Najważniejsze informacje: Alior Bank - Zysk netto Alior Banku w III kw. '17 wyniósł 189,9 mln PLN Alior Bank - Alior podwyższył do 381 mln PLN docelowe synergie z fuzji z BPH CCC - Grupa CCC miała w III kw. 41,2 mln PLN zysku netto, więcej r/r o 303,9% Cyfrowy Polsat - Zysk netto Cyfrowego Polsatu w III kw. wyniósł 242,9 mln PLN Grupa Azoty - Zysk netto Grupy Azoty wzrósł w III kw. '17 do 67 mln PLN Energa - Energa chce w tym roku zainwestować 1,2 mld PLN w sieć Polenergia - Polenergia analizuje projekty związane z magazynowaniem energii Tauron - Zysk netto Tauronu w III kw. '17 wyniósł 188,8 mln PLN, EBITDA 783,2 mln PLN Pekao - Pekao liczy, że od zysku za '19 będzie mógł przeznaczać na dywidendę ponad 50% zysku PGE - PGE chce najpóźniej w połowie grudnia przedstawić strategię dla rozwoju ciepłownictwa MOL - Węgierski MOL rozważyłby zakup stacji paliw w Polsce, gdyby pojawiła się dobra oferta Elektrobudowa - Grupa szacuje, że po trzech kw. wypracowała 30,1 mln PLN zysku netto Neuca - Neuca miała w III kw. 21,7 mln PLN zysku netto JHM Development - JHM Development podniósł prognozę przychodów na '17 do 135-140 mln PLN Lokum Deweloper - Lokum Deweloper może przekazać klientom w '17 ok. 630 lokali Wydarzenia dnia: ABC data - Raport kwartalny Alior - Raport kwartalny Benefit Systems - Raport kwartalny Cyfrowy Polsat - Raport kwartalny Grupa Azoty - Raport kwartalny Moneta Money Bank - Raport kwartalny Neuca - Raport kwartalny OMV - Raport kwartalny Indeksy GPW zmiana WIG otw. 65,293.1 0.8% WIG zam. 64,617.7-0.8% obrót (mln PLN) 972.5-19.9% WIG 20 otw. 2,545.4 1.0% WIG 20 zam. 2,513.3-0.9% FW20 otw. 2,553.0 0.7% FW20 zam. 2,525.0-0.9% mwig40 otw. 4,918.8 1.1% mwig40 zam. 4,903.1-0.4% Największe wzrosty kurs zmiana MOL 3,290.00 2.2% Handlowy 79.00 1.6% Grupa Azoty 77.20 1.6% CD Projekt 126.25 1.4% Play Communicatio 37.44 0.9% Największe spadki kurs zmiana PGE 12.36-5.3% Enea 13.09-4.0% Tauron 3.25-3.3% AmRest 357.10-3.0% mbank 465.60-2.8% Najwyższe obroty kurs obrót Norilsk Nickel 19.63 444 Pekao 122.50 147 OMV 53.32 82 Erste Bank 36.51 82 PKN Orlen 123.25 79 Stalexport Autostrady - Raport kwartalny Enea: przełamanie linii trendu wzrostowego 16.5 16.0 15.5 15.0 14.5 14.0 13.5 13.0 12.5 12.0 11.5 11.0 10.5 10.0 Indeksy zagraniczne zmiana BUX 40,122.1 0.8% RTS 1,150.4 0.3% PX50 1,054.1-0.2% DJIA 23,563.4 0.0% NASDAQ 6,789.1 0.3% S&P 500 2,594.4 0.1% DAX XETRA 13,382.4 0.0% FTSE 7,529.7 0.2% CAC 40 5,471.4-0.2% NIKKEI 22,913.8-0.1% HANG SENG 28,907.6-0.3% 9.5 9.0 Waluty i surowce zmiana 8.5 WIBOR 3m (%) 98.23 2.0% 100 90 80 70 EUR/PLN 4.238-0.1% 60 50 40 30 20 USD/PLN 3.658-0.3% 26 3 10 17 24 31 7 14 21 28 5 12 19 27 2 9 October November December 2017 16 23 30 6 13 20 27 6 13 20 27 3 10 18 24 2 February March April May 15 22 29 5 12 19 26 3 10 17 24 31 7 14 21 28 4 11 18 25 2 9 16 23 30 6 13 20 27 June July August September October November 10 0 EUR/USD 1.159 0.2% Po kilkusesyjnej konsolidacji, Enea przełamała wczoraj długoterminową linię trendu wzrostowego. Długa czarna świeca na jej wykresie potwierdza kontynuację spadków na najbliższych sesjach. Minimalny zasięg ruchu należy określić na 12,80 zł, ale najprawdopodobniej kurs sięgnie 12,27 zł, a nawet okolic 11,35 zł. miedź (USD/t) 6,812.0-0.7% miedź (PLN/t) 24,915.6-1.0% ropa Brent (USD/bbl) 63.49-0.3%
Najważniejsze informacje: Alior Bank Alior Bank Zysk netto Alior Banku w III kw. '17 wyniósł 189,9 mln PLN Zysk netto grupy Alior Banku w III kw. 2017 r. wzrósł do 189,9 mln PLN z 87 mln PLN - poinformował bank w komunikacie. Zysk banku okazał się 24% powyżej oczekiwań rynku, który spodziewał się, że wyniesie on 153,7 mln PLN. W III kw. poziom zwrotu z kapitału własnego (ROE) wyniósł 11,7%, podczas gdy w II kw. wskaźnik ten wynosił 6,3%. Bank podał, że po uwzględnieniu docelowych synergii wynikających z połączenia z Bankiem BPH (i po korekcie o koszty integracji) ROE w III kw. wyniosłoby 11,9%. Wynik odsetkowy banku w III kw. wyniósł 723,8 mln PLN, czyli wzrósł 48% r/r i 1% k/k, natomiast wynik z prowizji w III kw. 2017 r. wyniósł 103,2 mln PLN (wzost 35% r/r i spadł 13% k/k). Bank podał, że dzięki sprzedaży portfela niespłacanych pożyczek obniżył koszty ryzyka, które wyniosły 1,7%. Wskaźnik TCR wyniósł na koniec trzeciego kwartału 14,1%, natomiast Tier 1 wyniósł 12,02%. (PAP) Alior podwyższył do 381 mln PLN docelowe synergie z fuzji z BPH Koszty integracji Alior Banku z wydzieloną częścią Banku BPH okazały się o 62 mln PLN niższe niż pierwotnie zakładano łącznie na lata 2016-2017, natomiast docelowe synergie do 2019 r. wyniosą 381 mln PLN, podczas gdy wcześniej planowano 374 mln PLN - poinformował bank w komunikacie. Bank podał, że zakończył najważniejsze projekty w ramach procesu restrukturyzacji oraz integracji, związanego z przejęciem wydzielonej części Banku BPH, a także dokonał ostatecznego rozliczenia ceny nabycia. (PAP) CCC Grupa CCC miała w III kw. 41,2 mln PLN zysku netto, więcej r/r o 303,9% Grupa CCC miała w III kw. 2017 roku 41,2 mln PLN zysku netto, co oznacza wzrost r/r o 303,9%. Zysk operacyjny wyniósł w tym okresie 52,3 mln PLN, czyli wzrósł r/r o 107,5% - podała grupa w komunikacie dot. wstępnych wyników finansowych. Cyfrowy Polsat Grupa Azoty Energa Zysk brutto na sprzedaży wyniósł 503,3 mln PLN (+48,3% r/r), EBITDA wyniosła 81,6 mln PLN (+74,7% r/r), a zysk brutto: 48,2 mln PLN (+407,4% r/r). Przychody grupy w III kw. wzrosły r/r o 48,5% do 987,2 mln PLN. Grupa CCC podała, że stan zapasów na koniec września wynosił 1.509,4 mln PLN. Spółka miała 1.026 mln PLN kapitału własnego, 104,5 mln PLN środków pieniężnych i ich ekwiwalentów oraz zadłużenie netto na poziomie 1.139,4 mln PLN. Łączna powierzchnia handlowa grupy na koniec września 2017 r. wyniosła 503 tys. m kw., a liczba sklepów 897. Wzrost sprzedaży w sklepach porównywalnych wyniósł w III kw. 25,5% licząc r/r. (PAP) Zysk netto Cyfrowego Polsatu w III kw. wyniósł 242,9 mln PLN Zysk netto grupy Cyfrowego Polsatu wyniósł w III kw. 242,9 mln PLN, zzysk okazał się o 12,7% niższy niż przed rokiem. Zysk EBITDA grupy sięgnął 851,1 mln PLN, o 11,1% słabszy niż rok wcześniej. Grupa podała w raporcie, że na dynamikę wyniku EBITDA wpływ miał negatywny wpływ regulacji Roam Like at Home (RLAH), która przełożyła się na obniżenie marży uzyskiwanej na usługach roamingu międzynarodowego o 62 mln PLN w ujęciu rok do roku. (PAP) Zysk netto Grupy Azoty wzrósł w III kw. '17 do 67 mln PLN Zysk netto Grupy Azoty, przypadający akcjonariuszom jednostki dominującej, wzrósł w III kw. 2017 r. do 67 mln PLN z 3,5 mln PLN przed rokiem. Zysk operacyjny grupy wzrósł do 100,5 mln PLN z 13,5 mln PLN przed rokiem. EBITDA w III kw. wzrosła do 255,3 mln PLN ze 143,9 mln PLN rok wcześniej. Przychody grupy wzrosły do 2,2 mld PLN z prawie 2 mld PLN w III kw. 2016 r. (PAP) Energa chce w tym roku zainwestować 1,2 mld PLN w sieć Energa chce w tym roku zainwestować 1,2 mld PLN w sieć. W przyszłym roku liczy na 16 mln PLN oszczędności z noweli o OZE w zakresie zmiany podstawy podatku od nieruchomości - poinformował na środowej konferencji Jacek Kościelniak, wiceprezes Energi ds. finansowych. (PAP) 2
Polenergia Tauron Pekao PGE MOL Elektrobudowa Neuca JHM Development Polenergia analizuje projekty związane z magazynowaniem energii Polenergia prowadzi prace analityczne dotyczące inwestycji w projekty magazynowania energii, rozwija też morskie farmy wiatrowe o łącznej mocy 1200 MW. Spółka otrzymała już prawomocne decyzje środowiskowe na dwie takie farmy - poinformowała Polenergia w komunikacie prasowym. Po trzech kwartałach 2017 r. Grupa Polenergia zanotowała skorygowaną EBITDA w wysokości 136,1 mln PLN, co stanowi 12% spadek r/r. Złożyły się na to m.in. wyniki energetyki konwencjonalnej 63,9 mln PLN, energetyki wiatrowej 55,3 mln PLN, segmentu dystrybucji 13 mln PLN, obrotu 9,2 mln PLN oraz segmentu biomasy 1,3 mln PLN. (PAP) Zysk netto Tauronu w III kw. '17 wyniósł 188,8 mln PLN, EBITDA 783,2 mln PLN Zysk netto grupy Tauron w III kw. 2017 roku wyniósł 188,8 mln PLN wobec 271,6 mln PLN zysku przed rokiem - podała spółka w raporcie kwartalnym. Wyniki są zgodne z wcześniejszymi szacunkami grupy. Zysk operacyjny grupy Tauron wyniósł 342,5 mln PLN wobec 382,5 mln PLN przed rokiem, zysk EBITDA 783,2 mln PLN (797,4 mln PLN zysku przed rokiem), a przychody sięgnęły 4.116 mln PLN (4.151 mln PLN rok wcześniej). (PAP) Pekao liczy, że od zysku za '19 będzie mógł przeznaczać na dywidendę ponad 50% zysku Bank Pekao liczy, że od zysku za 2019 r. będzie mógł przeznaczać na dywidendę ponad 50% zysku - poinformował Michał Krupiński, prezes banku. Bank ocenia jednak, że w długim terminie nie da się przeznaczać na dywidendę całości zysku ze względu na niepewność regulacyjną. Bank w strategii na lata 2018-2020 podał, że chce przeznaczyć na dywidendę 100% zysku netto za lata 2017 i 2018, a ostateczna rekomendacja dotycząca wysokości dywidendy uzależniona będzie od spełnienia wymagań KNF. (PAP) PGE chce najpóźniej w połowie grudnia przedstawić strategię dla rozwoju ciepłownictwa PGE chce najpóźniej w połowie grudnia przedstawić strategię rozwoju grupy w obszarze ciepłownictwa - poinformował prezes PGE Henryk Baranowski. (PAP) Węgierski MOL rozważyłby zakup stacji paliw w Polsce, gdyby pojawiła się dobra oferta Węgierski koncern MOL rozważyłby ofertę zakupu stacji paliw w Polsce, gdyby taka się pojawiła - poinformował na spotkaniu z dziennikarzami wiceprezes koncernu Ferenc Horvath odpowiedzialny za segment downstream. Dodał, że póki co jednak takich propozycji na rynku nie ma. MOL interesuje się przejęciem sieci znaczącej wielkości. Wcześniej spółka miała niedużą sieć stacji w Austrii, ale zdecydowała się ją sprzedać. (PAP) Grupa Elektrobudowa szacuje, że po trzech kw. wypracowała 30,1 mln PLN zysku netto Grupa Elektrobudowa szacuje, że po trzech kwartałach 2017 r. osiągnęła 30,1 mln PLN zysku netto i 607,6 mln PLN przychodów - podała spółka w komunikacie. Rok wcześniej grupa Elektrobudowa wypracowała 40,1 mln PLN zysku netto (przypadającego akcjonariuszom jednostki dominującej) oraz 779,9 mln PLN przychodów. Według szacunków spółki, Elektrobudowa SA osiągnęła po trzech kwartałach 29,8 mln PLN zysku netto i 579,5 mln PLN przychodów. Zamówienia wyniosły 486,7 mln PLN. (PAP) Neuca miała w III kw. 21,7 mln PLN zysku netto Neuca miała w III kw. 2017 roku 21,7 mln PLN zysku netto wobec 27,7 mln PLN rok wcześniej. Przychody spółki w tym okresie wyniosły 1,809 mld PLN w porównaniu do 1,697 mld PLN rok wcześniej. Zysk operacyjny Neuki wyniósł 27,8 mln PLN wobec 32,5 mln PLN w III kw. roku ubiegłego. EBITDA wyniosła z kolei 36,1 mln PLN, przed rokiem było to 42,4 mln PLN. Grupa odnotowała 29-proc. udział w branży hurtu aptecznego wobec 28% w pierwszych dziewięciu miesiącach 2016 r. Z kolei w segmencie aptek niezależnych udziały grupy wyniosły około 32% wobec 30% rok wcześniej. (PAP) JHM Development podniósł prognozę przychodów na '17 do 135-140 mln PLN JHM Development podniósł prognozę przychodów na 2017 rok do 135-140 mln PLN z 90-100 mln PLN. Na korektę prognozy przychodów ze sprzedaży grupy kapitałowej ma wpływ spodziewany wysoki poziom sprzedaży lokali w IV kw. br. Tym samym zakładany poziom sprzedaży mieszkań na koniec 2017 r. zostanie przekroczony i wyniesie 360-375 lokali mieszkalnych - podała spółka w komunikacie. (PAP) 3
Lokum Deweloper Lokum Deweloper może przekazać klientom w '17 ok. 630 lokali Lokum Deweloper spodziewa się w 2017 r. o ok. 10% wyższej liczby przekazań lokali r/r, czyli ok. 630 - poinformował prezes Bartosz Kuźniar. Spółka nie spodziewa się w IV kw. tak wysokiej dynamiki sprzedaży r/r, jak w III kw. Prezes ocenił, że rosnące ceny gruntów mogą negatywnie wpłynąć na rentowność spółek w kolejnych latach. (PAP) Marvipol BAH w '18 wypłaci dywidendę w wysokości min. połowy zysku za '17 British Automotive Holding w 2018 r. wypłaci dywidendę w wysokości co najmniej połowy zysku spółki za 2017 r., a w kolejnych latach będzie zwiększać udział zysku przeznaczanego na dywidendę o 10 pkt.% rocznie, do 80% dla zysku za 2020 r. - poinformował Marvipol w komunikacie prasowym. PEM Na ukończeniu jest proces podziału grupy Marvipol na dwie giełdowe spółki: motoryzacyjną (British Automotive Holding) i deweloperską (Marvipol Development). KNF zatwierdziła prospekt spółki Marvipol Development, która przejmie deweloperską część obecnego Marvipolu. Z kolei 20 listopada akcjonariusze Marvipolu zdecydują o podziale firmy i o zmianie jej nazwy na British Automotive Holding. (PAP) PEM rozpoczyna skup do 125 tys. akcji własnych Private Equity Managers rozpoczyna z dniem 9 listopada skup akcji własnych. Zarząd spółki zdecydował, że przedmiotem skupu będzie nie więcej niż 125.000 akcji - poinformował PEM w komunikacie. (PAP) Kalendarz: Spółka Wydarzenie 9 listopada ABC data Raport kwartalny 9 listopada Alior Raport kwartalny 9 listopada Benefit Systems Raport kwartalny 9 listopada Cyfrowy Polsat Raport kwartalny 9 listopada Grupa Azoty Raport kwartalny 9 listopada Moneta Money Bank Raport kwartalny 9 listopada Neuca Raport kwartalny 9 listopada OMV Raport kwartalny 9 listopada Stalexport Autostrady Raport kwartalny 10 listopada Agora Raport kwartalny 10 listopada Eurocash Raport kwartalny 10 listopada OTP Bank Raport kwartalny 4
Bank Rekomendacja Data rekomendacji Cena docelowa Kapitalizacja P/E skorygowane (mln zl) 2015 2016P 2017P 2015 2016P 2017P Banki Alior Bank Sprzedaj 2017-06-12 59.00 9,328.53 19.4 11.6 29.0 1.7 1.2 1.4 BZ WBK Sprzedaj 2017-06-12 301.00 38,106.06 13.8 13.2 23.1 1.6 1.5 1.8 Erste Bank Kupuj 2017-10-16 42.40 66,485.93 11.3 8.5 13.7 1.0 0.9 1.1 Handlowy Trzymaj 2017-08-28 71.00 10,322.11 19.7 16.3 20.2 1.8 1.4 1.5 ING BSK Trzymaj 2017-09-26 210.00 26,280.20 15.0 13.6 18.4 1.6 1.6 2.2 Komercni Trzymaj 2017-10-16 1,008.00 28,958.42 54.4 12.8 12.8 6.8 1.7 1.7 mbank Sprzedaj 2017-06-12 332.00 19,621.01 13.1 11.5 39.2 1.4 1.1 1.4 Millennium Kupuj 2017-10-12 8.40 10,129.53 14.5 9.2 15.2 1.2 0.9 1.3 Moneta Money Bank Kupuj 2017-10-16 92.30 6,509.82-9.9 10.6-1.5 1.6 OTP Bank Trzymaj 2017-10-16 10,541.00 39,740.26 23.6 9.7 10.7 1.2 1.4 1.8 Pekao Kupuj 2017-09-15 145.00 32,152.58 19.4 15.7 13.9 1.9 1.6 1.4 Raiffeisen Sprzedaj 2017-10-16 24.60 41,456.14 8.9 8.4 9.1 0.5 0.5 1.0 P/BV Spółka Rekomendacja Data rekomendacji Cena docelowa Kapitalizacja P/E skorygowane EV/EBITDA (mln zl) 2015 2016P 2017P 2015 2016P 2017P Przemysł podstawowy Forte Trzymaj 2017-08-01 70.00 1,352.30 15.7 12.9 13.8 11.6 12.3 12.1 Pfleiderer Group Sprzedaj 2017-09-04 35.00 2,345.41 13.1 30.6 15.8 5.9 8.8 6.8 Stelmet Trzymaj 2017-08-04 23.00 601.37 - - 19.3 - - 10.7 Sektor chemiczny Ciech Kupuj 2017-03-14 88.00 3,087.17 9.9 5.3 6.0 - - - Grupa Azoty Sprzedaj 2017-06-07 55.00 7,658.24 13.8 22.0 21.1 7.8 7.0 8.2 Synthos Zawieszona 2017-10-27-6,457.46 13.2 21.0 8.3 9.2 11.3 5.7 Sektor budowlany Budimex Kupuj 2017-03-02 275.00 4,774.13 19.5 11.6 11.3 - - - Elektrobudowa Trzymaj 2016-06-08 100.00 404.50 12.0 8.8 11.5 - - - Cykliczne dobra konsumpcyjne CCC Kupuj 2017-07-24 258.00 10,415.51 25.5 21.5 30.4 17.6 19.4 19.5 LPP Trzymaj 2017-07-24 7,260.00 15,453.36 37.5 54.6 41.3 14.7 21.3 19.9 Cykliczne usługi PKP Cargo Sprzedaj 2016-10-20 40.00 2,325.34 nm nm 41.1 - - - Dystrybutorzy AB Kupuj 2017-05-31 38.90 433.34 8.2 8.6 6.3 7.5 6.5 6.1 Neuca Sprzedaj 2017-08-04 300.00 1,044.60 13.3 13.8 10.5 11.5 10.7 7.3 Media i rozrywka CD Projekt Kupuj 2017-09-11 106.00 12,135.15 6.3 12.3 48.4 3.3 12.8 35.8 WPH Kupuj 2017-09-22 52.50 1,238.49 249.5 25.3 23.3 14.9 14.9 11.6 Sektor ubezpieczeniowy PZU Trzymaj 2017-03-03 39.00 40,801.46 16.1 22.4 17.3 - - - Sektor deweloperski ATAL Trzymaj 2017-06-06 42.10 1,670.90 17.7 10.2 9.4 22.6 10.2 6.8 Dom Development Kupuj 2017-06-06 85.10 1,740.92 15.2 10.7 9.8 14.1 9.1 7.6 Echo Kupuj 2017-05-18 6.11 1,811.71 5.4 6.2 6.9 4.7 4.0 8.9 GTC Trzymaj 2017-10-11 10.14 4,215.58 14.4 4.9 6.7 17.6 9.1 8.3 PHN Kupuj 2017-04-13 20.60 667.31 20.7 24.4 20.9-100.1 27.5 21.7 Robyg Kupuj 2017-04-13 3.72 828.74 7.9 7.2 8.6 15.6 9.6 7.1 Pozostałe usługi finansowe GPW Kupuj 2017-08-22 51.70 1,830.40 15.5 11.7 13.1 6.7 7.0 6.7 Kruk Kupuj 2017-07-20 372.00 5,529.54 13.3 14.4 17.9 14.5 16.3 16.7 Holdingi przemysłowe Alumetal Kupuj 2017-10-02 56.50 756.29 10.2 9.5 12.3 7.8 9.0 9.5 Kęty Trzymaj 2017-10-06 424.00 3,743.80 13.5 11.5 15.7 9.6 10.4 10.3 Sprzęt elektroniczny i elektryczny Apator Kupuj 2017-01-26 36.00 968.05 20.4 16.0 12.3 - - - Sektor IT Asseco Poland Trzymaj 2017-09-08 53.20 3,899.35 12.9 15.2 13.6 4.7 4.8 5.1 Sektor konsumpcyjny AmRest Trzymaj 2017-05-25 339.00 7,575.48 20.0 25.3 36.9 11.5 13.5 14.4 Dino Trzymaj 2017-09-18 69.00 6,567.70 - - 31.8 - - 18.8 Emperia Trzymaj 2017-10-11 93.00 1,151.33 16.0 14.7 22.8 8.2 7.3 9.8 Eurocash Trzymaj 2017-08-21 34.00 4,874.95 26.9 36.5 23.9 14.5 13.2 11.0 Jeronimo Martins Trzymaj 2017-10-20 16.50 42,772.87 22.4 15.1 24.8 10.2 10.9 10.7 Sektor telekomunikacyjny Cyfrowy Polsat Kupuj 2017-08-23 29.20 16,308.42 13.1 14.3 14.0 6.6 7.4 7.2 Magyar Telekom Kupuj 2017-08-23 533.00 6,783.73 13.8 8.6 13.6 4.5 4.6 4.7 Netia Trzymaj 2017-08-23 3.92 1,470.03 896.4 51.5 26.5 4.8 4.2 4.6 O2 Czech Republic Trzymaj 2017-08-23 294.00 13,057.44 14.6 13.6 15.9 7.8 7.8 8.7 Orange Polska Trzymaj 2017-08-23 5.88 7,309.83 43.0 nm nm 3.7 4.4 5.1 Play Communications Kupuj 2017-08-23 40.50 9,519.00 - - 20.7 - - 8.5 Telekom Austria AG Trzymaj 2017-08-23 8.30 22,495.64 10.5 9.0 15.3 4.8 5.0 6.3 Sektor wydobywczy 5
Spółka Rekomendacja Data rekomendacji Cena docelowa Kapitalizacja P/E skorygowane EV/EBITDA (mln zl) 2015 2016P 2017P 2015 2016P 2017P Bogdanka Trzymaj 2017-09-13 84.50 2,397.96 nm 9.2 11.7 2.3 4.1 3.9 JSW Trzymaj 2017-09-13 114.00 11,271.51 nm 582.6 4.3 4.9 7.9 2.5 KGHM Kupuj 2017-08-29 151.50 24,270.00 nm nm 11.8 4.1 5.5 7.3 Norilsk Nickel Kupuj 2016-12-14 20.77 113,589.24 14.9 12.1 10.4 - - - Sektor paliwowy Lotos Trzymaj 2017-10-05 65.00 12,294.05 nm 5.5 9.8 9.6 4.0 6.6 MOL Kupuj 2017-09-28 3,397.63 36,615.41 51.4 9.5 9.0 19.4 5.0 4.1 OMV Kupuj 2017-08-22 52.20 73,945.36 nm nm 53.2 5.8 4.3 6.8 PGNIG Trzymaj 2017-02-21 6.35 39,648.00 12.6 13.3 13.1 - - - PKN Orlen Sprzedaj 2017-07-05 100.00 52,715.14 9.9 5.6 8.9 5.7 4.1 5.5 Sektor energetyczny CEZ Kupuj 2017-08-08 73.47 42,468.91 14.5 15.9 15.6 5.9 6.6 7.8 Enea Sprzedaj 2017-08-08 14.90 5,778.48 6.7 5.9 5.2 4.2 3.7 4.5 Energa Trzymaj 2017-08-08 13.90 5,122.01 10.1 27.8 6.6 4.3 4.2 4.8 PGE Trzymaj 2017-08-08 14.20 23,110.24 nm 8.8 6.2 3.2 3.3 4.2 Polenergia Kupuj 2017-08-08 16.20 478.94 18.9 nm 65.2 9.3 5.5 7.0 Tauron Sprzedaj 2017-08-08 3.40 5,695.79 nm 13.1 3.9 3.6 4.1 4.2 ZE PAK Sprzedaj 2017-08-08 15.70 616.49 nm 2.2 3.2 2.7 2.0 2.0 6
KONTAKTY Biuro Analiz Rynkowych Artur Iwański (dyrektor BAR, sektor wydobywczy) (022) 521 79 31 artur.iwanski@pkobp.pl Robert Brzoza (sektor finansowy, strategia) (022) 521 51 56 robert.brzoza@pkobp.pl Tomasz Kasowicz (sektor paliwowy, sektor chemiczny) (022) 521 79 41 tomasz.kasowicz@pkobp.pl Piotr Łopaciuk (przemysł, budownictwo, inne) (022) 521 48 12 piotr.lopaciuk@pkobp.pl Stanisław Ozga (sektor energetyczny, sektor deweloperski) (022) 521 79 13 stanislaw.ozga@pkobp.pl Andrzej Rembelski (sektor spożywczy i rolniczy) (022) 521 79 03 andrzej.rembelski@pkobp.pl Adrian Skłodowski (handel hurtowy i detaliczny) (022) 521 87 23 adrian.sklodowski@pkobp.pl Jaromir Szortyka (sektor finansowy) (022) 580 39 47 jaromir.szortyka@pkobp.pl Alicja Zaniewska (analizy rynkowe) (022) 580 33 68 alicja.zaniewska@pkobp.pl Małgorzata Żelazko (telekomunikacja, media) (022) 521 52 04 malgorzata.zelazko@pkobp.pl Emil Łobodziński (doradca inwestycyjny) (022) 521 89 13 emil.lobodzinski@pkobp.pl Paweł Małmyga (analiza techniczna) (022) 521 65 73 pawel.malmyga@pkobp.pl Przemysław Smoliński (analiza techniczna) (022) 521 79 10 przemyslaw.smolinski2@pkobp.pl Biuro Klientów Instytucjonalnych Wojciech Żelechowski Robert Noworyta Michał Sergejev (director) (sales) (sales) (022) 521 79 19 (022) 521 52 46 (022) 521 82 14 wojciech.zelechowski@pkobp.pl robert.noworyta@pkobp.pl michal.sergejev@pkobp.pl Krzysztof Kubacki (head of sales trading) (022) 521 91 33 krzysztof.kubacki@pkobp.pl Marcin Borciuch (sales trader) (022) 521 82 12 marcin.borciuch@pkobp.pl Piotr Dedecjus (sales trader) (022) 521 91 40 piotr.dedecjus@pkobp.pl Tomasz Ilczyszyn (sales trader) (022) 521 82 10 tomasz.ilczyszyn@pkobp.pl Igor Szczepaniec (sales trader) (022) 521 65 41 igor.szczepaniec@pkobp.pl Maciej Kałuża (trader) (022) 521 91 50 maciej.kaluza@pkobp.pl Joanna Wilk (trader) (022) 521 48 93 joanna.wilk@pkobp.pl INFORMACJE I ZASTRZEŻENIA DOTYCZĄCE CHARAKTERU REKOMENDACJI ORAZ ODPOWIEDZIALNOŚCI ZA JEJ SPORZĄDZENIE, TREŚĆ I UDOSTĘPNIENIE Niniejsza publikacja (dalej: Publikacja ) została opracowana przez Dom Maklerski PKO Banku Polskiego (dalej: DM PKO BP ), działający zgodnie z ustawą z dnia 29 lipca 2005 r. o obrocie instrumentami finansowymi, wyłącznie na potrzeby klientów DM PKO BP. Publikacja adresowana jest do Klientów, którzy zawarli umowę o sporządzanie analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz innych rekomendacji o charakterze ogólnym w zakresie instrumentów finansowych przez DM PKO BP. Publikacja została przygotowana z dochowaniem należytej staranności i rzetelności, jednak DM PKO BP nie gwarantuje, że informacje zawarte w Publikacji są w pełni dokładne i kompletne. DM PKO BP nie ponosi odpowiedzialności za szkody poniesione w wyniku decyzji podjętych na podstawie informacji zawartych w niniejszej Publikacji. DM PKO BP informuje, iż inwestowanie środków w instrumenty finansowe wiąże się z ryzykiem utraty części lub całości zainwestowanych środków. Niniejsza Publikacja nie stanowi oferty lub zaproszenia do subskrypcji lub zakupu oraz dokonania transakcji na instrumentach finansowych, ani nie ma na celu nakłaniania do nabycia lub zbycia jakichkolwiek instrumentów finansowych. DM PKO BP informuje, że świadczy usługę maklerską w zakresie sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz innych rekomendacji o charakterze ogólnym, na podstawie zezwolenia Komisji Nadzoru Finansowego z dnia 7 października 2010 r. Jednocześnie DM PKO BP informuje, że przedmiotową usługę maklerską świadczy klientom zgodnie z obowiązującym Regulaminem świadczenia usługi sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz innych rekomendacji o charakterze ogólnym w zakresie instrumentów finansowych przez Dom Maklerski PKO Banku Polskiego, jak również umową o świadczenie usługi w zakresie sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz innych rekomendacji o charakterze ogólnym przez DM PKO BP. Podmiotem sprawującym nadzór nad DM PKO BP w ramach prowadzonej działalności maklerskiej jest Komisja Nadzoru Finansowego. Objaśnienie używanej terminologii fachowej min (max) 52 tyg - minimum (maksimum) kursu rynkowego akcji w okresie ostatnich 52 tygodni kapitalizacja - iloczyn ceny rynkowej akcji i liczby akcji EV - suma kapitalizacji i długu netto spółki free float (%) - udział liczby akcji ogółem pomniejszonej o 5% pakiety akcji znajdujące się w posiadaniu jednego akcjonariusza i akcje własne należące do spółki, w ogólnej liczbie akcji śr obrót/msc - średni obrót na miesiąc obliczony jako suma wartości obrotu za ostatnie 12 miesięcy podzielona przez 12 ROE - stopa zwrotu z kapitałów własnych ROA - stopa zwrotu z aktywów EBIT - zysk operacyjny EBITDA - zysk operacyjny + amortyzacja EPS - zysk netto na 1 akcję DPS - dywidenda na 1 akcję CEPS - suma zysku netto i amortyzacji na 1 akcję P/E - iloraz ceny rynkowej akcji i EPS P/BV - iloraz ceny rynkowej akcji i wartości księgowej jednej akcji EV/EBITDA - iloraz kapitalizacji powiększonej o dług netto spółki oraz EBITDA marża brutto na sprzedaży - relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów netto ze sprzedaży marża EBITDA - relacja sumy zysku operacyjnego i amortyzacji do przychodów netto ze sprzedaży marża EBIT - relacja zysku operacyjnego do przychodów netto ze sprzedaży rentowność netto - relacja zysku netto do przychodów netto ze sprzedaży 7