Fundusze Inwestycyjne

Transkrypt

1 Fundusze Inwestycyjne 1

2 Fundusz inwestycyjny a TFI Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych (TFI) Fundusz Fundusz Fundusz Fundusz Fundusz inwestycyjny A inwestycyjny B inwestycyjny C inwestycyjny D inwestycyjny E Inwestorzy (oszczędzający) 2

3 Statut funduszu inwestycyjnego Najważniejszy dokument regulujący działalność FI Statut musi być zgodny z wymogami ustawy Wszystkie działania funduszu muszą być zgodne z jego statutem 3

4 TFI Zgoda KNF Działalność reguluje ustawa o funduszach inwestycyjnych, akty wykonawcze do ustawy i kodeks spółek handlowych Towarzystwo tworzy fundusz inwestycyjny, zarządza nim i reprezentuje fundusz w stosunkach z osobami trzecimi (art. 4 ust. 1) Przedmiotem działalności towarzystwa jest wyłącznie tworzenie funduszy inwestycyjnych i zarządzanie nimi, w tym pośrednictwo w zbywaniu i odkupywaniu jednostek uczestnictwa, reprezentowanie ich wobec osób trzecich oraz zarządzanie zbiorczym portfelem papierów wartościowych (art. 45 pkt 1) Zatrudnia doradców inwestycyjnych Kapitał co najmniej euro lub euro (art. 49 ust. 1 i 2) 4

5 Działalność inwestycyjna Analizy i rekomendacje Komitet inwestycyjny Trading desk 5

6 Działalność operacyjna Rozliczanie transakcji Monitorowanie ryzyka Wycena aktywów Monitorowanie płynności Dokumentacja i sprawozdawczość 6

7 Stopa zwrotu Mapa dochód-ryzyko Tradycyjne fundusze akcyjne Fundusze akcji małych i średnich spółek Fundusze rynku pieniężnego, lokaty bankowe Fundusze obligacji Fundusze stabilnego wzrostu, fundusze nieruchomości Fundusze zrównoważone Ryzyko 7

8 Rodzaje funduszy inwestycyjnych wg ustawy Otwarte FIO Zamknięte FIZ Specjalistyczne otwarte SFIO Inne szczególne formy 8

9 Fundusze otwarte (FIO) a fundusze zamknięte (FIZ) Fundusz Inwestycyjny Otwarty: Fundusz Inwestycyjny Zamknięty: Emituje i umarza jednostki uczestnictwa Emituje i umarza certyfikaty Jednostka nie może być zbyta na rzecz osób trzecich Certyfikat może być zbyty na rzecz osób trzecich przez giełdę (certyfikaty notowane) lub na drodze umowy cywilnej (certyfikaty nienotowane) Jednostka uczestnictwa podlega dziedziczeniu Certyfikat podlega dziedziczeniu Jednostka może być przedmiotem zastawu Fundusz zbywa i odkupuje jednostki uczestnictwa z częstotliwością określoną w statucie, nie rzadziej jednak niż raz na 7 dni Fundusz zbywa i odkupuje certyfikaty z częstotliwością określoną w statucie (miesięczną, kwartalną itd.) Limity inwestycyjne Limity inwestycyjne 9

10 Rodzaje funduszy inwestycyjnych Fundusze rynku pieniężnego / gotówkowe Inwestują głównie w krótkoterminowe, skarbowe instrumenty dłużne Orientacyjny horyzont inwestycji co najmniej 1 miesiąc Oczekiwana roczna stopa zwrotu nieznacznie przekracza dochód z lokaty bankowej, ok. 3,5%-4,0% Korelacja z rynkiem akcji bardzo niska 10

11 Rodzaje funduszy inwestycyjnych Fundusze obligacji Inwestują w obligacje Orientacyjny horyzont inwestycji co najmniej 1 rok Oczekiwana roczna stopa zwrotu ok. 4,5% - 5,0%, przy spadających stopach procentowych kilka procent wyższe Korelacja z rynkiem akcji niska Ryzyko niskie 11

12 Rodzaje funduszy inwestycyjnych Fundusze stabilnego wzrostu Inwestują 30%-50% aktywów w akcje, resztę w obligacje Orientacyjny horyzont inwestycji co najmniej 2-3 lata Oczekiwana roczna stopa zwrotu ok. 6-8% Korelacja z rynkiem akcji średnia Ryzyko średnie 12

13 Rodzaje funduszy inwestycyjnych Fundusze zrównoważone Inwestują 50-70% aktywów w akcje, resztę w obligacje Orientacyjny horyzont inwestycji co najmniej 3 lata Oczekiwana roczna stopa zwrotu ok % Korelacja z rynkiem akcji średnia Ryzyko średnie 13

14 Rodzaje funduszy inwestycyjnych Tradycyjne fundusze akcyjne Inwestują minimum 90% aktywów w akcje Orientacyjny horyzont inwestycji co najmniej 5 lat Oczekiwana roczna stopa zwrotu ok % Korelacja z rynkiem akcji prawie 100% Ryzyko wysokie 14

15 Rodzaje funduszy inwestycyjnych Pozostałe fundusze akcyjne: Małych i średnich spółek Branżowe Opportunity funds Zagraniczne Indeksowe Pre-IPO 15

16 Rodzaje funduszy inwestycyjnych Fundusze małych i średnich spółek Inwestują większość aktywów w akcje małych i średnich spółek Orientacyjny horyzont inwestycji co najmniej 5 lat Oczekiwana roczna stopa zwrotu ok % Korelacja z rynkiem akcji prawie 100% Ryzyko bardzo wysokie 16

17 Rodzaje funduszy inwestycyjnych Fundusze nieruchomości Inwestują bezpośrednio w nieruchomości komercyjne, biurowe, logistyczne lub mieszkaniowe Orientacyjny horyzont inwestycji co najmniej 3-4 lat Oczekiwana roczna stopa zwrotu ok. 8-10% Korelacja z rynkiem akcji niska Ryzyko średnie Inne rodzaje funduszy nieruchomości: Fundusze inwestujące w akcje spółek z branży budowlanej i nieruchomości Fundusze inwestujące w instrumenty pochodne na indeksy nieruchomości 17

18 Rodzaje funduszy inwestycyjnych Inne: Parasolowe Fundusze sekurytyzacyjne Fund of funds Powiązane Portfelowe Aktywów niepublicznych Fundusze hedgingowe 18

19 Psychologia inwestowania Wybrane aspekty 19

20 Sfera poznawcza Heurystyka szybko formułowana opinia służąca rozwiązywaniu złożonych problemów Nadmierna pewność siebie Nadmierny optymizm Iluzja kontroli Błąd konfirmacji Efekt myślenia wstecznego Heurystyka dostępności Heurystyka kotwiczenia Heurystyka afektu Dysonans poznawczy Nadmierne dążenie do identyfikacji struktur Błąd atrybucji Heurystyka reprezentatywności 20

21 Nadmierna pewność siebie Oznacza nadmierną wiarę we własne umiejętności i wiedzę. Wynikiem nadmiernej pewności siebie jest: wysoka aktywność inwestora nieprzygotowanie 21

22 Nadmierny optymizm Zawyżanie prawdopodobieństw zdarzeń pozytywnych Niedoszacowanie prawdopodobieństw zdarzeń negatywnych Inwestor ma nadzieję, która ogranicza obiektywną ocenę sytuacji. 22

23 Iluzja kontroli Kiedy postawisz wyższą stawkę przed czy po rzucie monetą? Iluzja kontroli świadczy o skłonności ludzi do myślenia magicznego Inwestorzy wyobrażają sobie, że potrafią wpływać na kurs akcji (abstrahujemy od inwestorów dysponujących naprawdę dużymi kapitałami) 23

24 Błąd konfirmacji Polega na przywiązywaniu większej wagi do faktów oraz argumentów zgodnych z naszymi poglądami i przewidywaniami przy jednoczesnym ignorowaniu bądź wyszukiwaniu z mniejszą starannością faktów i argumentów przeczących dotychczasowym poglądom oraz przewidywaniom. 24

25 Efekt myślenia wstecznego Często wydaje nam się po fakcie, że w zasadzie było to do przewidzenia Szczególnie często się to zdarza na rynkach finansowych po dynamicznych wzrostach bądź spadkach 25

26 Polega na przecenianiu przez człowieka częstotliwości występowania / prawdopodobieństwa zdarzeń, o których powszechnie się słyszy Czy w Polsce ma miejsce więcej zabójstw czy samobójstw? Heurystyka dostępności Jak niebezpieczne jest podróżowanie samolotem? Czy podczas hossy giełdowej wszyscy zarabiają? 26

27 Dysonans poznawczy Ten stan pojawia się, gdy zaczynają do naszej świadomości docierać różnice między własnym (często wyidealizowanym) wyobrażeniem o sobie i naszych umiejętnościach a rzeczywistością Inwestor mający wysokie mniemanie o sobie, a utrzymujący stratną pozycję, będzie tendencyjnie interpretował docierające informacje na korzyść zakupionych akcji, a stratę przypisze czynnikom losowym a nie własnym błędom Inwestorzy mogą przeszacowywać potencjał swojej inwestycji 27

28 Błąd atrybucji Niepoprawne zachowanie innych przypisujemy bardziej ich cechom charakteru niż czynnikom zewnętrznym, w przypadku własnym na odwrót Gdy inwestor słyszy, że inni zarabiają, przypisuje to ich szczęściu, gdy on sam zarabia swoim umiejętnościom 28

29 Heurystyka reprezentatywności Tendencja do opierania sądów na zbyt małej, niereprezentatywnej próbie i wnioskowania na jej podstawie o cechach całej populacji Skłonność do doszukiwania się w dowolnie małej próbie cech charakterystycznych dla całej populacji 29

30 Złudzenie gracza Graczom wydaje się, że po długiej serii musi nastąpić zmiana np. ruletka. Po długiej serii zatrzymania się kulki na polu czerwonym ich zdaniem gwałtownie wzrasta prawdopodobieństwo zatrzymania się kulki na polu czarnym. Po kilku dniach wzrostów musi nastąpić spadek. 30

31 Nadmierne identyfikowanie struktur Szczególnie charakterystyczne dla analizy technicznej 31

32 Psychologia początkującego gracza 32

33 Pułapki związane z wcześniejszą inwestycją Na koszt firmy / Za cudze pieniądze Ukąszenie węża Nadmierna pewność siebie Potrzeba wyrównania strat 33

34 Najczęstsze błędy fundamentaliści Iluzja kontroli Błąd konfirmacji Efekt utopionych kosztów (!) 34

35 Najczęstsze błędy traderów Wybiórcze postrzeganie rzeczywistości Tworzą tzw. wyjątki Unikamy faktów nie potwierdzających naszych reguł Wiara w kontynuację trendu Nadmierne dążenie do identyfikacji struktur Nietypowe dane!!! (a przecież dla technika są one bez znaczenia) 35

36 Psychologia To z czym musimy sobie poradzić: Strach (przed stratą, wynik złych doświadczeń) Chciwość (presja czasu oraz wysoka samoocena) Nadzieja Przywiązanie do metody i rynku Przywiązanie do własnej opinii Prognozowanie przyszłej sytuacji według własnego uznania a nie według faktów Uleganie opinii innych (ekspertów) 36

37 Psychologia - rady Konsekwencja Ustal reguły i ich nigdy nie łam Kontroluj swoje zachowanie Analizuj błędy i sukcesy (prowadź zapiski operacji) Nie myśl o pieniądzach miej cel Każdą transakcję traktuj niezależnie Nie jest błędem popełnić błąd, ale w nim trwać Wynagradzać samego siebie (motywować) Nie konkuruj z innymi (jeżeli jesteś dobry to nie musisz tego udowadniać) 37

38 Psychologia początkującego gracza Stres Szybki zarobek Poszukiwanie złotego środka Świętego Graala Emocjonalne podejmowanie decyzji brak systemu Euforia podczas zarobków, załamanie przy stratach wykończenie psychiczne Lęki i niepewność do własnego systemu łamanie reguł Nie realizowanie zysków i strat Brak cierpliwości Wyczekiwanie na okazje rynkowe, które zrobią z nas milionera 38

39 39

40 40

41 41

42 42

43 Praktyczne porady 43

44 Strategie inwestycyjne Najskuteczniejsze są oparte o co najmniej 2 3 elementy Zapewnia dyscyplinę i bezpieczeństwo zarządzanych środków Należy być konsekwentnym i w miarę potrzeby modyfikować swój system Żaden system nie jest w 100% skuteczny Dobra strategia powinna uwzględniać ustawianie zleceń obronnych typu Stop Loss! 44

45 Strategia Określenie zasad wyjścia z rynku (z zyskiem lub stratą) Określenie zasad ustawiania Stop Lossów (np. jaki rodzaj Stop Lossa) Prowadzenie statystyk zagrań: np.: liczba transakcji, % zyskownych i stratnych, wielkość średniej straty i średniego zysku, skumulowany zysk/strata (najlepiej łączyć zagrania w większe grupy, np. 10, 20, 25...) Określenie zasad wejścia w rynek (czyli kiedy grać, a kiedy nie grać) 45

46 Dziennik zagrań Data zagrania Nazwa instrumentu Czy było zgodne z trendem Na co grałem (formacja, geometria, wybicie...) Założony Stop Loss Czy rynek zachowywał się tak jak zakładałem Wynik na transakcji Opis emocji, jakie towarzyszyły grze Czy zagranie było dobre i czy bym je powtórzył 46

47 Praktyczne wskazówki - waluty Duża dźwignia finansowa (1:100, a nawet i więcej) SILNE trendy Nieskazitelne wykresy Czynny 24h/dobę Bezpieczne Stop Lossy (niskie i zawsze wchodzą po danej cenie) Ogromna płynność Raj dla technomaniaków! 47

48 Podsumowanie Jeżeli są jakieś wątpliwości, to nie ma wątpliwości! NIE GRAM!! Kupuj drogo i sprzedawaj jeszcze drożej Bądź cierpliwy Ustawiaj Stop Lossy Zarządzaj kapitałem Prowadź dziennik zagrań Analizuj zagrania i wyciągaj wnioski Nie wyprzedzaj rynku Nie szukaj okazji na siłę Podążaj za trendem MASZ PRAWO DO BŁĘDU - straty są nieuniknione 48

49 Platformy transakcyjne Dostępne dzisiaj platformy transakcyjne oferują: Możliwość zawierania transakcji z każdego miejsca na świecie (platformę można obsługiwać przez komputer w domu lub biurze, przez telefon komórkowy, a także składając zlecenia telefonicznie w "pokoju zleceń") Lewarowanie w stosunku 1:100 oznacza, że mając dziesięć tysięcy dolarów możemy obracać kontraktami o wartości miliona dolarów i efektywnie korzystać nawet z niewielkich wahań kursów Minimalne różnice między cenami kupna i sprzedaży walut (spread, 0-5 pipsów), które powodują, że inwestorzy w ciągu dnia mogą wielokrotnie otwierać i zamykać swoje pozycje z zyskiem Dostęp do aktualnych wiadomości, informacji, analiz i opracowań Pakiet narzędzi do analizy technicznej wraz z aktualizowanymi na bieżąco wykresami, wskaźnikami i narzędziami graficznymi 49

50 Platformy transakcyjne Efix Saxo Bank Capital Market Services (CMS) TMS IDM Trader XTB Easy Forex City Index Forex Capital Markets GFT Noble Markets 50