Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie. 1. BIULETYN DZIENNY, 21 kwietnia 2015, GODZ 9.10

Transkrypt

1 Zespół Analiz Ekonomicznych: Marta Petka - Zagajewska. Główny Ekonomista tel. (22) marta.petkazagajewska@raiffeisen.pl Dorota Strauch. Analityk Rynków Finansowych (rynek walutowy) tel. (22) dorota.strauch@raiffeisen.pl Tomasz Regulski. Starszy Analityk Rynków Finansowych (rynek giełdowy) tel. (22) tomasz.regulski@raiffeisen.pl Piotr Jelonek Analityk Rynków Finansowych (rynek giełdowy) tel piotr.jelonek1@raiffeisen.pl Michał Burek. Młodszy Ekonomista (rynek obligacji) tel michal.burek@raiffeisen.pl EUR/PLN 3,9784-1,0% USD/PLN 3,7256-0,3% EUR/USD 1,0679-0,6% WIG ,3 1,7% DJ Euro Stoxx ,0 1,2% DAX 11891,9 1,7% S&P ,4 0,9% KOMENTARZ EKONOMICZNY Produkcja przemysłowa w marcu sprostała nawet najbardziej optymistycznym oczekiwaniom przyspieszając do 8,8% r/r z 4,9% r/r w poprzednim miesiącu. Za tak znaczne przyspieszenie w pewnej mierze odpowiadał korzystny układ kalendarza (jeden dzień roboczy więcej niż przed rokiem), jednak po odsezonowaniu, przyspieszenie produkcji również było wyraźne, wzrosła ona bowiem 6% r/r wobec 4,7% r/r w lutym. Zgodnie z oczekiwaniami głównym motorem wzrostu produkcji był sektor przemysłowy, który wrósł o 9,6% r/r. Jego dobra kondycja jest już od kilku miesięcy sygnalizowana przez wysokie odczyty PMI (55,0 pkt w I kw.). Wśród branż sektora widać przede wszystkim pozytywny wpływ ożywienia popytu eksportowego. Dwucyfrowe dynamiki wzrostu utrzymują bowiem branże pro-eksportowe, takie jak produkcja samochodów (16,9% r/r) czy mebli (14,0% r/r). Co ciekawe na 34 branże, tylko 4 odnotowały ujemną dynamikę produkcji, co świadczy o tym, że pozytywny wynik przetwórstwa jest rezultatem dobrej koniunktury w gospodarce, a nie jednorazowych wzrostów w pojedynczych branżach. Przyspieszenie przemysłu możliwe było również dzięki skokowemu wzrostowi produkcji sprzedanej w górnictwie. Po dotkliwych strajkach, które trwały jeszcze na początku lutego, branża przystąpiła do odrabiania strat, który to proces wspomogło również prawdopodobnie wyprzedawanie zapasów. W efekcie górnictwo i wydobywanie odnotowało pierwszą dodatnią dynamikę od września ubiegłego roku rosnąc w imponującym tempie 15,6% r/r. Przyspieszeniu sprzyjała niewysoka baza z ubiegłego roku, kiedy to krajowe warunki pogodowe, jak i globalny spadek popytu nie sprzyjały tej branży. Wskazania produkcji przemysłowej rysują bardzo optymistyczny obraz polskiej gospodarki po I kw. br. Jej średnie tempo (po odsezonowaniu) przyspieszyło z 2,5%r/r do 4,9% r/r wskazując, że tempo PKB z dużym prawdopodobieństwem nie tylko nie spowolniło, ale zdołało przyspieszyć wobec zrewidowanych ostatnio danych o wzroście w IV kw. na poziomie 3,3%. Dużą zasługę tego zjawiska przypisać można ożywieniu w popycie zewnętrznym, który pociąga przyspieszenie koniunktury w strefie euro i w Niemczech. Czynnik ten wspiera zarówno sektor przemysłowy, jak i wynik całej kontrybucji netto do wzrostu PKB. Pozytywne zaskoczenie płynie również z wczorajszych danych o sprzedaży. W marcu jej dynamika przyspieszyła do 3,0% r/r wobec -1,3%r/r miesiąc wcześniej. W ujęciu realnym wzrost sprzedaży sięgnął natomiast 6,6% r/r i był najsilniejszy od kwietnia minionego roku. Na razie jednak silne odbicie sprzedaży to przede wszystkim efekt przedświątecznych zakupów. Solidne wzrosty wypracowały takie kategorie jak żywność (17,9% m/m realnie), czy szerokie kategorie zawierające m.in. kosmetyki (8,3% m/m realnie), czy książki (14,8% m/m). Powrót do wyższych dynamik zarysował się jednak także w kategoriach mniej sezonowych, takich jak meble, sprzęt rtv, agd (10% r/r realnie), czy odzież (13% r/r realnie). Zakładamy, że obok nich, w kolejnych miesiącach wsparciem dla utrzymania dodatnich dynamik sprzedaży detalicznej w ujęciu nominalnym i około 5%-owego tempa wzrostu w ujęciu realnym stanie się także powrót do wzrostów w ujęciu r/r w sprzedaży samochodów (wygasa efekt bazy z przełomu 2013/2014). Podstawą do utrzymania optymistycznych prognoz co do kondycji popytu gospodarstw domowych wciąż jest poprawiająca się koniunktura konsumencka i utrzymujące się dynamiczne wzrosty realnych dochodów gospodarstw domowych oraz poprawiająca się sytuacja na rynku pracy. KOMENTARZ WALUTOWY Poniedziałkowa sesja upłynęła pod znakiem umocnienia złotego względem euro. Jeszcze przed prezentacją lepszych od prognoz danych z naszej gospodarki o produkcji przemysłowej i sprzedaży detalicznej kurs EURPLN zszedł pod 4,00, a wskazana publikacja pogłębiła ten spadek do 3,98, tj. najniższego poziomu od sierpnia 2011 r. Dzisiejszą sesję wartość euro względem złotego rozpoczyna pod poziomem 3,99. Wybicie dołem z przedziału konsolidacji 4,00-4,0350 otwiera drogę do zniżki w okolice 3,96-3,9650. Potencjał do takiego spadku 1

2 zanegowałby powrót ponad 4,00, jednak przy obserwowanej na początku tygodnia poprawie nastrojów na światowych rynkach i przy pozytywnym sygnale fundamentalnym z polskiej gospodarki, kurs w najbliższych dniach powinien utrzymywać się pod tą wartością, choć jej testów nie można wykluczyć. Eurodolar po nieudanych próbach trwałego wyjścia ponad 1,08 odnotował spadek do 1,07. Dzisiejszy odczyt indeksu ZEW z Niemiec może lekko rozczarować przez co potwierdzi wczorajszy ruch kursu EURUSD i stworzy szanse na trwałe zejście pod 1,07. Za sprawą tego para USDPLN prawdopodobnie nie zdoła sforsować kluczowego pasma wsparć 3,70-3,72. KOMENTARZ GIEŁDOWY Nowy tydzień inwestorzy giełdowi rozpoczęli w dobrych nastrojach i przystąpili do odrabiania strat z piątkowej. Dzięki temu niemiecki DAX zyskał 1,7%, a amerykański S&P500 0,9%. Dzisiaj giełdy powinny kontynuować wzrosty, choć w przypadku niemieckiego indeksu do potwierdzenia potencjału do wzrostu w okolice historycznego maksimum potrzebny będzie jeszcze powrót ponad pkt. Jeżeli chodzi o amerykański benchmark to znajduje się on już w niedużej odleglości od historycznego maksimum, a sygnał do ustanowienia nowego powstanie po wyjściu ponad 2110 pkt. Dzisiaj powinny go wspierać lepsze od prognoz wyniki spółki IBM, które zostały zaprezentowane po w USA (choć spółka ta ponad 3% zyskała już wczoraj). Lepsze od prognoz dane z polskiej gospodarki wsparły nie tylko złotego, ale również krajowe indeksy giełdowe. WIG20 zyskał aż 1,7% i powrócił ponad poziom 2500 pkt. Zachowuje on potencjał do dalszych wzrostów, podobnie jak pozostałe główne polskie indeksy. 2

3 Waluty Stan na początek dnia Zamkn. Zmiana % Zmiana % 5 Wyniki : Polska Zamkn. Zmiana % Zmiana % 5 obroty (w tys PLN) EUR/PLN 3,9784 3,9896-0,96% -0,42% WIG 56191,3 1,32% 2,12% ,25 USD/PLN 3,7256 3,7162-0,30% -1,98% WIG ,3 1,68% 2,57% ,88 CHF/PLN 3,8824 3,8863-0,69% 0,24% WIG ,8 1,66% 2,40% ,28 EUR/USD 1,0679 1,0738-0,63% 1,62% mwig ,8 0,81% 1,83% ,09 GBP/PLN 5,5354 5,5387-0,68% -0,45% swig ,2 0,47% -0,14% ,06 *Zamkniecie z poprzedniego dnia z godziny 22:00 WIG Banki 8163,0 1,74% 4,70% ,03 WIG Telkom 1099,3 1,01% 1,04% ,03 WIG Budow 2693,5-0,39% 3,68% 3 265,49 WIG Paliwa 4360,4 3,46% -0,69% ,70 FIXINGI Wartość Zmiana (pb) Wyniki : Świat Indeks Zamkn. Zmiana % Zmiana % 5 1M Wibor fixing 1,64 - Europa Środkowa i Wschodnia 3M Wibor fixing 1,65 - Czechy PX 1051,5 0,26% -0,66% 6M Wibor fixing 1,66 - Węgry BUX 21642,7 1,48% -2,64% *Fixing z dnia poprzedniego Rosja RTS 995,7-0,33% -0,89% Turcja BIST ,6-0,14% 0,45% FIXING NBP Wartość Zmiana % Europa Zachodnia Europa DJ Euro Stoxx ,0 1,20% -2,89% EUR/PLN 4,0112-0,54% Niemcy DAX 11891,9 1,74% -3,62% GBP/PLN 5,5758-0,34% UK FTSE ,1 0,82% -0,17% CHF/PLN 3,9090 0,05% Francja CAC ,6 0,86% -1,27% *Fixing z dnia poprzedniego Włochy FTSE MIB 23333,0 1,25% -2,82% Ameryka Północna i Południowa Surowiec jednostka Zamkn. Zmiana % Zmiana % USA DJIA 18034,9 1,17% 0,32% (USD) 5 USA S&P ,4 0,92% 0,38% S&P GSCI punkty 430,82-0,21% 4,37% Brazylia IBX ,8-0,35% -0,98% Ropa Brent barylka 63,45 0,00% 9,53% Azja Złoto uncja 1 195,89-0,69% -0,25% Japonia NIKKEI ,5 1,40% -1,36% Srebro uncja 15,98-1,81% -1,85% Chiny SSE Composite 4217,1 1,16% 2,31% Miedź tona 5 980,00-1,32% -0,17% Indie SENSEX 27886,2-1,95% -3,44% 3

4 Godz. Kraj Wskaźnik PONIEDZIAŁEK 20 KWIETNIA Kalendarium Ostateczna dana BIULETYN DZIENNY, 21 kwietnia 2015, GODZ 9.10 Prognoza Raiffeisen Średnia oczekiwań Poprzedni 14:00 PL Produkcja przemysłowa (Luty, %, r/r) 8,8 8,6 7,2 4,9 14:00 PL Prod. budowlano-montażowa (Marzec, %, r/r) 2,9 3,0 2,2-0,3 14:00 PL Sprzedaż detaliczna (Marzec, %, r/r) 3,0 0,0 1,6-1,3 WTOREK 21 KWIETNIA 11:00 DE Indeks ZEW - syt. bieżąca (Kwiecień, pkt.) 56,5 55,1 11:00 DE Indeks ZEW - oczekiwania (Kwiecień, pkt.) 50,0 55,3 54,8 ŚRODA 22 KWIETNIA 10:30 UK Minutki z posiedzenia BoE 16:00 US Sprzedaż domów na rynku wtórnym (Marzec, mln.) 5,1 5,0 4,9 CZWARTEK 23 KWIETNIA 03:35 JP Indeks PMI dla przemysłu - wst. (Kwiecień, pkt.) 50,7 50,3 03:45 CN Indeks HSBC PMI dla przemysłu - wst. (Kwiecień, pkt.) 49,4 49,6 09:00 FR Indeks PMI dla przemysłu - wst. (Kwiecień, pkt.) 49,3 49,2 48,8 09:00 FR Indeks PMI dla usług - wst. (Kwiecień, pkt.) 53,0 52,4 52,4 09:30 DE Indeks PMI dla przemysłu - wst. (Kwiecień, pkt.) 52,8 53,0 52,8 09:30 DE Indeks PMI dla usług - wst. (Kwiecień, pkt.) 55,0 55,5 55,4 10:00 EA Indeks PMI dla przemysłu - wst. (Kwiecień, pkt.) 52,5 52,6 52,1 10:00 EA Indeks PMI dla usług - wst. (Kwiecień, pkt.) 54,1 54,5 54,2 14:00 PL Minutki z posiedzenia RPP 14:30 US Wnioski o zasiłek dla bezrobotnych (w tys.) 289,0 294,0 15:45 US Indeks PMI dla przemysłu - wst. (Kwiecień, pkt.) 55,8 55,7 16:00 US Sprzedaż nowych domów (Marzec, w tys.) 510,0 539,0 PIĄTEK 24 KWIETNIA 10:00 DE Indeks Ifo (Kwiecień, pkt.) 108,3 108,4 107,9 10:00 DE Indeks Ifo -syt. Bieżąca (Kwiecień, pkt.) 112,5 112,4 112,0 10:00 DE Indeks Ifo - oczekiwania (Kwiecień, pkt.) 104,3 104,5 103,9 10:00 PL Stopa bezrobocia (Marzec, %) 11,7 12,0 14:30 US Zamówienia na dobra trwałe (Marzec, %, m/m) 0,6 0,6-1,4 4

5 Raiffeisen Polbank ul. Piękna Warszawa Departament Sprzedaży Rynków Finansowych Telefon: Faks: Dealing: Bydgoszcz tel.: (22) Gdańsk tel.: (22) Katowice tel.: (22) Kielce tel.: (22) Kraków tel.: (22) Lublin tel.: (22) Łódź tel.: (22) Poznań tel.: (61) Rzeszów tel.: (22) Szczecin tel.: (22) Toruń tel.: (22) Warszawa tel.: (22) Wrocław tel.: (22) Zielona Góra tel.: (22) Klauzula Ograniczenia Odpowiedzialności Raiffeisen Bank Polska SA: Niniejsza wiadomość została przesłana zgodnie z Pani/Pana zleceniem. Informujemy, że zgoda na otrzymywanie informacji może zostać w każdej chwili odwołana. Jeżeli nie życzy sobie Pani/ Pan dalszego otrzymywania materiałów przygotowanych przez Zespół Analiz Ekonomicznych Raiffeisen Bank Polska S.A (dalej: RBPL lub Bank) lub niniejszy materiał został wysłany na Pani/Pana adres przez pomyłkę, prosimy o przesłanie a o tytule "REZYGNACJA" na skrzynkę ową: ekonomistarez@raiffeisen.pl. Opracowanie to nie stanowi oferty w rozumieniu art. 66 Kodeksu Cywilnego i zostało przesłane na podstawie ustnej zgody, która w każdej chwili może być odwołana. Ma ono charakter wyłącznie informacyjny. Powielanie bądź publikowanie go lub jego części bez pisemnej zgody Banku jest zabronione. Decyzja inwestycyjna w odniesieniu do papieru wartościowego, produktu finansowego lub inwestycji powinna być podjęta na podstawie opublikowanego prospektu emisyjnego lub kompletnej dokumentacji dla papieru wartościowego, produktu finansowego lub inwestycji. Ostateczna decyzja zawarcia transakcji należy wyłącznie do Klienta. Bank nie występuje w roli pośrednika ani przedstawiciela Klienta. Przed zawarciem każdej transakcji Klient powinien nie opierając się na informacjach przekazanych przez Bank określić jej ryzyko, potencjalne korzyści oraz straty z nią związane, jak również w szczególności charakterystykę, konsekwencje prawne, podatkowe i księgowe transakcji oraz konsekwencje zmieniających się czynników rynkowych, a także w sposób niezależny ocenić czy jest w stanie sam lub po konsultacjach ze swoimi doradcami podjąć takie ryzyko. Niniejszy dokument nie stanowi rekomendacji, porady inwestycyjnej i nie jest związany ze świadczeniem usług doradztwa inwestycyjnego. Dokument, ani żadna z jego części nie stanowi podstawy do zawarcia jakiejkolwiek umowy lub powstania zobowiązania. Opracowanie to nie zastępuje niezbędnych porad odnośnie zakupu lub sprzedaży papieru wartościowego, inwestycji lub innego produktu finansowego. Analiza oparta jest na informacjach publicznie dostępnych do jej sporządzenia nie wykorzystano żadnych informacji poufnych. Wyrażane opinie są niezależnymi opiniami Banku. W opracowaniu wykorzystano źródła informacji, które Bank uważa za wiarygodne i dokładne, lecz nie istnieje gwarancja, że są one wyczerpujące i w pełni odzwierciedlają stan faktyczny. Wykresy i diagramy przestawione w niniejszym opracowaniu mają charakter wyłącznie ilustracyjny oraz nie są doradztwem inwestycyjnym ani prognozą. Informacje zawarte w tej publikacji są aktualne na datę utworzenia dokumentu i mogą ulec zmianie w przyszłości. Analitycy zatrudnieni przez RBPL nie są wynagradzani z tytułu konkretnych transakcji inwestycyjnych zawartych w związku z niniejszym opracowaniem. Wynagrodzenie autorów niniejszego raportu oparte jest na ogólnym zysku RBPL, który obejmuje między innymi przychody z bankowości inwestycyjnej i innych transakcji RBPL. W ogólności RBPL zabrania swoim analitykom i osobom raportującym do analityków dokonywania transakcji papierami wartościowymi lub innymi instrumentami finansowymi przedsiębiorstwa, które jest przedmiotem opracowania analitycznego, o ile transakcja ta nie była wcześniej zaakceptowana przez właściwą jednostkę RBPL. RBPL wdrożył rozwiązania organizacyjne i administracyjne, włączając w to bariery informacyjne przeciwdziałające powstawaniu konfliktów interesów związanych z rekomendacjami. Jeżeli jakiekolwiek postanowienie niniejszej Klauzuli okaże się niezgodne z prawem, nieważne lub niewykonalne na mocy obowiązujących przepisów prawa, postanowienie takie, o ile da się je oddzielić od pozostałych postanowień, może być pominięte z niniejszej Klauzuli, Postanowienie takie nie będzie w żaden sposób wpływać na legalność, ważność i wykonalność pozostałych postanowień. 5