków transportu zawierane są na okres 48 miesięcy na warunkach rynkowych. Pozostałe informacje dotyczące między innymi efektywnej stopy procentowej zostały zaprezentowane w nocie nr 34 (kredyty, pożyczki i pozostałe zobowiązania finansowe). 40
104 Skonsolidowane sprawozdanie finansowe Grupy Kapitałowej WASKO S.A. za rok zakończony dnia 31 grudnia 2015 roku (w tysiącach PLN) 21. NIERUCHOMOŚCI INWESTYCYJNE W roku zakończonym 31 grudnia 2015 grupa nabyła gruntowe nieruchomości, które zostały zaklasyfikowane do grupy nieruchomości inwestycyjnych oraz dokonała przeklasyfikowania środków trwałych oraz środków trwałych w budowie do nieruchomości inwestycyjnych w związku ze zmianą sposobu ich użytkowania. W roku zakończonym 31 grudnia 2014 grupa nabywała gruntowe nieruchomości, które zostały zaklasyfikowane do grupy nieruchomości inwestycyjnych. Wartość bilansowa nieruchomości odpowiada ich wartości godziwej. Nieruchomości są utrzymywane w posiadaniu ze względu na oczekiwany długoterminowy wzrost wartości oraz przychody z tytułu wynajmu. Rok zakończony 31 grudnia 2015 roku Wartość brutto na dzień 1 stycznia 2015 roku Zwiększenia stanu nabycie Zmniejszenia - Transfery Wartość brutto na dzień 31 grudnia 2015 roku Amortyzacja i odpisy aktualizujące na dzień 1 stycznia 2015 roku - Odpisy aktualizujące 250 Transfery 319 Amortyzacja i odpisy aktualizujące na dzień 31 grudnia 2015 roku 569 Wartość netto na dzień 1 stycznia Wartość netto na dzień 31 grudnia Rok zakończony 31 grudnia 2014 roku Wartość brutto na dzień 1 stycznia 2014 roku - Zwiększenia stanu - nabycie Zmniejszenia - Wartość brutto na dzień 31 grudnia 2014 roku Amortyzacja i odpisy aktualizujące na dzień 1 stycznia 2014 roku - Amortyzacja za rok obrotowy - Amortyzacja i odpisy aktualizujące na dzień 31 grudnia 2014 roku - Wartość netto na dzień 1 stycznia Wartość netto na dzień 31 grudnia W roku zakończonym 31 grudnia 2015 roku uzyskane przychody z wynajmu nieruchomości inwestycyjnych wyniosły 70 tys. Bezpośrednie koszty operacyjne dotyczące nieruchomości inwestycyjnych w roku zakończonym 31 grudnia 2015 roku wyniosły 191 tys. 41
105 Skonsolidowane sprawozdanie finansowe Grupy Kapitałowej WASKO S.A. za rok zakończony dnia 31 grudnia 2015 roku (w tysiącach PLN) 22. WARTOŚCI NIEMATERIALNE Rok zakończony dnia 31 grudnia 2015 roku Wartość brutto na dzień 1 stycznia 2015 roku Koszty prac rozwojowych Wartość firmy Inne Prace rozwojowe w toku Ogółem Zwiększenia stanu Sprzedaż/likwidacja Transfer Wartość brutto na dzień 31 grudnia 2015 roku Amortyzacja i odpisy aktualizujące na dzień 1 stycznia 2015 roku Amortyzacja za rok obrotowy Sprzedaż/likwidacja Odpis aktualizujący Transfer Amortyzacja i odpisy aktualizujące na dzień 31 grudnia 2015 roku Wartość netto na dzień 1 stycznia 2015 Wartość netto na dzień 31 grudnia Rok zakończony dnia 31 grudnia 2014 roku Wartość brutto na dzień 1 stycznia 2014 roku Koszty prac rozwojowych Wartość firmy Inne Prace rozwojowe w toku Ogółem Zwiększenia stanu Nabycie jednostki zależnej Sprzedaż/likwidacja Transfer Wartość brutto na dzień 31 grudnia 2014 roku Amortyzacja i odpisy aktualizujące na dzień 1 stycznia 2014 roku Amortyzacja za rok obrotowy Sprzedaż/likwidacja Odpis aktualizujący Transfer Amortyzacja i odpisy aktualizujące na dzień 31 grudnia 2014 roku Wartość netto na dzień 1 stycznia 2014 Wartość netto na dzień 31 grudnia W okresie zakończonym dnia 31 grudnia 2015 roku koszty prac rozwojowych są aktywowane według cen nabycia. Składnik ten jest badany pod kątem utraty wartości w przypadku powstania 42
106 Skonsolidowane sprawozdanie finansowe Grupy Kapitałowej WASKO S.A. za rok zakończony dnia 31 grudnia 2015 roku (w tysiącach PLN) przesłanek wskazujących na taką utratę. Natomiast koszty prac rozwojowych niezakończonych są testowane corocznie bez względu na to, czy następują przesłanki utraty wartości czy też nie (nota 5.2). W roku zakończonym dnia 31 grudnia 2015 grupa utworzyła odpisy aktualizujące prace rozwojowe lub prace rozwojowe w toku w wysokości 242 tys. złotych, natomiast rozwiązano odpisy na łączną wartość tys. złotych (w analogicznym okresie 2014 roku utworzono odpisy na łączną wartość tys. złotych). Prace rozwojowe są w głównej mierze sfinansowane z dotacji budżetowych przekazanych przez Ministerstwo Nauki i Szkolnictwa Wyższego oraz Narodowego Centrum Badań i Rozwoju, a także środków europejskich Wartość otrzymanych dotacji prezentowana jest w pozycji rozliczeń międzyokresowych (nota 40). W okresie zakończonym 31 grudnia 2015 roku aktywa wytworzone we własnym zakresie obejmują koszty prac rozwojowych i są amortyzowane przez okres ich ekonomicznego użytkowania wynoszący 5 lat. W roku 2015 amortyzacja wartości niematerialnych w kwocie tys. złotych dotycząca projektów dofinansowanych została ujęta w kosztach pozostałej działalności operacyjnej. 23. INWESTYCJE W JEDNOSTKACH STOWARZYSZONYCH WYCENIANYCH METODĄ PRAW WŁASNOŚCI Grupa WASKO S.A. posiada udziały w następujących jednostkach stowarzyszonych Nazwa i forma prawna Siedziba Rodzaj powiązania Udział % COIG S.A. w kapitale zakładowym Udział % pośredni WASKO S.A. w kapitale zakładowym ADVICOM Spółka z o.o. "PRO-COIG" Spółka z o.o. Jastrzębie Zdrój ul. Leśna 4 Katowice ul. Mikołowska 100 Spółka stowarzyszona Spółka stowarzyszona 24,94 23,43 21,22 19,93 Wartość bilansowa inwestycji w jednostkach stowarzyszonych Aktywa finansowe dostępne do sprzedaży 31 grudnia grudnia 2014 Akcje/udziały w Spółkach nienotowanych na giełdzie Odpis aktualizujący akcje/udziały w Spółkach nienotowanych na giełdzie (1) (1) RAZEM
107 Skonsolidowane sprawozdanie finansowe Grupy Kapitałowej WASKO S.A. za rok zakończony dnia 31 grudnia 2015 roku (w tysiącach PLN) Tabela poniżej przedstawia skrócone informacje dotyczące inwestycji w ADVICOM Sp. z o.o. Inwestycje w jednostkach stowarzyszonych 31 grudnia grudnia 2014 Aktywa obrotowe (krótkoterminowe) Aktywa trwałe (długoterminowe) Zobowiązania krótkoterminowe Zobowiązania długoterminowe AKTYWA NETTO Udział w aktywach netto Odpis aktualizujący wartość inwestycji w jednostki stowarzyszone - - Przychody Udział w przychodach jednostki stowarzyszonej Udział w zysku jednostki stowarzyszonej Tabela poniżej przedstawia skrócone informacje dotyczące inwestycji w "PRO-COIG" Sp. z o.o. Inwestycje w jednostkach stowarzyszonych 31 grudnia grudnia 2014 AKTYWA NETTO Udział w aktywach netto Odpis aktualizujący wartość inwestycji w jednostki stowarzyszone Przychody Udział w przychodach jednostki stowarzyszonej Udział w zysku (stracie) jednostki stowarzyszonej WARTOŚĆ FIRMY Bilansowa wartość firmy w tym: 31 grudnia grudnia 2014 Wartość firmy nabyta na dzień połączenia: WASKO S.A. z HOGA.PL S.A Odpis z tytułu utraty wartości WASKO S.A. z HOSTINGCENTER Sp. z o.o Odpis z tytułu utraty wartości Wartość firmy z konsolidacji COIG S.A Gabos Software Sp. z o.o ISA Sp. z o.o Odpis aktualizujący wartość firmy ISA Sp. z o.o RAZEM
108 Skonsolidowane sprawozdanie finansowe Grupy Kapitałowej WASKO S.A. za rok zakończony dnia 31 grudnia 2015 roku (w tysiącach PLN) Wykaz zmian bilansowej wartości firmy Bilansowa wartość firmy 31 grudnia grudnia 2014 Bilansowa Wartość firmy na dzień 1 stycznia Zwiększenia: - - Nabycie udziałów Gabos Software Sp. z o. o Zmniejszenia: - - Bilansowa wartość firmy na dzień 31 grudnia W okresie zakończonym 31 grudnia 2015 roku wartość firmy nie zmieniła się. W roku zakończonym 31 grudnia 2014 w na zmiany wartości firmy wpływ miało nabycie jednostki zależnej Gabos Software Sp. z o. o. Na dzień bilansowy 31 grudnia 2015 nie stwierdzono istnienia przesłanek które wskazywałyby, iż ujęta w aktywach wartość firmy powstała z przejęcia Gabos Software Sp. z o.o. utraciła ekonomiczną wartość. Przeprowadzony na dzień 31 grudnia 2015 roku test na utratę wartości firmy oparto na wartości zdyskontowanych przyszłych przepływów pieniężnych z działalności przejętej na skutek połączenia. W celu wiarygodnego określenia wartości zdyskontowanych przyszłych przepływów pieniężnych przyjęto pięcioletni horyzont czasowy, przy stopie dyskontowej 5%. Przepływy oparto na danych historycznych, uwzględniając dotychczasowe doświadczenie rynkowe. Wzrost przyjętej do przeprowadzonego testu stopy dyskontowej o 1 punkt procentowy wpływa na spadek wartości odzyskiwalnej wartości firmy o kwotę 316 tys. zł, nie powoduje jednak ryzyka utraty wartości. Zmniejszenie o 1 punkt procentowy stopy dyskontowej wpływa na wzrost odzyskiwalnej wartości firmy kwote 337 tys. zł. Na dzień bilansowy 31 grudnia 2015 nie stwierdzono istnienia przesłanek które wskazywałyby, iż ujęta w aktywach wartość firmy powstała z przejęcia z COIG S.A. utraciła ekonomiczną wartość. Przeprowadzony na dzień 31 grudnia 2015 roku test na utratę wartości firmy oparto na wartości zdyskontowanych przyszłych przepływów pieniężnych z działalności przejętej na skutek połączenia. W celu wiarygodnego określenia wartości zdyskontowanych przyszłych przepływów pieniężnych przyjęto pięcioletni horyzont czasowy, przy stopie dyskontowej 5%. Przepływy oparto na danych historycznych, uwzględniając dotychczasowe doświadczenie rynkowe. Ze względu na obecną sytuację gospodarczą założono, iż przychody z działalności przypisanej do ośrodka pozostaną na obecnym poziomie, co oznacza zerową stopę wzrostu zastosowaną do ekstrapolacji prognoz przepływów pieniężnych wykraczających poza okres objęty najbardziej aktualnym budżetem. Wzrost przyjętej do przeprowadzonego testu stopy dyskontowej o 1 punkt procentowy wpływa na spadek wartości odzyskiwalnej wartości firmy o kwotę 592 tys. zł, nie powoduje jednak ryzyka utraty wartości. Zmniejszenie o 1 punkt procentowy stopy dyskontowej wpływa na wzrost odzyskiwalnej wartości firmy o kwotę 623 tys. zł. Oprócz wartości firmy z konsolidacji, w skonsolidowanym sprawozdaniu finansowym została wykazana wartość firmy powstała w wyniku połączenia spółek HOGA.PL S.A. z WASKO S.A. w dniu 4 grudnia 2006 (wartość firmy w kwocie tys. zł) oraz w wyniku połączenia WASKO S.A. ze spółka Hostingcenter Sp. z o.o. w dniu 31 sierpnia 2009 roku (wartość firmy w kwocie tys. zł). Działalność HOGA.PL (ośrodek 1) oraz działalność HOSTINGCENTER (ośrodek 2) stanowią osobne ośrodki generujące przepływy pieniężne i do tych ośrodków w całości została alokowana wartość firmy. OŚP Hosting zajmuje się świadczeniem usług kolokacyjnych oraz udostępniania przestrzeni serwerowej, natomiast HOGA świadczy usługi portalu oraz sprzedaż systemu INTRADOK, usług tych nie da się bezpośrednio przypisać do żadnego z segmentów, gdyż usługi te są świadczone w ramach większości segmentów operacyjnych. 45
109 Skonsolidowane sprawozdanie finansowe Grupy Kapitałowej WASKO S.A. za rok zakończony dnia 31 grudnia 2015 roku (w tysiącach PLN) Na dzień bilansowy 31 grudnia 2015 nie stwierdzono istnienia przesłanek które wskazywałyby, iż ujęta w aktywach wartość firmy powstała z połączenia WASKO S.A. z HOGA.PL S.A. (ośrodek 1) utraciła ekonomiczną wartość. Przeprowadzony na dzień 31 grudnia 2015 roku test na utratę wartości firmy oparto na wartości zdyskontowanych przyszłych przepływów pieniężnych z działalności przejętej na skutek połączenia. W celu wiarygodnego określenia wartości zdyskontowanych przyszłych przepływów pieniężnych przyjęto pięcioletni horyzont czasowy, przy stopie dyskontowej 5%. Przepływy oparto na danych historycznych, uwzględniając dotychczasowe doświadczenie rynkowe. Ze względu na obecną sytuację gospodarczą założono, iż przychody z działalności przypisanej do ośrodka pozostaną na obecnym poziomie, co oznacza zerową stopę wzrostu zastosowaną do ekstrapolacji prognoz przepływów pieniężnych wykraczających poza okres objęty najbardziej aktualnym budżetem. Wzrost przyjętej do przeprowadzonego testu stopy dyskontowej o 1 punkt procentowy wpływa na spadek wartości odzyskiwalnej wartości firmy o kwotę 190 tys. zł, nie powodując utraty wartości firmy. Zmniejszenie o 1 punkt procentowy stopy dyskontowej wpływa na wzrost odzyskiwalnej wartości firmy o kwotę 202 tys. zł. Ustalona w opisany powyżej sposób wartość odzyskiwalna ośrodka generującego przepływy pieniężne, do którego została alokowana wartość firmy przewyższa jego wartość księgową wykazaną w niniejszym sprawozdaniu finansowym. Wartości firmy (ośrodek 2) powstała z połączenia WASKO S.A. z Hostingcenter Sp. z o.o. utraciła w poprzednich okresach swoją ekonomiczną wartość co zostało ujęte w wyniku w poprzednich latach. 25. AKTYWA FINANSOWE DOSTĘPNE DO SPRZEDAŻY Aktywa finansowe dostępne do sprzedaży 31 grudnia grudnia 2014 Akcje w Spółkach notowanych na giełdzie - - Akcje/udziały w Spółkach nienotowanych na giełdzie Odpis aktualizujący akcje/udziały w Spółkach nienotowanych na giełdzie RAZEM W roku 2015 jak również w roku 2014 Grupa w nie dokonała nabyć akcji ani udziałów w spółkach notowanych na regulowanych rynkach. Wartość godziwa akcji spółek notowanych na giełdzie została ustalona w oparciu o publikowane notowania cen z aktywnego rynku na dzień 31 grudnia 2015 roku. Również na dzień 31 grudnia 2014 roku wartość godziwa akcji spółek notowanych na giełdzie została ustalona w oparciu o publikowane notowania cen z aktywnego rynku. 26. POZOSTAŁE AKTYWA FINANSOWE (DŁUGOTERMINOWE) Pozostałe aktywa finansowe (długoterminowe) 31 grudnia grudnia 2014 Pożyczki udzielone RAZEM
110 Skonsolidowane sprawozdanie finansowe Grupy Kapitałowej WASKO S.A. za rok zakończony dnia 31 grudnia 2015 roku (w tysiącach PLN) POŻYCZKI Pożyczki długoterminowe klasyfikowane są przez Grupę zgodnie z MSR 39 do kategorii aktywów finansowych spełniających definicję pożyczek i należności. Poniższa tabela prezentuje wartość oraz podstawowe warunki udzielonych na dzień 31 grudnia 2015 roku pożyczek długoterminowych: Pożyczki udzielone Kwota pożyczki Stopa % Wartość w bilansie Podmiotom powiązanym Pozostałym jednostkom Stan na 31 grudnia Pożyczki są oprocentowane według stałych stóp procentowych, termin spłaty ostatniej raty ubiega w lutym 2017 roku. Umowy zakładają możliwość okresowej (rocznej) aktualizacji stóp procentowych, 27. ŚWIADCZENIA PRACOWNICZE ŚWIADCZENIA EMERYTALNE I NAGRODY JUBILEUSZOWE Grupa wypłaca pracownikom przechodzącym na emerytury kwoty odpraw emerytalnych w wysokości określonej w wewnętrznych przepisach, jednak świadczenia te nie są niższe niż świadczenia wynikające z Kodeksu pracy. W związku z tym Grupa na podstawie wyceny dokonanej na koniec 2013 roku przez licencjonowanego aktuariusza tworzy rezerwę na wartość bieżącą zobowiązania z tytułu odpraw emerytalnych. Zarówno w roku zakończonym dnia 31 grudnia 2015 roku jak i dnia 31 grudnia 2014 roku nie miały miejsca zdarzenia istotnie wpływające na założenia przyjęte przez Spółkę do szacunkowej aktualizacji wartości rezerwy. Kwotę tej rezerwy oraz uzgodnienie przedstawiające zmiany stanu w ciągu okresu obrotowego przedstawiono w poniższej tabeli: Zmiany w wartości rezerwy na świadczenia emerytalne i jubileuszowe Rok zakończony 31 grudnia 2015 Rok zakończony 31 grudnia 2014 Na dzień 1 stycznia Utworzenie rezerwy Zwiększenia nabycie jednostki zależnej Koszty wypłaconych świadczeń Rozwiązanie rezerwy Na dzień 31 grudnia Główne założenia przyjęte przez aktuariusza na dzień bilansowy do wyliczenia kwoty zobowiązania są następujące: Założenia aktuarialne 31 grudnia 2015* 31 grudnia 2014* Stopa dyskontowa (%) Wskaźnik rotacji pracowników (%) Przewidywana stopa wzrostu wynagrodzeń (%) 2,5 2,5 10,0 10, , ,6 * dane przyjęte przez Grupę w szacunkowej aktualizacji wysokości rezerwy 47
111 Skonsolidowane sprawozdanie finansowe Grupy Kapitałowej WASKO S.A. za rok zakończony dnia 31 grudnia 2015 roku (w tysiącach PLN) 28. ZAPASY Zapasy 31 grudnia grudnia 2014 Towary i materiały (według cen nabycia) Wyroby gotowe Produkcja w toku (według kosztu wytworzenia) - - Odpis aktualizujący wartość towarów Odpis aktualizujący wartość wyrobów gotowych Zaliczki na dostawy RAZEM W roku zakończonym dnia 31 grudnia 2015 roku Grupa rozpoznała utratę wartości towarów zalegających na magazynie, w związku z czym utworzono w ciężar pozostałych kosztów operacyjnych odpis aktualizujący w kwocie 434 tys. złotych. Wykorzystanie odpisu wyniosło 10 tys. złotych. Utworzony w poprzednich okresach odpis dotyczył zapasów zalegających na magazynie. W roku zakończonym dnia 31 grudnia 2014 roku Grupa rozpoznała utratę wartości towarów zalegających na magazynie, w związku z czym utworzono w ciężar pozostałych kosztów operacyjnych odpis aktualizujący w kwocie 34 tys. złotych. Wykorzystanie odpisu wyniosło 34 tys. złotych. Na dzień 31 grudnia 2015 oraz na dzień 31 grudnia 2014 roku wartość zapasów w wysokości 5,5 mln złotych stanowiła zabezpieczenie w postaci zastawu rejestrowego na rzecz banku tytułem zabezpieczenia kredytu w rachunku bieżącym. Na dzień 31 grudnia 2015 roku oraz na dzień 31 grudnia 2014 roku zapasy zostały wycenione według niższej z dwóch wartości koszty wytworzenia/ceny sprzedaży netto. Wartość zapasów w cenie sprzedaży netto od których dokonano odpisu aktualizującego na dzień 31 grudnia 2015 roku to tysięcy złotych (na dzień 31 grudnia 2014 roku: tysięcy złotych). 29. NALEŻNOŚCI Z TYTUŁU DOSTAW I USŁUG, NALEŻNOŚCI Z TYTUŁU BIEŻĄCEGO PODATKU ORAZ POZOSTAŁE NALEŻNOŚCI Należności 31 grudnia grudnia 2014 Należności z tytułu dostaw i usług Należności od jednostek powiązanych Należności z tytułu wyceny kontraktów długoterminowych Pozostałe należności budżetowe - 76 Wadia Inne Należności ogółem (netto) Odpis aktualizujący należności Należności brutto Warunki transakcji z podmiotami powiązanymi przedstawione są w nocie Należności z tytułu dostaw i usług nie są oprocentowane i mają terminy płatności od 14 do 120 dni. 48
112 Skonsolidowane sprawozdanie finansowe Grupy Kapitałowej WASKO S.A. za rok zakończony dnia 31 grudnia 2015 roku (w tysiącach PLN) Grupa posiada odpowiednią politykę w zakresie dokonywania sprzedaży tylko zweryfikowanym klientom. Dzięki temu, zdaniem kierownictwa, nie istnieje dodatkowe ryzyko kredytowe, ponad poziom określony odpisem aktualizującym nieściągalne należności właściwym dla należności handlowych Grupy. Na 31 grudnia 2015 roku należności z tytułu dostaw i usług w kwocie tysięcy PLN (2014: tysięcy PLN) zostały uznane za nieściągalne i w związku z tym objęte odpisem. Na dzień 31 grudnia 2015 roku Spółka nie posiada należności przeterminowanych powyżej 1 roku które byłyby uznane za ściągalne i nie zostały objęte odpisem. Kwestia ryzyka kredytowego została szerzej omówiona w nocie Zmiany odpisu aktualizującego należności były następujące: Zmiany odpisu aktualizującego należności Rok zakończony 31 grudnia 2015 Rok zakończony 31 grudnia 2014 Odpis aktualizujący na dzień 1 stycznia Zwiększenie Wykorzystanie Odpisanie niewykorzystanych kwot (rozwiązanie odpisu) Odpis aktualizujący na dzień 31 grudnia Struktura wiekowa należności 31 grudnia grudnia 2014 Należności nieprzeterminowane Przeterminowane 1-90 dni Przeterminowane dni Przeterminowane dni (objęte 50% odpisem aktualizującym ich wartość) Przeterminowane powyżej 361 dni (objęte odpisem aktualizującym ich wartość) Należności ogółem (brutto) Odpis aktualizujący należności Należności netto W roku zakończonym dnia 31 grudnia 2015 nadwyżka utworzenia odpisu aktualizującego należności nad jego rozwiązaniem została ujęta w kosztach pozostałej działalności operacyjnej (nota 12.2). W roku zakończonym dnia 31 grudnia 2014 roku nadwyżka rozwiązania odpisu aktualizującego należności nad jego zawiązaniem została ujęta w przychodach pozostałej działalności operacyjnej (nota 12.1). 49
113 Skonsolidowane sprawozdanie finansowe Grupy Kapitałowej WASKO S.A. za rok zakończony dnia 31 grudnia 2015 roku (w tysiącach PLN) 30. KRÓTKOTERMINOWE ROZLICZENIA MIĘDZYOKRESOWE Krótkoterminowe rozliczenia międzyokresowe 31 grudnia grudnia 2014 Koszty gwarancji dobrego wykonania Koszty ubezpieczeń Roczne licencje oraz usługi asysty technicznej Pozostałe koszty do rozliczenia w czasie RAZEM KRÓTKOTERMINOWE AKTYWA FINANSOWE Krótkoterminowe aktywa finansowe 31 grudnia grudnia 2014 Otrzymane weksle Pożyczki Certyfikaty inwestycyjne RAZEM POŻYCZKI Poniższa tabela zawiera zestawienie wartości oraz warunków dotyczących udzielonych pożyczek: Pożyczki udzielone Kwota pożyczki Stopa % Wartość w bilansie Jednostkom powiązanym 43 6% 43 Pozostałym jednostkom % Stan na 31 grudnia Jednostkom powiązanym 43 6% 43 Stan na 31 grudnia Pożyczki krótkoterminowe, o terminie spłaty do 12 miesięcy od dnia bilansowego, oprocentowane są 5-6% w ujęciu rocznym. Pożyczki zabezpieczone są wekslami. W roku zakończonym 31 grudnia 2015 roku Grupa nie dokonała ani nie rozwiązała odpisów aktualizujących wartość udzielonych pożyczek (w roku 2014 Spółka nie dokonała odpisów aktualizujących wartość udzielonych). Wartość pożyczek prezentowana w bilansie nie odbiega w sposób istotny od wartości godziwej CERTYFIKATY INWESTYCYJNE Certyfikaty inwestycyjne 31 grudnia grudnia 2014 SECUS FIZ spółek niepublicznych Odpis aktualizujący wartość jednostek RAZEM
114 Skonsolidowane sprawozdanie finansowe Grupy Kapitałowej WASKO S.A. za rok zakończony dnia 31 grudnia 2015 roku (w tysiącach PLN) Certyfikaty inwestycyjne zaklasyfikowane zostały zgodnie z MSR 39 do kategorii aktywów finansowych wycenianych w wartości godziwej przez wynik finansowy. Na dzień 31 grudnia 2015 roku Grupa posiadała 765 Certyfikatów inwestycyjnych serii B SECUS Pierwszego Funduszu Inwestycyjnego Zamkniętego Spółek Niepublicznych (na dzień 31 grudnia 2014 roku Spółka posiadała 765 Certyfikatów). Składnik aktywów został zaliczony do kategorii aktywów wycenianych w wartości godziwej ustalonej jako niekorygowana cena giełdowa oferowana za identyczne aktywa na aktywnym rynku, dostępna na dzień wyceny (poziom 1: dane w pełni obserwowane). Na dzień 31 grudnia 2015 roku wartość jednostek została objęta odpisem w kwocie 321 tys. w związku z trudnościami z zakończeniem procesu likwidacji funduszu. Na dzień 31 grudnia 2014 roku wartość godziwa certyfikatów inwestycyjnych została ustalona w oparciu o publikowane notowania cen z aktywnego rynku WEKSLE Grupa posiada weksel stanowiący źródło dochodu ze stałego oprocentowania. Stała stopa oprocentowania posiadanego weksla wynosi 2,75% rocznie. Weksel płatny jest za okazaniem. WASKO S.A. przyjęła weksel jako formę uregulowania płatności wynikających z realizacji umowy podwykonawczej na rzecz jednego z kontrahentów. Sytuacja finansowa wystawcy weksla jest na bieżąco monitorowana i nie zagraża realizowalności tego aktywa. 32. ŚRODKI PIENIĘŻNE I ICH EKWIWALENTY Środki pieniężne w banku są oprocentowane według zmiennych stóp procentowych, których wysokość zależy od stopy oprocentowania jednodniowych lokat bankowych. Lokaty krótkoterminowe są dokonywane na różne okresy, od jednego dnia do jednego miesiąca, w zależności od aktualnego zapotrzebowania Grupy na środki pieniężne i są oprocentowane według ustalonych dla nich stóp procentowych. Wartość godziwa środków pieniężnych i ich ekwiwalentów na dzień 31 grudnia 2015 roku wynosi tysięcy złotych (31 grudnia 2014 roku: tysięcy PLN). Saldo środków pieniężnych i ich ekwiwalentów wykazane w rachunku przepływów pieniężnych składało się z następujących pozycji: Akcje/udziały 31 grudnia grudnia 2014 Środki pieniężne w banku i kasie Lokaty krótkoterminowe RAZEM
115 Skonsolidowane sprawozdanie finansowe Grupy Kapitałowej WASKO S.A. za rok zakończony dnia 31 grudnia 2015 roku (w tysiącach PLN) 33. KAPITAŁ PODSTAWOWY I POZOSTAŁE KAPITAŁY KAPITAŁ PODSTAWOWY Kapitał akcyjny 31 grudnia grudnia 2014 Akcje zwykłe serii A o wartości nominalnej 1 zł Akcje zwykłe serii B o wartości nominalnej 1 zł Akcje zwykłe serii C o wartości nominalnej 1 zł Akcje zwykłe serii D o wartości nominalnej 1 zł Akcje zwykłe serii E o wartości nominalnej 1 zł RAZEM Kapitał podstawowy w ciągu roku obrotowego 2015 oraz 2014 nie uległ zmianie. Akcje zwykłe wyemitowane i w pełni opłacone Ilość (w tys.) Wartość Na dzień 1 stycznia Zmiany w roku Na dzień 31 grudnia Na dzień 1 stycznia Zmiany w roku Na dzień 31 grudnia WARTOŚĆ NOMINALNA AKCJI Wszystkie wyemitowane akcje posiadają wartość nominalną wynoszącą 1 złoty i zostały w pełni opłacone PRAWA AKCJONARIUSZY Akcje wszystkich serii są akcjami zwykłymi na okaziciela i posiadają te same uprawnienia co do prawa głosu, dywidendy oraz zwrotu z kapitału AKCJONARIUSZE O ZNACZĄCYM UDZIALE Główni akcjonariusze 31 grudnia grudnia 2014 Wojciech Wajda udział w kapitale Wojciech Wajda udział w głosach Krystyna Wajda udział w kapitale Krystyna Wajda udział w głosach Stala Holding S.A. udział w kapitale Stala Holding S.A. udział w głosach 66,7% 59,5% 66,7% 59,5% 14,5% 14,4% 14,5% 14,4% - 7,0% - 7,0% W roku zakończonym dnia 31 grudnia 2015 główni akcjonariusze większościowi zwiększyli swoje pakiety akcji, doszło również do transakcji sprzedaży akcji pomiędzy głównymi akcjonariuszami. O transakcjach tych Spółka informowała w raportach bieżących nr 2/2015, 3/2015, 4/2015, 5/2015, 15/2015, 16/2015, 18/2015, 19/2015, 20/2015, 21/2015 oraz 22/
116 Skonsolidowane sprawozdanie finansowe Grupy Kapitałowej WASKO S.A. za rok zakończony dnia 31 grudnia 2015 roku (w tysiącach PLN) POZOSTAŁE KAPITAŁY REZERWOWE W okresie, którego dotyczy niniejsze sprawozdanie, na wzrost kapitałów rezerwowych wpływ miał podział wyniku finansowego za rok 2014 w kwocie tysięcy PLN. Szczegóły dotyczące zmian w pozycji kapitałów rezerwowych zostały zaprezentowane w sprawozdaniu ze zmian w kapitałach własnych NIEPODZIELONY WYNIK FINANSOWY ORAZ OGRANICZENIA W WYPŁACIE DYWIDENDY Niepodzielony wynik finansowy podlega w całości podziałowi. Zgodnie z wymogami Kodeksu Spółek Handlowych, Jednostka dominująca jest obowiązana utworzyć kapitał zapasowy na pokrycie straty. Do tej kategorii kapitału przelewa się co najmniej 8% zysku za dany rok obrotowy wykazanego w sprawozdaniu finansowym Jednostki dominującej, dopóki kapitał ten nie osiągnie co najmniej jednej trzeciej kapitału podstawowego Spółka. O użyciu kapitału zapasowego i rezerwowego rozstrzyga Walne Zgromadzenie Akcjonariuszy; jednakże części kapitału zapasowego w wysokości jednej trzeciej kapitału zakładowego można użyć jedynie na pokrycie straty wykazanej w sprawozdaniu finansowym Jednostki dominującej i nie podlega ona podziałowi na inne cele. Na dzień 31 grudnia 2015 roku oraz na dzień 31 grudnia 2014 roku nie istniały inne ograniczenia dotyczące wypłaty dywidendy KAPITAŁY AKCJONARIUSZY NIEKONTROLUJĄCYCH 31 grudnia grudnia 2014 Na dzień 1 stycznia Udział w wyniku jednostek zależnych Nabycie udziałów niekontrolujących Na dzień 31 grudnia W roku zakończonym dnia 31 grudnia 2015 roku Jednostka Dominująca nabyła akcji COIG S.A. od akcjonariuszy mniejszościowych, co spowodowało zmniejszenie kapitałów akcjonariuszy niekontrolujących o 5,2 mln złotych. W dniu 12 kwietnia 2016 Jednostka Dominująca nabyła 10% akcji Gabos Software Sp. z o.o. za łączną kwotę 306 tys. złotych. Na dzień 31 grudnia 2015 skorygowano zobowiązanie do bezwarunkowego odkupu udziałów niekontrolujących Gabos Software Sp. z o.o, ujęte w wysokości 383 tys. złotych do wysokości ceny nabycia. 53
117 Skonsolidowane sprawozdanie finansowe Grupy Kapitałowej WASKO S.A. za rok zakończony dnia 31 grudnia 2015 roku (w tysiącach PLN) 34. KREDYTY, POŻYCZKI I POZOSTAŁE ZOBOWIĄZANIA FINANSOWE Kredyty, pożyczki, pozostałe zobowiązania finansowe Długoterminowe: Efektywna stopa procentowa % Termin spłaty 31 grudnia grudnia 2014 Długoterminowe zobowiązania z tytułu leasingu finansowego i umów dzierżawy z opcją zakupu (nota 20.3) 5, * **Inne długoterminowe zobowiązania finansowe Obligacje 4, RAZEM Krótkoterminowe: Kredyty bankowe Otrzymane pożyczki Zobowiązania z tytułu leasingu finansowego i umów dzierżawy z opcją zakupu (nota 20) ***Inne krótkoterminowe zobowiązania finansowe 5, Obligacje, kupon odsetkowy RAZEM * podana data odnosi się do terminu wygaśnięcia ostatniego zobowiązania długoterminowego ** Na dzień 31 grudnia 2014 Inne długoterminowe zobowiązania finansowe w kwocie 383 tys. zł. stanowiły zobowiązanie Grupy do bezwarunkowego odkupu udziałów niekontrolujących Gabos Software Sp. z o.o. *** Inne krótkoterminowe zobowiązania finansowe w kwocie 306 tys. zł na dzień 31 grudnia 2015 stanowią zobowiązanie Grupy do bezwarunkowego odkupu udziałów niekontrolujących Gabos Software Sp. z o.o. Na dzień 31 grudnia 2014 inne krótkoterminowe zobowiązania finansowe w kwocie tys. zł. stanowiły zobowiązanie Grupy na mocy umowy prywatyzacyjnej do bezwarunkowego odkupu udziałów niekontrolujących COIG S.A. Zobowiązania z tytułu kredytów bankowych zostały opisane w nocie numer 38. Zobowiązania z tytułu leasingu finansowego zostały opisane w nocie numer OBLIGACJE W bieżącym roku obrotowym Grupa dokonała niepublicznej emisji obligacji; w dniu 30 czerwca 2015 roku objętych zostało 5 obligacji o łącznej wartości nominalnej 5 milionów złotych. Obligacje zostały wykupione dnia 31 grudnia Obligacje były oprocentowane według stałej stopy procentowej w wysokości 3,5% w skali roku. W dniu 29 czerwca 2015 roku Grupa dokonała przedterminowego wykupu 15 obligacji wyemitowanych w dniu 1 września 2014 o wartości nominalnej 15 milionów złotych. 36. POZOSTAŁE ZOBOWIĄZANIA DŁUGOTERMINOWE Pozostałe zobowiązania długoterminowe o wartości 913 tys. zł. stanowią kaucje oraz gwarancje dobrego wykonania z terminem płatności powyżej 12 miesięcy. Termin zwolnienia ostatniej gwarancji dobrego wykonania ubiega w roku
118 Skonsolidowane sprawozdanie finansowe Grupy Kapitałowej WASKO S.A. za rok zakończony dnia 31 grudnia 2015 roku (w tysiącach PLN) 37. REZERWY ZMIANY STANU REZERW Rezerwy Rezerwy na naprawy gwarancyjne Rezerwa na odprawy emerytalne Inne rezerwy Ogółem Stan na dzień 1 stycznia 2015 roku Utworzenie rezerw Wykorzystanie Rozwiązanie Stan na dzień 31 grudnia 2015 roku Krótkoterminowe na dzień 31 grudnia 2015 Długoterminowe na dzień 31 grudnia Stan na dzień 1 stycznia 2014 roku Utworzenie rezerw Wykorzystanie Rozwiązanie Stan na dzień 31 grudnia 2014 roku Krótkoterminowe na dzień 31 grudnia 2014 Długoterminowe na dzień 31 grudnia REZERWA NA NAPRAWY GWARANCYJNE Rezerwy z tytułu napraw gwarancyjnych zostały oszacowane w oparciu o wskaźniki ustalane na podstawie danych historycznych o poniesionych kosztach. Wskaźniki są wyznaczane jako relacja poniesionych kosztów napraw gwarancyjnych w okresie do wartości sprzedaży produktów, towarów objętych gwarancją. Rezerwy dla zakończonych w roku zakończonym dnia 31 grudnia 2015 roku kontraktów dotyczących szkieletowych sieci szerokopasmowych zostały wyznaczone na podstawie szacunków zgodnie z najlepszą wiedzą grupy. Dla umów, dla których serwis gwarancyjny świadczy bezpośrednio producent, usługa serwisu gwarancyjnego jest wykupiona w cenie sprzedaży, lub zgodnie z innymi zawartymi umowami serwisowymi przyszłe naprawy zostaną zwrócone przez producenta rezerwy nie są tworzone. Dla działalności handlowej, rezerwa jest ustalana jedynie dla tej części przychodów, dla której obsługa gwarancyjna leży po stronie Grupy REZERWA NA ODPRAWY EMERYTALNE Grupa tworzy rezerwę na odprawy emerytalne zgodnie z polityką opisana w nocie INNE REZERWY W roku 2015 roku w związku z ciążącym na Grupie obowiązkami umownymi (potencjalne roszczenia z tytułu ewentualnych kar oraz dodatkowych kosztów realizacji projektów) utworzono rezerwy na łączną kwotę 1,9 mln PLN. Jednocześnie w związku z wygaśnięciem ciążących na 55
119 Skonsolidowane sprawozdanie finansowe Grupy Kapitałowej WASKO S.A. za rok zakończony dnia 31 grudnia 2015 roku (w tysiącach PLN) Grupie zobowiązań umownych rozwiązano rezerwy na łączną kwotę 1,8 mln PLN. Rozwiązanie rezerwy było rezultatem prowadzonych negocjacji, w wyniku których ustalono, iż roszczenia względem Grupy były bezzasadne. Zgodnie z polityką rachunkowości dotyczącą zasad tworzenia rezerw (zgodnie z punktem 9.19) na dzień 31 grudnia 2015 nie występowały przesłanki do zawiązania innych rezerw. 38. KREDYTY Na dzień 31 grudnia 2015 Grupa była stroną umów o kredyt w rachunku bieżącym oraz umowy kredytu długoterminowego. Łączna wysokość dostępnych środków w ramach zawartych umów kredytowych na dzień 31 grudnia 2015 roku wyniosła 51 mln zł, przy czym na dzień 31 grudnia 2015 roku linie nie były wykorzystane. Zestawienie zobowiązań Grupy WASKO S.A. z tytułu zawartych umów kredytowych prezentuje poniższa tabela: Kredyty otrzymane Dostępny limit Saldo na Wartość bilansowa Dostępny limit Saldo na Kredyt długoterminowy (3 letni) RAZEM długoterminowe Kredyt w rachunku bieżącym RAZEM krótkoterminowe KREDYTY RAZEM Kredyty udzielone zostały w walucie polskiej a oprocentowanie ustalone zostało w oparciu WIBOR jednomiesięczny powiększony o marżę banku. Zabezpieczeniem we wszystkich liniach kredytowych są: weksel własny in blanco, pełnomocnictwo do prowadzonego przez bank rachunku oraz zabezpieczenie obrotów na rachunku bankowym. Dodatkowym zabezpieczeniem kredytu w rachunku bieżącym jest zastaw rejestrowy na środkach trwałych spółki zależnej oraz zastaw rejestrowy na zapasach. Kredyt długoterminowy zabezpieczony był dodatkowo cesją z kontraktu długoterminowego. 56
120 Skonsolidowane sprawozdanie finansowe Grupy Kapitałowej WASKO S.A. za rok zakończony dnia 31 grudnia 2015 roku (w tysiącach PLN) 39. ZOBOWIĄZANIA KRÓTKOTERMINOWE Zobowiązania z tytułu dostaw i usług oraz inne zobowiązania Zobowiązania z tytułu dostaw i usług 31 grudnia grudnia 2014 Wobec jednostek powiązanych Wobec jednostek pozostałych RAZEM Inne zobowiązania 31 grudnia grudnia 2014 Zobowiązania z tytułu wynagrodzeń Zobowiązania z tytułu Funduszy specjalnych Zobowiązania gwarancje dobrego wykonania (kaucje) Zobowiązania wobec pracowników - 37 Inne zobowiązania niefinansowe RAZEM Razem zobowiązania z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe zobowiązania Zobowiązania z tytułu podatku bieżącego oraz pozostałe zobowiązania budżetowe Zobowiązania budżetowe 31 grudnia grudnia 2014 Podatek dochodowy od osób prawnych Podatek VAT Ubezpieczenia społecznie i zdrowotne Podatek dochodowy od osób fizycznych Pozostałe RAZEM Pozostałe zobowiązania finansowe Pozostałe zobowiązania finansowe 31 grudnia grudnia 2014 Zobowiązania z tytułu leasingu finansowego Zobowiązania z tytułu nabycia udziałów niekontrolujących Obligacje RAZEM
121 Skonsolidowane sprawozdanie finansowe Grupy Kapitałowej WASKO S.A. za rok zakończony dnia 31 grudnia 2015 roku (w tysiącach PLN) Kredyty i pożyczki Kredyty i pożyczki 31 grudnia grudnia 2014 Linia kredytowa w rachunku bieżącym Pożyczki otrzymane RAZEM Zasady i warunki płatności powyższych zobowiązań finansowych: Warunki transakcji z podmiotami powiązanymi przedstawione są w nocie Zobowiązania z tytułu dostaw i usług są nieoprocentowane i zazwyczaj rozliczane w terminach od 14 dni do 30 dni. Pozostałe zobowiązania są nieoprocentowane, ze średnim 14-dniowym terminem płatności. Kwota wynikająca z różnicy pomiędzy zobowiązaniami a należnościami z tytułu podatku od towarów i usług jest płacona właściwym władzom podatkowym w okresach miesięcznych. 40. ROZLICZENIA MIĘDZYOKRESOWE Rozliczenia międzyokresowe z tytułu 31 grudnia grudnia 2014 Przychodów przyszłych okresów dotacje Niewykorzystanych urlopów Niewypłaconych premii Licencji Innych przychody przyszłych okresów RAZEM Na dzień 31 grudnia 2015 roku Grupa prezentuje w przychodach przyszłych okresów otrzymane dotacje budżetowe oraz dotacje ze środków unijnych na łączną kwotę tys. PLN. Dotacje budżetowe przeznaczone są na realizację określonych między innymi przez Narodowe Centrum Badań i Rozwoju prac badawczo-rozwojowych. Nakłady na prace rozwojowe zostały ujęte jako wartości niematerialne (nota 22). 41. ZOBOWIĄZANIA WARUNKOWE Zobowiązania warunkowe 31 grudnia grudnia 2014 Zobowiązania z tytułu gwarancji bankowych udzielonych w głównej mierze jako zabezpieczenie wykonania umów handlowych Udzielone poręczenia Inne zobowiązania warunkowe* RAZEM * Inne zobowiązania stanowią gwarancje ubezpieczeniowe zabezpieczające należyte wykonanie umów handlowych oraz weksle złożone jako zabezpieczenia oferty w postępowaniu przetargowym. 58
122 Skonsolidowane sprawozdanie finansowe Grupy Kapitałowej WASKO S.A. za rok zakończony dnia 31 grudnia 2015 roku (w tysiącach PLN) ZOBOWIĄZANIA INWESTYCYJNE Na dzień 31 grudnia 2015 roku wartość zobowiązań inwestycyjnych wynosiła 465 tysięcy złotych. Na dzień 31 grudnia 2014 roku wartość zobowiązań inwestycyjnych wynosiła 608 tysięcy złotych W roku 2016 Grupa planuje ponieść wydatki inwestycyjne na poziomie 4,6 milionów złotych SPRAWY SPORNE ISTOTNE SPRAWY SPORNE Jak opisano szerzej w raporcie bieżącym nr 15/2014, w dniu 15 grudnia 2014 roku WASKO S.A. otrzymała od jednego z odbiorców notę obciążeniową na kwotę 50,7 mln zł tj. w wartości przekraczającej ponad dziesięciokrotnie wynagrodzenie Wykonawcy z tytułu realizacji przedmiotu umowy realizowanej na przełomie W opinii Grupy roszczenie wynikające z wyżej wymienionej noty odnoszące się do potencjalnej kary umownej jest bezzasadne. Otrzymana Nota nie została uznana przez WASKO S.A., nie została ujęta w księgach rachunkowych oraz została odesłana Zamawiającemu. Na potwierdzenie zgodności przedstawionego stanowiska ze stanem faktycznym, WASKO S.A. przedłożyła Zamawiającemu swoje stanowisko podparte badaniami i ekspertyzami niezależnych instytutów naukowych oraz uczelni wyższych. Zarząd jednostki dominującej, kierując się daleko posuniętą ostrożnością, podjął decyzję o utworzeniu adekwatnej w ocenie Zarządu kwoty rezerwy w wysokości 20% wartości kontraktu tj. 800 tys. zł odpowiadającej kwocie równej maksymalnej karze umownej dotyczącej sytuacji gdyby Spółka odstąpiła od realizacji kontraktu. Finalny rezultat sporu, może być zależny od oceny opinii zewnętrznych niezależnych instytucji naukowych dokonanej przez sąd. W przekonaniu Zarządu WASKO S.A. popartym analizą bieżącego orzecznictwa sądowego, wysokość ewentualnej kary podlegać winna miarkowaniu, która w ocenie Zarządu nie powinna przekroczyć wysokości przyjętej rezerwy. Po dniu bilansowym WASKO S.A. otrzymała z Sądu Okręgowego w Warszawie odpis pozwu w sprawie: Główny Inspektor Transportu Drogowego przeciwko WASKO S.A. w sprawie o zapłatę noty obciążeniowej w wysokości 50,7 mln zł. Wszczęcie postępowania nastąpiło w dniu r. Po szczegółowym przenalizowaniu otrzymanych dokumentów, Zarząd WASKO S.A., o czym poinformował w raporcie bieżącym w dniu roku, podtrzymuje swoje stanowisko zawarte w raporcie bieżącym nr 15/2014. Szczegółowe informacje zawarto w Sprawozdaniu Zarządu z działalności Spółki pkt SPRAWY SĄDOWE Na dzień 31 grudnia 2015 roku przeciwko Grupie nie toczą się żadne postępowania sądowe, które skutkowałyby powstaniem istotnych roszczeń ROZLICZENIA PODATKOWE Rozliczenia podatkowe oraz inne obszary działalności podlegające regulacjom (na przykład sprawy celne czy dewizowe) mogą być przedmiotem kontroli organów administracyjnych, które uprawnione są do nakładania wysokich kar i sankcji. Brak odniesienia do utrwalonych regulacji prawnych w Polsce powoduje występowanie w obowiązujących przepisach niejasności i niespójności. Często występujące różnice w opiniach, co do interpretacji prawnej przepisów podatkowych zarówno wewnątrz organów państwowych, jak i pomiędzy organami państwowymi i przedsiębiorstwami, powodują powstawanie obszarów niepewności i konfliktów. Zjawiska te powodują, że ryzyko podatkowe w Polsce jest znacząco wyższe niż istniejące zwykle w krajach o bardziej rozwiniętym systemie podatkowym. Rozliczenia podatkowe mogą być przedmiotem kontroli przez okres pięciu lat, począwszy od końca roku, w którym nastąpiła zapłata podatku. W wyniku przeprowadzanych kontroli dotychczasowe rozliczenia podatkowe Grupy mogą zostać powiększone o dodatkowe zobowiązania podatkowe. Zdaniem Grupy na dzień 31 grudnia 2015 roku nie istnieją przesłanki do utworzenia rezerwy na rozpoznane i policzalne ryzyko podatkowe. 59
123 Skonsolidowane sprawozdanie finansowe Grupy Kapitałowej WASKO S.A. za rok zakończony dnia 31 grudnia 2015 roku (w tysiącach PLN) 42. INFORMACJE UZUPEŁNIAJĄCE DO RACHUNKU PRZEPŁYWÓW PIENIĘŻNYCH Poniższa tabela stanowi wyjaśnienie różnic pomiędzy zmianami bilansowymi poszczególnych pozycji, a zmianami wykazanymi w rachunku przepływów pieniężnych Pozycja bilansowa Wartość ZMIANA STANU NALEŻNOŚCI Należności ogółem w bilansie na dzień Należności ogółem w bilansie na dzień Zmiana bilansowa Zmiana stanu należności wykazana w rachunku przepływów pieniężnych ZMIANA STANU ZAPASÓW Zapasy w bilansie na dzień Zapasy w bilansie na dzień Zmiana bilansowa Zmiana stanu zapasów wykazana w rachunku przepływów pieniężnych ZMIANA STANU ZOBOWIĄZAŃ Zobowiązania ogółem z wyjątkiem kredytów i pożyczek w bilansie na dzień Zobowiązania ogółem z wyjątkiem kredytów i pożyczek w bilansie na dzień Zmiana bilansowa Emisja obligacji Zmiana stanu zobowiązań leasingowych -891 Zmiana stanu zobowiązania do odkupu udziałów niekontrolujących Zmiana stanu zobowiązań z tytułu podatku dochodowego Konwersja zobowiązania na pożyczkę Zmiana stanu zobowiązań inwestycyjnych -135 Zmiana stanu zobowiązań w rachunku przepływów pieniężnych ZMIANA STANU ROZLICZEŃ MIĘDZYOKRESOWYCH Rozliczenia międzyokresowe w bilansie na dzień Rozliczenia międzyokresowe w bilansie na dzień Zmiana bilansowa -423 Otrzymane dotacje Zmiana stanu rozliczeń międzyokresowych w rachunku przepływów pieniężnych ZMIANA STANU REZERW Rezerwy w bilansie na dzień Rezerwy w bilansie na dzień Zmiana bilansowa Zmiana stanu rezerw rachunku przepływów pieniężnych
124 Skonsolidowane sprawozdanie finansowe Grupy Kapitałowej WASKO S.A. za rok zakończony dnia 31 grudnia 2015 roku (w tysiącach PLN) 43. INFORMACJE O PODMIOTACH POWIĄZANYCH Następująca tabela przedstawia łączne kwoty transakcji zawartych z podmiotami będącymi pod wspólną kontrolą akcjonariuszy WASKO S.A. za bieżący i poprzedni rok obrotowy: Podmiot powiązany Jednostki stowarzyszone Rok Sprzedaż na rzecz podmiotów powiązanych Zakupy od podmiotów powiązanych Należności od podmiotów powiązanych Zobowiązania wobec podmiotów powiązanych *Jednostki pod wspólną kontrolą akcjonariuszy * Jednostki pod wspólną kontrolą głównych akcjonariuszy WASKO S.A., stanowią podmioty powiązane osobowo, z którymi Grupa nie jest powiązana kapitałowo. W okresie zakończonym 31 grudnia 2015 roku jak również w okresie zakończonym 31 grudnia 2014 roku Grupa nie zawierała transakcji z udziałem innych członków głównej kadry kierowniczej. Na dzień 31 grudnia 2015 oraz na dzień 31 grudnia 2014 należności przeterminowane oraz zaległe zobowiązania wobec jednostek powiązanych nie występowały. Grupa posiada weksel o wartości 3,2m zł wystawiony przez jednostkę znajdującą się pod wspólną kontrolą akcjonariuszy PODMIOT O ZNACZĄCYM WPŁYWIE NA GRUPĘ Zarówno na dzień 31 grudnia 2015 roku jak i na dzień 31 grudnia 2014 roku żaden z podmiotów będących właścicielem akcji WASKO S.A. nie ma znaczącego wpływu na Grupę JEDNOSTKA STOWARZYSZONA Na dzień 31 grudnia 2015 roku oraz na dzień 31 grudnia 2015 Grupa posiadała udziały w następujących jednostkach stowarzyszonych: Nazwa i forma prawna Siedziba Rodzaj powiązania % w kapitale zakładowym ADVICOM Spółka z o.o. Jastrzębie Zdrój ul. Leśna 4 Spółka stowarzyszona 24,94 "PRO-COIG" Spółka z o.o. Katowice ul. Mikołowska 100 Spółka stowarzyszona 21, WSPÓLNE PRZEDSIĘWZIĘCIE, W KTÓRYM GRUPA JEST WSPÓLNIKIEM Zarówno na dzień 31 grudnia 2015 roku jak również na dzień 31 grudnia 2014 roku Grupa nie jest wspólnikiem we wspólnym przedsięwzięciu WARUNKI TRANSAKCJI Z PODMIOTAMI POWIĄZANYMI Ceny towarów i materiałów będących przedmiotem sprzedaży przez Grupę do jednostek powiązanych są kalkulowane w oparciu o koszt nabycia powiększony o narzut. Wysokość narzutu jest zróżnicowana w przypadku poszczególnych dostaw i materiałów. Metoda rozsądnej marży, polega na ustaleniu ceny sprzedaży na poziomie odpowiadającym sumie kosztów bezpośrednio związanych z wytworzeniem we własnym zakresie lub nabyciem od podmiotu niezależnego przedmiotu transakcji i kosztów pośrednich (z wyłączeniem kosztów ogólnych zarządu) oraz odpowiedniego zysku wynikającego z warunków rynkowych i wykonywanych przez strony transakcji funkcji. Metoda porównywalnej ceny niekontrolowanej zakłada wyznaczenie ceny 61
125 Skonsolidowane sprawozdanie finansowe Grupy Kapitałowej WASKO S.A. za rok zakończony dnia 31 grudnia 2015 roku (w tysiącach PLN) rynkowej przedmiotu analizowanej transakcji w oparciu o porównanie zewnętrzne, tj. bazujące na poziomie cen, jaki ustaliły między sobą niezależne, działające na rynku podmioty dokonujące transakcji porównywalnej pod względem przedmiotu oraz przyjętych warunków, bądź też w oparciu o porównanie wewnętrzne, tzn. na podstawie cen, jakie jedna ze stron analizowanej transakcji ustaliła w transakcji porównywalnej pod względem przedmiotu i przyjętych warunków, zawartej na rynku z podmiotem niezależnym POŻYCZKA UDZIELONA CZŁONKOWI ZARZĄDU W 2015 roku jak również w roku 2014 Grupa nie udzielała pożyczek członkom Zarządu INNE TRANSAKCJE Z UDZIAŁEM CZŁONKÓW ZARZĄDU Grupa na mocy umowy najmu użytkuje budynek zlokalizowany w Gliwicach, który jest własnością Prezesa Zarządu WASKO S.A. Warunki transakcji odbywają się na warunkach równorzędnych z tymi, które obowiązują w transakcjach zawieranych na warunkach rynkowych WYNAGRODZENIE KADRY KIEROWNICZEJ GRUPY WYNAGRODZENIE WYPŁACONE LUB NALEŻNE CZŁONKOM ZARZĄDU ORAZ CZŁONKOM RADY NADZORCZEJ GRUPY Wynagrodzenie: Zarząd, Rada Nadzorcza 31 grudnia grudnia 2014 Zarząd: Krótkoterminowe świadczenia pracownicze (wynagrodzenia i narzuty) Rada Nadzorcza: Krótkoterminowe świadczenia pracownicze (wynagrodzenia i narzuty) RAZEM WYNAGRODZENIE WYPŁACONE LUB NALEŻNE POZOSTAŁYM CZŁONKOM GŁÓWNEJ KADRY KIEROWNICZEJ Wynagrodzenie kadry kierowniczej 31 grudnia grudnia 2014 Krótkoterminowe świadczenia pracownicze (wynagrodzenia i narzuty) Świadczenia po okresie zatrudnienia - - Świadczenia z tytułu rozwiązania stosunku pracy Świadczenia pracownicze w formie akcji własnych - - RAZEM UDZIAŁY WYŻSZEJ KADRY KIEROWNICZEJ (W TYM CZŁONKÓW ZARZĄDU I RADY NADZORCZEJ) W PROGRAMIE AKCJI PRACOWNICZYCH W Grupie nie obowiązują programy akcji pracowniczych dla wyższej kadry kierowniczej. 62
126 Skonsolidowane sprawozdanie finansowe Grupy Kapitałowej WASKO S.A. za rok zakończony dnia 31 grudnia 2015 roku (w tysiącach PLN) 44. INFORMACJE O WYNAGRODZENIU BIEGŁEGO REWIDENTA LUB PODMIOTU UPRAWNIONEGO DO BADANIA SPRAWOZDAŃ FINANSOWYCH Poniższa tabela przedstawia wynagrodzenie podmiotu uprawnionego do badania sprawozdań finansowych wypłacone lub należne za rok zakończony dnia 31 grudnia 2015 roku i dnia 31 grudnia 2014 roku w podziale na rodzaje usług: Wynagrodzenie biegłego rewidenta 31 grudnia grudnia 2014 Obowiązkowe badanie rocznego sprawozdania finansowego Inne usługi poświadczające RAZEM CELE I ZASADY ZARZĄDZANIA RYZYKIEM FINANSOWYM RYZYKO Do głównych instrumentów finansowych, z których korzysta Grupa, należą kredyty bankowe (nota 38), obligacje oraz umowy leasingu finansowego i dzierżawy z opcją zakupu (nota 20.3), środki pieniężne i lokaty krótkoterminowe. Głównym celem tych instrumentów finansowych jest pozyskanie środków finansowych na działalność Grupy. Grupa posiada też inne instrumenty finansowe, takie jak należności i zobowiązania z tytułu dostaw i usług, udzielone pożyczki, które powstają bezpośrednio w toku prowadzonej przez nią działalności. W roku 2015 oraz 2014 Grupa nie zawierała transakcji z udziałem instrumentów pochodnych. Zasadą stosowaną przez Grupę obecnie i przez cały okres objęty niniejszym sprawozdaniem jest nieprowadzenie obrotu instrumentami finansowymi. Główne rodzaje ryzyka wynikającego z instrumentów finansowych Grupy obejmują ryzyko stopy procentowej, ryzyko związane z płynnością, ryzyko walutowe, ryzyko cen towarów oraz ryzyko kredytowe. Zarząd weryfikuje i uzgadnia zasady zarządzania każdym z tych rodzajów ryzyka zasady te zostały w skrócie omówione poniżej. Grupa monitoruje również ryzyko cen rynkowych dotyczące wszystkich posiadanych przez nią instrumentów finansowych. Wielkość tego ryzyka w okresie została przedstawiona w niniejszej nocie RYZYKO STOPY PROCENTOWEJ Do instrumentów finansowych posiadanych przez Grupę i narażonych na ryzyko stopy procentowej należą umowy pożyczek, umowy leasingu finansowego, wyemitowane obligacje oraz kredyty bankowe. Pożyczki udzielone oraz wyemitowane obligacje są instrumentami bazującymi na stałych stopach procentowych. Pozostałe instrumenty oparte są o zmienne stopy procentowe. Narażenie Grupy na ryzyko wywołane zmianami stóp procentowych dotyczy przede wszystkim długoterminowych zobowiązań finansowych dotyczących leasingu finansowego środków transportu, których łączna wartość na dzień 31 grudnia 2015 wynosiła 1,4 mln złotych. W związku z zaangażowaniem zewnętrznych źródeł finansowania Grupa na bieżąco monitoruje i szacuje wpływ zmian stóp procentowych na wynik finansowy Grupy. Spośród instrumentów o zmiennym oprocentowaniu kredyt w rachunku bieżącym jest instrumentem najbardziej wrażliwym na zmianę stopy procentowej. W roku zakończonym dnia 31 grudnia 2015 roku Grupa poniosła 325 tysięcy (w roku 2014 była to kwota 719 tysięcy złotych) kosztów z tytułu odsetek od kredytu w rachunku bieżącym, w przypadku wzrostu oprocentowania o jeden punkt procentowy, koszty finansowania kredytem wzrosłyby o 126 tys. złotych (w roku 2014 wzrosłoby o 0,5 mln złotych). Wartość instrumentów finansowych narażonych na ryzyko stopy procentowej zaprezentowana została w nocie
127 Skonsolidowane sprawozdanie finansowe Grupy Kapitałowej WASKO S.A. za rok zakończony dnia 31 grudnia 2015 roku (w tysiącach PLN) RYZYKO WALUTOWE Grupa narażona jest na ryzyko walutowe z tytułu zawieranych transakcji głównie w walutach EUR oraz USD. Ryzyko takie powstaje głównie w wyniku dokonywania przez jednostkę operacyjną zakupów w walutach innych niż jej waluta wyceny. Najistotniejszą pozycją do dnia 31 grudnia 2015 r. narażoną na ryzyko walutowe było zobowiązanie z tytułu umowy leasingu finansowego nieruchomości. Wartość opłaty leasingowej jest określona jako stała kwota w walucie EUR. W pozostałych przypadkach znikomy procent zawartych przez Grupę transakcji sprzedaży oraz zakupu wyrażonych jest w walutach innych niż waluta sprawozdawcza. Poniższa tabela przedstawia wrażliwość wyniku finansowego brutto w związku ze zmianą wartości godziwej zobowiązań pieniężnych na racjonalnie możliwe wahania kursu euro przy założeniu niezmienności innych czynników. Wrażliwość wyniku finansowego Wzrost/ spadek kursu waluty Wpływ na wynik finansowy brutto 31 grudnia 2015 USD 31 grudnia 2014 USD 31 grudnia 2015 EUR +10% (108) -10% % (66) -10% % (653) -10% grudnia 2014 EUR +10% (75) -10% RYZYKO CEN TOWARÓW Branża IT, w której Grupa prowadzi działalność charakteryzuje się dość szybkim spadkiem cen towarów ze względu na szybki postęp technologiczny. Grupa dokonuje zakupów sprzętu w momencie gdy zna wszystkie warunki kontraktu RYZYKO KREDYTOWE Spółka zawiera transakcje z firmami o dobrej zdolności kredytowej. Wszyscy klienci, którzy ubiegają się o kredyt kupiecki, poddawani są procedurom wstępnej weryfikacji. Ponadto, dzięki bieżącemu monitorowaniu stanów należności, narażenie Grupy na ryzyko nieściągalnych należności jest nieznaczne. Grupa dokonuje bieżącej weryfikacji sytuacji rynkowej w sektorze wydobywczym oraz analizuje sytuację finansową swoich odbiorców. Grupa zarządza swoją płynnością w sektorze wydobywczym poprzez bieżący monitoring poziomu wymaganych zobowiązań, prognozowanych przepływów pieniężnych. W pierwszym półroczu 2015 roku stwierdzono zwiększenie ekspozycji wymagalnych należności sektora górniczego w porównaniu do ekspozycji na dzień 31 grudnia 2014 roku. Zwiększenie salda należności oraz obecna sytuacja sektora w ocenie Zarządu wpływa na zwiększenie ryzyka kredytowego w tym obszarze. Biorąc pod uwagę sytuację rynkową polegającą na występowaniu opóźnień w spłacaniu poszczególnych należności w sektorze górniczym dokonano aktualizacji wyceny tych aktywów obejmując je, w pierwszym półroczu 2015 roku, częściowym odpisem aktualizującym w kwocie 2,3m złotych. W ocenie Zarządu na dzień 31 grudnia 2015 roku sytuacja branży górniczej nie uległa istotnej poprawie, w związku z czym Zarząd nie wyklucza wystąpienia w przyszłości zakłóceń dotyczących przepływów środków pieniężnych związanych z sytuacją w sektorze górniczym i podtrzymuje decyzję o utrzymaniu odpisu aktualizującego W odniesieniu do innych aktywów finansowych Grupy, takich jak środki pieniężne i ich ekwiwalenty, ryzyko kredytowe Grupy powstaje w wyniku niemożności dokonania zapłaty przez drugą stronę umowy, a maksymalna ekspozycja na to ryzyko równa jest wartości bilansowej tych instrumentów. 64
128 Skonsolidowane sprawozdanie finansowe Grupy Kapitałowej WASKO S.A. za rok zakończony dnia 31 grudnia 2015 roku (w tysiącach PLN) W roku 2015 Grupa istotnie ograniczyła swoje zaangażowanie w pożyczki oraz dłużne papiery wartościowe. Ponadto dokonano sprzedaży nowych produktów (technologii) dla rynku telekomunikacyjnego dzięki czemu zredukowano ryzyko związane z pozostałymi aktywami, które w poprzednich okresach były narażone na potencjalne ryzyko kredytowe. Zdaniem Zarządu aktywa wykazane w bilansie nie charakteryzują się podwyższonym ryzykiem kredytowym RYZYKO ZWIĄZANE Z PŁYNNOŚCIĄ Grupa monitoruje ryzyko braku funduszy przy pomocy narzędzia okresowego planowania płynności. Narzędzie to uwzględnia terminy wymagalności/ zapadalności zarówno inwestycji jak i aktywów finansowych (np. konta należności, pozostałych aktywów finansowych) oraz prognozowane przepływy pieniężne z działalności operacyjnej. Celem Grupy jest utrzymanie równowagi pomiędzy ciągłością a elastycznością finansowania, poprzez korzystanie z rozmaitych źródeł finansowania, takich jak kredyty w rachunku bieżącym, umowy leasingu finansowego. W chwili obecnej Grupa nie jest narażana na ryzyko związane z utratą płynności. Grupa nie ma problemów związanych ze ściągalnością swoich należności. Grupa sporadycznie korzysta z obcych źródeł finansowania. Krótkoterminowe zobowiązania handlowe oraz pozostałe krótkoterminowe zobowiązania są zapadalne do 3 miesięcy. Tabela poniżej przedstawia zobowiązania finansowe Grupy na dzień 31 grudnia 2015 roku wg daty zapadalności na podstawie umownych niezdyskontowanych płatności. Terminy zapadalności zobowiązań finansowych Zobowiązania z tytułu leasingu finansowego Na żądanie Poniżej 3 miesięcy Od 3 do 12 miesięcy Od 1 roku do 5 lat Powyżej 5 lat Razem Zobowiązania z tytułu dostaw i usług RAZEM Tabela poniżej przedstawia zobowiązania finansowe Grupy na dzień 31 grudnia 2014 roku wg daty zapadalności na podstawie umownych niezdyskontowanych płatności. Terminy zapadalności zobowiązań finansowych Zobowiązania z tytułu leasingu finansowego Na żądanie Poniżej 3 miesięcy Od 3 do 12 miesięcy Od 1 roku do 5 lat Powyżej 5 lat Razem Pożyczki otrzymane Kredyty otrzymane Obligacje Zobowiązania z tytułu dostaw i usług RAZEM
129 Skonsolidowane sprawozdanie finansowe Grupy Kapitałowej WASKO S.A. za rok zakończony dnia 31 grudnia 2015 roku (w tysiącach PLN) 46. INSTRUMENTY FINANSOWE WARTOŚCI GODZIWE POSZCZEGÓLNYCH KLAS INSTRUMENTÓW FINANSOWYCH Poniższa tabela przedstawia porównanie wartości bilansowych i wartości godziwych wszystkich instrumentów finansowych Grupy, w podziale na poszczególne klasy i kategorie aktywów i zobowiązań. Instrumenty finansowe Aktywa finansowe: Długoterminowe aktywa finansowe (akcje/udziały) Długoterminowe aktywa finansowe (pożyczki) Należności z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe Krótkoterminowe aktywa finansowe (pożyczki) Krótkoterminowe aktywa finansowe (akcje/udziały, certyfikaty) Krótkoterminowe aktywa finansowe (weksla) Środki pieniężne i ekwiwalenty Zobowiązania finansowe: Zobowiązania z tytułu dostaw i usług Kategoria Wartość bilansowa Wartość godziwa Zgodnie z MSR 39 DDS PiN PiN PiN WwWGpWF PiN PiN PZFwgZK 31 grudnia grudnia grudnia grudnia Kredyty i pożyczki otrzymane, PZFwgZK wyemitowane obligacje Zobowiązania z tytułu leasingu PZFwgZK finansowego Użyte skróty: PiN Pożyczki udzielone i należności, DDS Aktywa finansowe dostępne do sprzedaży, PZFwgZK Pozostałe zobowiązania finansowe wyceniane według zamortyzowanego kosztu UdtW Aktywa finansowe utrzymywane do terminu wymagalności, WwWGpWF Aktywa/zobowiązania finansowe wyceniane w wartości godziwej przez wynik finansowy Na dzień 31 grudnia 2015 roku i 31 grudnia 2014 roku wartość godziwa środków pieniężnych i ich ekwiwalentów, należności, krótkoterminowych aktywów finansowych, krótkoterminowych, pożyczek oraz pozostałych zobowiązań zbliżona jest do ich wartości bilansowej ze względu na krótki okres zapadalności tych instrumentów finansowych. Na dzień 31 grudnia 2015 roku i 31 grudnia 2014 roku wartość godziwa długoterminowych aktywów finansowych, pożyczek oraz innych zobowiązań o zmiennym oraz o stałym oprocentowaniu jest zbliżona do ich wartości bilansowej. Poniższa tabela prezentuje przychody i koszty w podziale na kategorie instrumentów finansowych: Kategoria zgodnie z MSR grudnia 2015 Przychody 31 grudnia 2014 Koszty 31 grudnia grudnia 2014 DDS - - PiN WwWGpWF - - PZFwgZK
130 Skonsolidowane sprawozdanie finansowe Grupy Kapitałowej WASKO S.A. za rok zakończony dnia 31 grudnia 2015 roku (w tysiącach PLN) Specyfikacja kosztów i przychodów w podziale na koszty/przychody z tyt. usług, odsetek, wyceny, odpisów aktualizujących, sprzedaży i innych zostały zaprezentowane w notach RYZYKO STOPY PROCENTOWEJ Grupa narażona jest na niewielkie ryzyko stopy procentowej, ponieważ posiada mało instrumentów finansowych narażonych na tego typu ryzyko. Prezentowane w sprawozdaniu finansowym zobowiązania z tytułu leasingu finansowego, to w głównej mierze umowy leasingu środków transportu. Oprocentowanie wyemitowanych obligacji było stałe, w związku z tym wyemitowane obligacje nie narażały Grupy na ryzyko związane ze zmianą oprocentowania. W roku zakończonym dnia 31 grudnia 2015 roku Grupa wykorzystywała środki dostępne w ramach przyznanych limitów kredytowych. Łączna wysokość dostępnych środków w ramach zawartych umów kredytowych wynosi 51 mln zł, przy czym na dzień 31 grudnia 2015 Grupa nie wykorzystywała dostępnych środków w ramach kredytu w rachunku bieżącym. W roku zakończonym dnia 31 grudnia 2015 roku Grupa w ramach niepublicznej emisji wyemitowała oraz spłaciła obligacje o wysokości nominalnej 5 mln złotych oraz spłaciła obligacje wyemitowane w roku ubiegłym na kwotę 15 mln złotych. W roku zakończonym dnia 31 grudnia 2014 roku Grupa w ramach niepublicznej emisji wyemitowała obligacje o wysokości nominalnej 15 mln złotych. W poniższej tabeli przedstawiona została wartość bilansowa instrumentów finansowych Grupy narażonych na ryzyko stopy procentowej, w podziale na poszczególne kategorie wiekowe. 31 grudnia 2015 roku <1 rok 1-2 lat 2-3 lat 3-4 lat 4-5 lat >5 lat Razem Oprocentowanie stałe Pożyczki Obligacje Oprocentowanie zmienne Środki pieniężne Kredyty i pożyczki otrzymane Zobowiązania z tytułu leasingu grudnia 2014 roku <1 rok 1-2 lat 2-3 lat 3-4 lat 4-5 lat >5 lat Razem Oprocentowanie stałe Pożyczki Obligacje Oprocentowanie zmienne Środki pieniężne Kredyty i pożyczki otrzymane Zobowiązania z tytułu leasingu Odsetki od instrumentów finansowych o stałym oprocentowaniu, dotyczą pożyczek udzielonych oraz obligacji komercyjnych, są stałe przez cały okres do upływu terminu zapadalności/wymagalności tych instrumentów. Pozostałe instrumenty finansowe Grupy, nie są oprocentowane i w związku z tym nie podlegają ryzyku stopy procentowej. 67
131 Skonsolidowane sprawozdanie finansowe Grupy Kapitałowej WASKO S.A. za rok zakończony dnia 31 grudnia 2015 roku (w tysiącach PLN) Oprocentowanie instrumentów finansowych o zmiennym oprocentowaniu jest aktualizowane w okresach poniżej jednego roku ZABEZPIECZENIE Grupa nie stosuje rachunkowości zabezpieczeń ZABEZPIECZENIA PRZEPŁYWÓW ŚRODKÓW PIENIĘŻNYCH Na dzień 31 grudnia 2015 roku jak również na dzień 31 grudnia 2014, Grupa nie posiadała żadnych kontraktów zabezpieczających przepływy środków pieniężnych ZABEZPIECZENIE WARTOŚCI GODZIWEJ Na dzień 31 grudnia 2015 roku jak również na dzień 31 grudnia 2014, Grupa nie posiadała żadnych kontraktów zabezpieczających wartość godziwą. 47. ZARZĄDZANIE KAPITAŁEM Głównym celem zarządzania kapitałem Grupy jest utrzymanie dobrego ratingu kredytowego i bezpiecznych wskaźników kapitałowych, które wspierałyby działalność operacyjną Grupy i zwiększały wartość dla jej akcjonariuszy. Grupa zarządza strukturą kapitałową i w wyniku zmian warunków ekonomicznych wprowadza do niej stosowne korekty. W celu utrzymania lub skorygowania struktury kapitałowej, Grupa może zmienić wypłatę dywidendy dla akcjonariuszy, zwrócić kapitał akcjonariuszom lub wyemitować nowe akcje. W roku zakończonym dnia 31 grudnia 2015 roku i 31 grudnia 2014 roku nie wprowadzono żadnych zmian do celów, zasad i procesów obowiązujących w tym obszarze. Grupa monitoruje stan kapitałów stosując wskaźnik dźwigni, który jest liczony jako stosunek zadłużenia netto do sumy kapitałów powiększonych o zadłużenie netto. Do zadłużenia netto Grupa wlicza oprocentowane kredyty i pożyczki, zobowiązania z tytułu dostaw i usług i inne zobowiązania (obejmujące pozostałe zobowiązania finansowe, zobowiązania z tytułu podatku bieżącego oraz pozostałe zobowiązania budżetowe), pomniejszone o środki pieniężne i ekwiwalenty środków pieniężnych. Kapitał obejmuje zamienne akcje uprzywilejowane, kapitał własny należny akcjonariuszom jednostki dominującej pomniejszony o kapitały rezerwowe z tytułu niezrealizowanych zysków netto. Wskaźnik dźwigni zadłużenia 31 grudnia grudnia 2014 Zobowiązania z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe zobowiązania Oprocentowane kredyty i pożyczki, wyemitowane obligacje Minus środki pieniężne i ich ekwiwalenty Zadłużenie netto Zamienne akcje uprzywilejowane Kapitał własny Kapitały rezerwowe z tytułu niezrealizowanych zysków netto Kapitał razem Kapitał i zadłużenie netto Wskaźnik dźwigni -19% 24% 68
132 Skonsolidowane sprawozdanie finansowe Grupy Kapitałowej WASKO S.A. za rok zakończony dnia 31 grudnia 2015 roku (w tysiącach PLN) 48. STRUKTURA ZATRUDNIENIA Zatrudnienie w Grupie na dzień 31 grudnia 2015 roku oraz na dzień 31 grudnia 2014 roku kształtowało się następująco: Zatrudnienie 31 grudnia grudnia 2014 Zarząd Administracja Dział sprzedaży Pion produkcji Pion usług RAZEM
133 Skonsolidowane sprawozdanie finansowe Grupy Kapitałowej WASKO S.A. za rok zakończony dnia 31 grudnia 2015 roku (w tysiącach PLN) 49. ZDARZENIA NASTĘPUJĄCE PO DNIU BILANSOWYM Po dniu bilansowym WASKO S.A. otrzymała z Sądu Okręgowego w Warszawie odpis pozwu w sprawie: Główny Inspektor Transportu Drogowego przeciwko WASKO S.A. w sprawie o zapłatę noty obciążeniowej w wysokości 50,7 mln zł. Wszczęcie postępowania nastąpiło w dniu r. Szczegółowe informacje zawarto w punkcie niniejszego sprawozdania Nie wystąpiły inne zdarzenia, które mogłyby istotnie wpłynąć na sprawozdanie finansowe za rok zakończony dnia 31 grudnia Gliwice, dnia 29 kwietnia 2016 roku Wojciech Wajda - Prezes Zarządu. Paweł Kuch - Wiceprezes Zarządu. Andrzej Rymuza - Wiceprezes Zarządu. Tomasz Macalik - Wiceprezes Zarządu. Łukasz Mietła Główny Księgowy. 70
134
135
136
137
138
139
140
141
142
143
144
145
146
147
148
DZIENNIK USTAW RZECZYPOSPOLITEJ POLSKIEJ
DZIENNIK USTAW RZECZYPOSPOLITEJ POLSKIEJ Warszawa, dnia 23 lipca 2015 r. Poz. 1024 ROZPORZĄDZENIE MINISTRA FINANSÓW 1) z dnia 6 lipca 2015 r. w sprawie zmiany obszaru składu wolnocłowego na terenie Portu
Skonsolidowany raport roczny Grupy Kapitałowej AB za rok obrotowy 2009/2010. obejmujący okres od 01-07-2009 do 30-06-2010
Skonsolidowany raport roczny Grupy Kapitałowej AB obejmujący okres od 01-07-2009 do 30-06-2010 Wybrane dane finansowe przeliczone na euro WYBRANE DANE FINANSOWE w tys. PLN w tys. EUR 30.06.2010 30.06.2009
SKONSOLIDOWANY RAPORT OKRESOWY GRUPY KAPITAŁOWEJ ARAMUS SPÓŁKA AKCYJNA
SKONSOLIDOWANY RAPORT OKRESOWY GRUPY KAPITAŁOWEJ ARAMUS SPÓŁKA AKCYJNA za rok obrotowy 01.01.2016 r. do 31.12.2016 r. KRAKÓW, 31 MARCA 2017 roku SKONSOLIDOWANY RAPORT OKRESOWY GRUPY KAPITAŁOWEJ ARAMUS
PLAN PREZENTACJI STRATEGIA OFERTA I PROWADZONE PROJEKTY REZULTATY REORGANIZACJI I WYNIKI FINANSOWE PERSPEKTYWY NA 2006
2 PLAN PREZENTACJI STRATEGIA 2004-2006 OFERTA I PROWADZONE PROJEKTY REZULTATY REORGANIZACJI I WYNIKI FINANSOWE PERSPEKTYWY NA 2006 3 STRATEGIA 2004 2006 koncentracja na silnych stronach 1. Koncentracja
Technika Próżniowa. Przyszłość zależy od dobrego wyboru produktu. Wydanie Specjalne.
Technika Próżniowa Przyszłość zależy od dobrego wyboru produktu Wydanie Specjalne www.piab.com P6040 Dane techniczne Przepływ podciśnienia Opatentowana technologia COAX. Dostępna z trójstopniowym wkładem
RAPORT ROCZNY SPÓŁKI DORADCY24 S.A. ZA 2013 ROK
RAPORT ROCZNY SPÓŁKI DORADCY24 S.A. ZA 2013 ROK Autoryzowany Doradca Wrocław, 16 kwietnia 2014 r. SPIS TREŚCI RAPORTU ROCZNEGO Doradcy24 S.A. 1. LIST PREZESA ZARZĄDU... 3 2. WYBRANE DANE FINANSOWE Z BILANSU
A4 Klub Polska Audi A4 B6 - sprężyny przód (FWD/Quattro) Numer Kolory Weight Range 1BA / 1BR 1BE / 1BV
Audi A4 B6 - sprężyny przód E0 411 105 BA żółty niebieski różowy 3 E0 411 105 BB żółty niebieski różowy różowy 4 E0 411 105 BC żółty zielony różowy 5 E0 411 105 BD żółty zielony różowy różowy 6 E0 411
RAPORT ROCZNY INFRA S.A. z siedzibą w Opolu za okres
RAPORT ROCZNY z siedzibą w Opolu za okres 01.01.2016-31.12.2016 Opole, dnia 31 maja 2017 r. Spis treści I. List do Akcjonariuszy i Inwestorów... 3 II. Informacje o Spółce... 4 III. Wybrane dane finansowe...
RAPORT ROCZNY SPÓŁKI DORADCY24 S.A. ZA 2012 ROK
RAPORT ROCZNY SPÓŁKI DORADCY24 S.A. ZA 2012 ROK Autoryzowany Doradca Wrocław, 11 marca 2013 r. SPIS TREŚCI RAPORTU ROCZNEGO Doradcy24 S.A. 1. LIST PREZESA ZARZĄDU... 3 2. WYBRANE DANE FINANSOWE Z BILANSU
M& ( " A;P M ' ">? Z>? :JZ>? "UVM >? " ; = ;FY O " & M >? [S A\ A E D, 8 "V* >? " # ) "V* >? " 678>? ( 9/ I JK 4? 9RS/ > " " P &' ` &
9 789 45M&(" A;P M ' ">? Z>?:JZ>?"UVM >?" ; > @, = ;FYO" & M >? [SA\ )@ A ED, 8 "V* >?" # ) "V* >?" 678>?( 9/ IJK 4? 9RS/> " " P &' ` & > " P &' ) G 9 + :;J K : H 34I!JK Y 4 \ < 3b 2 I \ $GH ( 9 9"3?F
RAPORT ROCZNY SKONSOLIDOWANY WDB BROKERZY UBEZPIECZENIOWI S.A. za rok 2015
RAPORT ROCZNY SKONSOLIDOWANY WDB BROKERZY UBEZPIECZENIOWI S.A. za rok 2015 Wrocław, dn. 03 czerwca 2016 roku 1. LIST PREZESA ZARZĄDU... 3 2. OŚWIADCZENIA ZARZĄDU... 5 3. WYBRANE DANE FINANSOWE... 6 4.
Prezentacja wyników za I kwartał 2013 r.
Prezentacja wyników za I kwartał 2013 r. Zastrzeżenia Niniejsze opracowanie zostało sporządzone wyłącznie w celach informacyjnych. Nie stanowi reklamy ani oferowania papierów wartościowych w publicznym
2372829797728297727 2777787 73772327 227728297827 28237 7372327227 728297727 7!7" 7 # 7 $%7 "7!7# 7 " 7 %7 &2'7# 7 7 7 23789722772277287 77277232227897 227 27!""7 #2$7!""7%7!&"7 #2$7!&"7%7'""7 #2$7'""7%7'&"7
Raport roczny Internet Union S.A. str. 1
Raport roczny Internet Union S.A. 2017 str. 1 RAPORT ROCZNY INTERNET UNION S.A. za rok obrotowy 2017 Raport roczny Spółki INTERNET UNION S. A. sporządzony zgodnie z 5 Załącznika nr 3 do Alternatywnego
GRUPA KAPITAŁOWA SMS KREDYT HOLDING S.A.
GRUPA KAPITAŁOWA SMS KREDYT HOLDING S.A. SKONSOLIDOWANY RAPORT ROCZNY ZA 2016 ROK Wrocław, 21 marca 2017 roku Spis treści I. List Zarządu... 3 II. Wybrane skonsolidowane dane finansowe oraz kursy euro
SKONSOLIDOWANY RAPORT ROCZNY CERTUS CAPITAL S.A. ZA ROK 2013
SKONSOLIDOWANY RAPORT ROCZNY CERTUS CAPITAL S.A. ZA ROK 2013 Wrocław, 4 czerwca 2014 r. LIST PREZESA ZARZĄDU Szanowni Akcjonariusze, ubiegły rok był drugim za który został sporządzony raport skonsolidowany
RAPORT ZA I KWARTAŁ 2012 MINERAL MIDRANGE SPÓŁKA AKCYJNA. z siedzibą w Warszawie
RAPORT ZA I KWARTAŁ 2012 MINERAL MIDRANGE SPÓŁKA AKCYJNA z siedzibą w Warszawie za okres 01.01.2012 31.03.2012 Warszawa, 20 kwietnia 2012 roku Spis treści raportu WYBRANE DANE FINANSOWE... 3 WYBRANE DANE
GRUPA KAPITAŁOWA SMS KREDYT HOLDING S.A.
GRUPA KAPITAŁOWA SMS KREDYT HOLDING S.A. SKONSOLIDOWANY RAPORT ROCZNY ZA 2017 ROK Wrocław, 21 marca 2018 roku Spis treści I. List Zarządu... 3 II. Wybrane skonsolidowane dane finansowe oraz kursy euro
Sprawozdanie Rady Nadzorczej WASKO S.A. z działalności WASKO S.A. w roku 2015 obejmujące w szczególności:
Załącznik nr 1 do Uchwały nr 5 Rady Nadzorczej WASKO S.A. z dnia 02 czerwca 2016 r. w sprawie zatwierdzenia Sprawozdania Rady Nadzorczej z działalności w 2015 roku przedkładanego Zwyczajnemu Walnemu Zgromadzeniu
Efektywność grupy kapitałowej Tech Invest Group obrazują osiągane przez nią wyniki. W 2016 r. zanotowała ona 20 mln zł zysku netto.
Szanowni Państwo, miniony rok był okresem bardzo ważnym zarówno dla Spółki i jej grupy kapitałowej, jak i dla mnie osobiście. 17 lutego 2016 r. zostałem powołany na stanowisko Prezesa jednoosobowego Zarządu
RAPORT ROCZNY za okres od do roku
GRUPA KONSULTINGOWO-INŻYNIERYJNA Spółka Akcyjna RAPORT ROCZNY za okres od 01.01.2014 do roku Wałbrzych, 12 czerwca 2015 Spis treści 1. List Prezesa Zarządu do Akcjonariuszy... 3 2. Wybrane dane finansowe...
6. SPRAWOZDANIE FINSANOWE GRUPY KAPITAŁOWEJ WDB BROKERZY UBEPIECZENIOWI S.A. ZA 2016 ROK - ZAŁACZNIK
1. LIST PREZESA ZARZĄDU... 3 2. OŚWIADCZENIA ZARZĄDU... 5 3. WYBRANE DANE FINANSOWE... 7 4. SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI GRUPY KAPITAŁOWEJ WDB BROKERZY UBEZPIECZENIOWI S.A. ZA 2016 ROK - ZAŁĄCZNIK
Raport Grupy LUG za cztery kwartały 2008 roku
Raport Grupy LUG za cztery kwartały 2008 roku Szanowni Państwo Wychodząc naprzeciw oczekiwaniom Naszych Akcjonariuszy i Inwestorów, a także by dać wyraz transparentności prowadzonej działalności przekazuję
Podsumowanie finansowe pierwszego półrocza 2012 r. Warszawa, 10 września 2012 r.
Podsumowanie finansowe pierwszego półrocza 2012 r. Warszawa, 10 września 2012 r. Opis Grupy Grupa składa się z 3 spółek operacyjnych: Aero 2 Sp. z o.o., Mobyland Sp. z o.o. i CenterNet S.A. oraz spółki
RAPORT ROCZNY SKONSOLIDOWANY WDB BROKERZY UBEZPIECZENIOWI S.A. za rok 2014
RAPORT ROCZNY SKONSOLIDOWANY WDB BROKERZY UBEZPIECZENIOWI S.A. za rok 2014 Wrocław, dn. 03 czerwca 2015 roku 1. LIST PREZESA ZARZĄDU... 3 2. OŚWIADCZENIA ZARZĄDU... 5 3. WYBRANE DANE FINANSOWE... 7 4.
SKONSOLIDOWANY RAPORT ROCZNY GRUPY KAPITAŁOWEJ APANET S.A. z siedzibą we Wrocławiu za okres
SKONSOLIDOWANY RAPORT ROCZNY GRUPY KAPITAŁOWEJ APANET S.A. z siedzibą we Wrocławiu za okres 01.01.2016-31.12.2016 Wrocław, dnia 24 maja 2017 r. Spis treści I. List do Akcjonariuszy i Inwestorów... 3 II.
S K O N S O L I D O W A N Y R A P O R T R O C Z N Y S A R E S A Z A 2 0 1 2 R O K
S K O N S O L I D O W A N Y R A P O R T R O C Z N Y S A R E S A Z A 2 0 1 2 R O K Rybnik, 28 maja 2013 r. 1 SPIS TREŚCI PISMO PREZESA ZARZĄDU SARE SA... 4 1. Wprowadzenie... 5 2. Informacje o Grupie Kapitałowej...6
SMS KREDYT HOLDING S.A.
SMS KREDYT HOLDING S.A. JEDNOSTKOWY RAPORT ROCZNY ZA 2017 ROK Wrocław, 21 marca 2018 roku Spis treści I. List Zarządu... 3 II. Wybrane jednostkowe dane finansowe oraz kursy euro przyjęte do ich przeliczenia...
SKONSOLIDOWANY RAPORT ROCZNY
SKONSOLIDOWANY RAPORT ROCZNY Grupy Kapitałowej Agencja Rozwoju Innowacji S.A. z siedzibą we Wrocławiu za okres 01.01.2014-31.12.2014 Wrocław, dnia 3 czerwca 2015r. Spis treści I. List do Akcjonariuszy
SMS KREDYT HOLDING S.A.
SMS KREDYT HOLDING S.A. JEDNOSTKOWY RAPORT ROCZNY ZA 2016 ROK Wrocław, 21 marca 2017 roku Spis treści I. List Zarządu... 3 II. Wybrane jednostkowe dane finansowe oraz kursy euro przyjęte do ich przeliczenia...
RAPORT ROCZNY GO TOWARZYSTWO FUNDUSZY INWESTYCYJNYCH SA. Spis Treści ZA OKRES OD 1 STYCZNIA 2012 R. DO 31 GRUDNIA 2012 R.
RAPORT ROCZNY GO TOWARZYSTWO FUNDUSZY INWESTYCYJNYCH SA ZA OKRES OD 1 STYCZNIA 2012 R. DO 31 GRUDNIA 2012 R. Spis Treści I. List Prezesa Zarządu GO Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych Spółka Akcyjna II.
J E D N O S T K O W Y R A P O R T R O C Z N Y S A R E S A Z A R O K
J E D N O S T K O W Y R A P O R T R O C Z N Y S A R E S A Z A 2 0 1 2 R O K Rybnik, 28 maja 2013 r. 1 SPIS TREŚCI PISMO PREZESA ZARZĄDU SARE SA... 4 1. Wprowadzenie... 5 2. Informacje o Spółce... 6 3.
RAPORT ROCZNY STANUSCH TECHNOLOGIES S.A. z siedzibą w Rudzie Śląskiej za okres
RAPORT ROCZNY STANUSCH TECHNOLOGIES S.A. z siedzibą w Rudzie Śląskiej za okres 01.01.2010 31.12.2010 Raport został przygotowany przez Emitenta zgodnie z wymaganiami określonymi 5 ust. 6.1. 6.3. Załącznika
S K O N S O L I D O W A N Y R A P O R T R O C Z N Y S A R E S A Z A R O K
S K O N S O L I D O W A N Y R A P O R T R O C Z N Y S A R E S A Z A 2 0 1 1 R O K Rybnik, 6 czerwca 2012 r. 1 SPIS TREŚCI PISMO PREZESA ZARZĄDU SARE SA. 4 1. Wprowadzenie 5 2. Informacje o Grupie Kapitałowej
RAPORT ROCZNY GO TOWARZYSTWO FUNDUSZY INWESTYCYJNYCH SA. Spis Treści ZA OKRES OD 1 STYCZNIA 2013 R. DO 31 GRUDNIA 2013 R.
RAPORT ROCZNY GO TOWARZYSTWO FUNDUSZY INWESTYCYJNYCH SA ZA OKRES OD 1 STYCZNIA 2013 R. DO 31 GRUDNIA 2013 R. Spis Treści I. List Prezesa Zarządu GO Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych Spółka Akcyjna II.
Ekokogeneracja S.A. Skonsolidowany raport roczny za rok obrotowy od 1 stycznia do 31 grudnia 2013 r.
Ekokogeneracja S.A. Skonsolidowany raport roczny za rok obrotowy od 1 stycznia do 31 grudnia 2013 r. ZAWARTOŚĆ RAPORTU: 1. List Prezesa Zarządu Podmiotu Dominującego do Akcjonariuszy...3 2. Dane organizacyjne
SMS KREDYT HOLDING S.A.
SMS KREDYT HOLDING S.A. JEDNOSTKOWY RAPORT ROCZNY ZA 2014 ROK Wrocław, 27 marca 2015 roku Spis treści I. List Zarządu... 3 II. Wybrane jednostkowe dane finansowe oraz kursy euro przyjęte do ich przeliczenia...
GRUPA KAPITAŁOWA SMS KREDYT HOLDING S.A.
GRUPA KAPITAŁOWA SMS KREDYT HOLDING S.A. SKONSOLIDOWANY RAPORT ROCZNY ZA 2018 ROK Wrocław, 21 marca 2019 roku Spis treści I. List Zarządu... 3 II. Wybrane skonsolidowane dane finansowe oraz kursy euro
Możliwości pozyskania dofinansowania z funduszy strukturalnych UE na wdrożenie systemów informatycznych w przedsiębiorstwach. Małgorzata Nejfeld
Możliwości pozyskania dofinansowania z funduszy strukturalnych UE na wdrożenie systemów informatycznych w przedsiębiorstwach Małgorzata Nejfeld KDG CIEŚLAK & KORDASIEWICZ ZAKRES DZIAŁALNOŚCI Główny przedmiot
SPIS TREŚCI: LIST PRZEWODNI PREZESA ZARZĄDU PILAB S.A. Jednostkowy raport roczny pilab S.A. za 2012 rok. Wrocław, dnia 26.04.2013 r.
ć SPIS TREŚCI: LIST PRZEWODNI PREZESA ZARZĄDU PILAB S.A. Jednostkowy raport roczny pilab S.A. za 2012 rok Wrocław, dnia 26.04.2013 r. SPIS TREŚCI: WPROWADZENIE... 5 INFORMACJE O SPÓŁCE... 6 WYBRANE DANE
Prezentacja wyników za I kwartał 2019 r. Warszawa 17 maja 2019
Prezentacja wyników za I kwartał 2019 r. Warszawa 17 maja 2019 Zastrzeżenia prawne Niniejsze opracowanie zostało sporządzone wyłącznie w celach informacyjnych. Nie stanowi reklamy ani oferowania papierów
Raport Roczny CALESCO S.A. za ROK 2017
Raport Roczny CALESCO S.A. za ROK 2017 część 1 1 SPIS TREŚCI : Część 1 1. Pismo Zarządu do Akcjonariuszy. 2. Wybrane dane finansowe zawierające podstawowe pozycje rocznego sprawozdania. 3. Roczne sprawozdanie
JEDNOSTKOWY RAPORT OKRESOWY ARAMUS SPÓŁKA AKCYJNA
JEDNOSTKOWY RAPORT OKRESOWY ARAMUS SPÓŁKA AKCYJNA za rok obrotowy 01.01.2016 r. do 31.12.2016 r. KRAKÓW, 31 MARCA 2017 roku JEDNOSTKOWY RAPORT OKRESOWY ARAMUS SPÓŁKA AKCYJNA za rok obrotowy 01.01.2016
Przyszłość to technologia
Przyszłość to technologia - twórz ją z nami Innowacyjne projekty dla prestiżowych klientów Wdrażamy jedne z największych w kraju projekty z dziedziny informatyki i nowoczesnych technologii. Realizujemy
POLSKI HOLDING REKRUTACYJNY S.A
RAPORT KWARTALNY skonsolidowany ZA I KWARTAŁ 2011 R. GRUPA KAPITAŁOWA POLSKI HOLDING REKRUTACYJNY S.A ul. Kurniki 4, Kraków 12 Maja, 2011 roku GRUPA KAPITAŁOWA POLSKI HOLDING REKRUTACYJNY RAPORT KWARTALNY
Wyniki finansowe Q3 i Q1-Q3 2018
Wyniki finansowe Q3 i Q1-Q3 2018 Konrad Tarański Wiceprezes Zarządu, Dyrektor Finansowy 19 listopada 2018, Kraków Agenda Wyniki finansowe Struktura sprzedaży Zatrudnienie Inwestycje Podsumowanie Agenda
SKONSOLIDOWANY RAPORT ROCZNY
Grupy Kapitałowej APANET S.A. z siedzibą we Wrocławiu za okres 01.01.2015-31.12.2015 Wrocław, dnia 31 maja 2016 r. Spis treści I. List do Akcjonariuszy i Inwestorów... 3 II. Informacje o Grupie Kapitałowej...
Szanowni Akcjonariusze i Inwestorzy
Szanowni Akcjonariusze i Inwestorzy W imieniu Zarządu FITEN S.A. przedstawiam Państwu raport za rok. Rok ten był wymagający, szczególnie ze względu na decyzje o charakterze strategicznym. Zadecydowaliśmy
Raport roczny R Komisja Nadzoru Finansowego WYBRANE DANE FINANSOWE
NOVITA skorygowany R KOMISJA NADZORU FINANSOWEGO Raport roczny R 2013 (rok) (zgodnie z 82 ust. 1 pkt 3 Rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 19 lutego 2009 r. Dz. U. Nr 33, poz. 259, z późn. zm.) dla
Ekokogeneracja S.A. Skonsolidowany raport roczny za rok obrotowy od 1 stycznia do 31 grudnia 2015 r.
Ekokogeneracja S.A. Skonsolidowany raport roczny za rok obrotowy od 1 stycznia do 31 grudnia 2015 r. ZAWARTOŚĆ RAPORTU: 1. List Prezesa Zarządu Podmiotu Dominującego do Akcjonariuszy...3 2. Dane organizacyjne
SKONSOLIDOWANY RAPORT ROCZNY
SKONSOLIDOWANY RAPORT ROCZNY Grupy Kapitałowej APANET S.A. z siedzibą we Wrocławiu za okres 01.01.2014-31.12.2014 Wrocław, dnia 29 maja 2015 r. Spis treści I. List do Akcjonariuszy i Inwestorów... 3 II.
Komentarz Zarzdu do skonsolidowanego raportu okresowego Grupy Kapitałowej Doradztwa Gospodarczego DGA S.A. za pierwsze półrocze 2004 1/3
!!" 1/3 #$%&'()$! " # # $ $% & ' # # $ #" ( ) * &++ +++ ", -. *. /0 "! 1$ *& 2 3 3 %#& + 2 & 4 ( 4 *$% $ 0 #! 4 # 0! " 4 # 3 *0! & 5# 3 # $ ( ' # &, ' 3 # #(! 6 * $, 7, + 7 / * & 8 3 2'! #. 3# 9 # # $
RAPORT KWARTALNY XPLUS S.A. ZA OKRES OD 01 STYCZNIA 2010 r. DO 31 MARCA 2010 r.
Strona 1 RAPORT KWARTALNY XPLUS S.A. ZA OKRES OD 01 STYCZNIA 2010 r. DO 31 MARCA 2010 r. Strona 2 Spis treści Wybrane informacje finansowe... 3 Podstawowe informacje o Spółce... 4 Organy Spółki... 4 Informacja
GRUPY KAPITAŁOWEJ INVESTEKO S.A.
ROCZNY SKONSOLIDOWANY RAPORT GRUPY KAPITAŁOWEJ INVESTEKO S.A. Za okres od 01.01.2018 do roku. Świętochłowice, 31 maja 2019 r. SPIS TREŚCI 1. PISMO ZARZĄDU... 3 2. WYBRANE DANE FINASOWE... 4 3. ROCZNE SKONSOLIDOWANE
RAPORT KWARTALNY WEALTH BAY S.A. ZA II KWARTAŁ 2018 ROKU, ZAKOŃCZONY DNIA 30 CZERWCA 2018 ROKU
RAPORT KWARTALNY WEALTH BAY S.A. ZA II KWARTAŁ 2018 ROKU, ZAKOŃCZONY DNIA 30 CZERWCA 2018 ROKU Łódź, dnia 03 sierpnia 2018 Wealth Bay S.A. Wólczańska 128/134, 90-527 Łódź www.wealthbay.pl 1 Spis treści
Warszawa, 20 maja 2014 r. Prezentacja wyników za I kwartał 2014 r.
Warszawa, 20 maja 2014 r. Prezentacja wyników za I kwartał 2014 r. Zastrzeżenia prawne Niniejsze opracowanie zostało sporządzone wyłącznie w celach informacyjnych. Nie stanowi reklamy ani oferowania papierów
R A P O R T R O C Z N Y GRUPY KAPITAŁOWEJ VEDIA S.A. z siedzibą 02-927 WARSZAWA ul. Zdrojowa 19. Za rok obrotowy od 1 stycznia do 31 grudnia 2012 r.
GRUPA KAPITAŁOWA VEDIA S.A. 1 R A P O R T R O C Z N Y GRUPY KAPITAŁOWEJ VEDIA S.A. z siedzibą 02-927 WARSZAWA ul. Zdrojowa 19 Za rok obrotowy od 1 stycznia do 31 grudnia 2012 r. 1. Pismo Prezesa Zarządu
SMS KREDYT HOLDING S.A.
SMS KREDYT HOLDING S.A. JEDNOSTKOWY RAPORT ROCZNY ZA 2015 ROK Wrocław, 31 marca 2016 roku Spis treści I. List Zarządu... 3 II. Wybrane jednostkowe dane finansowe oraz kursy euro przyjęte do ich przeliczenia...
SKONSOLIDOWANY RAPORT GRUPY KAPITAŁOWEJ SUNTECH S.A. ZA ROK 2012
SKONSOLIDOWANY RAPORT GRUPY KAPITAŁOWEJ SUNTECH S.A. ZA ROK 2012 Warszawa, 7 czerwca 2013. SKONSOLIDOWANY RAPORT ROCZNY ZA 2012 ROK WARSZAWA, 7 CZERWCA 2013 Raport roczny Grupy Kapitałowej Suntech S.A.
RAPORT ROCZNY ZA ROK OBROTOWY 2015
RAPORT ROCZNY ZA ROK OBROTOWY 2015 MPAY SPÓŁKA AKCYJNA z siedzibą w Warszawie Warszawa, 25 kwietnia 2016 Spis treści: I. PISMO ZARZĄDU II. WYBRANE DANE FINANSOWE ZAWIERAJĄCE PODSTAWOWE POZYCJE ROCZNEGO
Specyfikacja obrączek dla poszczególnych związków - 2011
1/23 Specyfikacja obrączek dla poszczególnych związków - 2011 I. Podkarpackie Towarzystwo Hodowców Gołębi Rasowych, Drobiu i Ptaków Ozdobnych 1. 6,5 - C-1-50; 2. 7 - AY-1-1000; BT-1-200; 3. 8 - R-1-1000;
ATM Systemy Informatyczne S.A. IV kwartał 2012 r. ATM Systemy Informatyczne S.A.
IV kwartał 2012 r. Zastrzeżenia Niniejsze opracowanie zostało sporządzone wyłącznie w celach informacyjnych. Nie stanowi reklamy ani oferowania papierów wartościowych w publicznym obrocie. Opracowanie
Skonsolidowany raport roczny Grupy Kapitałowej AB za rok obrotowy 2016/2017. obejmujący okres od do
Skonsolidowany raport roczny Grupy Kapitałowej AB obejmujący okres od 01-07-2016 do 30-06-2017 11-09-2017 Wybrane dane finansowe przeliczone na euro I. II. III. WYBRANE DANE FINANSOWE Przychody netto ze
Skonsolidowany raport roczny Grupy Kapitałowej Casus Finanse S.A. za okres
Skonsolidowany raport roczny Grupy Kapitałowej Casus Finanse S.A. za okres 01.01.2014-31.12.2014 Wrocław, 29 kwietnia 2015 Spis treści Rozdział 1. List Zarządu Grupy Kapitałowej Casus Finanse S.A.... 3
RAPORT KWARTALNY BLUE TAX GROUP S.A. ZA II KWARTAŁ 2011 ROKU
RAPORT KWARTALNY BLUE TAX GROUP S.A. ZA II KWARTAŁ 2011 ROKU (za okres od 01.04.2011 do 30.06.2011) Wrocław, 04.08.2011r. Wrocław, 04.08.2011r. Szanowni Inwestorzy i Akcjonariusze! Przekazuję Państwu Raport
RAPORT ROCZNY ZA 2015 r.
FUNDUSZ HIPOTECZNY DOM SPÓŁKA AKCYJNA S.K.A Al. Jana Pawła II 29 00-867 Warszawa RAPORT ROCZNY ZA 2015 r. 25 marca 2016 r. Spis treści: 1. PISMO PREZESA ZARZĄDU...3 2. WYBRANE JEDNOSTKOWE DANE FINANSOWE
Skonsolidowany raport roczny
Skonsolidowany raport roczny Grupa Kapitałowa Agencja Rozwoju Innowacji S.A. z siedzibą we iu za okres od dnia 1 stycznia do 31 grudnia 2015 r., dnia 2 czerwca 2016 r. Spis treści I. List do Akcjonariuszy
!" #$%%$&' () &(% +,%*-)$&.%&!*),)!%&$(.(***$*% 1 $*$&.%&!% &!0*%* ()' +.,5( ; A; :: !,#$2*!%!&&!,!$*
" #"$ '" "#$ SPIS TRECI 1. IDENTYFIKACJA/INFORMACJE WSTPNE... 5 2. PRZEGLD REALIZACJI PROGRAMU OPERACYJNEGO... 6 " #%$' () (% * +,%*-)$.%*),)%$(.(***$*% /$,%*0(),0 1 $*$.%% 0*%.2*$3 %* ()4 0*%* ()' 0*%
E-Solution Software S.A. Wrocław, 30 maja 2016 r.
JEDNOSTKOWY RAPORT OKRESOWY ZA 2015 ROK E-Solution Software S.A. Wrocław, 30 maja 2016 r. LIST PREZESA ZARZĄDU Szanowni Akcjonariusze i Inwestorzy, W imieniu Zarządu E-Solution Software S.A. mam przyjemność
Igoria Trade S.A. RAPORT za II kwartał 2012r. 1 kwietnia 2012r. 30 czerwca 2012r.
Igoria Trade S.A. RAPORT za II kwartał 2012r. 1 kwietnia 2012r. 30 czerwca 2012r. 1. PODSTAWOWE INFORMACJE O SPÓŁCE... 3 1.1. DANE SPÓŁKI... 3 1.2. ZARZĄD... 3 1.2. RADA NADZORCZA... 3 1.3. AKCJONARIAT*...
ICP GROUP SA SKONSOLIDOWANY RAPORT ROCZNY 2018
ICP GROUP SA SKONSOLIDOWANY RAPORT ROCZNY 2018 Warszawa, 21 marca 2019 r. SPIS TREŚCI SPIS TREŚCI... 1 I. List Zarządu do Akcjonariuszy ICP Group SA... 3 II. Wybrane dane finansowe... 4 III. Skonsolidowane
S K O N S O L I D O W A N Y R A P O R T G R U P Y K A P I T A Ł O W E J S A R E S A Z A I K W A R T A Ł R O K U
S K O N S O L I D O W A N Y R A P O R T G R U P Y K A P I T A Ł O W E J S A R E S A Z A I K W A R T A Ł 2 0 1 2 R O K U Rybnik, 11 maja 2012 r. 1 SPIS TREŚCI PISMO PREZESA ZARZĄDU SARE SA... 3 1. Struktura
Wyniki Grupy Asseco FY 2012
Wyniki Grupy Asseco FY 2012 Warszawa, 18 marca 2013 Wybrane skonsolidowane dane finansowe za rok 2012 PLN 5 529 m Przychody ze sprzedaży +11% PLN 4 197 m Oprogramowanie i usługi własne +17% PLN 847 m Środki
Your Image S.A raport za IV kwartał 2014
Your Image S.A raport za IV kwartał 2014 1 1. Spis treści List Prezesa Zarządu str.3 Dane ewidencyjne str.4 Struktura akcjonariatu str.5 Jednostki wchodzące w skład grupy kapitałowej. Przyczyny niesporządzania
J.W. Construction debiutuje na giełdzie
Warszawa, 4 czerwca 2007 r. INFORMACJA PRASOWA J.W. Construction debiutuje na giełdzie 4 czerwca 2007 spółka J. W. Construction Holding S.A zadebiutowała na rynku podstawowym Giełdy. Do obrotu giełdowego
!"#$ %&!'"()$*+$",&%-!.,*/
!" #!"#$ %&!'"($*+$",&%-!.,*/! "'* 0 $% & ' ((#* #*" % % +,-./+0 ((#* #*" % % (1" # 11 2 +,-./+0 ((#* #*" % % (1" # 3 456*/%&("& %4 7$%&!./'*!4%%,4-58*/.98 $*58!6(,.'(3333333333333333333333333333333333333333333333333:!"#$%&'("*+$,",'-."/0"
GRUPA KAPITAŁOWA INVICO S.A.
GRUPA KAPITAŁOWA INVICO S.A. RAPORT ROCZNY ZA 2014 ROK Tarnowskie Góry, 14 maja 2015r. 1 Spis treści I. LIST PREZESA ZARZĄDU... 3 II. WYBRANE DANE FINANSOWE... 5 III. SPRAWOZDANIE FINANSOWE ZA ROK OBROTOWY
Biuletyn IR Cyfrowego Polsatu. 27 maja 2 czerwca 2019
Biuletyn IR Cyfrowego Polsatu 27 maja 2 czerwca 2019 Przegląd prasy Telko.in 29 maja 2019 r. Wirtualne Media: Inea też przeciw pomysłowi UKE na otwarcie kablówek Autor: M.J. Wirtualne Media W połowie maja
Grupa Kapitałowa Torfarm. Misja, wizja Wyniki za I kwartał 2007 roku Plany na przyszłość
Grupa Kapitałowa Torfarm Misja, wizja Wyniki za I kwartał 2007 roku Plany na przyszłość Warszawa, 16 maja 2007 Zakres prezentacji, prowadzący Zakres prezentacji 1. GK Torfarm S.A. misja, wizja 2. Pozycja
Comarch Janusz Filipiak. Prezes Zarządu. 04 marca 2008, Warszawa
Comarch 2007 Janusz Filipiak Prezes Zarządu 04 marca 2008, Warszawa Wyniki finansowe Q1 Q4 2007 Q1-Q4 2007 Q1-Q4 2006 Przychody 581 455 (wzrost o 18%) 491 550 Zysk operacyjny 44 921 45 551 Zysk netto 43
R A P O R T R O C Z N Y VEDIA S.A. z siedzibą WARSZAWA ul. Zdrojowa 19. Za rok obrotowy od 1 stycznia do 31 grudnia 2012 r.
VEDIA S.A. 1 R A P O R T R O C Z N Y VEDIA S.A. z siedzibą 02-927 WARSZAWA ul. Zdrojowa 19 Za rok obrotowy od 1 stycznia do 31 grudnia 2012 r. 1. Pismo Prezesa Zarządu 2. Wybrane dane finansowe, zawierające
Skonsolidowany raport roczny Grupy Kapitałowej IBC Polska F&P S.A. za okres od do
Skonsolidowany raport roczny Grupy Kapitałowej IBC Polska F&P S.A. za okres od 01.01.2013 do 31.12.2013 SPIS TREŚCI I. PISMO ZARZĄDU... 3 II. WYBRANE SKONSOLIDOWANE DANE FINANSOWE... 4 III. OŚWIADCZENIE
SKONSOLIDOWANY RAPORT ROCZNY GRUPY KAPITAŁOWEJ AUXILIA S.A. z siedzibą we Wrocławiu za okres
GRUPY KAPITAŁOWEJ AUXILIA S.A. z siedzibą we Wrocławiu za okres 01.01.2015-31.12.2015 Wrocław, dnia 3 czerwca 2016 r. Spis treści I. List do Akcjonariuszy i Inwestorów... 3 II. Informacje o Grupy Kapitałowej...
RAPORT ROCZNY ZA ROK OBROTOWY 2014
RAPORT ROCZNY ZA ROK OBROTOWY 2014 MPAY SPÓŁKA AKCYJNA z siedzibą w Warszawie Warszawa, 25 maja 2015 Spis treści: I. PISMO ZARZĄDU II. WYBRANE DANE FINANSOWE ZAWIERAJĄCE PODSTAWOWE POZYCJE ROCZNEGO SPRAWOZDANIA
Grupa Kapitałowa Inwestycje Alternatywne Profit. Skonsolidowany raport roczny za rok 2015
Grupa Kapitałowa Inwestycje Alternatywne Profit Skonsolidowany raport roczny za rok 2015 za okres od 01.01.2015 r. do 31.12.2015 r. Warszawa, 3 czerwca 2016 r. Spis Treści I. Pismo Zarządu dotyczące Grupy
Program Operacyjny Innowacyjna Gospodarka
Program Operacyjny Innowacyjna Gospodarka Cel główny: Rozwój polskiej gospodarki w oparciu o innowacyjne przedsiębiorstwa Cele szczegółowe: zwiększenie innowacyjności przedsiębiorstw, wzrost konkurencyjności
Akcjonariusze TIM S.A.
Wrocław, 20.03.2015 r. Krzysztof Folta Prezes Zarządu TIM S.A. Akcjonariusze TIM S.A. Szanowni Państwo, Mam zaszczyt przekazać Państwu jednostkowy Raport Roczny TIM SA oraz skonsolidowany Raport Roczny
Wyniki finansowe GRUPY ASSECO za I kw Warszawa, 11 maja 2007 rok
Wyniki finansowe GRUPY za I kw. 2007 Warszawa, 11 maja 2007 rok AGENDA Wyniki finansowe za I kwartał 2007 Grupa Asseco Asseco Poland Ekspansja w Europie Środkowo-Wschodniej Podsumowanie 2 Wyniki finansowe
BIOMAX SPÓŁKA AKCYJNA
BIOMAX SPÓŁKA AKCYJNA Skonsolidowany Raport Roczny za 2016 rok Obejmujący okres od 01.01.2016r. do 31.12.2016r. Gdańsk, 21 marca 2017 rok 1 Spis treści: PISMO ZARZĄDU...3 1. WYBRANE DANE FINANSOWE SKONSOLIDOWANEGO
SKONSOLIDOWANY RAPORT ROCZNY KOREKTA ZA ROK OBROTOWY 2016 GRUPY BDF SPÓŁKA AKCYJNA
SKONSOLIDOWANY RAPORT ROCZNY KOREKTA ZA ROK OBROTOWY 2016 GRUPY BDF SPÓŁKA AKCYJNA Warszawa, dnia 19.02.2018 1 SPIS TREŚCI I. PISMO ZARZĄDU. 3 II. WYBRANE DANE FINANSOWE DOTYCZĄCE SKONSOLIDOWANEGO SPRAWOZDANIA
Podsumowanie działalności Grupy Kapitałowej Asseco w 2008 i 1Q 2009 roku. Rzeszów, 1 czerwca 2009
Podsumowanie działalności Grupy Kapitałowej Asseco w 2008 i 1Q 2009 roku Rzeszów, 1 czerwca 2009 Agenda Informacje ogólne Podsumowanie 2008 i 1Q 2009 Rozwój międzynarodowy Inwestycje lokalne 2 Informacje
ROCZNY RAPORT INVESTEKO S.A.
ROCZNY RAPORT INVESTEKO S.A. Za okres od 01.01.2018 do roku. Świętochłowice, 31 maja 2019 r. SPIS TREŚCI 1. PISMO ZARZĄDU... 3 2. WYBRANE DANE FINASOWE... 4 3. ROCZNE SPRAWOZDANIE FINANSOWE INVESTEKO S.A....
Warszawa, 3 marca 2014 r. Prezentacja wyników po IV kwartale 2013 r.
Warszawa, 3 marca 2014 r. Prezentacja wyników po IV kwartale 2013 r. Zastrzeżenia prawne Niniejsze opracowanie zostało sporządzone wyłącznie w celach informacyjnych. Nie stanowi reklamy ani oferowania
Raport Kwartalny. Za okres r. Grupa PSW Holding S.A Ul. Rzymowskiego Warszawa NIP
Raport Kwartalny Za okres 1.07.2010-30.09.2010 r Grupa PSW Holding S.A Ul. Rzymowskiego 53 02 697 Warszawa NIP 566-18-92-914 Spis Treści 1. Sprawozdanie Zarządu. Komentarz Zarządu na temat czynników i
Wyniki Grupy Kapitałowej GETIN Holding za I kwartał 2010 roku
Wyniki Grupy Kapitałowej GETIN Holding za I kwartał 2010 roku Prezentacja niezaudytowanych wyników finansowych dla inwestorów i analityków Warszawa, 14 maja 2010 roku Podstawowe dane finansowe GETIN Holding
SURFLAND SYSTEMY KOMPUTEROWE S.A. DEBIUT NA NEWCONNECT
SURFLAND SYSTEMY KOMPUTEROWE S.A. DEBIUT NA NEWCONNECT Dzień debiutu: 5 sierpnia 2011 r. Siedziba Spółki: Wrocław Strona internetowa: www.ssk.com.pl HISTORIA FIRMY 1990 1998 1999 2002 2001 2005 2006-2007
Sprawozdanie Rady Nadzorczej WASKO S.A. z działalności WASKO S.A. w roku 2014 obejmujące w szczególności:
Sprawozdanie Rady Nadzorczej WASKO S.A. z działalności WASKO S.A. w roku 2014 obejmujące w szczególności: ocenę pracy Rady Nadzorczej WASKO S.A., ocenę systemu kontroli wewnętrznej oraz zarządzania ryzykiem,
Raport roczny za 2016 rok
` Raport roczny za 2016 rok od 1 stycznia 2016 roku do 31 grudnia 2016 roku Bojano k. Gdyni, 31 maja 2017 roku Raport roczny za 2016 rok zawiera: I. Pismo przewodnie Zarządu II. III. IV. Wybrane dane finansowe
RAPORT KWARTALNY WEALTH BAY S.A. ZA I KWARTAŁ 2018 ROKU, ZAKOŃCZONY DNIA 31 MARCA 2018 ROKU
RAPORT KWARTALNY WEALTH BAY S.A. ZA I KWARTAŁ 2018 ROKU, ZAKOŃCZONY DNIA 31 MARCA 2018 ROKU Łódź, dnia 14 maja 2018 Wealth Bay S.A. Wólczaoska 128/134, 90-527 Łódź www.wealthbay.pl 1 Spis treści 1. Kwartalne
Prezentacja wyników. Raport kwartalny za II kwartał 2013 r.
Prezentacja wyników Raport kwartalny za II kwartał 2013 r. KBJ S.A., 14 sierpnia 2013 KBJ S.A. KBJ działa w Polsce od 2007 r. Nasze główne atuty to: Unikalne kompetencje w zakresie platformy NetWeaver: