Najważniejsze informacje: PGNiG - PGNiG wyprodukuje w '17 ze złóż norweskich 571 tys. ton ropy i 0,5 mld m sześc. gazu Asseco Poland - Gabriela Żukowicz i Andrzej Dopierała wejdą do zarządu Asseco Poland Atal - Atal wprowadził do sprzedaży 291 lokali w Łodzi Emperia Holding - Liczba sklepów Stokrotka do końca '17 wzrośnie o ponad 40 do 444 placówek Polnord - Polnord wprowadził do sprzedaży 230 mieszkań w Gdańsku Awbud - Awbud wybuduje budynek mieszkalny we Wrocławiu za 32,6 mln PLN Capital Park - Capital Park ruszy z budową projektu ArtN w Warszawie 15 listopada Capital Park - Capital Park oczekuje w '17 NOI na poziomie 23 mln EUR Idea Bank - Idea Bank sprzedała LC Corp BV 25% akcji Idea Leasing i kupiła 25% Getin Leasing Pragma Inkaso - Spółka zakończy '17 zyskiem, w nowej strategii zdecydowana poprawa rentowności Projprzem - Akcjonariusze Projprzemu za emisją akcji i sprzedażą zakładu produkcyjnego Qumak - Qumak dokonał rezerw i odpisów, które obniżą wynik za I półrocze 2017 r. Rafako - Zwolnienia grupowe w Rafako obejmą do 276 osób Vantage Development - Spółka sprzeda nieruchomość we Wrocławiu za 38,3 mln PLN Wydarzenia dnia: Elemental - Raport kwartalny Nadchodzące wydarzenia: Mangata - Raport kwartalny (2 października) Alior - Prezentacja strategii (4 października) AmRest - NWZ (5 października) Indeksy GPW zmiana WIG otw. 63 740,1-0,2% WIG zam. 63 729,8 0,2% obrót (mln PLN) 878,9 39,9% WIG 20 otw. 2 430,8-0,7% WIG 20 zam. 2 427,0-0,3% FW20 otw. 2 440,0-0,7% FW20 zam. 2 442,0 0,4% mwig40 otw. 4 931,0 0,5% mwig40 zam. 4 959,1 0,8% Największe wzrosty kurs zmiana Grupa Azoty 79,76 3,6% JSW 96,00 2,9% Alior Bank 68,20 2,6% Eurocash 38,74 2,6% CD Projekt 114,80 2,4% Największe spadki kurs zmiana MOL 2 980,00-2,6% CCC 283,00-2,6% PZU 45,05-2,4% Asseco Poland 45,96-2,2% PKP Cargo 55,00-1,8% Najwyższe obroty kurs obrót Norilsk Nickel 16,59 155 OTP Bank 9 863,00 108 Erste Bank 36,17 83 Pekao 126,50 81 PKN Orlen 121,50 75 Mabion: przełamanie oporu 121 120 119 118 117 116 115 114 113 112 111 110 109 108 107 106 105 104 103 102 101 100 99 98 97 96 95 94 93 92 91 90 89 88 87 86 85 84 83 82 Indeksy zagraniczne Waluty i surowce zmiana BUX 37 191,6-0,1% RTS 1 125,6-0,1% PX50 1 043,7 0,0% DJIA 22 381,2 0,2% NASDAQ 6 453,5 0,0% S&P 500 2 510,1 0,1% DAX XETRA 12 704,7 0,4% FTSE 7 322,8 0,1% CAC 40 5 293,8 0,2% NIKKEI 20 363,1 0,5% HANG SENG 27 421,6-0,8% zmiana WIBOR 3m (%) 98,19-1,0% 2 May 8 15 22 29 5 June 12 19 26 3 July 10 17 24 31 August 7 14 21 28 4 September 11 18 25 2 October Mabion przełamał wczoraj długą białą świecą średnioterminowy opór na poziomie ostatniego, lokalnego maksimum. Tym samym, na najbliższych sesjach można spodziewać się dalszego ruchu w górę. Choć jego minimalny zasięg należy wyznaczyć już na 111,00 zł, to jednak bez większych problemów kurs może sięgnąć 115,40 zł lub 120,15 zł. 9 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 EUR/PLN 4,315 0,4% USD/PLN 3,661-0,5% EUR/USD 1,179 0,9% miedź (USD/t) 6 405,0-0,3% miedź (PLN/t) 23 450,6-0,8% ropa Brent (USD/bbl) 57,41-0,8%
Najważniejsze informacje: PGNiG Asseco Poland Atal Emperia Holding Polnord Awbud Capital Park Capital Park Idea Bank PGNiG wyprodukuje w '17 ze złóż norweskich 571 tys. ton ropy i 0,5 mld m sześc. gazu PGNiG szacuje, że wyprodukuje w tym roku ze złóż norweskich 571 tys. ton ropy naftowej i 0,5 mld m sześc. gazu ziemnego, co stanowi ok. 15% wydobycia całej grupy. Spółka prowadzi rozmowy o pozyskaniu kolejnych obszarów koncesyjnych - podał PGNiG w komunikacie prasowym. (PAP) Gabriela Żukowicz i Andrzej Dopierała wejdą do zarządu Asseco Poland Gabriela Żukowicz i Andrzej Dopierała wejdą do zarządu Asseco Poland w funkcji wiceprezesów ze skutkiem od 1 października 2017 r. - podała grupa w komunikacie. Gabriela Żukowicz będzie pełnić funkcję wiceprezes Asseco Poland odpowiedzialnej za nadzór nad jednostkami i procesami back-office. Andrzej Dopierała będzie sprawować funkcję wiceprezesa odpowiedzialnego za ochronę informacji niejawnych. (PAP) Atal wprowadził do sprzedaży 291 lokali w Łodzi Atal wprowadził do sprzedaży łącznie 291 lokali w Łodzi w ramach inwestycji Apartamenty Drewnowska 43 - podał deweloper w komunikacie. Planowany termin oddania do użytkowania to IV kw. 2019 roku. W ramach I etapu osiedla powstaną 264 mieszkania, 15 lokali biurowych oraz 12 lokali usługowych. (PAP) Liczba sklepów Stokrotka do końca '17 wzrośnie o ponad 40 do 444 placówek Liczba sklepów sieci Stokrotka, należących do giełdowej Emperii Holding, do końca roku wzrośnie o co najmniej 40 do 444 placówek - poinformowała spółka w komunikacie prasowym. Spółka podała, że otworzyła 400. placówkę detaliczną. (PAP) Polnord wprowadził do sprzedaży 230 mieszkań w Gdańsku Polnord rozpoczął sprzedaż 230 mieszkań w ramach drugiego etapu inwestycji Studio Morena w Gdańsku - podał deweloper w komunikacie prasowym. (PAP) Awbud wybuduje budynek mieszkalny we Wrocławiu za 32,6 mln PLN Awbud podpisał z GPI Centrum Południowe umowę dotyczącą budowy budynku mieszkalnego wraz z dwukondygnacyjnym garażem podziemnym oraz instalacjami wewnętrznymi przy ul. Gwiaździstej we Wrocławiu. Wartość kontraktu to 32,6 mln PLN netto - podała spółka w komunikacie. W komunikacie podano, że budowa ma być realizowana w trzech etapach, przy czym rozpoczęcie etapu drugiego i trzeciego uzależnione są od pozyskania przez GPI Centrum Południowe finansowania bankowego. Budowa ma zakończyć się do 31 lipca 2019 r. (PAP) Capital Park ruszy z budową projektu ArtN w Warszawie 15 listopada Capital Park ruszy z budową projektu ArtN w Warszawie 15 listopada - poinformowała w czwartek Joanna Zielińska, dyrektor ds. relacji inwestorskich spółki. Członek zarządu Marcin Juszczyk dodał, że jeszcze przez co najmniej 12 miesięcy inwestycja będzie finansowana tę inwestycję ze środków własnych. Inwestycja ArtN powstanie na terenie dawnej Fabryki Norblina na warszawskiej Woli. Budowa będzie trwała około trzech lat. W ramach projektu powstanie 64 tys. m kw. powierzchni najmu, w tym 40 tys. m kw. powierzchni biurowej i 24 tys. m kw. powierzchni usługowo-handlowej. (PAP) Capital Park oczekuje w '17 NOI na poziomie 23 mln EUR Capital Park oczekuje, że wartość net operating income w 2017 r. wyniesie około 23 mln EUR, a w roku 2018 odnotuje 30% wzrost do poziomu 30 mln EUR - poinformował na konferencji Marcin Juszczyk, członek zarządu spółki. Spółka zakłada, że wartość FFO (z ang. funds from operations - przychody z działalności głównej) wyniesie w 2017 roku 7,4 mln EUR, a w 2018 roku 15 mln EUR. Capital Park chce być spółką dywidendową, a do pierwszej wypłaty dywidendy może dojść w 2018 lub 2019 roku - wynika z czwartkowej wypowiedzi Marcina Juszczyka, członka zarządu spółki. (PAP) Idea Bank sprzedała LC Corp BV 25% akcji Idea Leasing i kupiła 25% Getin Leasing Idea Bank zawarł ze spółką Leszka Czarneckiego, LC Corp B.V., umowę sprzedaży 25% akcji Idea Leasing za cenę 107,5 mln PLN - podał bank w komunikacie. Zgodnie z umową LC Corp B.V. może żądać od Idea Banku sprzedaży kolejnych 25% akcji Idea Leasing. Jednocześnie Idea Leasing kupiła od LC Corp 25% akcji Getin Leasing za 100 mln PLN. (PAP) 2
Pragma Inkaso Projprzem Spółka zakończy '17 zyskiem, w nowej strategii zdecydowana poprawa rentowności Pragma Inkaso chce 2017 rok zakończyć zyskiem, a do końca roku przedstawi nową strategię do 2020 r. zakładającą zdecydowaną poprawę rentowności. Spółka zainteresowana jest akwizycjami, w tym także poza Polską, jednak ewentualne takie transakcje muszą gwarantować duże synergie z obecnym biznesem - poinformował Tomasz Boduszek, prezes Pragma Inkaso. W czerwcu spółka przedstawiła wstępne założenia strategii, w której założyła, że główną działalnością grupy będzie finansowanie sektora MSP. Pragma Inkaso poinformowała wówczas, że rozważa sprzedaż spółki LeaseLink. (PAP) Akcjonariusze Projprzemu za emisją akcji i sprzedażą zakładu produkcyjnego Akcjonariusze Projprzemu zdecydowali o upoważnieniu zarządu spółki do emisji maksymalnie 4,49 mln akcji. Walne zgromadzenie spółki zgodziło się ponadto na sprzedaż zorganizowanej części przedsiębiorstwa w Sępólnie Krajeńskim za 3,75 mln EUR. Upoważnienie w sprawie emisji akcji będzie obowiązywać do 28 września 2020 r. Zarząd może pozbawić akcjonariuszy spółki w całości lub w części prawa poboru za jednogłośną zgodą rady nadzorczej. (PAP) Qumak Qumak dokonał rezerw i odpisów, które obniżą wynik za I półrocze 2017 r. Qumak zawiązał odpisy na kwotę 7,6 mln PLN, które będą miały wpływ na wynik spółki za pierwsze półrocze 2017 r. - podała firma w komunikacie. Odpisy nie są związane bezpośrednio z działalnością operacyjną w I półroczu 2017 r. - są efektem zdarzeń z lat poprzednich. Rafako Vantage Development Zarząd dokonał też analizy aktywa podatku odroczonego i zdecydował o przeszacowaniu tego aktywa. Zostanie to uwzględnione w pozycji "podatek dochodowy", bezpośrednio obniżając wynik netto o kwotę 8,3 mln PLN. (PAP) Zwolnienia grupowe w Rafako obejmą do 276 osób Spółka Rafako, po konsultacjach z zakładowymi organizacjami związkowymi ustaliła, że liczba osób objętych zwolnieniem grupowym wynosić będzie maksymalnie 276 osób - podało Rafako. Zwolnienia zostaną przeprowadzone do 31 lipca 2018 r. 8 września zarząd Rafako podjął decyzję o przeprowadzeniu zwolnień grupowych, które mogą objąć do 325 pracowników, czyli 18% ogółu zatrudnionych w spółce. Łączna kwota wszystkich świadczeń z tytułu procesu zwolnień grupowych wypłacanych pracownikom objętych zwolnieniami ma zostać określona do końca 2017 roku. (PAP) Vantage Development sprzeda nieruchomość we Wrocławiu za 38,3 mln PLN Vantage Development sprzeda spółce FSMnW Wrocław nieruchomość zlokalizowaną przy ul. Zakładowej we Wrocławiu za 38,3 mln PLN netto. Umowa dotyczy prawa użytkowania wieczystego gruntu o łącznej pow. 4,81 tys. m kw. wraz z prawem własności budynku wielorodzinnego o pow. użytkowej 6,34 tys. m kw. W budynku znajduje się 128 wykończonych i wyposażonych lokali mieszkalnych oraz 10 lokali użytkowych. (PAP) Kalendarz: Spółka Wydarzenie 29 września Elemental Raport kwartalny 2 października Mangata Raport kwartalny 4 października Alior Prezentacja strategii 5 października AmRest NWZ 3
Bank Rekomendacja Data rekomendacji Cena docelowa Kapitalizacja P/E skorygowane (mln zl) 2015 2016P 2017P 2015 2016P 2017P Banki Alior Bank Sprzedaj 2017-06-12 59,00 8 815,38 19,4 11,6 27,4 1,7 1,2 1,3 BZ WBK Sprzedaj 2017-06-12 301,00 34 474,08 13,8 13,2 20,9 1,6 1,5 1,6 Erste Bank Trzymaj 2017-03-02 28,40 67 080,80 11,3 8,5 13,9 1,0 0,9 1,2 Handlowy Trzymaj 2017-08-28 71,00 8 967,17 19,7 16,3 17,5 1,8 1,4 1,3 ING BSK Trzymaj 2017-09-26 210,00 26 800,60 15,0 13,6 18,8 1,6 1,6 2,2 Komercni Kupuj 2017-02-14 1 058,00 29 884,09 54,4 12,8 15,9 6,8 1,7 1,7 mbank Sprzedaj 2017-06-12 332,00 17 842,65 13,1 11,5 35,7 1,4 1,1 1,3 Millennium Trzymaj 2017-06-12 7,40 8 491,82 14,5 9,2 67,6 1,2 0,9 1,2 Moneta Money Bank Trzymaj 2017-02-16 92,20 6 563,95-9,9 12,1-1,5 1,6 OTP Bank Trzymaj 2017-05-12 8 267,00 38 304,55 23,6 9,7 13,4 1,2 1,4 1,8 Pekao Kupuj 2017-09-15 145,00 33 202,46 19,4 15,7 14,4 1,9 1,6 1,4 Raiffeisen Sprzedaj 2017-04-05 17,00 40 121,12 8,9 8,4 16,3 0,5 0,5 1,0 P/BV Spółka Rekomendacja Data rekomendacji Cena docelowa Kapitalizacja P/E skorygowane EV/EBITDA (mln zl) 2015 2016P 2017P 2015 2016P 2017P Przemysł podstawowy Forte Trzymaj 2017-08-01 70,00 1 589,59 15,7 12,9 16,2 11,6 12,3 13,6 Pfleiderer Group Sprzedaj 2017-09-04 35,00 2 859,78 13,1 30,6 19,3 5,9 8,8 7,7 Stelmet Trzymaj 2017-08-04 23,00 631,33 - - 20,2 - - 11,1 Sektor chemiczny Ciech Kupuj 2017-03-14 88,00 3 372,80 9,9 5,8 6,6 - - - Grupa Azoty Sprzedaj 2017-06-07 55,00 7 912,19 13,8 22,0 21,8 7,8 7,0 8,4 Synthos Sprzedaj 2017-04-10 4,90 6 827,97 13,2 21,0 8,8 9,2 11,3 6,0 Sektor budowlany Budimex Kupuj 2017-03-02 275,00 5 592,37 19,5 13,6 13,3 - - - Elektrobudowa Trzymaj 2016-06-08 100,00 485,44 12,0 10,6 13,8 - - - Pekabex Trzymaj 2016-11-08 13,00 225,91 14,9 12,2 10,4 - - - Cykliczne dobra konsumpcyjne CCC Kupuj 2017-07-24 258,00 11 102,03 25,5 21,5 32,4 17,6 19,4 20,7 LPP Trzymaj 2017-07-24 7 260,00 14 877,08 37,5 54,6 39,7 14,7 21,3 19,2 Cykliczne usługi PKP Cargo Sprzedaj 2016-10-20 40,00 2 463,29 nm nm 43,5 - - - Dystrybutorzy AB Kupuj 2017-05-31 38,90 441,11 8,2 8,6 6,4 7,5 6,5 6,1 Neuca Sprzedaj 2017-08-04 300,00 1 326,02 13,3 13,8 13,3 11,5 10,7 9,1 Media i rozrywka CD Projekt Kupuj 2017-09-11 106,00 11 034,58 6,3 12,3 44,1 3,3 12,8 32,4 WPH Kupuj 2017-09-22 52,50 1 279,44 249,5 25,3 24,1 14,9 14,9 12,0 Sektor ubezpieczeniowy PZU Trzymaj 2017-03-03 39,00 38 901,71 16,1 21,4 16,5 - - - Sektor deweloperski ATAL Trzymaj 2017-06-06 42,10 1 684,06 17,7 10,2 9,5 22,6 10,2 6,9 Dom Development Kupuj 2017-06-06 85,10 1 740,92 15,2 10,7 9,8 14,1 9,1 7,6 Echo Kupuj 2017-05-18 6,11 2 154,24 5,4 6,2 8,2 4,7 4,0 9,8 GTC Kupuj 2017-03-28 9,24 4 395,06 14,4 4,9 8,1 - - - PHN Kupuj 2017-04-13 20,60 739,17 20,7 24,4 23,1-100,1 27,5 23,1 Robyg Kupuj 2017-04-13 3,72 839,26 7,9 7,2 8,7 15,6 9,6 7,2 Pozostałe usługi finansowe GPW Kupuj 2017-08-22 51,70 1 841,31 15,5 11,7 13,2 6,7 7,0 6,8 Kruk Kupuj 2017-07-20 372,00 5 435,82 13,3 14,4 17,6 14,5 16,3 16,5 Holdingi przemysłowe Alumetal Kupuj 2016-05-25 64,00 738,25 10,1 9,8 11,1 - - - Kęty Trzymaj 2017-02-15 455,00 3 791,35 13,5 13,7 14,8 - - - Sprzęt elektroniczny i elektryczny Apator Kupuj 2017-01-26 36,00 1 034,26 20,4 17,1 13,1 - - - Sektor IT Asseco Poland Trzymaj 2017-09-08 53,20 3 814,69 12,9 15,2 13,3 4,7 4,8 5,0 Sektor konsumpcyjny AmRest Trzymaj 2017-05-25 339,00 7 614,73 20,0 25,3 37,1 11,5 13,5 14,4 Dino Trzymaj 2017-09-18 69,00 6 463,78 - - 31,3 - - 18,5 Emperia Trzymaj 2016-11-30 63,00 1 134,05 17,6 23,8 24,4 - - - Eurocash Trzymaj 2017-08-21 34,00 5 388,17 26,9 36,5 26,5 14,5 13,2 12,1 Jeronimo Martins Trzymaj 2016-11-30 15,00 44 885,83 22,4 16,9 25,5 - - - Sektor telekomunikacyjny Cyfrowy Polsat Kupuj 2017-08-23 29,20 16 820,06 13,1 14,3 14,4 6,6 7,4 7,3 Magyar Telekom Kupuj 2017-08-23 533,00 6 841,03 13,8 8,6 13,7 4,5 4,6 4,8 Netia Trzymaj 2017-08-23 3,92 1 313,27 896,4 51,5 23,7 4,8 4,2 4,2 O2 Czech Republic Trzymaj 2017-08-23 294,00 13 571,52 14,6 13,6 16,6 7,8 7,8 9,0 Orange Polska Trzymaj 2017-08-23 5,88 6 955,49 43,0 nm nm 3,7 4,4 4,9 Play Communications Kupuj 2017-08-23 40,50 9 419,84 - - 20,5 - - 8,4 Telekom Austria AG Trzymaj 2017-08-23 8,30 21 926,50 10,5 9,0 14,9 4,8 5,0 6,3 4
Spółka Rekomendacja Data rekomendacji Cena docelowa Kapitalizacja P/E skorygowane EV/EBITDA (mln zl) 2015 2016P 2017P 2015 2016P 2017P Sektor wydobywczy Bogdanka Trzymaj 2017-09-13 84,50 2 551,02 nm 9,2 12,5 2,3 4,1 4,2 JSW Trzymaj 2017-09-13 114,00 11 271,51 nm 582,6 4,3 4,9 7,9 2,5 KGHM Kupuj 2017-08-29 151,50 22 730,00 nm nm 11,1 4,1 5,5 7,0 Norilsk Nickel Kupuj 2016-12-14 20,77 96 119,83 14,9 10,3 8,8 - - - Sektor paliwowy Lotos Kupuj 2017-02-21 52,00 10 998,09 nm 9,5 11,7 - - - MOL Kupuj 2017-09-28 3 397,63 33 869,68 51,4 8,8 8,4 19,4 4,7 3,9 OMV Kupuj 2017-08-22 52,20 70 545,95 nm nm 50,8 5,8 4,3 6,5 PGNIG Trzymaj 2017-02-21 6,35 39 235,00 12,6 13,1 12,9 - - - PKN Orlen Sprzedaj 2017-07-05 100,00 51 966,65 9,9 5,6 8,8 5,7 4,1 5,4 Sektor energetyczny CEZ Kupuj 2017-08-08 73,56 40 026,44 14,5 15,9 14,7 5,9 6,6 7,5 Enea Sprzedaj 2017-08-08 14,90 6 511,28 6,7 5,9 5,8 4,2 3,7 4,7 Energa Trzymaj 2017-08-08 13,90 5 428,42 10,1 27,8 7,0 4,3 4,2 5,0 PGE Trzymaj 2017-08-08 14,20 24 269,50 nm 8,8 6,5 3,2 3,3 4,3 Polenergia Kupuj 2017-08-08 16,20 649,79 18,9 nm 88,4 9,3 5,5 8,0 Tauron Sprzedaj 2017-08-08 3,40 6 572,06 nm 13,1 4,5 3,6 4,1 4,4 ZE PAK Sprzedaj 2017-08-08 15,70 668,33 nm 2,2 3,4 2,7 2,0 2,1 5
KONTAKTY Biuro Analiz Rynkowych Artur Iwański (dyrektor BAR, sektor wydobywczy) (022) 521 79 31 artur.iwanski@pkobp.pl Robert Brzoza (sektor finansowy, strategia) (022) 521 51 56 robert.brzoza@pkobp.pl Tomasz Kasowicz (sektor paliwowy, sektor chemiczny) (022) 521 79 41 tomasz.kasowicz@pkobp.pl Piotr Łopaciuk (przemysł, budownictwo, inne) (022) 521 48 12 piotr.lopaciuk@pkobp.pl Stanisław Ozga (sektor energetyczny, sektor deweloperski) (022) 521 79 13 stanislaw.ozga@pkobp.pl Andrzej Rembelski (sektor spożywczy i rolniczy) (022) 521 79 03 andrzej.rembelski@pkobp.pl Adrian Skłodowski (handel hurtowy i detaliczny) (022) 521 87 23 adrian.sklodowski@pkobp.pl Jaromir Szortyka (sektor finansowy) (022) 580 39 47 jaromir.szortyka@pkobp.pl Alicja Zaniewska (analizy rynkowe) (022) 580 33 68 alicja.zaniewska@pkobp.pl Małgorzata Żelazko (telekomunikacja, media) (022) 521 52 04 malgorzata.zelazko@pkobp.pl Emil Łobodziński (doradca inwestycyjny) (022) 521 89 13 emil.lobodzinski@pkobp.pl Paweł Małmyga (analiza techniczna) (022) 521 65 73 pawel.malmyga@pkobp.pl Przemysław Smoliński (analiza techniczna) (022) 521 79 10 przemyslaw.smolinski2@pkobp.pl Biuro Klientów Instytucjonalnych Wojciech Żelechowski Robert Noworyta Michał Sergejev (director) (sales) (sales) (022) 521 79 19 (022) 521 52 46 (022) 521 82 14 wojciech.zelechowski@pkobp.pl robert.noworyta@pkobp.pl michal.sergejev@pkobp.pl Krzysztof Kubacki (head of sales trading) (022) 521 91 33 krzysztof.kubacki@pkobp.pl Marcin Borciuch (sales trader) (022) 521 82 12 marcin.borciuch@pkobp.pl Piotr Dedecjus (sales trader) (022) 521 91 40 piotr.dedecjus@pkobp.pl Tomasz Ilczyszyn (sales trader) (022) 521 82 10 tomasz.ilczyszyn@pkobp.pl Igor Szczepaniec (sales trader) (022) 521 65 41 igor.szczepaniec@pkobp.pl Maciej Kałuża (trader) (022) 521 91 50 maciej.kaluza@pkobp.pl Joanna Wilk (trader) (022) 521 48 93 joanna.wilk@pkobp.pl INFORMACJE I ZASTRZEŻENIA DOTYCZĄCE CHARAKTERU REKOMENDACJI ORAZ ODPOWIEDZIALNOŚCI ZA JEJ SPORZĄDZENIE, TREŚĆ I UDOSTĘPNIENIE Niniejsza publikacja (dalej: Publikacja ) została opracowana przez Dom Maklerski PKO Banku Polskiego (dalej: DM PKO BP ), działający zgodnie z ustawą z dnia 29 lipca 2005 r. o obrocie instrumentami finansowymi, wyłącznie na potrzeby klientów DM PKO BP. Publikacja adresowana jest do Klientów, którzy zawarli umowę o sporządzanie analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz innych rekomendacji o charakterze ogólnym w zakresie instrumentów finansowych przez DM PKO BP. Publikacja została przygotowana z dochowaniem należytej staranności i rzetelności, jednak DM PKO BP nie gwarantuje, że informacje zawarte w Publikacji są w pełni dokładne i kompletne. DM PKO BP nie ponosi odpowiedzialności za szkody poniesione w wyniku decyzji podjętych na podstawie informacji zawartych w niniejszej Publikacji. DM PKO BP informuje, iż inwestowanie środków w instrumenty finansowe wiąże się z ryzykiem utraty części lub całości zainwestowanych środków. Niniejsza Publikacja nie stanowi oferty lub zaproszenia do subskrypcji lub zakupu oraz dokonania transakcji na instrumentach finansowych, ani nie ma na celu nakłaniania do nabycia lub zbycia jakichkolwiek instrumentów finansowych. DM PKO BP informuje, że świadczy usługę maklerską w zakresie sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz innych rekomendacji o charakterze ogólnym, na podstawie zezwolenia Komisji Nadzoru Finansowego z dnia 7 października 2010 r. Jednocześnie DM PKO BP informuje, że przedmiotową usługę maklerską świadczy klientom zgodnie z obowiązującym Regulaminem świadczenia usługi sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz innych rekomendacji o charakterze ogólnym w zakresie instrumentów finansowych przez Dom Maklerski PKO Banku Polskiego, jak również umową o świadczenie usługi w zakresie sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz innych rekomendacji o charakterze ogólnym przez DM PKO BP. Podmiotem sprawującym nadzór nad DM PKO BP w ramach prowadzonej działalności maklerskiej jest Komisja Nadzoru Finansowego. Objaśnienie używanej terminologii fachowej min (max) 52 tyg - minimum (maksimum) kursu rynkowego akcji w okresie ostatnich 52 tygodni kapitalizacja - iloczyn ceny rynkowej akcji i liczby akcji EV - suma kapitalizacji i długu netto spółki free float (%) - udział liczby akcji ogółem pomniejszonej o 5% pakiety akcji znajdujące się w posiadaniu jednego akcjonariusza i akcje własne należące do spółki, w ogólnej liczbie akcji śr obrót/msc - średni obrót na miesiąc obliczony jako suma wartości obrotu za ostatnie 12 miesięcy podzielona przez 12 ROE - stopa zwrotu z kapitałów własnych ROA - stopa zwrotu z aktywów EBIT - zysk operacyjny EBITDA - zysk operacyjny + amortyzacja EPS - zysk netto na 1 akcję DPS - dywidenda na 1 akcję CEPS - suma zysku netto i amortyzacji na 1 akcję P/E - iloraz ceny rynkowej akcji i EPS P/BV - iloraz ceny rynkowej akcji i wartości księgowej jednej akcji EV/EBITDA - iloraz kapitalizacji powiększonej o dług netto spółki oraz EBITDA marża brutto na sprzedaży - relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów netto ze sprzedaży marża EBITDA - relacja sumy zysku operacyjnego i amortyzacji do przychodów netto ze sprzedaży marża EBIT - relacja zysku operacyjnego do przychodów netto ze sprzedaży rentowność netto - relacja zysku netto do przychodów netto ze sprzedaży 6