Sprawozdanie roczne 2008 OPPENHEIM ETHIK BOND OPPORTUNITIES

Transkrypt

1 Sprawozdanie roczne 2008 OPPENHEIM ETHIK BOND OPPORTUNITIES

2 SPIS TREŚCI Wspólnicy i organy Raiffeisen Salzburg Invest Kapitalanlage GmbH... 3 OPPENHEIM ETHIK BOND OPPORTUNITIES fundusz współwłasnościowy zgodny z 20 InvFG [ustawy o funduszach inwestycyjnych]... 5 Przegląd wykazanych zysków i zmiany wartości Funduszu z ostatnich pięciu lat obrachunkowych... 7 Rachunek zysków i strat oraz kształtowanie się aktywów Funduszu w EUR... 8 Kształtowanie się wartości w EUR w roku obrachunkowym... 8 Kształtowanie się aktywów Funduszu na dzień 31 grudnia Wynik funduszu w EUR... 9 Przeznaczenie zysku Sprawozdanie managera Funduszu Zestawienie aktywów Funduszu na dzień 31 grudnia Zestawienie aktywów w EUR na dzień 31 grudnia Opinia biegłego rewidenta Sprawozdanie Rady Nadzorczej Załącznik: I. Zasady opodatkowania II. Opodatkowanie dywidendy III. Opodatkowanie akumulacyjnych jednostek uczestnictwa IV. Statut Funduszu V. Wykaz giełd Oppenheim Ethik Bond Opportunities (ISIN: AT (jednostki dystrybucyjne), AT (jednostki akumulacyjne) 2

3 Raiffeisen Salzburg Invest Kapitalanlage GmbH [sp. z o.o. prawa austriackiego] A-5020 Salzburg, Schwarzstraße Telefon: (0662) Telefax: (0662) Udziałowcy: Raiffeisenverband Salzburg reg. Gen.m.b.H. Komisarze państwowi: Szef wydziału dr Wolfgang NOLZ Radca ministerstwa Kurt PARZER Rada nadzorcza: Zarząd: Bank-depozytariusz: Firma audytowa: Placówki: dyr. mgr Hans SCHINWALD (przewodniczący) dyr. mgr Herbert WINTERSTELLER (wiceprzewodniczący) dyr. dr Heinz KONRAD mgr Andreas DERNDORFER Rudolf KAMMEL mgr Klaus HAGER Helmut WIMMER Raiffeisen Zentralbank Österreich AG Multicont Revisions- und Treuhand GmbH Raiffeisenverband Salzburg reg. Gen.m.b.H. Wszystkie kasy banku Raiffeisen na terenie kraju związkowego Salzburg Salzburg-München Bank AG 3

4 OPPENHEIM ETHIK BOND OPPORTUNITIES Sprawozdanie roczne

5 OPPENHEIM ETHIK BOND OPPORTUNITIES fundusz współwłasnościowy zgodny z 20 ustawy InvFG Szanowni Posiadacze jednostek uczestnictwa, spółka Raiffeisen Salzburg Invest Kapitalanlage GmbH pozwala sobie przedłoŝyć sprawozdanie roczne OPPENHEIM ETHIK BOND OPPORTUNITIES funduszu współwłasnościowego zgodnego z 20 ustawy o funduszach inwestycyjnych za rok obrachunkowy od 1 stycznia 2008 do 31 grudnia Wartość jednostki uczestnictwa wynika z podzielenia łącznej wartości funduszu inwestycyjnego łącznie z dochodami przez liczbę jednostek. Łączną wartość funduszu inwestycyjnego ustala bank-depozytariusz na podstawie wartości kursu posiadanych papierów wartościowych, instrumentów rynku pienięŝnego oraz praw do poboru nowych akcji powiększonej o wartość naleŝących do funduszu lokat finansowych, kwot pienięŝnych, stan środków na rachunkach, naleŝności i pozostałe prawa, a następnie pomniejszonej o zobowiązania. Wartość aktywów netto jest ustalana w oparciu o następujące zasady: a) wartość aktywów notowanych lub będących w obrocie na giełdzie lub innym rynku regulowanym ustala się co do zasady na podstawie ostatniego dostępnego kursu; b) jeŝeli aktywa nie są notowane lub nie są w obrocie na giełdzie lub innym rynku regulowanym bądź jeŝeli kurs aktywów notowanych lub będących w obrocie na giełdzie lub na innym rynku regulowanym nie odzwierciedla w odpowiednim stopniu rzeczywistej wartości rynkowej, stosuje się kursy rzetelnych firm dostarczających dane lub alternatywnie ceny rynkowe papierów wartościowych tego samego rodzaju bądź inne uznane metody obliczeniowe. Odnośnie do wyceny papierów wartościowych naleŝy stwierdzić, Ŝe z powodu aktualnego kryzysu na rynku finansowym, przejawiającym się ograniczoną płynnością oraz wysokimi wahaniami kursów giełdowych i rynkowych, obniŝyła się pewność metod wyceny. Istnieje ryzyko, Ŝe w związku z kształtowaniem się kursów na rynkach charakteryzujących się niską płynnością, wycena kursów określonych papierów wartościowych moŝe odbiegać od rzeczywistych cen zbycia (ryzyko wyceny). 5

6 Prezentacja danych dotyczących Funduszu na dzień: Dane funduszu w EUR na dzień na dzień Łączny wolumen funduszu , ,42 Obliczona wartość dystrybucyjnej jednostki uczestnictwa 105,20 85,20 Cena nabycia dystrybucyjnej jednostki uczestnictwa 108,40 87,80 Obliczona wartość akumulacyjnej jednostki uczestnictwa 115,91 97,18 Cena nabycia akumulacyjnej jednostki uczestnictwa 119,40 100,10 Dywidendy w EUR na dzień Dywidenda na dystrybucyjną jednostkę uczestnictwa 4,90 Wypłaty w EUR na dzień Wypłata przypadająca na akumulacyjną jednostkę uczestnictwa 1,37 Tezauryzacja akumulacyjnej jednostki uczestnictwa 2,53 Będące w obiegu jednostki uczestnictwa OPPENHEIM ETHIK BOND OPPORTUNITIES na dzień sporządzenia sprawozdania: jednostki dystrybucyjne jednostki akumulacyjne Jednostki uczestnictwa będące w obiegu w dniu Nabycia Odkupienia Jednostki uczestnictwa będące w obiegu w dniu

7 Przegląd wykazanych zysków i zmiany wartości aktywów Funduszu z ostatnich pięciu lat obrachunkowych Jednostka dystrybucyjna Jednostka akumulacyjna Data Waluta Łączny wolumen funduszu Wartość obliczona na dystrybucyjną jednostkę uczestnictwa Wypłata przypadająca na dystrybucyjną jednostkę uczestnictwa Wartość obliczona na akumulacyjną jednostkę uczestnictwa Zysk wykorzysta ny do tezauryzacji Wypłata zgodnie z 13 zdanie trzecie ustawy InvFG Zmiana wartości w % EUR , ,53 202, ,25 147,41 51,15 7, EUR ,74 107,07 4,00 111,34 3,95 1,02 4, EUR ,06 106,25 4,00 113,70 2,85 1,01 3, EUR ,99 105,20 4,50 115,91 7,48 1,22 2, EUR ,42 85,20 4,90 97,18 2,53 1,37-15,23 7

8 Rachunek zysków i strat oraz kształtowanie się aktywów Funduszu Kształtowanie się wartości w roku obrachunkowym (wynik funduszu) w EUR Ustalenie według metody obliczeniowej OeKB (Austriackiego Banku Kontrolnego): na jednostkę uczestnictwa w walucie funduszu (EUR) bez uwzględnienia opłaty za nabycie Dystrybucyjna jednostka uczestnictwa Akumulacyjna jednostka uczestnictwa Obliczona wartość na jednostkę uczestnictwa na początku roku obrachunkowego 105,20 115,91 Wypłata dywidendy w dniu (obliczona wartość: 96,63) z EUR 4,50 odpowiada 0,0466 jednostkom uczestnictwa Wypłata w dniu (obliczona wartość: 110,20) z EUR 1,22 odpowiada 0,0111 jednostkom uczestnictwa Obliczona wartość na jednostkę uczestnictwa na koniec roku obrachunkowego 85,20 97,18 Łączna wartość z jednostkami uczestnictwa nabytymi przez wypłatę dywidendy / wypłatę (1,0466 * 85,20 lub 1,0111 * 97,18) 89,17 98,26 Zysk netto na jednostkę uczestnictwa -16,03-17,65 Kształtowanie się wartości dystrybucyjnej jednostki uczestnictwa i akumulacyjnej jednostki uczestnictwa w roku obrachunkowym -15,23 % Kształtowanie się aktywów funduszu w EUR Aktywa funduszu na dzień ( jednostek uczestnictwa) ,99 Wypłata dywidendy w dniu (EUR 4,50 x dystrybucyjnych jednostek uczestnictwa) Wypłata w dniu (EUR 1,22 x akumulacyjnych jednostek uczestnictwa) , ,12 Zmiana stanu środków ze sprzedaŝy certyfikatów ,35 z umorzenia certyfikatów ,14 Procentowe wyrównanie zysku , ,86 Wynik funduszu łącznie ,59 Aktywa funduszu na dzień ( jednostek uczestnictwa) ,42 8

9 Rachunek zysków i strat oraz kształtowanie się aktywów Funduszu Wynik funduszu w EUR A. Zrealizowany wynik funduszu Wynik operacyjny funduszu Dochody (bez wyniku z tytułu róŝnic kursowych) Koszty odsetkowe 2.202,10 Dochody z subfunduszy (łącznie z faktycznie wypłaconymi dywidendami) ,75 Przychody z tytułu odsetek , ,94 Koszty Koszty związane z bankiem-depozytariuszem ,62 Opłaty za depozyt ,14 Koszty obowiązkowe lub koszty publikacji 3.215,87 Wynagrodzenie towarzystwa funduszy inwestycyjnych ,43 Koszty audytu 5.853,53 z doliczeniem wyrównania kosztów administracyjnych z subfunduszy , ,05 Wynik operacyjny funduszu (z wyłączeniem wyrównania zysku) ,89 Wynik z tytułu zrealizowanych róŝnic kursowych Zyski z tytułu instrumentów pochodnych ,99 Zrealizowane zyski ,67 Zrealizowane straty ,16 Straty z tytułu instrumentów pochodnych ,53 Wynik z tytułu zrealizowanych róŝnic kursowych (z wyłączeniem wyrównania zysku) Zrealizowany wynik funduszu (z wyłączeniem wyrównania zysku) , ,86 B. Wynik z tytułu niezrealizowanych róŝnic kursowych Zmiana wyniku z tytułu niezrealizowanych róŝnic kursowych ,52 Wykazane dochody z tytułu dochodów zrównanych z dywidendami 0, ,52 C. Wyrównanie zysku Wyrównanie zysku z dochodów roku obrachunkowego ,94 Wyrównanie zysku w roku obrachunkowym z tytułu przeniesienia zysku , ,93 Wynik funduszu łącznie ,59 9

10 D. Przeznaczenie zysku Wypłata dywidendy (EUR 4,90 x jednostek uczestnictwa) Wypłata zgodnie z 13 zdanie trzecie ustawy InvFG (EUR 1,37 x akumulacyjnych jednostek uczestnictwa) Zysk odprowadzony do ponownego inwestowania (akumulacyjne jednostki uczestnictwa) , , ,25 Suma ,48 Zrealizowany wynik funduszu (łącznie z wyrównaniem zysku) ,93 Pokrycie kosztów i straty z kapitału 0,00 Zmiana przeniesienia zysku przeniesienie zysku z ubiegłego roku ,50 przeniesienie zysku na przyszły okres , ,55 Suma ,48 10

11 SPRAWOZDANIE MANAGERA FUNDUSZU Otoczenie rynku kapitałowego Rok finansowy 2008 stał pod znakiem zakłóceń. W obliczu utrzymującego się kryzysu kredytowego i rosnących obaw dotyczących recesji w Stanach Zjednoczonych, które mają równieŝ wpływ na wzrost gospodarczy w innych krajach, zyski na początku roku znacznie spadły na wszystkich znaczących rynkach instrumentów o stałym dochodzie. W marcu kryzys finansowy osiągnął kolejne apogeum, kiedy to amerykański bank inwestycyjny Bear Stearns stanął na skraju upadłości. W wyniku podjęcia akcji ratunkowej na wyjątkową skalę amerykański bank emisyjny umoŝliwił przejęcie tego banku przez JP Morgan. ObniŜenie stóp procentowych przez bank emisyjny o 75 punktów bazowych, jakie później nastąpiło, doprowadziło w drugiej połowie miesiąca do uspokojenia sytuacji i powolnego zmniejszenia się obaw związanych z ryzykiem. Wiosną pojawiły się oznaki przejściowego oŝywienia gospodarczego. Na najwaŝniejszych rynkach instrumentów o stałym dochodzie niektóre kursy w kwietniu uległy znacznej obniŝce. W Stanach Zjednoczonych i w Europie na podstawie obserwacji rynkowych oczekiwano obniŝenia stóp procentowych. Wbrew ogólnemu trendowi obligacje europejskich krajów będących na etapie konwergencji wykazywały wzrost wartości. Na rynkach kredytowych pojawiły się pierwsze oznaki oŝywienia. Po tym jak kurs euro wobec dolara amerykańskiego osiągnął historyczne maksimum, pod koniec kwietnia spadł do poziomu z marca. RównieŜ w maju panowało osłabienie na rynkach instrumentów o stałym dochodzie. Obawy, iŝ faza wyŝszych stóp inflacji utrzyma się przez dłuŝszy czas, przybrały na sile wobec oczekiwanego spowolnienia koniunktury i zdominowały okres letni. Gotowość Europejskiego Banku Centralnego (EBC) do stanowczego wystąpienia przeciwko rosnącym oczekiwaniom inflacyjnym równieŝ poprzez podwyŝszenie podstawowych stóp procentowych doprowadziła na obszarze Eurolandu, szczególnie w krótkiej i średniej perspektywie, do znaczącego wzrostu zysków z kapitału. Zapowiedziana ostrzejsza polityka EBC doprowadziła do rewaloryzacji euro wobec innych silnych walut strefy. Najmocniejszymi walutami w lecie były ponownie waluty europejskich krajów będących na etapie konwergencji. Pod koniec lata na rynkach instrumentów o stałym dochodzie ponownie odczuwało się napięcie wynikające z niepokojów o wzrost inflacji i obaw o znaczne spowolnienie wzrostu gospodarczego. We wrześniu kryzys na rynkach finansowych osiągnął apogeum. Bankructwo Lehman Brothers spowodowało rozległe skutki, które trzeba było tłumić poprzez nasilone działania interwencyjne podejmowane przez organy państwowe. Zyskały na tym rynki papierów wartościowych o stałym oprocentowaniu. Wprawdzie w ciągu miesiąca znalazły się one częściowo pod presją, ostatecznie jednak zyskały na nastrojach kryzysowych. Zupełnie inaczej wyglądała sytuacja na rynkach pienięŝnych, na których w czasie ogólnego kryzysu zaufania doszło niemal do całkowitego zastoju. LIBOR i EURIBOR osiągnęły rekordowy poziom, a rynek międzybankowy całkowicie zamarł. Interwencje banków centralnych podejmowane na rynku pienięŝnym okazały się bezskuteczne. Wzrost stóp EURIBOR doprowadził do znacznego podroŝenia kredytów dla przedsiębiorstw i osób prywatnych, na co banki centralne zareagowały obniŝeniem stóp procentowych. RównieŜ rynki pienięŝne zostały w duŝej części zdławione. Podobnie segment listów zastawnych w czasie kryzysu był dotknięty wyjątkowo silnymi załamaniami kursu i zjawiskiem niskiej płynności. Mimo rozległych pakietów pomocy ze strony państwa przeznaczonych dla osłabionego sektora bankowego oraz znacznie mniej rygorystycznego podejścia w zakresie polityki pienięŝnej nastrój kryzysowy utrzymał się na rynkach finansowych do końca roku. Na ogólny poziom zysków z kapitałów wpływały przy tym dwa przeciwstawne czynniki. Podczas gdy obawy związane z recesją, stopniowo rosnące ryzyka inflacyjne oraz spadające podstawowe stopy procentowe wspierały rynki obligacji państwowych, negatywny wpływ na kursy miały perspektywy wyraźnie przybierającego na sile zadłuŝenia państw. Krzywe zwrotu w tym otoczeniu stały się ponownie mocno nachylone. Bardzo słabe wyniki koniunkturalne i obawy, iŝ globalna recesja utrzyma się dłuŝej, dały w listopadzie wyraźny impuls rynkom obligacji skarbowych. Na duŝych rynkach instrumentów o stałym dochodzie najwyŝszy przyrost wartości odnotowano w odniesieniu do obligacji rządu amerykańskiego [US-Treasuries], na drugim miejscu znalazły się obligacje skarbowe brytyjskie i Eurolandu. W tym samym miesiącu na segment obligacji przedsiębiorstw decydujący wpływ miały nowe emisje. Część z nich pojawiła się z ekstremalnymi narzutami z tytułu spreadów w stosunku do niespłaconych obligacji. Emitentami były przewaŝnie przedsiębiorstwa działające w stabilnych branŝach (dostawcy) i/lub charakteryzujące się wysokimi ratingami. Powszechny obecnie wpływ kryzysu finansowego oraz zaburzenia na rynkach pienięŝnych i kredytowych skłoniły banki centralne do szybkich i znacznych obniŝek podstawowych stóp procentowych, których zakres wyraźnie przekroczył oczekiwania ze strony rynku. Tym bodźcom 11

12 wynikającym z polityki pienięŝnej w coraz większym stopniu towarzyszyły globalne działania z zakresu polityki fiskalnej mające na celu poprawę koniunktury. W tym otoczeniu Oppenheim Ethik Bond Opportunities stracił w okresie sprawozdawczym ( ) 15,23 %. W szczególności druga połowa roku przyniosła złe rezultaty. Perspektywy Banki emisyjne i rządy podjęły szeroko zakrojone środki mające na celu wspieranie koniunktury. Trudno jednak przewidzieć, jak głęboko i jak mocno będą one oddziaływać. Z tego względu naleŝy zachować duŝą ostroŝność. W związku z kryzysem finansowym sytuacja w zakresie płynności na rynkach kredytowych jest niezmiennie napięta. Na rynkach instrumentów o stałym dochodzie koniunktura i w duŝym stopniu opanowana inflacja wskazują na spadające zyski. Obligacje Eurolandu wydają się szczególnie interesujące, poniewaŝ istnieje tu stosunkowo duŝe pole do obniŝki oprocentowania. W strefie dolarowej zyski juŝ znacznie spadły i naleŝy się obawiać, Ŝe znaczny wzrost zadłuŝenia państwa moŝe silnie wpłynąć na amerykańskie obligacje rządowe. Na rynku dewizowym sytuację zdominowała mniej rygorystyczna polityka pienięŝna. Niektóre banki emisyjne prowadzą ekstremalną politykę niskich lub zerowych stóp procentowych, która w połączeniu z podwyŝszonym deficytem na rachunku bieŝącym moŝe doprowadzić do dewaluacji walut. Jako przykład tego zjawiska moŝe słuŝyć funt brytyjski. Tu osłabienie gospodarki napotyka masowe działania łagodzące w zakresie polityki pienięŝnej, co juŝ istotnie wpłynęło na tę walutę. 12

13 Zestawienie aktywów Funduszu na dzień 31 grudnia Papiery wartościowe tys. EUR % Produkty strukturyzowane: Asset Backed Securities EUR 2.220,81 6,31 Certyfikaty inwestycyjne EUR 1.683,30 4,78 Obligacje euro ,19 46,91 dolar australijski 4.433,45 12,60 korona szwedzka 3.170,18 9,01 dolar amerykański 1.644,20 4,67 jen japoński 686,69 1,95 korony słowackie 650,46 1,85 korona duńska 0,00 0,00 Suma obligacji ,17 76,99 Suma papierów wartościowych ,28 88,08 2. Produkty pochodne Wycena transakcji dewizowych terminowych 502,17 1,43 Wycena finansowych kontraktów terminowych -488,36-1,39 Produkty pochodne łącznie 13,81 0,04 3. Wkłady na rachunku bankowym Wkłady na rachunku bankowym w EUR 2.572,98 7,31 Wkłady w walucie obcej 377,65 1,07 Wkłady na rachunku bankowym łącznie 2.950,63 8,38 4. Zaksięgowana zmiana depozytu w zakresie kontraktów futures Variation margin futures [dodatkowy depozyt zabezpieczający] 426,01 1,21 5. Rozliczenia międzyokresowe Przypadające odsetki (z tytułu papierów wartościowych / wkładów / zobowiązań bankowych) 805,31 2,29 Aktywa funduszu ,04 100,00 13

14 Zestawienie aktywów w EUR na dzień 31 grudnia 2008 ISIN OZNACZENIE PAPIERÓW WARTOŚCIOWYCH WÄLUTA STAN NABYCIE SPRZEDAś KURS WARTOŚĆ KURSU PROCENTOWY UDZIAŁ PRZYCHÓD ROZCHÓD W EUR W AKTYWACH W OKRESIE SPRAWOZDAWCZYM FUNDUSZU ABS W EUR ES ,0850 MBS BANCAJA 1 FRN EUR , ,44 0,23 XS ,7200 DELPHINUS 01-I A EUR , ,00 1,48 XS ,7500 DELPHINUS 01-I C EUR , ,00 1,54 XS ,4950 CHESTER A.R.02-A FRN EUR , ,00 0,60 XS ,2350 ARENA 2004-I C FRN EUR , ,00 1,89 XS ,8250 AIRE V.MRTG.05-1 FRN EUR , ,00 0,56 OBLIGACJE W DOLARACH AUSTRALIJSKICH AU0000DXAHH7 5,7500 DEXIA MUN. AGENCY AUD , ,54 3,89 AU0000KFWHK7 6,0000 KRED.F.WIED. MTN AD AUD , ,79 4,43 AU300EF ,6250 EUROFIMA MTN AUD , ,06 4,28 OBLIGACJE W KORONACH DUŃSKICH DK ,0000 REALKREDIT DANM. 23D DKK 0, ,4800 0,04 0,00 OBLIGACJE W EUR BE ,6250 FORTIS BANK 04-UND. EUR , ,15 0,79 DE000A0AA0X5 6,1500 DT.BK CAP.F.TR.V UND. 03-UND. EUR , ,00 1,59 DE000A0TT2M2 5,7500 DT.TELEK.INTL F. MTN EUR , ,48 1,72 DE000A0T4DU7 6,0000 BASF FIN.EUROPE MTN EUR , ,00 0,31 DE000CB8AUX7 5,6250 COMMERZBANK FRN EUR , ,16 1,00 DE000HSH2H15 4,3750 HSH NORDBANK IS. FRN EUR , ,55 0,39 DE ,0000 POPULAR CAP. 03-UND. EUR , ,00 1,03 ES ,1180 FDO TIT.ACT.HIP.7 D FRN EUR , ,19 0,20 FR ,5000 VIVENDI S.A EUR , ,95 1,28 FR ,3750 VEOLIA ENVIRONN EUR , ,11 0,73 IT ,5920 HELICONUS FRN CL.B EUR , ,99 1,01 IT ,3290 F-E MORTG. FRN B EUR , ,00 1,01 IT ,1680 SESTANTE FIN.C2 FRN EUR , ,18 1,01 IT ,7500 B.T.P EUR , ,00 2,85 XS ,4075 BQE LUXEMBRG FRN 02-UND. EUR , ,00 0,49 XS ,2500 PRAG EUR , ,00 3,44 XS ,2500 SOUTH AFR EUR , ,00 2,83 XS ,4450 EUROHYPO CFT FRN 03-UND. EUR , ,25 0,42 XS ,1210 E-MAC NL 03-II FRN C EUR , ,26 1,14 XS ,3750 TELECOM ITALIA EUR , ,58 1,32 XS ,1950 GRANITE MTG.04-1 FRN EUR , ,00 0,48 XS ,8750 KROAT.ENTW.BANK EUR , ,00 2,95 XS ,8750 HBOS FRN 04-UND. EUR , ,30 2,47 XS ,8180 PERMANENT FIN.5 FRN EUR , ,30 2,58 XS ,4500 DRESD.BK. LOAN PART EUR , ,00 1,19 XS ,7810 AIB UK 1 FRN 04-UND. EUR , ,17 0,54 XS ,8750 BCA INTESA EUR , ,25 1,34 XS ,0000 HANNOVER FIN. FRN 05-UND. EUR , ,70 0,32 XS ,1250 CSGF (US) EUR , ,96 0,52 XS ,9450 LEEK FINANCE 16 FRN EUR , ,00 0,13 XS ,3750 HENKEL KGAA FRN EUR , ,45 1,04 XS ,1250 NATIONAL GRID EUR , ,85 1,31 XS ,6680 PROSECURE FDG EUR , ,15 0,89 XS ,5000 SOUTH AFR EUR , ,00 1,74 XS ,0640 DRESD.BK.LOAN PART EUR , ,00 0,90 XS ,6100 DALRADIAN EU.CLO FRN EUR , ,00 0,77 XS ,7670 MUENCH.RUECKV. FRN 07-UND. EUR , ,80 1,36 XS ,4180 DECO 15-PAN EUR6 FRN EUR , ,18 1,27 XS ,9830 DT POSTBK F.IV FRN 07-UND. EUR , ,00 0,27 XS ,2500 UBS AG LONDON MTN EUR , ,09 0,29 OBLIGACJE W JENACH JAPOŃSKICH XS ,0025 BK SCOTLAND MTN FRN JPY , ,70 1,07 XS ,1313 EUROHYPO AG YN S.2093 FRN JPY , ,29 0,89 OBLIGACJE W KORONACH SZWEDZKICH SE ,2500 SWEDEN SEK , ,16 9,01 OBLIGACJE W KORONACH SŁOWACKICH XS ,5900 KOMMKR MTN SKK , ,13 1,85 OBLIGACJE W DOLARACH AMARYKAŃSKICH USY49069AJ90 5,3750 KOREA RAILROAD USD , ,35 1,71 US698299AV61 7,1250 PANAMA USD , ,92 2,82 XS ,1750 RSHB CAPITAL USD , ,56 0,14 CERTYFIKATY INWESTYCYJNE W EUR UWZGLĘDNIONE NA INNYCH ZORGANIZOWANYCH RYNKACH DE000A0EAWJ5 OP FX OPPORTUNITIES EUR , ,00 4,78 SUMA PAPIERÓW WARTOŚCIOWYCH DOPUSZCZONYCH DO OFICJALNEGO OBROTU NA RYNKU GIEŁDOWYM LUB INNYM REGULOWANYM RYNKU EUR ,03 88,08 SUMA AKTYWÓW W PAPIERACH WARTOŚCIOWYCH EUR ,03 88,08 FINANSOWE KONTRAKTY TERMINOWE NIESŁUśĄCE JAKO ZABEZPIECZENIE KONTRAKTY TERMINOWE ODSETKOWE LONG (10Y) GILT FUTURE (LIFFE) GBP 36,00 122, ,76 0,73 10YR JAPANESE GOV. BOND FUT. (OSE) JPY 1,00 139, ,42 0,00 10YR JAPANESE GOV. BOND FUT. (OSE) JPY 3,00 139,36 748,40 0,00 10YR JAPANESE GOV. BOND FUT. (OSE) JPY 2,00 139, ,84-0,01 CBT 10-YR TREASURY NOTES FUT. (CBT) USD -125,00 127, ,30-2,11 SUMA FINANSOWYCH KONTRAKTÓW TERMINOWYCH EUR ,40-1,39 DEWIZOWE TRANSAKCJE TERMINOWE 14

15 WIERZYTELNOŚCI / ZOBOWIĄZANIA POZYCJE OTWARTE SPRZEDAś AUD EUR ,48 0,32 CHF EUR ,67-0,27 GBP EUR ,47 0,52 SEK EUR ,93 0,82 USD EUR ,61 0,75 NABYCIE CAD EUR ,98-0,08 JPY EUR ,47-0,22 NOK EUR ,33-0,32 POZYCJE ZAMKNIĘTE SPRZEDAś NZD EUR ,58 0,09 USD EUR ,82-0,03 NABYCIE NOK EUR ,62-0,15 SUMA TRANSAKCJI DEWIZOWYCH TERMINOWYCH EUR ,18 1,42 WKŁADY NA RACHUNKU BANKOWYM WKŁADY W EUR EUR ,64 WKŁADY/ZOBOWIĄZANIA W WALUTACH SPOZA UE AUD: EUR 0,00 CAD: EUR 480,32 CHF: EUR -7,25 DKK: EUR 89,41 GBP: EUR ,15 JPY: EUR ,83 MXN: EUR 0,00 NOK: EUR 33,45 USD: EUR ,26 SUMA WKŁADÓW NA RACHUNKACH BANKOWYCH EUR ,81 9,59 ZAKSIĘGOWANY DEPOZYT DODATKOWY W ZAKRESIE KONTRAKTÓW FUTURES VARIATION MARGIN FUTURES EUR ,09 DEPOZYT W ZAKRESIE FUTURES ŁĄCZNIE EUR ,09 1,21 ROZLICZENIA MIĘDZYOKRESOWE ROSZCZENIA ODSETKOWE ,37 ROSZCZENIA WYNIKAJĄCE Z DYWIDENDY 0,00 ODSETKI DEBETOWE -516,66 DEPOZYT POCZĄTKOWY (INITIAL MARGIN) 0,00 ZOBOWIĄZANIA FUT.-STYLED OP 0,00 OPŁATY RÓśNE 0,00 INNE WIERZYTELNOŚCI 0,00 NALEśNOŚCI Z TYTUŁU PROWIZJI OD ZASOBÓW 0,00 NALEśNOŚCI Z TYTUŁU SWAPÓW ODSETKOWYCH 0,00 ZOBOWIĄZANIE Z TYTUŁU SWAPÓW ODSETKOWYCH 0,00 NALEśNOŚCI Z TYTUŁU CREDIT DEFAULT SWAP (CDS) 0,00 ZOBOWIĄZANIA Z TYTUŁU CREDIT DEFAULT SWAP 0,00 SUMA ROZLICZEŃ MIĘDZYOKRESOWYCH EUR ,71 2,29 AKTYWA FUNDUSZU EUR ,42 100,00 OBLICZONA WARTOŚĆ transza 1 częściowo tezauryzowana EUR 97,18 OBLICZONA WARTOŚĆ transza 2 wypłata dywidendy EUR 85,20 JEDNOSTKI UCZESTNICTWA ZNAJDUJĄCE SIĘ W OBIEGU transza 1 częściowo tezauryzowana STUECK ,000 JEDNOSTKI UCZESTNICTWA ZNAJDUJĄCE SIĘ W OBIEGU transza 2 wypłata dywidendy STUECK ,000 KURSY DEWIZOWE / PRZELICZENIOWE SKŁADNIKI MAJĄTKOWE W WALUCIE OBCEJ PO KURSACH DEWIZOWYCH / PRZELICZENIOWYCH PRZELICZONE NA EUR NA DZIEŃ : WALUTA JEDNOSTKI KURS W EUR DOLAR AUSTRALIJSKI (AUD) 1 = EUR 2,05145 LEWA BUŁGARSKA (BGN) 1 = EUR 1,95575 DOLAR KANADYJSKI (CAD) 1 = EUR 1,73930 FRANK SZWAJCARSKI (CHF) 1 = EUR 1,48215 MARKA NIEMIECKA (DEM) 1 = EUR 1,95583 KORONA DUŃSKA (DKK) 1 = EUR 7,45045 EURO (EUR) 1 = EUR 1,00000 FUNT BRYTYJSKI (GBP) 1 = EUR 0,97780 FORINT WĘGIERSKI (HUF) 1 = EUR 266,80000 JEN JAPOŃSKI (JPY) 1 = EUR 128,27350 PESO MEKSYKAŃSKIE (MXN) 1 = EUR 19,24495 KORONA NORWESKA (NOK) 1 = EUR 9,95150 DOLAR NOWOZELANDZKI (NZD) 1 = EUR 2,44835 ZŁOTY POLSKI (PLN) 1 = EUR 4,13525 KORONA SZWEDZKA (SEK) 1 = EUR 11,02025 KORONA SŁOWACKA (SKK) 1 = EUR 30,14500 DOLAR AMERYKAŃSKI (USD) 1 = EUR 1,42360 OBJAŚNIENIA SKRÓTÓW NAZW GIEŁD SKRÓT CBT LIFFE OSE GIEŁDA CHICAGO BOARD OF TRADE NYSE EURONEXT LIFFE OSAKA STOCK EXCHANGE 15

16 NABYCIA I SPRZEDAś DOKONANE W ZAKRESIE PAPIERÓW WARTOŚCIOWYCH W OKRESIE SPRAWOZDAWCZYM, O ILE NIE ZOSTAŁY WYKAZANE W ZESTAWIENIU MAJĄTKOWYM: ISIN OZNACZENIE PAPIERÓW WARTOŚCIOWYCH WALUTA STAN NABYCIE SPRZEDAś PRZYCHÓD ROZCHÓD W OKRESIE SPRAWOZDAWCZYM EURO-ABS DENOMINOWANE W MARKACH NIEMIECKICH DE ,1250 MBNA AM.EU.OFF DEM ABS W EUR XS ,1580 KFN OFFICE FIN.I FRN EUR OBLIGACJE W LEWACH BUŁGARSKICH XS ,8750 EIB EUR.INV.BK BGN OBLIGACJE W KORONACH DUŃSKICH DK ,0000 REALKREDIT DANM.SER 23 D DKK OBLIGACJE W EUR DE000A0A2788 3,2500 DEPFA DT.PFBK.OPF EUR DE000A0KAAA7 6,3520 HT1 FUNDING FRN 06-UND. EUR DE000A0TKUU3 5,6250 HDLBGCEM.FIN. MTN EUR DE000DB5S5U8 5,1250 DT.BANK MTN EUR DE000EH0EE93 4,0000 EUROHYPO AG OPF E EUR IT ,5770 GARDA SECUR. B FRN EUR XS ,6250 DUTCH MBS 99-III A EUR XS ,1280 CELT.RES.IRISH B FRN EUR XS ,0000 AUTOSTRADE MTN EUR XS ,5000 BK OF IREL.MRTG.BK EUR XS ,0000 DT.TELEK.INTL F EUR XS ,2500 LAFARGE EUR XS ,9520 BBVA INTL UNIP.06-UND. EUR XS ,7530 ESFG INTERNT FRN 07-UND. EUR XS ,1250 GLAXOSM.CAP. MTN EUR XS ,8750 UBS AG LDN EUR OBLIGACJE W FORINTACH WĘGIERSKICH HU ,5000 UNGARN HUF HU ,5000 HUNGARY 16/C HUF HU ,7500 HUNGARY S.17/B HUF OBLIGACJE W MEKSYKAŃSKICH PESO XS ,0000 EIB EUR. INV.BK ZO MXN XS ,5000 LANDWIRT.R.BK MN MTN MXN XS ,7500 RABOBK NEDERLD MXN XS ,5000 LAND NRW MTN.LSA MNT MXN OBLIGACJE W DOLARACH NOWOZELANDZKICH XS ,0000 LANDWIRT.R.BK ND MTN NZD OBLIGACJE W ZŁOTYCH POLSKICH PL ,7500 POLEN PLN PL ,2500 POLEN PLN OBLIGACJE W KORONACH SŁOWACKICH SK ,9000 SLOWAKEI SKK SK ,3000 SLOWAKEI SKK

17 Opinia biegłego rewidenta zgodnie z 12 ust. 4 InvFG w związku z 274 UGB [Unternehmensgesetzbuch austriacki kodeks przedsiębiorstw] Zgodnie z 12 ust. 4 austriackiej ustawy federalnej o funduszach inwestycyjnych (ustawy o funduszach inwestycyjnych) przeprowadziliśmy badanie sprawozdania finansowego firmy Oppenheim Ethik Bond Opportunities, funduszu współwłasnościowego zgodnie z 20 ustawy InvFG z uwzględnieniem księgowości za rok obrachunkowy trwający od 1 stycznia 2008 r. do 31 grudnia 2008 r. Badanie obejmowało równieŝ kwestię przestrzegania ustawy o funduszach inwestycyjnych i statutu Funduszu. Prowadzenie rachunkowości, codzienna wycena, obliczanie podatków potrącanych u źródła przychodu podatnika i zestawienie sprawozdania finansowego, jak równieŝ zarządzanie Funduszem jako majątkiem odrębnym, kaŝdorazowo według przepisów ustawy o funduszach inwestycyjnych, uzupełniających przepisów zawartych w statucie Funduszu oraz przepisów podatkowych wchodzą w zakres odpowiedzialności przedstawicieli ustawowych towarzystwa funduszy inwestycyjnych i bankudepozytariusza. Naszym zadaniem jako biegłych rewidentów jest przedłoŝenie, na podstawie przeprowadzonego badania, oceny danych liczbowych wynikających z księgowania i ogólnej treści sprawozdania finansowego jak równieŝ stwierdzenie, czy w trakcie zarządzania Funduszem przestrzegano ustawy o funduszach inwestycyjnych i statutu. Badanie przeprowadziliśmy według 12 (4) ustawy o funduszach inwestycyjnych z uwzględnieniem austriackich zasad dotyczących prawidłowego prowadzenia badania rocznego zamknięcia ksiąg rachunkowych. Zgodnie z ustawą badanie naleŝy tak zaplanować i przeprowadzić, aby z wystarczającą pewnością stwierdzić nieprawidłowości i przypadki naruszenia prawa, które mają znaczący wpływ na sprawozdanie finansowe, prawidłowość prowadzenia ksiąg, a takŝe przestrzeganie ustawy i statutu Funduszu. Przy ustalaniu działań kontrolnych korzystamy z naszej wiedzy w zakresie zarządzania Funduszem; bierzemy równieŝ pod uwagę nasze oczekiwania co do moŝliwych błędów. W ramach badania, na podstawie prób losowych, będą oceniane dowody dotyczące danych opracowywanych w księgowości oraz zawartych w sprawozdaniu finansowym. Poza tym badane obejmuje ocenę przyjętych zasad rachunkowości odnoszących się do sprawozdania finansowego. Jesteśmy zdania, iŝ nasze badanie stanowi wystarczająco bezpieczną podstawę dokonania oceny. W wyniku przeprowadzenia badania nie zgłoszono zastrzeŝeń. Na podstawie wiedzy zdobytej w trakcie badania stwierdzamy, Ŝe sprawozdanie finansowe odpowiada według naszej oceny obowiązującym przepisom prawa. Przestrzegano przepisów ustawy federalnej o funduszach inwestycyjnych (ustawy o funduszach inwestycyjnych) i postanowień statutu Funduszu. Wiedeń, dnia 20 marca 2009 Multicont Revisions- und Treuhand GmbH mgr Franz Rauchbauer biegły rewident i doradca podatkowy 17

18 Sprawozdanie Rady Nadzorczej W trakcie roku obrachunkowego Zarząd składał na bieŝąco sprawozdania Radzie Nadzorczej. Rada Nadzorcza kontrolowała w szczególności przestrzeganie przepisów prawa i statutu Funduszu. Spółka Multicont Revisions- und Treuhand GmbH wyznaczona w uchwale wspólników jako biegły rewident zbadała sprawozdanie finansowe firmy OPPENHEIM ETHIK BOND OPPORTUNITIES funduszu współwłasnościowego zgodnie z 20 ustawy InvFG za rok obrachunkowy trwający od 1 stycznia 2008 do 31 grudnia 2008 i wydała opinię bez zastrzeŝeń. Sprawozdanie finansowe Zarządu oraz raport biegłego rewidenta z badania sprawozdania finansowego zostały przedłoŝone Radzie Nadzorczej. Salzburg, marzec 2009 Rada Nadzorcza dyr. mgr Hans Schinwald przewodniczący 18

19 Załącznik I. Zasady opodatkowania II. Opodatkowanie wypłaty dywidendy III. Opodatkowanie akumulacyjnych jednostek uczestnictwa IV. Statut Funduszu V. Wykaz giełd 19

20 Zasady opodatkowania Oppenheim Ethik Bond Opportunities - rok obrachunkowy 2008 A) Podstawy opodatkowania PoniŜsze informacje dotyczą wyłącznie inwestorów podlegających w sposób nieograniczony opodatkowaniu w Austrii (inwestorów z siedzibą, miejscem zamieszkania lub zwyczajowym miejscem pobytu w Austrii). Inni inwestorzy mają obowiązek przestrzegać krajowych norm prawnych. Akumulacyjne Dystrybucyjne Dane odpowiadają aktualnemu podatkowemu stanowi prawnemu. jednostki Jednostki uczestnictwa uczestnictwa OPPENHEIM ETHIK BOND OPPORTUNITIES AT AT EUR EUR A. Dane do deklaracji podatkowych i inne dane do urzędów skarbowych 1. Jednostki uczestnictwa w majątku prywatnym a) Dochody z funduszu w przypadku przedłoŝenia deklaracji w sprawie opcji są w całości ostatecznie opodatkowane przez potrącenie podatku od dochodów kapitałowych; zapis w deklaracji podatkowej nie jest konieczny. NaleŜy jednak stosować się do punktów od 1.b. do 1.f. (uwaga: w danym przypadku odsyła się do strony internetowej, gdzie moŝna znaleźć te punkty) dotyczących zaliczenia lub ewentualnie zwrotu podatków potrącanych u źródła przychodu podatnika. b) JeŜeli nie złoŝono deklaracji w sprawie opcji: dochody z tytułu aktywów kapitałowych, które nie podlegają potrąceniu podatku: 0,0000 0,0000 c) Przy niskiej stawce podatku dochodowego od osób fizycznych w celu zlecenia (częściowego) zwrotu podatku od 1) dochodów kapitałowych (dodatkowo) naleŝy wprowadzić podane poniŝej kwoty do deklaracji podatkowej: - zyski z kapitału z lokat kapitałowych z moŝliwością ostatecznego opodatkowania pełną stawką podatkową: wartości do ustalenia przy depozytach z deklaracją w sprawie opcji: 5,4753 4,8320 wartości do ustalenia przy depozytach bez deklaracji w sprawie opcji: 2) 5,4753 4, zyski z kapitału z lokat kapitałowych z moŝliwością ostatecznego opodatkowania w wysokości połowy stawki podatkowej: 0,0000 0, podatek od dochodów kapitałowych, o ile przypada na dochody kapitałowe z moŝliwością ostatecznego opodatkowania: wartości do ustalenia przy depozytach z deklaracją w sprawie opcji: 1,3700 1,2100 wartości do ustalenia przy depozytach bez deklaracji w sprawie opcji: 1,3700 1,2100 d) Prawo do (częściowego) zaliczenia zagranicznych podatków źródłowych na poczet austriackiego podatku dochodowego lub o jego zwrot zgodnie z umową o unikaniu podwójnego opodatkowania patrz punkt 11 w rozdziale B. e) Dochody zwolnione od podatku zgodnie z umową o unikaniu podwójnego opodatkowania (informacje szczegółowe w rozdziale B): 0,0000 0,0000 prawo do zaliczenia lub zwrotu pobranego podatku od dochodów kapitałowych naliczonego od dochodów zwolnionych z podatku zgodnie z umową o unikaniu podwójnego opodatkowania 0,0000 0,0000 f) Zagraniczne podatki źródłowe pobrane za granicą z moŝliwością Ŝądania zwrotu od zagranicznych instytucji finansowych zgodnie z umową o unikaniu podwójnego opodatkowania: patrz punkt 11 w rozdziale B. g) Wartość podatku od spadku: wartości do ustalenia przy depozytach z deklaracją w sprawie opcji: 0,00 0,00 wartości do ustalenia przy depozytach bez deklaracji w sprawie opcji: 0,00 0,00 2. Jednostki uczestnictwa w majątku przedsiębiorstwa jednoosobowego lub przedsiębiorstwa zarządzanego wspólnie (jak spółka jawna, spółka komandytowa) a) Dochody z funduszu w przypadku przedłoŝenia deklaracji w sprawie opcji są w znacznym stopniu opodatkowane ostatecznie przez potrącenie podatku od dochodów kapitałowych; opodatkowaniu podlegają jedynie zyski z kapitału w podanej poniŝej wysokości 3) 0,0000 0,0859 NaleŜy jednak stosować się do punktów od 2.c do 2.f dotyczących zaliczenia lub zwrotu podatków potrącanych u źródła przychodu. b) Jeśli nie złoŝono deklaracji w sprawie opcji: zamiast kwoty podanej w pkt. a, do celów podatkowych naleŝy uwzględnić: dochody z majątku kapitałowego, od których nie jest potrącany podatek: 0,0000 0,0859 c) Przy niskiej stawce podatku dochodowego od osób fizycznych mimo ostatecznego opodatkowania w celu zlecenia (częściowego) zwrotu podatku od dochodów kapitałowych naleŝy (dodatkowo) wpisać do deklaracji podatkowej podane niŝej kwoty: 4) - zamiast kwot wymienionych w pkt. a (z deklaracją w sprawie opcji) bądź w pkt. b (bez deklaracji w sprawie opcji) jako podlegające opodatkowaniu uwzględniane będą: 5,4753 4, zawarte w nich dochody zgodnie z 37 ustawy EStG [austriackiej ustawy o podatku dochodowym od osób fizycznych), w odniesieniu do których występuje się o stawkę podatkową obniŝoną o połowę: 0,0000 0, podatek od dochodów kapitałowych do zaliczenia: dla depozytów z deklaracją w sprawie opcji: 5) 1,3700 1,2100 dla depozytów bez deklaracji w sprawie opcji: 5) 1,3700 1,2100 d) prawo do (częściowego) zaliczenia zagranicznych podatków źródłowych na poczet austriackiego podatku dochodowego lub ich zwrotu zgodne z umową w sprawie unikania podwójnego opodatkowania patrz punkt 11, rozdział B e) Dochody zwolnione z podatku zgodnie z umową o unikaniu podwójnego opodatkowania (informacje szczegółowe patrz rozdział B): 0,0000 0,0000 Prawo do zaliczenia lub zwrotu potrąconego podatku od zysku dochodów kapitałowych naliczonego od dochodów zwolnionych z podatku zgodnie z umową o unikaniu podwójnego opodatkowania: 0,0000 0,0000 f) Zagraniczne podatki źródłowe pobrane za granicą z moŝliwością Ŝądania ich zwrotu od zagranicznych instytucji finansowych zgodnie z umową o unikaniu podwójnego opodatkowania patrz punkt 11, rozdział B. 3. Jednostki uczestnictwa w majątku przedsiębiorstwa spółek kapitałowych (spółka akcyjna, spółka z ograniczoną odpowiedzialnością) 6) a) Doliczenia: - wypłata dywidendy 5,4549 4, wynik operacyjny funduszu 5,4549 4, zagraniczne podatki od zagranicznych dochodów potrącane u źródła przychodu podatnika: 0,0204 0, krajowy podatek od dochodów kapitałowych naliczany od krajowych dochodów z dywidendy: 0,0000 0, zwyczajne zrównane z dywidendą dochody zagranicznych podfunduszy: 0,0000 0, zrównane z dywidendą zyski z kapitału zagranicznych podfunduszy: 0,0000 0, podlegające opodatkowaniu zyski z waloryzacji z funduszy nieruchomości (80%) 0,0000 0, wyrównanie dochodu uzyskanego z zagranicznych dochodów z dywidendy: - - b) Odliczenia: 7) - dochody z tytułu udziałów kapitałowych zgodnie z 10 ust. 1 ustawy KStG [austriackiej ustawy o podatku dochodowym od osób prawnych]: 0,0000 0, dochody zwolnione z podatku zgodnie z umową o unikaniu podwójnego opodatkowania (informacje szczegółowe, patrz rozdział B): 0,0000 0,

21 - wyrównanie dochodu uzyskanego z zagranicznych dochodów z dywidendy: - - c) Krajowy podatek od dochodów kapitałowych zaliczany co do zasady na poczet podatku dochodowego od osób prawnych: 8) 1,3700 1,2100 (uwaga: zaliczenie podatku od dochodów kapitałowych jest dopuszczalne tylko w takim zakresie, w jakim nastąpiło odliczenie i odprowadzenie do urzędu skarbowego), z tego w kaŝdym przypadku do odliczenia: podatek od dochodów kapitałowych naliczany od krajowych dochodów z dywidendy 0,0000 0,0000 d) Prawo do (częściowego) zaliczenia zagranicznych podatków źródłowych na poczet austriackiego podatku dochodowego od osób prawnych zgodnie z umową o unikaniu podwójnego opodatkowania: 7) 0,0266 0,0233 (ze szczegółowymi informacjami na ten temat moŝna się zapoznać w rozdziale B, pkt. 11) W związku z tym w deklaracji podatkowej naleŝy uwzględnić: zagraniczne dochody, w stosunku do których prawo do opodatkowania naleŝy do kompetencji Austrii: 0,0000 0,0000 e) Zagraniczne podatki źródłowe potrącone za granicą z moŝliwością Ŝądania zwrotu od zagranicznych instytucji finansowych zgodnie z umową o unikaniu podwójnego opodatkowania: patrz punkt 11 w rozdziale B. 4. Jednostki uczestnictwa w majątku fundacji prywatnych a) Opodatkowanie pośrednie zgodnie z 13 ust. 3 ustawy KStG: dochody zgodnie z 13 ust. 3 pkt 1 ustawy KStG: 5,4753 4,8320 b) Prawo do zwrotu podatku od dochodów kapitałowych naliczonego od krajowych dochodów z udziałów kapitałowych: 0,0000 0,0000 c) Prawo do zaliczenia potrąconych za granicą podatków źródłowych od dochodów z obligacji i funduszy 0,0266 0,0233 zgodnie z umową o unikaniu podwójnego opodatkowania: d) Zagraniczne podatki źródłowe pobrane za granicą z moŝliwością Ŝądania zwrotu od zagranicznych instytucji finansowych zgodnie z umową o unikaniu podwójnego opodatkowania: patrz pkt 11 w rozdziale B 1) JeŜeli potrącony podatek od dochodów kapitałowych jest wyŝszy niŝ (normalny) podatek dochodowy od osób fizycznych, który przypada posiadaczowi jednostek uczestnictwa w odniesieniu do stosownych dochodów. 2) Dodatkowo do kwoty podanej w pkt. 1.b. 3) Dla celów deklaracji podatkowej wypłaty dywidendy lub zrównane z dywidendą dochody funduszu, o ile zostały uwzględnione przy obliczaniu zysku operacyjnego / straty operacyjnej, naleŝy z niego wyeliminować i zastąpić podaną tu kwotą podlegająca opodatkowaniu. 4) JeŜeli potrącony podatek od dochodów kapitałowych jest wyŝszy niŝ (normalny) podatek dochodowy, który przypada posiadaczowi jednostek uczestnictwa w odniesieniu do stosownych dochodów. 5) JeŜeli z uwagi na brak deklaracji dotyczącej depozytu zwolnionego z podatku od dochodów kapitałowych naliczonego od zysków kapitałowych następuje potrącenie tego podatku, mimo Ŝe depozyt ten jako depozyt firmowy jest zwolniony od podatku od dochodów kapitałowych naliczanego od zysków kapitałowych, dodatkowo moŝna Ŝądać zwrotu tego podatku od urzędu skarbowego (patrz takŝe pkt. 16 w rozdziale B). MoŜliwość taka istnieje równieŝ wówczas, gdy z powodu zapłaty podatku nie następuje Ŝądanie zwrotu podatku od dochodów kapitałowych. 6) W pkt. a. doliczenia i pkt. b odliczenia zawarte są wszelkie kwoty, które naleŝy uwzględnić w deklaracji podatkowej spółki kapitałowej z wyniku funduszu. O ile kwoty podane tu jako doliczenia zawarte są w wyniku bilansowym spółki kapitałowej, a przez to pojawiają się w jej deklaracji podatkowej w innym miejscu (co zwykle ma miejsce przynajmniej w odniesieniu do wypłaty dywidendy funduszu), to kwot tych w deklaracji podatkowej nie naleŝy wpisywać w pozycji doliczeń. 7) W pozycji dochody podlegające opodatkowaniu (patrz poz. 7) w rubryce dla inwestorów firmowych i osób prawnych, są zawarte w całości dywidendy zagranicznych spółek akcyjnych (patrz. poz. 13.c), podczas gdy dywidendy krajowych spółek akcyjnych w całości podlegają wyłączeniu. Aktualne orzecznictwo Trybunału Europejskiego (patrz sprawa C-446/04) uzasadnia powaŝne wątpliwości co do tego, czy odpowiedni stan prawny obowiązujący w Austrii jest zgodny z przepisami prawa europejskiego. W przypadku ubiegania się o zwolnienie od podatku zagranicznych dywidend, nie naleŝy przeoczyć faktu, Ŝe nie dopuszcza się zaliczenia zagranicznych podatków źródłowych przypadających na zagraniczne dochody z akcji (patrz poz. 11.a), na poczet krajowego podatku dochodowego od osób prawnych. 8) W związku z deklaracjami zwolnienia zgodnie z 94 pkt. 5 ustawy EStG w przypadku większości spółek kapitałowych bank-depozytariusz nie dokona potrącenia podatku od dochodów kapitałowych i nie dokona jego odprowadzenia do urzędu skarbowego i dlatego nie będzie dopuszczalne zaliczenie. O ile podana tu kwota podatku od dochodów kapitałowych, który co do zasady podlega zaliczeniu, przypada na krajowy podatek od dochodów kapitałowych naliczany od krajowych dochodów z dywidendy (patrz kwot powyŝej w pkt. a Doliczenia ), jest ona w kaŝdym przypadku do zaliczenia na poczet podatku dochodowego od osób prawnych. 21

22 Opodatkowanie dywidendy Oppenheim Ethik Bond Opportunities - rok obrachunkowy 2008 Wszystkie dane liczbowe odnoszą się do jednostek uczestnictwa znajdujących się w obiegu na dzień zamknięcia okresu obrachunkowego i krajowych inwestorów, którzy podlegają nieograniczonemu obowiązkowi podatkowemu. Inwestorzy z siedzibą, miejscem zamieszkania lub zwykłym miejscem pobytu poza Austrią muszą przestrzegać kaŝdorazowo krajowych norm prawnych bądź w indywidualnym przypadku stosować się do informacji dotyczących podatku źródłowego UE. Rok obrachunkowy: Wypłata dywidendy: Inwestorzy prywatni Inwestorzy firmowi osoby fizyczne (takŝe jawna spółka handlowa, spółka komandytowa,...) z z ISIN: AT opcją opcją EUR EUR EUR osoby prawne Prywatne fundacje w ramach dochodów z aktywów kapitałowych EUR 1. Wypłata dywidendy przed potrąceniem podatku od dochodów kapitałowych II i III 4,9000 4,9000 4,9000 4, Z doliczeniem: a) pobrane krajowe i zagraniczne podatki potrącone u źródła przychodu podatnika 1) 0,0179 0,0179 0,0179 0,0179 b) zrównane z dywidendą zwyczajne dochody zagranicznych subfunduszy podlegające opodatkowaniu 0,0000 0,0000 0,0000 0,0000 c) zrównane z dywidendą nadzwyczajne dochody zagranicznych subfunduszy podlegające opodatkowaniu 0,0000 0,0000 0,0000 0,0000 d) podlegające opodatkowaniu zyski z kapitału (20%) 0,0000 0,0000 0,0000 0,0000 e) podlegające opodatkowaniu zyski z rewaloryzacji z funduszy nieruchomości ( 80%) 0,0000 0,0000 0,0000 0, Dochód 4,9179 4,9179 4,9179 4, Z potrąceniem: a) zwrócone zagraniczne podatki źródłowe z lat ubiegłych 0,0000 0,0000 0,0000 0,0000 b) dochody z odsetek zwolnione od podatku zgodnie z umową o unikaniu podwójnego opodatkowania 2) 0,0000 0,0000 0,0000 0,0000 c) dywidendy zwolnione od podatku zgodnie z umową o unikaniu podwójnego opodatkowania 0,0000 0,0000 0,0000 0,0000 d) pozycja zwolniona od podatku zgodnie z 10 ust. ustawy KStG (dywidendy krajowe) 0,0000 0,0000 0,0000 0,0000 e) pozycja zwolniona od podatku zgodnie z 13 ust. 2 ustawy KStG (dywidendy zagraniczne) 3) 4) 0,0000 0,0000 0,0000 0,0000 f) neutralne podatkowo wyrównanie zysku z dywidend 0,0000 0,0000 0,0000 0,0000 g) opodatkowane w latach ubiegłych dochody z funduszy nieruchomości 0,0000 0,0000 0,0000 0,0000 h) zwolnione od podatku wypłacone zyski z kapitału 0,0859 0,0000 0,0000 0,0859 i) zrównane z dywidendą dochody zagranicznych subfunduszy zawarte w wypłacie dywidendy 0,0000 0,0000 0,0000 0,0000 j) dochody z funduszy nieruchomości zwolnione od podatku zgodnie z umową o unikaniu podwójnego opodatkowania. 0,0000 0,0000 0,0000 0, Pozostający dochód 4,8320 4,9179 4,9179 4, Z tego opodatkowane ostatecznie 4,8320 4,8320 0,0000 0, Dochody podlegające opodatkowaniu 4) 5) 0,0000 0,0859 4,9179 4, Wartość rachunkowa na koniec roku obrachunkowego 85,20 85,20 85,20 85, Wartość podatku spadkowego 0, Dane szczegółowe 10. Zagraniczne dochody, w odniesieniu do których kompetencje w zakresie opodatkowania przysługują Austrii 6) 0,0000 0,0000 0,0000 0, Z zapłaconych zagranicą podatków w celu uniknięcia podwójnego opodatkowania są: a) do zaliczenia (łącznie z matching credit, szczegóły patrz pkt. 18 a)) 7) 8) 9) 10) z akcji (dywidendy) 4) 0,0000 0,0000 0,0000 0,0000 z obligacji (odsetki) 0,0233 0,0233 0,0233 0,0233 z funduszy 0,0000 0,0000 0,0000 0,0000 łącznie 0,0233 0,0233 0,0233 0,0233 b) do zwrotu (szczegóły patrz pkt. 18. b)) 10) 11) z akcji (dywidendy)(bez uwzględnienia avoir fiscal) 0,0000 0,0000 0,0000 0,0000 z obligacji (odsetki) 0,0000 0,0000 0,0000 0,0000 z funduszy 0,0000 0,0000 0,0000 0,0000 łącznie 0,0000 0,0000 0,0000 0,0000 c) pozycje ani nie potrącane, ani nie zwracane (szczegóły patrz pkt. 18 c)) 0,0000 0,0000 0,0000 0, Dochody z tytułu udziałów kapitałowych zgodnie z 37 ust. 4 ustawy EStG/ 10 ust. 1 ustawy KStG (dywidendy krajowe) 12) 0,0000 0,0000 0,0000 0, Dochody podlegające potrąceniu podatku od dochodów kapitałowych w kraju: 13) (bądź w prywatnej fundacji opodatkowaniu pośredniemu) a) odsetki z wyłączeniem dochodów podlegających umowie o unikaniu podwójnego opodatkowania 14) 15) 4,8320 4,8320 4,8320 4,8320 b) odsetki zwolnione od podatku zgodnie z umową o unikaniu podwójnego opodatkowania 0,0000 0,0000 0,0000 0,0000 c) zagraniczne dywidendy 6) 14) 0,0000 0,0000 0,0000 0,0000 d) wypłaty dywidendy z zagranicznych subfunduszy 14) 15) 0,0000 0,0000 0,0000 0,0000 e) zwyczajne zrównane z dywidendą dochody zagranicznych subfunduszy 14) 15) 0,0000 0,0000 0,0000 0,0000 f) dochody z funduszy nieruchomości 14) 15) 0,0000 0,0000 0,0000 0,0000 g) dochody z waloryzacji z funduszy nieruchomości (80%) 14) 15) 0,0000 0,0000 0,0000 0,0000 h) nadzwyczajne zrównane z dywidendą dochody zagranicznych subfunduszy 14) 15) 0,0000 0,0000 0,0000 0,0000 i) zyski z kapitału (20%) 14) 15) 0,0000 0,0000 0,0000 0, Austriacki podatek od dochodów kapitałowych I (od dywidend krajowych) 0,0000 0,0000 0,0000 0,0000 Austriacki podatek od dochodów kapitałowych I (z subfunduszy z nadwyŝką kosztów) 0,0000 0,0000 0,0000 0, Austriacki podatek od dochodów kapitałowych II od: 13) a) odsetek z wyjątkiem dochodów podlegających umowie o unikaniu podwójnego opodatkowania 1,21 1,21 1,21 1,21 b) odsetek zwolnionych od podatku zgodnie z umową o unikaniu podwójnego opodatkowania 2) 0,00 0,00 0,00 0,00 c) zagranicznych dywidend 0,00 0,00 0,00 0,00 22

23 d) wypłaty dywidendy zagranicznych subfunduszy 0,00 0,00 0,00 0,00 e) zwyczajne zrównane z dywidendą dochody zagranicznych subfunduszy 0,00 0,00 0,00 0,00 f) dochody z funduszy nieruchomości 0,00 0,00 0,00 0,00 g) zyski z waloryzacji z funduszy nieruchomości ( 80%) 0,00 0,00 0,00 0,00 Austriacki podatek od dochodów kapitałowych II (łącznie) 1,21 1,21 1,21 1, Austriacki podatek od dochodów kapitałowych III (od zysku z kapitału) a) nadzwyczajne zrównane z dywidendą dochody zagranicznych subfunduszy 0,00 0,00 0,00 0,00 b) austriacki podatek od dochodów kapitałowych III (od zysków z kapitału) 0,00 0,00 0,00 0,00 Austriacki podatek od dochodów kapitałowych III (łącznie) 0,00 0,00 0,00 0, Austriacki podatek od dochodów kapitałowych II i III (łącznie) 1,21 1,21 1,21 1, a) Zagraniczne podatki zaliczane do pkt. 11. a) Zagraniczne podatki potrącane u źródła podlegające zaliczeniu z powodu braku umowy o unikaniu podwójnego opodatkowania na podstawie rozporządzenia o zagranicznych podatkach od dochodów kapitałowych z 2003 r. Kwota podlegająca fikcyjnemu zaliczeniu zgodnie z umową o unikaniu podwójnego opodatkowania (matching credit) 0,0000 0,0000 0,0000 0,0000 0,0000 0,0000 0,0000 0,0000 0,0000 0,0000 0,0000 0,0000 Razem z akcji 0,0000 0,0000 0,0000 0,0000 Obligacje POLSKIE 0,0179 0,0179 0,0179 0,0179 Kwota podlegająca fikcyjnemu zaliczeniu zgodnie z umową o unikaniu podwójnego opodatkowania (matching credit) Obligacje POŁUDNIOWOKOREAŃSKIE 0,0054 0,0054 0,0054 0,0054 Razem z obligacji 0,0233 0,0233 0,0233 0,0233 Razem fundusze 0,0000 0,0000 0,0000 0,0000 b) Zagraniczne podatki podlegające zwrotowi dot. pkt. 11. b) Razem z akcji 0,0000 0,0000 0,0000 0,0000 Razem z obligacji 0,0000 0,0000 0,0000 0,0000 Razem z funduszy 0,0000 0,0000 0,0000 0,0000 c) Zagraniczne podatki niepodlegające zaliczeniu ani zwrotowi dot. pkt. 11. c) Razem z akcji 0,0000 0,0000 0,0000 0, Dane dot. ewentualnego podatku źródłowego UE (waŝne tylko dla podatników podlegających ograniczonemu obowiązkowi podatkowemu) a) Dochód z odsetek podlegający podatkowi źródłowemu UE 4, b) Podatek źródłowy UE 0, ) Kwota..EUR za jednostkę została zneutralizowana nadwyŝką kosztów. 2) Prywatni inwestorzy mogą zgodnie z 240 ust. 3 BAO (przepisy dotyczące lokat federalnych) składać we właściwym urzędzie skarbowym wniosek o zwrot podatku od dochodów kapitałowych lub dochodzić zwrotu na drodze wymiaru podatku dla podatku dochodowego. W przypadku inwestorów firmowych następuje zwolnienie od podatku i związane z tym zaliczenie podatku od dochodów kapitałowych na poczet podatku dochodowego od osób fizycznych / podatku dochodowego od osób prawnych w drodze wymiaru podatku. 3) JeŜeli na podstawie umowy o unikaniu podwójnego opodatkowania nie ma ulgi, tzn. nie następuje zaliczenie podatków źródłowych (w przeciwnym razie pełna stawka podatkowa). 4) W pozycji dochody podlegające opodatkowaniu (patrz poz. 7) w rubryce dla inwestorów firmowych i osób prawnych są zawarte w całości dywidendy zagranicznych spółek akcyjnych (patrz. Poz. 13.c), podczas gdy dywidendy krajowych spółek akcyjnych w całości pozostają podlegają wyłączeniu. Aktualne orzecznictwo Trybunału Europejskiego (patrz sprawa C-446/04) uzasadnia powaŝne wątpliwości, czy odpowiedni stan prawny obowiązujący w Austrii jest zgodny z przepisami prawa europejskiego. W przypadku ubiegania się o zwolnienie od podatku zagranicznych dywidend nie naleŝy przeoczyć faktu, Ŝe nie dopuszcza się zaliczenia zagranicznych podatków źródłowych przypadających na zagraniczne dochody z akcji (patrz poz. 11.a) na poczet krajowego podatku dochodowego od osób prawnych. 5) W prywatnej fundacji kwota ta podlega opodatkowaniu pośredniemu. 6) W prywatnej fundacji podlegają obowiązkowi podatkowemu (do pełnej stawki podatkowej) tylko wtedy, gdy korzysta się z ulgi podatkowej na podstawie umowy o unikaniu podwójnego opodatkowania. 7) Fikcyjne zaliczenie naleŝności zgodnie z umową o unikaniu podwójnego opodatkowania (matching credit) moŝe być dochodzone tylko w drodze wymiaru podatku. 8) Dla inwestorów prywatnych i inwestorów firmowych / osób fizycznych zasadniczo nie ma znaczenia, poniewaŝ dywidendy zagraniczne są opodatkowane ostatecznie z potrąceniem podatku od dochodów kapitałowych. W indywidualnym przypadku (przy bezpośrednim skorzystaniu z umowy o unikaniu podwójnego opodatkowania) kwoty mogą zostać zaliczone w drodze wymiaru podatku, a podatek od dochodów kapitałowych moŝe być zwrócony. 9) Zaliczenie nie moŝe być wyŝsze niŝ austriacki podatek dochodowy od osób fizycznych / od osób prawnych przypadający procentowo na odpowiednie dochody kapitałowe, przy czym naleŝy uwzględnić takŝe źródła przychodów spoza tego funduszu. 10) Pobrane podatki mogą zostać zaliczone / zwrócone tylko tym posiadaczom jednostek uczestnictwa, którzy na dzień zamknięcia okresu obrachunkowego posiadają certyfikaty. 11) Odpowiednie umowy o unikaniu podwójnego opodatkowania przewidują na wniosek zwrot pobranych podatków potrącanych u źródła przychodu podatnika w kaŝdym z państw, o ile nie podlegają one zaliczeniu. Wnioski o zwrot składają poszczególni posiadacze jednostek uczestnictwa. Wymagane formularze lub instrukcje są dostępne w urzędzie skarbowym Bruck Eisenstadt Oberwart. 12) W przypadku inwestorów prywatnych oraz inwestorów firmowych / osób fizycznych dochody z udziałów podlegają ostatecznemu opodatkowaniu z potrąceniem podatku od dochodów kapitałowych I. W indywidualnym przypadku (jeŝeli podatek dochodowy od osób fizycznych podlegający pobraniu jest niŝszy niŝ podatek od dochodów kapitałowych) istnieje moŝliwość opodatkowania kwot na wniosek w drodze wymiaru podatku przy zastosowaniu obniŝonej o połowę stawki i (częściowego) zwrotu podatku od dochodów kapitałowych. 13) Przypada na inwestorów firmowych przy złoŝeniu deklaracji o zwolnieniu od podatku od dochodów kapitałowych zgodnie z 94 pkt. 5 ustawy EStG W przypadku braku takiej deklaracji podatek od dochodów kapitałowych podlega zaliczeniu na poczet podatku dochodowego od osób fizycznych / prawnych, o ile nie prowadzi do ostatecznego opodatkowania. 14) W przypadku inwestorów prywatnych oraz inwestorów firmowych / osób fizycznych dochody podlegają ostatecznemu opodatkowaniu poprzez potrącenie podatku od dochodów kapitałowych II. W indywidualnym przypadku (gdy podatek dochodowy od osób fizycznych podlegający pobraniu jest mniejszy niŝ podatek od dochodów kapitałowych), istnieje moŝliwość opodatkowania kwot w drodze wymiaru podatku i (częściowego) zwrotu podatku od dochodów kapitałowych. 15) W prywatnych fundacjach kwoty te podlegają opodatkowaniu pośredniemu (włącznie z tą opcjonalną częścią odsetek, odnośnie których fundacja z uwagi na brak podstaw prawnych nie moŝe skorzystać z potrącenia podatku od dochodów kapitałowych). 23