OBLIGACJE SPÓŁDZIELCZE

Transkrypt

1 Catalyst - Obligacje spółdzielcze OBLIGACJE SPÓŁDZIELCZE Obligacje o wartości nominalnej 100 PLN Ticker BID ASK BID ASK Kurs na godz. 10:51 Kupon Wykup serii (lata) PBS ,00 62,50 22,7 21,2 4,98 3,3 BPL ,00 102,50 4,8 4,1 4,78 3,9 PBS ,50 50,00 22,4 22,2 5,08 5,0 SBK ,50 63,95 17,0 15,2 5,08 5,3 BSP ,00 100,50 5,2 4,7 4,81 6,1 PBS ,00 80,00 20,0 10,1 5,78 6,4 PBS ,00 100,00 19,4 5,8 5,81 6,7 PBS ,00 55,00 24,1 17,2 5,78 6,8 Catalyst - Obligacje spółdzielcze Obligacje o wartości nominalnej 1000 PLN Źródło: GPW Catalyst, Notoria Kurs na godz. 10:51 Ticker Emitent BID ASK BID ASK Kupon Dni do wypłaty kuponu BPS0718 Bank Polskiej Spółdzielczości Spółka Akcyjna 98,00 99,98 24,6 4,9 4, ,1 OKB0520 Orzesko-Knurowski Bank Spółdzielczy z s. w Knurowie 96,00 100,00 7,0 4,8 4, ,0 BPT0620 Hexa Bank Spółdzielczy w Piątnicy 99,55 102,05 5,2 3,9 5,01 5 2,0 BSC0620 Polski Bank Spółdzielczy w Ciechanowie 50,00 89,99 44,7 10,4 4, ,0 BSP0620 Bank Spółdzielczy w Piasecznie 98,00-5,8-4, ,0 PBS0720 Podkarpacki Bank Spółdzielczy w Sanoku 73,00 76,00 22,8 20,6 5, ,1 BPS0720 Bank Polskiej Spółdzielczości Spółka Akcyjna 98,01 100,20 8,3 7,2 7, ,1 MBS0720 Mazowiecki Bank Spółdzielczy w Łomiankach 99,00-5,5-5, ,1 SBK1020 Krakowski Bank Spółdzielczy 94,00 96,90 8,6 7,2 5, ,4 BOM0221 Bank Spółdzielczy w Ostrowi Mazowieckiej 97,30 100,00 6,5 5,4 5, ,7 BPL0421 Bank Spółdzielczy w Płońsku 100,50 103,00 4,6 3,7 4, ,9 BSL0521 Bank Spółdzielczy w Limanowej 93,00 95,00 7,7 6,9 4, ,9 WBS0521 Warszawski Bank Spółdzielczy 95,00 99,00 6,9 5,3 4, ,0 GBS0621 Gospodarczy Bank Spółdzielczy w Barlinku 96,50 101,50 5,9 4,0 4,61 4 3,0 BSC0621 Polski Bank Spółdzielczy w Ciechanowie 55,00 84,00 27,6 11,1 4, ,0 PMS0624 Podlasko Mazurski Bank Spółdzielczy w Zabłudowie 93,00 97,00 6,2 5,4 4, ,0 BSC1124 Polski Bank Spółdzielczy w Ciechanowie 60,00 98,00 14,5 5,1 4, ,5 SBR0325 Spółdzielczy Bank Rozwoju z siedzibą w Szepietowie 88,00 99,00 7,6 5,5 5, ,8 BRB0425 Bank Spółdzielczy w Białej Rawskiej 89,00 107,00 7,4 4,1 5, ,8 BSL0525 Bank Spółdzielczy w Limanowej 89,00 100,00 6,8 4,8 4, ,9 ESB0725 ESBANK Bank Spółdzielczy w Radomsku 94,00 99,95 5,8 4,8 4, ,1 SBR0725 Spółdzielczy Bank Rozwoju z siedzibą w Szepietowie 74,00 98,00 10,6 5,6 5, ,1 BBS1225 Bałtycki Bank Spółdzielczy w Darłowie 101,00-4,6-4, ,5 BSC0927 Polski Bank Spółdzielczy w Ciechanowie 55,01 72,00 14,1 10,0 5, ,3 Źródło: Bloomberg, obliczenia własne, GPW Catalyst Wykup serii (lata) Dom Maklerski Banku BPS pełni funkcję animatora dla wszystkich ww. serii obligacji Banków Spółdzielczych (za wyjątkiem BBS1225). 1

2 PODKARPACKI BANK SPÓŁDZIELCZY W SANOKU (PBS0720, PBS1021, PBS0523, PBS1024, PBS0225, PBS0325) Wyniki Banku za 2017 rok: W 2017 roku nastąpiło pogorszenie jakości portfela kredytowego. Udział kredytów zagrożonych wzrósł o 0,97 p.p. do poziomu 22,84%. Bank nie przystąpił do Systemu Ochrony Instytucjonalnej (IPS). Na datę złożonego sprawozdania Banku dostał odmowę dot. złożonego wniosku przystąpienia do IPS BPS. W zapisie ustawy o funkcjonowaniu banków spółdzielczych (art. 22b. ust. 2) wymusza br. jako ostateczny termin ( ). Do tego czasu Bank będzie musiał na nowo określić swoją strategię dalszego działania. W 2017 Bank obniżył swoje koszty działalności. Na przykład zostały zlikwidowane placówki w Lesku oraz w Przemyślu. Ponadto zlikwidowano Odział PBS Finanse w Gdyni. Ogółem koszty Baku spadły o 15,6% r/r. RZiS Banku obciążyły rezerwy netto w kwocie 54,4 mln zł. Wynik netto banku wykazał stratę netto 7,1 mln zł. Kapitały własne wzrosły o 7,5% r/r do poziomu 135,7 mln zł. Jednocześnie łączny współczynnik kapitałowy wzrósł o 0,11 p.p. r/r do poziomu 10,8%. Portfel kredytowy netto spadł o 1,8% r/r, natomiast wzrosły depozyty o 5% r/r oraz suma bilansowa o 3,7% w stosunku do roku poprzedzającego. (B. Michalski) 2

3 BANK POLSKIEJ SPÓŁDZIELCZOŚCI (BPS0718, BPS0720) Wyniki Banku za 2017 rok (skorygowane): Audytor (EY) wyraził trzy zastrzeżenia w swojej opinii do zbadanego sprawozdania. Pierwsze zastrzeżenie to wycena rzeczowych aktywów trwałych oraz aktywa z tytułu odroczonego podatku w spółce zależnej Veni S.A. Z drugim zastrzeżeniem to dotycząca inwestycji w jednostki uczestnictwa SFIO AGRO Kapitał na Rozwój (wycena). Zastrzeżenie trzecie to ujawnienie dotyczące wpływu wdrożenia MSSF 9 (a konkretnie szacunkowa wycena tego wpływu). W uzupełnieniu jednostkowego i skonsolidowanego raportu rocznego, odpowiednio Banku Polskiej Spółdzielczości S.A. (Bank) oraz Grupy Kapitałowej Banku BPS S.A., opublikowanych przez Bank w dniu r. raportami nr 12/2018 i 13/2018, Bank przekazuje w załączeniu do niniejszego raportu bieżącego wydane w dniu r. opinie Rady Nadzorczej Banku. Ww. Opinie RN są pozytywne wobec stanowisk Zarządu Banku odnoszących się do zastrzeżeń audytora /BM/. Źródło: gpwcatalyst. pl/ emitenci-obligacji-raporty? p h _ m a i n _ 0 1 _ s t a r t = s h o w & p h _ m a i n _ 0 1 _ i d = & t i t l e = U z u p e % B 3 n i e n i e + r a p o r t % F3w+rocznych+Banku+BPS+S.A.+i+Grupy+Kapita%B3owej+Banku+BPS+S.A Jednocześnie skonsolidowany wynik netto BPS SA wykazał stratę na poziomie 46,3 mln zł za Miało to wpływ na spadek łącznego współczynnika kapitałowego Grupy do 9,2% (-1,1 p.p.). Jednocześnie na poziomie jednostkowym Bank wykazał zysk netto rzędu 1,6 mln zł oraz wzrost współczynnika kapitałowego (jednostkowego) do 10,8%, czyli+0,1 p.p. W lipcu br. zapada seria BPS0718. Wartość nominalna tej emisji to 100 mln zł. Bank jednocześnie ogłosił informację nt. planowanego wcześniejszego wykupu obligacji podporządkowanych serii BPS0720. Ogłoszono zamiar przeprowadzenia w III kw r. wykupu dziesięcioletnich obligacji podporządkowanych serii BPS0720 przed terminem wskazanym w Warunkach Emisji Obligacji, przypadającym na lipiec 2020 roku. Bank przypomina, iż emisja odbyła się w lipcu 2010 roku w ilości sztuk zdematerializowanych, niezabezpieczonych obligacji na okaziciela serii oznaczonej jako BPS0720 o łącznej wartości nominalnej 80 mln zł (osiemdziesiąt milionów złotych). Gdyby te plany doszły do skutku, ryzyko obligatariuszy zostałoby w pełni pokryte już w tym roku. (B. Michalski) 3

4 WARSZAWSKI BANK SPÓŁDZIELCZY (WBS0521) Wyniki Banku za 2017 rok (skorygowane): Bank dokonał odpowiednich zmian w rachunkowości mającej wpływ na sprawozdanie finansowe. Odpowiednie pozycje w sprawozdaniu za rok poprzedni (2016) zostały przekształcone. Spowodowało to m.in. wzrost rezerw netto za rok 2016, w rezultacie czego pojawiła się strata netto (11,4 mln zł) oraz kapitały własne Banku spadły o blisko 40%. W roku 2017 strata netto była również porównywalna na poziomie 10,3 mln zł. Jednocześnie WBS uzyskał pożyczkę podporządkowaną 19,0 mln zł i zapowiedział przedterminowy wykup obligacji (WSB0521) do końca czerwca br. Wartość nominalna tej notowanej na GPW Catalyst serii obligacji podporządkowanych to 7,0 mln zł, ryzyko ponoszone przez obligatariuszy zostało pokryte. (B. Michalski) 4

5 Dom Maklerski Banku BPS SA ul. Grzybowska 81, Warszawa, tel.: , fax.: Sporządzone przez Departament Analiz: Bartłomiej Michalski, DI, MPW Dyrektor Departamentu Analiz tel.: (22) Hubert Wach, MPW Młodszy Analityk tel.: (22) Dane kontaktowe do Departamentu Sprzedaży: Piotr Kurowski Dyrektor Departamentu Sprzedaży tel.: (22) Artur Kobos, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży tel.: (22) Beata Zbrzezna, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży tel.: (22) Bartosz Szaniawski tel.: (22) Lech Kucharski, MPW tel.: (22) Wyjaśnienia dotyczące stosowanej terminologii fachowej i wskaźników: BID - najwyższa oferta kupna ASK - najniższa oferta sprzedaży BID - stopa zwrotu do wykupu, obliczana dla ceny transakcji zawartej po ofercie BID ASK - stopa zwrotu do wykupu, obliczana dla ceny transakcji zawartej po ofercie ASK Kupon - oprocentowanie obligacji w bieżącym okresie Marża odsetkowa netto stosunek wyniku z tytułu odsetek do średniego stanu aktywów Wskaźnik C/I (koszty działania powiększone o amortyzację) / (wynik na działalności bankowej oraz operacyjnej) ROA zysk netto / średnie aktywa ROE zysk netto / średni kapitał własny LTD (Loan To Deposit) Kredyty Netto / Depozyty NPL (kredyty zagrożone) udział kredytów zagrożonych w sumie kredytów Łączny współczynnik kapitałowy stosunek funduszy własnych (Tier 1 + Tier 2) do aktywów ważonych ryzykiem Opracowanie wyraża wiedzę oraz poglądy autorów według stanu na dzień jego sporządzenia. Autorzy nie uwzględniają w opracowaniu jakichkolwiek szczególnych zamierzeń inwestycyjnych, szczególnych celów inwestycyjnych, sytuacji finansowej ani szczególnych potrzeb czy żądań potencjalnych odbiorców. Opracowanie publikowane jest w celach wyłącznie informacyjnych lub marketingowych i nie powinno być interpretowane jako (1) porada inwestycyjna, prawna, lub innego typu, ani jako (2) zachęta do działania, inwestowania czy pozbywania się inwestycji w szczególny sposób. Dom Maklerski Banku BPS pełni funkcję animatora dla wszystkich serii obligacji Banków Spółdzielczych (za wyjątkiem BBS1225), zamieszczonych na stronie nr 1 opracowania. Informacje zawarte w niniejszym opracowaniu nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (Dz. U. z 19 października 2005 r. Nr 206, poz. 1715). Opracowanie zostało sporządzone z zachowaniem należytej staranności i rzetelności przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności na podstawie ogólnodostępnych informacji, w dniu publikacji opracowania, pozyskanych ze źródeł wiarygodnych dla Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie gwarantuje ich kompletności, prawdziwości lub dokładności. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie ponosi odpowiedzialności za ewentualne decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego opracowania ani za ewentualne szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych. Opracowanie nie powinno być interpretowane jako oświadczenie ani gwarancja (zarówno wyraźna, jak i implikowana) w zakresie generowania zysku z tytułu prezentowanej strategii inwestycyjnej. Dom Maklerski Banku BPS S.A., jego akcjonariusze lub pracownicy mogą posiadać długie lub krótkie pozycje powstałe w wyniku transakcji zawartych na instrumentach z rynków OTC lub innych instrumentach finansowych wymienionych w opracowaniu. Organem sprawującym nadzór nad działalnością Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest Komisja Nadzoru Finansowego z siedzibą w Warszawie, przy Placu Powstańców Warszawy 1. Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie stanowi publikację handlową i jest prawnie chronione zgodnie z Ustawą z 4 lutego 1994 r. o prawie autorskim i prawach pokrewnych (Dz. U nr 24 poz. 83 z późn. zm.). 5