WYCIĄ Z ANALIZY MOŻLIWOŚCI EMISJI OBLIGACJI MIASTA TUREK

HTML
DOWNLOAD

Wielkość: px

Rozpocząć pokaz od strony:

Download "WYCIĄ Z ANALIZY MOŻLIWOŚCI EMISJI OBLIGACJI MIASTA TUREK"

Maciej Kot
8 lat temu
Przeglądów:

1 WYCIĄ Z ANALIZY MOŻLIWOŚCI EMISJI OBLIGACJI MIASTA TUREK Poznań, czerwiec 2009 r.

2 2 SPIS TREŚCI: 1. PROGRAM EMISJI OBLIGACJI... 3 Scenariusz I WNIOSKI... 10

3 3 1. Program Emisji Obligacji Niniejsze opracowanie ma na celu pomóc włodarzom Miasta podjąć trafną decyzję związaną z zadłużeniem Miasta związanym z realizacją przyjętego Planu Inwestycyjnego. W opracowaniu przyjęto założenia dotyczące kształtowania się pozycji dochodów i wydatków Miasta, wypracowane przez zespół analityków Spółki Inwest Finance oraz pracowników Urzędu Miasta, przy uwzględnieniu znanych danych makroekonomicznych. Warunki pozyskania finansowania deficytu oparto o wiedzę Spółki Inwest Finance wynikającą z uczestnictwa w ponad 200 przetargach na wybór agenta emisji obligacji lub kredytodawcy. SC ENA R IUSZ I W tym scenariuszu przyjęto utrzymanie obecnego trendu wzrostowego w wydatkach bieżących, szczególnie w wydatkach osobowych. Ponadto utrzymano poziom nakładów na remonty z roku bieżącego. Poniższy wykres przedstawia sytuację wyjściową analizy.

4 4 Wykres 1. Projekcja finansowa na lata przed zaciągnięciem zobowiązania w 2009 roku

5 5 Wykres 2. Wskaźnik obsługi zobowiązań art. 169 Ustawy o finansach publicznych przed zaciągnięciem zobowiązania w 2009 roku Wykres 3. Wskaźnik długu art. 170 Ustawy o finansach publicznych przed zaciągnięciem zobowiązania w 2009 roku

6 6 Strukturyzacja planowanej emisji obligacji czas kupon odsetkowy obligacja 4-letnia WIBOR 6M + 2,20% obligacja 5-letnia WIBOR 6M + 2,30% obligacja 6-letnia WIBOR 6M + 2,40% obligacja 7-letnia WIBOR 6M + 2,50% Chcielibyśmy zaznaczyć, iż ostateczne premie za ryzyko (ponad rentowność bonów skarbowych) dla inwestorów nabywających obligacje komunalne zostaną ustalone podczas przetargu na wybór agenta emisji, który będzie także nabywcą obligacji.

7 7 Tabela 1. Projekcja finansowania deficytu budżetowego w roku 2009 wariant emisji obligacji A. DOCHODY BEZ NADWYŻEK (1 + 2) Subwencje i dotacje Subwencje ogółem Dotacje na zadania bieżace Środki ze źródeł pozabudżetowych na zadania bieżące Dotacje i środki ze źródeł pozabudżetow ych na inwestycje Dochody w łasne gminy Podatki i opłaty lokalne Udział w podatkach budżetowych państwa Dochody jednostek budżetow ych Dochody z majątku gminy Odsetki od środków na rachunkach bankowych Pozostałe dochody B. WYDATKI: Rzeczowe Osobowe C. NADWYŻKA OPERACYJNA (A - B) D. OBSŁUGA ZADŁUŻENIA ( ) Spłata rat kapitałowych Spłata odsetek E. ŚRODKI BUDŻETU GMINY NA INWESTYCJE (C - D) G. INWESTYCJE Finansowane ze środków własnych Finansowane ze środków pozabudżetowych H. WOLNE ŚRODKI PO INWESTYCJACH (E - G) I. OTRZYMANE KREDYTY, POŻYCZKI I OBLIGACJE J. PRZYCHODY Z INNYCH ŹRÓDEŁ L. ROCZNE PRZEPŁYWY GOTÓWKI NETTO (H + I + J) Źródło: Obliczenia Inwest Finance Sp. z o.o.

8 8 Wykres 4. Projekcja finansowa na lata po zaciągnięciu zobowiązania w 2009 roku Źródło: Obliczenia Inwest Finance Sp. z o.o.

9 9 Wykres 5. Wskaźnik obsługi zobowiązań art. 169 Ustawy o finansach publicznych po zaciągnięciu zobowiązania w 2009 roku Wykres 6. Wskaźnik długu art. 170 Ustawy o finansach publicznych po zaciągnięciu zobowiązania w 2009 roku

10 WNIOSKI Jak widać na powyższym wykresie (nr 4) w zakładanym scenariuszu Miasto może obsłużyć planowaną emisję bez obawy o utratę płynności finansowanej. Ustawowe wskaźniki długu jak i relacja obsługi długu do wolnych środków zapewnia normalne funkcjonowanie Miasta i nie generuje ryzyka dla Agenta Emisji obligacji. W pracy dokonano analizy możliwości zbilansowania roku 2009 poprzez emisję obligacji. Analizie podlegały: - zgodność emisji obligacji lub zaciągnięcia kredytu z art. 169 ustawy o finansach publicznych, - zgodność emisji obligacji lub zaciągnięcia kredytu z art. 170 ustawy o finansach publicznych, - zdolność do obsługi zobowiązań finansowych. Scenariusz emisji obligacji jest wykonalny i nie obciąża Miasta w sposób uniemożliwiający mu normalne funkcjonowanie i spłatę swoich zobowiązań.

Podobne dokumenty

OBJAŚNIENIA DO WIELOLETNIEJ PROGNOZY FINANSOWEJ GMINY IŁŻA NA LATA 2012-2018

OBJAŚNIENIA DO WIELOLETNIEJ PROGNOZY FINANSOWEJ GMINY IŁŻA NA LATA 2012-2018 I. GŁÓWNE ZAŁOŻENIA PRZYJĘTE DO OPRACOWANIA WPF. Wieloletnia Prognoza Finansowa obejmuje lata 2012-2018 Podstawą do opracowania