25-maj 04-cze 14-cze 24-cze 1 kwi 18 kwi 5 maj 22 maj 8 cze 25 cze Ceny energii na rynku polskim: niskie w środku tygodnia, drożej przed weekendem 200 zł/mwh Dzienne ceny SPOT w latach 2012-2013 2012 Avg m-c 2012 2013 Avg m-c 2013 200 Notowania kontraktów forward dla produktu pasmowego zł/mwh Cal14 Cal15 160 160 120 120 Średnie dzienne ceny spot na TGE [PLN/MWh] Data 24-06 25-06 26-06 27-06 28-06 29-06 30-06 Base IRDN24 161,97 152,90 143,04 159,33 163,17 149,34 131,24 Peak 175,38 165,16 155,98 176,51 178,16 Offpeak 139,64 132,47 121,46 130,70 138,19 149,34 131,24 Wolumen dzienny [MWh] Base 46 795 43 568 40 469 49 745 56 291 61 818 46 119 Obroty i średnie ceny na rynku terminowym 24.06-30.06 Produkt Wolumen MW Wolumen MWh Średnia cena PLN/MWh Base 2014 213 1 865 880 148,10 Base 2015 54 473 040 152,80 Base 2016 8 70 272 157,51 Base Q313 74 163 392 148,73 Base Q413 71 156 839 145,29 Base Jul-13 345 256 680 148,67 Base Oct-13 35 26 075 148,80 Peak 15h 2014 35 132 300 172,39 Peak 29 356 25 540 22 367 30 121 31 862 Ceny na rynku dnia następnego kształtowały się na poziomach o ok. 1,4% niższych niż poprzednio. Najwyższe ceny odnotowano w piątek: 163,17 PLN/MWh. Średnia cena energii elektrycznej na rynku dnia następnego w dni robocze wyniosła 156,08 PLN/MWh. Ceny na RDN w czerwcu utrzymują się na poziomie o ok. 2% wyższym poziomie niż w maju, lecz w ujęciu rocznym są niższe o ponad 12%. Na rynku terminowym średnia cena kontraktu Base 2014 spadła o 0,14 PLN. 1 1
TWh Cena [EUR/MWh] EUR/MWh Wolumen [TWh] Ceny energii w Europie: spadki cen spot, rynek terminowy stabilny 40 30 20 10 0 Średnie dzienne ceny spot 24 cze 25 cze 26 cze 27 cze 28 cze 29 cze 30 cze TGE Vol EEX Vol NordPool Vol EEX TGE (IRDN) NordPool (SE) Średnie dzienne ceny spot [EUR/MWh] 2,0 1,5 1,0 0,5 0,0 Notowania kontraktów terminowych dla produktu pasmowego na 2014 rok TGE i EEX 40 4,5 35 30 1 cze 7 cze 13 cze 19 cze 25 cze Phelix vol TGE vol Phelix Base Cal 14 TGE Base Cal 14 Ceny rozliczeniowe rynek terminowy [EUR/MWh] 4,0 3,5 3,0 2,5 2,0 1,5 1,0 0,5 0,0 Data 24-06 25-06 26-06 27-06 28-06 29-06 30-06 EEX Base 33,52 34,05 29,70 38,00 33,59 27,96 16,54 TGE (IRDN) 37,29 35,46 33,00 36,78 37,69 34,50 30,32 Data 24-06 25-06 26-06 27-06 28-06 TGE Base 14 34,10 34,13 34,08 34,17 34,16 Phelix Cal14 37,41 37,44 37,51 37,45 37,48 Nordpool SE 33,97 35,36 31,13 37,01 33,74 29,32 26,08 Ceny energii na rynku niemieckim na średnim poziomie ok. 2% niższym niż w ubiegłym tygodniu. Niższy poziom cen był wynikiem spadku popytu z uwagi na temperatury poniżej średniej sezonowej. Spadek cen w środę spowodowany wysoką podażą z elektrowni wiatrowych. Od początku czerwca notowania Phelix Cal14 spadły o 3,3%, a ceny TGE Base 14 wyrażone w EUR o 1,8%. Deprecjacja złotego w tym okresie wyniosła ok. 1,3%. Ceny TGE przeliczone wg bieżącego kursu zamknięcia EURPLN w danym dniu 2 2
KSE: czerwiec ze wzrostem zapotrzebowania 15 TWh Zapotrzebowanie na energię w ujęciu miesięcznym 14 2011 2012 2013 13 12 11 sty lut mar kwi maj cze lip sie wrz paź lis gru Szczytowe zapotrzebowanie na moc w 26. tygodniu spadało od środy z uwagi na obniżenie temperatur o 1,0 do 1,5 GW w porównaniu z poprzednim tygodniem. Zapotrzebowanie na energię w czerwcu było wyższe niż w tym samym okresie ubiegłego roku o 1,72%*, głównie z uwagi na większą liczbę dni roboczych oraz wyższe temperatury. Najniższa rezerwa w ub. tygodniu poniedziałek, ok. 1,8 GW duża liczba nieplanowanych ubytków mocy. Rezerwa w KSE tydzień 26. Minimalna [MW] 1872 Średnia 10:00-17:00 [MW] 4506 Zapotrzebowanie na energię elektryczną Zmiana tygodniowa -3,99% Zmiana miesięczna r/r 1,72% Zmiana narastająco r/r* -0,94% *dane wstępne; bez korekty z uwagi na rok przestępny 2012 3 3
EUA zamykają II kwartał 12,5% spadkiem 1 kwi 19 kwi 7 maj 25 maj 12 cze 30 cze 7 6 5 4 Ceny uprawnień do emisji w produktach terminowych EUR/t CER Dec 13 CER Dec 14 EUA Dec 13 EUA Dec 14 Notowania uprawnień do emisji w transakcjach forward - ECX Produkt 24-06 25-06 26-06 27-06 28-06 EUA EUR/t 4,12 4,28 4,42 4,43 4,21 Dec 13 1000 t 16 772 25 333 8 455 10 654 11 735 EUR/t 4,27 4,43 4,58 4,59 4,36 Dec 14 1000 t 2 845 1 771 627 2 930 2 500 3 2 1 0 CER Dec 13 Dec 14 EUR/t 0,49 0,47 0,48 0,49 0,50 1000 t 530 52 747 413 567 EUR/t 0,50 0,49 0,50 0,51 0,52 1000 t 20 100 428 204 113 Po silnej wyprzedaży w piątek cena EUA z dostawą w grudniu 2013 spadła o 3,8% w stosunku do zamknięcia z poprzedniego tygodnia. W całym II kwartale ceny uprawnień do emisji spadły o 12,5% względem zamknięcia I kwartału. 4 4
Kurs akcji spółek sektora energetycznego w Europie Historyczne zmiany cen akcji dla okresów odpowiednio: 5 dni, 1 miesiąca, 6 miesięcy i 1 roku dla polskich i europejskich spółek sektora energetycznego. 5
0,71 9,46 Porównanie wskaźników wyceny przedsiębiorstwa (EV) PGE TAURON ENEA PAK RWE E.ON CEZ EDF GDF EDP IBERDROLA ENEL ENDESA PPC CENTRICA SSE DRAX VERBUND ALPIQ Wskaźnik P/BV wskaźnik ceny rynkowej do wartości księgowej przedsiębiorstwa na jedną akcję Wskaźnik P/E wskaźnik ceny rynkowej do wypracowanego w ciągu ostatnich 12 miesięcy zysku netto przypadającego na jedną akcję 0 0,5 1 1,5 2 2,5 30 5 10 15 20 25 30 Mediana 2013 6
Porównanie wskaźników wyceny przedsiębiorstwa (EV) 5,53 5,69 Wskaźnik EV/EBITDA wskazuje na relację pomiędzy skorygowaną kapitalizacją spółki a zyskiem operacyjnym powiększonym o amortyzację 0 2 4 6 8 10 12 Stopa dywidendy iloraz dywidendy przypadającej na jedną akcję i ceny rynkowej akcji. 0 2 4 6 8 10 12 PGE ENEA PAK RWE E.ON CEZ EDF GDF EDP IBERDROLA ENEL ENDESA PPC CENTRICA SSE DRAX VERBUND ALPIQ Mediana 2013 7