Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie. 1

Transkrypt

1 Zespół Analiz Ekonomicznych: Dorota Strauch, CFA Kierownik Zespołu Analiz Ekonomicznych tel Paweł Radwański Główny Ekonomista tel. (22) Wojciech Stępień, CFA Analityk Rynków Finansowych (rynek walutowy) tel. (22) Mateusz Namysł Analityk Rynków Finansowych (rynek giełdowy i surowcowy) tel. (22) mateusz.namysl@raiffeisen.pl EUR/PLN 4,3181 0,1% USD/PLN 3,7295 0,3% EUR/USD 1,1534-0,2% WIG ,3-1,6% DJ Euro Stoxx ,4-0,1% DAX 11959,6 0,0% S&P ,7-0,2% Źródło: Bloomberg :59 BIULETYN DZIENNY, :16 Kolejne zaostrzenie retoryki handlowej przez D. Trumpa psuje nastroje na rynkach Dobre dane z rynku pracy w USA wspierają dolara Złoty pod wpływam czynników zewnętrznych Kalendarz makro jest pusty w poniedziałek, dużo danych jednak w kolejnych dniach W dalszej części tygodnia w centrum uwagi również posiedzenie EBC i tureckiego banku centralnego PRZEGLĄD WYDARZEŃ Z danych makroekonomicznych z USA w tym tygodniu w centrum uwagi znajdzie się odczyt inflacji z USA, który naszym zdaniem może pokazać niewielki spadek inflacji CPI, jak i bazowej. Nie zmniejszy to jednak prawdopodobieństwa podwyżki stóp w USA już na posiedzeniu 26 września szczególnie po tym jak bardzo dobrze wypadły dane z rynku pracy USA za sierpień, które poznaliśmy w ubiegły piątek. Wynika z nich, że zatrudnienie w gospodarce USA wzrosło o 201 tys. nowych miejsc pracy, co pozwoliło na utrzymanie stopy bezrobocia w rejonie kilkudziesięcioletniego minimum na poziomie 3,9%. Co ważne jednak mocniej od oczekiwań wzrósł w USA wskaźnik wynagrodzeń. Jego dynamika rdr wyniosła 2,9 % co jest najwyższym poziomie od 2009 r. Poza inflacją uwaga skupi się również na piątkowych odczytach produkcji przemysłowej i sprzedaży detalicznej z USA, które powinny potwierdzić utrzymującą się bardzo dobrą kondycję amerykańskiej gospodarki w trzecim kwartale. Uwaga koncentrować się będzie również nadal na kwestiach handlowych. W piątek prezydent USA, zagroził, że jest gotowy na wprowadzenie wysokich ceł na wszystkie chińskie produkty importowane do USA. Trwają również negocjacje handlowe USA z Kanadą. Tutaj istnieje większe prawdopodobieństwo na rozwiązanie korzystne z punktu widzenia rynków oraz na porozumienie handlowe pomiędzy tymi krajami w tym tygodniu. W strefie euro najważniejszym wydarzeniem będzie czwartkowe posiedzenie EBC, które wraz z komunikatem poda nowe prognozy ekonomiczne. EBC w tym tygodniu prawdopodobnie dodatkowo ogłosi, zgodnie ze wcześniejszymi zapowiedziami, również plan zmniejszenia skali luzowania ilościowego od października do 15 mld euro z 30 mld obecnie. Z danych makro w centrum uwagi znajdzie się odczyt indeksu ZEW z gospodarki Niemiec za sierpień oraz produkcji przemysłowej ze strefy euro za lipiec. W przypadku ZEW po kilku miesiącach jego wzrostu oczekujemy, że wrześniowy odczyt wskaże na spadek, na co wpływ może mieć utrzymująca się niepewność związana z przyszłością relacji handlowych na linii UE-USA. Spadku oczekujemy również w przypadku danych na temat produkcji przemysłowej. W najbliższych dniach informacji niewiele poznamy z krajowej sfery makro. Publikacja danych o bilansie płatniczym (czwartek) powinna pokazać utrzymanie drugi miesiąc z rzędu niewielkiego deficytu handlowego. Także zaplanowana na piątek rewizja ratingu Polski przez agencję Moody s nie będzie raczej źródłem zaskoczeń. Agencja ta ma relatywnie najwyższy rating Polski na tle pozostałych, jednak w ostatnich miesiącach raczej nie znalazła przesłanek by tę ocenę obniżać. KOMENTARZ RYNKOWY Piątkowa sesja przebiegała pod znakiem spadków na większości światowych parkietów. Głównym czynnikiem ciążącym na indeksach giełdowych są groźby prezydenta D. Trumpa ws. zaostrzenia wojen handlowych. Spadkom przewodzą chińskie indeksy giełdowe, które ponowie zbliżyły się do tegorocznych minimów w Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie. 1

2 BIULETYN DZIENNY, 10 września 2018, GODZ 9.10 oczekiwaniu na kolejny ruch amerykańskiej administracji ws. handlu. W konsolidacji na początku września znalazł się natatomiast indeks S&P 500. W USA, gdzie uwagę zwraca słabość spółek technologicznych. Grupujący je indeks Nasdaq zniżkami w piątek zakończył już czwartą sesje z rzędu. Sytuacja międzynarodowa ciąży notowaniom WIG 20, który ubiegły tydzień zakończył wyraźnym spadkiem schodząc w okolice poziomu 2,260 pkt. W przypadku kontynuacji przeceny na globalnych rynkach indeks polskich blue chipów może pogłębić spadek w kierunku sierpniowego minimum w okolicach pkt. Silne spadki kontynuowały pod koniec ubiegłego tygodnia również małe spółek Tutaj problemy kilku krajowych TFI spotęgowały ostatnią przecenę na globalnych rynkach sprowadzając indeksy małych i średnich spółek na kilkuletnie minima. Na rynku walutowym dobre dane z rynku pracy w USA w połączeniu z najnowszymi groźbami prezydenta D. Trumpa ws. polityki handlowej umocniły dolara sprowadzając kurs EURUSD w okolicę 1,155. Kwestie handlowe będą pozostawały kluczowe dla notowań pary na początku tygodnia. Ewentualne wprowadzenie ceł na Chiny przełożyć może się na test poziomu 1,15. W naszej ocenie poziom ten pozostawać będzie silnym oporem dla notowań kursu. W oczekiwaniu na posiedzenie EBC w dalszej części tego tygodnia spodziewamy się ruchu kursu w zakresie 1,15-1,17. W przypadku notowań złotego kluczowa pozostaje sytuacja zewnętrzna. Oczekujemy wahań pary EURPLN w przedziale 4,30-4,335 na początku tygodnia. Ewentualny test poziomu 1,15 przez EURUSD będzie argumentem za wzrostem EURPLN w kierunku górnego ograniczenia tego przedziału. W dalszej części tygodnia ważna dla złotego może się okazać decyzja tureckiego banku centralnego zaplanowana na czwartek, zwłaszcza po tym jak bank sam zapowiedział podjęcie działań na tym posiedzeniu (m.in. w reakcji na wysoki odczyt inflacji na poziomie 17,9%r/r). Zdecydowana (co najmniej 350pb) podwyżka stóp jest naszym zdaniem niezbędna by zahamowanie osłabienia liry miało bardziej trwały charakter. Jeżeli do niej nie dojdzie turecka waluta może znaleźć się ponownie pod presją, a to prawdopodobnie ponowi przecenę na innych rynkach wschodzących, w tym polskim. Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie. 2

3 BIULETYN DZIENNY, 10 września 2018, GODZ 9.10 Waluty Stan na początek dnia Zamkn. Zmiana (dziś) % Zmiana % 5 sesji Wyniki sesji: Polska Zamkn. Zmiana % Zmiana % 5 sesji obroty (w tys PLN) EUR/PLN 4,3181 4,3189 0,10% 0,61% WIG 57580,1-1,52% -4,35% ,50 USD/PLN 3,7295 3,7445 0,28% 1,34% WIG ,3-1,56% -3,45% ,81 CHF/PLN 3,8582 3,8598 0,17% 1,26% WIG ,5-1,62% -3,79% ,52 EUR/USD 1,1534 1,1534-0,16% -0,71% mwig ,8-1,58% -6,48% ,52 GBP/PLN 4,8292 4,8310 0,12% 1,50% swig ,9-1,27% -7,51% ,18 *Zamkniecie z poprzedniego dnia z godziny 22:00 WIG Banki 7626,4-2,18% -3,88% ,87 FIXINGI Data Wartość Zmiana (pb) WIG Telkom 603,7-0,57% -3,20% ,06 3M Euribor ,319% - WIG Budow 1894,9-1,74% -9,87% 9 090,52 3M Libor CHF ,728% - WIG Paliwa 7231,5 1,15% 3,43% FIXINGI Wartość Zmiana (pb) Wyniki sesji: Świat Indeks Zamkn. Zmiana % Zmiana % 5 sesji 1M Wibor fixing 1,64% - Europa Środkowa i Wschodnia 3M Wibor fixing 1,71% - Czechy PX 1070,2 0,62% -0,25% 6M Wibor fixing 1,79% - Węgry BUX 37190,0-0,14% -0,12% *Fixing z dnia poprzedniego Rosja RTS 1050,5-0,37% -3,82% Turcja BIST ,0-0,47% -1,92% FIXING NBP Wartość Zmiana % Europa Zachodnia Europa DJ Euro Stoxx ,4-0,08% -2,93% EUR/PLN 4,3079-0,32% Niemcy DAX 11959,6 0,04% -3,27% GBP/PLN 4,7887-0,38% UK FTSE ,7-0,56% -2,08% CHF/PLN 3,8335 0,07% Francja CAC ,2 0,16% -2,86% *Fixing z dnia poprzedniego Włochy FTSE MIB 20447,7-0,39% 0,88% Ameryka Północna i Południowa Surowiec jednostka Zamkn. Zmiana % Zmiana % USA DJIA 25916,5-0,31% -0,27% (USD) 5 sesji USA S&P ,7-0,22% -1,02% S&P GSCI punkty 461,03 0,27% -1,76% Brazylia IBX ,6 1,77% 0,00% Ropa Brent barylka 77,45 0,81% -0,90% Azja (dziś) Złoto uncja 1 193,88-0,25% -0,62% Japonia NIKKEI ,1-0,80% -2,44% Srebro uncja 14,12-0,35% -2,54% Chiny SSE Composite 2670,8-1,17% -1,84% Miedź tona 5 933,00 0,09% -0,70% Indie SENSEX 38025,4-0,95% -0,75% Źródło: Bloomberg :59 Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie. 3

4 Kalendarium Godz. Kraj Wskaźnik Ostateczna dana PIĄTEK 7 Września BIULETYN DZIENNY, :16 Prognoza Raiffeisen Średnia oczekiwań Poprzedni 08:00 DE Produkcja przemysłowa (lipiec. %. m/m) -1,7 0,2-0,9 11:00 EZ Rewizja PKB ( II kw, %, kw./kw.) 0,4 0,4 0,4 14:30 US Zatrudnienie w sekt.pozarolniczym (Sierpień, tys.) :30 US Stopa bezrobocia (Sierpień, %) 3,8 3,9 3,9 14:30 US Płace (Sierpień, %, m/m) 0,2 0,3 0,3 PONIEDZIAŁEK 10 Września 1:50 JN Rewizja PKB ( II kw, %, kw./kw.saar) 2,7 1,9 10:30 UK Bilans handlowy (Lipiec, mln GBP, sa.) :30 UK Produkcja przemysłowa (Lipiec, %, m/m) 0,4 WTOREK 11 Września 11:00 DE Indeks ZEW oczekiwania (Wrzesień, pkt.) -13,7 ŚRODA 12 Września 11:00 EZ Produkcja przemysłowa (Lipiec, %, m/m) -0,7 CZWARTEK 13 Września 8:00 DE Inflacja CPI (sierpień, %, r/r) 2,0 2,0 2,0 10:00 PL Inflacja CPI (sierpień, %, r/r) 2,0 2,0 2,0 13:45 EZ Decyzja EBC (%) 0,0 0,0 0,0 14:30 US Inflacja CPI (sierpień, %, r/r) 2,8 2,9 19:15 US Wystąpienie R. Bostic z FOMC PIĄTEK 14 Września 10:00 PL Inflacja CP bazowa (sierpień, %, r/r) 0,6 14:30 US Sprzedaż detaliczna (sierpień, %, m/m) 0,5 0,5 15:15 US Produkcja przemysłowa (Lipiec, %, m/m) 0,3 0,1 Źródło: Reuters; Bloomberg; prognozy Raiffeisen Bank Polska i Raiffeisen Research Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie. 4

5 BIULETYN DZIENNY, :16 Raiffeisen Polbank ul. Grzybowska Warszawa Departament Sprzedaży Rynków Finansowych Telefon: Faks: Dealing: Bydgoszcz tel.: (22) Gdańsk tel.: (22) Katowice tel.: (22) Kielce tel.: (22) Kraków tel.: (22) Lublin tel.: (22) Łódź tel.: (22) Poznań tel.: (61) Rzeszów tel.: (22) Szczecin tel.: (22) Toruń tel.: (22) Warszawa tel.: (22) Wrocław tel.: (22) Zielona Góra tel.: (22) Klauzula Ograniczenia Odpowiedzialności Raiffeisen Bank Polska SA: Niniejsza wiadomość została przesłana zgodnie z Pani/Pana zleceniem. Informujemy, że zgoda na otrzymywanie informacji może zostać w każdej chwili odwołana. Jeżeli nie życzy sobie Pani/ Pan dalszego otrzymywania materiałów przygotowanych przez Zespół Analiz Ekonomicznych Raiffeisen Bank Polska S.A (dalej: RBPL lub Bank) lub niniejszy materiał został wysłany na Pani/Pana adres przez pomyłkę, prosimy o przesłanie a o tytule "REZYGNACJA" na skrzynkę ową: ekonomistarez@raiffeisen.pl. Opracowanie to nie stanowi oferty w rozumieniu art. 66 Kodeksu Cywilnego i zostało przesłane na podstawie ustnej zgody, która w każdej chwili może być odwołana. Ma ono charakter wyłącznie informacyjny. Powielanie bądź publikowanie go lub jego części bez pisemnej zgody Banku jest zabronione. Decyzja inwestycyjna w odniesieniu do papieru wartościowego, produktu finansowego lub inwestycji powinna być podjęta na podstawie opublikowanego prospektu emisyjnego lub kompletnej dokumentacji dla papieru wartościowego, produktu finansowego lub inwestycji. Ostateczna decyzja zawarcia transakcji należy wyłącznie do Klienta. Bank nie występuje w roli pośrednika ani przedstawiciela Klienta. Przed zawarciem każdej transakcji Klient powinien nie opierając się na informacjach przekazanych przez Bank określić jej ryzyko, potencjalne korzyści oraz straty z nią związane, jak również w szczególności charakterystykę, konsekwencje prawne, podatkowe i księgowe transakcji oraz konsekwencje zmieniających się czynników rynkowych, a także w sposób niezależny ocenić czy jest w stanie sam lub po konsultacjach ze swoimi doradcami podjąć takie ryzyko. Niniejszy dokument nie stanowi rekomendacji, porady inwestycyjnej i nie jest związany ze świadczeniem usług doradztwa inwestycyjnego. Dokument, ani żadna z jego części nie stanowi podstawy do zawarcia jakiejkolwiek umowy lub powstania zobowiązania. Opracowanie to nie zastępuje niezbędnych porad odnośnie zakupu lub sprzedaży papieru wartościowego, inwestycji lub innego produktu finansowego. Analiza oparta jest na informacjach publicznie dostępnych do jej sporządzenia nie wykorzystano żadnych informacji poufnych. Wyrażane opinie są niezależnymi opiniami Banku. W opracowaniu wykorzystano źródła informacji, które Bank uważa za wiarygodne i dokładne, lecz nie istnieje gwarancja, że są one wyczerpujące i w pełni odzwierciedlają stan faktyczny. Wykresy i diagramy przestawione w niniejszym opracowaniu mają charakter wyłącznie ilustracyjny oraz nie są doradztwem inwestycyjnym ani prognozą. Informacje zawarte w tej publikacji są aktualne na datę utworzenia dokumentu i mogą ulec zmianie w przyszłości. Analitycy zatrudnieni przez RBPL nie są wynagradzani z tytułu konkretnych transakcji inwestycyjnych zawartych w związku z niniejszym opracowaniem. Wynagrodzenie autorów niniejszego raportu oparte jest na ogólnym zysku RBPL, który obejmuje między innymi przychody z bankowości inwestycyjnej i innych transakcji RBPL. W ogólności RBPL zabrania swoim analitykom i osobom raportującym do analityków dokonywania transakcji papierami wartościowymi lub innymi instrumentami finansowymi przedsiębiorstwa, które jest przedmiotem opracowania analitycznego, o ile transakcja ta nie była wcześniej zaakceptowana przez właściwą jednostkę RBPL. RBPL wdrożył rozwiązania organizacyjne i administracyjne, włączając w to bariery informacyjne przeciwdziałające powstawaniu konfliktów interesów związanych z rekomendacjami. Jeżeli jakiekolwiek postanowienie niniejszej Klauzuli okaże się niezgodne z prawem, nieważne lub niewykonalne na mocy obowiązujących przepisów prawa, postanowienie takie, o ile da się je oddzielić od pozostałych postanowień, może być pominięte z niniejszej Klauzuli, Postanowienie takie nie będzie w żaden sposób wpływać na legalność, ważność i wykonalność pozostałych postanowień. Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie. 5