Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie. 1 BIULETYN DZIENNY, :11. Zespół Analiz Ekonomicznych:

Transkrypt

1 Zespół Analiz Ekonomicznych: Dorota Strauch, CFA Kierownik Zespołu Analiz Ekonomicznych tel Paweł Radwański Główny Ekonomista tel. (22) Aleksandra Pikała Młodszy Ekonomista Wojciech Stępień, CFA Analityk Rynków Finansowych (rynek walutowy) tel. (22) Mateusz Namysł Analityk Rynków Finansowych (rynek giełdowy i surowcowy) tel. (22) mateusz.namysl@raiffeisen.pl BIULETYN DZIENNY, :11 RPP oceni nową projekcję inflacyjną Poniedziałek przyniósł umocnienie dolara wspierane przez odbicie rentowności obligacji w USA Osłabił się złoty po gorszym od oczekiwań odczycie indeksu PMI Wzrosty dominowały na rynkach akcji, które odrabiały straty z ubiegłego tygodnia Dziaj na rynkach możliwa jest niska zmiennosć z powodu Świeta Niepodległości w USA. W centrum uwagi będzie geopolityka po kolejnej próbie balistycznej Korei Północnej KOMENTARZ EKONOMICZNY Dziś zaczyna się dwudniowe posiedzenie Rady Polityki Pieniężnej. Oprócz ostatnich wskaźników makroekonomicznych i sytuacji na rynkach, Rada z pewnością poświęci wiele uwagi nowej projekcji inflacyjnej. Oceniamy, że nie będzie ona jednak istotnie różnić się od marcowej, przez co nie dostarczy wielu argumentów za zmianą nastawienia członków gremium. Nadal jednak uważamy, że zaostrzenie retoryki możliwe jest jeszcze pod koniec tego roku wraz z prawdopodobnymi sygnałami normalizacji polityki pieniężnej w strefie euro, przy czym ryzykiem dla takiego scenariusza cały czas pozostają ceny ropy naftowej, których spadek może obniżyć ścieżkę inflacji oczekiwaną przez NBP. KOMENTARZ RYNKOWY Początek tygodnia przyniósł korektę EURUSD po wzrostach w ubiegłym tygodniu. Kurs zszedł w okolicę 1,135, a za umocnieniem dolara przemawiało odbicie rentowności obligacji w USA. Rentowności 10-latek USA po wyjściu górą z konsolidacji, w której przebywały na przełomie maja i czerwca, kontynuują wzrosty i zbliżyły się już do 2,35%, co jest ich najwyższym poziomem od 2 miesięcy. Odbiciu sprzyja ostatnie zaostrzenie retoryki przez większość dużych banków centralnych. W środę opublikowane zostaną Minutki z czerwcowego posiedzenia Fed, które powinny potwierdzić jastrzębi kurs Fed. Możliwe dlatego, że, dalsza umiarkowana presja na umocnienie dolara utrzyma się w najbliższym czasie. Szczególnie, że dobry wydźwięk miały opublikowane wczoraj dane z amerykańskiej gospodarki. Indeks ISM w przemyśle amerykańskim wzrósł do 57,8 pkt, potwierdzając oczekiwania, że drugi kwartał w gospodarce przyniósł wyraźne przyśpieszenie po w porównaniu do pierwszego kwartału (Wzrost w pierwszym kwartale wyniósł 1,4 % w ujęciu zanualizowanym, model opracowywany przez oddział Fed z Atlanty sugeruje tymczasem, że wzrost w drugim kwartale powinien osiągnąć poziom około 3,0 %). Dzisiaj prawdopodobna jest niska zmienność na rynku z powodu Święta Niepodległości w Stanach Zjednoczonych. Technicznie silnym wsparciem powinna być okolica 1,13 i zejście poniżej tego poziomu wydaje się na razie mało prawdopodobne w oczekiwaniu na środową publikację minutek FED. Złoty tydzień rozpoczął od osłabienia, do którego przyczynił się słabszy od oczekiwań odczyt PMI z polskiej gospodarki za czerwiec (53,1 pkt, wobec spodziewanych 53,7 pkt). Dodatkowo niekorzystny wpływ z punktu widzenia polskiej waluty ma również utrzymująca się presja na wzrost rentowności na rynkach bazowych. W tym otoczeniu możliwe jest dalsza umiarkowana słabość złotego. Wzrost kursu wczoraj powstrzymywał opór na poziomie 4,25. W przypadku wzrostu powyżej 4,25, oporem powinien być również 4,26, czyli szczyt z czerwca. Wsparciami są obecnie 4,22 oraz 4,20 i zejście poniżej tych poziomów wydaje się na razie mało prawdopodobne. Dobrze rozpoczęły tydzień tymczasem rynki akcji, gdzie w poniedziałek dominowały wzrosty po spadkach, którymi reagowały one w ubiegłym tygodniu na zaostrzenie retoryki przez kilka dużych banków centralnych, w tym przez EBC. Euro Stoxx zyskał 1,4 %, wyraźnie odbił niemiecki DAX, który zyskał 1,2 %. Notowaniom na Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie. 1

2 BIULETYN DZIENNY, 4 lipca 2017, GODZ 9.10 europejskich giełdach pomagały nieoficjalne informacje agencyjne sugerujące, że część europejskich bankierów centralnych jest zaniepokojona ubiegłotygodniową reakcją rynków na sygnały ze strony EBC i może być dlatego niechętna sygnalizowaniu zbyt dużych zmian w nastawieniu banku po zakończeniu lipcowego posiedzenia EBC. Dobre nastroje dominowały wczoraj na Wall Street. Negatywnie wyróżniały się jednak spółki technologiczne. Nasdaq zakończył sesję na minusie i wyraźnie ponownie traciły spółki takie jak Amazon, Facebook czy Netflix których kursy w ostatnim czasie znajdują się pod presją spadkową. Wzrosty na zachodnich giełdach pomagały w poniedziałek warszawskiemu pakietowi. Indeks WIG 20 zyskał 1,0 %, a wzrostom przewodziły banki. Słabiej wyglądała jednak sytuacja na szerokim rynku, nieduże zniżki zanotowały bowiem zarówno swig80 jak mwig40. Gorsze nastroje na rynkach panują we wtorek rano i na minusie sesję kończy sesje większość azjatyckich parkietów. Do spadków we wtorek rano przyczyniły się informacje o ponownej próbie z pociskami balistycznymi dokonanej przez Koree Północną. Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie. 2

3 BIULETYN DZIENNY, :11 Waluty Stan na początek dnia Zamkn. Zmiana (dziś) % Zmiana % 5 sesji Wyniki sesji: Polska Zamkn. Zmiana % Zmiana % 5 sesji obroty (w tys PLN) EUR/PLN 4,2380 4,2482-0,22% 0,06% WIG 61392,8 0,61% -0,50% ,72 USD/PLN 3,7318 3,7407-0,21% -0,33% WIG ,7 1,04% -0,60% ,28 CHF/PLN 3,8735 3,8794-0,11% -0,42% WIG ,7 0,90% -0,50% ,27 EUR/USD 1,1356 1,1357 0,00% 0,40% mwig ,8-0,24% -0,70% ,83 GBP/PLN 4,8312 4,8462 0,54% 1,27% swig ,9-0,30% -0,15% ,18 *Zamkniecie z poprzedniego dnia z godziny 22:00 WIG Banki 7400,9 1,91% 1,05% ,67 FIXINGI Data Wartość Zmiana (pb) WIG Telkom 718,8 0,76% -1,00% ,27 3M Euribor b/d 0,000% - WIG Budow 3475,3 0,13% -0,54% 5 448,13 3M Libor CHF ,730% - WIG Paliwa 7139,8 0,16% -4,21% ,82 FIXINGI Wartość Zmiana (pb) Wyniki sesji: Świat Indeks Zamkn. Zmiana % Zmiana % 5 sesji 1M Wibor fixing 1,66% - Europa Środkowa i Wschodnia 3M Wibor fixing 1,73% - Czechy PX 981,3 0,09% 1,02% 6M Wibor fixing 1,81% - Węgry BUX 34780,9-1,21% -2,68% *Fixing z dnia poprzedniego Rosja RTS 1009,4 0,85% 1,67% Turcja BIST ,6 0,03% 0,48% FIXING NBP Wartość Zmiana % Europa Zachodnia Europa DJ Euro Stoxx ,8 1,45% -1,96% EUR/PLN 4,2331 0,16% Niemcy DAX 12325,1-0,73% -3,21% GBP/PLN 4,8224 0,19% UK FTSE ,1 0,88% -0,94% CHF/PLN 3,8735 0,18% Francja CAC ,7 1,47% -1,89% *Fixing z dnia poprzedniego Włochy FTSE MIB 21013,1 2,08% 0,05% Ameryka Północna i Południowa Surowiec jednostka Zamkn. Zmiana % Zmiana % USA DJIA 21479,3 0,61% 0,33% (USD) 5 sesji USA S&P ,0 0,23% -0,41% S&P GSCI punkty 377,72 1,44% 6,25% Brazylia IBX ,8 0,60% 1,83% Ropa Brent barylka 49,46-0,44% 6,02% Azja (dziś) Złoto uncja 1 225,30 0,41% -1,73% Japonia NIKKEI ,4-0,12% -0,95% Srebro uncja 16,12-0,17% -2,95% Chiny SSE Composite 3183,3-0,40% -0,25% Miedź tona 5 928,00-0,15% 2,30% Indie SENSEX 31221,6 0,97% 0,27% Źródło: Bloomberg :45 Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie. 3

4 Kalendarium Godz. Kraj Wskaźnik Ostateczna dana PONIEDZIAŁEK 3 Lipca BIULETYN DZIENNY, :11 Prognoza Raiffeisen Średnia oczekiwań Poprzedni 9:00 PL Indeks PMI dla przemysłu (czerwiec, %, r/r, wst) 53,1 53,8 53,4 52,7 16:00 US Indeks ISM przetwórstwo (czerwiec, pkt) 57,8 55,0 54,9 WTOREK 4 Lipca 11:00 EZ Inflacja PPI (maj, %, r/r) 4,3 14:30 EZ Wystąpienie publiczne członka zarządu EBC (P. Praet) ŚRODA 5 Lipca PL Decyzja ws. stóp procentowych 1,5 1,5 1,5 9:50 FR Indeks PMI dla usług (czerwiec, %, r/r, fin) 55,3 55,3 55,3 9:55 DE Indeks PMI dla usług (czerwiec, %, r/r, fin) 53,7 53,7 53,7 10:00 EZ Indeks PMI dla usług (czerwiec, %, r/r, fin) 54,7 54,7 54,7 10:30 UK Indeks PMI dla usług (czerwiec, %, r/r) 53,8 11:00 EZ Sprzedaż detaliczna (maj, r/r) 2,5 16:00 PL Komunikat i konferencja po posiedzeniu RPP 20:00 US Minutki z posiedzenie FOMC 22:40 US Tygodniowa zmiana zapasów wg API (mln brk) 0,85 CZWARTEK 6 Lipca 8:00 DE Zamówienia w przemyśle (maj, %, m/m) -2,1 14:15 US Raport ADP (czerwiec, tys.) :30 US Bilans handlu zagranicznego (maj, mld) -47,6 16:00 US Indeks ISM dla usług (czerwiec) 56,5 56,6 56,9 17:00 US Tygodniowa zmiana zapasów paliw (mln brk) 0,1 PIĄTEK 7 Lipca 8:00 DE Produkcja przemysłowa (maj, %, m/m) 0,7 0,5-0,5 10:30 UK Produkcja przemysłowa (maj, %, m/m) 0,3 0,2 14:30 US Stopa bezrobocia (czerwiec, %) 4,3 4,3 4,3 14:30 US Non-farm payrolls (czerwiec, tys.) PONIEDZIAŁEK 10 Lipca 3:30 CH PPI (czerwiec, %, r/r) 5,4 5,4 10:30 EZ Indeks Sentix (czerwiec) 28,4 WTOREK 11 Lipca 14:00 PL Inflacja CPI (czerwiec, %, r/r, fin.) 1,5 1,5 1,9 22:40 US Tygodniowa zmiana zapasów wg API (mln brk) Źródło: Reuters; Bloomberg; prognozy Raiffeisen Bank Polska i Raiffeisen Research Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie. 4

5 BIULETYN DZIENNY, :11 Raiffeisen Polbank ul. Grzybowska Warszawa Departament Sprzedaży Rynków Finansowych Telefon: Faks: Dealing: Bydgoszcz tel.: (22) Gdańsk tel.: (22) Katowice tel.: (22) Kielce tel.: (22) Kraków tel.: (22) Lublin tel.: (22) Łódź tel.: (22) Poznań tel.: (61) Rzeszów tel.: (22) Szczecin tel.: (22) Toruń tel.: (22) Warszawa tel.: (22) Wrocław tel.: (22) Zielona Góra tel.: (22) Klauzula Ograniczenia Odpowiedzialności Raiffeisen Bank Polska SA: Niniejsza wiadomość została przesłana zgodnie z Pani/Pana zleceniem. Informujemy, że zgoda na otrzymywanie informacji może zostać w każdej chwili odwołana. Jeżeli nie życzy sobie Pani/ Pan dalszego otrzymywania materiałów przygotowanych przez Zespół Analiz Ekonomicznych Raiffeisen Bank Polska S.A (dalej: RBPL lub Bank) lub niniejszy materiał został wysłany na Pani/Pana adres przez pomyłkę, prosimy o przesłanie a o tytule "REZYGNACJA" na skrzynkę ową: ekonomistarez@raiffeisen.pl. Opracowanie to nie stanowi oferty w rozumieniu art. 66 Kodeksu Cywilnego i zostało przesłane na podstawie ustnej zgody, która w każdej chwili może być odwołana. Ma ono charakter wyłącznie informacyjny. Powielanie bądź publikowanie go lub jego części bez pisemnej zgody Banku jest zabronione. Decyzja inwestycyjna w odniesieniu do papieru wartościowego, produktu finansowego lub inwestycji powinna być podjęta na podstawie opublikowanego prospektu emisyjnego lub kompletnej dokumentacji dla papieru wartościowego, produktu finansowego lub inwestycji. Ostateczna decyzja zawarcia transakcji należy wyłącznie do Klienta. Bank nie występuje w roli pośrednika ani przedstawiciela Klienta. Przed zawarciem każdej transakcji Klient powinien nie opierając się na informacjach przekazanych przez Bank określić jej ryzyko, potencjalne korzyści oraz straty z nią związane, jak również w szczególności charakterystykę, konsekwencje prawne, podatkowe i księgowe transakcji oraz konsekwencje zmieniających się czynników rynkowych, a także w sposób niezależny ocenić czy jest w stanie sam lub po konsultacjach ze swoimi doradcami podjąć takie ryzyko. Niniejszy dokument nie stanowi rekomendacji, porady inwestycyjnej i nie jest związany ze świadczeniem usług doradztwa inwestycyjnego. Dokument, ani żadna z jego części nie stanowi podstawy do zawarcia jakiejkolwiek umowy lub powstania zobowiązania. Opracowanie to nie zastępuje niezbędnych porad odnośnie zakupu lub sprzedaży papieru wartościowego, inwestycji lub innego produktu finansowego. Analiza oparta jest na informacjach publicznie dostępnych do jej sporządzenia nie wykorzystano żadnych informacji poufnych. Wyrażane opinie są niezależnymi opiniami Banku. W opracowaniu wykorzystano źródła informacji, które Bank uważa za wiarygodne i dokładne, lecz nie istnieje gwarancja, że są one wyczerpujące i w pełni odzwierciedlają stan faktyczny. Wykresy i diagramy przestawione w niniejszym opracowaniu mają charakter wyłącznie ilustracyjny oraz nie są doradztwem inwestycyjnym ani prognozą. Informacje zawarte w tej publikacji są aktualne na datę utworzenia dokumentu i mogą ulec zmianie w przyszłości. Analitycy zatrudnieni przez RBPL nie są wynagradzani z tytułu konkretnych transakcji inwestycyjnych zawartych w związku z niniejszym opracowaniem. Wynagrodzenie autorów niniejszego raportu oparte jest na ogólnym zysku RBPL, który obejmuje między innymi przychody z bankowości inwestycyjnej i innych transakcji RBPL. W ogólności RBPL zabrania swoim analitykom i osobom raportującym do analityków dokonywania transakcji papierami wartościowymi lub innymi instrumentami finansowymi przedsiębiorstwa, które jest przedmiotem opracowania analitycznego, o ile transakcja ta nie była wcześniej zaakceptowana przez właściwą jednostkę RBPL. RBPL wdrożył rozwiązania organizacyjne i administracyjne, włączając w to bariery informacyjne przeciwdziałające powstawaniu konfliktów interesów związanych z rekomendacjami. Jeżeli jakiekolwiek postanowienie niniejszej Klauzuli okaże się niezgodne z prawem, nieważne lub niewykonalne na mocy obowiązujących przepisów prawa, postanowienie takie, o ile da się je oddzielić od pozostałych postanowień, może być pominięte z niniejszej Klauzuli, Postanowienie takie nie będzie w żaden sposób wpływać na legalność, ważność i wykonalność pozostałych postanowień. Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie. 5