Najważniejsze informacje: Enea - Warunkowa umowa kupna 100% akcji Engie Energia Polska Enea - Enea przystała na przesunięcie terminu oddania bloku w Kozienicach Sektor energetyczny - Prezes URE odmówił zatwierdzenia taryfy PSG Eurocash - UOKiK zgodził się na przejęcie Eko Holding przez Eurocash Orange - Uzgodnienie warunków umowy na komercyjny dostęp do infrastruktury IneaHeading Orbis - Sprzedaż nieruchomości w Częstochowie, udzielenie franczyzy na dwa hotele Ronson - Sprzedaż projektu Nova Królikarnia za łączną kwotę 175,1 mln PLN Indeksy GPW zmiana WIG otw. 51527,3 0,7% WIG zam. 51295,6-0,2% obrót (mln PLN) 420,3-46,8% WIG20 otw. 1942,5 0,8% WIG20 zam. 1933,6-0,5% FW20 otw. 1950,0 1,6% FW20 zam. 1936,0-0,5% mwig40 otw. 4166,7-0,3% mwig40 zam. 4165,0 0,2% Rank Progress - Przedwstępna umowa sprzedaży Galerii Świdnickiej za 26,7 mln EUR Echo Investment - Zakup nieruchomości w Warszawie za 77,4 mln EUR Comp, Atende - Umowa z RCZSiU na budowę ośrodka przetwarzania danych Indata - Chce wypłacać 20-30% skonsolidowanego zysku w formie dywidendy Miraculum - Odwołanie prognozy na 2016 rok Nadchodzące wydarzenia: Giełda w Warszawie - Dzień bez sesji (1 stycznia) GPW - NWZ m.in. w sprawie zmian w zarządzie (4 stycznia) Giełda w Warszawie - Dzień bez sesji (6 stycznia) CCC - NWZ (10 stycznia) Alior: prawdopodobny koniec korekty spadkowej 71 70 69 68 67 66 65 64 63 62 61 60 59 58 57 56 55 54 53 52 51 50 49 48 47 46 45 44 43 42 41 19 26 2 9 23 30 7 14 21 4 11 18 25 1 8 15 22 29 7 14 21 29 4 11 18 25 2 9 November December 2016 February March April May 16 23 30 6 13 20 27 4 11 18 25 1 8 16 22 29 5 12 19 26 3 10 17 24 31 7 14 21 28 5 12 19 26 2 9 June July August September October November December 2017 1 40 105 100 95 90 85 80 75 70 65 60 55 50 45 40 35 30 25 20 15 10 5 0-5 Po silnej sesji z 8 grudnia kurs wszedł w krótkoterminową korektę spadkową. Wygląda ona na zakończoną, więc można liczyć na kontynuację wzrostów. Ich zasięg można prognozować na 55,97-56,66 zł, 57,89 zł a nawet 59,27-59,64 zł. Wsparciem jest 50,40 zł.
Najważniejsze informacje: Enea Enea Sektor energetyczny Eurocash Orange Orbis Ronson Rank Progress Echo Investment Comp, Atende Warunkowa umowa kupna 100% akcji Engie Energia Polska Enea podpisała z Engie International Holdings warunkową umowę kupna 100% akcji Engie Energia Polska. Wartość przedsiębiorstwa Engie Energia Polska, wyliczana z pominięciem zadłużenia i gotówki w spółce, została uzgodniona na ok. 1,07 mld PLN. Zamknięcie transakcji uwarunkowane jest uzyskaniem zgody Ministra Energii, prezesa UOKiK (na koncentrację), zrzeczeniem się prawa pierwokupu przez Prezesa Agencji Nieruchomości Rolnych oraz przeprowadzeniem konwersji długu Engie Energia Polska wobec podmiotów z grupy Engie na kapitał w Engie Energia Polska. (PAP) Enea przystała na przesunięcie terminu oddania bloku w Kozienicach Enea Wytwarzanie zawarła aneks do umowy dotyczącej budowy bloku w Kozienicach, na podstawie którego realizacja inwestycji zostaje przesunięta na 19 grudnia 2017 roku. (PAP) Prezes URE odmówił zatwierdzenia taryfy PSG Prezes URE odmówił zatwierdzenia taryfy Polskiej Spółki Gazownictwa dla usług dystrybucji paliw gazowych i regazyfikacji skroplonego gazu ziemnego. (PAP) UOKiK zgodził się na przejęcie Eko Holding przez Eurocash Prezes UOKiK wydał warunkową zgodę na przejęcie przez Eurocash kontroli nad Eko Holding. Warunek zawarty w decyzji Prezesa UOKiK polega na wyzbyciu się przez Eurocash wszelkich praw do trzech sklepów EKO zlokalizowanych w Gniewczynie Łańcuckiej, Zarzeczu oraz w Chróścicach. W momencie uzyskania zgody UOKiK spełniły się wszystkie warunki zawieszające dokonanie transakcji. W marcu Eurocash podpisał z Pelican Ventures umowę w sprawie zakupu 100% udziałów w Eko Holding oraz pośrednio 100% udziałów w spółkach Ledi i Jim. Spółki te prowadzą sieć około 250 sklepów spożywczych w południowo-zachodniej Polsce. (PAP) Uzgodnienie warunków umowy na komercyjny dostęp do infrastruktury IneaHeading Orange Polska uzgodnił warunki umowy ze spółką Inea na komercyjny dostęp do infrastruktury sieciowej Inea. Firmy uzgodniły warunki umowy dotyczącej współpracy w zakresie udostępnienia lokalnej pętli światłowodowej wykonywanej w technologii FTTH i innych elementów infrastruktury na potrzeby lokalnej pętli światłowodowej. Dzięki powyższej umowie Orange Polska zyska potencjalny dostęp w technologii światłowodowej do ponad 110 tys. gospodarstw domowych, zlokalizowanych głównie w Poznaniu (ponad 80% zasięgu), jak również w Koninie, Szamotułach i Środzie Wielkopolskiej. (PAP) Sprzedaż nieruchomości w Częstochowie, udzielenie franczyzy na dwa hotele Orbis sprzedał dwie nieruchomości w Częstochowie na rzecz BGŻ BNP Paribas za 29,5 mln PLN. Jednocześnie Orbis zawarł z leasingobiorcą tych nieruchomości umowę franczyzy na prowadzenie na funkcjonujących obecnie hoteli Mercure i Ibis. Zgodnie z umową sprzedaży cena sprzedaży zostanie zapłacona przez bank do 30 grudnia 2016 r. (PAP) Sprzedaż projektu Nova Królikarnia za łączną kwotę 175,1 mln PLN Ronson Europe sprzedał ITR 2012 projekt Nova Królikarnia za łączną kwotę 175,1 mln PLN. W wyniku transakcji otrzyma 34,3 mln PLN w gotówce i równowartość 140,9 mln PLN we własnych akcjach. Dzięki temu spółka zwiększy wynik za IV kw. 2016 r. - zrealizuje ok. 55 mln PLN zysku przed opodatkowaniem. (PAP) Przedwstępna umowa sprzedaży Galerii Świdnickiej za 26,7 mln EUR Rank Progress podpisał z Calioppe Investments przedwstępną umowę sprzedaży praw do gruntów i budynków pod nazwą Galeria Świdnicka za 26,7 mln EUR. Od ceny może zostać potrącona kwota zadłużenia Rank Progress, jeśli kupujący przejmie zobowiązania wobec banku. (PAP) Zakup nieruchomości w Warszawie za 77,4 mln EUR Echo Investment zawarło umowy kupna 13 nieruchomości w Warszawie w rejonie ulicy Towarowej oraz centrum handlowego Towarowa położonego na części nieruchomości za 77,4 mln EUR. Pod pewnymi warunkami cena może wzrosnąć do 119,4 mln EUR. (PAP) Umowa z RCZSiU na budowę ośrodka przetwarzania danych Konsorcjum Compu i Atende podpisało kontrakt z Resortowym Centrum Zarządzania Sieciami i Usługami Teleinformatycznymi o wartości 34,6 mln PLN brutto na rozbudowę środowiska dedykowanego do przetwarzania informacji niejawnych o kolejny, kompatybilny z już istniejącymi, ośrodek przetwarzania danych. (PAP) 2
Indata Miraculum Chce wypłacać 20-30% skonsolidowanego zysku w formie dywidendy Zarząd Indaty zamierza rekomendować walnemu zgromadzeniu propozycje wypłaty dywidendy na poziomie 20-30% skonsolidowanego zysku netto grupy za dany rok obrotowy. (PAP) Odwołanie prognozy na 2016 rok Miraculum odwołuje prognozę wyników na 2016 rok. Głównym powodem niezrealizowania prognozy jest niedojście w terminie do 31 grudnia 2016 r. transakcji udzielenia podmiotowi trzeciemu licencji (w tym produkcji i sprzedaży wyrobów) znaku towarowego, która była przedmiotem negocjacji. (PAP) Kalendarz: Spółka Wydarzenie 1 stycznia Giełda w Warszawie Dzień bez sesji 4 stycznia GPW NWZ m.in. w sprawie zmian w zarządzie 6 stycznia Giełda w Warszawie Dzień bez sesji 10 stycznia CCC NWZ 3
Bank Rekomendacja Data rekomendacji Cena docelowa Kapitalizacja P/E skorygowane (mln zl) 2015 2016P 2017P 2015 2016P 2017P Banki Alior Bank Kupuj 2016-12-16 59.00 6,999.31 19.4 21.8 27.9 1.7 1.2 1.1 BZ WBK Sprzedaj 2016-12-16 312.00 30,911.56 13.8 14.4 17.5 1.6 1.5 1.4 Erste Bank Trzymaj 2016-08-10 24.50 54,385.25 11.3 8.9 10.6 1.0 1.0 0.9 Handlowy Trzymaj 2016-12-16 74.00 9,952.34 19.7 16.6 17.0 1.8 1.5 1.5 ING BSK Kupuj 2016-12-16 176.00 20,425.70 15.0 15.5 15.2 1.6 1.8 1.6 Komercni Trzymaj 2016-08-05 941.00 26,792.43 54.4 12.7 14.6 6.8 1.5 1.5 mbank Sprzedaj 2016-12-16 306.00 13,942.46 13.1 11.8 21.0 1.4 1.1 1.0 Millennium Kupuj 2016-12-16 6.00 6,162.63 14.5 8.6 24.2 1.2 0.9 0.8 Moneta Money Bank Kupuj 2016-08-12 88.90 6,856.76-9.6 11.5-1.5 1.6 OTP Bank Trzymaj 2016-08-30 7,113.00 33,384.05 23.6 13.8 11.4 1.2 1.8 1.6 Pekao Trzymaj 2016-12-16 127.00 32,454.42 19.4 14.1 15.8 1.9 1.4 1.4 Raiffeisen Trzymaj 2016-09-21 13.10 22,953.99 10.2 15.2 14.2 0.5 0.6 0.6 P/BV Spółka Rekomendacja Data rekomendacji Cena docelowa Kapitalizacja P/E skorygowane EV/EBITDA (mln zl) 2015 2016P 2017P 2015 2016P 2017P Przemysł podstawowy Forte Kupuj 2016-07-22 74.00 1,762.80 15.7 16.6 15.7 11.4 12.3 12.5 Pfleiderer Group Trzymaj 2016-07-18 31.00 2,147.43 13.1 20.0 20.6 5.9 6.8 6.7 Sektor chemiczny Ciech Trzymaj 2016-07-25 62.50 2,977.54 9.9 6.9 8.2 8.3 5.5 6.0 Grupa Azoty Trzymaj 2016-06-21 74.18 6,150.12 13.8 10.6 11.4 7.9 5.5 5.7 Synthos Kupuj 2016-06-14 4.19 5,848.77 13.2 17.9 14.8 9.2 10.9 9.3 Sektor budowlany Budimex Trzymaj 2016-10-14 215.00 5,157.08 19.5 16.2 15.6 8.2 6.6 6.6 Elektrobudowa Trzymaj 2016-06-08 100.00 498.50 12.0 10.9 14.2 7.3 6.5 7.8 Pekabex Trzymaj 2016-11-08 13.00 261.02 14.9 14.1 12.0 7.1 6.3 6.7 Cykliczne dobra konsumpcyjne CCC Trzymaj 2016-10-14 200.00 7,735.61 25.0 27.7 23.9 17.6 20.2 16.1 LPP Trzymaj 2016-10-14 5,444.00 10,341.88 37.0 45.0 21.6 14.7 18.8 11.4 Cykliczne usługi PKP Cargo Sprzedaj 2016-10-20 40.00 2,127.38 nm nm 37.6 6.4 8.4 5.9 Dystrybutorzy AB Trzymaj 2016-07-25 30.00 566.57 8.2 9.0 9.7 7.5 8.2 8.1 Neuca Kupuj 2016-06-27 386.00 1,761.49 13.3 15.6 15.1 11.5 11.4 10.6 Pelion Sprzedaj 2016-06-27 48.00 514.93 9.4 13.1 11.0 5.0 6.6 6.1 Media i rozrywka WPH Kupuj 2016-10-06 66.00 1,545.43 244.5 28.4 20.9 13.9 13.4 10.9 Sektor ubezpieczeniowy PZU Kupuj 2016-07-14 33.00 28,150.85 16.1 13.6 11.8 - - - Sektor deweloperski ATAL Trzymaj 2016-10-14 28.00 1,147.87 17.7 11.4 8.7 22.6 10.3 8.3 Dom Development Trzymaj 2016-10-14 62.20 1,449.12 15.2 11.9 10.7 14.1 10.2 9.2 Echo Trzymaj 2016-07-25 4.70 2,216.15 5.4 6.8 7.7 6.5 5.7 9.0 GTC Trzymaj 2016-09-21 8.66 2,835.07 nm nm nm 14.6 10.2 7.4 PHN Kupuj 2016-10-05 20.70 779.31 21.4 14.3 18.8-100.1 17.1 23.2 Robyg Kupuj 2016-10-14 3.44 807.69 7.9 8.3 8.0 16.2 9.8 5.6 Pozostałe usługi finansowe GPW Kupuj 2016-12-09 43.30 1,670.49 15.4 12.8 12.7 7.8 8.3 7.9 Kruk Kupuj 2016-06-03 211.00 4,131.96 13.3 18.0 16.3 14.5 17.2 15.1 Holdingi przemysłowe Alumetal Kupuj 2016-05-25 64.00 887.79 10.1 11.8 13.4 7.7 9.7 9.9 Kęty Kupuj 2016-08-11 415.00 3,657.63 13.5 13.1 15.0 9.6 10.8 9.8 Sprzęt elektroniczny i elektryczny Apator Trzymaj 2016-11-04 31.50 976.66 20.4 16.4 13.9 11.2 9.9 8.7 ZPUE Trzymaj 2016-04-13 465.00 530.11 11.0 10.6 11.4 7.7 8.1 7.6 Sektor konsumpcyjny AmRest Sprzedaj 2016-12-19 257.00 6,258.10 20.0 34.4 29.7 11.5 13.7 11.4 Emperia Trzymaj 2016-11-30 63.00 802.72 17.6 16.8 17.2 8.2 6.3 5.8 Eurocash Sprzedaj 2016-11-30 32.00 5,375.66 26.9 28.6 23.7 14.5 12.3 11.2 Jeronimo Martins Trzymaj 2016-11-30 15.00 39,939.03 22.4 15.0 21.9 10.2 10.9 10.1 Sektor telekomunikacyjny Cyfrowy Polsat Kupuj 2016-12-14 27.50 15,374.69 13.1 17.8 14.8 6.6 7.4 7.1 Magyar Telekom Kupuj 2016-12-14 570.00 7,364.64 14.9 14.0 13.7 4.5 4.7 4.6 Netia Sprzedaj 2016-12-14 4.30 1,588.47 896.4 68.1 nm 4.8 4.4 4.9 O2 Czech Republic Trzymaj 2016-12-14 258.00 12,742.47 14.8 14.5 15.2 8.0 7.8 8.2 Orange Polska Sprzedaj 2016-12-14 5.10 6,889.88 45.9 89.3 nm 3.7 4.3 4.8 Telekom Austria AG Trzymaj 2016-12-14 5.90 16,201.41 10.5 12.3 20.1 4.8 4.9 5.2 Sektor wydobywczy Bogdanka Sprzedaj 2016-11-23 68.00 2,452.38 nm 14.3 15.7 2.3 4.5 4.5 KGHM Kupuj 2016-12-01 107.00 18,240.00 nm 14.2 6.3 4.1 6.0 4.2 Norilsk Nickel Kupuj 2016-12-14 20.77 108,707.07 14.9 11.6 9.0 5.8 9.2 7.0 4
Spółka Rekomendacja Data rekomendacji Cena docelowa Kapitalizacja P/E skorygowane EV/EBITDA (mln zl) 2015 2016P 2017P 2015 2016P 2017P Sektor paliwowy Lotos Trzymaj 2016-04-08 28.10 7,136.11 nm 12.0 12.6 9.8 7.1 7.4 MOL Kupuj 2016-04-08 19,382.00 29,925.89 nm 16.8 12.3 4.3 5.0 4.2 OMV Sprzedaj 2016-04-08 20.00 48,908.11 nm 33.1 23.3 4.1 5.8 5.1 PGNIG Kupuj 2016-06-28 6.03 32,273.00 16.4 12.8 13.5 5.0 4.8 5.0 PKN Orlen Sprzedaj 2016-04-08 65.60 36,817.20 9.9 8.9 10.1 4.7 5.6 5.9 Sektor energetyczny CEZ Kupuj 2016-12-20 78.47 36,760.84 14.5 12.9 15.6 5.9 6.4 6.4 Enea Trzymaj 2016-12-20 10.20 4,396.77 6.7 5.7 5.6 4.2 4.0 4.2 Energa Trzymaj 2016-12-20 9.60 3,838.40 10.1 21.5 6.1 4.3 4.5 4.5 PGE Trzymaj 2016-12-20 10.70 19,688.58 nm 10.0 8.9 3.2 3.9 5.0 Polenergia Trzymaj 2016-12-20 11.95 508.93 18.9 nm 109.9 9.7 6.3 7.4 Tauron Trzymaj 2016-12-20 2.89 5,152.50 nm 10.1 5.3 3.6 4.5 4.8 ZE PAK Kupuj 2016-12-20 14.50 640.38 nm 2.4 2.5 2.7 1.9 1.5 5
KONTAKTY Biuro Analiz Rynkowych Artur Iwański (dyrektor BAR, sektor wydobywczy) (022) 521 79 31 artur.iwanski@pkobp.pl Robert Brzoza (sektor finansowy, strategia) (022) 521 51 56 robert.brzoza@pkobp.pl Tomasz Kasowicz (sektor paliwowy, sektor chemiczny) (022) 521 79 41 tomasz.kasowicz@pkobp.pl Piotr Łopaciuk (przemysł, budownictwo, inne) (022) 521 48 12 piotr.lopaciuk@pkobp.pl Stanisław Ozga (sektor energetyczny, sektor deweloperski) (022) 521 79 13 stanislaw.ozga@pkobp.pl Adrian Skłodowski (handel hurtowy i detaliczny) (022) 521 87 23 adrian.sklodowski@pkobp.pl Jaromir Szortyka (sektor finansowy) (022) 580 39 47 jaromir.szortyka@pkobp.pl Alicja Zaniewska (analizy rynkowe) (022) 580 33 68 alicja.zaniewska@pkobp.pl Małgorzata Żelazko (telekomunikacja, media) (022) 521 52 04 malgorzata.zelazko@pkobp.pl Emil Łobodziński (doradca inwestycyjny) (022) 521 89 13 emil.lobodzinski@pkobp.pl Paweł Małmyga (analiza techniczna) (022) 521 65 73 pawel.malmyga@pkobp.pl Przemysław Smoliński (analiza techniczna) (022) 521 79 10 przemyslaw.smolinski2@pkobp.pl Biuro Klientów Instytucjonalnych Wojciech Żelechowski Michał Sergejev (director) (sales) (022) 521 79 19 (022) 521 82 14 wojciech.zelechowski@pkobp.pl michal.sergejev@pkobp.pl Krzysztof Kubacki (head of sales trading) (022) 521 91 33 krzysztof.kubacki@pkobp.pl Marcin Borciuch (sales trader) (022) 521 82 12 marcin.borciuch@pkobp.pl Piotr Dedecjus (sales trader) (022) 521 91 40 piotr.dedecjus@pkobp.pl Tomasz Ilczyszyn (sales trader) (022) 521 82 10 tomasz.ilczyszyn@pkobp.pl Igor Szczepaniec (sales trader) (022) 521 65 41 igor.szczepaniec@pkobp.pl Maciej Kałuża (trader) (022) 521 91 50 maciej.kaluza@pkobp.pl Joanna Wilk (trader) (022) 521 48 93 joanna.wilk@pkobp.pl INFORMACJE I ZASTRZEŻENIA DOTYCZĄCE CHARAKTERU REKOMENDACJI ORAZ ODPOWIEDZIALNOŚCI ZA JEJ SPORZĄDZENIE, TREŚĆ I UDOSTĘPNIENIE Niniejsza publikacja (dalej: Publikacja ) została opracowana przez Dom Maklerski PKO Banku Polskiego (dalej: DM PKO BP ), firmę rekomendującą (dalej: Rekomendującego), działającą zgodnie z ustawą z dnia 29 lipca 2005 r. o obrocie instrumentami finansowymi oraz rozporządzeniem Ministra Finansów z dnia 19 października 2005 r. w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (dalej: Rozporządzenie), wyłącznie na potrzeby klientów DM PKO BP. Publikacja adresowana jest do Klientów, którzy zawarli umowę o sporządzanie analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz publikacji w zakresie instrumentów finansowych przez DM PKO BP. Publikacja została przygotowana z dochowaniem należytej staranności i rzetelności, jednak DM PKO BP nie gwarantuje, że informacje zawarte w Publikacji są w pełni dokładne i kompletne. DM PKO BP nie ponosi odpowiedzialności za szkody poniesione w wyniku decyzji podjętych na podstawie informacji zawartych w niniejszej Publikacji. DM PKO BP informuje, iż inwestowanie środków w instrumenty finansowe wiąże się z ryzykiem utraty części lub całości zainwestowanych środków. Niniejsza Publikacja nie stanowi oferty lub zaproszenia do subskrypcji lub zakupu oraz dokonania transakcji na instrumentach finansowych, ani nie ma na celu nakłaniania do nabycia lub zbycia jakichkolwiek instrumentów finansowych. DM PKO BP informuje, że świadczy usługę maklerską w zakresie sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz innych rekomendacji o charakterze ogólnym, na podstawie zezwolenia Komisji Nadzoru Finansowego z dnia 7 października 2010 r. Jednocześnie DM PKO BP informuje, że przedmiotową usługę maklerską świadczy klientom zgodnie z obowiązującym Regulaminem świadczenia usługi sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz publikacji w zakresie instrumentów finansowych przez Dom Maklerski PKO Banku Polskiego (tutaj), jak również umowy o świadczenie usługi w zakresie sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz publikacji przez DM PKO BP. Podmiotem sprawującym nadzór nad DM PKO BP w ramach prowadzonej działalności maklerskiej jest Komisja Nadzoru Finansowego. Objaśnienie używanej terminologii fachowej min (max) 52 tyg - minimum (maksimum) kursu rynkowego akcji w okresie ostatnich 52 tygodni kapitalizacja - iloczyn ceny rynkowej akcji i liczby akcji EV - suma kapitalizacji i długu netto spółki free float (%) - udział liczby akcji ogółem pomniejszonej o 5% pakiety akcji znajdujące się w posiadaniu jednego akcjonariusza i akcje własne należące do spółki, w ogólnej liczbie akcji śr obrót/msc - średni obrót na miesiąc obliczony jako suma wartości obrotu za ostatnie 12 miesięcy podzielona przez 12 ROE - stopa zwrotu z kapitałów własnych ROA - stopa zwrotu z aktywów EBIT - zysk operacyjny EBITDA - zysk operacyjny + amortyzacja EPS - zysk netto na 1 akcję DPS - dywidenda na 1 akcję CEPS - suma zysku netto i amortyzacji na 1 akcję P/E - iloraz ceny rynkowej akcji i EPS P/BV - iloraz ceny rynkowej akcji i wartości księgowej jednej akcji EV/EBITDA - iloraz kapitalizacji powiększonej o dług netto spółki oraz EBITDA marża brutto na sprzedaży - relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów netto ze sprzedaży marża EBITDA - relacja sumy zysku operacyjnego i amortyzacji do przychodów netto ze sprzedaży marża EBIT - relacja zysku operacyjnego do przychodów netto ze sprzedaży rentowność netto - relacja zysku netto do przychodów netto ze sprzedaży Rekomendacje zawieszone: JSW 6