Raport dzienny 19 maja 215 GłÄwne indeksy WIG2 Indeks Zmiana 1D Zmiana 1M Zmiana 1Y obroty PLN/USDm WIG2 2 524.35% 2.4% 5.1% 458/127 WIG3 2 749.34% 2.6% 7.2% 492/136 mwig4 3 948.23% 3.4% 16.6% 15/29 swig8 13 91 -.26% 2.9% 1.5% 31/8 WIG 57 44.25% 2.9% 11.7% 626/173 WIGBANKI 8 179.62% 1.9% 1.6% 12/33 7 6 5 4 26 255 25 245 24 GłÄwne indeksy światowe 1D 1M 3M 1Y Dow Jones 18 299.14% 2.65% 1.74% 1.82% S&P5 2 129.3% 2.31% 1.51% 12.95% NASDAQ 5 78.6% 2.97% 3.12% 23.9% DAX 11 594 1.29% -.81% 5.38% 2.3% RTSI$ 1 75.% 7.66% 18.64% -16.63% XU1 88 652 1.2% 7.56% 2.59% 18.19% 3 2 1 2/3/15 3/3/15 9/4/15 14/4/15 17/4/15 2 27/4/15 3/4/15 6/5/15 11/5/15 14/5/15 235 23 225 22 215 Surowce Rentowność skarbowych papieräw dłużnych 1D 1M 3M 1Y 3M 1Y 2Y 5Y 1Y Miedź (USD/t) 6 387..42% 5.% 12.4% -7.1% Polska 1.57% 1.65% 1.75% 2.36% 2.84% Ropa (USD/bbl) 66.3 -.2% 3.1% 5.8% -35.8% Węgry 1.45% 1.52% 1.9% 3.5% 3.61% Aluminium (USD/t) 1 837. -.6%.4%.9% 3.5% Niemcy -.32% -.24% -.2%.8%.62% Złoto (USD/OZ) 1 222.6 -.4% 1.6% 1.2% -5.5% USA.1%.23%.58% 1.54% 2.23% Waluty 1D 1M 3M 1Y USD/PLN 3.611.4% -2.9% -1.8% 17.9% EUR/PLN 4.755.1% 2.2% -2.3% -2.7% EUR/USD 1.1317 -.3% 5.3% -.5% -17.5% USD/HUF 275.77.65% 6.8% 13.6% 23.2% Informacje ze späłek CD Projekt Wzrost preorderçw do 1.5 mln Pelion Pozytywy wpływ Polbity na EBITDA w kolejnych kwartałach Feerum Silny wzrost portfela zamçwień Esotiq & Henderson 61 nowych salonçw w tym roku Livechat Podwyższenie prognoz wynikçw za 214/15 InPost Wygrany przetarg unieważniony Rainbow Tours W planach zakup lub dzierżawa kilkunastu hoteli Energoinstal Decyzja ZWZ dot. wypłaty.65 PLN dywidendy Plast-Box Decyzja ZWZ dot. wypłaty.9 PLN dywidendy NTT System Decyzja ZWZ dot. wypłaty.15 PLN dywidendy LPP Rekomendacja zarządu dot. wypłaty 32 PLN dywidendy Najbardziej aktywne akcje 1D 1M % obrotäw obroty (PLN/USD) KGHM 127. -1.51% 7.% 1.9% 5/13 PZU 467.25 -.56% -3.9% 7.% 31/8 PKO BP 35.4.57% -1.7% 4.9% 22/6 PKN Orlen 69.6 1.68% 16.% 4.7% 21/5 Wygrani/Przegrani 1D 1D Asseco Poland 57.52 2.31% LPP 7788. -2.4% PGNiG 6.39 1.75% KGHM 127. -1.51% Wydarzenia w späłkach SpÄłka Wydarzenie Amrest ZWZ zdecyduje m.in. o skupie do 1.75 mln akcji własnych Ferro ZWZ spçłki m.in. w sprawie dywidendy (1 PLN na akcję) Forte ZWZ spçłki m.in. w sprawie dywidendy (2 PLN na akcję) Bytom ZWZ zdecyduje m.in. o przyjęciu programu motywacyjnego Prognozy makro Godz. Wydarzenie Będzie Ostatnio 11: Inflacja HICP (m/m) EU.6% 1.1% 11: Indeks instytutu ZEW GER 49.5 53.3 14: Zatrudnienie (r/r) PL 1.1% 1.1% 14:3 Pozwolenia na budowę domçw US 172 tys. 142 tys. 14:3 Rozpoczęte budowy domçw US 11 tys. 926 tys. Informacje dotyczące powiązań Millennium DM ze spçłką, będącą przedmiotem niniejszego raportu oraz pozostałe informacje, wymagane przez Rozporządzenie RM z dnia 19.X.25 roku umieszczone zostały na ostatniej stronie raportu.
Informacje ze späłek CD Projekt Wzrost preorderäw do 1.5 mln Liczba preorderçw gry Wiedźmin 3: Dziki Gon wzrosła w ciągu ostatniego tygodnia o 5 tys., do 1.5 mln. Wiedźmin 3: Dziki Gon zadebiutowała 19 maja 215 roku na komputerach PC oraz konsolach Xbox One i PlayStation 4. Wersja pudełkowa gry Wiedźmin 3: Dziki Gon pojawi się w 19 krajach, a wersja cyfrowa - na całym świecie, dzięki m.in. platformie cyfrowej dystrybucji GOG.com należącej do CD Projekt. Pelion Pozytywy wpływ Polbity na EBITDA w kolejnych kwartałach Zarząd spçłki oczekuje, że Polbita w II kwartale tego roku powrçci do rentowności, a w całym roku jej wpływ na EBITDA grupy będzie pozytywny. Obecnie Pelion pracuje nad strategią dla sieci Natura, ktçrą przedstawi przy okazji prezentacji wynikçw za I pçłrocze. Polbita była już rentowna w IV kwartale ubiegłego roku. Pierwszy kwartał jest zawsze najsłabszy, miesiące letnie powinny być lepsze. Wpływ Polbity w skali całego roku na EBITDA powinien być pozytywny, choć niewielki. Negatywny wpływ na zadłużenie spçłki wynosi 111 mln PLN na koniec I kw. Feerum Silny wzrost portfela zamäwień Feerum ma obecnie portfel zamçwień na poziomie przekraczającym 72 mln PLN z terminem realizacji w tym roku wobec 51.5 mln zł rok wcześniej. Tegoroczne inwestycje to łącznie 27 mln PLN. Według prezesa, po inwestycjach firma chce maksymalizować portfel zamçwień i wyniki finansowe, a potencjał produkcyjny sięgnie nawet ok. 2 mln PLN przychodçw rocznie. Esotiq & Henderson 61 nowych salonäw w tym roku SpÇłka planuje otwarcie do 61 nowych salonçw w 215 r. SpÇłka chce w tym roku zwiększyć powierzchnię handlową o około 3.5 tys. m2 poprzez otwarcie do 61 salonçw, co da łączną liczbę 275 salonçw na terenie kraju. W Niemczech Esotiq w tym roku planuje zwiększenie sieci maksymalnie do 1 salonçw. Nowe placçwki, w Polsce i za granicą, będą otwierane głçwnie na zasadach franczyzy. Livechat Podwyższenie prognoz wynikäw za 214/15 Livechat Sotfware skorygował w gçrę skonsolidowane prognozy wynikçw finansowych zawartych w prospekcie emisyjnym, a także szacowane wyniki grupy rok obrotowy 214/215 zakończony 31 marca 215 r. Zarząd szacuje obecnie, że przychody ze sprzedaży wyniosą 33.4 mln PLN, EBITDA sięgnie 24.4 mln PLN, a zysk netto 18.51 mln PLN. Pierwotna prognoza finansowa opublikowana w prospekcie emisyjnym to: przychody ze sprzedaży: 25.32 mln PLN, EBITDA: 18.95 mln PLN, zysk netto: 14.9 mln PLN. GłÇwnym powodem przekroczenia prognozy jest szybsze niż zakładano tempo pozyskiwania klientçw, co przełożyło się korzystnie na zanotowane wyniki. Pozytywny wpływ na wyniki miał też kurs USD/PLN - w pierwotnej prognozie przyjęto kurs pary walutowej USD/PLN na poziomie 3.8, kursy innych par walutowych nie mają istotnego wpływu na wyniki spçłki. InPost Wygrany przetarg unieważniony Ze względu na ochronę interesu publicznego Centrum Usług WspÇlnych unieważniło wygrany przez InPost przetarg na obsługę korespondencji rządowej. InPost zapowiada walkę w sądzie; Poczta nie chce komentować sprawy. Jak poinformowało Centrum Usług WspÇlnych w piśmie skierowanym do InPost i Poczty Polskiej, zdecydowało się unieważnić zarçwno postępowanie o udzielenie zamçwienia, jak i wybçr oferty InPost. CUW argumentowało to "wystąpieniem istotnej zmiany okoliczności, powodującej, że przeprowadzenie postępowania lub wykonanie zamçwienia nie leży w interesie publicznym, czego nie można było wcześniej przewidzieć". Nie podano jednak w piśmie, o jakie okoliczności chodzi. Rainbow Tours W planach zakup lub dzierżawa kilkunastu hoteli Rainbow Tours, ktçry zapowiedział wejście w segment hotelowy, chce w ciągu kilku lat kupić lub wydzierżawić od kilku do kilkunastu obiektçw hotelowych w kluczowych lokalizacjach turystycznych. SpÇłka poinformowała w ubiegłym tygodniu o zawarciu przedwstępnej umowy przejęcia spçłki K.G. Athanasopoulos - I. Sklivas, ktçra jest właścicielem hotelu President w Laganas na greckiej wyspie Zakynthos. Wartość inwestycji związanej z zakupem i remontem obiektu Rainbow Tours szacuje na około 1.67 mln EUR. Remont hotelu ma się zakończyć z końcem czerwca tego roku. Po remoncie hotel dysponować będzie 93 pokojami o standardzie 4*. W opinii zarządu wejście w segment hotelowy pozwoli spçłce kontrolować obsługę klientçw od fazy organizacyjnej, przez moment zakupu imprezy aż po zakwaterowanie klienta w destynacji turystycznej. ul. Żaryna 2A, 2-593 Warszawa Telefon: (22) 598 26 2
Pakiety Unibep Leszek Marek Gołąbiecki, Prezes Zarządu poinformował o sprzedaży 8 tys. akcji po cenie jednostkowej 1.5 PLN w dniu 15 maja Unibep Zofia Stajkowska poinformowała o spadku zaangażowania do 14.26% z 17.11% udziału w kapitale i ogçlnej liczbie głosçw w wyniku sprzedaży 1 mln akcji po cenie jednostkowej 1.5 PLN w dniu 15 maja br. BBI Development Rafał Szczepański, Wiceprezes Zarządu nabył łącznie 1 tys. akcji spçłki po cenie jednostkowej 1.6 PLN ul. Żaryna 2A, 2-593 Warszawa Telefon: (22) 598 26 3
Informacje o dywidendach Energoinstal Decyzja ZWZ dot. wypłaty.65 PLN dywidendy ZWZ spçłki postanowiło przeznaczyć kwotę 11.7 mln PLN na wypłatę dywidendy, czyli.65 PLN na 1 akcję (DY~6.25%). Dzień dywidendy został ustalony na 27 maja 215 roku, a dzień wypłaty dywidendy na 12 czerwca 215 roku. Plast-Box Decyzja ZWZ dot. wypłaty.9 PLN dywidendy ZWZ spçłki postanowiło przeznaczyć kwotę 3.77 mln PLN na wypłatę dywidendy, czyli.9 PLN na 1 akcję (DY~3.91%). Dzień dywidendy został ustalony na 3 lipca 215 roku, a dzień wypłaty dywidendy na 23 lipca 215 roku. NTT System Decyzja ZWZ dot. wypłaty.15 PLN dywidendy ZWZ spçłki postanowiło przeznaczyć kwotę 2.5 mln PLN na wypłatę dywidendy, czyli.15 PLN na 1 akcję (DY~5.8%). Dzień dywidendy został ustalony na 14 września 215 roku, a dzień wypłaty dywidendy na 3 września 215 roku. LPP Rekomendacja zarządu dot. wypłaty 32 PLN dywidendy Zarząd spçłki zarekomendował przeznaczenie 57.99 mln PLN z zysku za 214 r. na wypłatę dywidendy, czyli 32 PLN na akcję (DY~.41%). Proponowany dzień dywidendy to 3 września, a dzień wypłaty 24 września 215 r. Kalendarium dywidend Data ustalenia prawa SpÄłka Dywidenda Data wypłaty Poniedziałek WAWEL 2. 215-6-2 215-5-18 Wtorek EUROCASH.79 215-6-1 215-5-19 Środa TALEX.9 215-1-6 215-5-2 PRAGMAFA 1.56 215-6-4 TALEX.9 215-6-2 Czwartek NEUCA 4.33 215-6-11 215-5-21 Piątek POLWAX 1.23 215-6-8 215-5-22 WANDALEX.28 215-6-12 Poniedziałek 215-5-25 Wtorek CDRL.75 215-6-9 215-5-26 Środa KGHM 2. 215-6-18 215-5-27 KGHM 2. 215-1-19 FORTE 2. 215-6-11 ENERGOINS.65 215-6-12 Czwartek VIGOSYS 5.61 215-6-12 215-5-28 SIMPLE.13 215-7-31 SIMPLE.12 215-12-31 SIMPLE.13 215-1-31 Piątek PWRMEDIA.1 215-6-12 215-5-29 ul. Żaryna 2A, 2-593 Warszawa Telefon: (22) 598 26 4
ul. Żaryna 2A, 2-593 Warszawa Telefon: (22) 598 26 5 S&P5 DOW JONES NASDAQ DAX RTSI$ XU1 2 4 6 8 1 12 14 16 18 2/3/15 3/3/15 8/4/15 13/4/15 16/4/15 21/4/15 24/4/15 29/4/15 4/5/15 7/5/15 12/5/15 15/5/15 198 2 22 24 26 28 21 212 214 5 1 15 2 25 3 35 4 2/3/15 3/3/15 8/4/15 13/4/15 16/4/15 21/4/15 24/4/15 29/4/15 4/5/15 7/5/15 12/5/15 15/5/15 172 174 176 178 18 182 184 2 4 6 8 1 12 2/3/15 3/3/15 8/4/15 13/4/15 16/4/15 21/4/15 24/4/15 29/4/15 4/5/15 7/5/15 12/5/15 15/5/15 47 475 48 485 49 495 5 55 51 515 2 4 6 8 1 12 14 16 18 2 2/3/15 3/3/15 9/4/15 14/4/15 17/4/15 2 27/4/15 3/4/15 6/5/15 11/5/15 14/5/15 9 95 1 15 11 115 12 125 13 2 4 6 8 1 12 25/2/15 2/3/15 5/3/15 11/3/15 16/3/15 1 2 27/3/15 1/4/15 6/4/15 9/4/15 14/4/15 17/4/15 2 27/4/15 3/4/15 7/5/15 13/5/15 18/5/15 6 7 8 9 1 11 12 2 4 6 8 1 12 2/3/15 3/3/15 7/4/15 1/4/15 15/4/15 24/4/15 29/4/15 5/5/15 8/5/15 13/5/15 18/5/15 7 72 74 76 78 8 82 84 86 88 9
Kalendarium Poniedziałek Wtorek Środa Czwartek Piątek 18 maja '15 19 maja '15 2 maja '15 21 maja '15 22 maja '15 Dane makro Produkcja przemysłowa (JPY) Inflacja konsumencka (UK, EU), Indeks instytutu ZEW (GER), Pozwolenia na budowę domçw (US) Produkt Krajowy Brutto (JPY), Produkcja przemysłowa (PL), Sprzedaż detaliczna (PL) Inflacja CPI (PL), Inflacja PPI (US), Wnioski o zasiłek dla bezrobotnych (US) Indeks PMI dla przemysłu wst. (JPY, CN, GER, EU, US), Wnioski o zasiłek dla bezrobotnych (US), Sprzedaż domçw na rynku wtçrnym (US) Wyniki spçłek Dzień dywidendy WAWEL EUROCASH, UNICREDIT PRAGMAFA, WADEX, TALEX NEUCA POLWAX Inne Poniedziałek Wtorek Środa Czwartek Piątek 25 maja '15 26 maja '15 27 maja '15 28 maja '15 29 maja '15 Dane makro Handel zagraniczny (JPY) Stopa bezrobocia (PL), ZamÇwienia na dobra trwałego użytku (US), Indeks PMI dla usług (US), Sprzedaż nowych domçw (US), Indeks zaufania konsumentçw - Conference Board (US) ProtokÇł z posiedzenia BoJ (JP), Indeks zaufania konsumentçw - GfK (GER), Wskaźnik Wyprzedzający Koniunktury wg BIEC (PL), Wnioski o kredyt hipoteczny (US) Sprzedaż detaliczna (JP), PKB (UK), Koniunktura gospodarcza (EU), Wnioski o zasiłek dla bezrobotnych (US), Indeks podpisanych umçw kupna domçw (US) Inflacja CPI (JP), Produkcja przemysłowa (JP), PKB (PL), PKB (US), Indeks Chicago PMI (US), Indeks Uniwersytetu Michigan (US) Wyniki spçłek Dzień dywidendy BUDIMEX, FERRO CDRL KGHM, ENERGOINS, FORTE, MOL SIMPLE POLWAX Inne ul. Żaryna 2A, 2-593 Warszawa Telefon: (22) 598 26 6
Aktualne wskaźniki Banki Potencjał M. cap Zmiana ceny P/E EV/EBITDA lub ROE DY % P/BV-banki, deweloperzy Rekomendacja Cena Wycena +/- (PLNm) 1 M 1 Y 214 215p 216p 214 215p 216p * 3 214* 2 Alior neutralnie 98.2 93.1-5% 7 18.6 15% 26% 22. 19.2 19.2 2.4 2.4 2.3 1.9%.% Bank Handlowy akumuluj 11. 114.9 4% 14 372.6-1% -4% 15.2 17.4 17.4 1.9 2. 2. 13.% 6.8% ING BŚK akumuluj 15. 143.6-4% 19 515. 5% 24% 18.8 17.2 17.2 1.9 1.8 1.8 11.1% 2.7% mbank akumuluj 472.6 546.7 16% 19 946.4 1% -4% 15.5 15. 15. 1.8 1.8 1.7 12.3%.% Pekao akumuluj 194.2 185. -5% 5 958.6 2% 8% 18.8 19.4 19.4 2.1 2.1 2.1 11.5% 5.2% BZ WBK akumuluj 378.2 364.4-4% 37 525.5 2% 9% 19.6 18. 18. 2.3 2.2 2.1 12.8%.% PKO BP kupuj 35.4 39.2 11% 44 25. -2% -9% 13.6 14.1 14.1 1.6 1.6 1.5 12.3%.% Deweloperzy Echo neutralnie 6.83 7.7 12% 2 818.7 1% 15% 7. 14.2 bd.89.88 1.73 12.8%.% GTC akumuluj 6.1 * * 2 143. 3% -16% - 9.5 bd 1.7.89 1.52-3.7%.% Dom Development akumuluj 54.48 52.3-4% 1 349.5 16% 19% 24.2 2.8 16.3 1.57 1.56 1.54 3.1% 4.1% Robyg akumuluj 2.47 2.7 9% 649.8 3% 7% 14. 14.3 1.3 1.46 1.45 1.4 1.% 4.5% Branża spożywcza OtmuchÇw kupuj 7.5 11.8 57% 95.6-12% -8% 1.1 9.2 8.5 7.2 4.9 4.6 7.2%.% Ambra kupuj 8.7 11.1 28% 219.3-3% 9% 8.4 1.4 9.8 7.5 6.8 6.6 13.%.% Tarczynski akumuluj 14.8 13.8-2% 159.8 % 18% 13.7 16. 12.8 7.2 6.6 6. 9.9%.% Duda akumuluj 7.6 7.3 3% 196.3 % -2% 8.7 12. 11.7 5.2 5.7 5.2 6.5%.% Handel CCC neutralnie 188.1 171.9-9% 7 221.1 1% 69% 17.2 28.1 22.7 25.1 19.3 15.6 56.4% 1.6% LPP redukuj 7 788 6 15-22% 14 26.8 9% -1% 29.7 34.9 27. 18.4 19.3 15.7 31.5%.% Redan akumuluj 3.3 4.5 36% 114.4-2% 59% 2.5 25.4 13. 5.2 5.6 4.2 1.6%.% IT, dystrybutorzy IT AB akumuluj 43.87 42. -4% 71.2 8% 5% 12.4 9.2 8.3 8.8 7.1 6.3 13.5%.% ABC Data akumuluj 3.74 3.8 % 468.5 7% 1% 14.1 8.4 7.9 8.3 8.6 8.4 6.6% 9.6% Action akumuluj 42.62 53.5 26% 77.9-19% -6% 1.1 8.5 7.7 9.2 6.4 5.6 22.1% 2.3% Przemysł elektromaszynowy Amica kupuj 165. 131. -21% 1 282.9 12% 59% 16.4 16.4 15.3 7.6 7.8 7.2 16.8%.% Relpol kupuj 7.2 7.3 4% 67.5 2% -3% 12.7 8.3 7. 5.5 5.4 4.8 7.4%.% Aplisens redukuj 13.15 12.5-5% 18.1-1% 1% 14.3 13.2 12.3 7.8 8.3 6.8 1.3% 1.9% Apator neutralnie 43.1 38. -12% 1 426.9-2% 33% 17. 16.4 15.6 12.3 1.7 7.9 23.6% 1.9% Zetkama akumuluj 79.5 75.5-5% 389.9 1% 14% 13.2 13. 12.2 8.9 8.3 7.8 17.2%.% Pozostałe späłki Elemental Holding kupuj 3.8 4.2 12% 595.8-3% 52% 19.1 16.3 11.5 15. 1.6 8.8 11.3%.% Ferro kupuj 12.44 12.8 3% 264.3 % 5% 11. 1.1 9.9 9.1 7.8 7.3 13.% 8.% Lentex kupuj 8.7 13.3 52% 521.5 % 15% 8.6 11.3 1.1 9.2 6.1 5.4.7% 4.6% Benefit Systems akumuluj 432.5 363. -16% 1 15. 14% 72% 28.7 26.6 23.5 2 18. 15.9 29.1% 2.1% Work Service neutralnie 17.49 17.4-1% 1 137.5-12% 17% 31.4 21.3 17.6 12.3 11.2 9.1 15.6%.% Impel akumuluj 31.5 35.8 14% 45.3 3% 13% 13.3 13.7 11.4 7.2 6.5 6.1 11.2% 4.8% ŹrÇdło: Bloomberg, Millennium DM; p-prognozy skonsolidowane Millennium DM, *-wycena w trakcie aktualizacji, * 2 -na podstawie ogłoszonej decyzji WZA lub propozycji Zarzadu dot. podziału zysku za rok 214 do ceny obecnej, * 3 -iloraz zysku netto za cztery ostatnie kwartały i sredniego poziomu kapitałçw własnych z pięciu ostatnich kwartałçw ul. Żaryna 2A, 2-593 Warszawa Telefon: (22) 598 26 7
Departament Analiz Sprzedaż Marcin Materna, CFA Doradca inwestycyjny +48 22 598 26 82 marcin.materna@millenniumdm.pl Dyrektor banki i ubezpieczenia Radosław Zawadzki +48 22598 26 34 radoslaw.zawadzki@millenniumdm.pl Dyrektor Marcin Palenik, CFA +48 22 598 26 71 marcin.palenik@millenniumdm.pl Maciej Krefta +48 22 598 26 88 maciej.krefta@millenniumdm.pl Sebastian Siemiątkowski +48 22 598 26 5 sebastian.siemiatkowski@millenniumdm.pl Artur Topczewski +48 22 598 26 59 artur.topczewski@millenniumdm.pl Analityk branża spożywcza, handel, energetyka Analityk deweloperzy, gçrnictwo, przemysł drzewny Analityk fundusze inwestycyjne Analityk fundusze inwestycyjne Arkadiusz Szumilak +48 22 598 26 75 arkadiusz.szumilak@millenniumdm.pl Marek Przytuła +48 22 598 26 68 marek.przytula@millenniumdm.pl Jarosław Ołdakowski +48 22 598 26 11 jaroslaw.oldakowski@millenniumdm.pl Leszek Iwaniec +48 22 598 26 9 leszek.iwaniec@millenniumdm.pl Grażyna Mendrych +48 22 598 26 26 grazyna.mendrych@millenniumdm.pl Ul. Żaryna 2A, Millennium Park IIIp 2-593 Warszawa Polska Fax: +48 22 898 32 2 Tel. +48 22 598 26 pełni funkcję animatora emitenta dla spçłek: Ciech, Wielton, Selena FM, Skyline, Sygnity, od ktçrych otrzymał wynagrodzenie z tego tytułu. pełni funkcję animatora rynku dla spçłek: Ciech, Wielton, Selena FM, Skyline, Sygnity, KGHM, PZU, Kompap. w ciągu ostatnich 12 miesięcy pełnił funkcję oferującego w trakcie oferty publicznej dla akcji spçłek: MFO S.A., od ktçrej otrzymał wynagrodzenie z tego tytułu. SpÇłki będące przedmiotem raportu moga być klientami Grupy Kapitałowej Millennium Banku S.A., głçwnego akcjonariusza Millennium Domu Maklerskiego S.A. Pomiędzy, a spçłkami będącymi przedmiotem niniejszego raportu nie występują żadne inne powiązania, o ktçrych mowa w Rozporządzeniu Rady MinistrÇw z dnia 19 października 25 roku w sprawie Informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentçw finansowych lub ich emitentçw, ktçre byłyby znane sporządzającemu niniejszą rekomendację inwestycyjną. Millennium TFI S.A., spçłka zależna, posiada 6.45% akcji, Projprzem S.A., 5.79% akcji Bumech S.A. oraz 6.63% akcji Rainbow Tours S.A. Niniejsza publikacja została przygotowana przez wyłącznie na potrzeby klientçw, nie stanowi reklamy ani oferowania papierçw wartościowych, może być ona także dystrybuowana za pomocą środkçw masowego przekazu, na podstawie każdorazowej decyzji Dyrektora Departamentu Doradztwa i Analiz. Rozpowszechnianie lub powielanie niniejszego materiału w całości lub w części bez pisemnej zgody jest zabronione. Niniejsza publikacja została przygotowana z dochowaniem należytej staranności i rzetelności, w oparciu o fakty uznane za wiarygodne, jednak nie gwarantuje, że są one w pełni dokładne i kompletne. Podstawą przygotowania publikacji były informacje na temat spçłek, jakie były publicznie dostępne. Kwotowania zwarte w niniejszym dokumencie mają charakter informacyjny, nie są ofertami kupna lub sprzedaży wymienionych instrumentçw ani propozycjami dokonania transakcji czy inwestycji. nie ponosi odpowiedzialności za szkody poniesione w wyniku decyzji podjętych na podstawie informacji zawartych w niniejszym opracowaniu.