HSBC INTERNATIONAL SELECT FUND

Transkrypt

1 HSBC INTERNATIONAL SELECT FUND spółka inwestycyjna o zmiennym kapitale zarejestrowana w Luksemburgu PROSPEKT CZERWIEC 2009 Tłumaczenie uwierzytelnione z języka angielskiego

2 SPIS TREŚCI WAŻNE INFORMACJE... 3 CZĘŚĆ 1 INFORMACJE OGÓLNE CELE I POLITYKA INWESTYCYJNA SPÓŁKI INFORMACJA DOTYCZĄCA KLAS TYTUŁÓW UCZESTNICTWA OGÓLNE UWAGI DOTYCZĄCE RYZYKA...5 CZĘŚĆ 2 SZCZEGÓŁOWE INFORMACJE O SPÓŁCE PODSUMOWANIE NAJWAŻNIEJSZYCH CECH SPÓŁKI SPOSÓB ZAKUPU TYTUŁÓW UCZESTNICTWA SPOSÓB SPRZEDAŻY TYTUŁÓW UCZESTNICTWA TRANSAKCJE WYMIANY WALUT SPOSÓB KONWERSJI POMIĘDZY SUBFUNDUSZAMI CENY TYTUŁÓW UCZESTNICTWA I PUBLIKACJA CEN ORAZ WARTOŚCI AKTYWÓW NETTO DYWIDENDY OBCIĄŻENIA I WYDATKI SPÓŁKA ZARZĄDZAJĄCA I DORADZTWO INWESTYCYJNE DEPOZYTARIUSZ ORAZ AGENT PŁATNOŚCI ADMINISTRACJA KONFLIKTY INTERESÓW DYSTRYBUCJA TYTUŁÓW UCZESTNICTWA SPOTKANIA I RAPORTY OPODATKOWANIE LIKWIDACJA SPÓŁKI / WYGAŚNIĘCIE I ŁĄCZENIE SUBFUNDUSZY...19 CZĘŚĆ 3 - INFORMACJA O SUBFUNDUSZACH SPIS DOSTĘPNYCH SUBFUNDUSZY SZCZEGÓŁOWE INFORMACJE O SUBFUNDUSZU UWAGI DOTYCZĄCE RYZYKA ZWIĄZANEGO Z KONKRETNYMI SUBFUNDUSZAMI...45 ZAŁĄCZNIKI ZAŁĄCZNIK 1 GLOSARIUSZ...48 ZAŁĄCZNIK 2 INNE INFORMACJE...51 ZAŁĄCZNIK 3 OGÓLNE OGRANICZENIA INWESTYCJI...53 ZAŁĄCZNIK 4 TECHNIKI I INSTRUMENTY INWESTYCYJNE...57 ZAŁĄCZNIK 5 OGRANICZENIA DODATKOWE...58 ZAŁĄCZNIK 6 DANE KONTAKTOWE

3 WAŻNE INFORMACJE INFORMACJE ZAWARTE W NINIEJSZYM PROSPEKCIE ZOSTAŁY PODANE W OPARCIU O WIEDZĘ ZARZĄDU W ZAKRESIE OBOWIĄZUJĄCEGO STANU PRAWNEGO ORAZ PRZYJĘTYCH SPOSOBÓW POSTĘPOWANIA (W TYM RÓWNIEŻ W ODNIESIENIU DO ZAGADNIEŃ PODATKOWYCH) NA DZIEŃ PUBLIKACJI NINIEJSZEGO DOKUMENTU. ZARÓWNO STAN PRAWNY, JAK I PRZYJĘTE SPOSOBY POSTĘPOWANIA MOGĄ ULEC ZMIANIE. W RAZIE JAKICHKOLWIEK WĄTPLIWOŚCI CO DO TREŚCI NINIEJSZEGO PROSPEKTU NALEŻY SKONSULTOWAĆ SIĘ Z MAKLEREM, DORADCĄ BANKOWYM, PRAWNIKIEM, KSIĘGOWYM LUB INNYM DORADCĄ FINANSOWYM. OSOBY ZAMIESZKAŁE W WIELKIEJ BRYTANII MOGĄ RÓWNIEŻ SKORZYSTAĆ Z PORADY OSOBY POSIADAJĄCEJ LICENCJĘ ZGODNIE Z USTAWĄ Z 2000 R. O USŁUGACH FINANSOWYCH I RYNKACH [FINANCIAL SERVICES AND MARKETS ACT Z ROKU 2000], SPECJALIZUJĄCEJ SIĘ W DORADZTWIE W ZAKRESIE NABYWANIA AKCJI I INNYCH PAPIERÓW WARTOŚCIOWYCH. HSBC INTERNATIONAL SELECT FUND (zwany dalej Spółką ) jest spółką inwestycyjną (Société d'investissement à Capital Variable) zarejestrowaną w Wielkim Księstwie Luksemburga i spełnia warunki umożliwiające zakwalifikowanie jej jako przedsiębiorstwa zbiorowego inwestowania w zbywalne papiery wartościowe (ang. Undertaking for Collective Investment in Transferable Securities, UCITS) zgodnie z postanowieniami części I Ustawy z 2002 roku. Należy pamiętać, iż cena tytułów uczestnictwa Spółki oraz uzyskany z nich dochód może zarówno spaść, jak i wzrosnąć, a inwestorzy mogą nie odzyskać pierwotnie zainwestowanej kwoty. Tytuły uczestnictwa oferowane są zgodnie z informacjami i oświadczeniami zawartymi w niniejszym Prospekcie. Wszelkie dalsze informacje czy oświadczenia jakichkolwiek osób dotyczące tytułów uczestnictwa należy uważać za wypowiedzi nieprawne. Zarząd dołożył wszelkich starań, by upewnić się, że informacje zawarte w niniejszym dokumencie odpowiadają stanowi faktycznemu w każdym znaczącym aspekcie i nie istnieją inne istotne fakty, których pominięcie mogłoby spowodować, że informacje tu przedstawione nie odpowiadałyby prawdzie. Odpowiedzialność przyjmują odpowiednio wszyscy członkowie Zarządu. Jednostki uczestnictwa nie były, nie są i nie będą oferowane lub sprzedawane na terenie Stanów Zjednoczonych, ani na obszarze terytoriów należących do tego państwa oraz terytoriów podlegających jurysdykcji Stanów Zjednoczonych czy na rzecz podmiotów amerykańskich, z wyłączeniem transakcji, które nie są sprzeczne z prawem o obrocie papierami wartościowymi w Stanach Zjednoczonych. Statut pozwala na nałożenie pewnych ograniczeń na sprzedaż i transfer tytułów uczestnictwa osobom objętym ograniczeniem, zaś Zarząd spółki zdecydował, że podmioty amerykańskie będą osobami objętymi ograniczeniem. Podmioty amerykańskie zdefiniowane są w następujący sposób: Termin Podmiot amerykański lub Podmiot USA oznacza obywatela lub rezydenta Stanów Zjednoczonych Ameryki Północnej, spółkę założoną lub działająca zgodnie z prawem dowolnego stanu, terytorium lub terytorium podległego Stanów Zjednoczonych, firmę założoną lub działająca zgodnie z prawem dowolnego stanu, terytorium lub terytorium podległego Stanów Zjednoczonych lub innego rodzaju majątek powierniczy bądź trust, z wyjątkiem tych, których dochód ze źródeł spoza Stanów Zjednoczonych nie jest wliczany do dochodów brutto w celu naliczenia płaconego w Stanach Zjednoczonych podatku dochodowego. Jeśli uczestnik stanie się Podmiotem amerykańskim", a Spółce stanie się to wiadome, tytuły uczestnictwa będące własnością takiej osoby mogą podlegać obowiązkowemu wykupowi przez Spółkę. Dystrybucja niniejszego Prospektu i oferta tytułów uczestnictwa może zostać ograniczona na obszarze wybranych jurysdykcji. Na wszelkich osobach będących w posiadaniu niniejszego Prospektu oraz na osobach pragnących złożyć wniosek o nabycie tytułów uczestnictwa spoczywa odpowiedzialność samodzielnego zdobycia informacji na temat wszelkich obowiązujących ustaw i przepisów na obszarze działania odpowiednich jurysdykcji oraz ich przestrzegania. Osoby rozważające złożenie wniosku o nabycie tytułów uczestnictwa winny same zapoznać się z odpowiednimi wymogami prawnymi oraz z obowiązującymi przepisami dotyczącymi wymiany walut i podatków w świetle prawa kraju właściwego ze względu na ich obywatelstwo, miejsce zamieszkania lub miejsce pobytu. Uproszczone prospekty subfunduszy, ostatni opublikowany raport roczny Spółki, zawierający sprawozdanie finansowe zweryfikowane przez audytora, oraz ewentualnie późniejsze raporty półroczne są dostępne w siedzibie Spółki i będą przesłane inwestorom na ich prośbę. Raporty takie będą uważane za część niniejszego Prospektu. Planowany jest obrót tytułami uczestnictwa Spółki na Giełdzie w Luksemburgu - szczegółowe informacje na ten temat przedstawiono w części 3.2. Informuje się Uczestników, że dane osobowe oraz informacje podane w formularzu zapisu, jak również szczegółowe informacje na temat posiadanych przez nich tytułów będą przechowywane w formie elektronicznej i przetwarzane zgodnie z postanowieniami luksemburskiej Ustawy z dnia 2 sierpnia 2002 o ochronie danych. Uczestnik wyraża zgodę na to, że Spółka zarządzająca, pełniąca rolę podmiotu odpowiedzialnego za przetwarzanie danych osobowych, upoważnia HSBC Group jako podmiot zarządzający oraz dystrybutorów będących jednocześnie podmiotami członkowskimi HSBC Group do dostępu do danych dotyczących jego osoby w celach związanych z obsługą klienta oraz promocją produktów Spółki lub wszelkich innych produktów HSBC Group oraz do ich przetwarzania zgodnie z przepisami ustawy z 2 sierpnia 2002 r. Subskrybując lub nabywając tytuły uczestnictwa Uczestnik wyraża ponadto zgodę na nagrywanie swoich rozmów telefonicznych ze Spółką zarządzającą, dowolną spółką HSBC Group lub Rejestratorem oraz na przetwarzanie tych nagrań zgodnie z przepisami ustawy z 2 sierpnia 2002 r. Ponadto informuje się inwestorów, że ich dane osobowe będą przechowywane w Rejestrze Uczestników prowadzonym przez Rejestratora w okresie obowiązywania umowy, na mocy której Spółka zarządzająca wyznaczyła Rejestratora. Ten ostatni będzie więc przetwarzał dane osobowe odnoszące się do inwestorów, działając jako podmiot przetwarzający dane osobowe w imieniu Spółki zarządzającej, odpowiedzialnej za przetwarzanie danych osobowych. Zgodnie z postanowieniami Ustawy z 2 sierpnia 2002 r., inwestorzy mają prawo w dowolnym czasie zażądać informacji na temat swych danych osobowych oraz poprawiać je. 3

4 CZĘŚĆ 1 INFORMACJE OGÓLNE Spółka oferuje inwestorom w ramach jednego narzędzia inwestycyjnego możliwość wyboru inwestycji w jeden lub większą liczbę subfunduszy (zwanych subfunduszami ), w odniesieniu do których tworzone są oddzielne portfele inwestycyjne, różniące się między sobą między innymi konkretną polityką inwestycyjną i celami inwestycyjnymi oraz walutą nominalną (zwaną Walutą podstawową ). W ramach każdego subfunduszu mogą być oferowane tytuły uczestnictwa różnych klas, różniących się między sobą konkretnymi cechami, jak opisano to w części 3.2. Aktywa subfunduszu dostępne są wyłącznie w celu zaspokojenia praw Uczestników odnośnie danego subfunduszu oraz praw wierzycieli, których roszczenia powstały w związku z utworzeniem, działaniem lub likwidacją danego subfunduszu. W niniejszym prospekcie oraz w raportach używane są skrótowe nazwy subfunduszy. Należy je odczytywać w ten sposób, że HSBC International Select Fund stanowi pierwszą część nazwy Cele i polityka inwestycyjna Spółki Spółka stara się oferować szeroką gamę subfunduszy w celu rozproszenia ryzyka inwestycyjnego i spełnienia oczekiwań inwestorów, oczekujących ukierunkowania na dochód lub zachowanie kapitału i/lub wzrost kapitału. Realizując cele inwestycyjne Spółki, Zarząd nieustannie dąży do utrzymania odpowiedniego poziomu płynności aktywów subfunduszy, tak aby wykup jednostek uczestnictwa w normalnych okolicznościach mógł być dokonany bez zbytniej zwłoki na żądanie uczestników. Choć Zarząd dokłada wszelkich starań, aby zrealizować cele inwestycyjne, nie może on zagwarantować, w jakim stopniu te cele zostaną osiągnięte. Wartość tytułów uczestnictwa i wynikający z nich dochód może równie dobrze zmniejszać się, jak i wzrastać, a inwestorzy mogą nie odzyskać wartości początkowej inwestycji. Wahania kursów wymiany walut mogą również spowodować wzrost lub spadek wartości tytułów uczestnictwa. Zarząd spółki może w dowolnym czasie, w ramach zmian do niniejszego Prospektu, wprowadzać dodatkowe subfundusze, których polityka i cele inwestycyjne mogą różnić się od wymienionych w części 3.2, jednakże pod warunkiem że będą one zgodne ze statusem Spółki jako UCITS Informacja dotycząca klas tytułów uczestnictwa Zarząd ma prawo do emisji różnych klas tytułów uczestnictwa w jednym lub kilku subfunduszach. Szczegółową charakterystykę takich klas tytułów uczestnictwa, w przypadku uwzględnienia ich w ofercie co najmniej jednego subfunduszu, określa Zarząd. W przypadku utworzenia dodatkowych klas tytułów uczestnictwa oraz ich emisji przez subfundusz, niniejszy prospekt zostanie zaktualizowany. Zgodnie ze stanem na dzień wydania prospektu, Spółka oferuje następujące klasy tytułów uczestnictwa: Klasa Klasa A Klasa E Klasa I Klasa X Klasa Z Opis Tytuły uczestnictwa A są dostępne dla wszystkich inwestorów. Tytuły uczestnictwa klasy E są dostępne w określonych krajach, w zależności od akceptacji właściwej instytucji nadzorującej, u określonych dystrybutorów wybranych przez Dystrybutora. Tytuły uczestnictwa klasy I są dostępne dla wszystkich inwestorów. Tytuły uczestnictwa klasy X dostępne są za pośrednictwem konkretnych dystrybutorów wybranych przez Dystrybutora, pod warunkiem że inwestorzy są inwestorami instytucjonalnymi w rozumieniu artykułu 129 Ustawy z roku 2002 i należą do jednej z poniższych kategorii: spółki lub fundusze emerytalne, towarzystwa ubezpieczeniowe lub zarejestrowane organizacje charytatywne, fundusze zarządzane przez podmiot wchodzący w skład HSBC Group lub takie, w których usługi doradcze świadczy taki podmiot. Tytuły uczestnictwa klasy Z dostępne są dla inwestorów, którzy zawarli umowę o zarządzaniu dyskrecjonalnym z podmiotem należącym do Grupy HSBC, oraz dla inwestorów dokonujących subskrypcji za pośrednictwem dystrybutorów wybranych przez Dystrybutora, pod warunkiem że inwestorzy ci są inwestorami instytucjonalnymi w rozumieniu artykułu 129 Ustawy z roku W ramach każdej klasy tytułów uczestnictwa subfunduszu Spółka będzie miała prawo utworzyć różne subklasy, różniące się zasadami dystrybucji (tytuły uczestnictwa z akumulacją kapitału (C) i z prawem do dywidendy (D)), wykorzystaniem hedgingu (H) lub innymi kryteriami ustalonymi przez Zarząd. W każdej klasie tytułów uczestnictwa subfunduszu wyemitowane mogą zostać osobne tytuły uczestnictwa zabezpieczone za pomocą hedgingu walutowego (oznaczone przyrostkiem H oraz walutą zabezpieczenia hedgingowego Waluty podstawowej np. HEUR lub HGBP ). Wszelkie opłaty należne Administratorowi z tytułu prowadzenia polityki hedgingowej należy wnieść w walucie odpowiedniej dla danej klasy tytułów uczestnictwa z zabezpieczeniem hedgingowym. Opłaty te ponosi się dodatkowo oprócz opłat z tytułu kosztów operacyjnych, administracyjnych i obsługi, o których mowa w punkcie 2.8 (3). Wszelkie zyski lub straty z tytułu hedgingu walutowego są również naliczane w walucie odpowiedniej dla danej klasy tytułów uczestnictwa z zabezpieczeniem hedgingowym. Należy pamiętać, że dla klasy H hedging będzie stosowany bez względu na to, czy waluta podstawowa będzie zyskiwać, czy tracić na wartości w stosunku do waluty docelowej. Nie można zagwarantować osiągnięcia celów zabezpieczenia przy pomocy hedgingu. Spis aktualnie dostępnych klas tytułów uczestnictwa zabezpieczanych hedgingiem można uzyskać w siedzibie Spółki oraz u dystrybutorów. 4

5 Wpływy z emisji wszystkich tytułów uczestnictwa w Subfunduszu są inwestowane w jeden wspólny portfel inwestycji. Alokacja aktywów i zobowiązań Spółki do poszczególnych subfunduszy opisana jest w Statucie Spółki. Wszystkie tytuły uczestnictwa tej samej klasy mają jednakowe prawa i przywileje. Każdy tytuł uczestnictwa jest, w razie emisji, uprawniony do równego uczestnictwa w aktywach subfunduszu, z którym jest związany w razie upłynnienia i dywidend lub innych dystrybucji, w sposób określony dla każdego subfunduszu. Tytuły uczestnictwa nie posiadają preferencji ani prawa pierwokupu, a każda pełna jednostka uprawnia do jednego głosu na zgromadzeniu uczestników. Inwestorzy nabywający tytuły uczestnictwa dowolnej klasy za pośrednictwem dystrybutora powinni pamiętać, iż muszą spełniać standardowe wymagania dystrybutora dotyczące otwarcia nowego rachunku. Gdy klasy tytułów uczestnictwa są emitowane wyłącznie w różnych Walutach operacji, portfel instrumentów bazowych charakteryzuje się ekspozycją na waluty instrumentów bazowych. Dla tych klas tytułów uczestnictwa nie stosuje się zabezpieczenia hedgingiem, chyba że w Części 3.2 określono inaczej. Jeśli w wyniku umorzenia lub konwersji pakiet tytułów danej klasy subfunduszu okaże się mniejszy niż minimalna wartość inwestycji określona przez Zarząd spółki dla każdej z klas, Zarząd może uznać, że Uczestnik zażądał konwersji lub umorzenia wszystkich swoich tytułów z tej klasy. Powyższa zasada nie ma zastosowania, jeżeli wartość pozycji danego inwestora spadnie poniżej minimalnego progu z powodu zmian na rynku, mających wpływ na wartość portfela. Spółka może dowolnie podejmować decyzję o zmniejszeniu lub zniesieniu minimalnej kwoty inwestycji początkowej Ogólne uwagi dotyczące ryzyka Inwestycja w dowolny subfundusz wiąże się z pewnym ryzykiem, obejmującym między innymi czynniki opisane poniżej. Potencjalni inwestorzy winni zapoznać się z całym Prospektem oraz prospektem uproszczonym danego subfunduszu, a także winni skonsultować się ze swoim doradcą prawnym, podatkowym lub finansowym przed podjęciem decyzji o inwestycji w którykolwiek subfundusz. Nie można mieć pewności, że subfundusze Spółki osiągną cele inwestycyjne, zaś wyników z przeszłości nie należy traktować jako wskazówki co do wyników przyszłych. Na inwestycję mogą mieć wpływ również zmiany w przepisach dotyczących wymiany walut, prawie podatkowym, podatkach pobieranych u źródła oraz polityce gospodarczej czy monetarnej. Poszczególne czynniki ryzyka przedstawiono w części 3.3. Konflikt interesów Istnieje potencjalny konflikt interesów, który może powstać pomiędzy Spółką a osobami lub podmiotami zarządzającymi Funduszami inwestycyjnymi. Osoby zarządzające zwykle zarządzają aktywami innych klientów, którzy dokonują inwestycji podobnych do tych, które są dokonywane w imieniu Spółki, i tacy klienci mogą w związku z tym stanowić konkurencję w odniesieniu do tych samych transakcji sprzedażowych lub inwestycyjnych. Mimo że dostępne możliwości inwestycyjne są generalnie przydzielane każdemu klientowi w sposób, który uważa się za sprawiedliwy, niektóre z procedur alokacji mogą negatywnie wpłynąć na cenę zapłaconą lub otrzymaną z tytułu dokonanych inwestycji walory lub na wartość nabytych bądź zbytych pozycji. Konflikty mogą wynikać również wynikać ze świadczenia innych usług przez podmioty powiązane z Grupą HSBC, które mogą świadczyć usługi doradcze, być depozytariuszem bądź też świadczyć inne usługi na rzecz innych klientów oraz niektórych Funduszy inwestycyjnych, w które Spółka inwestuje. Spółka może również inwestować w inne Fundusze inwestycyjne zarządzane przez Spółkę zarządzającą lub Doradców inwestycyjnych Spółki. Zarząd Spółki zarządzającej może również zarządzać Funduszami inwestycyjnymi i interesy takich Funduszy inwestycyjnych oraz Spółki mogą okazać się sprzeczne. Ogólnie może wystąpić konflikt pomiędzy interesami Spółki a interesami podmiotów powiązanych ze Spółką zarządzającą w związku z opłatami, prowizjami i innymi przychodami pochodzącymi ze Spółki lub Funduszy inwestycyjnych. W przypadku powstania takiego konfliktu interesów zarząd Spółki zarządzającej dołoży starań, aby został on zażegnany w sposób uczciwy. Spółka będzie inwestowała w Fundusze inwestycyjne zarządzane przez Spółkę zarządzającą lub podmioty z nią powiązane wyłącznie w przypadku, gdy wszelkie opłaty lub koszty ponoszone w związku z transakcjami dotyczącymi jednostek/tytułów uczestnictwa takich Funduszy inwestycyjnych zostaną zniesione (zarówno przy zakupie, jak i przy transferze czy umorzeniu). Ryzyko rynkowe Wartość inwestycji i dochód z niej może zarówno spaść, jak i wzrosnąć i istnieje możliwość, że inwestor nie odzyska kwoty początkowo zainwestowanej w Spółkę. W szczególności na wartość inwestycji mogą mieć wpływ takie nieprzewidywalne czynniki jak wydarzenia międzynarodowe, polityczne i gospodarcze oraz zmiany w polityce rządów. Ryzyko stóp procentowych Subfundusz, który angażuje się w obligacje i inne papiery dłużne o stałym dochodzie, może stracić na wartości w przypadku zmiany stóp procentowych. Ogólnie ceny papierów dłużnych wzrastają przy spadku stóp procentowych, a spadają przy wzroście stóp procentowych. Długoterminowe papiery dłużne są zwykle bardziej wrażliwe na zmiany stóp procentowych. Ryzyko kredytowe Subfundusz, który angażuje się w obligacje i inne papiery dłużne o stałym dochodzie ponosi ryzyko, że emitent nie będzie w stanie dokonać płatności wynikających ze wyemitowanych papierów. Niekorzystna zmiana sytuacji finansowej emitenta może spowodować obniżenie ratingu kredytowego jakości papieru, co spowoduje jego większą zmienność. Obniżenie ratingu kredytowego papieru wartościowego może mieć również wpływ na jego płynność, sprawiając, że będzie trudniej go sprzedać. Subfundusze inwestujące w papiery dłużne niższej jakości są w większym stopniu narażone na tego typu problemy i ich wartość może charakteryzować się większą zmiennością. 5

6 Ryzyko walutowe Ponieważ aktywa subfunduszu mogą być denominowane w walutach innych niż Waluta podstawowa, korzystny lub niekorzystny wpływ na subfundusz mogą mieć przepisy dotyczące wymiany walut lub zmiana kursu wymiany pomiędzy Walutą podstawową a innymi walutami. Zmiany kursów walut mogą wpłynąć na wartość tytułów uczestnictwa subfunduszu, wysokość dywidend, naliczonych odsetek oraz wysokość zrealizowanych zysków lub strat. Na kursy wymiany walut mają wpływ: podaż i popyt na rynkach walutowych, międzynarodowy bilans płatności, interwencje rządowe, spekulacje i inne czynniki ekonomiczne i polityczne. Jeżeli waluta, w której denominowany jest papier wartościowy zyska na wartości w stosunku do Waluty podstawowej, wartość papieru wzrośnie. Spadek kursu wymiany danej waluty ma niekorzystny wpływ na wartość papieru. Subfundusz może zaangażować się w transakcje walutowe w celu zabezpieczenia się przed ryzykiem kursowym (hedging), jednak nie ma gwarancji, że takie zabezpieczenie będzie skuteczne. Taka strategia może również zmniejszyć zyski subfunduszu będące pochodną wyników papieru wartościowego, jeżeli waluta nominalna papierów znajdujących się w posiadaniu subfunduszu umocni się w stosunku do Waluty podstawowej. W przypadku klas zabezpieczonych przy pomocy hedgingu (denominowanych w walucie innej niż Waluta podstawowa), ryzyko to występuje w sposób systematyczny. Zmienność Cena finansowych instrumentów pochodnych może charakteryzować się bardzo dużą zmiennością. Dzieje się tak, ponieważ niewielka zmiana ceny bazowego papieru wartościowego, indeksu, stopy procentowej czy kursu waluty może powodować znaczne zmiany ceny finansowego instrumentu pochodnego. Inwestycja w finansowe instrumenty pochodne może skutkować stratami przewyższającymi ulokowaną kwotę. Kontrakty futures i opcje W pewnych warunkach Spółka może wykorzystywać opcje i kontrakty futures na papiery wartościowe, indeksy i stopy procentowe w celach inwestycyjnych, stosując zabezpieczenie hedgingowe lub w celu skutecznego zarządzania portfelem. W razie potrzeby Spółka może również stosować zabezpieczenie (hedging) przez ryzykiem rynkowym i walutowym, wykorzystując kontrakty futures, opcje i walutowe kontrakty forward. Kontrakty futures wiążą się z wysokim stopniem ryzyka. Wartość początkowej inwestycji jest niewielka w stosunku do wartości kontraktu futures, tak więc transakcja jest lewarowana, czyli występuje efekt dźwigni. Stosunkowo niewielka zmiana sytuacji na rynku może mieć znacznie większy wpływ, który może być korzystny lub niekorzystny dla inwestora. Złożenie pewnych zleceń mających na celu ograniczenie strat do pewnej kwoty może nie być skuteczne, gdyż warunki rynkowe mogą sprawić, iż takie zlecenia nie będą możliwe do zrealizowania. Transakcje opcjami również wiążą się z wysokim stopniem ryzyka. Sprzedaż opcji generalnie wiąże się ze znacznie większym ryzykiem niż zakup opcji. Choć premia sprzedającego jest niezmienna, sprzedający może ponieść stratę znacznie większą od tej kwoty. Sprzedający narażony jest również na ryzyko wykonania opcji przez nabywcę, w wyniku czego sprzedający będzie zmuszony albo rozliczyć opcję w gotówce, albo nabyć i dostarczyć instrument bazowy. Jeżeli opcja ma pokrycie, gdyż sprzedający przyjął odpowiednią pozycję w instrumencie bazowym lub nabył kontrakt futures, ryzyko to można zredukować. Pozagiełdowe transakcje finansowymi instrumentami pochodnymi Ogólnie rzecz biorąc, rynek pozagiełdowy (na którym zwykle prowadzi się obrót walutami, kontraktami forward i spot, opcjami, swapami na zwłokę w spłacie kredytu, swapami całkowitego dochodu i pewnymi opcjami na waluty) charakteryzuje się znacznie mniej restrykcyjnymi przepisami i słabszym nadzorem niż transakcje za pośrednictwem zorganizowanego rynku giełdowego. Ponadto wiele zabezpieczeń, z których korzystają uczestnicy zorganizowanych rynków, takich jak gwarancja prawidłowego działania podmiotu dokonującego rozliczeń, może nie być dostępnych w przypadku pozagiełdowych transakcji finansowymi instrumentami pochodnymi. Dlatego też subfundusz zawierający transakcje na rynku pozagiełdowym ponosi ryzyko, że kontrahent transakcji nie wykona swoich zobowiązań wynikających z jej zawarcia i że subfundusz poniesie straty. Spółka będzie zawierała transakcje jedynie z kontrahentami, którzy jej zdaniem są wiarygodni i może redukować narażenie na ryzyko związane z takimi transakcjami, otrzymując akredytywy czy zabezpieczenia od pewnych kontrahentów. Jednak bez względu na środki podejmowane przez Spółkę w celu redukcji ryzyka związanego z niewywiązaniem się kontrahenta transakcji ze zobowiązań, nie można mieć pewności, że druga strona terminowo wywiąże się ze zobowiązań i że subfundusz nie poniesie strat. Partnerzy, z którymi Spółka przeprowadza transakcje, mogą w dowolnym czasie wycofać się z rynku lub zaprzestać kwotowania cen pewnych instrumentów. W takim przypadku Spółka może nie być w stanie zawrzeć transakcji walutowej, swapu na zwłokę w spłacie kredytu czy swapu całkowitego dochodu, albo zawrzeć transakcji przeciwstawnej do otwartej pozycji, co może niekorzystnie wpłynąć na jej wyniki. Ponadto w przeciwieństwie do instrumentów pozostających w obrocie na rynku giełdowym, kontrakty forward, spot oraz opcje walutowe nie dają Doradcy inwestycyjnemu możliwości zabezpieczenia zobowiązań Spółki przez transakcję przeciwną równą co do wartości. Z tego powodu będąc stroną kontraktów forward, spot lub opcji, Spółka musi liczyć się z koniecznością wykonania zobowiązań wynikających z owych kontraktów i musi być do tego zdolna. Ryzyko związane z płynnością Subfundusz jest narażony na ryzyko, że określona inwestycja lub pozycja nie będzie mogła w łatwy sposób zostać skorygowana lub skompensowana ze względu na niewystarczającą głębokość rynku lub zakłócenia na nim panujące. Może to mieć wpływ na możliwości umorzenia środków w subfunduszu przez posiadacza tytułów uczestnictwa, a także na wartość subfunduszu. Choć subfundusz będzie inwestował głównie w Fundusze inwestycyjne, w których posiadacze tytułów uczestnictwa są uprawnieni do umorzenia swoich udziałów w rozsądnych ramach czasowych, mogą zaistnieć wyjątkowe okoliczności, w których takie Fundusze inwestycyjne nie będą mogły zagwarantować płynności swoich tytułów uczestnictwa/jednostek. Brak płynności może mieć określony wpływ na subfundusz oraz wartość jego inwestycji. 6

7 CZĘŚĆ 2 SZCZEGÓŁOWE INFORMACJE O SPÓŁCE 2.1. Podsumowanie najważniejszych cech Spółki Struktura prawna: Otwarta spółka inwestycyjna z wieloma subfunduszami, zarejestrowana w Luksemburgu jako société anonyme kwalifikująca się jako société d'investissement à capital variable, z kapitałem początkowym w wysokości USD. Każdy subfundusz odpowiada wydzielonej części aktywów i zobowiązań. Spółka została założona na czas nieokreślony. W wyniku nadzwyczajnego walnego zgromadzenia posiadaczy tytułów uczestnictwa z dnia 1 kwietnia 2004, Spółka spełnia wymagania pozwalające zakwalifikować ją jako przedsiębiorstwo zbiorowego inwestowania w zbywalne papiery wartościowe zgodnie z Częścią I Ustawy z roku 2002 wprowadzającej do prawodawstwa Luksemburga Dyrektywę 85/611/EWG (wraz ze zmianami wprowadzonymi przez Dyrektywy 2001/107/WE i 2001/108/WE). Data założenia Spółki: 26 października 2001 r. Numer rejestru: Statut: Dywidendy: Opodatkowanie: Cele inwestycyjne: Publikacja NAV: Obecne prowizje z tytułu sprzedaży: Waluta podstawowa: Koniec roku obrachunkowego: B w Registre de Commerce et des Sociétés Luksemburga. Opublikowany w gazecie Mémorial dnia 19 listopada 2001 r., ostatnia zmiana została opublikowana w gazecie Mémorial dnia 28 kwietnia 2004 r. Będą ustalone oddzielnie w każdej klasie z prawem do dywidendy w ramach każdego subfunduszu przez walne zgromadzenie posiadaczy tytułów uczestnictwa danej klasy danego subfunduszu na koniec każdego roku finansowego. Zarząd może ogłosić dywidendy pośrednie w odniesieniu do pewnych subfunduszy. Spółka jest zobowiązana do opłacania luksemburskiego podatku w wysokości 0,05% jej Wartości aktywów netto rocznie. Podatek ten jest płatny kwartalnie od wartości aktywów netto Spółki na koniec danego kwartału kalendarzowego. Stawka podatku jest obniżona do wysokości 0,01% rocznie dla klas X i Z tytułów uczestnictwa odpowiednich subfunduszy (szczegóły w części Opodatkowanie"). Spółka oferuje możliwość inwestycji w oddzielne, profesjonalnie zarządzane pakiety międzynarodowych papierów wartościowych, różniących się obszarem geograficznym oraz walutami, pozwalające inwestorowi na rozproszenie ryzyka inwestycyjnego, jak również na wybór ukierunkowania na dochód, zachowanie kapitału lub wzrost. Szczegółowe informacje można uzyskać u dystrybutorów lub w siedzibie Spółki. Powszechnie dostępne w różnych publikacjach (szczegółowe informacje - patrz Część 2.6 Ceny tytułów uczestnictwa i publikacja cen oraz Wartości tytułów netto ). Do 5,54% Wartości aktywów netto na tytuł uczestnictwa USD 31 marca 2.2. Sposób zakupu tytułów uczestnictwa (1) Zapis Inwestorzy nabywający tytuły uczestnictwa po raz pierwszy, powinni wypełnić Formularz zapisu. Kolejnych zapisów na tytuły uczestnictwa można dokonywać listownie, faksem bądź po wcześniejszym uzgodnieniu telefonicznie. Ostatnia z tych metod może wymagać potwierdzenia pisemnego. Zlecenia zakupu tytułów uczestnictwa dowolnego subfunduszu zgłoszone Spółce bezpośrednio u Rejestratora lub za pośrednictwem dystrybutora przed właściwym, określonym powyżej czasem zakończenia przyjmowania zleceń na dany dzień transakcyjny, o ile zostaną przyjęte, będą w normalnych warunkach zrealizowane w danym dniu transakcyjnym, chyba że poniżej określono to inaczej. (2) Czas zakończenia przyjmowania zleceń w miejscu składania zleceń Czas zakończenia przyjmowania zleceń (cut-off time) dla każdego subfunduszu jest podany w części 3.2. Zapisy otrzymane po określonych powyżej godzinach zakończenia zbierania zleceń będą realizowane w następnym Dniu transakcyjnym. Subfundusz Fundusze inwestujące w inne fundusze (multifundusze) oraz fundusze typu Absolute Return (z gwarantowaną stopą zwrotu) Fundusze typu Manager of managers Termin otrzymania środków Uczestnicy winni zwykle odczekać do pięciu dni roboczych przed dalszą konwersją lub umorzeniem tytułów uczestnictwa, licząc od dnia nabycia czy subskrypcji, aby rozliczone środki mogły wpłynąć do Spółki. Uczestnicy winni zwykle odczekać do czterech dni roboczych przed dalszą konwersją lub umorzeniem tytułów uczestnictwa, licząc od dnia nabycia czy subskrypcji, aby rozliczone środki mogły zostać wpłynąć do Spółki. Inwestorzy i uczestnicy składający zlecenia za pośrednictwem dystrybutorów (w tym dystrybutorów oferujących usługi powiernicze) będą mieli prawo do prowadzenia transakcji do określonego czasu zakończenia zbierania zleceń. Dystrybutorzy i powiernicy będą przekazywać zamówienia zbiorcze do Spółki bez nieuzasadnionej zwłoki zgodnie z okresowo podpisywanymi porozumieniami z Zarządem. 7

8 (3) Akceptacja Spółka zastrzega sobie prawo odrzucenia dowolnego zlecenia subskrypcji lub konwersji w całości lub w części. W razie odrzucenia zlecenia, środki związane ze zleceniem lub ich saldo zostaną zwrócone na ryzyko zleceniodawcy i bez odsetek w ciągu pięciu dni roboczych od odrzucenia w formie czeku lub transferu telegraficznego na koszt zleceniodawcy. (4) Regulacje zapobiegające praniu brudnych pieniędzy i finansowaniu działalności terrorystycznej W związku z obowiązującymi w Luksemburgu Ustawami z 19 lutego 1973 r. (ze zmianami) w sprawie zwalczania uzależnienia od środków odurzających, z 5 kwietnia 1993 r. (ze zmianami) w sprawie sektora finansowego oraz z 12 listopada 2004 r. (ze zmianami) o zwalczaniu prania brudnych pieniędzy i finansowania działalności terrorystycznej oraz z przepisami wykonawczymi organu nadzorczego Luksemburga, na podmioty zawodowo działające w sektorze finansowym nałożono zobowiązania mające na celu przeciwdziałanie wykorzystaniu przedsiębiorstw zbiorowego inwestowania, takich jak Spółka, do prania brudnych pieniędzy i finansowania działalności terrorystycznej ( AML & KYC"). W tym kontekście wprowadzono działania gwarantujące identyfikację inwestorów. Wniosek aplikacyjny winien zostać wypełniony przez każdego nowego inwestora. Wykaz dokumentów identyfikacyjnych, które winien dostarczyć każdy z inwestorów, zostanie opracowany w oparciu o wymagania AML & KYC określone w okólniku CSSF 08/387 oraz Wytyczne AML & KYC aktualnego Rejestratora. Wspomniane wymagania mogą zostać znowelizowane zgodnie z wszelkimi nowymi regulacjami prawnymi Luksemburga. Przed akceptacją zlecenia inwestorzy mogą zostać poproszeni o przedstawienie dodatkowego dowodu tożsamości w celu weryfikacji tożsamości. W przypadku odmowy Inwestora co do przekazania tych dokumentów, wniosek nie zostanie przyjęty. (5) Rozliczenie W środkach pieniężnych Zapłata może być wykonana przelewem elektronicznym, po uwzględnieniu wszelkich kosztów bankowych, na rachunek odpowiedniego banku korespondenta. Winna być opatrzona nazwiskiem lub nazwą zleceniodawcy i nazwą subfunduszu, na który wpłacane są pieniądze. Dane odpowiednich banków korespondentów znajdują się na formularzu zapisu, można je również uzyskać od dystrybutora. W naturze Zarząd może według własnego uznania podjąć decyzję o przyjęciu papierów wartościowych w rozliczeniu subskrypcji, pod warunkiem że będzie to zgodne z polityką inwestycyjną i ograniczeniami dotyczącymi danego subfunduszu. Takie papiery wartościowe zostaną, zgodnie z prawem Luksemburga, poddane niezależnej wycenie poprzez sporządzenie przez luksemburskiego audytora Spółki specjalnego raportu. Dodatkowe koszty wynikające z subskrypcji w naturze zostaną w całości poniesione przez danego subskrybenta. (6) Waluty Jeżeli płatność zostanie dokonana w walucie innej niż Waluta podstawowa lub Waluta operacji, niezbędne transakcje wymiany walut zostaną zorganizowane przez dystrybutorów lub Rejestratora na rzecz i na koszt zleceniodawcy, według kursu wymiany obowiązującego w odpowiednim dniu transakcyjnym. (7) Przydział tytułów uczestnictwa Tytuły uczestnictwa są wstępnie rozdzielane, ale nie są przydzielane do chwili otrzymania środków przez Spółkę lub na jej zlecenie. Środki muszą wpłynąć do Spółki lub do banku korespondenta działającego na jej zlecenie nie później niż w terminach przestawionych poniżej, w części 3.2. Jeśli Spółka lub podmiot ją reprezentujący nie otrzyma rozliczenia w wymaganym terminie, Spółka rezerwuje sobie prawo anulowania tymczasowej rezerwacji tytułów uczestnictwa bez uszczerbku dla prawa Spółki do ubiegania się o rekompensatę poniesionych pośrednio lub bezpośrednio strat wynikających z niewywiązania się inwestora z rozliczenia. (8) Potwierdzenia transakcji Potwierdzenie transakcji oraz potwierdzenie rejestracji dla osób, które nie wypełniły formularza zapisu, wysyłane są do inwestorów po przydzieleniu tytułów uczestnictwa. Potwierdzenia rejestracji muszą być prawidłowo wypełnione i niezwłocznie zwrócone do Rejestratora lub dystrybutorów. Uczestnikom przydzielany jest osobisty numer rachunku zgodnie z informacją podaną na potwierdzeniu transakcji, na który należy się powoływać przy wszelkiej dalszej korespondencji. (9) Forma tytułów uczestnictwa Tytuły uczestnictwa są emitowane wyłącznie w postaci zapisów w rejestrze, przy czym do subskrybenta wysyłane jest jedynie potwierdzenie nabycia tytułów uczestnictwa. Dla imiennych tytułów uczestnictwa, tam, gdzie jest to niezbędne, alokowane będą ułamkowe części tytułów. Imienne tytuły uczestnictwa w formie książkowej mogą być dostarczone do platformy Clearstream lub Euroclear po wcześniejszym uzgodnieniu. (10) Nabycie tytułów uczestnictwa w Wielkiej Brytanii Potencjalnych nabywców w Wielkiej Brytanii informuje się, że jeśli na podstawie niniejszego Prospektu dokonają zawarcia umowy nabycia tytułów uczestnictwa lub po zawarciu takiej umowy złożą dyspozycję konwersji takich tytułów na tytuły uczestnictwa innego subfunduszu, będą oni pozbawieni prawa (zapewnionego w rozumieniu Części 15 Nowych Zasad Prowadzenia Działalności brytyjskiego Urzędu Regulacji Rynku Finansowego z ewentualnymi późniejszymi poprawkami) do anulowania zapisu potwierdzonego akceptacją przyjęcia przez Spółkę lub w imieniu Spółki zlecenia dotyczącego tytułów uczestnictwa, chyba że zostanie tak zalecone przez doradcę inwestycyjnego. 8

9 W razie inwestycji bezpośredniej lub w razie zamieszkania poza granicami Wielkiej Brytanii, prawo anulowania nie obowiązuje. Jeśli zlecenie zostanie złożone bezpośrednio, Spółka założy, że zleceniodawca nie zasięgnął porady, chyba że informacja o zasięgnięciu porady zostanie przekazana w chwili zlecania inwestycji. Jeżeli inwestor ma prawo do anulowania umowy, zostanie o tym prawie poinformowany i będzie miał 14 dni od otrzymania informacji o prawie do anulowania na wykonanie tego prawa. W razie anulowania inwestycji w tym okresie, Spółka spienięży inwestycję i odeśle uzyskane środki, uwzględniając obciążenia początkowe. Jeżeli jednak wartość tytułów uczestnictwa spadnie od chwili zakupu, inwestor nie otrzyma zwrotu całej zapłaconej ceny. Ponadto potencjalni inwestorzy z Wielkiej Brytanii winni zważyć, że inwestycja w niniejszy program nie jest objęta zapisami Ustawy o Usługach i Rynkach Finansowych z roku 2000 ( Ustawy") chroniącej inwestorów. Spółka zarządzająca nie jest osobą upoważnioną w rozumieniu Ustawy i dlatego inwestorzy nie są chronieni przez Program Rekompensat dla Inwestorów. Program ten ma jednak status programu UCITS nadany przez luksemburskie Organy Nadzoru i uzyskał licencję luksemburskiego Urzędu Regulacji Rynku Finansowego jako program zbiorowego inwestowania w Wielkiej Brytanii, zgodnie z Częścią 264 Ustawy Sposób sprzedaży tytułów uczestnictwa (1) Zlecenie Zlecenie umorzenia należy przekazać Spółce bądź bezpośrednio na ręce Rejestratora, bądź za pośrednictwem dystrybutorów. Wnioski o umorzenie tytułów uczestnictwa mogą być składane listownie, faksem bądź po wcześniejszym uzgodnieniu telefonicznie. Ostatnia z tych metod może wymagać potwierdzenia pisemnego. Wnioski muszą zawierać nazwiska wraz z indywidualnym numerem konta (kont) uczestnika (uczestników), liczbę tytułów uczestnictwa do wykupu w odniesieniu do każdego subfunduszu i specjalne instrukcje dotyczące przeprowadzenia procesu umorzenia. Prawidłowe polecenia umorzenia tytułów uczestnictwa dowolnego subfunduszu, otrzymane przed czasem zakończenia zbierania zleceń podanym dla każdego subfunduszu w części 3.2, zostaną w normalnych warunkach wykonane w tym Dniu transakcyjnym. Prawidłowe zlecenia otrzymane po czasie zakończenia przyjmowania zleceń zostaną zrealizowane w następnym dniu transakcyjnym. Wszelkie zlecenia z brakującymi dokumentami zostaną zrealizowane po otrzymaniu odpowiednich dokumentów, w odpowiednim dniu transakcyjnym, po uwzględnieniu czasu zakończenia przyjmowania zleceń. (2) Rozliczenie W środkach pieniężnych Środki netto z tytułu umorzenia będą wypłacane w Walucie podstawowej lub Walucie operacji danego subfunduszu, nie później niż w terminach określonych w części 3.2. Jeśli płatność, na zlecenie Uczestnika, zostanie dokonana przelewem telegraficznym, wszelkie koszty z tym związane będą stanowiły zobowiązanie Uczestnika. Płatność funduszy uzyskanych z umorzenia przeprowadzana jest na ryzyko Uczestnika. W naturze Na życzenie Uczestnika Spółka może dokonać umorzenia w naturze po sporządzeniu specjalnego raportu przez Audytorów Spółki, z należnym uwzględnieniem interesu ogółu Uczestników, sektora emitenta, kraju emisji, płynności, możliwości sprzedaży oraz rynków, na których prowadzony jest obrót danymi papierami, jak również z uwzględnieniem wielkości inwestycji. Dodatkowe koszty wynikające z umorzenia w naturze zostaną w całości poniesione przez danego subskrybenta. (3) Potwierdzenie transakcji Potwierdzenia transakcji wysyłane są do Uczestnika bez zbędnej zwłoki po zrealizowaniu transakcji. (4) Umorzenie przymusowe Jeśli polecenie umorzenia zredukowałoby wartość pozostałej inwestycji uczestnika w dowolnym subfunduszu poniżej minimalnej wymaganej wielkości inwestycji przedstawionej w Części 3. Informacje dotyczące subfunduszy, Spółka może zdecydować o przymusowym umorzeniu całej inwestycji uczestnika w odniesieniu do tego subfunduszu. (5) Odroczenie umorzenia Aby zagwarantować, że Uczestnicy utrzymujący swoje inwestycje w Spółce nie poniosą niekorzystnych konsekwencji zmniejszenia płynności portfela Spółki w wyniku znacznych zleceń umorzenia złożonych w krótkim okresie, Zarząd spółki może zastosować procedury przedstawione poniżej w celu uporządkowania zbywania papierów umożliwiającego zaspokojenie zleceń umorzenia. Spółka, mając na względzie sprawiedliwe i równe traktowanie uczestników, po otrzymaniu zleceń umorzenia tytułów uczestnictwa w ilości wynoszącej 10% lub więcej wartości aktywów netto dowolnego subfunduszu: a) nie będzie zobowiązana do umarzania w żadnym Dniu transakcyjnym tytułów uczestnictwa w ilości odpowiadającej więcej niż 10% wartości aktywów netto dowolnego subfunduszu. Jeśli Spółka otrzyma zlecenie umorzenia większej ilości tytułów uczestnictwa, może ona ogłosić, że umorzenia przekraczające granicę 10% mogą zostać odłożone na siedem kolejnych Dni transakcyjnych. W takich Dniach transakcyjnych tego rodzaju zlecenia umorzenia będą wykonywane w pierwszej kolejności, przed zleceniami złożonymi w terminie późniejszym. Jeśli w przypadku zlecenia konwersji dany dzień nie jest roboczym dniem kwalifikowanym, zlecenie konwersji zostanie zrealizowane w najbliższym roboczym dniu kwalifikowanym w pierwszej kolejności, przed zleceniami konwersji złożonymi w terminie późniejszym. 9

10 b) może zdecydować o sprzedaży aktywów możliwie najlepiej odpowiadających takiej części aktywów subfunduszu, jak tytuły uczestnictwa, dla których złożono zlecenie umorzenia. Jeśli Spółka wykorzysta tę możliwość, kwota należna Uczestnikom, którzy złożyli zlecenie umorzenia tytułów uczestnictwa zostanie wyliczona w oparciu o Wartość aktywów netto na tytuł uczestnictwa, wyliczoną po takiej sprzedaży czy zbyciu. Płatność zostanie wykonana niezwłocznie po sfinalizowaniu sprzedaży i otrzymaniu przez Spółkę należności za sprzedaż w walucie wymienialnej. Otrzymanie przez Spółkę należności za sprzedaż może jednak ulec opóźnieniu i kwota otrzymana ostatecznie niekoniecznie musi odpowiadać wyliczonej w czasie odpowiedniej transakcji Wartości aktywów netto na tytuł uczestnictwa z powodu możliwych wahań kursów walutowych i trudności w przekazaniu środków z obszaru działania pewnych jurysdykcji (patrz Część 1.3. Ogólne uwagi dotyczące ryzyka ). Wypłata środków z umorzenia może być opóźniona, jeśli występują pewne uwarunkowania prawne, takie jak ograniczenia w wymianie walut, lub też okoliczności, na które Spółka nie ma wpływu, a które uniemożliwiają przekazanie środków z umorzenia do kraju, w którym zlecono umorzenie. (6) Prawo anulowania zlecenia Złożone zlecenie umorzenia może być wycofane wyłącznie w przypadku zawieszenia lub przesunięcia w czasie prawa umorzenia tytułów uczestnictwa odpowiedniego subfunduszu. (7) Zapobieganie praktykom typu Market Timing Spółka nie dopuszcza w sposób świadomy do transakcji wiążących się z wykorzystywaniem zmian parametrów rynku (market timing), jako że tego rodzaju praktyki mogą mieć niekorzystny wpływ na inwestycje wszystkich Uczestników. Termin wykorzystywanie zmian parametrów rynku" (market timing) odnosi się zachowania osób czy spółek albo grup osób czy spółek, nabywających, zbywających lub wymieniających akcje lub inne papiery wartościowe na podstawie wcześniej określonych wskaźników rynkowych z wykorzystaniem różnicy czasu lub niedoskonałości albo braków metod określenia wartości aktywów netto. Osoby stosujące market timing to również osoby lub grupy osób, których transakcje zdają się być zgodne z wzorcem czasowym lub charakteryzują się częstymi lub znacznymi wymianami. Z tego powodu Spółka zarządzająca, gdy we własnej ocenie uzna to za właściwe, może podjąć niżej przedstawione decyzje lub spowodować, by odpowiednio Rejestrator lub Agent administracyjny wdrożyli dowolną pewną liczbę lub wszystkie z poniższych środków zaradczych. Rejestrator może połączyć tytuły uczestnictwa mające wspólnego właściciela lub będące pod kontrolą jednego podmiotu w celu oceny, czy osobę lub grupę osób można uważać za stosujących praktyki wykorzystywania zmian parametrów rynku (market timing). Dlatego też Spółka zarządzająca zastrzega sobie prawo nakazania Rejestratorowi odrzucenia wszelkich zleceń konwersji lub subskrypcji na tytuły uczestnictwa od inwestorów, którzy zostali uznani za osoby stosujące praktyki wykorzystywania zmian parametrów rynku. Jeśli subfundusz inwestuje głównie na rynku, który nie prowadzi działalności w momencie wyceny subfunduszu, Spółka zarządzająca może, w okresach większej zmienności rynku oraz zgodnie z zapisami poniżej, nakazać Agentowi transferowemu korektę Wartości aktywów netto na tytuł uczestnictwa w taki sposób, by dokładniej odpowiadała realnej wartości rynkowej inwestycji subfunduszu lub, w pewnych okolicznościach wymienionych poniżej, zawiesić wyliczanie Wartości aktywów netto na tytuł uczestnictwa, a także emisję, przydzielanie, umarzanie oraz konwersję tytułów uczestnictwa odnoszących się do tego subfunduszu. Jeżeli subfundusz inwestuje środki głównie na rynkach, które są zamknięte lub na których obrót został znacznie ograniczony lub zawieszony, Spółka zarządzająca może zawiesić wyliczanie Wartości aktywów netto na tytuł uczestnictwa, a także emisję, przydzielanie, umarzanie oraz wykup tytułów uczestnictwa odnoszących się do tego subfunduszu. W praktyce walory subfunduszy inwestujących na rynkach poza Europą są zwykle wyceniane na podstawie ostatniej ceny dostępnej w momencie wyliczania Wartości aktywów netto na tytuł uczestnictwa. Różnica w czasie pomiędzy zamknięciem rynków, na których subfundusz inwestuje, i momentem wyceny może być znaczna. W rezultacie, jeśli Spółka zarządzająca uważa, że pomiędzy zamknięciem rynku, na którym inwestuje subfundusz, a momentem wyceny wystąpiło znaczące wydarzenie, które w istotny sposób wpłynie na wartość portfela subfunduszu, może ona zlecić Agentowi administracyjnemu korektę Wartości aktywów netto na tytuł uczestnictwa tak, by odzwierciedlała ona domniemaną realną wartość rynkową portfela w momencie wyceny. Poziom korekty będzie zależał od zmiany wartości wybranego instrumentu zastępczego do chwili wyceny, pod warunkiem że taka zmiana przekroczy wartość progową, określoną przez Zarząd spółki, zgodnie z opisem poniżej. Instrument zastępczy zwykle będzie miał postać kontraktu futures na indeks, ale może być również koszykiem papierów wartościowych, który zdaniem Zarządu spółki jest silnie skorelowany i reprezentatywny dla wyników odpowiedniego subfunduszu. W razie dokonania wyżej opisanej korekty, będzie ona zastosowana konsekwentnie dla wszystkich klas tytułów uczestnictwa w tym samym subfunduszu. Jeśli Zarząd spółki uzna to za słuszne, do odpowiedniego subfunduszu mogą mieć zastosowanie zapisy zamieszczone w Załączniku 2 Inne informacje", akapit 6) pod nagłówkiem Zawieszenie obliczania Wartości aktywów netto oraz emisji, przydziału, konwersji, umorzenia i wykupu tytułów uczestnictwa" Transakcje wymiany walut Tytuły uczestnictwa z zasady są emitowane w Cenie sprzedaży, a umarzane w Cenie umorzenia", denominowanych i płatnych w Walucie podstawowej odpowiedniego subfunduszu lub klasy. Cena sprzedaży i Cena umorzenia wyrażane są również w różnych Walutach operacji omówionych w części 3.2. W wypadku gdy płatności są przekazane przez subskrybenta lub gdy wypłaty kapitału dokonane są w walucie innej niż Waluta podstawowa lub Waluty Operacji, Dystrybutor lub Rejestrator dokona niezbędnych transakcji wymiany walut na rzecz i na koszt inwestora dokonującego zapisu po kursie wymiany obowiązującym w danym Dniu transakcyjnym. 10

11 2.5. Sposób konwersji pomiędzy Subfunduszami Pod warunkiem uprawnienia Uczestnika do posiadania udziałów w danej klasie, tytuły uczestnictwa różnych klas dowolnego subfunduszu mogą podlegać konwersji na inne klasy tego samego lub innego subfunduszu w dowolnym dniu będącym dniem transakcyjnym dla obu subfunduszy (zwanym Roboczym dniem kwalifikowanym"). Wypełnione zlecenia otrzymane przed czasem zakończenia przyjmowania zleceń zostaną zrealizowane odpowiednio w tym Dniu transakcyjnym lub roboczym dniu kwalifikowanym. Zlecenia otrzymane po czasie zakończenia przyjmowania zleceń traktowane będą jak otrzymane odpowiednio w następnym Dniu transakcyjnym lub Roboczym dniu kwalifikowanym. Jeżeli przeprowadzenie konwersji powodowałoby zmniejszenie wartości pozostałej części portfela w którymkolwiek subfunduszu lub klasie do wartości niższej od minimalnej wymaganej wartości inwestycji, Spółka może zadecydować o przymusowym wykupie pozostałych tytułów uczestnictwa po Cenie umorzenia właściwego Roboczego dnia kwalifikowanego i wypłaceniu uzyskanych środków pieniężnych uczestnikowi. Inwestorzy posiadający tytuły uczestnictwa z akumulacją kapitału mogą dokonać, tam gdzie to możliwe, ich konwersji na tytuły uczestnictwa z prawem do dywidendy i odwrotnie, w ramach tego samego subfunduszu lub różnych subfunduszy. Inwestorzy posiadający tytuły uczestnictwa klas z zabezpieczeniem hedgingowym mogą dokonać ich konwersji na tytuły uczestnictwa klas bez zabezpieczenia, w ramach tego samego subfunduszu lub różnych subfunduszy, i odwrotnie. Z tytułu konwersji może zostać pobrana opłata do wysokości 1% wartości tytułów uczestnictwa podlegających konwersji, płatna właściwemu dystrybutorowi. W przypadku gdy wymagana jest wymiana walut, gdyż Wartości aktywów netto na tytuł uczestnictwa danych tytułów są denominowane w różnych walutach, stosowany jest kurs wymiany walut z danego Dnia transakcyjnego. Dla inwestorów Spółki, którzy początkowo inwestują w klasy tytułów uczestnictwa, dla których nie jest pobierana prowizja z tytułu sprzedaży lub jest ona pobierana w niższej wysokości, a następnie dokonują konwersji na klasy tytułów uczestnictwa tego samego lub innego subfunduszu o wyższej prowizji z tytułu sprzedaży, taka konwersja obciążona jest prowizją z tytułu sprzedaży normalnie należną przy inwestycji bezpośrednio w takie klasy tytułów uczestnictwa. Części ułamkowe imiennych tytułów uczestnictwa w razie konwersji są wyrażane w zaokrągleniu do części tysięcznych Ceny tytułów uczestnictwa i publikacja cen oraz Wartości aktywów netto (1) Momenty wyceny Szczegółowe informacje na temat Cen transakcyjnych tytułów uczestnictwa subfunduszy można znaleźć w części 3.2. Cena transakcyjna obliczana jest w oparciu o Wartość aktywów netto odpowiedniej klasy tytułów uczestnictwa danego subfunduszu wyrażoną w odpowiedniej walucie. Środki pieniężne oraz pozostałe aktywa każdego subfunduszu są wyceniane według najbardziej aktualnych dostępnych cen na danych rynkach. Środki pieniężne są wyceniane według wartości nominalnej. (2) Obliczenie Wartości aktywów netto Zasady wyceny Wartość aktywów netto każdej klasy w ramach każdego subfunduszu (wyrażona w walucie nominalnej subfunduszu) jest określona przez zsumowanie wartości papierów wartościowych i innych dozwolonych aktywów spółki przypisanych do danej Klasy i odjęcie należności spółki przypisanych do tej klasy. Papiery wartościowe portfela, które są notowane na oficjalnej giełdzie papierów wartościowych, są wyceniane według ostatniej dostępnej ceny głównego rynku, na którym dane papiery znajdują się w obrocie. Papiery wartościowe będące w obrocie na innych zorganizowanych rynkach są wyceniane według ostatniej znanej ceny lub ekwiwalentów rentowności otrzymanych od jednego lub więcej niż jednego dealera na takich zorganizowanych rynkach w chwili wyceny. Jeśli ceny te nie odzwierciedlają realnej wartości rynkowej, wszystkie takie papiery wartościowe oraz inne dozwolone aktywa będą wycenione na podstawie ich realnej wartości rynkowej, czyli wartości, jakiej można oczekiwać z tytułu ich odsprzedaży w dobrej wierze przez Zarząd Spółki lub pod jego kierownictwem. Tytuły uczestnictwa w Funduszu inwestycyjnym są wycenione według najbardziej aktualnej, dostępnej wartości netto aktywów obliczonej dla danych papierów wartościowych. Jeżeli w przypadku subfunduszu Multimanager Premium ostatnia Wartość aktywów netto jednostek uczestnictwa dowolnego Funduszu inwestycyjnego nie jest dostępna o godzinie 17:00 czasu luksemburskiego, odpowiedni Doradca inwestycyjny wyceni takie jednostki uczestnictwa poprzez dokonanie szacunkowych obliczeń zgodnie z metodologią skorygowanej wartości rynkowej, zaś wynik ten zostanie przekazany RBC Dexia Investor Services Bank S.A. Wszelkie aktywa bądź należności wyrażone w walutach innych niż waluta właściwa dla danego subfunduszu są przeliczane według obowiązujących kursów rynkowych uzyskanych z jednego lub wielu banków lub maklerów. Skonsolidowany bilans spółki sporządzany dla celów sprawozdań finansowych będzie wyrażony w dolarach amerykańskich. (3) Tymczasowe zawieszenie W pewnych okolicznościach określenie Wartości aktywów netto na tytuł uczestnictwa może zostać zawieszone i podczas każdego takiego okresu nie można emitować, alokować (oprócz tytułów już przyznanych), konwertować ani umarzać tytułów uczestnictwa subfunduszu, którego dotyczy zawieszenie. (4) Druga wycena Jeżeli po obliczeniu wartości aktywów netto na tytuł uczestnictwa nastąpiła znacząca zmiana cen notowanych na rynku, na którym znajduje się w obrocie lub jest notowana znacząca część inwestycji Spółki związanych z daną klasą subfunduszu, w celu zabezpieczenia interesów Uczestników i Spółki, pierwsza wycena zostaje anulowana i dokonywana jest kolejna. W wypadku gdy przeprowadzona zostaje ponowna wycena, wszystkie emisje, konwersje lub umorzenia tytułów uczestnictwa danego subfunduszu będących w obrocie danego dnia transakcyjnego muszą być przeprowadzone w oparciu o ponowną wycenę. 11

12 (5) Ceny sprzedaży Cena sprzedaży tytułów uczestnictwa każdego subfunduszu jest oznaczona w walucie nominalnej i w walutach przeliczeniowych i obejmuje opłatę manipulacyjną w wysokości 5,54% Wartości aktywów netto na tytuł uczestnictwa ( Cena sprzedaży ). Wartość łączna może zostać zaokrąglona w górę do najmniejszej jednostki pieniężnej danej waluty. Opłaty z tytułu sprzedaży i zaokrąglenia zostaną zatrzymane przez Dystrybutora lub też zostaną wpłacone na rzecz Spółki zarządzającej, która przekaże wynagrodzenie pośrednikom zaangażowanym w sprzedaż jednostek uczestnictwa. Spółka i dystrybutorzy zastrzegają sobie prawo do odstąpienia od części bądź całości prowizji z tytułu sprzedaży względem dowolnego wybranego zlecenia. W przypadku subfunduszy inwestujących w obligacje oraz jeżeli leży to w interesie posiadaczy tytułów uczestnictwa, Cena sprzedaży może zostać powiększona o opłatę transakcyjną w wysokości maksymalnej do 2,5% Wartości aktywów netto na tytuł uczestnictwa, ustanowioną przez Spółkę na rzecz subfunduszu, w celu złagodzenia skutków kosztów transakcji subfunduszu, w szczególności, lecz nie wyłącznie, spreadu, prowizji maklerskich oraz podatków z tytułu transakcji. Opłata transakcyjna będzie stosowana dla wszystkich subskrypcji powyżej pewnego progu ustalanego okresowo przez Zarząd. Szczegółowe informacje na temat Cen transakcyjnych dla poszczególnych subfunduszy zostały określone w części 3.2. (6) Cena umorzenia Ceną umorzenia jednostek uczestnictwa każdego subfunduszu jest Cena transakcyjna, wyrażona w walucie nominalnej i w walutach przeliczeniowych ( Cena umorzenia ). Wartość ta może zostać zaokrąglona w dół do najmniejszej jednostki pieniężnej danej waluty. Szczegółowe dane dotyczące obliczeń Wartości aktywów netto zostały opisane poniżej. W przypadku subfunduszy inwestujących w obligacje oraz jeżeli leży to w interesie posiadaczu Tytułów uczestnictwa, Cena umorzenia może zostać zmniejszona o opłatę transakcyjną w wysokości maksymalnej do 2,5% Wartości aktywów netto na tytuł uczestnictwa, ustanowioną przez Spółkę na rzecz subfunduszu, w celu złagodzenia skutków kosztów transakcji subfunduszu, w szczególności, lecz nie wyłącznie, spreadu, prowizji maklerskich oraz podatków z tytułu transakcji. Opłata transakcyjna będzie stosowana dla wszystkich umorzeń powyżej pewnego progu ustalanego okresowo przez Zarząd. Szczegółowe informacje na temat Cen umorzeń dla poszczególnych subfunduszy zostały określone w części 3.2. (7) Informacja o cenach Wartość aktywów netto na tytuł uczestnictwa dla każdego subfunduszu jest udostępniana w siedzibie Spółki, w biurach dystrybutorów oraz w różnych publikacjach określanych co pewien czas przez Zarząd Dywidendy Zarząd podjął decyzję o emisji tytułów uczestnictwa z prawem do dywidendy oraz tytułów uczestnictwa z akumulacją kapitału w ramach różnych klas subfunduszy; nie dotyczy to subfunduszy agresywnych (Adventurous), zrównoważonych (Balanced) oraz ograniczonego ryzyka (Cautious). (1) Tytuły uczestnictwa z akumulacją kapitału oznaczone są literą C" po nazwie subfunduszu i klasy i nie uprawniają do poboru żadnych dywidend. (2) Tytuły uczestnictwa z prawem do dywidendy oznaczone są literą D" po nazwie subfunduszu i klasy. Politykę wypłaty dywidend w przypadku tytułów uczestnictwa z prawem do dywidendy można podsumować następująco: Dywidendy zostaną ustalone indywidualnie w odniesieniu do każdej klasy z prawem do dywidendy w ramach każdego subfunduszu przez walne zgromadzenie posiadaczy tytułów danej klasy odpowiedniego subfunduszu na koniec każdego roku finansowego. Zarząd spółki może ogłosić dywidendy pośrednie w odniesieniu do pewnych subfunduszy. Wielkość dywidendy zostanie opublikowana w prasie finansowej. Wypłata dywidendy na ręce posiadaczy tytułów uczestnictwa w odpowiednich subfunduszach nastąpi w ciągu sześciu tygodni od jej ustalenia w dniu ustalenia prawa do dywidendy zgodnie z ogłoszeniem. Posiadacze imiennych tytułów uczestnictwa, składając na piśmie zlecenie na ręce Rejestratora lub wypełniając odpowiednią część Formularza zapisu, mogą zdecydować o wypłacie na swoje ręce dywidend związanych z dowolną klasą z prawem do dywidendy dowolnego z subfunduszy. W przeciwnym wypadku dywidenda będzie automatycznie reinwestowana w zakup kolejnych tytułów uczestnictwa danego subfunduszu. Takie tytuły uczestnictwa zostaną nabyte nie później niż w następnym Dniu transakcyjnym po dniu wypłaty dywidendy. Tytuły uczestnictwa przydzielone w wyniku takiej reinwestycji nie są obciążone prowizją z tytułu sprzedaży. Części ułamkowe imiennych tytułów uczestnictwa będą emitowane (jeśli to konieczne) z dokładnością do trzech miejsc po przecinku. Dywidendy poniżej 50 USD, 50 EUR, CZK, 50 SGD lub 30 GBP będą w każdym wypadku reinwestowane w oparciu o zasady opisane powyżej Obciążenia i wydatki (1) Wyjaśnienie planu opłat Inwestycje w Spółkę są ogólnie oferowane w ramach planów opłat, reprezentowanych przez subfundusze lub klasy tytułów uczestnictwa A, E, I, X oraz Z. 12

13 Spółka zarządzająca jest uprawniona, w ramach każdej klasy tytułów uczestnictwa, do prowizji za zarządzanie (patrz paragraf (2) poniżej). W celu zapłaty obciążeń oraz innych wydatków Spółka skorzysta w pierwszej kolejności z dochodu z oprocentowania. W stopniu, w jakim obciążenia i wydatki przekraczają odsetki i inne dochody subfunduszu albo klasy tytułów uczestnictwa, kwota przekroczenia zostanie pokryta z aktywów tego subfunduszu lub klasy tytułów uczestnictwa. Jeśli Spółka nabędzie tytuły uczestnictwa lub jednostki funduszy zarządzanych bezpośrednio lub pośrednio przez Spółkę zarządzającą lub spółkę, z którą tamta powiązana jest poprzez wspólne kierownictwo, kontrolę lub poprzez posiadanie bezpośrednio lub pośrednio przynajmniej 10% kapitału lub głosów, żadna opłata za zarządzanie (za wyjątkiem należnych opłat za wyniki) nie może być pobierana z aktywów Spółki z tytułu takiej inwestycji. Ponadto Spółka zarządzająca nie może obciążać subfunduszu żadnymi prowizjami z tytułu emisji lub umorzenia w funduszach powiązanych zgodnie definicją podaną powyżej. (2) Opłata za zarządzanie Spółka wypłaca Spółce zarządzającej opłatę za zarządzanie wyliczoną jako odsetek wartości aktywów netto odpowiedniego subfunduszu, zgodnie z informacjami w części 3.2. Opłata taka jest naliczana codziennie, zaś płatna - miesięcznie z dołu. W niektórych okolicznościach Spółka Zarządzająca może polecić Spółce wypłatę części opisanej powyżej kwoty opłat i kosztów bezpośrednio z aktywów spółki wskazanemu wykonawcy wymienionych usług; dotyczy to wszystkich subfunduszy. W takim przypadku opłaty oraz koszty należne Spółce zarządzającej są odpowiednio obniżone. (3) Wydatki operacyjne, administracyjne i wydatki na usługi W przypadku niektórych subfunduszy Spółka wnosi na rzecz Spółki zarządzającej opłatę, pokrywającą pewne wydatki operacyjne, administracyjne oraz koszty obsługi, jak również inne wydatki poniesione podczas funkcjonowania, jak określono dla poszczególnych subfunduszy w części 3. Informacje dotyczące subfunduszy. Opłaty operacyjne, administracyjne i za obsługę nie będą przekraczać wartości podanych dla poszczególnych subfunduszy w części 3. Informacje dotyczące subfunduszy (z wyłączeniem opłat na rzecz Agenta Administracyjnego z tytułu prowadzenia polityki hedgingowej w odniesieniu do klas tytułów uczestnictwa zabezpieczonych za pomocą hedgingu walutowego). Jeżeli koszty te przekraczają maksymalną dozwoloną kwotę roczną, nadwyżka będzie pokryta bezpośrednio przez Spółkę zarządzającą. W niektórych okolicznościach Spółka zarządzająca może polecić Spółce wypłatę części opisanej powyżej kwoty opłat i kosztów bezpośrednio z aktywów Spółki wskazanemu wykonawcy wymienionych usług. W takim przypadku opłaty oraz koszty należne Spółce zarządzającej są odpowiednio obniżone. Spółka opłaca prowizje maklerskie, podatki i daniny publiczne oraz koszty, stanowiące zobowiązania Spółki, koszty i opłaty wynikające z uzyskania i utrzymywania w mocy rejestracji w Luksemburgu i notowania na giełdzie luksemburskiej tytułów uczestnictwa Spółki, koszty publikacji cen, ewentualne wynagrodzenie Dyrektorów zewnętrznych, jeśli tacy istnieją, wraz z ich wydatkami bieżącymi w powszechnie przyjętej wysokości, jak również swoje inne wydatki operacyjne, takie jak koszty rachunkowości i wyceny, koszty sądowe i inne wydatki cykliczne oraz jednorazowe. Kwoty wypłacane na rzecz Spółki zarządzającej, jeżeli są należne (zgodnie z informacjami podanymi w części 3.2. Szczegółowe informacje o subfunduszach ), zostaną ujawnione w raporcie rocznym Spółki. W przypadku funduszy inwestujących w inne fundusze oraz funduszy z gwarantowaną stopą zwrotu zamiarem Zarządu jest minimalizacja, na poziomie Funduszu inwestycyjnego, rocznych obciążeń wynikających ze zobowiązań z tytułu zarządzania poprzez uzyskanie rabatów. (4) Opłata transakcyjna W przypadku subfunduszy inwestujących w obligacje oraz jeżeli leży to w interesie posiadaczy tytułów uczestnictwa, Cena sprzedaży może zostać zwiększona o opłatę transakcyjną w wysokości maksymalnej do 2,5% wartości aktywów netto na tytuł uczestnictwa, a Cena umorzenia może zostać zmniejszona o opłatę transakcyjną w wysokości maksymalnej do 2,5% wartości aktywów netto na tytuł uczestnictwa ustanowioną przez Spółkę na rzecz subfunduszu, w celu złagodzenia skutków kosztów transakcji subfunduszu, w szczególności lecz nie wyłącznie spreadu, prowizji maklerskich oraz podatków z tytułu transakcji. Opłata transakcyjna będzie stosowana dla wszystkich transakcji powyżej pewnego progu ustalanego okresowo przez Zarząd. Szczegółowe informacje na temat Opłaty transakcyjnej dla poszczególnych subfunduszy zostały określone w części 3.2. (5) Opłaty z tytułu prowadzenia polityki hedgingu walutowego Spółka płaci Spółce zarządzającej opłatę mającą na celu pokrycie opłat na rzecz Agenta administracyjnego z tytułu prowadzenia polityki hedgingowej w odniesieniu do klas tytułów uczestnictwa zabezpieczonych za pomocą hedgingu walutowego, zgodnie z zapisami Części 1.2. (6) Prowizje niepieniężne Spółka zarządzająca i dowolny z jej Podmiotów powiązanych może wykonywać transakcje za pośrednictwem innych podmiotów, z którymi Spółka zarządzająca i Podmioty powiązane mają stosowną umowę, zgodnie z którą podmiot ten będzie świadczył lub nabywał dla Spółki zarządzającej lub Podmiotu powiązanego towary, usługi lub inne korzyści (takie jak usługi badawcze i doradcze), w tym sprzęt komputerowy wraz z wyspecjalizowanym oprogramowaniem, analizy wyników itp., których natura pozwala domniemywać, że wejście w ich posiadanie będzie korzystne dla Spółki jako całości oraz że mogą one przyczynić się do poprawy wyników Spółki, Spółki zarządzającej lub dowolnego z jej Podmiotów powiązanych w świadczeniu usług na rzecz Spółki, a za które nie zostanie uiszczona bezpośrednia opłata, natomiast Spółka zarządzająca lub dowolny z jej Podmiotów powiązanych zobowiązuje się do prowadzenia działalności za pośrednictwem tego podmiotu. Aby uniknąć wątpliwości, takie dobra i usługi nie obejmują podróży, zakwaterowania, 13

14 rozrywek, artykułów ani usług związanych z ogólnym zarządem, sprzętu biurowego powszechnego użytku ani też lokali biurowych, opłat członkowskich, wynagrodzenia pracowników ani bezpośrednich płatności pieniężnych. Spółka zarządzająca i Podmioty powiązane nie zachowają dla siebie korzyści wynikających z pieniężnego upustu od prowizji (będącego zwrotem prowizji pobranych uprzednio przez maklera lub brokera na rzecz Spółki zarządzającej lub Podmiotu powiązanego) wypłacanej przez lub należnej od maklera lub brokera z tytułu transakcji wykonanych za jego pośrednictwem przez Spółkę zarządzającą lub Podmiot powiązany w imieniu Spółki. Wszelkie tego rodzaju upusty od prowizji za usługi maklera lub brokera zostaną zaliczone przez Spółkę zarządzającą oraz Podmioty powiązane na konto Spółki. (7) Koszty założycielskie Koszty i wydatki poniesione w związku z utworzeniem i rejestracją Spółki w Luksemburgu i w innych krajach ponoszą dystrybutorzy. Wszystkie subfundusze utworzone w późniejszym czasie będą same ponosić swoje koszty założycielskie. (8) Promocja i działania Spółki Spółka pokrywa swoje koszty promocji i działania, bezpośrednio bądź też za pośrednictwem Spółki zarządzającej Spółka zarządzająca i doradztwo inwestycyjne Zarząd jest odpowiedzialny za całościową politykę i cele inwestycyjne oraz za zarządzanie Spółką i jej subfunduszami. Zarząd Spółki wyznacza HSBC Investment Funds (Luxembourg) S.A. jako Spółkę zarządzającą, ponoszącą dzień po dniu odpowiedzialność, pod nadzorem Zarządu, za świadczenie usług administracyjnych, marketingowych, zarządzania inwestycjami i doradczych w ramach wszystkich subfunduszy. Spółka Zarządzająca zleciła prowadzenie czynności administracyjnych Agentowi administracyjnemu, a czynności rejestracji i transferów Rejestratorowi. Spółka zarządzająca zleciła funkcje marketingowe dystrybutorom, zaś usługi zarządzania inwestycjami oraz funkcje doradcze - Doradcom inwestycyjnym. Spółka zarządzająca została założona 26 września 1988 r. jako société anonyme w rozumieniu prawa Wielkiego Księstwa Luksemburga, a jej statut został złożony w Registre de Commerce et des Sociétés w Luksemburgu. Spółka zarządzająca uzyskała licencję spółki zarządzającej zgodnie z rozdziałem 13 Ustawy z roku Kapitał akcyjny Spółki zarządzającej na dzień wydania Prospektu wynosi ,00 GBP i będzie zwiększany, by w każdym momencie spełniał wymagania artykułu 78 Ustawy z roku Na dzień datowania Prospektu Spółka zarządzająca została również wyznaczona do pełnienia roli spółki zarządzającej w przypadku innych funduszy inwestycyjnych, o których będzie mowa w raportach finansowych Spółki. Spółka zarządzająca oraz Doradcy inwestycyjni są członkami grupy HSBC Global Asset Management, w skład której wchodzą wszystkie jednostki zależne należące w całości do HSBC Holdings Plc, jednej z największych i najbardziej zaufanych instytucji bankowych i finansowych na świecie. Grupa HSBC prowadzi działania w ramach międzynarodowej sieci HSBC składającej się z około biur w 86 krajach i terytoriach Europy, regionu Azji i Pacyfiku, obu Ameryk, Środkowego Wschodu i Afryki. Spółka zarządzająca zapewnia stosowanie się do instrukcji inwestycyjnych Spółki oraz nadzór nad implementacją strategii i polityki inwestycyjnej Spółki. Spółka Zarządzająca będzie co kwartał przesyłać Zarządowi Spółki raporty i natychmiastowo informować każdego Dyrektora o wszelkich niezgodnościach z ograniczeniami inwestycyjnymi Spółki. Spółka zarządzająca będzie okresowo otrzymywać raporty od Doradców inwestycyjnych zawierające szczegółowy opis wyników subfunduszy i przedstawiające analizę ich inwestycji. Spółka Zarządzająca będzie otrzymywać podobne raporty od innych usługodawców w odniesieniu do świadczonych przez nich usług. Doradcy Inwestycyjni, zgodnie z celami inwestycyjnymi oraz ograniczeniami inwestycji i pożyczek Spółki, tworzą oraz stosują rekomendacje w zakresie zarządzania aktywami i tworzeniem portfela, w związku z inwestycją i reinwestycją aktywów Spółki w danym subfunduszu. Umowy o doradztwo inwestycyjne mogą zostać rozwiązane przez Zarząd Spółki lub danego Doradcę inwestycyjnego z trzymiesięcznym pisemnym wypowiedzeniem. Umowy o doradztwo inwestycyjne zawierają postanowienia, w ramach których Zarząd Spółki zobowiązuje się zwolnić danego Doradcę inwestycyjnego z odpowiedzialności, z wyłączeniem przypadków zaniedbań lub celowego naruszenia swych obowiązków przez danego Doradcę inwestycyjnego Depozytariusz oraz Agent płatności Funkcję Agenta płatności w Luksemburgu i Depozytariusza Spółki, zgodnie z umową, która może zostać rozwiązana na mocy uprzedniego pisemnego powiadomienia przekazanego przez jedną ze stron drugiej stronie z co najmniej 90-dniowym wyprzedzeniem, powierzono spółce RBC Dexia Investor Services Bank S.A. Właścicielem RBC Dexia Investor Services Bank S.A. jest w 100% RBC Dexia Investor Services Limited, spółka prawa angielskiego i walijskiego, kontrolowana przez Dexia Banque Internationale à Luxembourg, société anonyme, Luxembourg, Wielkie Księstwo Luksemburga, oraz Royal Bank of Canada, Toronto, Kanada. W Umowie o prowadzenie depozytu zawarto zapis, że wszelkie papiery wartościowe i inne dopuszczalne aktywa wszystkich subfunduszy winny być przechowywane przez lub na zlecenie Depozytariusza. Depozytariusz będzie również odpowiedzialny za odebranie kwoty podstawowej, przychodów, opłat i innych kwot mających związek z obrotem papierami wartościowymi przez Spółkę. Zgodnie z Ustawą z 2002 roku, Depozytariusz musi zapewnić, zgodnie z normalną praktyką, bezzwłoczne rozliczanie transakcji oraz zgodne ze Statutem osiąganie dochodów przez Spółkę. Depozytariusz musi ponadto zadbać, by prowadzone przez Spółkę lub w jej imieniu transakcje sprzedaży, emisji, odkupu i anulowania tytułów uczestnictwa były dokonywane w zgodzie z Ustawą z 2002 roku oraz Statutem. 14

15 2.11. Administracja (1) Agent administracyjny Spółka RBC Dexia Investor Services Bank S.A. została również wyznaczona jako Agent administracyjny Spółki, zgodnie z umową ze Spółką zarządzającą, która to umowa może zostać wypowiedziana przez każdą ze stron w formie pisemnej z zachowaniem dziewięćdziesięciodniowego okresu wypowiedzenia. W ramach tych kompetencji Agent administracyjny prowadzi dla Spółki usługi administracyjne i biurowe. Agent administracyjny ma prawo, pozostając podmiotem odpowiedzialnym, przekazać część lub całość swoich funkcji zewnętrznemu usługodawcy, mającemu siedzibę w Luksemburgu. (2) Rejestrator RBC Dexia Investor Services Bank S.A. występuje również jako Rejestrator i Agent transferowy Spółki, zgodnie z umową ze Spółką zarządzającą, która to umowa może zostać wypowiedziana przez każdą ze stron w formie pisemnej z zachowaniem trzymiesięcznego okresu wypowiedzenia. (3) Agent korporacyjny oraz Agent domicylu Firma HSBC Securities Services (Luxembourg) S.A. została wyznaczony przez Spółkę jako Agent korporacyjny oraz Agent domicylu Konflikty interesów Spółka zarządzająca i Doradca inwestycyjny każdego subfunduszu, przedstawiciele handlowi, Agent administracyjny, Rejestrator i Depozytariusz mogą działać jako spółka zarządzająca, doradca lub manager inwestycyjny, przedstawiciel handlowy, agent administracyjny, rejestrator lub depozytariusz, albo być w inny sposób zaangażowani w działalność innych funduszy lub programów zbiorowego inwestowania, mających podobne cele inwestycyjne jak Spółka lub dowolny z jej subfunduszy. Dlatego jest możliwe, że w czasie należytego prowadzenia działalności mogą znaleźć się oni w sytuacji konfliktu interesów ze Spółką lub jednym z subfunduszy. W takim przypadku każdy z nich zawsze będzie miał na względzie zobowiązania wynikające z umów, których jest stroną lub którymi jest związany w relacjach ze Spółką lub subfunduszem. W szczególności, bez uszczerbku dla zobowiązania działania w najlepszym interesie uczestników, podejmując działania lub inwestycje, które mogą prowadzić do konfliktu interesów, każdy z nich odpowiednio dołoży wszelkich starań, by taką sytuację konfliktu interesów zażegnać w sposób uczciwy. Nie istnieje zakaz zawierania przez Spółkę transakcji ze Spółką zarządzającą, Doradcą inwestycyjnym konkretnego subfunduszu, przedstawicielami handlowymi, Agentem administracyjnym, Rejestratorem czy Depozytariuszem, ani też z podmiotami z nimi powiązanymi, jednak pod warunkiem, że takie transakcje będą przeprowadzane w wyniku normalnych negocjacji handlowych przy zastosowaniu zasad unikania konfliktu interesów. Doradcy inwestycyjni lub inne jednostki stowarzyszone spełniające funkcje powiernicze w związku z rachunkami klientów, mogą rekomendować lub polecić klientom kupno bądź sprzedaż tytułów uczestnictwa Spółki. Jeśli klient nie wypełni swojego zobowiązania spłaty zadłużenia w stosunku do Grupy HSBC, zabezpieczonego tytułami uczestnictwa Spółki, zaś Grupa HSBC zajmie takie tytuły, może ona stać się posiadaczem tytułów uczestnictwa Spółki. W konsekwencji, Grupa HSBC i jednostki zależne mogłyby posiadać względnie wysoki udział w tytułach uczestnictwa i liczbie głosów w Spółce. Podmioty powiązane z Grupą HSBC działają jako kontrahent w przypadku niektórych walutowych kontraktów forward i finansowych kontraktów futures Dystrybucja tytułów uczestnictwa Spółka zarządzająca jako Dystrybutor wyznaczyła różnych dystrybutorów. Dystrybutorzy uprawnieni są do otrzymania odpowiedniej prowizji z tytułu sprzedaży oraz prowizji z tytułu konwersji tytułów uczestnictwa, które obsługiwali. Dystrybutorzy mogą wykorzystać te prowizje według swojego uznania. Przedstawiciel w Wielkiej Brytanii Spółka HSBC Global Asset Management (UK) Limited została wyznaczona zgodnie z Ustawą o Usługach i Rynkach Finansowych z roku 2000 ( Ustawą ) jako Przedstawiciel Spółki w Wielkiej Brytanii na mocy umowy zawartej na czas nieokreślony, która może zostać wypowiedziana przez każdą ze stron z zachowaniem trzymiesięcznego okresu wypowiedzenia. Przedstawiciel w Wielkiej Brytanii zobowiązany jest do świadczenia w Wielkiej Brytanii w imieniu Spółki pewnych usług jako oficjalny program zbiorowego inwestowania. Kopie Statutu, wszelkich decyzji wprowadzających do niego poprawki oraz najnowszego Prospektu, najnowszych uproszczonych prospektów subfunduszy, ostatnich sporządzonych raportów półrocznego i rocznego oraz ksiąg rachunkowych mogą zostać uzyskane bądź udostępnione bez opłat w zwykłych godzinach urzędowania w biurach HSBC Global Asset Management (UK) Limited, których adres i numer telefoniczny wymienione są w Załączniku 6. Niniejszy Prospekt spełnia szczegółowe wymagania prawomocnego programu inwestycji zbiorowych w Wielkiej Brytanii. Przedstawiciel w Wielkiej Brytanii udostępnia również szczegóły dotyczące Cen sprzedaży i Cen umorzenia. Wnioski zakupu, umorzenia i konwersji tytułów uczestnictwa składane przez rezydentów Wielkiej Brytanii, jak i jakiekolwiek reklamacje składane w związku z obrotem tytułami uczestnictwa Spółki mogą być również złożone u Przedstawiciela w Wielkiej Brytanii, który niezwłocznie prześle je Spółce. HSBC Global Asset Management (UK) Limited jest podmiotem autoryzowanym przez i stosującym się do postanowień brytyjskiego Urzędu Regulacji Rynku Finansowego i uprawnionym do działalności w Wielkiej Brytanii Spotkania i raporty Roczne walne zgromadzenie posiadaczy tytułów uczestnictwa Spółki ( Roczne Walne Zgromadzenie ) odbywa się w siedzibie Spółki lub innym miejscu wyszczególnionym w zawiadomieniu w Luksemburgu o godzinie 12:00 w ostatni piątek czerwca każdego roku (lub, jeżeli dzień ten nie jest dniem roboczym, w pierwszy następujący po nim dzień roboczy w Luksemburgu). 15

16 Inne walne zgromadzenia posiadaczy tytułów uczestnictwa będą przeprowadzane w miejscu i czasie wskazanym w odpowiednich powiadomieniach. Powiadomienia o walnych zgromadzeniach ogłaszane są zgodnie z luksemburskim prawem (jeśli istnieje taki wymóg) w drodze publikacji w Mémorial oraz gazecie wydawanej w Luksemburgu, a także w innych gazetach określonych przez Zarząd Spółki. Ogłoszenia określać będą miejsce i czas zgromadzeń, warunki uczestnictwa, porządek obrad, kworum i wymagania odnośnie głosowania. Wymagania dotyczące uczestnictwa, kworum oraz większości na wszystkich walnych zgromadzeniach będą spełniać warunki określone w Statucie Spółki. Okres obrachunkowy Spółki kończy się 31 marca każdego roku. Raport roczny zawierający zweryfikowany przez audytora skonsolidowany bilans Spółki wyrażony w USD w odniesieniu do poprzedniego okresu obrachunkowego oraz szczegółowe informacje dotyczące każdego z subfunduszy w odpowiednich Walutach podstawowych jest udostępniony w siedzibie Spółki co najmniej 15 dni przed Rocznym Walnym Zgromadzeniem. Kopie wszystkich raportów dostępne są w siedzibie Spółki i/lub u dystrybutorów Opodatkowanie Poniższe podsumowanie oparto o wiedzę Spółki na temat prawa i przyjętych sposobów postępowania obowiązujących w Wielkiej Brytanii i Luksemburgu na dzień wydania niniejszego dokumentu. Jako że Uczestnicy będą legitymować się różną rezydencją podatkową, w niniejszym Prospekcie nie starano się przedstawić konsekwencji podatkowych w każdym systemie prawodawstwa, który może mieć zastosowanie do inwestorów zapisujących się na tytuły uczestnictwa, nabywających je, będących w ich posiadaniu, wymieniających, sprzedających lub umarzających je. Konsekwencje te będą różnić się, w zależności od prawa i reguł obowiązujących w kraju właściwym dla obywatelstwa, pobytu, stałego zamieszkania lub zarejestrowania uczestnika oraz indywidualnych okoliczności. Zatem uczestnicy nie powinni opierać się jedynie na niniejszych wytycznych przy ustalaniu konsekwencji podatkowych inwestowania w tytuły uczestnictwa Spółki. Uczestnicy oraz potencjalni uczestnicy winni sami zasięgnąć informacji na temat możliwych konsekwencji podatkowych, które pociąga za sobą subskrypcja, nabycie, posiadanie, wymiana, zbycie lub umorzenie jednostek uczestnictwa w świetle prawa kraju właściwego ze względu na ich obywatelstwo, miejsce zamieszkania lub pobytu oraz indywidualne okoliczności, oraz winni skorzystać z profesjonalnej porady na temat ograniczeń walutowych lub innych ograniczeń nakładanych przez prawo w związku z uprzednio wspomnianymi czynnościami. Uczestnicy i potencjalni inwestorzy powinni również uwzględnić, że poziomy i podstawy opodatkowania, a także praktyki stosowane przez władze podatkowe mogą podlegać zmianom oraz że zmiany takie, w zależności od kraju, mogą mieć skutek wsteczny. Posiadacze tytułów uczestnictwa winni mieć na uwadze, że rząd Wielkiej Brytanii wprowadza obecnie w życie regulacje, które przyczynią się do znacznego wzrostu stawki podatku dochodowego od wszelkich zysków z inwestycji w Spółkach objętych podatkiem dochodowym w rozumieniu brytyjskiego systemu podatkowego w przypadku przekroczenia przez posiadacza tytułów uczestnictwa pewnego progu dochodu. Zmiany te mają wejść w życie z dniem 6 kwietnia 2010 r. (1) Opodatkowanie Spółki Luksemburg Spółka nie jest płatnikiem żadnego płaconego w Luksemburgu podatku od przychodów ani zysków. Również dywidendy wypłacane przez Spółkę nie podlegają żadnemu podatkowi potrącanemu u źródła w Luksemburgu. Spółka jest jednak zobowiązana do opłacania luksemburskiego podatku w wysokości 0,05% jej wartości aktywów netto rocznie. Podatek ten jest płatny kwartalnie od wartości aktywów netto Spółki na koniec danego kwartału kalendarzowego. Dla klas X i Z tytułów uczestnictwa odpowiednich subfunduszy stawka podatku jest obniżona do wysokości 0,01% rocznie. Inwestycje w pozostałe zbiorcze przedsięwzięcia inwestycyjne w Luksemburgu nie podlegają opodatkowaniu. Od emisji tytułów uczestnictwa w Luksemburgu nie jest pobierana jakakolwiek opłata skarbowa ani podatek. Poszczególne klasy/subfundusze mogą być zwolnione z tego podatku w wysokości 0,01%, jeśli spełniają warunki luksemburskiej Ustawy z dnia 19 grudnia 2003 r., które są następujące: (i) tytuły uczestnictwa klasy/subfunduszu muszą być zastrzeżone dla inwestorów instytucjonalnych w rozumieniu artykułu 129 Ustawy z 2002 roku, (ii) wyłącznym celem inwestycji klasy/subfunduszu muszą być inwestycje w instrumenty rynku pieniężnego i/lub depozyty w instytucjach kredytowych; (iii) średni okres pozostający do terminu zapadalności w portfelu klasy/subfunduszu musi być mniejszy niż 90 dni oraz (iv) klasa/subfundusz musi mieć najwyższy możliwy rating uznanej agencji ratingowej. W Luksemburgu nie jest pobierany żaden podatek od zrealizowanego lub niezrealizowanego wzrostu wartości kapitału aktywów Spółki. Wielka Brytania Zarząd chce prowadzić interesy Spółki w taki sposób, aby nie była ona rezydentem Wielkiej Brytanii. Jako że Spółka nie jest rezydentem Wielkiej Brytanii dla celów podatkowych, nie powinna być opodatkowana brytyjskim podatkiem dochodowym od osób prawnych ani podatkiem od przychodów kapitałowych. Uwagi ogólne Dywidendy i odsetki otrzymane przez Spółkę z tytułu inwestycji są zwykle opodatkowane bezzwrotnym podatkiem potrącanym u źródła w krajach pochodzenia. Inwestorzy i potencjalni inwestorzy winni zwrócić uwagę na akapit dotyczący Rynków wschodzących w Części

17 (2) Opodatkowanie Uczestników Czynniki podatkowe w Unii Europejskiej ( UE ) dla osób fizycznych posiadających status rezydenta UE, pewnych innych krajów lub terytoriów podległych bądź stowarzyszonych Rada Unii Europejskiej przyjęła 3 czerwca 2003 r. Dyrektywę Rady 2003/48/WE dotyczącą opodatkowania dochodów z oszczędności w formie wypłacanych odsetek (określaną jako Dyrektywa o oszczędnościach). Zgodnie z Dyrektywą o oszczędnościach, wymaga się od krajów członkowskich UE dostarczenia władzom podatkowym innych krajów członkowskich informacji o odsetkach i innych podobnych dochodach wypłaconych przez agenta płatności (jak określono w Dyrektywie o oszczędnościach) w ramach ich jurysdykcji osobom fizycznym będącym rezydentami tych innych krajów członkowskich UE. Austria, Belgia i Luksemburg zdecydowały się natomiast na przyjęcie w ramach okresu przejściowego systemu podatków źródłowych względem takich płatności. Szwajcaria, Monako, Liechtenstein, Andora oraz San Marino, Wyspy Normandzkie, Wyspa Man oraz terytoria zależne i stowarzyszone na Karaibach również wprowadziły środki tożsame z przekazywaniem informacji bądź, w czasie trwania wymienionego wyżej okresu przejściowego, podatek potrącany u źródła. Dyrektywa o oszczędnościach została wprowadzona w Luksemburgu Ustawą z 21 Czerwca 2005 r. ( Ustawa"). Dywidendy wypłacane przez subfundusz Spółki będą objęte postanowieniami Dyrektywy o oszczędnościach oraz Ustawy, jeśli więcej niż 15% aktywów tych subfunduszy jest inwestowane w wierzytelności (w rozumieniu Ustawy), a wpływy uzyskane przez Uczestników z tytułu umorzenia bądź sprzedaży tytułów uczestnictwa będą objęte postanowieniami Dyrektywy o oszczędnościach oraz Ustawy, jeśli więcej niż 40% aktywów takich subfunduszy jest inwestowane w wierzytelności (będą one określane dalej jako Subfundusze obciążone ). Obowiązująca stawka podatku źródłowego to 20% do 30 czerwca 2011 r. oraz 35% po 1 lipca 2011 r. W rezultacie, jeśli w związku z subfunduszem obciążonym Agent płatności w Luksemburgu dokona wypłaty dywidendy bądź środków pochodzących z umorzenia, bezpośrednio na rzecz Uczestnika, który jest osobą fizyczną i posiada status rezydenta, bądź uważany jest za rezydenta dla celów podatkowych w innym kraju członkowskim UE lub wymienionych powyżej terytoriach stowarzyszonych lub zależnych, taka płatność będzie, na warunkach określonych w kolejnym akapicie, objęta podatkiem źródłowym w wysokości określonej powyżej. Żaden podatek źródłowy nie będzie zatrzymany przez luksemburskiego agenta płatności, jeśli dana osoba fizyczna (i) wyraźnie upoważniła agenta płatności do przekazania informacji władzom podatkowym, w związku z postanowieniami Ustawy lub (ii) dostarczyła agentowi płatności zaświadczenie wydane, w określonym w Ustawie formacie, przez uprawnione władze podatkowe kraju rezydencji podatkowej danej osoby. Spółka zastrzega sobie prawo do nieprzyjęcia zapisu na tytuły uczestnictwa, jeśli informacja dostarczona przez potencjalnego inwestora nie spełnia standardów określonych w Ustawie w wyniku wejścia w życie Dyrektywy o oszczędnościach. Powyższe informacje stanowią podsumowanie konsekwencji wynikających z Dyrektywy o oszczędnościach oraz Ustawy, oparte o bieżącą interpretację i w związku z tym nie mogą być postrzegane jako kompletne. Nie stanowią one rekomendacji podatkowej lub inwestycyjnej i w związku z tym inwestorzy w celu uzyskania pełnej informacji na temat wpływu Dyrektywy o oszczędnościach i Ustawy na ich indywidualną sytuację powinni zwrócić się do doradcy finansowego bądź podatkowego. Luksemburg Zgodnie z zapisami Dyrektywy o oszczędnościach oraz Ustawy, uczestnicy niemający statusu rezydentów nie podlegają podatkowi dochodowemu, podatkowi pobieranemu u źródła, podatkowi od nieruchomości, podatkowi spadkowemu ani innym podatkom obowiązującym w Luksemburgu. Z zastrzeżeniem zapisów Dyrektywy o oszczędnościach oraz Ustawy, uczestnicy niebędący rezydentami są również zwolnieni z podatku od zysków kapitałowych, chyba że są w posiadaniu przynajmniej 10% pozostających w obrocie tytułów uczestnictwa Spółki (raczej w odniesieniu do całego zakresu niż do konkretnego subfunduszu) oraz albo (i) są byłymi rezydentami Luksemburga (tj. byli rezydentami Luksemburga przez okres 15 lat i zmienili rezydencję podatkową mniej niż 5 lat przed realizacją opodatkowanego zysku kapitałowego) lub (ii) posiadany przez nich pakiet zostanie sprzedany w ciągu 6 miesięcy od nabycia. W razie potrzeby inwestorzy powinni zasięgnąć profesjonalnej porady na temat dotyczących ich podatkowych lub innych konsekwencji nabywania, posiadania, przekazywania lub sprzedaży tytułów uczestnictwa w świetle praw kraju właściwego ze względu na obywatelstwo, miejsce pobytu lub miejsce stałego zamieszkania. Wielka Brytania Posiadacze jednostek uczestnictwa będący rezydentami Wielkiej Brytanii lub prowadzący działalność gospodarczą na terenie Wielkiej Brytanii w zależności od okoliczności indywidualnych będą podlegać brytyjskiemu podatkowi dochodowemu lub podatkowi od osób prawnych w odniesieniu do wszelkich przypisanych im przychodów oraz wypłaconych dywidend, bez względu na to, czy stało się to w sposób bezpośrednim czy też przez reinwestycję zysków i przychodów kapitałowych. Uczestnicy tacy winni przedstawić szczegółową informację o tym dochodzie na odpowiedniej deklaracji w swoim lokalnym urzędzie skarbowym. Uczestnicy powinni pamiętać, że dywidendy wypłacone przez Spółkę są dywidendami zagranicznymi dla brytyjskich celów podatkowych. Uczestnicy będący przedsiębiorstwami lub rezydentami podatkowymi w Wielkiej Brytanii, którzy nie dokonują inwestycji w subfundusze w związku z transakcjami handlowymi (w rozumieniu brytyjskiego system podatkowego) nie będą opodatkowani podatkiem od osób prawnych w odniesieniu do wszelkich dywidend wypłacanych na ich rzecz od dnia 1 lipca 2009 r. pod warunkiem, że inwestycja w daną Spółkę nie jest objęta przepisami o podatku z tytułu pożyczek, o których mowa poniżej. Uczestnicy będący przedsiębiorstwami z siedzibą w Wielkiej Brytanii lub prowadzący działalność na terenie Wielkiej Brytanii będą opodatkowani zgodnie z brytyjskimi przepisami podatkowymi dotyczącymi pożyczek podczas każdego okresu rozliczeniowego uczestnika, w którym więcej niż 60% inwestycji Spółki (w której posiada on tytuły uczestnictwa) poczynione było w (szeroko rozumiane) inwestycje przynoszące odsetki (wliczając w to inwestycje w programy zbiorowego inwestowania, które wśród swoich inwestycji mają więcej niż 60% aktywów przynoszących dochód z odsetek oraz instrumentów pochodnych, których przedmiot jest w szerokim zakresie 17

18 powiązany z inwestycjami oprocentowanymi, walutą lub wiarygodnością kredytową). Zgodnie z tymi przepisami zmiana wartości jednostek uczestnictwa Spółki podczas okresu rozliczeniowego przedsiębiorstwa zostanie opodatkowana jako część przychodów uzyskanych podczas danego okresu rozliczeniowego, przy czym zmiana wartości zostanie oceniona na podstawie bieżącej wartości rynkowej. Uczestnicy powinni pamiętać, że dywidendy wypłacone przez Spółkę są dywidendami zagranicznymi dla brytyjskich celów podatkowych i stanowią zaliczenie na poczet podatku odpowiadające jednej dziewiątej wartości dywidendy brutto wypłacanej przez Spółkę, o ile dywidenda ta nie jest opodatkowana jako odsetki w rozumieniu brytyjskiego systemu podatkowego, zgodnie z dalszym opisem. Generalnie w przypadku, gdy w dowolnym czasie w okresie rozliczeniowym, w którym wypłacana jest dywidenda (lub przed tym okresem rozliczeniowym bądź w okresie dwunastu miesięcy przed rozpoczęciem okresu rozliczeniowego, w którym wypłacana jest dywidenda, o ile jest dłuższy) więcej niż 60% inwestycji Spółki (w której Uczestnik posiada tytuły uczestnictwa) obejmuje szeroko rozumiane inwestycje przynoszące odsetki (wliczając w to inwestycje w programy zbiorowego inwestowania, które wśród swoich inwestycji mają więcej niż 60% aktywów przynoszących dochód z odsetek oraz instrumentów pochodnych, których przedmiot jest w szerokim zakresie powiązany z inwestycjami oprocentowanymi, walutą lub wiarygodnością kredytową), dywidenda będzie traktowana jako wypłata odsetek na rzecz uczestnika w rozumieniu brytyjskiego system podatkowego i nie będzie wiązać się z zaliczeniem na poczet podatku. Rozdział V część XVII (Fundusze zagraniczne) ustawy z 1988 r. o podatku dochodowym oraz podatku od osób prawnych (Income and Corporation Taxes Act 1988 ) zawiera zapisy mogące mieć wpływ na inwestorów będących brytyjskimi rezydentami podatkowymi inwestującymi w fundusze zagraniczne, które nie posiadają licencji brytyjskiego Królewskiego Urzędu Podatkowego i Celnego (HM Revenue & Customs) jako dystrybutorzy funduszy zagranicznych przez cały czas, gdy wspomniani inwestorzy są w posiadaniu tytułów udziałowych funduszy zagranicznych. Skutkiem tego każdy będący rezydentem Wielkiej Brytanii inwestor, który zrealizuje zyski, sprzedając swoje tytuły własności w funduszu zagranicznym będzie obciążony brytyjskim podatkiem dochodowym (lub podatkiem dochodowym od osób prawnych), a nie podatkiem od zysków kapitałowych (lub w przypadku inwestorów instytucjonalnych podatkiem od zysków kapitałowych osób prawnych). Zarząd zamierza zarządzać działalnością Spółki w taki sposób, by możliwe było uzyskanie licencji brytyjskiego Królewskiego Urzędu Podatkowego i Celnego (HM Revenue & Customs) jako podmiotu prowadzącego dystrybucję funduszy zagranicznych ( status dystrybutora w Wielkiej Brytanii ) dla pewnych klas tytułów uczestnictwa z prawem do dywidendy, oznaczonych tymczasowo literą D po nazwie subfunduszu i klasy. Potencjalni inwestorzy pragnący nabyć tytuły uczestnictwa w Spółce, którym Spółka zamierza nadać status dystrybutora w Wielkiej Brytanii, przed ich nabyciem powinni potwierdzić pozycję klasy tytułów uczestnictwa, które zamierzają nabyć. Ponadto Spółka przyjmuje zasadę wyrównania w stosunku do klas tytułów uczestnictwa z dywidendą, którym zamierza nadać status dystrybutora w Wielkiej Brytanii. Kwota uzyskana z tytułu wyrównania po zbyciu takich tytułów uczestnictwa będzie opodatkowana jako dochód ( dochody zagraniczne ) w zakresie, w jakim stanowi ona zysk zrealizowany ze zbycia danych tytułów uczestnictwa. Choć Spółka zamierza prowadzić działalność w taki sposób, aby tam, gdzie to możliwe, uzyskać status dystrybutora w Wielkiej Brytanii dla pewnych klas tytułów uczestnictwa, nie można mieć pewności, że taki status w rzeczywistości zostanie przyznany na konkretny okres obrachunkowy. To, czy uda się uzyskać status dystrybutora w Wielkiej Brytanii dla konkretnych klas tytułów uczestnictwa w konkretnym okresie, może zależeć od zmian w przyjętym sposobie interpretacji przepisów przez Urząd HM Revenue and Customs oraz od innych spraw będących poza kontrolą Spółki. Uczestnicy winni być świadomi, że ordynacja podatkowa w Wielkiej Brytanii w odniesieniu do funduszy zagranicznych jest obecnie analizowana przez rząd brytyjski i prawdopodobnie zostanie znowelizowana w 2009 r. Nowelizacja ta będzie miała wpływ głównie na to, w jaki sposób tytuły uczestnictwa Spółki osiągną status podatkowy w Wielkiej Brytanii odpowiadający statusowi funduszu dystrybucyjnego. Jednakże nie przewiduje się, aby proponowane zmiany mogły mieć wpływ na zdolność do nadania danej klasie tytułów uczestnictwa statusu porównywalnego ze statusem funduszu dystrybucyjnego ani też aby mogły mieć istotny wpływ na sposób opodatkowania dochodu inwestorów brytyjskich z tytułu zysków z udziałów w Spółce. Proponowane przepisy nie wpłyną w znaczący sposób na wysokość dochodu podlegającego opodatkowaniu dla inwestorów brytyjskich; jednak w ramach nowej ordynacji podstawą opodatkowania w podatku dochodowym lub podatku od osób prawnych będzie zgłaszany dochód w odniesieniu do klasy tytułów uczestnictwa, który Spółka zgłasza inwestorom, a nie dywidenda. Uczestnicy mający status rezydentów lub mieszkający w Wielkiej Brytanii winni zwrócić uwagę na przepisy rozdziału 2 części 13 ustawy Income Taxes Act z roku Przepisy te mają na celu zapobieganie unikaniu płacenia podatku dochodowego poprzez transakcje, których skutkiem jest transfer aktywów lub przychodów do osób (w tym osób prawnych) za granicą, i mogą sprawić, że tacy uczestnicy będą musieli odprowadzić podatek od dochodów otrzymanych przez owe osoby w ich imieniu. Tytuły uczestnictwa Spółki dla celów podatku spadkowego w Wielkiej Brytanii będą traktowane jako aktywa zagraniczne. Osoby mające status rezydentów w Wielkiej Brytanii, ale niemające tam stałego miejsca zamieszkania, które ubiegają się o opodatkowanie oparte na zasadzie przekazania (remittance basis of taxation). Dywidendy wypłacane przez Spółkę stanowią znaczący dochód zagraniczny brany pod uwagę przy obliczaniu podatku dochodowego w Wielkiej Brytanii. W zależności od indywidualnych uwarunkowań uczestnicy mający status rezydentów lub mieszkający w Wielkiej Brytanii, ale niemający tam stałego miejsca zamieszkania (i którzy ubiegają się o skorzystanie z opodatkowania opartego na zasadzie przekazania (remittance basis of taxation)) do celów podatkowych podlegają brytyjskiemu podatkowi dochodowemu, jeśli chodzi o dywidendy wypłacane przez spółkę, do wysokości, w jakiej dywidendy te są przekazywane lub mają być przekazywane do Wielkiej Brytanii. Stawka podatku dla podatników płacących wyższą stawkę podatku w Wielkiej Brytanii w odniesieniu do takich dochodów z dywidend (przekazanych lub takich, które mają być przekazane) wyniesie 40% w roku podatkowym 2009/2010. Tytuły uczestnictwa Spółki dla celów dochodów kapitałowych w Wielkiej Brytanii będą traktowane jako aktywa zagraniczne. Jak nadmieniono w poprzedniej części, starania o uzyskanie licencji brytyjskiego Królewskiego Urzędu Podatkowego i Celnego (HM Revenue & Customs) będą dotyczyły jedynie nowych klas tytułów uczestnictwa, wyemitowanych w przyszłości, po uzyskaniu kwalifikacji dystrybutorów funduszy zagranicznych. Zgodnie z tym, wszelkie zyski uzyskane przez uczestników w wyniku sprzedaży, umorzenia lub innej formy zbycia tytułów uczestnictwa klas nieposiadających autoryzacji odpowiednich dla zagranicznych funduszy dystrybucyjnych przez cały czas, gdy wspomniani inwestorzy są w posiadaniu tytułów udziałowych funduszy zagranicznych, w przypadku opodatkowania ich w Wielkiej Brytanii zostaną opodatkowane jako dochody zagraniczne, a nie jako zyski kapitałowe (o ile uczestnicy nie uzyskają innej informacji). Stawka podatku dla podatników płacących wyższą stawkę podatku w Wielkiej Brytanii w odniesieniu do takich dochodów 18

19 wyniesie 40% w roku podatkowym 2009/2010. W przypadku realizacji zysków ze sprzedaży, umorzenia lub innej formy zbycia tytułów uczestnictwa klas posiadających autoryzacje odpowiednie dla zagranicznych funduszy dystrybucyjnych przez cały czas, gdy wspomniani inwestorzy są w posiadaniu tytułów udziałowych funduszy zagranicznych, w przypadku opodatkowania w Wielkiej Brytanii zostaną opodatkowane jako zyski kapitałowe. Stawka podatku dla podatników płacących wyższą stawkę podatku w Wielkiej Brytanii dotycząca takich dochodów wyniesie 18%. Jednak uczestnicy będący osobami fizycznymi, mający status rezydentów lub mieszkający w Wielkiej Brytanii, ale niemający w tym państwie stałego miejsca zamieszkania, podlegają opodatkowaniu w odniesieniu do zysków ze zbycia tytułów uczestnictwa spółki wyłącznie w przypadku, jeżeli (i w chwili kiedy) wpływy z tytułu zbycia będą przekazane lub uznane za przekazane do Wielkiej Brytanii. Osoby fizyczne mające status rezydenta lub zamieszkałe w Wielkiej Brytanii, powinny zwrócić uwagę - jeżeli chodzi o kwestie podatkowe - na przepisy rozdziału 2 części 13 ustawy Income Taxes Act z roku 2007, z których może wynikać, że podlegają one podatkowi dochodowemu w odniesieniu do niepodzielonego zysku Spółki Likwidacja Spółki / Wygaśnięcie i łączenie subfunduszy (1) Likwidacja Spółki Za zgodą Uczestników, wyrażoną w sposób określony w artykułach 67-1 i 142 Ustawy z 1915 r., Spółka może zostać zlikwidowana, a likwidacja zostanie zatwierdzona pod warunkiem poinformowania Uczestników z miesięcznym wyprzedzeniem oraz podjęcia decyzji większością dwóch trzecich głosów Spółki co do przeniesienia wszystkich aktywów i zobowiązań spółki do innego luksemburskiego UCI, posiadającego zasadniczo te same cechy co Spółka, w zamian za emisję na rzecz uczestników Spółki tytułów uczestnictwa takiej korporacji lub funduszu proporcjonalnie do ich udziałów w Spółce. Jeśli w dowolnym momencie wartość wszystkich pozostających w obrocie tytułów uczestnictwa, wycenionych według ich wartości aktywów netto, spadnie poniżej dwóch trzecich minimalnego kapitału w danym czasie określonego przez prawo Luksemburga, Zarząd spółki musi przedstawić wniosek o rozwiązanie Spółki na walnym zgromadzeniu podejmującym decyzje bez wymagań dotyczących kworum, lecz zwykłą większością głosów oddanych przez posiadaczy tytułów uczestnictwa obecnych na walnym zgromadzeniu. Jeśli w dowolnym momencie wartość wszystkich pozostających w obrocie tytułów uczestnictwa, wycenionych według ich wartości aktywów netto, spadnie poniżej jednej czwartej minimalnego kapitału na czas określony przez prawo Luksemburga, Zarząd spółki musi przedstawić wniosek o rozwiązanie Spółki na walnym zgromadzeniu posiadaczy tytułów uczestnictwa działającym bez wymagań dotyczących kworum, zaś decyzja o rozwiązaniu Spółki może być podjęta przez uczestników posiadających jedną czwartą tytułów uczestnictwa obecnych na Zgromadzeniu. (2) Likwidacja i fuzja subfunduszy Zarząd spółki może zdecydować o likwidacji subfunduszu, jeśli aktywa netto tego subfunduszu spadną poniżej 20 mln USD (bądź równoważnej kwoty) lub jeśli zmiana w sytuacji ekonomicznej lub politycznej dotyczącej danego subfunduszu uzasadnia taką likwidację. Decyzja o likwidacji zostanie przez Spółkę opublikowana przed datą samej likwidacji, zaś w komunikacie będą wskazane powody likwidacji i sposób jej przeprowadzenia. Jeżeli Zarząd spółki nie zdecyduje inaczej w interesie uczestników lub aby zagwarantować ich równe traktowanie, uczestnicy danego subfunduszu mogą w dalszym ciągu składać wnioski o umorzenie lub konwersję tytułów uczestnictwa. Aktywa, które nie będą mogły być przekazane osobom uprawnionym w momencie zakończenia likwidacji danego subfunduszu, zostaną złożone w Caisse de Consignation w imieniu beneficjentów. Przy takich samych warunkach, jak opisane w poprzednim akapicie, Zarząd spółki może podjąć decyzję o zamknięciu subfunduszu tytułów uczestnictwa przez aport do innego subfunduszu. Ponadto decyzję o takim połączeniu może podjąć Zarząd spółki, jeśli będzie tego wymagał interes uczestników odpowiednich subfunduszy. Informacja o takiej decyzji zostanie opublikowana w taki sam sposób, jak opisany w poprzednim akapicie, oraz dodatkowo komunikat będzie zawierał informacje związane z nowym subfunduszem. Publikacja taka zostanie dokonana w ciągu jednego miesiąca przed datą połączenia, tak by uczestnicy mogli zlecić umorzenie tytułów uczestnictwa bez ponoszenia z tego tytułu opłat, przed wykonaniem operacji przeniesienia aktywów do innego subfunduszu. Przy takich samych warunkach, jak opisane powyżej, Zarząd spółki może podjąć decyzję o zamknięciu subfunduszu akcji przez aport do innego przedsiębiorstwa zbiorowego inwestowania w zbywalne papiery wartościowe. Ponadto decyzję o takim połączeniu może podjąć Zarząd, jeśli będzie tego wymagał interes uczestników odpowiednich subfunduszy. Informacja o takiej decyzji zostanie opublikowana w taki sam sposób, jak opisany powyżej, oraz dodatkowo komunikat będzie zawierał informacje związane z innym przedsiębiorstwem zbiorowego inwestowania. Publikacja taka zostanie dokonana w ciągu jednego miesiąca przed datą połączenia, tak by uczestnicy mogli zlecić umorzenie tytułów uczestnictwa bez ponoszenia z tego tytułu opłat, przed wykonaniem operacji przeniesienia aktywów do innego przedsiębiorstwa zbiorowego inwestowania. W przypadku aportu do innego przedsiębiorstwa zbiorowego inwestowania typu fundusz wzajemny lub przedsiębiorstwo zbiorowego inwestowania z siedzibą za granicą, połączenie będzie wiążące wyłącznie dla uczestników odpowiedniego subfunduszu, którzy w sposób wyraźny wyrażą zgodę na połączenie. Jeśli Zarząd uzna, że wymaga tego interes uczestników odpowiedniego subfunduszu lub jeśli wystąpiła zmiana sytuacji ekonomicznej lub politycznej dotyczącej danego subfunduszu uzasadniająca taką decyzję, może on podjąć decyzję o reorganizacji subfunduszu przez podział na mniejsze subfundusze. Informacja o takiej decyzji zostanie opublikowana w taki sam sposób, jak opisany powyżej, oraz dodatkowo komunikat będzie zawierał informacje związane z dwoma lub większą ilością nowych subfunduszy. Publikacja taka zostanie dokonana na co najmniej miesiąc przed datą reorganizacji, tak by uczestnicy mogli zlecić umorzenie tytułów uczestnictwa bez ponoszenia z tego tytułu opłat, przed wykonaniem operacji podziału na dwa lub większą liczbę subfunduszy. Jeśli Zarząd spółki nie ma uprawnień do podjęcia takiej decyzji lub jeśli Zarząd spółki uzna, że decyzja powinna zostać przedstawiona uczestnikom w celu akceptacji, decyzja o likwidacji, połączeniu lub reorganizacji subfunduszu może zostać podjęta na zgromadzeniu uczestników subfunduszu, który ma być zlikwidowany, połączony lub zreorganizowany, a nie przez sam Zarząd. Na takim zgromadzeniu klasy nie będzie wymagane kworum, a decyzja o likwidacji, połączeniu lub reorganizacji musi być zatwierdzona przez uczestników mających zwykłą większość tytułów uczestnictwa obecnych lub reprezentowanych na zgromadzeniu. Decyzja o walnym zgromadzeniu zostanie przekazana Uczestnikom przez Spółkę nie później niż jeden miesiąc przed datą likwidacji, połączenia lub reorganizacji subfunduszu, tak aby uczestnicy mogli zlecić umorzenie lub przeniesienie tytułów uczestnictwa bez ponoszenia z tego tytułu opłat, przed wykonaniem operacji likwidacji, połączenia lub reorganizacji subfunduszu. W przypadku aportu do innego przedsiębiorstwa zbiorowego inwestowania typu fundusz wzajemny lub przedsiębiorstwo zbiorowego inwestowania z siedzibą za granicą, połączenie będzie wiążące wyłącznie dla uczestników odpowiedniego subfunduszu, którzy w sposób wyraźny wyrażą zgodę na połączenie. 19

20 Zgromadzenie walne uczestników subfunduszu, podejmując decyzje zwykłą większością reprezentowanych tytułów uczestnictwa, może zdecydować o konsolidacji lub podziale tytułów uczestnictwa takiego subfunduszu. 20