Zespół Analiz Ekonomicznych:

Transkrypt

1 Zespół Analiz Ekonomicznych: Dorota Strauch, CFA Kierownik Zespołu Analiz Ekonomicznych tel Paweł Radwański Główny Ekonomista tel. (22) Wojciech Stępień, CFA Analityk Rynków Finansowych (rynek walutowy) tel. (22) Mateusz Namysł Analityk Rynków Finansowych (rynek giełdowy i surowcowy) tel. (22) mateusz.namysl@raiffeisen.pl BIULETYN DZIENNY, :21 Możłiwy silny wzrost produkcji budowlano montażowej Oczekujemy spadku dynamiki produkcji przemysłu i sprzedaży Rosnące oczekiwania inflacyjne kierują rentowności w USA na nowe szczyty EURUSD wciąż wysoko. Dziś kluczowe będzie głosowanie w Senacie USA ws. govermnent shutdown, w dłuższej perspektywie posiedzenie EBC EURPLN w konsolidacji. Lekkim spadkom sprzyjają wciąż dobre nastroje na rynkach wschodzących Korekta wzrostów cen ropy naftowej KOMENTARZ EKONOMICZNY Wśród publikowanych dziś danych na szczególną uwagę zasługuje produkcja budowlano montażowa, dla której oczekujemy wzrostu wyraźnie wyższego niż zakłada rynek. Głównym argumentem za wysoką dynamiką wskaźnika jest możłiwość finalizacji wielu projektów publicznych wraz z końcem roku. Biorąc pod uwagę znaczne opóźnienia wydatków publicznych w poprzednich miesiącach efekt ten w grudniu 2017 może być wyraźnie silniejszy niż przed rokiem. Wśród innych odczytów warto zwrócić uwagę na produkcję przemysłową i sprzedaż detaliczną, które mogą nieco rozczarować. W obydwu przypadkach niska dynamika powinna jednak być efektem jednorazowym, związanym z mniejszą liczbą dni roboczych w grudniu niż przed rokiem. W przypadku sprzedaży, niższy odczyt może też być wyrównaniem bardzo dobrego wyniku z listopada, który mógł być wynikiem przesunięcia części popytu z grudnia. KOMENTARZ RYNKOWY Wczorajsza sesja nie przyniosła nowych szczytów EURUSD, jednak para pozostaje na wysokich poziomach, nad 1,22. Tymczasem nowe maksima zobaczyliśmy w przypadku rentowności 10-letnich obligacji w USA, które sięgnęły ponad 2,64%. Warto też odnotować wysoki popyt na wczorajszej aukcji obligacji zabezpieczających przed wzrostem inflacji, co wspiera wspominaną już przez nas tezę o rosnących oczekiwaniach inflacyjnych. Są one też nasilane przez styczniowe wzrosty cen ropy naftowej i oczekiwania na utrzymanie dobrej kondycji globalnej gospodarki. Zmiany te powodują dostosowanie oczekiwań rynku co do liczby podwyżek Fed do scenariusza rysowanego przez Rezerwę Federalną, a więc trzech podwyżek w tym roku (co jest też naszą prognozą). Nie wpływa to jednak nadal na umocnienie dolara, który wręcz jest wyraźnie słaby. Oczekiwania na podwyżki dotyczą bowiem też innych banków centralnych, w tym EBC, co w większym stopniu wspiera notowania euro. Niezmiennie uważamy tym samym, że kluczowym wydarzeniem w najbliższych tygodniach będzie posiedzenie EBC 25 października i to czy bank zaostrzy swoją retorykę. Jeśli (zgodnie z nieoficjalnymi sugestiami z samego EBC) taka zmiana nie nastąpi, możemy zobaczyć korektę wybicia EURUSD. W perspektywie bardziej krótkoterminowej ważne będą doniesienia z USA. Dziś rządowi tego kraju grozi niewypłacalność, jeśli nie zostanie przyjęta ustawa ponownie wydłużająca finansowanie do połowy lutego. Wczoraj Izba Reprezentantów przyjęła ją głosami samych Republikanów, jednak do jej przegłosowania w Senacie konieczne są też głosy ze strony Demokratów, a ich Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie. 1

2 BIULETYN DZIENNY, 19 stycznia 2018, GODZ 9.10 uzyskanie jest obarczone sporym ryzykiem. W efekcie możemy zobaczyć tzw. government shutdown, co byłoby impulsem do testowania nowych maksimów EURUSD. W przeciwnym wypadku natomiast para powinna podjąć próbę powrotu pod 1,22. Doniesienia będą też kluczowe dla kursu USDPLN. Uniknięcie government shutdown powinno skierować parę z powrotem na maksima w poprzednich sesji przy 3,4250. W przeciwnym wypadku należy oczekiwać wyznaczenia nowych ponad 3-letnich minimów pod 3,38. EURPLN tymczasem pozostaje w wąskiej konsolidacji, po nieudanym wybiciu nad 4,18, ze wsparciem przy 4,14. Wczoraj para wróciła na poziomy bliższe 4,16, czemu sprzyjają wciąż bardzo dobre nastroje na rynkach wschodzących (m.in. po dobrych danych z Chin wczoraj), obrazowane nowymi rekordami indeksu MSCI Emerging. Także polska giełda notuje dalsze wzrosty, w tym WIG20 dotarł ponad poziom 2610pkt i osiąga nowe ponad 4-letnie maksima. Na rynku ropy naftowej natomiast obserwujemy dalszą korektę ostatnich wzrostów. Brent kosztuje ponownie mniej niż 89 dol., czemu sprzyjają oczekiwania, że obecne wysokie ceny ropy zachęca do większego wydobycia w USA, co sprowadzi ceny surowca ponownie na niższe poziomy. Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie. 2

3 Waluty Stan na początek dnia Zamkn. Zmiana (dziś) % Zmiana % 5 sesji Wyniki sesji: Polska Zamkn. Zmiana % Zmiana % 5 sesji obroty (w tys PLN) EUR/PLN 4,1637 4,1643 0,02% -0,18% WIG 66685,3 0,37% 2,78% ,69 USD/PLN 3,4037 3,3914-0,39% -0,78% WIG ,4 0,36% 3,55% ,00 CHF/PLN 3,5491 3,5500 0,05% 0,47% WIG ,4 0,58% 3,55% ,69 EUR/USD 1,2278 1,2278 0,41% 0,62% mwig ,7 0,78% 1,68% ,17 GBP/PLN 4,7186 4,7195-0,11% 0,55% swig ,5-0,56% 0,56% ,06 *Zamkniecie z poprzedniego dnia z godziny 22:00 WIG Banki 8973,8 0,81% 4,16% ,82 FIXINGI Data Wartość Zmiana (pb) WIG Telkom 760,3 0,56% 2,23% ,13 3M Euribor ,328% 0,0010 WIG Budow 2814,8-0,38% -1,11% 5 921,89 3M Libor CHF ,739% (0,0014) WIG Paliwa 7410,2 0,30% 4,17% ,74 FIXINGI Wartość Zmiana (pb) Wyniki sesji: Świat Indeks Zamkn. Zmiana % Zmiana % 5 sesji 1M Wibor fixing 1,65% - Europa Środkowa i Wschodnia 3M Wibor fixing 1,72% - Czechy PX 1115,6 0,06% 1,26% 6M Wibor fixing 1,81% - Węgry BUX 39543,3-0,36% -0,27% *Fixing z dnia poprzedniego Rosja RTS 1264,7 0,29% 2,43% Turcja BIST ,2 0,13% 2,04% FIXING NBP Wartość Zmiana % Europa Zachodnia Europa DJ Euro Stoxx ,8-0,25% 0,08% EUR/PLN 4,1739-0,21% Niemcy DAX 13184,0-0,47% -0,73% GBP/PLN 4,7051-0,02% UK FTSE ,4-0,39% -0,30% CHF/PLN 3,5398-0,08% Francja CAC ,0-0,36% -0,19% *Fixing z dnia poprzedniego Włochy FTSE MIB 23514,7 0,08% 1,54% Ameryka Północna i Południowa Surowiec jednostka Zamkn. Zmiana % Zmiana % USA DJIA 26115,7 1,25% 2,88% (USD) 5 sesji USA S&P ,6 0,94% 1,86% S&P GSCI punkty 452,74 0,41% 0,97% Brazylia IBX ,5-0,02% 0,42% Ropa Brent barylka 69,31-0,10% 0,07% Azja (dziś) Złoto uncja 1 329,14-0,51% 0,52% Japonia NIKKEI ,6-0,24% 2,14% Srebro uncja 16,99-0,87% -0,09% Chiny SSE Composite 3474,8 0,87% 1,44% Miedź tona 7 034,00-0,62% -1,66% Indie SENSEX 35260,3 0,51% 2,19% Źródło: Bloomberg :45 Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie. 3

4 Kalendarium Godz. Kraj Wskaźnik Ostateczna dana CZWARTEK 18 Stycznia Prognoza Raiffeisen Średnia oczekiwań Poprzedni 08:00 CN PKB (Q4, %, r/r) 6,8 6,7 6,8 08:00 CN Produkcja przemysłowa (Q4, %, r/r) 6,2 6,1 6,1 08:00 CN Sprzedaż detaliczna (Q4, %, r/r) 9,4 10,2 10,2 14:30 US Indeks Fed z Filadelfii 22,2 27,0 23,5 26,5 14:30 US Pozwolenia na budowę domów (grudzień, tys) :30 US Rozpoczęte budowy domów (grudzień, tys) PIĄTEK 19 Stycznia 14:00 PL Sprzedaż detaliczna(grudzień, r/r,%) 5,8 5,8 10,2 14:00 PL Produkcja przemysłowa (Grudzień, r/r,%) 0,5 2,8 9,0 16:00 US Indeks nastrojów konsumentów Michigan (Styczeń, pkt) 97,1 97,0 95,9 PONIEDZIAŁEK 22 Stycznia Brak istotnych publikacji WTOREK 23 Stycznia 10:00 PL Stopa bezrobocia (grudzień, %, r/r) 6,6 6,5 11:00 DE Indeks Instytutu ZEW (styczeń, pkt.) 17,4 ŚRODA 24 Stycznia 09:00 FR Wstępny PMI PMI dla przemysłu (styczeń, pkt.) 58,8 09:00 FR Wstępny PMI PMI dla usług (styczeń, pkt.) 59,1 09:30 DE Wstępny PMI PMI dla przemysłu (styczeń, pkt.) 63,3 09:30 DE Wstępny PMI PMI dla usług (styczeń, pkt.) 55,8 10:00 EZ Wstępny PMI PMI dla przemysłu (styczeń, pkt.) 60,6 10:00 EZ Wstępny PMI PMI dla usług (styczeń, pkt.) 56,6 10:30 UK Stopa bezrobocia (listopad, %) 4,3 15:45 US Wstępny PMI PMI dla przemysłu (styczeń, pkt.) 55,1 15:45 US Wstępny PMI PMI dla usług (styczeń, pkt.) 53,7 16:00 US Sprzedaż domów na rynku wtórnym (grudzień. Mln) 5,71 5,81 Czwartek 25 Stycznia 10:00 DE Indeks Instytutu IFO (styczeń, pkt.) 109,5 13:45 EZ Decyzja EBC (%) 0,0 0,0 0,0 14:30 US Sprzedaż nowych domów (grudzień, tys.) Źródło: Reuters; Bloomberg; prognozy Raiffeisen Bank Polska i Raiffeisen Research Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie. 4

5 Raiffeisen Polbank ul. Grzybowska Warszawa Departament Sprzedaży Rynków Finansowych Telefon: Faks: Dealing: Bydgoszcz tel.: (22) Gdańsk tel.: (22) Katowice tel.: (22) Kielce tel.: (22) Kraków tel.: (22) Lublin tel.: (22) Łódź tel.: (22) Poznań tel.: (61) Rzeszów tel.: (22) Szczecin tel.: (22) Toruń tel.: (22) Warszawa tel.: (22) Wrocław tel.: (22) Zielona Góra tel.: (22) Klauzula Ograniczenia Odpowiedzialności Raiffeisen Bank Polska SA: Niniejsza wiadomość została przesłana zgodnie z Pani/Pana zleceniem. Informujemy, że zgoda na otrzymywanie informacji może zostać w każdej chwili odwołana. Jeżeli nie życzy sobie Pani/ Pan dalszego otrzymywania materiałów przygotowanych przez Zespół Analiz Ekonomicznych Raiffeisen Bank Polska S.A (dalej: RBPL lub Bank) lub niniejszy materiał został wysłany na Pani/Pana adres przez pomyłkę, prosimy o przesłanie a o tytule "REZYGNACJA" na skrzynkę ową: ekonomistarez@raiffeisen.pl. Opracowanie to nie stanowi oferty w rozumieniu art. 66 Kodeksu Cywilnego i zostało przesłane na podstawie ustnej zgody, która w każdej chwili może być odwołana. Ma ono charakter wyłącznie informacyjny. Powielanie bądź publikowanie go lub jego części bez pisemnej zgody Banku jest zabronione. Decyzja inwestycyjna w odniesieniu do papieru wartościowego, produktu finansowego lub inwestycji powinna być podjęta na podstawie opublikowanego prospektu emisyjnego lub kompletnej dokumentacji dla papieru wartościowego, produktu finansowego lub inwestycji. Ostateczna decyzja zawarcia transakcji należy wyłącznie do Klienta. Bank nie występuje w roli pośrednika ani przedstawiciela Klienta. Przed zawarciem każdej transakcji Klient powinien nie opierając się na informacjach przekazanych przez Bank określić jej ryzyko, potencjalne korzyści oraz straty z nią związane, jak również w szczególności charakterystykę, konsekwencje prawne, podatkowe i księgowe transakcji oraz konsekwencje zmieniających się czynników rynkowych, a także w sposób niezależny ocenić czy jest w stanie sam lub po konsultacjach ze swoimi doradcami podjąć takie ryzyko. Niniejszy dokument nie stanowi rekomendacji, porady inwestycyjnej i nie jest związany ze świadczeniem usług doradztwa inwestycyjnego. Dokument, ani żadna z jego części nie stanowi podstawy do zawarcia jakiejkolwiek umowy lub powstania zobowiązania. Opracowanie to nie zastępuje niezbędnych porad odnośnie zakupu lub sprzedaży papieru wartościowego, inwestycji lub innego produktu finansowego. Analiza oparta jest na informacjach publicznie dostępnych do jej sporządzenia nie wykorzystano żadnych informacji poufnych. Wyrażane opinie są niezależnymi opiniami Banku. W opracowaniu wykorzystano źródła informacji, które Bank uważa za wiarygodne i dokładne, lecz nie istnieje gwarancja, że są one wyczerpujące i w pełni odzwierciedlają stan faktyczny. Wykresy i diagramy przestawione w niniejszym opracowaniu mają charakter wyłącznie ilustracyjny oraz nie są doradztwem inwestycyjnym ani prognozą. Informacje zawarte w tej publikacji są aktualne na datę utworzenia dokumentu i mogą ulec zmianie w przyszłości. Analitycy zatrudnieni przez RBPL nie są wynagradzani z tytułu konkretnych transakcji inwestycyjnych zawartych w związku z niniejszym opracowaniem. Wynagrodzenie autorów niniejszego raportu oparte jest na ogólnym zysku RBPL, który obejmuje między innymi przychody z bankowości inwestycyjnej i innych transakcji RBPL. W ogólności RBPL zabrania swoim analitykom i osobom raportującym do analityków dokonywania transakcji papierami wartościowymi lub innymi instrumentami finansowymi przedsiębiorstwa, które jest przedmiotem opracowania analitycznego, o ile transakcja ta nie była wcześniej zaakceptowana przez właściwą jednostkę RBPL. RBPL wdrożył rozwiązania organizacyjne i administracyjne, włączając w to bariery informacyjne przeciwdziałające powstawaniu konfliktów interesów związanych z rekomendacjami. Jeżeli jakiekolwiek postanowienie niniejszej Klauzuli okaże się niezgodne z prawem, nieważne lub niewykonalne na mocy obowiązujących przepisów prawa, postanowienie takie, o ile da się je oddzielić od pozostałych postanowień, może być pominięte z niniejszej Klauzuli, Postanowienie takie nie będzie w żaden sposób wpływać na legalność, ważność i wykonalność pozostałych postanowień. Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie. 5