TYGODNIK EKONOMICZNY
|
|
- Witold Chmielewski
- 5 lat temu
- Przeglądów:
Transkrypt
1 TYGODNIK EKONOMICZNY lutego 15 W minionym tygodniu niepewność i awersja do ryzyka w związku z rozmowami na temat Grecji i Ukrainy wciąż ciążyły rynkom finansowym. W drugiej połowie tygodnia pojawił się jednak pozytywny impuls w postaci zawieszenia broni uzgodnionego w Mińsku i możliwości osiągnięcia porozumienia w sprawie Grecji, łagodząc nieco obawy inwestorów co do eskalacji kryzysu na Ukrainie i problemów z finansowaniem Grecji. Decyzja agencji S&P o zmianie perspektywy ratingu kredytowego Polski na pozytywny pozostała w cieniu wiadomości z zagranicy. W tym tygodniu rynek wciąż będzie bacznie obserwował sytuację w Grecji, jako że Eurogrupa spotyka się w tej sprawie w poniedziałek a porozumienie odnośnie warunków pomocy wciąż wydaje się być mocno niepewne. Nie zobaczymy wielu nowych danych za granicą (choć istotne będą wstępne indeksy PMI), ale sporo nowych danych zostanie opublikowanych w Polsce, co będzie stanowić istotną wskazówkę na temat stanu gospodarki na początku roku. Spodziewamy się dobrych danych z rynku pracy, mocnego odczytu sprzedaży detalicznej, ale produkcji przemysłowej poniżej konsensusu (chociaż widzimy ryzyko w górę dla naszej pesymistycznej prognozy). Krajowe dane opublikowane w poprzednim tygodniu były bliskie oczekiwaniom, pokazując spowolnienie wzrostu PKB do 3,% r/r w IV kw. 14 (drugi najlepszy wynik w UE), pogłębienie deflacji w styczniu (-% r/r) oraz pewne odbicie wzrostu eksportu na duże rynku strefy euro (Niemcy, Francja, Wielka Brytania, Szwecja, Holandia). W krótkim okresie polska waluta i obligacje pozostaną zapewne wrażliwe na zmiany w globalnej awersji do ryzyka (głównie ze względu na sytuację w Grecji) niż na krajowe dane makro. Kalendarz wydarzeń i publikacji CZAS W-WA KRAJ WSKAŹNIK OKRES DEPARTAMENT ANALIZ EKONOMICZNYCH: DEPARTAMENT USŁUG SKARBU: al. Jana Pawła II 17, -854 Warszawa fax Poznań /3 ekonomia@bzwbk.pl Web site: Warszawa /38 Maciej Reluga (główny ekonomista) Wrocław Piotr Bielski Agnieszka Decewicz Marcin Luziński Marcin Sulewski PONIEDZIAŁEK (16 lutego) Brak publikacji ważnych danych WTOREK (17 lutego) RYNEK PROGNOZA BZWBK OSTATNIA WARTOŚĆ 11: DE Indeks ZEW II pkt 27, - 22,4 14: PL Płace w sektorze przedsiębiorstw I % r/r 3,3 3,3 3,7 14: PL Zatrudnienie w sektorze przedsiębiorstw I % r/r 1,5 1,1 ŚRODA (18 lutego) 14: PL Produkcja przemysłowa I % r/r 2,3 -,5 7,9 14: PL Produkcja budowlana I % r/r 2,1 1,1 5, 14: PL PPI I % r/r -2,9-3,4-2,5 14: PL Sprzedaż detaliczna I % r/r,9 1,3 1,8 14:3 US Rozpoczęte budowy domów I tys :3 US Pozwolenia na budowę domów I tys :15 US Produkcja przemysłowa I % m/m,4 - -,1 : US Minutes FOMC PL Minutes RPP CZWARTEK (19 lutego) 14:3 US Liczba nowych bezrobotnych tyg. tys : US Indeks Philly Fed II pkt 8,5-6,3 PIĄTEK ( lutego) 2:45 CN Wstępny PMI przemysł II pkt 49,5-49,7 9:3 DE Wstępny PMI przemysł II pkt 5-5,9 1: EZ Wstępny PMI przemysł II pkt 5-51, Źródło: BZ WBK, Bloomberg, Reuters, Parkiet
2 Wydarzenia nowego tygodnia Dane mogą zaskoczyć % r/r Wzrost produkcji i sprzedaży detalicznej kwi 11 lip 11 paź 11 sty 12 kwi 12 lip 12-1 Produkcja przemysłowa -15 Sprzedaż detaliczna (nominalnie) Produkcja budowlano-montażowa (prawa oś) Dane publikowane w tym tygodniu mogą dostarczyć wielu niespodzianek. Styczniowy wzrost zatrudnienia jest wyjątkowo trudny do przewidzenia, ze względu na coroczną zmianę próby statystycznej, co w znaczący sposób wpływa na odczyt. Spodziewamy się wyraźnego wzrostu zatrudnienia i płac, co potwierdzi kontynuację ożywienia na rynku pracy. Nasza prognoza produkcji przemysłowej jest niższa od konsensusu rynkowego. Z jednej strony, informacja o dobrej sprzedaży samochodów stanowi pewne ryzyko w górę dla naszej prognoz, ale z drugiej GUS zrewidował w dół dane za grudzień. Nawet jeśli odczyt będzie powyżej naszej prognozy, to powinien być poniżej optymistycznego konsensusu. Widzimy pewne pole do zaskoczenia w górę w przypadku sprzedaży detalicznej, jako że dane o nowych rejestracjach samochodów były bardzo dobre, sugerując dobry wzrost popytu konsumpcyjnego. Ostatni tydzień w gospodarce Głębsza deflacja, słabszy wzrost PKB IV kw.8 kwi 11 lip 11 II kw.9 paź 11 Inflacja i podaż pieniądza (% r/r) sty 12 kwi 12 lip 12 CPI (lewa oś) PPI (prawa oś) M3 (prawa oś) Wzrost PKB i sytuacja w bilansie płatniczym IV kw.9 II kw.1 IV kw.1 II kw.11 IV kw.11 II kw.12 IV kw.12 II kw.13 IV kw.13 II kw.14 PKB (% r/r, prawa oś) Saldo obrotów bieżących (% PKB, prawa oś) Eksport (% r/r, lewa oś) Import (% r/r, lewa oś) IV kw Inflacja spadła w styczniu do -1,3% r/r, głównie za sprawą cen żywności (-3,9% r/r) i paliw (-9,7% r/r). Publikacja ma charakter wstępny i może być zrewidowana za miesiąc po obliczeniu przez GUS nowych wag w koszyku CPI. Nie spodziewamy się jednak znaczącej korekty. Wstępnie szacujemy, że inflacja bazowa po wyłączeniu cen żywności i energii wzrosła lekko do,6% r/r. Deflacja może się jeszcze pogłębić w lutym i dynamika CPI raczej nie powróci powyżej zera przed końcem III kw. br. Wzrost wartości kredytów przyspieszył w styczniu, jednak wynikało to głównie z osłabienia złotego. Po eliminacji tego czynnika oceniamy, że dynamika kredytów pozostała stabilna. Deficyt obrotów bieżących w grudniu osiągnął 633 mln i był głębszy od oczekiwań, głównie za sprawą słabszego eksportu. Mimo pewnego zaskoczenia w dół, wartość eksportu rośnie w całkiem szybkim tempie (6,6%), w dodatku NBP zrewidował w górę dane za listopad. Spodziewamy się, że poprawa sytuacji gospodarczej w strefie euro będzie miała pozytywny wpływ na wzrost krajowego eksportu w nadchodzących miesiącach. Sygnały ożywienia eksportu do największych krajów strefy euro były już widoczne w październiku zeszłego roku. Według przyspieszonych danych GUS, wzrost PKB spowolnił w IV kw. 14 r. do 3,% r/r, wobec 3,3% r/r w III kw. To minimalnie mniej niż wynosił nasz szacunek na podstawie opublikowanych wcześniej danych rocznych (3,1%), ale nie zmienia to istotnie naszej oceny sytuacji. Naszym zdaniem wzrost PKB w I kw. 15 może jeszcze lekko spowolnić, ale kolejne kwartały powinny już przynieść przyspieszenie rozwoju gospodarczego, zwłaszcza, że widzimy dane wskazujące na stopniowe przyspieszenie wzrostu polskiego eksportu do głównych krajów zachodniej Europy. Cytat tygodnia Deficyt fiskalny w 14 r. raczej powyżej 3,3% PKB Mateusz Szczurek, minister finansów, , DGP Nie widzę takiej możliwości [aby deficyt był mniejszy niż 3% PKB]. A jest ryzyko, że to będzie więcej niż 3,3%. Wstępne dane z samorządów wskazują, że mimo nadwyżki, która utrzymywała się do listopada, cały rok zamknął się deficytem. Po drugie wygląda na to, że projekty PKP PLK trafią do sektora finansów publicznych, co też przełoży się na wynik 14 r. [...] Ale już dużo wcześniej było wiadomo, że deficyt będzie większy, choćby z powodu wypłaty 3,2 mld zł klientom dwóch upadłych SKOK-ów przez BFG. Do tego dochodzi kwestia stosunkowo słabych dochodów z VAT w styczniu, bo będziemy mieli przesunięcie między styczniem a lutym. Natomiast według zasad unijnych styczniowe dochody są wliczane do wyników poprzedniego roku. Deficyt sektora finansów publicznych (wg ESA1) wyniósł 3,9 mld zł, tj. 2,5% PKB po trzech kwartałach 14 r. Pomimo bardzo dobrego wyniku po trzech kwartałach oczekujemy, że czwarty kwartał przyniósł dość znaczące pogłębienie deficytu, głównie w wyniku zdarzeń jednorazowych. Uważamy, że tegoroczny deficyt będzie mniejszy niż 3% PKB, co pozwoli Polsce wyjść z procedury nadmiernego zadłużenia w 16 r. Nasza prognoza jest zgodna z szacunkiem Ministerstwa Finansów. Jak zauważył minister Szczurek, zdjęcie tej procedury umożliwiłoby obniżenie stopy podatku VAT. Minister potwierdził też, że średniookresowym celem jest osiągnięcie deficytu finansów publicznych na poziomie 1% PKB w 18 r.
3 Rynek walutowy Grecja i dane w centrum uwagi 4,36 4,32 4,28 4,24 4, 4,16 4,12 4,8 4,4 4,4 4,3 4, 4,1 4, 3,9 3,8 3,7 3,6 3,5 3,4 3,3 1,61 1,58 1,55 1, ,37 1,34 1,31 1,28 1,25 1,22 1,19 1,16 1,13 1,1 1, cze 3 gru 12 sty 4 lut 13 sie 4 mar 5 EURPLN USDPLN i CHFPLN CHFPLN (lewa oś) paź 5 cze 13 maj 6 gru 6 lip 7 EURUSD EURHUF i USDRUB EURHUF lut 8 wrz 8 kwi 9 lis 9 USDPLN (prawa oś) cze 1 sie 11 mar 12 USDRUB (prawa oś) 4,1 4, 3,9 3,8 3,7 3,6 3,5 3,4 3,3 3, 3,1 3, Impuls spadkowy EURPLN zatrzymany Tydzień temu wskazywaliśmy, że tygodniowe tempo spadku EURPLN słabnie i że kurs może się ustabilizować powyżej listopadowego minimum na 4,146. Niepewność związana z wynikiem rozmów między Grecją a liderami UE faktycznie zatrzymała trend aprecjacyjny złotego do euro i pchnęła kurs EURPLN przejściowo powyżej 4,22. Tak jak oczekiwaliśmy, styczniowy CPI zaskoczył w dół, co również ciążyło krajowej walucie na koniec tygodnia. Tym samym, seria trzech kolejnych tygodni spadku EURPLN została przerwana. Jednocześnie, złoty zyskał trzeci tydzień z rzędu do dolara wobec kontynuacji wzrostów EURUSD zapoczątkowanych pod koniec stycznia krótko po decyzji EBC o zwiększeniu skali programu skupu aktywów. USDPLN spadł w zeszłym tygodniu do ok. 3,63 podczas gdy w połowie stycznia był jeszcze blisko 3.8. Na poniedziałek zaplanowane jest kolejne spotkanie Eurogrupy ws. Grecji i warunków, na jakich mogłaby ona dalej otrzymywać pomoc finansową. Wynik tych negocjacji może zdeterminować nastrój na rynku na co najmniej kilka najbliższych dni. Obok wydarzeń globalnych, także i krajowe dane ponownie mogą mieć wpływ na złotego. Styczniowy CPI był niższy od konsensusu i w tym tygodniu spodziewamy się podobnej niespodzianki ze strony danych o produkcji przemysłowej. One też mogą więc wywrzeć negatywną presję na walutę. Nasza prognoza jest wyraźnie powyżej rynku, ale widzimy dla niej ryzyko w górę, więc niespodzianka może nie być taka duża. EURPLN powrócił do przedziału ok. 4,14-4,24, w którym poruszał się już od sierpnia do połowy grudnia 14. Teraz kurs może ponownie czekać na impuls, który zainicjowałby wyraźniejszy i trwalszy ruch. EURUSD w górę mimo obaw o Grecję Choć od początku tygodnia globalny rynek był pod wpływem obaw o dalszy rozwój kwestii Grecji, to EURUSD był w pierwszych dniach dość stabilny. Kiedy na rynku zaczęły natomiast dominować nadzieje na pozytywny finał greckiej tragedii, trend na północ został wznowiony. W tygodniowym rozrachunku, EURUSD wzrósł do 1,14 z 1,13. EURUSD rośnie powoli od kiedy w reakcji na decyzję EBC ustanowił lokalne minimum nieco poniżej 1,11. Ostatni raz kiedy kurs rósł przez trzy kolejne tygodnie miał miejsce w lutym 14. Od grudnia 12 nie było przypadku, by po trzech kolejnych tygodniach wzrostów EURUSD nie rósł jeszcze przez przynajmniej jeden tydzień. Co więcej, ostatnie odbicie jest największe w trwającym od maja 14 trendzie spadkowym, co też sugeruje, iż rynek wycenił już rozszerzenie programu skupu aktywów przez EBC i mogą być potrzebne kolejne negatywne impulsy, by pchnąć EURUSD w dół. Wciąż nierozwiązana kwestia Grecji oraz ważne dane z USA i strefy euro mogą wywołać istotny wzrost wahań EURUSD w tym tygodniu. Zawieszenie broni na Ukrainie wspiera waluty CEE Miniony tydzień był bardzo zmienny w wykonaniu EURHUF. Najpierw, kurs wzrósł do 31 z 35 w wyniku obaw o Grecję. Następnie, forint odrobił całość strat do euro dzięki informacji o zawieszeniu broni na Ukrainie i nadziejom na pozytywny finał zamieszania związanego z Grecją. Zawieszenie broni na Ukrainie (i odbicie cen ropy) miało też pozytywny wpływ na rubla kurs spadł drugi tydzień z rzędu i osiągnął prawie 64,3 wobec 67,5 w poniedziałek. Nastrój na rynku a więc i notowania walut CEE także i w tym tygodniu będą zapewne pod wpływem sytuacji na Ukrainie i losów Grecji.
4 Rynek stopy procentowej Rentowności mogą jeszcze spaść 2,8 2,4 2,2 2, 1,8 1,6 4,6 4,2 3,8 3,4 3, 2,2 1, cze , 4,7 4,4 4,1 3,8 3,5 3,2 2,9 2,3 2, 1,7 ze cze 1 lip 15 lip 29 lip Stawki rynku pieniężnego i stopa NBP 12 sie 26 sie 9 wrz 23 wrz 7 paź 21 paź 4 lis 18 lis 2 gru 16 gru 3 gru 13 sty 27 sty Stopa NBP WIBOR 3M FRA 1X4 FRA 3X6 aź 13 Nachylenie krzywych (w pb) wi 14 IRS (%) ze L obligacje 2-1L IRS aź 14 IRS 2L PL IRS 5L PL IRS 1L PL Rentowności polskich benchmarków lut 13 cze 13 1 lut Spore wahania IRS i rentowności obligacji Oczekiwania na obniżki stóp w Polsce w dalszym ciągu pchały stawki WIBOR w dół. W zeszłym tygodniu, stawki od 3 do 12 miesięcy spadły o 3 pb, a miesięczna o 1 pb. W rezultacie, wszystkie stawki od miesiąca do roku są teraz poniżej 2% (po tym jak najkrótsza spadła do 1,99%). Ubiegły tydzień obfitował w spore wahania IRS i rentowności obligacji. Najpierw, kontynuowały one silne wzrosty rozpoczęte po bardzo mocnych miesięcznych danych z amerykańskiego rynku pracy i napędzane następnie przez obawy o dalsze losy Grecji i strefy euro. W rezultacie, rentowność 1-latki wzrosła powyżej 2.3% i znalazła się prawie 4 pb powyżej rekordowego dołka z końca stycznia. 1-letni IRS znalazł się przejściowo ponad 3 pb powyżej rekordowego 1,8% osiągniętego w styczniu po decyzji EBC. W drugiej części tygodnia globalny nastrój poprawił się, co pchnęło IRS oraz rentowności obligacji w dół o 1-15 pb od lokalnych szczytów. W zeszłym tygodniu sugerowaliśmy, że obie krzywe mogą zacząć się ponownie wypłaszczać po silnym wystromieniu z ostatnich sesji. Chociaż spready 2-1 i 2-5 w dalszym ciągu rozszerzały się od początku zeszłego tygodniu, to na koniec odnotowano korektę również w nachyleniu obu krzywych. Ministerstwo Finansów uplasowało obligacje za 5 mld zł, a więc przy górnej granicy planowanej oferty. Ze sprzedaży nowej 2-latki, OK717, pozyskano ponad 1,3 mld zł. Popyt wyniósł ok. 3 mld zł, a rentowność 1,667%. Nowej 5-latki, PS4, sprzedano za ok. 3,7 mld zł. Popyt wyniósł prawie 6,3 mld zł, a rentowność 1,987%. Wyniki aukcji były raczej dość pozytywne i nie rozczarowały. Trend spadkowy wciąż aktualny Od około 13 miesięcy (od stycznia 14) rentowności długu i IRS poruszają się w stabilnym trendzie spadkowym, w trakcie którego wystąpiło kilka korekt. Warto zauważyć, że w tym okresie tylko dla 1-letniego benchmarku ostatnie osłabienie było większe, niż poprzednie korekty w trendzie (i to tylko o 4 pb od korekty z sierpnia 14). Wskazuje to, że mimo ostatniego osłabienia krajowego długu, na polskim rynku stopy procentowej nadal ogólnie obowiązuje trend spadkowy i w szczególności krótkie końce krzywych rentowności musiałyby zanotować wyraźniejsze wzrosty, aby zagrozić temu stanu rzeczy i zasugerować zmianę tendencji. Uważamy, że krajowe czynniki powinny dalej sprzyjać trendowi spadkowemu IRS i rentowności. Deflacja pogłębia się i RPP obniży prawdopodobnie w marcu stopy procentowe (o 25 pb, a kolejnej ćwiartki spodziewamy się w kwietniu). Krajowe dane publikowane w tym tygodniu mogą pokazać mieszany obraz. Z jednej strony spodziewamy się dobrej sprzedaży detalicznej i dobrych danych z rynku pracy. Z drugiej, nasza prognoza produkcji przemysłowej jest poniżej konsensusu. Ostatecznie, odczyty te nie powinny być wg nas negatywne dla polskich obligacji. Trend luzowania polityki pieniężnej na świecie (już 18 banków centralnych rozluźniło politykę pieniężną od początku 15) też wspiera polski rynek stopy procentowej. Jednocześnie, nie można lekceważyć czynników ryzyka takich jak sytuacja w Grecji i na Ukrainie. Wynik posiedzenia Eurogrupy na początku tygodnia może mieć kluczowy wpływ na globalny nastrój. W ostatnich dniach inwestorzy stali się bardziej optymistycznie nastawieni odnośnie wyniku tych rozmów, więc jeśli ponownie nie będzie żadnego postępu, to wówczas rozczarowanie może zdominować nastrój na świecie. 2L PL 5L PL 1L PL
5 Niniejsza publikacja przygotowana przez Bank Zachodni WBK S.A. ma charakter wyłącznie informacyjny i nie stanowi oferty ani rekomendacji do zawarcia transakcji kupna lub sprzedaży jakiegokolwiek instrumentu finansowego. Informacje przedstawione w niniejszej publikacji nie mają charakteru porad inwestycyjnych ani doradztwa. Podjęto wszelkie możliwe starania w celu zapewnienia, że informacje zawarte w tej publikacji nie są nieprawdziwe i nie wprowadzają w błąd, jednakże Bank nie gwarantuje dokładności i kompletności tych informacji oraz nie ponosi odpowiedzialności za wykorzystywanie tych informacji oraz straty, które mogły w konsekwencji tego wyniknąć. Prognozy ani dane odnoszące się do przeszłości nie stanowią gwarancji przyszłych cen instrumentów finansowych lub wyników finansowych. Bank Zachodni WBK S.A., jego spółki zależne oraz którykolwiek z jego lub ich pracowników mogą być zainteresowani którąkolwiek z transakcji, papierów wartościowych i towarów wymienionych w tej publikacji. Bank Zachodni WBK S.A. lub jego spółki zależne mogą świadczyć usługi dla lub zabiegać o transakcje z którąkolwiek spółką wymienioną w tej publikacji. Niniejsza publikacja nie jest przeznaczona do użytku prywatnych inwestorów. Klienci powinni kontaktować się z analitykami Banku oraz przeprowadzać transakcje poprzez jednostki Banku Zachodniego WBK S.A. w jurysdykcjach swoich krajów, chyba że istniejące prawo zezwala inaczej. W przypadku tej publikacji zastrzeżone jest prawo autorskie oraz obowiązuje ochrona praw do baz danych. W sprawie dodatkowych informacji, dostępnych na życzenie, prosimy kontaktować się z: Bank Zachodni WBK S.A., Obszar Skarbu, Departament Analiz Ekonomicznych, al. Jana Pawła II Warszawa, Polska, telefon , ekonomia@bzwbk.pl,
Analiza tygodniowa - ujęcie fundamentalne
Analiza tygodniowa - ujęcie fundamentalne 26 marca 2012 Aktualne wskaźniki makro: KRAJ Stopy CPI Bezrobocie PKB % r/r r/r r/r USA 0,25 3,90 9,00 2,50 Euroland 1,25 0,80 10,20 1,60 Wielka Brytania 0,50
Bardziej szczegółowoAnaliza tygodniowa - ujęcie fundamentalne
Analiza tygodniowa - ujęcie fundamentalne 23 kwietnia 2012 Aktualne wskaźniki makro: KRAJ Stopy CPI Bezrobocie PKB % r/r r/r r/r USA 0,25 3,90 9,00 2,50 Euroland 1,25 0,80 10,20 1,60 Wielka Brytania 0,50
Bardziej szczegółowoTYGODNIK EKONOMICZNY
TYGODNIK EKONOMICZNY 1 2 listopada 213 Tempo wzrostu polskiego PKB przyspieszyło w III kw. mocniej od oczekiwań, a październikowa inflacja zaskoczyła w dół. Dane o PKB miały pewien pozytywny wpływ na złotego,
Bardziej szczegółowoCitiWeekly. Dobre dane o produkcji, niezła sprzedaż detaliczna. Gospodarka i Rynki Finansowe. Wykres 1. Zmiany kursów walut.
Polska Gospodarka i Rynki Finansowe 24 lutego 2014 6 stron Dobre dane o produkcji, niezła sprzedaż detaliczna W tym tygodniu poznamy szczegółowe rozbicie danych PKB za IV kw. Spodziewamy się, że wzrost
Bardziej szczegółowoTygodnik ekonomiczny kwietnia Kalendarz wydarzeń i publikacji
Tygodnik ekonomiczny 8 kwietnia 13 W zeszłym tygodniu mieliśmy do czynienia ze znacznymi wahania na globalnym rynku. Pozytywnie na nastroje wpływały lepsze od prognoz dane z amerykańskiego rynku nieruchomości
Bardziej szczegółowoTYGODNIK EKONOMICZNY
TYGODNIK EKONOMICZNY 14 2 grudnia 2 Nikt nie wie, że tu jestem Kalendarz wydarzeń i publikacji CZAS W-WA KRAJ WSKAŹNIK OKRES PONIEDZIAŁEK (14 grudnia) RYNEK PROGNOZA BZWBK OSTATNIA WARTOŚĆ 11: EZ Produkcja
Bardziej szczegółowoTYGODNIK EKONOMICZNY
TYGODNIK EKONOMICZNY 9 15 grudnia 213 Retoryka EBC była mniej gołębia, niż tego oczekiwał rynek. Komunikat i przebieg konferencji prasowej sugeruje, że po niespodziewanej listopadowej obniżce stóp procentowych,
Bardziej szczegółowoTYGODNIK EKONOMICZNY
TYGODNIK EKONOMICZNY 3-9 kwietnia 217 W minionym tygodniu złoty i obligacje umocniły się znacząco, korzystając ze wzrostu apetytu na ryzyko oraz napływu kapitału na rynki wschodzące. Widzimy ograniczone
Bardziej szczegółowoCitiWeekly. Inflacja może zaskoczyć dzięki taniejącej żywności. Gospodarka i Rynki Finansowe. Wykres 1. Zmiany kursów walut.
Polska Gospodarka i Rynki Finansowe 14 kwietnia 2014 6 stron CitiWeekly Inflacja może zaskoczyć dzięki taniejącej żywności Rozpoczynający się tydzień będzie obfitował w publikacje krajowych danych. Uwaga
Bardziej szczegółowoTYGODNIK EKONOMICZNY października 2014
TYGODNIK EKONOMICZNY 2 26 października 214 Poprzedni tydzień na rynkach finansowych był doprawdy burzliwy. Awersja do ryzyka wzrosła a inwestorzy uciekali z rynków wschodzących wskutek obaw, że słabszy
Bardziej szczegółowoTYGODNIK EKONOMICZNY
TYGODNIK EKONOMICZNY 8 14 grudnia 2014 Listopadowy PMI dla polskiego przemysłu był bardzo pozytywną niespodzianką i kolejnym sygnałem, że spowolnienie gospodarcze na koniec roku może być słabsze niż oczekiwano,
Bardziej szczegółowoTYGODNIK EKONOMICZNY
TYGODNIK EKONOMICZNY 5 kwietnia 1 maja 1 Globalne nastroje pogorszyły się na koniec tygodnia, co było głównie widoczne na rynku giełdowym, a także w osłabieniu wielu walut krajów rozwijających się, w tym
Bardziej szczegółowoTYGODNIK EKONOMICZNY
TYGODNIK EKONOMICZNY 22 28 września 214 Pogłębienie deflacji oraz mocny spadek produkcji przemysłowej i budowlanej w sierpniu wzmocniły rynkowe oczekiwania dotyczące obniżek stóp procentowych. Również
Bardziej szczegółowoCitiWeekly. Stopy nisko na dłużej. Gospodarka i Rynki Finansowe. Wykres 1. Zmiany kursów walut. Polska. 16 czerwca stron
Polska Gospodarka i Rynki Finansowe 16 czerwca 2014 6 stron Stopy nisko na dłużej W rozpoczynającym się tygodniu uwaga rynków będzie koncentrować się zarówno na aferze podsłuchowej jak i danych o płacach
Bardziej szczegółowoTYGODNIK EKONOMICZNY
TYGODNIK EKONOMICZNY 16 22 maja 216 Nastroje na światowych rynkach finansowych pogorszyły się w ubiegłym tygodniu pod wpływem niejednoznacznych danych z Europy i USA. Mimo tego złoty poruszał się w trendzie
Bardziej szczegółowoTYGODNIK EKONOMICZNY
TYGODNIK EKONOMICZNY 18 24 stycznia 216 Miniony tydzień nie przyniósł dużych niespodzianek gospodarczych RPP pozostawiła stopy procentowe bez zmian, a dane o CPI potwierdziły deflację -,% r/r w grudniu.
Bardziej szczegółowoCitiWeekly. Mała obniżka na dobry początek. Gospodarka i Rynki Finansowe. Wykres 1. Zmiany kursów walut. 6 października stron
Gospodarka i Rynki Finansowe 6 października 2014 5 stron CitiWeekly Mała obniżka na dobry początek RPP już w środę może obniżyć swoją podstawową stopę procetnową o 25pb do historycznie niskiego poziomu
Bardziej szczegółowoTYGODNIK EKONOMICZNY października Kalendarz wydarzeń i publikacji
TYGODNIK EKONOMICZNY 13 19 października 2014 Rada Polityki Pieniężnej zaskoczyła rynek obniżką stopy referencyjnej o 50 pb, a lombardowej o 100 pb. Sądzimy, że głębsze cięcie w październiku to lepsze rozwiązanie
Bardziej szczegółowoTygodnik ekonomiczny października Kalendarz wydarzeń i publikacji
Tygodnik ekonomiczny 1 października 13 Za nami już drugi tydzień częściowego zamknięcia amerykańskiej administracji i rozmów nad nowym budżetem oraz podniesieniem limitu zadłużenia. Początkowo trudno było
Bardziej szczegółowoTYGODNIK EKONOMICZNY
TYGODNIK EKONOMICZNY 13 19 lutego 217 Poprzedni tydzień nie był zbyt obfity w publikacje, ale z kolei w tym zobaczymy sporo ważnych danych z Polski i z zagranicy. Polskie dane na temat produkcji, sprzedaży
Bardziej szczegółowoAnaliza tygodniowa - ujęcie fundamentalne
Analiza tygodniowa - ujęcie fundamentalne 12 marca 2012 Aktualne wskaźniki makro: KRAJ Stopy CPI Bezrobocie PKB % r/r r/r r/r USA 0,25 3,90 9,00 2,50 Euroland 1,25 0,80 10,20 1,60 Wielka Brytania 0,50
Bardziej szczegółowoCitiWeekly. Bardzo dobre dane z gospodarki za I kw. Gospodarka i Rynki Finansowe. 18 maja stron
Gospodarka i Rynki Finansowe 18 maja 2015 8 stron CitiWeekly Bardzo dobre dane z gospodarki za I kw. Rozpoczynający się tydzień przyniesie serię publikacji danych makroekonomicznych. W przypadku wynagrodzeń,
Bardziej szczegółowoTYGODNIK EKONOMICZNY
TYGODNIK EKONOMICZNY 19-2 września 216 Poprzedni tydzień zaczął się w raczej słabych nastrojach po rozczarowaniu decyzją EBC. Jednak później nastroje uległy stabilizacji a inwestorzy pozycjonowali się
Bardziej szczegółowoTYGODNIK EKONOMICZNY
TYGODNIK EKONOMICZNY 24 3 marca 214 W minionym tygodniu nastroje na rynkach globalnych uległy znacznej poprawie, m.in. za sprawą oczekiwań, że sytuacja na Ukrainie nie przerodzi się w otwarty konflikt
Bardziej szczegółowoTYGODNIK EKONOMICZNY
TYGODNIK EKONOMICZNY 17-23 października 216 Nastroje inwestorów pogorszyły się w minionym tygodniu w wyniku jastrzębiego wydźwięku minutes FOMC i słabych danych o chińskim handlu zagranicznym. W efekcie,
Bardziej szczegółowoTYGODNIK EKONOMICZNY
TYGODNIK EKONOMICZNY 13 19 lipca 215 Pomimo wygranej NIE w greckim referendum, szanse na porozumienie wzrosły po tym, jak rząd Grecji przedstawił listę reform i oszczędności zbliżonych do tych, które dwa
Bardziej szczegółowoCitiWeekly. Niższa inflacja i wyższy PKB. Gospodarka i Rynki Finansowe. Wykres 1. Zmiany kursów walut
Polska Gospodarka i Rynki Finansowe 18 listopada 2013 6 stron CitiWeekly Niższa inflacja i wyższy PKB W najbliższych dniach poznamy kolejne dane z gospodarki za październik (z rynku pracy oraz dane o produkcji),
Bardziej szczegółowoTYGODNIK EKONOMICZNY
TYGODNIK EKONOMICZNY 21 27 listopada 216 W minionym tygodniu nastroje na rynkach globalnych były słabe i wyprzedaż była kontynuowana. Wstępny odczyt PKB za III kw. rozczarował, gdyż polska gospodarka spowolniła
Bardziej szczegółowoMAKROskop Lite. Polska Gospodarka i Rynki Finansowe 31 lipca Przerost oczekiwań co do banków centralnych
gru 17 mar 18 cze 18 wrz 18 gru 18 mar 19 Polska Gospodarka i Rynki Finansowe 31 lipca 19 Przerost oczekiwań co do banków centralnych W naszym poprzednim MAKROskopie zasugerowaliśmy, że nie jest to dobry
Bardziej szczegółowoTYGODNIK EKONOMICZNY
TYGODNIK EKONOMICZNY 11 grudnia 1 Szczegółowe dane o PKB za III kwartał pokazały pogłębienie spadku inwestycji i słabszy niż oczekiwano wpływ programu + na konsumpcję. Dane potwierdziły naszym zdaniem,
Bardziej szczegółowoTYGODNIK EKONOMICZNY
TYGODNIK EKONOMICZNY 21 lutego 216 Kondycja polskiej gospodarki na koniec 2 r. pozostawała solidna, co potwierdziły publikowane z mienionym tygodniu dane o PKB, eksporcie i kredytach dla przedsiębiorstw.
Bardziej szczegółowoTYGODNIK EKONOMICZNY
TYGODNIK EKONOMICZNY 1 2 listopada 216 Kalendarz w najbliższym tygodniu jest pełen ważnych publikacji. Kluczowe na polskim rynku będą wstępne dane o PKB za III kw. Przekaz z ostatniego posiedzenia RPP
Bardziej szczegółowoCitiWeekly. Inflacja wyraźnie poniżej oczekiwań, lepsza produkcja. Gospodarka i Rynki Finansowe. Wykres 1. Zmiany kursów walut.
Polska Gospodarka i Rynki Finansowe 17 marca 2014 6 stron CitiWeekly Inflacja wyraźnie poniżej oczekiwań, lepsza produkcja Oczekujemy przyspieszenia wzrostu produkcji przemysłowej w lutym do 6,1% r/r z
Bardziej szczegółowoCitiWeekly. Grecja na pierwszym planie. Gospodarka i Rynki Finansowe. Wykres 1. Zmiany kursów walut. 22 czerwca 2015 r. 7 stron
Gospodarka i Rynki Finansowe 22 czerwca 21 r. 7 stron CitiWeekly Grecja na pierwszym planie W rozpoczynającym się tygodniu wszelkie publikacje danych zejdą na drugi plan, a uwaga inwestorów będzie skoncentrowana
Bardziej szczegółowoCodziennik przegląd wiadomości
Codziennik przegląd wiadomości Wyprzedaż trwa 18 maja 2006 Wzrost płac w sektorze przedsiębiorstw w kwietniu był słabszy niż oczekiwane przez rynek ponad 5% r/r i wyniósł 4% r/r. Jednocześnie jednak zatrudnienie
Bardziej szczegółowoTYGODNIK EKONOMICZNY
TYGODNIK EKONOMICZNY 7 13 grudnia 215 Decyzja EBC przesłoniła dane makro publikowane w minionym tygodniu. Rozczarowanie skalą poluzowania polityki pieniężnej przez bank centralny wywołało wyprzedaż aktywów
Bardziej szczegółowoAnaliza tygodniowa - ujęcie fundamentalne
Analiza tygodniowa - ujęcie fundamentalne 18 czerwca 2012 Aktualne wskaźniki makroekonomiczne: KRAJ Stopy CPI Bezrobocie PKB % r/r r/r r/r USA 0,25 3,90 8,10 2,50 Euroland 1,25 0,80 10,20 1,60 Wielka Brytania
Bardziej szczegółowoPONIEDZIAŁEK (4 marca) Spotkanie ministrów finansów strefy euro
Tygodnik ekonomiczny 4 marca 13 W minionym tygodniu inwestorzy przeżywali niemałą huśtawkę nastrojów. Włoskie wybory nie wyłoniły partii, która mogłaby samodzielnie kontrolować obie izby parlamentu, co
Bardziej szczegółowoTYGODNIK EKONOMICZNY
TYGODNIK EKONOMICZNY - 2 maja 27 Pozytywna reakcja rynku na wynik francuskich wyborów była jedynie przejściowa i tylko obligacje zdołały utrzymać wcześniejsze zyski, podczas gdy akcje, waluty CEE i euro
Bardziej szczegółowoCitiWeekly. Dołek inflacji osiągnięty. Gospodarka i Rynki Finansowe. Wykres 1. Zmiany kursów walut. 16 marca stron
Gospodarka i Rynki Finansowe 16 marca 215 7 stron CitiWeekly Dołek inflacji osiągnięty Najbardziej wyczekiwanym wydarzeniem rozpoczynającego się tygodnia będzie posiedzenie Fed. Nie spodziewamy się zmian
Bardziej szczegółowoTygodnik ekonomiczny września Kalendarz wydarzeń i publikacji
Tygodnik ekonomiczny 9 15 września 2013 Przełomowym dniem minionego tygodnia dla krajowego rynku była środa, kiedy to Premier Donald Tusk ogłosił zmiany w funkcjonowaniu OFE. Przeniesienie części obligacyjnej
Bardziej szczegółowoTYGODNIK EKONOMICZNY
TYGODNIK EKONOMICZNY 18 24 lipca 216 Dane o handlu zagranicznym za maj mocno rozczarowały, pokazując wyraźne spowolnienie w polskim eksporcie i imporcie, co wydaje się wspierać nasz pogląd, że wzrost PKB
Bardziej szczegółowoTYGODNIK EKONOMICZNY
TYGODNIK EKONOMICZNY 8 14 sierpnia 2016 Głównym wydarzeniem tygodnia na polskim rynku było długo wyczekiwane ogłoszenie propozycji Prezydenta w sprawie kredytów walutowych. Została ona pozytywnie przyjęta
Bardziej szczegółowoDWUTYGODNIK EKONOMICZNY
DWUTYGODNIK EKONOMICZNY 12 2 czerwca 217 Kalendarz wydarzeń i publikacji CZAS W-WA KRAJ WSKAŹNIK OKRES DEPARTAMENT ANALIZ EKONOMICZNYCH: DEPARTAMENT USŁUG SKARBU: al. Jana Pawła II 17, -84 Warszawa fax
Bardziej szczegółowoTYGODNIK EKONOMICZNY
TYGODNIK EKONOMICZNY 8 października Ostatnie posiedzenia banków centralnych nie przyniosły zmian parametrów polityki pieniężnej. Krajowa RPP pozostawiła stopę referencyjną na rekordowo niskim poziomie,%
Bardziej szczegółowoTYGODNIK EKONOMICZNY
TYGODNIK EKONOMICZNY 1 21 sierpnia 216 Nastroje na rynkach finansowych w minionym tygodniu były dość optymistyczne w oczekiwaniu na wstępne dane o PKB za II kw. w Europie. Większość danych o aktywności
Bardziej szczegółowoTygodnik ekonomiczny czerwca Kalendarz wydarzeń i publikacji
Tygodnik ekonomiczny 10 16 czerwca 013 Działania banków centralnych (RPP), rozczarowanie brakiem zdecydowanych decyzji z ich strony (EBC) i oczekiwania rynku odnośnie dalszych kroków jakie mogą zostać
Bardziej szczegółowoPONIEDZIAŁEK (11 lutego) Spotkanie ministrów finansów strefy euro WTOREK (12 lutego) Spotkanie ministrów finansów UE
Tygodnik ekonomiczny 11 17 lutego 13 Największy wpływ na notowania na rynku walutowym miały w minionym tygodniu obawy o peryferia strefy euro oraz posiedzenie EBC. W weekend w Hiszpanii pojawiły się doniesienia
Bardziej szczegółowoKomentarz tygodniowy 08-15.01.2016
Komentarz tygodniowy 08-15.01.2016 DANE MAKROEKONOMICZNE Z Z POLSKI Inflacja konsumentów Według danych GUS, wskaźnik inflacji konsumentów w grudniu 2015 r. ukształtował się na poziomie minus 0,5 % r/r
Bardziej szczegółowoDWUTYGODNIK EKONOMICZNY
DWUTYGODNIK EKONOMICZNY 1 14 czerwca 2015 Grecja i dane z USA były ostatnio głównymi czynnikami wpływającymi na rynek i zapewne pozostaną takimi w ciągu najbliższych dwóch tygodni. Na początku czerwca
Bardziej szczegółowoEkonomiczne Sygnały Nr 23 (345), 16.02.2015 r.
5-lis-4 -lis-4 9-lis-4 6-lis-4 -gru-4 -gru-4 7-gru-4 4-gru-4 -gru-4 7-sty-5 4-sty-5 -sty-5 8-sty-5 4-lut-5 -lut-5 BIZ Bank www.bizbank.pl ; Ignacy Morawski główny ekonomista Ignacy.Morawski@bizbank.pl
Bardziej szczegółowoTygodnik ekonomiczny listopada Kalendarz wydarzeń i publikacji
Tygodnik ekonomiczny 12 18 listopada 2012 Miniony tydzień obfitował w ważne wydarzenia, zarówno z perspektywy krajowej, jak i dla globalnych rynków finansowych. Wybory w USA nie przyniosły istotnych zmian
Bardziej szczegółowoMAKROskop Lite. Polska Gospodarka i Rynki Finansowe 30 maja Ciepło, ale za oknem chmury
lis 8 sty 9 lut 9 mar 9 kwi paź kwi paź kwi paź kwi 8 Polska Gospodarka i Rynki Finansowe maja 9 Ciepło, ale za oknem chmury Gospodarka nie zraziła się wieszczeniem przez ekonomistów, w tym nas, spowolnienia
Bardziej szczegółowoCitiWeekly. W tym tygodniu liczy się tylko Fed. Gospodarka i Rynki Finansowe. Polska. 16 grudnia stron
Polska Gospodarka i Rynki Finansowe 16 grudnia 21 7 stron CitiWeekly W tym tygodniu liczy się tylko Fed Bez wątpienia najważniejszym wydarzeniem rozpoczynającego się tygodnia będzie posiedzenie amerykańskiego
Bardziej szczegółowoTYGODNIK EKONOMICZNY
TYGODNIK EKONOMICZNY 8 lutego 8 Ostatni tydzień przyniósł gwałtowny wzrost zmienności na globalnych rynkach akcji i obligacji. Indeksy giełdowe silnie spadały a rentowności papierów pięły się coraz wyżej.
Bardziej szczegółowoTYGODNIK EKONOMICZNY
TYGODNIK EKONOMICZNY 24 3 sierpnia 2 Nastroje na światowych rynkach finansowych pozostają negatywne, a lista czynników ryzyka wydłuża się: niepewność polityczna wobec przyśpieszonych wyborów w Grecji i
Bardziej szczegółowoCitiWeekly. Poprawa na rynku pracy będzie wspierać konsumpcję. Gospodarka i Rynki Finansowe. Wykres 1. Zmiany kursów walut. Polska
Polska Gospodarka i Rynki Finansowe 17 lutego 214 7 stron Poprawa na rynku pracy będzie wspierać konsumpcję W tym tygodniu poznamy nową porcję danych z krajowej gospodarki za styczeń. Spodziewamy się dobrych
Bardziej szczegółowoCitiWeekly. Ostatnie istotne dane przed przerwą świąteczną. Gospodarka i Rynki Finansowe. Wykres 1. Zmiany kursów walut. 15 grudnia stron
Gospodarka i Rynki Finansowe 15 grudnia 2014 6 stron CitiWeekly Ostatnie istotne dane przed przerwą świąteczną Rozpoczynający się tydzień będzie obfitował w publikacje danych. W Polsce uwaga będzie skoncentrowana
Bardziej szczegółowoTYGODNIK EKONOMICZNY
TYGODNIK EKONOMICZNY 19 2 października 21 Nastroje na rynkach globalnych poprawiły się wyraźnie w ubiegłym tygodniu po tym jak publikacje danych z USA wzmocniły nadzieje, że podwyżka stóp procentowych
Bardziej szczegółowoTYGODNIK EKONOMICZNY
TYGODNIK EKONOMICZNY stycznia 1 Na początku ubiegłego tygodnia widoczny był jeszcze wpływ piątkowych słabych danych o zatrudnieniu w USA, które zwiększyły nadzieje na spowolnienie tempa redukcji programu
Bardziej szczegółowoTYGODNIK EKONOMICZNY
TYGODNIK EKONOMICZNY 1 7 września 15 Najbardziej wyczekiwanym wydarzeniem minionego tygodnia była decyzja Fed. Amerykański bank centralny postanowił pozostawić stopy procentowe bez zmian, obniżył prognozy
Bardziej szczegółowoTYGODNIK EKONOMICZNY
TYGODNIK EKONOMICZNY 17 23 sierpnia 215 Na skutek dewaluacji juana sytuacja w Chinach stała się głównym tematem ubiegłego tygodnia. Kurs USDCNY wzrósł do najwyższego poziomu od 211 r. i zwiększyły się
Bardziej szczegółowoKOMENTARZ TYGODNIOWY
Dane makroekonomiczne z Polski Inflacja konsumentów dane GUS Inflacja konsumentów i jej wybrane składowe 12,00% 10,00% 8,00% 6,00% 4,00% 2,00% 0,00% 2,5% 2,1% 1,2% -2,00% -4,00% -6,00% -8,00% -10,00% -12,00%
Bardziej szczegółowoTYGODNIK EKONOMICZNY
TYGODNIK EKONOMICZNY 16 22 stycznia 217 Inflacja w Polsce zaczęła rosnąć i wygląda na to, że w tym roku będzie wyższa niż się spodziewano, sięgając 2% w marcu/kwietniu. Jednak to nie oznacza, że bank centralny
Bardziej szczegółowoTYGODNIK EKONOMICZNY
TYGODNIK EKONOMICZNY lutego 17 Miniony tydzień wypełniony był ważnymi publikacjami danych. Odczyty PKB w Europie były niejednoznaczne, w szczególności Niemcy i strefa euro jako całość rozczarowały. Z drugiej
Bardziej szczegółowoKomentarz tygodniowy
Komentarz tygodniowy 10-17.02.2017 DANE MAKROEKONOMICZNE Z POLSKI Produkt Krajowy Brutto Według danych GUS, wzrost PKB w IV kwartale 2016 r. wyniósł 2,7 % r/r, wobec 2,5 % wzrostu w III kwartale 2016 r.
Bardziej szczegółowoCitiWeekly. Mieszane dane z gospodarki. Gospodarka i Rynki Finansowe. Wykres 1. Zmiany kursów walut. Polska. 18 sierpnia stron
Polska Gospodarka i Rynki Finansowe 18 sierpnia 2014 6 stron Mieszane dane z gospodarki W tym tygodniu poznamy kolejne dane z krajowej gospodarki. Dane na temat płac i zatrudnienia w sektorze przedsiębiorstw
Bardziej szczegółowoCitiWeekly. Szczegóły z EBC w drodze? Gospodarka i Rynki Finansowe. Wykres 1. Zmiany kursów walut. Polska. 29 września stron
Polska Gospodarka i Rynki Finansowe 29 września 2014 5 stron CitiWeekly Szczegóły z EBC w drodze? Posiedzenie EBC będzie najważniejszym wydarzeniem tego tygodnia. Naszym zdaniem tym razem EBC pozostawi
Bardziej szczegółowoTYGODNIK EKONOMICZNY
TYGODNIK EKONOMICZNY 31 października 6 listopada 2016 W zeszłym tygodniu nastrój inwestorów był niestabilny i zależny od publikowanych danych. Waluty CEE straciły pod wpływem spadku popytu na ryzykowne
Bardziej szczegółowoTygodnik ekonomiczny lipca Kalendarz wydarzeń i publikacji
Tygodnik ekonomiczny 1 1 lipca 1 W minionym tygodniu nastroje inwestorów uległy znacznej poprawie, do czego przyczyniły się m.in. publikacja minutes z czerwcowego posiedzenia FOMC oraz wypowiedź szefa
Bardziej szczegółowoTYGODNIK EKONOMICZNY
TYGODNIK EKONOMICZNY 1 16 sierpnia 2 W zeszłym tygodniu globalny nastrój inwestycyjny były raczej mieszany. Tymczasowo negatywnie na nastroje inwestorów wpłynęła wypowiedź członka Fed z prawem głosu, który
Bardziej szczegółowoCitiWeekly. Czas na lepsze dane? Gospodarka i Rynki Finansowe. Wykres 1. Zmiany kursów walut. 17 sierpnia 2015 r. 7 stron
Gospodarka i Rynki Finansowe 17 sierpnia 21 r. 7 stron CitiWeekly Czas na lepsze dane? Na najbliższe dni zaplanowano serię publikacji istotnych danych z polskiej gospodarki. W porównaniu z oczekiwaniami
Bardziej szczegółowoBANK HANDLOWY W WARSZAWIE S.A. Wyniki skonsolidowane za I kwartał 2009 roku -1-
BANK HANDLOWY W WARSZAWIE S.A. Wyniki skonsolidowane za I kwartał 29 roku -1- Sytuacja gospodarcza w I kwartale 29 r. Głęboki spadek produkcji przemysłowej w styczniu i lutym, wskaźniki koniunktury sugerują
Bardziej szczegółowoTYGODNIK EKONOMICZNY
TYGODNIK EKONOMICZNY 18 24 kwietnia 216 Globalne nastroje inwestycyjne była raczej słabe w zeszłym tygodniu, co odbiło się negatywnie na walutach gospodarek wschodzących i długu, pomimo publikacji Beżowej
Bardziej szczegółowoTYGODNIK EKONOMICZNY
TYGODNIK EKONOMICZNY 4 10 lipca 2016 Zawirowania na rynkach po wygranej zwolenników Brexitu w Wlk. Brytanii nie trwały długo. Rosnące nadzieje na dodatkowe działania stymulujące ze strony głównych banków
Bardziej szczegółowoTYGODNIK EKONOMICZNY
TYGODNIK EKONOMICZNY 6 kwietnia 1 Rada Polityki Pieniężnej utrzymała w kwietniu stopy procentowe bez zmian, a prezes NBP starał się unikać komentarzy na temat wpływu aprecjacji złotego na perspektywy polityki
Bardziej szczegółowoTygodnik ekonomiczny sierpnia Kalendarz wydarzeń i publikacji
Tygodnik ekonomiczny 6 1 sierpnia 01 W ubiegłym tygodniu uwaga rynków finansowych skupiona była na posiedzeniach banków centralnych. Bank Anglii, Fed i EBC nie zmieniły stóp procentowych. Co ważniejsze,
Bardziej szczegółowoCitiWeekly. Oczekiwany spadek PMI, dobre dane z USA i stabilne stopy EBC. Gospodarka i Rynki Finansowe. Wykres 1. Zmiany kursów walut.
Polska Gospodarka i Rynki Finansowe 31 marca 2014 6 stron CitiWeekly Oczekiwany spadek PMI, dobre dane z USA i stabilne stopy EBC W tym tygodniu poznamy zestaw indeksów aktywności z głównych gospodarek,
Bardziej szczegółowoTygodnik ekonomiczny lipca Kalendarz wydarzeń i publikacji
Tygodnik ekonomiczny 16 lipca 1 Początek minionego tygodnia upłynął w dość stabilnej atmosferze na światowych rynkach, w oczekiwaniu na minutes Fed i wyniki finansowe spółek z USA. Nastroje nieco poprawiła
Bardziej szczegółowoTYGODNIK EKONOMICZNY
TYGODNIK EKONOMICZNY 2 8 grudnia 213 Dane napływające z polskiej gospodarki niezmiennie potwierdzają realizację scenariusza stopniowego ożywienia, w którym coraz większą rolę odgrywa popyt krajowy. Prawdopodobnie
Bardziej szczegółowoSpotkanie grupy ECOFIN
Tygodnik ekonomiczny 8 1 października 1 Wydarzeniem, które miało największy wpływ na notowania na krajowym rynku w minionym tygodniu była decyzja RPP o pozostawieniu stóp bez zmian, która zaskoczyła rynek,
Bardziej szczegółowoTYGODNIK EKONOMICZNY
TYGODNIK EKONOMICZNY 13 19 stycznia 214 Nastroje na rynkach finansowych pozostały pod wpływem retoryki banków centralnych, mimo lepszych od oczekiwań danych z Niemiec i USA. Zgodnie z oczekiwaniami RPP,
Bardziej szczegółowoTygodnik ekonomiczny stycznia Kalendarz wydarzeń i publikacji
Tygodnik ekonomiczny 1 stycznia 1 Zgodnie z przewidywaniami, kluczowe w minionym tygodniu okazały się posiedzenia banków centralnych. Chociaż decyzje w sprawie stóp procentowych (zarówno obniżka o pb przez
Bardziej szczegółowoTYGODNIK EKONOMICZNY października Kalendarz wydarzeń i publikacji
TYGODNIK EKONOMICZNY 6 12 października 2014 W minionym tygodniu kontynuowane były trendy obserwowane wcześniej na rynkach. Złoty pozostawał stabilny względem euro i kontynuował osłabienie wobec amerykańskiej
Bardziej szczegółowoCitiWeekly. Wzrost może wkrótce spowolnić. Gospodarka i Rynki Finansowe. Wykres 1. Zmiany kursów walut. 15 lutego 2016 r. 5 stron
Gospodarka i Rynki Finansowe 1 lutego 16 r. stron CitiWeekly Wzrost może wkrótce spowolnić Ostatni tydzień minął pod znakiem zwiększonej zmienności na rynkach finansowych oraz rosnących obaw dotyczących
Bardziej szczegółowoCitiWeekly. Dobre dane z gospodarki przemawiają przeciw obniżkom stóp. Gospodarka i Rynki Finansowe. Wykres 1. Zmiany kursów walut
Gospodarka i Rynki Finansowe 1 grudnia 2014 6 stron CitiWeekly Dobre dane z gospodarki przemawiają przeciw obniżkom stóp W tym tygodniu kluczowym wydarzeniem na krajowym rynku finansowym będzie posiedzenie
Bardziej szczegółowoCitiWeekly. Rynki oczekują na posiedzenie Fed, w kraju seria nowych danych. Gospodarka i Rynki Finansowe. Wykres 1. Zmiany kursów walut
Polska Gospodarka i Rynki Finansowe 17 czerwca 213 8 stron CitiWeekly Rynki oczekują na posiedzenie Fed, w kraju seria nowych danych W tym tygodniu poznamy nową porcję danych z kraju. Oczekujemy równowagi
Bardziej szczegółowoTYGODNIK EKONOMICZNY
TYGODNIK EKONOMICZNY 31 sierpnia 6 września 2015 Wakacje zbliżają się do końca, więc bankierzy centralni wracają do pracy. Uważamy, że ani RPP ani EBC nie będą we wrześniu bardzo zajęte. Stopy procentowe
Bardziej szczegółowoTygodnik ekonomiczny lutego Kalendarz wydarzeń i publikacji
Tygodnik ekonomiczny 1 lutego 13 Nastroje na rynkach globalnych były w minionym tygodniu pod wpływem wypowiedzi przedstawicieli banków centralnych ws. kursów walutowych oraz publikacji danych o PKB za
Bardziej szczegółowoTYGODNIK EKONOMICZNY
TYGODNIK EKONOMICZNY 11 17 stycznia 2016 Po spokojnym końcu grudnia 2015 r., na początku nowego roku na rynkach finansowych ponownie pojawiły się obawy o sytuację w Chinach, co pchnęło w dół ceny akcji
Bardziej szczegółowoDWUTYGODNIK EKONOMICZNY
DWUTYGODNIK EKONOMICZNY 23 maja 5 czerwca 216 Kalendarz wydarzeń i publikacji CZAS W-WA KRAJ WSKAŹNIK OKRES PONIEDZIAŁEK (23 maja) RYNEK PROGNOZA BZWBK OSTATNIA WARTOŚĆ 9:3/1: DE/EZ Wstępny PMI przemysł
Bardziej szczegółowoCitiWeekly. Kolejne kwartały będą lepsze dzięki konsumpcji. Gospodarka i Rynki Finansowe. Wykres 1. Zmiany kursów walut. 16 sierpnia 2016 r.
Gospodarka i Rynki Finansowe 16 sierpnia 216 r. stron Kolejne kwartały będą lepsze dzięki konsumpcji Wzrost gospodarczy przyspieszył w II kwartale, ale jednocześnie okazał się niższy niż oczekiwano. PKB
Bardziej szczegółowoTYGODNIK EKONOMICZNY
TYGODNIK EKONOMICZNY 22 2 czerwca 21 Kolejne doniesienia ws. Grecji i wynik posiedzenia FOMC były głównymi tematami śledzonymi przez inwestorów w minionym tygodniu. Spotkanie Eurogrupy nie przyniosło porozumienia
Bardziej szczegółowoCitiWeekly. Czy RPP obniży ponownie stopy? Gospodarka i Rynki Finansowe. Wykres 1. Zmiany kursów walut
Polska Gospodarka i Rynki Finansowe 3 czerwca 2013 7 stron CitiWeekly Czy RPP obniży ponownie stopy? W kraju w tym tygodniu najważniejszym wydarzeniem będzie posiedzenie Rady Polityki Pieniężnej. Spodziewamy
Bardziej szczegółowoTygodnik ekonomiczny września Kalendarz wydarzeń i publikacji
Tygodnik ekonomiczny 6 września Dzień wolny od handlu w USA na początku tygodnia i wyczekiwanie na posiedzenie EBC sprawiły, że notowania na globalnym rynku długo przebiegały spokojnie. Pojawiające się
Bardziej szczegółowoTYGODNIK EKONOMICZNY
TYGODNIK EKONOMICZNY 14 2 kwietnia 214 Po słabym otwarciu tygodnia (efekt wydarzeń na Ukrainie i retoryki Banku Japonii), kolejne dni przyniosły znaczącą poprawę nastrojów wśród inwestorów po publikacji
Bardziej szczegółowoCitiWeekly. Inflacja wciąż niska. Gospodarka i Rynki Finansowe. Polska. 9 grudnia stron
Polska Gospodarka i Rynki Finansowe 9 grudnia 2013 6 stron CitiWeekly Inflacja wciąż niska W tym tygodniu poznamy kolejny odczyt inflacji - naszym zdaniem wzrost cen konsumentów ustabilizował się w listopadzie
Bardziej szczegółowoTYGODNIK EKONOMICZNY
TYGODNIK EKONOMICZNY 2 8 listopada 15 Oficjalne wyniki wyborów potwierdziły wyraźną wygraną Prawa i Sprawiedliwości, potwierdzając mniej więcej wcześniejsze wyniki sondaży. PiS zdobyło większość w Sejmie
Bardziej szczegółowoTYGODNIK EKONOMICZNY
TYGODNIK EKONOMICZNY 4 10 maja 2015 W ostatnim tygodniu kwietnia doszło do znaczącej wyprzedaży na polskim rynku długu a rentowności obligacji 5 i 10-letnich poszybowały do najwyższych poziomów w tym roku.
Bardziej szczegółowoTYGODNIK EKONOMICZNY
TYGODNIK EKONOMICZNY 11 17 kwietnia 216 W ostatnim tygodniu nastroje rynkowe pogorszyły się pod wpływem mieszanych danych ze strefy euro i z Niemiec jak też ze względu na niepokojące informacje z peryferii
Bardziej szczegółowo