POPRAWKI PL Zjednoczona w różnorodności PL. Parlament Europejski Projekt sprawozdania Bernd Lucke (PE626.

Transkrypt

1 Parlament Europejski Komisja Gospodarcza i Monetarna 2018/0043(COD) POPRAWKI Projekt sprawozdania Bernd Lucke (PE v01-00) Obligacje zabezpieczone i nadzór publiczny nad obligacjami zabezpieczonymi (COM(2018)0094 C8-0113/ /0043(COD)) AM\ docx PE v01-00 Zjednoczona w różnorodności

2 AM_Com_LegReport PE v /112 AM\ docx

3 86 Caroline Nagtegaal Motyw 15 (15) Inną podstawową cechą istniejących krajowych ram dotyczących obligacji zabezpieczonych jest to, że aktywa stanowiące zabezpieczenie powinny być aktywami bardzo wysokiej jakości, aby zapewnić solidność puli aktywów stanowiących zabezpieczenie. Aktywa wysokiej jakości charakteryzują się specyficznymi cechami, dzięki którym można je wykorzystać do pokrycia roszczeń związanych z obligacjami zabezpieczonymi. Należy zatem określić ogólne kryteria jakości, które aktywa powinny spełniać, aby mogły stanowić zabezpieczenie. Za kwalifikujące się w kontekście ram dotyczących obligacji zabezpieczonych jako zabezpieczenie w puli aktywów stanowiących zabezpieczenie należy uznać aktywa wymienione w art. 129 ust. 1 lit. a) g) rozporządzenia (UE) nr 575/2013, podobnie jak kredyty z udziałem przedsiębiorstw publicznych zdefiniowanych w art. 2 lit. b) dyrektywy Komisji 2006/111/WE, przy czym za kwalifikujące się na mocy niniejszej dyrektywy można by również uznać inne aktywa charakteryzujące się podobnie wysoką jakością, pod warunkiem że możliwe jest ustalenie ich wartości rynkowej bądź wartości bankowohipotecznej. Ponadto w niniejszej dyrektywie należy zawrzeć przepisy zapewniające możliwość przejęcia lub wezwania do wykupu aktywów, w tym kredytów objętych gwarancjami, w oparciu o możliwą do wyegzekwowania na drodze prawnej umowę w sprawie ochrony, czy to w formie tradycyjnej (15) Inną podstawową cechą istniejących krajowych ram dotyczących obligacji zabezpieczonych jest to, że aktywa stanowiące zabezpieczenie powinny być aktywami bardzo wysokiej jakości, aby zapewnić solidność puli aktywów stanowiących zabezpieczenie. Aktywa wysokiej jakości charakteryzują się specyficznymi cechami, dzięki którym można je wykorzystać do pokrycia roszczeń związanych z obligacjami zabezpieczonymi. Należy zatem określić ogólne kryteria jakości, które aktywa powinny spełniać, aby mogły stanowić zabezpieczenie. Za kwalifikujące się w kontekście ram dotyczących obligacji zabezpieczonych jako zabezpieczenie w puli aktywów stanowiących zabezpieczenie należy uznać aktywa wymienione w art. 129 ust. 1 lit. a) g) rozporządzenia (UE) nr 575/2013. AM\ docx 3/112 PE v01-00

4 hipoteki czy też w drodze obciążenia, zastawu lub gwarancji zapewniających ten sam poziom ochrony prawnej, a zatem gwarantujących inwestorom ten sam poziom bezpieczeństwa. Te przepisy dotyczące kwalifikowalności aktywów nie powinny jednak uniemożliwiać państwom członkowskim dopuszczania stosowania innych kategorii aktywów jako zabezpieczenia w swoich krajowych ramach, pod warunkiem że aktywa te spełniają wymogi określone w prawie Unii. Państwa członkowskie powinny również mieć możliwość wykluczenia aktywów w swoich ramach krajowych. 87 Mady Delvaux Motyw 15 (15) Inną podstawową cechą istniejących krajowych ram dotyczących obligacji zabezpieczonych jest to, że aktywa stanowiące zabezpieczenie powinny być aktywami bardzo wysokiej jakości, aby zapewnić solidność puli aktywów stanowiących zabezpieczenie. Aktywa wysokiej jakości charakteryzują się specyficznymi cechami, dzięki którym można je wykorzystać do pokrycia roszczeń związanych z obligacjami zabezpieczonymi. Należy zatem określić ogólne kryteria jakości, które aktywa powinny spełniać, aby mogły stanowić zabezpieczenie. Za kwalifikujące się w kontekście ram dotyczących obligacji zabezpieczonych jako zabezpieczenie w puli aktywów stanowiących zabezpieczenie należy uznać aktywa wymienione w art. 129 ust. 1 lit. a) g) 15) Inną podstawową cechą istniejących krajowych ram dotyczących obligacji zabezpieczonych jest to, że aktywa stanowiące zabezpieczenie powinny być aktywami bardzo wysokiej jakości, aby zapewnić solidność puli aktywów stanowiących zabezpieczenie. Aktywa wysokiej jakości charakteryzują się specyficznymi cechami związanymi z zabezpieczoną wierzytelnością i aktywami stanowiącymi jej zabezpieczenie. Należy zatem określić ogólne kryteria jakości, które aktywa powinny spełniać, aby mogły stanowić zabezpieczenie. Aktywa wymienione w art. 129 ust. 1 lit. a) g) rozporządzenia (UE) nr 575/2013 i kredyty dla przedsiębiorstw publicznych zdefiniowanych w art. 2 lit. b) dyrektywy Komisji 2006/111/WE należy uznać za kwalifikujące się jako aktywa stanowiące PE v /112 AM\ docx

5 rozporządzenia (UE) nr 575/2013, podobnie jak kredyty z udziałem przedsiębiorstw publicznych zdefiniowanych w art. 2 lit. b) dyrektywy Komisji 2006/111/WE, przy czym za kwalifikujące się na mocy niniejszej dyrektywy można by również uznać inne aktywa charakteryzujące się podobnie wysoką jakością, pod warunkiem że możliwe jest ustalenie ich wartości rynkowej bądź wartości bankowohipotecznej. Ponadto w niniejszej dyrektywie należy zawrzeć przepisy zapewniające możliwość przejęcia lub wezwania do wykupu aktywów, w tym kredytów objętych gwarancjami, w oparciu o możliwą do wyegzekwowania na drodze prawnej umowę w sprawie ochrony, czy to w formie tradycyjnej hipoteki czy też w drodze obciążenia, zastawu lub gwarancji zapewniających ten sam poziom ochrony prawnej, a zatem gwarantujących inwestorom ten sam poziom bezpieczeństwa. Te przepisy dotyczące kwalifikowalności aktywów nie powinny jednak uniemożliwiać państwom członkowskim dopuszczania stosowania innych kategorii aktywów jako zabezpieczenia w swoich krajowych ramach, pod warunkiem że aktywa te spełniają wymogi określone w prawie Unii. Państwa członkowskie powinny również mieć możliwość wykluczenia aktywów w swoich ramach krajowych. zabezpieczenie w kontekście ram dotyczących obligacji zabezpieczonych. Za kwalifikujące się na mocy niniejszej dyrektywy można by również uznać inne aktywa stanowiące zabezpieczenie charakteryzujące się podobnie wysoką jakością takie jak kredyty i finansowanie na rzecz przedsiębiorstw promujących dyrektywę Komisji 2009/28/WE, pod warunkiem że spełniają wymogi prawne i wymogi dotyczące zabezpieczenia wierzytelności o zapłatę, odzwierciedlające ich charakter jako aktywów rzeczowych lub aktywów w formie ekspozycji. Państwa członkowskie powinny mieć możliwość wykluczenia aktywów w swoich ramach krajowych. 88 Alfred Sant Motyw 15 a (nowy) (15a) Instrumenty dłużne pokryte AM\ docx 5/112 PE v01-00

6 aktywami strategicznymi o dużym znaczeniu dla wzrostu, innowacji i zrównoważonego rozwoju, które są obarczone większym ryzykiem niż dług publiczny i hipoteki oraz nie są objęte zakresem art. 6 niniejszej dyrektywy, powinny kwalifikować się do europejskich zabezpieczonych skryptów dłużnych. Europejskie zabezpieczone skrypty dłużne mogą zapewniać dodatkowe źródło finansowania gospodarki realnej dla banków. Komisja przeprowadza ocenę dotyczącą możliwości wprowadzenia instrumentów podwójnego regresu o nazwie europejskie zabezpieczone skrypty dłużne oraz prezentuje odpowiednie ramy prawne i regulacyjne UE przed upływem jednego roku po wejściu w życie niniejszej dyrektywy. 89 Alfred Sant Motyw 16 (16) Obligacje zabezpieczone mają szczególne cechy konstrukcyjne, które mają na celu zapewnienie nieprzerwanej ochrony inwestorów. Cechy te obejmują wymóg, zgodnie z którym inwestorom nabywającym obligacje zabezpieczone powinno przysługiwać roszczenie nie tylko wobec emitenta, lecz także w stosunku do aktywów z wydzielonej puli aktywów stanowiących zabezpieczenie. Aby zapewnić, by aktywa te były dobrej jakości, należy określić szczegółowe wymogi dotyczące jakości aktywów, które można włączyć do wspomnianej puli. Te wymogi dotyczące konstrukcji produktu różnią się od wymogów ostrożnościowych (16) Obligacje zabezpieczone mają szczególne cechy konstrukcyjne, które mają na celu zapewnienie nieprzerwanej ochrony inwestorów. Cechy te obejmują wymóg, zgodnie z którym inwestorom nabywającym obligacje zabezpieczone powinno przysługiwać roszczenie nie tylko wobec emitenta, lecz także w stosunku do aktywów z wydzielonej puli aktywów stanowiących zabezpieczenie. Aby zapewnić, by aktywa te były dobrej jakości, należy określić szczegółowe wymogi dotyczące jakości aktywów, które można włączyć do wspomnianej puli. Te wymogi dotyczące konstrukcji produktu różnią się od wymogów ostrożnościowych PE v /112 AM\ docx

7 mających zastosowanie do instytucji kredytowych emitujących obligacje zabezpieczone. Te pierwsze nie powinny koncentrować się na zapewnieniu korzystnej sytuacji ostrożnościowej emitenta, lecz powinny mieć raczej na celu ochronę inwestorów poprzez wprowadzenie szczegółowych wymogów w odniesieniu do obligacji zabezpieczonej jako takiej. Oprócz ustanowienia szczególnego wymogu stosowania wysokiej jakości aktywów w puli aktywów stanowiących zabezpieczenie należy również uregulować wymogi ogólne dotyczące cech puli aktywów stanowiących zabezpieczenie, aby dodatkowo zwiększyć ochronę inwestorów. Wymogi te powinny obejmować szczegółowe przepisy mające na celu ochronę puli aktywów stanowiących zabezpieczenie, w tym przepisy dotyczące wyodrębniania (w tym za pomocą spółek celowych) i lokalizacji aktywów w puli aktywów stanowiących zabezpieczenie, aby zapewnić wykonanie przysługujących inwestorom praw w przypadku restrukturyzacji i uporządkowanej likwidacji emitenta lub jego niewypłacalności. Należy również uregulować skład puli aktywów stanowiących zabezpieczenie, aby zapewnić jej jednorodność i ułatwić inwestorom dokonanie rzetelnej oceny ryzyka. W niniejszej dyrektywie należy również określić wymogi dotyczące pokrycia bez uszczerbku dla przysługującego państwom członkowskim prawa do dopuszczania innych sposobów ograniczania m.in. ryzyka walutowego czy ryzyka stopy procentowej. Należy również określić sposób obliczania stopnia pokrycia oraz warunki, na jakich instrumenty pochodne można włączyć do puli aktywów stanowiących zabezpieczenie, w celu zapewnienia, by pule aktywów stanowiących zabezpieczenie podlegały jednolitym wysokim standardom jakości mających zastosowanie do instytucji kredytowych emitujących obligacje zabezpieczone. Te pierwsze nie powinny koncentrować się na zapewnieniu korzystnej sytuacji ostrożnościowej emitenta, lecz powinny mieć raczej na celu ochronę inwestorów poprzez wprowadzenie szczegółowych wymogów w odniesieniu do obligacji zabezpieczonej jako takiej. Oprócz ustanowienia szczególnego wymogu stosowania wysokiej jakości aktywów w puli aktywów stanowiących zabezpieczenie należy również uregulować wymogi ogólne dotyczące cech puli aktywów stanowiących zabezpieczenie, aby dodatkowo zwiększyć ochronę inwestorów. Wymogi te powinny obejmować szczegółowe przepisy mające na celu ochronę puli aktywów stanowiących zabezpieczenie, w tym przepisy dotyczące wyodrębniania (w tym za pomocą spółek celowych) i lokalizacji aktywów w puli aktywów stanowiących zabezpieczenie, aby zapewnić wykonanie przysługujących inwestorom praw w przypadku restrukturyzacji i uporządkowanej likwidacji emitenta lub jego niewypłacalności. Należy również uregulować skład puli aktywów stanowiących zabezpieczenie, aby zapewnić jej jednorodność i ułatwić inwestorom dokonanie rzetelnej oceny ryzyka. W niniejszej dyrektywie należy również określić wymogi dotyczące pokrycia bez uszczerbku dla przysługującego państwom członkowskim prawa do dopuszczania innych sposobów ograniczania m.in. ryzyka walutowego czy ryzyka stopy procentowej. Państwa członkowskie powinny określić sposób obliczania stopnia pokrycia oraz warunki, na jakich instrumenty pochodne można włączyć do puli aktywów stanowiących zabezpieczenie, w celu zapewnienia, by pule aktywów stanowiących zabezpieczenie podlegały jednolitym AM\ docx 7/112 PE v01-00

8 w całej Unii. wysokim standardom jakości w całej Unii. 90 Anne Sander Motyw 18 (18) Małe instytucje kredytowe napotykają na trudności przy emisji obligacji zabezpieczonych, gdyż uruchomienie programu emisji obligacji zabezpieczonych często wiąże się z wysokimi kosztami początkowymi. Szczególnie ważną cechą rynku obligacji zabezpieczonych jest również jego płynność, która w dużej mierze zależy od wolumenu obligacji pozostających w obrocie. Wskazane jest zatem dopuszczenie wspólnego finansowania emisji przez co najmniej dwie instytucje kredytowe, aby umożliwić mniejszym instytucjom kredytowym emisję obligacji zabezpieczonych. Umożliwiłoby to kilku instytucjom kredytowym łączenie aktywów celem ustanowienia zabezpieczenia na potrzeby obligacji zabezpieczonych emitowanych przez jedną instytucję kredytową oraz ułatwiłoby emisję obligacji zabezpieczonych w tych państwach członkowskich, w których obecnie nie ma dobrze rozwiniętych rynków. Istotne jest, aby wymogi dotyczące stosowania umów w sprawie wspólnego finansowania zapewniały, aby aktywa przeniesione do instytucji kredytowych emitujących obligacje zabezpieczone spełniały przewidziane w prawie Unii wymogi w zakresie kwalifikowalności aktywów i ich wyodrębniania. (18) Małe instytucje kredytowe napotykają na trudności przy emisji obligacji zabezpieczonych, gdyż uruchomienie programu emisji obligacji zabezpieczonych często wiąże się z wysokimi kosztami początkowymi. Szczególnie ważną cechą rynku obligacji zabezpieczonych jest również jego płynność, która w dużej mierze zależy od wolumenu obligacji pozostających w obrocie. Wskazane jest zatem dopuszczenie wspólnego finansowania emisji przez co najmniej dwie instytucje kredytowe, aby umożliwić mniejszym instytucjom kredytowym emisję obligacji zabezpieczonych. Umożliwiłoby to kilku instytucjom kredytowym łączenie aktywów celem ustanowienia zabezpieczenia na potrzeby obligacji zabezpieczonych emitowanych przez jedną instytucję kredytową oraz ułatwiłoby emisję obligacji zabezpieczonych w tych państwach członkowskich, w których obecnie nie ma dobrze rozwiniętych rynków. Istotne jest, aby wymogi dotyczące stosowania umów w sprawie wspólnego finansowania zapewniały, aby aktywa sprzedane lub przeniesione w ramach uzgodnienia dotyczącego zabezpieczeń finansowych zgodnie z dyrektywą 2002/47/WE do instytucji kredytowych emitujących obligacje zabezpieczone spełniały przewidziane w prawie Unii wymogi w zakresie kwalifikowalności aktywów PE v /112 AM\ docx

9 i ich wyodrębniania. Uzasadnienie Należy uwzględnić specyfikę francuskiego modelu, w szczególności gdy aktywa stanowiące zabezpieczenie zwykle pozostają w bilansie jednostki inicjującej. 91 Luigi Morgano, Andrea Cozzolino Motyw 18 a (nowy) (18a) Małe i średnie przedsiębiorstwa (MŚP) są ważnymi filarami gospodarki UE. Pomimo usprawnienia ram regulacyjnych i środowiska inwestycyjnego MŚP nadal doświadczają trudności w przyciąganiu nowych emitentów. Uzasadnione jest zatem ustanowienie ram dla obligacji zabezpieczonych, które uwzględniają specyfikę gospodarki UE i struktury MŚP. 92 Jeppe Kofod, Bendt Bendtsen Motyw 22 (22) W szeregu państw członkowskich opracowano innowacyjne konstrukcje profili zapadalności, aby wyeliminować potencjalne ryzyko utraty płynności, w tym ryzyko niedopasowania terminów zapadalności. Konstrukcje te obejmują możliwość wydłużenia planowego terminu (22) W szeregu państw członkowskich opracowano innowacyjne konstrukcje profili zapadalności, aby wyeliminować potencjalne ryzyko utraty płynności, w tym ryzyko niedopasowania terminów zapadalności. Konstrukcje te obejmują możliwość wydłużenia planowego terminu AM\ docx 9/112 PE v01-00

10 zapadalności obligacji zabezpieczonej przez określony okres bądź po to, by przepływy pieniężne z aktywów zawartych w puli aktywów stanowiących zabezpieczenie mogły bezpośrednio trafić do właścicieli obligacji zabezpieczonych. Istotne jest w celu harmonizacji konstrukcji przewidujących możliwość przedłużenia terminu zapadalności w całej Unii określenie warunków, na jakich państwa członkowskie mogą dopuścić stosowanie tych konstrukcji, aby zadbać o to, by konstrukcje te nie były zbyt skomplikowane lub nie narażały inwestorów na zwiększone ryzyko. zapadalności obligacji zabezpieczonej przez określony okres bądź po to, by przepływy pieniężne z aktywów zawartych w puli aktywów stanowiących zabezpieczenie mogły bezpośrednio trafić do właścicieli obligacji zabezpieczonych. Istotne jest w celu harmonizacji konstrukcji przewidujących możliwość przedłużenia terminu zapadalności w całej Unii określenie warunków, na jakich państwa członkowskie mogą dopuścić stosowanie tych konstrukcji, aby zadbać o to, by konstrukcje te nie były zbyt skomplikowane lub nie narażały inwestorów na zwiększone ryzyko. Ważne jest także zapewnienie, by instytucja kredytowa nie przedłużała terminu zapadalności według własnego uznania. Termin zapadalności powinien być przedłużany wyłącznie wówczas, gdy wystąpiły obiektywne i jasno zdefiniowane zdarzenia inicjujące lub oczekuje się ich wystąpienia w bliskiej przyszłości. 93 Dariusz Rosati Motyw 22 (22) W szeregu państw członkowskich opracowano innowacyjne konstrukcje profili zapadalności, aby wyeliminować potencjalne ryzyko utraty płynności, w tym ryzyko niedopasowania terminów zapadalności. Konstrukcje te obejmują możliwość wydłużenia planowego terminu zapadalności obligacji zabezpieczonej przez określony okres bądź po to, by przepływy pieniężne z aktywów zawartych w puli aktywów stanowiących zabezpieczenie mogły bezpośrednio trafić (22) W szeregu państw członkowskich opracowano innowacyjne konstrukcje profili zapadalności, aby wyeliminować potencjalne ryzyko utraty płynności, w tym ryzyko niedopasowania terminów zapadalności. Konstrukcje te obejmują możliwość wydłużenia planowego terminu zapadalności obligacji zabezpieczonej przez określony okres bądź po to, by przepływy pieniężne z aktywów zawartych w puli aktywów stanowiących zabezpieczenie mogły bezpośrednio trafić PE v /112 AM\ docx

11 do właścicieli obligacji zabezpieczonych. Istotne jest w celu harmonizacji konstrukcji przewidujących możliwość przedłużenia terminu zapadalności w całej Unii określenie warunków, na jakich państwa członkowskie mogą dopuścić stosowanie tych konstrukcji, aby zadbać o to, by konstrukcje te nie były zbyt skomplikowane lub nie narażały inwestorów na zwiększone ryzyko. do właścicieli obligacji zabezpieczonych. Przedłużenia terminów zapadalności, stanowiąc alternatywę dla niewypłacalności lub restrukturyzacji i uporządkowanej likwidacji, umożliwiają instytucji kredytowej ograniczenie gwałtownych wyprzedaży i zwiększenie ochrony inwestorów. Istotne jest jednak w celu harmonizacji konstrukcji przewidujących możliwość przedłużenia terminu zapadalności w całej Unii określenie warunków, na jakich państwa członkowskie mogą dopuścić stosowanie tych konstrukcji, aby zadbać o to, by konstrukcje te nie były zbyt skomplikowane. 94 Alfred Sant Motyw 33 (33) Obligacje oferowane obecnie w Unii są opatrywane krajowymi oznaczeniami i znakami, a niektóre z tych oznaczeń i znaków mają już ugruntowaną renomę. W kilku państwach członkowskich tego rodzaju oznaczenia i znaki jednak nie istnieją. Konieczne wydaje się zatem zezwolenie instytucjom kredytowym, które emitują obligacje zabezpieczone w Unii, na stosowanie szczególnego oznaczenia europejskie obligacje zabezpieczone przy sprzedaży obligacji zabezpieczonych inwestorom z Unii i z państw trzecich, pod warunkiem że te obligacje zabezpieczone spełniają wymogi określone w prawie Unii. Należy wprowadzić tego rodzaju oznaczenie, aby ułatwić tym inwestorom ocenę jakości obligacji zabezpieczonych i tym samym podnieść ich atrakcyjność (33) Obligacje oferowane obecnie w Unii są opatrywane krajowymi oznaczeniami i znakami, a niektóre z tych oznaczeń i znaków mają już ugruntowaną renomę. W kilku państwach członkowskich tego rodzaju oznaczenia i znaki jednak nie istnieją. Konieczne wydaje się zatem zezwolenie instytucjom kredytowym, które emitują obligacje zabezpieczone w Unii, na stosowanie szczególnego oznaczenia obligacje zabezpieczone UE przy sprzedaży obligacji zabezpieczonych inwestorom z Unii i z państw trzecich, pod warunkiem że te obligacje zabezpieczone spełniają wymogi określone w niniejszej dyrektywie. Jeżeli obligacje zabezpieczone są również zgodne z wymogami określonymi w art. 129 rozporządzenia (UE) nr 575/2013, należy zezwolić AM\ docx 11/112 PE v01-00

12 jako instrument inwestycyjny zarówno w Unii, jak i poza nią. Stosowanie tego oznaczenia powinno być jednak fakultatywne, a państwa członkowskie powinny mieć możliwość zachowania dotychczas stosowanych własnych oznaczeń krajowych i ram regulujących stosowanie tych oznaczeń równolegle do oznaczenia europejskie obligacje zabezpieczone. instytucjom kredytowym na stosowanie oznaczenia premiowe obligacje zabezpieczone UE. Należy wprowadzić tego rodzaju oznaczenie, aby ułatwić tym inwestorom ocenę jakości obligacji zabezpieczonych i tym samym podnieść ich atrakcyjność jako instrument inwestycyjny zarówno w Unii, jak i poza nią. 95 Bernd Lucke Artykuł 3 akapit 1 punkt 1 1) obligacja zabezpieczona oznacza zobowiązanie dłużne wyemitowane przez instytucję kredytową i zabezpieczone pulą aktywów stanowiących zabezpieczenie, z której właściciele obligacji zabezpieczonych mogą bezpośrednio zaspokoić swoje roszczenia jako wierzyciele uprzywilejowani; 1) obligacja zabezpieczona oznacza zobowiązanie dłużne wyemitowane pod nadzorem publicznym zgodnie z art. 18 przez instytucję kredytową i będące instrumentem podwójnego regresu zgodnie z art. 4, wyłączone z masy upadłościowej zgodnie z art. 5, względem którego aktywa w puli aktywów stanowiących zabezpieczenie są wyodrębnione zgodnie z art. 12 oraz które jest zabezpieczone uznanymi aktywami zgodnie z art. 6 lub art. 6a; 96 Gunnar Hökmark Artykuł 3 akapit 1 punkt 1 PE v /112 AM\ docx

13 1) obligacja zabezpieczona oznacza zobowiązanie dłużne wyemitowane przez instytucję kredytową i zabezpieczone pulą aktywów stanowiących zabezpieczenie, z której właściciele obligacji zabezpieczonych mogą bezpośrednio zaspokoić swoje roszczenia jako wierzyciele uprzywilejowani; 1) obligacja zabezpieczona oznacza zobowiązanie dłużne wyemitowane pod nadzorem zgodnie z art. 18 przez instytucję kredytową i będące instrumentem podwójnego regresu zgodnie z art. 4, wyłączone z masy upadłościowej zgodnie z art. 5, względem którego aktywa w puli aktywów stanowiących zabezpieczenie są wyodrębnione zgodnie z art. 12 oraz które jest zabezpieczone uznanymi aktywami zgodnie z art. 6; 97 Markus Ferber Artykuł 3 akapit 1 punkt 1 1) obligacja zabezpieczona oznacza zobowiązanie dłużne wyemitowane przez instytucję kredytową i zabezpieczone pulą aktywów stanowiących zabezpieczenie, z której właściciele obligacji zabezpieczonych mogą bezpośrednio zaspokoić swoje roszczenia jako wierzyciele uprzywilejowani; 1) obligacja zabezpieczona oznacza zobowiązanie dłużne wyemitowane przez instytucję kredytową zgodnie z ramami prawnymi państw członkowskich transponującymi niniejszą dyrektywę i zabezpieczone pulą aktywów stanowiących zabezpieczenie, z której w przypadku niewypłacalności lub restrukturyzacji i uporządkowanej likwidacji instytucji kredytowej emitującej obligacje zabezpieczone właściciele obligacji zabezpieczonych mogą bezpośrednio zaspokoić swoje roszczenia jako wierzyciele uprzywilejowani; Uzasadnienie Pierwotna definicja obejmująca odpowiednie elementy dotyczące a) instytucji kredytowej jako dłużnika i b) zobowiązania instytucji kredytowej zabezpieczonego pulą aktywów jest zbyt szeroka i mogłaby być rozumiana jako dotycząca także wstępnego lokowania aktywów w bankach centralnych. W związku z tym należy ją zawęzić. AM\ docx 13/112 PE v01-00

14 98 Dariusz Rosati Artykuł 3 akapit 1 punkt 1 1) obligacja zabezpieczona oznacza zobowiązanie dłużne wyemitowane przez instytucję kredytową i zabezpieczone pulą aktywów stanowiących zabezpieczenie, z której właściciele obligacji zabezpieczonych mogą bezpośrednio zaspokoić swoje roszczenia jako wierzyciele uprzywilejowani; 1) obligacja zabezpieczona oznacza zobowiązanie dłużne wyemitowane przez instytucję kredytową lub wyspecjalizowaną hipoteczną instytucję kredytową i zabezpieczone pulą aktywów stanowiących zabezpieczenie, z której właściciele obligacji zabezpieczonych mogą bezpośrednio zaspokoić swoje roszczenia jako wierzyciele uprzywilejowani; 99 Jonás Fernández Artykuł 3 akapit 1 punkt 3 3) pula aktywów stanowiących zabezpieczenie oznacza aktywa, które stanowią zabezpieczenie obligacji zabezpieczonych i są wyodrębnione od innych aktywów będących w posiadaniu instytucji kredytowej emitującej obligacje zabezpieczone; 3) pula aktywów stanowiących zabezpieczenie oznacza aktywa, które stanowią zabezpieczenie obligacji zabezpieczonych i mogą być wyodrębnione od innych aktywów będących w posiadaniu instytucji kredytowej emitującej obligacje zabezpieczone zgodnie z art. 12; 100 Anne Sander PE v /112 AM\ docx

15 Artykuł 3 akapit 1 punkt 3 3) pula aktywów stanowiących zabezpieczenie oznacza aktywa, które stanowią zabezpieczenie obligacji zabezpieczonych i są wyodrębnione od innych aktywów będących w posiadaniu instytucji kredytowej emitującej obligacje zabezpieczone; 3) pula aktywów stanowiących zabezpieczenie oznacza aktywa zabezpieczające obligacje zabezpieczone i wyodrębnione od innych aktywów będących w posiadaniu instytucji kredytowej emitującej obligacje zabezpieczone; 101 Dariusz Rosati Artykuł 3 akapit 1 punkt 5 5) wyspecjalizowana hipoteczna instytucja kredytowa oznacza instytucję kredytową, która finansuje udzielane przez siebie kredyty wyłącznie poprzez emisję obligacji zabezpieczonych oraz która na mocy prawa jest uprawniona wyłącznie do udzielania kredytów hipotecznych i kredytów na rzecz sektora publicznego i nie jest uprawniona do przyjmowania depozytów, lecz może przyjmować od ludności innego rodzaju środki podlegające zwrotowi; 5) wyspecjalizowana hipoteczna instytucja kredytowa oznacza instytucję kredytową, która: a) finansuje udzielane przez siebie kredyty lub nabyte wierzytelności poprzez emisję obligacji zabezpieczonych, b) na mocy prawa jest uprawniona wyłącznie do udzielania kredytów hipotecznych i kredytów na rzecz sektora publicznego, oraz c) nie jest uprawniona do przyjmowania depozytów, lecz może przyjmować innego rodzaju środki podlegające zwrotowi, bez uszczerbku dla działalności pomocniczej lub dodatkowej ograniczonej i wyszczególnionej w odpowiednich przepisach państw członkowskich; AM\ docx 15/112 PE v01-00

16 102 Markus Ferber Artykuł 3 akapit 1 punkt 6 6) przedterminowy wykup obligacji zabezpieczonej oznacza sytuację, w której instytucja kredytowa, która wyemitowała obligację zabezpieczoną, lub jej przedstawiciel oświadczają, że obligacja zabezpieczona podlega natychmiastowemu wykupowi, a należności z jej tytułu przysługujące inwestorowi, który ją nabył, przypadają do spłaty wcześniej niż w pierwotnym terminie zapadalności; 6) automatyczny przedterminowy wykup obligacji zabezpieczonej oznacza sytuację, w której obligacja zabezpieczona w przypadku niewypłacalności lub restrukturyzacji i uporządkowanej likwidacji instytucji kredytowej emitującej obligacje zabezpieczone automatycznie podlega natychmiastowemu wykupowi oraz względem której inwestor, który ją nabył, posiada roszczenie egzekwowalne przypadające do spłaty wcześniej niż w pierwotnym terminie zapadalności; 103 Jonás Fernández Artykuł 3 akapit 1 punkt 12 12) nadzabezpieczenie oznacza ustawowy lub umowny poziom zabezpieczenia wykraczający poza wymóg dotyczący pokrycia, jak określono w art. 15; 12) nadzabezpieczenie oznacza ustawowy, umowny lub dobrowolny poziom zabezpieczenia wykraczający poza wymóg dotyczący pokrycia, jak określono w art. 15, z wyłączeniem innych bieżących lub przyszłych dodatkowych gwarancji, które mogłyby być zapewnione zgodnie z przepisami krajowymi i mogłyby zmieniać się wraz z upływem czasu; 104 PE v /112 AM\ docx

17 Anne Sander Artykuł 3 akapit 1 punkt 12 12) nadzabezpieczenie oznacza ustawowy lub umowny poziom zabezpieczenia wykraczający poza wymóg dotyczący pokrycia, jak określono w art. 15; (12) nadzabezpieczenie oznacza cały ustawowy, umowny lub dobrowolny poziom zabezpieczenia wykraczający poza wymóg dotyczący pokrycia, jak określono w art. 15; Uzasadnienie Do celów zapewnienia jasności należy wyjaśnić, że każda forma nadzabezpieczenia stanowi część wymogu dotyczącego pokrycia. 105 Jeppe Kofod, Bendt Bendtsen Artykuł 3 akapit 1 punkt 13 13) wymóg dotyczący dopasowania przepływów pieniężnych oznacza przepisy nakładające obowiązek dopasowania przepływów pieniężnych między wymagalnymi aktywami i zobowiązaniami poprzez zapewnienie, by płatności od kredytobiorców otrzymywano przed dokonaniem płatności na rzecz inwestorów, którzy nabyli obligacje zabezpieczone, oraz by kwoty otrzymane od kredytobiorców były co najmniej równe pod względem wartości kwotom przypadającym do zapłaty na rzecz inwestorów, którzy nabyli obligacje zabezpieczone; 13) wymóg dotyczący dopasowania przepływów pieniężnych oznacza przepisy nakładające obowiązek dopasowania przepływów pieniężnych między wymagalnymi aktywami i zobowiązaniami poprzez umowne zapewnienie, by wymagane płatności od kredytobiorców i kontrahentów instrumentów pochodnych otrzymywano przed dokonaniem płatności na rzecz inwestorów, którzy nabyli obligacje zabezpieczone, i kontrahentów instrumentów pochodnych oraz by kwoty otrzymane, wymagane na mocy umowy od kredytobiorców i kontrahentów instrumentów pochodnych były co najmniej równe pod względem wartości kwotom przypadającym do zapłaty na rzecz inwestorów, którzy nabyli obligacje AM\ docx 17/112 PE v01-00

18 Uzasadnienie zabezpieczone, i kontrahentów instrumentów pochodnych, oraz by kwoty otrzymane od kredytobiorców i kontrahentów instrumentów pochodnych były umieszczane w puli aktywów stanowiących zabezpieczenie zgodnie z art. 16. ust. 3 niniejszej dyrektywy do czasu wymagalności płatności na rzecz inwestorów, którzy nabyli obligacje zabezpieczone, i kontrahentów instrumentów pochodnych; Wymagana jest precyzyjna i ostrożna definicja wymogu dotyczącego dopasowania przepływów pieniężnych, aby uniknąć niedopasowań podczas transpozycji wymogów przez państwa członkowskie do prawa krajowego. Zmiana definicji wymogu dotyczącego dopasowania przepływów pieniężnych jest także konieczna, aby zapewnić przyznanie kontrahentom instrumentów pochodnych podobnego traktowania jak inwestorom, którzy nabyli obligacje zabezpieczone, w przypadku niewypłacalności. 106 Markus Ferber Artykuł 3 akapit 1 punkt 17 a (nowy) Uzasadnienie 17a) restrukturyzacja i uporządkowana likwidacja oznacza środki służące reorganizacji w rozumieniu art. 2 tiret siódme dyrektywy 2001/24/WE wywierające bezpośredni niekorzystny wpływ na sytuację prawną wierzycieli obligacji zabezpieczonych lub kontrahentów instrumentów pochodnych. Niewypłacalność oraz restrukturyzacja i uporządkowana likwidacja stanowią kluczowe punkty odniesienia dla wymogów dyrektywy, w związku z czym powinny być zdefiniowane do PE v /112 AM\ docx

19 jej celów. Aby objąć wszystkie instrumenty prawne w państwach członkowskich, które mogą rzutować na sytuację prawną wierzycieli obligacji zabezpieczonych, restrukturyzację i uporządkowaną likwidację należy zdefiniować z odniesieniem do szerszej definicji środków służących reorganizacji zgodnie z art. 2 dyrektywy 2001/24, które obejmują instrumenty restrukturyzacji i uporządkowanej likwidacji przewidziane w dyrektywie w sprawie naprawy oraz restrukturyzacji i uporządkowanej likwidacji banków (oraz w rozporządzeniu w sprawie jednolitego mechanizmu restrukturyzacji i uporządkowanej likwidacji). 107 Jeppe Kofod, Bendt Bendtsen Artykuł 4 ustęp 1 wprowadzenie 1. Państwa członkowskie ustanawiają przepisy, na mocy których inwestorom, którzy nabyli obligacje zabezpieczone, przysługują następujące roszczenia: 1. Państwa członkowskie ustanawiają przepisy, na mocy których inwestorom, którzy nabyli obligacje zabezpieczone, i kontrahentom instrumentów pochodnych przysługują następujące roszczenia: Uzasadnienie Sugeruje się wyjaśnienie, że kontrahentom instrumentów pochodnych należy zapewnić podobne traktowanie jak inwestorom, którzy nabyli obligacje zabezpieczone, w przypadku niewypłacalności. Kontrahentom instrumentów pochodnych należy zapewnić taką samą ochronę (równy stopień uprzywilejowania) w ramach mechanizmu podwójnego regresu, jako że kontrakty na instrumenty pochodne stanowią część puli aktywów stanowiących zabezpieczenie i nie można ich rozwiązać w przypadku niewypłacalności emitenta. 108 Marisa Matias Artykuł 4 ustęp 1 litera c c) w przypadku niewypłacalności instytucji kredytowej emitującej obligacje zabezpieczone oraz w przypadku gdy roszczenie uprzywilejowane, o którym c) w przypadku niewypłacalności instytucji kredytowej emitującej obligacje zabezpieczone oraz w przypadku gdy roszczenie uprzywilejowane, o którym AM\ docx 19/112 PE v01-00

20 mowa w lit. b), nie może być w pełni zaspokojone roszczenie wobec masy upadłościowej tej instytucji kredytowej, które ma taki sam stopień uprzywilejowania jak roszczenia zwykłych niezabezpieczonych wierzycieli instytucji kredytowej ustalonych zgodnie z krajowymi przepisami regulującymi stopień uprzywilejowania w zwykłym postępowaniu upadłościowym. mowa w lit. b), nie może być w pełni zaspokojone uprzywilejowane roszczenie wobec masy upadłościowej tej instytucji kredytowej względem roszczeń zwykłych niezabezpieczonych wierzycieli instytucji kredytowej ustalonych zgodnie z krajowymi przepisami regulującymi stopień uprzywilejowania w zwykłym postępowaniu upadłościowym. 109 Marisa Matias Artykuł 4 ustęp 3 3. Do celów ust. 1 lit. c) w przypadku niewypłacalności wyspecjalizowanej hipotecznej instytucji kredytowej państwa członkowskie mogą ustanowić przepisy przyznające inwestorom, którzy nabyli obligacje zabezpieczone, roszczenie uprzywilejowane w stosunku do roszczenia zwykłych niezabezpieczonych wierzycieli tej wyspecjalizowanej hipotecznej instytucji kredytowej ustalonych zgodnie z krajowymi przepisami regulującymi stopień uprzywilejowania w zwykłym postępowaniu upadłościowym. 3. Do celów ust. 1 lit. c) w przypadku niewypłacalności wyspecjalizowanej hipotecznej instytucji kredytowej państwa członkowskie ustanawiają przepisy przyznające inwestorom, którzy nabyli obligacje zabezpieczone, roszczenie uprzywilejowane w stosunku do roszczenia innych wierzycieli tej wyspecjalizowanej hipotecznej instytucji kredytowej. 110 Jeppe Kofod, Bendt Bendtsen Artykuł 4 ustęp 3 PE v /112 AM\ docx

21 3. Do celów ust. 1 lit. c) w przypadku niewypłacalności wyspecjalizowanej hipotecznej instytucji kredytowej państwa członkowskie mogą ustanowić przepisy przyznające inwestorom, którzy nabyli obligacje zabezpieczone, roszczenie uprzywilejowane w stosunku do roszczenia zwykłych niezabezpieczonych wierzycieli tej wyspecjalizowanej hipotecznej instytucji kredytowej ustalonych zgodnie z krajowymi przepisami regulującymi stopień uprzywilejowania w zwykłym postępowaniu upadłościowym. 3. Do celów ust. 1 lit. c) w przypadku niewypłacalności wyspecjalizowanej hipotecznej instytucji kredytowej państwa członkowskie mogą ustanowić przepisy przyznające inwestorom, którzy nabyli obligacje zabezpieczone, i kontrahentom instrumentów pochodnych roszczenie uprzywilejowane w stosunku do roszczenia zwykłych niezabezpieczonych wierzycieli tej wyspecjalizowanej hipotecznej instytucji kredytowej ustalonych zgodnie z krajowymi przepisami regulującymi stopień uprzywilejowania w zwykłym postępowaniu upadłościowym. Uzasadnienie Sugeruje się wyjaśnienie, że kontrahentom instrumentów pochodnych należy zapewnić podobne traktowanie jak inwestorom, którzy nabyli obligacje zabezpieczone, w przypadku niewypłacalności. Kontrahentom instrumentów pochodnych należy zapewnić taką samą ochronę (równy stopień uprzywilejowania) w ramach mechanizmu podwójnego regresu, jako że kontrakty na instrumenty pochodne stanowią część puli aktywów stanowiących zabezpieczenie i nie można ich rozwiązać w przypadku niewypłacalności emitenta. 111 Dariusz Rosati Artykuł 5 akapit 1 a (nowy) Państwa członkowskie ustanawiają przepisy w sprawie przedterminowego wykupu obligacji zabezpieczonej na mocy decyzji właścicieli obligacji. 112 AM\ docx 21/112 PE v01-00

22 Jeppe Kofod, Bendt Bendtsen Artykuł 6 nagłówek Uznane aktywa Aktywa stanowiące zabezpieczenie dla premiowych obligacji zabezpieczonych Uzasadnienie Splitting eligible assets in a covered bond in article 6, CRR compliant, and in article 6a, non- CRR compliant, will clarify the two-tier structure which is important for financial stability. CRR compliant covered bonds constitute the premium covered bond segment. Legislation should underpin the very high quality of covered bonds by setting requirements to the assets that can collateralize issued covered bonds. Any dilution of covered bonds by broadening asset classes should be avoided. A narrowing of non-crr compliant covered bonds is needed and included in the proposed new article 6a. 113 Jeppe Kofod, Bendt Bendtsen Artykuł 6 ustęp 1 akapit 1 wprowadzenie Państwa członkowskie zapewniają ochronę inwestorów poprzez wprowadzenie wymogu, zgodnie z którym obligacje zabezpieczone muszą być przez cały czas zabezpieczone aktywami wysokiej jakości, o których mowa w art. 129 ust. 1 lit. a) g) rozporządzenia (UE) nr 575/2013, lub innymi aktywami wysokiej jakości, które spełniają co najmniej następujące wymogi: Państwa członkowskie wymagają, aby obligacje zabezpieczone były przez cały czas zabezpieczone aktywami wysokiej jakości. Aktywa takie obejmują wszystkie aktywa, o których mowa w art. 129 ust. 1 lit. a) g) rozporządzenia (UE) nr 575/2013, zgodnie z wymogami dotyczącymi preferencyjnego traktowania obligacji zabezpieczonych, określonymi w art. 129 ust. 4 i 5 tego rozporządzenia. 114 Mady Delvaux PE v /112 AM\ docx

23 Artykuł 6 ustęp 1 akapit 1 wprowadzenie Państwa członkowskie zapewniają ochronę inwestorów poprzez wprowadzenie wymogu, zgodnie z którym obligacje zabezpieczone muszą być przez cały czas zabezpieczone aktywami wysokiej jakości, o których mowa w art. 129 ust. 1 lit. a) g) rozporządzenia (UE) nr 575/2013, lub innymi aktywami wysokiej jakości, które spełniają co najmniej następujące wymogi: Państwa członkowskie zapewniają ochronę inwestorów poprzez wprowadzenie wymogu, zgodnie z którym obligacje zabezpieczone muszą być przez cały czas zabezpieczone aktywami wysokiej jakości, o których mowa w art. 129 ust. 1 lit. a) g) rozporządzenia (UE) nr 575/2013, oraz aktywami wynikającymi z kredytów dla przedsiębiorstw publicznych zdefiniowanych w art. 2 lit. b) dyrektywy Komisji 2006/111/WE. Inne aktywa wysokiej jakości muszą spełniać co najmniej następujące wymogi: 115 Caroline Nagtegaal Artykuł 6 ustęp 1 akapit 1 wprowadzenie Państwa członkowskie zapewniają ochronę inwestorów poprzez wprowadzenie wymogu, zgodnie z którym obligacje zabezpieczone muszą być przez cały czas zabezpieczone aktywami wysokiej jakości, o których mowa w art. 129 ust. 1 lit. a) g) rozporządzenia (UE) nr 575/2013, lub innymi aktywami wysokiej jakości, które spełniają co najmniej następujące wymogi: Państwa członkowskie zapewniają ochronę inwestorów poprzez wprowadzenie wymogu, zgodnie z którym obligacje zabezpieczone muszą być przez cały czas zabezpieczone aktywami wysokiej jakości, o których mowa w art. 129 ust. 1 lit. a) g) rozporządzenia (UE) nr 575/ AM\ docx 23/112 PE v01-00

24 Markus Ferber Artykuł 6 ustęp 1 akapit 1 wprowadzenie Państwa członkowskie zapewniają ochronę inwestorów poprzez wprowadzenie wymogu, zgodnie z którym obligacje zabezpieczone muszą być przez cały czas zabezpieczone aktywami wysokiej jakości, o których mowa w art. 129 ust. 1 lit. a) g) rozporządzenia (UE) nr 575/2013, lub innymi aktywami wysokiej jakości, które spełniają co najmniej następujące wymogi: Państwa członkowskie wymagają, by obligacje zabezpieczone były przez cały czas zabezpieczone aktywami, które spełniają kryteria kwalifikacji prawnej ustanowione w ust. 2 i kryteria wysokiej jakości ustanowione w ust. 3 ( aktywa stanowiące zabezpieczenie ). Uzasadnienie W art. 6 wprowadza się następujące zmiany: wszystkie aktywa stanowiące zabezpieczenie, obejmujące wierzytelność o zapłatę należną od lub gwarantowaną przez kontrahenta o wysokiej jakości ustawowej lub wierzytelność o zapłatę zabezpieczoną hipoteką itd. na odpowiednim mieniu rzeczowym, w tym wymienione w art. 129 ust. 1 rozporządzenia w sprawie wymogów kapitałowych, muszą spełniać łączne wymogi kwalifikacji prawnej (art. 6 ust. 2) i alternatywne wymogi określające ich wyższą jakość (art. 6 ust. 3). 117 Jeppe Kofod, Bendt Bendtsen Artykuł 6 ustęp 1 akapit 1 litera a a) możliwe jest ustalenie wartości rynkowej albo wartości bankowohipotecznej aktywów; skreśla się 118 Caroline Nagtegaal PE v /112 AM\ docx

25 Artykuł 6 ustęp 1 akapit 1 litera a a) możliwe jest ustalenie wartości rynkowej albo wartości bankowohipotecznej aktywów; skreśla się 119 Markus Ferber Artykuł 6 ustęp 1 akapit 1 litera a a) możliwe jest ustalenie wartości rynkowej albo wartości bankowohipotecznej aktywów; skreśla się 120 Caroline Nagtegaal Artykuł 6 ustęp 1 akapit 1 litera b b) hipoteka, obciążenie, zastaw lub inna gwarancja ustanowione na składniku aktywów są możliwe do wyegzekwowania; skreśla się 121 AM\ docx 25/112 PE v01-00

26 Jeppe Kofod, Bendt Bendtsen Artykuł 6 ustęp 1 akapit 1 litera b b) hipoteka, obciążenie, zastaw lub inna gwarancja ustanowione na składniku aktywów są możliwe do wyegzekwowania; skreśla się 122 Markus Ferber Artykuł 6 ustęp 1 akapit 1 litera b b) hipoteka, obciążenie, zastaw lub inna gwarancja ustanowione na składniku aktywów są możliwe do wyegzekwowania; skreśla się 123 Mady Delvaux Artykuł 6 ustęp 1 akapit 1 litera b b) hipoteka, obciążenie, zastaw lub inna gwarancja ustanowione na składniku aktywów są możliwe do wyegzekwowania; b) hipoteka, obciążenie, zastaw, gwarancja lub przeniesienie własności do celów gwarancji na potrzeby finansowania energii ze źródeł odnawialnych zdefiniowanej w art. 2 lit. a) dyrektywy 2009/28/WE w odniesieniu do wierzytelności ustanowione na składniku aktywów są możliwe do PE v /112 AM\ docx

27 wyegzekwowania; 124 Philippe Lamberts w imieniu grupy Verts/ALE Artykuł 6 ustęp 1 akapit 1 litera b b) hipoteka, obciążenie, zastaw lub inna gwarancja ustanowione na składniku aktywów są możliwe do wyegzekwowania; b) hipoteka, obciążenie, zastaw lub inna gwarancja ustanowione na składniku aktywów są ważne zgodnie z prawem i możliwe do wyegzekwowania oraz umożliwiają instytucji kredytowej emitującej obligacje zabezpieczone otrzymanie zapłaty wierzytelności bez zbędnej zwłoki; 125 Jeppe Kofod, Bendt Bendtsen Artykuł 6 ustęp 1 akapit 1 litera c c) spełniono wszystkie wymogi prawne warunkujące ustanowienie na składniku aktywów hipoteki, obciążenia, zastawu lub gwarancji; skreśla się 126 Markus Ferber AM\ docx 27/112 PE v01-00

28 Artykuł 6 ustęp 1 akapit 1 litera c c) spełniono wszystkie wymogi prawne warunkujące ustanowienie na składniku aktywów hipoteki, obciążenia, zastawu lub gwarancji; skreśla się 127 Caroline Nagtegaal Artykuł 6 ustęp 1 akapit 1 litera c c) spełniono wszystkie wymogi prawne warunkujące ustanowienie na składniku aktywów hipoteki, obciążenia, zastawu lub gwarancji; skreśla się 128 Mady Delvaux Artykuł 6 ustęp 1 akapit 1 litera c c) spełniono wszystkie wymogi prawne warunkujące ustanowienie na składniku aktywów hipoteki, obciążenia, zastawu lub gwarancji; c) spełniono wszystkie wymogi prawne warunkujące ustanowienie na składniku aktywów hipoteki, obciążenia, zastawu, gwarancji lub przeniesienia własności do celów gwarancji na potrzeby finansowania energii ze źródeł odnawialnych zdefiniowanej w art. 2 lit. a) dyrektywy 2009/28/WE w odniesieniu do wierzytelności; PE v /112 AM\ docx

29 129 Jeppe Kofod, Bendt Bendtsen Artykuł 6 ustęp 1 akapit 1 litera d d) hipoteka, obciążenie, zastaw lub gwarancja stanowiące zabezpieczenie składnika aktywów umożliwiają instytucji kredytowej emitującej obligacje zabezpieczone realizację wartości składnika aktywów bez zbędnej zwłoki. skreśla się 130 Caroline Nagtegaal Artykuł 6 ustęp 1 akapit 1 litera d d) hipoteka, obciążenie, zastaw lub gwarancja stanowiące zabezpieczenie składnika aktywów umożliwiają instytucji kredytowej emitującej obligacje zabezpieczone realizację wartości składnika aktywów bez zbędnej zwłoki. skreśla się 131 Markus Ferber Artykuł 6 ustęp 1 akapit 1 litera d AM\ docx 29/112 PE v01-00

30 d) hipoteka, obciążenie, zastaw lub gwarancja stanowiące zabezpieczenie składnika aktywów umożliwiają instytucji kredytowej emitującej obligacje zabezpieczone realizację wartości składnika aktywów bez zbędnej zwłoki. skreśla się 132 Mady Delvaux Artykuł 6 ustęp 1 akapit 1 litera d d) hipoteka, obciążenie, zastaw lub gwarancja stanowiące zabezpieczenie składnika aktywów umożliwiają instytucji kredytowej emitującej obligacje zabezpieczone realizację wartości składnika aktywów bez zbędnej zwłoki. d) hipoteka, obciążenie, zastaw, gwarancja lub przeniesienie własności do celów gwarancji na potrzeby finansowania energii ze źródeł odnawialnych zdefiniowanej w art. 2 lit. a) dyrektywy 2009/28/WE stanowiące zabezpieczenie składnika aktywów umożliwiają instytucji kredytowej emitującej obligacje zabezpieczone realizację wartości składnika aktywów bez zbędnej zwłoki. 133 Mady Delvaux Artykuł 6 ustęp 1 akapit 1 litera d a (nowa) da) w przypadku aktywów w formie ekspozycji wobec kontrahenta bezpieczeństwo i solidność kontrahenta PE v /112 AM\ docx

31 wynikają z podlegania nadzorowi publicznemu lub ciągłej ocenie ryzyka kredytowego prowadzonej na podstawie dozwolonej przez organ regulacyjny metody IRB, zgodnie z definicją zawartą w art. 143 i 144 rozporządzenia (UE) nr 575/2013, lub zapewnionej przez niezależną profesjonalną stronę trzecią. 134 Alfred Sant, Mady Delvaux Artykuł 6 ustęp 1 akapit 1 litera d a (nowa) da) w przypadku aktywów rzeczowych dostępne są międzynarodowe standardy wyceny lub rejestr publiczny w celu rejestrowania własności i wierzytelności. 135 Alfred Sant Artykuł 6 ustęp 1 akapit 1 a (nowy) Kredyty dla przedsiębiorstw publicznych, zdefiniowanych w art. 2 lit. b) dyrektywy Komisji 2006/111/WE, są uznawane za kwalifikujące się jako zabezpieczenie w puli aktywów stanowiących zabezpieczenie, jeśli są gwarantowane przez organ krajowy lub ministerstwo odpowiedzialne za finanse publiczne. AM\ docx 31/112 PE v01-00

32 136 Jeppe Kofod, Bendt Bendtsen Artykuł 6 ustęp 1 akapit 2 Do celów lit. a) państwa członkowskie ustanawiają przepisy dotyczące wyceny aktywów. skreśla się 137 Markus Ferber Artykuł 6 ustęp 1 akapit 2 Do celów lit. a) państwa członkowskie ustanawiają przepisy dotyczące wyceny aktywów. skreśla się 138 Caroline Nagtegaal Artykuł 6 ustęp 1 akapit 2 Do celów lit. a) państwa członkowskie ustanawiają przepisy dotyczące wyceny aktywów. skreśla się PE v /112 AM\ docx

33 139 Philippe Lamberts w imieniu grupy Verts/ALE Artykuł 6 ustęp 1 akapit 2 Do celów lit. a) państwa członkowskie ustanawiają przepisy dotyczące wyceny aktywów. Do celów lit. a) państwa członkowskie ustanawiają przepisy dotyczące wyceny aktywów. Przepisy zapewniają co najmniej, by aktywa były wyceniane przez niezależnego rzeczoznawcę, który posiada niezbędne kwalifikacje, zdolności i doświadczenie do przeprowadzenia wyceny. 140 Jeppe Kofod, Bendt Bendtsen Artykuł 6 ustęp 1 akapit 3 Do celów lit. b) państwa członkowskie ustanawiają przepisy zapewniające szybki tryb zgłaszania i rejestracji hipotek, obciążeń, zastawów lub gwarancji ustanowionych na aktywach w puli aktywów stanowiących zabezpieczenie. skreśla się 141 Caroline Nagtegaal Artykuł 6 ustęp 1 akapit 3 AM\ docx 33/112 PE v01-00

34 Do celów lit. b) państwa członkowskie ustanawiają przepisy zapewniające szybki tryb zgłaszania i rejestracji hipotek, obciążeń, zastawów lub gwarancji ustanowionych na aktywach w puli aktywów stanowiących zabezpieczenie. skreśla się 142 Markus Ferber Artykuł 6 ustęp 1 akapit 3 Do celów lit. b) państwa członkowskie ustanawiają przepisy zapewniające szybki tryb zgłaszania i rejestracji hipotek, obciążeń, zastawów lub gwarancji ustanowionych na aktywach w puli aktywów stanowiących zabezpieczenie. skreśla się 143 Brian Hayes Artykuł 6 ustęp 1 akapit 3 Do celów lit. b) państwa członkowskie ustanawiają przepisy zapewniające szybki tryb zgłaszania i rejestracji hipotek, obciążeń, zastawów lub gwarancji ustanowionych na aktywach w puli aktywów stanowiących zabezpieczenie. Do celów lit. b) państwa członkowskie ustanawiają przepisy zapewniające terminowy tryb zgłaszania i rejestracji hipotek, obciążeń, zastawów lub gwarancji ustanowionych na aktywach w puli aktywów stanowiących zabezpieczenie. PE v /112 AM\ docx

35 Uzasadnienie Użycie wyrazu terminowy jest zgodne z istniejącymi wymogami zawartymi w art. 208 ust. 2 rozporządzenia w sprawie wymogów kapitałowych (rozporządzenie (UE) nr 575/2013) w odniesieniu do zgłaszania i rejestracji hipoteki. 144 Jeppe Kofod, Bendt Bendtsen Artykuł 6 ustęp 1 akapit 4 Do celów lit. b) i d) państwa członkowskie zapewniają, aby instytucje kredytowe emitujące obligacje zabezpieczone oceniały możliwość przeprowadzenia egzekucji z danych aktywów przed włączeniem ich do puli aktywów stanowiących zabezpieczenie. skreśla się 145 Caroline Nagtegaal Artykuł 6 ustęp 1 akapit 4 Do celów lit. b) i d) państwa członkowskie zapewniają, aby instytucje kredytowe emitujące obligacje zabezpieczone oceniały możliwość przeprowadzenia egzekucji z danych aktywów przed włączeniem ich do puli aktywów stanowiących zabezpieczenie. skreśla się 146 AM\ docx 35/112 PE v01-00

36 Alfred Sant, Mady Delvaux Artykuł 6 ustęp 1 akapit 4 a (nowy) Do celów lit. da) państwa członkowskie mogą zdecydować, że opinie prawne zastąpią rejestrację w rejestrze publicznym, pod warunkiem że opinie prawne zapewniają ochronę inwestorów, potwierdzając możliwość dochodzenia wierzytelności. Instytucja kredytowa emitująca obligacje zabezpieczone przekazuje, na wniosek właściwego organu, najnowszą wersję niezależnej, pisemnej i uzasadnionej opinii prawnej lub opinii prawnych, które wykorzystała w celu zastąpienia rejestracji w rejestrze publicznym. 147 Markus Ferber Artykuł 6 ustęp 2 2. Państwa członkowskie zapewniają ochronę inwestorów poprzez wprowadzenie wymogu, zgodnie z którym instytucje kredytowe emitujące obligacje zabezpieczone muszą posiadać procedury służące monitorowaniu tego, czy aktywa wykorzystane jako zabezpieczenie są odpowiednio ubezpieczone od ryzyka powstania szkody. 2. Państwa członkowskie ustanawiają przepisy zapewniające, by aktywa, o których mowa w ust. 1, spełniały wszystkie następujące wymogi prawne: a) aktywa stanowią wierzytelność o zapłatę, która może zostać co najmniej określona pod względem kwoty w każdym momencie, i która: (i) jest ważna zgodnie z prawem i możliwa do wyegzekwowania, (ii) nie podlega żadnym warunkom poza wymagalnością w przyszłości, (iii) nie podlega roszczeniom wzajemnym oprócz tytułu do przeprowadzania PE v /112 AM\ docx