Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie. 1

Transkrypt

1 Zespół Analiz Ekonomicznych: Marta Petka - Zagajewska. Główny Ekonomista tel. (22) marta.petkazagajewska@raiffeisen.pl Dorota Strauch. Analityk Rynków Finansowych (rynek walutowy) tel. (22) dorota.strauch@raiffeisen.pl Tomasz Regulski. Starszy Analityk Rynków Finansowych (rynek giełdowy) tel. (22) tomasz.regulski@raiffeisen.pl Piotr Jelonek Analityk Rynków Finansowych (rynek giełdowy) tel piotr.jelonek1@raiffeisen.pl Michał Burek. Młodszy Ekonomista (rynek obligacji) tel michal.burek@raiffeisen.pl EUR/PLN 4,2425 0,3% USD/PLN 3,6922 0,9% EUR/USD 1,1491-0,9% WIG ,6 0,7% DJ Euro Stoxx ,0 4,7% DAX 10128,1 5,0% S&P ,6-1,4% KOMENTARZ EKONOMICZNY Ostateczne dane o stopie bezrobocia rejestrowanego w lipcu wpisały się w rynkowe oczekiwania i potwierdziły wcześniejsze szacunki Ministerstwa Pracy. Bezrobocie spadło do 10,1% z 10,3% miesiąc wcześniej, co jest najniższym wynikiem od grudnia 2008r. Biorąc pod uwagę utrzymującą się na wysokim poziomie liczbę ofert pracy w urzędach pracy zakładamy, że trend spadkowy będzie kontynuowany i z dużym prawdopodobieństwem sierpniowe wyniki bezrobocia uplasują się już poniżej poziomu 10%. Na postępującą poprawę rynku pracy wskazują także wyniki Badania Aktywności Ekonomicznej Ludności. Uzyskana na ich podstawie stopa bezrobocia za II kwartał (bazująca nie na rejestracji w urzędzie pracy a deklaracji o faktycznym poszukiwaniu pracy i gotowości do podjęcia zatrudnienia) uplasowała się na poziomie 7,4% wobec 8,6% kwartał wcześniej. Także w przypadku tych danych uzyskany wynik jest najlepszym od końca 2008r. Badania Aktywności Ekonomicznej Ludności dostarczają także informacji odnośnie kształtowania się w gospodarce zatrudnienia, a więc tej kategorii obrazującej rynek pracy, która w ostatnim czasie regularnie rozczarowywała w miesięcznych publikacjach. Według badań w II kwartale dynamika zatrudnienia sięgnęła 1,2% r/r, co byłoby wynikiem minimalnie lepszym niż wskazania comiesięcznych raportów o zatrudnieniu w sektorze przedsiębiorstw. Co ciekawe, największą dynamiką wzrostową cechuje się zatrudnienie w rolnictwie (2,4% r/r wobec 1,3% r/r w sektorze przemysłowym i zaledwie 0,7% r/r w usługach). Zdecydowanie szybciej niż pracowników najemnych przybywa osób samozatrudnionych (wzrost o 2,1% r/r). Kwartalne wyniki rynku pracy, chociaż nieco lepsze od wskazań miesięcznych, potwierdzają jednak, że tempo tworzenia nowych miejsc pracy rozczarowuje. Odnotowany w II kwartale wzrost zatrudnienia o 1,2% r/r jest najsłabszym wynikiem od końca 2013r. KOMENTARZ WALUTOWY We wtorek na rynkach obserwowaliśmy odreagowanie silnej przeceny z poniedziałku, choć w przypadku EURPLN ruch był niewielki. Para tylko przejściowo dotarła do poziomu 4,21, jednak dzisiejsze notowania rozpoczyna z powrotem nad 4,23. Także eurodolar nie zdołał istotnie skorygować wybicia z poprzednich dni i utrzymuje się powyżej poziomu 1,14. Co ciekawe spadków nie utrwaliły wczorajsze dobre dane z USA, w tym nieoczekiwane wybicie indeksu nastrojów konsumentów. Dziś poznamy dane nt. zamówień na dobra trwałego użytku, co wciąż należy do raczej drugorzędnych publikacji z gospodarki USA. Ewentualne utrwalenie poprawy sentymentu na rynkach powinno natomiast sprzyjać próbom dalszej korekty ostatnich wzrostów. W przypadku EURPLN hamulcem dla zwyżki powininy być okolice 4,24-4,25 i raczej oczekujemy kolejnych prób zejścia na niższe poziomy. Należy również oczekiwać wyhamowania ostatniej siły złotego względem dolara i funta. Kurs USDPLN nie zdołał pokonać 200- sesyjnej średniej ruchomej przy 3,6760 i podejmuje próby powrotu nad 3,70. Z kolei GBPPLN wyhamował spadki przy 100-sesyjnej średniej ruchomej (5,7530) i w najbliższym czasie może wzrosnąć nad 5,80. KOMENTARZ GIEŁDOWY Wczorajsza sesja na zachodzie Europy rozpoczęła się od odrabiania poniedziałkowych spadków. W porannych godzinach handlu nastroje zostały wsparte przez lepszy od oczekiwań odczyt indeksu Ifo, obrazującego nastroje wśród niemieckich przedsiębiorców. W dalszej części dnia nastroje uległy utrwaleniu za sprawą decyzji Chińskiego Banku Ludowego, który zdecydował się na dalsze łagodzenie polityki monetarnej. W konsekwencji niemiecki DAX zyskał 5,0% odrabiając całość poniedziałkowych spadków, podczas gdy francuski CAC 40 zyskał 4,7%. Indeks naszych zachodnich sąsiadów powrócił wczoraj ponad psychologiczną barierę pkt., a obserwowane w jego notowaniach silne wyprzedanie przemawia za kontynuacją korekty spadków z ostatnich tygodni w kierunku pkt. Nieco odmienny przebieg miała wczorajsza sesja za oceanem, gdzie indeks S&P500 również rozpoczął notowania od dynamicznego odrabiania strat, jednak już po zakończeniu handlu w Europie jego notowania zaczęły się konsekwentnie obsuwać w dół i zakończyły sesję zniżką o 1,4%. Przebieg wczorajszej istotnie zwiększył prawdopodobieństwo kontynuowani spadków w notowaniach indeksu S&P500 w kierunku dołków z drugiej 1

2 połowy 2014 roku znajdujących się przy poziomie 1820pkt. Dziś nastroje za oceanem powinny wesprzeć dane na temat zamówień na dobra trwałe, które w naszej ocenie mają szansę pozytywnie zaskoczyć. Notowania krajowych indeksów giełdowych rozpoczęły wczorajszą sesję od odrabiania poniedziałkowych spadków, jednak skala wzrostu wyraźnie odstawała od tej obserwowanej na zachodzie Europy indeks WIG20 zyskał 0,7% i bez powodzenia przetestował wczoraj barierę 2100pkt., przez co w jego notowaniach wciąż obserwujemy ryzyko kontynuacji spadków w kierunku psychologicznej bariery 2000pkt. Lepiej radziły sobie natomiast indeksy małych i średnich spółek, które zyskały odpowiednio po 1,9% oraz 1,3%. 2

3 Waluty Stan na początek dnia Zamkn. Zmiana % Zmiana % 5 Wyniki : Polska Zamkn. Zmiana % Zmiana % 5 obroty (w tys PLN) EUR/PLN 4,2425 4,2616 0,32% 2,36% WIG 49372,3 0,93% -4,93% ,38 USD/PLN 3,6922 3,6991 0,95% -2,08% WIG ,6 0,69% -4,56% ,06 CHF/PLN 3,9187 3,9375 0,05% 1,89% WIG ,2 0,73% -5,11% ,64 EUR/USD 1,1491 1,1517-0,88% 4,47% mwig ,1 1,27% -5,80% ,11 GBP/PLN 5,7934 5,8028 0,54% -1,91% swig ,8 1,94% -5,65% ,81 *Zamkniecie z poprzedniego dnia z godziny 22:00 WIG Banki 6408,1 0,68% -2,11% ,63 WIG Telkom 871,7 0,14% -6,57% ,30 WIG Budow 2792,6 1,18% -7,74% 6 717,79 WIG Paliwa 5218,5 0,32% -4,30% ,51 FIXINGI Wartość Zmiana (pb) Wyniki : Świat Indeks Zamkn. Zmiana % Zmiana % 5 1M Wibor fixing 1,66 - Europa Środkowa i Wschodnia 3M Wibor fixing 1,72 - Czechy PX 989,6 4,57% -3,09% 6M Wibor fixing 1,80 - Węgry BUX 21389,4 2,94% -4,09% *Fixing z dnia poprzedniego Rosja RTS 758,5 4,65% -6,32% Turcja BIST ,7 3,04% -3,23% FIXING NBP Wartość Zmiana % Europa Zachodnia Europa DJ Euro Stoxx ,0 4,71% -7,94% EUR/PLN 4,2309-0,19% Niemcy DAX 10128,1 4,97% -7,22% GBP/PLN 5,7807-0,43% UK FTSE ,3 3,09% -6,82% CHF/PLN 3,8973-0,40% Francja CAC ,9 4,14% -8,17% *Fixing z dnia poprzedniego Włochy FTSE MIB 21649,7 5,86% -7,44% Ameryka Północna i Południowa Surowiec jednostka Zamkn. Zmiana % Zmiana % USA DJIA 15666,4-1,29% -10,54% (USD) 5 USA S&P ,6-1,35% -10,94% S&P GSCI punkty 339,75 0,85% -6,22% Brazylia IBX ,9 0,53% -6,00% Ropa Brent barylka 43,21 1,22% -11,47% Azja Złoto uncja 1 140,49-1,27% 2,04% Japonia NIKKEI ,7 3,20% -13,37% Srebro uncja 14,69-0,52% -1,30% Chiny SSE Composite 2965,0 1,16% -20,94% Miedź tona 5 065,00 2,30% 0,60% Indie SENSEX 26032,4-0,36% -7,13% 3

4 Godz. Kraj Wskaźnik PONIEDZIAŁEK 24 SIERPIEŃ Brak istotnych publikacji WTOREK 25 SIERPIEŃ Kalendarium Ostateczna dana Prognoza Raiffeisen Średnia oczekiwań Poprzedni 08:00 DE PKB - ost. (II kw., %, kw/kw) 0,40 0,40 0,40 10:00 DE Indeks Ifo (Sierpień, pkt.) 108,30 107,60 107,60 108,00 10:00 DE Indeks Ifo -syt. bieżąca (Sierpień, pkt.) 114,80 114,00 113,90 113,90 10:00 DE Indeks Ifo -oczekiwania (Sierpień, pkt.) 102,20 101,50 102,00 102,40 10:00 PL Stopa bezrobocia (Lipiec, %) 10,10 10,00 10,10 10,30 15:45 US Indeks PMI dla usług - wst. (Sierpień, pkt.) 55,00 54,00 55,70 16:00 US Sprzedaż nowych domów (Lipiec, w tys.) 507,00 511,00 482,00 16:00 US Indeks Conference Board (Sierpień, pkt.) 101,50 92,00 93,00 90,90 ŚRODA 26 SIERPIEŃ 14:30 US Zamówienia na dobra trwałe (Lipiec, %, m/m) 0,30-0,40 3,40 14:30 US Zamówienia na dobra trwałe - bez trans. (Lipiec, %, m/m) 0,30 0,30 0,80 CZWARTEK 27 SIERPIEŃ 14:30 US PKB - drugi (II kw., %, kw/kw) 3,00 3,20 2,30 14:30 US Nowe wnioski o zasiłek dla bezrobotnych (w tys.) 275,00 277,00 PIĄTEK 21 SIERPIEŃ 10:00 PL PKB - wst. (Iikw., %, r/r) 3,30 14:00 DE Inflacja CPI (Sierpień, %, r/r) 0,10 0,20 14:30 US Wynagrodzenia amerykanów (Lipiec, %, m/m) 0,40 0,40 14:30 US Wydatki amerykanów (Lipiec, %, m/m) 0,30 0,40 0,20 16:00 US Indeks Uniwersytetu Michigan - ost. (Sierpień, pkt.) 93,10 92,90 4

5 Raiffeisen Polbank ul. Piękna Warszawa Departament Sprzedaży Rynków Finansowych Telefon: Faks: Dealing: Bydgoszcz tel.: (22) Gdańsk tel.: (22) Katowice tel.: (22) Kielce tel.: (22) Kraków tel.: (22) Lublin tel.: (22) Łódź tel.: (22) Poznań tel.: (61) Rzeszów tel.: (22) Szczecin tel.: (22) Toruń tel.: (22) Warszawa tel.: (22) Wrocław tel.: (22) Zielona Góra tel.: (22) Klauzula Ograniczenia Odpowiedzialności Raiffeisen Bank Polska SA: Niniejsza wiadomość została przesłana zgodnie z Pani/Pana zleceniem. Informujemy, że zgoda na otrzymywanie informacji może zostać w każdej chwili odwołana. Jeżeli nie życzy sobie Pani/ Pan dalszego otrzymywania materiałów przygotowanych przez Zespół Analiz Ekonomicznych Raiffeisen Bank Polska S.A (dalej: RBPL lub Bank) lub niniejszy materiał został wysłany na Pani/Pana adres przez pomyłkę, prosimy o przesłanie a o tytule "REZYGNACJA" na skrzynkę ową: ekonomistarez@raiffeisen.pl. Opracowanie to nie stanowi oferty w rozumieniu art. 66 Kodeksu Cywilnego i zostało przesłane na podstawie ustnej zgody, która w każdej chwili może być odwołana. Ma ono charakter wyłącznie informacyjny. Powielanie bądź publikowanie go lub jego części bez pisemnej zgody Banku jest zabronione. Decyzja inwestycyjna w odniesieniu do papieru wartościowego, produktu finansowego lub inwestycji powinna być podjęta na podstawie opublikowanego prospektu emisyjnego lub kompletnej dokumentacji dla papieru wartościowego, produktu finansowego lub inwestycji. Ostateczna decyzja zawarcia transakcji należy wyłącznie do Klienta. Bank nie występuje w roli pośrednika ani przedstawiciela Klienta. Przed zawarciem każdej transakcji Klient powinien nie opierając się na informacjach przekazanych przez Bank określić jej ryzyko, potencjalne korzyści oraz straty z nią związane, jak również w szczególności charakterystykę, konsekwencje prawne, podatkowe i księgowe transakcji oraz konsekwencje zmieniających się czynników rynkowych, a także w sposób niezależny ocenić czy jest w stanie sam lub po konsultacjach ze swoimi doradcami podjąć takie ryzyko. Niniejszy dokument nie stanowi rekomendacji, porady inwestycyjnej i nie jest związany ze świadczeniem usług doradztwa inwestycyjnego. Dokument, ani żadna z jego części nie stanowi podstawy do zawarcia jakiejkolwiek umowy lub powstania zobowiązania. Opracowanie to nie zastępuje niezbędnych porad odnośnie zakupu lub sprzedaży papieru wartościowego, inwestycji lub innego produktu finansowego. Analiza oparta jest na informacjach publicznie dostępnych do jej sporządzenia nie wykorzystano żadnych informacji poufnych. Wyrażane opinie są niezależnymi opiniami Banku. W opracowaniu wykorzystano źródła informacji, które Bank uważa za wiarygodne i dokładne, lecz nie istnieje gwarancja, że są one wyczerpujące i w pełni odzwierciedlają stan faktyczny. Wykresy i diagramy przestawione w niniejszym opracowaniu mają charakter wyłącznie ilustracyjny oraz nie są doradztwem inwestycyjnym ani prognozą. Informacje zawarte w tej publikacji są aktualne na datę utworzenia dokumentu i mogą ulec zmianie w przyszłości. Analitycy zatrudnieni przez RBPL nie są wynagradzani z tytułu konkretnych transakcji inwestycyjnych zawartych w związku z niniejszym opracowaniem. Wynagrodzenie autorów niniejszego raportu oparte jest na ogólnym zysku RBPL, który obejmuje między innymi przychody z bankowości inwestycyjnej i innych transakcji RBPL. W ogólności RBPL zabrania swoim analitykom i osobom raportującym do analityków dokonywania transakcji papierami wartościowymi lub innymi instrumentami finansowymi przedsiębiorstwa, które jest przedmiotem opracowania analitycznego, o ile transakcja ta nie była wcześniej zaakceptowana przez właściwą jednostkę RBPL. RBPL wdrożył rozwiązania organizacyjne i administracyjne, włączając w to bariery informacyjne przeciwdziałające powstawaniu konfliktów interesów związanych z rekomendacjami. Jeżeli jakiekolwiek postanowienie niniejszej Klauzuli okaże się niezgodne z prawem, nieważne lub niewykonalne na mocy obowiązujących przepisów prawa, postanowienie takie, o ile da się je oddzielić od pozostałych postanowień, może być pominięte z niniejszej Klauzuli, Postanowienie takie nie będzie w żaden sposób wpływać na legalność, ważność i wykonalność pozostałych postanowień. 5